Bi gi gi bi tp tng hp

QUN TR D N U T
Bi tp dng tin
Bi 1
Mt th tn dng c mc li 2%/ thng, ghp li theo thng. Hy tnh li sut thc cho thi on 6 thng, 1
nm.
Bi gii
Li sut thc cho thi on 6 thng: i6 thng = (1+2%)6 1 = 0,1262 12,62%
Li sut thc cho thi on 1 nm: inm = (1+2%)12 1 = 0,2682 26,82%
Bi 2
Mt cng ty vay 1 triu USD. Li sut 20%/nm, ghp li theo qu. Hi sau 5 nm, cng ty phi tr c vn
ln li l bao nhiu USD nu:
a. Vay theo ch li tc n
b. Vay theo ch li tc ghp?
Bi gii
Cch 1: Chuyn i li sut danh ngha theo nm thnh li sut theo qu
iqu = 20%/4 = 5%/qu
5 nm = 20 qu
a. Theo ch li tc n
FV = PV(1+it) = 1(1+5% 20) = 2 (triu USD)
b. Theo ch li tc ghp
FV = PV(1+i)t = 1(1+5%)20 = 2,65 (triu USD)
Cch 2: Chuyn li sut danh ngha theo nm thnh li sut thc theo nm tnh li tc ghp
20%
i thc = (1 + 4 )4 1 = 21,55%/nm
b. Theo ch li tc ghp
FV = PV(1+i)t = 1(1+21,55%)5 = 2,65 (triu USD)
Bi 3
Li sut n
a. Mt mn n 4.000$ vi li sut n c tr sau 8 thng vi s tin l 4.270$. Hi li sut n tnh
theo nm l bao nhiu?
b. Mt mn n 3.000$ vi li sut n 14% nm. Hi s tin li nhn c sau 14 thng l bao nhiu?
c. ng A cho cng ty X vay mt s tin vi li sut n 10%/nm. Sau 9 thng, cng ty X tr cho ng
A s tin l 5.000$. Hi ng A cho cng ty X vay bao nhiu tin?
d. Tm tng s tin phi tr (c vn gc + tin li) ca mn n 800$, li sut n 12%/nm sau 4 thng?
Bi gii
a.
P = 4.000$; n = 8 thng = 2/3 nm; F = 4.270$
I = F P = 4.270 4000 = 270
m I = Pit 270 = 4000i2/3 i = 0,10125 10,125%/nm
b.
P = 3.000$; i = 14%/nm; n = 14 thng = 7/6 nm
I = Pit = 3.00014%7/6 = 490$
c.
i = 10%/nm; n = 9 thng = nm; F = 5.000$
P = F/(1+it) = 5.000/(1+10%3/4) = 4.651$
d.
P = 800$; n = 4 thng = 1/3 nm; i=12%/nm
F = P(1+it) = 800(1+12%1/3) = 832$
Bi 4
Li sut ghp
1

a. Nu anh A gi ngn hng mt khon tin l 5.000$ vi li sut ghp 10%/nm th sau 5 nm anh ta
nhn c tng s tin l bao nhiu?
b. Tm li sut ghp tnh theo nm, bit rng vn gc l 6.000$, s tin nhn c sau 2 nm l 6.500$?
c. Mt ngi lp s tit kim v gi ln u tin (u nm th nht) 1 triu ng. n cui nm th 4,
gi 3 triu ng v n cui nm th 6 gi thm 1,5 triu ng. Hi sau 10 nm (cui nm th 10)
th ngi c c s tin l bao nhiu, bit rng li sut tit kim l 10%/nm.
Bi gii
a. P = 5.000$; n = 5 nm; i=10%/nm
t
F = P(1+i) = 5.000(1+10%)5 = 8.052,55$
b. P = 6.000$; n = 2 nm; F = 6.500$
t
F = P(1+i) 6.500 = 6.000(1+i)2 i = 4,08%/nm
c. r = 10%/nm
F=???

10

1,5 triu ng

1 triu ng

3 triu ng

Ta c: F = P(1+r)n
S vn gc ti u nm th 1 l: P1 = 1 (triu ng)
S tin tch ly n ht nm th 4 l: F1 = 1(1+0,1)4 = 1,4641 (triu ng)
S vn gc ti thi im cui nm th 4 l: P2 = 1,4641+3 = 4,4641 (triu ng)
S tin tch ly n ht nm th 6 l: F2 = 4,4641(1+0.1)2 = 5,401561 (triu ng)
S vn gc ti thi im cui nm th 6 l: P3 = 5,401561+1,5 = 6,901561 (triu ng)
S tin tch ly n ht nm th 10 l: F4 = 6,901561(1+0.1)4 = 10,10457546 (triu ng)
Vy sau 10 nm, ngi lp s tit kim s c c 10.104.575,46 ng
Bi 5
Mt nh u t mua li mt x nghip, tr ngay 7 triu USD, sau 3 nm, c mi nm tr 1 triu USD lin
tc trong 5 nm th ht. Li sut 10%/nm. Hi hin gi ca x nghip ny bng bao nhiu USD?
Bi gii
Tng s tin tr gp tnh v cui nm th 2
1(1+)

1(1+10%)5

=
=1
= 3,79 (triu USD)

10%
Hin gi tng tin tr gp
P = 3,79(1+10%)-2 = 3,13 (triu USD)
Hin gi ca x nghip = 7 + 3,13 = 10,13 (triu USD)
Bi 6
Mt nh u t xy dng mt khu nh bn. Gi bn mt cn h l 5.500 USD. Bn theo ch nh sau:
tr ngay 1.500 USD. Sau hng nm tr gp 1 khon tin u l A, lin tc trong 5 nm th ht. Li sut
tr gp 15%/nm. Hi A bng bao nhiu USD?
Bi gii
S tin cn phi tr gp ca mi cn h = 5.500 1.500 = 4.000 (USD)
S tin tr gp hng nm:

15%
=
= 4.000
= 1.193,26 ()

1 (1 + )
1 (1 + 15%)5
Bi 7
Mt ngi vay 50 triu ng u t v s tr n theo phng thc tr u n 10 ln theo tng qu, k t
cui qu 3. Li sut 7%/qu. Hi tr gi mi ln tr l bao nhiu ng?
2

Bi gii
S tin cn phi tr n tnh n cui qu 2
F = 50(1+7%)2 = 57,245 (triu ng)
S tin tr n hng qu

7%
= 1(1+) = 57,245 1(1+7%)10 = 8,15 (triu ng)

