You are on page 1of 13

LI M U

1. S cn thit ca ti
Th trng c phiu mi ra i u nm 2000. Thut ng Th trng c
phiu cn kh mi m! "i #i c$ng ch%ng &i't (am. Tr)ng khi * + nhi,u
nc tr-n th gii. th trng c phiu / pht tri0n r1t 2$i 3ng. Tr4i 5ua 60
nm pht tri0n. th trng c phiu + &i't (am / 7t 8c nhng th9nh t:u
kh4 5uan. hu; 3ng 8c m3t ngu<n =:c ng k0 ch) pht tri0n kinh t 1t
nc. Tu; nhi-n. th trng c phiu pht tri0n cha ; >. cn nhi,u ?1t
cp. &@ #; Am / chBn , t9i Thc trng th trng c phiu Vit Nam
hin nay v gii php =9m , t9i nghi-n cCu c>a m@nh.
2. Phm vi nghin c!" ca ti.
D) 5ui m$ c>a ?9i #it #9 thi gian =9m ?9i ? h7n ch. ch) n-n ?9i #it
n9; chE tp trung , cp #9) nhng n3i Fung cG ?4n nh1t c>a th trng c
phiu. Hin thCc #, th trng c phiu r1t =n nhng nhng kin thCc tr)ng
?9i #it n9; cIng tGng "i > 0 hi0u #, th trng c phiu. &, phn n*i #,
th:c tr7ng #9 m3t 2" gi4i php ch) th trng c phiu &i't (am. cIng F) *
c* nhi,u thiu 2*t. &@ #;. ?9i #it n9; cIng chE tp trung #9) nhng #1n ,
cG ?4n nh1t. 5uan trBng nh1t "i #i th trng c phiu + &i't (am.
#. $t c%" ca ti.
J, t9i ?a) g<m cc n3i Fung 2auK
- Li m u
- Chng I. C s l lun v th trng c phiu
- Chng II. h!c tr"ng th trng c phiu #i$t %&m hi$n n&'
- Chng III. ()t s* gi+i ph,p ph,t tri-n th trng c phiu #i$t %&m.
- Li .t lun.
6
&'()*+ I
&) S L, LU-* ./ 0'1 02(*+ &3 P'I4U
! "hi nim v# c phiu
&5 6hi" =9 gi1; chCng nhn 2" ti,n nh9 u t *ng g*p #9) c$ng t;
pht h9nh. L phiu =9 chCng chE F) c$ng t; c phn pht h9nh h)Mc ?%t t)n
ghi 2 Nc nhn 5u;,n 2+ hu m3t h)Mc m3t 2" c phn c>a c$ng t; *.
(gui nOm gi c phiu tr+ th9nh c $ng #9 <ng thi =9 ch> 2+ hu
c>a c$ng t; pht h9nh.
L phiu =9 ?Png chCng #9 =9 chCng chE Nc nhn 5u;,n 2+ hu c>a c
$ng "i #i c$ng t; c phn. Qu;,n 2+ hu c>a c $ng tr)ng c$ng t; c
phn tGng Cng #i 2" =8ng c phn m9 c $ng nOm gi. &@ #;. c phiu
cn 8c gBi =9 chCng kh)n #"n.
Hhi n*i n c phiu c>a m3t c$ng t;. ngi ta thng n*i n c phiu
ph th/ng Rc phiu thngS #9 c phiu u 0i.
&5 6hi" 6h5 th7ng
&5 6hi" 6h5 th7ng RC phiu thngS =9 chCng chE Nc nhn 5u;,n 2+
hu c>a c $ng "i #i c$ng t; #9 Nc nhn ch) phTp c $ng 8c h+ng
cc 5u;,n =8i th$ng thng tr)ng c$ng t;.
(gi nOm gi c phiu thng =9 c $ng thng #9 =9 <ng 2+ hu c>a
c$ng t; c phn. L phiu thng c* nhng Mc i0m ch> ;u 2auK
U9 =)7i c phiu c* thu nhp phV thu3c #9) h)7t 3ng kinh F)anh c>a
c$ng t;.
L phiu c>a c$ng t; kh$ng c* thi h7n h)9n tr4. #@ W; kh$ng ph4i =9
kh)4n n8 "i #i c$ng t;.
L $ng 8c chia phn gi tr t9i 24n cn =7i khi thanh =X c$ng t; 2au
khi c$ng t; / thanh t)n cc kh)4n n8 #9 thanh t)n ch) cc c $ng u /i.
