Chnh sch t gi hi oi ca Trung Quc c thc hin c tnh nht qun gn trc tip vi li th thng mi v hng gi r v khi lng

ln ca Trung Quc. C th ni, chnh sch t gi hi oi ny h tr hu hiu cho mc tiu thc y xut khu ca Trung Quc. Cc vn c thc thi trong chnh sch t gi hi oi ca Trung Quc c nhiu kha cnh khc nhau. Th nht, Trung Quc lun theo ui ch t gi hi oi trn c s nh gi thp thc t ng nhn dn t so vi cc ngoi t khc c bit vi ng la M to li th thng mi ngn hn.

Hnh trn cho thy ng thi iu chnh t gi hi oi gia ng nhn dn t vi la M trong khong thi gian 1980-2010. +Vo nhng nm 1980: 1USD = 2 RMB +Nm 1994, Trung Quc ph gi mnh ng nhn dn t t ti t gi 1USD = 8.5 RMB v t gi mi ny c gi gn nh c nh trong giai on 1995-2005. Mt iu c th d nhn thy l vic p dng t gi hi oi c nh thng ng ngha vi vic nh gi thp ng tin trong nc.Trong lnh vc tin t, vic ph gi ng tin thng c gi l chnh sch ca ngi thu li t ngi khc cho nn thng b cc nc phn i song Trung Quc vn p dng v thu c nhng nh hng quan trng. +Tip theo, ng nhn dn t c iu chnh theo hng nh gi cao so vi ng la M. Vo 7/2005, Trung Quc tin hnh iu chnh t gi theo hng nng gi ng nhn dn t vo thi im ny l 1USD = 8.27 RMB sau ngn hng trung ng tin hnh ci cch t gi, cho php th ni t gi trong gii hn bin 0.3% so vi t gi chnh thc ca ngn hng Trung ng. ng nhn dn t ln gi 3.12% k t khi ci cch t gi. Vic nng gi ng nhn dn t gy bt li i vi hot ng xut khu v Trung Quc tm bin php nh gi danh ngha cao ng nhn dn t song li c gng gim gi thc t ng tin ny m cc i tc thng mi kh c th phn ng thch hp. Vi vic nh gi thp ng tin ca mnh Trung Quc cn to ra hng ro bo h thng mi i vi th trng trong nc khi Trung Quc phi m ca th trng theo cc cam kt khi gia nhp WTO, ng thi gp phn bo v vic lm cho ngi lao ng trong nc.

 thc hin c ch t gi c s khc bit gia t gi danh ngha v t gi thc t, Trung Quc c nhng bin php iu chnh v duy tr s khc bit ny c hiu qu rt cao. Hnh 2 cho thy t gi hi oi danh ngha gia ng nhn dn t vi la M dao ng trong khong 1USD = 6.77-6.88 RMB song t gi hi oi thc t dao ng trong khong 1USD = 8.28 RMB.

Cc phn ng ca Trung Quc v t gi hi oi linh hot v gn vi tng mi quan h thng mi c th vi tng thi im c th.Trong iu kin ng USD tng gi,Trung Quc tm cch nh gi thp ng nhn dn t . iu ny lm cho Trung Quc c li th thng mi ln so vi Hoa K ng thi cng c li th hn so vi cc i tc thng mi khc ca Trung Quc thc thi chnh sch neo gi ng tin nc vi ng la M. Vi cch thc ny, Trung Quc gn nh khai thc trit li th thng mi khng ch vi Hoa K m cn vi cc i tc thng mi khc. Trong iu kin ng la M gim gi v Hoa K mun ci thin cn cn thng mi cng nh gim gi tr thc t ca lng d tr USD ca Trung Quc, Trung Quc thc hin chnh sch neo buc cht hay ni cch khc c nh t gi ng nhn dn t vi ng USD gim gi ng nhn dn t nhm tng li th thng mi v tin hnh chuyn i mt phn USD ra vng bo him gi tr ca lng d tr ngoi hi ca mnh. Ngha l d USD v th no chng na, Trung Quc cng c th vn dng trit c hi to li th thng mi cho mnh. iu ny cho thy Trung Quc thng xuyn thc hin gim st su st v cht ch i vi nhng ng thi nht c, nht ng ca s bin ng USD v nhng chnh sch t gi do M p dng a ra cc k sch c li nht.

