BI TP U T DI HN

Bi 1 Cng ty ABC d kin u t vo mt dy chuyn cng ngh vi s vn 2.200 triu VND. Trong , 2000 triu VND u t vo ti sn c nh v 200 triu VND u t vo vn lu ng rng. Thi gian u t d kin l 4 nm v theo phng php cha kho trao tay. T l khu hao u mi nm l 22%. D kin gi bn trn th trng ca thit b cui nm th 4 sau khi tr i cc chi ph bn bng 250 triu VND. Hng nm, dy chuy cng ngh sn xut ra 220.000 sn phm. Nu iu n kin v th trng thun li (xc sut th trng thun li l 70%) sn phm s c bn vi gi cha c VAT l 12.000 VND/sn phm. Nu th trng din bin khng thun li (xc sut th trng khng thun li l 30%) th gi bn cha c VAT l 10.000 VND/s phm. Chi ph bin i bng 60% doanh thu (cha bao n gm VAT). Chi ph qung co mi nm 30 triu VND. Chi ph c nh khc cha k khu hao v li vay mi nm 20 triu VND. Thu sut thu TNDN 28%. Hin ti cng ty ang xem xt phng n la chn ngun ti tr cho d n l 40% vn vay v 60% vn c phn. Tin vay c li sut 10%/nm, tr theo nin kim c nh trong 4 nm vo cui mi nm k t nm th nht. Li sut chit khu trong trng hp ny l 10%. Yu cu: - Lp bo co kt qu kinh doanh cho cc nm ca d n. - Dng tiu chun NPV thm nh ti chnh d n. - T kt qu cu trn nu s dng tiu chun IRR th c th cho kt qu ngc li khng? Bi 2 Doanh nghip A ang xem xt d n vi tng vn u t: 1.300 triu, trong u t vo TSC l 1.200 triu c thc hin ngay vo u nm th nht. Thi gian hot ng ca TSC l 5 nm, mi nm d n em li mt dng tin vo (thu nhp trc khu hao v li vay) l 680 triu. Doanh nghip p dng phng php khu hao tuyn tnh. Thu nhp trc thu t thanh l TSC c gi nh bng 40 triu. Doanh nghip phi tnh thu TNDN vi thu sut 28%. Doanh nghip ang xem xt 2 phng n ti tr cho TSC:

- Hn hp: Vn ch s hu 240 triu, Vay di hn ngn hng 960 triu, thi hn 5 nm, li sut 10%/nm v c tr theo nin kim c nh vo cui mi nm, bt u t nm th nht. - Thu TSC v khng th hin quyn mua li, thi hn thu 5 nm, mi c nm doanh nghip phi tr tin thu 300 triu. Trong c 2 trng hp trn, TSL c u t bng VCSH 100 triu ngay u nm th nht ca d n. Yu cu: - S dng tiu chun NPV hy la chn phng thc ti tr c li nht i vi doanh nghip. Cho bit t l chit khu trong c 2 trng hp l 13%. Bi 3 Mt cng ty ang d nh u t vo mt d n c tng chi ph u t l 2000 triu. u t theo phng n Cha kho trao tay (vn c b vo thi im 0). Thi gian hot ng ca d n l 3 nm. Vi d n ny cng ty c tnh mi nm tiu th c 100.000 sn phm. Nu th trng thun li (xc sut 60%) th s bn c sn phm vi gi 22.000 ng/sn phm. Trng hp th trng khng thun li (xc sut 40%) th gi bn sn phm l 17.000 ng/sn phm. Chi ph c nh (cha k khu hao) mi nm 10 triu, chi ph bin i l 5000 ng/sn phm. Thu sut thu TNDN l 28% (gi nh cng ty khng phi np bt k loi thu no ngoi thu TNDN). Tng vn u t vo TSC l 1800 triu, d kin khu hao mi nm 30%. Khi d n kt thc c th bn TSC vi gi 25 triu. Hin cng ty ang cn nhc 2 phng n ti tr cho d n nh sau: - S dng 100% vn c phn - S dng 30% vn vay, 70% vn c phn. Li vay 10%/nm tr hng nm, gc tr u vo cui mi nm t nm th nht. Yu cu: - S dng tiu chun NPV la chn phng n ti tr c li nht cho doanh nghip bit trong c 2 trng hp, li sut chit khu u bng 10%.