2
(gi g*p #"n #9) c$ng t; kh$ng 8c 5u;,n tr:c tip r%t #"n ra khYi
c$ng t;. nhng 8c 5u;,n chu;0n nh8ng 2+ hu c phn Fi h@nh thCc
?n =7i c phiu ha; Fi h@nh thCc 5u9 tMng ha; 0 =7i ch) ngi thZa k.
J8c 5u;,n u ti-n mua c phiu khi c$ng t; pht h9nh c phiu mi
0 tng #"n.
J8c 5u;,n tri'u tp 7i h3i <ng c $ng ?1t thng thA) =ut nh.
L $ng thng cIng ph4i gnh chu nhng r>i r) m9 c$ng t; gMp ph4i.
tGng Cng #i phn #"n g*p #9 chE chu trch nhi'm gii h7n tr)ng ph7m #i
2" =8ng #"n g*p #9) c$ng t;.
Lc h@nh thCc gi tr c>a L phiu thng
($nh gi, c>a c phiu thngK ['nh gi ha; cn gBi =9 gi tr Fanh
ngh\a =9 gi tr m9 c$ng t; c phn 1n nh ch) m3t c phiu #9 8c ghi tr-n
c phiu.
1i, tr s s,ch c>a c phiu thng =9 gi tr c>a c phiu 8c Nc
nh F:a tr-n cG 2+ 2" =i'u 2 2ch k t)n c>a c$ng t;.
&i'c NAm NTt gi tr 2 2ch. ch) phTp L $ng th1; 8c 2" gi tr tng
th-m c>a c phiu thng 2au m3t thi gian c$ng t; h)7t 3ng 2) #i 2" #"n
g*p ?an u.
1i, tr th trngK =9 gi tr th trng hi'n t7i c>a c phiu thng.
8c th0 hi'n tr)ng gia) Fch cu"i c]ng / 8c ghi nhn. ^i th trng c>a
c phiu 8c Nc nh ?+i 5uan h' cung _ cu tr-n th trng. ^i tr th
trng c phiu c>a m3t c$ng t; phV thu3c r1t nhi,u ;u t". F) #; n* thng
Nu;-n ?in 3ng.
&5 6hi" 8" 9i
L phiu u /i =9 chCng chE Nc nhn 5u;,n 2+ hu tr)ng m3t c$ng t;.
<ng thi ch) phTp ngi nOm gi =)7i c phiu n9; 8c h+ng m3t 2"
5u;,n =8i u ti-n hGn 2) #i c $ng ph th$ng. (gi nOm gi c phiu u
/i 8c gBi =9 c $ng u /i c>a c$ng t;.
`
L $ng nOm gi c phiu u /i c* cc 5u;,n =8i 2auK
Qu;,n 8c nhn c tCc trc cc c $ng thng
Qu;,n u ti-n 8c thanh t)n trc. khi gi4i th0 ha; thanh =X c$ng t;.
nhng 2au ngi c* tri phiu.
TGng t: nh c phiu ph th$ng. nhng c $ng 2+ hu c phiu u
/i kh$ng 8c tham gia ?u ca. Cng ca #9) b3i <ng Qu4n tr #9 5u;t nh
nhng #1n , 5uan trBng c>a c$ng t;.
L phiu u /i c* th0 c* m'nh gi h)Mc kh$ng c* m'nh gi #9 m'nh
gi c>a n* cIng kh$ng 4nh h+ng ti gi th trng c>a c phiu u /i.
Tu; c tCc c>a c phiu u /i =9 c" nh. nhng c $ng u /i cIng
chE 8c nhn c tCc khi c$ng t; =9m n c* =8i nhun.
$! %&c 'i(m c)a * phiu
2h/ng c3 .4 h"n v5 .h/ng h65n v*n
L phiu =9 chCng nhn g*p #"n c>a cc c $ng #9) c$ng t; c phn.
LhE c* chi,u g*p #9). kh$ng th0 hi'n thi h7n h)9n #"nc kh$ng c* kd h7n.
RHhi c$ng t; ph 24n h)Mc gi4i th0. th@ 2e kh$ng cn t<n t7i c phiuS.
