1

CU HI V BI TP MN TI CHNH QUC T

CHNG 2: CN CN THANH TON QUC T
CU HI
1. Cn cn thanh ton quc t l g? Nu nguyn tc hch ton ca CCTT. Nhng giao dch kinh t
no c ghi c trong CCTT? Nhng giao dch no c hch ton ghi n trong cn cn thanh
ton?
2. nh hng ca t gi hi oi n CCVL nh th no?
3. Mt ng ni t yu s nh hng nh th no n TKVL ca nc , nu cc yu t khc
khng i? Gii thch
4. Trong nhng nm gn y, c mt ng lc ng k ct gim cc hng ro mu dch trong
mt n lc nhm t c mu dch t do. Tuy nhin, mt doanh nghip XK cho rng:khng
th c c t do mu dch. Chng ta lun phi chu nh hng ca t gi hi oi. Bt k quc
gia no cng c th s dng c ch ny p t cc hng ro mu dch n. Bn c ng
khng? Ti sao?
5. Cn cn thanh ton quc t cho bit nhng thng tin g? Trnh by cu trc ca cn cn thanh
ton.
6. im khc nhau c bn gia cc giao dch kinh t c hch ton trong cn cn vng lai v cc
giao dch kinh t c hch ton trong cn cn vn?
7. S khc nhau gia u t trc tip v u t gin tip?
8. Lit k cc hng mc ca cn cn vng lai.
9. Lit k cc hng mc ca cn cn vn.
10. Tnh trng ca cn cn c bn cho ta bit g? CCTT ca mt quc gia nhiu nm trng thi
thm ht cn cn vng lai c b p bi s thng d ca cn cn vn di hn. Bn ng gi
nn kinh t ny th no?
11. Mt quc gia ang pht trin, tuy nhin lun trong tnh trng tit kim thp v khng u
t. Theo anh/ch, cn cn thanh ton ca quc gia ny c th din bin nh th no? Gia hai
ngun vn u t t bn ngoi, FDI v vn vay ngn hn, nn u tin s dng ngun vn no?
12. cn cn tng th l g? Cn cn tng th thng d hay thm ht cho chng ta bit g? Trong ch
t gi c nh? Trong ch t gi th ni?
13. D tr chnh thc thay i nh th no nu nh cn cn tng th thm ht? Thng d?
14. Phn tch cc yu t nh hng ln cn cn vng lai?
15. Phn tch cc yu t nh hng ln cn cn vn?
16. Ph gi tin t l g? Hy nu cc tc ng ca ph gi.
17. Ph gi tin t nh hng th no n cn cn thng mi ca mt quc gia?
18. Cho n trc khi xy ra khng hong tin t thng 7 nm 1997, ng baht Thi Lan c neo
c nh vi mt r tin t, trong USD c t trng ln, v baht c chnh ph Thi Lan can
thip v duy tr mc t gi khong 25 baht/USD. Baht b gii u c tn cng i ln k t
sau cuc khng hong Mxic nm 1994. Vo thng 2 nm 1997, mt t tn cng quy m ln
vo ng baht li din ra. Chnh ph Thi bo v baht bng cch nng li sut v can thip
mnh trn th trng ngoi hi. Mt vi t tn cng li din ra trong cc thng k tip. p lc
ph gi ng baht ko div d tr ngoi hi ca Thi Lan b cn kit nhanh chng. Sau cng,
chnh ph Thi Lan quyt nh th ni (c qun l) ng baht vo u thng 7 nm 1997. y
thc cht l hnh ng ph gi baht mnh m. Su thng sau , baht gim gi gn 100% so vi
USD. Theo anh/ch, ti sao chnh ph Thi Lan khng quyt nh ph gi ng baht sm hn,
chng hn vo u nm 1997?
19. Bn bit g v cuc chin t gi gia Trung Quc v M? Trong trng hp nhn dn t c t
do th ni, nn kinh t Vit Nam chu tc ng nh th no?
2

BAI TAP
Bai 1
Gi s trong mt khong thi gian nht nh, Vit Nam thc hin cc giao dch kinh t nh sau vi th
gii bn ngoi:
1. Vit nam xut khu hng ha sang Lin minh Chu Au (EU) tr gi 100 triu USD, ng thi nhp
khu hng ha t EU c tr gi 50 triu. S tin cn li dng tr n cho M.
2. Vit Nam xut khu hng ha sang Nga tr gi 100 triu USD. Dng 50 triu USD mua tri phiu
kho bc M, s cn li gi ngn hn vo ti khon tin gi nc ngoi M.
3. Vit Nam thanh ton cc ph vn chuyn cho cc hng vn ti nc ngoi s tin 30 triu USD.
Thanh ton bng cch ghi n trn ti khon tin gi ti M.
4. Ngn hng nh nc Vit Nam mua 100 triu USD tri phiu kho bc M, thanh ton bng cch ghi
n trn ti khon tin gi ca Ngn hng Nh nc ti M v ghi c vo ti khon tri phiu ca
Ngn hng Nh nc ti M.
