Professional Documents
Culture Documents
(Trích trong sách “Phân tích quản trị tài chính”, Nguyễn Tấn Bình, Nhà xuất
bản Thống kê, tái bản lần 4, 2009)
1
Mutually exclusive alternatives.
2
Capital Rationing.
0 1 2 3 4 20
148
................................... 6
300 Cầu sắt (triệu đồng)
Chúng ta tiến hành tính lại giá trị hiện tại của chi phí đầu tư và chi phí
duy tu bảo dưỡng hằng năm cho 2 phương án dựa trên thông tin bổ sung như
sau.
Giá trị hiện tại của chi phí cho việc xây dựng cầu gỗ với tuổi thọ
20 năm (2 lần xây) là:
290 ⎡ (1 + 20%)20 − 1 ⎤
PV= 180 + + 21× ⎢ 20 ⎥ = 329 triệu đồng
(1 + 20%)10 ⎣ 20%(1 + 20%) ⎦
Giá trị hiện tại của chi phí, đã trừ giá trị thu thanh lý, cho việc
xây dựng cầu sắt với cùng tuổi thọ 20 năm là:
⎡ (1 + 20%)20 − 1 ⎤ 148
PV = 300+ 6× ⎢ 20 ⎥ - 20 = 325 triệu đồng
⎣ 20%(1 + 20%) ⎦ (1 + 20%)
So sánh trong khoảng thời gian cùng là 20 năm, cầu sắt có giá trị hiện
tại của chi phí thấp hơn.
Kết luận sau cùng: chọn cầu sắt.
Bảng tóm tắt các tính toán trên Excel:
Khác tuổi thọ: Cầu gỗ Cầu sắt
Đầu tư ban đầu 180 300
Duy tu bảo dưỡng hằng năm 21 6
Tuổi thọ (năm) 10 40
Suất chiết khấu 20% 20%
Giá trị hiện tại của đầu tư 180 300
3
Pay-off per dollar invested.