You are on page 1of 10

II.

PHN TCH CC T S TI CHNH CH YU


1. H s t ti tr: Phn nh kh nng t m bo v mc c lp v ti chnh.
H s t ti tr cng cao chng t mc c lp v mt ti chnh ca doanh
nghip cng cao. (h s t ti tr = Vn CSH/ tng cng ngun vn)

h s t ti tr (%)
40%
35%

2008

30%

2009

25%
20%

2006

2007

15%
10%
5%
0%
h s t ti tr (%)

2006

2007

2008

2009

21%

19%

34%

27%

H s t ti tr nm 2006 l 21%; nm 2007 l 19%; nm 2008 l 34% v nm


2009 l 27%. Ta thy c rng trong nm 2008 doanh nghip c kh nng c
lp v ti chnh cao, nm 2007 thp nht do phi u t mua sm ti sn c nh
nhm m rng sn xut kinh doanh.
2. H s phn nh mc m bo n
h s m bo n di dn (%)
1200
1000
800
600
400
200
0
h s m bo n di dn (%)

2006

2007

2008

2009

300

953

304

H s m bo n di hn c cc ch n di hn c bit quan tm, ta thy


trong 3 nm th nm 2008 cao nht vi 953%.

3. H s thanh ton ngn hn: Th hin mi quan h tng quan gia ti sn lu


ng vi n ngn hn. (HS thanh ton ngn hn = TS ngn hn/ N ngn hn). H
s ny cng cao th chng t kh nng thanh ton n ngn hn ca doanh nghip
cng ln. Nhng nu qu cao thi n phn nh doanh nghip u t qu mc vo
ti sn ngn hn so vi nhu cu ca doanh nghip v ti sn lu ng d tha
khng to them doanh thu, do vy s vn s khng c s dng c hiu qu.
H s c chp nhn K= 2, ngoi ra cn da vo nhng yu t khc nh gi
h s ny.
h s thanh ton ngn hn
2
1.5
1
0.5
0

2006

h s thanh ton ngn hn 0.977655453

2007

2008

2009

0.985893678

1.522585548

1.190298871

H s nm 2008 cao nht l 1,52 ln < 2, trong nm 2006 v 2007 tng ng


nhau K cha ti gi tr 1, chng t kh nng thanh ton ca doanh nghip cha
cao.
4. H s thanh ton nhanh: Phn nh kh nng chuyn nhanh thnh tin ca cc
ti sn ngn hn thanh ton n n hn.
h s thanh ton nhanh
0.05
0.04
0.03
0.02
0.01
0
h s thanh ton nhanh

2006

2007

2008

2009

0.028206049

0.03

0.04

0.03

H s thanh ton nhanh nh th doanh nghip s gp kh khn trong vn thanh


ton cng n khi n hn. Tuy nhin nu h s ny qu ln phn nh tnh hnh s
dng tin khng tt, vng quay vn chm, hiu qu s dng vn thp:
Cng thc: h s thanh ton nhanh (ln): tin + u t chng khon ngn hn/ n
ngn hn

5. H s thanh ton hin hnh: Phn nh kh nng thanh ton chung ca doanh
nghip. H s ny cho bit vi ton b gi tr ti sn hin c doanh nghip c m
bo kh nng thanh ton cc khon n phi tr ca doanh nghip hay khng. H s
gi tr cng ln kh nng thanh ton hin hnh ca doanh nghip cng cao v
ngc li.
h s thanh ton hin hnh(ln)
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
h s thanh ton hin hnh

2006

2007

2008

2009

1.266291405

1.275539413

2.413358023

1.349507707

6. Sc sn xut ca tng ti sn: Phn nh 1 ng ti sn s dng bnh qun


trong k to ra bao nhiu ng doanh thu thun. Sc sn xut ca tng ti sn cng
ln chng t hiu qu s dng tng ti sn cng cao v ngc li. Sc sn xut
nm 2006 tng i cao 3,11 tc l 1 ng ti sn s dng bnh qun trong k to
ra 3,11 ng doanh thu thun. Nhng gi tr ny gim dn qua cc nm cho n
nm 2009 ch cn 1,86 tc l 1 ng ti sn s dng bnh qun trong k to ra
c 1,86 ng doanh thu thun.
sc sn xut
12.00
10.00
sc sn xut ca tng ti sn

