BI TP TI CHNH DOANH NGHIP

I. GI TR THI GIAN CA TIN

Bi tp 1: Mt ngi mua tri phiu Chnh ph vi s tin 10 triu ng vi li
sut 10%/nm, k hn 2 nm. Hy xc nh:
a. Tng s tin li ngi nhn c sau 2 nm (ngi khng nhn tin li
hng nm)
b. Tng s tin li ngi nhn c trong 2 nm (nhn tin li hng nm).
Bi tp 2: Mt ngi mua tri phiu Chnh ph vi s tin 10 triu ng vi li
sut 10%/nm, k hn 2 nm. Hi tng s tin m ngi ny nhn c sau 2 nm. Bit
rng chnh ph thanh ton tin mt ln khi o hn.
Bi tp 3: ng A cn 5 nm na l v hu. Ngi ny thy rng khng th nh
cy vo a con trai h hng ca mnh nn m thm gi tin vo ngn hng, s tin
ng ny gi vo mi nm l 10tr vi lI sut l 10%/nm. Hy tnh tng s tin m ng
A nhn c khi bt u v hu? (gi s cc khon tin tr vo u nm)
Bi tp 4: Mt ngi mun sau 5 nm na s c mt khon tin l 100 tr. Vy
ngy hm nay (u k) ngi phi gi mt khon tin l bao nhiu? Bit rng li sut
l 10%/nm.
Bi tp 5: Mt ngi mua mt chic xe ti v cho thu, d tnh s tin thu t cho
thu hng nm (vo cui nm) l 50 triu. Sau 3 nm cho thu, gi tr thanh l l khng
ng k. Hy tnh xem ngi ny nn mua chic xe ti vi gi ti a l bao nhiu? Bit
rng li sut l 10%/nm.

Bi tp 6: Hy la chn khon u t c hiu qu hn:

Gi tinvo ngn hng Vietcombank: Li sut 12%/nm (tr li cui nm)

Gi tin vo ngn hng BIDV: Li sut 11,5%/nm (tr lI u nm)

Gi tin vo ngn hng MB: Li sut 6%/6 thng, (tr li cui nm)

Gi tin vo ngn hng ACB: Li sut 3%/qu (tr li cui nm)

Bi tp 7:
1

+ Ngn hng ACB cng b li sut 9%/nm, tr li 2 ln/nm. Vy li sut 6 thng

l bao nhiu?
+ Ngn hng BIDV cng b li sut 3%/qu, tnh li hng qu. Hy xc nh li
sut 1 nm l bao nhiu?
Bi tp 8: Cng ty X vay ngn hng BIDV s tin l 500 triu ngy 1/1/2007 vi
li sut 10%/nm. Cng ty bt u tr n ngy 31/12/2007 v trong vng 5 nm. Hy xc
nh s tin tr n hng nm u nhau sao cho sau 5 nm l va ht n?
Hy xc nh s tin vn gc v tin lI cng ty phi tr hng nm?
Bi tp 9: Cng ty X vay ngn hng Vietcombank 100 triu ngy hm nay. Hai
bn tho thun s tin cng ty X phI thanh ton cho Vietcombank trong 3 nm nh sau:
+ Nm 1: 30 triu
+ Nm 2: 40 triu
+ Nm 3: 50 triu
Hy xc nh li sut thc t ca khon vay?
II. RI RO V T SUT SINH LI
Bi tp 1: Cng ty M ang xem xt vic u t vo mt trong 2 c phiu thng.
D tnh xc sut v t sut sinh li ca hai c phiu ny nh sau:
C phiu thng A

C phiu thng B

Xc sut

T sut sinh li

Xc sut

T sut sinh li

0,3

11%

0,2

-5%

0,4

15%

0,3

6%

0,3

19%

0,3

14%

0,2

22%

Da trn mc ri ro v t sut sinh li, hy cho bit cng ty nn la chn u

t c phiu no th tt hn?
Bi tp 2: ng An ang d nh u t vo mt trong 2 c phiu X v Y. ng ta
c thng tin v 2 c phiu ny nh sau:
C phiu thng X
Xc xut
T sut sinh li
0.2
-2%

C phiu thng Y
Xc xut
T sut sinh li
0.1
4%
2

0.5
0.3

18%
27%

0.3
6%
0.4
10%
0.2
15%
Hy cho bit ng An nn la chn c phiu no u t? Ti sao?

Bi tp 3: ng A ang xem xt u t vo hai loi c phiu: X v Y. Thng tin v

t sut sinh li k vng v lch chun t sut sinh li k vng ca hai c phiu trn
nh sau:
Ch tiu
T sut sinh li k vng (%)
lch chun (%)

C phiu X
13,8
3.6

C phiu Y
21,2
9.5

ng A quyt nh u t vo mt danh mc tr gi 200 triu ng gm 60% c phiu X

v 40% c phiu Y. Vi t cch l nh t vn ti chnh, bn hy gip ng A xc nh :
a. T sut sinh li k vng ca danh mc u t trn?
b. Ri ro ca danh mc u t tng hay gim so vi u t vo mt trong hai c
phiu c bit? Bit h s tng quan t sut sinh li gia hai c phiu X v Y l
0,3.
Bi tp 4: Mt nh u t s hu mt danh mc chng khon gm 5 loi c phiu
khc nhau c gi tr 600 triu ng. Cc s liu v gi tr vn u t, h s beta ca tng
chng khon trong danh mc u t nh sau:
Danh mc CK
A
B
C
D
E

Vn u t (Tr)
150
120
90
180
60

H s beta()
0,5
2,5
3,5
1,2
3,0

Yu cu:
1) Tnh h s beta () ca danh mc u t trn?
2) Gi s t sut sinh li ca tri phiu chnh ph (K RF) l 8%; T sut sinh li trung

bnh ca th trng c phn phi xc sut nh sau:

Xc sut
0,15
0,2

KM
9%
12%
3

0,3
14%
0,2
15%
0,15
17%
a) Tnh t sut sinh li trung bnh ca th trng?
b) Nh u t trn c mi mua mt loi c phiu mi vi gi 80 triu ng. c
phiu ny c t sut sinh li k vng l 19% v h s beta l 2,5. Bn hy t vn
gip nh u t c nn mua c phiu mi khng?
III. NH GI CHNG KHON
Bi tp 1: Cng ty c phn X pht hnh mt loi tri phiu c mnh gi l
100.000 ng, li sut tri phiu l 10%/nm, mi nm tr li mt ln vo cui nm vi
thi hn 5 nm. Loi tri phiu ny lu hnh 2 nm v tr li 2 ln. Hin tri phiu
ang c rao bn vi gi l 105.000 ng.
1. Mt nh u t d tnh nu u t vo tri phiu trn th t sut sinh li i hi l
9%/nm v nm gi cho n khi o hn. Vy ngi c nn mua tri phiu vi gi
rao bn trn khng?
2. Nu nh u t ch c nh nm gi 2 nm ri bn i vi gi c tnh l 103.000
ng. Vi t sut sinh li i hi l 9% th gi mua nn l bao nhiu?
Bi tp 2: Cng ty c phn Y pht hnh mt loi tri phiu c thng tin sau:
- Mnh gi l 200.000 ng
- Li sut l 10%/nm, tin li mi nm tr mt ln vo cui nm.
- Thi hn 5 nm.
1. Nu ti thi im u nm th 2, mt nh u t mun mua tri phiu ny th
ng ta nn mua vi gi bao nhiu? Bit rng t sut sinh li i hi ca nh u t ny l
10%/nm.
2. Nu ti thi im u nm th ba, gi mua bn tri phiu ny trn th trng l
195.000 ng. Do li sut th trng c xu hng tng ln, nn mt nh u t i hi
mc sinh li l 12%/nm, vy nh u t c nn u t vo loi trI phiu ny hay
khng?
Bi tp 3: C phiu X ang c bn trn th trng vi gi 26.000ng/c phn.
Nh u t X d nh u t vo loi c phiu ny v ng ta thy nu u t th sau 3
nm ng ta c th bn c vi gi ti thiu l 37.000 ng. Theo anh ch th ng X c
nn u t hay khng trong cc trng hp:
4

Trng hp 1: Theo d tnh ca ng X , 3 nm ti c tc tng n nh mc

9%/nm .
1. Trng hp 2: D tnh 2 nm ti mc tng c tc l 9%, cc nm sau l
6%.
Bit rng: C tc nm trc l 2.000/c phn, t sut sinh li i hi ca nh u
t l 16%.
Bi tp 4: u nm N, nh u t Y c nh u t vo c phiu ca cng ty c
phn X, gi th trng hin hnh ca loi c phiu ny l 25.000 ng/c phn. ng Y c
thm ti liu ng tin cy nh sau:
- Mc tr c tc m cng ty tr cho c ng thng nm trc (N-1) l 1.500
-

ng/c phn.
Chnh sch c tc ca cng ty d kin nh sau:

+ Trong 3 nm ti (N, N+1, N+2) mc c tc tng hng nm l 5%.

