You are on page 1of 11

BO CO NGNH

BO CO PHN TCH NGNH BT NG SN I. Tng quan ngnh: Th trng bt ng sn (BS) l mt trong nhng th trng quan trng ca nn kinh t th trng v th trng ny lin quan trc tip ti mt lng ti sn cc ln c v quy m, tnh cht cng nh gi tr ca cc mt trong nn kinh t quc dn. T trng BS trong tng s ca ci x hi cc nc c khc nhau nhng thng chim trn di 40% lng ca ci vt cht ca mi nc. Cc hot ng lin quan n BS chim ti 30% tng hot ng ca nn kinh t. Theo thng k, cc nc pht trin lng tin ngn hng cho vay qua th chp bng BS chim trn 80% trong tng lng vn cho vay. V vy, pht trin u t, kinh doanh BS ng vai tr quan trng trong vic chuyn cc ti sn thnh ngun ti chnh di do phc v cho yu cu pht trin kinh t - x hi c bit l u t pht trin c s h tng ca nn kinh t. Lch s hnh thnh ngnh BS ti Vit Nam: chia lm 6 giai on chnh Trc nm 1990 Thi k ny kinh t cha pht trin, qu t cn nhiu, qu trnh th ha din ra cn chm, do nhu cu v s dng t ca cc t chc, c nhn trong nc cha cao. Trong giai on ny hu nh khng tn ti th trng bt ng sn. Cc giao dch bt ng sn trong thi gian ny ch l cc giao dch ngm, phi th trng. Cn st ln th nht (1993-1994) Th trng Bt ng sn Vit Nam c Cn st ln th nht - din ra trong hai nm (1993 -1994), trong Th trng Bt ng sn c bit st mnh phn khc t v Quyn s dng t. Nguyn nhn l do nhu cu nh , t ca dn c v t sn xut kinh doanh ngy cng tng, nht l cc th, m quan h chuyn nhng, mua bn t ai trong dn c xu t hin t nhng nm trc khi Lut t ai (1993) ra i. ng bng ln th nht ( 1995 1999) Trc tnh hnh th trng st nng, nh nc can thip vo th trng bng 2 ngh nh l Ngh nh s 18 v 87 v thu t, nhm ngn chn hin tng u c. Theo , ngi s dng t phi tr tin hai ln ( tin chuyn quyn s dng t v tin thu t ). Vi s tc ng t 2 ngh nh trn buc cc nh u c s dng n by ti chnh tham gia th trng phi bn tho t ai ang nm gi tr tin cho Ngn hng. Ln sng x hng ca cc nh u c lm cho th trng trng thi cung vt cu, th trng lao dc. Bn cnh , khng hong kinh t chu khi ngun t Thi Lan lm cho mt s d n bt ng sn ca nc ngoi u t vo Vit Nam tht bi, gp phn lm cho th trng suy thoi. Cn st ln th 2 ( 2001 2002) Sau mt thi gian di bnh lng, t nm 2000, gi nh t bt u bin ng, tip gi c tng nhanh lin tc v t nh cao vo khong Qu II nm 2001. Cn st t ln th hai din ra do ngi u t d on v nh gi ch trng cho Vit kiu mua nh v ban hnh gi t mi s c trin vng cho th trng nh t nn nhiu ngi u t mua t khp ni vng ven. ng bng ln th hai (2002 2006) T cui nm 2002 n 2006 Th trng Bt ng sn din ra trm lng, thm ch ng bng nh nhiu ngi nhn xt. Th trng Bt ng sn nm sau lnh hn nm trc. Theo s liu thng k: Nm 2003 giao dch a c thnh cng gim 28%, nm 2004 gim 56% v nm 2005 gim 78%! Th trng tip tc ln cn st vo nm 2001 2002, trc thc trng , nh nc mt ln na ra tay iu tit th trng bng bin php hnh chnh vi lut t ai 2003 v ngh nh 181 hng dn thi hnh lu t t ai. Ngh nh 181 chm dt tnh trng phn l bn nn. lm th trng nh t h nhit v "nh" trng vo li ch to ra gi u c. Nhng v phn ln vn u t ny l vn nhn ri ca t nhn nn nhu cu phi bn nhanh thu hi vn thanh ton n khng xy ra nh ln th nht. Do d cn st d ng li nhng gi t vn 1

