NH GI CHNH SCH LI SU T C A NGN HNG NH N VI T NAM N M 2010 V QU I/ 2011 1.

Th c tr ng chnh sch li su t n m 2010 v qu I/ 2011

N m 2010, kinh t c a Vi t Nam ti p t c c s ph c h i nhanh chng sau tc ng c a kh ng ho ng kinh t ton c u. Sau n m 2009 v i m c tiu kch thch kinh t b ng ng thi n i l ng chnh sch ti n t v h tr li su t gy u n m 2010. ra p l c l m pht cao trong nh ng thng cu i n m 2009 v vi c p d ng chnh sch ti n t th t ch t.
1.1. Di n bi n vi c i u hnh chnh sch li su t trong n m 2010 v qu I/2011

Do v y, sang n m 2010 cc nh i u hnh chnh sch t ra th n tr ng trong

u tin, NHNN duy tr li su t c b n b ng m c 8% trong su t 10 thng trong hai thng cu i n m tr

ng Vi t Nam n

nh

u n m v th c hi n i u ch nh ln m c 9% c s c p c a l m pht. Li su t ti c p v n, li c i u ch nh. Li su t ti chi t kh u 6% 7% Li su t cho vay qua m 8% 9% Ngu n: NHNN nh ng thng

su t ti chi t kh u v li su t vay qua m c ng Li su t c b n 8% 9% Li su t ti c pv n 8% 9%

B ng?: Di n bi n li su t i u hnh n m 2010

Th i gian 1/1 - 4/11 5/11 12/2010

Trong n m 2010, li su t huy u n m, gi m v duy tr n

ng VND v c b n gia t ng

nh trong qu II, qu III v gia t ng m nh trong c s c p c a l m pht vo nh ng thng ng m i c

hai thng cu i n m. Tuy nhin, tr

cu i n m, t l li su t huy ngay l p t c gia t ng sau khi NHNN th c hi n i u ch nh t ng li su t c b n ln 9%. M t b ng li su t huy thi t l p giao m c 12%, v ti p t c c xu h ng xoay quay m c 17 18%. ng gia t ng m nh, c th i i m

M t b ng li su t huy
B ng ? : Li su t huy

ng trung bnh m t s th i i m n m 2010 nh sau:

ng VND m t s k h n trong n m 2010( n v %)

Ngy

12

18

24

36 thng 10.38 11.32 12.35

thng thng thng thng thng thng thng thng

31/12/09 10.29 10.29 10.35 10.37 10.36 10.37 10.38 10.39 26/06/10 11.19 11.28 11.38 11.47 11.47 11.51 11.29 11.32 31/12/10 13.68 13.69 13.65 13.34 13.05 13.38 12.32 12.34 Vi c li su t huy ng cao tc ng

Ngu n: Vietstock.vn y m t b ng li su t cho vay t ng cao n thng 7/2010 ng, NHNN v ng ng theo ng trn th tr trong i u ki n p d ng c ch li su t tho thu n v v y

t o s th ng nh t v m t b ng li su t huy Hi p h i ngn hng yu c u cc NHTM v n b ng VND

ng thu n gi m li su t huy

gp ph n th c hi n h m t b ng li su t c a th tr

Ngh quy t 23/NQ CP ngy 7/5/2010 c a Chnh ph , t o i u ki n cho cc doanh nghi p s n xu t trong n n kinh t ti p c n ngn hng khi m t ng tr nh ng thng Li su t huy u n m. ng v cho vay b ng ngo i t trong n m 2010 ti p t c t ng nh n cu i thng 12, li su t huy u thng 1/2010). ng USD t ng ng tn d ng c xu h c v i v n c a khu v c ng gi m ho c t ng nh trong

qua t t c cc thng (tnh

B ng ?: Li su t huy

kho ng 0,82 1,36% cho cc k h n so v i

2010 (

ng USD m t s k h n t i m t s th i i m n m n v : %)

Ngy 31/12/09 26/06/10 31/12/10

1 2.73 3.4 3.96

2 2.87 3.61 4.21

3 3.2 3.9 4.56

6 3.42 4.04 4.76

9 3.53 4.15 4.7

12 3.9 4.21 4.76

18 3.86 4.39 4.89

24 3.87 4.33 4.69

36 thng 3.91 4.39 4.73

thng thng thng thng thng thng thng thng

Ngu n: vietstock.vn V i tnh hnh l m pht khng ng ng gia t ng trong n m thng NHNN ra s thay
Bi u

u n m nay, c

t m c tiu ch ng l m pht ln hng

u, cng c li su t

s d ng kh m nh b o. Li su t c b n

c gi nguyn 9%, thay vo l

i li su t ti c p v n v li su t ti chi t kh u:
? :Di n bi n li su t ti c p v n v ti chi t kh u giai o n 2010 v qu I/2011

