Baøi 1:

Giaû söû raèng baây giôø laø ngaøy 1/1/2006. Vaøo ngaøy 1/1/2007 baïn göûi 1.000$ vaøo taøi
khoaûn tieát kieäm traû laõi 8%.

a. Neáu ngaân haøng tính laõi keùp haøng naêm, baïn seõ coù ñöôïc bao nhieâu trong taøi
khoaûn vaøo ngaøy 1/1/2010?
b. Soá dö taøi khoaûn cuûa baïn seõ laø bao nhieâu vaøo ngaøy 1/1/2010 neáu ngaân haøng
traû laõi keùp theo quyù thay vì theo naêm?
c. Giaû söû baïn göûi 1000$ thaønh 4 laàn göûi moãi laàn 250$ vaøo 1/1/2007, 2008, 2009,
vaø 2010. Baïn seõ coù ñöôïc bao nhieâu trong taøi khoaûn cuûa baïn vaøo ngaøy
1/1/2010 neáu ngaân haøng traû laõi keùp haøng naêm 8%?
d. Giaû söû baïn kyù göûi 4 khoaûn tieàn baèng nhau trong taøi khoaûn cuûa baïn vaøo caùc
ngaøy 1/1/2007, 2008, 2009 vaø 2010. Giaû söû raèng ngaân haøng traû laõi suaát
8%/naêm, soá tieàn moãi laàn baïn göûi laø bao nhieâu ñeå baïn coù ñöôïc soá dö nhö
trong caâu a?

Baøi 2:

Giaû söû raèng baây giôø laø ngaøy 1/1/2006 vaø baïn seõ caàn 1.000$ vaøo ngaøy 1/1/2010.
Ngaân haøng tính laõi keùp 8%/naêm.

a. Baïn phaûi kyù göûi bao nhieâu vaøo ngaøy 1/1/2007 ñeå coù ñöôïc soá dö 1000$ vaøo
ngaøy 1/1/2010?
b. Neáu baïn muoán göûi caùc khoaûn tieàn baèng nhau vaøo moãi 1/1 töø naêm 2007 ñeán
2010 ñeå tích luõy ñöôïc 1000$ thì soá tieàn moãi laàn baïn göûi trong soá 4 laàn göûi
phaûi laø bao nhieâu?
c. Neáu boá baïn göûi thay cho baïn soá tieàn nhö ñaõ tính ra trong caâu b hoaëc laø cho
baïn moät soá tieàn nhaát ñònh 750$ vaøo ngaøy 1/1/2007, baïn seõ choïn löïa tröôøng
hôïp naøo?
d. Neáu baïn chæ coù 750$ vaøo ngaøy 1/1/2007, baïn caàn ngaân haøng traû laõi keùp
haøng naêm laø bao nhieâu phaàn traêm ñeå coù ñöôïc soá tieàn caàn thieát 1000$ vaøo
ngaøy 1/1/2010?
e. Giaû söû baïn chæ coù theå göûi 186,29$ vaøo moãi 1/1 töø 2007 ñeán 2010 nhöng baïn
vaãn caàn 1000$ vaøo 1/1/2010. Baïn phaûi tìm ra moät laõi suaát keùp haøng naêm laø
bao nhieâu ñeå ñaït muïc tieâu?
f. Ñeå giuùp baïn ñaït ñöôïc muïc tieâu 1000$, boá baïn cho baïn 400$ vaøo ngaøy
1/1/2007. Baïn ñi laøm theâm ñeå göûi 6 khoaûn tieàn baèng nhau vaøo moãi saùu
thaùng sau ñoù. Neáu ngaân haøng traû laõi suaát 8%/naêm vaø gheùp laõi baùn nieân thì
soá tieàn moãi laàn baïn göûi trong soá 6 laàn göûi laø phaûi laø bao nhieâu?
g. Laõi suaát hieäu duïng haøng naêm ngaân haøng traû trong caâu f laø bao nhieâu?

Baøi 3:
Ngaân haøng A traû laõi suaát 8% gheùp laõi haøng quyù ñoái vôùi taøi khoaûn cuûa khaùch
haøng treân thò tröôøng tieàn teä. Giaùm ñoác ngaân haøng B muoán khaùch haøng coù cuøng
möùc laõi suaát hieäu duïng nhö khaùch haøng cuûa ngaân haøng A nhöng laõi ñöôïc tính keùp
haøng thaùng. Hoûi laõi suaát danh nghóa maø ngaân haøng B nieâm yeát phaûi laø bao nhieâu?

