Khng hong ti chnh ng Nam nm 1997 1.

.thc trng v nguyn nhn Thc trng Trong giai on 1985 - 1995, nn kinh t Thi Lan t mc tng trng kinh t rt cao, bnh qun 9%/nm. Th nhng nm 1996, ch s ny tt xung cn 6,4%/nm, v d kin nm 1997, ch cn 5% hoc thp hn. ng thi cng vi mc tng trng bt u gim xung, ngy 1/7/1997 Thi Lan chnh thc tuyn b th ni ng Baht sau hng chc nm duy tr t gi hi oi c nh. V ch sau 1 ngy ng Baht b mt gi 20%. T gi ca ng Baht so vi USD ang t 25 Baht/1 USD xung cn 39 Baht/1 USD. Ti thi im thp nht t gi ny ch cn 38 Baht/1 USD. ng thi gi c phiu v tri phiu trn th trng Thi Lan cng gim mnh, c thi im gim n 23% so vi ngy trc khi quyt nh th ni ng Baht. iu ny s lm tng gnh nng n nn i vi cc cng ty ti chnh Thi Lan v gy tn hi cho nn kinh t nc ny. Vy nguyn nhn no buc Chnh ph Thi Lan phi th ni ng tin ca mnh v ng Baht li b mt gi khng khip nh vy? Theo cc chuyn gia v kinh t quc t, c mt s nguyn nhn chnh nh sau : 1. t lu rt nhiu hc gi trn khp th gii u ngng m "Thuyt chu A'" l hc thuyt coi trng chnh sch kinh t ch huy hng vo xut khu trong mt nn chnh tr g p gip cc nc ny ct cnh rt nhanh. C nhng nc ch trong vng 15 - 20 nm c th bt kp phng Ty. Nhng thc ra, cch tng trng ny b lc hng trong nhng nm gn y. Chnh sch kinh t ch huy dn n s thng ng gia chnh tr v kinh doanh, v do to ra mt thiu s nhng ngi c quyn lc v c tin tin hnh cc hot ng u c, c bit v a c. S tin thu li chui vo ti nhng ngi ny ch

khng phi dng hin i ho k ngh v nng cao hiu qu ca h thng sn xut ni a. Do , theo Paul Kugman mc d cc nc ng A' trong hn 3 thp k qua lun tng trng khng ngng, nhng chc chn tc tng trng s b hn ch do k thut sn xut thiu hiu qu hoc k thut sn xut khng c nng cao. Nu cc nc chu A' vn tip tc p dng m hnh u t trn lan nh trc y m khng thay i chnh sch tng th, ly nng cao hiu sut sn xut v i mi k thut thc y kinh t pht trin, th cho d tng sn xut ca cc nc chu A' c th ng u th gii, th iu cng ch c th l do s dn ca chu A' qu nhiu m thi, cn ch tiu thu nhp quc dn u ngi chu A' vn thuc loi thp ca th gii. Do , c th thy do m hnh tng trng ch yu ch trng vo u t trn lan, tt yu s dn n tc tng trng gim, v vy sc mnh ca nn kinh t s i xung v gi tr ng tin s khng cn cao nh c, nu khng c s iu chnh ca ngn hng Trung ng. V iu tt yu dn n phi th ni ng tin n tr v vi gi tr ch thc ca n. y c th coi l nguyn nhn tim n ca cuc khng hong tin t tt c cc nc NA trong c Thi Lan. 2. Nguyn nhn su xa ca cuc khng hong ny bt ngun t vic theo ui mt chin lc pht trin khng cn i. Trong sut 30 nm qua, Thi Lan hu nh tp trung mi n lc cho mc tiu tng trng nhanh v dch chuyn c cu theo hng hng vo xut khu, nhng ng thi Thi Lan li khng ch quan tm tho ng ti h thng ti chnh. V vy khi nn kinh t bc vo nhp tng trng mi, khi nhu cu pht trin v cc iu kin, nht l iu kin quc t thay i th ch cn mt s c cha nghim trng lm cng to nn cn bo ti chnh ca Thi Lan. Logic ny ph hp vi d on m mt s nh kinh t a ra cch y vi nm cho rng, vic t quan tm pht trin khu vc ti chnh, nhanh chng hin i ho n vi hai cu trc xng sng l ngn hng v th trng chng khon s to thnh im tc nghn ln nht i vi tin trnh pht trin kinh t ca cc con rng. Thc tin Thi Lan cho thy rng ngay