Bi tp chn sn phm
Bi 8
Mt d n cn chn sn phm sn xut. C 3 loi sn phm A,B,C c a ra so snh. Cng ngh sn
xut 3 loi sn phm ny c bn ging nhau. Hi v mt kinh t nn chn loi no? Cc s liu cho nh
trong 2 bng sau. Chi ph iu tra th trng bng 4,25 triu VN.
Bng li nhun trong 1 nm (VT: triu ng)
Sn phm
Th trng tt E1
Th trng trung bnh E2
Th trng xu E3
A
150
80
60
B
130
70
-20
C
140
75
-25
Bng xc sut
Hng iu tra
Sn phm
E1
E2
E3
A
0,5
0,3
0,2
T1 Thun li P(T1) = 0,7
B
0,4
0,4
0,2
C
0,4
0,3
0,3
A
0,3
0,4
0,3
T2 Khng Thun li P(T1) = 0,3
B
0,3
0,3
0,4
C
0,3
0,4
0,3
Bi gii
Cy quyt nh
111
4

E1 = 0,5
E2 = 0,3

150
80

E3 = 0,2

A
111
2

60

76

E1 = 0,4

E2 = 0,4

130
70

E3 = 0,2

-20

C
T1 = 0,7

71

E1 = 0,4

E2 = 0,3

140
75

E3 = 0,3

-25
1

T2 = 0,3

95

E1 = 0,3

E2 = 0,4
E3 = 0,3

A
95
3

52

E1 = 0,3

E2 = 0,3
E3 = 0,4

64,5

E1 = 0,3

E2 = 0,4
E3 = 0,3

150
80
60
130
70
-20
140
75
-25

Tnh gi tr li nhun k vng ti cc im nt

EMV(4) = 1500,5 + 800,3 +600,2 = 111 (tr)
EMV(5) = 1300,4 + 700,4 200,2 = 76 (tr)
EMV(6) = 1400,4 + 750,3 250,3 = 71 (tr)
EMV(2) = Max{ EMV(4); EMV(5); EMV(6)} = 111 (tr)
EMV(7) = 1500,3 + 800,4 +600,3 = 95 (tr)
EMV(8) = 1300,3 + 700,3 200,4 = 52 (tr)
EMV(9) = 1400,3 + 750,4 250,3 = 64,5 (tr)
EMV(3) = Max{ EMV(7); EMV(8); EMV(9)} = 95 (tr)
Nh vy, v mt kinh t, nn chn sn phm A sn xut v gi tr Li nhun k vng ca sn phm A theo
2 hng th trng u c gi tr cao nht.
Li nhun k vng ca sn phm A tr bt chi ph iu tra th trng l
EMV(1) = 1110,7 + 950,3 4,25 = 101,95 (tr)
Bi 9
Mt d n cn chn 1 trong 3 loi sn phm hoc A hoc B hoc C sn xut. Cng ngh sn xut 3 loi
sn phm ny khc hn nhau. Hi nn chn loi sn phm no c th va t li nhun max va an ton
nht?
Li nhun tnh cho 1 nm v xc sut trnh by nh trong bng sau (VT: 103 USD)
Th trng tt
Th trng TB
Th trng xu
Sn phm
E1
E2
E3
A
700
600
500
B
600
400
200
C
800
600
400
Xc sut
0,25
0,5
0,25
Bi gii
Cy quyt nh
E1 = 0,25

600

E2 = 0,5

700
600

E3 = 0,25

A
600
1

500

400

E1 = 0,25

E2 = 0,5

600
400

E3 = 0,25

200
600

E1 = 0,25

E2 = 0,5
E3 = 0,25

800
600
400

EMV(2) = 7000,25 + 6000,5 +5000,25 = 600 (10 USD)

EMV(3) = 6000,25 + 4000,5 + 2000,25 = 400 (103 USD)
EMV(4) = 8000,25 + 6000,5 + 4000,25 = 600 (103 USD)
EMV(1) = Max{ EMV(2); EMV(3); EMV(4)} = 600 (103 USD)
Nh vy, nu ch da trn gi tr li nhun k vng th c th chn sn phm A hoc sn phm C. Tuy nhin
nn chn sn phm c gi tr li nhun k vng c lch chun thp hn v tnh n nh cao hn.
= (700 600)2 0,25 + (600 600)2 0,5 + (500 600)2 0,25 = 70,71
= (800 600)2 0,25 + (600 600)2 0,5 + (400 600)2 0,25 = 114,42
Trong trng hp ny, sn phm A c lch chun thp hn, nn chn sp A

Bi tp phn tch ti chnh

Bi 10
Tnh li sut chit khu cho mt d n c c cu cc ngun vn nh sau:
Tng vn u t: 100 triu USD. Trong :
- Vn ring: 50 triu USD, MARR (sut sinh li ti thiu) = 10%/nm
- Vn vay:
o Di hn: 20 triu USD, li sut 8%/nm
o Trung hn: 20 triu USD, li sut 8,5%/nm
o Ngn hn: 10 triu USD, li sut 2%/thng
Bi gii
Li sut chit khu ca d n

5010%+208%+208,5%+10 (1+2%)12 1
100

=10,98 11%/nm

Bi 11
Tnh thi gian hon vn ca d n vi cc s liu cho nh trong bng. Li sut chit khu l 10%/nm.
VT: T VN
Nm
u t
Li rng
Khu hao
0
5
1
0,352
1
2
0,355
1
3
0,358
1
4
0,400
1
5
0,420
1
Bi gii
Nm
0
1
2
3
4
5
u t
5
Li rng
0,352
0,355
0,358
0,4
0,42
Khu hao
1
1
1
1
1
NCF
-5
1,352
1,355
1,358
1,4
1,42
HSCK(10%)
1
0,909
0,826
0,751
0,683
0,621
PV(NCF)
-5
1,229
1,119
1,02
0,956
0,882
PV(NCF) tch ly
-5
-3,771
-2,652
-1,632
-0,676
0,206
Thi gian hon vn
0,676
PP = 4+ 0,882 = 4,766 nm 4 nm 9,2 thng
Bi 12
Dng ngn lu rng ca d n X c s liu nh trong bng sau. Tng vn u t ca d n l 1000 USD.
Hy tnh thi gian hon vn ca d n. Bit sut chit khu ca d n l10%/nm.
Nm
1
2
3
4
5
6
NCF (USD)
100
200
300
400
500
600
Bi gii
Nm
0
1
2
3
4
5
6
NCF (USD)
-1000
100
200
300
400
500
600
HSCK(10%)
1,000
0,909
0,826
0,751
0,683
0,621
0,564
PV(NCF)
-1000,0
90,9
165,2
225,3
273,2
310,5
338,4
PV(NCF) tch ly
-1000,0
-909,1
-743,9
-518,6
-245,4
65,1
403,5
Thi gian hon vn
245,4
PP = 4+ 310,5 = 4,79 nm 4 nm 9,5 thng
Bi 13
Tnh PP, NPV, IRR ca mt d n vi cc s liu cho nh trong bng. Li sut chit khu 10%/nm. Thi
hn u t 15 nm (VT: 106 USD)
5

Nm
u t
Li rng
1
2,0
2
2,5
3
1,5
4
-0,3
5
0,2
6
1,0
7
1,5
8
2,0
Bi gii
Nm u t Li rng Khu hao
0
2
1
2,5
2
1,5
3
-0,3
0,7
4
0,2
1
5
1
1
6
1,5
1
7
2
1
8
2
1
9
2,5
0,3
10
2,5
11
2,5
12
2,5
13
2,5
14
2
NPV = 6,276 triu USD
0,201
PP = 7+ 1,401 = 7,14 nm 7 nm 2 thng

