Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

CHNG I: TNG QUAN V L THUYT CHNH SCH NG NI T YU I.1 Khi nim chnh sch ng ni t yu: Chnh sch ng ni t yu l chnh sch trong gi tr ng ni t c nh gi thp hn gi tr thc ca n so vi ng ngoi t (thng thng ngi ta hay chn ng ngoi t l ng tin mnh: USD, EUR..). I.2 Tc ng ca chnh sch ng ni t yu: - Trong ngn hn: Khi gi c v tin lng tng i cng nhc th ngay lp tc vic ph gi tin t s lm cho t gi hi oi thc t thay i theo, nng cao sc cnh tranh ca quc gia v c xu hng lm tng xut khu rng v hng xut khu r i mt cch tng i trn th trng quc t cn hng nhp khu t ln tng i ti th trng ni a. Tuy vy c nhng yu t lm cho xu hng ny khng pht huy tc th: cc hp ng tho thun trn c s t gi c, ngi mua cn c thi gian iu chnh hnh vi trc mc gi mi v quan trng hn l vic tp hp cc ngun lc v t chc sn xut khng th tin hnh nhanh chng c. Nh vy trong ngn hn th s lng hng xut khu khng tng mnh v s lng hng nhp khu khng gim mnh. Nu gi hng xut khu trong nc cng nhc th kim ngch xut khu ch tng khng nhiu, ng thi gi hng nhp khu tnh theo ni t s tng ln do t gi thay i dn n cn cn thanh ton vng lai c th xu i. - Trong trung hn: GDP hay chnh l tng cu gm cc thnh phn: tiu dng ca dn c, chi cho u t, chi tiu ca chnh ph v xut khu rng. Vic ph gi lm tng cu v xut khu rng v tng cung s iu chnh nh sau: + Nu nn kinh t ang di mc sn lng tim nng th cc ngun lc nhn ri s c huy ng v lm tng tng cung. + Nu nn kinh t mc sn lng tim nng th cc ngun lc khng th huy ng thm nhiu v do tng cung cng ch tng ln rt t dn n vic tng tng cu ko theo gi c, tin lng tng theo v trit tiu li th cnh tranh ca vic ph gi. V th trong trng hp ny, mun duy tr li th cnh tranh v t mc tiu tng xut rng th chnh ph phi s dng chnh sch ti kha tht cht (tng thu hoc gim chi tiu ca chnh ph) tng cu khng tng nhm ngn chn s tng ln ca gi c trong nc. - Trong di hn: Nu nh trong trung hn, ph gi tin t km theo chnh sch ti kha tht cht c th trit tiu c p lc tng gi trong nc th trong di hn cc yu t t pha cung s to ra p lc tng gi. Hng nhp khu tr nn t tng i v cc doanh nghip s dng u vo nhp khu s c chi ph sn xut tng ln dn n phi tng gi; ngi dn tiu dng hng nhp khu vi gi cao hn s yu cu tng lng v gy p lc lm cho tin lng tng. Cui cng vic tng gi c v tin lng trong nc vn trit tiu li th cnh tranh do ph gi. Cc nghin cu thc nghim cho thy li th cnh tranh do ph gi b trit tiu trong vng t 4 n 5 nm. I.3 iu kin thc hin chnh sch ng ni t yu: - ng ni t yu c p dng hng mc chnh lch tr gi ng tin khi quy i. p dng chnh sch ny kch thch xut khu chnh l p dng li th so snh v gi tr bn t v ngoi t. N ch c tc dng khi xut khu c mt sc mnh nht nh nh: c th trng tim nng, th trng n nh; ngun hng xut khu phi m bo c v s lng, tnh cnh tranh v cht lng, gi c ...Ni chung, phi l mt nc c cn cn thng mi nghing v xut siu. - Cc yu t u vo hu ht s dng hng trong nc, ch mt s t l hng nhp khu. Cc ngnh cng nghip ph tr pht trin. Nu lm c iu ny th p dng chnh sch ng ni t yu s khuyn khch c xut khu. Nhng nh nhp khu khng th s dng hng nhp khu v kh t s chuyn sang s dng hng trong nc. - Lng ngoi t d tr nc s dng chnh sch ng ni t yu phi di do (c thng d v ngoi t). I.4 C ch hnh thnh ng ni t yu:

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

1/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

Quc gia ny s c nh t gi hi oi vi mt loi ngoi t mc t gi cao hn t gi thc ca ng ni t. Ngn hng trung ng s duy tr t gi ny bng cch mua (bn) lng ngoi t cn bng cung (cu) lng ni t mi in ra. Kt qu l t gi c gi c nh.

