BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

BO CO NGNH CAO SU T NHIN

THNG 11/2011

CNG TY C PHN CHNG KHON PHNG NAM

a ch: 28 30 32 Nguyn Th Ngha, P. Bn Thnh, Q.1, Tp.HCM. Tel: (848) 62556518 Fax: (848) 62556519 Email: info@chungkhoanphuongnam.com.vn Website : www. chungkhoanphuongnam.vn

PNS RESEARCH
C vn Trng phng : Jerry Chen : T Bnh Quyn jerry.c@capital.com.tw quyen.to@chungkhoanphuongnam.com.vn dan.luu@chungkhoanphuongnam.com.vn linh.huynh@chungkhoanphuongnam.com.vn thao.le@chungkhoanphuongnam.com.vn

Chuyn vin phn tch : Lu Nim Dn Hunh Th Diu Linh L Th Thch Tho

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

MC LC
1. TNG QUAN V CAO SU T NHIN ................................................................................................ 4 2. TH TRNG CAO SU TH GII........................................................................................................ 5 2.1 Lng cung cao su th gii ............................................................................................................... 5 2.2 Tiu th cao su th gii ..................................................................................................................... 6 2.3 Din bin gi cao su th gii.............................................................................................................. 6 3. NGNH CAO SU VIT NAM ................................................................................................................. 8 3.1 Sn lng sn xut ............................................................................................................................ 8 3.2 Th trng tiu th............................................................................................................................ 9 3.3 M hnh SWOT ............................................................................................................................... 10 4. TRIN VNG TH TRNG CAO SU ............................................................................................... 11 4.1 Trin vng th trng cao su th gii .............................................................................................. 11 4.2 Trin vng ngnh cao su Vit Nam ................................................................................................. 13 5. TNG HP CC CNG TY NIM YT ............................................................................................ 13 6. C PHIU KHUYN NGH ................................................................................................................. 16

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Khuyn ngh u t: Nm 2010, th trng cao su th gii pht trin mnh m khi gi cao su lin tc lp nh, gn nh tng gp i so vi nm 2009. Sang nm 2011, kinh t th gii i mt vi nhiu kh khn, gi cao su trn th gii din bin phc tp v gim mnh t thi im thng 3/2011. Tuy nhin, trn l lch s ti Thi Lan va qua d bo s lm gim lng cao su th gii.Thm vo l th trng t th gii vn t c mc tng trng trong nm 2011 d l mc tng thp nhng vn c xem l trin vng khi nn kinh t th gii ang m m nh hin nay. D kin, trong nm 2011, lng cao su t nhin thiu ht mc 1,228 tn, cao nht t trc n nay. Chnh lch cung cu cao su t nhin vn s tip tc trong nhng nm ti. y l yu t cn bn khng nh ngnh cao su t nhin vn y trin vng trong tng lai. Nhng im ch : Trn lt lch s ca Thi Lan trong thng 10/2011 va qua d bo c th lm gim mnh lng cung cao su th gii trong nm 2011. T chc ANRPC cho bit lng cung cao su trong nhng nm ti vn tng mc thp, d lng cu tng khng ng k nhng vn gy ra s thiu ht cao su t nhin. Lng cao su thiu ht trn th gii nm 2011 c th ln n 1,228 tn, y l mc cao nht t trc n nay. Th trng t th gii vn trn tng trng mt s th trng ln nh Trung Quc, M, n trong nm 2011 ny. T chc Cao Su IRCo d bo trong 2 thng cui nm 2011, gi cao su c th ln n 5,000 USD/ tn. Gi du Brent trong nm 2012 d bo s dao ng t 100 n 120 USD/thng. D khng c s tng gi mnh nhng y vn c xem l mc ga cao nn s khng c tc ng lm gim gi cao su t nhin. Ly k n ht thng 9, lng cao su xut khu ca Vit Nam t 524,000 tn, tng nh so vi mc 519,000 tn cng k nhng kim ngch xut khu tng gn 60%, t 2.3 t USD.

Trung Quc- th trng xut khu cao su chnh c nhu cu tiu th cao trong qu 4 hng nm.

Khuyn ngh mua c phiu PHR v DPR da trn kt qu v trin vng kinh doanh, ch s chng khon v tnh thanh khon trn th trng.

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

1. TNG QUAN V CAO SU T NHIN

1. c trng v cao su t nhin: Cy cao su c trng nhiu cc Cy cao su c ngun gc t Nam M nhng c trng nhiu cc nc ng nc ng Nam . Nam . Kh hu nhit i v vng t bazan l iu kin t nhin tt nht pht trin loi cy ny. Cy cao su c xp vo loi cy cng nghip lu nm. Vng i ca 1 cy cao su vo khong 30 nm. Thi gian cho cy trng thnh v bt u khai thc cho m l sau 5 nm u tin. tui cy cho m cao nht tui cho m tt nht l t 14 n 21 l t 14 n 21 tui. Trong nm, bt u t thng 6 n ht thng 1 nm sau l tui, 6 thng cui nm l ma thu hoch ma thu hoch m. Vo cc thng nng hn l ma thay l v ngh dng cho cy. Thng thng, n khong 27 tui, cy cao su s c trng ti canh. Bn m cao su. cnh m, g cao su cng l mt mt hng c gi tr cao xut khu, thit k hng trang tr ni tht. 2. Phn loi sn phm v ng dng: Hin nay, trong ngnh cng nghip cao su ang tn ti 3 dng sn phm chnh l Gn 70% m cao su c s dng m dng khi, cao su xng khi RSS v m latex. Gn 70% sn phm cc loi cao su c s dng sn xut lp xe. Ngoi ra cao su cn c s dng sn sn xut lp xe. xut gng tay, cc hng gia dng hng ngy, chi tr em, giy dp, nm,.... Cao su dng block, hay cn gi l dng khi. Trong bao gm cc sn phm nh SVR 3L, SVR 5L, SVR 5, SVR 10, SVR CV 50, SVR CV 60. Cc loi cao su ny c ch to t m tp ng, c c tnh cng, tnh khng mn, n hi cao. Hu ht cc loi sn phm ny c s dng sn xut lp xe. Ring dng sn phm SVR CV 50 60 do mm do cao, thch hp cho qu trnh cn, luyn nn c s dng dng lm dy thun, keo dn, mt hng lp xe ,mt vt bng bn . y l dng sn phm c gi thnh cao v rt c cc nh sn xut a chung hin nay. Cao su xng khi RSS: RSS c lc ko dn cao, t b lo ho nn thch hp cho cc sn phm i hi tnh khng t cao, khng mn, cng cao. RSS c ng dng rng ri trong k thut nh lm lp t, dy chuyn bng ti,... M Latex: Latex l dng m nc, ng dng cho ngnh sn xut nm mt, gi, gng tay,... 3. Sn phm thay th: Bn cnh cao su t nhin, cao su tng hp (hay cn gi l cao su nhn to) l Cao su tng hp c chit xut t du dng sn phm c c tnh v ng dng tng t nh cao su t nhin nn c m, c xem l sn phm thay th duy xem l sn phm thay th ca cao su t nhin. Cao su nhn to c sn xut t nht ca cao su t nhin. du m. T trng s dng cao su t nhin v nhn to hin nay trn th gii l 43% v 57%.

