You are on page 1of 11

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

HC VIN TI CHNH Khoa: Ti chnh Doanh nghip

CU HI THO LUN
Thc trng mi quan h gia cc cng ty chng khon v khch hng trn th trng chng khon Vit Nam

Nhm thc hin gm: 1. Mai Phng Tho 2. Nguyn Th Thy 3. Thu Trang Lp CQ46/11.06

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Hu ht mi ni trn th gii, cc hnh thc u t chng khon l mt ch c nhiu ngi quan tm. V cch tip cn th trng chng khon d dng nht l thng qua cc cng ty chng khon. Tuy nhin, cch thc tip cn trn cng c rt nhiu vn cn c lu , c bit i vi nhng nh u t nghip d ln u tin lm quen vi mi trng ny. Cng ty chng khon: l t chc hot ng kinh doanh trong lnh vc chng khon thng qua vic thc hin mt hoc mt vi dch v chng khon vi mc ch tm kim li nhun Hin nay trn th gii tn ti 2 m hnh t chc ca cng ty chng khon: M hnh a nng M hnh cng ty chuyn doanh

Kinh doanh chng khon l hot ng da trn lng tin cy v tn nhim ca cc ch th tham gia th trng. Mi quan h gia cng ty chng khon v khch hng l mi quan h tng h i bn cng c li. Cng ty chng khon c cc nghip v ch yu: Mi gii chng khon, t doanh chng khon, t vn u t chng khon, bo lnh pht hnh chng khon, lu k chng khon. Mi nghip v c cc loi khch hng khc nhau v cng ty c trch nhim, ngha v khc nhau. * Nghip v mi gii chng khon. Mi gii chng khon l hot ng trung gian mua bn chng khon cho khch hng hng hoa hng, lm dch v nhn cc lnh mua, lnh bn chng khon ca khch hng, chuyn cc lnh mua bn vo S giao dch chng khon v hng hoa hng mi gii. Khch hng ca nghip v mi gii l tt c cc nh u t kinh doanh chng khon trn th trng chng khon. Ni dung ca mi quan h ny l cng ty chng khon cung cp dch v, gip khch hng thc hin giao dch v thu ph mi gii. Khch hng hon ton t chu trch nhim trong vic mua bn. Cng ty chng khon ch l ngi trung gian v thu ph mi gii. * Lu k: Lu k chng khon l vic nhn chng khon do khch hng gi, bo qun chng khon cho khch hng v gip khch hng thc hin cc quyn ca mnh i vi chng khon, nh: quyn b phiu; quyn nhn li, vn gc tri phiu; quyn nhn c phiu thng, c tc bng c phiu, c tc bng tin; quyn mua c phiu pht hnh thm; quyn chuyn i tri phiu chuyn i... Khch hng ca CTCK trong nghip v ny l cc nh u t, cc t chc pht hnh Trch nhim ca CTCK l phi lu gi s c ng cho khch hng hoc lm trung gian gia khch hng v trung tm lu k chng khon

Kinh doanh chng khon


* T vn u t chng khon.

CQ46/11.06

T vn u t chng khon l cc hot ng t vn lin quan n chng khon hoc cng b v pht hnh cc bo co phn tch, a ra li khuyn c lin quan n chng khon hoc thc hin mt s cng vic c tnh cht dch v cho khch hng. Bao gm t vn mua bn chng khon,to dng danh mc u t v qun tr iu hnh ti sn u t. Khch hng ca cng ty chng khon l cc nh u t v cc t chc pht hnh. T vn cho cc t chc pht hnh c vic phn tch tnh hnh ti chnh, nh gi gi tr doanh nghip, gip c cu li vn Cn t vn cho cc nh u t thng l cc nh u t nh,l, thiu kin thc, thiu thng tin nn cn dch v t vn. Cng ty chng khon l nh t vn v thu ph t vn. Trch nhim ca cng ty chng khon trong nghip v ny c bn l phn tch th trng, tm kim c hi cho nh u t nhng c bn cng c min trch nhim i vi cc quyt nh u t ca khch hng. i vi nghip v ny th trng Vit Nam hin nay n cn rt mi m v nh b. * Bo lnh pht hnh Bo lnh pht hnh chng khon l vic t chc bo lnh pht hnh cam kt vi t chc pht hnh thc hin cc th tc trc khi cho bn chng khon, nhn mua mt phn hay ton b chng khon ca t chc pht hnh bn li, hoc mua s chng khon cn li cha c phn phi ht ca t chc pht hnh, hoc h tr t chc pht hnh trong vic phn phi chng khon ra cng chng. Khch hng ca cng ty chng khon l cc doanh nghip ( nim yt hoc cha nim yt). Trong nghip v ny cng ty chng khon phi nghin cu, phn tch tnh hnh hot ng ca cng ty t vn cch thc thch hp ng thi h tr khch hng trong vic lp h s gi cc c quan qun l. c bit trong bo lnh pht hnh cng ty chng khon phi c trch nhim bo m thnh cng ca t pht hnh. * T doanh: L hot ng mua, bn chng khon cho chnh mnh hng li nhun t vic u t chng khon mang li nh chnh lch gi, c tc, li tri phiu v cc quyn khc km theo vic s hu chng khon Hot ng ny thng song hnh vi hot ng mi gii. V vy khi thc hin hai hot ng ny c th dn n xung t v li ch gia cng ty chng khon v khch hng.