CHNG II: THC TRNG CHNH SCH NG NHN DN T YU TRUNG QUC II.1 Li th ca nn kinh t Trung Quc: Th k 21 c th c xem nh l th k ca Trung Quc.Vi dn s ln nht trn th gii v chnh ph lun khuyn khch mnh s pht trin kinh t u t nc ngoi, tt c hi t li mang li cho Trung Quc u th hng u trong nn kinh t ton cu. Trong sut thp nin ny, chnh ph Trung Quc thc y pht trin kinh t thng qua h tr sn sut, thng mi (xut khu), vic lm, ti chnh v u t nc ngoi. Dn s ng, vi nhiu ngi rt ngho, lin tc gy p lc cho chnh ph trong vic to vic lm v ci thin mc sng ca ngi dn. Vin cnh v mt x hi bt n lun e do s cn bng mong manh ca ch cng sn ch ngha m n to ra trong th gii ton cu. Nu khng c g khc, chnh ph Trung Quc, vi mc tn nhim ca mnh, lun gi vng quan im rng s tng trng u n trong mc sng ca ngi dn (d khng phi tt c u c chia s mt cch bnh ng) tng phn hon ton so vi nhng th h phi tri qua nhng kinh nghim thc t v nn cht i trong nhng nm 1950 di tc ng tai hi ca cuc i nhy vt ca Mao. Do , vi lch s ca nhng ch p bc kt hp vi vin cnh v mt tng lai kinh t x hi tt p hn cho php chnh ph duy tr quyn lc tuyt i v kh nng kim sot trong vic thit lp hng i cho Trung Quc trong nhiu thp k. Dn s khng l l mt ng lc ln ng sau nhng chnh sch kinh t ca chnh ph. Nhng chnh sch ny buc phi tm ra cch to cng vic v thu nhp cho ngi dn. lm c iu ny, Trung Quc phi tr thnh nh sn xut phn ln cc hng ho vt cht. Do , Trung Quc da vo lc lng lao ng gi r di do ca mnh sn xut ra nhng hng ho vi gi c r hn v do thu ht c khch hng, c bit l M. Nhng giao dch xut khu ln ny mang li cho Trung Quc thng d ti khon vng lai ln, iu ny to ra nhu cu i vi ng nhn dn t, lm cho n c nh gi cao. Tuy nhin, vic nh gi cao ng nhn dn t khng phi l iu m Trung Quc mong mun trong giai on ny v mt ng tin mnh s dn n hng ho xut khu s t hn trn th trng ton cu v lm gim nhu cu i vi cc sn phm ca Trung Quc, to nn tht nghip. chng li hiu ng ny, chnh ph Trung Quc can thip vo ng tin ca mnh c lm gim gi ng ni t. Vic can thip ny ch yu c thc hin thng qua vic mua cc loi chng khon khc nhau ca chnh ph M. Ni mt cch tng i, cng tng nhu cu v USD c to nn bi vic tng d tr ng USD thng qua vic mua chng khon ca chnh ph M cng lm ng dolar tr nn mnh hn v ng nhn dn t tr nn yu hn. Do , chnh ph Trung Quc tham gia vo vic lm gim gi ng nhn dn t b p li phn tng gi do thng d thng mi gy ra. Mc d nhng iu rc ri vn cn tn ti, s khi qut chung ny c th xem l c trng cho tnh hnh kinh t Trung Quc trong phn ln thi gian ca thp k ny. Mt khc, trong hu ht thp nin hin nay, chnh ph M lin tc thm ht chi tiu nn phi i vay b sung kinh ph cn thit cho cc d n v chng trnh khc nhau. Phn ln l vay mn ca chnh ph Trung Quc, Trung Quc lin tc tng d tr bng USD ca mnh thng qua vic nm gi cc khon n t kho bc M. Khi vn ca nh u t Trung Quc tng ln, th ngi ta cng quan ngi v s an ton ca v th ti chnh v kh nng ca chnh ph v h thng ti chnh M c th bo v c nh u t ca mnh. S sp ca th trng nh v th trng ti chnh ca M to nn mt cuc khng hong kinh t ton cu v lm tn hi n nn kinh t ph thuc vo xut khu ca Trung Quc, kt qu l tnh trng tht nghip tng cao v suy gim GDP. Mt nn kinh t M suy yu nhn chung lm cho ng tin b mt gi ti nc M ng thi lm trung ho nh hng ca vic nh gi ng tin cao ti nc ngoi. Nh vy, so vi mt ng Dolar suy yu, ng CNY mnh ln dn n xut khu ca Trung Quc tr nn t i vi ngi M khi nhp khu, lm cho ngi M phi tm kim ngun nhp khu t cc ni khc. Vic mt gi ng Dolar cng dn n vic duy gim gi tr cc khon n ca M m Trung Quc nm gi. V d khon n 2000 t USD ca chnh ph M vi t gi l 6.84 CNY/ USD c gi tr cao hn i vi chnh ph Trung Quc so vi khon n 2000 t USD vi mc t gi l 5 CNY/USD. II.2 Chnh sch t gi ca Trung Quc : (chnh sch t gi c nh gn CNY vi ng USD) T nm 1994 n thng 7 nm 2005, Trung Quc vn duy tr chnh sch neo cht ng CNY vo ng USD vi t gi hi oi vo khong 8.28 CNY/USD. Ngn hng trung ng Trung Quc duy tr chnh sch ny bng cch mua (bn) ng USD cn bng cung (cu) ca lng ng CNY mi c in ra. Kt qu l t gi gia ng CNY v USD vn nh c, mc d c s thay i nhng nhn t v kinh t m ng ra c th lm cho ng CNY tng hoc gim gi so vi ng USD. Di h thng t gi th ni, cu tng ng cho hng ha v ti sn gia hai nc s c quyt nh bi t gi ca ng CNY i vi ng USD. Rt nhiu nh kinh t hc cho rng, trong mt vi nm u ca chnh sch neo t gi, gi tr ng CNY c kh nng st vi gi ca th trng. Nhng trong nhng nm gn y, tnh trng kinh t thay i, chng hn nh l: ng CNY chc hn s tng gi nu n c th ni. S tng ln r rng trong vic d tr ngoi

