Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

CHNH SCH TIN T CA NGN HNG TRUNG

LI M U Chnh sch tin t l mt chnh sch iu tit kinh t v m cc k quan trng ca nh nc trong nn kinh t th trng v n c nh hng ln n cc bin s v m nh: cng n vic lm, tc tng trng, lm pht... t c cc mc tiu ca chnh sch tin t th vic s dng cc cng c ca n c vai tr c bn, quyt nh. Vit Nam k t khi i mi n nay, chnh sch tin t c bit l cc cng c ca n ang tng bc hnh thnh, hon thin v pht huy tc dng i vi nn kinh t. Vi c im ca nn kinh t Vit Nam th vic la chn cc cng c no, s dng n ra sao cc giai on c th ca nn kinh t lun l mt vn thng xuyn phi quan tm theo di v gii quyt i vi cc nh hoch nh v iu hnh chnh sch tin t quc gia, cc nh nghin cu kinh t. c bit l trong bi cnh nn kinh t trong nc v quc t nh hin nay th vic nghin cu v chnh sch tin t c th l cc cng c ca chnh sch tin t l mt vn c ngha l lun v thc tin cao.

NG

Phn 1: Khi qut chung v chnh sch tin t

I.

Khi nim:

Chnh sch tin t l mt trong nhng chnh sch kinh t v m quan trng trong vic iu hnh cc hot ng ca nn kinh t. chnh sch tin t l chnh sch iu tit mc cung tin trong lu thng so ngn hng trung ng thc thi sao cho ph hp vi nhu cu pht trin kinh t x hi II.

V tr ca chnh sch tin t:

Kinh t th trng v thc cht l mt nn kinh t tin t . , bao gi chnh sch tin t cng l mt trong nhng cng c qu l kinh t v m quan trng nht ca nh nc bn cnh chnh sch ti kho , chnh sch phn phi thu nhp , chnh sch kinh t i ngoi

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 1/52 1 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam Ngn hng trung ng s dng chnh sch tin t nhn gy ra s m rng hay tht cht li trong vic cung ng tin t n nh gi tr ng bn t , a sn lng v vic lm ca quc gia n mc mong mun Phn loi: -chnh sch tin t m rng nhm tng lng tin cung ng, khuyn khch u t , m rng san xut kinh doanh , to vic lm.Trng hp ny, chnh sch tin t nhm chng suy thoi kinh t , chng tht nghip -chnh sch tin t tht cht nhm gim lng tin cung ng , hn ch u t , km hm s pht trin qu ca nn kinh t.Trng hp ny , chnh sch tin t nhm chng lm pht Chnh sch tin t l hot ng c bn ch yu nht ca ngn hng trung ng .c th coi chnh sch tin t l linh hn xuyn sut trong mi hot ng ca ngn hng trung ng .Cc hot ng khc ca ngn hng trung ng u nhm thc thi chnh sch tin t t c cc mc tiu ca n III. Ni dung: Kim sot cung ng tin v iu ha lu thng tin t -tin cung ng phi cn i vi tng sn phm danh ngha v vng quay tin t -theo di din bin kinh t , gi c, t gi, khuynh hng chi tiu , mc thanh ton tin mt iu chnh vic cung ng tin Kim sot hot ng tn dng -Khi lng tn dng ngn hng thng mi cung ng c cho nn kinh t ch yu t 3 ngun : Vn t c , vn huy ng, vn vay ngn hng trung ng -Khi cp tn dng s to ra khi lng tin mi

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 2/52 2 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam -ngn hng trung ng s s dng cc cng c : li sut , d tr bt buc , th trng m iu tit Kim sot ngoi hi -Xy dng v qu l d tr ngaoij hi quc gia -Lp v theo di cn cn thanh ton quc t -Thc hin cc nghip v hi oi , th trng ngoi t, lin ngn hng , th trng ngn hng quc t Chnh sch i vi ngn sch nh nc -Trng hp ngn sch nh nc cn bng : khi lng tin cung ng khng thay i nhng kt cu TD-TK thay i : +chnh sch tin t chng suy thoi +chnh sch tin t chng lam pht -Trng hp ngn sch nh nc thiu ht : chnh phphi i vay , tin cung ng tng ln , phi iu chnh chnh sch tin t

IV.c trng :
Chnh sch tin t l mt b phn hu c cu to thnh chnh sch Kinh t- Ti chnh quc gia , trong chnh sch tin t c v tr trung tm Chnh sch tin t l cng c thuc tm v m Ngn hng trung ng l ngi ra v vn hnh chnh sch tin t Mc tiu tng qut ca chnh sch tin t l n nh gi tr ng tin , gp phn thc hin mt s mc tiu kinh t v m khc

V.Mc tiu ca chnh sch tin t: : *n nh gi tr ng tin: NHTW thng qua CSTT c th tc ng n s tng
hay gim gi tr ng tin ca nc mnh.Gi tr ng tin n nh c xem xt trn 2 Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Trang 3/52 3 Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam mt: Sc mua i ni ca ng tin(ch s gi c hng ho v dch v trong nc)v sc mua i ngoi(t gi ca ng tin nc mnh so vi ngoi t).Tuy vy ,CSTT hng ti n nh gi tr ng tin khng c ngha l t l lm pht =0 v nh vy nn kinh t khng th pht trin c, c mt t l lm pht gim phI chp nhn mt t l tht nghip tng ln. *Tng cng n vic lm: CSTT m rng hay thu hp c nh hng trc tip ti vic s dng c hiu qa cc ngun lc x hi,quy m sn xut kinh doanh v t nh hng ti t l tht nghip ca nn kinh t . c mt t l tht nghp gim th phi chp nhn mt t l lm pht tng ln. *Tng trng kinh t :Tng trng kinh t lun l mc tiu ca mi chnh ph trong vic hoch nh cc chnh sch kinh t v m ca mnh, gi cho nhp tng trng n nh, c bit vic n nh gi tr ng bn t l rt quan trng ,n th hin lng tin ca dn chng i vi Chnh ph .Mc tiu ny ch t c khi kt qu hai mc tiu trn t c mt cch hi ho. Mi quan h gia cc mc tiu :C mi quan h cht ch,h tr nhau, khng tch ri. Nhng xem xt trong thi gian ngn hn th cc mc tiu ny c th mu thun vi nhau thm ch trit tiu ln nhau.Vy t c cc mc tiu trn mt cch hi ho th NHTW trong khi thc hin CSTT cn phi c s phi hp vi cc chnh sch kinh t v m khc.

VICc cng c ca chnh sch tin t:

1.

Cng c trc tip:

1.1.Qun l hn mc tn dng ca NHTM:

Khi nim :l vic NHTW quy nh tng mc d n ca cc NHTM khng c vt qu mt lng no trong mt thi gian nht nh(mt nm) thc hin vai tr kim sot mc cung tin ca mnh.Vic nh ra hn mc tn dng cho ton nn kinh t da trn c s l cc ch tiu kinh t v m(tc tng trng ,lm phtiu th..)sau NHTW s phn b cho cc NHTM v NHTM khng th cho vay vt qu hn mc do NHTW quy nh . C ch tc ng:y l mt cng c iu chnh mt cch trc tip i vi lng tin cung ng,vic quy nh php l khi lng hn mc tn dng cho nn kinh t c quan h thun chiu vi qui m lng tin cung ng theo mc tiu ca NHTM.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 4/52 4 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam c im:Gip NHTW iu chnh ,kim sot c lng tin cung ng khi cc cng c gin tip km hiu qu ,c bit tc dng nht thi ca n rt cao trong nhng giai on pht trin qu nng,t l lm pht qu cao ca nn kinh t .Song nhc im ca n rt ln : trit tiu ng lc cnh tranh gia cc NHTM,lm gim hiu qu phn b vn trong nn kinh t ,d pht sinh nhiu hnh thc tn dng ngoI s kim sot ca NHTW v n s tr nn qu km hm khi nhu cu tn dng cho vic pht trin kinh t tng ln

1.2. n nh mc li sut:
Khi nim :NHTW a ra mt khung li sut hay n dnh mt trn li sut cho vay hng cc NHTM iu chnh li sut theo gii hn ,t nh hng ti qui m tn dng ca nn kinh t v NHTW c th t c qun l mc cung tin ca mnh. C ch tc ng:Vic iu chnh li sut theo xu hng tng hay gim s nh hng trc tip ti qui m huy ng v cho vay ca cc NHTM lm cho lng tin cung ng thay i theo. c im:Gip cho NHTW thc hin qun l lng tin cung ng theo mc tiu ca tng thi k,Iu ny ph hp vi cc quc gia khi cha c iu kin pht huy tc dng ca cc cng c gin tip.Song, n d lm mt i tnh khch quan ca li sut trong nn kinh t v thc cht lI sut l gi c ca vn do vy n phi c hnh thnh t chnh quan h cung cu v vn trong nn kinh t .Mt khc vic thay i quy nh Iu chnh lI sut d lm cho cc NHTM b ng,tn km trong hot ng kinh doanh ca mnh. 2.

Cng c gin tip:

2.1.Nghip v th trng m:
2.1.1.Khi nim Nghip v th trng m l hot ng NHTW mua vo hoc bn ra nhng giy t c gi => tc ng trc tip n ngun vn kh dng ca cc t chc tn dng => iu tit lng cung ng tin t v tc ng gin tip n li sut th trng C ch tc ng:Khi NHTW mua (bn)chng khon th s lm cho c s tin t tng ln (gim i) dn n mc cung tin tng ln (gim i).

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 5/52 5 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam Nu th trng m ch gm NHTW v cc NHTM th hot ng ny s lm thay i lng tin d tr ca cc NHTM (R ),nu bao gm c cng chng th n s lm thay i ngay lng tin mt trong lu thng(C) c im:Do vn dng tnh linh hot ca th trng nn y c coi l mt cng c rt nng ng ,hiu qu,chnh xc ca CSTT v khi lng chng khon mua( bn ) t l vi qui m lng tin cung ng cn Iu chnh,t tn km v chi ph ,d o ngc tnh th.Tuy vy, v c thc hin thng qua quan h trao i nn n cn ph thuc vo cc ch th khc tham gia trn th trng v mt khc cng c ny hiu qu th cn phI c s pht trin ng b ca th trng tin t ,th trng vn +u im: OMO c tc ng nhanh, chnh xc, c s dng bt k mc no - OMO rt linh hot - OMO l cng c chnh sch tin t ch ng. -NHTW c th kim sot c lng ti cp vn khng vay +Nhc im: -Cc NHTW khng phi lc no cng tng , hay gim lng cung ng tn dng v u t khi d tr tng ln hay gim xung di tc ng ca nghip v TTM - V cc nh hng ca nghip v TTM n c s tin b trit tiu bi cc tc ng ngc chiu nn d tr ca ngn hng khng tng hoc gim tng ng sau cc hot ng mua , bn ca NHTW

2.2.D tr bt buc:

