Cc ngun huy ng vn u t (v m)

Mt s s liu v c cu ngun vn u t cc nm gn y - 2011: ngun vn t thuc khu vc nh nc chim 38,9% (trong khi ngun vn u t thuc khu vc ngoi nh nc chim 35,2%, ngun FDI chim 25,9%). - 2012: Vn u t ton x hi nm 2012 t 989.300 t ng . Trong , ngun vn u t thuc khu vc nh nc t 374.300 nghn t ng, chim 37,8% tng vn v tng 9,6% so vi nm 2011. Khu vc c vn u t trc tip nc ngoi l 230.000 t ng, chim 23,3% v tng 1,4%; cn li thuc khu vc ngoi nh nc. - Hin nay, t trng vn u t ca khu vc kinh t ngoi nh nc trong tng vn u t ang c xu hng tng ln trong khi vn nh nc gim xung.
6 thng u nm2013

Vn u t pht trin ton x hi /GDP t 29,6%, va thp hn cng k nm trc (khong 31%), va thp hn k hoch nm nay (30%). Vn u t pht trin ton x hi c t 3 ngun: khu vc nh nc, khu vc ngoi nh nc v khu vc c vn u t trc tip nc ngoi (FDI). Ngun vn t khu vc nh nc tnh theo gi thc t tng thp (3,5%), do vy, t trng trong tng vn u t pht trin ton x hi 6 thng nm nay gim xung so vi cng k nm trc (37% so vi 37,9%).Trong ngun vn ny c vn t ngn sch nh nc. Vn u t t ngn sch nh nc t cn thp so vi k hoch nm (44%) v gim 1,9% so vi cng k nm trc; nu loi tr yu t tng gi th cn gim su hn.Nguyn nhn l do vic trin khai thc hin vn cha thot khi tnh trng u nm thng chm; do ngn sch c n gp kh khn; do n c i vi khi lng hon thnh cn ln, do thc hin

ch trng x hi ha... Trong , vn trung ng qun l cn t thp hn (41,4%) v gim su hn na (gim 11,2%).Ngun vn ngoi nh nc tnh theo gi thc t c tc tng cao nht (9,9%), nh vy t trng trong tng vn u t pht trin ton x hi tng ln (t 36,1% ln 37,5%, cao nht trong 3 ngun).Tuy tnh theo gi thc t th tng, nhng nu loi tr yu t tng gi, th vn cn b gim. Nguyn nhn ch yu do khu vc ny c tm l ch i, hoc do n xu, tn kho cao, nn kh tip cn vn vay v cha dm u t.Ngun vn FDI tng 3,9% (tnh theo mc chuyn vo). Ngun FDI trong 6 thng c 3 im ni bt. Sau nhiu nm b gim lin tc, 6 thng nm nay tng ln c v tng vn ng k (t gn 10,5 t USD, tng 15,9%) c v vn ng k mi (t trn 5,8 t USD, tng 3,7%), c v lng vn tng thm ca cc d n c (t gn 4,7 t USD, tng ti 35,8%).

1/ Ngun vn u t trong nc 1.1.Ngun vn nh nc Quy m u t s dng ngun vn nh nc trong thp nin qua duy tr tc tng trng mc 2 con s v gim tc trong thi gian gn y. C th, mc tng trung bnh ca u t s dng vn nh nc t 12,68%/nm giai on 2001 - 2005, 11,54%/nm giai on 2006 - 2010, v gim xung cn xp x 6% trong 2 nm 2011 - 2012. Ngun vn u t thuc khu vc nh nc tuy my nm gn y c gim, nhng vn chim t trng ln nht trong tng vn u t pht trin ton x hi: nm 2011 chim 38,9%, nm 2012 chim 37,8%.V t trng ca cc b phn cu thnh, u t t NSNN chim t trng ln (khong 40%) trong tng u t s dng ngun vn nh nc.

