You are on page 1of 45

QUN TR TI CHNH

NCMK2B

B C NI DUNG
CHNG

I GII THIU V CNG


TY VINAMILK.
CHNG II C S L LUN V
PHN TCH TI CHNH CA
DOANH NGHIP.
CHNG III THC TRNG TNH
HNH TI CHNH CA DOANH
NGHIP.
CHNG IV GII PHP V KIN
NGH.

CHNG I GII THIU V


CNG TY VINAMILK
LCH S HNH THNH:
Vinamilk thnh lp t nm 1976, c phn ha nm
01/10/2003, nim yt vo thng 09/01/2006 v tr thnh
mt trong cc cng ty c gi tr vn ha ln nht trn sn
hin nay.
a ch: 184 - 188 Nguyn nh Chiu, P6, Q3, TP. HCM
in thoi: (84.8) 39 300 358 - 39 305 197
Fax: (84.8) 39 305 206
Website: www.vinamilk.com.vn
Email: vinamilk@vinamilk.com.vn

NGNH NGH KINH DOANH


Sn phm
Vinamilk l doanh nghip dn u th trng sa Vit nam v
c thng hiu, quy m v th phn. Cng ty hin c trn 200
ch phm t sa vi cc nhm sn phm chnh gm sa c,
sa ti sa chua ung, sa bt bt dinh dng, nhm
sn phm ng lnh, nc gii kht, ln lt chim
khong 37 90% th phn c nc, ty tng nhm hng.
Th trng
duy tr c vai tr ch o trn th trng trong nc v
cnh tranh hiu qu vi cc nhn hiu sa ca nc ngoi.
VNM chim khong 30-80% th phn trong nc ty loi sn
phm. Trn 90% kim ngch xut khu ca VNM l th trng
Trung ng, c bit l Iraq. gim bt ri ro, VNM ang
m rng sang cc th trng khc nh c, M, Canada, Thi
Lan.

th
Th trng sa Vit Nam c mc cnh tranh
cao. Bn cnh cc nh sn xut sa trong nc
nh Hanoimilk Vinamilk cn phi cnh
tranh vi cc sn phm nhp khu vi nhng
tn tui ln nh Abbott, Mead Johnson, Nestl,
Dutch Lady
nh hng pht trin cng ty
Vinamilk ang m rng kinh doanh sang cc
lnh vc khc nh c ph (Moment), bia
(lin doanh vi SABMiller).

C CU T CHC CNG TY

CHNG II C S L LUN V
PHN TCH TI CHNH CA DOANH
NGHIP

Mt

s vn c bn ca phn tch ti chnh


Phn tch ti chnh l s dng cc phng php v
cc cng c cho php x l cc thng tin k ton
v cc thng tin khc v qun l nhm nh gi
tnh hnh ti chnh ca mt doanh nghip, nh gi
ri ro, mc v cht lng hiu qu hot ng
ca doanh nghip .
Phn tch ti chnh l nh gi nhng im mnh
v im yu v tnh hnh ti chnh v hot ng
kinh doanh ca doanh nghip.

GII THIU S B CC BO CO TI CHNH


Bo

co ti chnh ca doanh nghip l mt b


bo co gm nhiu loi bo co ti chnh khc
nhau do doanh nghip lp v bo co cho cc t
chc c lin quan theo quy nh.
Bo co ti chnh theo nh k c th l thng,
qu hay nm bao gm cc 4 loi bo co:
Bng cn i k ton
Bo co kt qu kinh doanh
Bo co lu chuyn tin t
Thuyt minh bo co ti chnh

BNG CN I K TON

Bng cn i k ton l mt bo co ti chnh m t tnh


trng ti chnh ca mt doanh nghip ti mt thi im nht
nh no . y l mt bo co ti chnh c ngha quan
trng i vi mi i tng c quan h s hu, quan h
kinh doanh v quan h qun l vi doanh nghip.

Bo

co kt qu kinh doanh

Bo co kt qu kinh doanh cng l mt trong nhng ti


liu quan trng trong phn tch ti chnh. Bo co kt qu
kinh doanh cho bit s dch chuyn ca tin trong qu trnh
sn xut kinh doanh ca doanh nghip v cho php d
tnh kh nng hot ng ca doanh nghip trong tng lai.