2.2.1.Khi nim : D tr bt buc l s tin m cc TCTD buc phi gi ti NHTW theo lut nh. S tin ny c th c gi ton b vo ti khon tin gi ca TCTD ti NHTW hoc c mt
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 6/52 6 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

phn ti qu tin mt ca TCTD tu theo quy nh ca NHTW tng nc. Trc y, d tr bt buc nhm m bo kh nng thanh ton cho TCTD trc nhu cu rt tin mt ca khch hng v do hn ch ri ro thanh khon cho c h thng. Tuy nhin, theo thi gian ngha ny gim dn v cho d TCTD c duy tr mt mc d tr bt buc ln bao nhiu th khi ri ro thanh khon xy ra, mc d tr ny cng khng th gip TCTD chng c nguy c ph sn; Mt khc, TCTD cng khng th duy tr mt mc d tr bt buc qu ln v c im ca d tr bt buc l ko sinh li, d tr bt buc cng cao th li nhun ca TCTD cng gim, iu ny i ngc li mc tiu hot ng v li nhun ca TCTD; Bn cnh , s pht trin ca cng ngh ngn hng lun cho php Cc TCTD c th s dng a dng cc hnh thc bo him ri ro m khng cn ph thuc qu nhiu vo d tr tin mt. Chnh v vy hin nay cc nc thng duy tr mt t l d tr bt buc thp. Theo quyt nh s 379/Q-NHNN ca Thng c NHNN Vit Nam ngy 24/02/2009 v vic iu chnh t l d tr bt buc ca Cc TCTD, t l d tr bt buc i vi tin gi bng ng Vit Nam ca Cc TCTD l 1% - 3% , i vi tin gi bng ngoi t l 2% - 7% trn tng s d tin gi phi d tr bt buc. 1.2. C ch tc ng ca d tr bt buc 1.2.1. Tc ng n lng tin cung ng Trong iu kin cc yu t khc khng i nu:

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 7/52 7 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

- NHTW gim cc yu cu v d tr bt buc (gim t l d tr bt buc)-> vn kh dng ca cc TCTD tng -> h s nhn tin tng, c s tin t khng thay i -> lng tin cung ng tng. - NHTW tng cc yu cu v d tr bt buc (tng t l d tr bt buc) -> vn kh dng ca cc TCTD gim -> h s nhn tin gim, c s tin t khng thay i -> lng tin cung ng cng gim. 1.2.2. Tc ng n li sut th trng tin t Trong iu kin cc yu t khc khng i nu: - NHTW tng t l d tr bt buc -> Vn kh dng ca cc TCTD gim Kh nng cho vay i vi nn kinh t ca Cc TCTD gim gim Kh nng to tin ca h thng ngn hng gim -> m gim -> MS gim Li sut th trng tng - NHTW gim t l d tr bt buc -> vn kh dng ca cc TCTD tng -> cung vn tng, MS tng -> li sut th trng gim -> Cung vn

2.2.3. u, nhc im ca cng c d tr bt buc trong vic iu hnh CSTT ca NHTW +u im Tn trng s cnh tranh gia cc ngn hng v n c p dng khng

phn bit i vi mi ngn hng c iu kin kinh doanh nh nhau.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 8/52 8 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

NHTW c th tc ng nhanh v mnh n lng tin cung ng thng

qua vic thay i t l d tr bt buc. NHTW c th s dng cng c d tr bt buc thit lp mi quan h

ph thuc v vn gia NHTW v h thng ngn hng. +Nhc im Cng c ny t ra thiu linh hot v mt s thay i nh v t l d tr bt

buc c th s gy nn s bt n nh cho hot ng kinh doanh ca cc ngn hng, c bit l nhng ngn hng c d tr th cp thp: Vic tng t l d tr bt buc c th nh hng ngay n kh nng

thanh khon ca ngn hng -> c th y ngn hng n ch ph sn -> gy tc ng dy truyn n cc ngn hng khc. Vic tng t l d tr bt buc lm cho chi ph iu chnh bng cn i

ti sn rt tn km v ngn hng c th phi i vay vi li sut cao, bn chng khon vi gi r hoc gim bt phn vn cho vay. D tr bt buc ging nh mt hnh thc thu thu nhp v hnh i vi

cc ngn hng v cc ngn hng phi gi li mt phn tin gi theo yu cu m khng c s dng cho mc ch sinh li trong khi vn phi tr li tin gi cho khch hng. Cng c d tr bt buc rt t khi c NHTW s dng iu chnh

nhng thay i nh trong cung ng tin t. Xu hng ngy nay ngy cng t s dng cng c d tr bt buc trong

iu tit tin t. Cng c ny thng c s dng kt hp vi cc cng c khc iu chnh lng vn kh dng ca cc TCTD khi cn thit.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 9/52 9 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

2.3.Li sut:
2.3.1.Khi nim: Li sut l t l ca tng s tin phi tr so vi tng s tin vay trong mt khong thi gian nht nh. Li sut l gi m ngi vay phi tr c s dng tin khng thuc s hu ca h v l li tc ngi cho vay c c i vi vic tr hon chi tiu. -Phn loi: C nhiu loi li sut nh: li sut tin vay; li sut tin gi; li sut ti cp vn; li sut lin ngn hng, v.v. C ch tc ng: -iu hnh gin tip: thay i li sut ti cp vn tc ng ti li sut th trng -iu hnh trc tip :qui nh li sut p dng

2.4.Ti cp vn: -Khi nim : l hnh thc cp tn dng ca ngn hng trung ng i vi cc ngn hng thng mi -Hnh thc:

Chit khu , ti chit khu Cho vay cm c , th chp Cho vay thanh ton b tr Cho vay theo ch nh Cho vay theo h s tn dng -C ch tc ng: iu chnh li sut ti cp vn v li sut ti chit khu

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 10/52 10 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

-u im: iu tit lng tin cung ng ph hp gip ngn hng thng mi iu tit vn -Nhc im:ngn hng trung ng khng nm chc c kt qu iu tit bi v quyn quyt nh thuc v ngn hng thng mi 2.5.T gi hi oi:
khi nim :t gi hi oi l i lng biu th mi tng quan v mt gi trgia hai ng tin.ni cch khc t gi hi oi l gi c ca mt n v tin t nc ny c biu hin bng mt n v tin nc khc. C ch tc ng:tc ng n hot ng kinh t , t hot ng xut nhp khu n sn xut kinh doanh v tiu dng trong nc qua bin i ca gi c hng ha c im:ngn hng trung ng c th n nh t gi c nh hay tha ni theo quan h cung cu ngoai t trn th trng ngoi hi bn canh cn c t gi c nh nhng di ng khi cn thit v t gi th ni c qun l.khi vn dung cng c ny khng phi NHTU y t gi ln cao hay ko t gi xung thp m n nh t gi mt mc hp l ph hp vi c im iu kin thc t ca t nc trong tng giai on tc ng chung cuc ca n l tt nht

Phn 2: Thc trng vic s dng cc cng c chnh sch tin t Vit Nam:
I. S i mi trong vic thc hin chnh sch tin t. K khi t nc chuyn sang nn kinh t th trng th qu trnh thc hin chnh sch tin t cng c xy dng, i mi theo ng ngha kinh t ca n v ph hp vi thc tin Vit Nam, th hin mt s mt sau: Cch xc nh lng tin cung ng: Nu nh trong thi k bao cp chng ta ch quan nim lng tin cung ng cho nn kinh t ch bao gm tin mt v mc cung l bao nhiu, thi k no l do chnh ph ph duyt th ngy nay vic quan nim v lng tin cung ng thay i bn cnh lng tin mt (C) cn tnh n kh nng to tin ca cc Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 11/52 11 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam NHTM, t chc tn dng khc (D). Bn cnh lng tin cung ng hng nm phi da trn c s: t l lm pht c tnh, tc tng trng kinh t theo k hoch, vng quay tin t... Vic s dng cc cng c ca chnh sch tin t: c s dng mt cch linh hot, ph hp vi iu kin Vit Nam cc thi im c th ch khng ng cng, ng bng nh thi k bao cp (li mt c nh nhiu nm...) C ch iu hnh: Nm 1988, H thlng NH c phn thnh 2 cp NHNN v cc NHTM, trong NHNN l c quan qun l Nh nc trn lnh vc tin t- tn dngngn hng; trc thuc chnh ph. Thng c NHNN c quyn ch ng hn v chu trch nhim trc tip trong vic thc hin chnh sch tin t quc gia.

II.Chnh sch tin t ca Vit Nam trong nhng nm va qua: Mt bng li sut huy ng v cho vay bng VND nhn chung thp, tr nhng nm 2008 v 2009. Thng 8/2000, c ch iu hnh li sut cho vay bng VND c chuyn t c ch trn li sut sang li sut c bn; Li sut ti cp vn v li sut ti chit khu cng c iu chnh tng, gim ph hp mc tiu iu tit lng vn huy ng v cho vay tn dng hng nm. Nm 2001, li sut tng bc c iu hnh theo hng t do ha v ph hp vi mc tiu CSTT. T nm 2003, vic iu hnh CSTT chuyn bin theo hng ni lng mt cch thn trng. Li sut ti cp vn c iu chnh dn l li sut trn; li sut chit khu c iu chnh l li sut sn ca th trng; li sut nghip v th trng m c c iu chnh linh hot trong khong gia li sut ti cp vn vi li sut chit khu. T thng 1/2005- 8/ 2008, NHNN tng li sut c bn, li sut ti cp vn v li sut ti chit khu nhm tht cht hn tin t, qua kim sot lm pht ang c xu hng gia tng. T ngy 21/10/2008 li sut c bn ca NHNN c iu chnh gim, li sut cho vay ti a bng VND ca cc TCTD i vi khch hng (150% li sut c bn) cng gim tng ng; Trong 6 thng u nm 2008, li sut huy ng USD c iu chnh tng vi mc li sut huy ng USD cao nht
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 12/52 12 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

l 7-8%/nm; Li sut cho vay USD cng tng ln khong 2-2,5%/nm so vi u nm 2008 (li sut cho vay ph bin khong 9-9,5%/nm). Sau lin tc gim t 2- 3%/nm.
Loi Li sut Li sut c bn Li sut ti cp vn Li sut chit khu Gi tr 8% 8% 6%/nm Vn bn quyt nh 1011/Q-NHNN 27/4/2010 2664/Q-NHNN 25/11/2009 Q 2664/Q-NHNN 25/11/2009 ngy ngy ngy Ngy p dng 01/05/2010 01/12/2009 01/12/2009

Trc tn hiu kh quan v kim ch lm pht, t cui nm 2008, v nht l nhng thng u nm 2009, NHNN tng bc ni lng CSTT, gp phn thc hin chnh sch kch cu (ni bt l h tr 4% li sut cho vay ca NHTM) ca chnh ph, thc y pht trin sn xut kinh doanh v ch ng ngn nga nguy Chnh sch li sut l mt trong nhng cng c chnh ca
chnh sch tin t. Tu thuc vo tng mc tiu ca chnh sch tin t, Ngn hng Nh nc p dng c ch iu hnh li sut ph hp, nhm n nh v pht trin th trng tin t, to iu kin thun li cho hot ng ngn hng v s phn b c hiu qu cc ngun vn trong nn kinh t .u nm 2008, trong mt lot cc bin php kim ch lm pht, Ngn hng Nh nc a ra Quyt nh s 187/2008/Q-NHNN v vic tng t l d tr bt buc nhm rt bt tin t lu thng v, ch ng kim sot tc tng tng phng tin thanh ton v tng trng d n tn dng ph hp vi cc mc tiu kinh t v m. Theo Quyt nh, Ngn hng Nh nc s m rng din cc loi tin gi phi d tr bt buc, bao gm cc loi tin gi khng k hn v c k hn, thay cho vic p dng d tr bt buc i vi tin gi khng k hn v c k hn t 24 thng tr xung trong thi gian qua. Tip l quyt nh s 346/Q-NHNN v vic pht hnh tn phiu Ngn hng Nh nc bng tin ng di hnh thc bt buc i vi cc t chc tn dng nhm thu ht 20.300 t ng.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 13/52 13 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

Tin gi VND Tin gi ngoi t Khng k hn T 12 thng Khng k T 12 thng v di 12 tr ln hn v di tr ln 12 thng thng Cc NHTM Nh nc (khng bao gm NHNo & PTNT), NHTMCP th, chi nhnh ngn hng nc ngoi, ngn hng lin doanh, cng ty ti chnh, cng ty cho thu ti chnh Ngn hng Nng nghip v Pht trin nng thn NHTMCP nng thn, ngn hng hp tc, Qu tn dng nhn dn Trung ng TCTD c s d tin gi phi tnh d tr bt buc di 500 triu ng, QTN c s, Ngn hng Chnh sch x hi

Loi TCTD

4%

2%

7%

3%

3% 3%

1% 1%

6% 6%

2% 2%

0%

0%

0%

0%

Cc ngn hng thng mi i mt vi kh khn thiu ht ngun cung tin ng sau nhng quyt nh ca Ngn hng Nh nc. Tnh trng thiu ht tin ng ca cc ngn hng th hin qua vic li sut cho vay qua m ca cc ngn hng trong vng mt thng qua c lc ln ti 30%. iu ny y cc ngn hng n ch ua nhau tng li sut huy ng.