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

2/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

t ca Trung Quc ( tng t $403 t vo nm 2003 ln $2.270 t vo thng 9/2009) v thng d thng mi ca Trung Quc i vi th gii ($297 t nm 2008) l bng chng v vic ng CNY ang b nh gi thp hn gi tr thc ca n. Chnh ph Trung Quc sa i chnh sch tin t ca h vo 21 thng 7 nm 2005. H thng bo rng t gi hi oi ca ng CNY s "c th c iu chnh, da vo cung cu ca th trng vi vic tham chiu s bin ng t gi hi oi ca r tin t" (mi y Trung Quc thng bo rng cu to ca r tin t s bao gm: USD, JPY, EUR v mt vi ng tin khc) v t gi hi oi gia ng USD v CNY c iu chnh t 8.28 ln 8.11, tng 2.1%. Khc vi t gi hi oi th ni thc t, ng CNY s c cho php dao ng ln n 0.3% (gn y nht l 0.5%) mi ngy so vi r tin t. Sau thng 7/2005, Trung Quc cho php ng CNY tng mt cch u n, nhng rt chm. Trung Quc vn tip tc tng d tr ngoi t mt cch nhanh chng, iu ny cho thy nu ng CNY c cho php th ni mt cch t do th n s tng gi mnh. Tnh hung hin ti c l l mt din gii tt nht v vic "kim sot th ni"- lc thc y ca th trng ang quyt nh xu hng chung v bin ng ca ng CNY, nhng chnh ph Trung Quc ang lm chm tc tng ca ng CNY bng cch can thip vo th trng. T 21/7/2005 n 21/7/2009, t gi hi oi gia CNY/USD i t 8.11 n 6.83, tng 18.7%. Tc ng ca vic tng gi ng CNY i vi dng giao thng gia M v Trung Quc l cha r rng. Ch s gi c i vi hng ha nhp khu ca M t Trung Quc trong nm 2008 tng 3% (so vi tng 0.9% v gi nhp khu ca tng s hng ha nhp khu khng phi l du m). Vo nm 2008, nhp khu ca M t Trung Quc tng 5.1% so vi nm ngoi (nm 2007 l 11.7%); tuy nhin, xut khu ca M cng tng 9.5% trong khong thi gian ny so vi tng 18.1% nm 2007. S chm li ca nn kinh t th gii dn n vic thu nh mu dch song phng mt cch r rng. Trong sut chn thng u nm 2009, xut v nhp khu ca M t Trung Quc gim tng ng 14% v 15%. Trung Quc phi tm dng chnh sch tng gi ng CNY vo gia thng 7/2008 (bng 1). ng CNY gim 1 cht so vi ng USD vo thng 7-8/2008 v thng 12/2008 nhng ng mc trung bnh 6.83 CNY /USD n cui ngy 1/12/2009. Tuy nhin, bi v ng CNY ch yu c buc vo ng USD, khi ng USD mt gi so vi cc ngoi t ch cht khc nhng thng gn y th ng CNY ca Trung Quc cng vy, chng hn nh Euro. Theo tha thun ca Ngn hng Quc T, t gi hi oi mu dch ca Trung Quc tng 18% t thng 1/2008 n thng 2/2009 ( iu chnh lm pht v da vo giao dch vi 57 quc gia), nhng t thng 2/2009 n thng 10/2009, CNY gim 9.5%

Bng 1

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

3/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

II.3 Trung Quc vn hnh chnh sch ng ni t yu nh th no? Bi cnh kinh t v chnh tr c nh hng n t gi gia CNY v USD, mc d c gim nh so vi nhng nm trc, t l tng trng kinh t Trung Quc vn rt cao, vi mc GDP tng trng 2 con s trong nhiu nm gn y (bng 2). Thng thng, khi mt quc gia mun pht trin kinh t phi tri qua vic nhp khu tng nhanh hn so vi xut khu do tng cu tng ln nhanh hn so vi tng cung. Vi iu kin nh vy, thng thng dn n vic mt gi ng tin do t nc phi bn ng tin ca mnh thanh ton cho mc nhp khu cao hn. Trung Quc th khc, khi xut khu cao hn nhp khu khin cho ng tin c nh gi cao. Ngoi ra, mt nn kinh t mnh thng dn n vic ng tin c nh gi cao v n ci thin trin vng u t trong nc, iu ny c minh chng bng vic rt nhiu cng ty a quc gia thit lp hot ng Trung Quc.Cng vi n, thng d ti khon vng lai v trin vng u t mnh m lm cho ng CNY tr nn mnh hn so vi ng USD. Tuy nhin, vic nh gi cao CNY khng phi l iu m Trung Quc mong mun trong giai on ny v mt ng tin mnh s dn n hng ho xut khu s t hn trn th trng ton cu v lm gim nhu cu i vi cc sn phm ca Trung Quc, to nn tht nghip. v hiu ho hiu ng ny, chnh ph Trung Quc can thip v y t gi ca CNY xung vi l do h tr cho xut khu v cng n vic lm. Vi cch lm ny, Trung Quc gn y tr thnh ch n ln nht i vi cc chng khon n ca chnh ph M (bng 3). Trong vng 4-5 nm tr li y, Trung Quc gia tng mt cch n tng trong vic nm gi cc khon n ca hu ht cc loi chng khon chnh ph M (bng 4). Thng d cn cn ti khon vng lai kt hp vi u t nc ngoi mang li cho chnh ph Trung Quc nhng ngun tin ng k c trong kho bc v trong cc ngn hng. Trong khi ngi Trung Quc tm kim nhng khon u t c gi tr v an ton trong nc M, nc M th ang cn nhng khon vay, ch yu t hnh thc mua cc loi chng khon ca chnh ph Trung Quc . Nhng khon mua sm ny cn phc v cho mt mc ch khc, quan trng hn i vi Trung Quc : Bng cch tng mua cc ti sn c gi tr ca M, Chnh Ph Trung Quc cung ng CNY i ly USD, tng cu v USD v do y gi USD tng ln trong khi y gi ca CNY xung. Ngoi vic khuyn khch xut khu thng qua mt ng CNY yu, chnh Ph Trung Quc cn mun duy tr gi tr cao hn tnh bng CNY ca cc khon d tr bng USD. Bng 5 cho thy lch s cc khon n ca M tnh theo phn trm GDP v cc ngun vo tri qua cc nm. Tm nm tr li y cho thy s tng mnh v chc chn s cn tip tc cho n khi nn kinh t M tr li qu o ca n. iu ny c bit quan trng v vic gia tng cc khon n ng ngha vi vic gia tng quyn li ca Trung Quc trong nn kinh t M. Mc d t l n chnh xc trn GDP vi Trung Quc khng c bit, d on nm trong khong 20 n 40%. Tuy nhin, trong sut hn 2 nm tr li y, ng CNY lin tc mnh ln so vi USD cho ti khong thng 8 nm 2008 khi chng li trong phm vi 6.82 n 6.85 (Bng 1) lm dy ln nghi ng v vic chnh Trung Quc tc

