Nhom 4 - Chinh Sach Ty Gia & Chinh Sach Ngoai Hoi (Hoan Chinh)

Nhm 4
ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi
oanDANH SCH THNH VIN NHM 4 Th Minh Thuan SBD: 055.12.09.047 Cao Nguyen Diem Thy 055.12.09.050 oan Ngoc Minh Hieu 055.12.09.012 o Th Kim Loan Nguyen Tung Chinh 055.12.09.003 Nguyen Th Hong Thuy 055.12.09.048 Pham Que Tran 055.12.09.055 Le Tien Dung 055.12.09.008 9. Tran Th Phng 055.12.09.033 SBD: SBD: SBD: SBD: SBD: 055.12.09.021 SBD: SBD: SBD:
Mn hc:Ti chnh quc t
Nhm 4
BNG PHN CNG NHM 4

STT 1 2 3 4 5 6 Ni dung cng vic Son cng, phn cng Tng hp file word, in n Thit k slide Thuyt trnh Tr li cu hi Ni dung ti: +Phn m u sch t gi hi oi v chnh sch ngoi hi +Phn 2: Thc trng chnh sch Trn, Loan, Thy, Hiu t gi v chnh sch qun l ngoi hi Vit Nam +Phn 3: Mt s gii php hon thin chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi Vit Nam +Kt lun Thun Chinh, Dng, Phng Ngi thc hin Thun Thun Thy, Trn, Loan, Phng Thy, Loan, Trn, Phng Thun, Chinh, Hiu, Thy, Dng Thun
+Phn 1: Tng quan v chnh Thun, Thy
PHN M U
Mn hc:Ti chnh quc t 2
Nhm 4
1/.Tnh cp thit ca ti: Trong bi cnh ton cu ho, cc giao dch kinh t v phi kinh t gia cc quc gia v lnh th ngy cng pht trin. Theo , cc giao dch tin t quc t cng si ng v khng ngng pht trin. T gi hi oi l mt trong nhng vn phc tp v nhy cm, khng t nn kinh t lm vo tnh trng kh khn do t gi hi oi gy ra. T gi hi oi ang thu ht mt s ch c bit ca cc hc gi, cc nh kinh t, cc nh chnh tr v n tr thnh mt ch tho lun si ni khng ch Vit Nam m c trn th gii. c nhiu nghin cu, tm ti nhm a ra mt c ch chnh sch iu hnh t gi hi oi cng nh chnh sch qun l ngoi hi hiu qu. Tuy nhin, cho n nay, li gii p hon chnh vn cn ang pha trc. Trong thi gian qua, chnh sch t gi hi oi v chnh sch ngoi hi ca Vit Nam c nhiu thay i r rt v cng em li nhiu kt qu kh quan, gp phn khng nh vo vic n nh v pht trin kinh t. Chnh v vy, vic nghin cu ti Chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi c ngha thc tin to ln, gp phn a ra nhng gii php tch cc ph hp vi thc tin tnh hnh kinh t Vit Nam trong bi cnh hi nhp kinh t quc t. 2/.Mc ch & nhim v nghin cu: Vic nghin cu ti nhm mc ch v thc hin cc nhim v sau: Tm hiu c s l lun v chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi, xc nh r mc tiu v cc cng c ca h thng chnh sch t gi ni ring v chnh sch qun l ngoi hi ni chung, phn tch cc nhn t tc ng n t gi hi oi lm r vai tr ca ngn hng trung ng trong vic can thip v iu tit t gi hi oi. Hc tp kinh nghim iu hnh chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi mt s nc nh M, Nht, Hn Quc, Trung Quc...,t c th rt ra cc bi hc kinh nghim cho Vit Nam.
Mn hc:Ti chnh quc t
Nhm 4
Tm hiu thc trng chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi ca Vit Nam, nh gi nhng mt lm c v nhng tn ti cn hn ch khc phc Trn c s , nu ln nhng nh hng v xut mt s gii php nhm hon thin chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi ca Vit Nam cho ph hp xu th thng mi ho v hi nhp hin nay. 3/.Phng php nghin cu: Phng php ch yu l tng hp v phn tch trn c s so snh i chiu cc s liu t cc ngun ti liu chnh thng nh cc vn bn php nh ca ngnh ngn hng, sch, bo, to ch, internet t c ci nhn tng qut hn v chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi ca Vit Nam 4/. ngha ca ti: Do thi gian nghin cu c hn nn ni dung nghin cu ca ti cn hn ch v khng th trnh khi sai st. Tuy nhin, vi nhng vn c trnh by trong ti c th s dng lm ti liu phc v cho vic nghin cu v hc tp mn Ti chnh quc t, lm c s tip tc nghin cu su hn v chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi Vit Nam cng nh cc nc trn th gii.
PHN 1:
Nhm 4
TNG QUAN V CHNH SCH T GI V CHNH SCH QUN L NGOI HI

I. Chnh sch t gi hi oi: 1. Khi nim, c s xc nh v nhn t nh hng n s bin ng ca t gi hi oi (TGH): 1.1. Khi nim: V hnh thc: TGH l gi n v tin t ca mt nc, c biu hin bng cc n v tin t nc ngoi, l h s quy i t ng tin ny sang ng tin khc, c xc nh bi mi quan h cung cu trn th trng. V d: TGH gia ng Vit Nam v Dollar M l 19.100VND/USD. V ni dung: TGH l mt phm tr kinh t bt ngun t nhu cu trao i hng ha, dch v, pht sinh trc tip t tin t, quan h tin tgia cc quc gia. 1.2. C s xc nh t gi: Cn c xc nh t gi trong lch s - Cn c gi ngang gi vng - ch bn v vng: t gi c tnh trn c s so snh hm lng vng ca cc ng tin - Cn c vo gi tr ng Bng Anh - Ch bn v ng Bng Anh - Cn c vo gi tr ng -la M - Ch t gi ng -la M (Bretons Woods):USD c nh gi so vi vng l 35$/ounce vng. - Cn c vo quan h cung cu ngoi t trn th trng - Kt hp gia cung cu ngoi t trn th trng v s iu tit ca chnh ph 1.2.1 L thuyt ngang gi sc mua (PPP): - Hc thuyt ngang gi sc mua P.P.P c hnh thnh trn c s kinh doanh chnh lch gi c trn th trng hng ho, da trn quan h cung cu ngoi t trn th trng - Ngang gi sc mua: Vi mt t l chuyn i nht nh th sc mua (lng hng ho mua c) ca ni t v ngoi t l nh nhau.
Mn hc:Ti chnh quc t
Nhm 4
- Quy lut ngang gi sc mua: T gi trn th trng phi c xc nh da trn c s ngang gi sc mua. - Theo hnh thc tuyt i hay quy lut mt gi: Hng ho ging nhau s c gi nh nhau khi quy v mt ng tin chung. L thuyt ngang gi sc mua ch yu da trn quy lut gi c, v gi nh rng trong mt th trng hon ho, mi loi hng ho nht nh ch c mt mc gi. Cng thc tnh ngang gi sc mua nh sau:
Trong