5. Vn u t trc tip nc ngoi vo Vit Nam trong khong thi gian trn l 300 triu USD. 200
triu USD t ngun vn ny c s dng ngay nhp khu my mc v thit b nhm hnh thnh
cc nh my c vn u t nc ngoi ti Vit Nam. Phn vn cn li tm thi c cc doanh
nghip c vn u t nc ngoi gi ngn hn ti cc ngn hng M.
6. Tng cng ty du kh Vit Nam pht hnh tri phiu quc t tr gi 50 triu USD. S tin c dng
nhp khu thit b l 30 triu USD, s cn la gi ngn hn ti Hongkong.
7. Vit Nam thanh ton tin li sut, tri tc, c tc cho nhng nh u t M ti Vit Nam tr gi 100
triu USD, thanh ton bng cch ghi n vo ti khon tin gi ca Vit Nam ti M v ghi c vo ti
khon nhng nh u t M.
8. Vit Nam nhn kiu hi hng nm l 100 triu USD. S tin ny c NHNN mua ht tng d
tr ngoi hi.
Yu cu:
a) Anh/ch hy hch ton cc giao dch kinh t trn theo cc hng mc sau:
- Xut khu hng ha
- Nhp khu hng ha
- Xut khu dch v
- Nhp khu dch v
- Thu chuyn giao vng lai
- Chi chuyn giao vng lai
- Ti khon tin gi ngn hn nc ngoi
- u t vo tri phiu nc ngoi
- N nc ngoi
- Pht hnh tri phiu nc ngoi
- Vn u t trc tip (t) nc ngoi
- Vn u t trc tip ra nc ngoi
- D tr ngoi hi
b) Tng hp cc s liu trn thnh cn cn thanh ton quc t ca Vit Nam.
c) Da trn cn cn thanh ton quc t va lp, anh/ch cho bit gi tr ca cc cn cn sau:
- Cn cn thng mi
- Cn cn vng lai
- Cn cn vn ngn hn
- Cn cn vn di hn
- Cn cn cn bn
- Cn cn tng th
- Cn cn b p chnh thc
3

Bi 2
Cc giao dch kinh t di y lm pht sinh cung hay cu ngoi t trn th trng ngoi hi? Nu cung
th nh du (+) v nu cu th nh du (-)

Giao dch kinh t Cu (-)/
Cung (+)
Giao dch kinh t Cu (-)/
Cung (+)
XK hng ha NK dch v
NK hng ha XK dch v
Thanh ton li sut, tri tc,
c tc
Nhn thanh ton li sut, tri
tc, c tc

Pht hnh tri phiu quc t Nhn vin tr ti chnh
Rt tin gi nc ngoi Mua c phiu nc ngoi
i vay nc ngoi Tr n nc ngoi
D tr ngoi hi tng Nhn ki hi
u t trc tip nc ngoi XK t bn

TRC NGHIM
Bi 1:
1. Giao dch c hch ton ghi n (-) trong cn cn thanh ton ca mt quc gia:
a. Cng ty trong nc u t trc tip ra nc ngoi
b. Chnh ph pht hnh tri phiu ra nc ngoi
c. gim n vay nc ngoi
d. kiu bo nc ngoi gi tin kiu hi cho thn nhn trong nc
e. a v c
2. Giao dch no di y c hch ton trong cn cn vn?
a. Cc cng ty c phn trong nc chuyn tr c tc cho cc nh u t nc ngoi
b. Xut khu v nhp khu hng ha/dch v
c. Chuyn giao vng lai mt chiu
d. Cc giao dch mua cc ti sn ti chnh ngn hn trn th trng tin t nc ngoi
3. ng tin ca mt quc gia b ph gi s lm cho:
a. Hng nhp khu r hn nu tnh bng ngoi t
b. Hng xut khu ca quc gia s r hn tng i nu tnh bng ngoi t
c. Hng xut khu ca quc gia s mc hn tng i nu tnh bng ngoi t
d. a v c
4. Nu tng cn cn vn v cn cn vng lai ln hn khng:
a. th cu ni t ln hn cung ni t trn th trng ngoi hi
b. th cung ni t ln hn cu ni t trn th trng ngoi hi
c. chnh ph phi can thip v bt u mua vo ng ni t trn th trng m bng ngun d tr ngoi
hi duy tr gi tr ca ng ni t
d. a v c ng
5. Ci g c th dn n thm ht cn cn thng mi:
a. Nn kinh t trong nc tng trng nhanh chng
b. ng ni t c nh gi cao
c. mt nc ang pht trin nhanh m xut khu ch yu nguyn liu th
d. khng c im no k trn
e. tt c cc im k trn
4
CU HI V BI TP CHNG 3
TH TRNG NGOI HI
CU HI
1. Th trng ngoi hi l g? Nu cc c im ca th trng ngoi hi.
2. Nu chc nng v vai tr ca th trng ngoi hi.
3. Trnh by cc ch th tham gia trn th trng ngoi hi
4. Ai l ngi to gi v ai l ngi chp nhn gi trn th trng ngoi hi.
5. Trnh by mc ch tham gia th trng ngoi hi ca: (a) nh xut khu, (b) nh nhp khu, (c) ngi
i du lch (d) ngi i nh c v (e) nh u t?
