Direccin Universitaria de Educacin a Distancia

EAP 0302-Escuela Acadmico Profesional de

Ciencias Contables y Financieras

FINANZAS INTERNACIONALES

2014-II

Docente:
Ciclo:

Datos del alumno:

Apellidos y nombres:
MANOSALVA SALVADOR JOSE JAVIER
Cdigo de matricula:
2011115245
Uded de matricula:
TARAPOTO

Mag. GERMAN SILVA ORMEO

10

Nota:

Mdulo II

FORMA DE PUBLICACIN:
Publicar su archivo(s) en la opcin TRABAJO ACADMICO que figura en
el men contextual de su curso

Fecha de publicacin en campus

virtual DUED LEARN:

HASTA EL DOM. 25 DE
ENERO 2015
A las 23.59 PM

Recomendaciones:

1. Recuerde verificar la
correcta publicacin
de su Trabajo
Acadmico en el
Campus Virtual antes
de confirmar al
sistema el envo
definitivo al Docente.
Revisar la previsualizacin de
su trabajo para asegurar
archivo correcto.

2.

Las fechas de recepcin de trabajos acadmicos a travs del campus virtual estn definidas en el sistema de
acuerdo al cronograma acadmicos 2014-II por lo que no se aceptarn trabajos extemporneos.

3.

Las actividades que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirn para su autoaprendizaje
mas no para la calificacin, por lo que no debern ser consideradas como trabajos acadmicos obligatorios.

1TA20142DUED

Gua del Trabajo Acadmico:

4.

Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET, el Internet es nicamente una fuente de consulta. Los
trabajos copias de internet sern verificados con el SISTEMA ANTIPLAGIO UAP y sern calificados
con 00 (cero).

5. Estimado alumno:
El presente trabajo acadmico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta 3 y para el examen final debe haber
desarrollado el trabajo completo.

Criterios de evaluacin del trabajo acadmico:

Este trabajo acadmico ser calificado considerando criterios de evaluacin segn naturaleza del curso:

Presentacin adecuada del

trabajo

Considera la evaluacin de la redaccin, ortografa, y presentacin del

trabajo en este formato.

Investigacin bibliogrfica:

Considera la consulta de libros virtuales, a travs de la Biblioteca virtual

DUED UAP, entre otras fuentes.

Situacin problemtica o caso

prctico:

Considera el anlisis de casos o

problematizadoras por parte del alumno.

Otros contenidos
considerando aplicacin
prctica, emisin de juicios
valorativos, anlisis, contenido
actitudinal y tico.

la

solucin

de

situaciones

TRABAJO ACADMICO
Estimado(a) alumno(a):
Reciba usted,

la ms sincera y cordial

bienvenida a la Escuela

de

Escuela

Acadmico Profesional de Ciencias Contables y Financieras de Nuestra Universidad

Alas Peruanas y del docente tutor a cargo del curso.
En el trabajo acadmico deber desarrollar las preguntas propuestas por el tutor, a fin
de lograr un aprendizaje significativo.
Se pide respetar las indicaciones sealadas por el docente tutor en cada una de las
preguntas, a fin de lograr los objetivos propuestos en la asignatura.

PREGUNTAS:
1.

Analice Qu son y cmo operan los Fondos Buitres?, Cmo es qu

generaron un escenario de incertidumbre a la Argentina?, y Cul es la
salida a esta problemtica? (3 Ptos.).
FONDOS BUITRES.-Se trata de fondos que se dedican a comprar la deuda de
empresas, economas o Estados prximos a la bancarrota o en un estado crtico
que despus recuperarn con elevados intereses. Al igual que los animales
carroeros, estos fondos de capital libre buscan recursos en descomposicin de
los que sacar beneficio.

