Chng X

K hoch ha ti chnh
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 1

TI LIU THAM KHO

1. Gio trnh Ti chnh doanh nghip, ch bin PGS.TS Nguyn nh Kim, T.S Bch c Hin, Nh xut bn Ti chnh, H Ni, 2008, tr.357 398 2. Ti chnh Doanh nghip, TS Nguyn Minh Kiu, Nh xut bn thng k, 2007, tr.321 383 3. Qun tr ti chnh Doanh Nghip, Nguyn Hi Sn Hong Anh, Nh xut bn thng k, 2008, tr.83 165 4. Fundamentals of Corporate Finance Sixth Edition, Ross et al., McGraw Hill/Irwin Pag. 349 378 5. Financial analysis tools and techniques, Erich A. Helfert, McGraw Hill Primis 2001, Pag 37 449
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 2

Ni dung chng X
10.1. Phn tch ti chnh tin ca k hoch ha ti chnh 10.2. K hoch ti chnh 10.3. D kin bng cn i ti sn theo cc ch tiu ti chnh c trng
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 3

10.1. Phn tch ti chnh tin ca k hoch ha ti chnh

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip
10.1.2 Phn tch din bin ngun vn v s dng vn

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.1 Ni dung v ti liu phn tch h s ti chnh
Cc h s ti chnh c trng: 1. 2. 3. H s kh nng thanh ton H s c cu ngun vn v c cu ti sn H s hiu sut hat ng

4.
5.

H s kh nng sinh li
H s gi tr th trng
Ti chnh doanh nghip 5

12/21/2013

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

Phng php phn tch
Phng php so snh: vi s trung bnh ca ngnh, vi cc n v khc cung dng, vi s k hoch Phng php t s
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 6

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

Ti liu phn tch
A H thng bo co TC bao gm: Bng cn i k ton (B01-DN) Bng bo co kt qu kinh doanh (B02-DN) Bng bo co lu chuyn tin t (B03-DN) Bng thuyt minh bo co (B09-DN) B Ti liu khc: ti khon k ton, s liu thng k
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 7

Bng cn i k ton (Bng B01-DN)

V kt cu: Ti sn
Ti sn ngn hn Tnh thanh khon cao Tnh thanh khon thp

Ngun vn
Ngun ti tr ngn hn - - Ngun ti tr trung hn v di hn - - Ngun vn ch s hu - - -

Ti sn di hn

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

Bng cn i k ton (Bng B01-DN)

Phn ti sn:

- V mt kinh t:

- V mt php ly:

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

Bng cn i k ton (Bng B01-DN)

Phn ngun vn:

V mt kinh t: V mt php ly:

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

10

Biu: Trch Bng cn i k ton ca cng ty X Ngy 31 thng 12 nm N n v: Triu ng TT A I 1 2 II III IV V B I II III IV V Ti sn Ti sn ngn hn Tin v cc khon tng ng tin Tin Cc khon tng ng tin Cc khon u t ti chnh ngn hn Cc khon phi thu Hng tn kho Ti sn ngn hn khc Ti sn di hn Cc khon phi thu di hn Ti sn c nh Nguyn gi Gi tr hao mn ly k Bt ng sn u t Cc khon u t ti chnh di hn Ti sn di hn khc S u k 380 60 50 10 70 250 420 380 510 (130) 30 10 S cui k 450 70 65 5 100 280 550 480 Ngun vn A I 1 2 3 4 5 II B I N phi tr N ngn hn Vay v n ngn hn Phi tr ngi bn Ngi mua tr tin trc Thu v cc khon phi np nh nc Phi tr cng nhn vin N di hn Vay v n di hn Vn ch s hu 500 110 15 30 17 48 390 300 300 240 15 20 15 10 800 590 140 30 50 25 35 430 410 410 310 29 28 17 26 11

12/21/2013

Tng cng ti sn

800

Vn ch s hu Vn u t ca ch s 65 hu (175) Thng d vn c phn Qu u t pht trin Qu d phng ti 50 chnh Li nhun cha phn 20 phi Ngun kinh ph v II qu khc Ti chnh doanh nghip Tng cng ngun 1.000 vn

1.000

Bo co kt qu kinh doanh (Bng B02-DN)