C t7c .h/ng n nh v5 ph8 thu)c v56 .t 9u+ :;2< c=& >6&nh nghi$p
L tCc c phiu thng t]; thu3c #9) kt 5u4 kinh F)anh c>a F)anh
nghi'p. #9 #@ kt 5u4 kinh F)anh kh$ng n nh n-n c tCc cIng kh$ng th0 c"
nh. Hhi F)anh nghi'p =9m n pht 7t th@ c $ng 8c h+ng =8i nhun
nhi,u hGn 2) #i cc =)7i chCng kh)n khc c* =/i 2u1t c" nh. (g8c =7i.
khi =9m n kh* khn h)Mc thua =f. c tCc c* th0 r1t th1p h)Mc kh$ng c* c tCc.
2hi ph, s+n? c /ng l5 ngi cu*i c@ng nhn Ac gi, tr cBn l"i c=&
t5i s+n th&nh l
1i, c phiu Cin )ng rDt m"nh
^i ?in 3ng nhi,u nh1t =9 tr-n th trng thC c1p. F) gi chu 2: tc
3ng c>a nhi,u nhWn t". #9 nhWn t" 5uan trBng * =9 kt 5u4 kinh F)anh c>a
c$ng t;.
g
h-n c7nh *. thA) 5uan i0m c>a nhng nh9 u t. L phiu c* cc Mc
i0m 2auK
Enh th&nh .h6+n c&6
L phiu c* kh4 nng chu;0n h*a th9nh ti,n mMt Fi F9ng. Tu; nhi-n tjnh
thanh kh)4n c>a c phiu phV thu3c #9) cc ;u t" 2auK
ThC nh1t. kt 5u4 kinh F)anh c>a t chCc pht h9nh Rc$ng t; c* c
phiu ni-m ;tS.
ThC hai. =9 m"i 5uan h' cung _ cu tr-n th trng chCng kh)n
C3 tEnh Lu th/ng
Tjnh =u th$ng khin c phiu c* gi tr nh m3t =)7i t9i 24n th:c 2. nu
nh tjnh thanh kh)4n gi%p ch) ch> 2+ hu c phiu chu;0n c phiu th9nh ti,n
mMt khi cn thit th@ tjnh =u th$ng gi%p ch> 2+ hu c phiu th:c hi'n 8c
nhi,u h)7t 3ng nh thZa k tMng ch) 0 thVc hi'n ngh\a #V t9i 24n c>a m@nh.
Enh C+n gi+
L phiu c* tjnh t ?4n gi4 tCc =9 c phiu c* gi tr nh ti,n. Tu; nhi-n
c phiu kh$ng ph4i =9 ti,n #9 n* chE c* gi tr khi 8c 4m ?4) ?Png ti,n.
['nh gi c>a c phiu kh$ng ph4n nh %ng gi tr c>a c phiu.
Enh F=i r6 c&6
Tjnh r>i r) phV thu3c #9) th$ng tin #9 t@nh h@nh pht tri0n. chjnh tr. ^i
tr c phiu =u$n ?in 3ng thA) cc ;u t" n9;.
0h: t;8<ng c5 6hi" =9 nGi Fiin ra cc h)7t 3ng mua ?n cc c phiu
gia t chCc pht h9nh #9 ngi mua chCng kh)n. h)Mc cc c $ng #i
nhau. h)Mc gia c $ng #i ngi c* nhu cu mua c phiu *.

k
&'()*+ II
0'=& 02>*+ 0'1 02(*+ &3 P'I4U
.I?0 *@M 'I?* *@A
1. *hBng thnh t" t 8Cc
Tr)ng 60 nm pht tri0n. th trng c phiu &i't (am / c* ?c pht
tri0n kh #8t ?c. *ng g*p ng k0 ch) 2: nghi'p pht tri0n kinh t _ N/ h3i
&i't (am thi gian 5ua. (h@n chung. th trng c phiu tr)ng gn 60 nm /
7t 8c m3t 2" kt 5u4 2auK
Th trng c phiu nm 2000 chE c* hai c phiu ni-m ;t #i gi tr
gia) Fch l0 tri'u <ngmphi-n. b)7t 3ng pht h9nh hu; 3ng #"n 5ua th
trng c phiu th:c t chE mi pht 2inh tZ nm 200n tr+ =7i W;. Tr)ng nm
200n. c* gg c$ng t; c phn th:c hi'n #i'c ch9) ?n hGn 20` tri'u c phiu.