8.00
6.00

sc sn xut ca ti sn c
nh

4.00

sc sn xut ca ti sn ngn
hn

2.00
2006

2007

2008

sc SX ca tng ti sn
sc SX ca TS c nh
sc SX ca ti sn ngn
hn

2009

2006
3.11

2007
3.10
7.95

2008
2.34
10.7

2009
1.86
6.4

4.68

4.66

4.58

2.31

Sc sn xut ca ti sn c nh phn nh 1 ng nguyn gi bnh qun ca ti


sn c nh s dng trong k to ra bao nhiu ng doanh thu thun. Sc sn xut
ca ti sn c nh cng ln chng t hiu qu s dng ti sn c nh cng cao v
ngc li. Sc sn xut ti sn c nh cao nht vo nm 2008 vi 1 ng nguyn
gi bnh qun ti sn c nh to ra 10,7 ng doanh thu thun.
Sc sn xut ca ti sn ngn hn phn nh 1 ng ti sn ngn hn s dng
bnh qun trong k to ra bao nhiu ng doanh thu thun. Sc sn xut ca ti
sn ngn hn cng ln chng t hiu qu s dng ti sn ngn hn cng cao v
ngc li. Sc sn xut ti sn ngn hn tng i u qua cc nm 2006 n
2008, ring nm 2009 gim xung cn 2.31 tc l 1 ng ti sn ngn hn s dng
bnh qun trong k to ra 2,31 ng doanh thu thun.
7. Sc sinh li ca tng ti sn: phn nh 1 ng ti sn s dng bnh qun trong
k to ra bao nhiu ng li nhun trc thu hoc sau thu. Sc sinh li ny cng
ln chng t hiu qu s dng tng ti sn cng cao v ngc li. Sc sinh li ca
tng ti sn nm 2008 l ln nht 0.177 tc l 1 ng ti sn s dng bnh qun
trong k tao ra 0.177 ng li nhun trc hoc sau thu.
0.90
0.80
0.70
0.60

sc sinh li ca tng ti sn

0.50

sc sinh li ca ti sn c nh

0.40
sc sinh li ca ti sn ngn
hn

0.30
0.20
0.10
2006

2007

sc sinh li ca tng TS
sc sinh li ca TSC
sc sinh li ca TS ngn hn

2008

2009

2006
0.04
0.06

2007
0.037
0.096
0.056

2008
0.177
0.813
0.348

2009
0.083
0.285
0.103

Sc sinh li ca ti sn c nh phn nh 1 ng nguyn gi bnh qun ca ti


sn c nh s dng bnh qun trong k tao ra bao nhiu ng li nhun thun
trc hoc sau thu. Sc sinh li cng ln, hiu qu s dng ti sn c nh cng
cao v ngc li. Ni bt vo nm 2008 sc sinh li ti sn c nh l 0,813 tc l
1 ng nguyn gi bnh qun ca ti sn c nh s dng bnh qun trong k tao ra
0,813 ng li nhun trc hoc sau thu. Nm 2009 gim st cn 0,285.
Sc sinh li ca ti sn ngn hn phn nh 1 ng gi tr ti sn ngn hn s
dng bnh qun trong k to ra bao nhiu ng li nhun trc hoc sau thu. Sc
sinh li ny cng ln, hiu qu s dng ti sn ngn hn cng cao v ngc li.
Cng vo nm 2008 sc sinh li ca ti sn ngn hn trong nm cao so vi cc
nm cn li 0,348 tc l 1 ng tr ti sn ngn hn s dng bnh qun trong k
to ra 0.348 ng li nhun thun trc hoc sau thu.
8. Sut hao ph ca tng ti sn: cho bit c 1 ng doanh thu thun trong k
cn bnh qun bao nhiu ng ti sn. sut hao ph cng ln hiu qu s dng tng
ti sn cng thp v ngc li. Sut hao ph ca tng ti sn tng dn qua cc nm,
trong nm 2009 l 0,538 cao nht trong 4 nm th hin hiu qu s dng tng
ti sn ca doanh nghip thp hn so vi cc nm cn li. 1 ng doanh thu thun
cn 0,538 ng ti sn. Trong khi nm 2006 v 2007 ch cn 0.3 ng.
sut hao ph
0.60
0.50
sut hao ph ca tng ti sn