c khi mt nc ang thc thi thnh cng m hnh pht trin th ranh gii gia s thn k v khng hong vn rt mong manh. 3. Cng nh nhiu nn kinh t mi cng nghip ho ng A' khc, nn kinh t Thi Lan tng trng ch yu da vo mc tng trng ca xut khu, trong c bit l thuc vo mc tng trng ca xut khu in t. Th nhng trong thi gian gn y sc tng trng xut khu ca Thi Lan b suy yu nhanh chng. Nm 1996, xut khu ca Thi Lan tng cha y 4%, so vi mc tng bnh qun hn 25% ca giai on 1985 1995. Nguyn nhn ca tnh hnh ny l s st gim nhu cu trn th trng hng in t ca th gii, ng thi th trng tiu th hng dt, si ca Thi Lan cng b gim st mnh do s ni ln ca Trung Quc vi t cch l i th cnh tranh hng mnh nht trong lnh vc ny (Do gi nhn cng Thi Lan lm mt li th cnh tranh ca mnh so vi Trung Quc). Ngoi ra do s nh gi qu cao gi tr ng Baht trong mt thi gian di lm suy yu sc cnh tranh xut khu v gim tnh hp dn ca ngnh du lch. ng thi cng ging nh cc nc ng A' khc duy tr tc tng trng kinh t cao, Thi Lan lin tc nhp khu nhiu t bn ti tr cc c hi u t. Do , c th thy Thi Lan tr thnh quc gia c mc gia tng thm ht ti khon vng lai ln nht trn th gii. Nm 1996, mc thm ht ti khon vng lai ca Thi Lan, Malaysia ngang vi mc thm ht ca Mehico nm 1994 (khong 8,2% GDP). Theo tnh ton ca IMF nu mc thm ht ca ti khon vng lai ca mt nc mc 5% ca GDP th nc c coi l ang ng trc nguy c ca cuc khng hong. 4. Ging nh nhiu nc lng ging, Thi Lan thi hnh chnh sch t gi hi oi c nh so vi ng USD. iu ng ngha vi vic nh gi qu cao gi tr ca ng Baht nn lm gim st nng lc cnh tranh xut khu ca Thi Lan. Tht vy, ngay t u nm 1996 ngi ta d bo rng cc ng tin chu A', trong c ng Baht duy tr t gi hi oi ca mnh cn c theo ng USD, trong khi gi tr ca ng USD so vi ng Yn Nht v cc ng tin khc tng rt

mnh. Tuy t gi chnh thc gia ng Baht so vi ng USD c tng ln, nhng nu theo thuyt ngang gi trong sc mua th ng Baht gim gi rt nhiu (khong 20%) so vi ng USD m li ch c iu chnh rt t (khong 6%). Do vic ng Baht b th ni l hin tng cn thit tr li gi tr ch thc cho n, nu khng, nn kinh t hng vo xut khu ca Thi Lan s khng th xut khu c na v gi hng ho tng mt cch tng i so vi gi hng ho nc ngoi. Hn na khi cc nh u c d on thy ng Baht c nh gi qu cao h s ua nhau i vay ng Baht ngn hng, ri em s tin i mua USD v ch i khi ng Baht b ph gi th h s thu li ln. Qu trnh ny thc y cuc khng hong ti chnh Thi Lan chng xy ra. Mt s kin cho rng cng ging nh nhiu nc trn th gii, nn tham nhng, hi l Thi Lan gy ra tnh trng tr tr kinh t dn n xut khu gim, thm ht cn cn thanh ton v do dn n ph gi. Tm li, Thi Lan v mt s nc NA khc ri vo cuc khng hong tin t va qua l do cc nc ny dng ng la M m bo gi tr cho ng tin ring ca h. Mt h thng tin t c nh, thiu linh ng nh vy tt yu s b khng hong. V t gi hi oi c nh s khng cho php c c s iu chnh qui c c trt t nh trong trng hp t gi hi oi c th ni. - Mc d c bo co trc xong nhng bin ng ca Thi Lan v cc nc khc l khng th trnh khi. nht l nhng nc c nn kinh t tng i pht trin, vi mc t do ha kh cao trong khu vc bao gm: malaysia, philippines, indonesia v Singapore. Mc d trc cuc khng hong mt thi gian ngn, ngi ta phi b ra mt lng ngoi t ln n nh tnh hnh nhng khng c hiu qu bi tnh phc tp ca cuc khng hong. theo cc chuyn gia th y l cuc khng hong kp: khng