Trc tnh hnh , Ngn hng Nh nc quy nh trn li sut huy ng l 12%/nm theo cng in s 02/C-NHNN ngy 26/02/2008 nhm hn ch cuc ua ny. n ngy 17/05/2008, Ngn hng Nh nc thng bo nhng iu chnh trong chnh sch iu hnh li sut. chnh l Quyt nh s 16/2008/Q-NHNN v c ch iu hnh li sut c bn bng ng Vit Nam. Theo Quyt nh ny, cc t chc tn dng n nh li sut kinh doanh (li sut huy ng v li sut cho vay) bng ng Vit Nam khng vt qu 150% ca li sut c bn do Ngn hng Nh nc cng b p dng trong tng thi k; quyt nh s 546/2002/Q-NHNN ngy 30 thng 5 nm 2002 v vic thc hin c ch li sut tha thun trong hot ng tn dng thng mi bng VN ca t chc tn dng i vi khch hng ht hiu
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 14/52 14 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

lc thi hnh. Vic huy ng vn bng VN ca cc t chc tn dng ph hp vi quy nh v c ch iu hnh li sut c bn, mc trn li sut huy ng 12%/nm theo cng in s 02/C-NHNN ngy 26/02/2008 cng khng cn hiu lc. Qua , ngn chn c nguy c xo trn thi trng tin t v mt kh nng thanh ton ca cc Ngn hng thng mi trong nhng thng cui nm 2008; an ton h thng ngn hng c m bo, cng c lng tin ca cc nh u t, doanh nghip v ngi dn i vi h thng ngn hng. Khc phc c tnh trng cnh tranh khng lnh mnh trong huy ng vn gia cc Ngn hng thng mi. Cng vi din bin lm pht c xu hng gim, kinh t v m n nh v hot ng ca cc Ngn hng thng mi m bo kh nng thanh ton, lm cho th trng tin t v li sut trong nm 2009 tng i n nh.

Bin php iu hnh li sut c hiu lc v hiu qu i vi hot ng kinh doanh ca Ngn hng thng mi v li sut th trng, th hin l li sut huy ng v cho vay ca cc Ngn hng thng mi bin ng theo cung - cu vn v tng, gim theo s thay i ca cc mc li sut iu hnh ca Ngn hng Nh nc , tc ng lm thu hp hoc m rng tn dng. Nm 2008 v nhng thng u nm 2009, tng trng tng phng tin thanh ton v tn dng ph hp vi ch trng tht cht hoc ni lng tin t mt cch thn trng. Vic iu hnh linh hot li sut, va l cng c iu tit th trng, va l ng thi pht tn hiu v ch trng ca Chnh ph v gii php iu hnh chnh sch tin t ca Ngn hng Nh nc l tht cht hay m rng tin t, v ang tr thnh mt ch s kinh t quan trng trn th trng ti chnh, tin t, c cc t chc, cc nhn trong v ngoi nc quan tm, theo di, d bo v c phn ng kh nhanh nhy, tch cc v hot ng u t, tit kim v tiu dng. Kt qu ny c ngha rt quan trng, th hin c vai tr v nhng tc ng tch cc ca chnh sch tin t i vi vic kim ch lm pht v iu tit kinh t v m.

D tr bt buc c iu chnh hng nm tng hoc gim c v khi lng, din phi DTBB v li sut tin gi nhm khng ch mc vn kh
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 15/52 15 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

dng ca cc NHTM. Thng 5/2001 tng t l DTBB bng ngoi t ln 15%, gim t l DTBB bng VND xung 3%; thng 11/2001 gim t l DTBB bng ngoi t xung cn 10%. T nm 2003, cc TCTD c tnh c tin gi DTBB ti cc chi nhnh NHNN, y l bc khi u cho vic thc hin mc tiu tng cng kh nng iu tit tin t ca cng c ny. thc hin mc tiu kim ch lm pht, thng 2/2008 NHNN iu chnh tng 1% t l DTBB i vi tt c cc k hn, p dng cho c tin gi VND v ngoi t i vi hu ht cc TCTD (tr NH Nng nghip v Pht trin nng thn Vit Nam, v mt s TCTD hp tc v NHTMCP nng thn). ng thi m rng i vi loi tin gi k hn t 24 thng tr ln (trc y ch bao gm tin gi khng k hn v c k hn di 24 thng) nhm nng cao kh nng iu tit cng c DTBB. Nhng thng cui nm, ngn chn suy gim kinh t, NHNN iu chnh gim t l DTBB i vi tin gi bng VND t 11% xung 6% v tin gi bng ngoi t t 11% xung 7%. T gi VND/USD c xu hng tng nh, nhng nhn chung c gi tng i n nh trong thi gian di. c bit, ring nm 2006 t gi VND/USD ln u c iu hnh th nghim theo c ch t gi th ni thn trng, c qun l, thc hin can thip mua bn ngoi t trn th trng theo mc tiu iu hnh. T gi VND/USD trong nm 2008 c iu hnh mt cch linh hot ph hp vi din bin th trng, kp thi bm st cc din bin trn th trng, c chnh sch iu hnh t gi thch hp. Trong nm 2008, NHNN 3 ln m rng bin t gi giao dch gia ng Vit Nam v la M, a bin t gi t 0,75% ln 1%, 2% v 3% so vi t gi bnh qun lin ngn hng. T ngy 25/12/2008, NHNN thc hin iu chnh t gi bnh qun trn th trng ngoi t lin ngn hng p dng tng 3% ln mc 16.989 /USD. Nghip v th trng m (khai trng thng 7/2000), gp phn iu chnh vn kh dng ca cc t chc tn dng. T nm 2004, Nghip v th
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 16/52 16 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

trng m c tng cng s dng nh mt cng c ch yu iu tit tin t, khng ch khc phc hin tng mt cn i cung cu ngoi t, m cn to iu kin cho NHNN tng d tr ngoi hi. Cc giao dch nghip v th trng m c thc hin hng ngy, ch yu c thc hin theo phng thc u thu khi lng, cng b li sut. Trong nm 2007, nghip v th trng m c nhng i mi nh c nh phin mua, thay i phng thc u thu nhm bm st mc tiu iu hnh CSTT v din bin vn bng VND ca cc TCTD. Tng doanh s giao dch trn th trng ny tng nhanh v lin tc qua cc nm (nm 2004 t 61.936 t ng, bng khong 3 ln nm 2003, nm 2005 tng 65,5% so vi nm 2004, nm 2006 tng 45% so vi nm 2005, nm 2007 tng 113% so vi nm 2006; nm 2008 doanh s giao dch tng khong 25% so vi nm 2007) Nh nhng chnh sch ph hp nu trn, v tng th, tnh hnh th trng tin t trong nc c gi n nh, khng c t bin ln (tr lm pht cao nm 2007-2008), mc du li sut v t gi c nhng din bin phc tp; hin tng gm v gi tit kim bng ngoi t cao. Th trng tin t lin ngn hng thng trong tnh trng cu ngoi t ln hn cung (tr nhng thng u nm 2008); Tng phng tin thanh ton v tc trng trng tn dng hng nm tng lin tc vi tc kh cao (so nm trc th nm 2001 tng phng tin thanh ton v tc trng trng tn dng tng 25,53% v 21,44%. Nm 2002, tng phng tin thanh ton tng 17,7%; tc huy ng vn tng 19,4%. Nm 2004 tng phng tin thanh ton tng 30,39%, nm 2006 tng 33,59% v nm 2007 tng 46,12%. Nm 2007, d n cho vay ca h thng ngn hng tng 53,89% so vi nm 2006, cao hn nhiu so vi tc tng trng 36,53% ca nm 2006, mc 32,08% ca nm 2005 v mc tng 41,65% ca nm 2004. Nm 2008, d n cho vay ca ton h thng ngn hng ch cn tng 25,43%, tng trng huy ng vn t 22,87%, thp hn nhiu so vi mc tng trng 47,64% ca nm 2007, trong , huy ng vn bng VND tng 21,38%, gim mnh so vi mc tng trng 53,99% ca nm
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 17/52 17 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

2007. Huy ng bng ngoi t tng 27,74%, gim nh so vi mc 29,66% ca nm 2007. c bit, t trng tin mt trong tng phng tin thanh ton nm 2001 l 23,7%, nm 2002 l 22,56%, nm 2003 l 22,03%, nm 2004 l 20,35%, nm 2005 l 19,01%, nm 2006 l 17,21%, nm 2007 l 16,36% v nm 2008 l 14,6% - iu ny cho thy c cu tng phng tin thanh ton ngy cng c ci thin theo hng gim dn t l tin mt trong nn kinh t .

li

sut

Sau hn hai nm gi n nh mc 8,25%/nm, li sut c bn (LSCB) c NHNN iu chnh tng ln mc 8,75% t 01/02/2008 v nhy vt ln mc 12% t 19/05/08. Cha y 1 thng sau , t ngy 11/06/09, LSCB c y ln mc nh 14%. Cng vi LSCB, li sut ti chit khu (LSTCK), li sut ti cp vn (LSTCV) cng lin tip c iu chnh tng vi nh tng ng l 13% v 15% p dng trong khong thi gian t 11/06/08-20/10/08. T l d tr bt buc i vi cc TCTD cng c iu chnh tng trong khi li sut DTBB b iu chnh gim. NHNN cn pht hnh trn 20.000 t ng tn phiu bt buc i vi cc NHTM. Hnh 1: Din bin LSCB ca Vit Nam thi gian qua
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 18/52 18 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

Ngun:

NHNN

Vit

Nam

Chnh sch tin t tht cht vi hng lot cc ng thi quyt lit trn to ra mt lc ht mnh thu ht tin t lu thng ng thi lm gim mnh cp tn dng t cc NHTM ra th trng. V kt qu l lm pht b chn ng v y li t nh im 3,91%/thng (tng ng 25,2%/nm) trong thng 5 xung cc mc thp hn trong qu 3 v thm ch m trong cc thng cui nm. T l lm pht c nm 2008 ch cn l 19,89%. Sau khi thc hin thnh cng vai tr kim ch lm pht, NHNN tng bc ni lng chnh sch tin t v li sut vn l mt cng c ht sc quan trng. LSCB h dn t nh 14% xung 13% (t 21/10/08), 12% (t 05/11/08) v lin tip c iu chnh ti 3 ln trong vng 1 thng cui nm 2008 (11% t 21/11/08, 10% t 05/12/08, 8,5% t 22/12/08) trc khi gi n nh mc 7% (t 01/02/09) nh hin nay. Cng vi LSCB, LSTCK, LSTCV cng c iu chnh gim; cc NHTM c bn tn phiu bt buc trc hn; T l d tr bt buc c ni lng dn i km vi vic iu chnh li sut DTBB. Cc cng c trn tc ng mnh ti th trng, lm tng dn mc cung tin cho nn kinh t. Tng trng tn dng 2008 t ~ 23% (bng gn mc tng ca nm 2007), ring 6 thng u nm 2009 t
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 19/52 19 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

~ 17,1%, tng ~ 17,8% so vi cng k 2008. Tng trng tn dng gp phn chn V suy gim, n t nh kinh gi t v m.