Bo

co lu chuyn tin t

nh gi v kh nng chi tr ca mt doanh nghip cn


tm hiu v tnh hnh ngn qu ca doanh nghip, bao
gm:
Xc nh hoc d ba dng tin thc nhp qu ( thu ngn
qu )
Xc nh hoc d bo dng tin thc xut qu ( chi ngn
qu )

Thuyt

minh bo co ti chnh

Thuyt minh bo co ti chnh s cung cp b sung cho


cc nh qun l nhng thng tin chi tit, c th hn v mt
s tnh hnh lin quan n hot ng kinh doanh trong k
ca doanh nghip.

GII THIU MT S CH TIU NH GI HIU QU


TI CHNH DOANH NGHIP

Bao

gm 4 nhm nhm ch s nh

gi:
Nhm t s sinh li.
Nhm t s ri ro (thanh ton).
Nhm t s qun l ti sn.
Nhm ch s nh gi c phiu.

Nhm

t s sinh li.

l nhm t s quan trng, n nh gi tng hp


hot ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip trong
mt k, nhm t s ny c rt nhiu i tng quan
tm t cc i tc bn trong v bn ngoi doanh nghip.
Nhm

nh

t s thanh ton.

gi kh nng s dng ti sn tr cc khon n,


s n ca doanh nghip trong tng vn.
Nhm t s ny c cc i tng sau y quan tm:
ngn hng v doanh nghip bn chu.

Nhm

t s qun l ti sn.

Nhm

t s qun l ti sn l nh gi nng lc qun l


v s dng ti sn ca i ng qun l doanh nghip.
Da vo nhm t s ny cc c ng chn la nhng
nh qun l ph hp.

Nhm
Ch

ch s nh gi c phiu.

tnh cho cng ty c phn, rt c cc c ng


quan tm (c ng chin lc, c ng hin hu,)
Nhm t s ny thay i s thay i gi trn th trng
chng khon.

CHNG III THC TRNG


TNH HNH TI CHNH CA
DOANH NGHIP.
Phn

tch kt qu hot ng sn xut kinh


doanh

CNG TY CP SA VIT NAM (VINAMILK)


Bo co kt qu hot ng kinh doanh
VT: Triu ng
KHON MC
2008
2009
Tng doanh thu
8,380,563
10,820,142
Cc khon gim tr
-171,581
-206,371
Doanh thu thun
8,208,982
10,613,771
Gi vn hng bn
-5,610,969
-6,735,062
Li nhun gp
2,598,013
3,878,709
Doanh thu hot ng ti chnh
264,810
439,936
Chi ph hot ng ti chnh
-197,621
-184,828
Chi ph bn hng
-1,052,308
-1,245,476
Chi ph qun l doanh nghip
-297,804
-2,929,942
Li nhun thun t hot ng kinh doanh
1,315,090
2,595,399
Kt qu t cc hot ng khc
Thu nhp khc
136,903
143,031
Chi ph khc
-6,730
-7,072
Phn l trong lin doanh
-73,950
Li nhun trc thu
1,371,313
2,731,358
Chi ph thu thu nhp hin hnh
-161,874
-361,536
Li ch thu thu nhp hon li
39,259
6,245
Li nhun sau thu
1,248,698
2,376,067
Phn b cho:
C ng thiu s
-1,422
375
C ng ca cng ty
1,250,120
2,375,692

12,000,000
10,613,771
10,000,000
8,208,982
8,000,000

7,882,413
6,837,669

6,000,000
2008
2009
4,000,000
2,731,358
2,000,000

1,371,313

0
Doanh thu

Chi ph

Li nhun

Cc ngun doanh thu, chi ph v li nhun nm 2009 c s


gia tng hn nm 2008.
phn li nhun 2009 ta thy t l ca li nhun tng rt
mnh, tng gp i li nhun nm 2008.

