BEHIND THE LINES

Informe Nro 82 Año Nro 03 08 de Noviembre de 2010

Oro y plata, entre el amor y el odio

Durante los últimos tiempos se ha hablado y mucho sobre dos de los metales más
representativos, como lo son el oro y la plata.
Es común establecer una marcada diferencia entre quienes sostienen que, medido en el largo
plazo, es una de las mejores inversiones y, por ejemplo, se aferran a ellos como posibles
coberturas contra futuros procesos inflacionarios. O bien, a partir de los nuevos instrumentos
que involucran a estos commodities, son muchos quienes han entendido que pueden ser tratados
también como instrumentos para el trading y, por ende, para el corto plazo.
Más, existe otro grupo, tan numeroso como el primero, que aduce que no sirven para mucho
estas inversiones y que en realidad son como modas pasajeras y sin fundamento incorporado.
Sea cual fuera nuestra postura, lo concreto es que desde hace una década, estos commodities
han ido superando escollos y por lo tanto, han ido incrementando significativamente su valor,
determinando que cada vez más inversores se vuelquen hacia ellos.
Por eso, me ha parecido muy conveniente ver a través de algunos charts, cómo se han ido
moviendo estos instrumentos en distintas versiones y comparaciones.

1- Gold (nominal) 1970/actualidad

2- Gold (ajustado por inflación) 1970/actualidad

3- Silver (nominal) 1970/actualidad

4- Silver (ajustado por inflación) 1970/actualidad

5- Relación Gold/Silver 1970/actualidad

6- Relación Dow Jones/Gold histórico

7- Relación Dow Jones/Silver 1960/actualidad

Algunas conclusiones:
El precio del oro se encuentra en términos nominales en sus máximos históricos.
El precio de la plata, sin embargo, aún no pudo superar el máximo observado para inicios de la
década del 80.
La relación Gold/Silver podría continuar cayendo, lo cual podría implícitamente favorecer a los
que sostienen que el metal plateado estaría con mayor potencial de suba en el mediano plazo.
Durante los últimos diez años, los commodities citados han aventajado de manera concluyente a
los distintos índices bursátiles (en este caso representados por el Dow Jones), produciendo
exactamente lo opuesto a lo observado fundamentalmente en la década del 90.

CH
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