6. Mc ch ca Ngn hng trung ng tham gia cc giao dch mua bn trn th trng ngoi hi?
7. T gi hi oi l g? Phn bit phng php yt t gi trc tip v phng php yt gin tip? Gi tr
ni t thay i nh th no nu t gi theo phng php yt gin tip tng?
8. Nu t gi gia VND vaUSD c yt l 15.400 VND/ USD. Phng php yt gi ny l th no t
gc VN v t gc M?
9. Phn bit ngy giao dch v ngy gi tr trong cc giao dch ngoi hi?
10. Th no l giao dch ngoi hi giao ngay?
11. Th no l giao dch ngoi hi k hn? Giao dch ngoi hi k hn c s dng nh th no
phng nga ri ro ngoi hi?
12. Nu t gi GBP v AUD l S(GBP/AUD) = 0.4980, xc nh:
a. T gi yt trc tip t gic nc c
b. T gi yt gin tip t gic nc c
c. T gi yt trc tip t gic nc Anh
d. T gi yt gin tip t gic nc Anh
BI TP
1. u nm 2002, t gi gia JPY v USD l 125,000JPY/USD. Cui nm t gi gim xung cn
118,000 JPY/USD. Hi gi tr ca cc ng tin thay i nh th no?
2. Vo ngy 12/08/2002, ngn hng VCB HCM k kt mt giao dch vi Citibank HCM. VCB HCM
mua ca Citibank USD 1.000.000 vi t gi 15300 VND/USD v vic thanh ton c thc hin vo
ngy 14/08/2002. Vo ngy 14/08/2002, t gi tng ln 15500 VND/USD.VCB HCM phi thanh ton
bao nhiu VND cho Citibank nhn USD 1.000.000?
3. T gi S(VND/USD) c yt l 15.300 15.350. Chnh lch t gi mua vo- bn ra theo im t gi
v theo t l phn trm l bao nhiu?
4. Vo mt thi im, t gi c yt nh sau:
Sydney S(AUD/GBP) 2.0960 2.1040
London S(GBP/AUD) 0.4480 0.4713
a. C tn ti c hi kinh doanh chnh lch t gi
b. Nu c, nh kinh doanh chnh lch t gi nn lm g?
c. Li nhun thu c l bao nhiu?
5. vo mt thi im, cc t gi c yt nh sau:
Sydney: 0.7300 AUD/DEM
Frankfurt: 1.1300 CHF/AUD
Zurich: 0.8500 CHF/DEM
a. C tn ti c hi kinh doanh chnh lch t gi khng?
b. Nu c, li nhun l bao nhiu ?
5
c.T gi gia CHF vDEM l bao nhiu loi tr c hi kinh doanh chnh lch t gi?
6. Vo mt thi im, cc anh ch c thng tin nh sau 3 trung tm khc nhau:
1.8410 1.8460 NZD/GBP
1.4040 1.4090 AUD/GBP
1.2720 1.2810 NZD/AUD
Nu c 100.000NZD, anh ch c th kim c bao nhiu li nhun thng qua hot ng kinh doanh
chnh lch t gi?
TRC NGHIM
1. im k hn gia tng ngha l:
a. ng tin yt gi tng gi k hn
b. ng tin yt gi gim gi k hn
c. Gi tr ca ng yt gi khng thay i trong giao dch k hn
2. Trn th trng ngoi hi bn l,__________________________l nh to gi th cp v
___________________________l nh chp nhn gi.
a. Ngn hng Trung ng/ Khch hng mua bn l
b. Ngn hng trung ng/ ngn hng thng mi
c. Ngn hng thng mi/ Khch hng mua bn l
d. Ngi mi gii/Ngn hng thng mi
3. Giao dch ngoi hi k hn l giao dch trong :
a. T gi hi oi c xc nh c nh (hay tha thun) ngy hm nay, tuy nhin, vic thanh ton
c thc hin trong vng 2 ngy lm vic
b. T gi hi oi c xc nh c nh ngy hm nay, tuy nhin, vic thanh ton c thc hin vo
mt ngy xc nh trong tng lai
c. Vic thanh ton (chuyn i tin t) c tha thun thc hin vo mt ngy xc nh trong tng lai
vi t gi giao ngay cha bit trc
d. ging nh giao dch ngoi hi giao ngay (spot transastion) trong hu ht trng hp
e. khng c giao dch no k trn
4. ____________________________tm kim li nhun t s thay i t gi._________kim li nhun
t s khc nhau v t gi gia cc th trng khc nhau.
