You are on page 1of 102

NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Môc lôc
Môc lôc........................................................................1
PhÇn më ®Çu.....................................................................7
1. Lý do lùa chän ®Ò tµi.................................................7
2. Muc tiªu nghiªn cøu....................................................8
3. Ph¹m vi nghiªn cøu.....................................................8
4. Ph¬ng ph¸p nghiªn cøu..............................................8
5. KÕt cÊu cña ®å ¸n......................................................8
Ch¬ng 1:.....................................................................9
Lý LUËN CHUNG VÒ PH¢N TÝCH TµI CHÝNH..........................9
1.1. Kh¸i niÖm vµ ý nghÜa cña ph©n tÝch tµi chÝnh......9
1.1.1. Kh¸i niÖm vÒ ph©n tÝch tµi chÝnh..................................9
1.1.2. Y nghÜa cña ph©n tÝch tµi chÝnh...................................9
1.1.3. Yªu cÇu cña viÖc ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN......10
1.2. HÖ thèng b¸o c¸o tµi chÝnh....................................11
1.2.1. TÇm quan träng cña b¸o c¸o tµi chÝnh..........................11
1.2.2. B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n...................................................12
1.2.3. B¸o c¸o kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh..........................13
1.2.5. ThuyÕt minh b¸o c¸o tµi chÝnh......................................14
1.2.4. B¸o c¸o lu chuyÓn tiÒn tÖ.................................. ............14
1.2.5. ThuyÕt minh b¸o c¸o tµi chÝnh......................................15
1.3. C¸c bíc tiÕn hµnh ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh.......15
1.4. Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh...............16
1.4.1. Ph¬ng ph¸p so s¸nh. ....................................................16
1.4.2. Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch tû lÖ.........................................19
1.5. Néi dung ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh....................19
1.5.1. §¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh...........................19
1.5.1.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t sù biÕn ®éng cña tµi
s¶n vµ nguån vèn...............................................20
1.5.1.1.1 Ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n..........................20
Tæng céng.........................................................21
1.5.1.1.2 Ph©n tÝch c¬ cÊu vèn, chi phÝ vèn..........21
1.5.1.2. Ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi
s¶n vµ nguån vèn...............................................22
1.5.2. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi chÝnh doanh nghiÖp. ................23
1.5.2.1. Môc tiªu ph©n tÝch................................23
1.5.2.2. Nh÷ng nh©n tè t¸c ®éng ®Õn ph©n tÝch
cÊu tróc tµi chÝnh..............................................24
1.5.2.3. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi s¶n.....................24

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 1


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1.5.2.3.1. Tû trong tµi s¶n ng¾n h¹n trong tæng tµi


