L thuyt tin t ngn hng LI NI U Sau 10 nm thc hin ng li i mi ca ng, nn kinh t nc ta chuyn t nn kinh t k hoch ho tp trung quan liu

u bao cp sang nn kinh t hng ho nhiu thnh phn theo c ch th trng c s iu tit ca Nh nc theo nh hng XHCN; cc thnh phn kinh t c bnh ng v t do cnh tranh vi nhau trong khun kh php lut. C ch kinh t mi c nhng tc ng tch cc. Cc doanh nghip thuc mi thnh phn kinh t tng nhanh c s lng ln cht lng. Song do nn kinh t nc ta cn kh khn, kh nng tch lu t ni b cn thp, tr mt s doanh nghip quc doanh v doanh nghip c vn u t nc ngoi l c qui m ln, cn li cc doanh nghip c qui m va v nh chim t l trn 95% trong h thng cc doanh nghip trn lnh th Vit nam. Do qui m nh v cc kh khn ca nn kinh t cho nn cc doanh nghip nc ta thng xuyn b thiu vn hot ng sn xut kinh doanh, c bit l nm 1996, hu ht cc doanh nghip nc ta u b thiu vn trm trng trong khi xy ra mt nghch l l vn ng cc Ngn hng thng mi ti hng ngn t ng. R rng doanh nghip thiu vn khng phi do Ngn hng thiu vn m l do doanh nghip cha c cc gii php khai thc cc ngun v huy ng vn mt cch hp l. Thiu vn sn xut kinh doanh km hm s pht trin ca nn kinh t, s thit hi v km hm cng tr nn su sc hn khi ton b cc doanh nghip Nh nc b thiu vn v rng doanh nghip Nh nc ng vai tr ch o trong nn kinh t, n nm gi cc ngnh then cht v phn ln cc ngun lc ca x hi. Do , vic tm ra cc gii php huy ng vn cho cc doanh nghip thuc mi thnh phn kinh t ni chung v doanh nghip Nh nc ni ring tr nn cp thit ! Vi mc ch vn dng cc kin thc hc vo gii quyt vn vn cho doanh nghip Nh nc, em chn ti "Nhng hot ng huy ng vn v cc gii php huy ng vn cho cc doanh nghip Nh nc nc ta hin nay".

L thuyt tin t ngn hng n c chia thnh ba phn: Phn I: Nhng vn l lun c s v hot ng huy ng vn cho sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Phn II: Thc trng vic huy ng vn cc doanh nghip Nh nc nc ta hin nay. Phn III: Nhng gii php huy ng vn cho doanh nghip nh nc nc ta hin nay. Vic tm ra gii php v vn cho doanh nghip nh nc l mt vn ht sc kh khn, phc tp v phi tin hnh thng xuyn trong qu trnh sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Do thi gian v trnh hn ch nn em khng th trnh khi nhng vng mc v khim khuyt. Em rt mong nhn c kin ng gp ca cc thy c gio v cc bn. Em xin chn thnh cm n gip em hon thnh n ny H ni thng 9 nm 2001

L thuyt tin t ngn hng PHN I: NHNG VN L LUN C S V HOT NG HUY NG VN CHO SN XUT KINH DOANH CA DOANH NGHIP. kinh doanh, trc ht cn c vn, vn u t ban u v vn b sung m rng sn xut, kinh doanh. Vn kinh doanh c hnh thnh t nhiu ngun vn khc nhau. Cn c vo ngun hnh thnh vn, ngi ta cng phn chia x nghip theo nhiu loi khc nhau. Cc ngun hnh thnh vn bao gm: Vn do nh nc cp (vn NSNN) vn do ch kinh doanh b ra, vn lin doanh v vn huy ng. Vic bo ton v pht trin vn c thc hin bng cc ngun doanh thu bn hng hoc cung cp dch v (khu hao v hon vn lu ng) v t cc ngun huy ng b sung khc. Ni chung, mi x nghip, cc ngun vn khng ng nht, m rt a dng v phong ph. Do khi nim cc loi x nghip c hnh thnh cn c vo ngun vn ch c ngha tng i. Vn NSNN c cp pht cho cc x nghip ca nh nc. Trc y ngun vn ny rt ln v chim phn quan trng trong tng s chi ngn sch ca chnh ph. Vi chnh sch m rng hot ng ca cc thnh phn kinh t v i mi c ch qun l ti chnh i vi khu vc kinh t quc dn, ngun vn cp pht ca NSNN cho u t XDCB s c thu hp v t trng v khi lng. Ngun vn b sung hoc hon b ca cc x nghip quc doanh cng c huy ng t nn kinh t m cp pht t NSNN nh trc y. Thc tin hn 11 nm i mi va qua cho thy, vn bc xc ca doanh nghip nc ta thiu vn trang b v i mi nhng cng ngh hin i. Mt khc, hiu qu s dng ng vn cng cha cao, c bit l cc doanh nghip trong lnh vc cng nghip. Trong nhiu nm trc y do c ch tp trung quan liu bao cp chi phi, nn qu trnh tch t v tp trung vn trong cng nghip khng c quan tm y mnh. iu do mt s nguyn nhn: - T l gia tiu dng v u t cc x nghip quc doanh trong lnh vc cng nghip khng d vo yu cu pht trin ca lc lng sn xut, cng khng da vo hiu qu kinh t m ch da vo cc ch th k hoch kh cng, v th

