CHƯƠNG IV

Câu 1:
Một người cần một khoản tiền 800 triệu sau 5 năm nữa, hỏi
ngay bây giờ người này phải gửi vào ngân hàng số tiền là bao
nhiêu trong trường hợp gửi một lần và gửi cố định khoản tiền đều
vào đầu mỗi năm biết lãi suất tiền gửi ngân hàng áp dụng
10%/năm
Câu 2:
Một người vừa ký một hợp đồng vay vốn giá trị 500 triệu
đồng, lãi suất áp dụng là 10%/năm, thời hạn 5 năm. Phương thức
trả nợi trả những khoản tiền cố định (cả gốc và lãi) hàng năm
Yêu cầu: tính số tiền lãi phải trả và số tiền gốc phải trả ở năm
cuối năm thứ 3
Câu 3:
Một người vừa ký một hợp đồng vay vốn giá trị 500
triệu đồng, lãi suất áp dụng là 10%/năm, thời hạn 5 năm. Phương
thức trả nợi trả những khoản tiền cố định (cả gốc và lãi) hàng năm
là 140 triệu
Yêu cầu: tính mức lãi suất mà người này phải chịu khi chấp
nhận hợp đồng vay vốn trên

Câu 4:
Một trái phiếu có mệnh giá 100 nghìn đồng, là loại trái phiếu
trả lãi dưới hình thức bán lần đầu có giảm giá, lãi suất kỳ vọng cho
việc nắm giữ trái phiếu là10%/năm, thời gian đáo hạn của trái
phiếu là 5 năm.
Yêu cầu tính giá bán tối đa và tối thiểu của trái phiếu
Biết răng lãi suất thị trường là 8%/năm
Câu 5:
Một trái phiếu có mệnh giá 100 nghìn đồng, là loại trái phiếu
trả gốc và lãi 1 lần khi đến hạn (trái phiếu cupon). Lãi suất cuống
phiếu là 12%/năm, thời gian đáo hạn của trái phiếu là 5 năm. Lãi
suất thị trường là 10%/năm
Yêu cầu tính giá bán tối đa của trái phiếu sau khi nó phát
hành được 3 năm
 CHƯƠNG V
Bài 1:
Một doang nghiệp dang tiến hành phân tích và xem xét hai dự án
sau
Dự án
Chỉ tiêu
A B
Vốn đầu tư ban đầu 86 triệu 52 triệu
Dòng tiền thuần hàng năm 33 triệu 23 triệu
Vòng đời dự án 6 năm 6 năm

Yêu cầu:
a./ Giả định lãi suất chiết khấu i = 15%/năm. Tính NPV, IRR
của mỗi dự án
b/ Xác định PI của mỗi dự án
Bài 2:
Ba dự án X, Y, Z đang được doanh nghiệp Tiến Đạt xem xét
với các số liệu như sau
Dự án Năm
0 1 2 3 4 5
X (40) 20 20 20 20 20
Y (30) 29 15 14 - -
Z (50) 20 20 30 40 -
Cho biết lãi suất chiết khấu của các dự án là 14%/năm
a. Xếp hạng các dự án lần lượt theo NPV, IRR, PI
b. Xác định thời gian hoàn vốn của mỗi dự án
Bài 2:
Doanh nghiệp cơ khí Trần Hưng Đạo đang xem xét mua một
máy mài. Giá hiện tại là 70.000$ và tuổi thọ dự kiến của máy là 7
năm. Giả sử doanh nghiệp sẽ áp dụng phương pháp khấu hao theo
đường thẳng và giá trị thị trường và giá trị còn lại sau 7 năm bằng
0. Máy có khả năng tạo ra doanh thu hàng năm là 165.000$/năm.
Chi phí hoạt động chưa kể khấu hao là 140.000$/năm. Thuế suất
thuế thu nhập doanh nghiệp là 40%. Chi phí vốn là 18%/năm
Yêu cầu:
 a/ Tính NPV, IRR của dự án
b/ Hãy tính NPV, IRR của dự án trong trường hợp doanh
nghiệp được hưởng khuyến khích đầu tư bằng giảm trừ thuế 5% và
áp dụng khấu hao nhanh trong vòng 3 năm với tỷ lệ khấu hao lần
lượt là 35%, 40%, 25%.