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

4/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

ng theo cch trc kia lm lm suy yu ng CNY. Vic ng tin mnh ln trong thi gian gn y, tri li, c th l do chnh ph Trung Quc mun hn ch vic tng nhanh gi c thc phm do kt qu ca nh hng t lm pht gy ra bi vic gim gi ng tin. Tc ng tim tng ny l mt phn ca ton b chnh sch t gi hi oi v c bit n nh l chnh sch neo tin t. Vic neo tin t ny l mt bin php trung gian gia chnh sch t gi th ni v t gi c nh, theo , c quan iu hnh s thit lp mt mc t gi c bn lm trung tm v mt mc trn v sn m t gi ch c php dao ng trong phm vi . Bt c khi no t gi c nguy c vt ra khi phm vi c php dao ng, chnh ph s can thip nhm m bo cho t gi lun ch dao ng trong mc cho php. Trong trng hp ca Trung Quc , gn y, chnh ph phi ngn cn ng CNY vt qu gii hn trn. Do nh hng bi cuc khng hong kinh t ton cu trong 8 thng tr li y, s suy yu ca nn kinh t M v nn kinh t ton cu tip tc gy sc p ln chnh ph Trung Quc trong vic gi cho ng CNY yu bng cch tng mua nhiu hn cc khon n ca M. K t thng 8 nm 2008, ng CNY c gi tng i n nh so vi ng USD d cho nn kinh t ton cu i xung, nhiu kh nng do s ph thuc ln nhau ngy cng tng gia M v Trung Quc, v hnh ng ca mi bn u c kim sot v c ch ch. Mt yu t quan trng khc lin quan n gi tr ng tin ca Trung Quc l hot ng ca cc nh u c tin t thng qua ng tin nng. ng tin nng dng m ch vic t cc ca cc nh u c tin t i vi vic ng tin Trung Quc s tip tc mnh ln do cc yu t kinh t thun li c tho lun trn. H s tng mua ng CNY vi hy vng ng CNY s tng gi theo thi gian, mang li cho h mt khon li nhun khi h chuyn i li ng tin ban u. Nhng dng tin nng ny lm tng gi tr ca ng CNY khi cc nh u c tin t tip tc tng mua CNY, lm cho chnh ph Trung Quc phi can thip ngn chn vic ng tin mnh ln ny. Cuc khng hong kinh t phn no lm du bt tin trnh ny do tc tng trng GDP b chm li v vin cnh khng chc chn ca nn kinh t Trung Quc vn cn hin hu trong tng lai gn.

Bng 2

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

5/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

Bng 3

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

6/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

Bng 4

Bng 5 II.4 Li ch v bt li ca Trung Quc khi duy tr chnh sch ng ni t yu: Chnh quyn Trung Quc nhn thy t gi CNY/USD n nh mang li cho Trung Quc mt s li ch v bt li sau: Xut khu v u t trc tip t nc ngoi: + Gi t gi CNY/ USD n nh c th gip ngn chn s suy gim xut khu v FDI v nh ngn chn vic cc nh my ng ca v nn tht nghip trong nhng lnh vc ny trong tng lai. Khi ng CNY b nh gi thp hn gi tr thc so vi ng USD (c chng khong 15%-40% hoc hn), lc xut khu ca Trung Quc sang

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

7/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

M r hn khi ng CNY c giao dch t do, cung cp mt lc y cho nn cng nghip xut khu ca Trung Quc. + Loi b ri ro t gi thng qua vic qun l "ghm" cng lm tng s hp dn ca Trung Quc nh l mt ni n l tng cho cc cng ty nc ngoi mun u t vo vic sn xut xut khu. + Tuy nhin, ng CNY b nh gi di gi tr thc khin cho nhp khu t hn, tn hi n ngi tiu dng v cc cng ty nhp khu ca Trung Quc (nhp khu my mc, vt liu th, linh kin...). Nh vy, nhng cng ty xut khu ca Trung Quc hng li (nhiu trong s l cng ty a quc gia) vi chi ph ca nhng cng ty Trung Quc khng xut khu, c bit nhng cng ty da vo nhp khu hng ha. - Trung Quc nh mt ngi gi vn c trch nhim: + Trong vng mt vi nm qua , cc nh lnh o Trung Quc tm cch m t Trung Quc nh mt ngi gi vn c trch nhim (v ang vn ln lm ngi dn u) v cc vn kinh t ton cu. Cc quan chc Trung Quc hi lng v trong khi ng tin ca cc quc gia khc mt gi mnh trong cuc khng hong chu 19971998, Trung Quc n lc gi gi ng ni t, nu khng nh s n lc ny ca Trung Quc th c s ph gi dy chuyn trn ton Chu . Chnh sch ny c nh gi cao bi cc quan chc M bao gm c Tng thng Clinton vo thi im . + Mc d nh gi thp ng CNY vi USD c th gip cho ngnh thng mi ca Trung Quc, song, n c th l nguyn nhn nhiu nn kinh t khc ca Chu ph gi ng tin ca minh, lm suy yu i s n nh kinh t trong khu vc v nh hng tiu cc n quan h ca Trung Quc vi cc nc lng ging. Bo v gi tr u t ca Trung Quc : Trung Quc c cho l ang nm gi hn mt nghn t USD tri phiu Chnh ph M. Mi lo ngi chnh ca cc quan chc Trung Quc khi nc ny mi y ang dn dn nng gi ng ni t l s gim gi cc ti sn do vic ny em li. V vy, gi cho ng CNY khng tng gi s ngn chn l t cc ti sn u t M. * Mt s nguyn nhn l gii ti sao gi t gi c nh khng c li cho Trung Quc: - Tip tc ph thuc vo xut khu v u t c nh: Nhiu nh kinh t cho rng Trung Quc cn phi cn bng li nn kinh t ca mnh bng cch gim bt s ph thuc vo xut khu v u t vo ti chnh ti sn c nh (nhng khu vc kinh t ny c thc y nhiu bng chnh sch tin t ca Trung Quc), thay vo thc y tiu dng trong nc, nng cao an sinh x hi, v tng mc sng ca ngi ngho. Cc nh phn tch kinh t cho rng vic th ni ng CNY theo gi th trng l yu t quan trng tin ti mt nn kinh t cn bng hn bng cch loi tr nhng bin dng kinh t gy ra bi ph gi ni t. Nhiu ngi by t quan ngi rng chnh sch gi t gi n nh so vi ng USD ca Chnh ph Trung Quc cng vi nhiu chnh sch mi thc y xut khu cho thy chnh ph d nh duy tr s ph thuc vo xut khu pht trin kinh t. Thm vo , ng CNY b nh gi di gi tr thc khin cho nhp khu t hn, tn hi n ngi tiu dng v cc cng ty nhp khu ca Trung Quc (nhp khu my mc, vt liu th, linh kin...). Nh vy, nhng cng ty xut khu ca Trung Quc hng li (nhiu trong s l cng ty a quc gia) vi chi ph ca nhng cng ty Trung Quc khng xut khu, c bit nhng cng ty da vo nhp khu hng ha. iu ny c th gy tr ngi vic phn phi cc ngun lc mt cch hiu qu nht i vi nn kinh t Trung Quc. Vn nghim trng khc l kt qu t s can thip ng tin do chnh ph Trung Quc m rng cung tin mua USD, thc y ngn hng thng qua chnh sch tn dng lng lo. Thm vo , trong qu kh, "vn ni" chy vo Trung Quc t cc nh u c cho rng Trung Quc s tip tc tng gi ng CNY. mt vi im, nhng iu ny s khch ng lm pht, u t qu mc trong nhng lnh vc khc nhau, v s bnh trng ca n xu ti cc ngn hng mi trong nhng iu ny u c th e da n s pht trin ca nn kinh t Trung Quc trong tng lai. - Kin quyt gi ch ca mnh v chnh sch tin t s khng ngn chn nhng hnh ng ca Quc hi M hoc cng thng gia tng vi cc i tc thng mi ca Trung Quc : Mc d Trung Quc cho php ng tin ca mnh tng gi mt mc no sau nm 2005, Trung Quc khng ngn c ln sng ch trch ca Quc hi M v chnh sch t gi ca h. Trung Quc lin tc tranh lun rng nc ny lin tc n lc lm t gi hi oi linh hot hn. Vic km gi cht ch gi tr ca ng CNY so vi USD b mt s Ngh s cho rng l s tht ha i vi cam kt ci cch chnh sch tin t ca Trung Quc. Vic Trung Quc gi nguyn t gi CNY/ USD c th thc y Quc hi M thay i lut tin t. Ngoi ra, nh ni trc y, trong khi t gi danh ngha CNY/USD vn -