Baøi 4:

Tìm giaù trò töông lai cuûa moãi doøng tieàn ñeàu cuoái kyø sau ñaây:

a. 400 trieäu ñoàng moãi naêm trong thôøi kyø 10 naêm vôùi laõi suaát 10%
b. 200 USD moãi naêm trong thôøi kyø 5 naêm vôùi laõi suaát 5%
c. 400 trieäu ñoàng moãi naêm trong thôøi kyø 5 naêm vôùi laõi suaát 0%
d. Tính laïi caùc caâu a, b vaø c trong tröôøng hôïp doøng tieàn ñaàu kyø.

Baøi 5:

Tìm giaù trò hieän taïi cuûa moãi doøng tieàn ñeàu cuoái kyø sau ñaây:

a. 400 trieäu ñoàng moãi naêm trong thôøi kyø 10 naêm vôùi laõi suaát 10%
b. 200 USD moãi naêm trong thôøi kyø 5 naêm vôùi laõi suaát 5%
c. 400 trieäu ñoàng moãi naêm trong thôøi kyø 5 naêm vôùi laõi suaát 0%
d. Tính laïi caùc caâu a, b vaø c trong tröôøng hôïp doøng tieàn ñaàu kyø.

Baøi 6:

Tìm giaù trò hieän taïi cuûa caùc doøng tieàn sau ñaây bieát raèng laõi suaát chieát khaáu laø (a)
8%, (b) 0%:

Naêm: 1 2 3 4 5
Doøng tieàn A: 100 400 400 400 300
Doøng tieàn B: 300 400 400 400 100

Baøi 7:

Tìm laõi suaát hay tyû suaát lôïi nhuaän trong moãi tröôøng hôïp sau:
a. Baïn vay 700$ vaø höùa traû laïi 749$ vaø cuoái naêm.
b. Baïn cho vay 700$ vaø nhaän cam keát traû laïi 749$ vaøo cuoái naêm.
c. Baïn vay 85000$ vaø cam keát traû laïi 201229$ vaøo cuoái naêm thöù 10.
d. Baïn vay 9000$ vaø cam keát traû moãi naêm 2684,80$ trong voøng 5 naêm.

Baøi 8:

Tìm hieän giaù cuûa 500 trieäu ñoàng kyù göûi ñaàu kyø trong nhöõng tröôøng hôïp sau:

a. laõi suaát danh nghóa 12%, gheùp laõi baùn nieân, chieát khaáu trong thôøi kyø 5 naêm.
 b. laõi suaát danh nghóa 12%, gheùp laõi haøng quyù, chieát khaáu trong thôøi kyø 5 naêm.
c. laõi suaát danh nghóa 12%, gheùp laõi haøng thaùng, chieát khaáu trong thôøi kyø 1 naêm.

Baøi 9:

Tìm hieän giaù trò töông lai cuûa doøng tieàn ñeàu cuoái kyø trong nhöõng tröôøng hôïp sau:

a. Doøng tieàn goàm caùc khoaûn göûi 400$ moãi 6 thaùng trong voøng 5 naêm vôùi laõi
suaát danh nghóa 12%, gheùp laõi baùn nieân.
b. Doøng tieàn goàm caùc khoaûn göûi 200$ moãi 3 thaùng trong voøng 5 naêm vôùi laõi
suaát danh nghóa 12%, gheùp laõi haøng quyù.

Baøi 10:

Moät cô sôû saûn xuaát mua moät maùy coâng cuï vaø ñöôïc quyeàn choïn moät trong hai
phöông thöùc thanh toaùn nhö sau:

 Traû trong voøng 10 naêm, moãi naêm traû moät soá tieàn laø 50 trieäu. Kyø traû thöù
nhaát laø 1 naêm sau ngaøy mua, kyø traû thöù hai laø 2 naêm sau ngaøy mua, …, vaø
kyø traû thöù möôøi laø 10 naêm sau ngaøy mua.
 Traû baèng moät kyø duy nhaát 4 naêm sau ngaøy mua, vôùi soá tieàn phaûi traû laø 450
trieäu.

