CHƯƠNG 1

TỔNG QUAN
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

1
1. Tổng quan về thị trường tài chính
1.1. Bản chất của thị trường tài chính
Thị trường tài chính là nơi diễn ra sự luân
chuyển vốn từ những người có vốn nhàn rỗi tới
người thiếu vốn.
Thị trường tài chính cũng có thể được định
nghĩa là nơi mua bán, trao đổi các công cụ tài
chính.
• Bản chất TTTC chính là sự giao lưu, luân
chuyển vốn của xã hội.
• Hoạt động trên TT tài chính có ảnh hưởng trực
tiếp tới sự giàu có của cá nhân, tới hành vi
doanh nghiệp và người tiêu dùng và tới động
thái chung của toàn bộ nền kinh tế. 2
1.2. Chức năng của thị trường tài chính
1.2.1 Dẫn vốn từ những nơi thừa vốn sang
những nơi thiếu vốn
Thể hiện:
+ Kênh TC gián tiếp thông qua những trung
gian TC là các Ngân hàng và các định chế TC
phi NH.
+ Kênh TC trực tiếp: người thừa vốn mua trực
tiếp các tài sản TC từ người phát hành thông
qua các TTTC.

3
1.2.2 Hình thành giá của các tài sản tài chính
Thông qua tác động qua lại giữa những người
mua và bán, giá của các TSTC được xác định,
hay nói cách khác, lợi tức cần phải có trên một
TSTC được xác định
1.2.3 Tạo tính thanh khoản cho tài sản tài
chính
TTTC không những tạo ra cơ chế huy động vốn
mà còn tạo ra cơ chế giao dịch chuyển đổi sở
hữu chứng khóan cho phép NĐT kiếm lời trên
khỏan chênh lệch giá, tức là tạo ra tính thanh
khỏan cho các TSTC.
4
1.2.4 Giảm thiểu chi phí tìm kiếm và chi
phí thông tin
Nhờ tính tập trung, khối lượng giao dịch
và giá trị giao dịch lớn, thông tin được
cung cấp đầy đủ và nhanh chóng, TTTC
cho phép giảm đến mức thấp nhất chi phí
tìm kiếm và chi phí thông tin

5
2. Cấu trúc của TTTC

2.1 Căn cứ vào thời hạn luân chuyển

vốn  Thị trường tiền tệ và thị trường
vốn
2.1.1 Thị trường tiền tệ
Là thị trường mua bán, trao đổi các công
cụ tài chính ngắn hạn ( thường có thời
hạn dưới 1 năm).

6
Đặc trưng :
- Các công cụ thị trường tiền tệ có thời gian
đáo hạn trong vòng 1 năm nên có tính thanh
khoản cao, độ rủi ro thấp và hoạt động tương
đối ổn định.
- Hình thức tài chính đặc trưng là hình thức
tài chính gián tiếp. Hoạt động diễn ra chủ yếu
trên thị trường tín dụng do đó giá cả hình
thành trên thị trường này được biểu hiện
thông qua lãi suất tín dụng ngân hàng.

7
Thị trường tiền tệ bao gồm :
-Thị trường liên ngân hàng (Inter-bank Market)
. Đây là thị trường vốn ngắn hạn giữa các
NH với nhau do NHTW tổ chức để giải quyết nhu
cầu vốn giữa các NHTM để bù đắp thiếu hụt trong
thanh tóan bù trừ, đáp ứng yêu cầu thanh tóan
của khách hàng.
. Nghiệp vụ mua bán được thực hiện bằng
cách chuyển vốn trên tài khỏan của các tổ chức
tín dụng tại NHTW
. Hàng hóa là nguồn vốn nhàn rỗi của các tổ
chức tín dụng.
. Giá cả của hàng hóa này là lãi suất.
8
- Thị trường ngoại hối (Foreign Exchange
Market)
. Là nơi mua bán, vay mượn ngọai tệ giữa
các chủ thể có liên quan
. Các nghiệp vụ phần lớn mang tính chất
ngắn hạn
. Thành viên tham gia chủ yếu là NHTM,
doanh nghiệp, các nhà môi giới ngọai hối, các
nhà cung cấp dịch vụ tư vấn, các nhà kinh
doanh, NHTW

9
- Thị trường vốn ngắn hạn (Short-term Loans
Market)/Thị trừờng tín dụng
Là sự vận động gián tiếp của vốn trong nền kinh
tế thị trường thông qua các trung gian tài chính.
Bao gồm:
. Thị trường tín dụng NH
. Thị trường tín dụng TM
. Thị trường tín dụng NN
. Thị trường tín dụng tự do giữa các tầng lớp
dân cư.