Din bin t gi ngoi t ca Vit Nam t u nm 2008 n nay l ht sc phc tp. Trong qu 1/2008, c nhng lc t gi USD lin ngn hng xung di 16.000 v t gi th trng t do thm ch cn thp hn trong ngn hng. Nhng ch qua u qu 2, t gi li tng n chng mt, c lc ln ti 19.500. NHNN quyt nh ni bin dao ng t +1% ln +2% (t ngy 26/06/08) ng thi trin khai hng lot cc bin php khc: kim sot cht cc i l thu i ngoi t, tng cng truyn thng, cng b d tr ngoi hi ca Vit Nam (iu cha h c tin l ti Vit Nam), Nh , t gi dn du li v duy tr mc ~ 16.500 cho n ht qu 3/08. T cui nm 2008 n nay, suy thoi kinh t tc ng mnh n ngun cung ngoi t ca Vit Nam; cng thm tm l gm gi ngoi t ca dn c v cc thnh phn kinh t dn n tnh trng khan him ngoi t, lm cho t gi ngoi t lun nng, ph bin mc ~ 18.000. NHNN thm hai ln iu chnh bin dao ng t gi (+3% t 06/11/08 v +5% t 23/03/09) v trin khai mt s cng c can thip khc. V vy, t gi ngoi t ang dn n nh, nhu cu ngoi t trong thanh ton nhng mt hng thit yu c p ng H c tr bn li y . sut

u nm 2009, Chnh Ph a ra gi kch cu bao gm cc nhm gii php c bn: (i)Vi doanh nghip: gim, gin thu TNDN, h tr li sut mc 4%; Vi dn c: tr cp ngi ngho, gin/min thu TNCN, gim VAT, o to lao ng; (3) V pha Chnh Ph: tng u t c s h tng, tng chi tiu cng, y mnh xc tin thng mi tng xut khu. Ni bt v c tc ng r rt nht l chnh sch h tr li sut m vai tr ca h thng ngn hng v cc cng c chnh sch tin t mt ln na li
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 20/52 20 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

pht

huy

mnh

m.

n ht thng 7/2009, tng d n cho vay HTLS ca ton h thng ngn hng t 389.107 t ng, trong d n i vi cc doanh nghip nh nc l 61.048 t ng, doanh nghip ngoi quc doanh l 259.454 t ng v vi h kinh doanh l 68.605 t ng. i ph vi suy thoi, Chnh Ph ca hu ht cc nc u a ra cc gi h tr ln ti hng ngn t USD vi cch thc ch yu l h tr trc tip: mua ti sn xu, s hu vn ca cc tp on ti chnh v tp on cng nghip ln; chi tin cho ngi np thu, ngi tiu dng; thng tin cho ngi hy xe c, mua xe mi, Gi h tr ca Chnh Ph Vit Nam c nh lng l 1 t USD (trn 17.000 t ng) vi cch lm rt sng to, rt linh hot, rt made in Vit Nam. Phn ln tin h tr khng c chi trc tip m c h tr gin tip thng qua h tr li sut. Bng cch ny chng ta kch thch tng trng mnh tn dng, gip cc doanh nghip c c ngun vn gi r nn gim c gi thnh sn phm, duy tr n nh sn xut, kch thch c nhu cu trong nc, Cng c nhiu kin tri chiu v chnh sch h tr li sut ca Chnh Ph rng can thip nh vy s lm mo m hot ng ca cc NHTM, lm nh vy thc cht l kch cung ch khng phi kch cu, nn h li sut thay v tr gi qua li sut, nn h tr trc tip cho doanh nghip v ngi dn, . V cng bng m ni, chnh sch ny cng gy ra mt s tc ng khng mong mun nh: lm thay i cung cu vn ngoi t v VND (nhu cu vay vn VND tng mnh, mt s khch hng tr n trc hn, tr n vay ngoi t chuyn sang vay bng VND, ); to sc p cho t gi, Tuy nhin, sau hn na nm thc hin h tr li sut, thc t ngy cng minh chng cho tnh ng n ca cng c ny. Th nht, s tin h tr ca Chnh Ph c quy m khng ln, s khng c tc dng ng k nu chi h tr trc tip cho doanh nghip v dn c; cha k qu trnh thc hin c th pht sinh nhiu tiu cc. Th hai, nu h li sut chng ta c th b ri vo
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 21/52 21 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

by thanh khon, cc NHTM khng huy ng c v cng khng cho vay c. V r rng l nu khng tng c tn dng cho nn kinh t th vic kch cu chng c ngha g. Th ba, h tr li sut qua tn dng s khuyn khch thc y sn xut, kch thch tiu dng v vn m bo cc NHTM vn huy ng c. Th 4, s tin h tr qua tn dng c khuych i ln nhiu ln (~ 32 ln) to ra mt ngun vn ln cho u t v tiu dng x hi
III.Chnh sch tin t ca NHNN VN trong nhng nm 20072009: 1) Giai on: trong nm2007- u 2008:

T cui nm 2006 n gia u nm 2007, nn kinh t VN ni ln vi nhiu s kin, ch tiu y ha hn. Khi VN chnh thc l thnh vin ca WTO, lng vn u t nc ngoi v kiu hi vo VN tng t bin (nm 2007 ti 20 t USD). 2007 l nm m m trong n Kinh t M khi m ng la xung gi nghim trng. S suy thoi ca nn kinh t ln nht th gii ny khin cho nhiu nn kinh t khc trn th gii chu nh hng, trong c Vit Nam. ng tin mt gi l n tng ng nh nht trong nm 2007 v u nm 2008. V nguyn tc, khi lung vn nc ngoi u t vo VN tng, VN ng (VND) s ln gi to ra im cn bng.Tuy nhin NHNN can thip th trng ngoi hi nhm gim p lc tng gi VND: NHNN VN pht hnh VND mua li lng ngoi t ny vi mc ch km t gi ca VND vi ng la M (USD) thp hn im cn bng nhm nng cao tnh cnh tranh ca hng xut khu v gi c. Gi VND yu l mt hnh thc tr gi cho hng xut khu. iu chnh tng t l d tr bt buc tng gp 2 ln so vi mc ca nm 2006 hn ch mc d tha vn kh dng ca cc TCTD, qua hn

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 22/52 22 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

ch tng trng tn dng vo nhng lnh vc km hiu qu, gim sc p tng lm pht trong nhng thng cui nm. Gi n nh cc mc li sut chnh thc do NHNN cng b, nhm pht tn hiu n nh li sut th trng. Hn ch cho vay c bo m bng cm c giy t c gi, thc hin cho vay chit khu trong hn mc phn b. T gi linh hot vi vic ni lng bin t gi t 0,25% ln 0,5% vo u nm v n 12/12/2007, tip tc ni rng bin ln 0,75%. Tuy nhin, mt tri ca chnh sch th trng m l Ngn hng nh nc phi cung ra s lng khng l tin ng mua ht s la ny, ng la mt gi, ng ngha vi vic tin Vit ln gi. Ngi ta li dn dp bn la thu tin Vit. Cung tin ng li phi tng thm gi t gi hi oi (VND/USD) khi xung qu thp, lm cho lng cung tin ca VN t nm 2005 n ht thng 6/2007 tng tng cng 110%. y l mc tng rt ln, l tc nhn quan trng i vi lm pht. Con s lm pht ln n 12.63% so vi ch s tng GDP l 8.5% - ngha l v thc cht chng ta tng trng m. Chnh sch t gi hin nay nh hng hn ch nht nh i vi nn kinh t. Mc d ngay t u nm 2007, NHNN bt u thc hin ni lng bin t gi t 0,25% ln 0,5% v n 12/12/2007, tip tc ni rng bin ln 0,75%, nhng vi bin dao ng cha ng k, cha thch ng vi mi trng bn ngoi. iu chnh tng t l d tr bt buc tng gp 2 ln so vi mc ca nm 2006 hn ch mc d tha vn kh dng ca cc TCTD. Kt qu t oc trong nm 2007: - Qui m th trng tin t m rng v n nh, khng xy ra nhng c sc v li sut v t gi trc nhng bin ng kh lng ca tnh hnh th trng ti chnh quc t : + Li sut th trng lin ngn hng mc d c bin ng mnh trong vi ngy gia thng 11/2007, song, nhn chung, mt bng li sut trong nm n nh: li sut huy ng v cho vay ca TCTD vn gi c n nh v c xu hng gim
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 23/52 23 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

nh so vi cui nm 2006, to iu kin cho vic huy ng vn v u t cho tng trng kinh t. Tnh n cui thng 9/2007, huy ng vn ca cc TCTD tng 31,2%, c c nm tng 39,6%, cao hn tc tng 33,1% ca nm 2006; tn dng n cui thng 9 thng tng 30,9%, c c nm tng 37,8%, cao hn nhiu so vi tc tng 22,8% ca nm 2006).
Li sut nm 2007
9.9 9.8 Li sut 9.7 9.6 9.5 9.4 9.3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Thng

+ T gi danh ngha giao ng nh v c xu hng gim (VND ln gi nh), trong bi cnh lm pht gia tng gp phn tch cc trong vic n nh li sut VND v n nh th trng tin t. Mt khc, t gi thc thp hn t gi hi oi danh ngha trn th trng, cho nn tc ng khuyn khch xut khu, kim sot nhp khu, h tr n nh li sut VND. - Din bin tng phng tin thanh mc d tng cao, nhng c cu thay i theo chiu hng tch cc: + T l tin mt trn TPTTT gim t mc 19,3% nm 2006 xung mc 17,8% nm 2007. + T l ngoi t trn tng tin gi t mc 25,9% nm 2007 xung cn 22,6% nm 2007 - gim mc la ho ca nn kinh t. H tr tch cc cho tng trng kinh t :

+ Trong hot ng u t tn dng ca cc TCTD c nhng din bin tch cc, cc sn phm dch v tn dng c a dng hn, nhiu lnh vc cho vay u t c m rng, cc doanh nghip va v nh c nhiu iu kin thun li tip cn ngun vn vay ngn hng pht trin sn xut, to cng n vic lm, gim t l
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 24/52 24 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

tht nghip gp phn n nh x hi, cho vay pht trin nng nghip nng thn, cho vay chnh sch h tr cc h ngho, h sn xut kinh doanh vng kh khn cng c m rng, gp phn tch cc thc hin mc tiu xo i gim ngho. Bn cnh , vic cho vay tiu dng cng c m ra rt a dng p ng y cc nhu cu ca x hi. + Tn dng u t vo th trng chng khon c kim sot cht ch v gim dn c s tuyt i v t l d n qua cc thng, gp phn thc y th trng chng khon pht trin n nh. Tn dng i vi lnh vc bt ng sn cng c theo di, gim st cht ch nhm gp phn hn ch nhng tim n ri ro trong hot ng ngn hng v thc y th trng bt ng sn pht trin bn vng. + Cht lng tn dng c ci thin: T l n xu thng 9/2006 l 2,2%, c xu hng gim so vi t l n xu thng 12/2006 (2,64%), trong t l n xu ca cc nhm TCTD u gim. C th l: t l n xu ca cc NHTM nh nc l 2,8% (gim 0,4%); t l n xu ca cc NHTM c phn l 1,26% (gim 0,34%); t l n xu ca cc ngn hng lin doanh v chi nhnh nc ngoi l 0,8% (gim 0,4%); t l n xu ca cc TCTD khc l 2,4% (gim 0,5%). Thch thc trong nm 2007: - Dng vn u t nc ngoi vo nhiu (Theo s liu thng k n thng 10/2007, doanh s pht sinh tin gi bng VND ca ngi khng c tr ti cc NHTM th c khong 13 t USD ca ngi khng c tr c chuyn cho ngi c tr cho mc ch u t vo th trng chng khon, u t vo bt ng sn v chi tiu cc nhu cu tiu dng khc trong nc) s gy kh khn trong vic kim sot khi lng tin v kim sot lm pht. - Chnh sch t gi vi bin giao ng vi mi trng bn ngoi. - Cn thay i chnh sch t gi bin giao ng nh bng chnh sch t gi bin giao ng ln hn.
Cc gii php iu hnh CSTT: Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

ng nh lm cho nn kinh t cha kp thch

Trang 25/52 25 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

Thc hin can thip th trng ngoi hi nhm gim p lc tng VND gy bt li cho tng trng kinh t.