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Los fondos buitre viven de invertir en deuda pblica al 20% o 30% de su valor
nominal, el trmino "holdout" (el que se queda fuera) define muy bien la actitud de
estos acreedores que no aceptan las reestructuraciones del pago de la deuda que
suelen hacerse, mantenindose al margen de las negociaciones con la intencin
de cobrar el 100% del valor prestado, llegando a presionar a travs de los
tribunales, como ha sido el caso de Argentina.
FONDOS BUITRES Y ARGENTINA.-Los fondos buitre adquirieron una parte
importante de la deuda Argentina, a muy bajo precio y buscaron saldarla en 2001,
fecha en la que una fuerte crisis econmica asol Argentina. El llamado "corralito",
hizo que el gobierno firmara la suspensin de pagos sobre una deuda de 102,000
millones de dlares que Argentina deba a los acreedores. Este impago se conoce
con el trmino de "default" y fue el ms grande de la historia.
Tras la poca de vacas flacas el gobierno argentino logr reestructurar un gran
porcentaje de la deuda en 2005 y 2010, con una reduccin de la quita de deuda
del 65% por parte de ms del 92.4% de los acreedores, sin embargo, los fondos
buitre no aceptaron el acuerdo.
La tensin generada entre acreedores y deudores hizo que los fondos buitre
llevaran al gobierno de la Casa Rosada a los tribunales en un pulso que hasta el
momento parecen haber ganado NML y EM.
El juez Thomas Griesa, reclama que Argentina pague a todos los acreedores por
igual, incluidos los que no aceptaron la negociacin de la deuda, poniendo al pas
en situacin de impago "default". Los dos ltimos das de contienda han
provocado la cada de la bolsa de Buenos Aires un 8%, despus de que se
anunciara el impago.
SALIDA A LA PROBLEMTICA ARGENTINA.- De acuerdo con la Dra. MartnezZarzoso, lo primero que Argentina debera hacer es buscar un stand-by, un plazo
de tiempo para tomar una decisin que sea lo ms sabia posible, dada la
situacin. Y luego entablar negociacin con los fondos buitres para ver si hay una
forma de prolongar el pago de la deuda. Adems, el Gobierno argentino debera
aprovechar este momento lgido para buscar nuevas soluciones a nivel
econmico para salir adelante como pas, dice, y all ya se entra en cambios en el
terreno poltico.
Lo ms justo sera una negociacin en la que se logre no tener que pagar el cien
por ciento a los fondos buitre, aclara Martnez-Zarzoso, para que el pago se
iguale al de los acreedores que aceptaron unas condiciones menos favorables, y
la solucin sea justa y no perjudique a los inversores que estuvieron dispuestos a
una reestructuracin de la deuda argentina con el apoyo internacional, entre otros,
del Club de Pars.
Otra de las opciones para el Gobierno argentino, dice la experta, sera pedir apoyo
a la comunidad internacional, unirse en ese aspecto a otros gobiernos, como el de
Brasil o el de Mxico, solicitar ayuda al Banco Mundial, e incluso a algunos
economistas, como Joseph Stiglitz, que han salido en defensa de los pases en
3TA20142DUED

situaciones difciles, y buscar la salida menos mala para Argentina. Pero los
casos de corrupcin dados a conocer en ese pas dificultan lograr ese objetivo.

2.