Dng sn phm SVR CV c gi thnh cao trong cc loi sn phm.

Ngun : RubberEconomist & Tng hp ca PNS

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

2. TH TRNG CAO SU TH GII

I. LNG CUNG CAO SU ANRPC ng gp 92 -94% sn lng Trn th gii ang c hn 7 triu ha t khai thc m cao su, trong tp trung cao su ton th gii. vo cc quc gia thuc Hip Hi Cc Nc Sn Xut Cao Su (ANRPC). Hng nm, ANRPC ng gp khong 92 -94% sn lng cao su ton th gii. Trong ng u l Thi Lan, k tip l Indonesia, Malaisia,...Tuy nhin, dn u v Thi Lan l nc dn u th gii v nng sut khai thc li l n vi 1,771 kg/ha, k tip l Thi Lan mc sn lng cao su t nhin. 1,717 kg/ha. Biu thng k din tch v nng sut khai thc thnh vin ANRPC

T trng sn lng cao su t cc nc trn th gii nm 2010. Ngun: ANRPC Vi li th l nc c din tch ln v nng sut khai thc cao, Thi Lan lun l nc dn u th gii v ngun cung cao su. Nm 2010, t trng ng gp sn lng cao su th gii t Thi Lan t 33%, k tip l Indonesia vi t trng 30%, Malaisia chim 10%. Hng nm, lng cao su t nhin c sn xut vo khong 10 triu tn. Mc tng trng hng nm rt thp, trung bnh mc 1.5%. Sn lng m cao su ph thuc nhiu vo thi tit, kh hu v tui cy cao su. Cy cao su c trng nhiu cc nc ng Nam . Trong khi , trong nhng nm gn y, khu Ngun : ANRPC vc ny ang gnh chu s bin i kh hu, thin tai, hn hn, l lt, ng t Sn lng cao su th gii hng nm thng xuyn xy ra ti cc nc tp trung nhiu cy cao su nh Thi Lan, tng trng rt thp, trung bnh 5 nm Indonesia nn d hng nm cc quc gia ny vn t chc trng ti canh cy cao su nhng sn lng vn tng vi tc rt thp. qua t 1.5% do thi tit khc nghit. Sn lng cao su th gii, gm ANRPC v cc nc khc

Ngun: ANRPC Trong thng 10 nm 2011, sau 2 i iu chnh d kin sn lng cao su t cc nc thnh vin, t chc ANRPC tng con s c on sn lng cao su sn D bo trong nm 2011, sn lng cao xut nm 2011 t mc 9.96 triu tn, gim 0.8% so vi nm 2010. Trn l lch su th gii t 9.96 triu tn, gim 0.8% s ca Thi Lan va qua nh hng n qu trnh khai thc m trong ma thu so vi nm 2010. hoch cao im ny.

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

II. TIU TH CAO SU Tiu th cao su t nhin trn ton th gii trung bnh 9.8 triu tn, mc tng trng bnh qun 5%. Ring nm 2008 v nm 2009 do khng hong kinh t Tiu th cao su trung bnh 5 nm qua ton cu nn mc tiu th b st gim, c bit nm 2009, lng tiu th gim tng 5% hng nm. Nm 2010 tng cao n 8%. Sang nm 2010, do nn kinh t th gii c bc phc hi sau cuc nht, t 16% so vi nm 2009. khng hong nm 2009 ko theo nhu cu tiu th cc loi nguyn liu th tng ln, trong c cao su, y cng l mc tng trng mnh trong 4 nm qua, t 16%. Sn lng v mc tng trng tiu th cao su thin nhin ton cu

Ngun: IRSG Trung Quc, n v Malaisia l 3 nc tiu th cao su ln nht th gii, chim 47% lng tiu th cao su trn th gii. T trng tiu th cao su cc nc trn th gii nm 2010. ANRPC chim n 92% tng sn lng cao su ton th v cng l t chc tiu th cao su nhiu nht trn th gii. Hng nm, cc nc thnh vin trong t chc ny chim mc tiu th khong 50% tng mc tiu th ton th gii. Trong , ng u l Trung Quc, n v Malaisia chim n 47% sn lng tiu th ton th gii. Trung Quc l nc sn xut sn cao su ng th 6 nhng lng tiu th li cao nht trn th gii. Lng sn xut ni a khng p ng nhu cu s dng. Hng nm, Trung Quc lun l nc ng u v nhp khu cao su thin nhin trn th gii. Tng t, n l nc sn xut cao su ng th 4 nhng do tiu th cao nn quc gia ny thuc top 10 nc nhp khu cao su trn th gii. Cao su c s dng nhiu trong ngnh cng nghip lp xe. Do , nhng th ph ca ngnh cng nghip ny c mc tiu th cao su kh cao, c th l Trung Quc nc ng u th gii v cng nghip sn xut sm lp t, k tip l n . Ngoi ra, cao su c s dng sn xut gng tay y t. Vi lnh vc ny, Malaisia l nc dn u th gii v sn lng gng tay v cng l mt trong nhng nc tiu th cao su ln trn th gii. Ngun : Asiacommodities Cng nh cc loi nguyn vt liu khc, nhu cu tiu th cao su trn th gii ph thuc nhiu vo tc tng trng kinh t th gii, c th l tc tng trng Nhu cu tiu th cao su ph thuc vo ngnh cng nghip t trn th gii. Hin ti, 5 th trng t pht trin nht tc tng trng ngnh cng nghp th gii hin nay u l nhng nc nhp khu cao su ln nh Nht Bn, M, t th gii. Trung Quc, n , Brazil. III. DIN BIN GI CAO SU TH GII 3.1 Nm 2009 Lng tiu th cao su th gii nm 2009 nhn chung gim nhng lng nhp khu ti 3 nc tiu th ln l Trung Quc, n v Malaisia li tng mnh nn gi cao su bt u tng t sau y khng hong kinh t u nm 2009. Nn kinh t th gii c s phc hi t sau cuc suy thoi nm 2009 ko theo s phc hi ca gi cao su. Trin vng hi phc kinh t ko nhu cu lp xe tng theo nhm phc v cho ngnh cng nghip t th gii. Trong nm 2009, mc d nhu cu tiu th cao su th gii vn gim so vi nm 2008, lng tiu th ti cc th trng EU, M, Nht, c u gim nhng lng cao su nhp khu vn tng trng mnh ch yu vo 3 nc tiu th ln nht th gii l