T - H L thuyt tin t ngn ...SX...H' - T' hng qu trnh tch t, tp trung vn khng c y mnh. - Vic ti u t i khi cha c tnh ton k v hiu qu kinh t, qu trnh tp trung vn nhiu khi mang nng tnh cht hnh thc. Tuy nhin phi tha nhn rng c ch tp trung quan liu bao cp cho php chng ta tp trung vn mt cch nhanh chng v c hiu qu xy dng cc cng trnh trng im quy m ln. Thc ra, ngay t xa xa cc nh kinh t nh gi cao vai tr ca vn i vi s pht trin kinh t ca mt quc gia. Chng hn, lun im: "Lao ng l cha, t ai l m" ca mi ca ci vt cht c nh kinh t hc ngi Anh Uyliam Petty a ra t th k XVI. iu chng t rng, ngay t khi ngi ta nhn thc r nhng yu t c bn to ra mi ca ci cho x hi, l ngun lc con ngi v t ai, ti nguyn thin nhin. K tha nhng t tng ca cc nh kinh t c in, Mc trnh by quan im ca mnh v vai tr ca vn qua cc hc thuyt: Tch ly, tun hon v chu chuyn, ti sn xut t bn x hi, hc thuyt a t... c bit l Mc ch ra ngun gc ch yu ca vn tch ly l lao ng thng d do nhng ngi lao ng t ra, v ngun vn khi em vo vic m rng v pht trin sn xut th n vn ng nh th no. Khi nghin cu nn sn xut TBCN, Mc tm thy qui lut vn ng ca t bn (vn) m qui lut ny nu ta tru tng nhng biu hin c th v mt x hi th s thy mt iu b ch bng cng thc SL TLSX Cng thc ch ra rng, bt k mt nh doanh nghip no mun thc hin qu trnh sn xut kinh doanh cng u phi tri qua 3 giai on: Mua - Sn xut - Bn hng. V iu quan trng i vi mi ngi sn xut, mi doanh nghip chnh l phi bit phn b mt cch hp l cc yu t ca tin vn, u t nhm to ra nhiu ca ci cho mi c nhn, mi doanh nghip v c x hi. Cng thc cng ch ra rng trong dng chy lin tc ca dng vn u t nu nh hnh thi no trong ba hnh thi trn cha i vo chu trnh vn ng

L thuyt tin t ngn hng lin tc ca cc hot ng sn xut kinh doanh, trong trng hp nh vy th ng vn vn dng tim nng chnh n cha em li nhng li ch thit thc cho mi c nhn, mi doanh nghip v ton x hi. Tch ly vn (t bn) theo Mc l: "S dng gi tr thng d lm t bn, hay chuyn ho gi tr thng d tr li thnh t bn...". T nhng phn tch khoa hc cht ch vi nhng lun c xc ng Mc ch ra bn cht ca qu trnh tch ly vn trong cc doanh nghip TBCN: "Mt khi kt hp c vi sc lao ng v t ai tc l hai ngun gc u tin ca ca ci, th t bn c mt sc bnh trng cho php n tng nhng yu t tch ly ca n ln qu nhng gii hn m b ngoi hnh nh l do lng ca bn thn t bn quyt nh, ngha l do gi tr v khi lng ca nhng t liu sn xut c sn xut ra quyt nh". Yu cu khch quan ca tch ly vn c Mc khng nh do nhng nguyn nhn sau "Cng vi s pht trin ca phng thc sn xut TBCN th qui m ti thiu m mt t bn c bit phi c c th kinh doanh, trong iu kin bnh thng cng tng ln. V vy, nhng t bn nh hn c x vo nhng lnh vc sn xut m nn cng nghip ln ch mi nm mt cch l t hay cha nm hon ton. Cnh tranh y si sc theo t l thun vi s lng nhng t bn knh ch vi nhau v theo t l nghch vi i lng ca cc t bn ...Ngoi iu ra, mt lc lng hon ton mi pht trin ln cng vi nn sn xut TBCN, l tn dng. T , Mc khng nh: "S cnh tranh bt buc nh t bn, nu mun duy tr t bn ca mnh th phi lm cho t bn ngy cng tng thm v hn khng th na tip tc lm cho t bn ngy mt tng ln c, nu khng c mt s tch ly ngy cng nhiu thm". Mt s nh kinh t hc khc cng bn v vn v tch ly vn trong nn kinh t, m tiu biu l cun "Kinh t hc" ca Paul A. Samuelson. ng vit: "Hng t bn do bn thn h thng kinh t sn xut c s dng lm u vo ca sn xut lm ra hng ho dch v. Cc hng t bn lu bn ny, va l u ra, va l u vo, c th tn ti mt thi gian di hoc mt thi gian ngn. Chng c th c cho thu trn th trng c tnh cnh tranh nh cho thu nhng mu

L thuyt tin t ngn hng t hoc nhng gi lao ng. Tin tr cho vic s dng tm thi nhng hng t bn gi l tin cho thu". ng cn cho rng thc cht ca tch ly chnh l chng ta thng chu b tiu dng hin nay tng tiu dng cho tng lai. Nh vy x hi u t, hay nhn tiu dng hin ti, m ch thu c li tc do u t to ra. Mt nh nghin cu kinh t ngi Hn Quc tn l Sang Sung Part t thc t kinh t ca Hn Quc cng mt s ti liu nghin cu ca cc nc ang chm pht trin, ng so snh vi nhiu nc pht trin v i n kt lun c nhiu ngi chp nhn l "Cc nc ang pht trin c rt t kh nng sn xut t liu sn xut, c bit l my mc thit b, nht l trong giai on u ca thi k pht trin mt nn kinh t t cp, t tc. Tit kim bng tin ca ngi tiu dng s l qu t i c th u t nhng ni cn cha c kh nng sn xut ra t liu sn xut". T nhn nh trn Sang Sung Part nh ngha v vn v tng s vn nh sau: "Di dng tin t, vn c nh ngha l khon tch ly, l phn thu nhp thng c cha c tiu dng. V mt hin vt, vn c chia thnh hai phn: vn c nh v vn tn kho, l cc t liu sn xut c sn xut bng hin vt c sn xut trong khu vc sn xut hay c nhp khu". V "Tng s vn tch ly cn c gi l ti sn quc gia, c tch ly t lng sn phm vt cht hin c v c trc tip s dng vo qu trnh sn xut hin ti, khng k ti nguyn thin nhin nh t ai v hm m v n khng c to ra cc hot ng u t. C s h tng c gi l vn sn xut khng th thiu i vi vic nng cao tng lng sn phm vt cht". Qua chng ta rt ra mt s nhn xt theo quan nim v vn ca Sang Sung Part: Mt l: Vn khng ch biu hin bng hin vt hoc di dng tin t. Hai l: Trong nn kinh t th trng, vn khng ch l nhng lng tin mt nht nh trc tip u t sinh li nhun m cn l gi tr ca nhng ti sn hu hnh v v hnh tham gia vo cc qu trnh sn xut. Ba l: Tin ch l vn nu n c tch ly c mc ch u t sinh li v

