BANCA Y BOLSA DE VALORES

UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA PROFESIONAL DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

TRABAJO ENCARGADO

CURSO

DOCENTE
VALENCIA
ALUMNO
CICLO

BANCA Y BOLSA DE VALORES

:

WILLY

EDUARDO

LIZRRAGA

JHUNIOR PONCE MAMANI

:

VI

TACNA PER
2016

BANCA Y BOLSA DE VALORES

BANCA DE INVERSION
1. INTRODUCCION
La banca de inversin abarca un gran conjunto de operaciones esta posee
diferentes reas para la realizacin de cada una las reas ms comunes son

rea de Fusiones y Adquisiciones (Mergers and Acquisitions)

rea de Finanzas Corporativas (Corporate Finance)

rea de Intermediacin (Trading)

rea de Estudios Econmicos (Research)

reas de Administracin de Cartera y Fondos Mutuos

rea de liquidaciones y Custodia (Settlement and Custody

Se encarga de asesorar y determinar el financiamiento adecuado tambin

realiza estudios econmicos para poder asesorar de una forma adecuada
Estos bancos tienen un desempeo importante en el mercado de valores.
Actualmente la SMV califica a 5 bancos como estructuradores de mercado
de capitales

APOYO CONSULTORA S.A.C.

BTG PACTUAL PER S.A.C.

CREDICORP CAPITAL SERVICIOS FINANCIEROS S.A.

LXG CAPITAL S.A.C.

SUMMA ASESORES FINANCIEROS S.A.

2. ASPECTOS GENERALES DE LA BANCA DE INVERSIN

DEFINICIN DE LA BANCA DE INVERSIN

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Esta son entidades que unen directamente a agentes demandantes (deficitario)
y ofertantes (superavitarios) de fondos. Ellos son los intermediarios directos
entre los emisores de valores y el pblico inversionista.
La funcin principal no solo es vender o colocar ttulos de empresa a sus
clientes sino desarrollar un proceso especializado de asesora integral.
Los bancos de inversin actan en donde existen loas siguientes condiciones

Estabilidad poltica.

Ventajas macroeconmicas de competencia.

Marco econmico desregulado y promotor de la inversin

Diferencia entre Banco Comercial y Banco de Inversin

Banco comercial
Banco de inversin
se realiza a travs de las
se dedica a sacar empresas a
tpicas sucursales bancarias
Bolsa
consiste en pagar por el
disear y ejecutar ofertas
dinero que depositan sus
pblicas
de
adquisicin,
clientes y cobrar por los
fusiones, ventas de divisiones
crditos que concede
enteras
entre
empresas,
otro tipo de operaciones
emisiones
de
bonos,
como las tarjetas de crdito,
operaciones de trading de gran
transferencias,
avales,
volumen en los mercados
comisiones por fondos de
financieros, etc.
No tiene una gran red de
inversin
y
planes
de
pensiones,
intermediacin
sucursales, sino unas pocas
burstil, etc.
oficinas de gran tamao.
ESTRUCTURA INTERNA DE UN BANCO DE INVERSIN
Las funciones que cumplen los bancos de inversin, se pueden distinguir las
siguientes reas con las que cuentan dentro de su organizacin

rea de Fusiones y Adquisiciones (Mergers and Acquisitions)

Se encarga de efectuar el anlisis de compra y/o venta de una empresa,
subsidiaria o divisin, a solicitud de un cliente, contactando al comprador y/o
vendedor el proceso de negociacin es:

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Un acuerdo en principio sobre la transaccin.

Consideraciones de precio.

Trminos de la venta y del pago.

Financiamiento de la operacin.

Garantas a ser entregadas.