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Trung Quc, n v Malaisia. C th, mc tng trng nhp khu ca Trung Quc nm 2009 l 25%, Maliasia l 40% v n tng n hn 90%. Gi cao su k hn ti cc sn giao dch ln nh ti sn Tokyo, Malaisia v Indonesia hu nh u tng gp i trong nm 2009. Thng k gi 1 s loi cao su nm 2009 Loi cao su STR 20 (ThaiLand) SMR 20 (Malaisia) SIR 20 (Indonesia) RSS (Tokyo) 03/01/2009 1.55 USD/kg 1.50 USD/kg 0.66 USD/lb 148.9 yen/kg 31/12/2009 3.00 USD/kg 2.97 USD/kg 1.34 USD/lb 289.4 yen/kg Ngun : thitruongcaosu.net 3.2 Nm 2010 Bc sang nm 2010, tc tng gi mnh m hn. Theo thng k ca Bloomberg, tc tng gi cao su trong nm 2010 t mc cao nht k t nm Gi cao su tng mnh nht trong nm 1976. Nn kinh t th gii dng nh n nh hn trong nm 2009. Thm vo 2010 k t nm 1976. , u nm 2010, Trung Quc gim thu nhp khu cao su t 2,600 NDT/tn cn 2,000NDT/tn. iu ny cng lm tng ngun nhp khu cao su ca 1 nc vn ng u th gii v tiu th cao su. Tuy nhin, khi gi cao su tng qu nng trong sut ma kh nm 2010, Trung Trong khong thng 5/2010, gi cao su Quc tung lng cao su d tr vo thng 5/2011, ngoi ra, trong khong thi c t iu chnh gim do Trung Quc gian ny, gi du th cng gim nh nn trong khong thng 5 v thng 6 nm tung lng d tr cao su nhm lm 2010, gi cao gim nhit ln u k t chu k tng gi vo qu 2 nm 2009. gim nhit tng ca loi hng ha ny. n u thng 7/2010, cao su li tip tc tng gi, chnh lch cung cu lun l Do chnh lch cung- cu nn gi cao su nguyn nhn gc r dn n s tng gi bn b ca loi nguyn liu ny trong vn tip tc tng trong sut nm 2010, sut nm 2010. nh im ca gi cao su l vo thng 2/2011. C th, gi cao su t mc k lc vo thng 2/2011, gn RSS ti sn Tocom ca Nht t 528.4 yen/kg, tng ng gn 6,400 USD/tn, 6,400 USD/tn i vi loi RSS 3. cao nht trong lch s 30 nm ngnh cao su. 3.3 Nm 2011 Din bin gi cao su nm 2011 d vn duy tr mc cao nhng tc tng Kinh t th gii nm 2011 gp nhiu chm li. T thng 3/2011, Trung Quc a ra nhng chnh sch tht cht tin kh khn thm vo l trn ng t t, nhm kim ch lm pht, tc tng trng kinh t ca t nc ny gim li ko theo nhu cu tiu th cc loi nguyn vt liu th cng gim theo, trong ti Nht lm gim gi cao su. c cao su. Ngoi ra, gi cao su gim mnh trong thng 3/2011 ch yu l trn ng t v sng thn ti Nht Bn ko nn kinh t nc ny xung mc trm trng. Mc d Nht Bn khng l nc tiu th cao su trc tip ln nh Trung Quc hay n nhng l mt trong nhng th trng t ln v cng l nc sn xut linh kin t ln nht th gii. Hng lot cc nh sn xut t nh Honda Motor Co., Nissan Motor Co., Sony Corp. ng ca cc nh my. Khi ngnh t ca nc ny b ngng tr nh du s chng li ca chu k tng Vo gia thng 2/2011, sau khi t mc gi cao su trong 2 nm. Vo gia thng 2/2011, sau khi t mc k lc l 528 k lc l 528 yn/kg ti sn Tocom, cao yn/kg ti sn Tocom, cao su RSS gim cn 384 yen/kg sau khi sng thn xy su RSS gim cn 384 yen/kg sau khi ra. K tip l ni lo t r r phng x nh hng tm l rng kh c s hi sng thn xy ra. phc kinh t Nht Bn, thm vo s kh khn ni tip nhau v kinh t th gii nh cc ngn hng chu u v n, Trung Quc tip tc gim tc tng trng kinh t nhm kim ch lm pht...v vy rt kh gi cao su hi phc nh trong nm 2010.

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Gi cao su RSS k hn ti sn Tocom Tokyo VT : yen/kg

Ngun: cnyes.com Gi cao su t nhin bin ng cng chiu vi gi du th, do y l nguyn liu chnh sn xut cao su tng hp, dng sn phm thay th ca cao su t nhin. Bn cnh yu t cung v cu, gi cao su t nhin cn chu s tc ng ca gi du th trn th gii. V y l nguyn liu chnh sn xut cao su nhn to, vn l sn phm thay th ca cao su t nhin. Khi gi du m tng th gi cao su nhn to tng theo. Khi , cao su t nhin c a chung, v vy, khng ch cao su nhn to m c cao su t nhin c s bin ng gi cng chiu vi gi du th. Tng quan gi du th v ga cao su t nhin RSS3-sn SICOM (Singapor)

Ngun : IRSG

3. NGNH CAO SU VIT NAM

I. SN LNG SN XUT Cy cao su c trng nhiu ti cc Ti Vit Nam, cy cao su c trng nhiu cc tnh min ng Nam B, ch tnh min ng Nam B, dn u l yu l Bnh Phc, Bnh Dng, Ty Ninh, Vng Tu. Khu vc ny c iu kin Bnh Phc. kh hu v t ai ph hp cho cy cao su pht trin. T trng din tch trng cao su Hin ti, din tch trng cao su nc ta l 780,000ha, chim 34% tng din tch cy cng nghip lu nm v cng l cy cng nghip c din tch trng ln nht c nc. Trong din tch khai thc khong gn 500,000 ha.

Trong khong 5 nm nm tr li y, nh vo gi tr xut khu mang li, c chnh ph quan tm nn cy cao su c trng ti canh lun phin, nh vy m nng sut khai thc c ci thin ng k. Nu nh trong nhng nm 2001, nng sut ch mc 1.3 tn/ha th n nm 2010, con s ny tng ln 1.689 tn/ha v ng th 4 trong 9 nc thnh vin ANRPC. Bn cnh vic trng ti canh, din tch cao su cn c m rng ti cc tnh Ty Nguyn nh KonTum, Ngun : PNS tng hp Gia Lai, k Lc v min ni Pha Bc nh Lo Cai.

