Bi tp WACC&MCC Bi 1: Doanh nghip Bin Vit c c cu vn: 60% vn ch s hu v 40% l n. Nm 2007, Doanh nghip t li nhun sau thu l 30 t ng.

T l tr c tc l 40% tng ng vi 1.200 ng mt c phiu. Doanh nghip d nh s dng li nhun gi li cho vic u t vo nhng d n mi trong nam 2008, ng thi d nh tng thm vn c phn bng pht hnh c phiu mi cho c ng hin hu vi gi 10.000 ng/c phiu, chi ph pht hnh l 2,5%. T l tng trng c tc hng nm l 10%/nm. Li sut i vay ca doanh nghip l 20%/nm. Thu thu nhp doanh nghip l 25%/nm. Lp biu MCC ca doanh nghip bit rng, Doanh nghip cng tng n m bo gi nguyn c cu vn ban u trong mi ln vn ch s hu tng ln. Doanh nghip cng ch c th huy ng n vi li sut 20%/nm n 100 t, huy ng n trn 100 t, li sut s l 24%/nm. Bi 2: Cng ty APC c cc s liu sau: - Cng ty c th tng khng gii hn cc khon n bng cch pht hnh tri phiu vi li sut 10,8%/nm, tr li hng nm, thi hn tri phiu 10 nm. - Cng ty c th bn c phiu u i khng gii hn v s lng vi gi 100$/c phiu vi li sut 11%/nm. Tr li hng nm.Chi ph pht hnh 5%/c phn. - C phiu thng ca cng ty hin nay ang c bn vi gi 80$/c phiu. Cng ty d kin chi tr c tc 6$/c phiu vo nm ti. C tc ca cng ty tng trng 6%/nm v khng thay i trong tng lai. Cng ty c th bn c phiu thng vi s lng khng hn ch, chi ph pht hnh l 4$/c phiu thng. - Cng ty d kin gi li li nhun 225.000$ trong nm ti. Nu khng c li nhun gi li th cng ty s pht hnh c phiu thng mi. Bit thu sut thu thu nhp doanh nghip 28%. C cu vn ca cng ty: n di hn chim 40%, c phn u i chim 15% v c phn thng chim 45%. Hy tnh: a. Chi ph c phiu u i, c phiu thng mi v li nhun gi li. b. Xc nh im gy ca li nhun gi li c. V ng th MCC

Bi 3: C cu vn ti u ca cng ty ABC: N C phn u i C phn thng Li nhun sau thu ca cng ty trong nm 25% 15% 60% ti d kin l 34.285,72$. T l chi tr c tc 30%.

Thu sut thu thu nhp doanh nghip 28%. Nh u t d kin li nhun v c tc s tng vi mt tc khng i l 9%/nm trong tng lai. Hin nay cng ty ang tr c tc 3,6$/c phn. C phiu hin nay ang c bn vi gi 60$. Cng ty c th huy ng vn bng nhng cch sau: - Pht hnh c phiu thng mi vi chi ph pht hnh 10% - Pht hnh c phiu u i vi gi 100$/c phiu. D kin tr c tc 11$/c phiu - Cng ty c th pht hnh tri phiu vi li sut 12%. Gi nh chi ph s dng vn s khng thay i khi vt qua im gy ca li nhun gi li. a. Hy tnh im gy ca li nhun gi li. b. Hy tnh chi ph s dng vn ca cc ngun ti tr c. Hy tnh WACC trtrc v sau im gy ca li nhun gi li. Bi 4: C phiu A c h s ri ro 1 l 1,1 vi t l li nhun l 15%. C phiu B c h s ri ro 2 l 0,9 vi t l li nhun l 12,4%. Xc nh t l li nhun trung bnh trn th trng vi t l li nhun ca ti sn khng c ri ro theo m hnh CAPM? Bi 5: u nm 2006, thc hin k hoch m rng sn xut, kinh doanh, cng ty ABC d nh pht hnh c phiu thng mi, gi bn d kin 50 USD/c phiu. Chi ph pht hnh c phiu mi l 10%. C tc c chia cho cc c ng cui nm trtrc Do = 8 USD vi tc tng trng k vng ca c tc mi nm trc tnh l 6%. Ngoi ra, cng ty cn t c tho thun vi ngn hng cho vay vn vi s lng vi li sut nhsau: S lng vay Li sut n 1.000.000 USD 10% Trn 1.000.000 USD 12% Thu sut thu thu nhp doanh nghip T = 28%. Anh (ch) hy xy dng th chi ph vn cn bin (MCC) ca cng ty A.

Bi 6: Nm N, sn lng tiu th ca cng ty A l 100.000 sn phm, gi bn mi sn phm 7,5 vtt, chi ph bin i l 3 vtt/sn phm, chi ph c nh khng k li vay l 250.000 vtt. Li vay l 80vtt. Cng ty hin c 8000 c phn u i vi c tc hng nm ca mi c phn u i l 5 vtt. Ngoi ra cng ty cn c 20.000 c phiu thng. Thu sut thu thu nhp doanh nghip 28%. a. Tnh EPS mc sn lng tiu th trn b. Tnh ln n by hot ng sn lng tiu th l 750.000 vtt c. Tnh ln n by ti chnh mc EBIT tng ng 750.000 vtt Bi 7: Cng ty X c thu nhp trn mt c phiu l 2,6 $ ng vi doanh thu l 5 triu $. Cng ty c ln n by kinh doanh l 3,0 v ln n by ti chnh l 5,5 (ng vi mc doanh thu 5 triu $). Hy tnh thu nhp trn mt c phiu (EPS) nu doanh thu st gim 2%. Bi 8: Hy tnh chi ph ca cc ngun ti tr sau: a. C phiu u i c bn vi mnh gi 100$, c tc thanh ton hng nm 8$. Chi ph pht hnh 9$/c phiu. b.Tng vn c phn thng 4,8 triu $. Gi mi c phiu thng 75$. C tc tr cho mi c phn nm bo co l 9,8$ v mc c tc ny d kin khng thay i trong tng lai. c.C phiu thng pht hnh mi, c tc hin ti l 2,8$, mc c tc ny d kin tng 8$/nm. Gi tr th trng ca c phiu l 53$, chi ph pht hnh 6$/c phiu. Bi 9: C cu vn ca cng ty Davis nh sau: N 1.083$ C phn u i 268$ C phn thng 3.681$ Tng 5.032$ Bit Kd =5,5%; Kp = 13,5% ; Ks = 18%. Hy tnh WACC Bi 8: Cng ty c phn vin thng ABC tr c tc gn y nht l 20.000 VN/c phiu. Gi bn c phiu l 250.000VN. Bit t l tng trng k vng ca c tc l 5%/nm. Nu cng ty pht hnh c phiu mi th n chu chi ph pht hnh 3% trn s vn huy ng. a. Hy xc nh chi ph vn nu cng ty tng vn bng li nhun gi li. b.Hy xc nh chi ph ca vn c phn mi Bi 10: Cng ty c phn X pht hnh c phiu thng mi vi gi tr th trng 27$. C tc chi tr nm trc 1,45$ v d kin tng 6%/nm. Chi ph pht hnh 6%. Hy tnh chi ph s dng vn c phn ca cng ty X.