Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

Chng 2: GI TR TIN T THEO THI GIAN

Li n FVn = PV( 1 + r.n ) I = PV.r.n = FV PV Li kp FVn = PV( 1 + r ) -n PV = FVn (1 + r )
n

[
DNG TIN

I. GI TR TNG LAI ( FVAn) 1. CHUI CUI K: Dng tin khng u: n-1 n-2 0 FVAn = CF1(1 + r) + CF2(1+r) +.+ CFn-1(1+r) + CFn(1+r) Dng tin u: CFt = C

H qu:

[ ]

Tnh r bng cch bm my tnh CASIO nh sau:

vi
2. CHUI U K: Dng tin khng u: n n-1 n-2 2 FVAn = CF1(1+r) + CF2(1+r) + CF3(1+r) ++ CFn-1(1+r) + CFn(1+r) Dng tin u: CFt = C

Bao u

Page 1

Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

II. GI TR HIN TI ( PVA) 1. CHUI CUI K: Dng tin khng u: -1 -2 -3 -(n-1) -n PVA = CF1(1+r) + CF2(1+r) + CF3(1+r) ++ CFn-1(1+r) + CFn(1+r) Dng tin u: CFt = C

H qu:

vi

Tnh r bng cch bm my tnh CASIO nh sau:

2. CHUI U K: Dng tin khng u: -1 -2 -(n-2) -(n-1) PVA = CF1 + CF2(1+r) + CF3(1+r) ++ CFn-1(1+r) + CFn(1+r) Dng tin u: CFt = C

Gii thch thut ng: FVAn : Gi tr tng lai ca dng tin ti thi im n PVA : Gi tr hin ti ca dng tin CFt = C : Gi tr khon tin pht sinh trong k t ( u k hoc cui k) r : Li sut mi thi k n : S k hn CCH CHUYN I LI SUT DANH NGHA V LI SUT THC

re
re r m M : Li sut thc trong thi on tnh ton : Li sut danh ngha trong thi on pht biu : s thi on ghp li trong thi on pht biu : s thi on ghp li trong thi on tnh ton

VD: li sut 3%/ qu, ghp li theo qu, tnh li sut thc nm? m =1
Bao u

M=4
Page 2

Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

Chng 4: NH GI CHNG KHON

Tc tng trng u D1=D0(1+g) 2 D2=D0(1+g) 3 D3=D0(1+g) n Dn=D0(1+g) Tc tng trng khng u D1=D0(1+g1) 2 D2=D0(1+g1) D3=D2(1+g2) 2 D4=D2(1+g2) .

Gi hin ti ca c phiu: ( Quan trng)

Nu tc tng trng g = 0 th : Hoc :

Tnh D0 theo EPS nh sau:

EPS0 EPSn: tnh ging nh D qua cc tc tng trng g g = ROE * T l li nhun gi li ( %)

VD: C timeline nh sau: g1 g2 g3

5 P5

10

nm

Bao u

Page 3

Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

Ta tnh nh sau: D1= D0(1+g1) 2 D2=D0(1+g1) 3 D3=D0(1+g1)

D4=D3(1+g2) 2 D5=D3(1+g2) D6=D5(1+g3)

Thay cc d liu va tm c trn vo cng thc tng qut:

Trng hp cho EPS v h s PE th ta tnh nh sau:

EPS0 EPS5: tnh ging nh D qua cc tc tng trng g C c D0 ta tnh D1, D2, D3, D4, D5 (khng cn tnh D6 ) nh trn. V thay vo cng thc tng qut tm P0 Gii thch thut ng: P0 : Hin gi ca c phiu Pn : Gi c phiu ti nm n D0 : c tc hin hnh D1 : c tc nm sau r : TSLN k vng g : Tc tng trng c tc EPS : Thu nhp trn 1 c phiu thng ROE : T sut sinh li trn gi tr s sch

Chng 4: CHI PH S DNG VN

T trng: 1. CPSD Vn vay: Ngn hn:

Trong :

rd : Chi ph sd vn vay/nm r : Li sut tin vay 1 nm m: S k tnh li trong nm

Page 4

Bao u

Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

Di hn:
P0 = CF1(1+r) + CF2(1+r) + CF3(1+r) ++ CFn-1(1+r)
-1 -2 -3 -(n-1)

Tng qut

+ CFn(1+r)

-n

Vi P0 = Gi Bn Ch ph C = MV x Li sut hng nm
MV: Mnh gi

2. CPSD Vn Vay sau Thu

)
Vi t l thu sut thu thu nhp doanh nghip

3. CPSD vn c phiu thng

4. CPSD vn c phiu thng mi pht hnh

5. CPSD li nhun gi li 6. CPSD c phiu u i

Trong :

d1 : C tc trn c phiu thng d : C tc c phiu u i g : T l tng trng c tc P: Gi th trng hin ti ca c phiu e : Ch ph pht hnh trn 1 c phiu ( tnh theo %) E: Ch ph pht hnh trn 1 c phiu ( tnh theo s c th)

7. CPSD vn theo m hnh CAPM

Trong :

: Li sut phi ri ro tri phiu kho bc : Li sut sinh li k vng ca th trng : Ri ro h thng ca ti sn u t so vi ri ro bnh qun ca th trng : Sut sinh li ca d n u t CPSD vn CP thng

Bao u

Page 5

Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

8. CPSD vn bnh qun WACC Trong : 9. CPSD vn bin t - WMCC

WMCC l WACC gn lin vi 1 ng ti tr tng thm Xc nh im gy:

Trong : BPj : L im gy cho ngun ti tr j AFj : Tng ngun ti tr j Wj: T trng ngun ti tr j trong tng vn Cn lm nhiu bi tp v tnh WMCC s hiu hn v n.!v chng ny cn hiu su sc vn ! Tm hiu k hn v phn bi tp chng ny!

Chng 5: NH GI TI SN VN ( CAPM)
Cng thc m hnh nh gi ti sn vn CAPM: Trong : : Li sut phi ri ro tri phiu kho bc : TSLN k vng ca danh mc th trng : H s beta ca ti sn j : phn b ri ro ca Danh Mc u T: : h s beta ca ti sn i : T trng ca ngun ti tr i

Tnh beta (

Chng 6: RI RO & T SUT SINH LI

I. TNG LOI C PHIU 1. T sut li nhun khi u t c phiu

Trong :

Dt : C tc thi im t Pt : gi c phiu ti thi im t

P0 : gi khi u t c phiu

Bao u

Page 6

Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

2. T sut li nhun k vng

Trong : Ri : T sut li nhun ng vi bin c i

Pi : Xc xut xy ra bin c i n : s bin c c th xy ra

3. Phng sai (
Trong :

Ri: T sut li nhun ng vi bin c i

Pi: Xc xut xy ra bin c i E(R) : T sut li nhun k vng n : S bin c c th xy ra

Trong :

4. lch chun ( 5. H s phng sai

Rt : T sut li nhun thc t : T sut li nhun bnh qun n : S trng hp thc t kho st )

II. DANH MC U T 1. T sut li nhun ca DMT

(
Trong :

: T trng chng khon i : TSLN k vng ca chng khon i m : s chng khon c trong danh mc u t : TSLN k vng ca DMT
Page 7

Bao u

Ti Chnh Doanh Nghip 1

Full Cng thc

2. Hip phng sai :

Trong :

] [

: Xc sut xy ra bin c i : TSLN k vng ca chng khon A : TSLN k vng ca chng khon B : TSLN ca CK A ng vi bin c i : TSLN ca CK B ng vi bin c i : s bin c c th xy ra

3. H s tng quan:

Trong :

: H s tng quan gia TSLN CK A & B : hip phng sai TSLN ca 2 CK A & B : lch chun ca TSLN CK A : lch chun ca TSLN CK B

4. Phng sai ca danh mc u t

--- ht --B cng thc ny s rt c ch i vi SV nm c l thuyt Gip d nh cng thc v lm bi tp nhanh ( Lu : khng dng lm phao trong khi thi)
c k hng dn trc khi s dng

Chc cc bn thi t kt qu cao..!!!

Bao u Page 8