16%
14% 12% 11%

13% 12% 8%
8%

14%

10% 8%
6% 4%

8%

8%

9% 8%

9%
7%

12%

13%

8% 8% 6%
6% 7%

7%

6%

6%

6%

6%

6%

2% 0%

Li su t ti c p v n

Li su t ti chi t kh u

Ngu n: NHNN Li su t cho vay qua m trong thanh ton i n t lin ngn hng v cho vay b p thi u h t trong thanh ton b tr c a NHNN i v i cc NHTM l c n nh v 14%/n m k t ngy 1/5/2011. Sau thng 12/2010, li su t huy ng v n VND c m t b gi m m nh. T trn 17% rt v Tuy nhin y ch l giai o n ng thu n v cng khai m c 14% nh t tr n

thng t 02/2011/TT-NHNN, li su t cho vay c ng v th m gi m xu ng. u, hi n nay vi c huy ng li su t v y li su t cho vay ln 20- 22%/n m, th m ch m t s ngn hng cn t

t ra nhi u lo i ph, khi n m c li su t th t cc doanh nghi p nh v v v a ph i vay c th ln t i 27%.

1.2.

Cc v n b n php lu t ban hnh nh m i u hnh chnh sch li su t

Bn c nh , th tr

t o i u ki n cho th tr

ng ti n t ho t

ng theo quy lu t c b cc quy nh

ng, c s qu n l c a nh n

c, NHNN t ng b

r ng bu c v cc lo i li su t c a cc TCTD. C th l trong n m 2010, NHNN ban hnh Thng t s 03/2010/TT-NHNN; Thng t 07/2010/TTNHNN; Thng t 12/2010/TT-NHNN cho php TCTD c th c hi n cho vay b ng VND theo c ch li su t tho thu n. Tuy nhin trong n m v a qua, chnh sch i u hnh c ng nh chnh sch li su t v n b chi ph i b i chnh sch kinh t a m c tiu, ch u p l c l n t bi n php kinh t v m c a Chnh nh trong cng tc i u hnh n ban hnh kh n ph . V v y, t o ra nh ng kh kh n nh t nh m t b ng li su t c a NHNN. Cc thng gi a n m 2010, b t Ngh Quy t 23 ngy 7/5/2010 ch tr ng h li su t huy v i u hnh t gi u t thng 5/2010, Chnh ph o NHNN c bi n php ph h p

ng xu ng kho ng 10%, li su t cho vay kho ng 12% m c h p l. T ng tnh thanh kho n cho n n kinh t ng ti n thanh ton v t ng d n tn d ng. ng lin ngn hng nn m t b ng i

thng qua vi c t ng t ng ph qua ho t t ng c a th tr

th c hi n nhi m v ny, NHNN tch c c h tr v n cho cc NHTM thng ng m v th tr li su t cho vay VND c xu h cc kho n vay ng gi m d n (gi m kho ng 1%) , m t s

ng v ngnh ngh kinh doanh c m c gi m l n h n (gi m 2 - 2,5%) nh : s n xu t nng lm ng nghi p, doanh nghi p xu t kh u, ng v n t i a c nh li su t huy

chi ph s n xu t c a doanh nghi p nh v v a Thng t 02/2011/TT-NHNN ngy 3/3/2011 v li su t huy b ng ngoi. Theo thng t , cc qu tn d ng nhn dn c s ng v n b ng n ng Vi t Nam khng v ng v n b ng nh li su t huy n ng Vi t Nam c a cc t ch c tn d ng v chi nhnh ngn hng n

t qu 14,5%/n m. T ch c tn d ng

ng Vi t Nam (li su t ti n g i, li su t

gi y t c gi) c a cc t ch c (tr t ch c tn d ng) v c nhn g m c kho n chi khuy n mi d i m i hnh th c khng v t qu 14%/n m . un m nh ng b i
2. nh gi hi u qu c a chnh sch li su t