10
2.1.2 Thị trường vốn
Là thị trường mua, bán trao đổi các
công cụ tài chính trung và dài hạn.
• Vai trò chủ yếu :
Cung cấp tài chính cho các khoản
đầu tư dài hạn của chính phủ, doanh
nghiệp và hộ gia đình.

11
Thị trường vốn bao gồm :
-Thị trường thế chấp (Mortgage market)
Họat động trên thị trường này là các NHTM
và các tổ chức TD phi NH

12
Thị trường cho thuê tài chính (Leasing
market).
Là lọai hình tài trợ vốn hữu hiệu cho DN
đầu tư đổi mới trang thiết bị công nghệ.

13
Thị trường chứng khoán (Securities
market)
Đáp ứng nhu cầu mua bán trao đổi chứng
khoán các lọai

14
2.2 Căn cứ vào tính chất chuyên môn hoá của thị
trường  Thị trường công cụ nợ, thị trường công
cụ vốn và thị trường công cụ phái sinh.
2.2.1 Thị trường công cụ nợ
Là thị trường mua bán các công cụ nợ như trái phiếu,
các khoản cho vay . . .
• Đặc trưng :
+ Các công cụ giao dịch đều có kỳ hạn nhất định
(ngắn, trung hoặc dài hạn )
+ Sự hoạt động trên thị trường nợ phụ thuộc rất lớn
vào biến động của lãi suất ngân hàng.
+ Các công cụ nợ dựa trên quan hệ vay mượn, có
thời hạn, lãi suất được ấn định trước và cố định,
người sở hữu công cụ nợ không có tiếng nói trong 15

việc quản lý Cty

2.2.2 Thị trường công cụ vốn
Là thị trường mua bán các cổ phần của các công
ty cổ phần
Đặc trưng :
+ Các công cụ trên thị trường này không có kỳ
hạn mà chỉ có thời điểm phát hành, không có
ngày mãn hạn.
+ Hoạt động của thị trường vốn cổ phần chủ yếu
phụ thuộc vào hiệu quả kinh doanh của công ty
cổ phần
+ Người nắm công cụ vốn là người chủ sở hữu
Cty phát hành
16
2.2.3 Thị trường công cụ phái sinh
Là thị trường cao cấp phát hành và mua đi bán
lại các chứng khoán phái sinh

17
2.3 Căn cứ vào cơ cấu thị trường
Thị trường sơ cấp và thị trường
thứ cấp
2.3.1 Thị trường sơ cấp
Là thị trường trong đó các công cụ tài
chính được phát hành lần đầu và được
bán cho người đầu tiên mua chúng.
(còn gọi là thị trường cấp 1)

18
2.3.2 Thị trường thứ cấp
Là thị trường giao dịch các công cụ tài chính
sau khi chúng đã được phát hành trên thị
trường sơ cấp. (còn gọi là thị trường cấp 2)
Việc mua bán chứng khoán trên thị trường này
không làm thay đổi nguồn vốn của tổ chức
phát hành mà chỉ chuyển vốn từ chủ thể này
sang chủ thể khác.
TT thứ cấp là động lực thúc đẩy thị trường sơ
cấp.