Baïn haõy tö vaán cho coâng ty xem neân choïn phöông thöùc naøo, bieát raèng laõi suaát ñöôïc
tính laø 24%/naêm.
 BAØI TAÄP CHÖÔNG 3

1. Trái phiếu A có lãi suất danh nghĩa là 8%/năm, trái phiếu B có lãi suất danh nghĩa là
12%. Cả hai đều có thời hạn lưu hành là 10 năm. Trái phiếu A được bán với giá bằng
90% mệnh giá. Trái phiếu B được bán với giá bằng 105% so với mệnh giá. Bạn sẽ chọn
đầu tư vào trái phiếu nào?

2. Trái phiếu có thời hạn lưu hành 10 năm, lãi suất 8%/năm, mệnh giá 1.000 USD. Tại thời
điểm phát hành, TP này được bán với giá 1.100 USD.
a. Tính lãi suất đáo hạn của trái phiếu.
b. Hai năm sau, nếu lãi suất mong đợi của nhà đầu tư là 9,5% /năm thì giá mua trái
phiếu này sẽ là bao nhiêu?

Baøi 1:
Baïn ñaïi dieän cho ngaân haøng Sacombank tham gia ñaáu thaàu tín phieáu kho baïc. Laõi suaát
truùng thaàu laø 6,25% vaø meänh giaù tín phieáu kho baïc laø F = 1.000.000ñ, kyø haïn T =
182 ngaøy (6 thaùng). Bieát raèng tín phieáu ñöôïc baùn vôùi giaù chieát khaáu. Hoûi baïn mua
tín phieáu naøy giaù bao nhieâu?
Baøi 2:
Ngaân haøng ABC mua 1.000 tín phieáu kho baïc coù meänh giaù 1 trieäu ñoàng vôùi thôøi haïn
182 ngaøy vaø laõi suaát laø 6,25%. Sau khi giöõ tín phieáu ñöôïc 28 ngaøy, ngaân haøng ABC
muoán baùn laïi tín phieáu treân thò tröôøng thöù caáp. Baïn ñaïi dieän cho doanh nghieäp xem
xeùt mua tín phieáu cuûa ngaân haøng ABC, hoûi baïn coù theå mua tín phieáu naøy giaù bao
nhieâu? Bieát laõi suaát thò tröôøng luùc naøy laø 6,50%.
Baøi 3:
BIDV phaùt haønh traùi phieáu huy ñoäng voán daøi haïn. Toång meänh giaù phaùt haønh laø
1.000 tyû ñoàng. Giaù phaùt haønh treân thò tröôøng sô caáp baèng meänh giaù. Giaû söû baïn
laø nhaân vieân cuûa OCB phuï traùch ñaàu tö chöùng khoaùn coù thu nhaäp coá ñònh ñang
quan taâm ñeán cô hoäi ñaàu tö naøy. Baïn quyeát ñònh mua traùi phieáu BIDV coù meänh giaù
10 tyû ñoàng, laõi suaát 10,10% vaø thôøi haïn laø 10 naêm.
a. Sau khi mua traùi phieáu, neáu baïn giöõ ñeán khi ñaùo haïn thì lôïi suaát ñaàu tö laø
bao nhieâu phaàn traêm?
b. Neáu 2 naêm sau khi mua, OCB quyeát ñònh baùn traùi phieáu ra thò tröôøng thöù
caáp ñeå ruùt voán ñaàu tö coå phieáu vaø laõi suaát thò tröôøng nhaø ñaàu tö yeâu
caàu luùc naøy leân ñeán 12% thì giaù baùn traùi phieáu laø bao nhieâu?