Opine sobre si la historia econmica demuestra que: El flujo crediticio es

indispensable para salir de una recesin econmica, as como tambin es
cierto que no vuelve a aparecer hasta que el PIB se recupera y sale de la
recesin. En otra forma diramos que: El crdito no se antepone a una
recuperacin de la economa, sino que va por detrs. Pues la banca no
presta por el temor a que una recesin eleve los ndices de morosidad,
paralizando el aceptar ms riesgos y los clientes no compran por temor a la
crisis.
(4 Ptos.).
Si, la historia econmica demuestra que el flujo crediticio es muy importante para
afrontar una recesin econmica, pero debemos tener en cuenta que as como el
crdito contina concedindose cuando aparece una recesin, tambin es cierto
que no vuelve a aparecer hasta que el PIB, se recupera y sale de la recesin;
detrs de un mal deudor se esconde un mal acreedor que no midi correctamente
sus riesgo, esto va por un tiempo muy prolongado; sobre el particular se entiende
que la banca no arriesgara en conceder prstamos, pues el temor es que la
recesin, eleve los ndices de morosidad, y asimismo los clientes no compran por
temor a la crisis.
Un caso de lo antes descrito, seria la crisis que viene afrontando Espaa; el
problema de la falta de crdito en la madre patria, ha alcanzado niveles que no se
vean desde 1963. La situacin es algo similar a un partido de tenis entre las
empresas y la banca, que empez a complicarse en el ao 2007. Lo ms posible
es que no haya ningn ganador. A corto plazo, las empresas (sobre todo si son
pymes) tienen ms posibilidades de perder pero, a medio plazo, la banca tampoco
lograr el triunfo y las consecuencias sern malas para toda la economa. La
muerte de un negocio genera paro, con posterior recesin por la cada del
consumo y ms morosidad bancaria. En esta situacin, el sector financiero se
enfrenta a una mayor necesidad de provisiones y, al mismo tiempo, a una cada
de ingresos porque desciende la actividad comercial. Es un cruce fatal. Esto
provoca una necesidad de cerrar oficinas y echar a parte de la plantilla Algo que
ya est ocurriendo en la actualidad.

3.

Explique Cules serian los factores que afectan al precio/prima de una

Opcin: tipo de inters, dividendos, tiempo? (3 Ptos.)
La prima de la opcin es el precio que el comprador paga por esa opcin. Como
cualquier precio, la prima se forma por la oferta y la demanda en el Mercado. Sin
embargo, la determinacin o estimacin que el comprador de opciones o el
vendedor de opciones (demandantes de opciones y oferentes) hacen del precio al
que estn dispuestos a comprar o vender depende fundamentalmente de seis
factores:

4TA20142DUED

4.

a)

El precio de la accin. En trminos generales, una subida en la cotizacin

de la accin hace subir el precio de las opciones CALL y bajar el de las
opciones PUT, y un descenso en la cotizacin de la accin hace bajar el
precio de las opciones CALL y subir el precio de las opciones PUT.

b)

El precio de ejercicio. Para un mismo precio de un activo, las CALL con

precio de ejercicio ms alto tendrn una prima menor que las que tengan un
precio de ejercicio ms bajo, mientras que en el caso de las PUT, las que
tengan un precio de ejercicio ms alto tendrn una prima mayor que las de
precio de ejercicio ms bajo, esto es as porque en ambos casos hay menos
posibilidades de poder obtener beneficios.

c)

El tiempo de vencimiento. Las opciones pierden valor con el paso del

tiempo, de manera que si ninguna otra variable cambia, slo con el paso de
los das el valor de una opcin es menor.

d)

Los dividendos. En el caso de opciones sobre acciones, hay que tener en

cuenta que los dividendos se pagan a los accionista, pero no as a los
poseedores de opciones sobre esas acciones.
Como el precio de las acciones disminuye cuando se reparten dividendos, el
precio de la opcin tambin se ver influido por el anuncio y reparto de
dividendos.

e)

La volatilidad. Cuanto mayor sea la volatilidad del activo, mayor ser la

prima de la opcin, por lo tanto, ante altas volatilidades, no es aconsejable
comprar opciones, ya que se estar comprando caro, por el contrario s
sera aconsejable vender opciones porque se estar vendiendo a un precio
caro. Obviamente, si la volatilidad es baja, se aconseja comprar barato
y se desaconseja vender barato.

f)

El tipo de inters. El tipo de inters libre de riesgo afecta a la prima de una

opcin, de forma que cuanto mayor sea el tipo de inters, por lo general,
mayor ser la prima las CALL y menor la de las PUT, si bien ste es un
factor que afecta poco a la prima.