19
3. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
3.1 Cơ sở hình thành và phát triển TTCK
 Nhu cầu giao lưu vốn
 Sự xuất hiện các giấy tờ có giá
 Các nước trên thế giới đều có những chính sách kinh tế
-tài chính nhằm thúc đẩy sự hình thành và phát triển
củaTTCK, và được thể hiện:
+ Xây dựng luật, cải cách thuế,…
+ Hình thành nhiều công cụ tài chính mới
� + Phát triển thị trường phi tập trung (OTC – Over The
Counter)
� + Có sự đổi mới mạnh mẽ về mặt kỹ thuật
� + Thành lập các thị trường chứng khoán phái sinh
(Derivatives)
� + Mở rộng sự tham gia của các trung gian tài chính.
20
3.2. Khái niệm TTCK
+ Theo Giaùo sö Freùdeùric Teulon – Vocabulaire
moneùtaire et financier – 1993, TTCK laø nôi giao
dòch nhöõng coå phieáu, traùi phieáu vaø nhöõng
saûn phaåm phaùi sinh. Cuøng vôùi heä thoáng
ngaân haøng, TTCK taïo moät doøng chaûy taøi
chính trong neàn kinh teá.
+ Theo Longman – Dictionary of Business English –
1985, TTCK laø moät thò tröôøng coù toå chöùc, laø
nôi caùc chöùng khoaùn ñöôïc mua baùn tuaân theo
nhöõng quy taéc ñaõ ñöôïc aán ñònh.

21
+ Cuõng coù quan nieäm cho raèng
TTCK laø moät thò tröôøng coù toå
chöùc vaø hoaït ñoäng coù ñieàu khieån,
laø nôi dieãn ra caùc hoaït ñoäng mua
baùn caùc loaïi chöùng khoaùn trung
vaø daøi haïn giöõa nhöõng ngöôøi
phaùt haønh chöùng khoaùn vaø mua
chöùng khoaùn hoaëc kinh doanh
chöùng khoaùn.

22
3.3. Đặc trưng của TTCK
- TTCK xuaát hieän khi caùc chöùng khoaùn ñöôïc
phaùt haønh vaø trao ñoåi.
 - TTCK laø thò tröôøng voán trung vaø daøi haïn.
 - TTCK laø thò tröôøng maø ôû ñoù khoâng coù söï
can thieäp, ñoäc ñoaùn hay cöôõng cheá veà giaù
caû. Giaù mua baùn treân TTCK hoaøn toaøn do
cung caàu quy ñònh.
 - TTCK laø hình thöùc phaùt trieån cao cuûa neàn
saûn xuaát haøng hoaù, thò tröôøng naøy chæ toàn
taïi vaø phaùt trieån trong cô cheá kinh teá thò
tröôøng.

23
4. Cơ cấu TTCK

4.1. Caên cöù vaøo quy trình löu

thoâng chöùng khoaùn (mức luân
chuyển vốn) , coù theå phaân chia
TTCK thaønh 2 lọai:
* Thò tröôøng sô caáp
* Thò tröôøng thöù caáp

24
4.2. Caên cöù vaøo phöông thöùc giao dòch,
TTCK ñöôïc phaân chia thaønh 2 lọai:
+ Thò tröôøng taäp trung: laø thò tröôøng coù
toå chöùc, trong ñoù caùc chöùng khoaùn ñöôïc
giao dòch mua baùn taïi moät nôi goïi laø SGDCK
hay TTGDCK.
+ Thò tröôøng phi taäp trung: bao goàm thò
tröôøng giao dòch ngoaøi quaày (thò tröôøng OTC –
Over The Counter ) vaø thò tröôøng giao dòch “trao
tay”

25
- Thò tröôøng OTC laø TTCK, ôû ñoù
vieäc giao dòch khoâng dieãn ra taïi
moät ñieåm taäp trung maø thoâng qua
heä thoáng noái maïng giöõa caùc
thaønh vieân, khoâng coù ngaøy giôø
hay thuû tuïc nhaát ñònh maø do söï
thoûa thuaän cuûa ngöôøi mua vaø
ngöôøi baùn.

26
Đặc điểm:
TT OTC giao dịch mua bán CK thông
qua hệ thống điện thoại và vi tính nối
mạng.
CK niêm yết trên TT OTC có điều kiện
niêm yết không quá nghiêm ngặt, chỉ
cần được phép phát hành là có thể giao
dịch  mức độ tín nhiệm không cao.
Quản trị TT OTC: Hiệp hội các nhà kinh
doanh CK quốc gia.
27
- Thò tröôøng giao dòch “trao tay” laø thò
tröôøng hoaït ñoäng mua baùn töï do, phaân
taùn khoâng qua thò tröôøng giao dòch
chöùng khoaùn taäp trung hay thò tröôøng
OTC. Thò tröôøng naøy khoâng thöïc hieän
giao dòch baèng heä thoáng ñaáu giaù cuûa
thò tröôøng taäp trung hoaëc heä thoáng
computer cuûa thò tröôøng OTC maø vieäc
mua baùn dieãn ra tröïc tieáp, trao tay giöõa
nhöõng ngöôøi mua, baùn chöùng khoaùn.