BO CO NGNH

khng h xung bng gi trc khi xy ra cn st.Tc ng bng chnh sch ca Nh nc t nm 2002 gy ra ln ng bng th hai ca Th trng Bt ng sn Vit Nam 2002-2006 vi vic dng vn chuyn sang Th trng Chng khon. Cn st t ln th ba (2007 -2008) Khng ging nh hai ln st t trc , ln st t ny tp trung mnh m vo phn khc Cn h cao cp v Bit th. Mt s nguyn nhn ch cht : Ngu n vn FDI tng trng mnh u t vo Vit Nam to nn tng trng kinh t n tng trong 2003-2007. Trong nm 2006 -2007, c th xem l nm kh huy hong i vi Th trng Chng khon Vit Nam v mi ngi u tham gia cng nh kim tin d dng t Th trng Chng khon. iu ny to ra mt ngu n vn thng d ln ca ngi thng chng khon chuyn dch sang Th trng Bt ng sn to iu kin cho phn khc cao cp st mnh.

ng bng ln 3 ( 2008 nay ). ng trc thc trng bong bng th trng bt ng sn ngy cng ln cng vi tc lm pht tng mt cch chng mt, chnh ph tin hnh iu tit th trng bng cc chnh sch tin t vi vic kim sot tn dng cht ch, c bit l tn dng phi sn xut vi hng lot cc bin php c chnh ph thc hin nhm n nh th trng v kim ch lm pht. Ngay sau khi c cc chnh sch tht cht ti chnh thc hin th trng Bt ng sn min Nam lp tc b nh hng nng n v s suy gim c v gi ln giao dch l iu khng trnh khi. Vi th trng min Bc, khc bit c bn cng li l dng ti chnh. C th ni, lng ti chnh d d ti min Bc Th trng Bt ng sn ch b nh hng tc thi, giao dch chng li nhng gi c ch st gim kho ng 10% vo nm 2008. Ngh nh 71 v 69 ra i nm 2010 hng dn thi hnh lu t t ai c sa i 2009 v vic thu thu s dng t cng lm cho th trng trm lng nay li thm phn m m. Bc sang 2011, trc nguy c lm pht tng cao cng s leo dc khng mnh lit ca gi vng v USD buc chnh ph phi c ngh quyt s 11 v cc bin php kim ch lm php, n nh tnh hnh kinh t v m. Theo tng trng tn dng nm 2011 b gii hn con s 20%, d n tn dng cho vay i vi lnh vc phi sn xut b gii hn mc 16% cng lm cho th trng bt ng sn thm phn m m, xua tan k vng th trng phc hi ca cc nh u t bt ng sn. Nm 2012 l nm chng kin nhiu doanh nghip ph sn nht trong vng 10 nm qua. Theo thng k ca VCCI ( Phng thng mi v cng nghip Vit Nam) cho bit, trung bnh nhng nm qua, mi nm c khong 5,000-7,000 doanh nghip ph sn/gii th, tc thp hn nm 2011 khong 8 ln. 2012 cng l nm cnh tranh khc lit, thm ch l cuc chin sng cn ca doanh nghip BS. Hng lo t cng ty dch v mi gii v cho thu BS ng ca. Cc Ch u T thiu nng lc v ti chnh gn nh tuyn b ph sn hoc phi rao bn d n. II. c im ngnh: 1. Ton cnh th trng BS trong nm 2012. 4 phn khc chnh th trng BS: vn phng cho thu; cn h bn; th trng bn l (trung tm thng mi); bit th, nh ph v t nn. Vn phng cho thu: Theo kho xc ca CBRE, tnh n cui nm 2012, tp HCM c 9 ta nh hng A, 49 ta nh hng B, v 245 ta nh hng C v tng din tch sn 1.95 triu m2, t l trng l 12.8%. Gi thu trung bnh ta nh hng A khong 30.56 $/thng, hng B l 17.25$/thng, mc gi ny gim ln lt 10.5% v 5.7% so vi nm 2011.