Finalizacin del acuerdo

rea de Finanzas Corporativas (Corporate Finance)

Se encarga de la asesora en reestructuracin financiera a empresas.
Ofrecindoles la forma ms conveniente de reestructuracin que se ajuste a
sus necesidades especficas
rea de Intermediacin (Trading):
Ejecuta las operaciones e compra y venta de valores dada por su cartera de
clientes o cuneta propia
rea de Estudios Econmicos (Research):
Realiza el anlisis tcnico sobre las acciones y otros ttulos valores o empresas
y emite informes para sus clientes.
reas de Administracin de Cartera y Fondos Mutuos:
Se encarga del manejo del portafolio de los clientes. Proporciona un anlisis de
sus inversores y la rentabilidad obtenida
rea de liquidaciones y Custodia (Settlement and Custody):
Se encarga del manejo operativo y la custodia de los valores de sus clientes
En el rea de liquidacin se encarga de:

procesamiento de los pagos

procesamiento de los cobro

3. FUNCIONAMIENTO DE LA BANCA DE INVERSIN EN EL MERCADO DE

VALORES
ESQUEMA DE EMISIN

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Para financiarse en el mercado de capitales las entidades emisoras necesitan

obtener la autorizacin de la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV)
para poder ofrecer pblicamente sus ttulos valores,
Tambin requiere la autorizacin de la Bolsa de Comercio para que los ttulos
emitidos coticen en su mercado.
Una vez autorizados, los ttulos de la entidad emisora ingresan en la etapa
denominada de mercado primario o de colocacin.
Una vez que la empresa est cotizando, puede volver a acceder al mercado de
capitales para proveerse de fondos a travs de la emisin de nuevas acciones.
Agente colocador: Banco de Inversin
Considerar la eleccin de un ente colocador, que ser quien ofertar
inicialmente los ttulos entre los potenciales inversores. Una vez relevado el
mercado, comienza el proceso de colocacin o underwriting, que puede
desarrollarse durante una determinada cantidad de das.
Est a cargo del proceso de Oferta Pblica Inicial y asesora a la empresa sobre
cmo realizar la venta y a quin
Contrato entre el colocador y la empresa
Existen 3 tipos de contratos
Underwriting en firme

El agente colocador suscribe o adquiere la

totalidad de los valores emitidos y se obliga a
ofrecerlos a los inversores a un precio durante un
plazo establecido.

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Underwriting garantizado

el colocador garantiza al emisor la colocacin de los

valores dentro de un plazo determinado y se
compromete a adquirir el remanente que no logr
colocar

Underwriting al mejor esfuerzo

El intermediario se compromete a realizar el esfuerzo

de colocar la inversin a un precio dentro de un plazo
determinado.
La colocacin se puede realizar por distintos mecanismos debe estar aclarada
y detallada a fin de dar a conocer a todos los inversores las caractersticas de
la oferta
Mecanismo de colocacin: Due Dilligence
Es el anlisis minucioso que realiza un banco de inversin que trata de
determinar el valor o precio al cual vender un instrumento. Se lleva a cabo para
poder preparar una offering circular la misma que constituye un informe
exhaustivo de la empresa emisora con informacin complementaria sobre la
economa del pas
Mecanismo de colocacin: Roadshow
Es el proceso por el cual se efectan las presentaciones de la empresa
emisora a los diferentes clientes inversionistas que selecciona un banco de
inversin.
El roadshow es presidido por el banco de inversin tambin participa personal
clave de la empresa emisora estos contienen la siguiente informacin:

una exposicin del analista de mercado del banco de inversin acerca

de la situacin macroeconmica del pas en donde se sita la empresa
emisora

Una exposicin a cargo del Presidente del Directorio u otro alto ejecutivo
de la empresa emisora sobre la historia de sta, su gerencia, su
mercado objetivo y proyectos especficos.
Una exposicin burstil sobre la accin y la emisin: su valor contable,
frecuencia de negociacin, el ratio precio / utilidad y su desempeo
burstil (histrico y proyectado).
MECANISMO DE COLOCACIN: SISTEMAS DE ADJUDICACIN
Los ms usuales de colocacin de valores se encuentran los denominados
sistemas de adjudicacin book-building y holands.
Sistema de adjudicacin book-building