S l t l trao i gia ng tin 1 vi ng tin 2 P1 l gi c ca hng ho X tnh bng ng tin 1 P2 l gi c ca hng ho X tnh bng ng tin 2 Mt t gi hi oi ngang gi sc mua s cn bng sc mua ca hai loi tin
t khc nhau ti mi quc gia vi mt gi hng ho nht nh. Tuy nhin vic iu chnh t gi hi oi cng gy nhiu tranh ci v vic to mt gi hng ho so snh sc mua tin t gia cc quc gia l v cng kh khn. Nu s dng t gi th trng, khng c s iu chnh th kt qu c th s c s sai lch bi v gi c ca cc hng ho v dch v phi thng mi cc nc ngho th thng thp hn nhiu so vi cc nc pht trin. V d, vi 1 la Vit Nam ta c th mua c nhiu th hn 1 la tiu M. S khc bit gia t gi hi oi ngang gi sc mua v t gi hi oi th trng l rt ln. Vic tnh ton ngang gi sc mua l rt phc tp v trn thc t c s khc bit ln v mc gi gia cc quc gia. Ngi dn cc quc gia khc nhau c thi quen tiu dng khc nhau tc l s c cc gi hng ho khc nhau. Do , khi tin hnh so snh ngang gi sc mua gia cc thi k cn tnh n nhng tc ng ca nhn t lm pht. Cng thc phn nh mi lin h gia lm pht tng i v t gi hi oi theo ngang gi sc mua: ef = (1+Ih)/(1+If)-1
Nhm 4
Trong : ef : phn trm thay i gi tr ca ng ngoi t Ih: mc lm pht trong nc If : mc lm pht ca nc ngoi Ta c: Nu Ih > If ef > 0 : ng ngoi t tng gi khi lm pht trong nc vt qu mc lm pht nc ngoi. Nu Ih < If ef < 0 : ng ngoi t gim gi khi lm pht nc ngoi vt qu lm pht trong nc. 1.2.2 Hiu ng Fisher quc t: L thuyt hiu ng Fisher quc t (IFE International Fisher Effect) s dng li sut gii thch ti sao t gi hi oi thay i theo thi gian, nhng n c lin quan mt thit vi l thuyt ngang gi sc mua v li sut thng c s quan h mt thit vi t l lm pht. Do , chnh lch li sut gia cc quc gia c th l kt qu chnh lch trong lm pht. Ta bit rng nu c ngang gi li sut (IRP) th t sut sinh li ca nh u t t kinh doanh chnh lch li sut c phng nga khng cao hn t sut sinh li trong nc. Theo iu kin ny, 1 cng ty c tin mt ngn hn thng d c th vn xem xt u t nc ngoi, nhng phi sn sng v th ngoi hi m (khng bo him). Vi chin lc ny c em n 1 t sut sinh li cao hn t sut sinh li trong nc hay khng ty thuc vo iu g xy ra cho gi tr ca ng tin .
Minh ha hiu ng Fisher Quc t t cc gc khc nhau ca nh u t
Mn hc:Ti chnh quc t
Nhm 4
Nh u t ti
u t vo
Chnh lch lm pht d kin (Ih-If)
% thay i t gi d kin (ef) -3 -8 3 -5 8
TSSL cho danh sau khi iu ngha 5% 8 13 5 8 13 5 chnh TGH 5% 5 5 8 8 8 13
Lm kin trong nc 3% 3 3 6 6 6 11 sinh li thc 2% 2 2 2 2 2 2
Li sut nh u t pht d T sut
Nht
Nht M
3% - 6% = -3%
Canada 3% - 11% = -8% M Nht 6% - 3% = 3% M Canada 6% - 11% = -5% Nht 11% - 3% = 8% Canada
M 11% - 6% = 5% 5 8 13 11 2 Canada 13 13 11 2 Cng thc tnh t sut sinh li thc s ( iu chnh theo t gi hi oi)
cn gi l t sut sinh li c hiu lc t k thc 1 ngn hng nc ngoi (hay bt k chng khon th trng tin t no) l : r = (1 + if)(1 + ef) 1 Theo l thuyt hiu ng Fisher quc t, t sut sinh li t u t trong nc tnh trung bnh s bng t sut sinh li c hiu lc t u t nc ngoi. Tc l: r = ih Trong : r : l t sut sinh li c hiu lc t k thc nc ngoi. if : l li sut k thc trong nc.
ef : phn trm thay i trong gi tr ca ngoi t ih : l li sut k thc nc ngoi
r = (1 + ih)(1 + ef) 1 = ih By gi ta i tm ef : (1 + if)(1 + ef) = (1 + ih) (1 + ef) = (1 + ih) / (1 + if) => ef = (1 + if)/(1 + if) - 1 Ba l thuyt ngang gi li sut (IRP), ngang gi sc mua (PPP) v hiu ng fisher quc t (IFE) lin quan n vic xc nh t gi hi oi. So snh l thuyt IRP, PPP v IFE
Nhm 4
L thuyt
Cc bin s chnh ca l thuyt Phn b (hay chit khu) k hn Phn trm
Tm tt l thuyt T gi k hn ca 1 ng tin so vi 1 ng tin
Ngang gi li sut (IRP)
Chnh lch li sut
khc s cha 1 phn b (hay chit khu) c xc nh bi chnh lch trong li sut gia 2 quc gia. Kt qu, kinh doanh chnh lch li sut c phng nga s thu c 1 t sut sinh li khng cao hn t sut sinh li trong nc. T gi giao ngay ca 1 ng tin so vi 1 ng tin
Ngang gi thay i sc mua (PPP)
Chnh khc s thay i p ng chnh lch trong t l
trong t lch t l lm pht gia 2 nc. Kt qu, sc mua ca ngi gi giao lm pht tiu dng khi mua hng ha nc h s tng t ngay Phn trm vi sc mua khi nhp hng ha t nc ngoi. T gi giao ngay ca 1 ng tin so vi 1 ng tin khc s thay i theo sai bit trong li sut gia 2 Chnh nc. Kt qu, t sut sinh li t kinh doanh chnh sut ngoi tnh bnh qun s khng cao hn t sut sinh li trn th trng tin t ni a t gc nhn ca cc nh u t trong nc.
Hiu ng t (IFE)
thay i gi giao ngay
Fisher quc trong t lch li lch khng phng nga trn th trng tin t nc
1.3. Mt s nhn t nh hng n s bin ng ca t gi hi oi: T gi hi oi ca cc nc hin nay bin ng hng ngy, hng gi v n chu nh hng bi nhiu nhn t: tc lm pht, tnh hnh cn cn thanh ton, li sut ngn hng, chnh sch kinh t, cc s kin chnh tr x hi, thin taiC th cp n mt s nhn t ch yu sau: 1.3.1.Tnh hnh d tha hay thiu ht ca cn cn thng mi: Cn cn thng mi ca mt nc l chnh lch gia kim ngch xut khu v kim ngch nhp khu. Mt nn kinh t khi xut khu hng ho v dch v s thu c ngoi t. tip tc cng vic kinh doanh, cc nh xut khu phi bn ngoi t ly ni t, mua hng ho dch v trong nc xut khu ra nc ngoi. Trn th
Nhm 4
trng cung ngoi t s tng, lm t gi hi oi gim. Ngc li, khi nhp khu hng ho dch v, cc nh nhp khu cn ngoi t thanh ton cho i tc v i mua ngoi t trn th trng. Hnh ng ny lm cu ngoi t tng, t gi hi oi tng. Tc ng ca hai hin tng trn l ngc chiu trong vic hnh thnh t gi hi oi. T gi hi oi cui cng s tng hay gim ph thuc vo mc tc ng mnh yu ca cc nhn t, chnh l cn cn thng mi. Nu mt nc c thng d thng mi, cung ngoi t ln hn cu ngoi t, t gi hi oi s gim, ng ni t ln gi. Khi thm ht thng mi, t gi hi oi s tng, ng ni t gim gi. 1.3.2.Lin quan gia lm pht, li sut v t gi hi oi: Trong s cc yu t quyt nh ca t gi hi oi, lm pht c coi l yu t quan trng nht. l thuyt ngang gi sc mua quy nh mi quan lin h chnh xc gia cc t l lm pht tng i v t gi hi i ca hai nc. Khi mt nc c lm pht, sc mua ng ni t gim, vi t gi hi oi khng i, hng ho dch v trong nc t hn trn th trng nc ngoi trong khi hng ho dch v nc ngoi r hn trn th trng trong nc. Theo quy lut cung cu, c dn trong nc s chuyn sang dng hng ngoi nhiu hn v gi r hn lc ny cc doanh nghip trong nc chu cnh m, doanh thu st gim, nhp khu tng, cu ngoi t tng, t gi hi oi tng. Tng t v tng gi, c dn nc ngoi s dng t hng nhp khu hn. Hot ng xut khu gim st, cung ngoi t trn th trng gim, t gi hi oi tng. Nh vy lm pht nh hng n c cung v cu ngoi t theo hng tng gi ngoi t, tc ng cng gp lm cho t gi hi oi tng nhanh hn. Trn th trng tin t, lm pht lm ng tin mt gi, ngi dn s chuyn sang nm gi cc ti sn nc ngoi nhiu hn, cu ngoi t gia tng y t gi hi oi tng. Trong trng hp cc quc gia u c lm pht th nhng tc ng trn s ph thuc vo t l lm pht tng i gia cc quc gia. Quc gia no c t l lm pht cao hn, ng ni t quc gia s mt gi mt cch tng i v t gi hi oi tng.
Mn hc:Ti chnh quc t
10
Nhm 4
Chnh lch li sut gia hai nc l mt yu t quyt nh quan trng khc ca t gi hi oi. Hiu ng fisher quc t quy nh mi lin h chnh xc gia li sut tng i v t gi hi oi ca hai quc gia. Tm tt mi quan h gia lm pht, li sut v t gi: T gi k hn 1.3.3.Tc ng ca u t quc t n t gi hi oi: Phn b hoc chit khu u t ra Ngang gi li sut (IRP) hng ti t gi hi oi c dn trong nc nc ngoi, c nh dng tin mua ti sn nc ngoi, c th l u t trc tip (xy dng nh my, Chnh doang sut Chnh lch c pht thnh lp cc lch linghip...) hay u t gin tip (mua lmphiu, tri phiu...). Nhng nh u t ny mun thcFisher hot ng kinh doanh trn cn phi c hin IFE ngoi t. H mua ngoi t trn th trng, lung vn ngoi t chy ra nc ngoi, T gi s oi Ngc t gi hi oihi tng. k vngli mt nc nhn u t t nc ngoi, lung vn ngoi t chy vo trong nc, lm cho cung ngoi t tng, t gi hi oi gim. Mc cung tng: Nhn vo th cung cu di y, bn c th thy rng khi cung tng, ng cung di chuyn ra gc xa v pha bn phi ca th. V n di chuyn v bn phi, gi nh l ng cu khng di chuyn s lm cho im cn bng di chuyn xung mc gi thp hn. Tm li iu ny cho bit khi cung mt ng tin tng th gi ca ng tin s gim
Hiu ng
Mc cung gim: Nhn vo th cung cu di y, bn c th thy rng khi cung gim, ng cung di chuyn ra gc xa v pha bn tri ca th. V n di chuyn v bn
Nhm 4
tri, gi nh l ng cu khng di chuyn s lm cho im cn bng di chuyn ln mc gi cao hn. iu ny cho bit khi cung mt ng tin gim th gi ca ng tin s tng
u t ra nc ngoi rng l hiu s gia lung vn chy ra v lung vn chy vo mt nc. Khi u t ra nc ngoi rng dng, lung vn chy vo trong nc nh hn dng vn chy ra nc ngoi, t gi hi oi tng. T gi hi oi s gim trong trng hp ngc li, u t ra nc ngoi rng m. Theo quy lut ti u ho, lung vn s chy n ni no c li nht, tc l hiu sut sinh li cao nht. Mt nn kinh t s thu ht c cc lung vn n u t nhiu hn khi n c mi trng u t thun li, nn chnh tr n nh, cc u vo sn c vi gi r, ngun lao ng di do c tay ngh, th trng tiu th rng ln, li sut cao v s thng thong trong chnh sch thu ht u t nc ngoi ca Chnh ph. 2. Chnh sch t gi hi oi v vai tr ca NHTW trong vic iu hnh ch t gi: 2.1. Khi nim, mc tiu v h thng chnh sch t gi 2.1.1.Khi nim v mc tiu ca chnh sch t gi Chnh sch t gi l nhng hot ng ca chnh ph (m i din l NHTW) thng qua mt ch t gi nht nh (hay c ch iu hnh t gi) v h thng
Nhm 4
cc cng c can thip nhm duy tr mt t gi c nh hay tc ng t gi bin ng n mt mc cn thit ph hp vi mc tiu chnh sch tin t quc gia. Mc tiu ca chnh sch tin t c th khc nhau mi quc gia, nhng nhn chung n bao gm cc mc tiu: -n nh gi c, vi cc yu t khc khng i: + Khi ph gi ng bn t (tc t gi tng) gi hng nhp khu tnh bng ng bn t tng mt bng gi c chung ca nn kinh t tng lm pht + Khi nng gi ng bn t (tc t gi gim) gi c hng nhp tnh bng ng bn t gim p lc gim lm pht. Nh vy, chnh sch t gi c th c s dng nh mt cng c hu hiu nhm dt c mc tiu n nh gi c. Vi cc yu t khc khng i, mun kim ch lm pht gia tng, NHTW c th nng gi ng bn t; mun kch thch lm pht gia tng, NHTW c th s dng chnh sch ph gi ng bn t; mun duy tr n nh gi c, NHTW phi s dng chnh sch t gi n nh v cn bng. -Thc y tng trng kinh t v cng n vic lm y , vi cc yu t khc khng i: + Ph gi ng bn t s lm cho tng thu nhp v to cng n vic lm Ph gi ng bn t Kch thch tng trng v hn ch nhp khu, trc tip lm tng thu nhp quc dn v tng cng n vic lm . Y = C + I + G +X - M Ph gi ng bn t lm cho ngnh sn xut khng s dng u vo l hng nhp khu s tng li th cnh tranh v gi so vi hng ho nhp khu, t m rng sn xut, tng thu nhp v to cng n vic lm mi. + Ngc li, nng gi ng bn t s cho kt qu lm gim tng trng kinh t v gia tng thu nhp. Nh vy, chnh sch t gi c th c s dng nh mt cng c nhm t mc tiu tng trng v to cng n vic lm. Vi cc yu t khc khng i, mun thc y tng trng kinh t cn p dng chnh sch ph gi bn t; ngc li mun kim ch v gim tc tng trng th p dng chnh sch nng gi ni t.
Nhm 4
-Cn bng cn cn vng lai: T cc tc ng v t gi trn, chnh sch t gi tc ng trc tip n hot ng xut nhp khu hng ho v dch v, l hai b phn cu thnh nn cn cn vng lai. Do , chnh sch t gi nh hng trc tip n cn cn vng lai. Vi chnh sch t gi nh gi thp bn t khuyn khch xut khu v hn ch nhp khu ci thin cn cn vng lai (t thm ht sang cn bng hay thng d). Vi chnh sch t gi nh gi cao bn t km hm xut khu v khuyn khch nhp khu iu chnh cn cn vng lai (t trng thi thng d v trng thi cn bng hay thm ht). Vi chnh sch t gi cn bng s c tc dng lm cn bng xut khu v nhp khu, gip cn cn vng lai t ng cn bng. T gi l mt bin s kinh t tc ng hu ht cc mt hot ng ca nn kinh t, nhng hiu qu nh hng ca t gi ln cc hot ng khc nhau l rt khc nhau. Trong , hiu qu tc ng ca t gi ln hot ng xut nhp khu l r rng v nhanh chng, chnh v vy trong iu kin m ca v hi nhp, hp tc v t do ho thng mi, cc quc gia lun s dng t gi trc ht nh mt cng c hu hiu iu chnh hot ng xut nhp khu hng ho v dch v ca mnh. 2.1.2.H thng chnh sch t gi: qun l v iu hnh t gi NHTW thng s dng cc chnh sch ch yu sau: - Chnh sch chit khu: khi NHTW nng cao li sut chit khu lm li sut trn th trng tng, lm cc ngun vn ngn hn trn th trng quc t chy vo nc mnh thu li tc cao lm du s cng thng ca cu vt cung ngoi hi, do lm t gi gim xung v ngc li. - Chnh sch hi oi: khi t gi ln cao NHTW bn ngoi hi ra th trng ko t gi tt xung v ngc li. Tuy nhin NHTW phi c d tr ngoi hi ln, nu cn cn thanh ton thiu ht thng xuyn th kh c ngoi hi thc hin phng php ny.
Nhm 4
- Ph gi tin t: l s nng cao mt cch chnh thc TGH hay l vic nh nc h thp sc mua ng tin nc mnh so vi ngoi t lm y mnh xut khu hn ch nhp khu ci thin cn cn thng mi lm t gi bt cng thng. - Nng gi tin t: l vic Nh nc chnh thc nng gi n v tin t nc mnh so vi ngoi t lm cho t gi gim xung. 2.2. Cc cng c ca chnh sch t gi 2.2.1.. Nhm cng c trc tip: NHTW thng qua vic mua bn ng ngoi t nhm duy tr mt t gi c nh hay nh hng lm cho t gi thay i t ti mt mc nht nh theo mc tiu ra. Hot ng can thip trc tip ca ngn hng trung ng to ra hiu ng thay i cung tin c th to ra p lc lm pht hay thiu pht khng mong mun cho nn kinh t v vy i km hot ng can thip ny ca NHTW th phi s dng thm nghip v th trng m hp th lng d cung hay b sung phn thiu ht tin t lu thng. Nghip v th trng m ngoi t c thc hin thng qua vic NHTW tham gia mua bn ngoi t trn th trng ngoi t. Mt nghip v mua ngoi t trn th trng ca NHTW lm gim cung ngoi t do lm tng t gi hi oi v ngc li. Do y l cng c c tc ng mnh ln t gi hi oi. Nghip v th trng m ni t l vic NHTW mua bn c chng t c gi. Tuy n ch tc ng gin tip n t gi nhng li c tc ng trc tip n cc bin s kinh t v m khc nh li sut, gi c. N c dng phi hp vi nghip v th trng m ngoi t kh i s tng, gim cung ni t do nghip v th trng m gy ra. Ngoi ra Chnh ph c th s dng bin php can thip hnh chnh nh bin php kt hi, quy nh hn ch i tng c mua ngoi t, quy nh hn ch mc ch s dng ngoi t, quy nh hn ch s lng mua ngoi t, quy nh hn ch thi gian mua ngoi t, nhm gim cu ngoi t, hn ch u c v gi cho t gi n nh.
Mn hc:Ti chnh quc t
15
Nhm 4
2.2.2. Nhm cng c gin tip: Li sut ti chit khu l cng c hiu qu nht. C ch tc ng n t gi hi oi ca n nh sau: Khi li sut chit khu thay i ko theo s thay i cng chiu ca li sut trn th trng. T tc ng n xu hng dch chuyn ca dng vn quc t lm thay i ti khon vn hoc t nht lm cho ngi s hu vn trong nc chuyn i ng vn ca mnh sang ng tin c li sut cao hn thu li v lm thay i vn ca mnh sang ng tin c li sut cao hn thu li v lm thay i t gi hi oi. C th li sut tng dn n xu hng l mt dng vn vay ngn hn trn th trng th gii s vo trong nc v ngi s hu vn ngoi t trong nc s c xu hng chuyn ng ngoi t ca mnh sang ni t thu li sut cao hn do t gi s gim (ni t tng) v ngc li mun tng t gi s gim li sut ti chit khu. Mun gim t gi hi oi th Chnh Ph c th quy nh mc thu quan cao, quy nh hn ngch v thc hin tr gi cho nhng mt hng xut khu chin lc. V ngc li s lm tng t gi hi oi. Ngoi ra Chnh Ph c th s dng mt s bin php khc nh iu chnh t l d tr bt buc bng ngoi t vi NHTW, quy nh mc li sut trn km hp dn i vi tin gi bng ngoi t. Mc ch l phng nga ri ro t gi, hn ch u c ngoi t, lm gim p lc ln t gi khi cung cu mt cn i. 2.3. Ch t gi v vai tr ca NHTW: 2.3.1. Khi nim v phn loi ch t gi: -Khi nim ch t gi: T gi l mt phm tr kinh t va l cng c ca chnh sch kinh t ca Chnh ph. V l cng c ca chnh sch kinh t nn t gi cha ng nhng yu t ch quan, chnh v vy cc quc gia lun xy dng nhng quy tc, c ch xc nh v iu tit t gi ca ring mnh. Tp hp cc quy tc, c ch xc nh v iu tit t gi ca mt quc gia to nn ch t gi ca quc gia ny. V cha ng yu t ch quan, nn ch t gi ca mi quc gia thay i t thi gian ny sang thi gian khc v ch t gi ca cc quc gia thng l khc nhau.
Nhm 4