BO CO NGNH

Nhu cu thu vn phng nm 2012 suy gim kh mnh do nh hng bi khng hong kinh t, tng lng tiu th ch t khong 94,100 m2 sn, gim 50% so vi nm 2011 v xu ng thp nht k t nm 2009. Nhiu cao c vn phng ti TP HCM c t l trng kh ln. C th, Bitexco Financial Tower hin nay cn 35% mt bng cha c khch thu, ch yu trng nhng tng cao. President Place c t l lp y trc khai trng t kho ng 35%, din tch cn li ang trong giai on tm khch. Hng mc vn phng ca d n Times Square ta lc ngay trung tm qun 1 cng ch cng b lp y khong 65%, d kin hon thnh vo qu II/2013. Gi cho thu vn phng ti HCM T l lp y ca mt s ta nh ti HCM

Ngun: CBRE Ti H Ni, th trng vn phng cho thu m m hn nhiu so vi TP HCM. Hin c tt c 15 ta nh hng A v 52 ta nh hng B v 59 ta nh hng C. Tng din tch sn 1.074 triu m2, din tch trng khong 22%. Gi thu ta nh hng A khong 32.06$/thng, ta nh hng B 20.92$/thng gim ln lt 10.8% v 15.4% so vi nm 2011. Gi cho thu vn phng gim mnh nht khu vc pha ty, do ngun cung mi khu vc ny tng mnh trong nm 2012 vi 543.000 m2 chim 51% tng ngun cung mi ti H Ni, c qu gi cho thu gim n mc 18%, mt s ta nh khu vc trung tm gim ti 10%. Gi cho thu gim mnh, nhng nhu cu thc thu tng v vy trong nm ny din tch thc thu mi tng mnh 91,000 m2 cao th 2 trong vo 8 nm qua. Gi cho thu vn phng ti H Ni T l trng vn phng ti HN

Ngun: CBRE Cn h bn : Phn khc cn h bn hu nh trm lng trong nm 2012, tm l khch mua hng th ch gim gi thm, cn ch u t th ngi tung ra sn phm mi. TP HCM, c 3,441 cn cho bn mi trong nm 2012 gim 72.8% so vi nm 2011; cc cn h mi n ch yu t cc d n Cheery 3 apartment, Ehome 3 Ty S i GnCn h bnh dn vn chim a s ngun cung. Hin TP HCM cn tn kho khong 28,000 cn, lng tn kho kh ln v vy gi gim hu ht cc phn khc cn h khong 20% so vi nm trc km theo cc khuyn mi kh hp dn nh mua nh tng vng, mua nh tng t 3

BO CO NGNH

S cn h cho bn mi trong nm ( S cn)

S cn h tn kho ( S cn)

Ngun: CBRE Th trng cn h ti HN cha c du hiu hi phc r rng. Tuy nhin, im sng trong nm l s cn h ho n thnh cao hn so vi s cn h cho bn mi. Chng t, ch u t vn tm quyt vi d n mc d th trng ny vn cn nhiu kh khn. Ngu n cung cho bn mi nm 2012 khong 8,651 cn gim 65 % so vi nm trc. Cn h phn khc gi b nh dn vn chim ch yu khong 48%. Doanh thu trong nm ny khong 5,000 cn, gim 60% so vi nm 2011 ( trn 12,000 cn). Tn kho khong 20,500 cn h. Gi bn cn h gim hu ht cc phn khc, khong 15% so vi nm 2011. in hnh cc d n sau: Hado Part View gim t 26.3 triu/m2 cn 22.7 triu/m2, d n Chung C i Thnh 10 triu/m2 gim 3 -4 triu so vi trc S cn h cho bn mi trong nm ( S cn) Ngun cung ho n thnh mi ( S cn)

Ngun: CBRE Th trng bn l (trung tm thng mi) Cui nm 2012, nhiu trung tm mua sm, siu th c m ca nh Vincom Center A, Pandora Plaza, h thng ca hng Co.opmart Ha Ho, Big C Trng Chinh, nng tng din tch bn l ti TP. HCM ln gn 800,000 m2. Th trng bn l gp nhiu khn do nn kinh t khng hong, tuy nhin mt bng bn l TP HCM vn c sc ht vi nh u t nc ngoi. V vy phn khc ny tng i n nh, t l t trng khong 9% trn tng din tch bn l, gi cho thu ch gim nh so vi nm 2011.