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Es un mecanismo de formacin eficiente de precios, que consiste en sondear la
intencin de los inversores interesados en los ttulos, as como el precio y la
cantidad que estaran dispuestos a adquirir
Al iniciarse el perodo de colocacin el agente colocador abre el libro de
registro En l se integrarn las ofertas de suscripcin en firme de los
inversores, que sern adjudicadas por orden temporal o de aparicin, y a
prorrata cuando resultaren simultneas.
Sistema de adjudicacin holands
Constituye un concurso de precios. Al inicio del perodo de colocacin, el
emisor y el agente colocador acuerdan un precio o tasa de descuento de
referencia. Durante todo el perodo de colocacin se reciben las ofertas de
precio y volumen, que podrn variar de la tasa de referencia
El emisor podr aceptar ofertas hasta un determinado precio, estableciendo un
precio de corte, que se ser aplicable a todos los inversores que hubiesen
ofrecido mejores tasas de descuento
Por ejemplo, si en el caso de ttulos de deuda, tres inversores ofrecen tasas de
descuento del 7%, 8% y 10%, el emisor puede optar por rechazar la oferta del
10%, y aceptar a quienes ofertaron 7% y 8%, fijando para ambos una tasa del
8%
Este sistema se utiliza comnmente para la colocacin de fideicomisos
financieros.

ESQUEMA DE NEGOCIACIN DE ACCIONES

consta de 3 etapas entre ellas tenemos :

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Dentro de las 48 horas siguientes a la

realizacin de la operacin, el
comprador deber pagar a su sociedad
Agente las acciones compradas ms
las comisiones de ley. De inmediato
recibir su certificado de tenencia
CAVAL

Luego de 72 horas de realizada

operacin el vendedor recibe
de su sociedad agente un
cheque por el monto de la
operacin menos las
comisiones de ley.

4. LOS BANCOS DE INVERSIN EN EL MERCADO DE VALORES DE

PER
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES

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La SMV es un organismo tcnico especializado adscrito al Ministerio de
Economa y Finanzas su objetivo es velar por la proteccin de los
inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin
Bolsa de Valores
Es un mercado donde los inversionistas realizan operaciones de compra-venta
con valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.)
La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la
negociacin de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes
(emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y mecanismos adecuados
para la inversin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y
transparente.
CAVALI S.A. ICLV
Es el Registro Central de Valores y Liquidaciones, una sociedad annima
encargada de la creacin, mantenimiento y desarrollo de la infraestructura del
mercado de valores nacional.
Cumple los siguientes roles

se encarga del registro, transferencia, custodia, compensacin y

liquidacin de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de
Valores de Lima
tiene la responsabilidad de administrar los sistemas de liquidacin de
valores en el pas. Para ello, viene realizando una serie de
actualizaciones a su estructura y reglamento.
Agente de Retencin. Por encargo del Estado peruano, CAVALI ha sido
designada como agente de retencin del impuesto a la renta a la
ganancia de capital e intereses, provenientes de la venta de valores
mobiliarios.

Emisoras
Son aquellas empresas inscritas en la Bolsa de Valores, que necesitan
recursos para financiar sus proyectos, y para ello, venden sus acciones y/o
bonos en el mercado de valores, es decir, se Financian en la Bolsa de Valores.
Pueden ser tantas empresas pblicas o privadas
Agentes de Intermediacin
(SAB) es la nica intermediaria del mercado burstil autorizada y supervisada
por la (SMV) encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los
inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisin, que es determinada

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libremente .tambin pueden resguardar los valores, administrar y brindar
asesora
Sociedades administradoras de Fondos Mutuos
Estas son instituciones debidamente autorizadas y fiscalizadas por las
autoridades reguladoras de los mercados de valores y/o financieros para
gestionar los fondos mutuos y colocar sus cuotas de participacin entre los
inversionistas.
Sociedades administradoras de Fondos de Inversin
Son sociedades administradoras de Fondos de Inversin las sociedades
annimas que tienen como objeto social la administracin de uno o ms fondos
de inversin.
Titularizadoras
Es la entidad encargada de realizar la estructuracin de la emisin, del fondo
de titularizacin y posteriormente de administrar los fondos de Titularizacin, es
la que, luego de ser contratadas por la empresa que desea titularizar sus
activos, emitir valores de titularizacin que se negociarn en el Mercado de
Valores a travs de una SAB y podrn ser adquiridos por diferentes
inversionistas.
Clasificadoras de Riesgo
Son empresas dedicadas al anlisis profundo de riesgo econmico-financiero,
emitiendo su opinin sobre la calidad crediticia de una emisin de valores y/o
Empresa Emisora de los mismos.
La Calificacin de Riesgo es una opinin sobre el riesgo crediticio emitida por
una empresa independiente, basada en la evaluacin cuantitativa y cualitativa
sobre la capacidad de pago del clasificado
Valorizadoras
Estn autorizadas por la SMV que participan en la determinacin del valor de
canje o redencin de acciones de inversin
Entendindose como canje el intercambio de acciones de inversin por otros
valores mobiliarios, y como redencin el acto por el cual los titulares de
acciones de inversin
Estructuradoras
Son empresas constituidas bajo cualquiera de las formas societarias
establecidas en la LGS que participan en el diseo y formulacin de ofertas
pblicas de valores mobiliarios.