28
Đặc điểm:
Hoạt động giao dịch mua bán chuyển nhượng
CK có thể thực hiện ở đâu và bất cứ lúc nào.
Có thể giao dịch thông qua người môi giới
hoặc do người sở hữu CK thực hiện.
Tất cả các CK được phép phát hành đều có
thể giao dịch.
Là cơ sở hình thành thị trường Sở giao dịch
và TT OTC.
Cung cấp cho công chúng những CK của
những Cty có quy mô nhỏ hay còn mới mẻ.
29
4.3 Caên cöù vaøo kyø haïn giao dòch, TTCK
coù theå ñöôïc phaân chia thaønh:
+ Thò tröôøng trao ngay
Thò tröôøng trao ngay ( coøn goïi laø thò tröôøng thôøi ñieåm )
laø thò tröôøng maø vieäc giao dòch mua baùn chöùng khoaùn
theo giaù thoûa thuaän khi kyù hôïp ñoàng, nhöng thanh toaùn
vaø giao nhaän chöùng khoaùn seõ dieãn ra tieáp theo sau ñoù
moät hoaëc hai ngaøy.
+ Thò tröôøng giao dòch kyø haïn
Thò tröôøng giao dòch kyø haïn laø thò tröôøng giao dòch theo
giaù thoûa thuaän khi kyù hôïp ñoàng, nhöng thanh toaùn vaø
giao nhaän chöùng khoaùn seõ dieãn ra sau moät khoaûng
thôøi gian nhaát ñònh theo quy ñònh trong hôïp ñoàng.
+ Thò tröôøng giao dòch töông lai.
Thò tröôøng giao dòch töông lai laø thò tröôøng mua baùn
chöùng khoaùn theo moät loaïi hôïp ñoàng ñònh saün, giaù caû
ñöôïc thöïc hieän trong ngaøy giao dòch nhöng vieäc giao
nhaän vaø thanh toaùn seõ dieãn ra trong moät kyø haïn nhaát
ñònh trong töông lai.
30
4.4 Căn cứ vào hàng hoá giao dịch:
Thị trường cổ phiếu.
Thị trường trái phiếu.
Thị trường các công cụ CK phái sinh.

31
5. Các chủ thể tham gia TTCK tập trung

 5.1 UÛy Ban Chöùng Khoaùn Quoác Gia.

 UÛy Ban Chöùng Khoaùn Quoác Gia laø cô quan quaûn lyù
ñieàu tieát vó moâ veà TTCK do Chính phuû thaønh laäp,
tuy nhieân khoâng phaûi UÛy Ban Chöùng Khoaùn Quoác
Gia ra ñôøi khi baét ñaàu xuaát hieän TTCK. Quaù trình
phaùt trieån TTCK theá giôùi cho thaáy raèng UÛy Ban
Chöùng Khoaùn Quoác Gia ñöôïc hình thaønh sau moät
thôøi gian daøi hoaït ñoäng cuûa TTCK phi taäp trung; thò
tröôøng naøy hình thaønh moät caùch töï phaùt khi xuaát
hieän coå phieáu, traùi phieáu vaø coù nhu caàu mua baùn
laïi caùc chöùng khoaùn naøy.

32
Chức năng:
Thực hiện các quy định quản lý ngành CK, điều
hành và giám sát có hiệu quả hoạt động của
TTCK
Kiểm soát mọi vấn đề trong hoạt động thị
trường.
Quản lý trực tiếp các tổ chức tự quản.
Thanh tra đối với cá nhân hay tổ chức để bảo
vệ lợi ích chung của công chúng.

33
5.2 Sôû giao dòch chöùng khoaùn
( SGDCK).
SGDCK laø nôi gaëp gôõ giöõa caùc
thaønh vieân cuûa TTCK ñeå thöông
löôïng ñaáu giaù mua baùn chöùng
khoaùn, vaø laø cô quan phuïc vuï cho
hoaït ñoäng giao dòch mua baùn
chöùng khoaùn.