c. VAB mua traùi phieáu cuûa OCB theo ñuùng giaù baùn cuûa OCB nhöng phaûi traû
chi phí moâi giôùi heát 0,5% giaù mua. Neáu VAB giöõ traùi phieáu cho ñeán khi ñaùo
haïn thì lôïi suaát ñaàu tö cuûa VAB laø bao nhieâu phaàn traêm?
Baøi 4:
HIFU phaùt haønh traùi phieáu ñoâ thò huy ñoäng voán ñaàu tö xaây döïng ñöôøng coù thu phí
giao thoâng. Toång meänh giaù ñôït phaùt haønh traùi phieáu laø 500 tyû ñoàng. Traùi phieáu
ñoâ thò do HIFU phaùt haønh coù nhöõng tính chaát sau: Meänh giaù 100.000 ñoàng, thôøi haïn
5 naêm, laõi suaát 8,5% traû laõi ñònh kyø moãi naêm 2 laàn. Giaû söû coâng ty cuûa baïn ñaõ
mua 10 nghìn traùi phieáu naøy vôùi giaù mua baèng meänh giaù.
a. Xaùc ñònh xem thu nhaäp laõi haøng naêm coâng ty baïn coù ñöôïc töø traùi phieáu naøy laø
bao nhieâu?
b. Sau hai naêm ñaàu tö, coâng ty cuûa baïn muoán baùn laïi traùi phieáu naøy treân thò
tröôøng thöù caáp. Baïn caàn thu thaäp theâm thoâng tin gì ñeå coù theå ñònh giaù baùn traùi
phieáu luùc naøy? Ñònh giaù traùi phieáu döïa treân cô sôû thoâng tin baïn thu thaäp ñöôïc.
Baøi 5:
Chò Tö vaø anh Ñaàu muoán tham gia ñaàu tö treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam.
Nhaân luùc Chính phuû ñang phaùt haønh traùi phieáu, hai ngöôøi ruû nhau ñaàu tö vaøo traùi
phieáu chính phuû. Caû hai ñang xem xeùt hai traùi phieáu, traùi phieáu A vaø traùi phieáu B.
Caû hai traùi phieáu naøy ñeàu coù meänh giaù laø 100 trieäu ñoàng, ñöôïc höôûng laõi suaát laø
10%/naêm, traû laõi haøng naêm. Traùi phieáu A coù thôøi haïn 10 naêm, trong khi traùi phieáu
B coù thôøi haïn 5 naêm. Do thieáu am hieåu lyù thuyeát ñònh giaù chöùng khoaùn neân chò Tö
vaø anh Ñaàu caàn söï hoã trôï vaø tö vaán ñaàu tö. Bieát baïn laø nhaân vieân ñaàu tö cuûa
ngaân haøng, chò Tö vaø anh Ñaàu nhôø baïn tö vaán nhöõng caâu hoûi döôùi ñaây, vôùi moät
möùc thuø lao thoaû ñaùng.
a. Giaù cuûa hai traùi phieáu naøy seõ laø bao nhieâu neáu nhaø ñaàu tö ñoøi hoûi tyû suaát
lôïi nhuaän baèng laõi suaát thò tröôøng laø 10%?
b. Neáu laõi suaát thò tröôøng taêng leân ñeán 12%, giaù cuûa hai traùi phieáu naøy seõ laø
bao nhieâu?
c. Neáu laõi suaát thò tröôøng giaûm xuoáng coøn 8%, giaù cuûa hai traùi phieáu naøy seõ
laø bao nhieâu?
d. Traùi phieáu naøo ruûi ro hôn? Laøm theá naøo bieát ñöôïc? Giaûi thích taïi sao?