+ Nhng nm tip theo duy tr mc tng c tc hng nm l 5%.
Theo anh ch, ng Y c nn u t vo c phiu ca cng ty ny khng?
Bit rng: T sut sinh li i hi l 15%/nm
Bi tp 5: Cng ty c phn BBC va cng b tr c tc cho c ng thng l
1000 /c phn.
i hi c ng va thng qua nh hng phn phi c tc tng trng n nh
hng nm l 6%.
Hy c lng gi mt c phn ti thi im him hnh, bit rng t sut sinh li
i hi ca nh u t l 15%/nm.
Bi tp 6: Cng ty c phn X pht hnh mt loi tri phiu vi mnh gi 100.000
ng, li sut ghi trn tri phiu l 10%. Thi hn l 10 nm.
1. Hy xc nh gi tri phiu vo u nm th 5 vi t sut sinh li i hi l 12%
2. Gi s tri phiu ny c lu hnh 2 nm v hin ang c bn vi gi l
95.000 ng. Nu l nh u t, anh ch c mua tri phiu ny khng. Bit rng t sut
sinh li i hi l 11%.
Bi tp 7: Cng ty c phn T&T pht hnh tri phiu vi thi hn 5 nm, li sut
ghi trn tri phiu l 10%, mnh gi l 100.000 ng, gi pht hnh l 105.000 ng.
5

ng A mua loi tri phiu ny vi gi nn trn cch y 3 nm v nhn tin

li 3 ln, by gi ng ta bn tri phiu ny vi gi 95.000 ng.
1. Hy xc nh li sut hon vn ca nh u t?
2. Gi s nh u t A bn cho nh u t B vi gi 95.000 ng, nh u t B ch
nm gi 1 nm ri bn i vi gi 97.000 ng. Hy tnh li sut hin hnh, li sut k hn
ca tri phiu?
IV. PHN TCH V D BO TI CHNH DOANH NGHIP
Bi tp 1: Cng ty X chuyn sn xut v kinh doanh loi sn phm A c ti liu
nm N nh sau:
1. Bng cn i k ton 31/12/nm N:
n v tnh: 1.000.000
Ti sn

u Cui
Ngun vn
nm nm
A.TSC v T ngn hn
850
1.030
A.N phi tr
1.Tin
100
80 1.N ngn hn
2.Cc khon phi thu
300
408 -Vay ngn hn
- Phi thu t khch hng
300
408 -Phi tr ngi bn
3.Hng tn kho:
350
492 -Phi tr CNV
4.TSL khc
100
50 -Thu phi np nh nc
B.TSC v TDH
2000 2600 2.Vay di hn
1.TSC
2000 2600 B. Vn ch s hu
- Nguyn gi
2500 3200 1. Ngun vn kinh doanh
- Gi tr hao mn lu k
(500) (600) 2. Qu u t pht trin
2.Cc khon u t ti chnh
- 3. Li nhun cha phn phi
di hn.
Cng
2.850 3.630 Cng

u Cui
nm nm
1.900 2.250
700
100
200
150
250
1200
950
600
250
100

950
250
400
100
200
1300
1380
700
400
280

2.850 3.630

2. Doanh thu thun: 8.100 triu ng

3. T sut li nhun sau thu trn doanh thu l 5%.
Yu cu:
1. Hy tnh cc ch tiu ti chnh c trng nm N: H s thanh ton n ngn hn,
h s n, vng quay vn kinh doanh, k thu tin trung bnh, t sut li nhun vn kinh
doanh sau thu?
6

2. Hy lp bng phn tch din bin ngun v s dng vn cho nm N.

3. Chuyn sang nm (N+1), cng ty hy vng t sut li nhun rng vn kinh
doanh s tng thm 20% so vi nm N, trong khi t sut li nhun doanh thu sau thu
khng thay i so vi nm N th vng quay vn kinh doanh s thay i th no?
4. Nm (N+1) cng ty d tnh doanh thu thun s tng thm 30% v k thu tin
trung bnh d tnh s rt ngn 5 ngy so vi nm N. Hy xc nh s n phi thu t khch
hng ca cng ty nm N+1?
Bit rng: Sn phm A bn ra phi chu thu gi tr gia tng vi thu sut 5% v
cng ty np thu gi tr gia tng theo phng php khu tr thu.
Bi tp 2: Cng ty c phn X c ti liu sau:
A. Nm bo co:
1. Doanh thu tiu th sn phm : 4.000 triu ng
2. Bng cn i k ton ngy 31/12:
S u S cui
nm
k
I. TSL v TNH
1.130 1.150
1.Vn bng tin
180
220
2. Cc khon phi thu
210
270
3. Vn vt t hng ho
620
580
4. Ti sn lu ng khc
120
80
II. TSC & TDH
1200 1320
1. TSC( gi tr cn li)
1200 1320
Ti sn

Tng cng

2.330

S u
S
nm cui k
I. N phi tr
880
920
1. Vay ngn hn
220
180
2. Phi tr cho ngi bn
180
200
3. Phi tr CNV
80
100
4. Phi np ngn sch
110
130
5. Vay di hn
290
310
II. Ngun vn ch s 1.450 1.550
hu
2.470 Tng cng
2.330 2.470
Ngun vn

Nm k hoch
1. Doanh thu tiu th sn phm d kin l 5.200 triu ng .
2. T sut li nhun sau thu trn doanh thu d kin l 5% .
3. Cng ty d kin vn duy tr h s chi tr c tc l 0,5; phn cn li s dng b
sung nhu cu tng vn kinh doanh.
Yu cu :
1. Xc nh nhu cu vn lu ng tng thm ca nm k hoch so vi nm bo co?
2. nh hng ngun trang tri cho nhu cu tng vn nm k hoch?
7

Bi tp 3: Doanh nghip X mi c thnh lp, d kin trong nm u doanh thu

thun c th t c 6.000 triu ng; trong gi vn hng bn: 5.250 triu ng.
Cc ch tiu ti chnh trung bnh ca cc doanh nghip cng ngnh vi doanh nghip
K, nh sau:
- H s kh nng thanh ton hin thi: 2,5 .
- S vng quay hng tn kho: 7 vng .
- S vng quay vn c nh: 4 vng .
- K thu tin trung bnh: 21 ngy .
- T sut li nhun sau thu trn doanh thu: 4% .
- T sut li nhun vn ch s hu: 12%.
- T sut li nhun sau thu trn vn kinh doanh: 8% .
Yu cu: Hy lp bng cn i k ton mu cho doanh nghip K?
Bi tp 4: Cng ty T&T chuyn sn xut loi sn phm A c ti liu lin quan n
k hoch 6 thng u nm N, nh sau:
1. Doanh thu bn hng (V: tr)
Thng 1: 400
Thng 2: 500
Thng 3: 500

Thng 4: 600
Thng 5: 700
Thng 6: 600

2. D kin vic thanh ton tin thu bn hng nh sau:

30% doanh thu bn hng s thu tin ngay khi xut giao hng.
60% doanh thu bn hng s thu tin vo thng th 2 k t lc xut giao hng.
10% doanh thu bn hng s thu tin vo thng th 3 k t lc xut giao hng.
3. D kin mua sm cc loi vt t nh sau:
a. Gi tr vt t mua vo: (VT: tr)