L thuyt tin t ngn hng cng ch tr thnh vn u t pht trin kinh t nu nh trong nn kinh t c kh nng sn xut ra t liu sn xut, c kh nng chuyn i cc khon tin tit kim thnh nhng t liu sn xut trn th trng trong nc v quc t. Vn biu hin bng tin l ngun vn linh hot nht, nhng phi l tin vn ng i vo sn xut cng nghip mt cch c hiu qu. Mc d mi trng phi, mi nh kinh t hc, mi thi k lch s c nhng quan nim, phn tch, kt lun v vn ring, song chng ta c th rt ra khi nim v vn trn c s k tha mt s cc hc thuyt kinh t cu cc nh kinh t hc t xa n nay nh sau: - Phm tr vn phi c hiu theo ngha rng gm ton b cc ngun lc kinh t khi c a vo chu chuyn. N khng ch bao gm tin vn cc ti sn hin vt nh my mc, vt t, lao ng, ti nguyn, t ai... m cn bao gm gi tr ca nhng ti sn cu hnh nh v tr ca t ai, cc thnh tu khoa hc v cng ngh... - Vn hiu theo ngha trc tip l phn gi tr ti sn quc gia c tch ly di dng tin v gi tr ca ti sn hu hnh v v hnh nhm mc ch sinh li, c chuyn i thng qua cc hot ng u t thnh nhng t liu sn xut v cc phng tin sn xut cn thit khc s dng vo qu trnh u t cho nn kinh t. - Vn trong nc l ton b nhng yu t cn thit cu thnh qu trnh sn xut, c hnh thnh nn t ngun lc kinh t v sn phm thng d ca nhn dn lao ng trong mt quc gia. Nh vy, cng vi quan nim v vn ca kinh t chnh tr Mc xt, cc nh kinh t hc hin i m tiu biu l Paut A. Samuelson cng nghin cu v vn di cc gc khc nhau, nhng tt c nhng s nghin cu ch lm r thm bc tranh ton cnh v vn m Mc pht trin t lu. t c mc tiu tch ly vn cao th vn tip theo l phi xc nh c mc tch ly vn trong GDP cn hng ti trong tng giai on pht trin ca nn cng nghip. ng vi mi mc tiu khc nhau th mc tch ly vn

L thuyt tin t ngn hng trong nc thng khc nhau, vn l phi xc nh c mc tch ly vn chim t l bao nhiu trong GDP s quyt nh qu trnh tch t v tp trung ca cc doanh nghip. Kinh nghim ca nhiu quc gia cho thy mun y nhanh tc pht trin kinh t th t l tch ly vn trong nc thng phi chim 3% trong GDP. PHN II: THC TRNG VN CA DOANH NGHIP NH NCYU CU BC THIT CA VIC HUY NG VN CHO DOANH NGHIP NH NC HIN NAY Theo kt qu t kim trra nh gi li ti sn v vn ca doanh nghip Nh nc tin hnh ngy 1/1/1996 th tng s vn kinh doanh ca 5775 doanh nghip Nh nc n v bn giao l 68539 t ng (khng k gi tr din tch t trong s dng.). Trong , doanh nghip T 50761,8 t, doanh nghip a phng 17778 t ng. Nu tr I s vn khng hot ng, bao gm gi tr ti sn ch thanh l, khng cn s dng, n kh i, n phi thu c khoanh li th s vn thc s hot ng kinh doanh ca doanh nghip Nh nc l 60459 t ng, bng 88,2% s vn hin c. Nu loi tr gi tr ti sn b mt mt, s tin l ca doanh nghip cn treo trn s sch th s vn thc s hot ng ca doanh nghip cn t hn na. - Trong s vn thc s hot ng, vn c nh l 53186 t ng, chim 88%; vn lu ng l 7273 t ng, chim 12%. Ta thy c cu vn nh th l khng hp l. Vn lu ng chim t l qu nh so vi tng s vn ca doanh nghip. Vn lu ng do Nh nc cp ch p ng c 20% nhu cu vn cho doanh nghip, trong , vn lu ng thc s hot ng mi ch p ng c 10%. Nh vy, tnh trng thiu vn trong doanh nghip l ph bin v rt nghim trng. Nu xem xt k hn v ti sn c nh ta thy: trang thit b ca doanh nghip Nh nc rt lc hu, chp v t nhiu ngun, nhiu nc khc nhau. Theo iu tra ca Tng cc thng k th tnh trng k thut ca a s my

L thuyt tin t ngn hng mc thit b trong khu vc doanh nghip Nh nc lc hu khong 2-3 th h, c lnh vc nh ng st, c kh, cng nghip ng tu... lc hu 4-5 th h. Cc doanh nghip Nh nc a phng chim t l ln nhng c trnh cng ngh lc hu hn so vi doanh nghip Nh nc T. Trong s cc doanh nghip Nh nc T c 54,3% s doanh nghip trnh th cng, 41% trnh c kh, ch c 3,7% trnh t ng ho. i vi cc doanh nghip Nh nc a phng c ti 94% s doanh nghip trnh th cng, 2,4% trnh c kh v ch c 2% trnh t ng ho. Trnh trang thit b cng ngh lc hu v qu yu km dn ti nng sut lao ng ca doanh nghip Nh nc cn thp, gy nh hng n kh nng cnh tranh ca doanh nghip Nh nc vi cc doanh nghip khc v cc doanh nghip nc ngoi. Do d, doanh nghip Nh nc c kh nng cnh tranh v nng cao hiu qu hot ng cn phi c vn (trung v di hn) i mi cc dy chuyn cng ngh - qui m vn ca mt doanh nghip Nh nc ca nc ta cn rt nh. Vn bnh qun thc s hot ng ca mt doanh nghip l 10,468 t ng(cc doanh nghip c nh ca cc nc trong khu vc u c vn trn di 1 triu USD). 68% Doanh nghip Nh nc c vn di 1 t ng trong c 50% doanh nghip Nh nc c vn di 500 triu, thm ch c doanh nghip ch c vn vi chc triu ng. Mt s ngnh c vn kinh doanh tng i ln (in lc: 19298 t, Nng nghip:7738 t, Ngn hng tn dng 2783 t ng...), t trng vn tng ngnh so vi tng s vn thng khng ln, chng hn, xy dng 4,6%; ch bin khong sn 3,6%; vn ti b 5,1%. Nh vy, ta thy rng, qui m vn ca tng doanh nghip v ca ngnh rt nh, nguyn nhn chnh l do doanh nghip Nh nc nc ta hin nay cn qu nhiu v s lng, vn ca doanh nghip khi thnh lp c cp pht t Ngn sch Nh nc nhng do Ngn sch Nh nc eo hp nn vn cp pht khi thnh lp cng rt nh. T vic phn tch thc trng vn ca doanh nghip Nh nc, ta thy rng, nhu cu vn hin nay cho doanh nghip Nh nc l rt ln c v vn ngn hn, trung hn v di hn, i hi phi c bin php huy ng vn khn cp cng