Baøi 6:
Coâng ty ABC döï tính phaùt haønh traùi phieáu meänh giaù 20.000$ vôùi laõi suaát 8%/naêm.
Laõi vay ñöôïc traû moãi naêm moät laàn vaø voán goác ñöôïc hoaøn traû moät laàn sau 10
naêm keå töø luùc phaùt haønh.
a. Baïn haõy tính giaù phaùt haønh cuûa traùi phieáu noùi treân, bieát raèng lôïi suaát maø
caùc nhaø ñaàu tö ñoøi hoûi laø kd = 12%/naêm. Giaû ñònh theâm raèng chi phí phaùt
haønh traùi phieáu laø 1%, khi ñoù chi phí huy ñoäng voán baèng traùi phieáu cuûa
coâng ty seõ laø bao nhieâu?
b. Khoâng caàn tính toaùn, haõy traû lôøi xem traùi phieáu noùi treân ñöôïc phaùt haønh
ngang meänh giaù, döôùi meänh giaù hay treân meänh giaù? Taïi sao?

Baøi 7:
Coå phieáu SAM ñang ñöôïc mua baùn treân thò tröôøng vôùi giaù 37.100 ñoàng/coå phaàn.
Thu nhaäp cuûa coâng ty (earnings) ñöôïc döï ñoaùn seõ taêng tröôûng ôû möùc 8,5%/naêm
trong daøi haïn. Coâng ty hieän traû coå töùc 1600 ñoàng/coå phaàn.
a. Giaû ñònh raèng tæ leä taêng tröôûng cuûa coå töùc (g) cuõng ñöôïc duy trì lieân tuïc nhö
ôû möùc taêng tröôûng thu nhaäp cuûa coâng ty. Baïn haõy tính tyû suaát lôïi nhuaän
yeâu caàu (ke) cuûa caùc nhaø ñaàu tö.
b. Do aûnh höôûng cuûa laïm phaùt khieán nhaø ñaàu tö ñoøi hoûi lôïi nhuaän cao ñeán
18%, trong khi toác ñoä taêng tröôûng coå töùc (g) khoâng ñoåi. Hoûi giaù coå phieáu
seõ laø bao nhieâu?

Baøi 8:
Coå phieáu coâng ty BSC hieän baùn treân thò tröôøng giaù 230.000 ñoàng. Cuoái naêm roài,
coâng ty traû coå töùc 25.000 ñoàng vaø Ban quaûn lyù coâng ty öôùc löôïng toác ñoä taêng
tröôûng coå töùc haøng naêm ñöôïc duy trì oån ñònh maõi ôû möùc 10,5%.
a. Tyû suaát lôïi nhuaän kyø voïng khi baïn ñaàu tö coå phieáu naøy laø bao nhieâu?
b. Neáu baïn yeâu caàu tyû suaát lôïi nhuaän laø 21%, baïn coù neân mua coå phieáu naøy
hay khoâng?

Baøi 9:
Moät nhaø ñaàu tö caù nhaân hieän ñang naém giöõa ba loaïi coå phieáu. Coå phieáu SAM, AGF
vaø REE hieän ñang traû coå töùc laàn löôït laø 1600, 2400 vaø 1200 ñoàng. Theo kyø voïng
chuû quan cuûa nhaø ñaàu tö naøy thì coå phieáu SAM seõ ñöôïc chi traû coå töùc toái thieåu ôû
möùc naøy maõi trong daøi haïn. Coå phieáu AGF seõ chi traû coå töùc vôùi möùc taêng tröôûng
10% trong voøng 3 naêm tôùi, sau ñoù seõ duy trì tæ leä taêng tröôûng coå töùc ôû möùc toái
thieåu maõi maõi laø 6%/naêm trong daøi haïn. Coå phieáu REE seõ chi traû coå töùc vôùi möùc
taêng tröôûng 12% vaøo naêm tôùi, sau ñoù, tæ leä taêng tröôûng coå töùc cuûa coå phieáu REE
seõ ñöôïc duy trì ôû möùc 10%/naêm trong voøng 5 naêm (coù nghóa laø cho ñeán heát naêm
thöù 6). Sau ñoù tæ leä taêng tröôûng coå töùc seõ baèng 0.
a. Vôùi tæ suaát lôïi nhuaän yeâu caàu ke = 12%, baïn haõy cho bieát giaù cuûa moãi coå
phieáu laø bao nhieâu? Giaù ñoù laø giaù lyù thuyeát hay giaù thò tröôøng?
b. Baïn haõy tính toaùn laïi giaù cuûa ba coå phieáu noùi treân neáu nhö coù laïm phaùt
xaûy ra khieán cho tyû suaát lôïi nhuaän yeâu caàu k e taêng theâm moät möùc baèng tyû
leä laïm phaùt laø 7%.
Baøi 10:
Coâng ty FPT phaùt haønh coå phieáu öu ñaõi ñeå huy ñoäng voán daøi haïn. Meänh giaù cuûa
coå phieáu laø 1 trieäu ñoàng vaø coå töùc coá ñònh haøng naêm laø 12%. Baïn laø nhaân vieân
ñaàu tö cuûa Gidobank mua coå phieáu treân ôû möùc giaù baèng 1,5 laàn meänh giaù. Xaùc
ñònh xem:
a. Neáu baïn giöõ coå phieáu ñeå höôûng coå töùc thì lôïi suaát ñaàu tö cuûa baïn laø bao
nhieâu phaàn traêm?
b. Neáu sau 3 naêm giöõ coå phieáu baïn muoán baùn coå phieáu ra thò tröôøng thöù caáp
cho nhaø ñaàu tö yeâu caàu tyû suaát lôïi nhuaän laø 12,5% thì giaù baùn coå phieáu öu
ñaõi cuûa baïn neân ñònh laø bao nhieâu? Baïn laõi hay loã? Taïi sao?