a. Cc nh phng nga ri ro ngoi hi; cc nh kinh doanh chnh lch t gi
b. Cc nh u c; cc nh kinh doanh chnh lch t gi
c. Cc nh kinh doanh chnh lch t gi, cc nh phng nga ri ro ngoi hi
d. Cc nh kinh doanh chnh lch t gi; cc nh u c
e. Cc nh u c; Cc nh phng nga ri ro ngoi hi
5. T gi c yt theo phng php trc tip c ngha l:
a. S n v ngoi t cn tht mua c mt n v ni t
b. S n v ni t cn tht mua c mt n v ngoi t
c. T gi khng p dng cho cc giao dch k hn
d. T gi c tnh theo im k hn

6
CU HI V BI TP CHNG 4
H THNG TIN T QUC T
CU HI:
1. H thng tin t quc t l g? Vai tr ca h thng tin t quc t?
2. Ch t gi c nh l g? Nu cc im tch cc v hn ch ca ch t gi ny?
3. Trong ch t gi c nh, nu nh t gi c c nh chnh thc mc di t gi th trng
im cn bng, t gi c nh chnh thc s chu p lc tng ln. Ngn hng Trung ng c th lm g
duy tr t gi c nh?
4. Ch t gi th ni l g? Nu cc im tch cc v hn ch ca ch t gi ny?
5. So snh ch t gi c nh v t gi th ni?
6. Cho bit s khc bit gia hai khi nim gim gi(depreciation) v ph gi (devaluation)?
7. Trnh by cc c im chnh ca h thng bn v vng c in?
8. Trong h thng bn v vng, t gi dao ng trong mt bin c xc nh bi chi ph vn chuyn
vng gia cc trung tm ti chnh. Hy gii thch bin c xc nh nh th no?
9. Trnh by c ch lu thng gi - vng di ch bn v vng (the price specie flow mechanism).
Phn tch cc mt tch cc v hn ch ca h thng bn v vng c in.
10. Ngy nay c nn phc hi li ch bn v vng v y l mt h thng rt thnh cng trong lch s
pht trin ca h thng tin t? Gii thch.
11. Trnh by cc c im c bn ca h thng Bretton Woods. Bn hiu g v vai tr ca Qu Tin T
Quc T (IMF) trong h thng Bretton Woods?
12. Trnh by cc hn ch ca h thng Bretton Woods? Ti sao Bretton Woods li sp ?
13. Trnh by vn tt qu trnh sp ca h thng Bretton Woods.
14. H thng tin t quc t hin hnh c cc c im g? Bn trnh by nhng khi nim sau:
Currency Board, la ha chnh thc, ch neo t gi?
15. Ch Hi ng Tin t - Currency Board l g? Nu nhn nh ca anh/ch v mi lin h gia
ch Hi ng tin t - Currency Board v cuc khng hong kinh t -ti chnh Argentine?
TRC NGHIM
1. Cc nc mun p dng ch t gi c nh l v:
a. T gi c nh lm n nh gi c quc t
b. T gi c nh cho php cc nc theo ui chnh sch tin t v ti kha m rng
c. T gi c nh cho php cc ngn hng trung ng duy tr mt lng ln d tr quc t
d. T gi c nh c th cch ly nn kinh t khi nh hng ca lm pht xy ra cc nn kinh t khc
e. Tt c nhn nh trn u ng.
2. Cc nc e ngi p dng ch t gi th ni l v:
a. T gi bin ng mnh v ri ro t gi hin din trong mi giao dch thng mi v u t quc t.
b.Chnh sch kinh t v m buc phi c k lut hn
c. T gi th ni dn n cc hot ng u c.
d. Khng tn ti th trng ngoi hi k hn cho cc nn kinh t nh
e. a, c v d ng
3. c im no sau y KHNG thuc ch bn v vng c in:
a. Ngn hng trung ng n nh gi vng chnh thc bng ni t
b. T gi gia hai ng tin bt k c xc lp trn c s hm lng vng ca hai ng tin
c. Ngn hng trung ng khng cn duy tr mt lng vng d tr lm bo m cho s tin pht hnh
7
d. Cn cn thanh tan c t ng iu chnh da trn c ch lu thng gi tin (price specie flow
mechanism)
e. c v d
4. Di h thng tin t quc t Bretton Woods, cc ngn hng trung ng can thip vo th trng
ngoi hi ch yu bng cch:
a. Mua vo v bn ra USD
b. Mua vo v bn ra vng
c. Mua vo v bn ra EUR
d. Bng cch mua vo v bn ra ECU
5. Nghch l Triffin (Triffin dilemma) ni v:
a. Vn vn hnh ca c ch lu thng gi tin di h thng bn v vng c in
b. Nhc im ca c ch to thanh khon di h thng Bretton Woods, mt trong nhng l do dn
n s sp ca h thng
c. Kh nng ph gi ca cc ng tin di h thng Bretton Woods, mt nguyn nhn d gy ra bt n
cho h thng
d. S cng nhc ca gi vng di h thng Bretton Woods trong iu kin lm pht kinh t M din ra
hng nm.