Ty theo mc can thip ca Chnh ph c th nu ra 3 ch c trng: -Ch t gi th ni hon ton: L ch , trong t ga c xc nh hon ton t do theo quy lut cung cu trn th trng ngoai hi m khng c bt k s can thip no ca ngn hng trung ng. Mc d vy trn thc t, ni l p dng ch t gi th ni c lp, nhng chnh ph khng th n s bin ng nht thi ca t gi, nn t nhiu c can thip gim s bin ng ca t gi. Tuy nhin, can thip ca chnh ph l ty v khng t bt c mc tiu bt buc c th no phi t c. -Ch t gi th ni c iu tit: tn ti khi Ngn hng Trung ng tin hnh can thip tch cc trn th trng ngoi hi nhm duy tr t gi bin ng trong mt vng nht nh, nhng Ngn hng trung ng khng cam kt duy tr mt t gi c nh hay mt bin dao ng hp xung quanh t gi trung tm. Chng hn, NHTW khng cng b v khng cam kt duy tr mt t gi c nh no, nhng cam kt can thip t gi ngy hm nay ch bin ng trong mt gii hn t l phn trm nht nh so vi ngy hm trc. Ch t gi th ni c iu tit c xem nh ch t gi hn hp gia ch t gi th ni hon ton v t gi c nh. -Ch t gi c nh: l ch t gi, NHTW cng b v cam kt can thip duy tr mt t gi c nh, gi l t gi trung tm. Nh vy, trong ch t gi c nh, NHTW buc phi mua vo hoc bn ra ni t trn th trng ngoi hi nhm duy tr ch t gi trung tm v duy tr s bin ng ca n trong mt bin hp nh trc. can thip trn th trng ngoi hi i hi NHTW phi c sn d tr ngoi hi nht nh. Do mi ng tin quc gia u c t gi vi ng tin khc, do t gi ca mt ng tin c th c th ni vi ng tin ny nhng li c c nh vi mt ng tin khc. 2.3.2.Vai tr ca NHTW trong cc ch t gi: im giao nhau ca ng cu D v ng cung S xc nh t gi trn th trng ngoi hi. im khc nhau cn bn gia t gi th ni v t gi c nh c phn nh thng qua vai tr ca NHTW trong cc ch t gi ny v c phn tch trn c s quan h cung cu di y:
Nhm 4
-Ch t gi th ni: NHTW khng can thip nhm nh hng ln t gi thng qua hot ng mua vo hay bn ra ng ni t trn th trng ngoi hi. NHTW cho t gi c xc nh hon tan t do bi quy lut cung cu trn th trng ngoi hi. E(VND/USD) D0
E1 E0
D1
S0
0 QO Q Q*
1
Q(USD)
Biu 1: Ch t gi th ni Cu tng. Nh vy, trong ch t gi th ni, cu tng lm cho: T gi tng, tc ngoi t ln gi cn ni t gim gi. Khi lng ngoi t giao dch trn th trng tng.
E(VND/USD) S0
E0 E1
S1
D0
Mn hc:Ti chnh quc t
QO Q Q* 1
Q(USD)
18
Nhm 4
Biu 2: Ch t gi th ni Cung tng Nh vy, trong ch t gi th ni, cung tng lm cho: T gi gim, tc ngoi t gim gi cn ni t ln gi. Khi lng ngoi t giao dch trn th trng tng.
Tm li, bn cht ca ch t gi th ni l vic t gi t iu chnh phn nh quan h cung cu trn th trng ngoi hi. Do , vai tr ca NHTW trn th trng ngoi hi l hon ton trung lp. -Ch t gi c nh:Gi s ti thi im xut pht, NHTW n nh t gi c nh (gi l t gi trung tm) mc cn bng ca th trng l E CR. n gin, chng ta gi nh NHTW khng quy nh t gi trung tm. E(VND/USD) S0 E* ECR D1 D0 0 Q0 Q1 SIN
Biu 3: Ch t gi c nh Cu tng Cu USD tng lm dch chuyn ng cu sang phi t D0 n D1; cu USD tng to p lc nng gi USD t ECR ln E* (tc to p lc ph gi VND). duy tr t gi c nh, NHTW phi can thip ln th trng ngoi hi bng cch bn ra mt lng USD bng khang cch Q0Q1 mua VND. Hnh ng can thip ca NHTW lm dch chuyn ng cung USD t S0 ln SIN. Nh vy, thng qua can thip, NHTW tha mn ton b lng cu USD ph tri so vi cung, do t gi vn c duy tr khng i mc E CR. Hnh ng can thip ca NHTW lm gim d tr ngoi hi quc t bng VND, ng thi lm cho lng tin VND trong lu thng co li. Do vy, trnh hu qu lm
Nhm 4
pht, NHTW phi tin hnh mt giao dch trn th trng m bng cch mua chng khon vo bm thm tin vo lu thng tng ng vi lng VND thu c t bn USD. E(VND/USD) S0
S1
ECR E* D0 0 Q0 Q1 DIN Q(USD)
Biu 4: Ch t gi c nh - Cung tng. Cung USD tng to p lc ph gi t ECR n E* (tc to p lc nng gi VND). duy tr t gi c nh, NHTW mua vo lng USD bng khang cch Q0Q1 bn VND ra. Hnh ng can thip ca NHTW lm dch chuyn ng cu USD t D0 n DIN. Qua can thip, NHTW hp th tan b lng cung USD ph tri, do t gi vn c duy tr khng i mc ECR. Hnh ng can thip ca NHTW lm tng d tr ngoi hi quc t bng USD ca Vit Nam, ng thi lm cho lng VND trong lu thng tng. Lng tin trong lu thng tng. trnh hu qu lm pht, NHTW phi tin hnh mt giao dch trn th trng m bng cch bn chng khon ht bt tin vo lu thng tng ng vi lng VND bm vo th trng t bn USD. Nh vy, trong ch t gi c nh, khi cc lc lng th trng lm cho ng cung v ng cu dch chuyn, lm cho d tr ngoi hi ca NHTW thay i. iu ny l khc vi ch t gi th ni hon tan khi ng cung v ng cu dch chuyn lm cho t gi thay i ch khng phi d tr ngoi hi ca NHTW. -Ch t gi th ni c iu tit: trong ch t gi th ni c iu tit, t gi khng c nh m cng khng t do bin ng han ton. Mt mt, t gi c hnh thnh v bin ng theo cc lc lng th trng. Mt khc, NHTW tch cc
Nhm 4
can thip gim s bin ng qu mc ca t gi, hoc t gi bin ng trong mt bin nht nh.
E S S EM M EIN E0 D D 0 Q
Biu 5: Ch t gi th ni c iu tit Cu tng qua mc Trong ch t gi th ni c iu tit, khi cu tng: T gi tng, nhng do c can thip nn t gi ch tng mc va phi t E0 n EIN; trong nu l ch t gi th ni hon tan th t gi tng n mc EM iu tit cung cu. Do c can thip ch mt phn nn t gi khng gim t E M xung E0 , m ch gim xung EIN, d tr ngoi hi gim. Nh vy vai tr ca th trng c th hin bi t ga tng t E0 n EIN, cn vai tr can thip ca ngn hng trung ng c th hin bi t gi gim t EM xung EIN
Mn hc:Ti chnh quc t
21
Nhm 4
E
S S E0 EIN EM D D 0 Q
Biu 6: Ch t gi th ni c iu tit Cung tng qu mc Trong ch t gi th ni c iu tit khi cung tng: T gi gim nhng do c can thip nn t gi ch gim mc va phi t E0 xung EIN; trong khi , nu l ch t gi th ni han tan th t gi gim xung n mc EM iu tit cung cu. Do c can thip ch mt phn nn t gi khng tng t EM ln E0 m ch tng n EIN, d tr ngai hi tng. Nh vy, vai tr th trng th hin bi t gi gim t E0 xung EIN, cn vai tr ca ngn hng trung ng th hin bi t gi tng t EM n EIN 3. Kinh nghim mt s quc gia v chnh sch t gi: 3.1. Nhm cc nc c ng tin mnh: Hin nay trn th gii, cc quc gia nhn chung u s dng chnh sch th ni c qun l nhng mc qun l hay th ni l khc nhau cc quc gia khc nhau. Nhng nc ny gn nh t do ngoi hi v thng nht mt t gi duy nht cho tt c cc hot ng c lin quan. Cc nc ny c kh nng d tr ngoi t ca NHTW di do, c th trng ngoi hi pht trin mc cao, cc cng c gin tip m NHTW s dng rt phong ph, a dng v c tnh cht h tr nhau. in hnh nhm ny l M.
Mn hc:Ti chnh quc t
22
Nhm 4
Th trng tin t, ngoi hi ca M l th trng pht trin v hon chnh vo loi nht th gii, ngh thut iu chnh t gi ca h cng t n hon ho v c nh hng ton cu. Chnh sch ng -la yu, ri t do chnh l yu t kch thch xut khu ca M, thc y tng trng to ra nhiu nhu cu vic lm, gp phn gii quyt nn tht nghip vn vn l lng nh mt mi e do vi siu cng quc kinh t th gii. V di hn, chnh sch ny t nguy c gy tng mnh lm pht v s lm tng li sut v kch thch cc nh u t nc ngoi to ra hng t -la cho M trang tri cc thm ht trong ngn sch v ti khon vng lai. 3.2.Nhm cc nc ang chuyn i v c cu kinh t (Ba Lan, Nga, Sc): Cc nc trong nhm ny u gn ng tin vi mt s ngoi t nht nh, t gi c cng b hng ngy vi mc dao ng cho php. NHTW s can thip khi t gi vt ra ngoi bin dao ng. Trong giai on chuyn sang nn kinh t th trng, d tr ngoi t thp, th trng hi oi cha pht trin th c ch trn t ra l mt im ta tng i chc chn cho NHTW trong vic kim sot chnh sch t gi. Chng ta s xem xt trng hp ca nc Nga. Trc khng hong T8/1998, Nga ch trng thc hin liu php sc ci t nn kinh t, Chnh ph Nga p dng c ch t gi th ni hon ton cng vi kh nhiu chnh sch t do ho trong giai on 1991-1995. Nhng t ph gi v cn c gp phn to ra s tt dc ti 3000 ln ca ng Rp so vi USD, lm tng lm pht trong nc. c tnh n nm 1995, tng gi tr USD bng tin mt lu hnh quy i gi tr so vi ng Rp vt qu 3 ln, Nga l quc gia tm c duy nht trong lch s ph thuc qu nhiu vo ng tin ca mt quc gia khc. Ngy 6-7-1995, Chnh ph Nga a ra h thng hnh lang hi oi nhm to tin cho qu trnh c nh t gi ng tin ny. Nm 1998, sau khi thay i mnh gi ng Rp theo t l mi 1/1000 t gi ng Rp gim xung cn mt con s, Chnh Ph Nga quyt nh thc hin chnh sch c nh t gi mc 6.2 R/USD. Song vi nhng bin ng qu ln v gi c mt s mt hng ch cht trn th trng quc t gy nn khng hong tin t T8/1998, h thng Ngn hng ri vo tnh trng mt kh nng thanh ton, khong 1/3 ngn hng b ph sn, gn 160 t USD n nc ngoi khng c kh
Nhm 4
nng tr...Ngy 9/9/1998, Nga buc phi t b mc tiu bin t gi v chuyn sang h thng t gi hi oi th ni, do th trng quyt nh, NHTW ch c nhim v ngn chn s dao ng qu nhiu ca t ga. T7/2004, NHTW Nga quyt nh chuyn sang h thng mi, t ga c xc nh trn c s t gi bnh qun ca ng Rp so vi USD v Euro. 3.3.Nhm cc nc Chu v khu vc ASEAN: Cc nc ASEAN a s u th ni t gi hi oi, khng quy nh gii hn vi cc NHTM. a s cc nc ny c th trng hi oi pht trin, th trng chng khon c tc tng trng cao hng u th gii, mc d tr ngoi t ln iu kin tin ti t do hon ton, NHTW c sc cng nh cc cng c can thip trong trng hp cn thit. Trung Quc l nn kinh t c tc tng trng mnh v hng u Chu , T4/1994 Chnh Ph nc ny chnh thc cng b thc hin chnh sch TGH th ni c qun l: t gi ng CNY c dao ng trong mt bin hp v NHTW c th iu chnh t gi mc tiu trn c s cc bin php kim sot cht ch vn vo ra ca Chnh ph. iu ny khng nhng lm n nh tin t m cn to c lng tin ca nhn dn thng qua vic a ng tin n gn gi tr thc ca n. T12/1996, CNY c chnh thc chuyn i trong cc giao dch trn ti khon vng lai sau khi c n nh mc 8.27 CNY/USD (bin dao ng 0.125% ). Ch t gi mi ny bin Trung Quc thnh khu vc an ton, thu ht u t rt mnh k c trong thi k khng hong khu vc, thay th M tr thnh nc thu ht FDI ln nht th gii, d tr ngoi t ch xp sau Nht Bn. Vai tr ca ng CNY ngy cng c cng c v nng cao trn khu vc v th gii. Ngy 31/7/2005, Trung Quc tuyn b TGH ng CNY cn c vo gi ngoi t gm USD, EUR, v ng won Hn Quc. NHTW Trung Quc mi y tng gi CNY 2% nhm lm du tnh trng mt cn bng trong mu dch i ngoi ca Trung Quc, m rng kch cu trong nc cng nh nng cao mc cnh tranh ca doanh nghip trn trng quc t, nng cao hiu qu tn dng vn nc ngoiHin nay, qun l ngoi t ca Trung Quc c ni lng dn dn, vic
Nhm 4
xy dng th trng ngoi t khng ngng tng cng, cc cuc ci cch tin t c nhng bc tin ng k, kinh t quc dn tip tc duy tr tng trng n nh.V vy, Trung Quc chn thi im ny thc hin ci cch t gi. 3.4. Bi hc kinh nghim: Sau khi nghin cu v c ch iu hnh chnh sch t gi mt s nc tiu biu, ta rt ra c nhng bi hc kinh nghim sau: -C ch iu hnh TGH cn c t trong mi quan h vi li sut v lm pht, ph hp vi tng thi k nht nh, phi hp song song vi chnh sch kinh t trn tt c ngnh lnh vc khc. -S ph gi v cn c ng tin quc gia trong thi k chuyn i v chnh sch th ni l nguyn nhn chnh khin ng tin ni t b mt gi nghim trng, lm pht gia tng kh kim sot lm tho chy dng vn u t nc ngoi, gim tc tng trng. -C ch TGH th ni nu c t trong bin dao ng nht nh c th thnh cng v thch hp vi cng cuc ci cch kinh t- x hi. -Khi th trng hi oi v ni t pht trin mc cao s c y cng c gin tip gip NHTW linh hot trong can thip v trung ho gia cc ch tiu ca chnh sch tin t. Bn thn nn kinh t cng phi pht trin mnh, c d tr ng tin c sc mnh v c kh nng chuyn i, n nh tng i. II.Chnh sch qun l ngoi hi: 1.Khi nim: -Chnh sch QLNH: l b phn ca chnh sch tin t quc gia, l mt trong nhng cng c qun l v m ca Nh nc i vi nn kinh t. N bao gm nhng quy nh php l iu chnh hot ng ngoi hi nh mua bn, u t, vay, cho vay v cc GD khc v ngoi hi ca cc bn lin quan nhm thc hin c cc mc tiu QLNH trong tng thi k. Thng thng, Chnh ph cc nc u nhim chc nng QLNH v hot ng ngoi hi cho mt c quan B hoc c quan ngang B m trch nhim v ny. Phn ln trn th gii, NHTW gi trng trch QLNH v hot ng ngoi hi.
Mn hc:Ti chnh quc t
25
Nhm 4
Ti Vit Nam, Chnh ph giao cho NHNN l c quan ch qun v phi hp vi cc B, ngnh lin quan thc hin vic QLNH. -Ngoi hi: l mt khi nim dng ch cc phng tin c gi tr dng thanh ton gia cc quc gia. Ty theo quan nim ca lut qun l ngoi hi ca mi nc m khi nim ngoi hi c th l khng ging nhau. Theo php lnh ngoi hi Vit Nam, ngoi hi l mt khi nim dng ch cc phng tin c gi tr thanh ton. Ngoi hi bao gm: a) ng tin ca quc gia khc hoc ng tin chung chu u v ng tin chung khc c s dng trong thanh ton quc t v khu vc (sau y gi l ngoi t); b) Phng tin thanh ton bng ngoi t, gm sc, th thanh ton, hi phiu i n, hi phiu nhn n v cc phng tin thanh ton khc; c) Cc loi giy t c gi bng ngoi t, gm tri phiu Chnh ph, tri phiu cng ty, k phiu, c phiu v cc loi giy t c gi khc; d) Vng thuc d tr ngoi hi nh nc, trn ti khon nc ngoi ca ngi c tr; vng di dng khi, thi, ht, ming trong trng hp mang vo v mang ra khi lnh th Vit Nam; ) ng tin ca nc Cng ho x hi ch ngha Vit Nam trong trng hp chuyn vo v chuyn ra khi lnh th Vit Nam hoc c s dng trong thanh ton quc t. 2.Mc tiu ca chnh sch qun l ngoi hi: 2.1. iu tit t gi thc hin chnh sch tin t quc gia Nh ni trn, NHNN trc tip iu hnh v qun l d tr ngoi hi nhm mc ch ngn nga bin ng ngn hn qu ln v t gi, do hu qu ca mt s bin ng trn th trng. V vy mc ch ca vic qun l d tr ngoi hi l m bo cho mt quc gia lun lun trong trng thi c th thanh ton cc khon n ng hn v c th gii quyt nhng dao ng v t gi ngoi hi trong ngn hn. ng thi s dng chnh sch ngoi hi nh mt cng c thc hin chnh sch tin t, thng qua mua bn ngoi hi trn th trng can thip vo t gi khi cn thit, nhm n nh gi tr i ngoi ca ng tin.
Nhm 4
2.2.Bo tn d tr ngoi hi Nh nc D tr ngoi hi c vai tr c bit quan trng i vi nn kinh t nn c nh nc tin hnh qun l v NHNN l c quan c nh nc giao cho thc hin nhim v ny. iu th hin trong php lnh NHNN nm 1990 (iu 30), lut NHNN nm 1997 (iu 38). Vi t cch l c quan duy nht c nhim v pht hnh tin, xy dng v thc thi chnh sch tin t, lp v theo di cn cn thanh ton quc t, NHNN tin hnh qun l d tr ngoi hi, c th l p dng cc chnh sch, bin php tc ng vo qu trnh thu nhp, xut ngoi hi (c bit l ngoi t) v vic s dng ngoi hi theo nhng mc tiu nht nh. L c quan qun l ti sn quc gia, NHNN phi qun l d tr ngoi hi nh nc nhng khng ch bo qun v ct gi m cn bit s dng phc v cho u t pht trin kinh t, lun bo m an ton khng b nh hng ri ro v t gi ngoi t trn th trng quc t. V th NHNN cn phi mua, bn, chuyn i pht trin, chng tht thot qu d tr ngoi hi ca nh nc, bo v c lp ch quyn v tin t. 2.3.Ci thin cn cn thanh ton quc t Cn cn thanh ton quc t th hin thu - chi ngoi t ca mt nc vi nc ngoi. Khi cn cn thanh ton quc t bi thu, lng ngoi t chy vo trong nc ln dn n kh nng cung ng v ngoi t cao hn nhu cu. Ngc li, khi cn cn thanh ton quc t bi chi, tng lng ngoi t chy ra nc ngoi dn n nhu cu ngoi t cao hn kh nng cung ng. V th, mc ch ca qun l d tr ngoi hi m bo cho mt quc gia lun lun trong trng thi c th thanh ton cc khon n ng hn v c th gii quyt nhng giao ng v t gi ngoi hi trong ngn hn. D tr ngoi hi c s dng nhm ti tr cho s mt cn bng cn cn thanh ton hoc gin tip tc ng thng qua vic can thip trn th trng ngoi hi gi vai tr ngn nga nhng bin ng trong ngun thu xut khu, thanh ton nhp khu, cng nh chu chuyn qu ln lung vn i vi mt quc gia.
Mn hc:Ti chnh quc t
27
Nhm 4
i vi Vit Nam, thc hin mc tiu xy dng nn kinh t th trng theo nh hng XHCN trong xu th hi nhp m ca, ngoi cc mc tiu trn, chnh sch QLNH cn m bo cc yu cu sau: -a nn kinh t t c mc cn bng i ngoi gp phn thc y pht trin kinh t. -m bo kh nng thanh ton quc t cho quc gia. -Hn ch lung vn i ra, thu ht ngun vn t bn ngoi tp trung pht trin kinh t. -Bo v ch quyn v tin t. -Trnh nhng tc ng tiu cc t bn ngoi nh hng ti nn kinh t. 3.Ni dung ca chnh sch ngoi hi: - Quy inh i vi cac giao dich vang lai, bao gm: hoat ng chuyn i ngoai t gia cac nc, quyn mua ban ngoai t cua cac i tng c tru va khng c tru. - Quy inh i vi cac giao dich vn, bao gm: di chuyn ngoai t hinh thanh t cac giao dich vn gia cac nc, quan ly vay va tra n nc ngoai, FDI, ODA, chng t co gia - Quy inh v hoat ng ngoai hi cua cac t chc tin dung bao gm: cp giy phep hoat ng ngoai hi, quy inh pham vi va iu kin hoat ng, cho vay, thu n bng ngoai t trong nc, phat hanh giy t co gia bng ngoai t, quy inh v trang thai cua ngoai t. - Quy inh quan ly vang tiu chun quc t gm cac quy inh v quyn han, nhim vu v quan ly va vic s dung cua NHTW i vi vang tiu chun quc t. 4.Chnh sch qun l ngoi hi 1 s nc: 4.1.Chnh sch qun l ngoi hi Nht: Nn kinh t cu Nht b tn ph sau chin tranh th gii ln th hai, nhng sau 5 thp k khi phc v pht trin kinh t, Nht Bn c nhng bc tin di, t mt nc ngho ti nguyn nay tr thnh nc c kim ngch xut khu ng hng u th gii.