Ngy 22/6/2010, Trung Quc thc hin bc i u tin trong cam kt linh hot gi ng nhn dn t (NDT). Theo , Ngn hng Trung ng Trung Quc xc lp t gi hi oi mi mc 1USD = 6,7980 NDT, tng 0,43% so vi mc 6,8275 NDT ca ngy 21/6/2010. y l mc cao nht k t khi Bc Kinh nh gi li ng NDT vo thng 7-2005.ng thi trn l do Trung Quc mun gim bt bu khng kh cng thng ti Hi ngh thng nh Nhm cc nn kinh t pht trin v ang pht trin (G-20) khi ang nhm hp ti Canada. Cc nh kinh t nhn nh, khi ng NDT mnh ln s c nhng tc ng nht nh i vi cc nn kinh t khc. Nhp khu hng ha vo Trung Quc s r i cc doanh nghip v chnh ph Trung Quc s c kh nng mua c nhiu hng ha nc ngoi hn, lm tng nhu cu i vi hng nhp khu. y s l li th cho cc Hng hng khng Trung Quc nh Air China, China Eastern Airlines vn phi thng xuyn mn ngoi t mua my bay hay nhp khu xng du. i vi bn thn Trung Quc, ng ni t ln gi s l mt cng c hiu qu gip kim ch lm pht trong nc, thay v phi p dng cc quy nh ngt ngho i vi h thng ngn hng nh nc ny phi lm trong thi gian qua. Cng trong giai on ny, Trung Quc vn duy tr c ch neo gi bng cch mua vo ng USD trn th trng m nhm n nh gi tr ca ng NDT vi ng USD. Nu cho php ng ni t c dao ng vi bin ln hn, Trung Quc s hn ch mua vo ng USD v nh ng USD c th s gim gi so vi ng NDT hay ni cch khc, ng NDT s ln gi tng i so vi ng USD. T ngy 22/06/2010, Ngn hng Trung ng Trung Quc p dng chnh sch t gi hi oi linh hot hn. Tnh n ngy 27/01/2011, ng Nhn dn t tng