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

8/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

n nh, trn thc t mt gi trn c s t trng thng mi thc t k t thng 02/2009 v vn l mi quan ngi ngy cng ln ca cc i tc thng mi ca Trung Quc. * Quan im Trung Quc c th lm hn na thc y phc hi ton cu: Cc quan chc Trung Quc ni rng ng gp ln nht ca Trung Quc cho s phc hi kinh t ton cu l duy tr tc pht trin kinh t nhanh chng ca nc ny. t c mc tiu ny, chnh ph thc hin k hoch kch thch kinh t tr gi 586 t USD (k hoch ny c cng b vo thng 11/2008), mt phn ln trong s tin ny s c u t vo cc d n c s hn tng. Mt s nh phn tch cho rng nu Trung Quc kt hp s tiu dng trong nc vi nhng bin php m ca th trng hn na, bao gm c vic p dng mt chnh sch t gi linh hot hn, th vic ny ng thi s thc y nhp khu ca Trung Quc v kch thch phc hi kinh t ti cc nc khc (v ng thi cng ci thin mc sng ngi dn ti Trung Quc). Mc d Chnh ph Obama thc p Trung Quc nng gi ng tin ca h, M cng khyn khch Trung Quc tip tc mua tri phiu khng ch bao gm tri chnh ph m cn tri phiu cng ty, tri phiu a phng. Trong chuyn thm u tin vi t cch Ngoi Trng M vo u nm 2009, b Hillary Clinton ni: Ti ngh rng chnh ph Trung Quc v ngn hng trung ng Trung Quc ang c mt quyt nh thng minh khi tip tc u t vo tri phiu v hai l do. Th nht, v l mt ngun u t tt. l mt ngun u t an ton. Ngay c khi ang c nhng thch thc kinh t lan rng trn th gii, M vn xng ng l ni c nn ti chnh n nh. V, l do th hai l, vic ngi Trung Quc bit rng, bt u xut khu mt ln na n th trng ln nht, c th l M, M phi chp nhn mt s bin php cc oan khi a ra gi kich cu; c th l vic chng ti s phi vay n thm. Trung Quc s khng c li nu chng ti khng th kch thch cho kinh t nc mnh pht trin tip. V vy, bng cch tip tc ng h cc cng c tri phiu kho bc M, ngi Trung Quc ang ghi nhn mi quan h i bn cng c li gia hai nc chng ta. Chnh sch tin t ca Trung Quc dng nh to ra mt tnh th lng nan cho chnh ph Trung Quc. V M l th trng xut khu ln nht ca Trung Quc, ch khi nn kinh t ca M vng chc v n nh th mi c th em li li ch quc gia cho Trung Quc. V vy, mt vi nh phn tch cho rng Trung Quc s buc phi ti tr cho khon n ang ngy cng tng ln ca M. Tuy nhin, cc quan chc Trung Quc by t mi quan ngi rng vic d n ca M ngy cng tng cui cng s lm bng n lm pht ti M v lm mt gi ng la, ng thi s nh hng tiu cc n gi tr ca chng khon M m Trung Quc ang nm gi. Nhng nu Trung Quc ngng mua tri phiu ca M hoc c gng bn i mt phn ln tri phiu ang nm gi, th vic ny cng c th l nguyn nhn lm ng la mt gi v nh vy s lm gim gi tr ca phn ti sn cn li m Trung Quc ang nm gi, ng thi hnh ng ny c th lm nn kinh t M mt n nh hn na. S lo lng ca Trung Quc i vi phn ti sn ln ca nc ny c tnh bng USD th hin trong bi vit ca ng Zhou Xiaochuan, Thng c Ngn hng Nh Nc Trung Quc ngy 24/03/2009, ku gi thay th ng la vi t cch l ng tin ca qu d tr quc t bi mt h thng ton cu kim sot bi IMF. Trung Quc cng k tha thun hon i tin t vi tng gi tr 650 t CNY (khong 95 t USD) vi Hongkong, Argentina, Indonesia, Hn quc, Malaysia, v Belarus, trong cho php cc i tc ny c php to thanh ton vi nhau bng CNY thay v bng ng la to thun li cho thng mi song phng v u t. Hin khng r liu y c phi n lc ca Trung Quc nhm lm cho ng CNY dn dn tr thnh ng tin c dng nhiu trong cc giao dch thng mi quc t. Hu ht cc nh phn tch thng mi u cho rng s phi mt vi nm trc khi Trung Quc sn sng v c kh nng lm cho ng CNY hon ton tr thnh mt loi tin t thanh ton hoc d tr chnh.