NHNN s dng linh hot cc cng c CSTT iu tit c hiu qu khi lng tin cung ng ny, nhm t mc tiu mua ngoi t tng d tr ngoi hi Nh nc, hn ch sc p tng gi ng Vit Nam, gp phn bnh n th trng ngoi hi, nhng ng thi cng ht mnh lng tin cung ng ra cho mc ch mua ngoi t gim mc d tha vn kh dng ca cc NHTM, hn ch s gi tng ca tng phng tin thanh ton (TPTTT), qua gim p lc lm pht. C th: + NHNN ht c mt lng tng i ln vn kh dng d tha ca cc TCTD, ng thi vn iu tit kp thi s thiu ht vn mang tnh thi im ca mt s TCTD, m bo duy tr n nh tin t, n nh li sut th trng. + Gi n nh cc mc li sut chnh thc do NHNN cng b, nhm pht tn hiu n nh li sut th trng. NHNN chnh thc thc hin b qui nh v trn li sut tin gi USD ca php nhn ti TCTD hon ton t do ha li sut th trng, ph hp vi tin trnh hi nhp quc t. + Hn ch cho vay c bo m bng cm c giy t c gi, thc hin cho vay chit khu trong hn mc phn b. + NHNN qun l an ton d tr ngoi hi Nh nc, p ng mc tiu

thanh khon v sinh li mc nht nh. Tng d tr ngoi hi Nh nc tnh theo tun nhp khu hng ho v dch v tng t mc 13,6 tun vo thi im cui nm 2006 ln gn 18 tun nm 2007. 2) Giai on: nm 2008: Nm 2008 l nm c nhiu kh khn v th thch i vi hot ng ca ngnh Ngn hng. Lm pht tng cao v khng c du hiu dng v chia lm 2 giai on:
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 26/52 26 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

a. Giai on t u nm n thng su: NHNN Vit Nam quyt nh nng d tr bt buc i vi cc NHTM v qui nh cc NH mua tri phiu NHNN. Km vi l hn ch tng trng tn dng nng bng vic khng ch mc 30%. Ngoi ra, cn hng lot chnh sch h tr th trng chng khon, hn ch cho vay i vi bt ng sn. - Hai qu u ca nm 2008, cng vi nhng bt n trn th trng ti chnh th gii, tnh hnh kinh t trong nc cng din bin ht sc phc tp. Gi du th tng cao, cng vi s dn tch kh lu v lng tin tha lm cho th trng hng ho Vit Nam c hin tng bc ho v gi. So vi thng 12 nm 2007, gi tiu dng tng 17,18%, mc cao nht so vi nhiu nm tr li y. Trong ng quan tm nht l hai nhm hng lng thc v thc phm: lng thc tng 59,44%, thc phm tng 21,83%, gp phn y ch s lm pht bnh qun 6 thng u nm ln mc 2,86%/thng. n cui thng 6, ch s lm pht tuy c tng chm li nhng vn mc cao nht so vi thng 6 ca nhiu nm trc (2,14%). +Trc tnh hnh , thc hin chnh sch tht cht tin t l mc tiu ch yu ca NHNN, vi ba cng c: li sut, d tr bt buc v th trng m c s dng ng thi cng vi nhng quy nh sit cht th trng chng khon, th trng bt ng sn tc ng mnh n th trng. +Tin t tht cht lp tc bng cch ngn hng Trung ng tung ra hn 20.000 t dng tn phiu buc cc ngn hng thng mi phi mua vo. +NHNN lin tc tng LSCB trong 6 thng u nm, nh im l vo thng 6/2008 ln n 14%. Li sut 14%/nm 12%/nm 8.75%/nm 8,25%/nm Quyt nh 1317/Q-NHNN 10/6/2008 1099/Q-NHNN 16/5/2008 305/Q-NHNN 30/1/2008 1746/Q-NHNN Ngy thc hin ngy ngy ngy 11/06/2008 19/05/2008 01/02/2008

ngy 01/12/2005
Trang 27/52 27 Lp : 34k7.2

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

1/12/2005

Li sut huy ng tin gi VN nm 2008

+ Tng t l d tr bt buc ln 1%. Trong iu kin tin qu nhiu trong lu thng th vic s dng cc cng c chnh sch tin t gim lng tin tha l hon ton ng xt c v l thuyt ln thc tin. S can thip quyt lit ca Ngn hng Nh nc (NHNN) cho thy c chnh kin cng nh s quyt tm ca ton h thng ngn hng trong vic kim ch lm pht. V kt qu l lm pht b chn ng v y li t nh im 3,91%/thng (tng ng 25,2%/nm) trong thng 5 xung cc mc thp hn trong qu v thm ch m trong cc thng cui nm. T l lm pht c nm 2008 ch cn l 19,89%.Tuy nhin, phi tha nhn rng thc s cc NHTM phi tri qua nhng thng ngy (c bit l trong thng 2, thng 3) cc k kh khn v thanh khon v lun nm trong tnh trng nguy c. Chin dch li sut ca cc ngn hng giai on ny to nn mt du n kh su m. C l mi sau ny ngi ta cng khng th qun c cnh tng tho chy ca khch hng khi ngn hng c li sut thp v dng ngi xp hng bt chp thi gian trc nhng ngn hng c li sut cao gi tin vo. Ch trong khong thi gian vi ngy, c ngn hng y li

20 15 10

sut ti a 21%/nm hu ht cc ngn hng . Li sut cho vay rt cao ng ngha

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 28/52 28 Lp : 34k7.2

sut tin gi t 15%/nm ln 19%/nm, li sut cho vay c y ln ng vi li

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

vi cc doanh nghip va v nh kh nghip s y c kh nng vay vn kinh doanh. Gi c cng cha chc xung thp c v d ng tin tng gi v lng tin lu thng gim xung nhng chi ph vn ca cc doanh gi ln (lm pht chi ph y). b. Giai on t thng su n cui nm 2008: - Chnh ph c ch trng gim tng trng, tp trung chng lm pht. - Sau khi thc hin thnh cng vai tr kim ch lm pht, NHNN tng bc ni lng chnh sch tin t v li sut vn l mt cng c ht sc quan trng. LSCB h dn t nh 14% xung 13% (t 21/10/08), 12% (t 05/11/08) v lin tip c iu chnh ti 3 ln trong vng 1 thng cui nm 2008 (11% t 21/11/08, 10% t 05/12/08, 8,5% t 22/12/08). Cng vi LSCB, LSTCK, LSTCV cng c iu chnh gim; cc NHTM c bn tn phiu bt buc trc hn; T l d tr bt buc c ni lng dn i km vi vic iu chnh li sut DTBB. Cc cng c trn tc ng mnh ti th trng, lm tng dn mc cung tin cho nn kinh t. Tng trng tn dng 2008 t ~ 23%. Tng trng tn dng gp phn chn suy gim, n nh kinh t v m.

Th trng m: Nm 2008 l 1 nm y thch thc v kh khn i vi nn kinh t th gii,bt u t cuc khng haongr ti chnh M khng ch gy chn ng h thng ti chnh M m cn a chn ti chnh ny lan rng v e da s n nh ca nhiu quc gia khc.Cc th trng chng khon ln trn th gii u st gim thng mi ton cu gaimr nhanh buc ngn hng trung ng cc nc chuyn t chnh sch tin t tht cht trong 7 thng u nm sang linh hot v ni lng trong 5 thng cui nm 2008.trong mt th gii ton cu ha hin nay, sm hay nun th cuc khng hong ny s to ra ngn hng trung ng nhng sang chn ng k i vi nn kinh t v m ca Vit Nam.Trc din bin phc tp ca nn kinh t, ngn hng trung ng s dng linh hot hiu qu cc cng c iu hnh chnh sch tin t
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 29/52 29 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

gp phn thit thc n nh kinh t v m , kim ch lm pht v duy tr tng trng mc hp l.ng gp vo thnh cng phi k n vai tr quan trng ca nghip v th trng m th hin qua doanh s giao dich tng gn 150% so vi nm 2007 Nm 2008, NVTTM o chiu so vi nm 2007 vi tng s phin gaio dch l 402 phin, tng 47 phin so vi 2007, doanh s giao dch t 1.036.064 t ng tng 148% so vi nm 2007.Trong ch yu l giao dch mua c k hn vi doanh s tng k lc t 947.205 t ng chim 91,42% tng doanh s giao dch v gp 15 ln so vi nm 2007.c bit mc li sut t thu trong 1 s phin ma k hn trong qu I/2008 mc rt cao c lc ln ti 40%/nm v vy ngn hng trung ng p dng phng thc u thu khi lng , li sut thng ngn hng trung ngt cho tt c k hn giao dch(t 9-15%/nm) d n nh li sut th trng Kt qu giao dch NVTTM nm 2008 nh sau

Kt qu giao dch c th ca tng qu nm 2008:

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 30/52 30 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

S lng thnh vin tham gia nghip v ny tng t 44 TVTD trong nm 2007 ln mc 56 TCTD trong nm 2008 t l thnh vin thng xuyn tham gia cng tng t 21 TCTD ln 35 TCTD Kt qu t oc trong nm 2008 :

- Chnh sch tht cht tin t gy kh khn trong vic vay vn ca cc doanh nghip va v nh. => phi thn trng trong vic khi ng thi s dng nhiu cng c CSTT( v mc cn thit v liu lng cng nh cch thc vn hnh).