Bài 3:
Doanh nghiệp A đang xem xét một dự án đầu tư trong những
điều kiện au
1. Tổng số tiền đầu tư vào dự án là 1.400 triệu đồng. Được
thực hiện ngay đầu năm thứ nhất. Trong đó 1.200 triệu đồng là đầu
tư vào tài sản cố định, còn 200 triệu đông là đầu tư vào tài sản lưu
động. Dự án đem lại thu nhập ngay từ năm thứ nhất
2. Thời gian hoạt động của dự án là 6 năm. Mỗi năm dự án
đưm lại một dòng tiền vào (Thu nhập trước khấu hao và lãi) là 470
triệu. Doanh nghiệp áp dụng phương pháp khấu hao tuyết tính
3. Doanh nghiệp phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp với
thuế suất là 25%
4. Doanh nghiệp đang xem xét 2 phương phức tài trợ cho tài
sản cố định:
Phương thức1
- Vốn chủ sở hữu 200 triệu
- Vốn vay dài hạn ngân hàng, 1.000 triệu thời hạn 6 năm, lãi
suất 10%/năm, và được trả theo niên kim cố định vào cuối mỗi
năm bắt đầu từ năm thứ nhất
Phương thức 2:
- Doanh nghiệp thuê tài sản trong 4 năm đầu mỗi năm doanh
nghiệp phải trả tiền thuê 220 triệu. Cuối năm thứ 4 doanh nghiệp
mua lại tài sản cố định trên bằng vốn chủ sở hữu với giá 260 triệu
và tài sản cố định này được khấu hao hết trong 2 năm còn lại
* Cho biết trong cả hai trường hợp giả định các dòng tiền
được tái đầu tư hết và và tài sản lưu động được tài trợ băng vốn
chủ sở hữu
* Thu nhập từ thanh lý tài sản cố định (sau khi trừ chi phí
thanh lý) Được giả định bằng 0
Yêu cầu:
 Bằng phương pháp NPV hãy lựa chọn phương thức tài trợ có
lợi nhất đối với doanh nghiệp, cho biết tỷ lệ chiết khấu trong các
trường hợp là 12%
Bài 4:
Doanh nghiệp A đang xem xét một dự án đầu tư tài sản cố
định
- Tổng số tiền đầu tư vào tài sản cố định là 1.200 triệu đồng,
được thực hiện ngay năm thứ nhất. Dự án đem lại thu nhập ngay
năm thứ nhất
- Thời gian hoạt động của tài sản cố định là 5 năm. Mỗi năm
dự án mang lại một dòng tiền vào (thu nhập trước khấu hao và lãi
vay) là 480 triệu. Doanh nghiệp áp dụng phương pháp khấu hao
tuyến tính.
- Thu nhập từ thanh lý tài sản cố định ( sau khi đã trừ chi phí
thanh lý) được giả định bằng không
- Doanh nghiệp phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp vói
thuế suất 25%
- Doanh nghiệp đang xem xét hai phương thức tài trợ cho tài
sản cố định
Phương thức 1: Tài trợ hỗn hợp, vốn chủ sở hữu 240 triệu,
vay dài hạn ngân hàng 960 triệu, thời hạn 5 năm lãi suất 10%/năm.
Được trả theo niên kim cố định vào cuỗi mỗi năm, bắt đầu từ năm
thứ nhất
Phương thức 2: Tài trợ bằng thuê, thuê tài sản cố định và
không thực hiện quyền mua lại thời hạn thuê 5 năm. Mỗi năm
doanh nghiệp phải trả tiền thuê 360 triệu
Trong cả hai trường hợp bỏ qua nhu cầu vốn lưu động
Yêu cầu: Băng phương pháp NPV hãy lựa chọn phương thức
tài trợ có lợi nhất cho doanh nghiệp, cho biết tỷ lệ chiết khấu trong
các trường hợp là 12%
Bài số 5:
Doanh nghiệp Y dự kiến thực hiện một dự án đầu tư với số
vốn là 1.600 triệu, trong đó 1.500 triệu đầu tư cho tài sản cố định
và 100 triệu đầu tư cho vốn lưu động. Thời gian hoạt động của dự
án là 3 năm, vốn được bỏ ra 2 lần 50% được bỏ ra ở năm 0 còn lại
bỏ ra ở năm 1. TSCD được khấu hao tương ứng trong 3 năm là 300
triệu, 500 triệu, 500 triệu, giá bán TSCD dự kiến sau khi trừ đi chi
phí thanh lý ở cuối năm thứ 3 là 150 triệu
Hàng năm dự kiên doanh thu bán hàng là 1.800 triệu với chi
phí biến đổi là 60% so với doanh thu bán hàng, chi phí cố định
không kể khấu hao, lãi vay và thuế là 100 triệu, sản phẩm của
doanh nghiệp không phải chịu thuế VAT. Doanh nghiệp phải chịu
thế thu nhập doanh nghiệp là 25%, lãi suất chiết khấu doanh
nghiệp chọn đúng bằng chi phí bình quân của vốn và bằng
10%/năm. Để thực hiện dự án đầu tư này doanh nghiệp phải huy
động 30% nợ, 70% vốn cổ phần, biêt rằng lãi suất của vốn vay là
12%. Vốn vay được trả băng nhau hàng năm bẳt đầu từ năm thứ 1,
lãi vay đưc trả vào cuối mỗi năm
Yêu cầu:
1. Dùng NPV để thẩm định dự án này có thể được chấp nhập
hay không
2. Nếu không sử dụng vốn vay mà sử dụng 100% vốn cổ
phần thì dự án trên có tính khả thi không
Bài số 6:
Công ty A đang đứng trước sự lựa chọn: tiếp tục sử dụnh g máy cũ hoặc bán
máy cũ để mua máy mới. Máy cũ có nguyên giá là 450 triệu đồng, đã khấu
hao được 80% và có gía trị thị trường hiện nay là 70 triệu đồng.