L thuyt tin t ngn hng nh phi c s iu chnh li c cu vn cho ph hp th mi c th nng cao hiu qu hot ng kinh doanh ca doanh nghip Nh nc. * Thc trng huy ng vn trong cc Doanh nghip Nh nc: 1. Huy ng vn trong DN Nh nc thi k trc khi i mi: Trong thi k trc i mi, nn kinh t ncs ta mang nng tnh k hoch ho tp trung quan liu bao cp, do , vic huy ng v s dng vn mang c trng l Nh nc bao cp vn v bao cp tn dng. Nh nc cp pht vn trc tip hoc gin tip cho doanh nghip thng qua h thng ngn hng trn c s tnh ton cc nhu cu vn cn thit m bo cc ch tiu php lnh m Nh nc giao cho doanh nghip. Hot ng huy ng vn v lu thng vn qua i din Ngn hng Nh nc m nhn dn ti tiu cc, yu km trong kinh doanh tin t, khng to lp c cc th trng vn, th trng chng khon, th trng hi oi... iu dn ti khng huy ng c vn nhn ri trong nhn dn, khng a dng ho c cc hnh thc lu thng, cung ng vn do , khng p ng c kp thi, linh hot, thch hp v c hiu qu cc nhu cu vn cho sn xut kinh doanh ca doanh nghip. 2. Huy ng vn trong DNNN t khi tin hnh i mi n nay: Trong thi k ny, doanh nghip Nh nc c giao quyn t ch sn xut kinh doanh, Nh nc ch giao vn ban u cho doanh nghip, doanh nghip phi t xc nh nhu cu, kh nng m bo v t tin hnh huy ng vn cho doanh nghip. nh gi thc trng huy ng vn doanh nghip Nh nc hin nay ta xem xt cc vn sau: a) Cc kt qu t c: Sau khi tin hnh i mi, vn t cc ngun khc nhau c huy ng vo sn xut kinh doanh ca doanh nghip vi qui m, tc tng nhanh qua cc nm.Tnh n thng1/1996, doanh nghip Nh nc huy ng c 279 375 t ng (doanh nghip Nh nc T huy ng c 254160 t, doanh nghip Nh nc a phhng 25215 t) gp hn 4,1 ln vn

L thuyt tin t ngn hng kinh doanh ca doanh nghip. Nh vy th c c 1 ng vn th doanh nghip Nh nc nc ta vay c trn 4,1 ng; trong khi Nht, cc x nghip c 1 ng th vay c 10 ng. Nhiu quan st vin phng Ty cho rng t l ny cha ng nhiu yu t ri ro khng lnh mnh so vi phng Ty. Thc t cho thy hin nay Nht bn ang b khng hong ti chnh v hng lot cc cng ty ti chnh, Ngn hng ln b sp do khng thu hi c cc khon n. cc nc phng Ty, ngn hng ch cho vay: 1 ng vn ring ch vay c t 2 n 5 ng. si gn thi k 1970- 1975 cc x nghip t nhn c 1 ng fvn ch vay c khong 3 ng Ngn hng u t v 2 ng Ngn hng thng mi. Nh vy, t l vn ring/vn vay thp nht l 1,5. Nh vy, nu so snh vi cc ch tiu ny th hin nay, hiu qu huy ng vn cc doanh nghip Nh nc l kh cao. huy ng c lng vn ny, cc doanh nghip Nh nc thc hin cc bin php ch yu sau: - Huy ng t cc ngun tn dng: y l ngun vn huy ng quan trng nht ca cc doanh nghip Nh nc. Tn dng cung cp cho cc doanh nghip Nh nc lun chim t trng ln nht so vi cc thnh phn kinh t khc. Hin nay, doanh nghip Nh nc huy ng c trn 50% tn dng ni b v trn 70% tn dng ngoi t t cc Ngn hng thng mi. - Huy ng t ngun Ngn sch Nh nc: Ngn sch Nh nc l ngun vn quan trng th hai i vi cc doanh nghip Nh nc. Ngn sch Nh nc cp vn cho cc doanh nghip Nh nc di dng u t XDCB, cp vn lu ng, b l, tr gi... Mc d ang c s lng gim nhng lng vn hng nm cho doanh nghip Nh nc l rt ln. Nm 1994 bng 0,5% GDP. gii quyt nhu cu vn cho doanh nghip Nh nc, va qua B K hoch v u t, Ngn hng Nh nc, B Ti chnh trnh Chnh ph duyt cp them vn lu ng cho cc doanh nghip thnh vin ca mt s Tngr cng ty.

L thuyt tin t ngn hng - gii quyt nhu cu vn trong thi gian qua cc doanh nghip vay n nc ngoi di hnh thc nhp khu hng ho tr chm (L/C tr chm) t 2 thng n 2 nm. Trong nm 1996, lng vn huy ng t ngun ny khong trn 1 t USD tng ng 11000 t ng. Ngoi ra, cc doanh nghip Nh nc cn p dng mt s bin php khc nh mua tr gp, tm ng, kin doanh, kin kt... qui m ngun ny khng ng k so vi cc ngun trn. to iu kin cho cc doanh nghip huy ng vn, ngh nh 59/Cp ngy 03/10/1996 cho php doanh nghip Nh nc c quyn fhuy ng vn bng cch pht hnh tri phiu, vay vn t cc t chc Tn dng, cc doanh nghip khc, cc c nhn (k c CBCNV trong doanh nghip), nhn gp vn lin kt vi cc hh thc khc nhng khng lm thay i hnh thc s hu ca doanh nghip Nh nc. Nh vy, ta thy t khi tin hnh i mi n nay, hiu qu hot ng huy ng vn cao hn so vi thi k trc; th hin ch: lng vn huy ng c nhiu hn v cc hnh thc huy ng vn phong ph hn. Thnh tu do cc nguyn nhn ch yu sau: +Vic chuyn t c ch tp trung quan liu bao cp sang c ch th trng, doanh nghip c t ch sn xut kinh doanh do to ra s nng ng sng to cho hot ng huy ng vn cho sn xut kinh doanh. + Vic thnh cng trong ci cch c n nh kinh t to ra tc tng trng nhanh v vng chc, tch lu ni b ca t nc tng nhanh. Do , cc ngun vn huy ng c ca doanh nghip tng nhanh v s lng v qui m, to iu kin thun li cho hot ng huy ng vn ca doanh nghip. + Mc d cc thnh phn kinh t c khng nh l bnh ng vi nhau nhng thc t th doanh nghip Nh nc cn c hng mt s li th so vi doanh nghip thuc cc thnh phn kinh t khc nh: c vay nhn hn vi t l li sut thp, c hng ti tr t ngn sch, vay khng cn phi th chp... b) Nhng tn ti trong hot ng huy ng vn ca doanh nghip: Mc d sau 10 nm i mi hot ng huy ng vn doanh nghip