- Kim ch lm pht t nh im 3,91%/thng xung 1,13% vo thng 7 v m vo nhng thng cui nm. - S phi hp gia NHNN v ton b h thng NH trong vic kim ch lm pht. S dng cc cng c chnh sch tin t gim lng tin tha l hon ton ng xt c v l thuyt ln thc tin.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 31/52 31 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

Thch thc trong nm 2008 : - Chnh sch tht cht tin t gy kh khn trong vic vay vn ca cc doanh nghip va v nh. - Sc p ca lm pht vn cn rt ln, biu hin nhng im: n xu vn tip tc tng ln, kh nng thu thu v cc ngun thu gim, nhp siu, bi chi ngn sch vn mc cao (4,95%). - Kinh t Vit Nam bt u xut hin yu t gim pht. CPI gim lin tc trong 3-4 thng (ch s gi c biu hin bng sc mua, thu nhp v vic lm) th nn kinh t s tr tr. => phi thn trng trong vic khi ng thi s dng nhiu cng c CSTT( v mc cn thit v liu lng cng nh cch thc vn hnh).
Cc gii php iu h nh chnh sch tin t:

- Kim sot cht ch nhng lnh vc cho vay c ri ro cao nh u t kinh doanh chng khon, bt ng sn thng qua vic: + Sit cht li cc iu kin c cho vay v khng ch tng d n cho vay, chit khu giy t c gi u t kinh doanh chng khon khng c vt qu 20% vn iu l ca TCTD. + Yu cu cc TCTD khng ch t trng v tc tng trng d n cho vay bt ng sn mc hp l so vi tng d n v ngun vn cho vay. + Ban hnh mi c ch cho vay bng ngoi t ca TCTD theo hng cht ch hn nhm hn ch cho vay i vi nhu cu khng nht thit phi s dng vn ngoi t.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 32/52 32 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

S dng cc cng c ca CSTT nh li sut, t gi, d tr bt buc (DTBB), th trng m iu tit lng vn kh dng ca cc ngn hng thng mi nh: + Tng t l DTBB. + Tng khi lng bn tn phiu trn nghip v th trng m v pht hnh

20.300 t ng tn phiu bt buc i vi cc TCTD c quy m vn huy ng bng VND trn 1.000 t ng + 6 thng u nm 2008, NHNN 2 ln thay i cc li sut c bn, li sut ti cp vn, li sut chit khu theo hng tng ln. 3) giai on cui nm 2008 v trong nm 2009 a.Giai on:cui 2008 v du nm 2009: - Qu 4 nm 2008, NHNN s dng chnh sch ni lng tin t v cng c li sut vn l 1 cng c quan trng. - LSCB gim xung t 14%/nm cn 8,5%/ nm.
Li sut nm 2009
12 10 Li sut 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 Thng 7 8 9 10 11

- Li sut tr cho d tr bt buc th ln lt tng ln: 3,5%/nm; 5%/nm; 10%/nm, sau gim nhng vi tc gim chm.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 33/52 33 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

- Tn phiu bt buc c thanh ton trc hn; bin t gi c ni lng t +/2% ln +/- 3% gim t l d tr bt buc t 10%/nm xung cn 5%/nm v cc loi li sut chit khu, li sut ti cp vn cng c h xung
-5 ln iu chnh gim li sut iu hnh: Li sut c bn bng ng Vit Nam gim t 13%/nm xung 7%/nm, a li sut cho vay ti a ca cc t chc tn dng i vi khch hng t 19,5%/nm xung 10,5%/nm; li sut ti cp vn t 14%/nm xung 8%/nm, li sut ti chit khu t 12%/nm xung 6%/nm. -5 ln iu chnh gim t l d tr bt buc (DTBB) i vi tin gi VND khng k hn v c k hn di 12 thng t 11%-10%-8%-6%-5%-3%, k hn 12 thng tr ln iu chnh gim t 2% xung 1%; 2 ln iu chnh gim t l d tr bt buc i vi ngoi t t 11%-9%-7%.

iu chnh tng 3% t gi bnh qun trn th trng ngoi t lin ngn hng t 16.494 VND/USD (24/12/2008) ln 16.989 VND/USD (25/12/2008); ni rng bin t gi gia VND vi USD t +/-2% -> +/3% -> +/-5% p dng t ngy 24/3/2009 nhm gip t gi bin ng hai chiu linh hot hn, bm st cung-cu ngoi t trn th trng, ng thi to iu kin cho cc ngn hng v doanh nghip ch ng lp phng n sn xut kinh doanh trong nm 2009. Chn chnh cc T chc tn dng c php hot ng ngoi hi khng c s dng kt hp cc cng c phi sinh nhm mc ch mua bn la M giao ngay vi t gi cao hn trn bin do NHNN quy nh; tng cng kim tra, thanh tra vic Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Trang 34/52 34 Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam tun th cc quy nh v hot ng mua bn ngoi t v x l nghim cc hnh vi vi phm; ch ng p dng cc bin php nhm hn ch tm l gm gi ngoi t ca cc doanh nghip, m bo vic chu chuyn ngoi t lnh mnh trong nn kinh t; yu cu cc NHTM c NHNN cho php thc hin th im nghip v quyn chn gia ng Vit Nam v ngoi t chm dt thc hin nghip v ny k t ngy 23/3/2009.

T gi USD/VND tng i n nh ngoi tr trong thng 3 c sc p tng t gi ch yu do tc ng ca yu t tm l. Tnh n ngy 31/03/2009, t gi bn ca NHTM c phn Ngoi thng Vit Nam giao dch mc 17.802 VND/USD tng 1,8% so vi cui nm 2008. Hin t gi giao dch ca cc TCTD lun bm st t gi giao dch trn th trng lin ngn hng v bin cho php. Vi xu hng tng t gi, tc tng lm pht chm li, t gi thc ca VND so vi USD c tnh trn c s kim ngch xut - nhp khu v lm pht ca cc nc l i tc thng mi ln ca Vit Nam c xu hng gim, kh nng cnh tranh ca hng ho Vit Nam c ci thin.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 35/52 35 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

b. Giai on trong nm 2009 : - Nm 2009, mt nm m chnh sch tin t phi i mt vi nhiu thch thc kh lng pht sinh t nhng bt cp ca nn kinh t v tc ng bt li ca khng hong ti chnh v suy thoi kinh t. - Lm pht cao nm 2008, cng vi s o chiu ca vn u t nc ngoi v thm ht mnh cn cn thng mi (12,783 t USD) c tc ng mnh n tm l cc nh u t trn th trng ngoi hi, gy nhng bin ng kh lng n t gi. - NHNN thc thi CSTT mt cch linh hot phi hp ng b vi nhiu gii php khc gi bnh n th trng. - Th trng tin t tng bc c bnh n, tuy nhin 6 thng u nm 2009, th trng ngoi hi c nhng din bin khng thun li. - NHNN m rng bin t gi mua bn USD/VND t +/-3% ln +/-5%. - Li sut cho vay ngoi t gim t mc 6-6,5%/nm xung 3%/nm k t ngy 01/6/2009 khng qu li sut huy ng gim xung mc khng qu 1,5%/nm.
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 36/52 36 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

- Bn ngun ngoi t thu c pht hnh tri phiu Chnh ph cho NHNN ; ngh mt s doanh nghip nhp khu ln chuyn t mua ngoi t sang vay bng ngoi t. - p dng cc bin php nhm hn ch tm l gm gi ngoi t c a cc DN v ngi dn nh y m nh cng tc tuyn truyn v cng b cng khai, rng ri cc thng tin v tnh hnh ng i hi, t gi; yu cu cc NHTM nh nuc gim li sut cho vay v huy ng bng ngoi t ( li sut cho vay gim t 6 6.5%/nm xung khng qu 1.5%/nm k t ngy 01/06/2009) . - Thm vo , thm ht ngn sch tng cao, nm 2009 mc thm ht ngn sch mc 6,5% GDP buc ngn sch phi vay n nhiu, qua m gy p lc gim gi VND.
Loi Li sut Li sut c bn Li sut ti cp vn Li sut chit khu Gi tr 8% 8% 6%/nm Vn bn quyt nh 1011/Q-NHNN 27/4/2010 2664/Q-NHNN 25/11/2009 Q 2664/Q-NHNN 25/11/2009 ngy ngy ngy Ngy p dng 01/05/2010 01/12/2009 01/12/2009

Kt qu t oc nm 2009 :

- Gii php h tr li sut ( CSTK ) c tc ng tch cc h tr doanh nghip phc hi sn xut, lm khi sc TTCK, bt ng sn v th trng tn dng. - Ngn hng Nh nc (NHNN) thc thi CSTT mt cch linh hot phi hp ng b vi nhiu gii php khc gi bnh n th trng.
Thch thc trong nm 2009 :

- Lm pht cao nm 2008 - S o chiu ca vn u t nc ngoi - Thm ht mnh cn cn thng mi (12,783 t USD).
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 37/52 37 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

- H tr li sut gy sc p tng khi lng tin trong nn kinh t, tn dng tng trng cao v p lc gim gi VND. - i mt vi nhiu thch thc kh lng ca cuc khng hong ti chnh v suy thoi kinh t nm 2008 2009.
Cc gii php iu hnh chnh sch tin t:

- NHNN cng b tng li sut c bn thm 1%, t 7% ln 8%. - iu chnh t gi v bin t gi.
- Dng h tr li sut ngn hn vo 31/12/2009.

IV.Thnh tu : 1. NHNN kp thi ch o cc ngn hng thng mi thc hin chng trnh h tr li sut 4% Nhm h tr nn kinh t trong bi cnh b tc ng bi suy thoi ti chnh ton cu, Chnh ph quyt nh thc hin k hoch kch cu thng qua li sut v NHNN c trch nhim trin khai nhim v ny. Tnh n ngy 24/12/2009, d n cho vay h tr li sut bng ng Vit Nam t hn 412 nghn t ng. Cc chuyn gia v cng ng doanh nghip nh gi y l mt trong nhng gii php kch thch kinh t ti u vi chi ph thp, ph hp vi iu kin nc ta, c tc ng tch cc gip nhiu doanh nghip v h sn xut gim chi ph vay vn, gim gi thnh sn phm, duy tr v m rng sn xut, kinh doanh, ng thi to vic lm, gp phn bo m an sinh x hi, ngn chn suy gim kinh t. Vic trin khai c ch h tr li sut cng th hin s n lc ln v kh nng thc thi chnh sch ca h thng ngn hng.
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 38/52 38 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

2. Chnh sch tin t c iu hnh linh hot v hiu qu, gp phn duy tr cc ch s tin t v kinh t v m mc hp l Nhn chung, NHNN iu hnh chnh sch tin t theo hng ni lng thn trong, h tr thanh khon, to iu kin cho cc t chc tn dng m rng tn dng hiu qu. c bit, NHNN quyt tm thc hin gi nguyn li sut c bn trong 10 thng (p dng 7%/nm t thng 2 n thng 11/2009). Trong bi cnh cc ngun cung ngoi t b suy gim do nh hng ca cuc khng hong ti chnh ton cu, NHNN thc hin nhiu bin php n nh th trng. Trong c vic iu hnh linh hot t gi bnh qun lin ngn hng ph hp vi tn hiu th trng v mc tiu y mnh xut khu, hn ch nhp siu. T cui thng 11/2009, ph hp vi din bin mi ca nn kinh t v trn c s xem xt mi quan h gia t gi, li sut, ch s gi tiu dng v cn cn thanh ton quc t, Ngn hng Nh nc iu chnh gim bin n inh ty gia xung +/-3% k t ngy 26/11/2009, ng thi iu chnh t gi bnh qun lin ngn hng p dng cho ngy 26/11/2009 tng thm 5,4% so vi ngy 25/11/2009. Ngy 25/11/2009:
Thi hn Over night 1 tun 2 tun 1 thng 3 thng 6 thng 12 thng VNIBOR 7,30 8,48 8,41 8,70 9,18 9,33 9,60

Ngy 26/11/2009:
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 39/52 39 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

Thi hn Over night 1 tun 2 tun 1 thng 3 thng 6 thng 12 thng VNIBOR 7,54 8,48 8,16 8,48 8,84 9,08 9,49