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Las entidades estructuradoras se inscriben en el RPMV. Tambin existen Las
entidades facultadas para desempearse como entidades estructuradoras sin
que sea necesaria su inscripcin en el RPMV.

Extranjeras
Las extranjeras son aquellas empresas emisoras inscritas en la Bolsa de
Valores, que necesitan recursos para financiar sus proyectos, y para ello,
venden sus acciones y/o bonos en el mercado de valores de Per.
Proveedores de Precio
Proveedor Integral de Precios del Per es la nica empresa autorizada para el
cumplimiento de las obligaciones locales de valuacin. Se dedica a realizar
valuaciones a precios razonables (fair value) oficiales e independientes de
activos financieros.
Mercado alternativo de valores (MAV)
Es un segmento de la bolsa dirigido a las pequeas y medianas empresas
peruanas, que facilita el acceso a financiamiento en el mercado burstil a
menores costos y con menores requerimientos y obligaciones de informacin.
Pueden acceder al MAV:

Empresas peruanas que registren operaciones en los ltimos 3 aos.

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Pequeas y medianas empresas que tengan una facturacin menor a

S/. 200 millones en los ltimos 3 aos en promedio.

Empresas que no tengan valores inscritos en la BVL o en otras bolsas.

Empresas que no estn obligadas a inscribir valores en el Registro

Pblico del Mercado de Valores.
ENTIDADES ESTRUCTURADORAS

De acuerdo a la SMV, los Bancos de Inversin autorizados a funcionar son:

APOYO CONSULTORA S.A.C.

BTG PACTUAL PER S.A.C.
CREDICORP CAPITAL SERVICIOS FINANCIEROS S.A.
LXG CAPITAL S.A.C.
SUMMA ASESORES FINANCIEROS S.A.

Ms all de estos, existen SAB y otras entidades que estn autorizadas a

funcionar como Estructuradoras, ya que cuentan con una divisin especfica
dedicada a la Banca de Inversin

5. BTG PACTUAL PER S.A.C.

Historia
Naci en 2012 tras la fusin entre Celfin Capital y BTG Pactual, para dar forma
a la institucin financiera lder en Latinoamrica, tanto por cobertura como por
activos administrados.
Su trabajo consiste en la asesora financiera y la identificacin de
oportunidades de inversin para sus clientes institucionales, corporativos y de
alto patrimonio en los principales mercados de la regin y centros financieros
que integran la red de BTG Pactual: Per, Brasil, Chile, Colombia, Mxico,
Nueva York, Londres y Hong Kong.
Enfoque de negocios
Est orientado a consolidar el liderazgo en los mercados de acciones y deuda,
como en expandir las asesoras en M&A para compaas latinoamericanas que
buscan adquirir empresas o activos en la regin. As mismo esta en una
constante expansin

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El BTG Pactual Per es ahora la ms grande de Latinoamrica con US$ 78.000
millones en activos administrados. Provee oportunidades en fondos de
inversin pblicos y privados, tanto en mercados emergentes como globales.
El rea de Wealth Management administra activos de clientes de Alto
Patrimonio y Family Offices, manejando recursos bajo este concepto que
superan los US$ 27.800 millones, lo que lo convierte en una de las ms
importantes de Latinoamrica.
Principales reas en el mundo

Investment Banking Consultora financiera y servicios de mercado de capitales.

Corporate Lending

financiamiento, estructura de crditos y prstamos garantizados a

corporaciones

Sales and Trading

productos financieros y servicios a un grupo diverso de clientes

Asset Management

Administracin de fondos de inversin cerrados, fondos mutuos,

carteras, y activos reales.

Wealth
Management

asesora en inversiones, servicios de planeamiento financiero y

productos de inversin a clientes con un alto valor de patrimonio
neto.

Banco Pan

Banca comercial establecida en Brasil.