Khu hao

0,7
1,0
1,0
1,0
1,0
NCF
-2
-2,5
-1,5
0,4
1,2
2
2,5
3
3
2,8
2,5
2,5
2,5
2,5
2

Nm
9
10
11
12
13
14
15

HSCK
1
0,909
0,826
0,751
0,683
0,621
0,564
0,513
0,467
0,424
0,386
0,350
0,319
0,290
0,263

Li rng
2,0
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
2,0

PV(NCF)
-2
-2,273
-1,239
0,3
0,82
1,242
1,41
1,539
1,401
1,187
0,965
0,875
0,798
0,725
0,526

Khu hao
1,0
0,3

PV(NCF) ly k
-2
-4,273
-5,512
-5,212
-4,392
-3,15
-1,74
-0,201
1,2
2,387
3,352
4,227
5,025
5,75
6,276

IRR = 23%/nm (excel)

Bi 14
Tnh NPV, IRR ca d n c cc s liu cho nh trong bng. Vn u t ngay t u l 400.000 USD. Li
sut chit khu 12%/nm. Thi hn u t l 10 nm.
Hng mc
Nm 1
2
3
4
5
6-10
3
Li rng (10 USD)
94,5
94,5
101,5
127,5
127,5
189 x 5
Khu hao (103 USD)
80
80
80
80
80
Bi gii
Nm
Li rng
Khu hao
NCF
HSCK(10%)
PV(NCF)
PV(NCF) tch ly
0
-400
-400
1,000
-400
-400
1
94,5
80
174,5
0,893
155,829
-244,171
2
94,5
80
174,5
0,797
139,077
-105,094
3
101,5
80
181,5
0,712
129,228
24,134
4
127,5
80
207,5
0,636
131,97
156,104
5
127,5
80
207,5
0,567
117,653
273,757
6
189
189
0,507
95,823
369,58
7
189
189
0,452
85,428
455,008
8
189
189
0,404
76,356
531,364
9
189
189
0,361
68,229
599,593
10
189
189
0,322
60,858
660,451
6

NPV = 660,451 triu USD

105,094
PP = 2+ 129,228 = 2,813 nm 2 nm 10 thng
IRR = 45%/nm (excel)
Bi 15
Mt d n trong mt nm sn xut c 500 tn sn phm. Gi bn 0,4 triu ng 1 tn. Tng nh ph bng
40 triu ng. Tng bin ph bng 60 triu ng. Hy xc nh.
- Sn lng ha vn
- Doanh thu ha vn
- Mc hot ng ha vn
- Li l trong c nm
- V th im ha vn
Bi gii
60
Bin ph (b)
0,12
triu ng/tn
=
=
500
40
Sn lng ha vn
142,857 tn SP
0 =
=
0,4 0,12
Doanh thu ha vn
D0 = 142,8570,4 = 57,1428 triu ng
142,857
Mc hot ng ha vn
0,285714
=
500
Li l
= (5000,4) (60+40) = 100
triu ng
th im ha vn
200
175
150
125
100
75
50
25
0
0

100

200
Chi ph

300

400

500

Doanh thu

Bi 16
Mt d n sn xut 2 loi sn phm A v B. Ti nm th 2 sn xut kinh doanh c cc s liu sau y:
- Tng doanh thu: 3.600 triu ng. Trong :
o Doanh thu ca sn phm A: 2.232 triu ng
o Doanh thu ca sn phm B: 1.368 triu ng
- Tng nh ph: 135,633 triu ng
- Gi bn 1 sn phm A: a1 = 1.350 ng/sn phm
- Gi bn 1 sn phm B: a2 = 4.200 ng/sn phm
- Bin ph 1 sn phm A: b1 = 1.223 ng/sn phm
- Bin ph 1 sn phm B: b2 = 3.278 ng/sn phm
Hy tnh doanh thu ha vn li l v cho bit mc hot ng ha vn li l ca d n.
7

Bi gii
Sn lng sn phm A = 2.232.000.000 / 1.350 = 1.653.333,333 sn phm
Sn lng sn phm B = 1.368.000.000 / 4.200 = 325.714,286 sn phm
t xA v xB l sn lng ha vn ca sn phm A v sn phm B.
XA = 5,076XB (1)
Ta c phng trnh ha vn
1.350 xA + 4.200xB =135.633.000 + 1.223 xA + 3.278xB 127 xA + 1.822 xB = 135.633.000 (2)
Thay (1) vo (2) ta c 1275,076 xB + 1.822 xB = 135.633.000
xB = 54.986,678 sp v xA = 279.112,3777 sp
Doanh thu ha vn D0 = 607,746 triu ng
607,746
Mc hot ng li l = 3.600 = 0,169
Bi 17
Mt d n ti nm th 3 c cc s liu sau y
Hng mc
n v tnh
Gi tr
Tng sn lng
Triu sn phm
2,5
Tng doanh thu
T VN
5
Tng chi ph gi thnh
T VN
4,5
Tng nh ph
T VN
0,5
Khu hao
T VN
0,1
N phi tr trong nm
T VN
0,25
Thu li tc
% li gp
30
Hy xc nh cc loi im ha vn li l, hin kim, tr n v cho bit sau khi ha vn tr n, d n cn li
hay l bao nhiu tin?
Bi gii
Tng bin ph = 4.500 500 = 4.000 (triu ng)
4.000
Bin ph (b) = 2.500.000 = 0,0016 (triu ng/sp)
5.000

Gi bn (a) = 2.500.000 = 0,002 (triu ng/sp)

a. Xc nh im ha vn li l:
nh ph trong nm c = 500 (triu ng)
500
Sn lng ha vn li l = 0,0020,0016 = 1.250.000 sn phm

b. Xc nh im ha vn hin kim
nh ph trong nm c = 500 100 = 400 (triu ng)
400
Sn lng ha vn hin kim = 0,0020,0016 = 1.000.000 sn phm
c. Xc nh im ha vn tr n
Li gp trong nm = 5.000 4.500 = 500 (triu ng)
Thu np = 500*30% = 150 (triu ng)
nh ph trong nm c = 500 100 + 250 + 150 = 800 (triu ng)
800
Sn lng ha vn tr n = 0,0020,0016 = 2.000.000 sn phm

Sn lng to ra li nhun = 2.500.000 2.000.000 = 500.000 (sn phm)

Mi sn phm c li nhun l = 0,002 0,0016 = 0,0004 (triu ng/sp)
Vy tin li trong nm sau khi hon vn tr n l = 500.000 0,0004 = 200 (triu ng)
Bi 18
Mt x nghip sn xut nha nh mua mt my p. Hng A gi n mt n cho hng. Cn c vo n
cho hng, x nghip tnh c cc s liu sau y:
- Gi mua tr ngay
: 15 triu ng
- Chi ph vn hnh hng nm : 3,7 triu ng
- Thu nhp hng nm
: 6,5 triu ng
- Tui th kinh t
: 5 nm
- Gi tr cn li sau 5 nm
: 2,5 triu ng
- Li sut chit khu
: 10%/nm
Hy cho bit x nghip c nn mua my ny hay khng?
8