Phn nh mt cch tng qut tnh hnh v kt qu kinh doanh trong mt thi ky nht nh Bng bo co kt qu kinh doanh c coi nh cun phim quay chm
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 12

Biu: Bo co kt qu hot ng kinh doanh nm N ca cng ty X Nm trc 1.370 150 1.220 960 260 55 85 120 30 60 60 - 30 90 25,2 64,8
Ti chnh doanh nghip

n v tnh: Triu ng Ch tiu 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Doanh thu bn hng v cung cp dch v Cc khon gim tr Doanh thu thun v bn hng v cung cp dch v Gi vn hng bn Li nhun gp v bn hng v cung cp dch v Chi ph bn hang Chi ph qun ly doanh nghip Li nhun bn hng v cung cp dch v Doanh thu hot ng ti chnh Chi ph ti chnh Trong : Chi ph li vay 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. Li nhun t hot ng ti chnh Thu nhp khc Chi ph khc Li nhun khc Tng li nhun trc thu Thu thu nhp doanh nghip Li nhun sau thu Nm nay 1.625 195 1.500 1.175 325 70 110 145 45 85 85 - 40 105 20,4 75,6
13

12/21/2013

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.2 Phn tch tng qut 10.1.1.3 Phn tch h s ti chnh (HSTC)

H s kh nng thanh ton

H s c cu ngun vn v c cu ti sn H s hiu sut hot ng H s sinh li H s gi tr th trng Phn tch mi quan h tng tc gia cc HSTC (PP phn tch DUPONT)
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 14

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.2 Phn tch tng qut

Ni dung phn tch

+ Phn tch theo t trng (chiu dc) : + Phn tch theo xu hng (chiu ngang) : Mc ch phn tch + S bin ng ca ti sn, tin vn

+ S bin ng ca doanh thu, chi ph, li nhun

+
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 15

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.3 Phn tch h s ti chnh

a - H s kh nng thanh ton

+H s kh nng thanh ton hin thi (kh nng thanh ton n ngn hn) +H s thanh ton nhanh +H s thanh ton tc thi

+H s thanh ton li vay

12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 16

H s kh nng thanh ton

H s kha nng thanh ton n ngn han

H s thanh ton = hin thi

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

17

H s kh nng thanh ton

=

H s thanh = ton nhanh

H s thanh ton tc thi

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

18

H s kh nng thanh ton

H s thanh ton li vay

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

19

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.3 Phn tch h s ti chnh

b H s c cu ngun vn v c cu ti sn
+H s c cu ngun vn : - H s n - H s vn ch s hu +H s c cu ti sn:

- T sut u t vo ti sn ngn hn hay TS lu ng

- T sut u t vo ti sn di hn
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 20

C cu ngun vn
H s n

H s n =

H s n = 1
Ti chnh doanh nghip

12/21/2013

21

C cu ngun vn
H s vn ch s hu

H s vn CSH =

H s vn ch s hu = 1
Ti chnh doanh nghip

12/21/2013

22

C cu ti sn
T trng u t vo ti sn di hn

T trng u t vo TS di hn =

.. ......

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

23

C cu ti sn
T sut u t vo ti sn ngn hn
T trng u t vo TS ngn hn = Tng TS ngn hn Tng TS

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

24

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.3 Phn tch h s ti chnh
c - H s hiu sut hot ng
+S vng quay hng tn kho

+Ky thu tin trung bnh

+Vng quay vn lu ng

+Hiu sut s dng vn c nh v vn di hn khc

+Vng quay ti sn hay ton b vn trong ky
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 25

H s hiu sut hot ng

Vng quay hng tn kho

S vng quay hng tn kho

S ngy mt vng quay hng tn kho

S ngy 1 vng quay HTK

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip 26

H s hiu sut hot ng

Vng quay cc khon phi thu
Vng quay cc = khon phi thu

Ky thu tin trung bnh

. Ky thu tin trung bnh

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

27

H s hiu sut s dng

Vng quay vn lu ng

Vng quay = vn lu ng
S ngy mt vng quay vn lu ng

S ngy mt vng quanh vn lu ng

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip 28

H s hiu sut s dng

Hiu sut s dng vn c nh
Hiu sut s dng vn c nh

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

29

H s hiu sut s dng

Vng quay ton b vn
Vng quay ton b vn

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

30

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.3 Phn tch h s ti chnh

d H s sinh li
+T sut li nhun sau thu trn doanh thu hay h s li rng +T sut li nhun trc li vay v thu trn vn kinh doanh hay t sut sinh li kinh t ca ti sn (ROAe) +T sut li nhun sau thu trn vn kinh doanh hay t sut sinh li rng ca ti sn (ROA) +T sut sinh li vn ch s hu (ROE) +Thu nhp 1 c phn (EPS) + C tc 1 c phn (DIV)
12/21/2013