CNG TY CP SA VIT NAM (VINAMILK)


Bng cn i k ton
VT: Triu ng
2008

KHON MC
TI SN
Ti sn ngn hn
Tin v cc khon tng ng tin
Tin
Cc khong tng ng tin
u t ngn hn
u t ngn hn
D phng gim gi u t ngn hn
Phi thu ngn hn
Phi thu thng mi
Tr trc cho ngi bn
Cc khon phi thu khc
D phng phi thu kh i
Hng tn kho
Hng tn kho
D phong gim gia hng tn kho
Ti sn ngn hn khc
Chi ph tr trc ngn hn
Thu gi tr gia tng c khu tr
Thu thu nhp doanh nghip tr trc Nh nc
Ti sn ngn hn khc

3,187,605
338,645
132,977
205,677
374,002
496,998
-122,996
646,385
530,149
75,460
40,923
-147
1,775,342
1,789,646
-14,304
53,222
31,460
19,196
2,566

2009

5,069,157
426,135
376,135
50,000
2,314,253
2,400,760
-86,507
728,634
513,346
139,363
76,588
-663
1,311,765
1,321,271
-9,506
288,370
21,986
37,399
226,000
2,985

Ti sn di hn
Phi thu di hn
Phi thu khc
Ti sn c nh
Ti sn c nh hu hnh
Nguyn gi
Khu hao ly k
Ti sn c nh v hnh
Nguyn gi
Phn b ly k
Xy dng c bn d dang
Bt ng sn u t
Nguyn gi
u t di hn
u t vo cng ty lin kt
u t di hn khc
D phng gim gi u t di hn
Ti sn di hn khc
Chi ph tr trc di hn
Ti sn thu thu nhp hon li
Ti sn di hn khc

2,779,354
475
475
1,936,923
1,529,187
2,618,638
-1,089,451
50,868
79,416
-28,548
356,868
27,489
27,489
570,657
23,702
546,955
243,810
195,512
47,276
1,022

3,412,879
8,822
8,822
2,524,964
1,835,583
3,135,507
-1,299,924
39,241
82,339
-43,098
650,140
27,489
27,489
602,479
26,152
672,732
-96,405
249,125
194,714
53,521
890

TNG TI SN
NGUN VN
N PHI TR
N ngn hn
Vay ngn hn
Phi tr thng mi
Ngi mua tr tin trc
Thu phi np Ngn sch Nh nc
Phi tr cng nhn vin
Chi ph phi tr
Cc khon phi tr khc
N di hn
Phi tr thng mi
N di hn khc
Vay di hn

5,966,959

8,482,036

1,154,432
972,502
188,222
492,556
5,917
64,187
3,104
144,052
74,464
181,930
93,612
30,000
22,418

1,808,931
1,552,606
13,283
789,867
28,827
399,962
28,688
208,131
83,848
256,325
116,940
92,000
12,455

D phng tr cp thi vic v bo him tht nghip


VN CH S HU
Vn ch s hu
Vn c phn
Thng d vn c phn
C phiu ngn qu
Qu u t v pht trin
Qu d phng ti chnh
Qu khen thng v phc li
Li nhun cha phn phi
LI CH C NG THIU S
TNG NGUN VN

35,900
4,761,913
4,761,913
1,752,757
1,064,948

34,930
6,637,739
6,637,739
3,512,653

869,697
175,276
96,198
803,037
50,614
5,966,959

-154
1,756,283
294,348
182,265
892,344
35,366
8,482,036

PHN TCH KT CU TI SN
2008

2009

40%

Ti sn ngn hn

47%

Ti sn di hn
53%

Ti sn ngn hn
60%

Ti sn di hn

Ngun ti sn di hn, t 2008 n 2009 c s gim st


i. Nm 2009 gim cn 40% so vi nm 2008 th gim 7%.

PHN TCH KT CU NGUN VN


2008

2009

19.51%

21.42%

N PHI TR
VN CH S HU

N PHI TR
VN CH S HU

80.49%

78.58%

N m doanh nghip cn phi tr c s gia tng t nm


2008 sang nm 2009, iu ny th hin s chim dng vn
ca doanh nghip nhiu.
Bn cnh , vn ch s hu li c s i ngc li l suy
gim, t cho ta thy ngun u t cho doanh nghip
ngy cng gim.