0.40

sut hao ph ca ti sn c nh

0.30

sut hao ph ca ti sn ngn


hn

0.20
0.10
2006

2007

2008

2009

Sut hao ph ca tng TS


Sut hao ph ca TSC
Sut hao ph ca TS ngn hn

2006
0.32
0.21

2007
0.322
0.126
0.214

2008
0.427
0.093
0.218

Sut hao ph ca ti sn c nh cho bit c 1 ng doanh thu thun cn bao


nhiu ng nguyn gi ti sn c nh. Sut hao ph ca ti sn c nh cng ln
th hiu qu s dng ti sn c nh cng thp v ngc li. sut hao ph ti sn c
nh khng bin ng nhiu qua cc nm, cng vo nm 2009 l nm c sut hao
ph ti sn c nh cao hn so vi cc nm cn li chng t hiu qu s dng ti
sn c nh cha cao.

2009
0.538
0.156
0.433

Sut hao ph ca ti sn ngn hn bin ng nhiu vo nm 2009 l 0,433 tc l


1 ng doanh thu thun cn 0,433 ng ti sn ngn hn, cho thy hiu qu s
dng ti sn ngn hn ca doanh nghip so vi cc nm trc gim.
9. H s vng quay hang tn kho: h s ny cng cao doanh nghip c nh
gi hot ng c hiu qu, gim c vn u t cho hang ha d tr, rt ngn
c chu k chuyn i hang d tr thnh tin mt, gim nguy c hang tn kho
tr thnh hang ng.
h s quay vng hng ha tn kho (ln)
14
12

2007

10
2008

8
6

2009

4
2
0
h s quay vng hng ha
tn kho

2007

2008

2009

12.75

8.6

4.36

s ngy bnh qun ca mt vng quay


kho

2007

2008

2009

29

42

84

Tuy nhin h s ny qu cao th doanh nghip c nguy c khng hang ha tha


mn nhu cu bn hang, dn dn tnh trng cn kho, mt khch hang. Cn h s ny
qu thp cho thy s tn kho qu mc hang ha lm tng chi ph mt cch lng
ph. Qua biu ta thy c nm 2007 c h s vng quay hang tn kho cao so
vi cc nm cn li l 12,75 ln, tng ng vi mt t hang ha tn kho ca
DN cn 29 ngy quay vng. Nm 2008 h s quay vng hang tn kho l 8,6 tc
l mt dt hang ha tn kho ca DN cn 42 ngy quay vng v tng t nm
2009 h s quay vng hang tn kho l 4,36 tc l mt t hang ha tn kho ca
DN cn 84 ngy quay vng, nh vy DN cn c nhng bin php iu chnh
vic tiu th hang ha nh th no cho hiu qu.
10. H s li nhun trn doanh thu thun (ROS)

h s li nhun trn doanh thu thun(ROS)


0.06
2008

0.05
0.04

2009

0.03
0.02
2006

0.01
0
h s li nhun trn doanh thu
thun(ROS)

2007

2006

2007

2008

2009

0.012

0.009

0.055

0.034

Phn nh 1 ng doanh thu thun trong k em li my ng li nhun. H s ny


cng ln chng t kh nng sinh li ca vn cng cao v doanh nghip kinh doanh
hiu qu.
11. ROA
ROA (ROS*VONG QUAY TS)
0.12

2008

0.1
0.08
0.06

2009

0.04

2006

0.02
0
ROA (ROS*VONG QUAY
TS)