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Thc trng mi quan h gia cng ty chng khon v khch hng:


1. v quyn li v li ch ca khch hng T chc kinh doanh chng khon ni chung v cng ty chng khon ni ring phi hot ng trn nguyn tc trung thc, tn ty, bo v v v quyn li, li ch hp php ca khch hng, u tin bo v li ch ca khch hng trc li ch ca chnh mnh Khi tin hnh t vn u t chng khon trc tip cho khch hng, cc cng ty chng khon phi chu trch nhim trc php lut v hot ng ca mnh v bi thng thit hi cho khch hng nu vi phm cc cam kt. Khng ch hng n khch hng VIP nh trc, nhng nh u t c nhn nh l cng c b phn mi gii, t vn h tr tn tnh. Thm ch, khng cn khch hng i hi, hin nhn vin cng ty cng ch ng phn tch, cung cp nhng thng tin c nh hng n th trng nh: gi vng, bin ng t gi, li sut... vi mt dy hn". y cng l cch m nhiu cng ty chng khon ang p dng gi chn khch hng, ci thin doanh s giao dch, nht l khi kt qu kinh doanh nhiu cng ty chng khon khng my sng sa, thm ch thua l. Tuy nhin, vn c rt nhiu cng ty chng khon li dng nhng khe h ca php lut tin hnh cc hnh vi tiu cc m nu khng cn thn cc nh u t rt d gp ri ro. T vn v li ch c nhn Do c nhn, cng ty chng khon c th s t vn u t khng ph hp vi nhu cu, kh nng ti chnh v mc tiu ca khch hng. Do , cc nh u t cn nhn thc r rng v nhng iu mnh cn bit. Mi khon u t c t vn u cn c li gii thch cn k, gm c vic khuyn co cc ri ro. - ngh thc hin vic u c chng khon m khng xem xt tnh hnh ti chnh ca khch hng v m bo cho khch hng b ri ro. ngh mua chng khon khng thch hp vi kh nng chi tr ca khch hng. Thc hin cc giao dch ngoi thm quyn c giao.

t vn cho nh u t, cc cng ty chng khon thng xuyn a ra cc bn phn tch v th trng. Trong cc bn bo co ny, doanh nghip a ra nhng m c phiu tiu biu nh u t tham kho v la chn c phiu mua. i vi cc nh u t nh, cha c nhiu kinh nghim th nhng li khuyn ny l rt qu gi v h thng u t theo nhng ch dn ny. Khi , cc cng ty chng khon bt u bn ra v nhng nh u t v tnh tr thnh con mi ngon. Theo chuyn gia chng khon L t Ch, cc cng ty chng khon ang c chiu thc lm gi mt vi m c phiu bng cch cung cp bn phn tch tt v mt m c phiu no , ri t vn cho khch h mua vo. Sau nh phng tin truyn thng a tin PR, khi gi c phiu ny t nh th h tung ra bn v nh u t nh l chnh l ngi ht hi cht.

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Mng t vn pht hnh c phiu cng l iu kin thun li cho cc cng ty chng khon tip cn ngun thng tin ni b ca doanh nghip. Vi hot ng ny, doanh nghip c th nhn mua mt phn hay ton b chng khon ca doanh nghip u t. Sau khi mua s c phiu ny, cng ty chng khon kt hp vi mt s nh u t ln tin hnh thi gi vi nhng hnh thc nh v ra trin vng ca doanh nghip, t hng s tht v hn ch cng b nhng mt yu km ca doanh nghip, bn kim nhiu li. 2. v tnh bo mt Cng ty chng khon c ngha v bo mt cho khch hng v ch c tit l thng tin ca khch hng trong trng hp c quan nh nc c thm quyn yu cu Cc cng ty qun l qu v cng ty chng khon s phi quan tm ng mc hn ti khu bo mt. Nu khng, mc pht nng nht m h phi chu s ln ti 70 triu ng. Hin nay hu ht cc cng ty u thc hin tt vic bo mt cc thng tin ca khch hng, trong 1 s trng hp vic thng tin b r r thng do li lin quan n vic CTCK cha quan tm ng mc v an ninh mng