Tu; nhi-n. h)7t 3ng pht h9nh mi th:c 2: ?]ng n #9) nm 200l. khi c*
gn 200 8t pht h9nh c>a 6o2 c$ng t; #9 g ngWn h9ng thGng m7i 8c ng
kX #i phLH(( #i tng =8ng #"n hu; 3ng =-n n gn g0.000 tq &(D.
Tr)ng nm 200r. F) 2: 2u; gi4m c>a th trng chCng kh)n. tng 2"
#"n hu; 3ng chE 7t hGn 6g.`00 tq <ng th$ng 5ua hGn 600 8t ch9) ?n
chCng kh)n ra c$ng ch%ng. Th trng h<i phVc #9) nm 200o / t7) i,u
ki'n ch) h)7t 3ng pht h9nh 5ua th trng chCng kh)n. Mc ?i't =9 pht
h9nh c phiu. Tng 2" #"n hu; 3ng 5ua pht h9nh c phiu nm 200o /
tng hGn k0s 2) #i 200r. 7t 26.l2g tq <ng. (hng th9nh tjch tr-n th
trng thC c1p / tc 3ng tjch c:c n th trng pht h9nh. nhi,u c$ng t;
7i ch%ng. Mc ?i't =9 cc c$ng t; ni-m ;t / tng #"n =-n tZ h9ng chVc n
h9ng trm =n. ti-ng 2 nm 200r_200o / c* `k.000 tq <ng gi tr c phiu
Rtjnh thA) m'nh giS 8c pht h9nh ra c$ng ch%ng. g*p phn =9m =9nh m7nh
cG c1u t9i chjnh c>a F)anh nghi'p.
(g)9i ra. c$ng tc c phn h) D((( / 8c gOn kt #i #i'c hu;
n
3ng #"n tZ c$ng ch%ng u t. g*p phn th%c u; nhanh #i'c 2Op Np khu
#:c D((( thA) tin tr@nh c4i cch n,n kinh t c>a Lhjnh ph> #9 hu; 3ng
#"n ch) ngWn 2ch nh9 nc. Th:c t. #i'c gOn kt c$ng tc c phn h*a
D((( #i c$ng tc t7) h9ng ch) th trng c phiu =9 nhWn t" ch> 7) 5u;t
nh th9nh c$ng tr)ng #i'c t7) ra m3t ngu<n h9ng ph)ng ph%. g*p phn th%c
u; tng tr+ng 5u; m$ c>a th trng.
b' th"ng trung gian c>a nh ch th trng c phiu &i't (am tng
m7nh #, 2" =8ng #9 ch1t =8ngc n na; c* 60k c$ng t; chCng kh)n #9 gn
c$ng t; 5u4n =X 5uv h)7t 3ng tr-n th trng. J<ng thi h' th"ng cc nh9
u t tr)ng #9 ng)9i nc pht tri0n m7nhc nm u khai trGng th trng
c* `.000 t9i kh)4n. n na; 7t o2n.000 t9i kh)4n. &"n u t gin tip c>a
cc nh9 u t nc ng)9i 7t gn l tq pwD.
2. &Dc mEt hn ch
h-n c7nh nhng th9nh t:u / 7t 8c. th trng c phiu #xn t<n t7i
m3t 2" h7n ch 2auK
aS w" =8ng #9 ch1t =8ng h7n ch c>a c phiu ni-m ;t tr-n w+ gia)
Fch LhCng kh)n
b7n ch =n nh1t c>a th trng =9 cha c* m3t =8ng h9ng h*a > =n #,
5u; m$ cIng nh cG c1u nu 2) 2nh n00 m/ chCng kh)n ni-m ;t #9 ng
kX gia) Fch #i kh)4ng g.000 c$ng t; 7i ch%ng. wau 60 nm h)7t 3ng. #i
n00 c$ng t; 8c ni-m ;t #9) thi i0m hi'n t7i. 5u; m$ c>a th trng c
phiu + &i't (am cn nhY 2) #i nhu cu #"n c>a n,n kinh t. (hi,u c$ng t;
ni-m ;t hi'n =9 cc c$ng t; 5u; m$ nhY #i 2" #"n kh)4ng #9i chVc tq <ng.
cha > gW; ra 2Cc h%t "i #i cc nh9 u t.