Thng 1: 200
Thng 2: 200
Thng 3: 250

Thng 4: 350
Thng 5: 350
Thng 6: 300

b.Phng thc tr tin mua vt t c ngi cung cp chp nhn nh sau:

40% thanh ton ngay sau khi giao hng.
60% thanh ton sau 1 thng k t lc xut giao hng.
8

4. Chi ph tin lng, dch v mua ngoi v cc chi ph khc phi tr tin ngay
trong thng.
VT: tr.
Thng
Ni dung
1.Tin lng
2.Dch v mua ngoi
3.Chi ph khc bng tin
Cng

70
30
10
110

70
30
12
112

90
30
12
132

110
30
15

120
30
20

110
30
20

4. D kin thng 1 s thu tin bn hng do ngi mua chu t nm trc s tin
600 triu ng, ng thi s thanh ton nt tin mua vt t ca thng 12/N-1 s tin l
250 triu ng.
5. Trong thng 5 phi tr 800 triu ng cho vic mua sm trang thit b.
6. S d vn bng tin ngy 31/12/N- 1 l 200 triu ng.
7. S d tin mt cn thit hng thng: 150 triu ng.
Yu cu: Hy lp k hoch lu chuyn tin t ca doanh nghip cho 6 thng u
nm.
V. CHI PH S DNG VN V H THNG N BY
Bi tp 1: Tng ti sn ca Cng ty DFL vo 1/1/1993 l 270 triu USD. Cng ty
c kt cu vn hin nay c coi l ti u nh sau (bit rng trong khng c n ngn
hn).
- N di hn
135 triu $
- C phn thng 135 triu $ (khng k c phn u i)
-------------------Tng cng
270 tr$
Cng ty c th pht hnh tri phiu mi vi mc li sut l 10%/nm (tr cui
nm) v bn ra bng mnh gi. C phiu thng hin ang c bn vi gi 60$/ 1 c
phn, Chi ph pht hnh l 6$/ 1 c phn. C tc k vng nm nay l 2,40 $, t l tng
trng c tc k vng l 8%/nm. Li nhun li ca nm 1993 d tnh l 13,5 triu $.
Thu sut thu thu nhp l 40%. Bit rng Cng ty d kin u t m rng vi s
vn u t l 135 triu $.
Yu cu:
1. duy tr c cu ngun vn nh hin ti th Cng ty cn huy ng vn t ngun vn
ch s hu l bao nhiu?
9

2. Xc nh s vn ch s hu huy ng t bn trong v s vn ch s hu huy ng t

bn ngoi ?
3. Ti mc vn bao nhiu s ny sinh im gy ca ng chi ph cn bin?
4. Xc nh chi ph bnh qun s dng vn mc di v trn im gy ca ng chi
ph cn bin?
Bi tp 2: Cng ty ABC s dng vn vay v vn ch s hu (khng c c phiu u
i). Cng ty c th vay vn vi s lng khng hn ch vi mc li sut l 10%/nm
(mi nm tr li mt ln vo cui nm) min l Cng ty m bo c kt cu ngun vn
ti u : 0,45 vn vay v 0,55 vn ch s hu. Li tc 1 c phn ca Cng ty nm nay d
kin l 2,04$/ c phn. Cng ty mong mun t l tng trng c tc u n l 4%. Gi
c phiu ca Cng ty hin ang mc 25$/ c phiu. Cng ty c th pht hnh c phiu
thng mi vi gi rng l 20$/ CP (sau khi tr i chi ph pht hnh). Thu sut thu thu
nhp l 40%. Nm nay, Cng ty d kin s li nhun gi li ti u t trong nm s
t c 100 triu USD.
Hin cng ty c 2 d n u t:
- D n A vi tng vn u t l 200 triu USD v t sut doanh li ni b l 13%.
- D n B vi tng vn u t l 125 triu USD v t sut doanh li ni b l 10%.
Tt c cc d n tim nng ca Cng ty c mc ri ro tng ng nhau.
Yu cu :
1. Hy xc nh chi ph s dng vn sau thu ca vn vay, chi ph s dng li nhun, chi
ph s dng c phiu thng mi?
2. Hy xc nh chi ph s dng vn trung bnh cho tng ng vn mi (chi ph cn bin
s dng vn) ca cng ty ABC. Cho bit cng ty c th thc hin c 2 d n trn hay
khng?
Bi tp 3: Cng ty X c kt cu ngun vn c coi l ti u nh sau:
- Vn vay (vaydi hn)
45%
- Vn ch s hu
55% (khng c c phn u i)
Tng cng

100%

Cng ty d kin trong nm ti t c li nhun sau thu l 2,5 triu USD. Thi
gian va qua, cng ty thc hin chnh sch chi tr c tc vi h s chi tr l 0,6 ca li
nhun v cng ty tip tc duy tr h s ny. Ngn hng tho thun vi Cng ty c vay
theo mc vay v li sut nh sau:
10

Khon vay
T 0$- 500.000$
T 500.001$ -900.000$
T 900.001$ tr ln

Li sut
9%
11%
13%

Thu sut thu thu nhp l 40%; gi th trng hin hnh ca 1 c phn l 22$; li
tc 1 c phn nm trc l 2,20$ v t l tng trng c tc mong i l 5%/nm. Chi ph
pht hnh c phiu mi l 10%. Cng ty c cc c hi t trong nm ti nh sau:
D n
1
2
3
4
5

Vn u t
(USD)
675.000
900.000
375.000
562.500
750.000

IRR
17%
18%
13%
15%
11%

Yu cu:
Xc nh d n no c chp nhn (xc nh ngn sch ti u). xem xt, hy
phn tch bng cch tr li cc cu hi sau :
1. C bao nhiu im gy ca ng chi ph cn bin. Ti quy m vn no th im gy
xut hin ?
2. Xc nh chi ph bnh qun s dng vn trong mi khong vn ca ng chi ph cn
bin?
3. D n no l d n c chp nhn?
Bi tp 4: Cng ty A&B c c cu vn c coi l ti u nh sau:
- Vn vay
25%
- C phn u i 15%
- Vn ch s hu 60% (khng gm c phn u i)
------------100%
Trong nm, Cng ty d kin thu nhp rng l 34..285,72 USD. H s chi tr c tc
l 0.3. Thu sut thu thu nhp l 40%. Mc tng trng li nhun v c tc m cc nh
u t mong i trong tng lai n nh mc 9%. Nm trc, Cng ty tr c tc l
3,6$/c phn, gi hin hnh 1 c phn thng l 60 $.
Cng ty c th huy ng thm vn mi bng cc cch sau:
11

+ C phiu thng : Pht hnh c phiu thng mi vi chi ph pht hnh l 10%
ca gi bn cho s c phiu mi c tng gi tr huy ng n 12.000 $ v 20% cho ton
b c phiu thng c tng gi tr trn 12.000 $.
+ C phiu u i: Pht hnh c phiu u i mi vi gi l 100 $ 1 c phn v c
tc l 11 $/ c phn. Chi ph pht hnh l 5 $/ 1 c phn cho s c phiu mi c tng gi
tr huy ng n 7.500 $ v chi ph ny s tng ln mc 10 $/ 1 c phn cho s c phiu
u i mi khi tng gi tr huy ng trn 7.500 $.
+ Vay n : Nu Cng ty vay n trong khong 5.000 $ th phi tr li sut l 12%. S
vn vay t 5.001 $ n 10.000 $ th phi chu li sut l 14 % v nu s vn vay trn
10.000 $ th phi chu li sut 16 %. (mi nm tr li mt ln vo cui nm)
- Cng ty c nhng d n u t c lp sau:
D n
A
B
C
D
E

1.
2.
3.
4.
5.

Chi ph u t ti
thi im t=0
10.000$
10.000$
10.000$
20.000$
20.000$

Dng tin thun

hng nm
2.191,20$
3.154,42%
2.170,18
3.789,48
5.427,84

Tui i d
n
7 nm
5
8
10
6

IRR
12%
17,1%
14,2%
13,7

Yu cu :
Tm cc im gy ca ng chi ph cn bin v s dng vn?
Tnh chi ph s dng vn ca mi loi vn trong c cu ngun vn?
Xc nh chi ph bnh qun s dng vn i vi tng khong vn huy ng mi ca
ng chi ph cn bin?
Tnh t sut doanh li ni b (IRR) ca d n E?
Cng ty c th chp nhn nhng d n no?