Reflexione sobre lo Sgte. Cuando sucede una crisis acceder a los mercados
internacionales es ms difcil, pero a nivel interno Qu falla la oferta o la
demanda? O los banqueros no dan prstamos por falta de demanda
solvente. O los empresarios, familias, no consumen por falta de crditos. (4
Ptos.)
En una crisis a nivel interno, la oferta de crdito bancario no est impuesta por la
falta de liquidez de los bancos, sino por la ausencia de demanda solvente de
crdito. Aumentar la liquidez de los bancos no har que la demanda se vuelva
ms solvente y, por tanto, que los bancos se lancen a prestar de nuevo.
El mercado ser muy cerrado cuando las entidades financieras sean
cortoplacistas, y no se den cuenta de que sin la modalidad empresarial a medio y
5TA20142DUED

largo plazo no se va a poder subsistir. Sus principales clientes, al margen de las

familias, son las empresas. Pero si stas no crean puestos de trabajo y no hay
ingresos suficientes las familias no consumen, y sin consumo? Es un poco la
pescadilla que se muerde la cola o mejor dicho el problema no tiene solucin. En
una crisis los bancos ofertan un crdito, pero con un costo altsimo.

5.

Explique Qu consecuencias podra tener para la economa mundial, el que

Rusia y China puedan crear un nuevo bloque econmico en el Lejano
Oriente? (4 Ptos.)
Los efectos de la trascendental cumbre realizada en el mes de marzo en Pekn
entre Rusia y China, enmarcada en la Asociacin Estratgica de Coordinacin
firmado por los dos pases en 1996, ha permitido que el tratado bilateral entre en
una nueva fase, por un lado, estrecha y mejora sus mutuas relaciones, y por otro,
permite que cada vez vaya tomando mayor cuerpo y solidez el eje o alianza
que se viene gestando entre los dos pases. Alianza a la que el ministro de
relaciones exteriores ruso, Sergei Lavrov, se refiere, afirmando que esta
estratgica asociacin es irreversible. Hecho que de por s, puede alterar en el
inmediato futuro la geopoltica tanto del Asia como del mundo entero.
La Cooperacin entre los dos Estados es tan importante que el presidente ruso,
Vladimir Putin, viaj a su encuentro con el presidente chino, Hu Jintao,
acompaado por una delegacin de 800 asesores y empresarios en diferentes
reas para firmar los 22 acuerdos.
Los acuerdos van desde las reas militar, econmica, comerciales, incluyendo los
energticos; pero los acuerdos que realmente estn propiciando un verdadero giro
estratgico a nivel mundial, son aquellos que se remiten al campo de: a) el militar,
b), los energticos petrleo, gas, carbn y nuclear, y c) a una mayor unificacin
comn de las polticas en los foros internacionales que se orientan a constituir un
mundo multipolar.
Las consecuencias en la economa mundial de la cooperacin China Rusia, se
oriente a que podra ser, que los integrantes de este bloque econmico, se
vuelvan muy competitivos para otras economas, china se destaca por su mano de
obra extremadamente barata y Rusia en la produccin de armamento y la
explotacin del gas natural.
La ventaja que tiene un bloque es que se facilita la exportacin e importacin de
productos ya sea reduciendo aranceles e intercambiar lo que mejor produce algn
pas miembro [ventaja comparativa] a cambio de lo que el otro produce, ya sea
ofrecindoles un mejor precio.
Tambin hay rumores que manifiestan que la alianza RusaChina representa una
grave amenaza y que, adems, est orientada contra los EEUU, situacin que
podra implicar un cambio en el equilibrio estratgico de poder en el mbito
mundial. Que incluso este pacto, no solamente ampliar las ventas de armas
rusas a China, sino que tambin compromete a los dos pases en una amplia
agenda internacional, ya que el tratado llama a extender la cooperacin e
informacin tecnolgica en reas tales como: la espacial y nuclear; as como la

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coordinacin de la poltica en las Naciones Unidas, el Banco Mundial (BM) y la

Organizacin Mundial de Comercio (WTO).

NOTA: la evaluacin de la redaccin, ortografa, y presentacin del trabajo en

este formato tendr un valor de 2 puntos

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