Bi gii
Li nhun hng nm = 6,5 3,7 = 2,8 (triu ng/nm)
Ta c (1+10%)-5 = 0,621
1(1+10%)5

H s P/A
= 3,791
10%
NPV = PV(thu) - PV(chi)
= PV(li nhun hng nm)

+ PV(Gi tr cn li) Gi mua

1(1+10%)5

= 2,8
+ 2,5(1+10%)-5
- 15
10%
= 10,6148
+ 1,5525
- 15
= -2,8327 (triu ng)
Vy x nghip khng nn mua my ny v ko c hiu qu v mt ti chnh
Bi 19
C 2 loi my A v B u tha mn cc yu cu v k thut ca d n. Hy cho bit nn chn mua my
no? Cc s liu cho nh trong bng.
Ch tiu
n v tnh
A
B
Gi mua
Triu VN
15
20
Chi ph vn chuyn
Triu VN
4
4,5
Thu nhp/nm
Triu VN
7
9
Gi tr cn li sau tui th Triu VN
3
0
Tui th kinh t
Nm
5
10
Li sut chit khu
%
10
10
Bi gii
Ta c h s chit khu (1+10%)-5 = 0,621 ;
(1+10%)-10 = 0,386
1(1+10%)5

H s P/A

10%
10%(1+10%)5

H s A/F

1(1+10%)5
10%

H s A/P

1(1+10%)5

= 3,791 ;
= 0,164 ;
= 0,264 ;

1(1+10%)10
10%
10%(1+10%)10
1(1+10%)10
10%
1(1+10%)10

= 6,145
=0,063

= 0,163

Cch 1. So snh bng AV

NPV(A) = - 15 4 + 73,791 + 30,621
= 9,4 (triu VN)
NPV(B) = -20 4,5 + 90,386
= 30,805 (triu VN)
AV(A) = 9,4 0,264
= 2,482 (triu VN/nm)
AV(B) = 30,805 0,163
= 5,021 (triu VN/nm)
Ta c AV(A) < AV(B) My B c hiu qu hn, nn chn my B
Cch 2. So snh bng ANW
EA(A) = 7 triu VN
EA(B) = 9 triu VN
RV(A) = 3 0,164 = 0,492 triu VN
RV(B) = 0 triu VN
AC(A) = (15+4)0,264 = 5,016 triu VN
AC(B) = (20+4,5)0,386 = 3,994 triu VN
ANW = 7 + 0,492 5,016 = 2,476 triu VN
ANW = 9 3,994 = 5,006 triu VN
Ta c ANW(A) < ANW(B) My B c hiu qu hn, nn chn my B
Cch 3. So snh bng dng ngn lu lin kt vi dng NL ni tip c kiu mu nh c
Nm

NCF(A)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

NCF(B)
-19
7
7
7
7
-9
7
7
7
7
10

HSCK(10%)
-24,5
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9

PV(NCF-A)
1
0,909
0,826
0,751
0,683
0,621
0,564
0,513
0,467
0,424
0,386
NPV =

PV(NCF-B)
-19
6,363
5,782
5,257
4,781
-5,589
3,948
3,591
3,269
2,968
3,860
15,230

-24,5
8,181
7,434
6,759
6,147
5,589
5,076
4,617
4,203
3,816
3,474
30,796

Ta c NPV(A) < NPV(B) My B c hiu qu hn, nn chn my B

Bi 20
Dng tin rng NCF ca d n A cho trong bng sau
Nm
2009
2010
2011
2012
2013
NCF (USD)
-20.000
5.000
8.000
10.000
5.000
D n A c thc hin vi s ti tr ca mt ngun vn c li sut 10%/nm ghp li theo nm. Hy tnh:
a. Gi tr hin ti rng NPV ca d n.
b. Gi tr tng lai rng NFV ca d n (gi tr d n quy i v cui nm 2013)
c. Gi tr ca d n quy i v cui nm 2012
d. Hy nh gi tnh hiu qu ca d n A da trn tiu chun NPV v NFV. C s khc bit g trong
vic s dng hai tiu chun trn nh gi d n hay khng?
Bi gii
a. Gi tr hin ti rng NPV = 2.078 (USD)
Nm
2009
2010
2011
2012
2013
0
1
2
3
4
NCF (USD)
-20.000
5.000
8.000
10.000
5.000
HSCK(10%)
1,000
0,909
0,826
0,751
0,683
PV(NCF)
-20.000
4.545
6.608
7.510
3.415
NPV =
2.078
b. Gi tr tng lai rng NFV = 15.810 (USD)
Nm
2009
2010
2011
4
3
2
NCF (USD)
-20.000
5.000
8.000
HSTL(10%)
1,464
1,331
1,210
FV(NCF)
-29.280
6.655
9.680

2012
1
10.000
1,100
11.000

2013
0
5.000
1,000
5.000

NFV =

3.055

c. Gi tr quy v nm 2012
2009
2010
2011
2012
2013
3
2
1
0
-1
H s quy i (10%/nm)
1,331
1,21
1,1
1
0,909
NCF (USD)
-20.000
5.000
8.000
10.000
5.000
Gi tr NCF
-26.620
6.050
8.800
10.000
4.545
Gi tr d n v nm 2012 = -26.620 + 6.050 + 8.800 + 10.000 + 4.545 = 2.775 (USD)
d. Da trn kt qu NPV v NFV th d n u c hiu qu v mt ti chnh. Khng c s khc bit g
v quyt nh khi da trn 2 ch tiu ny. V NFV = NPV(1+10%)4
Bi 21
Dng tin t rng NCF ca 2 d n A v B c thi k phn tch t nm 0 n nm 1 c cho nh sau
(VT: USD)
Nm
0
1
NCF (A)
-1.000
1.100
NCF (B)
-3.000
3.300
Yu cu:
a. Xc nh IRR ca d n A v B
b. Da trn tiu chun IRR, la chn mt trong 2 d n bit MARR = 8%
c. Da trn tiu chun IRR, la chn mt trong 2 d n bit MARR = 12%
d. Da trn tiu chun NPV, la chn mt trong 2 d n bit MARR = 8%
e. C s khc bit g trong vic s dng hai tiu chun IRR v NPV nh gi d n hay khng?
Bi gii
a. Xc nh IRR ca d n A v B
Gii phng trnh tm IRR ca 2 d n A v B
-1.000 + 1.100(1+IRRA)-1 = 0 IRR(A) = 10%
Nm