+ H s tr c tc

Ti chnh doanh nghip

31

H s hiu qu hot ng
T sut li nhun sau thu trn doanh thu H s li rng
T sut li nhun sau thu = trn doanh thu

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

32

H s hiu qu hot ng
T sut sinh li kinh t ca ti sn (ROAE Return on AssetsE)
T sut sinh li kinh t = ca ti sn (ROAe)

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

33

T sut li nhun vn kinh doanh (ROA)

T sut li nhun sau thu trn = vn kinh doanh

T sut li = nhun sau thu trn vn kinh doanh

12/21/2013

Li nhun sau thu Doanh thu thun

Doanh thu thun Vn kinh doanh BQ

Ti chnh doanh nghip

34

T sut li nhun vn ch s hu ROE

T sut li nhun vn ch s hu (ROE)
=

Vng quay vn kinh doanh

H s li rng

1 (1- HSN)

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

35

Thu nhp mt c phn thng (EPS Earning per share)

Thu nhp mt c phn = thng (EPS)

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

36

C tc mt c phn thng (DIV dividend)

C tc mt = c phn thng (DIV)

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

37

T l chi tr c tc

T l chi tr C tc c phn thng =

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

38

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.3 Phn tch h s ti chnh e H s gi tr th trng +H s gi trn thu nhp (P/E) +H s gi th trng trn gi tr s sch (M/B) +T sut c tc
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 39

H s gi tr th trng
T l gi trn thu nhp:
T l gi trn thu nhp (P/E)

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

40

H s gi tr th trng
H s gi th trng trn gi tr s sch (M/B Market/Book)
H s gi th trng = trn gi tr s sch
Ti chnh doanh nghip

12/21/2013

41

H s gi tr th trng
T sut c tc:
T sut c tc =

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

42

10.1.1Phn tch cc h s ti chnh ca doanh nghip

10.1.1.3 Phn tch cc h s ti chnh f Phn tch mi quan h tng tc gia cc h s ti chnh (PP phn tch DUPONT)
T sut li nhun sau thu trn vn kinh doanh Li nhun sau thu Doanh thu thun Doanh thu thun Vn kinh doanh BQ

= H

s li rng x Vng quay ton b vn

Ti chnh doanh nghip 43

12/21/2013

Phn tch mi quan h tng tc gia cc h s ti chnh (PP phn tch DUPONT)
T sut li nhun vn ch s hu (ROE) Li nhun sau thu = Vn ch s hu bnh qun

Vng quay vn kinh doanh

H s li rng

1 (1- HSN)
44

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

S phn tch Dupont

T sut li nhun vn ch s hu T sut li nhun sau thu trn VKD
Nhn (x)

Mc s dng n by ti chnh

T sut li nhun sau thu trn VKD

H s li rng

Nhn (x)

S vng quay tan b vn

Li nhun sau thu

Chia (:)

Doanh thu

Doanh thu

Chia (:)

Tan b vn

Doanh thu

Tr (-)

Tng chi ph gi thnh tan b Chi ph ti chnh

Vn c nh

Cng
(+)

Vn lu ng

12/21/2013

Thu thu nhp doanh nghip

Ti chnh doanh nghip

45

10.1.2 Phn tch din bin ngun vn v s dng vn

Bng cn i k ton Ti sn
Tnh ton cc thay i Ngun vn

Din bin ngun vn -Tng ngun vn -Gim ti sn

12/21/2013

S dng vn
-Tng ti sn -Gim ngun vn
Ti chnh doanh nghip 46

 Trnh t: Bc 1 Mc ch Tng hp cc s thay i cc khon mc Tr li cu hi: trn BCKT - Tin ly t u? Bc 2 - S dng vo vic g? i tng cn phn tch a kt qu va tng hp c vo bng phn tch bng hnh thc 1 BCKT - V pha cng ty Bc 3 - Ngi u t - Ngi cho vay Tnh t trng ca tng khon mc trn bng phn tch Bc 4 Phn tch, nh gi tng qut ngun tin c s dng trong k vo mc ch c hp l khng, t lm c s nh hng cho vic huy ng vn k ti.
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 47