?S Thiu #Ong 2: tham gia tjch c:c c>a nhng nh9 u t t chCc tr-n th
trng
&, phja cu. nhi,u nh9 u t c phiu tr-n th trng &i't (am =9 c
nhWn #9 mang tjnh u cG hGn =9 u t. g*p phn t7) tjnh ?1t n nh c>a th
l
trng. Ji,u n9; =9m ch) chjnh cc F)anh nghi'p ngn ng7i khi 5u;t nh
hu; 3ng #"n 5ua th trng c phiu. (hng nh9 u t t chCc &i't (am
cIng nh nc ng)9i cha tham gia nhi,u #9) mua c phiu c>a cc c$ng t;
ni-m ;t. m3t phn =9 F) tjnh kTm h1p Fxn c>a cc c phiu tr-n th trng.
nhng cIng m3t phn F) nhng kh* khn. phCc t7p =i-n 5uan n khu$n kh
php =X. (hng kh* khn * =9 khung php =X #, ?4) #' 5u;,n =8i c $ng
thi0u 2" cha ; >. thiu cc chuun m:c #, c$ng khai minh ?7ch th$ng tin.
cc 5u; nh cha ry r9ng #, ch 3 thu "i #i nh9 u t. 5uv u t nc
ng)9i. cc h7n ch #, h7n mCc u t c>a nh9 u t nc ng)9i. #.#.
cS b)7t 3ng c>a mua ?n c phiu tr-n th trng phi chjnh thCc =n
hGn nhi,u =n 2) #i th trng chjnh thCc #9 kh$ng 8c ki0m 2)t thjch
ng.
&i'c ?n c phiu ch) c$ng ch%ng + ?-n ng)9i th trng gia) Fch
chCng kh)n Rth trng phi tp trung zTLS Fiin ra kh 2$i 3ng. nhng hi'n
cha c* 5u; nh php =ut n9) ki0m 2)t h)7t 3ng n9;. ThA) c tjnh. 2"
=8ng F)anh nghi'p hu; 3ng #"n c $ng tZ c$ng ch%ng tr-n th trng
kh$ng chjnh thCc n9; g1p kh)4ng `0 =n 2" F)anh nghi'p ni-m ;t chjnh
thCc. 2 tr)ng 2" kh)4ng 6.000 D((( / 8c c phn h*a. chE c* cha ti
`s / ni-m ;t. nh #; c* th0 ch) rPng m3t 2" =8ng =n c phiu c>a cc
F)anh nghi'p n9; ang 8c mua ?n tr-n th trng kh$ng chjnh thCc. { cc
n,n kinh t pht tri0n. th trng zTL thng cIng c* 5u; m$ =n hGn g1p
nhi,u =n th trng tp trung. 2)ng th trng n9; 8c ki0m 2)t ?+i cc =ut
=' kh chMt che nhPm ?4) #' 5u;,n =8i c>a nh9 u t. Lc =ut =' n9; #xn
cha 8c thit =p + &i't (am. U) =Ong chung tZ phja 5u4n =X nh9 nc cIng
nh gii F)anh nghi'p =9 th trng phi chjnh thCc kh$ng 8c ki0m 2)t n9;
c* ngu; cG 2Vp ca) #9 c* th0 gin tip =9m tn h7i ch) th trng chjnh
thCc mi manh nha pht tri0n.
r
FS Qu; m$ nhY #9 mCc 3 c$ng khai th$ng tin th1p c>a cc F)anh nghi'p
&i't (am
Lc c$ng t; t nhWn c>a &i't (am mi pht tri0n tr)ng #ng hGn m3t
thp kq 5ua. Mc ?i't =9 tZ nm 2000. &@ #;. hu ht cc c$ng t; t nhWn ,u
+ m3t 5u; m$ nhY h)Mc r1t nhY #9 thng 8c 5u4n =X thA) ki0u gia @nh.
bGn na. nhi,u F)anh nghi'p t nhWn &i't (am thng t@m cch Fu; tr@ ch
3 nhi,u 2 2ch #9 kh$ng c$ng khai th$ng tin. &j FV. 2" F)anh nghi'p ?)
c) t9i chjnh thA) 5u; nh c>a Uut D)anh nghi'p chE chim kh)4ng 6k_
20s.` (gu;-n nhWn c>a t@nh h@nh n9; kh$ng chE F) X nh ch> 5uan. th*i
5uAn c>a F)anh nghi'p m9 cn F) 2: thiu #Ong khung php =X #9 cc chuun
m:c #, c$ng khai th$ng tin. ki0m t)n. k t)n... c>a &i't (am. Lc #1n ,
n9; tip tVc =9 tr+ ng7i "i #i nh9 u t #9 kh$ng khu;n khjch 8c h)7t
3ng hu; 3ng #"n c $ng.