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Din tch canh tc cao su nc ta trong nm 2011 t khong 780,000 ha, din tch khai thc chim khong 62%. Din tch v sn lng hng nm

Sn lng khai thc nm 2010 t 754,000 tn, d kin nm 2011 t 780,000 tn. Nm 2010, sn lng cao su sn xut t 754,000 tn v tng 6% so vi nm 2009. Trong nm 2011, d kin sn lng cao su Vit Nam t 780,000 tn. II. TH TRNG TIU TH Lng cao su xut khu chim t 85- Hng nm, lng cao su sn xut trung bnh trong 5 nm qua t 650,000 tn, mc tng trng hng nm t 6% -10%. Trong , xut khu t 85-90% trong 90% sn lng sn xut. tng lng sn xut. Do chng loi sn phm cao su sn xut cao su nc ta l dng s ch, ch SVR 3L c xut khu nhiu nht yu l cao su SVR 3L, y l loi cao su ln nhiu tp cht v dng sn xut trong cc loi cao su. sm lp l chnh. Do , th trng xut khu ln nht ca cao su Vit nam l Trung Quc v y l th trng sn xut sm lp ln nht th gii. Hng nm, lng cao su xut khu sang Trung Quc chim n 50-60% tng lng cao su T trng xut khu cc loi m cao su xut khu. nm 2010. Bn cnh Trung Quc l khch hng chnh th cc th trng xut khu truyn thng khc trong cc nm qua nh Hn Quc, i Loan, c, M, Nht v Canada. Mc d chim t trng khng cao trong c cu xut khu nhng kim ngch t cc th trng ny l kh ln c bit l th trng c do chng loi cao su xut khu sang cc th trng ny thng thng l SVR CV. Mt nghch l trong ngnh cao su Vit Nam, d l nc xut khu cao su ln trn th gii nhng hng nm, nc ta vn phi nhp khu cao su t 100,000 n 130,000 tn nhm phc v cho ngnh sn xut sm lp trong nc. Cao su c mnh danh l vng trng do gi tr xut khu t loi cy ny kh cao. T nm 2005, kim ngch xut khu cao su tng t 572 triu USD ln gn Ngun : asiacommodities 2.3 t USD trong nm 2010. c bit, trong nm 2010 c s tng trng vt bc, hn gp i so vi nm 2009 do gi cao su th gii tng mnh. Trong 6 nm Trong 6 nm qua, nu sn lng xut qua, nu sn lng xut khu ch tng mc 37% th kim ngch xut khu cao khu ch tng 37%, th kim ngch xut su tng gn 200%. khu tng gn 200%. Kim ngch v tc tng trng XKCS

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Thng 9/2011 c nc xut khu 78.2 nghn tn cao su, tr gi 339.2 triu Ly k n thng 9 nm 2011, nc ta USD, gim c v lng v tr gi so vi thng 8, gim ln lt 3.02% v 0.45%. xut khu 524,000 tn cao su, lng Ly k n ht thng 9 nm 2011, nc ta xut khu 524,000 tn cao su, tng tng nh nhng kim ngch tng 59.4%, nh so vi mc 519,000 tn ca cng k, nhng kim ngch xut khu tng t gn 2.3 t USD. 59.4%, t gn 2.3 t USD. Trong nm 2011, d bo kim ngch xut khu cao su D bo kim ngch xut khu nm 2011 t 3.67 t USD, sn lng xut khu c th tng n 820,000 tn nu tnh c t 3.67 t USD. lng nhp ti xut. Trong 3 qu u nm 2011, Trung Quc tip tc l th trng chnh nhp khu Trung Quc l th trng nhp khu cao su ca Vit Nam, chim 60% trong tng kim ngch v lng xut khu trong chnh, chim 60% tng lng xut khu. 3 qu u nm, vi 321 nghn tn, tr gi 1.3 t USD. ng th hai sau th trng Trung Quc l Malaixia vi kim ngch tr gi 169.5 triu USD, sn lng T trng cc th trng xut khu cao 39.5 nghn tn chim 7.4% t trng. su Trong thng 9/2011, ng ch l th trng Canada, tuy xut khu trong thng 9 ch t 263 tn, tr gi 1 triu USD, nhng li c s tng trng vt hn c so vi cc th trng khc, tng 574.3% v lng v 587% v tr gi so vi thng 8/2011. Nh trnh by, gi cao su trong nc ph thuc v bin ng theo gi cao su Bin ng v ph thuc vo gi cao su th gii. Tuy nhin, do cht lng km nn gi cao su Vit Nam lun th b th gii, gi xut khu cao su trung ng v thp hn gi th gii. bnh Vit Nam tng dn t nm 2009. T cui nm 2009, gi cao su trong nc nhch dn cng xu hng tng ca gi cao su th gii. Thng k gi xut khu trung bnh t thng 1/2010 n thng 9/2011

Thng k gi giao dch cc loi m cao su vo ngy 28.10.2011

Trong thng 9, gi cao su xut khu gim nh so vi thng 8/2011. Gi cao su SVR 3L bnh qun trong thng 9 l 4,452 USD/tn, gim 2.6% so vi thng 8/2011. Trong cc loi m cao su, SVR CV l dng sn phm c gi tr cao nht. Th trng xut khu ca dng sn phm ny l Chu u v M. III. M HNH SWOT 1. im mnh: Vit Nam l nc sn xut cao su ng th 5 v ng th 3 v lng xut khu trn th gii. Ngoi ra, nng sut khai thc ng 4 trong 9 nc thnh vin ca ANRPC v khong cch vi 3 nc ng u khng qu xa. Vit Nam l nc sn xut cao su ng th 5 v ng th 3 v lng xut khu trn th gii. iu kin thin nhin, t ai rt ph hp pht trin cy cao su. Lch s trng cao su lu i L mt hng nm trong danh sch c kim ngch xut khu 1 t USD Tnh n cui nm 2010, din tch khai thc cao su ch chim 62% tng din tch trng cao su, do tim nng khai thc cn kh ln.

10

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

2. im yu Ngnh cao su Vit Nam khng ch ng v gi m phi ph thuc vo bin ng gi th gii. Cng ngh ch bin m cn lc hu nn sn phm m xut khu ch dng th s, cht lng km Mc d l nc th 3 v sn lng xut khu nhng so vi 2 nc ng u l Thi Lan v Indonesia th sn lng ca Vit Nam c khong cch qu xa nn ngnh cao su Vit Nam khng ch ng v gi m phi ph thuc vo bin ng gi th gii. im yu ln nht l cng ngh ch bin m cn lc hu nn sn phm m xut khu ch dng th s, cht lng km, hu nh khng c c quan gim nh nn gi xut khu thp hn so vi cc nc ln cn nh Thi Lan, Malaisia, Indonesia C cu sn phm khng bt kp xu hng a chung trn th gii. Hin nay, SVR 3L l sn phm chim t trng cao nht trong xut khu sn phm ny gi kh thp, nhu cu ti cc th trng trin vng nh Chu u l dng sn phm SVR CV. 3. C hi S bin i kh hu trong nhng nm gn y lm lng cung rt kh Chnh lch cung cu lun l yu t trin tng mnh, trong khi nhu cu tiu th vn l kh ln trong nhng nm ti. vng nht ca ngnh cao su t nhin. Chnh lch cung cu lun l yu t trin vng nht ca ngnh cao su t nhin. Gi du m lun c d bo tng v y l nguyn nhin liu c hn, gn cht vi s tng trng kinh t th gii. Nh vo gi tr xut khu trong nhng nm gn y nn cy cao su c chnh ph quan tm c bit. Hin ti, khng ch ng Nam B, Ty Nguyn, khu vc Duyn Hi Min Trung, cy cao su cn c khuyn khch trng ti Ty Bc, Lo v Campuchia. 4. Thch thc Th trng xut khu ch tp trung vo Trung Quc, chim n hn 50% trong c cu xut khu nn gp nhiu ri ro khi quc gia ny c bt k s thay Th trng xut khu ch tp trung vo i chnh sch no. Trung Quc nn gp nhiu ri ro khi Sn lng cao su t nhin ph thuc rt nhiu vo thi tit, kh hu. S quc gia ny c bt k s thay i chnh bin i kh hu trong nhng nm gn y nh hng n nng sut khai thc sch no. v thu hoch.