Cng chnh v cha quan tm ng mc vn bo mt nn cc CTCK v cc NT c th gp nhiu bt trc trong giao dch nh: Nghn giao dch, mt d liu khi giao dch thc hin, nguy c b t chi dch v, ly cp hay sa i d liu, ph hu h thng c s d liu, b nh cp mt khu giao dch hay b nh cp tin trong ti khon - T r r thng tin Thng tin t doanh ca cc cng ty chng khon c xp vo din mt. Tuy nhin, mt trong nhng con t ch bi thng c cng ty s dng nht gi chn khch hng, c bit l khch hng VIP l thng tin. Chnh v vy 1 s cng ty t cho cc khch hng VIP bit thng tin giao dch ni b ca 1 s CTCK. Th trng chng khon cch y khng lu xn xao khi chi tit giao dch ca hn 40 cng ty chng khon r r ra bn ngoi. . 3. v tnh cng bng CTCK phi gi nguyn tc giao dch cng bng, khng c s dng bt k hnh ng la o phi php no, c trch nhim thng bo cho khch hng bit y cc thng tin khi c nhng trng hp c th xy ra xung t li ch y t ra 2 vn cng bng, l cng bng gia khch hng vi CTCK v khch hng vi khch hng - gia khch hng vi khch hng: + Nh u t nh thng da vo nh u t ln mua chng khon Vic cc nh u t nh thng giao dch c phiu da vo hnh ng ca cc c ng ln cng c th gip h thu c mt li nhun ng k hoc t chuc ly thua l

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Thc t m ni rt kh bit c ng c ng ng sau hnh ng mua hoc bn c phiu ca cc c ng ln, v th vic chy theo hnh ng giao dch ca cc c ng ln m khng kt hp kim tra, i chiu li vi cc yu t c bn ca doanh nghip l mt hnh ng c tnh ri ro cao. + Khch hng VIP nhn c nhiu thng tin hn cc khch hng nh c xp vo din chm sc c bit mt cng ty chng khon c tr s ti TP HCM, anh Thnh Trung thng xuyn c iu kin tip cn nhng thng tin mt. "Khch VIP s c bit b phn t doanh ca cng ty ang mua bn m no, c hng tham kho. Mt khi khch VIP ca cng ty ny lin h vi cc khch VIP ca nhng cng ty khc c th bit c tnh hnh t doanh trn ton th trng", anh Trung phn tch. Khi nm nhng thng tin "lu hnh ni b" ny, mt s nh u t ln cn s dng to sng trn th trng v kim li. "Khng phi bn thng tin, cc mi gii dng nhng tin ni b ny gi v thu ht thm nhiu khch VIP trong bi cnh cnh tranh gay gt gia cc cng ty chng khon. Nh u t ln cn bit c c phiu no ang b lm gi, nh ln... t cc mi gii rut" Tuy nhin, cha ni n tnh xc thc, hp php cng nh ngun gc ca cc thng tin ny, nhng hu ht cc cng ty chng khon u t thi chng vui v g khi c tn trong danh sch. V mun gi chn khch hng, cc cng ty ny bng dng tr thnh nn nhn ca chnh chiu khuyn mi do mnh to ra + Mt s CTCK dnh ch cho cc khch hng ln ui bt khch hng, mt s cng ty chng khon a ra chiu mi: ai c nhiu tin xin mi vo, t tin vui lng i ch khc. Mi y, Cng ty c phn chng khon Si Gn (SSI) p dng chiu ny . Nhiu nh u t (NT) mi khng li khi c thng bo ca SSI: Khi m ti khon, khch hng phi k qu bt buc ti thiu l 100 triu ng. Trc , Cng ty chng khon ng cng a ra qui nh NT khi m ti khon giao dch phi c s d t nht 5 triu ng. Nhng cng ty ny c thng bo ngng nhn NT m ti khon mi cho n ht cui thng ny do... qu ti! + Cc lnh giao dch ca nh u t nh khng c khp Sau nhiu ngy khng th no giao dch c, t 7h ngy 6/3, anh H. - mt NT - c mt ti Cng ty chng khon ACB (ACBS) t mua c phiu... Mc d i sm nhng lnh ca anh vn rt. Ht t khp lnh u tin, nhn vin ACBS thng bo cha c, phi chuyn sang t k tip, ri li nhn c thng bo ch phin ba, cui cng cng chng mua c... - anh H. ni. - gia khch hng v CTCK Trn thc t hin nay, vic xy ra tranh chp gia cng ty chng khon v khch hng c nhc n kh nhiu. Nu c tranh chp xy ra, c nh u t ln cng ty chng khon u phi chu thit, song khch hng thng l bn bt li hn.