Nhm 4
Hin nay, chnh sch qun l ngoi hi ca Nht nng thnh Lut kim sot ngoi hi, ngoa thng. Mc ch ca Lut ny l tng cng qun l, to s cn bng trong cn cn thanh ton quc t, n nh tin t v s dng hiu qu qu tin t v mc ch phc hi v pht trin kinh t. Nhn chung, mi hot ng giao dch thanh ton vi nc ngoi u phi thc hin thng qua ngn hng kinh doanh ngoi hi theo lut nh. Nguyn tc Trn t nc Nht chi tiu bng ng Yn Nht c tun th mt cch nghim ngt. Vic chuyn i ngoa t ra JPY thng qua t gi c s ca ng bn t do B trng b Ti Chnh xc nh 4.2.Chnh sch qun l ngoi hi ca Hn Quc: T thp k 80-90, nn kinh t Hn Quc tng trng mnh, hng mc vng lai trong cn cn thanh ton quc t lin tc thng d, gi c n nh. Tuy nhin t u nhng nm 1990, tc pht trin ca quc gia ny c phn gim, st, din bin kinh t km thun li, nhng chnh ph vn xc tin qu trnh t do ho giao dch ngoi hi v quc t ho th trng vn. thc y qu trnh ny, t thng 9-1992, h thng ni lng qun l ngoi hi ra i thay th ch tht cht qun l ngoi thng, ngoi hi trc y. H thng qun l ngoi hi Hn quc c thc hin da trn c s ca ba lut c lin quan n ngoi hi, l: Lut qun l ngoi hi, lut thng mi quc t, lut thu ht vn u t nc ngoi. T nm 1989, Chnh ph Hn Quc cho php thc hin mt s giao dch nh thanh ton dch v v hnh, khng qun l khc khe vic u t ra nc ngoi, p dng nhiu bin php h tr th trng hi oi i vo hot ng, thit lp h thng kinh doanh ngoi hi chuyn nghip gia cc ngn hng. n nm 1990, Hn Quc ni lng dn vic tp trung ngoi hi cho php cc cng ty thng ma c gi ngoi t nc ngoi phc v nhu cu kinh doanh, c php mua cc phng tin thanh ton ngoi t theo nhu cu kinh doanh bng ni t trong iu kin doanh s giao dch vi nc ngoi phc v nhu cu kinh doanh, c php mua cc phng tin thanh ton ngoi t theo nhu cu kinh doanh bng ni t trong iu kin doanh s giao dch vi nc ngoi ca cng ty ln hn 100 triu USD
Mn hc:Ti chnh quc t
29
Nhm 4
Ngoi ra, chnh ph cn bi b mt s hn ch trong quan h xut nhp khu hng ha, t l hng ho c t do nhp khu chim 96,3%. Bn cnh , chnh ph Hn Quc p dng hng lot bin php xc tin a th trng ngoi hi i vo hot ng, cc cng ty trong nc c quyn pht hnh chng khon c gi ghi bng ng ngoi t th trng vn nc ngoi vo nm 1992 v ngi khng c tr c php c php u t trn th trng chng khon trong nc d c quy nh hn mc u t. 4.3.Ni dung chnh sch qun l ngoi hi ca Trung Quc Trung Quc v Vit Nam c nhiu im tng ng v iu kin kinh t x hi, v c bn chnh sch qun l ngoi hi ca Trung Quc khng khc nhiu so vi Vit Nam. Tuy nhin, khi i vo ni dung c th, ta thy c s khc nhau kh ln. Cch lm ca Trung Quc th hin s nht qun ca chnh sch tm v m, mt s kin tr thc hin cc mc tiu, k hoch nh ra. 4.3.1.V qun l ngoi hi i vi cc giao dch vng lai Thng 12/1996, Trung Quc tuyn b thc hin chuyn i hon ton ng CNY i vi cn cn vng lai (theo iu 8 iu l IMF) cho php ngi c tr c php mua ngoi t p ng nhu cu thanh ton cho nc ngoi lin quan n cc giao dch vng lai, cc doanh nghip c ngoi t t ngun vng lai phi kt hi ngoi t theo t l quy nh. khuyn khch kiu hi chuyn v, Trung Quc cho php c nhn c kiu hi chuyn v c t do bng CNY hoc ngoi t theo nhu cu. Ngi th hng c th bn ngoi t hoc gi ngoi t trn ti khon v c chuyn ngoi t ra nc ngoi khi c nhu cu. Khi c nhu cu ngoi t chuyn, mang ra nc ngoi, cc c nhn l ngi c tr c php mua ti Ngn hng khng hn ch s lng khi xut trnh chng t chng minh c nhu cu ngoa t. Trc y, ch c ngn hng ngoi thng bn ngoi t cho c nhn nhng hin nay m rng cho cc ngn hng c php kinh doanh ngoi hi. Cc Doanh nghip ca Trung Quc ch c m ti khon nc ngoi khi c Tng cc qun l ngoi hi cp giy php. 4.3.2.V qun l ngoi hi i vi cc giao dch vn i vi hot ng u t gin tip ca cc nh u t nc ngoi
30
Mn hc:Ti chnh quc t
Nhm 4
Trung Quc cho php nh u t nc ngoi u t vo mt s chng khon ghi gi bng ngoi t v tri phiu ca doanh nghip pht hnh nc ngoi. Tuy nhin, Trung Quc khng cho php cc doanh nghip nc ngoi c php yt gi vo th trng chng khon trong nc v khng c php mua c phiu ghi mnh gi bng ni t. Vic chuyn li nhun ca nh u t nc ngoi v nc t kinh doanh chng khon khng b hn ch khi chng minh tnh hp php ca cc ngun thu . i vi hot ng u t ra nc ngoi Khi u t ra nc ngoi, doanh nghip phi xin php y ban k hoch nh nc. Hin nay, Trung Quc vn cn hn ch vic u t ra nc ngoi, ch cho u t vo mt s khu vc nht nh nh hot ng thng mi phc v hot ng xut khu, khai thc ti nguyn thin nhin nc ngoi. i vi cc loi hnh u t ny cc doanh nghip d dng mua ngoi t. i vi hot ng vay tr n nc ngoi Do vay n nc ngoi l loi hnh to n cho quc gia, c nh hng n kinh t, x hi v s n nh v ti chnh, tin t nn hot ng vay tr n nc ngoi ca doanh nghip c qun l cht ch hn so vi hot ng u t nc ngoi. Ch cc NHTM c php kinh doanh ngoi t v mt s doanh nghip nh nc ln nng lc ti chnh mi c trc tip vay nc ngoi. Cc doanh nghip khc khi c nhu cu vn ngoi t phi vay qua cc TCTD. 4.3.3.V chnh sch kim sot vic s dng ngoi t trong nc chuyn i ng CNY thnh ng ngoi t t do chuyn i, Trung Quc hn ch ti a cc giao dch trong nc s dng bng ngoi t. T nm 1995, trn lnh th Trung Quc ch lu hnh duy nht ng CNY, nghim cm ngi c tr thanh ton, mua bn, chuyn nhng cho nhau bng ngoi t. Cm s dng ngoi t nim yt, thanh ton gia ngi c tr vi nhau. Vic thanh ton bng ngoi t ch c php thc hin ti cc ca hng min thu. Ngoi ra, do vic iu hnh li sut v t gi hp l ca NHTW, Trung Quc duy tr li sut CNY lun cao hn li sut ngoi t v t gi gia CNY v USD c duy tr n nh nn cc
Mn hc:Ti chnh quc t
31
Nhm 4
doanh nghip c xu hng chuyn i ngoi t sang ni t, gp phn gim tnh trng la ha. 4.3.4.V chnh sch t gi hi oi v hot ng ngoi hi T 1994 n nay, Trung Quc vn p dng c ch t gi th ni c qun l. T gi gia CNY v USD n nh do Trung Quc can thip vo th trng ngoi hi thng qua vic pht hnh ng ni t mua li s ngoi t d tha hay bn s ngoi t cn thiu cn bng cung cu trn th trng. 4.3.5.V qun l d tr ngoi hi Sau nm 2001, do Trung Quc gia nhp WTO, c cn cn vn v vng lai thng d ln gp phn lm gia tng d tr ngoi hi ca Trung Quc. Cn cn vng lai v cn cn vn ca Trung Quc lun thng d do Trung Quc c li th v nhn cng, nguyn liu r. 4.4. Bi hc kinh nghim Qua vic nghin cu chnh sch qun l ngoi hi ca mt s nc nh Nht Bn, Hn Quc, Trung Quc...th hin mt s ni dung c bn v qun l ngoi hi nh: -Chnh sch QLNH ca tng quc gia rt khc nhau v lun thay i ph hp vi tng giai on v mc pht trin ca nn kinh t; ng thi c s quan h cht ch gia chnh sch QLNH v cc chnh sch kinh t khc nh chnh sch v thng mi, u t, li sut, thu... -i tng v mc ch qun l ngoi hi phi rt r rng, c bit lun ch trng n cc bin php qun l v kim sot s bin ng ca lung vn ngn hn m khng nh hng n lung vn di hn. -T do ho thng mi v u t quc t i hi mt s thn trng trong vic a ra cc chnh sch qun l ngoi hi ty theo nhng thay i ca mi trng kinh t. Chnh sch phi thch ng vi nhng thay i nhng vn phi gi nguyn mc tiu di hn. Kinh nghim cho thy s dng chnh sch qun l ngoi hi mt cch c la chn v thn trng h tr cc chnh sch kinh t v m truyn thng s gp phn n nh nn kinh t.
Mn hc:Ti chnh quc t
32
Nhm 4
PHN 2: THC TRNG CHNH SCH T GI V CHNH SCH QUN L NGOI HI CA VIT NAM
I. Thc trng chnh sch t gi ca Vit Nam: 1. Giai oan trc 1989: C inh va a ty gia 1.1. Bi canh kinh t Giai oan nay, nn kinh t Vit Nam la nn kinh t ong ca va hng ni. C ch tp trung quan liu bao cp. Hinh thc trao i thng mai chu yu la hang i hang gia cac nc theo mt ty gia a c thoa thun trong hip inh ky kt song phng hay a phng. 1.2. Chinh sach ty gia: -Ty gia trong giai oan nay c xc nh da trn vic so sanh sc mua gia hai ng tin, v c qui inh trong cac hip inh thanh toan c ky kt gia cac nc XHCN. -T gi ca Vit Nam ln u tin c cng b vo ngy 25/11/1955 l t gi gia ng Nhn dn t (CNY) v VND l 1CNY=1470VND. Khi , ty gia gia VND va ng Rup (RUR) c tinh cheo nh ty gia gia CNY va RUR a co t trc, 1 RUR = 0.5 CNY 1 RUR = 735 VND. -T gi hi oai trong giai oan nay c gi c nh trong mt thi gian di. -Mt c trng na ca t gi trong giai on ny l a t gi, tn ti song song nhiu loi t gi: t gi chnh thc, phi mu dch, kt ton ni b. o T gi chnh thc: (cn gi l t gi mu dch) l t gi do ngn hng nh nc cng b v dng thanh ton mu dch vi Lin X v cc nc XHCN khc. y la ty gia dung trong thanh toan co lin quan n mua, ban hang hoa, dich vu vt cht gia cac nc trong phe XHCN.
Nhm 4
T gi phi mu dch: l t gi dung trong thanh toan chi tra
hang hoa hoc dich vu vt cht khng mang tinh thng mai . Nh: chi v ngoai giao, ao tao, hi thao, hi nghi. o T gi kt ton ni b: c tnh trn c s t gi chnh thc cng thm h s phn trm nhm b l cho cc n v xut khu. T gi ny khng cng b ra ngoi m ch p dng trong thanh ton ni b. No thoat ly ty gia mu dich nhm bu p nhng khoan thua l trong kinh doanh xut nhp khu cua cac doanh nghip nha nc. y thc cht la mt hinh thc bu l co tinh cht bao cp thng qua ty gia. 1.3. Tac ng n nn kinh t Quan h v cung cu ngoi hi trn th trng khng c phn nh ng n trong t gi. -Can cn thng mai bi thm hut nng -Nha nc phai ap dung ty gia kt toan ni b bu l cho cac n vi san xut hang xut kht -Can cn thanh toan bi bi chi, d tr ngoai t bi giam sut, phan ng cua chinh phu luc nay la tng cng quan ly ngoai hi, bao h mu dich va kim soat hang nhp khu. 2. Thi ky 1989-1991 : Tha ni ty gia hi oai 2.1. Bi canh kinh t. -ng u, Lin X sup . -Quan h ngoai thng vi cac thi trng truyn thng bi gian oan, chung ta phai chuyn sang bun ban vi khu vc thanh toan bng ng -la My. -i mi kinh t thc s din ra mnh m bt u t nm 1989, chnh ph cam kt va thc thi chin lc n inh hoa nn kinh t tai chinh tin t, trong o vn ty gia c coi la khu t pha, co vai tro cc ky quan trong i vi qua trinh cai cach 2.2. Chinh sach ty gia. -Ngh nh 53/HBT ra i, qui inh v vic tch h thng Ngn hng Vit Nam t mt cp thnh hai cp.
Nhm 4
-Qua trinh xoa bo ch ty gia kt toan ni b din ta cung luc vi vic iu chinh giam gia manh ni t. -Nh nc thng qua chinh sach ty gia linh hoat hn iu chnh t gi chnh thc theo t gi trn th trng t do sao cho mc chnh lch nh hn 20 2.3. Tac ng n nn kinh t. -Kim ngch xut khu tng. Nm 1990 tng 18,8% ; 1991: 48,63%. -ng Vit Nam lin tc b mt gi so vi la M lm gi c hng nhp khu tng nhanh. -Chi ph u vo cho qu trnh sn xut tng ln l iu kin thc y lm pht tng tr li: t 34,7% nm 1989 ln 67,5% trong hai nm 1990 v 1991. 3. Thi ky 1992-2/1999 3.1. Bi canh kinh t. -Th trng vi cc nc XHCN c b thu hp -V phng din thanh toan quc t, h thng thanh toan a bin a bi tan ra, cac nc XHCN u ng loat chuyn i ng tin thanh toan vi Vit Nam bng ngoai t t do chuyn i (chu yu la USD). -Cn cn vng lai v cn cn thng mi thm ht ln, nhp khu gp 3 ln xut khu. 3.2. Chinh sach ty gia. 3.2.1.Thi ky 1992-1994: ty gia chinh thc hinh thanh trn c s u thu tai trung tm giao dich ngoai t. 3.2.2.Thi ky 1995-1999: ty gia c hinh thanh trn c s ty gia lin ngn hang. Thanh lp thi trng ngoai t lin ngn hang (20/10/1994) co qui m ln hn, hoat ng linh hoat hn nn ty gia hi oai ngay cang phan anh y u hn quan h cung cu thi trng. T thng 7/1997, chu nh hng ca cuc khng hong ti chnh tin t Chu , ng Vit Nam chu p lc gim gi mnh khin cho th trng ngoi hi ri vo tnh trng u c, tch tr ngoi t, cu ngoi t lun ln hn cung. Trong hai nm 1997-1998, nh nc ba ln ch ng iu chnh t gi
Mn hc:Ti chnh quc t
35
Nhm 4
VND/USD, ng thi ni rng bin giao dch gia cc ngn hng thng mi vi cc khch hng trn th trng ngoi t. 3.3. Tac ng n nn kinh t. -Cui giai on trong thi k xy ra khng hong ti chnh khu vc, t gi tng ln do iu chnh ca chnh ph l tng sc cnh tranh ca hng ha Vit Nam. -Vic t gi ca Vit Nam khng tng qu nhanh nh ca cc nc khc trong khu vc c tc ng tch cc v khng to tm l hoang mang cho ngi dn, khng gy ra mt sc p ln ln n nc ngoi v khng gy thit hi cho nhp khu. 4. Giai oan 1999 n nay: tha ni co iu tit 4.1. Bi canh kinh t Ty gia a dn i vao n inh. 4.2. Chinh sach ty gia 4.2.1. Giai on t sau cuc khng hong ti chnh tin t khu vc n trc khi Vit Nam gia nhp WTO (1999-2006) Trong giai on ny, vic iu chnh t gi c tc dng tch cc, hn ch c phn no nhp khu v gim nhp siu mt cch r rt. Nhng ng thi,vic iu chnh t gi lm tng gnh nng n nc ngoi. Tnh n thng 10/1998, n nc ngoi tng thm 42,86 triu USD, cng vi 17,86 triu USD tin li, tng cng l 60,72 triu USD gy kh khn rt ln cho cc doanh nghip c vn vay nc ngoi, thm ch y thm nhiu doanh nghip vo tnh trng thua l. hn ch nhng tc ng tiu cc ca cuc khng hong n nn kinh t ng thi thc y tng trng kinh t. K t ngy 26/02/1999, ngn hng nh nc chm dt t gi chnh thc v gim bin giao ng t gi xung cn 0,1%. T , t gi c ngn hng nh nc cng b theo t gi giao dch bnh qun trn th trng lin ngn hng ca ng Vit Nam so vi ng la M. Bin php trn gp phn n nh t gi trn th trng chnh thc v th trng t do, to iu kin cho th trng ngoi t lin ngn hng hot ng si ni.
Mn hc:Ti chnh quc t
36
Nhm 4
Ngy 01/7/2002, NHNN Vit Nam cng b ni lng bin ln 0,25% so vi t gi giao dch bnh qun trn th trng lin ngn hng. i vi cc ngoi t khc khng phi l USD, cc NHTM c quyn ch ng t nh t gi gia VND v ngoi t . Cng vi nhng thay i trong vic ni lng bin , NHNN Vit Nam cho php s dng mt s cc cng c hon i ngoi t gia NHNN Vit Nam v cc NHTM, gp phn iu chnh tnh trng bt hp l v huy ng v s dng vn VND v ngoi t ca cc NHTM. Ngoi ra, gii quyt nhu cu ngoi t hp l v phng nga ri ro t gi ca cc doanh nghip trong nc, NHNN Vit Nam cho p dng th im nghip v quyn chn v NHTM c phn Xut Nhp Khu Vit Nam (Eximbank) thc hin th im nghip v ny. 4.2.2. Thi k t thng 11/2006 nay ( t khi gia nhp WTO ). Ngy 7/11/2006, Vit Nam c kt np vo T chc Thng mi Th gii -WTO, chnh sch iu hnh t gi ca Ngn hng Nh nc c nhng thay i ng k th hin nhng ni dung sau: Ngy 02/01/2007, NHNN ni rng bin t gi ngoi t t + 0,25% ln +0,5% so vi t gi lin ngn hng. Vic iu chnh ny c cho l m ng cho s gim gi ca VND so vi USD. ng thi mi nht t pha Ngn hng Nh nc nhm kim sot lm pht trong nm 2008 l quyt nh ni rng bin t gi VND/USD t +/-0,5% ln +/0,75% ngay trong nhng ngy cui nm 2007 nhm tng kh nng thanh khon cho th trng v tng cng s linh hot ca t gi Nm 2008 l 1 nm y bin ng vi t gi hi oi vi nhng nh hng t cc yu t v m, cung cu ngoi t. Mt tin l mi cha tng xy ra trong lch s l bin t gi c iu chnh 5 ln, mt mt dy cha tng c. Cn c vo mt iu chnh bin dao ng t gi chnh thc ca NHNN, ta c th chia lm 5 giai on: - Giai on 1: t 1/1/2008 ti 10/3/2008
Mn hc:Ti chnh quc t
37
Nhm 4
Trong giai on ny, t gi USD/VND trn th trng lin ngn hng gim mnh t 16.112 ng xung cn 15.960 ng. T gi trn th trng t do c lc rt xung thp hn t gi lin ngn hng. Bn cnh cc nguyn nhn nh lng kiu hi (5,5 t USD) chuyn v tng mnh trong dp Tt dng lch, lng vn FDI v vn FII vo Vit Nam tip tc tng mnh t nm 2007, VND ln gi ch yu do USD mt gi qu mnh trn th trng th gii trong giai on u nm 2008. NHNN tng bin t gi t +/- 0,75% ln mc 1% vo ngy 10/3/2008. Khc vi cc ln iu chnh t gi khc, t gi USD/VND v mc sn ngay sau khi c quyt nh tng bin ca NHNN. - Giai on 2: t 10/3/2008 ti 27/6/2008 giai on ny, s mt gi tin VND so vi USD l nguyn nhn chnh dn n t gi din bin ngc chiu so vi giai on 1. T gi LNH cng b t 15.960 - 15.946 ng, c bit trong thng 6/2008 khi t gi trn th trng LNH c lc ln ti 19.400 ng v cao hn 2.600 ng so vi t gi trn quy nh. Nguyn nhn chnh dn n s mt gi ca VND l do nhng s liu cho thy nn kinh t c du hiu lm pht tng cao v thm ht cn cn thng mi (~ 15 t USD tnh n ht thng 6/2008). Nhu cu USD nhp khu vng do chnh lch ln gia gi vng trong nc v gi vng quc t (cha tnh cc khon ph, thu) v nhu cu rt vn ca nh u t nc ngoi do nhng lo ngi v nn kinh t trong nc cng nh lc ny nguy c tim n ca cuc khng hong kinh t M v cc tin n cng l nhng nguyn nhn chnh dn ti s trt gi ca VND so vi USD. Vo ngy 27/6/2008, Ngn hng nh nc quyt nh tng bin t gi ln +/2%. - Giai on 3: 27/6/2008 ti 7/11/2008 T thng 9/2008, cuc khng hong ti chnh v bong bng nh t ti M hin r ra gy sc p n VND lm cho ng ni t ngy cng b mt gi cao Xut khu yu i do s xu i nhanh chng ca cc th trng xut khu ch yu nh M, Nht, khi EU do nh hng ca cuc khng hong ti chnh tin t ti M.