34
SGDCK ñöôïc thaønh laäp theo quy
ñònh cuûa phaùp luaät, laø moät toå
chöùc coù tö caùch phaùp nhaân, coù
theå ñöôïc toå chöùc theo moät trong
nhöõng loaïi hình sôû höõu cô baûn
sau :
+ Sôû höõu Nhaø nöôùc.
+ Sôû höõu tö nhaân: bao gồm sôû
höõu thaønh vieân vaø sôû höõu cuûa
caùc coå ñoâng ngoaøi SGDCK

35
Chức năng:
Điều hành các hoạt động diễn ra trên Sở
GD.
Giám sát, theo dõi các giao dịch giữa các
Cty thành viên và khách hàng của họ.
Hoạt động điều hành và giám sát của Sở
GD phải được thực hiện trên cơ sở phù
hợp với các quy định pháp luật có liên quan
đến ngành CK.

36
 5.3 Caùc nhaø phaùt haønh chöùng khoaùn.
 + Chính phuû: goàm chính quyeàn Trung öông vaø
chính quyeàn ñòa phöông.
 + Doanh nghieäp: bao goàm coâng ty coå phaàn
vaø caùc doanh nghieäp Nhaø nöôùc.
 + Caùc ñònh cheá taøi chính (financial institutions):
caùc ngaân haøng, caùc ty baûo hieåm, caùc quyõ
trôï caáp höu boång, caùc coâng ty ñaàu tö, caùc
coâng ty taøi chính…

37
 5.4 Caùc nhaø ñaàu tö chöùng khoaùn.
 + Nhaø ñaàu tö caù nhaân: laø coâng
chuùng, moät loaïi chuû theå coù khaû
naêng cung öùng moät khoái löôïng tieàn
teä raát lôùn.
 + Caùc toå chöùc ñaàu tö: bao goàm
caùc quyõ höu boãng, quyõ töông hoã, caùc
coâng ty baûo hieåm, caùc ngaân haøng
thöông maïi, caùc coâng ty ñaàu tö quoác
gia, caùc quyõ taøi chính coâng, caùc quyõ
baûo hieåm xaõ hoäi, quyõ cöùu trôï…

38
 5.5 Caùc ñònh cheá taøi chính trung gian (financial
intermediaries).
 + Nhöõng ñònh cheá kyù thaùc (depository institutions) bao
goàm caùc ngaân haøng thöông maïi, ngaân haøng tieát
kieäm, hieäp hoäi tieát kieäm vaø cho vay.
 + Nhöõng ñònh cheá tieát kieäm hôïp ñoàng (contractual
saving institutions) goàm coù nhöõng coâng ty baûo hieåm
(insurance companies), caùc quyõ trôï caáp höu boång
(pension funds).
 + Caùc coâng ty ñaàu tö (investment companies)
 + Caùc coâng ty taøi chính (financial companies)
 + Caùc coâng ty kinh doanh vaø moâi giôùi chöùng khoaùn
(security brokers and dealers)

39
6. Nguyên tắc hoạt động, chức năng
và vai trò của TTCK
6.1 Nguyên tắc hoạt động:
Nguyên tắc trung gian.
Đây là nguyên tắc căn bản với vai trò của các Cty CK,
các nhà môi giới làm cầu nối giữa cung và cầu CK.
Trên thị trường sơ cấp, NĐT không mua trực tiếp CK từ
tổ chức phát hành mà từ các nhà bảo lãnh phát hành.
Trên thị trường thứ cấp khách hàng mua bán các CK
thông qua các nghiệp vụ môi giới, kinh doanh của Cty
CK

40
Nguyên tắc cạnh tranh:
Theo nguyên tắc này, giá cả trên TTCK phản
ảnh quan hệ cung cầu về CK và thể hiện
tương quan cạnh tranh giữa các Cty.
Trên thị trường sơ cấp, các nhà phát hành
cạnh tranh nhau để bán CK cho NĐT, còn
NĐT tự do lựa chọn CK theo mục tiêu của
mình.
Trên thị trường thứ cấp, các NĐT cũng
cạnh tranh tự do để tìm kiếm cho mình lợi
nhuận cao nhất
41
Nguyên tắc công khai:
Nguyên tắc này nhằm đảm bảo lợi ích cho tất
cả những người tham gia thị trường, thể hiện
tính công bằng có nghĩa là mọi người tham gia
thị trường đều phải tuân thủ những quy định,
được bình đẳng trong việc chia sẻ thông tin và
trong việc gánh chịu các hình thức xử phạt nếu
vi phạm vào những quy định đó.
Nguyên tắc này nhằm bảo vệ NĐT, đồng thời
NĐT phải chịu trách nhiệm về các quyết định
đầu tư của mình.