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Th trng chng khon cch y khng lu nhc nhiu n v vic mt cng ty chng khon n phng phong ta 60 triu ng ca nh u t. y ban Chng khon nhn c n khiu ni ca nh u t cng nh gii trnh ca cng ty chng khon trong thng 3 va qua. Tuy nhin, kt lun cui cng vn cha c a ra do mi bn u c l gii ca ring mnh. Mt v vic c quy m khng ln, tnh cht cng khng qu phc tp nhng do cn nhiu chi tit cha c php lut iu chnh nn ang ri vo b tc. Kh c ai m bo khi thit hi ln hn, kh phn x hn, cng ty chng khon v nh u t s khng gii quyt vi nhau theo kiu lut rng. 4. v vic bo m ti khon khch hng CTCK khng c dng tin ca khch hng lm ngun ti chnh kinh doanh, ngoi tr trng hp s tin dng phc v cho giao dch ca khch hng. Phi qun l tch bit ti sn ca khch hng vi ca mnh v ti sn ca khch hng vi nhau Qun l tin tch bit l mt trong nhng mc tiu quan trng ca ci cch h thng giao dch trn th trng chng khon hin nay. Tch bch l iu bt buc: UBCK ra cng vn s 611/UBCK-QLKD yu cu tt c cc cng ty chng khon qun l tch bit tin giao dch chng khon ca Nh u t trc 1/10/2008. Ngy 5/9/2011 y ban Chng khon c vn bn cm cng ty chng khon lm trung gian cho vay mn chng khon bn. Tuy nhin cc CTCK vn c nhng hnh vi vi phm php lut: - Giao dch thi qu -Vay v cho vay tin hoc chng khon + Vay tin v vay chng khon ca khch hng. + Cho khch hng vay tin v chng khon: gim c mt cng ty chng khon ti H Ni cho bit lu nay a s cc cng ty chng khon khng c chnh sch cho khch hng mn c phiu bn khng Ch c s t n v ng ra chp ni gia ngi c chng khon nhn ri v ngi cn chng khon bn khng 5. v tnh minh bch Khi thc hin nghip v t vn, t chc kinh doanh chng khon phi cung cp y thng tin cho khch hng v gii thch r rng v cc ri ro m khch hng c th phi gnh chu, ng thi khng c khng nh v li nhun ca cc khon u t m h t vn. Khng c php nhn bt k khon th lao no ngoi cc khon th lao thng thng cho dch v ca mnh - Thc hin cc giao dch khng Hiu mt cch n gin, bn khng l nh u t mn c phiu ca ngi khc bn i, sau phi mua li tr v chu thm mt khon ph.

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Cc vi phm bn khng cn ngn cm nh vy tng xy ra, chng hn khi cng ty chng khon ly trm chng khon ca khch hng bn i, sau mua li. Rt nhiu nh u t khng sao k ti khon thng xuyn, hoc nh u t khng giao dch nhiu c th b li dng K phiu lnh khng. V nguyn tc nhn vin mi gii khng c thc hin cc lnh mua bn khng vi khch hng. Song, cng khng loi tr kh nng lm p lng khch rut nn gia mi gii v khch hng t tha thun ngm vi nhau. Vo nm 2009, Cng ty chng khon u Vit (AVSC) gy ra v lm xm vi khch hng khi c giao dch khng vi tng gi tr cc lnh mua l 4,6 t ng m c cng ty ln khch hng u khng nhn trch nhim v pha mnh. Trong trng hp ny rt kh c th ni ai ng ai sai v hin ti hu ht cc CTCK u c giao dch khng, khch hng s c yu cu k khng vo 1 s phiu t lnh khi m ti khon giao dch ti cng ty nu c nhu cu t lnh qua in thoi, hoc khi cn c th gip t lnh ngay. Nu giao dch pht sinh bnh thng th s to thun li v tit kim thi gian cho khch hng, nhng nu c s c pht sinh th chnh khch hng l ngi bt li. - Cc hot ng la o chng hn nh gi mo v cung cp khng y hoc khng cung cp s liu thc t. Nhiu cng ty chng khon vn s dng cc nghin cu phn tch hay ngh do c nhn hay cng ty khc tin hnh m khng cng b rng cc bo co ny khng phi do chnh h thc hin