Trong giai o n ny, t l l m pht c nhi u i n bi n ph c t p. T n cu i thng 8 ch s gi tiu dng di n bi n theo chi u h m ct ng i th p, tr hai thng u xu h u n m CPI ng t ng cao. ng n m c cao do nh h

nh ng thng T t. Tuy nhin, l m pht th c s tr thnh m i lo ng i t thng 9 khi CPI t ng b t m Qu c h i

Bi u
14

n h t thng 11, ch s gi i 8%

tiu dng t ng t i 9,58% v m c tiu ki m ch l m pht c n m d ra s khng th c hi n 11.75%. Ch s gi tiu dng n m 2010 t ng so v i 2009 l 9.19%.
? : Di n bi n tnh hnh l m pht n m 2010 v qu 1/2011

c. T l l m pht n m 2010 l

12 10 8
6 4 3.35 9.58

12.07

9.64 6.12

7.58 4.12 4.55 5.08 4.76 4.84 0.22 0.23 0.06

1.98 3.87

6.46 1.05 1.31

2 0 1.36 1.96

4.27 0.75 0.27

0.14

2.21

3.32 2.09 2.17 1.86 1.75 1.74

CPI so v i thng tr

CPI so v i thng 12 n m tr

Ngu n: T ng c c th ng k Ch s CPI n m thng u n m 2011ti p t c m c cao, n n kinh t tr i qua m t c n bo gi. Ngn hng nh n thng c kin tr chnh sch ti n t th t ch t.

V i tnh hnh kinh t hi n nay th y qu l m t thch th c l n. V i n m u n m th t l l m pht l 11.53 % trong khi m c tiu l m pht u n m 2011 so v i 5 thng un m n m nay l 7%. Bnh qun 5 thng 2010 CPI t ng 15.09%.

Do , chnh sch li su t trong th i gian ny ch c m t m c ch chnh l ki m ch l m pht. Tuy nhin, vi c th c hi n chnh sch ti n t ni chung v chnh sch li su t ni ring d giai o n ny th li su t c ng c a li su t n t l l m pht. ng nh khng m y hi u qu . u n m 2010 c gi n nh, trong ng t c th i c gi m d n. Ch ng t s tc T l l m pht trong kho ng 10 thng

n thng 9/2010 sau vi c t ng li su t c b n ng th i t cu i n m 2010 n nay

th li su t khng ng ng gia t ng theo cng t l l m pht c ng t ng. L m pht lin t c t ng v v n ch a c tr Tr t qua m c ch tiu, u hi u gi m v cng kh ki m sot h n. Trn th c t , chnh ng. Cc bi n php hnh chnh i ng d i nhi u

sch li su t do NHNN th c hi n giai o n g n y ph n l n ch ch y theo th ng ch khng th c s d n d t th tr km ch c tc d ng t m th i ch ch a th c s hi u qu . c tnh tr ng leo thang kh c i m d ng c a li su t huy ng, bao g m c kho n chi khuy n m i d hnh th c, NHNN ph i tr c ti p ln ti ng yu c u cc ngn hng gi m m t b ng li su t huy s khng v i m i hnh th c, t qu 14%/n m. Nh v y, m c d cho php cc ngn hng c vi c ch y ua li su t, NHNN t

c p d ng li su t tho thu n nh ng tr tr n li su t 14%. Tuy nhin, vi c khi cc NHTM v n c nhi u cch l m t b

ph i can thi p b ng bi n php hnh chnh v sau cng l chnh th c p t tr n li su t ny c ng khng hi u qu v t tr n.

Vi c t ng d n li su t ti c p v n thay v li su t c b n c a NHNN c b n th gi ng y NHNN dng thm m t cng c

c xem

c i r t m nh b o. Sau nhi u n m khng ch ch tr ng vo li su t i chng h n. T ng li

su t ti c p v n, li su t ti chi t kh u v li su t qua m s ch c ch n s tc n li su t trn th tr ng ti n t . Chi ph v n c a ngn hng s t ng ln c. Li su t trn th tr ng hi n nay ng tuy b gi i h n m c tr n 14% ng ngh a v i li su t khng th gi m c xem l m c qu cao, li su t huy

nh ng li su t th c t c th cao h n con s ny. Nhi u ki n ang r t quan

ng i v kh n ng ch u tr n . Thi u:

ng c a cc doanh nghi p khi li su t qu cao. Km

theo n x u ngn hng s t ng ln khi nhi u doanh nghi p s m t kh n ng

- Nh n xt v 10 thng -

u n m 2010: cs li su t v n ch a l cs chnh u n m nay

tr c a cc chnh sch li su t trong 5 thng