L thuyt tin t ngn hng Nh nc t c mt s thnh tu ng khch l, hot ng huy ng vn trong doanh nghip Nh nc cn mt s vn tn ti sau: Th nht, hnh thc huy ng vn ch yu l i vay dn ti cc hu qu sau: + Cng n ca doanh nghip Nh nc vt xa mc bnh thng ca hot ng kinh doanh v c nguy c mt kh nng thanh ton. i vi nhiu doanh nghip Nh nc, theo bo co ca Tng cc doanh nghip th tng s n phi thu ca doanh nghip Nh nc tnh n 31/12/1995 gp 7 ln vn lu ng ca doanh nghip v bng 38,4% tng doanh thu nm 1995; n kh i v n khoanh li (thc cht l n khng c kh nng thu hi) chim 46,1% vn lu ng hin c ca doanh nghip. Tng s n phi tr ca doanh nghip l 279376 t ng gp 3 ln s n phi thu v bng 4,1 ln s vn kinh doanh ca doanh nghip - s n ny ln hn GDP nm 1996 (nm 1996, GDP ca nc ta l 251000 t ng). Tng s n ca doanh nghip T l 259160 t ng, bng 3,2 ln n phi thu v bng 5 ln vn kinh doanh. Doanh nghip a phng c s n l 25215 t ng, bng 2,2 ln n hi thu v 1,4 ln vn kinh doanh. Do cng n qu ln, hng nm, doanh nghip Nh nc phi dnh mt t l doanh thu kh ln tr li v n cho Ngn hng, do , lm hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip rt thp. Nm 1995, t l li nhun/vn l 19,3% trong khi li sut tn phiu kho bc Nh nc l 21%. + Do ch yu vay vn ngn hng dn n vic cung cp vn cho hot ng sn xut kinh doanh doanh nghip b ph thuc vo ngn hng. Biu hin ch ngn hng c loi vn no th vay c loi vn ; c vn ngn hn th vay c vn ngn hn, c vn di hn th vay c vn di hn. Khi no m cc iu kin cho vay d dng th vay c nhiu, khi no iu kin cho vay kh khn th doanh nghip thiu vn trm trng v khng vay c vn. y chnh l nguyn nhn ch yu l gii cho tnh trng thiu vn trm trng cc doanh nghip Nh nc trong nm 1996. Do ph thuc vo ngn hng nn doanh nghip khng xy dng c mt c cu vn ti u vi chi ph vn r nht m phi chp nhn mc li sut do ngn hng a ra. Mc

L thuyt tin t ngn hng li sut ny thng kh cao. Th hai: Tc gia tng vn huy ng cho doanh nghip Nh nc gim dn do tc gia tng ca hai ngun vn ch yu l vn tn dng v vn Ngn sch Nh nc b gim mnh. + Tc gia tng ca tn dng ni t gim t 36,48% nm 1992 xung cn 18,2% nm 1994. + Tc gia tng ca vn tn dng ni t gim t 116,12% nm 1992 xung cn 34,07% nm 1994. i vi ngun vn t Ngn sch Nh nc cp cho doanh nghip Nh nc b gim t 8,5% GDP nm 1988 n nm 1994 l 0,5% GDP. Ta thy mt vn rt mu thun l trong khi tc tng trng ca nn kinh t nc ta tng vi tc cao, th hot ng sn xut kinh doanh ca c doanh nghip cng tng nhanh, do nhu cu vn ca doanh nghip cng tng nhanh bo m yu cu tng trng, m rng sn xut kinh doanh ca doanh nghip th tc gia tng lng vn huy ng p ng nhu cu sn xut kinh doanh ca doanh nghip li b gim. Qua , ta thy rng hiu qu huy ng vn ngy cng gim, doanh nghip ngy cng thiu vn trm trng. Th ba, trong c cu ca vn huy ng c th ch yu l vn ngn hn, cha p ng c nhu cu vn di hn i mi dy chuyn cng ngh, tng sc cnh tranh ca doanh nghip Nh nc. Nguyn nhn: cc hnh thc huy ng vn di hn nh thu ti chnh, pht hnh c phiu, tri phiu... cha c p dng rng ri nc ta. Doanh nghip phi huy ng vn bng cch vay ngn hng nhng ngn hng d tha vn ngn hn nhng thiu vn di hn. Tm li: trong 10 nm thc hin i mi, hot ng huy ng vn ca cc doanh nghip Nh nc nc ta t c mt s thnh tu ng k. Nhng bn cnh cn mt s vn tn ti nh cc hnh thc huy ng vn cha c a dng ho, ch yu vn kinh doanh, cha xy dng c c cu vn ti u, chi ph vn cao, mi p ng c mt phn nhu