4. TRIN VNG NGNH CAO SU

I. TRIN VNG NGNH CAO SU TH GII Sut t nm 2007, th trng cao su th gii lun mc chnh lch cung cu. C th l lng cao su sn xut khng p ng nhu cu tiu th th gii. Trong nm 2009, mc d lng cao su nhp khu ti cc th trng ln nh Trung Quc, n tng mnh nhng do khng hong kinh t th gii nn nhu cu tiu th cao su ton cu b gim trn ton cu, t lng cao su sn xut trong nm ny d ra khi p ng lng cu.

11

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Thng k chnh lch cung cu cao su t nhin trn th gii.

Nm 2011, theo d on ca ANRPC, lng cao su sn xut gim 0.8% nhng lng tiu th theo IRSG tng n 3.8%. Mc d lng cu ch tng mc va phi nhng vi mc cung chm chp th lng thiu ht cao su t nhin c th s duy tr n nm 2018.

Nm 2011, theo d on ca ANRPC, lng cao su sn xut gim 0.8% nhng lng tiu th theo IRSG tng n 3.8%. Lng cao su gim do t ma l lt nng nht trong vng 10 nm qua ti Thi Lan s lm gim sn lng cao su ton cu. Nm 2011, tc tng trng tiu th t 3.8%, thp hn mc 16% trong nm 2010 nhng vn gy ra tnh trng mt cn bng cung cu. Do , d kinh t th gii nm 2011 kh khn hn nm 2010, gi cao su d khng tng mnh m nhng vn c duy tr mc cao. Theo ANRPC, sn lng cao su vn s tng thp trong nhng nm 2012, 2013. c bit t nm 2016 d kin sn lng cao su c th gim. Mc d lng cu ch tng mc va phi nhng vi mc cung chm chp th lng thiu ht cao su t nhin c th s duy tr n nm 2018. Xt v th trng t th gii t sau cuc khng hong kinh t nm 2009, nm 2010 ngnh cng nghip t c s tng trng doanh s bn xe cc th trng ln nh M, Trung Quc, Nht Bn. C th nh doanh s bn xe ti Trung Quc tng 49% trong nm 2009 v 32% trong nm 2010.

Bc sang nm 2011, d trn ng t, sng thn Nht xy ra trong thng Ngnh cng nghip t th gii vn 3/2011 lm chng li ngnh cng nghip t th gii nhng ch lm gam lng cung xe do Nht l nc sn xut linh kin t ln nht th gii. Trong tip tc tng trng. sut nm 2011, khng hong n cng chu u e da s tng trng kinh t th gii nhng ngnh cng nghip t khng chu tc ng xu t th trng trng ti chnh th gii khi nhu cu t cc c nhn v doanh nghip trn ton cu vn ln. Trung Quc tr thnh th trng tiu th t ln nht th gii t nm 2009 khi Chnh Ph nc ny tung nhiu gi kch thch ngnh t nh gim thu hay tr cp cc vng nng thn gip doanh s bn xe t cao nht th gii. Tuy nhin, tc tng trng chm li khi cc gi kch thch kt thc Thng k doanh s v tc tng doanh s bn xe ti 10 th trng t ln.

Ngun: vietnamnet.vn Ngoi Nht Bn, Anh v , cc th trng t cn li u c s tng trng so vi nm 2010. D mc tng trng nh nhng vn c xem l kh trin vng khi nn kinh t th gii ang m m nh hin nay. Bn cnh 10 th trng t ln, cc nh my sn xut t cng ang c u t ti khu vc Trung ng.

12

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Trin vng ngnh cng nghip t nhn chung kh lc quan. Bn cnh trin vng ngnh t th gii, gi cao su t nhin cn ph thuc vo gi du th. Trong vng 1 thng qua, gi du Brent tng t 100 USD/ thng ln 110 USD/ thng. Trong ngn hn, gi du th c th tip tc tng do trin vng kinh t khu vc Chu u. Tuy nhin, t chc OPEC s tng ngun cung du thm 0.35 triu thng/ngy trong nm 2012, trong khi , nhu cu tiu dng du trung bnh c d bo t 87.81 triu thng/ ngy trong nm 2011, thp hn mc d bo trc l 87.99 triu thng/ ngy. Trong nm 2012, nhu cu tiu th du c d bo t 89.01 triu thng/ ngy, thp hn mc d bo trc l 89.26 triu thng/ngy. Cc mc d bo tiu dng du trong nm 2011 v nm 2012 u gim so vi mc d bo trc , nguyn nhn do bi cnh kinh t ton cu trong di hn vn cn en ti d trong ngn hn, gi du c th tng do tm l phn khi t Hy Lp c gim n. Tuy vy, gi du Brent c Goldman Sachs d bo mc 120 USD/thng trong nm 2012, trong khi

Trong vng 1 thng qua, gi du Brent tng t 100 USD/ thng ln 110 USD/ thng.

Gi du Brent c Goldman Sachs d bo mc 120 USD/thng trong nm 2012, trong khi ngn hng

Morgan Stanley d bo du Brent t 100 USD/ thng. ngn hng Morgan Stanley d bo du Brent t 100 USD/ thng. C 2 mc gi ny u khng phi l thp. V vy, d khng tng cao nhng vi mc gi ny cng khng th tc ng lm gim gi cao su. D khng tng cao nhng vi mc gi du cao cng khng th tc ng Nhn xt chung: khi lng cung d bo tng chm, th trng t vn tip tc tng trng t nm 2009, s thiu ht cao su vn s tip tc din ra trong lm gim gi cao su.
nhng nm ti. Bn cnh , gi du d c d bo khng tng mnh nhng vn mc cao nn khng tc ng lm gim gi cao su. Do , theo chng ti nh gi, th trng cao su th gii vn rt trin vng trong nm 2012.

T chc Cao su quc T IRCo d bo Xt trong ngn hn 2 thng cui nm 2011, T chc Cao su quc T IRCo d gi cao su c th ln n 5,000 USD/ bo gi cao su c th ln n 5,000 USD/ tn do l lt ti Thi Lan lm gim lng cung v s tng trng th trng t cc nc mi ni nh Trung tn. Quc, Nga, n v Brazin. II. TH TRNG CAO SU VIT NAM Gi cao su xut khu trung bnh ca nc ta trong thng 9 v thng 10/2011 lin tc gim, tuy nhin gi trung bnh vn cao hn 50% so vi mc gi trung bnh cng k nm 2010. Theo d bo, gi cao su xut khu vit nam trong 2 nm 2011 kh gim xung di mc 4,000 USD/tn. Trung Quc, th trng xut khu cao su chnh ca nc ta thng c nhu cu tiu th cao nht vo qu 4 hng nm. D bo, trong nm 2011, lng cao su

xut khu nc ta t t 800,000 n 820,000 tn, kim ngch t 3.69 t USD.