BO CO NGNH

Theo Knight Frank, trong tng lai, d kin s c khong 1 .4 triu m2 din tch bn l s tham gia vo th trng. Ring trong qu I/2013, mt s d n bn l ng ch c th i vo hot ng l Pico Cng Ha, Times Square, Parkson Lman C.T Plaza. Vi ngun cung tng cao v s a dng cc loi hnh dch v bn l, th trng s chng kin s phn ha mnh m gia cc trung tm thng mi v ch u t. Din bin gi v t l trng mt bng bn l theo qu ti TPHCM

Ngun: CBRE Nm 2012, tng din tch bn l ti H Ni t 752,300 m , trong nm ny ch c thm hai trung tm thng mi mi i vo hot ng l Indochina Plaza Hanoi v Melinh Plaza H ng, b sung thm 50,000 m2 din tch thc thu . T l trng to n th trng ti thi im qu IV/2012 l 14%, tng 2% so vi cng k nm ngoi. iu ny ch yu do nhiu khch thu ng ca. Gi cho thu gim nh so vi nm 2011 do gi cc d n ngoi trung tm ( ang hot ng v mi gia nhp) gim gi gi chn khch. Gi thu mt bng tng 1 bn l ti HN T l trng mt bng bn l
2

Ngun: CBRE Th trng bit th, nh ph v t nn: Phn khc th trng bit th, nh ph v t nn ti TP HCM tip tc suy gim trong nm 2012 mc d chnh ph h tr rt nhiu v mt ti chnh ( gim li sut cho vay BS), tuy nhin th trng vn tip tc trm lng. Tnh trng hin nay l kt qu t vic nim tin ca ngi mua nh i vi th trng vn cn thp. Hu ht ngi mua c sn ti chnh u bo lu vn t vic u t vo bt ng sn. Trong khi nhng ngi c nhu cu mua th do b nh hng t nn kinh t kh khn nn cng khng c kh nng u t theo mc gi th trng hin ti. Nm 2012 cng ghi nhn xu hng tip tc suy gim trn th trng th cp, ch yu do n lc ca cc nh u c nhm thot khi th trng trnh thua l hn na. Qun 9 ng u xu hng gim gi trong sut nm 2012, vi mc gim khong 12% so vi nm trc, tip theo l cc qun Th c, Nh B, Bnh Chnh v Qun 2 c mc gim t 6% n 10%. Cc khu vc c a nh KT Ph M Hng v cc khu vc khc Qun 7 v Qun 2 c mc gim gi t hn, ch yu l do v tr v tin ch hin hu ca nhng khu vc ny. 5

BO CO NGNH

Cc d n bt ng sn H Ni, giao dch t lin k, bit th gn nh ng bng. Kho st ti cc d n cho thy, gi t nn, bit th nhiu khu vc gim mnh, thm ch n 50% so vi thi im trc khng lu, mc d vy hu nh khng c giao dch. Theo thng k s b, mc gim gi ti cc d n bt ng sn ln ti H Ni c s khc bit. C th, vi nhng d n hon thnh xong h tng, xy dng xong nh mc gim gi khong 20%. D n Vn Ph nh lin k ng to gim mc 65 xung cn 45-50 triu ng/m2, d n th mi Vn Kh gim mc 70 -80 triu ng/m2 xung mc trung bnh 52-55 triu ng/m2. D n th An Hng gim mc 65 xung mc 52 -55 triu ng/m2 , d n th Dng Ni gim mc 55-60 triu ng/m2 xung mc 35-38 triu ng/m2... Nhng d n bt ng sn cha gii phng xong mt bng, cha lm h tng nhng ch u t thc hin vic gp vn mc mt gi chim 50%. D n Thanh H Cienco 5 (H ng) mc gim 34-35 triu ng xung cn 18 -20 triu ng/m2. D n Kim Chung Di Trch gim t mc 50-55 triu ng/m2 xung cn 20-22 triu ng/m2 gn bng mc gi gc ghi trong hp ng ca ch u t. t bit th, lin k thuc d n khu th An Thnh 6 (Hoi c) gi ghi trong hp ng gc xp x 20 triu ng/m2 tuy nhin thi im ny gi cho bn 12-14 triu ng/m2 nhng vn khng th thanh khon do cha gii phng mt bng.... Cng theo thng k ca Cng ty TNHH CBRE, t nn khu vc pha Ty H Ni, bao gm qun Cu Giy, huyn T Lim, huyn Hoi c gim gi t 10% n 25%; khu vc Ty Nam, nh H ng gim 20%, khu vc pha ng nh Long Bin gim 10%. 2. Cc yu t nh hng: S pht trin kinh t: Pht trin kinh t ca mt nc tt yu lm gia tng cc nhu cu s dng t trong cc lnh vc sn xut, nhu cu v vn phng cho thu, trung tm thng mi Hn na, khi kinh t pht trin, thu nhp ca ngi dn s tng cao v do lm gia tng nhu cu v nh i vi ngi dn. Vit Nam l mt nc ang pht trin, lun duy tr c tc tng trng GDP cao so vi cc nc khc trn Th gii. Do nh hng ca cuc khng hong kinh t to n cu t cui nm 2007, tc tng trng GDP c s st gim so vi nhng nm gn y c phn st gim