10.1.2 Phn tch din bin ngun vn v s dng vn

Bng k din bin ngun vn v s dng vn n v: Triu ng TT A 1 2 3 4 B 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Khon thu Ti sn Tin Cc khon phi thu Hng tn kho Ti sn c nh Nguyn gi Hao mn lu k Ngun vn Vay ngn hn Phi tr ngi bn Thu v kho phi tr Nh nc Phi tr CNV N di hn Vn u t ca Ch s hu Thng d vn c phn Qu u t pht trin Qu d phng ti chnh Li nhun phi cha phn 110 30 17 48 390 240 15 20 15 10 140 50 25 35 450 310 29 28 17 26 258 13 60 70 14 8 2 16 258
48

31/12/N-1

31/12/N

S dng vn

Ngun vn

60 70 250

70 100 280

10 30 30

510 (130)

655 (175)

145 45

15 20 8

12/21/2013

Tng cng

Ti chnh doanh nghip

Biu: Bng phn tch din bin ngun vn v s dng vn n v: Triu ng S dng vn 1. Tng u t vo TSC 2. Tng hng tn kho 3.Tng tn dng cho khch hang 4. Tng u t ti chnh di hn 5. Tr bt n CNV 6. Tng ti sn di hn khc 7. Tng vn bng tin S tin 145 30 30 20 13 10 10 T trng (%) 56,2 11,6 11,6 7,8 5,0 3,9 3,9 Din bin ngun vn 1. Tng vn u t ca ch s hu 2. Tng vay di hn 3. Tng khu hao TSC 4. Tng tn dng nh cung cp 7. Tng vay ngn hn 8. Tng thng d vn c phn 9. Tng li nhun cha phn phi 10 Tng n thu v cc khon phi np Nh nc 11. Tng qu u t pht trin 12. Tng qu d phng ti chnh Ti chnh doanh nghip 258 100 Tng cng S tin 71 60 45 20 15 14 16 8 T trng (%) 27,1 23,4 17,4 7,8 5,8 5,4 6,2 3,1

8 2 258

3,1 0,7
49

12/21/2013

Tng cng

100

10.2 K hoch ti chnh

10.2.1 Tm quan trng v ni dung k hoch ti chnh
10.2.2 Trnh t v cn c lp k hoch ti chnh

10.2.3 K hoch lu chuyn tin t

12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 50

10.2.1 Tm quan trng v ni dung k hoch ti chnh

10.2.1.1 Tm quan trng ca k hoch ti chnh
10.2.1.2 Ni dung k hoch ti chnh

- KHTC di hn v KHTC ngn hn

- Ni dung KHTC hng nm
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 51

10.2.1.1 Tm quan trng ca KHTC

K hoch ti chnh:
Xc nh r c mc tiu ti chnh cn t c trong khong thi gian nht nh iu hnh tt cc hat ng KD, TC v ch ng ng ph vi cc bin ng nhm kp thi iu chnh cc hat ng t c mc tiu ra

L cn c t chc huy ng vn

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

52

10.2.1.2 Ni dung k hoch ti chnh

KHTC di hn v KHTC ngn hn
- KHTC di hn (3 5 nm): mang tnh cht chin lc - KHTC ngn hn (<= 12 thng)

Ni dung KHTC hng nm

- KH doanh thu, chi ph, li nhun
- KH nhu cu vn v ngun vn - KH vay vn v ti tr - KH lu chuyn tin t
12/21/2013

- Bng cn i k ton d kin Ti chnh doanh nghip

53

10.2.2 Trnh t v cn c lp k hoch ti chnh

10.2.2.1 Trnh t lp k hoch ti chnh
- Giai on chun b + Thu thp thng tin: bn trong v bn ngoi doanh nghip + X ly v phn tch thng tin
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 54