5. TNG HP CC CNG TY NIM YT

1.1 Nng lc sn xut Hin ti, ang c 5 doanh nghip trng trt v ch bin cao su c nim yt trn th trng, bao gm : Cng Ty Cao Su Phc Ha (PHR), Cng ty cao su ng Ph (DPR), Cng ty cao su Ty Ninh (TRC), Cao Su Ha Bnh (HRC) v Cao Su Thng Nht (TNC). Tnh trong c nc, Tp on Cng Nghip Cao Su Vit Nam ang qun l 99 cng ty trng trt v ch bin cao su trong v ngoi nc. So vi cc cng ty trong ngnh, 5 doanh nghip cao su ang nim yt c qui m cn kh nh v din tch trng cng nh sn lng khai thc hng nm. ng u trong 5 doanh nghip nim yt v qui m l CTCP Cao su Phc Ha. ng u trong 5 doanh nghip nim Tnh n cui nm 2010, din tch canh tc ca PHR khong gn 15,000 ha, yt v qui m l CTCP Cao su Phc trong din tch khai thc l 10,200 ha. K tip l din tch khai thc ca cng Ty ng Ph, t 7,200 ha. Thp nht l cng ty cao su Thng Nht vi 1,300 Ha

13

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Thng k din tch v sn lng khai thc cc cng ty ha khai thc. Nh din tch trng ln v cch xa so vi cc cng ty cn lai nn sn lng khai thc ca PHR t cao nht hng nm. Tuy nhin, so vi cng ty ng Ph v Ty Ninh th PHR c nng sut khai thc thp do vn cy ln tui. Theo nm 2010, ng Ph l doanh nghip c nng sut khai thc ln nht, t 2.23 tn/nm/ha, th 2 l Cao su Ty Ninh t 2.2 tn/nm/ha. tui vn cy cao su 2 doanh nghip ny cn kh tr, ch yu t 14 n 21 tui. y l tui cho m cao nht trong vng i cy cao su. C th, din tch cy c tui t 14 n 21 tui ca TRC chim n 53% c cu vn cy, do vn cy TRC c xem l tr nht trong 5 doanh nghip nim yt. Tng t, cao su ng Ph c 40.44% cy trong tui t 14 n 21 tui. Hu ht 5 doanh nghip nim yt u c nng sut cao hn trung bnh ngnh l Ngun : PNS tng hp t BCTN 1.689 tn/nm/ha, ngoi tr Cao su Ha Bnh t nng sut thp nht mc 1.347 tn/ha. . Trong gn 5 nm qua, khng c s tng vn t cc cng ty ny. 1.2 Nng lc kinh doanh Xt v qui m vn kinh doanh, PHR l doanh nghip ln nht vi s vn u t l 830 t, k tip l DPR vi 430 t, thp nht l HRC vi 172 t. Cc cng ty cao su c im chung l s n nh v vn iu l. Trong gn 5 nm qua, khng c s tng vn t cc cng ty ny. c im ca cc cng ty cao su l qu t ln, chim t trng cao trong tng ti sn. Vi din tch vn cy rng nht, tng ti sn ca Phc Ha cng ng u trong 5 doanh nghip cao su. Mt s ch tiu qui m kinh doanh Ch tiu Tng ti sn VCSH Vn iu l PHR DPR TRC 1,054,948 767,400 300,000 HRC 502,114 410,439 172,610 TNC 308,375 272,561 192,500

2,305,353 1,676,041 1,284,413 1,227,362 813,000 430,000

Do din tch vn cy ln dn n sn lng khai thc v doanh thu ca PHR cao hn hn so vi cc cng ty khc. Chi ph gi vn ca cc cng ty u theo nguyn tc chung ca Tp on Cng Nghip Cao Su l chi ph nhn cng loi chi ph ch yu trong tng chi ph, chim khong 40% doanh thu. Do , vi mc doanh thu cao nht, Phc ha cng l doanh nghip dn u v li nhun. Doanh thu v li nhun ca cc doanh nghip cn li c xp theo th t nh tng ti sn v vn iu l. Tng kt nm 2010, bin li nhun gp ca PHR t 35%, trong khi , t sut sinh li ca DPR t 45%, TRC t 43%. ng Ph v Ty Ninh cng l 2 doanh nghip c mc EPS cao hng nm. C th, EPS cao nht trong nm 2010 thuc v TRC, t 9,277 ng, k tip l ng Ph t 9,165 ng.

14

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

T sut sinh li cc cng ty

Ngun : PNS tng hp Tuy PHR ng u v doanh thu v li nhun nhng DPR v TRC l 2 doanh nghip c sut sinh li cao nht. 1.3 C cu n Doanh nghip cao su c t l n thp so Doanh nghip cao su c t l n thp so vi cc doanh nghip thuc cc ngnh vi cc doanh nghip thuc cc ngnh khc. c trng ca cc doanh nghip cao su l tnh n nh, cng ngh sn xut khc. n gin, thm vo l hng tn kho thp do lng cao su c sn xut lun c tiu th mnh. Do , hu nh cc doanh nghip khng cn ngun vn vay cao nhm ti tr cho cc hot ng kinh doanh ca mnh. Thng k t trng n

Ngun : PNS tng hp Ngoi tr Cao su Phc Ha v ng Ph, th cc doanh nghip cn li c t l Ngoi tr Cao su Phc Ha v ng n dao ng t 12% n 27%, trong mc thp nht 12% thuc v Cao su Ph, th cc doanh nghip cn li c t Thng Nht. T l n ca PHR cao nht v mc 44%. Nguyn nhn do Phc Ha cn vn nhm ti tr cho mt s d n bt ng sn v d n trng cao su l n dao ng t 12% n 27%. ti Campuchia. 1.4 Thng k ch s chng khon Xt thy, cc doanh nghip cao su kinh doanh kh tt v n nh, iu ny to s Bn cnh kt qu kinh doanh tt, mc an tm cho nh u t khi mua cc c phiu ngnh cao su. Bn cnh kt qu kinh P/E ca cc doanh nghip ny kh hp doanh tt, mc P/E ca cc doanh nghip ny kh hp dn. Tuy nhin, kh nng dn to sng trn th trng t cc loi c phiu ny hu nh rt t. Hin ti c 5 doanh nghip nim yt nhng ch c Cao su Phc Ha v ng Ph c tnh thanh khon tng i kh. 3 doanh nghip l HRC, TRC v TNC cn li c PHR v DPR l 2 c phiu c tnh tnh thanh khon thp nn s gy kh khn cho nh u t khi mua vo cc c thanh khon kh so vi cc doanh phiu ny. nghip cn li.