a. Ngun vn ngn sch nh nc - V nguyn tc tng vn u t t ngn sch nh nc c xc nh bng tng s bi chi ngn sch v tin s dng t hng nm. Mc tiu l ti a ha li ch kinh t, ti a ha li ch x hi v m bo mi trng trong s quan h cht ch vi pht trin bn vng. Ngun vn ny thng c s dng cho cc d n kt cu h tng kinh t x hi, quc phng, an ninh, h tr cc d n ca doanh nghip u t vo lnh vc cn s tham gia ca Nh nc, chi cho cng tc lp v thc hin cc d n quy hoch tng th pht trin kinh t x hi vng, lnh th, quy hoch xy dng th v nng thn. - S liu: +Nm 2009, tng chi u t pht trin t 78.975 t ng, bng 70% d ton, tng 8,8% so vi nm 2008. S d n hon thnh c duyt quyt ton l 16.883 d n, vi s vn l 30.973,8 t ng. +Nm 2010, khi lng thc hin vn u t t NSNN t trn 106,12 t ng, bng 82,7% k hoch nm + Nhng nm gn y thu ngn sch kh khn, cng tc qun l chi NSNN, c bit l chi u t pht trin c tng cng, bo m tit kim, cht ch v hiu qu. C giai on 2013 - 2015, B K hoch v u t cho bit tng nhu cu vn ngn sch nh nc ti thiu khong 1.300 nghn t ng, song d kin ch c

th cn i c 643 nghn t ng, chim 5,5% GDP, 19% tng chi ngn sch nh nc. y l t l thp nht so vi 6 nm qua. Cc con s tng t c dn ngay ti bo co ln lt l 9,7% v 28,7% ca 2006, n 2007 l 9,12% v 27,4%, con s ca 2008 l 8,4% v 26,4%, n 2009 l 10,9% v 32,3%, sang 2010 l 9,26% v 21,5%, vi 2011 l 6,9% v 21,2%, cn 2012 l 6,4% v 20,7%. +Trong 7 thng u nm 2013, Chi u t pht trin: c t 92.155 t ng, bng 52,7% d ton, tng 1,6% so vi cng k nm 2012; trong , NSNN thc hin cp b li sut tn dng nh nc cho Ngn hng Pht trin v Ngn hng Chnh sch x hi t 62,4% d ton Trong vn NSNN gii ngn n cc ch u t c t 52,5% d ton (cng k nm 2012 t 47,7%); vn u t t ngun tri phiu Chnh ph c t khong 54,5% k hoch (cng k nm 2012 t khong 43,9% k hoch). + u t t NSNN chim t trng ln (khong 40%) trong tng u t s dng ngun vn nh nc. c bit, nhng nm 2005 - 2009 v 2011, t trng vn u t t NSNN chim ti trn 50%, thm ch trn 60% tng vn u t nh nc, chng t n lc rt ln trong tng u t nh nc thng qua NSNN. (Xem hnh 1) Hnh 1: Quy m vn u t nh nc v cc b phn cu thnh giai on 2001 - 2012 n v tnh: t VND, gi thc t