o
&'()*+ IIIF MG0 SH +III P'JP P'J0 02IK* 0'1 02(*+ &3
P'I4U .I?0 *@M
J0 th:c hi'n cc mVc ti-u cV th0 thA) nh hng pht tri0n th trng
chCng kh)n n*i chung #9 th trng c phiu n*i ri-ng c>a (h9 nc cn
ph4i a ra cc gi4i php th:c hi'n. #Za khOc phVc nhng i0m h7n ch cn
t<n t7i. #Za hng ti pht tri0n th trng. ^i4i php th:c hi'n 8c chia
th9nh cc nh*m chjnh. cV th0 nh 2auK
1. PhDt t;iLn M"N m7O nPng caQ ch%t R8Cng v a Sng hTa cDc RQi
hng hTa L D6 !ng nh" c" th: t;8<ng
Ju; m7nh chGng tr@nh c phn h*a cc F)anh nghi'p. Tng c$ng t;.
ngWn h9ng thGng m7i nh9 nc. gOn #i'c c phn h*a #i ni-m ;t tr-n th
trng chCng kh)nc [+ r3ng #i'c pht h9nh c phiu mi 0 hu; 3ng #"n
tr-n th trng. J"i #i nhng F)anh nghi'p / c phn h*a > i,u ki'n ph4i
th:c hi'n #i'c ni-m ;tc <ng thi tin h9nh r9 2)t. th:c hi'n nga; #i'c ?n
tip phn #"n. th:c hi'n nga; #i'c ?n tip phn #"n (h9 nc t7i cc F)anh
nghi'p nh9 nc kh$ng cn gi c phn chi ph"i. Lhu;0n i cc F)anh
nghi'p c* #"n u t nc ng)9i 2ang h@nh thCc c$ng t; c phn #9 ni-m ;t.
gia) Fch tr-n th trng chCng kh)n. T7) i,u ki'n ch) cc nh9 u t chin
=8c Rtr)ng #9 ng)9i ncS mua c phiu c>a cc F)anh nghi'p nghi'p &i't
(am thA) phGng thCc th)4 thun. h)Mc 1u gi gia cc nh9 u t chin
=8c #i nhau. 0 c4i thi'n nhanh hGn #, nng =:c t9i chjnh. ch1t =8ng 5u4n
tr F)anh nghi'p
2. PhDt t;iLn th: t;8<ng c5 6hi" thUQ h8Vng hiWn iO hQn chXnh v
c%" t;YcO 8Cc M"Zn R[O giDm \Dt ]^i *h n8Vc v cT _hZ n`ng Rin _t
vVi th: t;8<ng _h" vc v M"ac t
|ht tri0n th trng c phiu thA) nhi,u c1p 3 0 p Cng nhu cu pht
h9nh c phiu. ni-m ;t. gia) Fch c>a nhi,u =)7i h@nh F)anh nghi'p #9 4m
?4) kh4 nng 5u4n =X. gim 2t c>a (h9 nc thA) hng tch ?i't th trng
60
gia) Fch tp trung. th trng zTL. th trng ng kX pht h9nh. gia) Fch
ch) cc F)anh nghi'p nhY #9 #Zac (Wng c1p <ng ?3 h7 tng kv thut c>a th
trng 4m ?4) kh4 nng =i-n kt #i th trng cc nc tr)ng khu #:cc
(ghi-n cCu cG ch gia) Fch "i #i cc c phiu kh$ng > i,u ki'n ni-m
;t thA) m$ h@nh thYa thun th$ng 5ua cc c$ng t; chCng kh)nc Lc gia)
Fch tp trung thanh t)n #9 chu;0n gia) th$ng 5ua Trung tWm =u kX chCng
kh)n. <ng thi thit =p cG ch gim 2t c>a w+ gia) Fch chCng kh)n
tr)ng #i'c c$ng ?" th$ng tin.} 0 tng cng tjnh c$ng khai. minh ?7ch tr-n
th trng. 4m ?4) 2: 5u4n =X. gim 2t c>a (h9 nc "i #i cc gia) Fch.
thu h~p h)7t 3ng tr-n th trng t: F).