15

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Thng k mt s ch s chng khon

Ngun: PNS tng hp Nhn xt: trong 5 doanh nghip nim yt, mi doanh nghip u c nhng im mnh v im yu ring. Xt v qui m kinh doanh, PHR l doanh nghip c qui m sn lng, vn kinh doanh, ti sn, doanh thu v li nhun cao nht. Xt v t sut sinh li th TRC v DPR l doanh nghip dn u v Bin li nhun rng v bin li nhun gp. Xt v tnh hp dn ca cc ch s trn th trng chng khon th PHR v DPR c P/E v tnh thanh khon tt hn hn so vi 3 doanh nghip cn li. Kt hp kt qu kinh doanh, qui m sn xut, ch s P/E v tnh thanh khon trn th trng, chng ti khuyn ngh nh u t quan tm c phiu PHR v DPR

6. C PHIU KHUYN NGH

I. CNG TY CAO SU PHC HA PHR 1.1 Gii thiu chung Phc Ha l doanh nghip trng cao su c thnh lp t nm 1982, trc thuc Tp on Cng nghip Cao su Vit Nam. n ngy 18/8/2009, cng ty c nim yt chnh thc trn sn HOSE, vn iu l hin ti l 813 t VND. Vn cy ca cng ty c trng ti Bnh Dng. Hin nay, cng ty ang c 7 nng trng cao su v 3 nh my ch bin m vi cng sut 27,000 tn hng nm. Tnh n thng 9/2011, c ng ln nht ca PHR l Tp on Cng Nghip Cao Su Vit Nam, hin ang nm gi 66% c phn ca PHR. 1.2 Nng lc khai thc Xt thy, nng sut vn cy tng nh qua cc nm. Tuy nhin, do hng nm cng ty trng ti canh nhm ci thin nng sut vn cy trong di hn nn din tch khai thc gim. V vy, sn lng khai thc lun gim trong 4 nm tr li y. Ly k 9 thng nm 2011, sn lng khai thc ca cng ty t 12,880 tn, hon thnh 64% k hoch. Ngun: PNS tng hp. 1.3 Li th cnh tranh L doanh nghip c qui m ln nht trong 5 doanh nghip nim yt v din tch vn cy, sn lng khai thc. Chng loi sn phm CVR CV chim t trng cao nht trong c cu sn phm so vi 4 doanh nghip cn li. Chng loi sn phm CVR CV chim t trng cao nht trong c cu sn phm so vi 4 doanh nghip cn li. y l loi sn phm c a chung ti th trng Chu u v c gi xut khu cao nht trong cc loi cao su Vit Nam.

Thng k sn lng khai thc hng nm.

16

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

1.4 Hot ng sn xut kinh doanh Kt qu kinh doanh ca cng ty bin ng cng s bin ng ngnh cao su ni chung. Doanh thu v li nhun tng trng mnh m trong nm 2010 khi gi m cao su tng mnh gn gp i so vi nm 2009. Gi cao su ca PHR vo u Kt thc nm 2010, doanh thu ca PHR nm 2010 dao ng quanh mc 32 triu/tn, trong khi , vo qu 4/2010, gi tng 90% so vi nm 2009, li nhun bn m ca PHR t 75 triu/tn. Nguyn nhn chnh ca s tng gi l do s rng t 502 t, tng 93%, li nhun chnh lch cung cu cao su trn th gii. bin tng vt t 27% ln 35%, ch s Kt thc nm 2010, doanh thu ca PHR t 2,300 t, tng 90% so vi nm 2009, ROE tng t 26% ln 39%. li nhun rng t 502 t, tng 93%, li nhun bin tng vt t 27% ln 35%, ch s ROE tng t 26% ln 39%. Ly k 9 thng u nm 2011, doanh Bc sang nm 2011 trong nhng thng u nm, gi cao su vn khng ngng thu t 1,887 t, tng 36%. Li nhun gia tng, nh im l vo gia thng 2/2011, gi cao su t 120 triu/tn. Ly k rng t 478 t, tng 50% so vi 9 9 thng u nm 2011, kt qu kinh doanh ca PHR vn t mc tng trng cao. Doanh thu t 1,887 t, tng 36%. Li nhun rng t 478 t, tng 50% so thng u nm 2010. vi 9 thng u nm 2010. Bn cnh t sut bin li nhun gp cao hn cng k do gi bn m cao hn th trong 9 thng u nm 2011, PHR qun l chi ph kh tt khi t trng chi ph bn hng trn doanh thu v chi ph qun l doanh nghip u gim. Theo d phng, trong nm 2011, Phc Ha t 2,742 t doanh thu, tng 35%; Kt qu kinh doanh nm 2011 ca cc doanh nghip cao su d vn t kt qu li nhun rng t 709 t, tng 41.27% cao nhng tc tng vn thp hn trong nm 2010. Theo d phng, trong nm 2011, Phc Ha t 2,695 t doanh thu, tng 33%; li nhun rng t 677 t, so vi nm 2010. tng 35% so vi nm 2010. Thng k doanh thu, li nhun v tc Thng k mt s ch tiu ti chnh ca PHR nm 2011. tng trng hng nm.
Bin li nhun gp ROA ROA EPS Tng trng EPS N/Tng ti sn 2010 34.94% 21.82% 39.17% 6,280 93.64% 43.58% 2011F 35.44% 26.95% 55.53% 8,872 41.27% 51.47%

Ngun: PNS Ngun : PNS 1.5 Hot ng u t Cc khon u t ngn hn ca PHR ch yu tp trung vo cc c phiu trn th trng chng khon. Ngoi ra, cn bao gm cc khon tin gi. Cc lnh vc v u t di hn ch yu l cc d n ch bin cao su v thy in. Ngoi ra, cng ty c 2 d n bt ng sn l Khu Cng Nghip Nam Tn Uyn v Khu Dn C Phc Ha. Ngun ti tr cho cc d n ny u l vn t c ca cng ty. Do tui vn cy ca PHR ln nn hng nm cng ty s thanh l v trng ti canh khong 800 ha. Hin ti, cng ty ang u t d n trng cao su ti Campuchia vi din tch 8,000 ha vi s vn u t l 935 t. Vi d n ny, cng ty cn ngun ti tr vn vay 60%. D kin s hon thnh trong nm 2014,2015. Trong giai on t nm 2010 n nm 2015 c xem l vng trng sn lng khai thc ca PHR do trong 5 nm ny vn cy b thanh l hng nm, trong khi s cy cn li cng ln tui nn sn lng t.

Bn cnh cc d n g, thy in, khu dn c, d n trng tm nht ca PHR l d n trng cao su ti Campuchia vi din tch 8,000ha.