Mn hc:Ti chnh quc t
38
Nhm 4
S tng gi ca ng USD so vi cc ng tin khc (5%-10%) do nhiu nh u t vn coi USD l ni tr n an ton trong giai on khng hong ton cu. Ti nhiu th trng mi ni din ra tnh trng rt vn ln ca cc nh u t nc ngoi khin cho ng ni t mt gi so vi USD, hng ha ca cc nc ny cng tr nn c sc cnh tranh cao hn so vi hng xut khu ca Vit Nam. Cng mt phn v NHNN neo t gi VND theo USD l ch yu. Nhu cu rt vn ca nh u t nc ngoi l r rng ngay ti TTCK Vit Nam. Tnh t khi cuc khng hong ti chnh th gii lan rng (gia thng 9/2008) n cui nm, nh TNN lin tc bn rng trn th trng tri phiu (~26.000 t VND) v th trng c phiu (~1800 t VND), mt phn s vn thu c c chuyn i sang USD dn ti cu USD cao ti cc ngn hng nc ngoi. Vo cui giai on ny, bin t gi c iu chnh vo ngy 7/11/2008 t +/-2% ln mc +/- 3%. - Giai on 4: t 7/11/2008 ti 1/1/2009 Sau khi NHNN tng bin t gi, tnh hnh c v c ci thin mc d t gi USD/VND lin ngn hng cng b vn duy tr mc ~16.500 ng, t gi ti cc ngn hng thng xuyn c duy tr mc trn ~17.000 ng. T gi giao dch trn th trng khng chnh thc mc 17.200 ng - 17.450 ng. T gi giao dch tm n nh mc trn, c tr gip bi thm ht thng mi c ci thin, chnh lch li sut gia VND v USD gim, v vic USD c xu hng ng gi v gim nh so vi cc ngoi t khc sau quyt nh ct gim li sut c bn ca Fed vo ngy 17/12/2008 t 1% xung 0-0,25%. - Giai on 5: t 24/3/2009 ti nay Trong qu I/2009 nhiu ch s kinh t v m ca Vit Nam din bin theo chiu hng tch cc, ch s CPI mc thp, cn cn thng mi thng d. Tuy nhin, tng cng kh nng iu chnh linh hot ca nn kinh t, ti Quyt nh s 622/Q-NHNN ngy 23/03/2009, Thng c Ngn hng Nh nc Vit Nam quyt nh iu chnh bin t gi gia VND vi USD tng t mc +/-3% ln mc +/-5%, c hiu lc k t ngy 24/3/2009.
Mn hc:Ti chnh quc t
39
Nhm 4
4.3. Tac ng n nn kinh t Nm 1999, Ngn hng Nh nc bi b vic cng b t gi chnh thc v thay vo l vic thng bo t gi giao dch bnh qun lin ngn hng. iu ny c ngha rt ln v n chuyn t c ch t gi xc nh mt cch ch quan duy ch ca NHNN sang mt c ch t gi xc nh khch quan hn theo quan h cung cu, l c ch t gi th ni c iu tit. Tuy nhin tnh cho ti nay th tnh linh hot vn cn c nh gi l cha cao. 4.4. u im va han ch ca c ch t gi hin nay: *Nhng u im ni bt: To quyn ch ng ca NHTM trong vic quy nh t gi vi cc ngoi t khc. T gi c xc nh mt cch khch trn quan h cung cu, cc doanh nghip ch ng hn ng thi m bo c vai tr kim sot ca nh nc. Nhng bin ng c th to ra khong cch gia t gi th trng t do v t gi ca cc NHTM s kh xy ra. Gim bt tm l hoang mang dao ng, gim u c.
Mn hc:Ti chnh quc t
40
Nhm 4
Do c hnh thnh trn c s th trng nn t gi linh hot hn, mm do hn, ph hp vi thng l quc t , gp phn tng cng s ha nhp ca nn kinh t nc ta vo nn kinh t th gii. *Nhng hn ch: T gi c xc nh t ngy hm trc nn n cha l c s vng chc t gi chnh thc thc s c ngha kinh t. Th trng tin t lin ngn hng cn km pht trin, cha hon ho, d tr ngoi t hn hp nn can thip ca NHNN vo th trng ngoi t ch trong mt gii hn nht nh m thi. II. Thc trng v chnh sch qun l ngoi hi ca Vit Nam: 1. Giai on trc nm 1988: 1.1.Chnh sch QLNH: -Chnh ph c quyn kinh doanh ngoi hi. Mi hot ng thanh ton i ngoi v lin quan dn ngoi hi c thc hin thng qua NHNT l n v i din ca NHNN trong lnh vc kinh t i ngoi. -Khuyn khch ngoi t chuyn t nc ngoi chuyn vo -Chnh sch kiu hi giai on ny mang tnh cht ca nn kinh t tp trung, cha thc s khuyn khch kiu hi chuyn v, ch c gi v di 6 loi ngoi t chnh gm: FRF, CHF, DM, GBP, HKD, USD. -Sau nm 1982, chnh sch kiu hi c ni lng hn trc, bt u xo b vic mua hng ti ca hng min thu v ngi th hng phi np ph, c php k gi s ngoi t chuyn v vi li sut c tr bng ngoi t, c php chuyn vn, li ra nc ngoi hoc quy i VND theo t gi c thng nhng li hn ch khi lng rt tin tng ln v loi tin gi v cho n cui nm 1987. -C ch t gi c nh c p dng trong thi k ny iu hnh chnh sch tin t. -Nghim cm hot ng kinh doanh ngoi hi ca cc TCKT, cc c nhn v nghim cm vic lu thng, tng tr ngoi hi di mi hnh thc. -Cc TCKT, cc t chc x hi c ngun thu ngoi t phi kt hi 100% s ngoi t thu c.
Nhm 4
-Hn ch ti a vic chuyn ngoi t ra nc ngoi. 1.2. Tc ng i vi nn kinh t: 1.2.1.i vi hot ng XNK: Nh nc thc hin chnh sch c quyn v ngoi thng, ch cho php mt s t cc DN quc doanh c trc tip tham gia hot ng XNK, kim sot cht ch cc danh mc cng nh gi tr hng ho trao i mua bn trn th trng quc t, nhiu mt hng cn b qun l bng Quota, giy php v hn ngch... Chnh v vy, kim ngch XNK tng khng ng k v cn cn thng mi ngy cng bi chi. 1.2.2.i vi hot ng vay tr n nc ngoi: -Giai on trc i mi, nn kinh t b bao vy bi chnh sch cm vn ca M nhng ngun vn nc ngoi l mt trong nhng ngun cung ngoi t ch yu cho nn kinh t trong nhng nm sau chin tranh. Tuy nhin sau s kin Campuchia nm 1979, Vit Nam thc s kh khn trong vic thu ht v ku gi cc ngun vn n nh pht trin kinh t. -S thm ht thng xuyn cn cn vng lai lm cho Vit Nam mt kh nng tr n nc ngoi, ngun cung ngoi t t cn cn vn tht s hn ch. -Lut u t nc ngoi c ban hnh t 12/1987 to hnh lang php l thu ht ngun vn u t trc tip vo Vt Nam. Song nhn chung nhng nm u, ngun vn FDI cn khim tn. 2. Giai on 1988-1998: 2.1.Chnh sch QLNH: thch ng vi tnh hnh mi khi nn kinh t ang chuyn i kh nhanh sang c ch th trng, cc hot ng i ngoi dng nh bng n vi s tham gia ca nhiu thnh phn kinh t trong hot ng ngoi thng, ngy 18/10/1988 Ch tch HBT k Ngh nh s 161/HBT ban hnh iu l QLNH ca nc Cng ho XHCN Vit Nam. Ngh nh 161 l vn bn nn tng trong chnh sch QLNH v t gi ca Vit Nam trong giai on 1988-1998 2.1.1.Qun l cc giao dch vng lai: * i vi ngun thu ngoi t t xut khu:
Nhm 4
Trong giai on u i mi, tnh hnh cung cu ngoi t trn t trng lun cng thng, do vic qun l ngoi t t ngun thu xut khu lun cht ch. Th hin: -Quy nh tp trung ngun thu ngoi t t xut khu v nc v phi gi ti cc ngn hng c php. -Quy nh ngha v phi bn ngoi t thu c t xut khu cho Nh nc (kt hi). y l ni dung c nhn mnh trong tt c cc vn bn, b sung, tng cng v QLNH trong thi k ny. *Vic mua ngoi t phc v nhp khu hng ho, dch v: Cc t chc c ngoi t trn ti khon c php s dng thanh ton hng ho nhp khu. Trong trng hp c nhu cu mua ngoi t thanh ton nhp khu, TCKT phi c Th trng B, ngnh, Ch tch U ban nhn dn tnh, thnh ph xc nhn th ngn hng mi xem xt bn s ngoi t cn thit phc v cho vic nhp khu trn c s cc chng t ph hp. *Tnh hnh hot ng chi tr kiu hi: -Nm 1988, chnh sch kiu hi c ci m thng thong hn trc, cho php nhn tt c cc loi ngoi t v c php gi tit kim bng ngoi t. Ngi th hng cha c rt tin bng ngoi t nhng c nhn phiu bng ngoi t mua hng ti cc ni c php thu ngoi t, xo b quy nh hn mc rt tin tng ln. -T nm 1990, ngi nhp cnh c mang ngoi t vo khng hn ch sau khi khai bo hi quan. Ngoi ra, nhm to iu kin thun li cho cng tc chi tr kiu hi, NHNN quy nh r vic huy ng v chi tr kiu hi cho cc ngn hng c u quyn m nhn. T chc trong v ngoi nc c th lm i l cho cc ngn hng c u quyn. -c bit, sau khi Vit Nam bnh thng ho quan h vi M nm 1995, NHNN ban hnh Quyt nh s 48/Q-NHNN khuyn khch kiu hi chuyn v nc. Theo Quyt nh ny, kiu hi chuyn v khng hn ch v khi lng, s ln gi v ngoi t gi. Ngi th hng nhn bng VND theo t gi ca
Mn hc:Ti chnh quc t
43
Nhm 4
ngn hng (khng nhn ngoi t bng tin mt) v c php gi ngoi t tit kim ti ngn hng v rt ra bng ngoi t, phi chu thu thu nhp khng thng xuyn. *Vic mang, chuyn ngoi t vo Vit Nam v ra nc ngoi ca cng dn nc ngoi v cng dn Vit Nam -Thi k ny khuyn khch ngun ngoi t t nc ngoi chuyn vo Vit Nam, khng hn ch s lng. Ngoi t mang t nc ngoi vo c khai bo hi quan hoc chuyn qua ngn hng c s dng nh quy nh v vic s dng ngoi t ca cng dn Vit Nam. -Cng dn Vit Nam c nhu cu mua ngoi t phc v cho chuyn i cng tc, hc tp, lao ng nc ngoi phi c Th trng B, ngnh, Ch tch U ban Nhn dn tnh, thnh ph xc nhn th c ngn hng xem xt s ngoi t cn thit cho cc mc ch trn. 2.1.2.Qun l i vi cc giao dch vn: - to hnh lang php l cho cc DN ch ng trong vic vay vn nc ngoi, Chnh ph ban hnh Ngh nh s 58/N-CP vo nm 1993, trong cho php cc DN c k kt vay n nc ngoi theo phng thc t vay t tr. -Cc DN c ngun thu ngoi t t ngun vay vn phi chuyn v nc vo ti khon ngoi t m ti ngn hng c php v khng phi kt hi. Sau khi c chp thun vay vn nc ngoi, DN mi c k hp ng v thc hin rt vn khon vay v tr n khon vay khi n hn. -V cc khon vay vn nc ngoi ngn hn, trc nm 1997 cha c NHNN ch trng. Do vy, cc DN nhp hng tr chm vo giai on 1995-1996 vi s lng rt ln. S d m L/C tng vt, mc bo ng (trn 1 t USD). Vi s bin ng t gi v nhu cu tiu dng trong nc gim, nhiu DN lm vo ph sn khng c kh nng tr n. Do vy, nm 1997 Thng c NHNN ban hnh Quyt nh s 207/Q-NH7 km theo Quy ch m L/C tr chm, trong a ra cc quy nh cht ch v trch nhim ca ngn hng m L/C v cc DN khi thc hin nghip v ny. 2.1.3.Kim sot vic s dng ngoi t trong nc
Mn hc:Ti chnh quc t
44
Nhm 4
-Trc nm 1991, ngi c tr cha c php s hu, m TK gi tit kim ngoi t ti h thng ngn hng. -T nm 1991, vi mc tiu huy ng ngoi t tri ni vo h thng ngn hng, NHNN ban hnh Quyt nh 08/Q-NHNN cho php ngi c tr gi ngoi t vo ngn hng khng k ngun gc. -c bit, nm 1995 Quyt nh s 48/Q-NHNN cho php dn c c gi tit kim v rt ra bng ngoi t tin mt hay chuyn i ra VND. Nh vy, tin gi ngoi t ti h thng ngn hng tng ln nhanh chng, gp phn tng ngun cung ngoi t cho h thng ngn hng nhng cng lm ny sinh vn la ho Vit Nam. -Mt s bin php QLNH trong Quyt nh s 37/HBT ngy 25/10/1991 v Thng t hng dn s 203/NH-TT ngy 31/10/1991 nghim cm t chc (tr cc ngn hng v cc TCTD c php kinh doanh ngoi hi) khng c thanh ton, mua bn cho vay hoc chuyn nhng trc tip cho nhau bng ngoi t. Quy nh ny gip cho ngn hng kim sot tt cc giao dch ngoi t v iu ho ngun ngoi t cho cc mc ch cn thit trong tnh hnh khan him ngoi t trn th trng. -Nghim cm vic cho vay, mua bn trc tip vi nhau ca cc n v kinh t, tr nhng trng hp c bit theo quy nh c php thanh ton vi nhau bng ngoi t trn lnh th Vit Nam. -Tng cng qun l gim st vic m TK ngoi t nc ngoi, NHNN quy nh v ch bo co nh k tng qu tnh hnh thu chi ngoi t trn TK v gii hn s d theo hn mc nht nh; ng thi quy nh mt s i tng c php m TK ngoi t nc ngoi to iu kin thun li cho hot ng kinh doanh. Nhng i tng ngoi quy nh phi tt ton TK nc ngoi v chuyn ngoi t v nc. 2.1.4.Qun l kim loi qu, qu: *V vic xut nhp khu vng:
Mn hc:Ti chnh quc t
45
Nhm 4
-Cng dn nc ngoi v cng dn Vit Nam c mang, chuyn vo Vit Nam kim loi qu, qu vi s lng khng hn ch nhng phi khai bo hi quan. -Vic mang, chuyn kim loi qu, qu ra nc ngoi phi c giy php ca NHNN v khai bo hi quan ca khu. Trng hp mang t trang vi khi lng khng hn ch khng phi c giy php ca NHNN. -Cc TCKT c nhu cu nhp khu kim loi qu, qu phc v sn xut kinh doanh phi c NHNN cho php. *V vic qun l hot ng kinh doanh vng: to hnh lang php l cho hot ng kinh doanh vng v gp phn n nh th trng vng, ngy 24/9/1993 Chnh ph ban hnh Ngh nh s 63/CP v qun l Nh nc i vi hot ng kinh doanh vng v Thng t hng dn s 07/NH-TT ngy 29/10/1993. Nh nc cng nhn quyn s hu hp php v vng ca mi t chc, c nhn; quy nh cc iu kin c th c kinh doanh XNK vng bc, qu v ng thi cng quy nh trch nhim ca doanh nghip v Nh nc trong lnh vc qun l hot ng kinh doanh vng. Phn nh r chc nng, quyn hn ca cc c quan lin quan trong vic x l nhng hnh vi vi phm QLNH. 2.2.Tc ng i vi nn kinh t: 2.2.1. Tc ng tch cc: To iu kin cho cc NHTM pht trin hot ng kinh doanh ngoi hi v thanh ton quc t. Tp trung ngun ngoi t vo h thng ngn hng v thu ht ngun ngoi t nc ngoi gp phn thc y hot ng kinh t i ngoi v ci thin cn cn thanh ton quc t. Chnh sch qun l hot ng kinh doanh vng to c s php l cho vic pht trin th trng vng gp phn n nh gi c, kim ch lm pht. 2.2.2.Mt s mt hn ch:
Mn hc:Ti chnh quc t
46
Nhm 4
H thng vn bn v QLNH cn cha y , nhiu lnh vc quan trng vn cha c iu chnh, nhiu ni dung cha ph hp vi thng l quc t. C ch QLNH mang tnh b ng, nng v x l tnh hung pht sinh trn th trng. C ch QLNH b nh hng kh nng t nn kinh t k hoch ho tp trung, mang nng tnh hnh chnh, th tc rm r, i hi nhiu loi giy php gy tn km v phin phc c cho c quan qun l, doanh nghip, t chc v ngi dn. Chnh sch QLNH km hm s cnh tranh lnh mnh trong vic s dng v cung cp cc dch v c lin quan n ngoi hi. Vic cho php cc n v kinh t ch c m mt ti khon ngoi t lm hn ch kh nng so snh, cn nhc, la chn dch v ca ch ti khon. Tnh hiu lc ca cc vn bn cn cha cao, nhiu trng hp vi phm nhng vn khng b x l hoc x l cha nghim. Cc quy nh QLNH cha c y trong iu l QLNH v b iu chnh, phn tn trong nhiu vn bn, do kh khn trong vic kim tra, gim st v hiu lc php l cha cao. 3.Giai on t 1998 n nay: 3.1.Chnh sch QLNH: 3.1.1.Qun l i vi cc giao dch vng lai: *Chnh sch kt hi: -Thng 9/1998, Chnh ph ban hnh Quyt nh 173/1998/Q/TTg ngy 12/9/1998 v NHNN ban hnh Thng t 08 hng dn ch kt hi. Theo cc vn bn ny, ngi c tr l t chc kinh t, tr doanh nghip FDI, khng c Chnh ph cn i ngoi t phi bn 80% & cc t chc phi kinh t phi bn 100% ngoi t t ngun thu vng lai cho ngn hng trong vng 15 ngy. Cc ngun thu ngoi t khng phi l ngun thu vng lai th khng phi bn. -n cui nm 1998, trnh tnh trng cc DN tm cch lch bin ngun thu vng lai thnh ngun thu khc nhm trnh ch kt hi, s ngy phi bn
Nhm 4
ngoi t k t khi c ngun thu gim xung cn 3 ngy. Chnh sch ny lm gim ng k vic gm gi ngoi t ca cc t chc trn ti khon, lm gim sc p ln t gi v cung cu ngoi t trn th trng bt cng thng vo u nm 1999. -T nm 1999, chnh sch kt hi c nhiu thay i cho ph hp tnh hnh thc t, t l kt hi gim dn t mc 80% i vi cc TCKT nm 1998 xung cn 50% nm 1999, 40% nm 2001, 30% nm 2002 v 0% nm 2003. *Chnh sch kiu hi: -Nm 1999, ph hp vi N63 v QLNH v tip tc to iu kin thun li cho ngi gi tin, Chnh ph ban hnh Quyt nh s 170/Q-NHNN v NHNN ban hnh Thng t s 02/TT-NHNN7 hng dn thc hin. Chnh sch kiu hi thi k ny thc s thng thong v hon thin hn, ngi nhn kiu hi c t ch nhn ngoi t hay bn cho ngn hng ly ng Vit Nam v ch phi np thu thu nhp. Cho php nhiu t chc c tham gia chuyn tin kiu hi nh bu in, ngn hng, cng ty lm dch v chuyn tin kiu hi. -T thng 9/2002, Chnh ph cho php m rng i tng c lm dch v chi tr kiu hi, ban hnh quy nh v vic thnh lp v hot ng ca cng ty kiu hi trc thuc NHTM. Nhng chnh sch v bin php c tc ng tch cc n vic tng lng kiu hi gi v nc qua con ng chnh thc, ngun kiu hi chuyn v nc tip tc tng nhanh v sm t c con s trn 3 t USD mi nm. 3.1.2.Qun l i vi giao dch vn: *Qun l vay tr n nc ngoi: -Ngh nh 90/1998/N-CP ngy 7/11/1998 ca Chnh ph v ban hnh Quy ch qun l vay v tr n nc ngoi cng Thng t 03/1999/TT-NHNN7 hng dn vic vay tr n nc ngoi ca cc DN to c s php l cho hot ng vay tr n nc ngoi theo hng n gin ho cc th tc hnh chnh v phn nh trch nhim qun l r rng cho cc c quan qun l Nh nc. Cc DN t quyt nh trn nguyn tc t vay, t tr
Mn hc:Ti chnh quc t
48
Nhm 4