10

-3.000 + 3.300(1+IRRB)-1 = 0 IRR(B) = 10%

b. Da trn tiu chun IRR, la chn mt trong 2 d n bit MARR = 8%
Vi MARR = 8% th c 2 d n u c IRR > MARR nn u c hiu qu ti chnh. Mt khc IRR(A) =
IRR(B) nn khng chn c 1 trong 2 d n.
c. Da trn tiu chun IRR, la chn mt trong 2 d n bit MARR = 12%
Vi MARR = 12% th c 2 d n u c IRR < MARR nn u khng c hiu qu ti chnh. Khng chn
c d n no trong 2 d n
d. Da trn tiu chun NPV, la chn mt trong 2 d n bit MARR = 8%
Vi MARR = 8%, NPV(A) = 18,519 (USD); NPV(B) = 55,556 (USD)
Vy ta chn d n B v NPV(A) < NPV(B)
e. C s khc bit g trong vic s dng hai tiu chun IRR v NPV nh gi d n hay khng?
Vi ch tiu NPV, ta c th chn c d n ng gi hn u t (trng hp MARR=8%). Cn vi ch
tiu IRR th khng th chn c.
Bi 22
Mt d n Z v mua thit b mi ca Sn bay TSN i hi phi u t mua thit b l 3.000 USD. Tui th
ca thit b l 6 nm. D n mang li doanh thu hng nm l 1.500 USD. Chi ph hot ng l 425 USD mi
nm. D n u t ny s c tin hnh vo cui nm th 0 v thi gian hot ng ca d n l 2 nm.
40% ca chi ph u t s c ti tr bi mt khon vay vi li sut 6%/nm, vn gc s c tr thnh 2
k bng nhau bt u vo cui nm 1, li vay c tr hng nm v c tnh trn s tin n u nm. Gi
nh thit b c khu hao theo phng php ng thng v gi tr thanh l ca thit b l gi tr cn li
vo cui nm th 2 nhng c thu hi vo cui nm th 3. trong nm th 3 khng c tnh khu hao. Cho
bit thu sut l 40%.
a. Xc nh dng tin t sau thu ca d n Z
b. Nu sut thu li ti thiu chp nhn c MARR (Minimum Acceptable Rate of Return) ca Sn
bay TSN l 10% th c nn u t d n Z hay khng?
Bi gii
a. Xc nh dng tin t sau thu
Bng khu hao
0
1
2
3
Gi tr u k
3000
2500
Khu hao trong k
500
500
Gi tr cui k
3000
2500
2000
2000
Bng k hoch vay v tr n
0
1
2
D n u k
1200
600
Tng tr NH
672
636
- Gc
600
600
-Li
72
36
D n cui k
1200
600
0
Bng d tr li l
1
2
Doanh thu
1500
1500
Chi ph
425
425
Khu hao
500
500
EBIT
575
575
Li vay
72
36
EBT
503
539
Thu
201,2
215,6
EAT
301,8
323,4
b. Quyt nh
Bng ngn lu
11

0
1200
1200

1
1500

2
1500

3
2000

Ngn lu vo
Vay NH
Doanh thu
1500
1500
Thu thanh l
2000
Ngn lu ra
3000
1298,2
1276,6
0
Mua TSC
3000
Chi ph
425
425
Tr n NH
672
636
Np thu
201,2
215,6
Ngn lu rng (NCF)
-1800
201,8
223,4
2000
HSCK(10%)
1
0,909
0,826
0,751
PV(NCF)
-1800 183,436 184,528
1. 502
NPV = -1800+183,436+184,528+1. 502 = 69,964 (USD)
Ta c NPV > 0 chng t d n c hiu qu v mt ti chnh. Sn bay TSN nn thc hin u t
Bi 23
C thng tin v 3 d n nh sau. Hy gip nh u t quyt nh xem s u t vo d n no bit chi ph s
dng vn ca nh u t l 15%/nm. Hy lp lun vic s dng phng php no ra quyt nh .
Thng s
1. Tng vn u t ban u (Triu ng)
2. Thu nhp hng nm (triu ng)
3. Chi ph hng nm (triu ng)

DA I

DA II

DA III

100
150
50
2

150
250
100
3

180
250
120
6

4. Thi gian hot ng (nm)

Bi gii
Dng ch tiu NPV ra quyt nh la chn d n ti u. D n no c NPVmax s c la chn. V c 3
d n ny u c thi gian hot ng khc nhau nn ta c rt nhiu cch so snh la chn.
Cch 1: Dng phng php li nhun u hng k so snh. Khi p dng phng php ny th gi tr NPV
ca tng d n s c ri u ra cc nm hot ng ca d n . Sau , ta dng kt qu ny so snh
hiu qu ca cc d n trong tng nm. D n no c gi tr li nhun u hng k ln nht s c la chn
Thng s

DA I

5. Li nhun hng nm
(triu ng)

150-50 =100

6. NPV (triu ng)

7. Li nhun u hng
k AVz (triu
ng/nm)

100 100

1 (1 0,15)
0,15

60

0,15
1 (1 0,15) 2
37,5

60

DA II

DA III

250-100=150

250-120=130

150 150
190

1 (1 0,15) 3
1 (1 0,15) 6
180 130
0,15
0,15
314

0,15
1 (1 0,15) 3
83,82

190

0,15
1 (1 0,15) 6
82,63

314

Nh vy d n II s c la chn v c gi tr li nhun u hng nm l cao nht (83,82 triu USD/nm)

Cch 2: Dng phng php to thi gian hot ng ca cc d n l nh nhau. Khi , ta cn c gi nh
rng cc d n c th ti u t nhiu ln vi dng ngn lu c kiu mu nh dng ngn lu c v gi tr
thanh l ti nm kt thc d n l bng 0. Nh vy, d n I s c ti u t 2 ln, d n II s c ti u
t 1 ln.
S dng phng php ny v ta nhn thy d n III c thi gian hot ng l 6 nm cng chnh l BSCNN
ca thi gian hot ng ca c 3 d n. V vy vic to thi gian hot ng ca d n I v d n II cho bng
vi d n III l hp l.
12