17

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

II. CNG TY C PHN CAO SU NG PH 2.1 Gii thiu chung Tin thn cng ty cao su ng Ph l n in Ph Ring, vn cy tp trung ti tnh Bnh Phc- th ph cy cao su ca min ng Nam B do ni y l vng t Bazan. Ngy 21/5/1981 Cng ty cao su ng Ph c thnh lp, thng 12/2006, DPR c c phn ha, n thng 8/2007, cng ty chnh thc nim yt trn sn HOSE vi vn iu l l 400 t VND. Tri qua gn 30 nm xy dng v trng thnh, t mt nng trng vi din tch 3,000 ha cy cao su gi ci b bom n tn ph, n nay cng ty c din tch trn 10,000 ha cao su, vi 7,200 ha vn cy ang cho khai thc. Cao su ng Ph trc thuc Tp on Cng Nghip Cao su Vit Nam. Vo thi im thng 9/2011, T chc ny ang nm gi 60%. 2.2 Nng lc sn xut Hin nay, cng ty ang s hu 2 nh my ch bin m vi cng sut hng nm t 22,000 tn/nm. Tng din tch trng cao su khong 10,000ha, trong c 7,200 ha ang khai thc. ng Ph l doanh nghip c nng sut vn cy cao nht trong 5 doanh n/ghip trong nim yt. Vn cy ca cng ty ch yu trong tui 14-21, chim 40.44% trong tng c cu. Cc sn phm m cao su ca DPR gm c SVR 3L, SVR 10-20, SVR CV 50-60, Latex, trong sn phm SVR 3L l sn phm ch lc ca DPR, chim n 40% doanh thu trong nm 2009, tip theo l m Latex chim 37%, thp nht l m Ngun : PNS tng hp t BCTN SVR 50-60, doanh thu chim 8%. Xt thy sn lng t khai thc ca DPR tng u v n nh t nm 2004 n nm 2007, nhng trong nm 2008 v nm 2009, sn lng khai thc bt u gim nh, cng ty phi b p bng sn lng thu mua, sn lng t khai thc chim khong 90% tng sn lng. Trong nhng nm gn y, kh hu ngy cng khc nghit l nguyn nhn chnh lm gim sn lng m cao su. Theo Tng gim c cng ty, trong khong 4 nm ti, sn lng cao su c ci thin. 2.3 Hot ng kinh doanh Tng kt nm 2010, cng ty t doanh thu 1,028 t doanh thu, tng 59%. Li nhun rng t 359 t, tng 87% so vi nm 2009. Tng t nh cc cng ty cao su khc, nm 2010 l nm kinh doanh thnh cng ca DPR. Tng kt nm 2010, cng ty t doanh thu 1,028 t doanh thu, tng 59%. Li nhun rng t 359 t, tng 87% so vi nm 2009. Nu gi cao su trung bnh nm 2009 khong 31 triu/tn th nm 2010, gi bn m cao su trung bnh t 62.4 triu/tn. Vi s tng gi mnh n n bin li nhun gp tng mnh t 36% nm 2009 ln 45% trong nm 2010. Cc ch s sinh li cng tng mnh. C th, ROA tng t 17% ln 27%, ROE tng t 25% n 46%. Bc sang nm 2011, ly k 9 thng u nm, cng ty t 1,370 t doanh thu, vt 4% k hoch doanh thu k hoch. Li nhun t 450.5 t, vt 2% k hoch nm. Trong 9 thng u nm 2011, cng ty khai thc c 9,885 tn m, tng nh so vi mc 9728 tn trong 9 thng u nm 2010. Gi bn bnh qun trong 9 thng u nm t 95.7 triu / tn tng 68% so vi mc 57.1 triu/tn cng k. D phng trong nm 2011, doanh thu D phng trong nm 2011, doanh thu DPR t 1,908 t, tng 86%, li nhun DPR t 1,908 t, tng 86%, li nhun rng t 731 t, tng 85% so vi nm 2010. rng t 731 t, tng 85% so vi nm 2010.

Vn cy ca cng ty ch yu trong tui 14-21, chim 40.44% trong tng c cu. Thng k sn lng khai thc qua cc nm

18

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

Thng k mt s ch tiu kinh doanh nm ca DPR

Ch tiu Bin li nhun gp ROA ROE EPS Tng trng EPS N /Tng ti sn
2.4 Hot ng u t

2010 45.01% 26.63% 45.87% 9,187 87.45% 41.95%

2011F 39.09% 27.59% 49.97% 17,009 85.14% 44.78%

Ngun: PNS

Tng t nh cao su Phc Ha, cc d n u t di hn ca cng ty ng Ph ch yu tp trung vo d n trng cao su. Hin ti, cng ty c 3 d n pht trin cy cao su trong v ngoi nc. Trong , 2 d n trong nc l Cng ty ng Ph- k Nng v Cao su Sa Thy, vi tng din tch 16,000 ha. D kin vo khong nm 2014 s bt u khai thc. 2 d n cn li l 2 vn cy c trng ti Campuchia. Ngoi ra, cng ty cn u t 1 cng ty ch bin g v 1 cng ty cao su k thut ng Ph. c bit l cng ty cao su k thut ng Ph vi vn iu l 110 t, trong DPR gp 50.9% vn, cng ty ny chuyn sn xut hng tiu dng t nguyn liu u vo l m cao su latex, hng nm c tnh tiu th hn 3,000 tn m latex. Nh vy, s ra i ca cng ty ny khng nhng lm tng li nhun m cn gip cc ngnh ngh hot ng trong DPR s b sung ln nhau, to nn vng trn khp kn.
Lnh vc hot ng Trng cao su Trng cao su Trng cao su Sn xut nm, gi Kinh doanh khu cng nghip Vn u t (t) 350 120 200 110 % vn gp 40% 90% 10% 51% Qui m (ha) 10,000 4,000 10,000 -

Tn D n CTCPCS ng Ph - Kratie CTCPCS ng Ph - k Nng CTCP CS Sa Thy CTCP CS K Thut ng Ph CTCP u T KCN Bc ng Ph

100

50%

240

Ngun: PNS

19

BO CO PHN TCH NGNH CAO SU T NHIN

KHUYN CO: Ni dung bn tin ny do Cng ty C phn Chng khon Phng Nam (PNS) cung cp ch mang tnh cht tham kho. Mc d mi thng tin u c thu thp t cc ngun tin ng tin cy, nhng PNS khng m bo tuyt i chnh xc ca thng tin v khng chu trch nhim i vi bt k vn no lin quan n vic s dng bn tin ny. Cc kin, d bo v c tnh ch th hin quan im ca ngi vit ti thi im pht hnh, bo co ch nhm mc ch cung cp thng tin tham kho ch khng mang tnh cht mi cho mua hay bn v nm gi bt c c phiu no. Bo co ny l ti sn ca Cng ty C phn Chng khon Phng Nam (PNSC). Khng ai c php sao chp, ti sn xut, pht hnh cng nh ti phn phi bo co ny v bt c mc ch no nu khng c s ng ca PNS. Xin vui lng ghi r ngun khi trch dn cc thng tin trong bo co ny.

PNS RESEARCH

Trng phng Chuyn vin phn tch

: T Bnh Quyn : Lu Nim Dn : Hunh Th Diu Linh : L Th Thch Tho

quyen.to@ chungkhoanphuongnam.com.vn dan.luu@ chungkhoanphuongnam.com.vn linh.huynh@ chungkhoanphuongnam.com.vn thao.le@ chungkhoanphuongnam.com.vn

LIN H Phng Phn tch Cng ty c phn chng khon Phng Nam a ch: 28 30 32 Nguyn Th Ngha, P. Bn Thnh, Q.1, Tp.HCM. Tel: (848) 62556518 Fax: (848) 62556519 Email: info@chungkhoanphuongnam.com.vn Website : www. Chungkhoanphuongnam.com.vn

20