3. Trin khai ng b cac gii php v iu hnh tn dng nhm khuyn khch sn xut v xut khu, m bo n nh kinh t v m va an sinh x hi C th, NHNN ch o cc t chc tn dng thc hin cc gii php v tn dng v li sut va chia s kh khn vi doanh nghip, thc y tng trng kinh t, va bo m an ton hot ng v ngn nga nguy c ti lm pht Trong , ng ch l vic thc hin Nghi quyt s 30a/2008/NQ-CP cua Chinh phu v chng trnh h tr gim ngho nhanh v bn vng i vi 62 huyn ngho. 4. Hin i ho hot ng ngn hng v pht trin thanh ton khng dng tin mt NHNN ch o cc n v trong ton ngnh tip tc trin khai giai on II Ch th 20/2007/CT-TTg ca Th tng Chnh ph v Ch th 05 ca Thng c Ngn hng Nh nc v tra lng qua tai khoan cho cac i tng hng lng t ngn sach nha nc theo hng tp trung nng cao cht lng cung ng dich vu va gia tng cac tin ich phat trin thanh toan khng dung tin mt.
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 40/52 40 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

Hin h thng thanh ton in t lin ngn hng giai on II c a vo vn hnh t thng 11/2008 vi kha nng x ly 2 triu giao dich/ngay gop phn rt quan trong tng cng kha nng cung cp cc dch v thanh ton in t hin i, tin ch cao cho x hi. 5. H nhit th trng vng Quyt nh cho php nhp khu vng trong thi im nhy cm c xem nh mt liu thuc gii nhit hiu qu v kp thi i vi cn st vng (trung tun thng 11/2009). Trc , hot ng nhp khu vng b tm ngng mt nm ri. T thi im ti nay, vi s n nh ca t gi USD/VND trn th trng t do v ngun cung vng khng cn khan him, giao dch trn th trng vng din ra kh n nh. 6. Tng cng hot ng i ngoi, ch ng hi nhp kinh t quc t, nng cao v th ca nc ta trn trng quc t Nm 2009, NHNN ch tr m phn vi cc t chc ti chnh, tin t quc t nh Ngn hng Th gii (WB), Ngn hng Pht trin Chu (ADB), Qu tin t quc t (IMF) thc hin nhiu chng trnh, d n v pht trin kinh t- x hi. ng thi thc hin l kt cc vn bn hp tc trao i thng tin thanh tra gim st ngn hng vi 12 c quan qun l ngn hng cc nc, vng lnh th; tip tc th hin vai tr tch cc trong tin trnh hp tc ti chnh tin t khu vc ASEAN, ASEAN+3, SEACEN, APEC... c bit, s kin Thng c NHNN c ton th Thng c cc nc thnh vin IMF/WB bu gi chc Ch tch Hi ng Thng c IMF/WB nhim k 2008-2009 cho thy s ghi nhn v nh gi cao ca cng ng ti chnh tin
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 41/52 41 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

t quc t i vi nhng thnh tu m Vit Nam t c trong cng cuc pht trin kinh t x hi. 7. y mnh cng tc ci cch hnh chnh NHNN hon thnh vic thng k v cng b B th tc hnh chnh thuc phm vi, chc nng qun l ca NHNN, v l n v hon thnh sm nht giai on 1 - giai on r sot v thng k tt c cc th tc hnh chnh thuc lnh vc hot ng ngn hng, m bo ng yu cu v c cht lng. Hin nay, NHNN tip tc tp trung r sot cc th tc hnh chnh cn li xut n gin ho ti thiu 30% cc quy nh v th tc hnh chnh theo ng yu cu ca Th tng Chnh ph. 8. Hon thin th ch v tin t v thnh lp cc c quan mnh thc hin chc nng, nhim v ca NHNN Thc hin chng trnh xy dng Lut, php lnh nm 2009 ca Quc hi, NHNN hon thin d tho Lut Ngn hng Nh nc v Lut Cc t chc tn dng (sa i). Nm 2010, NHNN s tp trung hon thin 2 d tho Lut trn trnh Quc hi thng qua, ng thi xy dng cc vn bn hng dn c th p dng ngay sau khi Lut c hiu lc thi hnh. 9. iu hnh h thng ngn hng thng mi ng vng Nm 2009, trong khi c ti trn 140 ngn hng ti M b sp tim, cc v b bi ti chnh trn th gii xut hin, th ti Vit Nam, h thng ngn hng mc d cn nhiu kh khn nhng ng vng, vt qua khng hong v tip tc pht trin. c bit, NHNN ch o cc t chc tn dng thc hin nghim tc cc quy nh v m bo cc t l an ton hot ng kinh doanh, trong vn huy ng t th trng tin t lin ngn hng ch c s dng b p
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 42/52 42 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

thiu ht d tr bt buc v m bo kh nng nng thanh ton, khng c s dng cho vay i vi t chc, c nhn ng thi cng tng cng cng tc thanh tra, gim st hot ng ca cc t chc tn dng. 10. X l cc tin n trn th trng ti chnh - tin t Nm 2009 cng l nm nhiu tin n tn cng vo th trng ti chnh - tin t. NHNN kp thi ln ting, minh bch thng tin, n nh th trng. Nm 2010, NHNN s tip tc ch o cc n v ch trng cng tc thng tin, tuyn truyn v cc bin php ch o v iu hnh hot ng tin t - ngn hng, nht l cc ni dung lin quan n h tr li sut, chnh sch t gi, qun l ngoi hi cc doanh nghip, t chc, ngi dn nm bt c thng tin. C th ni, nhng kh khn nht qua, nm 2009 mc d phi i mt vi rt nhiu thch thc trong qu trnh thc thi CSTT, nhng vi s iu hnh linh hot, s ng ph kp thi vi nhng bin ng ca tnh hnh, v c bn CSTT t c mc tiu ca nm 2009 l kim ch lm pht t mc 19,98% nm 2008 xung cn 6,52%, h tr tng trng kinh t mc 5,2% v CSTT gp phn quan trng vo n nh kinh t v m. R nm 2009 l nm kh thnh cng vi chnh sch tin t (CSTT) l vic Chnh ph iu hnh chnh sch ny linh hot v t sc hn nm 2008; nm 2009, h thng ti chnh ngn hng tr li trng thi bnh thng v n nh; th trng tin t v th trng ngoi hi n nay thng sut v qua NHTM cho vay ra c, cc DN tip cn c vn VND v ngoi t khi hot ng kinh doanh ca h c du hiu khi sc t cui 2009 V.Hn ch:
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 43/52 43 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

Trong 2009, chnh sch ti kha v tin t phi ni lng kch thch kinh t, gy sc p kh ln cho lm pht v mt s cn i v m khc. Chng hn, vic h tr li sut gip doanh nghip gim chi ph, gim gi thnh qua gip h vt qua thi khc kh khn, nhng mt tri li y tn dng tng cao v doanh nghip chuyn t vay ngoi t sang vay VND hng li sut thp, ng thi, tng nhu cu mua ngoi t lm tng sc p ln t gi VND. C kin cho l tn dng tng trng ti gn 40% l hi cao qu; tnh trng th trng ngoi hi v t gi chu nhiu sc p do cung cu mt cn i v tm l tch tr ngoi t ko di qu lu. Chng ta c tch cc dng cc bin php thng tin, iu chnh tm l ng x trn th trng, song liu lng khng v thi gian hi chm. L ra chng ta c th iu chnh t gi sm hn, thay v phi ch ti cui thng 11. Hay cc gii php k thut nh iu chnh lng tin ra lng tin vo c th lm tt hn... -Cuc ua li sut ca cc NHTM ang c xu hng nng dn ln, mt s NHTM bt u gp kh khn v thanh khon; Tng trng tn dng c du hiu nng; Tnh trang khan him ngoi t cha c gii quyt trit , t gi ngoi t cn din bin phc tp. Nh vy, c th thy nn kinh t Vit Nam tm qua giai on suy gim v ang bt u hi phc vi khng t kh khn v nhiu nguy c i hi phi nhng nh hoch nh chnh sch tin t phi i mt ngn chn Tm l gm gi ngoi t ca DN v ngi dn vn cha c gii ta trit . Gi vng trn th trng th gii lun din bin phc tp, kh lng v thc s ang c xu hng tng Cn vi chnh sch h tr li sut, s phi hp gia ngn hng vi cc B, ngnh thc hin Quyt nh 497/Q-TTg cha tht tt, nhiu vng mc chm c gii quyt cho nn ngun vn h tr chy v lnh vc nng nghip, nng thn cha nhiu, mc li sut vay USD thp hn li sut tin gi c k hn pht sinh hin tng khch hng vay trc li bng cch vay ngn hng ny
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 44/52 44 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

gi vo ngn hng khc. Cng qua chnh sch h tr ny c p dng kh rng ri trn nhiu lnh vc, ngnh hng v i tng th hng cho nn xut hin tm l li hoc s dng vn khng ng mc ch, khng kim sot c VI.Mt s kin ngh v mt s bin php: Nn kinh t Vit Nam ang c du hiu dn n nh v tng trng tr li. Tuy nhin, vn cn tim n nhiu nguy c. Tc tng trng GDP cn thp; tnh trng nhp siu v thm ht cn cn thanh ton chm c ci thin; mc thm ht ngn sch cao; lm pht c nguy c tng do gi c mt s mt hng nht l nguyn nhin liu u vo ang tng v s tip tc tng khi kinh t hi phc. V lnh vc ti chnh tin t, cuc ua li sut ca cc NHTM ang c xu hng nng dn ln, mt s NHTM bt u gp kh khn v thanh khon; Tng trng tn dng c du hiu nng; Tnh trang khan him ngoi t cha c gii quyt trit , t gi ngoi t cn din bin phc tp. Nh vy, c th thy nn kinh t Vit Nam tm qua giai on suy gim v ang bt u hi phc vi khng t kh khn v nhiu nguy c i hi phi nhng nh hoch nh chnh sch tin t phi i mt ngn chn. iu tit mc cung tin l ni dung c bn v cng l quan trng nht ca chnh sch tin t. Thng qua cc cng c khc nhau nh li sut, t gi, d tr bt buc, nghip v th trng m, NHNN tc ng iu tit mc cung tin nhm n nh tin t, tc ng vo nn kinh t hng n cc mc tiu kinh t v m. Vai tr to ln v ngy cng r rt ca cc cng c thc thi chnh sch tin t l thc t hon ton khng th ph nhn. T gic NHTM, bn xin nh nu thi ra mt gian s qua. xut. Th nht, ngoi tr iu kin bt kh khng, nn tip tc duy tr li sut c Trong thi gian qua, li sut c bn thc s tr thnh cng c quan trng
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 45/52 45 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

trong iu hnh chnh sch tin t, ch bo nhy bn ca th trng tin t. Mi thay i ca cng c ny gn nh ngay lp tc c tc ng iu tit r rt i vi th trng. Tnh n thi im hin nay l hn 6 thng NHNN gi li sut c bn mc 7%. iu ny mt mt cho thy s n nh ca th trng tin t. Mt khc, mc li sut thp c tc dng tch cc trong kch thch u t, gim kh khn cho cc doanh nghip, thc y tng trng kinh t v m yu t rt cn thit trong giai on hu suy thoi. V vy, li sut c bn nn tip tc gi h n nh tr mc nh li hin nay. sut. Th hai, nn xem xt thu hp phm vi h tr li sut, tin ti dng thc hin Gn y NHNN ang c hng hn ch dn mc cung tin vi cc bin php: khng ch tng trng d n tn dng ca cc NHTM Nh nc, gim li sut DTBB (xung cn 1,2% t 17/07/09), gim t l cho vay trung di hn trn tng ngun vn ngn hn t 40% xung cn 30% (Thng t 15/2009/TTNHNN ngy 10/08/2009). Trc ht phi ni rng, hn ch mc cung tin trong thi im hin nay l mt ng thi ng n khi tn dng c xu hng tng nng v cn thit ngn chn nguy c lm pht. p lc tng gi trong nm 2009 c th cn thp nhng chc chn sang nm 2010 s ln hn do cc nn kinh t bt u phc hi, nhu cu u vo ln y gi c ca nguyn nhin liu tng cao. NHNN nn xem xt xut vi Chnh Ph gim dn, tin ti ngng h tr li sut. Tip tc duy tr h tr li sut mt mt s to sc p gia tng lm pht, mt khc c th dn n vic s dng vn thiu hiu qu gy tc ng khng tt cho nn kinh t v h ly xu cho cc NHTM. Dng h tr li sut cng s trc tip gim p lc bi chi ngn sch, gim p lc lm pht. Tnh n ht thng 7 nm 2009, tng d n tn dng ca ton h thng tng 22,76% so vi cui nm 2008. Thi gian qua, d n tn dng tng mnh khng th ni l khng c l do t hiu ng ca chnh sch h tr li sut.
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 46/52 46 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