0
1
-100 100

2
100
-100

I
I'
100 100
I''
-100 100 100
I+I'+I'' -100 100
0
100
0
100 100
II
-150 150 150 150
II'
-150 150 150 150
II+II'
-150 150 150
0
150 150 150
NPV(I+I+II) = -100+1000,87+1000,69+1000,5+1000,43 = 146 (triu ng)
NPV(II+II) = -150+1500,87+1500,76+1500,57+1500,5+1500,43 =319,5 (triu ng)
1 (1 0,15) 6
314 (triu ng)
NPV(III) = 180 100
0,15
Nh vy, d n II s c la chn v sau khi iu chnh thi gian hot ng cho cc d n bng nhau, d
n II mang li gi tr NPV cao nht (319,5 triu ng)
Bi 24
Mt doanh nghip ang xem xt vic thay th ti sn c nh c cc thng tin hin ti nh sau:
H thng my mc thit b c:
H thng my mc thit b mi:
- Thi gian s dng cn li l 5 nm.
- Thi gian s dng l 5 nm.
- Gi tr hin ti theo s sch l 50 triu ng. D - Mua mi vi gi l 100 triu ng.
kin nu bn h thng my mc thit b ny ra th
trng s thu c 75 triu ng.
- Mi nm, thu nhp t h thng ny l 100 triu
- Mi nm c thu nhp sau thu l 120 triu ng,
ng, chi ph hot ng l 60 triu ng.
chi ph hot ng l 65 triu ng.
Bit chi ph s dng vn ca doanh nghip l 14%/nm. Thu sut thu nhp t = 28%
Theo Anh (ch) th doanh nghip ny c nn thay th ti sn c nh ny khng? Hy lp lun ngh ca
mnh.
Bi gii
Li nhun hng nm ca h thng my mc thit b mi l 120 65 = 55 tr
Li nhun hng nm ca h thng my mc thit b c ang s dng l 100 60 = 40 tr
GTSS = 50tr, gi tr thanh l thc t = 75 tr
Phn chnh lch gia GTSS v gi tr thanh l thc t l 75 50 = 25 tr
Vy phn thu phi np l T = 25 28% = 7 trng
Nh vy, khon thu t thanh l thit b c sau khi tr thu l: 75 7 = 68 tr
T cc s liu tnh ton, ta c bng thng s nh sau
Hng mc
0
1
2
3
4
5
NL TB mi
-100
55
55
55
55
55
NL TB c
68
-40
-40
-40
-40
-40
NL thay th
-32
15
15
15
15
15
HSCK(14%)
1
0,877
0,769
0,675
0,592
0,519
-32
13,155
11,535
10,125
8,88
7,785
PV(NCF)
Hin gi dng NL thay th l
NPV = -32+13,155+11,535+10,125+8,88+7,785 = 19,48 (triu ng)
Kt lun:
Dng NL thay th c gi tr NPV>0 v vy m d n thay th ti sn c nh hin ang vn hnh bng ti
sn c nh mi l c hiu qu v mt ti chnh. Doanh nghip nn thc hin d n ny.

13

Bi 25
C 2 d n loi tr nhau vi dng ngn lu rng nh sau.
VT: Triu ng
0
1
2
3
4
5
D n A
-200
75
84
102
123
138
D n B
-100
45
55
60
120
Hy lp lun v ra quyt nh la chn d n da trn phng php h s u t t. Bit sut chit khu ph
hp cho 2 d n l 15%/nm.
Bi gii
Gi nh li nhun ca d n A tng thch vi vn u t ban u. Ta dng h s t ct gim thi gian
hu dng ca d n A xung cn 4 nm so snh vi d n B.
0
-200
-100

1
D n A
75
D n B
45
HSCK(15%)
1
0,87
PV(NCF-A)
-200
65,25
PV(NCF-B)
-100
39,15
NPV(A) = -200+65,25+63,504+67,116+70,356+68,586
NPV(B) = -100+39,15+41,58+39,48+68,64
Gi d n A l d n A xt trong 4 nm.
Tng hin gi li ch ca d n A trong 4 nm
= 65,25+63,504+67,116+70,356
Tng hin gi li ch ca d n A trong 5 nm
= 65,25+63,504+67,116+70,356+68,586

2
3
84
102
55
60
0,756
0,658
63,504
67,116
41,58
39,48
= 134,812 (triu ng)
= 88,85 (triu ng)

4
123
120
0,572
70,356
68,64

5
138
0,497
68,586

= 266,226 (tr)
= 334,812 (tr)

266,226

H s vn u t t = 334,812 = 0,795
NPV(A) = 0,795134,812 = 107,176 (triu ng)
Ta c NPV(A) > NPV(B) d n A c hiu qu v mt ti chnh hn d n A. Chn d n A
Bi 26
C mt c hi u t yu cu vn u t ban u l 1,5 triu USD v ha hn s em li li nhun sau thu
hng nm l 700.000 USD. Hi nu 1 cng ty vi chi ph s dng vn l 15%/nm c nn nm ly c hi
u t ny hay khng? Ti sao? Bit tui th ca d n ny l 5 nm.
Bi gii
NPV = -1.500 + 700

1(1+15%)5
15%

= 846,4 (ngn USD)

Ta c NPV > 0 d n c hiu qu v mt ti chnh. Nn thc hin u t

Bi 27
C thng tin v 1 doanh nghip nh sau:
- Hin ti n v ang s dng 1 dy chuyn sn xut c thi hn 4 nm, hng nm k vng c thu nhp
l 420 tr, chi ph cho hot ng hng nm l 280 tr. Xt hin ti, nu thit b c bn trn th trng, d
kin gi bn l 150 tr.
- Doanh nghip ang xem xt d n thay th dy chuyn mi vi thng tin: Chi ph u t ban u l
580 tr; thi hn ca d n l 4 nm; Thu nhp hng nm ca d n l 650 tr, chi ph cho hot ng hng
nm l 370 tr.
- Chi ph s dng vn ca doanh nghip l 14%.
Hy a ra quyt nh xem c nn thay th dy chuyn sn xut c bng dy chuyn sn xut mi
hay khng. Gii thch s la chn .
Bi gii
Gi nh doanh nghip quyt nh thay th dy chuyn sx c bng dy chuyn sx mi. Ta c bng ngn lu
sau (VT:tr)
14

0
1
2
3
4
My mi
-580
280
280
280
280
My c
150
-140
-140
-140
-140
NL thay th
-430
140
140
140
140
HSCK
1
0,877
0,769
0,675
0,592
PV(NCF)
-430
122,78
107,66
94,5
82,88
NPV = -430+122,78+107,66+94,5+82,88 = -22,18 (tr)
Ta c NPV<0 chng t quyt nh ny khng c hiu qu v mt ti chnh. Doanh nghip khng nn thay
th dy chuyn sx ny
Bi 28
B xy dng ang xem xt 2 phng n A v B, v phi quyt nh hai phng n c chp nhn c
hay khng v phng n no l tt hn. Dng tin t rng ca hai phng n c cho nh sau: (VT:
Triu ng)
Nm
0
1
2
3
Phng n A
-6.000
2.000
2.500
3.000
Phng n B
-9.000
3.000
3.500
4.000
a. B xy dng s thc hin d n ny. B ti chnh hin ang tranh lun v vic th tc chn sut chit
khu ng. B xy dng cho rng sut chit khu ng l 6%, B ti chnh cho rng sut chit khu
ng l 9%. Nu mi B s dng sut chit khu do h la chn nh gi cc phng n ny, liu
c hai phng n c chp nhn c hay khng? i vi mi h, phng n no c a thch hn
(S dng tiu chun NPV so snh)
b. Trong B xy dng, c s tranh lun gia hai nh phn tch lin quan n thi im chit khu cc
dng tin t v nh gi d n. Mt nh phn tch cho rng so snh gi tr tng lai rng NVF ca
cc d n vo cui nm th 3 c ngha nhiu hn, khi l nm hon tt d n theo k hoch ca
chnh quyn. Nh phn tch th hai cho rng c hai d n cn c so snh bng cch nh gi gi tr
hin ti rng NPV vo cui nm 0. Bng cch ny, ng ta tin tng b c th xc nh mt cch tt
nht nhng li ch g s t c t mi d n ny sau khi hon tr chi ph u t.
Hi: Nhn xt 2 quan im. Nu dng sut chit khu 6%/nm tnh ton cho tng quan im th d n s
c la chn trong tng quan im l d n no? Ti sao?
Bi gii
a. La chn d n trn gc ca mi b
Nm
0
1
2
3
Phng n A
-6.000
2.000
2.500
3.000
Phng n B
-9.000
3.000
3.500
4.000
HSCK(6%)
1
0,943
0,89
0,84
NPV6%
PV(A)6%
-6000
1886
2225
2520
NPV(A) = 631
PV(B)6%
-9000
2829
3115
3360
NPV(B) = 304
HSCK(9%)
1
0,917
0,842
0,772
NPV9%
PV(A)9%
-6000
1834
2105
2316
NPV(A) = 255
PV(B)9%
-9000
2751
2947
3088
NPV(B) =-214
Vy theo b Xy dng vi sut chit khu 6% th c 2 d n u c hiu qu. Trong , d n A c a
thch hn
Theo b ti chnh vi sut chit khu 9% th ch c d n A l c hiu qu ti chnh v ch c th chn d n
A thc hin
b. La chn d n da trn NPV v NFV
Vi quan im s dng NPV, ta c NPV(A) = 631(tr) v NPV(B) = 304 (tr) chn d n A