8
CU HI V BI TP CHNG 5
M HNH CUNG CU TIN T V C CH XC NH T GI

CU HI
1.Gii thch ti sao cu ngoi t tng khi t gi gim (t gi yt trc tip, l s n v ni t trn mt n
v ngoi t)?
2. Cung ngoi t thay i th no khi t gi tng?
3. Ti sao ng tin ca cc quc gia c mc tng trng kinh t cao hn so vi cc nc bn hng
thng mi thng gim gi?
4. Cc nhn t (lm pht, li sut, tng trng thu nhp)n lm dch chuyn cc ng cung cu ngoi
t nh th no? nh hng ca cc nhn t ny ln t gi?
5. Cc Chnh ph gy tc ng n t gi nh th no?
6. Cc k vng ca gii u c nh hng n t gi th no?
7. Phn bit cc hot ng u c mang li s n nh cho th trng v cc hot ng u c gy bt n
cho th trng
8. Lit k cc ngun cung v ngun cu ngoi t.
9. Gi s VND c t do th ni. Cc yu t sau nh hng th no?
a. Lung vn u t rng vo VN? Lung vn u t rng ra khi VN?
b. Xut khu tng
c. Thu nhp rng t nc ngoi
10. VND c c nh mc t gi 16.000 VND/USD. Cc yu t sau s gy nh hng nh th no?
a. Vn lu chuyn ra nc ngoi?
b. Lm pht trong nc tng cao
c. Li sut trong nc tng
11. NHTW c th lm g gi mc t gi c nh vi s hin din ca cc yu t cp cu trn?
12. Mi lin h gia thm ht cn cn vng lai v t gi?
13. Nu bn l nh xut khu. Bn s b nh hng th no nu:
a. ng ni t tng gi?
b. ng ni t gim gi?
Trng hp l nh NK
14. Nm 1997, chnh ph Thi Lan s dng 12 t USD bo v ng bath. u thng 8 nm 1997,
ng tin ny mt gi 17%. Anh ch hy gii thch s tht bi trong hot ng can thip ca NHTW
Thi?
BI TP
Gi s ng cung v ng cu USD c biu din theo phng trnh sau:
Qd = 100.000 5S
Qs = 16.000 + 2S
Trong :
Qd: s lng cu USD
Qs: S lng cung USD
S: t gi VND/USD
Gi s VN v M duy tr ch t gi th ni. Hi t gi cn bng l bao nhiu? S lng USD c
giao dch trn TTNH giao ngay l bao nhiu?
Cng trong ch t gi th ni, gi s NHNNVN quyt nh can thip mua 20.000USD trn th
trng ngoi hi. Hi t gi trn th trng thay i nh th no v s lng USD c giao dch trn
TTNH l bao nhiu? (v th)
TRC NGHIM
9
1. Giao dch no di y khng lm pht sinh cu ngoi t:
a. NK hng ha v dch v
b. Cc nh u t VN u t ra nc ngoi
c. Cc nh u t nc ngoi mua c phiu ca cc cng ty VN
d. Cc nh u t nc ngoi chuyn vn v li nhun v nc
e. Ngi VN i du lch v khm cha bnh nc ngoi
2. Gi s VND c th ni, nhn t no khng lm VND gim gi so vi ngoi t:
a. Chnh ph VN thc hin cc cam kt t do ha thng mi thng qua vic d b hng ro thu quan
v bi b ch hn ngch nhp khu
b. Cng trong qu trnh hi nhp kinh t th gii v khu vc, Chnh ph VN hon ton ngng tr gi cho
cc mt hng xut khu
c. Nng sut cc ngnh sn xut ch cht ca VN tng
d. Mi trng u t trc tip nc ngoi (FDI) VN t hp dn hn so vi cc nc khc trong khu
vc
e. b v d
3. Gi thit khi lng thng mi gia M v VN hng nm rt ln trong khi chu chuyn vn gia hai
quc gia mc rt thp. Nhn nh no sau y ng khi ni v vn xc nh t gi gia VND v
USD?
a. Mc chnh lch lm pht rt quan trng
b. Mc chnh lch li sut rt quan trng
c. Mc chnh lch tc tng trng thu nhp rt quan trng
d. C a v c
10
CU HI V BI TP
CHNG 6: CC L THUYT V T GI

CU HI
1. iu kin cn bng m LOP a ra c duy tr v ti lp nh th no khi n b vi phm?
2. Trnh by ni dung l thuyt PPP tuyt i?
3. L thuyt PPP hnh thnh trn cc gi thuyt no?Cc gi thuyt c thc t khng?
4. L thuyt PPP tng i ni g?
5. Ti sao PPP tng i d c chp nhn hn so vi PPP tut i?
6. Hy hnh thnh biu thc biu din PPP k vng
7. Ti sao c nhng sai bit gia t gi th trng v t gi PPP trong ngn hn?
8. Hy trnh by nhng kt lun ca cc nghin cu kim chng thc nghim l thuyt PPP v trnh
by cc l do lm cho t gi th trng lch khi t gi theo PPP?