-Ngoi ra, chuyn hng t iu hnh trc tip sang gin tip to c s t do ho cn cn vn vi s tr gip ca quc t, NHNN thit lp chng trnh qun l n DMFAS do t chc UNDP v Chnh ph Thu S ti tr, nhm cung cp cc thng tin v vay tr n nc ngoi mt cch tng hp v gn nh, p ng cc tiu chun bo co ca quc t. *Qun l u t nc ngoi: Mi ngun thu ngoi t t cn cn vn (k c ngn hn v trung di hn) ca doanh nghip FDI phi thc hin qua ti khon vn chuyn dng c ni lng. NHNN c vn bn hng dn vn vay trong tng VT l s d vay n trong nc v nc ngoi nhm to iu kin cho cc doanh nghip vay mi, tr c, la chn phng n vay vn vi chi ph r nht. Nh thay i chnh sch ngoi hi trong lnh vc u t nc ngoi v mt lot cc gii php khuyn khch u t nc ngoi, hot ng u t nc ngoi u nhng nm 2000 c ci thin ng k. *Chnh sch u t gin tip ca nh u t nc ngoi: Hin nay, Vit Nam cho php cc nh u t nc ngoi u t vo cc tri phiu, c phiu ca cc doanh nghip Vit Nam vi mt t l ti a nht nh. NHNN ban hnh vn bn hng dn v QLNH trong lnh vc u t chng khon ca cc nh u t nc ngoi. *Chnh sch u t ra nc ngoi: Cho n nay, do Vit Nam vn cn thiu vn u t pht trin nn hot ng u t ra nc ngoi cn hn ch v vi quy m nh. Cc doanh nghip c nhu cu u t ra nc ngoi phi c B K hoch v u t cp giy php trn c s c Chnh ph chp thun. Trn c s tng trng hp v cha c vn bn php quy quy nh r iu kin c u t ra nc ngoi. Tuy nhin, khi cc doanh nghip ny c php u t ra nc ngoi th c php mua ngoi t ti h thng NHTM v chuyn vn ra u t nc ngoi. 3.1.3.Kim sot vic s dng ngoi t trong nc: - tin ti bin ng Vit Nam thnh ng tin t do chuyn i, hn ch ti a cc giao dch trong nc s dng bng ngoi t, N63 quy nh trn lnh
Nhm 4
th Vit Nam nghim cm ngi c tr, ngi khng c tr thanh ton, mua bn, chuyn nhng vi nhau bng ngoi t v nim yt gi hng ho dch v bng ngoi t, tr mt s trng hp c bit nh cc n v hot ng trong lnh vc hng khng, bu in, bo him, du lch... c php thu ngoi t t mt s nghip v. -Tuy nhin trong thc t, vic mua bn, thanh ton, chuyn nhng gia ngi c tr vi nhau mt cch bt hp php cn xy ra, c bit l vi cc giao dch c gi tr ln nh mua bn bt ng sn, xe my, t. -V thanh ton bng ngoi t cc khu vc bin gii: Cng vi chnh sch hi nhp nn kinh t, xo b hng ro thu quan vi cc nc trong khu vc, thc y XK hng ho pht trin v nng cao tnh chuyn i ng Vit Nam, VND c s dng lm ng tin thanh ton hng ho khu vc bin gii ca Vit Nam vi Lo, Campuchia v Trung Quc. 3.1.4.Qun l i vi hot ng kinh doanh vng v th trng vng: -Qun l hot ng kinh doanh vng theo tinh thn N36/CP, vic qun l loi vng rt cht ch t khu xut nhp khu cho n lu thng trong nc. Ring vng nguyn liu, vng trang sc m ngh c coi l hng ho v c t do hn trong xut nhp khu. Quy nh ny khuyn khch pht trin sn xut vng trang sc hng ti XK. -V th trng vng trong thi gian qua c nhng bin ng khng nh, gi vng trong nc tng cao hn tc tng ca gi vng quc t quy i khong 150.000 ng/lng vng. Nguyn nhn chnh ca s chnh lch qa cao gia gi vng trong nc v gi vng th gii khng phi do sc cu v vng trong nc qu ln m do tm l u c trn th trng. 3.1.5.Qun l d tr ngoi hi nh nc: Trc y, d tr ngoi hi ca nh nc do NHNN qun l c s dng cho vay cc doanh nghip, cho vay ngn sch v cho vay cc t chc tn dng v mt phn gi nc ngai. NHNN s dng d tr ngoi hi nh nc bn trc tip cho cc doanh nghip c nhu cu nhp khu. Hin nay, Theo ngh nh s 86 ca Chnh ph v qun l d tr ngoi hi nh nc nm 1999, d tr ngoi hi khng cn c s dng cho vay ngn
Nhm 4
sch hay bn trc tip cho doanh nghip m ch yu c u t nc ngoi sn sng can thip th trng ngoi hi trong nc v b p thiu ht cn cn thanh ton khi cn thit. Trong quan h vi ngn sch, d tr ngoi hi ch yu cn c tm ng trong nm ngn sch khi c quyt nh ca Chnh ph v phi hon tr trong nm ngn sch . V u t d tr ngoi hi nc ngoi, NHNN u tin nguyn tc an ton, thanh khon hn nguyn tc sinh li. Nh mt lot i mi trong cng tc qun l d tr ngoi hi, d tr ngoi hi ca nh nc lin tc tng trong nhng nm qua, t khong 9 thng nhp khu vo cui nm 2002 v hin nay mc 12 tun nhp khu nm 2009 3.2. Tc ng i vi nn kinh t: 3.2.1.Tc ng tch cc: H thng vn bn php quy v QLNH c hnh thnh v bc u pht huy tc dng gp phn chn chnh, qun l v kim sot ngun ngoi hi quc gia n nh t gi, to iu kin cho nn kinh t tng trng v hi nhp kinh t quc t. Cng c DTNH v huy ng tim lc ngoi t phc v pht trin Thc hin qun l t gi hi oi linh hot hn c s kt hp gia chnh sch QLNH vi cc b phn khc ca Cng tc thng tin, thng k v QLNH c ch trng T gi cha thc s phn nh ng tnh hnh cung cu tin t trong nn kinh t t nc
chnh sch tin t 3.2.2.Mt s mt hn ch: kinh t S kt hp gia chnh sch QLNH vi cc chnh sch qun l v m khc cha hi ho Th trng tin t lin ngn hng hot ng km hiu qu
51
Mn hc:Ti chnh quc t
Nhm 4
Th trng ngoi t ch en vn tn ti ngoi tm kim sot ca Bt cp trong vic phn b ngoi t : tnh trng mt khi lng ngoi
Chnh ph t khng nh b gm gi trn ti khon ca B Ti chnh khin cung cu ngoi t b bp mo, lm tng p lc gim gi VND v tng tm l tch tr ngoi t tt c cc khu vc trong nn kinh t, lng ngoi t thng d ch tp trung khong trn 60% vo NHNN trong nhng nm 1997-1999 v gim xung di 50% trong 3 nm gn y, trong khi h thng NHTM vn nm gi mt lng ln ngoi t thng d ca nn kinh t... Mt s phm vi, i tng QLNH cha c quan tm ng mc: hot ng thanh ton bin mu, vic kim sot ngoi hi i vi th thanh ton quc t cha cht ch, QLNH trong cc doanh nghip c VT nc ngoi cn nhiu s h, tim tng nguy c gy tht thot ti sn quc gia. III.nh gi chung v chnh sch t gi v chnh sch qun l ngoi hi Vit Nam trong thi gian qua: 1.Nhng mt c: Th nht, cc vn bn v qun l ngoi hi v t gi c ban hnh tng i y , to lp h thng vn bn quy phm php lut v QLNH tng i hon chnh. Th hai, chnh sch QLNH tng bc t do ha, xa b nhiu loi giy php, to ra s thng thong hn cho hot ng quan h kinh t i ngoi, ngy cng ph hp vi thng l quc t, to iu kin cho cc t chc c t do hn trong cc giao dch ngoi hi, nhng cng m bo qun l c lung chu chuyn vn gia nn kinh t vi bn ngoi. Th ba, Vic thc hin chnh sch QLNH c tin hnh theo hng y mnh phn cp, y quyn qun l nng cao trch nhim, hiu qu hot ng ca cc a phng; to iu kin cho doanh nghip v dn chng thc hin cc giao dch ngoi hi, va gip NHNN c iu kin tp trung nghin cu c ch, chnh sch theo m hnh NHTW hin i.
Mn hc:Ti chnh quc t
52
Nhm 4
Th t, t gi bc u c iu hnh tng i linh hot theo quy lut cung cu ngoi t trn c s r tin t. C ch ny cho php t gi phn nh tng i y mi tng quan gia ng Vit Nam vi cc ngoi t ca cc nc c quan h thng mi, u t v vay n vi Vit Nam.. T gi phn nh st hn sc mua i ngoi ca VND v gp phn khuyn khch xut khu. Vic NHNN cng b t gi bnh qun ca th trng ngoi t lin ngn hng v khng ch bin t gi giao dch ca cc ngn hng thng mi gp phn n nh th trng, thu hp c khong cch chnh lch vi t gi ca th trng t do. ng thi n cng to lng tin v h tr vic s dng VND, gp phn hn ch nhng nh hng tiu cc ca cuc khng hong ti chnh - tin t khu vc. 2.Nhng mt hn ch: Th nht, chnh sch QLNN bc l nhiu bt cp so vi tnh hnh thc tin, mt s quy nh cn chung chung, cha bao qut c ton b nhng vn cn qun l v khng m bo tnh thi s, ph hp vi thc tin. Th hai, Vit Nam l thnh vin ca nhiu t chc quc t IMF. ADB, WB, AFTA, APEC, ASEM . Tuy nhin, chnh sch QLNH vn cn nhiu xung t, mu thun vi nhng cam kt v iu c quc t. Th ba, cc ni dung lin quan n ch ti x l v QLNH cha c tnh hiu lc cao, s phi hp ca cc c quan hu quan cha tt. Cc ngun thu bng ngoi t vn cn phn tn trong nhn dn cha c thu ht vo h thng ngn hng Th t, th trng ngoi hi ca Vit Nam cha thc s pht trin, cha c cc cng c phng nga ri ro t gi. Cc cng c giao dch hi oi hin c trn th trng cn b hn ch lm t gi trn th trng cha hon ton phn nh ng mc cung cu ngoi t. Cc m hnh c p dng trong vic hoch nh v iu hnh chnh sch t gi cn ngho nn, kh nng nh lng cn thp, cha to c nim tin ca th trng vo chnh sch t gi.
Mn hc:Ti chnh quc t
53
Nhm 4
PHN III: MT S GII PHP HON THIN CHNH SCH T GI V CHNH SCH QUN L NGOI HI VIT NAM
I. Hon thin chnh sch t gi hi oi Vit Nam. 1. nh hng chnh sch t gi hi oi trong tin trnh hi nhp quc t. Bc sang th k 21, xu hng quc t ho nn kinh t th gii ngy cng tr nn mnh m. S hi nhp quc t ca kinh t Vit Nam thng qua c ch th trng m l nhu cu khch quan v tt yu, t t ra yu cu cp bch v ci cch th ch v php lut, hon thin chnh sch kinh t v m ni chung, v chnh sch t gi hi oi ni ring. Nhng nm va qua, chnh sch t gi hi oi ca Vit Nam t c mt s thnh tu bc u, c bit trong vic n nh sc mua i ni v i ngoi ca ng Vit Nam, gp phn n nh kinh t v m, ci thin cn cn thng mi v thc y tng trng kinh t. Tuy nhin, khi nn kinh t ngy cng pht trin, cc nhn t trong c ch th trng ngy cng pht huy tc dng th c ch iu hnh chnh sch t gi hi oi nh hin nay mc d hon thin cn bn, ph hp vi hng pht trin th trng m nhng vn cn phi tip tc hon thin hn trong thi gian ti. gp phn khai thc ti a nhng li ch v gim thiu nhng ri ro t hi nhp kinh t quc t, chnh sch t gi hi oi Vit Nam trong thi gian ti cn hon thin theo nhng nh hng c bn sau:
Mn hc:Ti chnh quc t
54
Nhm 4
1.1. Chnh sch t gi phi c iu chnh linh hot v theo hng th trng hn. Vit Nam ang trong qu trnh m ca v hi nhp, vic cam kt thc hin cc iu kin ca t do ha thng mi i hi phi ct gim hng ro thu quan v phi thu quan, cng vi s nng cao sc cnh tranh ca nn kinh t. Khi tham gia vo th trng quc t, cc nh sn xut ca Vit Nam s gp phi s cnh tranh mnh lit t cc nh cung ng nc ngoi. Vi t cch l nc i sau, mi tham gia vo th trng quc t, nhiu doanh nghip c th ng trc nguy c ph sn nu nh khng c mt s bo h cn thit thch ng dn vi iu kin mi. Do vy, t gi phi c iu chnh pht huy vai tr tch cc trong vic bo h mt cch hp l cc doanh nghip trong nc. Hi nhp kinh t quc t i hi cc chnh sch ni chung v chnh sch t gi ni ring phi iu chnh linh hot thch ng vi mi trng quc t thng xuyn thay i, gim thiu cc c sc bt li bn ngoi tc ng n nn kinh t ni a, ng thi hng ti mt t gi th trng, l sn phm ca quan h cung cu ngoi t trn th trng ngoi hi. Vic tng tnh linh hot ca t gi s gip i ph c vi cc c sc t bn ngoi v c c s kim sot tt hn i vi cc iu kin tin t trong nc. Quan im chung trong vic iu hnh chnh sch t gi hi oi l cn phi y mnh qu trnh t do ha t gi hi oi, tin ti t gi hi oi s phi do th trng quyt nh. Thay v s dng cc cng c, bin php hnh chnh nh trong c ch tp trung, quan liu, bao cp, trong thi gian ti, Chnh ph phi ch yu s dng cc cng c, cc c ch gin tip iu tit th trng ngoi hi. Nh nc cn chun b cc iu kin cn thit (d tr ngoi hi, php l) v xc nh r mc tiu iu chnh t gi hi oi c nhng cng c hoc bin php iu tit hu hiu, can thip ng lc. 1.2. Chnh sch t gi Vit Nam iu chnh theo hng tch ri s neo buc vo ng USD. Hin nay, NHNN Vit Nam thng bo t gi USD/VND mt ngy mt ln, cn i vi hn 20 loi ngoi t khc th thng bo 10 ngy mt ln v c tnh
Nhm 4
cho qua USD. iu ny chng t ng Vit Nam cn ph thuc nhiu vo ng la M. Vic ng Vit Nam neo vo ng la M c thun li v ng la M l mt trong nhng ng tin ch yu s dng trong thanh ton quc t, do lm n gin ho vic xc nh t gi ng Vit Nam vi cc ngoi t khc. iu ny c tc dng tch cc khi gi tr ng la M n nh trn th trng ti chnh quc t. Tuy nhin, khng phi lc no ng la M cng n nh. Do s ph thuc nh vy nn ch cn ng la M ln gi so vi cc ngoi t khc th ng Vit Nam cng ln gi theo, dn n gim xut khu, tng nhp khu, gp phn lm cho cn cn ti khon vng lai b thm ht ln. NHNN nn xc nh c cu r ngoi t xc nh t gi VND vi cc ngoi t khc khch quan hn, trnh s l thuc vo USD; tin ti xc nh v cng b t gi trung bnh ca VND vi c r ngoi t. 2. Gii php hon thin chnh sch t gi hi oi Vit Nam 2.1. Nng cao hiu qu hot ng ca ngn hng nh nc trn th trng ngoi hi. Trong nhng nm gn y, nh p dng c ch qun l t gi mi ca Ngn hng nh nc m th trng ngoi hi Vit Nam c nhng thay i ng k. S thnh cng ca c ch mi th hin t gi USD/VN, c trn th trng chnh thc v th trng t do t n trng thi n nh, t bin ng. Tnh hnh tc ng tch cc n hot ng xut khu, thu ht u t nc ngoi vo Vit Nam, kim ch lm pht NHNN c nhng can thip ng lc v hiu qu, c th ni l c vai tr ln trong vic bnh n th trng tin t. Tuy nhin, vn cn c nhng ro cn cng nhc, nhng vn bn php quy v iu hnh t gi cha ph hp, chng cho, NHNN vn cn phi c nhng thay i tch cc hn na tin ti mt c ch TGH linh hot, theo hng th trng. C th v cc gii php nng cao hiu qu hot ng ca NHNN nh sau: + NHNN tip tc v nht qun thc hin ch trng iu hnh t gi linh hot, theo hng th trng, ch ng can thip khi cn thit.
Mn hc:Ti chnh quc t
56
Nhm 4
Vi vai tr l NHTW, hin nay NHNN qun l th trng ngoi t ch yu thng qua can thip mua bn, cng b t gi bnh qun giao dch lin ngn hng, quy nh trn t gi giao ngay, t l % gia tng ca t gi k hn v cc bin php qun l ngoi hi. Trong giai on trc mt th cc bin php ny cn cn thit, nhng cn phi ni lng tng bc v cc bin php ny khng phi lc no cng hiu qu, i khi li tr thnh lc cn cho s pht trin th trng ngoi hi. Nh nc khng th thay c vai tr ca th trng ngoi hi trong xu th hi nhp, m Nh nc ch can thip bng cc cng c, nghip v ca mnh, trnh xy ra cc c sc cho nn kinh t. Trc mt, c th ni ngay bin dao ng t mc 0.25% ln 0.5%, ng thi b mc trn t gi k hn. iu ny s to iu kin cc NHTM yt t gi cnh tranh v tng mc khch quan ca t gi. V lu di, NHNN nn d b bin dao ng v khng trc tip n nh t gi, m ch tin hnh can thip trn th trng ngoi hi t gi bin ng c li cho nn kinh t; chuyn hng tng bc sang s dng cng c li sut iu tit th trng ngoi t. +Vic can thip ca NHNN cn phi din ra kp thi vi quy m thch hp. S can thip ca NHTW khng th to ra nhng thay i lu di v mc t gi hi oi khi cc mc mc tiu khng ph hp vi cc chnh sch kinh t v m. Do vy, NHNN phi xc nh r rng, chnh xc mc tiu ca vic can thip, ng thi phi xc nh thi gian v mc can thip tun theo cc quy nh chung. Mt khi NHNN khng tin hnh can thip hoc can thip din ra chm hoc quy m khng thch hp s lm pht sinh tm l rt r ngng i, khin cho th trng ri vo tnh trng trm lng, kch thch u c v gy p lc ln t gi. V vy, nu NHNN c nhng iu chnh khn ngoan th s nh hng tch cc th trng tip tc hot ng thng sut v hiu qu. +Nng cao tnh minh bch trong cc chnh sch can thip ca NHNN. S minh bch ny gip to lng tin vo c ch t gi mi. Vic cam kt cng khai v mc tiu hnh ng, can thip s to iu kin cho th trng c kh
Mn hc:Ti chnh quc t
57
Nhm 4
nng gim st v ng thi nng cao trch nhim ca NHNN trong hot ng ngoi hi. 2.2. Ph gi nh ng Vit Nam. Nn kinh t Vit Nam hin ang tnh trng va thm ht cn cn ti khon vng lai va c tnh trng tht nghip cao. Vic nh gi cao ng ni t s l bt li v ng ni t tng gi thc t c ngha l hng Vit Nam tr nn t hn so vi hng ngoi trn c th trng trong nc v quc t. Kt qu l nhp khu tng, xut khu b thu hp, cn cn ti khon vng lai s ngy cng ln su vo thm ht. Mt chnh sch gim gi nh ng Vit Nam s c tc dng tch cc trong vic ci thin ng thi c cn bng bn trong v cn bng bn ngoi: khuyn khch xut khu, hn ch nhp khu, tng vic lm, tng sn lng v thu nhp ca nn kinh t trong khi vn kim ch lm pht mc thp. Trong iu kin hin nay, chnh sch ph gi nh ng Vit Nam hin nay l thch hp, khng nhng kch thch tng trng kinh t m cn khng gy tn thng cho bt c n v kinh t no, hn ch tnh trng u c trn th trng ngoi hi, gp phn n nh kinh t v m. 2.3. Thc hin chnh sch a ngoi t. Hin nay, ngoi la M, trn th trng c nhiu loi ngoi t c gi tr thanh ton quc t nh EUR, JPY, CAD, GBPiu ny to iu kin cho Vit Nam c th thc hin chnh sch a ngoi t trong thanh ton quc t v iu hnh chnh sch t gi. Vit Nam cn xy dng mt c ch ngoi t hp l trn c s a dng ha r ngoi t mnh, lm cn c cho vic n nh t gi VND. C ch ngoi t a dng to iu kin cho cc NHTM cung ng bo him ri ro v li sut, t gi hi oi, cho php cc ngoi t mnh trn lnh th Vit Nam c t do chuyn i lm cho vai tr ca USD s dn hn ch hn. c bit ch n ng EUR v JPY v chu u l mt th trng ln, v Nht Bn c h thng tn dng, ngn hng hng u th gii. 2.4. To iu kin ng Vit Nam c th chuyn i c. Ngy nay, mt ng tin c coi l c kh nng chuyn i khi m bt c ai c ng tin u c th t do chuyn i sang mt trong nhng ng tin
Nhm 4