42
6.2 Chức năng của TTCK:
 Huy động VĐT cho nền KT.
Thông qua việc mua CK do các cty phát hành hoặc từ
Cphủ, chính quyền địa phương, NĐT đã cung ứng một
lượng vốn lớn cho hoạt động SXKD và góp phần mở
rộng sản xuất xã hội.
 Cung cấp môi trường ĐT cho công chúng.
TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành
mạnh với cơ hội lựa chọn phong phú (thông qua tính
chất, thời hạn, độ rủi ro của CK)
 Tạo môi trường giúp CPhủ thực hiện chính
sách kinh tế vĩ mô.
Các chỉ báo của TTCK phản ảnh động thái của nền kinh
tế một cách nhạy bén và chính xác, là công cụ giúp
Cphủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. 43
6.3 Vai trò của TTCK:
Tạo tính thanh khoản cho các CK.
Các NĐT có thể chuyển đổi các CK họ sở hữu thành
tiền mặt hoặc các loại CK khác.
Đánh giá hoạt động của các DN.
Thông qua sự biến động giá CK, NĐT có thể đánh giá
DN một cách khách quan và khoa học.
Hỗ trợ và thúc đẩy các CTyCP ra đời và phát
triển.
TTCK hỗ trợ chương trình CP hoá, thu hút NĐT góp
vốn vào Cty CP; ngược lại sự phát triển mô hình Cty
CP làm phong phú và đa dạng các loại hàng hoá, thúc
đẩy sự phát triển TTCK
Thu hút VĐT nước ngoài.
Thông qua việc phát hành TP hoặc CP ra thị trường
vốn quốc tế để thu hút ngoại tệ. 44
7. Nhöõng maët haïn cheá của
TTCK.

* TTCK luoân tieàm aån khaû naêng luõng

ñoaïn thò tröôøng vaø coù theå gaây neân
khuûng hoaûng thò tröôøng.
* TTCK coù theå taïo ra caùc hieän töôïng
giao dòch noäi giaùn.
* TTCK coù theå phaùt sinh caùc thoâng tin
khoâng ñuùng veà hoaït ñoäng cuûa doanh
nghieäp hoaëc moät loaïi chöùng khoaùn.

45
8. TTCK một số nước châu Á.

8.1 Toå chöùc vaø hoaït ñoäng cuûa

moät soá TTCK:
* TTCK Nhaät Baûn
* TTCK Haøn Quoác
* TTCK Trung Quoác
* TTCK Thaùi Lan

46
 8.2 Baøi hoïc kinh nghieäm ruùt ra töø
vieäc xaây döïng vaø phaùt trieån TTCK.

Thöù nhaát, caàn thieát phaûi taïo laäp moâi tröôøng

phaùp lyù ñaày ñuû vaø phuø hôïp.
Thöù hai, caùc TTCK chæ xaây döïng moät SGDCK duy
nhaát.
Thöù ba, coù söï hoã trôï cuûa Nhaø nöôùc trong ñieàu
haønh cuûa SGDCK.
Thöù tö, aùp duïng chính saùch khuyeán khích caùc
coâng ty nieâm yeát treân SGDCK.

47
Thöù naêm, haïn cheá caùc nhaø ñaàu tö
nöôùc ngoaøi tham gia vaøo thò tröôøng trong
thôøi gian ñaàu nhöng sau ñoù thöïc hieän chính
saùch môû cöûa TTCK.
Thöù saùu, söû duïng heä thoáng giao dòch töï
ñoäng hoaøn toaøn.
Thöù baûy, trong thôøi gian ñaàu, caàn duy trì
moät tyû leä bieân ñoä dao ñoäng giaù thaáp
ñeå ñaûm baûo tính oån ñònh cuûa thò tröôøng.
Thöù taùm, toå chöùc giao dòch treân TTCK
OTC

48