2007

2006

2007

2008

2009

0.033

0.025

0.114

0.052

III. M HNH DUPONT


1. ngh m hnh Dopont
M hnh Dupont l k thut c s dng phn tch kh nng sinh li ca mt
doanh nghip bng cc cng c qun l hiu qu truyn thng. M hnh Dupont tch hp
nhiu yu t ca bo co thu nhp vi bn cn i k ton. Trong phn tch ti chnh,
ngi ta vn dng m hnh Dupont phn tch mi lin h gia cc ch tiu ti chnh.
Chnh nh s phn tch mi lin kt gia cc ch tiu ti chnh, chng ta c th pht hin
ra nhng nhn t nh hng n ch tiu phn tch theo mt trnh t nht nh.

Mt trong nhng ch tiu quan trng nht l h s li nhun trn vn ch s hu


(ROE). Do vn ch s hu l mt phn ca tng ngun vn hnh thnh nn ti sn, nn
ROE s ph thuc vo h s li nhun trn tng ti sn. Mi quan h ny c th hin
bng m hnh Dupont nh sau:

Hay, ROE = ROA x n by ti chnh


Trong :
-

ROA = ROS * Vng quay ti sn

ROS = LN sau thu / DTThun

Vng quay TS = DTThun / Tng TS

M hnh Dupont c th tip tc c trin khai chi tit thnh:

Hay, ROE = H s Li nhun rng x Hiu sut s dng tng ti sn x n by ti chnh


2. Ta c cc t s ROS, ROA, ROE qua cc nm t 2006 n 2009 trong bng phn
tch Excel
Cc t s
ROS

2006
0.0120

2007

2008

2009

0.0092

0.0545

0.0336

ROA

0.0335

0.0025

0.1138

0.0518

ROE

0.1212

0.1383

0.6151

0.2095

3. Biu th hin s thay i ca ch s ROE (li nhun rng trn vn ch s hu)


ca doanh nghip qua giai on 2006 2009
Biu li nhun rng trn vn ch s hu (ROE) qua cc nm t
2006 n 2009
0.7
0.6

t l

0.5
0.4

Series1

0.3
0.2
0.1
0
2006

2007

2008

2009

nm

Qua biu ta thy ch s li nhun trn vn ch s hu ca doanh nghip


trong thi gian gn y (2006 2009) thay i r rt c bit l ROE t thp
nht vo nm 2006 l 0.1212; ROE t cao nht vo nm 2008 (0.6151) v li
nhun rng t 122,442,000,000 (VN). Nhng sang nm 2009 ROE gim ch
cn li 0.2095. Li nhun rng ca cng ty tng qua cc nm t
13,855,000,000 (2006) ln 52,808,000,000 (2009)(VN). Nhng vn ch s
hu li tng nhiu t 100,071,650310 (2007)(VN) ln 252,120,872,172 vo
nm 2008 v gim xung 199,054,772,664 vo nm 2009.

Qua cc mi quan h th doanh nghip c th p dng mt s bin php lm tng ROE


nh sau:
- Tc ng ti c cu ti chnh bng cch nng cao n by ti chnh ca doanh
nghip thng qua iu chnh t l n vay v t l vn ch s hu cho ph hp vi nng
lc hot ng. (Nu mc li nhun trn tng ti sn ca doanh nghip cao hn mc li
sut cho vay th vic vay tin u t ca doanh nghip l hiu qu)
- Tng hiu sut s dng ti sn. Nng cao s vng quay ca ti sn, thng qua
vic va tng quy m v doanh thu thun, va s dng tit kim v hp l v c cu ca
tng ti sn.
-

Tng doanh thu, gim chi ph, nng cao cht lng ca sn phm gia tng kh
nng cnh tranh. T tng li nhun ca doanh nghip.

Tm li, phn tch bo co ti chnh bng m hnh Dupont c ngha ln i vi


qun tr DN th hin ch c th nh gi y v khch quan cc nhn t tc ng
n hiu qu sn xut kinh doanh t tin hnh cng tc ci tin t chc qun l ca
doanh nghip.

You might also like