Ngun: Gso.vn Dn s: Tng dn s cng ng ngha vi tng cc nhu cu v cc loi hng ho trn th trng, p ng nhu cu cc ngnh sn xut phi m rng, pht trin v quy m t lm tng nhu cu v s dng t. Theo bo co t c quan thng k, nm 2012 dn s Vit Nam c t 88.78 triu ngi, tng 1.06% so vi nm trc. Tc tng khng cao so vi vi nm trc v vn nm trong tp tng thp di 1.1% t c t nm 2007 n nay. Tuy nhin, t l dn s thnh th ti Vit Nam ch t 32.45%, cn thp hn nhiu so vi cc nc trong khu vc (chu t trn 44% v trn th gii l trn 51%).. T l th ha d kin s gia tng trong cc nm tip theo, nhu cu nh ti thnh th do vy s khng ngng gia tng trong cc nm ti.

BO CO NGNH

Ngu n: PNS tng hp Dng vn FDI: Dng vn FDI vo Vit Nam lin tc gia tng, trong vn vo cho th trng bt ng sn chim t trng kh cao. iu chng t th trng Bt ng sn Vit Nam rt hp dn vi cc nh u t nc ngoi. y l mt trong nhng ngu n vn gp phn h tr chnh thc y s tng trng ca ngnh BS. Nm 2012, thu ht vn FDI t 13 t USD, trong ring u t vo ngnh BS chim 14.2% tng vn u t t 1.8 t USD, ng th 2 sau vn FDI u t vo cng nghip ch bin, ch to.

Ngun: Gso.vn Php lut: Php lu t c th c xem l yu t tc ng quan trng n s hnh thnh v pht trin ca th trng bt ng sn biu hin qua nhng quy nh php lut v quyn mua, bn, cho thu , th chp, gp vn lin doanh. bng bt ng sn. Cc chnh sch tc ng n th trng BS nm 2012 v u nm 2013: Ch th 07 - Ngng thnh lp khu kinh t, khu cng nghip Thng 3/2012, Chnh ph ban hnh Ch th s 07/CT-TTg chn chnh cng tc qun l v nng cao hiu qu hot ng ca cc khu kinh t, khu cng nghip, cm cng nghip. Ngh quyt 13 - Gim 50% tin thu t Thng 5/2012, Chnh ph ban hnh Ngh quyt s 13/NQ-CP trong chnh sch lin quan trc tip n th trng bt ng sn l gim 50% tin thu t phi np trong nm 2012 theo quy nh ti Quyt nh 2093/QTTg ngy 23/11/2011. Theo th i tng c gim thu c m rng sang c doanh nghip hot ng trong lnh vc thng mi v d ch v thay v ch c doanh nghip sn xut nh trc . Ngh nh 58 - Qu u t bt ng sn Thng 7/2012, Chnh ph ban hnh Ngh nh s 58/2012/N-CP quy nh chi tit v hng dn thi hnh mt s iu ca Lut chng khon v Lut sa i, b sung mt s iu ca Lut chng khon. Trong Ngh nh 58 c quy nh chi tit v hot ng u t ca Qu u t bt ng sn. Thng t 123 - Thu chuyn nhng bt ng sn Thng 7/2012, B Ti chnh ban hnh Thng t 123/2012/TT-BTC hng dn thi hnh cn c tnh thu thu nhp doanh nghip t chuyn nhng bt ng sn l thu nhp tnh thu v thu sut. Ngh nh 64 - Cp giy php xy dng 7