ng vai tr d tr quc t ch yu nh USD, GBP, EUR theo t gi th trng. Nu c tip tc nh tnh hnh hin nay th nn kinh t Vit Nam vn tip tc chu thit hi do nhng bt li trong thanh ton quc t gy ra. Vic phn u cho ng Vit Nam chuyn i c tng phn t ra nhiu i hi cho nn kinh t, trong vic kim ch lm pht l mt yu cu bc thit. Ngoi ra, mc d tr ngoi hi cng cn phi c cng c v tng cng ngn hng nh nc c tim lc can thip vo th trng ngoi hi ngn chn cc c sc bt li tc ng n nn kinh t. tng kh nng chuyn i ca ng tin Vit Nam, nh nc cn to iu kin thun li cho tin Vit Nam tham gia hot ng thanh ton quc t. Lm c iu ny s to iu kin cho cc hot ng kinh t i ngoi nc ta pht trin mnh m, to iu kin cho hng ho Vit Nam d dng thm nhp vo th trng th gii. 2.5. Phi hp ng b chnh sch t gi vi cc chnh sch kinh t v m khc. nng cao hiu lc v hiu qu ca chnh sch t gi hi oi i vi nn kinh t, cn phi c s phi hp vi cc chnh sch kinh t v m khc nh chnh sch ti kho v chnh sch tin t. Cn duy tr chnh sch ti kho thn trng v tin hnh iu chnh cc chnh sch thu ph hp vi cc cam kt khi gia nhp WTO, chnh ph cn ct gim thu quan, gim thiu v tin ti xo b nhng hng ro phi thu quan ang cn tr cc hot ng thng mi v u t quc t. Trong chnh sch chi tiu cn phi c cc u tin hp l hn trong chi tiu, loi b nhng khon chi khng cn thit, tng t l chi u t xy dng c bn v c bin php hn ch tht thot lng ph. m bo thm ht ngn sch trong phm vi c th qun l c, tc l mc c th b p c m khng gy mt n nh kinh t v m. Tuy nhin chnh sch ti kha khng nn tht cht qu mc v iu ny s gy tn hi tng trng kinh t di hn. Bn cnh , chng ta cn tin hnh chuyn i cc cng c ca chnh sch tin t t trc tip hin nay sang gin tip nhm iu hnh chnh sch tin t linh hot hn, hiu qu hn v t gy tiu cc i vi nn kinh t. Hn na, khi th trng tin t pht trin, gi c trn th trng (li sut, t gi ) c hnh thnh theo quan h cung cu, cc ngun vn c phn b hiu qu, th trng khng b
Nhm 4
chia ct s trnh c tnh trng mt cn bng kinh t v m, t tng tnh hiu qu ca vic iu hnh chnh sch tin t. Nh vy, vic hon thin chnh sch t gi hi oi cn phi hp ng b nhiu gii php, khng ch t hng NHTW. Tu theo iu kin thc t la chn cng c, hay bin php ph hp, nhm thc hin mt chnh sch t gi theo xu hng chung v em li hiu qu tt nht. II. Hon thin chnh sch qun l ngoi hi Vit Nam: Nc ta ang trn l trnh hi nhp khu vc v quc t. Xu hng th gii hin nay l thc y mnh m cc hot ng thng mi v giao lu quc t trn c s bnh ng v cng c li. i i vi pht trin thng mi v m rng giao lu quc t, giao dch ca th trng ngoi hi quc t cng ngy cng si ng v pht trin. Trong bi cnh y, th trng ngoi hi v cng tc qun l ngoi hi Vit Nam cng phi i mi khng tt hu trc xu th chung ca thi i. qun l ngoi hi chnh ph c th thi hnh, p dng nhiu bin php khc nhau nh sau: 1. Ngn hng trung ng phi c mt lng d tr ngoi t ln: Khi cung cu ngoi t thay i th t gi trn th trng s thay i theo, nu NHNN mun gi t gi n nh th cn phi c nh t gi, nhng vn c nh t gi c rt nhiu nh hng n nn kinh t v trong giai on hin nay l khng ph hp, v th cn phi c nhng bin php bo m n nh t gi ca NHNN khi c bin ng trn th trng. gii quyt vn ny NHNN c th s dng cc bin php hnh chnh tc ng n vic mua bn ngoi t trn th trng, chnh ph nn cm vic mua bn ngoi t t do, buc cc nh xut khu phi bn ht ngoi t thu c cho nh nc (tr nhng khon dnh cho chi tiu hp l) v khi c nhu cu nhp khu th c th mua li. Nhng qun l hnh chnh ny thng c hiu lc tc thi nhng cng li nhng hu qu nghim trng v s kh khn trong mua bn ngoi t c th dn n s km lu ng ca nn kinh t v c th y nn kinh t vo tnh trng ti t v n lm cho cc nh u t nc ngoi cm thy ri ro cao trong ng vn b ra, mi trng u t trong nc km hp dn, v th y ch l bin php tc thi.
Nhm 4
NHNN cng c th s dng cch th hai l mua bn ngoi t trn th trng m mt cch lin tc lm cho cu khng tng ln mt cch t ngt nh hng n t gi. Cn phi iu chnh mi quan h gia t gi v li sut v quan trng hn l s chnh lch v li sut gia vic gi bng ngoi t v gi bng ni t. Nu li sut tin gi ngoi t cao hn gi bng ni t th cu ngoi t s tng v ko theo s gim gi ca ng ni t v ngc li. 2. Khc phc nhng mt cn yu km, bt cp trong cng tc qun l ngoi hi: Vn cp thit l nm bt v x l kp thi nhng thng tin v din bin th trng tin t trong nc, ngoi nc. Trn c s , ra nhng bin php iu hnh cc cng c li sut, t gi; chn chnh nhng quy nh v t l d tr bt buc bng ngoi t, v bin giao dch mua bn ngoi t, hon i tin t ph hp vi thc t st vi cung cu th trng, tng lc, tng ni. 3. Hon thin v pht trin th trng ngoi hi: Vit Nam thc hin c ch t gi linh hot v s can thip ca NHNN ng vai tr thit yu. Lin quan cht ch n vn ny l vic pht trin th trng ngoi hi. Mt th trng ngoi hi c kh nng thanh khon cao v hot ng c hiu qu s cho php t gi p ng tn hiu ca th trng, gim thiu cc ri ro t gi. Do vy, chnh sch qun l ngoi hi phi c thc hin nghim ngt, c th ci cch theo cc hng: NHNN cn xy dng quy ch thng tin, thng k, h thng ho kp thi s liu lung ngoi t ra, vo trong nc, t d bo v quan h cung cu trn th trng lm cn c iu hnh chnh sch t gi v qun l ngoi hi. Qun l cht ch cc khon vay, n nc ngoi, c bit l vay ngn hn. Kim sot cht ch vic bo lnh vay tr chm ca cc NHTM cho cc doanh nghip vay t nc ngoi. Do d tr ngoi hi ca NHNN cn mng, nn NHNN cn tip tc kin tr cc bin php thu ht kiu hi: m rng i tng c u thc, lm dch v chi tr kiu hi
Mn hc:Ti chnh quc t
61
Nhm 4
NHNN cn tng bc thc hin c ch t do ho cc giao dch vng lai, tng bc t do ho cc giao dch vn, cho php mt s ngn hng thng mi tip tc thc hin th im mt s nghip v giao dch hi oi theo thng l quc t, nng cao tnh linh hot ca th trng ngoi hi . Tin ti hon thin th trng ngoa t lin ngn hng vi ng ngha l mt th trng thc s lm c s xc nh t gi bnh qun lin ngn hng st vi cung- cu ngoi t trn th trng. Cng c v pht trin th trng ni t lin ngn hng vi y cc nghip v hot ng ca n to iu kin cho NHNN phi hp, iu ha gia hai khu vc th trng ngoi t v ni t mt cch thng sut. Tip tc y mnh ci cch hnh chnh, hon thin h thng vn bn php quy ph hp. Cc vn bn php quy v iu hnh t gi v qun l ngoi hi cn c r sot li, thng nht v n gin ho, bi b nhng quy nh khng ph hp hay chng cho. 4. Nng cao cht lng ngun nhn lc: tin bc vng chc trn l trnh hi nhp v trong iu kin cnh tranh gay gt vi cc t chc tn dng trong nc v cc ngn hng nc ngoi, vn nng cao cht lng ngun nhn lc (nht l cc ngn hng cp c s) v trnh , nng lc quan l iu hnh, trnh tc nghip, trnh ngoi ng cn c t ra mt cch cp thit. i i vi vn o to cn b, cn quan tm pht trin mng li, tng cng c s h tng, i mi cng ngh ngn hng gi vng v m rng th phn, xy dng mt h thng ngn hng sc cnh tranh vi cc ngn hng nc ngoi. 5. Cn hn ch v i n xo b tnh trng la ho nn kinh t: Bng cc gii php kt hp c mt hnh chnh v mt kinh t nhm t mc tiu: Trn t nc Vit Nam ch thanh ton bng ng tin Vit Nam. Hin nay, hu ht cc chnh sch v qun l ngoi hi c i mi ph hp vi thng l quc t: t do ho li sut ngoi t, nh t gi linh hot theo quan h cung cu; kt hi ngoi t xo b; c ch d tr bt buc i vi tin gi ngoi t c iu chnh Tuy nhin tnh trng la ho vn nm ngoi s
Nhm 4
kim sot ca NHNN. Mt ng tin nc ngoi lu hnh song song vi ng bn t, ngy cng ln t v th ca ng Vit Nam l iu kh c th chp nhn. 6. Qun l dng ngoi t ra v vo quc gia mt cch cht ch. Ngoi t mnh l ti sn qu ca quc gia. Tt c cc ngun ngoi t chy vo Vit Nam phi tp trung thng nht. Cc lung ngoi t chy ra khi bin gii Vit Nam phi c ngn hng cho php theo lut nh. Nghim cm cc dch v kiu hi khng qua ngn hng. Ngi th hng kiu hi khng c lnh kiu hi bng ngoi t tin mt v phi bn ton b cho ngn hng ly tin Vit Nam theo t gi khi bn. Ngi th hng kiu hi (c giy chng nhn ca ngn hng tr kiu hi), khi c yu cu chuyn ngoi t ra nc ngoi c quyn mua ngoi t theo t gi khi mua, ri thc hin chuyn tin qua ngn hng. Khuyn khch cc doanh nghip nc ngoi thc hin tr lng ngi lao ng Vit Nam bng tin Vit Nam.
Mn hc:Ti chnh quc t
63
Nhm 4
KT LUN
Chnh sch t gi hi oi l mt b phn hu c v quan trng c bit trong chnh sch qun l ngoi hi v chnh sch qun l kinh t v m ca nh nc. Mc d vy, chnh sch t gi vn c nhng c th ring tp trung ch trng vo hai vn ln l la chn ch t gi hi oi v vn iu chnh t gi. Do vy, h thng mc tiu v ni dung chnh sch t gi phi xut pht t nh hng ph hp vi cc mc tiu v ni dung c bn ca chnh sch tin t trong tng giai on, gp phn thc hin mc tiu chnh sch ngoi hi. Vic qun l ngoi hi l hot ng rt quan trng, n em li ngun li nhun ln cho t nc, song n cng phi thng xuyn i mt vi nhng ri ro. Trong nhng nm qua, cng tc qun l ngoi hi thu c nhng kt qu ng ghi nhn, gi c n nh gi tr i ni, i ngoi ca ng tin Vit Nam, gp phn phc v v thc y nn kinh t pht trin n nh v bn vng. Nhng thiu st, bt cp ang tn ti l kh trnh trong qu trnh hi nhp v pht trin. Tuy nhin, hot ng qun l ngoi hi ca ngn hng cn nhanh chng khc phc nhng tn ti, kh khn khng b tt hu trc nhng i mi ca th gii v c gng phn u VND sm tr thnh ng tin mnh c kh nng chuyn i.
Mn hc:Ti chnh quc t
64
Nhm 4
MC LC
PHN M U.....................................................................................................3 PHN 1: TNG QUAN V CHNH SCH T GI HI OI V CHNH SCH NGOI HI...............................................................................................5 I. Chnh sch t gi hi oi..................................................................................5 1. Khi nim, c s xc nh v nhn t nh hng n s bin ng ca t gi hi oi...........................................................................................................................5 1.1. Khi nim......................................................................................................5 1.2. C s xc nh t gi....................................................................................5 1.3. Mt s nhn t nh hng n s bin ng ca t gi hi oi.................9 2. Chnh sch t gi hi oi v vai tr ca NHTW trong vic iu hnh ch t gi...........................................................................................................................13 2.1. Khi nim, mc tiu v h thng chnh sch t gi....................................13 2.2. Cc cng c ca chnh sch t gi..............................................................15 2.3. Ch t gi v vai tr ca NHTW...........................................................16 3. Kinh nghim mt s quc gia v chnh sch t gi...........................................22 3.1. Nhm cc nc c ng tin mnh............................................................22 3.2.Nhm cc nc ang chuyn i v c cu kinh t ...................................23 3.3.Nhm cc nc Chu v khu vc ASEAN..............................................24 3.4. Bi hc kinh nghim...................................................................................25 II.Chnh sch qun l ngoi hi..........................................................................25 1.Khi nim............................................................................................................25
Nhm 4
2.Mc tiu ca chch sch qun l ngoi hi.........................................................26 2.1. iu tit t gi thc hin chnh sch tin t quc gia.................................26 2.2.Bo tn d tr ngoi hi Nh nc.............................................................27 2.3.Ci thin cn cn thanh ton quc t...........................................................27 3.Ni dung ca chnh sch ngoi hi.....................................................................28 4.Chnh sch qun l ngoi hi 1 s nc..........................................................28 4.1.Chnh sch qun l ngoi hi Nht...........................................................28 4.2.Chnh sch qun l ngoi hi ca Hn Quc...............................................29 4.3.Ni dung chnh sch qun l ngoi hi ca Trung Quc............................30 4.4. Bi hc kinh nghim...................................................................................32 PHN 2: THC TRNG CHNH SCH T GI V CHNH SCH QUN L NGOI HI CA VIT NAM ...................................................................33 I. Thc trng chnh sch t gi ca Vit Nam ..................................................33 1. Giai oan trc 1989.........................................................................................33 2. Thi ky 1989-1991 ...........................................................................................34 3. Thi ky 1992-2/1999.........................................................................................35 4. Giai oan 1999 n nay.....................................................................................36 II. Thc trng v chnh sch qun l ngoi hi ca Vit Nam........................41 1.Giai on trc 1988..........................................................................................41 2.Giai on 1988-1998..........................................................................................42 3.Giai on t 1998 n nay..................................................................................47 III.nh gi chung v chnh sch t gi v chch sch qun l ngoi hi Vit Nam trong thi gian qua.....................................................................................52 1.Nhng mt c.................................................................................................52 2.Nhng mt hn ch.............................................................................................53 PHN III: MT S GII PHP HON THIN CHNH SCH T GI V CHNH SCH QUN L NGOI HI VIT NAM...........................54 I. Hon thin chnh sch t gi hi oi Vit Nam.............................................54
Mn hc:Ti chnh quc t
66
Nhm 4
1. nh hng chnh sch t gi hi oi trong tin trnh hi nhp quc t..........54 1.1. Chnh sch t gi phi c iu chnh linh hot v theo hng th trng hn.....................................................................................................................54 1.2. Chnh sch t gi Vit Nam iu chnh theo hng tch ri s neo buc vo ng USD. ........................................................................................................55 2. Gii php hon thin chnh sch t gi hi oi Vit Nam...............................56 2.1. Nng cao hiu qu hot ng ca ngn hng nh nc trn th trng ngoi hi......................................................................................................................56 2.2. Ph gi nh ng Vit Nam........................................................................57 2.3. Thc hin chnh sch a ngoi t................................................................58 2.4. To iu kin ng Vit Nam c th chuyn i c..........................58 2.5. Phi hp ng b chnh sch t gi vi cc chnh sch kinh t v m khc. ...........................................................................................................................59 II. Hon thin chnh sch qun l ngoi hi Vit Nam.................................59 1. Ngn hng trung ng phi c mt lng d tr ngoi t ln: ...................60 2. Khc phc nhng mt cn yu km, bt cp trong cng tc qun l ngoi hi61 3. Hon thin v pht trin th trng ngoi hi....................................................61 4. Nng cao cht lng ngun nhn lc...............................................................62 5. Cn hn ch v i n xo b tnh trng la ho nn kinh t:.......................62 6. Qun l dng ngoi t ra v vo quc gia mt cch cht ch. ..........................62 KT LUN...........................................................................................................64
Mn hc:Ti chnh quc t
67
Nhm 4
TAI LIU THAM KHAO