9. Hy trnh by gi thit v ni dung ca l thuyt ngang gi li sut c bo him (CIP)? Cc ngha
ca CIP trong thc t.
10. T gi k hn c xc nh nh th no theo iu kin CIP?
11. Theo CIP, im k hn c xc nh nh th no?
12. Theo CIP, nu li sut VND cao hn li sut USD, th chng ta bit g v t gi k hn gia VND v
USD?
13. Trnh by c ch duy tr iu kin cn bng CIP khi n b vi phm?
14. Hy trnh by nhng kt lun ca cc nghin cu kim chng thc nghim l thuyt CIP v trnh
by cc l do lm cho CIP khng c duy tr trong thc t.
15. Chi ph giao dch nh hng nh th no n iu kin cn bng CIP v kh nng sinh li ca cc
hot ng kinh doanh chnh lch li sut c bo him?
16. Trnh by ni dung l thuyt k vng khng thin lch
17. trnh by ni dung l thuyt ngang gi Ngang gi li sut khng bo him UIP c hnh thnh nh
th no? Cc ngha ca UIP trong thc t? im khc bit gia CIP v UIP?
18. Iu kin/ biu thc Fisher l g? Trnh by ngha ca biu thc/ iu kin Fisher?
19. Hiu ng Fisher Quc t l g? ngha ca iu kin cn bng theo hiu ng Fisher quc t?
BI TP
1. Vo u nm 2001, t gi gia hai ng tin l x v y l 1,65x/y. Nu cc mc lm pht cc nc
c cc ng tin x v y ln lt l 5 v 7%, t gi k vng ph bin vo cui nm 2001 l bao
nhiu?
2. Trong thi gian vn hnh ch t gi currency board Argentine, t gi gia Argntin peso
(ARS) v USD c n nh mc c nh ARS 1,0000/USD. Vo thng 1 nm 2002, ARS c
th ni. Vo ngy 29/01/2003, t gi gia ARS v USD c giao dch mc ARS 3,2000/USD.
T 01/2002 n 01/2003, lm pht Argentine khong 20%/nm. Trong khong thi gian ny, lm
pht M l 2,2%/nm.
a. Nu ngang gi sc mua c duy tr, t gi gia ARS v USD phi mc l bao nhiu?
b. ARS trn th trng b nh gi thp mc bao nhiu % so vi t gi ngang gi sc mua?
c. L do no c th gii thch cho hin tng ARS b nh gi thp?
3. Bn l mt cng dn M. Mt nm na bn s i ngh h Innsia. Bn s khch sn Nusa Dua,
Bali 30 ngy. Hin chi ph mt ngy m ti khch sn l 28.800IDR v t gi hin hnh gia IDR
v USD = 36IDR. Gi s trong vng mt nm na, mc lm pht k vng Indonesia l 16% v
mc lm pht k vng M l 4%. Bn hy tnh chi ph k ngh ca mnh ti khch sn Nusa Dua
11
bng USD nu nh iu kin ngang gi sc mua k vng (ex-ante PPP) c duy tr mt cch chnh
xc.
4. Ngy hm nay, mt cng ty M vay 5.000.000 CHF vi thi hn mt nm v li sut 3%/nm. T
gi giao ngay hin hnh l 1,4515 CHF/USD. Trong thi gian vay vn, mc lm pht k vng
Thy S l 1% v mc lm pht k vng M l 4%. Gi s ngang gi sc mua c duy tr, hy
tnh:
a. T gi giao ngay k vng vo ngy o hn khon vay
b. Chi ph vay vn bng USD (tnh theo t l %/nm)
5. Theo East Asiatic Company (EAC) mt cng ty ca an Mch vi mng li cng ty con khp
chu , ti tr vn cho cng ty con Thi Lan ch yu bng cc khan vay n USD do chi ph
vay vn thp hn v kh nng tip cn ngun vn USD d dng hn so vi Baht Thi. Hin gim
c ti chnh ca EAC Thi Lan ang cn nhc mt khan vay 350.000 USD thi hn 1 nm. Hin
t gi Spot gia THB v USD l THB2,84/USD v li vay USD phi tr cho k hn mt nm l
8.785%/nm.
a. Gi s mc lm pht mt nm k vng Thi Lan v M ln lt l 4.5% v 2.2%. Nu ngang gi
sc mua c duy tr th chi ph vay vn thc t tnh theo THB l bao nhiu? (tnh theo t l
%/nm).
b. Nu cc nh t vn ngoi hi ca EAC tin mt cch chc chn rng chnh ph Thi s can thip lm
THB gim gi 5% so vi USD trong vng mt nm ti (nhm ci thin nng lc cnh tranh xut
khu ca Thi Lan cc th trng thanh ton bng USD) th chi ph vay vn thc t tnh theo THB
l bao nhiu?(tnh theo t l %/nm).
c. Nu EAC Thi Lan c th vay THB vi li sut 14%/nm th la chn ny c hiu qu hn (chi ph
thp hn) so vi trng hp a hoc b trn khng?