CHNG III: TC NG CA CHNH SCH NG NHN DN T YU CA TRUNG QUC N NN KINH T M III.1: Tc ng tch cc: III.1.1Tc ng ln ngi tiu dng v nh sn xut M Vic nh gi thp ng CNY ngha l vic nhp khu t Trung Quc vi mc gi r, s khin cho M tng tiu dng ca mnh thng qua vic ci thin cc iu khon thng mi. Tc ng di hn ca vic nh gi thp ng CNY s lm cho tng sc mua ca ngi tiu dng M. Nhp khu t Trung Quc khng ch l nhp khu hng tiu dng, cc nh sn xut M cn nhp khu t thit b u vo cho n sn phm hon thin t Trung Quc. Do , CNY b nh gi thp lm gim gi ca cc sn phm ca M, tng sn lng ca h, v do lm tng sc cnh tranh quc t ca cc cng ty.

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

9/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

III.1.2 Tc ng n ngi i vay M Khi ng CNY b nh gi thp cng lm nh hng nhng ngi i vay ca M. Khi M duy tr vic thm ht ti khon vng lai so vi Trung Quc, mt lng vn tng ng t Trung Quc s c vo M , iu ny c th thy trong bng cn i ti khon thanh ton ca M. Vn ny pht sinh khi ngn hng TW Trung Quc hay nhng c nhn u t vo ti sn M, iu ny lm gia tng cc khon u t vo nh xng v trang thit b ti M. Ngun vn u t tng ln do nhu cu ln hn i vi ti sn ca M s to p lc lm gim li sut ca M v cc cng ty vo thi im ny sn sng u t vo cc khon m trc y khng c li. iu ny lm tng tng chi tiu trong ngn hn, trong khi cc yu t khc cn bng, lm tng quy m ca nn kinh t trong di hn bng cch tng ngun vn

Year 2010 2009 2008

Mar -109.2 -95.6 -172.0

Jun -123.3 -84.5 -176.8

Sep -97.5 -172.4

Dec -100.9 -147.6

Cc cng ty t nhn khng ch hng li t li sut thp do dng vn vo t Trung Quc(nhp siu). Li sut nhy cm vi tiu dng h gia nh, tnh trn hng tiu dng v nh , th s cao hn nu nh dng vn t Trung Quc khng vo M. Thm vo , phn ln ti sn ca M do ngi Trung Quc nm gi, nht l ngn hng TW Trung Quc, ti sn ch yu l tri phiu kho bc M, y chnh l phn thm ht ngn sch ca M. Theo B ti chnh M, Trung Quc nm giu 799 triu la M tri phiu chnh ph tnh n thng 09/2009, Trung Quc l ch s hu tri phiu chnh ph nc ngoi ln nht ca M. Nu nh loi b thm ht thng mi gia M v Trung Quc , dng vn ca Trung Quc khng voM, v M cng phi tm kim ngi khc mua tri phiu kho bc M. iu ny lm tng li sut chi tr ca Chnh Ph.

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

10/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

ear 010 009 008

Jan 0.25 0.25 3.58

Feb 0.25 0.25 3.00

Mar 0.25 0.25 2.63

Apr 0.25 0.25 2.13

May 0.25 0.25 2.00

Jun 0.25 0.25 2.00

Jul 0.25 0.25 2.00

Aug 0.25 0.25 2.00

Sep 0.25 0.25 2.00

Oct 0.25 1.50

Nov 0.25 0.25 1.00

Dec 0.25 0.63

3.1.3 Tc ng rng n kinh t M Trong trung hn, vic nh gi thp ng CNY khng lm tng hay gim tng cu ca M. Chnh xc hn, n s dn n vic c cu li nn sn xut ca M, t cc cng ty xut khu v cnh tranh nhp khu n nhng doanh nghip hng li t vic Trung Quc vn vo. Do , n c k vng khng nh hng n tng lao ng v tht nghip ca M trong trung v di hn.Mt bng chng l trong sut nhng nm 90, mc thm ht thng mi ca M tng nhanh v rng, trong khi , kinh t vn tng trng mnh v t l tht nghip thp nht trong 03 thp k.Tuy nhin, vic tng hay gim lng lao ng v sn xut do thm ht thng mi khng ng u gia cc khu vc v ngnh kinh t: tng th cn bng, mt s khu vc tng, trong khi , cc khu vc khc c th gim. V bng vic sp xp ngun u ra cao hn c s vn, quy m nn kinh t s tng trong di hn, y l kt qu ca vic dng vn vo/ thm ht thng mi. Nu nh, mc gim sn lng ca khu vc thng mi nhanh hn mc tng sn lng m M nhn ca Trung Quc th tng tiu dng v lc lng lao ng s gim tm thi.. iu ny s tr thnh mi quan tm khi m nn kinh t tng trng chm khi m y lc lng lao ng. Hoc l, c kh nng vic iu chnh chnh sch v m ca chnh ph v th trng nhanh chng b p cho s gim st v sn lng trong khu vc thng mi bng cch m rng thm cc yu t ca tng cu. Vic thm ht thng mi Trung Quc khng ngn cn c vic xc nh tc tng trng cao trong qu kh ca M. II.2 Tc ng tiu cc: III.2.1 nh hng n nhng nh xut khu v cc i th cnh tranh nhp khu Khi chnh sch t gi hi oi lm cho ng CNY b nh gi thp hn gi tr c xc nh bi cung cu th trng, n cng lm cho xut khu ca Trung Quc tr nn r tng i v xut khu ca M sang Trung Quc s kh tn km. Kt qu l, trong ngn hn xut khu v vic sn xut hng ha, dch v ca M kh cnh tranh c vi hng nhp khu ca Trung Quc1. Nhiu cng ty b tc ng l phn ln l trong ngnh sn xut. 2 y l nguyn nhn khin cho thm ht thng mi thng mi tng v lm gim tng cu trong ngn hn.