10.2.2.1 Trnh t lp k hoch ti chnh

- Giai on son tho k hoch: da vo cc k hoch khc, k hoch ti chnh c lp sau cung + lp k hoch v nhu cu vn v ngun vn + lp k hoch v tr n + lp k hoch khu hao + lp k hoch li, l

+ k hoch lu chuyn tin t

12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 55

10.2.2.1 Trnh t lp k hoch ti chnh

- Giai on hon chnh: Pht hin cc sai st, mc tin cy ca cc gi thit b xung, hon thin k hoch

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

56

10.2.2 Trnh t v cn c lp k hoch ti chnh

10.2.2.2 Cn c lp k hoch ti chnh ng li pht trin kinh t cua nh nc. Chnh sch, ch ti chnh hin hnh (ch Khu hao, lut thu, pht trin dch v ti chnh, qu trnh hi nhp) nh hng pht trin ca doanh nghip Chin lc ti chnh (vay n, phn phi li nhun u t ra ngoi doanh nghip ) K hoch b phn khc (k hoch sn xut k thut kinh doanh, marketing) nh gi thc trng tnh hnh ti chnh ca cc ky trc (im mnh, im yu, c hi, thch thc)
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 57

II. K hoch ti chnh

2.1.4 Phng php lp k hoch
- Phng php tng hp: Lp k hoch c tin hnh tng b phn, sau tng hp li cho ton b doanh nghip - Phng php din gii: Xut pht t nhng mc tiu tng qut, sau c th ha cho cc b phn
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 58

10.2.3 K hoch lu chuyn tin t

Ti sao? - Tin l loi ti sn ca doanh nghip, n c th d dng chuyn ha thnh cc loi ti sn khc - Nng lc thanh ton ca DN ph thuc vo kh nng tin t ca DN - D mt cn i gia kh nng cung ng v nhu cu bng tin ti nhng thi im nhng thi ky nht nh Mc tiu Cn bng dng tin vo v ra ti cc thi im (nm, qu, thng, tun) C phng n x ly khi tin mt d tha (hoc thiu)
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 59

10.2.3 K hoch lu chuyn tin t

Ni dung D on dng tin vo v ra t cc hat ng:
Hot ng kinh doanh Hot ng u t

Hot ng ti chnh

So snh dng tin vo v ra, tm bin php cn bng gia thu v chi bng tin
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 60

K hoch chu chuyn tin t (k hoch dng tin) Thng 1 Thng 2 Thng 3 Thng 4 Thng 5 Thng 6

n v: Triu ng TT I 1 a. b Ni dung Dng tin vo Dng tin vo t HKD Doanh thu bn ra Thu tin bn hng Thng th nht (20%) Thng th hai (70%) Thng th ba (10%) 60 80 210 100 280 120 350 140 420 120 490 300 400 500 600 700 600

2. Dng tin t H T 3. Dng tin t HTC Cng dng tin vo II 1 3 Dng tin ra Dng tin ra t HKD Tin mua vt t Tin lng Dch v mua ngoi Chi ph khc Tr tin thit b Dng tin ra t HTC Cng dng tin ra III Dng tin thun trong k IV Tin tn u k V. Tin tn cui k VI Mc d tin cn thit VII 12/21/2013 S tin d tha hay thiu ht 210 (150) 280 130 110 260 30 130 160 110 880 (470) 160 (310) 110 360 150 (310) (160) 110 (270) 550 60 (160) (100) 110 (210) 440 230 (100) 130 110 20
61

60

290

410

510

610

670

130 50 20 10

150 80 20 10

150 100 20 10 600

220 100 20 10

400 1202 20 10

300 110 20 10

2. Dng tin ra t H T

20 Ti chnh doanh 50 nghip(420)

10.3 D kin bng cn i ti sn theo cc ch tiu ti chnh c trng

Ni dung T quy m doanh thu d kin, da trn cc mi quan h cn i ti chnh v cc ch tiu ti chnh c trng ca cc DN trong ngnh d kin mt Bng cn i ti sn ngha Lm ti liu tham kho, gip nh qun l a ra cc bin php nhm ch ng iu chnh khi c cc bin ng hng ti cc quan h cn i ti chnh tch cc d kin trong Bng CTS.
12/21/2013 Ti chnh doanh nghip 62

Ht chng X

12/21/2013

Ti chnh doanh nghip

63