PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN MÍA

ĐƯỜNG LAM SƠN

1. Phân tích tình hình công nợ phải thu người mua,phải trả người
bán

Để phân tích rõ nét tình hình phải thu và phải trả của doanh nghiệp ta
xét chỉ tiêu sau :

Tỉ lệ khoản phải thu so với khoản phải trả

= Tổng các khoản phải thu ÷ tổng các khoản phải trả * 100
Năm 2009:
(159196538983+ 7295266981)÷289671878327*100 = 57,5 (%)
Năm 2008:
(174463134118+4542759665)÷ 276053641954*100 = 65 (%)

Nhận xét : Tỉ lệ này nhỏ hơn 100% chứng tỏ doanh nghiệp đi chiếm
dụng vốn nhiều . Điều này cho thấy tình hình tài chính của doanh nghiệp
là chưa thực sự tốt và ảnh hưởng đến uy tín, hiệu quả kinh doanh của
doanh nghiệp .

a. Phân tích tinh hình công nợ phải thu người mua:

Từ báo cáo tài chính năm 2009 và 2008 ta có các chỉ tiêu sau:

• Số vòng quay luân chuyển khoản phải thu của khách hàng
= Tổng số tiền hàng bán chịu ÷ số dư bình quân của tài khoản phải thu
Năm 2009:
1099578643750÷(42185143309 + 40067430135)/2 = 26,7 (vòng)
Năm 2008:
1131768579478÷(40067430135 + 62555252867)/2 = 22 (vòng)

• Thời gian 1 vòng quay phải thu khách hàng

= Thời gian chu kì phân tích ÷ số vòng quay phải thu khách hàng
Năm 2009:
365 ÷ 26,7 = 13,7 (ngày/vòng)
Năm 2008:
365 ÷ 22 = 16,6 (ngày/vòng)
 Nhận xét : Ta thấy số vòng quay phải thu khách hàng năm 2009 có tăng so
với 2008 và chỉ tiêu này tại 2 năm đều tương đối cao .Nên thời gian 1 vòng
quay phải thu khách hàng là tương đối thấp . Chứng tỏ khả năng thu tiền của
khách hàng của doanh nghiệp nhanh và vốn bị chiếm dụng ít.

b. Phân tích tình hình công nợ phải trả người bán :

Từ báo cóa tài chính năm 2009 và 2008 ta có :

• Số vòng quay luân chuyển khoản phải trả người bán

= Tổng tiền mua chịu ÷ số dư bình quân tài khoản phải trả
Năm 2009:
872161855003÷(61098603210 + 59350179910)/2 = 14,4 (vòng)
Năm 2008:
922015818909÷(59350179910 + 75487474480)/2 = 13,7 (vòng)

• Thời gian 1 vòng quay phải trả người bán

= Thời gian chu kì phân tích ÷ số vòng quay phải trả người bán
Năm 2009:
365 ÷ 14,5 = 25 (ngày/vòng)
Năm 2008:
365 ÷ 13,7 = 26,6 (ngày/vòng)

Nhận xét : Ta thấy các khoản phải trả luân chuyển với tốc độ thấp, tình
hình thanh toán của doanh nghiệp với người bán là tương đối chậm ,làm
giảm uy tín của doanh nghiệp đối với người bán. Mặt khác, thời gian 1
vòng quay ở năm 2009 giảm so với năm 2008 ; tuy không nhiều nhưng
đủ để thấy tình hình tài chính của doanh nghiệp đang có tiến triển tốt hơn
.

2. Phân tích hiệu quả sử dụng tái sản ngắn hạn :

Để phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ta thường sử dụng
các chỉ tiêu sau :
• ROSA – Hệ số lợi nhuận sau thuế so với tái sản ngắn hạn
= lợi nhuận sau thuế ÷ tài sản ngắn hạn bình quân

Năm 2009
163318888096 ÷( 585057706971+368797387225)/2 = 0.34
Năm 2008
95247662289 ÷(368797387225+499097229975)/2 = 0.22
 Chỉ tiêu này cao chứng tỏ hiểu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của
doanh nghiệp là tương đối tốt, góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất
kinh doanh của doanh nhiệp .Chỉ tiêu ROSA năm 2009 tăng so với
năm 2008 , đây là một dấu hiệu tốt chứng tỏ doanh nghiệp đã tiệt kiện
được chí phí làm tăng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn .
• Số vòng quay của tài sản ngắn hạn
= Tổng số luân chuyển thuần ÷ giá trị tài sản ngắn hạn bình quân
= (doanh thu thuần + doanh thu hoạt động tào chính+ thu nhập khác)
÷ giá trị tài sản ngắn hạn bình quân

Năm 2009
(1099578643750+40420081826+17493613320)÷
(585057706971+368797387225)/2 = 2,4 (vòng)
Năm 2008
(1131768579477+27997985664+5614456337)÷
(368797387225+499097229975)/2 = 2,7 (vòng)
• Thời gian mỗi vòng quay
= Thời gian chu kì phân tích ÷ số vòng quay tài sản ngắn hạn

Năm 2009
365 ÷ 2,4 = 152 (ngày/vòng)
Năm 2008
365 ÷ 2.7 = 135 (ngày/vòng)

Nhận xét : Nhìn chung hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh
nghiệp chưa được tốt . Tốc độ vòng quay của tài sản ngắn hạn chậm
hay nói cách khác tài sản ngắn hạn vận động không tốt.