BO CO NGNH

Thng 9/2012, Chnh ph ban hnh Ngh nh s 64/2012/N-CP v cp giy php xy dng. Trong , cc ni dung nh: Cp giy php xy dng theo giai on, Sa thit k trong nh khng phi iu chnh GPXD, Quy nh m v cp php xy dng tm v Th tc cp php xy dng mt ca c ng o c ngi dn quan tm. Ngh quyt 02/NQ-CP- Tho g kh khn cho sn xut kinh doanh, th trng, gii quyt n xu. C th nh phn b ngay vn u t v y nhanh tin thc hin cc d n trong nm 2013, gia hn 6 thng np thu thu nhp doanh nghip, thu gi tr gia tng, h tr doanh nghip bt ng sn. Chnh sch kinh t, ti chnh tin t ca Nh nc: Chnh sch kinh t ca Chnh ph Trung ng v Chnh quyn a phng cng l nhn t nhy cm nh hng n th trng bt ng sn. Ngun vn t ngn hng chim khong 70% dng tin chy vo th trng BS v vy chnh sch tin t tht cht hay ni lng nh hng sng cn n ngnh ny. Li sut tin gi VN gim mnh trong nm 2012 t 12% xung ch cn 8%, y l ng thi tch cc t pha chnh ph ni lng chnh sch tin t nhm h tr pht trin th trng BS. 3. Trin vng th trng BS nm 2013. Nm 2012 dn khp li bng bc tranh m m ca th trng bt ng sn ng bng, hu ht cc phn khc nh cn h chung c, trung tm thng mi, vn phng cho thu, t nn bit th u gim gi, sc mua v lng giao dch, tn kho ln, nhiu nh u t gp kh khn gay gt v ti chnh. Th trng bt ng sn nm 2013 vn ph thuc vo nhiu yu t. Hng lo t cc ngh nh ca chnh ph a ra vo cui nm 2012, v u nm 2013, nhm tho g kh khn cho sn xut kinh doanh, th trng, gii quyt n xu . Cc NH ang vo cuc h tr li sut, h tr vn cho ngi c thu nhp thp mua nh l mt tn hiu ng mng v c mong i nh mt gii php dn hm nng th trng BS nm 2013. Tuy nhin, nhng chnh sch ny tc thi cha pht huy tc dng. Th trng BS u nm vn cha c tn hiu kh quan. Gi hu ht cc phn khc vn tip tc gim, c bit hot ng M&A trong ngnh ny din ra kh si ng trong u nm nay. Theo chng ti, t nht phi n gia qu II/2013, cc chnh sch mi pht huy tc dng. Cc ngn hng phi h li su t cho vay BS xung khong 10 -12%, ngi mua nh mi tip cn c ngun vn vay. Hin ti nhiu ngn hng ua gim li su t nhng mt bng chung vn mc 14.5%. Phn khc cn h gi trung b nh c nh gi l im sng cho th trng BS nm 2013. III. C phiu khuyn ngh:

BO CO NGNH

NHM CH S TI CHNH TOP 10 CP NGNH BS NM 2012


T s kh nng thanh ton nhanh (ln) T s thanh tonh hin thi T s thanh ton nhanh T s c cu ti chnh (%) T s ti sn m bo N /VSCH T s n = Tng n/ Tng ti sn T s hot ng Vng quay hng tn kho (vng) Vng quay cc khon phi thu (vng) Vng quay cc khon phi tr (vng) T s kh nng sinh li (%) T l li gp ROA (Doanh li ti sn) ROE (Doanh l i Vn CSH) T s gi th trng BV (ng) EPS (ng) P (21/02/2013) P/E E/P (%) Gi tr ni ti 108,601 Ch tiu doanh thu (tri u ng) Doanh thu thu n Li nhun sau thu Tng ti sn Vn iu l Ch tiu chi ph (triu ng) Chi ph bn hng Chi ph qun l doanh nghip 222,358 1,103,831 93,755 145,968 1,322 47,555 52,801 125,565 2,514 83,618 57,311 12,892 1,847 34,628 52,692 38,967 5,692 34,368 23,978 49,029 165,137 8,855,533 2,826,383 35,512,635 3,911,499 3,544,153 330,336 25,576,512 4,672,806 480,608 16,774 9,064,412 3,425,626 1,143,579 171,744 8,790,497 3,000,000 42,954 (127,595) 5,637,858 1,000,000 668,875 169,620 4,385,977 2,741,945 122,775 156,679 3,623,464 722,670 1,033,792 27,449 3,060,424 1,000,000 246,096 (1,617) 2,179,005 378,750 471,548 21,232 1,749,821 636,000 1,660,991 359,101 9,958,061 2,148,930 69,260 31,389 33,455 61,378 24,661 43,632 24,640 56,998 26,890 48,090 21,097 7,226 65,000 9 11% 21,579 707 29,000 41 2% 17,135 49 8,900 182 1% 13,269 572 14,100 25 4% 17,373 (1,276) 22,800 (18) -6% 11,461 619 11,100 18 6% 25,862 2,168 16,000 7 14% 11,021 274 9,700 35 3% 37,317 (43) 14,400 (337) 0% 13,500 334 17,000 51 2% 18,961 1,063 20,800 1 0 56% 8% 43% 22% 1% 4% 16% 0% 0% 27% 2% 5% -14% -2% -7% 45% 4% 5% -105% 4% 9% 12% 1% 3% 17% 0% 0% 15% 1% 3% 9% 2% 6% 0.4 1.7 0.8 0.6 0.6 1.9 (0.1) (0.1) 1.9 14.8 0.3 0.4 0.0 0.1 2.6 0.1 0.4 4.4 0.1 0.6 2.0 0.5 0.8 1.5 0.4 0.6 1.1 0.3 2.8 1.8 1.72 0.78 1.83 419% 77% 165% 61% 55% 35% 142% 55% 229% 69% 40% 28% 98% 48% 183% 64% 58% 35% 107% 51% 150% 52% VIC 0.93 0.50 HAG 1.96 1.31 ITA 2.05 0.71 OGC 2.03 2.01 SJS 2.47 0.31 IJC 5.43 1.59 BCI 5.34 1.09 TDC 1.57 0.68 TDH 2.60 1.30 NTL 1.95 0.59 TB NGNH 2.63 1.01