15

Nm
3
2
1
0
Phng n A
-6.000
2.000
2.500
3.000
Phng n B
-9.000
3.000
3.500
4.000
HSTL(6%)
1,191
1,124
1,06
1
NFV6%
FV(A)6%
-7.146
2.248
2.650
3.000
752
FV(B)6%
-10.719
3.372
3.710
4.000
363
Vi quan im s dng NFV, ta c NFV(A) = 752 (tr) v NFV(B) = 363 (tr) chn d n A
Vy khng c khc bit g khi s dng ch tiu NPV hoc NFV la chn d n
Bi 29
Mt d n cn 1,25 triu USD u t mua thit b nhm a ra th trng mt sn phm mi. D n c
tnh sn phm ny c tui th 5 nm. Doanh thu d tnh trong nm u l 1 triu USD v nm sau tng hn
nm trc 10% cho n ht nm th 5. Sau , sn phm s b thay th. D n d tr bin ph lm ra sn
phm bng 50% doanh thu hng nm, cn nh ph hng nm bng 150 nghn USD, cha tnh khu hao. D
n s dng khu hao theo ng thng vi gi tr cn li sau 5 nm l 250 nghn USD. Mt hng ny phi
chu thu sut li tc l 40%. Cui nm th 5 d n cn thu hi c 100 nghn USD vn lu ng. Hi:
a. Nu sut chit khu l 12% th c nn u t hay khng?
b. Nu sut chit khu tng gp i th c nn u t na hay khng?
c. Tnh IRR ca d n
Bi gii
1.250250
Gi tr khu hao hng nm =
= 200 ngn USD/nm
5
Bng d tnh chi ph d n
1
2
3
4
5
Bin ph
500
550
605
665,5
732,05
nh ph
150
150
150
150
150
Tng CP
650
700
755
815,5
882,05
Bng d tr li l
1
2
3
4
5
Doanh thu
1000
1100
1210
1331
1464,1
Chi ph
650
700
755
815,5
882,05
Khu hao
200
200
200
200
200
EBIT
150
200
255
315,5
382,05
Thu
60
80
102
126,2
152,82
EAT
90
120
153
189,3
229,23
Bng ngn lu d n
0
1
2
3
4
5
NL vo
1000
1100
1210
1331
1814
Doanh thu
1000
1100
1210
1331
1464
Thanh l TSC
250
Thanh l vn L
100
NL ra
1250
710
780
857
941,7
1035
Chi ph sx
650
700
755
815,5
882,1
Mua TSC
1250
Thu
60
80
102
126,2
152,8
NL rng
-1250
290
320
353
389,3
779,2
HSCK(12%)
1
0,893
0,797
0,712
0,636
0,567
PV(NCF)
-1250
258,97
255,04
251,34
247,59
441,8
a. Vi sut chit khu l 12%
NPV = -1250+258,97+255,04+251,34+247,59+441,8 = 204,76 (ngn USD)
NPV > 0, d n c hiu qu v mt ti chnh, nn thc hin u t
16

b. Vi sut chit khu l 24%

0
1
2
3
4
5
NL rng
-1250
290
320
353
389,3
779,2
HSCK(24%)
1
0,806
0,65
0,524
0,423
0,341
PV(NCF)
-1250
233,74
208
184,97
164,67
265,7
NPV = -1250+233,74+208+184,97+164,67+265,7 = -192,9 (ngn USD)
NPV < 0, d n khng c hiu qu v mt ti chnh, khng nn thc hin u t
c. Tnh IRR ca d n
p dng cng thc ni suy ta c
204,76
= 12% + 24% 12%
= 18,18%
204,76 + 192,9
Bi 30
Mt d n c tng vn bng 6 triu USD, trong vn c nh bng 5 triu USD. Vic u t c tin
hnh trong nm 2008. Thi hn u t 10 nm. Li rng hng nm c tnh hng nm nh sau:
Nm
2009
2010
2011
2012
2013
5 nm tip
Li rng (triu USD)
-0,2
0,6
1,0
1,5
1,9
2,5 x 5
D n dng khu hao theo ng thng. Thi hn khu hao 5 nm vi gi tr cn li sau 5 nm l 1,5 triu
USD. Cui nm th 10 cn thu hi c 1 triu USD vn lu ng.
Ngun vn v li sut tng ng nh sau:
- Vn gp
: 3 triu USD vi MARR = 8%/nm
- Vn di hn
: 2,4 triu USD vi i = 8%/nm
- Vn vay ngn hn
: 0,6 triu USD vi i = 2%/thng
Hy tnh PP, NPV, v IRR ca d n v cho bit c nn u t hay khng?
Bi gii
Sut chit khu ca d n
3 8% + 2,4 8% + 0,6 [ 1 + 2% 12 1]
=
= 9,88% 10%/
6
51,5
Gi tr khu hao hng nm = 5 =0,7 triu USD
Bng ngn lu d n
Nm
u t
Li
Khu
Thanh
NCF
HSCK
PV(NCF)
PV(NCF)
rng
hao
l
(10%)
tch ly
2008
0
6
-6
1
-6
-6
2009
1
-0,2
0,7
0,5
0,909
0,455
-5,545
2010
2
0,6
0,7
1,3
0,826
1,074
-4,471
2011
3
1
0,7
1,7
0,751
1,277
-3,194
2012
4
1,5
0,7
2,2
0,683
1,503
-1,691
2013
5
1,9
0,7
1,5
4,1
0,621
2,546
0,855
2014
6
2,5
0,7
3,2
0,564
1,805
2,66
2015
7
2,5
0,7
3,2
0,513
1,642
4,302
2016
8
2,5
0,7
3,2
0,467
1,494
5,796
2017
9
2,5
0,7
3,2
0,424
1,357
7,153
2018
10
2,5
0,7
1
4,2
0,386
1,621
8,774
NVP = 8,774 triu USD
1,691
PP = 4 + 2,546 = 4,664 nm
IRR = 30% (Excel)
Bi 31
Mt nh u t ang cn nhc la chn mt trong hai d n A v B u t. Theo cc s liu tnh
ton c ti mt nm sn xut kinh doanh n nh ( pht huy ht cng sut ca d n) th li rng c hai
d n u kh quan. Nhng nh u t cho rng tnh hnh th trng c d bo l khng chc chn
lm, c th c nhiu bin ng sai lch so vi d bo. B phn t vn gip nh u t tnh li li rng ca
2 d n ng vi cc trng thi th trng khc nhau nh trong bng sau:
17

