You are on page 1of 1

GII BI TAP IRP & CIA

Ngang gi li sut IRP


L thuyt Ngang gi li sut cho rng chnh lch li sut gia hai quc gia c b p bng s khc bit gia t gi k han v t gi giao ngay ca 2 dng tin.
Chnh lch li sut
Chnh lch t gi
Fn > St ==> p > 0 : phn b
Fn < St ==> p < 0 : khon chit khu
Su khc bit gia t gi ky han v t gi giao ngay ca 2 dng
tin duoc th hin bng phn b (hoc chit khu) k han (Po)
Ngang gi li sut th P = Po
Khi thj trung tn tai trang thi IRP th t gi ky han Fn s tao ra 1 phn b (hoc chit khu) bng dng vi chnh lch li sut ca 2
dng tin (ih - if) d diu chinh TSSL ca nghip vu CIA (rf) sao cho TSSL ca CIA khng cao hon li sut gi tin trong nuc (ih)
Kinh doanh chnh lch li
sut c phng nga (CIA)
1. Tnh P v Po
2. So snh P v Po
P = Po ==> ngang gi li sut c tn tai ==> CIA khng kh thi
P khc Po ==> ngang gi li sut khng tn tai ==> CIA kh thi
3. Xc djnh vj th CIA
P > Po ==> vj th thuc v NT nuc ngoi T sut sinh loi
CIA ln ni t
Po > P ==> vj th thuc v NT trong nuc T sut sinh loi
CIA ln ngoai t
4. Tc dng ca CIA
V du
Ban c 1.000.000 d la M
T gi giao ngay l $2,00/
Yt gi truc tip
(1 ngoai t = x ni t)
==> USD l ni t
==> GBP l ngoai t
==> St = 2
T gi ky han 90 ngy l $2,00/
==> Fn =2
Li sut 90 ngy ca M l 2%
==> i(h) = 2%
Li sut 90 ngy ca Anh l 4%
==> i (f) = 4%
Kim tra CIA
Tnh P = -0.01923
Tnh Po = 0
Po > P ==> CIA kh thi di vi NT trong nuc ==> thuc hin CIA ln dng ngoai t
Thuc hin CIA
1. Dng 1tr USD mua 500.000 GBP theo t gi giao ngay St = $2/
Tao p luc lm tng t gi giao ngay ca GBP
Tao p luc lm tng li sut gi USD (do lung
dtu t M d vo Anh lm USD khan him)
2. Gi 500.000 GBP vo ngn hng Anh vi li sut i (f) = 4%
Tao p luc lm gim li sut gi GBP
3. K hop dng ky han bn lai GBP vi t gi ky han Fn = $2/
Tao p luc lm gim t gi ky han mua GBP
4. Sau 90 ngy thu duoc s tin x = 500.000 * 1.04 = 520.000 GBP
5. Bn 520.000 GBP duoc 1.040.000 USD theo t gi ky han Fn = $2/
TESSUARAI - TCQT - IRP va CIA.mmap - 5/14/2011 -

You might also like