6. Mt nh u t M mua tn phiu kho bc Anh k hn 1 nm vi mnh gi 1.000.000GBP v li sut
8%/nm. T gi giao ngay hin hnh l 1,7420USD/GBP. Trong thi hn trn, lm pht k vng
Anh l 2%/nm v lm pht k vng M l 4%/nm. Gi s ngang gi sc mua k vng c duy
tr, hy tnh:
a. T gi giao ngay k vng sau 1 nm.
b. Mc li tc bng USD (tnh theo t l %/nm).
7. Anh/ch c thng tin sau:
T gi giao ngay: 15.850 15.860 VND/USD
T gi k hn 6 thng 16.000 16.030 VND/USD
Li sut VND k hn 6 thng 7.8 9.6%/nm
Li sut USD k hn 6 thng 2.5 3.5%/nm
Gi s vn c lu chuyn t do v khng c cc chi ph giao dch khc v gi s anh/ch c th vay
mt s tin 500.000USD hoc mt s tin tng ng bng VND, anh/ch c th thu c bao
nhiu li nhun thng qua cc hot ng kinh doanh chnh lch li sut c bo him ri ro t gi
(CIA)?
8. Anh/ch c cc thng tin sau:
T gi giao ngay 1.7280 1.7340 AUD/USD
T gi k hn 6 thng 1.7560 1.7640 AUD/USD
Li sut AUD 6 thng 2.75% - 3.25%/nm
Li sut USD 6 thng 1.75% - 2.25%/nm
a. Gi s khng c cc chi ph giao dch khc v gi s anh/ch c th vay mt s tin 1.000.000AUD
hoc mt s tin tng ng bng USD, anh/ch c th thu c bao nhiu li nhun thng qua cc
hot ng kinh doanh chnh lch li sut c bo him ri ro t gi (CIA)?
b. C ch duy tr iu kin cn bng din ra nh th no nu hot ng kinh doanh chnh lch li sut c
bo him ri ro t gi (CIA) din ra?
12
9. Anh/ch c cc thng tin sau:
T gi giao ngay: 2.3150 2.3250 CAD/GBP
T gi k hn 6 thng: 2.3550 2.3650 CAD/GBP
Li sut CAD 6 thng 7.75% - 8.25%/nm
Li sut GBP 6 thng 9.75% - 10.25 %/nm
a. CIP c b vi phm?
b. Cc nh kinh doanh chnh lch li sut Canada lm g?
c. Cc nh kinh doanh chnh lch li sut Anh lm g?
10. Ngn Hng T&PT Vit Nam cn huy ng vn cho mt cng trnh quc gia l 1500 t VND, thi
hn 1 nm. C hai phng n huy ng vn l:
a. Pht hnh mt tri phiu bng VND
b. i vay USD ti ADB.
Hi li sut i vay bng USD c th chp nhn l bao nhiu?Bit rng cc thng s trn th trng nh
sau:
- Mc li sut VND k hn mt nm l 7.8%/nm
- T gi giao ngay: 15.900VND/USD
- T gi k hn mt nm: 16.210 VND/USD
11. Ngn hng TPT Vit Nam c mt lng tin nhn ri thi hn 6 thng l 700 t VND. Hi u t
vo tn phiu kho bc bng VND hay u t ra nc ngoi bng USD hiu qu hn? Bit rng cc thng
s th trng nh sau:
- Mc li sut 6 thng ca VND l: 8.5%/nm
- Mc li sut 6 thng ca USD l: 5.7%/nm
- T gi giao ngay l: 15.900VND/USD
- T gi k hn 6 thng l: 16.210 VND/USD
12. Mt nh kinh doanh tin t thy cc thng tin th trng nh sau trn mn hnh vi tnh ni mng:
- T gi spot vi USD l ng yt gi: NOK8.8181/USD
- T gi Forward 3 thng vi USD l ng yt gi NOK 8,9169/USD
- Li sut USD 3 thng: 2.6%/nm
- Li sut NOK 3 thng: 4%/nm
Vi s tin vn 1.000.000NOK nh kinh doanh c th kim c li nhun bao nhiu thng qua hot
ng kinh doanh chnh lch li sut c bo him ri ro t gi CIA?
13. Th trng tin t v th trng ngoi hi Frankfurt v New York hot ng rt hiu qu. Vi cc
thng tin sau:
Frankfurt New York
T gi Spot USD1.2050/EUR USD1.2050/EUR
Li sut tn phiu kho bc 1 nm 6.5% 3.2%
Lm pht k vng Khng r 2%
a. Thng tin t th trng ti chnh cho bn d bo th no v lm pht k vng chu u?
b. c tnh t gi k hn mt nm gia USD v EUR
14. Vo thng 1 nm 1990, ngi ta k vng mc gi cui nm 1990 s tng 2% M v 5% khu vc
s dng EMU (European Monetary Union). Mc li sut thc M v EMU l 4% v t gi giao ngay
gia hai ng tin ca hai nc ny l 1EUR=1.2050USD.
a. Hy s dng biu thc (chnh xc) biu din Ngang gi sc mua k vng (PPP k vng) c tnh
t gi giao ngay k vng sau mt nm gia EUR v USD.
b.Hy p dng biu thc(chnh xc) biu din iu kin Fisher c tnh li sut danh ngha mi
nc.