Chiếc máy mới có giá trị là 500 triệu đồng, thời hạn sử dụng là 5 năm và dự
kiến vào cuối năm thứ 2 phải đầu tư nâng cấp them 30 triệu đồng (thời gian
đầu tư không đáng kể). Nếu sử dụng máy mới thì phải sử dụng them VLĐ và
dự tính nhu cầu VLĐ bằng 10% doanh thu thuần hằng năm (giả định số
VLĐ trước đây là không đáng kể). Bù lại mỗi năm chiếc máy mới có thể sản
xuất và tiêu thụ khối lượng sản phẩm như sau:
Năm 1: 600 sản phẩm
Năm 2: 700 sản phẩm
Năm 3: 700 sản phẩm
Năm 4: 600 sản phẩm
Nắm 5: 500 sản phẩm
- Dự kiến chi phí như sau:
+ Tổng chi phí cố định là 60 triệu đồng( chưa kể khấu hao TSCĐ)
+Chi phí biến đổi là 500.000đ/sản phẩm
- Giá bán chưa có thuế GTGT là 800.000đ/sản phẩm
-Sau 5 năm sử dụng thì máy mới có thể bán với giá thanh lý là 30 triệu đồng
(chi phí thanh lý không đáng kể).
Yêu cầu:
1. Hãy sử dụng phương pháp giá trị hiện tại thuần (NPV ) để xem xét có nên
thực hiện dự án bán máy cũ mua máy mới hay không?
2. Để có kết luận chắc chắn hãy tính tỷ suất doanh lợi nội bộ (IRR) và so
sánh với chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án, có nhận xét.
Biết rằng:
- Công ty đang áp dụng khấu hao theo đường thẳng
- Công ty phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất 25%
- Chi phí sử dụng vốn bình quân là 5%/năm.
Bài số 7:
Công ty cơ khí X cần lựa chọn để mua máy M1 hoặc M2.
+ Nếu công ty mua máy M1 thì vốn đầu tư ban đầu là 120 triệu, thời gian sử
dụng là 6 năm, sau 5 năm sử dụng có thể nhượng bán với giá 30 triệu đồng.
Trong mỗi năm sủ dụng, máy M1 có thể mang lại khoản lợi nhuận trước
thuế là 30 triệu đồng/năm.
+Nếu công ty mua máy M2 thì giá hiện hành là 80 triệu đồng, thời gian sử
dụng là 5 năm, số lợi nhuận trước thuế do máy M2 mang lại hằng năm như
sau:
- Năm thứ nhất: 20 triệu đồng
- Năm thứ hai: 22 triệu đồng
- Năm thứ ba : 24 triệu đồng
- Năm thứ tư: 25 triệu đồng
- Năm thứ năm:20 triệu đồng
Trong 5 năm sử dụng máy M2 có một lần hiện đại hóa vào năm thứ 3 làm
tăng giá trị của máy là 12 triệu đồng. Sau 5 năm sử dụng máy có thể bán
thanh lý với giá 6 triệu đồng.
Biết rằng công ty thực hiện khấu hao theo phương pháp đường thẳng và thuế
thu nhập đối với công ty là 32%. Chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty
là 10%/năm.
Theo em Công ty nên mua loại máy nào thì có lợi hơn?
Câu 8:
Một người đang có dự định mua nhà và họ có hai hình thức mua nhà như
sau:
- Mua nhà và thanh toán ngay lập tức với số tiền là 2.5 tỷ
- Mua nhà trả góp trong 5 năm
+ Đầu năm thứ nhất thanh toán 1 tỷ
+ Các năm sau mỗi năm thanh toán 500 triệu
Yêu cầu:
Anh (chị) hãy tư vấn cho người này nên mua nhà theo hình thức
nào là có lợi nhất.
Biết lãi suất cho vay ngân hàng đang áp dụng là 10%/năm và áp
dụng lãi suất kép