Bi tp 5: Ba doanh nghip A, B, C cng tin hnh kinh doanh mt mt hng ging

nhau, c iu kin sn xut kinh doanh tng t nhau, nm N c cc ti liu sau:
Ch tiu

VT

1. Tng chi ph c nh kinh doanh

Tr.

500

500

500

2. Chi ph bin i/sn phm

/sp

25.000

25.000

25.000

3. Gi bn sn phm cha c GTGT

/sp

32.000

32.000

32.000

4. Tng s vn kinh doanh bnh qun

Tr.

800

800

800

12

Trong :
a. Vn vay

Tr.

.....

400

600

b. Vn ch s hu

Tr.

800

400

200

5. Li sut tin vay

10%

10%

10%

Yu cu:
1. Hy xc nh t sut li nhun vn ch s hu da vo mi quan h gia ROA,
r v ROE?
2. Mc tc ng ca n by ti chnh khi sn lng tiu th ca cc doanh
nghip trong nm l 100.000 sn phm?
Bit rng
- H s N trung bnh ca ngnh kinh doanh l 0,5
- C 3 doanh nghip trn u np thu thu nhp vi thu sut: 32%.
Bi tp 6: Cng ty H chuyn sn xut kinh doanh mt loi sn phm A c ti liu
nm k hoch nh sau:
1. Chi ph kinh doanh:
- Tng chi ph c nh (khng k li vay): 3.500 triu ng.
- Chi ph bin i:
1.000.000 ng/sn phm.
2. Tng vn kinh doanh: 4.000 triu ng, vi kt cu vn nh sau:
- Vn vay 40%, vi li sut vay vn 10%/nm
- Vn ch s hu 60%.
3. Gi bn hin hnh: 1.300.000 ng/sn phm.
4. Thu sut thu thu nhp doanh nghip 32%.
5. T sut li nhun vn ch s hu l 11,9%.
C cc kt lun nh sau:
a) t t sut li nhun vn ch s hu nh trn th cn phi sn xut v tiu th
13.600 sn phm.
b) Nu h s n trung bnh ca ngnh l 60% th Cng ty H Hi nn tip tc i vay
nng h s n ln bng vi mc trung bnh ca ngnh.
c) Nu Cng ty tip tc vay t h s n mc l 60% th t sut li nhun vn ch
s hu s gim xung (cc iu kin khc khng thay i).
d) ln n by kinh doanh ti mc sn lng 13.600 l 6,0.

13

Hy cho bit cc kt lun trn ng hay sai? V sao?

Bi tp 7: Tp on vin thng XYZ chuyn cung cp tai nghe cho cc hng hng
khng s dng cho vic xem phim m thanh ni. Mi tai nghe gi 288 USD v nm
nay cng ty d kin bn oc 45.000 ci. Chi ph bin i cho s lng sn phm tiu
th theo phng n sn xut hin ti c tnh l 10.200.000 USD v chi ph c nh
kinh doanh hin ti l 1.560.000 USD. Cng ty hin c s n phi tr l 4.800.000 USD
vi li sut l 8% nm; s c phn thng ang lu hnh l 240.000 v khng c c
phn u i. H s chi tr c tc l 70% v cng ty phi np thu thu nhp vi thu sut
l 40%.
Cng ty hin ang xem xt u t 7.200.000 USD dng mua thit b mi. S
hng ho bn ra s khng tng nhng chi ph bin i cho mi n v sn phm s gim
20% v chi ph c nh kinh doanh s tng t 1.560.000 USD ln 1.800.000 USD. Cng
ty c th s tng s vn cn thit cho vic u t bng cch vay vn 7.200.000USD vi
li sut 10%/ nm hoc bng cch pht hnh mi 240.000 c phn thng vi gi
30USD/c phn.
1. Hy xc nh:
- Thu nhp mt c phn thng trc khi thc hin u t d n trn?
- Thu nhp mt c phn thng sau khi thc hin d n nu s dng vn vay?
- Thu nhp mt c phn thng sau khi thc hin d n nu s dng vn c phn
thng mi pht hnh?
2. Hy xc nh MKD,, MTC, MTH cho cc trng hp:
+ Trc khi c d n u t?
+ Sau khi thc hin d n u t bng vn vay ?
+ Sau khi thc hin d n u t bng vn c phn thng mi?
Gi s s lng sn phm tiu th d kin l 45.000 sn phm. Nu nm sau s
lng sn phm tng thm 10%, th EBIT v EPS thay i nh th no? V n t bao
nhiu?
VI. U T DI HN CA DOANH NGHIP
Bi tp 1: C hai d n u t A v B cng c lp cho mt i tng u t
(thuc loi phng n xung khc):
1. Tng s vn u t ca 2 d n u l 120 triu ng . Trong s vn u t
vo TSC l 100 triu ng.
14

2. Thi gian b vn u t (thi gian thi cng xy dng ) v s vn u t b vo

tng nm ca tng d n nh sau:
n vi tnh : triu ng
D n
Nm
- Nm 1
- Nm 2
- Nm 3

50
50
20

50
70
-

3. D tnh s li nhun rng sau thi gian thi cng i vo sn xut ca tng d n
nh sau:
D n
Nm
- Nm 1
- Nm 2
- Nm 3
- Nm 4
- Nm 5

9
14
17
20
11

8
12
13
16
11

4. S tin khu hao TSC hng nm ca d n A v B khi i vo sn xut u l

20 triu ng/ nm.
5. C 2 d n khi u t xong u i vo sn xut ngay.
Yu cu: Cn c vo cc ti liu trn, hy s dng phng php t sut li nhun
bnh qun vn u t la chn d n u t c hiu qu hn?
Bi s 2: C thng tin v cc d n sau:
D n

Nm 0

- 5.000

+ 1.000

+ 1.000

+ 3.000

- 1.000

+ 1.000

+ 2.000

+ 3.000

- 5.000

+ 1.000

+ 1.000

+ 3.000

+ 5.000

a. Hy tnh thi gian hon vn u t cho tng d n?.

b. Nu bn mong mun thi gian hon vn t 2 nm tr xung th d n no c
chp nhn?.
c. Nu bn mong mun thi gian hon vn di 3 nm, th d n no c chp
nhn?

15

Bi tp 3: Doanh nghip A c mt d n u t xy dng thm 1 phn xng v

c ti liu nh sau:
1. D ton vn u t:
- u t vo TSC l 200 triu ng
- Nhu cu vn lu ng thng xuyn cn thit d tnh bng 15% doanh thu thun .
2. Thi gian hot ng ca d n l 4 nm.
3. Doanh thu thun do phn xng a li d kin hng nm nh sau:
Nm 1: 400 triu ng
Nm 2: 450 triu ng
Nm 3: 500 triu ng
Nm 4: 400 triu ng
4. Chi ph hot ng kinh doanh hng nm ca phn xng
a.
Chi ph bin i bng 60% doanh thu thun
b.
Chi ph c nh (cha k khu hao TSC) l 60 triu ng /nm.
5. D kin cc TSC s dng vi thi gian trung bnh l 4 nm v c khu hao
theo phng php ng thng. Gi tr thanh l l khng ng k.
6. S VL ng ra d tnh thu hi dn v thu ton b khi kt thc d n.
7. Doanh nghip phi np thu thu nhp vi thu sut 30%.
Yu cu
1.
Xc nh gi tr hin ti thun ca d n ?
2.
Xc nh t sut doanh li ni b ca d n ? Da trn tiu chun ny cho bit
c nn la chn d n khng?
Bit rng: Chi ph s dng vn ca d n l 12%/nm
Bi s 4: Cng ty X cch y 10 nm mua mt my p nha vi gi 7500$.
Vo thi im Chic my ny c thi gian s dng d kin 15 nm. Nh qun l d
kin gi tr thanh l khng ng k sau 15 nm. Chic my ny khu hao theo phng
php ng thng v vy khu hao hng nm l 500$, v gi tr cn li by gi l 2500.
Cng ty ang xem xt c nn mua mt chic my mi hin i hn thay th
chic my ny, Chic my mi ny c th mua vi ga 12.000$(bao gm c chiph vn
chuyn v lp t) v khi s dng s gim chi ph lao ng v nguyn vt liu hng nm
t 7.500 xung 4.000$.
Theo c tnh thi gian s dng hu ch ca my mi l 5 nm sau c th bn
vi gi 2.000$. Chic my c hin c th bn vi gi th trng l 1.000$ thp hn gi tr
s sch 2.500$. Ngi ta tnh rng nu my mi c chp nhn th bn my c cho mt
cng ty khc c li hn l trao i ly my mi.
16