3,7% so vi ng USD.Tuy nhin, do lm pht ca Trung Quc cao hn M nn tng gi ca Nhn dn t so vi USD thc t din ra nhanh hn,vo khong 10%/nm.T thng 2 n nay t gi nhn dn t tip tc tng nh so vi USD . Cng ging mt s nc khc, vo nm 1994, Trung Quc c nh t gi 8,28 nhn dn t i 1 la M. iu th v y l khc vi nhiu nc ng , vi t gi ny, ng nhn dn t b nh gi thp, nhng to c li th xut khu gia tng. Cng vi nhng yu t thun li khc, mt kt qu ht sc m mn i vi Trung Quc l k t thng d mu dch v d tr ngoi hi lin tc gia tng. Con s k lc c thit lp vo nm 2006 vi thng d ngoi thng ln n 177,6 t la (Bloomberg TV, 08/01/2007), d tr ngoi hi vt 1.000 t la. Vi sc mnh v ngoi thng v s tin c sn trong tay, Trung Quc khin cho tt c cc i tc thng mi, k c Hoa K phi e ngi. C l, mt trong nhng vn c tranh lun nhiu nht trn chnh trng nc M l vn t gi gi ng Nhn dn t. C th vic khng thuyt phc c Trung Quc ni lng chnh sch t gi nh k vng m B trng B Ti chnh John Snow phi t chc li gnh nng cho ngi k nhim Henry Paulson. (Thc ra, vo cui thng 07/2005, chun b mn qu cho chuyn ving thm Hoa K ca ch tch H Cm o, Trung Quc quyt nh b ch t gi c nh, cho php ng Nhn dn t dao ng linh hot hn. Nhng iu ny c v vn cha lm hi lng cc chnh tr gia cng nh cc nh u t. Thc t cho thy, sau 18 thng, ng Nhn dn t ch tng gi vo khong 6%, thp hn mc ngi ta k vng rt nhiu.). Hn th na, nh khon tin d tr ngoi hi di do m Trung Quc c th chi ra c trm t -la bin cc ngn hng thng mi nh nc vi tnh trng ti chnh yu km tr thnh nhng ngn hng c kh nng cnh tranh c bit n qua nhng v pht hnh c phiu ra cng chng ht sc rm beng trong hai nm qua. Khng phi ngu nhin m Trung Quc c c v th nh hin nay m song song vi qu trnh ci cch kinh t, h thc hin mt qu trnh ci cch v t do ha ti chnh mt cch hp l qua 5 giai on khc nhau m bt u bng vic t do ha ln u tin trong nhng nm 1978-1986, n giai on t do ha v m ca ngnh ti chnh sau khi gia nhp WTO vo nm 2001. Trong qu trnh t do ha ti chnh ca mnh, khng phi lc no cng sun s i vi Trung Quc, sau cuc khng hong nm 1997, sc p ph gi ln ng Nhn dn t rt nhiu, nhng nh sc mnh sn c ca nn kinh t cng vi mt lng

ngoi t d tr tng i ln (gn 150 t la) m Trung Quc thnh cng trong vic duy tr chnh sch t gi ca mnh. iu ny cng gip ng khng chm su vo khng hong. iu ng ch y l trong vng 10 nm qua, Trung Quc tung ra s Nhn dn t bng 40% cung tin mua vo gn 1.000 t la gi tr ngoi t mnh, nhng lm pht bnh qun cha n 1%, trong khi tc tng cung tin ln n 16% v tc tng d tr ngoi hi trn 24%. Nhiu ngi l gii vn ny l do ng Nhn dn t ang mnh, ngi ta mun ct gi n (bng tin mt) hoc chuyn ra nc ngoi ch khi n ln gi mi bn ra. y l mt trong nhng iu lo ngi ca Trung Quc. D sao, vi v th ca mnh, Trung Quc ang thc hin mt tin trnh ci cch t gi hi oi v t do ha ti chnh mt cch ch ng. Mt trong nhng sai lm ln nht gy ra cuc khng hong nm 1997 l vic Thi Lan m ti khon vn qu sm lm cho mt dng n, nht l n ngn hn khng l vo kt hp vi chnh sch c nh t gi mc cao, ng tin km sc cnh tranh, thm ht thng mi gia tng lm cho vn trm trng hn. Tri li, thnh cng ca Trung Quc c c l do nc ny nh gi ng tin mc thp to ra li th cnh tranh ngoi thng cng vi mt tin trnh ci cch thng mi v ci cch ti chnh hp l.

u l, v cng c t gi: Trc nm 1979, Trung Quc thc hin chnh sch t gi c nh v a t gi. C ch ny lm cho cc doanh nghip mt i quyn ch ng trong kinh doanh, khng gn kt li ch kinh t vi hot ng kinh doanh ca doanh nghip, lm cho cc doanh nghip khng ch n hiu qu ca hot ng sn xut kinh doanh, tng tnh li vo s bao cp ca nh nc, chnh iu ny lm cho Trung Quc ri vo suy thoi, khng hong kinh t su sc. u nhng nm 80, Trung Quc cho php thc hin c ch iu chnh t gi gim dn phn nh ng sc mua ca ng NDT. Chnh sch ny gip Trung Quc ci thin c cn cn thng mi, gim thm ht thng mi v cn cn thanh ton, a t nc thot ra khi cuc khng hong kinh t. Tuy nhin,