PHN TCH TI CHNH DOANH NGHIP BNG CC T S


TI CHNH
Nhm t s sinh li
Li nhun bin
MP = NI/TR

Khon mc
Li nhun bin (MP)

2008

2009

15.21%

22.39%

Mt ng doanh thu nm 2008 to ra c 0.1521


ng li nhun cho c ng.
Mt ng doanh thu nm 2009 to ra c 0.2239
ng li nhun cho c ng.
T ta thy nm 2009 hot ng tt hn nm
2008.

Sc sinh li c s
BEP = EBIT/TA
Khon mc
Li nhun trc thu v li vay
(EBIT)
Tng ti sn (TA)
Sc sinh li c s (BEP)

2008

2009

1,398,284
5,966,959
23.43%

2,738,013
8,482,036
32.28%

Mt ng ti sn ca nm 2008 to ra c 0.2343
ng doanh thu trc li vay v thu cho c ng.
Mt ng ti sn ca nm 2009 to ra c 0.3228
ng doanh thu trc li vay v thu cho c ng.
Nh vy nm 2009 qun l tt hn nm 2008.

Sut sinh li trn ti sn


ROA =NI/TA

Khon mc

2008

2009

Li rng c ng i chng (NI)

1,248,698

2,376,067

Tng ti sn (TA)

5,966,959

8,482,036

20.93%

28.01%

Sut sinh li trn ti sn (ROA)

Mt ng ti sn nm 2008 to ra c 0.2093
ng li cho c ng.
Mt ng ti sn nm 2009 to ra c 0.2801
ng li cho c ng.
Ta thy nm 2009 c sut sinh li trn ti sn cao
hn nm 2008.

T sut sinh li trn vn c phiu ROE

NI
ROE
TI
Khon mc

2008

2009

Li rng c ng i chng (NI)

1,248,698

2,376,067

Tng vn c ng i chng (TE)


T sut sinh li trn vn c phiu
(ROE)

4,761,913

6,637,739

26.22%

35.80%

Mt ng vn c ng nm 2008 b ra thu 0.2622 ng li


cho h.
Mt ng vn c ng nm 2009 b ra thu 0.358 ng li
cho h.
Ta thy nm 2009 em li tin li cho cc c ng cao hn
nm 2008.

Nhm t s ri ro (thanh ton)


Kh nng thanh ton nhanh
QR = (tin mt + khon phi thu)/n ngn hn

Khon mc
Tin mt
Khon phi thu
N ngn hn
Kh nng thanh ton nhanh
(QR)

2008
338,645
646,860
972,502

2009
426,135
737,456
1,552,606

1.01

0.75

Nhn chung ta thy qua hai nm 2008 v 2009


kh nng thanh ton nhanh n ngn hn ca
doanh nghip cha c cao. c bit l nm
2009 n ngn hn rt cao hiu sut thanh ton
gim rt mnh.

Kh nng thanh ton hin thi


CR = ti sn ngn hn (TS lu ng)/n ngn hn

Khon mc
Ti sn ngn hn

N ngn hn
Kh nng thanh ton hin thi
(CR)

2008

2009

3,187,605

5,069,157

972,502

1,552,606

3.28

3.26

Nhn chung ta thy trong hai nm 2008 v 2009, kh


nng thanh ton hin thi ca doanh c m bo
cao.
Trong hai nm 2008 v 2009 doanh nghip dng ti
sn ngn hn tr c 3 ln n ngn hn. Kh nng
thanh ton n ca doanh nghip tt, iu ny gip
cho doanh nghip huy ng vn tt trong tng lai.

S ln thanh ton li vay


TIE = EBIT/I

Khon mc
Li nhun trc thu v li vay
(EBIT)
Li vay

S ln thanh ton li vay (TIE)

2008

2009

1,398,284 2,738,013
26,971

6,655

51.84

411.42

Qua s liu trn ta thy kh nng thanh ton li


vay ca doanh nghip rt cao. Nm 2008 s tin
li thanh ton 51.84 ln li vay, cn nm 2009 th
rt cao s ln thanh ton li vay ln n 411.42
ln. iu ny chng t kh nng tr n ca
doanh nghip cao.