Vn lu ng thun d tnh s tng thm 1.000$ v s pht sinh vo thi im lp

t my mi.
Yu cu:
1. Nu my mi thc hin phng php khu hao ng thng, hy cho bit c
nn chp nhn my mi khng?
2. Nu my mi thc hin phng php khu hao s d gim dn c iu chnh,
hy cho bit c nn chp nhn my mi khng?
Bit rng t sut sinh li i hi l 15%.
Bi tp 5: Cng ty sn xut v chai ang xem xt thay th mt trong nhng ci my
ng chai c ly mt ci my ng v chai mi hn v c hiu qu hn. Chic my c c
gi tr cn li theo s sch l 600.000USD v vn cn thi gian s dng hu ch l 5 nm
na. Cng ty khng cn hy vng chic my c s to ra li nhun trong 5 nm ti, nhng
n c th bn ngay by gi cho mt doanh nghip khc trong cng ngnh vi s tin
265.000USD. Chic my c ang c khu hao cho ti khi gi tr thanh l bng 0, hay
bng 120.000/nm s dng phng php khu hao ng thng.
Chic my mi c gi mua l 1.175.000USD v c tnh thi gian s dng hu ch
l 5 nm. Phng php khu hao s d gim dn thc hin cho chic my ny, gi tr th
trng c tnh cui nm th 5 l 145.000USD. Chic my ny d tnh s tit kim chi ph
230.000USD/nm. Hn na, chic my ny d tnh s hn ch c sn phm hng,
khuyt tt nn s tit kim thm c 25.000USD/nm. Thu sut thu thu nhp l 40%
v cng ty i hi t sut sinh li i vi d n l 12%.
a. Hy tnh s vn u t cn thit cho d n u t?.
b. Hy tnh dng tin ca d n u t thay th t nm 1 n nm 5?.
c. nh gi v la chn d n u t theo phng php NPV v IRR?.
Bi tp 6: Cng ty X ang xem xt la chn mua mt trong 2 loi thit b T1 v
T2, c tnh hnh s liu nh sau:
1. Gi mua v cc chi ph khc (vn chuyn, lp t) i vi thit b T1 l 100
triu ng . Thi hn s dng thit b l 2 nm. Theo tnh ton mi nm s dng thit b
T1 c th a li khon li nhun sau thu l 23,8 triu ng.
2. Gi mua v cc chi ph khc i vi thit b T2 l 160 triu ng. Thi hn s
dng thit b l 4 nm. Hng nm s dng thit b T2 c th thu c khon li nhun sau
thu l 25 triu ng.
Vy vi s liu tnh hnh trn, thng qua phng php NPV, cho bit cng ty nn
mua loi thit b no c li hn?
17

Bit rng : Chi ph s dng vn l 12%/nm

Bi tp 7: Cng ty TNHH X chuyn sn xut kinh doanh loi sn phm A c ti
liu sau:
1. Cng sut thit k: 8.000 sn phm /nm
2. Mc sn xut v tiu th nm trc: 6.000 sn phm/nm
3. Chi ph sn xut kinh doanh:
a. Tng chi ph c nh: 320 triu ng/nm
b. Chi ph bin i: 40.000 ng/ sn phm
4. Gi bn cha c thu gi tr gia tng: 120.000 ng / sn phm
5. Tng s vn kinh doanh bnh qun l: 600 triu ng, trong vn vay l 300 triu
ng vi li sut vay vn bnh qun l 10%/nm.
Yu cu:
1. Vi mc sn xut nh trn cng ty li hay l? V th im ho vn?
2. Hy xc nh t sut li nhun sau thu trn doanh thu v t sut li nhun sau
thu trn vn kinh doanh ?
3. Theo tnh ton ca mt s nh qun l trong cng ty, nm nay vi chi ph bin
i cho 1 n v sn phm nh nm trc, c th huy ng ht cng sut sn xut theo
thit k th cn phi gim gi bn xung mc 110.000 ng/ sn phm. Tuy nhin tng s
vn kinh doanh bnh qun s dng trong nm d tnh s l 720 triu ng, trong s
vn vay l 350 triu ng v vn c th vay vi li sut 10%/nm. Nu thc hin theo
phng n ny th t sut li nhun sau thu trn doanh thu v t sut li nhun sau thu
trn vn kinh doanh so vi nm trc tng ln hay gim i?
Bit rng: Doanh nghip phi np thu thu nhp vi thu sut l 28%
VII. QUN L VN V TI SN
Bi tp 1: Cng ty ch bin lm sn B mua mt thit b sy g ca Nht Bn theo
gi FOB ti cng Osaka l 150.000 USD bng vn vay ca VietcomBank vi li sut
5%/nm. Trng lng ca thit b (k c bao b) l 62 tn. Chi ph vn chuyn thit b t
cng Osaka v cng Hi Phng l 10 USD/tn. Ph bo him thit b trn ng vn
chuyn l 0,1%. Chi ph vn chuyn, bc d thit b v ti cng ty l 25 triu ng. Chi
ph lp t, chy th v cc chi ph khc l 21 triu ng. Thi gian k t khi m L/C cho
ti khi a thit b vo lm vic l 6 thng (thi hn vay vn theo hp ng tn dng l 6
18

thng v tr li 1 ln cng vn gc). Thit b ny khi nhp khu v phi chu thu nhp
khu vi thu sut 20% v chu thu gi tr gia tng vi thu sut 5%.
T gi ngoi t l 15.000 /USD ti thi im vay, t gi ny c s bin ng
khng ng k.
Da theo h s thit k v c im k thut ca thit b, cng ty xc nh thi
gian s dng hu ch ca thit b l 5 nm
Yu cu:
1. Xc nh nguyn gi ca thit b sy g nhp khu?
2. Tnh mc khu hao hng nm theo phng php ng thng?
3. Tnh mc khu hao hng nm theo phng php s d gim dn c iu chnh?
Bit rng:
- Cng ty np thu gi tr gia tng theo phng php khu tr.
- Theo quy nh hin hnh, cc TSC c thi gian s dng t trn 4 nm n 6 nm
thc hin khu hao theo phng php s d gim dn c iu chnh p dng h s iu
chnh t l khu hao l 2,0.
Bi tp 2: Mt doanh nghip chuyn sn xut, tiu th mt loi sn phm X c ti
liu sau:
A. Nm bo co.
1. Doanh thu thun tiu th sn phm trong nm : 35.000.000 ng.
2. S vn lu ng trong nm :
n v tnh: 1000 ng
u nm

Cui qu
I

7.600

Cui qu
II

6.500

Cui qu
III

5.800

Cui qu
IV

8.000

7.800

3.
S lng sn phm tn kho cu nm : 300 sn phm
4.
Gi thnh sn xut sn phm :
25.000 /SP
5.
Gi bn sn phm cha c thu GTGT: 30.000/SP
6.
Nguyn gi TSC c tnh cht sn xut v u phi tnh khu hao n
31/12 l: 45 triu ng. S khu hao ly k n ngy 31/12 l: 15 triu ng.
B. Nm k hoch
1. S lng sn phm sn xut trong nm :
1.200 SP
2. S lng sn phm tn kho cui nm :
500 SP
3. Gi thnh sn xut :
24.000/SP
4. Gi bn sn phm cha c thu GTGT : 30.000/SP
19

5. Chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip d tnh bng 2% tng gi

thnh sn xut ca s sn phm c tiu th trong nm .
6. Vn lu ng bnh qun trong nm d kin l 6 triu ng.
7. Nguyn gi TSC cui nm l 60 triu ng. S khu hao lu k n cui nm l
20 triu ng.
8. Thu sut thu thu nhp doanh nghip : 28%
Yu cu:
1. Xc nh hiu qu s dng VL nm k hoch v nm bo co qua cc ch tiu:
S ln, k chu chuyn v s vn lu ng c th tit kim c?
2. Xc nh t sut li nhun sau thu trn vn sn xut kinh doanh nm k hoch?
Bi tp 3: Cng ty dt may c Giang c nhu cu si dt kim lin tc u n
trong nm ( 360 ngy / nm). Loi nguyn liu ny do mt nh thu cung cp l ch yu.
Chi ph cho mi ln thc hin hp ng l 12 triu ng. Trong nm cng ty c Giang
c tng nhu cu si dt kim l 900 tn. Cng ty d tnh chi ph v bo him, tr li tin
vay mua si d tr, chi ph bo qun l 1,8 triu/ tn hng lu kho. Hy cho bit:
a, Khi lng si dt kim ti u mi ln mua l bao nhiu?
b, Trong nm bnh qun c my ln thc hin mua loi nguyn liu ny?
c, Mc tn kho trung bnh l bao nhiu?
d, Bit thi gian thc hin hp ng ( k t khi k hp ng cho ti khi nhn c
hng) l 5 ngy. Hy xc nh im t hng?
VIII. PHN PHI LI NHUN CA DOANH NGHIP
Bi tp 1: Cng ty c phn X c kt cu ngun vn c coi l ti u nh sau:
- H s n: 0,4
- H s vn ch s hu: 0,6 (khng c c phn u i)
Nm nay, cng ty d kin t c li nhun trc thu l 1.000 triu ng. Cng
ty hin c 200.000 c phn thng ang lu hnh vi gi th trng hin hnh l 20.000
ng/ c phn. Thu sut thu thu nhp doanh nghip l 28%.
Cng ty hin ang c cc c hi u t c lp v c cng mc ri ro nh sau:
D n
A
B
C

Vn u t
500 triu ng
500 triu ng
600 triu ng
20

T sut doanh li ni b (IRR)

20%
9%
12%

Cng ty c th huy ng vn t cc ngun vn sau:

- Li nhun li ti u t vi chi ph s dng vn l 14%.
- Pht hnh c phn thng vi chi ph s dng vn l 16%
- Vay vn vi li sut n nh 8,34%/ nm (tr li vo cui nm)
Yu cu:
1/ Nu cng ty theo ui chnh sch n nh li tc c phn vi h s chi tr c
tc l 0,4; hy xc nh chi ph s dng vn cn bin cho s vn mi d kin huy ng
v la chn d n u t c hiu qu?
2/ Nu cng ty theo ui chnh sch thng d li tc c phn th h s chi tr c
tc v t sut li tc c phn l bao nhiu?
IX. NH GI DOANH NGHIP
Bi tp 1: Cng ty H c bng CKT ngy 31/12/N nh sau:
Phn ti sn
A-TSL v u t ngn hn
- Hng ha tn kho
- Cc khon phi thu .
B-TSC v u t di hn
- Nguyn gi TSC
- Khu hao ly k
Tng cng ti sn

Tin

Phn ngun vn

1500
700
500
2500
3600
(1100)
4000

A- N phi tr
- N ngn hn
- N di hn
B- Ngun vn ch s hu
- Vn gp
- Li nhun lu tr
Tng cng ngun vn

Tin
2700
900
1800
1300
800
500
4000

Ti liu lin quan cho bit, trong kho c 200 triu hng ho km phm cht phi hu
b 100%, v trong s n phi tr c 50 triu n khng c ch.
Da vo ti liu trn hy xc nh gi tr DN theo phng php ti sn thun?
Bi tp 2: Mt doanh nghip c ti liu sau:
A.Tng gi tr ti sn theo s sch l 2.250 triu ng, nhng khi nh gi li theo
gi th trng c s thay i nh sau:
1. Trong tng n phi thu c
- 50 triu ng xc nh khng thu c v con n ph sn
- 120 triu ng l n phi thu kh i, cng ty mua bn n chi tr khng qu 70
triu
21

- 80 triu kh nng ch thu c 80%

2. Gi tr hng ho tn kho c mt s loi gi tr tng gim nh sau:
- Vt t mt gi 40 triu
- Hng ho A tn kho tng gi 90 triu
- Hng ho B tn kho 180 triu, b mt phm cht phi hu b ton b.
3- Ti sn C hu hnh c nh gi li tng thm 270 triu
4- Ti sn c nh v hnh nh gi li gim i 30 triu
5- Cc khon u t di hn ra ngoi doanh nghip nh gi li tng 60 triu.
B. Ton b ti sn trn c ti tr t hai ngun
1- N phi tr 1.350 triu trong c khon n phi tr khng tr c (N v
ch) 150 triu.
2- Ngun vn ch s hu: 900 triu
Y/c: Hy xc nh gi tr doanh nghip theo phng php ti sn thun?
Bi tp 3: Cng ty c phn X hin c 1800 c phiu thng ang lu hnh, mi c
phiu i din cho mt c phn (c phiu chun). Trong tng lai cho d li nhun t
c cc nm c th thay i, nhng cng ty xy dng chnh sch c tc n nh, do
vy c tc mi c phn khng i v bng 90.000 ng. Cng ty hin duy tr h s n l
25%, trong chi ph s dng vn ch s hu l 15%, cn chi ph s dng vn vay l
10%.
Hy xc nh gi tr doanh nghip bng phng php hin ti ho li tc c phn.
Bit cng ty l i tng np thu thu nhp doanh nghip vi thu sut 28%.
Bi tp 4: Cng ty c phn X hin c 2000 c phiu thng (c phiu chun) ang
lu hnh. Li tc mi c phn va c tr nm trc l: 173.891 ng.
Hy xc nh gi tr doanh nghip theo phng php hin ti ho li tc c phn.
Bit rng: li tc/ c phn c tr cch y 5 nm l 150.000, v tc tng li
tc c phn cc nm c nh gi l tng i u n, t l hn ti ho c xc nh
l 12%.
Bi tp 4: Cng ty c phn Y hin c vn c phn thng (theo gi tr s sch) l
20 t. Tng li nhun sau thu d kin cui nm 1 l 2 t, v hy vng gi vng t l gia
li nhun sau thu vi gi tr s sch ca vn c phn trong tng lai , cn t sut sinh li
mong i ca cc nh u t c cng mc ri ro l 12%. Cng ty lun c nh 25%
li nhun sau thu ti u t trong chnh sch phn phi thu nhp .
Hy xc nh gi tr cng ty Y?
22

Bi tp 6: Cng ty X hin c 1 triu c phiu thng (chun) ang lu hnh. Gi tr

s sch ca mi c phn hin ti l 100.000. Thu nhp trn mi c phn (EPS) d kin
trong 4 nm ti nh sau :
Nm 1 : 20.000
Nm 3 : 32.200
Nm 2 : 28.000
Nm 4 : 22.700
T nm th 5 tr t l thu nhp trn mi c phn khng i v nh nm th 4.
Chnh sch phn phi thu nhp ca cng ty trong 2 nm ti l dnh ra 40% thu nhp
chia li tc c phn, nm th 3 l 30%, cn t nm th 4 tr i t l ny l 50%.
Hy xc nh gi tr cng ty X theo phng php DCF?
Bit t sut vn ha (t sut sinh li i hi) l 10%.
Bi tp 5: Theo s liu thng k, li nhun sau thu 4 nm qua ca cng ty ABC
nh sau:
Nm N-3: 270 triu
N-2: 320 triu
N-1: 330 triu
N: 350 triu
c bit li sut tr trc tri phiu di hn ca Chnh ph ti thi im hin hnh
l 11%, v ch s ph ph ri ro chng khon trn Th trng chng khon l 2%.
Hy xc nh gi tr doanh nghip theo phng php hin ti ho li nhun rng
trong qu kh tng ng vi 2 trng hp sau:
- Theo li nhun bnh qun s hc gin n
- Theo li nhun bnh qun c trng s (th t 1,2.3,4)
Bi tp 6: Cng ty Z hin c tng gi tr ti sn l 1000 t ng, v h s n 65%.
T sut li nhun (sau thu) trn tng gi tr ti sn nm 1 l : 15%, v t sut ny c
tc tng 10%/nm, lin tc trong 5 nm ti. T nm th 6 tr i tc ny ch cn
4%/nm.
c bit t sut li nhun (sau thu ) trung bnh ca cc doanh nghip cng ngnh
l 12%/nm v t sut ny t bin ng trong tng lai
Chnh sch phn phi li nhun ca cng ty trong 5 nm ti l dnh ra 60% li
nhun sau thu chia c tc, cn t nm th 6 tr i t l ny l 100%
Bit t sut hin ti ha l 8% , hy xc nh gi tr cng ty Z theo phng php
nh lng Goodwill?