lm pht ca Trung quc tip tc gia tng, hn ch xut khu v nh hng n mc tiu pht trin kinh t. Thng 1/1994, Trung Quc chnh thc cng b iu chnh mnh t gi ng NDT; ng thi, chnh sch iu chnh t gi gi c n nh, khng b gii u c thao tng, Trung Quc thc hin chnh sch tht cht qun l ngoi hi, nhm mc ch tp trung ngoi t v Nh nc, m bo cung-cu ngoi t thng sut. ng thi, t nm 1994-1996, Trung Quc thc hin chnh sch kt hi ngoi t bt buc theo quy nh ca Chnh ph v quy nh v ci cch c ch qun l ngoi hi PBC. Theo , cc ngun thu ngoi t ca cc doanh nghip, t chc x hi phi kp thi chuyn v nc v bn ht cho cc ngn hng c y quyn. T nm 1997 n nay chnh sch kt hi ngoi t tip tc c ni lng khi d tr ngoi hi tng ln. Hin Trung quc ang thc hin vic qun l t gi theo mt r tin t ca cc i tc thng mi chnh. Bn cnh , vic iu hnh chnh sch t gi thuc nhim v ca V CSTT ca PBC v theo quan im ca PBC trong vic iu hnh chnh sch tin t, knh t gi cng l mt knh quan trng trong c ch truyn dn v c tc ng qua li vi cc knh khc. Kt qu l nh thc hin mt lot cc bin php qun l cht ch v ngoi hi, Trung Quc thnh cng trong vic iu hnh c ch t gi, m bo p ng c y nhu cu ngoi t cho nn kinh t pht trin vng chc. Th trng ngoi t n nh, cung cu ngoi t c cn i. C th ni trong thi gian qua, Trung Quc thu c nhiu kt qu trong qu trnh ci cch nn kinh t, trong c nhng ng gp quan trng ca vic iu hnh chnh sch tin t ca Ngn hng Nhn dn Trung Quc. Nhng kinh nghim thnh cng cng nh cc kh khn trong ci cch kinh t ca Trung Quc l nhng bi hc qu gi cho cc nc chuyn i nn kinh t nh Vit Nam nghin cu v vn dng. n nm 2007, D tr ngoi hi Trung Quc tng ln ti 1.528,249 t USD. Ngy 13/8/2007 Cc Qun l ngoi hi ban hnh Ch th s 48 cho php cc t