L thuyt tin t ngn hng cu vn ngn hn, cha p ng c nhu cu vn di hn... Nhng nguyn nhn dn n tnh trng doanh nghip n b thiu vn trm trng trong nhng nm qua. Vn t ra l phi khc phc c nhng tn ti ny thc y doanh nghip Nh nc pht trin, xng ng vi vai tr ch o trong nn kinh t nc ta. PHN III: GII PHP HUY NG VN CHO DOANH NGHIP NH NC NC TA HIN NAY I. Nhng tr lc i vi hot ng huy ng vn cc DN Nh nc. 1. Nhng vng mc trong vic a dng ha hnh thc huy ng vn. Hnh thc huy ng vn bng cch vay ngn hng th hin rt nhiu nhc im i hi doanh nghip Nh nc phi a dng ha hnh thc huy ng vn. Tuy nhin a dng ho hnh thc huy ng vn th trc ht phi c cc ngun vn v c ch php l iu ch hng dn hot ng vn t cc ngun ny. Hin nay vic huy ng vn t cc ngun ngoi ngun tn dng ngn hng ang gp phi nhng kh khn: - Huy ng vn t ngun ch s hu: Ngun vn hnh thnh vn ch s hu cho doanh nghip Nh nc (DNNN) bao gm ngun t ngn sch Nh nc v ngun t li nhun li. Ngun ngn sch Nh nc (NSNN) hin nay ch yu s dng thnh lp mi cc doanh nghip v b xung vn lu ng cho mt s doanh nghip trng im. Ngn sch Nh nc cp cho cc DNNN ang c xu hng gim dn. Do vn t, hiu qu sn xut kinh doanh km li nhun pha trch np khon thu s dng vn cho NSNN do li nhun li dng vic pht trin sn xut kinh doanh ca doanh nghip Nh nc sn xut nh. V vy, vic huy ng vn cho cc doanh nghip Nh nc t cc ngun hnh thnh vn ch s hu ca DNNN l rt kh khn. - Huy ng vn t th trng chng khon: DNNN huy ng vn t th trng chng khon ch yu bng cch pht hnh tri phiu cng ty. Ngh

L thuyt tin t ngn hng nh 120 /CP ngy 17/9/1994 cho php cc DNNN pht hnh tri phiu huy ng vn nhng n nay cha c DNNN no pht hnh tri phiu huy ng vn. Nguyn nhn ch yu l do nc ta cha thnh lp c th trng chng khon thc y vic mua bn tri phiu, cc vn bn php l hng dn c pht hnh tri phiu cng ty cn thiu v cha hon thin, hiu qu sn xut kinh doanh cc DNNN km do ngi mua tri phiu rt thn trng lo ngi cng ty b ph sn. - Huy ng vn t ngun tn dng thu mua: Hin nay chng ta c mt s cng ty cho thu ti chnh ra i nh: Cng ty thu mua v u t ca VietCombank, cng ty tn dng thu mua ca Vietindebank, cng ty thu mua v t vn ca ngn hng nng nghip v pht trin nng thn Vit Nam, cng ty thu ti chnh Kexin, cng ty lin doanh v thu ti chnh Vit Nam (Vinalease). Hnh thc tn dng thu mua cn mang tnh cht th nghim nc ta, c nc mi ch c Vietnamairline s dng thu my bay. Nguyn nhn do cc hnh thc ny cn rt mi m i vi cc doanh nghip Vit Nam, i ng cn b qun tr kinh doanh ca cc cng ty cn cha bit hoc cha c kinh nghim v loi hnh dch v ny, mi trng php l cn s si cha ng b gy kh khn cho vic trin khai hot ng ca cc cng ty cho thu ti chnh. - Ngoi ra, doanh nghip Nh nc cn c th huy ng vn bng cch huy ng t cc ngun tn dng nh cung cp, tm ng ca khch hng,... nhng cc hnh thc ny cng gp phi mt s kh khn do qui m vn ca cc doanh nghip nc ta nh li lun trong tnh trng thiu vn. 2. Nhng tr lc v tn dng i vi doanh nghip Nh nc. Tn dng ang l ngun vn quan trng nht i vi DNNN. Hin nay vic huy ng vn t ngun ny ang gp phi nhng tr lc sau. Th nht, th l tn dng qui nh n v vay vn phi th chp ti sn hoc c bo lnh ca ngi th ba thm quyn ngi c bo lnh phi th chp ti sn cho ngi bo lnh. iu ny lm cho nhiu DNNN kh c th vay c vn t ngn hng nht l vn trung hn v di hn. y khng ch l kin t pha DNNN m c ca mt s cn b tn dng "nhn khon" mc

L thuyt tin t ngn hng cho vay h ni rng trong nhiu trng hp, doanh nghip vay xy dng mi th lm g c ti sn th chp. Th hai, kim sot hot ng tn dng v lng tin cung ng, Ngn hng Nh nc qui nh hn mc tn dng cho cc ngn hng thng mi v trn c s hn mc tn dng c duyt ngn hng thng mi phn ph hn mc tn dng cho cc T chc kinh t (khch hng) c hai loi hn mc tn dng trn u xy dng cho mt thi gian di (thng l 1 nm) do vy d DNNN c cc iu kin vay vn nhng nu hn mc tn dng khng cn th cng khng th vay c vn tn dng ngn hng. Th ba, chnh sch li sut cha th hin r vai tr l n by kinh t cha thc s iu tit nn kinh t tm v m. Chnh sch li sut c thay i nhng thay i cn chm so vi bin ng ca gi c. Hin nay li sut ngn hn l 1,5%/ thng li sut trung v di hn l 1,55%/ thng. Mc li sut ny vn cn cao hn so vi t sut li nhun (kh nng sinh li) ca nhiu DNNN vi mc li sut khng my DNNN c th vay vn ca ngn hng s dng tin vay c hiu qu v tr n phn vay ng hn. Chnh v li sut u ra ca ngn hng cao nn hn ch qui m tn dng, hn ch kh nng vay vn ca DNNN, trong khi cc DNNN lun trong tnh trng thiu vn kinh doanh. Mt nghch l khc l hin nay cc ngn hng thng mi ch huy ng vn ngn hn m khc t cacs khon tin gi di hn trong khi nn kinh t ang b thiu vn di hn. Rt cuc ngn hng thng mi (NHTM) tn mt lng kh ln vn ngn hn trong khi "mt hng" vn di hn c nhiu doanh nghip hi mua m khng c. Th t, nng lc v trnh chuyn mn ca mt s cn b tn dng trong cc NHTM hin cn cha p ng c yu cu i mi nn kinh t nht l cc NHTM qun huyn, th tc cho vay vn cn rm r i vi khch hng v thng chm ch so vi yu cu thi gian cn cp vn sn xut kinh doanh. 3. Nhng kh khn v c ch qun l ti chnh DN Nh nc. Mc d, c ch qun l ti chnh DNNN c i mi rt nhiu