D n

Trng thi th trng E

Xc sut (%)
Li rng (nghn USD)
Th trng tt E1
30
1000
A
Th trng trung bnh E2
40
800
Th trng xu E3
30
600
Th trng tt E1
30
1400
B
Th trng trung bnh E2
40
800
Th trng xu E3
30
215
Cc yu cu v hnh lang an ton: Li rng 750 nghn USD, lch chun 200 nghn USD
Hi nh u t nn chn d n no u t?
Bi gii
Li rng k vng
Li rng(A)e = 30%1000 + 40%800 + 30%600 = 800 (nghn USD) > [750]
Li rng(B)e = 30%1400 + 40%800 + 30%215 = 804,5 (nghn USD) > [750]
lch chun
= 1.000 800 2 30% + 800 800 2 40% + 600 800 2 30% = 154,919
= 1.400 804,5 2 30% + 800 804,5 2 40% + 215 804,5 2 30% = 458,985
A < [200] v B > [200]

Vy vi hnh lang an ton ny th nh u t nn chn d n A v c gi tr li rng ln lch chun ca

d n ny u tha mn yu cu.

Bi tp phn tch kinh t - x hi

Bi 32
Tnh A ang thm nh mt d n cng vi thng tin nh sau:
Hng mc
0
1
2
1. Li nhun
2. Chi ph tin lng
3. Thu np

200
100
30

460
230
69

VT: Triu USD

4
5

500
250
75

660
330
99

Hy xc nh cc s liu sau bit chi ph vn u t l 13%

a. Gi tr gia tng bnh qun VA hng nm d n ng gp vo GDP ca quc gia.
b. Gi tr tin cng bnh qun W hng nm d n s dng.
c. Thu np bnh qun T hng nm d n ng gp cho ngn sch.
Bi gii
Hng mc
0
1
2
3
4
1. Li nhun
200
460
500
660
2. Chi ph cng
100
230
250
330
3. Thu np
0
30
69
75
99
4. Gi tr NDVA
0
330
5. HSCK(13%)
0,88
a. Hin gi ca tng gi tr gia tng ca d n l

759
0,78

825
0,69

1089
0,61

700
350
105

6
780
390
117

5
700
350
105

6
780
390
117

1155
0,54

1287
0,48

PV (GTGT) 330 0,88 759 0,78 825 0,69 1089 0,61 1155 0,54 1287 0,48 =3.357,42 (trUSD)

Gi tr gia tng bnh qun hng nm d n ng gp vo GDP ca quc gia l

VA 3.357,42

0,13
0,13
3.357,42
839,36 (triu USD/nm)
6
1 0,48
1 (1 0,13)

b. Hin gi ca tng gi tr tin cng d n s dng.

PV (W ) 100 0,88 230 0,78 250 0,69 330 0,61 350 0,54 390 0,48 = 1.017,40 (triu USD)
Gi tr tin cng bnh qun W hng nm d n s dng:
18

W 1.017,40

0,13
0,13
1.017,40
254,35 (triu USD/nm)
6
1 0,48
1 (1 0,13)

c. Hin gi ca tng gi tr thu d n ng gp vo ngn sch:

PV (T ) 30 0,88 69 0,78 75 0,69 99 0,61 105 0,54 117 0,48 = 305,22 (triu USD)
Gi tr thu bnh qun T hng nm d n ng gp vo ngn sch:
0,13
0,13
T 305,22
305,22
76,31 (triu USD/nm)
6
1 0,48
1 (1 0,13)
Bi 33
Tnh B ang thm nh mt d n cng vi thng tin nh sau:
VT: Triu USD
Hng mc
0
1
2
3
4
1. Li nhun
-500
150
250
450
625
2. Chi ph lng
0
30
50
90
125
3. Thu
0
15
25
45
62,5
Hy xc nh cc s liu sau bit chi ph vn u t l 16%
a. Gi tr gia tng bnh qun VA hng nm d n ng gp vo GDP ca quc gia.
b. Gi tr tin cng bnh qun W hng nm d n s dng.
c. Thu np bnh qun T hng nm d n ng gp cho ngn sch.
Bi gii
Hng mc
0
1
2
3
4
1. Li nhun
-500
150
250
450
625
2. Chi ph cng
30
50
90
125
3. Thu np
15
25
45
62,5

-500
195
325
4. Gi tr NDVA
a. Hin gi ca tng gi tr gia tng quc dn thun ca d n l

585

812,5

5
800
160
80

5
800
160
80

1040

PV (GTGT) 500 195 0,86 325 0,74 585 0,64 750 0,55 1040 0,48 = 1.228,68 (triu USD)
Gi tr gia tng bnh qun hng nm d n ng gp vo GDP ca quc gia l
VA 1.228,684

0,16
0,16
1.228,68
378,05 (triu USD/nm)
5
1 0,48
1 (1 0,16)

b. Hin gi ca tng gi tr tin cng d n s dng.

PV (W ) 30 0,86 50 0,74 90 0,64 125 0,55 160 0,48 = 265,96 (triu USD/nm)
Gi tr tin cng bnh qun W hng nm d n s dng:
0,16
0,16
W 265,95
265,95
81,83 (triu USD/nm)
5
1 0,48
1 (1 0,16)
c. Hin gi ca tng gi tr thu d n ng gp vo ngn sch:
PV (T ) 15 0,86 25 0,74 45 0,64 62,5 0,55 80 0,48 = 132,98 (triu USD)
Gi tr thu bnh qun T hng nm d n ng gp vo ngn sch:
0,16
0,16
T 132,98
132,98
40,92 (triu USD/nm)
5
1 0,48
1 (1 0,16)
Ti liu tham kho
Nguyn Xun Thy, 2000. Qun tr d n u t. NXB Gio Dc.
Cao Ho Thi (Ch bin). 2004. Qun l d n. NXB i hc Quc Gia TP. H Ch Minh.
19