T sut n trn vn
D/A = TD/TA

Khon mc

2008

2009

Tng n (TD)

1,154,432

1,808,931

Tng vn (TA)

5,966,959

8,482,036

0.1935

0.2133

T s n trn vn (D/A)

Nm 2008, c 1 ng vn ca cng ty th c 0.1935


ng n.
Nm 2009, c 1 ng vn ca cng ty th c 0.2133
ng n.
T ta thy nm 2009 c n tng so vi nm
2008.

Tng s n trn vn ch s hu
D/E = AD/AE

Khon mc
Vn vay di hn (AD)
VCSH (AE)
T s n trn vn ch s
hu (D/E)

2008

2009

22,418

12,455

4,761,913

6,637,739

0.00471

0.00188

Qua hai nm 2008 v 2009. Ta thy t l vn


vay di hn trong vn ch s hu c xu
hng gim, iu cho thy vic u t di
hn ca doanh nghip ch yu s dng vn t
c.

Nhm t s qun l ti sn
Vng quay hng tn kho
Cs = SC/AS

Khon mc

2008

2009

Chi ph hng tn kho (SC)

5,610,969

6,735,062

Gi tr hng tn kho (AS)

1,775,342

1,311,765

3.161

5.134

Cs

Vng quay hng tn kho 2008 l 3.161


Vng quay hng tn kho 2009 l 5.134
Qua cho thy cng vic phn phi, bn hng ca doanh
nghip trong nm 2009 tt hn so vi nm 2008. iu ny
gip cho doanh nghip tit kim c nhiu chi ph v em
lai nhiu li nhun hn.

K thu tin bnh qun


DSO = (KPT/TR)*365

Khon mc
Khon phi thu (KPT)

Doanh thu (TR)


DSO

2008

2009

646,860

737,456

8,208,982

10,613,771

29

25

K thu tin ca nm 2008 l 29 ngy/k; nm 2009 l 25


ngy/k.
Trong nm 2009 c k thu tin gim xung cn 25
ngy/k, iu gip doanh nghip c nhiu c hi u
t hn v gim thiu ri ro. Cn k thu tin ln th s
khng c li cho doanh nghip, cho thy l vn ca
doanh nghip b chim dng, gim c hi u t,

Vng quay cc khon phi thu


RT = 365/DSO

Khon mc

2008

2009

DSO

29

25

RT

13

14

Vng quay khon phi thu nm 2008 l 13 ln/nm


Vng quay khon phi thu nm 2009 l 14 ln/nm
Ta thy vng quay phi thu ca nm 2009 ln hn
nm 2008, iu ny chng t vic thu n trong 2009
tt. Gip cho vic quay vng vn u t ca doanh
nghip thun li hn.

Vng quay ti sn c nh
RFA = TR/FA

Khon mc
Tng doanh thu (TR)
Ti Sn C nh (FA)
RFA

2008
8,208,982
1,936,923
4.238

2009
10,613,771
2,524,964
4.204

Vng quay ti sn c nh nm 2008 l 4.238


Vng quay ti sn c nh nm 2009 l 4.204
Qua cc s liu ta thy vic, mt ng ti sn c
nh ca nm 2008 v 2009 to ra hn 4 ng
doanh thu. Vy ta thy mt ng ti sn c nh ca
nm 2009 c kh nng sinh li gim so vi nm
2008.

Vng quay tng ti sn


RTA = TR/TA

Khon mc

2008

2009

Tng doanh thu (TR)

8,208,982

10,613,771

Tng TS (TA)

5,966,959

8,482,036

1.376

1.251

RTA

Mt ng ti sn nm 2008 to ra c 1.376 ng
doanh thu.
Mt ng ti sn nm 2009 to ra c 1.251 ng
doanh thu.
Vng quay ti sn nm 2009 c s gim st hn nm
2008

Nhm ch s nh gi c phiu.
2.4.1 Li nhun trn mt c phiu EPS

Khon mc

2008

2009

Li rng c ng i chng (NI)

1,248,698

2,376,067

S c phiu pht hnh (QS)


Li nhun trn mt c phiu
(EPS)

175.27567

351.24998

7124

6765

Li nhun trn mt c phiu ca nm 2009


thp hn nm 2008, chng t hot ng sn
xut kinh doanh nm 2009 km hiu qu
hn nm 2008.