Bao cao ket qua kinh doanh cua LAF.

(trieu ong)
23

Khoan muc
Doanh thu thuan
Gia von ban hang
Li nhuan tong
Chi ph ban hang
Chi ph quan ly doanh nghiep
Li nhuan t hoat ong
SXKD
Thu nhap hoat ong tai chnh
chi ph hoat ong tai chnh
Li nhuan t hoat ong tai
chnh
Thu nhap bat thng
Chi ph bat thng
Li nhuan bat thng
Li nhuan trc thue
Thue thu nhap doanh nghiep
Li nhuan thuan

2005
521.319
460.890
60.430
9.739
11.650

2004
521.319
460.890
60.430
9.739
11.650

2003
327.997
304.430
23.567
7.961
4.377

2002
259.216
233.260
25.956
6.193
4.358

2001
212.254
199.395
12.859
5.095
3.122

39.040

39.040

1.230

15.404

4.642

1.575
10.068

1.575
10.068

1.357
7.285

846
5.502

1.524
4.673

-8.493
546
304
242
30.789
7.675
23.114

-8.493
546
304
242
30.789
7.675
23.114

-5.928

-4.656
289
187
102
10.850
2.687
8.164

-3.150
2.597
83
2.514
4.007
973
3.034

1.581
6.883
1.682
5.201

Bang can oi ke toan Cong ty LAF -Phan tai san

(trieu ong)
Tai san
Tai san lu ong va au t
ngan han
Tien mat
Tien mat tai quy
Tien gi ngan hang
Cac khoan au t tai chnh ngan
han
au t chng khoan ngan han
D phong giam gia au t ngan
han
Cac khoan phai thu
Phai thu cua khach hang
Tra trc ngi ban
Thue VAT c hoan lai
Cac khoan phai thu khac
D phong n xau
Hang ton kho
Nguyen lieu, vat kieu ton kho
Cong cu, dung cu trong kho
Chi ph san xuat KD d dang
Thanh pham ton kho
Hang hoa ton kho

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

210.764
9.986
340
9.646

120.055
2.070
188
1.882

92.642
4.607
130
4.477

66.353
3.349
174
3.175

88.758
461
101
360

54.876
794
287
507

61.520
96
19
77

3.980
3.980

6.455
6.880

1.725
1.725

4.650
5.020

4.680
5.050

1.461
1.461

1.000
1.000

39.720
35.192
1.311
2.725
493

-425
35.237
30.134
768
4.312
23

-370
16.195
12.485
2.156
1.424
130

-370
19.107
14.436
803
3.693
176

25.329
20.539
212
1.999
2.579

14.095
10.476
67
3.415
101

151.179
74.269
229
12.874
37.263
26.545

70.071
34.236
106
5.494
25.219
5.015

39.462
14.205
32
3.484
16.510
5.232

63.108
20.049
372
3.553
10.665
28.729

20.625
8.661
12
4.232
5.629
3.133

43.868
13.472
17
1.898
11.067
17.413

22.717
19.270
492
3.138
18
-201
60.013
28.011
26
5.463
13.963
12.551

24

D phong giam gia hang ton kho

Tai san lu ong khac
Tam ng
Chi ph tra trc
Chi ph ch ket chuyen
Tai san ch x ly
Cac khoan the chap, ky cc, ky
quy ngan han
Chi s nghiep
Tai san co nh va au t di
han
Tai san co nh
Tai san co nh hu hnh
Nguyen gia tai san co nh hu
hnh
Hao mon luy ke tai san co nh
hu hnh
Tai san co nh vo hnh
Nguyen gia tai san co nh vo
hnh
Hao mon luy ke tai san co nh
vo hnh
Cac khoan au t tai chnh dai
han
Gop von lien doanh
Chi ph xay dng c ban d dang
Tong cong tai san
Nguon von
N phai tra
N ngan han
vay ngan han
Phai tra cho ngi ban
Ngi mua tra tien trc
Thue va cac khoan phai nop
Nha nc
Phai tra cong nhan vien
N khac
N dai han
Vay dai han
N khac
Chi ph phai tra
Nguon von chu s hu
Von va quy
Nguon von kinh doanh
Chenh lech ty gia
Quy au t phat trien
Quy d tr

5.899
247
277
224
154

5.998
532
33

3.356
180

2.473
210

-260
2.473
210

4.997

5.433
224

3.177
224

2.263
224

2.263
224

6.044
172

1.340
154

21.516
17.658
12.306

20.563
17.513
11.525

16.919
14.169
8.436

14.366
13.431
7.663

14.366
13.431
7.663

5.258
4.980
4.878

5.514
5.269
5.154

22.536

19.607

15.358

13.244

13.244

9.733

9.111

-10.230
5.352

-8.082
5.988

-6.922
5.733

-5.581
5.769

-5.581
5.769

-4.855
102

-3.957
115

6.377

6.377

5.861

5.861

5.861

137

137

-1.025

-389

-128

-92

-92

-35

-22

3.858
232.281
2005
175.549
174.768
125.338
18.584

3.050
140.618
2004
87.907
86.912
55.335
13.553
2

211
211
2.539
10.956
2003
76.498
75.623
51.942
5.538
1.494

211
211
723
80.719
2002
45.955
42.668
27.062
3.825
98

211
211
723
97.481
2001
65.539
64.188
32.507
2.353

211
211
68
60.134
2000
27.626
26.346
10.755
5.436
5.184

211
211
34
67.034
1999
38.131
36.631
7.947
431
216

26.313
3.408
1.126

9.731
4.662
3.630

11.867
1.614
3.168

781
781
56.732
55.838
38.992
7
11.321
412

995
995
52.711
52.265
31.162
2
4.702
966

874
874
33.064
32.653
30.162
-9
3.611
966

6.802
2.370
2.512
2.792
2.792
495
495
34.764
33.965
26.680
5
2.387
966

27.748
1.135
445
1.236
1.236
115
115
31.942
31.208
26.193
9
1.932
966

25

-1.042
6.495
255
197

2.307
191
775

1.698
3.272
1.125
1.125
156
156
32.508
31.767
25.554
5
1.544
772

25.832
683
1.522
1.500
1.500

28.903
27.796
25.471
-3
1.544
772

Li nhuan cha phan phoi

Co phieu quy
Nguon kinh ph, quy khac
Quy d phong ve tr cap viec
lam
Quy khen thng va phuc li
Nguon kinh ph s nghiep
Nguon kinh ph s nghiep nam nay
Tong cong nguon von

5.106
894

19.817
-4.385
446

665
229

217
229

232.281

140.618

2.307
-4.385
411

5.018
-1.090
799

2.108

3.893

12

734

741

1.107

182
229
229
109.561

504
66
229
229
80.719

504
1
229

504
8
229
229
60.134

512
366
229
229
67.034

97.481

Cac ch so tai chnh cua LAF

Khoan muc
Ch so n
N ngan han/ von co phan
N phai tra/ von co phan
N phai tra/ Tong tai san
Ty le tang trng
Tang trng doanh thu
Tang trng li nhuan thuan
Ch so kha nang thanh toan
Kha nang thanh toan n ngan han
Kha nang thanh toan nhanh
Cac ch so hieu qua kinh doanh
Li nhuan gop/ Doanh thu
Li nhuan thuan/ Doanh thu
Li nhuan thuan/ Von co phan(ROE)
Li nhuan thuan/ Tong tai san(ROA)
Vong chu chuyen tai san lu ong
Vong chu chuyen tong tai san
Vong chu chuyen hang ton kho
Doanh thu tren 1 CP
Li nhuan thuan tren 1 CP (EPS)