chc kinh t cn c nhu cu s dng ngoi t phc v cho sn xut kinh doanh c quyn gi li s ngoi t t giao dch vng lai trn ti khon. Nh vy, sau 13 nm Trung Quc mi xa b chnh sch kt hi ngoi t, chnh sch ny c xa b khi nn kinh t nhiu nm tng trng mnh, t l lm pht thp, CCTT, CCTM d tha ln, d tr ngoi hi cao. Chnh sch tht cht qun l ngoi hi cn th hin cc quy nh v hn ch cho vay ngoi t trong nc. T nm 1994 n nm 2002, cc ngn hng thng mi Trung Quc khng c php cho cc doanh nghip trong nc vay ngoi t. n ngy 6/12/2002 Cc Qun l ngoi hi mi c vn bn (Ch th s 125 v ci cch c ch cho vay ngoi t trong nc) cho php cc ngn hng thng mi cho cc t chc kinh t trong nc vay ngoi t. Khi vay vn ngoi t cc t chc kinh t phi lm th tc m ti khon vay ngoi t ti cc ngn hng c y quyn. Cc ngn hng thng mi c trch nhim ng k khon cho vay vi c quan qun l ngoi hi. Gn y, khi nn kinh t Trung Quc ln mnh, d tr ngoi hi ti 2.847,3 t USD, chnh sch t gi ca Trung Quc lm cho cc nc M, phng Ty au u. Ngy 5/8/2008, Th tng Trung Quc n Gia Bo mi k Sc lnh sa i iu l qun l ngoi hi cho php t do ha cc giao dch vng lai v ni lng qun l vi giao dch vn vi ni dung gn tng t vi php lnh ngoi hi ca Vit Nam. Nh thc hin mt lot cc bin php qun l cht ch v ngoi hi, Trung Quc thnh cng trong vic iu hnh c ch t gi, m bo p ng c y nhu cu ngoi t cho nn kinh t pht trin vng chc. T nm 1994 n nay gn 20 nm, sau khi iu chnh t gi, Trung Quc vn gi c th trng ngoi t n nh, da trn c s cn i c cung cu ngoi t. Vi chnh sch Nh nc qun l cht ch cc ngun thu ngoi t sau khi iu chnh t gi, gp phn tng quyn s hu ngoi t ca cc ngn hng thng mi, chnh l cha kha thnh cng gip cho cc ngn hng c ngoi t bn cho cc t chc kinh t v c nhn c nhu cu. Cuc ci t v chuyn i nn kinh t ca Trung Quc trong thi gian qua thu c nhiu kt qu, c nhng ng gp quan trng ca vic iu hnh c ch t gi linh hot, ch ng ca cc c quan chc nng Trung Quc. Nhng kinh nghim thnh cng cng nh cc kh khn trong ci cch kinh t ca Trung Quc l nhng bi hc qu gi cho cc nc chuyn i nn kinh t nh Vit Nam nghin cu v vn dng. Trong thi gian qua, M v nhiu nc lin tc gy sc p i Trung Quc nng gi ng NDT. M thm ch cn tuyn b s nh thu vo hng ha Trung Quc nu nc ny khng cho php ng NDT tng gi so vi USD.

Tng thng Barack Obama v B trng Ti chnh Timothy F.Geithner cng chnh thc ku gi Trung Quc nng gi ng NDT. Nhiu quan chc, thng ngh s v mt s nh kinh t M cn d bo nu Trung Quc tng gi ng NDT, thm ht thng mi gia M v Trung Quc s gim, xut khu ca M s tng v ngi dn M s c nhiu vic lm hn. Ch tch Cc d tr lin bang M Bernanke thm ch cn nh gi ng nhn dn t ca Trung Quc b cng p nh gi qu thp, c th ti 40% so vi gi tr thc. y chnh l nguyn nhn gy ra thng d thng mi khng l ca Trung Quc v khin cc quc gia tiu dng phi gnh chu thm ht thng mi. ng ln ting ngh M nn p mc thu ph thu hy dit i vi hng ha Trung Quc ln ti 25%! Trong cnh bo a ra mi y, Phng Thng mi M v cc nhm trong gii doanh nghip M lp lun rng vic duy tr ng NDT yu l mt hnh thc tr cp xut khu b bp mo ca Trung Quc. K t khi Trung Quc ni lng ch neo gi ng nhn dn t vo ng la hm 19/06, ng tin ny tng gi 0,7%. Tuy nhin khng nh ca IMF chng t rng c quan ny vn s tip tc gy sc p ln chnh ph Trung Quc bi mc tng ny l cha . Cc nc nh M, c, Php v Anh u ng h kt lun ny ca IMF, mc d khng c nc no ln ting yu cu Trung Quc phi nhanh chng nng gi ng tin. Mc d t 2005 n nay, t gi thc ca ng nhn dn t c iu chnh tng tr li nhng mc iu chnh ny vn c cho l khng b p c bao nhiu mc nh gi thp ca ng tin. Nghin cu ca Goldstein v Lardy trch li mt c tnh ca JP Morgan cho rng nu nm 2005 ng nhn dn t c nh gi thp 23% th n cui nm 2008 ng tin ny vn c nh gi thp khong 19% xt v kha cnh so snh t gi thc vi t gi cn bng phi c nu khng c nh t gi.