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Nguyn nhn:
v th trng chng khon Vit Nam vn cn rt mi m, cha hon thin. * T pha khch hng: - Khch hng tham gia vo th trng thiu kin thc, thiu thng tin v cha thc s hiu lut. - ko c s qun l cht ch s d ti khon ca mnh khi y quyn cho nh mi gii thc hin giao dch trn ti khon ca mnh. * T pha cng ty chng khon: - Nhn vin thiu kinh nghim, thiu chuyn nghip, ko c o c ngh nghip, hm li c nhn (t li ch c nhn ln trc li ch ca khch hng ); lm dng s y quyn ca khch hng. - V li nhun ca cng ty m ko bo v v u tin li ch ca khch hng.( trong trng hp th thng tin sai lch, gy lng on th trng kim li, ), khi c tranh chp xy ra trn trnh trch nhim. - V mun gi khch hng VIP m tit l thng tin mt cho cc khch hng ny gy mt cng bng gia cc khch hng. - Thiu s sng to nn cha hon thin v pht trin c nhiu sn phm, dch v cung cp cho nh u t. * C quan qun l: - Thiu kin thc, thiu kinh nghim nn cha qun l v kim sot cht ch c th trng. - H thng Lut iu chnh hot ng ny cn c ch cha hon chnh v ph hp vi th trng chng khon nc ta hin nay.

Kinh doanh chng khon

CQ46/11.06

Gii php:
*Nh nc: - n dnh nn kinh t v m, to nim tin cho nh u t u t vo th trng chng khon( Trc mt l kim sot lm pht, hn ch thm ht ngn sch,hn ch nhp siu,n nh gi VN) -Xy dng v hon thin h thng c ch php l bo v quyn li ca nh u t v khch hng nh: + Quy nh mt iu khon v ni dung ca hp ng m ti khon trong quy ch v t chc v hot ng ca CTCK + Phi quy nh r vai tr v trch nhim ca CTCK trong qu trnh thc hin lnh bn trong qu trnh t lnh. + a thm quy nh v y quyn trong giao dch chng khon. + Cn nhanh chng hon thnh cc quy nh trong Thng t v giao dch k qu trnh B Ti chnh k v ban hnh, nhm iu chnh v giao dch k qu, bo v tt hn na cc NT trong mi quan h gia NT vi CTCK *Cty chng khon: pht trin a dng cc sn phm, dch v cht lng cao cung cp cho khch hng. m bo kh nng kinh doanh v sinh li Nng cao kh nng chuyn mn tng b phn, xem xt li c cu t chc, lnh o iu hnh cng ty Tip tc xy dng, hon thin v nng cp h thng giao dch, gim st, cng b thng tin, ng k - lu k - thanh ton b tr mc t ng ho. Kt ni mng h thng din rng gia TTGDCK vi cc Cng ty Chng khon. i vi hot ng mi gii cn cung cp thng tin y v kp thi, c chnh sch thch ng v chi phi mi gii, m thm cc dch v gi tr gia tng v xy dng i ng nhn vin t vn cht lng cao, c t cch o c ngh nghip. Phi u tin li ch khch hng u tin, tn ty ht mnh i vi khch hng. Nhn vin mi gii phi m bo khu chm sc tt cho nhng nh u t thuc danh mc qun l, bn cnh vic tip tc tm thm khch hng mi Chn cch t chc hi tho nh gii php chm sc nh u t hin c Phi m bo tnh bo mt cao nht i vi thng tin ca khch hng t to nim tin cho cc khch hng ca mnh bng cc cch nh t tng la, phn mm bo mt, b sung cc tnh nng v nng cp h thng trnh r r thng tin cng nh b hacker. m bo tnh cng bng minh bch gia cng ty chng khon vi khch hng v gia khch hng vi khch hng, khuyn khch cc cng ty chng khon cng khai BCTC trn th trng cho cc nh u t tm hiu.

10

Kinh doanh chng khon


*Khch hng

CQ46/11.06

Thc hin y trch nhim v ngha v do php lut quy nh nh tr y ph mi gii, bo lnh T nng cao kin thc chuyn mn cho bn thn v th trng chng khon, cc cng ty chng khon. Phi t nng cao nng lc gim st, qun tr ri ro ca CTCK, ca ti khon mnh

11

You might also like