Nhiu cng ty nh vy cho rng chnh sch tin t ca Trung Quc to ra li th thng mi khng lnh mnh m mt s cng ty Trung Qucdc nhn, bao gm tin lng thp, thiu chi tr cho cc tiu chun an ton v mi trng, bn di gi (bn ph gi) v s h tr trc tip t chnh ph TRUNG QUC 2 Lao ng M trong cc ngnh sn xut c xem nh l ngun lao ng phi nng nghip gim dn t 31.85 trong nm 1960, xung cn 22.4% trong nm 1980 v ch cn 9.72% ti thi im 09/2008. Xu hng ny, tip tc tng khi m chnh sch tin t ca Trung Qucc thc thi v n cng l nguyn nhn ca nhiu vn khc, bao gm tng nng sut sn xut v tng lao ng trong lnh vc dch v.

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

11/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

ar

Jan -34840.0 -36067.0 -59923.0

Feb -39912.0 -26362.0 -62655.0

Mar -39699.0 -28009.0 -58898.0

Apr -40045.0 -28445.0 -62973.0

May -41794.0 -24855.0 -61175.0

Jun -49762.0 -27139.0 -61295.0

Jul -42583.0 -33086.0 -66401.0

Aug -46477.0 -31072.0 -61449.0

Sep -44003.0 -35164.0 -59770.0

Oct -32302.0 -59442.0

Nov -35273.0 -43804.0

Dec -37132.0 -41016.0

10

09

08

ar

Jan 14.2 39.1 19.5

Feb 7.6 4.8 8.6

Mar -7.2 18.6 13.4

Apr 1.7 13.1 16.7

May 19.5 13.4 20.2

Jun 20.0 8.3 21.0

Jul 28.7 10.6 25.3

Aug 20.0 15.7 28.7

Sep 16.9 12.9 29.4

Oct 27.1 24.0 35.2

Nov 19.1 40.1

Dec 18.4 39.0

10

09

08

So snh gia 2 biu ta thy gn nh c mi quan h t l nghch trong cn cn thng mi gia M v Trung Quc Chi tit cn cn thng mi gia M v Trung Quc c th hin trong biu sau

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

12/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

Trade with china

40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00
ov -0

-10,000.00 -20,000.00 -30,000.00 -40,000.00

Ngun: http://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html#2010 III.2.2 Tng t l tht nghip trong nc: Chnh sch tin t yu cng ng ngha vi vic Trung Quc mang li cho cc doanh nghip ca mnh nhng thun li nht nh khi m chnh sch ny lm cho hng ha Trung Quc tr nn r hn so vi cc i th cnh tranh. Theo Paul Krugman mt chuyn gia phn tch kinh t t gii nobel ca t New york times th Trung Quc ly mt ca M khong 1,4 triu vic lm. Xin trch dn nhn xt ca Krugman v mt s nh kinh t khc: vic tng gi ca ng CNY c th lm cho ngi tiu dng ti M v cc nc khc phi tr gi cao hn i vi nhng hng ha gi r trc y ca Trung Quc , iu ny s lm hng ha ca M tr nn hp dn hn c trong nc v nc ngoi, dn n gia tng s lng cng vic cho M. Theo bo co ca Bergsten th c mi t USD xut khu mang li cho M t 6000 n 8000 cng vic.