L thuyt tin t ngn hng nhng vn cn mt s tn ti gy kh khn cho vic huy ng vn ca DNNN. C th l: - C ch qun l ti chnh hin nay cha xc nh c r rng quyn v ti sn, quyn s hu ca doanh nghip i vi vn. C ch qun l ti chnh DNNN cn phc tp rm r khng ti ra c tnh linh hot trong hot ng huy ng vn c bit l s dng ti sn th chp. - Vic Nh nc qui nh DNNN ch c huy ng vn vi tng mc d n khng vt qu vn iu l. Trong tnh hnh hin nay iu ny cha ph hp v hin nay vic huy ng vn bng cch tng vn ch s hu ca DNNN l rt kh khn do NSNN eo hp, tch lu t hot ng kinh doanh nh doanh nghip ch yu huy ng vn bng cch vay ngn hng m hin nay n ca DNNN vt xa vn t c do nu qui nh tng mc vn huy ng khng c vt qu vn iu l th rt t DNNN c kh nng huy ng c vn. y cng l mt trong cc nguyn nhn ch yu gy ra nghch l DNNN b thiu vn trm trng, ngn hng tha hng ngn t ng. 4. L nhng tr lc t pha doanh nghip Nh nc. - Qui mn v v doanh nghip nh cng n ln. Ti sn th chp ca doanh nghip c gi tr nh, cng ngh lc hu so vi th gii nu c ri ro xy ra th vic pht mi ca ngn hng rt kh khn. Ngn hng ch c th cho doanh nghip vay mt s lng vn bng vi vn t c ca doanh nghip nu vt qu vn t c th nu c ri ro xy ra th ngn hng l ngi phi gnh chu cc ri ro mt mt. Do DNNN rt kh c th vay mt lng vn ln, c th tng lng vn vay th mu cht vn l phi tng c vn ch s hu ca doanh nghip. - Hiu qu s dng vn trong cc DNNN hin nay l rt thp tnh trng lng ph tht thot vn sy ra cn ph bin dn n thua l, mt kh nng thanh ton ca doanh nghip. iu ny lm gim c cc NHTM e ngi khi c bt k cho cc DNNN vay vn. - Cng tc k hoch ha ti chnh trong cc DNNN cn rt yu. Hot ng sn xut kinh doanh cn mang tnh cht bun chuyn do rt kh

L thuyt tin t ngn hng xc nh c nhu cu vn cho mt thi k di hn lm cho hot ng huy ng vn thng xuyn b ng do nhiu khi huy ng c vn doanh nghip phi chp nhn c chi ph vn ln. - i ng cn b nhn vin lm cng tc ti chnh ca doanh nghip cn rt yu v trnh chuyn mn nht l cc nghip v huy ng vn mi nh l tn dng thu mua, pht hnh tri phiu. II. Nhng gii php huy ng vn cho DN Nh nc nc ta hin nay. 1. Cc gii php v tm v m. 1.1. Hon thin h thng chnh sch qun l ti chnh doanh nghip Nh nc theo hng: - Nghin cu ban hnh cc chnh sch khuyn khch DNNN ch ng huy ng v tch t vn cho sn xut kinh doanh. + M rng cc hnh thc huy ng vn cho doanh nghip nh pht hnh tri phiu, a dng ha hnh thc pht hnh tri phiu ... ng thi c c qui ch gim st cht ch bo v li ch cho cc nh u t. + Ci tin h thng thu, h thng tn dng, c ch li sut to iu kin cho DNNN tham gia vo th trng vn vi t cch l ch th ca th trng ny, c th: i vi h thng thu: Nghin cu bi b tin thu s dng vn v cc DNNN ch s hu l Nh nc vn l vn ca Nh nc nh vy ng trn gc ch s hu khng ai li thu tin s dng vn vo ngay vn ca mnh b ra. Mt khc, trong iu kin hin nay phn ln cc DNNN ang b thiu vn kinh doanh trm trng, kh nng tch lu cha cho li nhun sau thu cn t nhu cu b sung vn cn ln do vy khng nn thu khon thu ny. Trong thc t hin nay tng s tin thu vo s dng vn v NSNN hng nm l khng ng k, b khon thu ny DNNN s c thm iu kin tch lu pht trin sn xut. i vi h thng tn dng: c bit ch n hnh thc tn dng thu mua. Ngh nh 64/CP mi l phc tho ban u cn phi hon thin v b

L thuyt tin t ngn hng sung, nng cao tnh cht php l ca vn bn nu cn c th ban hnh Lut thu ti chnh bn cnh Lut ngn hng. Cn phi c cc bin php khuyn khch c hai bn i thu v cho thu. + Cho php cc Tng cng ty thnh lp cc cng ty ti chnh ch ng thu ht vn t bn ngoi v thun li cho vic iu ha vn gia cc doanh nghip thnh vin trong Tng cng ty. - Tng cng quyn t ch t chu trch nhim v vn v ti sn s hu Nh nc ti doanh nghip: + Cho php DNNN s dng linh hot cc loi vn qu kinh doanh c chuyn i c cu ti sn t ti sn c nh sang ti sn lu ng v ngc li. + Cho php cc doanh nghip ch ng nhng bn thanh l nhng ti sn c nh nm ngoi ti sn phc v mc tiu kinh doanh chnh v ti sn c bit c Nh nc qun l thu hi vn phc v nhu cu vn cho hot ng kinh doanh mi. + Doanh nghip Nh nc c cm c th chp ti sn huy ng vn. 1.2. Tip tc sp xp li doanh nghip Nh nc theo hng: + Sp nhp cc doanh nghip nh to ra cc doanh nghip ln c tim lc mnh v ti chnh khc phc tnh trng phn tn manh mn c qui m qu nh. + Kin quyt mnh dn s l cc doanh nghip kinh doanh thu l ko di, mt vn bng cch sp nhp hoc tuyn b ph sn tp trung vn cho cc DNNN khc. + Sp xp cc doanh nghip Nh nc: i vi cc doanh nghip m Nh nc cn phi khng ch 100% th Nh nc phi c k hoch b xung vn lu ng to cho doanh nghip c tim lc ti chnh mnh. i vi cc doanh nghip m Nh nc khng cn phi khng ch 100% tin hnh c phn ha to vn doanh nghip, Nh nc gi c phn khng ch doanh nghip phn cn li c th bn cho cn b cng nhn vin v nhng ngi bn ngoi c nhu cu mua c phn.