1. 2. Giao trinh Ngn hang Trung ng PGS.TS Nguyn Du, Hoc Giao trinh Kinh t vi m PGS.TS Nguyn Vn Lun
vin ngn hang. Nha xut ban thng k 2003. 3. Exchange Rate Policy in Vietnam 19852008 Nguyen Tran Phuc and Nguyen Duc Tho - ASEAN Economic Bulletin Vol. 26, No. 2 (2009) 4. Giao trinh Tai Chinh Quc T PGS. TS Trn Ngoc Th, PGS. TS Nguyn Ngoc inh 5. Cac website lin quan. http://vovnews.vn/Home/Sinh-ngoai-te/20095/111914.vov http://tinmoi.info/index.php/kinhdoanh/2009/06/94818.sn http://www.sbv.gov.vn http://www.adb.org http://thongtinphapluatdansu.wordpress.com/2008/06/01/12346735/
Mn hc:Ti chnh quc t
68

Nhom 4 - Chinh Sach Ty Gia &amp; Chinh Sach Ngoai Hoi (Hoan Chinh)

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Nhom 4 - Chinh Sach Ty Gia &amp; Chinh Sach Ngoai Hoi (Hoan Chinh)

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Nhm 4

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

BNG PHN CNG NHM 4

+Phn 1: Tng quan v chnh Thun, Thy

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

TNG QUAN V CHNH SCH T GI V CHNH SCH QUN L NGOI HI

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Minh ha hiu ng Fisher Quc t t cc gc khc nhau ca nh u t

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Chnh lch lm pht d kin (Ih-If)

% thay i t gi d kin (ef) -3 -8 3 -5 8

TSSL cho danh sau khi iu ngha 5% 8 13 5 8 13 5 chnh TGH 5% 5 5 8 8 8 13

Lm kin trong nc 3% 3 3 6 6 6 11 sinh li thc 2% 2 2 2 2 2 2

Li sut nh u t pht d T sut

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Cc bin s chnh ca l thuyt Phn b (hay chit khu) k hn Phn trm

Tm tt l thuyt T gi k hn ca 1 ng tin so vi 1 ng tin

Ngang gi li sut (IRP)

Chnh lch li sut

Ngang gi thay i sc mua (PPP)

Chnh khc s thay i p ng chnh lch trong t l

thay i gi giao ngay

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ECR E* D0 0 Q0 Q1 DIN Q(USD)

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

ti: Chnh sch t gi & chnh sch qun l ngoi hi

Mn hc:Ti chnh quc t

Nhom 4 - Chinh Sach Ty Gia & Chinh Sach Ngoai Hoi (Hoan Chinh)

Nhom 4 - Chinh Sach Ty Gia & Chinh Sach Ngoai Hoi (Hoan Chinh)