ear

Jan
9.70 7.70 5.00

Feb
9.70 8.20 4.80

Mar
9.70 8.60 5.10

Apr
9.90 8.90 5.00

May
9.70 9.40 5.40

9 Ja n10 M ar -1 0 M ay -1 0 Ju l-1 0 Se p10

Ja n09 M ar -0 9 M ay -0 9 Ju l-0 9 Se p09

Exports Imports Balance

Jun
9.50 9.50 5.50

Jul
9.50 9.40 5.80

Aug
9.60 9.70 6.10

Sep
9.60 9.80 6.20

Oct
9.60 10.10 6.60

Nov
10.00 6.90

Dec
10.00 7.40

10

09

08

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

13/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

Ph lc: MI LIN H CHNH SCH NG NI T YU CA TRUNG QUC VI NN KINH T VIT NAM 1. Vit Nam c th p dng chnh sch ni t yu? Trc nhng thnh cng ca Trung Quc trong vic duy tr chnh sch ng ni t yu, cc nc trn th gii cng ang chy ua ph gi ng tin ca h, gy ra lo ngi v mt cuc chin tranh tin t. Vy Vit Nam c th s dng chnh sch ny? Nh phn 1 nghin cu, c th p dng chnh sch ny cn phi c nhng iu kin cn thit v phi ph hp vi tnh hnh ca tng quc gia. Theo chng ti Vit Nam khng nn chy ua theo xu hng ny v: a. V iu kin thc hin: - Chnh sch ng ni t yu nhm h tr cho xut khu nhng n ch thc s pht huy hiu qu khi hng ha xut khu ca Vit Nam mnh c v cht v lng. Hng ha ca chng ta cha c thng hiu mnh, cha c nhiu th trng n nh v ch yu l xut khu cc sn phm th, cha qua ch bin nh: du th, hi sn s ch, nn gi tr xut khu cha cao. - Cc nghnh cng nghip ph tr ca Vit Nam cha pht trin, t trng nguyn liu nhp khu trong hng xut khu cn ln, nn nu ng ngoi t tng gi s lm tng gi thnh sn phm. - D tr ngoi t ca Vit Nam rt t do vy s kh thc hin chnh sch ny. b. Nhng tc ng n kinh t trong nc nu Vit Nam p dng chnh sch tin ng yu: - Tc ng tiu cc n nhp khu. Vit Nam l nc ang pht trin nn nhu cu v nguyn liu, c bit l my mc thit b sn xut rt ln, nm 2010 d bo nhp khu ca Vit Nam tng n 17% so vi nm 2009. Do vy, khi t gi tng s khin gi cc mt hng nhp khu tng gy ra p lc cho cc doanh nghip nhp khu v nh hng n mc tiu gim lm pht. - Tc ng n xut khu Chnh sch gim gi tin ng mc ch l gia tng xut khu, hn ch nhp siu nhng iu c th s khng thc hin c khi c n 60% sn phm xut khu ca chng ta c lin quan n nhp khu. C th, t l nhp khu trong xut khu ca Vit Nam chim khong 2/3 gi xut xng. V d, ngnh hng dt may, nm 2009 chng ta xut khu 9,1 t USD nhng nhp khu l 7,8 t USD nguyn ph liu. Thm ch, nu tr i 1 t USD l nguyn ph liu da giy th ngnh dt may cng phi nhp khu n 6,8 t USD nguyn ph liu. Do , khi t gi tng s khin chi ph u vo hng xut khu tng. iu ny lm cho hng ha xut khu s tng gi v lm gim tnh cnh tranh. - V u t nc ngoi ti Vit Nam Rt nhiu trong s vn u t nc ngoi ti Vit Nam l thng qua hnh thc lin doanh, lin kt. T gi tng vi cng mt t l vn gp nhng s lm cc doanh nghip Vit Nam mt nhiu tin ng hn, v ngc li cc i tc nc ngoi c li khi phi ng gp t ngoi t. V d Vit Nam v M thnh lp mt doanh nghip lin doanh ti Vit Nam vi s vn l 1000 t VND, theo t l 1:1, vi t gi hin ti l 1USD = 19.500 VND th Vit Nam s ng gp 500 t VND, Ha K l 500 t VND tng ng 25,5 triu USD, nu t gi tng ln 1USD = 20.000 VND th Hoa K ch cn tn 25 triu USD. - Tc ng n lm pht, duy tr t gi thp, Ngn hng nh nc phi mua ngoi t, bn ni t lm tng cung tin gy ra p lc lm tng lm pht.

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

14/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

- Tng n nc ngoi: Vi khon n nc ngoi khong 30 t USD, tng ng vi 600.000 t ng hin nay, nu gi d, t gi tng ln 30.000 ng/USD th tng n quy ra tin ng s l 900.000 t ng, tng n 50%. iu ny tht ng lo ngi v s tc ng n tm l ngi dn vo nn kinh t. 2. nh hng ca chnh sch ny ca Trung Quc n Vit Nam? - Gim sc cnh tranh ca hng Vit Nam so vi hng ca Trung Quc trn th trng th gii, c bit l th trng M. Vit Nam v Trung Quc ang cnh tranh xut khu nhiu mt hng trn th trng M, trong c nhng mt hng xut khu quan trng ca Vit Nam nh: giy da, may mc, thy sn, Trong khi CNY ang c nh gi thp hn so vi USD 30% trong khi VND ang b nh gi cao hn 15% so USD, iu ny lm cho hng ha Vit Nam t hn hng ha ca Trung Quc - Cc sn phm sn xut trong nc khng bn c v th trng trn ngp hng ha gi r ca Trung Quc m nguyn nhn l do CNY c nh gi qu thp, VND nh gi qu cao. Vi t gi nh hin nay hng ha ca Vit Nam gn nh khng th cnh tranh vi cc sn phm cng loi ca Trung Quc . c bit l cc loi nguyn vt liu ph tr gn nh khng th pht trin. Nhiu ngi c th cho rng phn ln cc nguyn vt liu phi nhp khu t Trung Quc l do Vit Nam cha c cc ngnh cng nghip ph tr trong khi Trung Quc ang c nhiu li th vi cc ngnh nh vy. iu ny c th chp nhn i vi mt s ngnh m Trung Quc c li th nh phi thp, mt s loi in my... Nhng nhng hng ha thng thng cng b nh hng nh: may mc, tm tre, V d: Hin nay t gi USD/VND l 19.500, t gi USD/CNY l 6,93 v t gi CNY/VND l 2.815. Gi s chi ph sn xut mt hp tm ti Trung Quc (bao gm c li nh mc v chi ph vn chuyn) l 1CNY. c c mc li nh mc nu trn, gi bn mt hp tm Trung Quc th trng Vit Nam ch cn mc 2.815 ng. Nu chi ph sn xut mt hp tm Vit Nam l 4.000 ng th chc chn tm Vit Nam khng th cnh tranh c vi tm Trung Quc v nu bn Vit Nam th gi phi l 4.000 ng v bn Trung Quc phi l 1,42 CNY. Nu ng tin c nh ng gi tr ca n th lc ny, t gi USD/VND s l 22.425, t gi USD/CNY s l 4,85 v t gi CNY/VND s l 4.625. Do chi ph mt hp tm Trung Quc vn l 1CNY nn c c mc li nh mc, gi bn mt hp tm Trung Quc Vit Nam phi ln n 4.625 ng. Khi tm Vit Nam khng nhng khng b tht th trn th trng trong nc nh hin nay m cn c th xut khu sang Trung Quc v ch cn bn c 4.000 ng trn th trng Vit Nam hay 0,87CNY l t c li nhun nh mc.

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

15/16

Nhm 7 Lp m 2 ngn hng k19

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa --------------------------

TI LIU THAM KHO: 1. Wayne M.Morrison and Marc Labonte (2009), Chinas Currency: A summary of the economic issues, www.crs.gov 2. China currency policy: No easy answers, www.economics21.org 3. Cc thng tin trn trang web ca Din n kinh t th gii: www.weforum.org 4. Cc thng tin trn trang web ca Thi bo kinh t Vit Nam: www.vneconomy.com.vn

Chnh sch ng Nhn dn t yu ca Trung Qucv tc ng ca n n nn kinh t M

16/16