L thuyt tin t ngn hng 1.3. Cc gii php v tn dng cho cc doanh nghip Nh nc. Th nht, i vi mt s khon tn dng v d n xin vay ca cc doanh nghip Nh nc nn thay th iu kin ti sn th chp bng tn chp hoc bo lnh. Qui ch bo lnh nn b iu kin ngi xin bo lnh phi th chp ti sn ti ngn hng bo lnh. Cho vay bng th chp ci p dng vi doanh nghip c tnh hnh ti chnh vng chc c quan h lu di vi ngn hng, vay tr sng phng. Th hai, ngn hng Nh nc nng hn mc tn dng cho ph hp kh nng m rng tn dng ca tng ngn hng thng mi, p ng nhu cu thu mua, u t trung v di hn, sn xut cng nghip, nng nghip, hot ng kinh doanh xut nhp khu. Lc nhu cu vn tng l biu hin kinh t pht trin. iu chnh hn mc tn dng trong "tm tay" ca NHNN tin chc rng cng c ny s pht huy kp thi p ng nhu cu vn cho DNNN cng l s thc y tng trng kinh t. Th ba, qui nh li sut cho ph hp vi tnh hnh thc t ca nn kinh t. Th t, pht trin th trng chng khon, to iu kin thun li cho vic pht hnh tri phiu v c phiu doanh nghip huy ng vn cho DNNN. 2. Gii php c th v pha cc doanh nghip Nh nc. Mt l, a dng ha hnh thc huy ng vn. a dng ha hnh thc huy ng vn l phng thc ti tr vn rt linh hot cho cc doanh nghip nu khng iu kin vay vn hnh thc ny th c th chuyn sang vay vn hnh thc khc v vy nhu cu vn lun c p ng kp thi. Hin nay DNNN c th huy ng vn t cc ngun tn dng sau: pht hnh tri phiu; vai vn v gp vn ca cng nhn vin; vay nng tin vn gia cc doanh nghip; mua chu hng ha gia cc doanh nghip; hnh thc tn dng thu mua, tn dng tr gp ... Hai l, tng cng cng tc k hoch ha ti chnh DNNN ch ng hn v c thi gian la chn cc hnh thc huy ng vn c hiu qu nht. Ba l, kt hp huy ng vn vi nng cao hiu qu s dng vn: nng

L thuyt tin t ngn hng cao hiu qu s dng vn l mt vn rt quan trng lun c t ra i vi cc doanh nghip nu doanh nghip nng cao c hiu qu s dng vn iu cng tng ng vi vic tit kim c mt lng vn ng k m l ra phi huy ng thm nu nh khng nng cao c hiu qu s dng vn. Bn l, o to v t chc mt i ng cn b ti chnh doanh nghip c nng lc c trnh chuyn mn cao: + Thng xuyn m cc kha o to bi dng nng cao nghip v v thng tin cho ccn b ti chnh doanh nghip. + Cn hnh thnh mt mng li cng tc vin gm cc chuyn gia kinh t phi hp t vn cho DNNN trong vic la chn cc hnh thc huy ng vn. KT LUN Vn l iu kin sng cn i vi s pht trin ca doanh nghip. p ng mt cch tt nht nhu cu vn cho sn xut kinh doanh l mt trong cc bin php hng u nng cao hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip. p ng nhu cu vn cho sn xut kinh doanh ca doanh nghip Nh nc trong nhng nm qua DNNN nc ta thc hin bin php huy ng vn khc nhau nh huy ng vn t ngun NSNN vay cc bn hng, v cc t chc tn dng khc... v t c mt s thnh tu ng khch l. Mc d vy trong qu trnh huy ng vn cc DNNN vn cn tn ti nhng vn cn phi gii quyt, nhng nhn t tiu cc cn xa b. Thc hin tt cc gii php nu trn em ngh rng vic s phn no gip cc DNNN khc phc tnh trng thiu vn trm trng hin nay./. I LIU THAM KHO 1. Kinh t hc P. A. Samueson & William. D. Nordhaus

L thuyt tin t ngn hng Vin Quan h Quc t - 1989. 2. Kinh t hc David Begg. 3. Gio trnh Qun tr kinh doanh tng hp NXB KHKT - 1997. 4. Qun tr ti chnh Ch bin PTS. V Duy Ho - m Vn Hu , Xut bn 1997 5. Tp ch Ti chnh cc nm 1996 - 1997. 6. Tp ch Ngn hng cc nm 1996 - 1997. 7. Tp ch Kinh t v pht trin cc nm 1996 - 1997. 8. Tp ch Pht trin kinh t cc nm 1996 - 1997. 9. Tp ch Nghin cu kinh t cc nm 1996 - 1997. 10. Tp ch Kinh t d bo nm 1997 MC LC LI NI U Phn I: Nhng vn l lun c s v hot ng huy ng vn cho sn xut kinh doanh ca doanh nghip Phn II: Thc trng vn ca doanh nghip Nh nc - Yu cu bc thit ca vic huy ng vn cho doanh nghip Nh nc hin nay * Thc trng huy ng vn trong cc doanh nghip Nh nc 1. Huy ng vn trong doanh nghip Nh nc thi k trc khi i mi 2. Huy ng vn trong DNNN t khi tin hnh i mi n nay Phn III: Gii php huy ng vn cho doanh nghip Nh nc nc ta hin nay I. Nhng tr lc i vi hot ng huy ng vn cc doanh nghip Nh nc 1. Nhng vng mc trong vic a dng ho hnh thc huy ng vn 2. Nhng tr lc v tn dng i vi doanh nghip Nh nc 3. Nhng kh khn v c ch qun l ti chnh doanh nghip Nh nc 4. L Nhng tr lc t pha doanh nghip Nh nc 10 10 11 16 16 16 17 19 19 Trang 1 3 8

L thuyt tin t ngn hng I0I. Nhng gii php huy ng vn cho doanh nghip Nh nc nc ta hin nay 1. Cc gii php v tm v m 2. Gii php c th v pha cc doanh nghip Nh nc KT LUN Ti liu tham kho

20 20 23 24 25