T nay n ht nm, nu dng h tr li sut, d n tn dng vn c th tng 28-30%. Trong cn bo khng hong ti chnh thi gian qua, cc NHTM Vit Nam vn tr vng nh m bo tnh an ton trong hot ng. An ton hot ng ca cc NHTM l nhn t ht sc quan trng m bo tnh an ton ca h thng, m bo an ton tin t v n nh kinh t v m. V vy, thi gian ti cc NHTM cn c bit ch trng duy tr an ton hot ng m mt trong cc bin php l phi m bo s cn i cn thit theo k hn cn li ca cc khon mc ti sn v cng n, m bo t l s dng vn huy ng ngn hn cho vay trung di hn theo quy nh ca NHNN. Th ba, cc NHTM cn phi hp cht ch v tng cng ng thun. Mi NHTM c mt mc tiu, chin lc hot ng ring. Cc NHTM l i th cnh tranh ca nhau nhng cng ng thi l ng minh ca nhau trong nhng trn tuyn chung: chng lm pht, chng suy gim kinh t, V s tng h, phi hp hnh ng gia cc NHTM vi nhau trong nhng giai on kh khn chung l ht sc cn thit v quan trng. Vai tr ca Hip Hi Ngn hng trong vic tng cng s phi hp v ng thun ca cc NHTM cn c y mnh hn na. Vic ng thun trong huy ng vn c bit l ngoi t s to thun li cho c nn kinh t v ph hp vi mt bng th gii. ng thun trong p dng t gi mua bn ngoi t s lm gim p lc cng thng v ngoi t. Th t, nn tng cng c ch thng tin i chng v cc vn lin quan n chnh sch tin t. Thc t cho thy, nhng bin ng ca th trng tin t, c bit l din bin t gi ngoi t chu s tc ng kh ln ca yu t tm l. V vy, thi gian ti NHNN cn tng cng hn na cng tc thng tin i chng, nh hng d lun, Nn xem xt ch ng v nh k cng b thng tin v d tr ngoi hi nh cc quc gia khc vn lm. Th nm, cn tng cng kim tra gim st v x l nghim cc sai phm
Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 47/52 47 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

trong vic thc hin cc quy nh lin quan n chnh sch tin t: vi phm v bin t gi, v trn li sut, trong cho vay h tr li sut, vi phm ca cc i l thu i ngoi t, Thi gian qua cng tc ny c NHNN ht sc ch trng. Tuy nhin m bo tnh nghim minh ca php lut, to ra s cnh tranh bnh ng gia cc NHTM v c bit l cc cng c ca chnh sch tin t thc s pht huy tc dng tch cc, cn phi xit cht hn cc ch ti i i vi tng cng cng tc kim tra ca cc c quan chc nng cng nh pht huy c ch gim st cho, c ch gim st ca cng ng, cng lun, Nn kinh t th gii ang vt qua suy thoi v dn hi phc. Kinh t Vit Nam cng ang bc vo thi k hu suy gim. Vi nhng cng c hu hiu v s iu hnh linh hot ca NHNN, chc chn chnh sch tin t s l ng lc to thc y nn kinh t Vit Nam nhanh chng phc hi v tip tc pht trin bn vng.

Nhm gii php v vic hon thin cc cng c ca chnh sch tin t . nng cao hiu qu ca qa trnh thc thi CSTT i hi phi nhanh nhanh chng hon thin v tip tc pht trin h thng cc cng c bm st thc tin VN -phc v c lc cho qu trnh i mi CSTT.H thng cc cng c phi c xy dng v hon thin theo hng h tr ,phi hp thc y ln nhau trnh tnh trng trit tiu hiu qu ca nhau .C th: *i vi cng c hn mc tn dng: NHTN tuy khng coi y l mt cng c thng xuyn nhng cng cn phi theo di tng s d n ca cc NHTM cc giai on c th v NHNN s can thip vo hot ng ny trong iu kin c th. *i vi cng c li sut : Vic iu chnh li sut cn linh hot gn vi th trng trn nguyn tc m bo li ch ca c ngi gi tin,t chc tn dng v ngi vay tin, to iu kin tp trung ti a cc ngun vn ti tr cho pht trin kinh t . Do vy iu chnh li sut tin gi v li sut tin vay mt cch ph hp cc t chc tn dng phi cn c vo cc nhn t:Li nhun bnh qun ca cc doanh nghip;s Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 48/52 48 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam bin ng ca quan h cung cu;vn u t; mc lm pht v din bin li sut trn th trng . NHNN cn tip tc duy tr vic iu chnh mc li sut tin gi v tin vay di hn cao hn li sut tin gi v tin vay ngn hn nhm huy ng vn di hn u t cho nn kinh t .Vic xc nh li sut cho vay di hn c tnh n xu hng tng hay gim li sut ngn hn trong tng thi k . Vic duy tr cc mc lI sut u i cho cc i tng dn c gp iu kh khn l ph hp ; tuy vy chnh ph cn tm cc ngun ngn sch v cc knh ti tr hot ng ny t ngoi hot ng kinh doanh ca cc NHTM quc doanh. Duy tr mc chnh lch gia li sut ni t v li sut ngot t mt cch hp l ,tng bc gim dn v i n chm dt hin tng la ho trn t Vit Nam . Trc mt, trong nhng thng u nm 2001 nn kinh t ang c nhng biu hin thiu vn, trong khi vic huy ng v cung ng vn ca cc TCTD ang gp phi mt s kh khn; c kin cho rng vic NHNN iu chnh li sut c bn vi bin nh hin nay l cn rng, t lm ny sinh nhng hin tng thiu tch cc trong cnh tranh gia cc NHTM. Do vy, NHNN c th nn iu chnh gim bin dao ng ca mc li sut c bn. V pha Nh nc nn c chnh sch ti chnh ph hp vi cc t chc tn dng, cc NHTM Vit Nam ang phi chu mt t l thu vn kh cao, do vy thu nh vo cc t chc tn dng cn c iu chnh li cho ph hp theo hng gim t l thu hoc tnh thu trn li nhun trc thu Hin nay chng ta cha th tin hnh t do ho li sut tuy vy cn phi hng theo mc tiu v thc hin tng bc bi mt l l xu hng tt yu v khi vai tr qun l v m ca Nh nc bng cng c li sut vn c th hin qua s nh hng theo tn hiu th trng . * i vi cng c d tr bt buc : -V d tr bt buc c nh hng trc tip ti kh nng huy ng v cung ng tn dng cho nn kinh t ca cc t chc tn dng ,do vy trong c ch th trng th NHNN cn phi c c ch qun l d tr bt buc thch hp to ra mt mi trng cnh tranh lnh mnh,bnh ng gia cc t chc tn dng: nn m rng i tng p dng qui ch d tr bt buc,t l d tr bt buc a ra phi ph hp vi din bin th trng tin t ,vi mc tiu CSTT v c im c th ca cc t chc tn dng trong ton b h thng t chc tn dng Vit Nam

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 49/52 49 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam - Cn phi c nhng bip php tng cng kim tra vic chp hnh d tr bt buc, i i vi vic x pht nghim cc trng hp vi phm qui ch d tr m bo s lnh mnh ca h thng ti chnh ,ngn hng thc hin tt mc tiu CSTT -NHNN nn c cc bin php khuyn khch cc NHTM thc hin tt cc qui ch d tr nh:quy nh s tin phi chu qui ch d tr bt buc ph hp, tip tc tr tin li cho s tin gi d tha ca cc t chc tn dng vi mc li sut ph hp vi kh nng ti chnh NHNN. -Trong thi gian trc mt , thc y tng trng kinh t ,t l d tr bt buc cn phi gim bt mc ph hp to iu kin cho cc NHTM thc y qu trnh huy ng v cung ng vn tn dng cho nn kinh t . -Trong tng lai, khi th trng tin t ,th trng vn pht trin, cc cng c khc c th pht huy tc dng mt cch mt cch mnh m th ngn hng Nh nc nn c d kin gim t l d tr bt buc i vi cc NHTM h c linh ng, mnh dn hn trong hot ng kinh doanh ca mnh . * i vi cng c cho vay ti chit khu: -Thng phiu, hi phiu chnh l s ghi nhn ca cc quan h tn dng thng mi trong nn kinh t th trng , nc ta hin nay cc hnh thc tn dng thng mi xut hin,doanh s hot ng mua bn chu c thi hn ,giao nhn hng thanh ton gi u gia cc doanh nghip l rt ln .Do vy cn thc y vic s dng rng ri cc thng phiu trong cc quan h tn dng thng mi. Mun vy n cn phi c mt c s php l m bo ,trc mt l vic xc tin cc hot ng a php lnh thng phiu (hiu lc t 1/7/2000) i vo thc tin. -NHNN nn c c ch ph hp kim sot mt cch cht ch cc d n cho vay ti cp vn, ti chit khu v iu ny n nh hng quan trng ti hiu qu vic iu chnh mc cung tin . -Nn xo b tnh trng bao cp trong thc hin cho vay chit khu v nn m rng i tng c vay chit khu pht huy vai tr ngi cho vay cui cng ca NHNN v m bo s n nh, lnh mnh ca h thng ngn hng. - Pht trin th trng ni t lin ngn hng (qui m,cht lng) NHNN c c s chnh xc hn trong vic nh ra mc li sut cho vay ti chit khu ,to ra tn hiu tt i vi hot ng kinh doanh ca cc NHTM .Mt khc ,cng vi xu hng t do ho li sut th vai tr ca mc li sut ti chit khu s ngy cng tng ln ,tr thnh mt cng c gin tip iu tit li sut th trng mt cch hu hiu ,thc y s pht trin kinh t Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc Trang 50/52 50 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam * i vi cng c nghip v th trng m: Phi pht trin th trng m theo hng a n tr thnh mt cng c hu hiu ,linh hot nht ca CSTT Vit Nam.Mun vy cn phi: -Theo di ,tnh ton ,d on vn kh dng ca cc ngn hng ,din bin lm pht li sut ,u t... trn c s NHNN c quyt nh can thip vo th trng m nh th no (mua bn tn phiu) ,vi lng l bao nhiu. -NHNN cn c cc quy nh r v cc cng c, i tng tham gia th trng m v linh hot trong c ch mua bn ti thi trng m. -Thc y qu trnh to hng ho cho nghip v th trng m: lm i l pht hnh tn phiu ,tri phiu kho bc, pht hnh tn phiu NHNN, cho php NHTM pht hnh cc loi chng ch tin gi...Mun vy NHNN phI nm c ( qun l) c cc hot ng ny ng thi to ra tnh thanh khon, hp dn cao ca cc cng c trn th trng m.

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 51/52 51 Lp : 34k7.2

Chnh sch tin t ca ngn hng nh nc Vit Nam

MC LC

IV.c trng :....................................................................................................................3

Gio vin hng dn : Trnh Th Trinh Sinh vin thc hin : H Th Bch Ngc

Trang 52/52 52 Lp : 34k7.2