13
c. Hy s dng biu thc (chnh xc) biu din iu kin cn bng ngang gi li sut c bo him (CIP)
c tnh t gi k hn mt nm EUR v USD.
d. So snh kt qu c tnh t gi giao ngay k vng sau mt nm cu a v t gi k hn mt nm
cu c.

TRC NGHIM
1. Trong iu kin th trng cnh tranh hon ho, khng c cc ph v cc ro cn thng mi th cc
mt hng ging ht nhau c kinh doanh hai th trng khc nhau phi c gi nh nhau c hai th
trng. L thuyt ny c gi l:
a. Ngang gi sc mua
b. Hiu ng Fisher Quc t
c. L thuyt th trng hiu qu
d. L thuyt cn bng th trng
e. Quy lut mt gi
2. Ni v sc mua ca hai ng tin, Ngang gi sc mua tng i (relative PPP) ni rng:
a. Gia hai thi im, ng tin no c mc lm pht cao hn ng tin s gim gi
b. Gia hai thi im, ng tin tng gi l ng tin c mc lm pht cao hn
c. Gia hai thi im, mc thay i t gi gia hai ng tin bng mc chnh lch lm pht ca hai
ng tin
d. Gia hai thi im, mc lm pht ca hai ng tin c th khc nhau, nhng t gi gia hai ng tin
khng thay i.
e. a v c ng
3. Vo u nm 2003, t gi VND v USD l VND15.400=1USD. Nu cc mc lm pht k vng mt
nm VN v M ln lt l 5% v 2% v iu kin cn bng ngang gi sc mua k vng c duy tr,
t gi k vng (tnh gn ng) vo cui nm 2003:
a. 16.000 VND/USD
b.14.960 VND/USD
c. 15.862 VND/USD
d. 14.938 VND/USD
4. Theo l thuyt ngang gi li sut c bo him (CIP), nu li sut USD cao hn li sut EUR th:
a. USD tng gi k hn
b. USD gim gi k hn
c. Gi tr ca USD khng thay i so vi EUR
5. Hiu ng Fisher Quc t (International Fisher Effect), hai nn kinh t (hai quc gia) c mc li sut
danh ngha khc nhau l do:
a. cc mc li sut thc k vng khc nhau
b. cc mc lm pht k vng khc nhau
c. cu trc nn kinh t khc nhau
d. cc mc li sut thc k vng cng nh cc mc lm pht k vng khc nhau.
14
CU HI V BI TP
CHNG 7: TH TRNG EUROCURRENCY

CU HI:
1. Th trng Eurocurrency l g?
2. Cc iu kin tin quyt lm cho mt a danh tr thnh mt trung tm Eurocurrency?
3. IBF l g? JOM l g?
4. Ti sao th trng Eurocurrency c gi l th trng bn s?
5. Trnh by cc yu t dn n s tng trng ca th trng Eurocurrency t nm 1957?
6. Gii thch kin cho rng: th trng Eurocurrency khng phi khi ngun t cc nc ch ngha t
bn m khi ngun bi Lin bang X Vit?
7. C nhn nh cho rng cc Eurobank c kh nng tr li sut tin gi Eurodollar cao hn v thu li
sut cho vay Eurodollar thp hn so vi cc ngn hng hot ng ti M. Gii thch l do ca nhn nh
ny.
8. Cc Eurobank c kh nng tr li sut huy ng cao hn v thu li cho vay thp hn so vi cc ngn
hng ni a ca M. iu ny c ngha l tt c cc giao dch nhn tin gi v cho vay s c thc
hin ti cc Eurobanks?
9. Phn tch li th cnh tranh ca cc Eurobank trn th trng Eurocurrency?
10. FRA l g?FRA c th c s dng nh th no phng nga s bin ng ca li sut?

BI TP
1. Sau 2 thng na, cng ty A cn vay vn 2triu USD cho k hn 3 thng. Cng ty A cho rng li sut
c kh nng tng cao sau 2 thng. Cng ty A quyt nh mua FRA vi cc chi tit hp ng nh sau:
Gi tr hp ng danh ngha: 2triu USD
Thi hn hp ng 2 thng
K hn FRA 3 thng
Li sut c nh 5%/nm
Li sut th ni Libor 3 thng
Hi gi tr thanh ton ca hp ng FRA l bao nhiu sau 2 thng nu LIBOR vo ngy o hn FRA l
6.5%. Cng ty A phi thanh tan hay c nhn thanh ton?