#. PhDt t;iLn hW thang nh " t8 t;Qng v ngQi n8Vc
Hhu;n khjch cc nh ch u t chu;-n nghi'p RngWn h9ng. chCng
kh)n. ?4) hi0m}S tham gia u t tr-n th trng. Th:c hi'n =3 tr@nh m+
caa "i #i cc nh9 u t chu;-n nghi'p nc ng)9i #9) th trng &i't
(am thA) =3 tr@nh / cam ktc Ja F7ng h*a cc =)7i 5uv u t. t7) i,u ki'n
ch) phTp h4) hi0m N/ h3i &i't (am. Tit ki'm ?u i'n}. tham gia u t
tr-n th trng c phiuc TZng ?c pht tri0n cc 5uv hu trj t nhWn 0 thu
h%t cc #"n FWn c tham gia u tc Hhu;n khjch #i'c th9nh =p cc 5uv u
t + nc ng)9i u t F9i h7n #9) th trng &i't (am.
+! T,ng cng c-ng tc thanh tra gim .t h/t '0ng c)a c)a cc t
ch1c tham gia th trng2 34 56 nghi7m cc vi phm v# c-ng 89 th-ng tin2
#, tin <n gW; ?1t =8i ch) h' th"ng th trng t9i chjnh. #, r rE th$ng tin.
J0 ngn chMn #i'c r rE th$ng tinK [3t =9. r9 2)t =7i th$ng t c>a h3 T9i
chjnh hng Fxn #, #i'c c$ng ?" th$ng tin #9 p FVng th"ng nh1t ch) #i'c
c$ng ?" th$ng tin tr-n th trngc tng cng ki0m tra. gim 2t. Na =X nghi-m
khOc #i'c c$ng ?" th$ng tin chm. c$ng ?" th$ng tin kh$ng chjnh Nc. 0 r rE
th$ng tin ?1t =un =9 t chCc ha; c nhWn. bai =9c Na =X nghi-m khOc cc c
nhWn. t chCc. F)anh nghi'p 2a FVng phGng ti'n tru;,n th$ng R?). chj.
66
trang tin}S a th$ng tin 2ai ='ch. h)Mc =9m mT) m* tin. h)Mc th$ng tin ?1t
=8i ch) th trng m9 kh$ng ry ngu<n g"c. ha =9c &, phja cG 5uan 5u4n =X nh9
nc cn c* th$ng i'p ry r9ng. minh ?7ch #, #i'c i,u h9nh cc chjnh 2ch
kinh t _ t9i chjnh cIng nh cc th$ng tin #\ m$ 0 mBi ngi FWn ?it.hi0u
%ng #9 ch1p h9nh nghi-m t%c. h"n =9c Thu h~p h)7t 3ng c>a th trng t:
F) ?Png cch ;-u cu cc c$ng t; 7i ch%ng gia) Fch tr-n th trng t: F)
ph4i tuWn th> cc ;-u cu #, ki0m t)n. c$ng ?" th$ng tin. 5u4n tr c$ng t;
nh cc F)anh nghi'p / ni-m ;t. Ji,u n9; #Za gi%p gi4m thi0u r>i r) tr)ng
thanh t)n. #Za =9m ch) cc gia) Fch n9; 8c c$ng khai. Fi ki0m 2)t. tZng
?c thu h%t #9) th trng c* t chCc. [Mt khc cIng cn c4i tin #9 nWng
ca) ch1t =8ng c$ng tc tu;-n tru;,n 0 ngi FWn tip cn 8c th$ng tin kp
thi #, cG ch chjnh 2ch c>a (h9 nc n*i chung #9 th trng c phiu n*i
ri-ng.
62
$40 LU-*
J, t9i / h)9n th9nh mVc ti-u nghi-n cCu #, th trng c phiu + &i't
(am hi'n na;. nhng th9nh t:u / 7t 8c #9 nhng mMt h7n ch cn t<n
t7i. J, t9i cIng / , Nu1t nhng gi4i php nhPm pht tri0n th trng c
phiu + &i't (am tr)ng thi gian 2Op ti nh
D) thi gian nghi-n cCu ngOn #9 kin thCc c>a ?4n thWn cn nhi,u h7n
ch n-n ?9i #it cn nhi,u thiu 2*t. m r1t m)ng mu"n nhn 8c X kin
*ng g*p c>a th; gi) Trn Jng HhWm 0 , t9i nghi-n cCu 8c h)9n
thi'n hGn.
m Nin chWn th9nh c4m Gn.
6`

You might also like