C tc DPS

Khon mc
Tng c tc (ID)
S c phiu pht hnh
(QS)
C tc (DPS)

2008

2009

351,281

353,057

175.27567

351.24998

2004

1005

Li nhun trn mi c phiu ca nm 2009


thp hn nm 2008. iu ny chng t
vic hot ng sn xut kinh doanh ca
nm 2009 khng c t hiu qu tt nh
nm 2008.

T s gi c phiu trn li nhun ca mt c phiu


P/E

Khon mc
Li nhun trn mt c phiu (EPS)
Gi th trng ca c phiu (P)
(ng)
T s gi c phiu trn li nhun ca
mt c phiu (P/E)

2008
7,124

2009
6,765

78,500

82,500

11.02

12.20

Nm 2009 nh u t b nhiu tin hn nm 2008


c mt ng li nhun. iu ny chng t
doanh nghip hot ng sn xut kinh doanh c
gim st hn nm 2008.

T s th gi c phiu trn gi s sch ca c phiu


P/B = th gi ca c phiu/gi trn s sch ca mt c
phiu.

Khon mc

2008

2009

Gi c phiu th trng (ng/CP)

78,500

82,500

Gi c phiu s sch (ng/CP)


T s th gi c phiu trn gi s
sch ca c phiu (P/B)

10,000

10,000

7.850

8.250

S DU PONT
T sut thu hi vn c phn
ROE = 0.358

T sut thu hi ti sn

Ti sn/vn c phn

ROA = 0.28

Li nhun bin

MP = 0.2239

Li rng

2,376,067

Doanh thu

10,613,771

TA/TS = 1.278

Vng quay tng ti sn


1.251

Doanh thu

Doanh thu

10,613,771

10,613,771

Tng chi ph

Ti sn c nh

8,237,704

3,412,879

Tng ti sn

8,482,036

Ti sn lu ng

5,069,157

Gi vn

Khu hao

Li vay

Thu

Tin mt

Khon phi thu

Tn kho

6,735,062

1,096,025

6,655

399,962

426,135

737,456

3,905,566

Nhn

t tc ng trc tip n cng ty

NGUYN LIU

CHI LI VAY
LM PHT
N PHI TR

PHI THU KHCH HNG


I TH CNH TRANH

LAO NG

CHNG IV GII PHP V


KIN NGH.
Gii php
Nng cao trong hot ng sn xut v kinh doanh.
Tp trung chnh vo sn xut ngnh sa.
Cn c i ng bn hng tt gim thiu hng tn kho.
Nng cao tnh hnh ti chnh ca doanh nghip.
Doanh nghip cn xem li cc ch s m bo kh nng
sinh li.
Doanh nghip cn phi xem xt li vic u t ti sn c
nh.

Kin ngh
i vi Nh nc
Chnh sch khuyn kch v u i i vi DN: chnh sch
thu, to iu kin cho doanh nghip pht trin trong v
ngoi nc.
u tin trong vic vay vn u t, chnh sch li sut thp,
thc y nng cao hiu qu sn xut.
i vi doanh nghip
u t khoa hc k thut v m rng quy m trong kinh
doanh sn xut.
Nn cao trnh tay ngh lm vic ca cng nhn thng
qua cc kha o to v hun luyn.
i vi b phn bn hng, qun l cn phi hun luyn v
o to nhm nng cao trnh chuyn mn, thc y
vic kinh doanh pht trin.

KT LUN
Qua

thc tin hot ng sn xut kinh doanh ca


doanh nghip cho thy phn tch tnh hnh ti
chnh ng vai tr ht sc quan trng.
t c hiu qu cao trn c s vt cht k
thut, tin vn v lao ng sn c, doanh nghip
phi thng xuyn phn tch bo co ti chnh
c th a ra quyt nh la chn phng n kinh
doanh ti u.
Hot ng ti chnh doanh nghip l mt cng c
khai thc, thu ht cc ngun ti chnh m bo
nhu cu vn cho hot ng sn xut kinh doanh
ca doanh nghip.

You might also like