hong tin t - ngn hng, cuc khng hong ny c mc lan truyn su rng (vi mc thit hi gp 4 ln so vi cuc khng hong 94-95 Mexico). Nh vy c th coi s ph gi ca ng Baht ca Thi Lan nh mt ngi n m mn cho mt t khng hong kinh t ng Nam . Sau khi tung gn 24 t USD gi gi ng Baht nhng khng thnh, ngn hng TW Thi Lan phi th ni ng Baht lm cho n b mt gi t 25.26 Bah/1USD xung ti mc k lc 54.1 Baht/1USD ngy 6/1/1998. Bin ng ny dn n hng lot cc cng ty ti chnh v ngn hng Thi Lan phi ng ca khng nhng th cc nh u t v nhn dn rt tin hng lot nht l cc ng tin yu. Ngn hng TW Thi Lan cn kit ngun ngoi t, Thi Lan phi yu cu IMF gip . Tip theo l ng Peso b nh hng l Philippines phi tuyn b ph gi t 26.4peso/1USD xung cn 46.5 peso/1 USD. Nh mt phn ng dy truyn, ngy 11/8/1997 Malaysia tuyn b khng can thip vo th trng ngoi hi, th ngy 14-8-1997 indonesia th ni ng Rupiah/1USD. V cui cng l Singapho vn c coi l mt xch quan trng trong khu vc cng phi tuyn b khng can thip vo th trng ngoi hi trnh cc thit hi nhiu hn c th xy ra. Vng xoy ca cn lc khng hong khng dng li khu Vc NA m cn lan rng sang cc nc khc c coi c nn kinh t vng vng hn. Trong th trng ti chnh tin t Hn Quc tr thnh ni c nh hng ln nht ca cuc khng hong ny. ng Won gim xung cn 976KRW/1USD, mc d Hn Quc khng chu ph gi. Bn cnh i Loan cng phi tuyn b th ni tin t, cn th trng ti chnh tin t Hng Kng

th b xo chn dn n nhiu v khng hong th trng chng khon trn ton cu. Nguyn nhn. C th ni cuc khng hong xy ra vi rt nhiu nguyn nhn, nhng trn gc ti chnh th c mt s nguyn nhn sau: Mt l s duy tr t gi qu lu so vi ng USD , vic duy tr ny ca cc nc c nn kinh t km pht trin hn so vi M rt nhiu khin cho cc nc ny thay v ng tin ca nc mnh tng gim theo ng gi tr ca n li phi tiu tn hng trc t USD c gng duy tr mc cn bng gi to ti mc khng th km gi ni. Hai l bung lng v bao che nhng yu km trong cng tc iu phi v kim tra gim st hot ng ca ngn hng v cc t chc ti chnh phi ngn hng. Trong khi cc hot ng kinh t c tc t do ha cao hn th cng tc gim st hot ng cac c s kinh doanh v cc t chc ti chnh ngn hng vn cn dm chn ti ch, thm ch chnh ph can thip vo h thng ti chnh thng qua ngn hng quc doanh hoc ch th cho nhng ngn hng t nhn phi cp tn dng vi li xut thp cho cc cng ty c chnh ph u i. Khp khu vc trn lan tnh trng bao cp v ct gim thu cho nhng ngnh cng nghip c chn lc v nhng ngnh c quyn c chnh ph bo h, li dng k h ny cc doanh nghip tm cch vay ngn hn ca nc ngoi (ch yu l u t vo bt ng sn vi nh trang tri cc khon n v s thua l trong sn xut cng nghip, nhng th trng BS trong thi gian ny c nhiu bt li) gy ra cc khon n khng c kh nng thanh ton khi th trng b bin ng.

ba l cn cn vng lai thm ht ln v c cu vn u t nc ngoi vo khng hp l. y cng l nguyn nhn quan trng nht gy bt n h thng ti chnh tin t. S st gim ga tr hng xut khu v nn kinh t gim sc cnh tranh, nhng hng nhp khu li tng nht hng xa x (c bit l Thi Lan). C cu vn nc ngoi chy vo cc nc chu khng hong nng c s mt an ton cao do khi lng n ln tng nhanh ch yu l vn ngn hn (vn vay thi hn di 1 nm chim ti 70% tng s n khu vc t nhn ti Thi Lan v Indonesia). Mt khc vn huy ng gin tip thng qua th trng chng khon tng nhanh trong khi d tr quc gia khng cao, v kim ngch xut khu gim dn, ngha l c s ph thuc vo ngun vn nc ngoi (m ngun ny ch yu l u t vo BS) dn ti cung tin vt qu cu tin tnh trng n ng ra tng v vic mua vt ngoi t tr o hn l khng th trnh khi. ngoi ra cn c nhng l do khc nh: s lng on ca cc t chc ti chnh v mi lin quan cht ch ca cc t chc ny i vi chnh ph gy nn tnh trng tham nhng nng n cc nc Chu khin cho chnh ph khng th mnh tay trong vic x l nhng b bi trong ni b ca mnh. Hay do h thng lut php khng thch hp vi c ch mi, h thng gio dc km pht trin, thiu trm trng cc lao ng lnh ngh, mc lng thc t tng nhanh trong lc Trung Quc v n tham gia vo th trng xut khu vi chi ph thp, gi thnh h lm cho cc nc N mt li th cnh tranh trn th trng quc t hu nh nhng l do trn u l nhng vn tn ti cc nc khng hong v do mi quan h rng buc gia Nht Bn, Hn Quc v cc nc ASIAN, nn khi cuc khng hong n ra n lan truyn sang cc nc khc v gy nh hng nng n cho cc nc . V

vy, nc ny khng th li hon ton nhng hu qu ca cuc khng hong l do cc nc kia.