Kiến nghị : Tỉ suất ROSA của công ty có cao nhưng tốc độc vòng
quay của tài sản ngắn hạn còn thấp . Đây là một công ty sản xuất
đường tốc độ vòng quay chậm có thể do hoạt động kinh doanh của
công ty chưa tốt . Sản lượng đường tiêu thụ ra thị trường thấp, chứng
tỏ sức cạnh tranh của công ty là kém . Do lượng vốn thu hồi chậm nên
đã kém dài thời gian của một vòng quay. Vốn quay vòng chậm thì tình
hình sản xuất kinh doanh sẽ kém hiệu quả . Vì vậy công ty nên có
những biện pháp như mở rộng thị trường , hỗ trợ khâu bán hàng để
đấy nhanh hàng tiêu như tăng cường quáng cáo , khuyến mại và đặc
biệt cần chú trọng đến chất lượng sản phẩm .
 3. Phân tích chỉ tiêu ROE theo mô hình Dupont

Khi phân tích hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu ta sử dụng chỉ tiêu
ROE. Để phân tích chỉ tiêu này ta biến đổi theo mô hình Dupont như
sau :

ROE = lợi nhuận sau thuế ÷ vốn chủ sở hữu bình quân
= ( tài sản bình quân ÷ vốn chủ sở hữu bình quân)
*(doanh thu thuần ÷ tài sản bình quân)
*(lợi nhuận sau thuế ÷ doanh thu thuần)
= AOE*SOA*ROS
Ta có :
ROE – 2009 =
16331888096÷(700267773868+570558624041)/2 = 0.26
ROE – 2008 =
95247662289÷(570558624041+618022873685)/2 = 0.16

AOE – 2009 =
(997928005278+867305615246)÷(700267773868+570558624041)
= 1,47
AOE – 2008 =
(893729749565+989289766425)÷(570558624041+618022873685)
= 1.58

SOA – 2009 =
1099578643750÷(997928005278+867305615246)/2 = 1.18
SOA – 2008 =
1131768579477÷(893729749565+989289766425)/2 = 1.2

ROS – 2009 =16331888096÷1099578643750 = 0.15

ROS – 2008 =95247662289÷1131768579477 = 0.084
Nhận xét : Ta thấy tỉ suất lợi nhuận so với vốn chủ sở hữu của năm
2009 tăng so với năm 2008 và chỉ tiêu này ở cả 2 năm đều khá cao . Điều đó
chứng tỏ hiệu quả sử sụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là tốt . Mặt
khác , số vòng quay của tài sản năm 2009 giảm so với năm 2008 là 0,02
vòng ; tuy nhiên không đáng kể. Bên cạnh đó tỉ suất lợi nhuận so với doanh
thu của năm 2009 lại tăng nhanh so với năm 2008 nên nó vẫn làm cho tỉ suất
lợi nhuận so với vốn chủ sở hữu tăng . Mặc dù vậy nếu doanh nghiệp muốn
tăng hiểu quả sử dụng vốn chủ sở hữu thì cần cố biện pháp làm tăng tốc độ
số vòng quay của tài sản .
 Kiến nghị: Số vòng quay của tài sản là nhân tố thể hiện sức sản xuất
của tài sản, nhân tố này càng cao càng tốt. Do vậy doanh nghiệp muốn
tăng số vòng quay của tài sản thì nên mở rộng thị trường , giảm bớt hàng
tồn kho , sảm phẩm dơ dang để tăng nhanh tốc độ vòng quay của tài sản .
Đưa ra nhiều biện pháp hỗ trợ khâu bán hàng để đấy nhanh hàng tiêu thụ
và giảm bớt thời gian thu tiền khách hàng . ngoài ra doanh nghiệp muốn
đạt hiệu quả cao thì cần phải xác định cơ cấu vốn một cách khoa học . Đó
là thời điểm kinh doanh tốt nhất .

4. Nhận định của bản thân

So với cac công ty trong ngành , công ty cổ phần mía đường Lam Sơn
có ưu thế vượt trội về vùng nguyên liệu tài sản thấp đồng thời có cơ cấu vốn
cân đối nên tỉ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) và trên vốn chủ sở hữu
(ROE) cao . Do đó , cổ phiếu LSS nên được ưu tiên lựa chọn khi nhà đầu tư
muốn đưa cổ phiếu mía đường vào danh mục . Tuy nhiên một số chỉ tiêu còn
thấp như số vòng quay của tài sản ngắn hạn có thể la do hoạt động kinh
doanh của công ty chưa tốt , sức cạnh tranh kém nên cần có biện pháp mở
rộng thị trường và marketing tốt để tăng cao sản lượng tiêu thụ ra thị trường.
Cơ cấu vốn của công ty là tương đối tốt ,ban quản trị cũng cần có cách thức
để kiểm soát và tiết kiệm chi phí một cách tốt nhất để tăng tốc độ vòng quay
tài sản ngắn hạn .