BO CO NGNH

V kh nng thanh ton nhanh, trong top 10 doanh nghip u ngnh BS ch c 5 doanh nghip HAG, BCI, IJC, OGC, TDH m bo c kh nng thanh ton nhanh cc khong n ngn hn. iu cho thy lng hng tn kho ca cc doanh nghip BS kh ln, u ra cho sn phm vn cn kh nhiu kh khn. T l n trung bnh ngnh BS l 52%, kh cao. Vi din bin li sut trong vi nm gn y, chi ph li vay l mt trong nhng p lc kh ln i vi cc doanh nghip ngnh BS. Trong , VIC, HAG, OGC ,NTL ,SJS ,TDC u c t l n trn 50%; chi ph ti chnh cao l gnh nng khng nh i vi nhng m c phiu ny. 4 m cn li BCI, IJC, ITC v ITA c t l n nh hn 50 %, mc t l ny c th chp nhn c i vi ngnh BS, c quy m ti sn kh ln. V t s hot ng, t s vng quay hng tn kho ca ngnh ny rt thp 1.72 x. Mt ln na khng nh cc doanh nghip BS ang gp vn ln vi khi lng hng tn kho tn ng kh nhiu, hu ht cc doanh nghip u c vng quay hng tn kho nh hn 1x ngoi tr OGC. Vng quay khong phi thu ca NTL v VIC l cao nht th hin tc thu hi n nhanh. V kh nng chim d ng vn ca doanh nghip, IJC, SJS v ITA l cao nht. VIC v BCI c t sut sinh li kh cao so vi cc doanh nghip cn li, th hin tnh hnh kinh doanh ca 2 doanh nghip ny kh tt so vi cc doanh nghip khc cng ngnh. T s E/P ca 2 m ny cng kh cao VIC 11% v ca BCI l 14 % u cao hn tin gi ngn hng. Qua phn tch cc t s ti chnh ca top 10 doanh nghip ngnh BS, BCI l doanh nghip c cc t s ti chnh lnh mnh nht, v vy chng ti khuyn ngh nh u t quan tm n m c phiu ny khi c nhu cu u t vo ngnh BS. Cng ty C phn u t Xy dng Bnh Chnh (BCI) BCI L cng ty chuyn u t xy dng v kinh doanh b t ng sn, nh , khu cng nghip, giao thng, thy li ngo i ra cng ty cn tham gia thi cng- lp t mng li in trung v h th. Nm 2012, ngnh BS gp kh nhiu kh khn, nhiu doanh nghip thua l nng thm ch ph sn nhng kt qu kinh doanh ca BCI vn rt kh quan. Mc d li khng n t hot ng kinh doanh chnh nhng phn no gp phn ci thin tnh hnh ti chnh, gip cng ty vt qua giai on kh khn ny. Trong nm 2012, doanh thu cng ty ch t 199.49 t ng, gim 8% so vi nm 2011 v ch thc hin c 21% k hoch t ra c nm. Trong khi gi vn hng bn tng hn 200% so vi nm 2011 khin li nhun gp ca nm 2012 con s m 105.86 t ng. Tuy nhin, doanh thu ti chnh c nm tng mnh khi t 475.25 t ng, vi khon doanh thu t chuyn nhng c phn ca cng ty C phn Khu Cng Nghip Phong Ph t 362.40 t ng, gip cho li nhun thun ca BCI t 236.12 t ng, tng 178% so vi nm 2011. D n v qu t: BCI l doanh nghip BS s hu qu t ln nht cc qun pha Ty TP HCM vi 277 ha t. Sn phm cn h ca BCI nh Nht Lan v Tn To vi tng din tch sn l 40,266 m2 tp trung vo phn khc nh thu nhp thp ph hp vi nhu cu ca ngi dn. y l th mnh ca BCI, s c hng li rt ln t chnh sch khuyn kch, h tr mua nh thu nhp thp ca chnh ph trong thi gian ti y.

10

BO CO NGNH

KHUYN CO: Ni dung bn tin ny do Cng ty C phn Chng khon Phng Nam (PNS) cung cp ch mang tnh cht tham kho. Mc d mi thng tin u c thu thp t cc ngun tin ng tin cy, nhng PNS khng m bo tuyt i chnh xc ca thng tin v khng chu trch nhim i vi bt k vn no lin quan n vic s dng bn tin ny. Cc kin, d bo v c tnh ch th hin quan im ca ngi vit ti thi im pht hnh, bo co ch nhm mc ch cung cp thng tin tham kho ch khng mang tnh cht mi cho mua hay bn v nm gi bt c c phiu no. Bo co ny l ti sn ca Cng ty C phn Chng khon Phng Nam (PNSC). Khng ai c php sao chp, ti sn xut, pht hnh cng nh ti phn phi bo co ny v b t c mc ch no nu khng c s ng ca PNS. Xin vui lng ghi r ngu n khi trch dn cc thng tin trong bo co ny.

PNS RESEARCH

Trng phng Ph phng Chuyn vin phn tch

: T Bnh Quyn : ng Th Thanh Bnh

quyen.to@ chungkhoanphuongnam.com.vn binh.dang@chungkhoanphuongnam.com.vn

: Nguyn Th M Nga : L Th Thch Tho : u Gia Hu : Lu Nim Dn : Hu nh Th Diu Linh

nga.nguyen@ chungkhoanphuongnam.com.vn thao.le@chungkhoanphuongnam.com.vn hue.au@chungkhoanphuongnam.com.vn dan.luu@chungkhoanphuongnam.com.vn linh.huynh@chungkhoanphuongnam.com.vn

LIN H Phng Phn tch Cng ty c phn chng khon Phng Nam a ch: 28 30 32 Nguyn Th Ngha, P. Bn Thnh, Q.1, Tp.HCM. Tel: (848) 62556518 Fax: (848) 62556519 Email: info@chungkhoanphuongnam.com.vn Website : www. Chungkhoanphuongnam.com.vn

11

You might also like