2002

2001

2000

1999

1998

122,74%
132,19%
56,93%

200,95%
205,18%
67,23%

81,04%
84,98%
45,94%

126,74%
131,93%
56,88%

22,13%
169,11%

-7,93%
-21,82%

122,44%
78,21%

10,03%
-69,60%

1,56
0,63

1,38
0,4

2,08
1,3

1,68
0,48

10,01%
3,15%
23,48%
10,11%
3,91
3,21
6,57
135.727
4.275

6,00%
1,43%
9,50%
3,11%
2,39
2,18
3,36
111.137
1.588

6,77%
1,68%
11,94%
6,45%
4,2
3,83
11,18
120.714
2.032

7,89%
2,10%
7,53%
3,25%
1,68
1,55
2,36
54.268
1.140

31,52%
-3,56%

17,65%
7,62%

49.199

Yeu cau:
- Tnh toan cac ch so tai chnh cua LAF
- Cho nhan xet.

Bi tp 1: Cng ty X chuyn sn xut v kinh doanh loi sn phm A c ti liu

nm N nh sau:
1. Bng cn i k ton 31/12/nm N:
n v tnh: 1.000.000
Ti sn

u
nm

Cui
Ngun vn
nm
26

u
nm

Cui
nm

A.TSC v T ngn hn

850

1.Tin
2.Cc khon phi thu
- Phi thu t khch hng
3.Hng tn kho:
4.TSL khc
B.TSC v TDH
1.TSC
- Nguyn gi
- Gi tr hao mn lu k
2.Cc khon u t ti chnh
di hn.
Cng

100
300
300
350
100
2000
2000
2500
(500)
-

1.030
80
408
408
492
50
2600
2600
3200
(600)
-

A.N phi tr
1.N ngn hn
-Vay ngn hn
-Phi tr ngi bn
-Phi tr CNV
-Thu phi np nh nc
2.Vay di hn
B. Vn ch s hu
1. Ngun vn kinh doanh
2. Qu u t pht trin
3. Li nhun cha phn phi

1.900

2.250

700
100
200
150
250
1200
950
600
250
100

950
250
400
100
200
1300
1380
700
400
280

2.850 3.630 Cng

2.850 3.630

2. Doanh thu thun: 8.100 triu ng

3. T sut li nhun sau thu trn doanh thu l 5%.
Yu cu:
1. Hy tnh cc ch tiu ti chnh c trng nm N: H s thanh ton n ngn hn,
h s n, vng quay vn kinh doanh, k thu tin trung bnh, t sut li nhun vn kinh
doanh sau thu?
2. Hy lp bng phn tch din bin ngun v s dng vn cho nm N.
3. Chuyn sang nm (N+1), cng ty hy vng t sut li nhun rng vn kinh
doanh s tng thm 20% so vi nm N, trong khi t sut li nhun doanh thu sau thu
khng thay i so vi nm N th vng quay vn kinh doanh s thay i th no?
4. Nm (N+1) cng ty d tnh doanh thu thun s tng thm 30% v k thu tin
trung bnh d tnh s rt ngn 5 ngy so vi nm N. Hy xc nh s n phi thu t khch
hng ca cng ty nm N+1?
Bit rng: Sn phm A bn ra phi chu thu gi tr gia tng vi thu sut 5% v
cng ty np thu gi tr gia tng theo phng php khu tr thu.
Bi tp 2: Cng ty c phn X c ti liu sau:
B. Nm bo co:
3. Doanh thu tiu th sn phm : 4.000 triu ng
4. Bng cn i k ton ngy 31/12:
Ti sn

S u S cui

Ngun vn
27

S u

I. TSL v TNH
1.Vn bng tin
2. Cc khon phi thu
3. Vn vt t hng ho
4. Ti sn lu ng khc
II. TSC & TDH
1. TSC( gi tr cn li)

nm
1.130
180
210
620
120
1200
1200

Tng cng

2.330

k
1.150
220
270
580
80
1320
1320

I. N phi tr
6. Vay ngn hn
7. Phi tr cho ngi bn
8. Phi tr CNV
9. Phi np ngn sch
10. Vay di hn
II. Ngun vn ch s
hu
2.470 Tng cng

nm cui k
880
920
220
180
180
200
80
100
110
130
290
310
1.450 1.550
2.330

2.470

Nm k hoch
4. Doanh thu tiu th sn phm d kin l 5.200 triu ng .
5. T sut li nhun sau thu trn doanh thu d kin l 5% .
6. Cng ty d kin vn duy tr h s chi tr c tc l 0,5; phn cn li s dng b
sung nhu cu tng vn kinh doanh.
Yu cu :
3. Xc nh nhu cu vn lu ng tng thm ca nm k hoch so vi nm bo co?
4. nh hng ngun trang tri cho nhu cu tng vn nm k hoch?

28

Bi tp 3: Doanh nghip X mi c thnh lp, d kin trong nm u

doanh thu thun c th t c 6.000 triu ng; trong gi vn hng bn:
5.250 triu ng.
Cc ch tiu ti chnh trung bnh ca cc doanh nghip cng ngnh vi
doanh nghip K, nh sau:
- H s kh nng thanh ton hin thi: 2,5 .
- S vng quay hng tn kho: 7 vng .
- S vng quay vn c nh: 4 vng .
- K thu tin trung bnh: 21 ngy .
- T sut li nhun sau thu trn doanh thu: 4% .
- T sut li nhun vn ch s hu: 12%.
- T sut li nhun sau thu trn vn kinh doanh: 8% .
Yu cu: Hy lp bng cn i k ton mu cho doanh nghip K?
Bi tp 4: Cng ty T&T chuyn sn xut loi sn phm A c ti liu lin quan n
k hoch 6 thng u nm N, nh sau:
1. Doanh thu bn hng (V: tr)
Thng 1: 400
Thng 2: 500
Thng 3: 500

Thng 4: 600
Thng 5: 700
Thng 6: 600

2. D kin vic thanh ton tin thu bn hng nh sau:

30% doanh thu bn hng s thu tin ngay khi xut giao hng.
60% doanh thu bn hng s thu tin vo thng th 2 k t lc xut giao hng.
10% doanh thu bn hng s thu tin vo thng th 3 k t lc xut giao hng.
3. D kin mua sm cc loi vt t nh sau:
b. Gi tr vt t mua vo: (VT: tr)

Thng 1: 200
Thng 2: 200
Thng 3: 250

Thng 4: 350
Thng 5: 350
Thng 6: 300

b.Phng thc tr tin mua vt t c ngi cung cp chp nhn nh sau:

40% thanh ton ngay sau khi giao hng.
29

60% thanh ton sau 1 thng k t lc xut giao hng.

4. Chi ph tin lng, dch v mua ngoi v cc chi ph khc phi tr tin ngay
trong thng.
VT: tr.
Thng
Ni dung
1.Tin lng
2.Dch v mua ngoi
3.Chi ph khc bng tin
Cng

70
30
10
110

70
30
12
112

90
30
12
132

110
30
15

120
30
20

110
30
20

4. D kin thng 1 s thu tin bn hng do ngi mua chu t nm trc s tin
600 triu ng, ng thi s thanh ton nt tin mua vt t ca thng 12/N-1 s tin l
250 triu ng.
5. Trong thng 5 phi tr 800 triu ng cho vic mua sm trang thit b.
6. S d vn bng tin ngy 31/12/N- 1 l 200 triu ng.
7. S d tin mt cn thit hng thng: 150 triu ng.
Yu cu: Hy lp k hoch lu chuyn tin t ca doanh nghip cho 6 thng u
nm.

30