Ngun: Tnh ton t s liu ca Tng cc Thng k

V gi tr u t, nm 2012, u t s dng ngun vn nh nc trong nm c t 357,5 nghn t ng, chim khong 41,1% tng vn u t x hi (trong vn u t NSNN c t 187,5 nghn t ng, chim 21,6% tng vn u t ton x hi; vn tri phiu chnh ph c t 45 nghn t ng, chim 5,2%; vn tn dng u t nh nc t 50 nghn t ng, chim 5,7%; vn u t ca doanh nghip nh nc t 75 nghn t ng, chim 8,6%). b.Ngun vn tn dng u t pht trin Nh nc Cng vi qu trnh i mi v m ca, tn dng u t pht trin ca Nh nc ngy cng ng vai tr ng k trong chin lc pht trin kinh t - x hi. Ngun vn tn dng u t pht trin ca Nh nc c tc dng tch cc trong vic gim ng k vic bao cp vn trc tip ca Nh nc. Vi c ch tn dng, cc n v s dng ngun vn ny phi m bo nguyn tc hon tr vn vay. Ch u t l ngi vay vn phi tnh k hiu qu u t, s dng vn tit kim hn. Vn tn dng u t pht trin ca Nh nc l mt hnh thc qu chuyn t hnh thc cp pht ngn sch sang phng thc tn dng i vi cc d n c kh nng thu hi vn trc tip. Vn tn dng TPT ca NN cn phc v cng tc qun l v iu tit kinh t v m. Thng qua ngun tn dng u t, nh nc thc hin vic khuyn khch pt ktxh theo nh hng chin lc ca mnh. Vic thc hin chnh sch tn dng u t cung ng mt khi lng vn ln cho cc d n TPT thuc cc lnh vc, ngnh ngh quant rong, thong qua tc ng tch cc ti tng trng kinh t v xut khu; gp phn pt v chuyn dch c cu kt theo hng cnh, hh VN, NHPT Vit Nam c thnh lp vi chc nng huy ng cc ngun vn trong v ngoi nc, tip nhn v qun l mt s ngun vn ca Nh nc thc hin chnh sch tn dng u t (TDT) v tn dng xut khu (TDXK) do Chnh ph ch o. c th ca NHPT l cho vay cc d n, lnh vc m hiu qu, li nhun trc tip i vi bn cho vay khng cao, cc ngn hng thng mi khng my mn m hoc khng nng lc u t, nhng li l nhng d n c ngha quan trng, c sc lan ta i vi s pht trin kinh t - x hi bn vng trn c nc v nhng a bn xa xi, kh khn, c bit kh khn. Tnh chung n nay, tng s vn NHPT gii ngn hng trm nghn t ng, d n cho vay hin nay tng hn hai ln so vi thi im i vo hot ng (1-72006), t tc tng trng bnh qun 20%/nm v chim khong 3% tng vn u t ton x hi. c/ Ngun vn u t t cc doanh nghip nh nc Ngun vn ch yu bao gm khu hao ti sn c nh v thu nhp gia li ti doanh nghip NN. Thng thng, cc DNNN u t chieems14-15% tng vn

t ton x hi, ch yu l u t chiu sau, m rng sn xut, i mi thit b, hin i ha dy chuyn, cng ngh ca DN. 2/ Ngun vn ca dn c v t nhn Ngun vn t khu vc t nhn bao gm phn tit kim ca dn c, phn tch lu ca cc doanh nghip dn doanh, cc hp tc x. Theo nh gi s b, khu vc kinh t ngoi Nh nc vn s hu mt lng vn tim nng rt ln m cu c huy ng trit . Cng vi s pht trin kinh t ca t nc, mt b phn khng nh trong dn c c tim nng v vn do c ngun thu nhp gia tng hay do tch lu tryun thng. Nhn tng quan ngun vn tim nng trong dn c khng phi l nh, tn ti di dng vng, ngoi t, tin mt ngun vn ny xp x bng 80% tng ngun vn huy ng ca ton b h thng ngn hng.

II/ Ngun vn u t nc ngoi. 1. Ngun vn ODA - y l ngun vn pht trin do cc t chc quc t v cc chnh ph nc ngoi cung cp vi mc tiu tr gip cc nc ang pht trin. So vi cc hnh thc ti tr khc, ODA mang tnh u i cao hn bt c ngun vn ODF no khc. Ngoi cc iu kin u i v li sut, thi hn cho vay tng i ln, bao gi trong ODA cng c yu t khng hon li (cn gi l thnh t h tr) t t nht 25%. Mc d c tnh u i cao, song s u i cho loi vn ny thng di km cc iu kin v rng buc tng i kht khe (tnh hiu qu ca d n, th tc chuyn giao vn v th trng). V vy, nhn c loi ti tr hp dn ny vi thit thi t nht, cn phi xem xt d n trong iu kin ti chnh tng th. Nu khng vic tip nhn vin tr c th tr thnh gnh nng n nn lu di cho nn kinh t. iu ny c hm rng, ngoi nhng yu t thuc v ni dung d n ti tr, cn cn c ngh thut tho thun va c th nhn vn, va bo tn c nhng mc tiu c tnh nguyn tc. Trong qun l v s dng ngun vn, mt phn vn ODA c th a vo ngn sch p ng mc tiu chi tpt ca nn, mt phn c th a vo cc chng trnh tn dng u i u t ca Nh nc v mt phn c th vn hnh theo cc d n c lp. - S liu:

Quy m ODA thc hin t mc kh. Tnh t nm 1993 n ht thng 6/2013, lng vn ODA t gn 38,2 t USD, bnh qun 1 nm t 1,91 t USD. Lng vn ODA thc chim gn 3,4% GDP ca c nc, chim trn 1/10 tng vn u t pht trin ton x hi. Nm 2013, mi qua na thi gian nhng lng vn ODA thc hin t khong 2,2 t USD, ln hn lng vn ODA thc hin bnh qun nm trong 20 nm trc . y l mt tn hiu kh quan c nm 2013 s vt qua nh im nm 2012. Lng vn ODA thc hin tng vi tc kh cao: nm 2012 cao gp 9 ln so vi nm 1993, tng bnh qun 1 nm gn 11,6% - mt tc tng cao hai ch s, gn nh lin tc, trong mt thi gian kh di. So vi cng k nm trc, lng vn ODA thc hin trong 6 thng u nm nay tng 10%, tip tc duy tr tc tng 2 ch s trong 20 nm trc. iu c bit l lng vn ODA thc hin vn lin tc tng ngay c khi Vit Nam b khng hong hoc b tc ng ca khng hong bn ngoi.

Ngun vn ODA bnh qun tng thi k 2. Ngun vn tn dng t cc NH thng mi quc t iu kin u i dnh cho loi vn ny khng d dng nh i vi ngun vn ODA. Tuy nhin, b li n c u im r rng l khng c gn vi cc rng buc v chnh tr, x hi. Mc d vy, th tc vay i vi ngun vn ny thng l tng i kht khe, thi gian tr n nghim ngt, mc li sut cao l nhng tr ngi khng nh i vi cc nc ngho. Do c nh gi l mc li sut tng i cao cng nh s thn trng trong kinh doanh ngn hng (tnh ri ro nc i vay, ca th trng th gii v xu hng li sut quc t), ngun vn tn dng ca cc ngn hng thng mi thng c s dng ch yu p ng nhu cu xut khu v thng l ngn hn. Mt b phn ca ngun vn ny c th c dng u t pht trin. T trng ca n c th gia tng nu trin vng tng

trng ca nn kinh t l lu di, c bit l tng trng xut khu ca nc i vay l sng sa. i vi VN, vic tip cn ngun vn ny vn cn hn ch 3. Ngun vn FDI - Ngun u t trc tip nc ngoi c c im c bn khc ngun vn nc ngoi khc l vic tip nhn ngun vn ny khng pht sinh n cho nc tip nhn. Thay v nhn li sut trn vn u t, nh u t s nhn c phn li nhun thch ng khi d n u t hot ng c hiu qu. u t trc tip nc ngoi mang theo ton b ti nguyn kinh doanh vo nc nhn vn nn c th thc y pht trin ngnh ngh mi, c bit l nhng ngnh i hi cao v trnh k thut, cng ngh hay cn nhiu vn. V th ngun vn ny c tc dng cc k to ln i vi qu trnh cng nghip ho, chuyn dch c cu kinh t v tc tng trng nhanh cc nc nhn u t . - S liu: Tnh n thng 8 nm 2012, c nc c gn 14.100 d n FDI cn hiu lc, tng vn ng k t khong 207 t USD. Tuy vy, lng gii ngn thc t mi t khong 97 t USD, tng ng khong 47% s cam kt. FDI tng t 20,7 t USD trong giai on 1991 - 2000 ln gn 70 t USD trong nhng nm 2001 - 2011, nhng t trng so vi tng vn u t ton x hi li gim t hn 24,3% xung cn 22,75% trong cng giai on.

4. Th trng vn quc t Vi xu hng ton cu ho, mi lin kt ngy cng tng ca cc th trng vn quc gia vo h thng ti chnh quc t to nn v a dng v cc ngun vn cho mi quc gia v lm tng khi lng vn lu chuyn trn phm vi ton cu. Ngay ti nhiu nc ang pht trin, dng vn u t qua th trng chng khon cng gia tng mnh m. Mc d vo na cui nhng nm 1990, c s xut hin ca mt s cuc khng hong ti chnh nhng n cui nm 1999 khi lng giao dch chng khon ti cc th trng mi ni vn ng k. Ring nm 1999, dng vn u t di dng c phiu vo Chu tng gp 3 ln nm 1998, t 15 t USD.