Principal
Investments

inversiones de capital con una amplia gama de instrumentos

financieros

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Principales reas en BTG Pactual Per

Investment Bank
Son siguientes reas

Suscripcin en los mercados de deuda y acciones, pblicas y privadas

(Equity Capital Market y Debt Capital Market).
Servicios de asesora corporativa (Fusiones y Adquisiciones).
Servicios financieros y productos estructurados personalizados.
Acceso a los mercados internacionales por medio de sus equipos en
Brasil, Nueva York, Londres, Colombia, Mxico y Chile.

Fusiones y Adquisiciones
Posee una amplia experiencia en la asesora de compras y ventas de
empresas, procesos de reestructuracin y reorganizaciones
BTG Pactual Per cumple con todas las necesidades para proveer opiniones
independientes de valor (Fairness Opinion).
Mercado de Capitales de Deuda
Tiene una posicin destacada en los ltimos aos en el mercado local.
DCM de BTG Pactual Per posee un modelo de fondos diferenciado, con una
plataforma integrada con las dems reas de la compaa, Presta servicios con
un fuerte apoyo de las reas de Research de Renta Fija y de Sales & Trading
localizadas en Nueva York, Londres, Hong Kong, Santiago y Sao Paulo.
Tambin acta en el mercado internacional, a travs de la emisin de bonos.
Adems de eso, ayuda a empresas en proceso de renegociacin de trminos y
condiciones de deudas en ambos mercados.
Crdito y Financiamiento
Dispone de una amplia gama de productos e instrumentos de crdito,
incluyendo lneas de crdito a la exportacin, crditos garantizados, repos,
prstamos puente, titularizacin, garantas y otros.
Project Finance
Los productos que ofrece el rea de Project Finance son:
Estructuracin y colocacin de bonos para financiar o refinanciar
proyectos, en el mercado de capitales local y/o internacional.

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Prstamos puente mientras se estructura una emisin bonos.

Asesora previa a las licitaciones de concesiones.
Estructuracin de financiamientos con agencias multilaterales, agencias
de crdito a la exportacin y garantes financieros
Productos y Servicios Financieros

CORREDORA

MESA DE DINERO
ofrece servicios de
market
making
y
ejecucin en mercados
de
contratos
de
intereses futuros y
swaps, ttulos pblicos
y privados, cambio (al
contado y a plazo),

La corredora de BTG
Pactual Per ofrece la
ms amplia gama de
servicios a los clientes
que quieren operar en
los mercados de renta
variable y de renta fija,
nacional e internacional,
moneda extranjera y
commodities.

RESEARCH
Los recursos de anlisis
incluyen
estudios
cuantitativos
y
cualitativos
de
tendencias
globales
econmicas,
de
mercados
financieros,
as como anlisis de
crdito de ttulos de
renta fija corporativos y
soberanos

Asset Management Per

Es la ms grande de Latinoamrica con US$ 86.600 millones en activos
administrados.
Fondos Mutuos
Es uno de los mayores administradores de fondos de inversin cerrados en la
regin.
Administracin de Carteras
Crea a la medida portfolios para corporaciones, individuos de alto patrimonio y
clientes institucionales.
Activos Reales
Ofrece a sus clientes la opcin de invertir en Activos Reales. Estas alternativas
de inversin incluyen: Desarrollo de Proyectos Inmobiliarios, Activos para la
Renta y Financiamientos con garanta de Activos Reales
Wealth Management

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Es una de las principales instituciones de gestin patrimonial de Brasil. Con
oficinas en siete importantes ciudades del pas, les ofrece a los clientes un
conjunto abarcador de servicios personalizados, que incluye desde la gestin
de recursos y la planificacin financiera hasta las finanzas corporativas.

6. CONCLUSIONES
En la actualidad la banca de inversin es muy importante en los negocios ya
que mediante el podemos tomar decisiones que mas nos favorezca. Para ello
los bancos de inversin ofrecen sus servicios que son inicializados en distintas
reas.
BTG Pactual Per es un claro ejemplo de esto: es el mayor banco de inversin
independiente de Amrica Latina. Su servicio se esta consolidando con el paso
de los aos y gracias al ejemplo brindado podemos comprender mejor el
funcionamiento de un banco de inversin.