s¶n............................................................................25
1.5.2.3.2. Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n h¹n..............25
1.5.2.3.3. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n..............25
1.5.2.3.4. Tû suÊt ®Çu t............................................25
1.5.2.3.5. Vßng quay cña tµi s¶n cè ®Þnh...............25
1.5.2.3.6. Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè ®Þnh. ....26
1.5.2.3.7. T×nh h×nh sö dông tæng tµi s¶n. ..........26
1.5.2.4. Ph©n tÝch cÊu tróc nguån vèn...............26
1.5.2.4.1. Tû suÊt nî..................................................26
1.5.2.4.2. Tû suÊt tù tµi trî........................................27
1.5.3. C¸c tû sè thanh to¸n...................................... ................28
1.5.3.1. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu so víi ph¶i tr¶....28
1.5.3.2. Tû lÖ kho¶n ph¶i thu trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.
.........................................................................28
1.5.3.3. Tû lÖ kho¶n ph¶i tr¶ trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.
.........................................................................28
1.5.3.6. HÖ sè thanh to¸n hiÖn hµnh (HÖ sè kh¶
n¨ng thanh to¸n nî ng¾n h¹n).............................28
1.5.3.7. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh...........29
Thùc tÕ cho thÊy, hÖ sè thanh to¸n nhanh nÕu lín
h¬n 0,5 th× t×nh h×nh thanh to¸n t¬ng ®èi kh¶
quan; cßn nÕu nhá h¬n 0,5 th× DN cã thÓ gÆp khã
kh¨n trong viÖc thanh to¸n c«ng nî vµ do ®ã cã thÓ
ph¶i b¸n gÊp hµng ho¸, s¶n phÈm ®Ó tr¶ nî v×
kh«ng ®ñ tiÒn thanh to¸n..................................29
1.5.3.8. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi.........29
NÕu hÖ sè nµy lín h¬n 0,5 th× lîng tiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng
tiÒn cña DN lµ qu¸ nhiÒu, ®¶m b¶o thõa kh¶ n¨ng thanh to¸n;
cßn nÕu nhá h¬n 0,1 th× DN l¹i kh«ng ®ñ tiÒn ®Ó ®¸p øng nhu
cÇu thanh to¸n nî ng¾n h¹n. Nh vËy, thõa tiÒn hay thiÕu tiÒn
®Òu ph¶n ¸nh mét t×nh tr¹ng tµi chÝnh kh«ng b×nh thêng. NÕu
tiÒn thõa sÏ g©y ø ®äng vèn, lµm gi¶m hiÖu qu¶ sö dông vèn;
ngùoc l¹i, nÕu thiÕu sÏ kh«ng ®¶m b¶o kh¶ n¨ng thanh to¸n nî
ng¾n h¹n................................................................ ...............30
1.5.4. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh....................30
1.5.4.1. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n
h¹n....................................................................30
1.5.4.1.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n..........30
1.5.4.1.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n..............30

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 2


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1.5.4.1.3. Sè vßng quay cña vèn lu ®éng................31


1.5.4.1.4. Thêi gian mét vßng quay vèn lu ®éng.....31
1.5.4.1.5. HÖ sè ®¶m nhiÖm vèn lu ®éng..............31
1.6.4.2. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n cè
®Þnh.................................................................32
1.6.4.2.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh............32
1.6.4.2.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh...............32
1.6.5. Ph©n tÝch kh¶ n¨ng sinh lîi...........................................32
1.6.5.1. Tû suÊt lîi nhuËn sau thuÕ trªn doanh thu.
.........................................................................33
1.6.5.2. Tû suÊt sinh lîi cña tµi s¶n (ROA)............33
1.6.5.3. Tû suÊt sinh lîi cña vèn chñ së h÷u (ROE) 33
1.6.5.4. Tû suÊt sinh lîi cña doanh thu (ROS).......33
Ch¬ng 2:....................................................................34
Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh t¹i c«ng ty VËn t¶I BiÓn §«ng
- VINASHIN........................................................................34
2.1. Giíi thiÖu kh¸I qu¸t chung vÒ doanh nghiÖp............34
2.1.1. Qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn cña doanh nghiÖp...34
2.1.1.1. Tªn, ®Þa chØ vµ quy m« hiÖn t¹i cña doanh
nghiÖp...............................................................34
2.1.1.2. C¸c mèc quan träng trong qu¸ tr×nh ph¸t
triÓn..................................................................35
2.1.1.3. Quy m« ho¹t ®éng cña c«ng ty................37
2.1.1.3.1. Sè lîng c¸n bé, c«ng nh©n viªn: ..............37
2.1.1.3.2. Vèn ®¨ng ký: ...........................................37
2.1.2. Chøc n¨ng, nhiÖm vô cña doanh nghiÖp.........................37
2.1.2.1. Chøc n¨ng, nhiÖm vô theo giÊy phÐp kinh
doanh cña doanh nghiÖp....................................37
2.1.2.2. C¸c hµng hãa vµ dÞch vô hiÖn t¹i............37
2.1.2.2.1. DÞch vô vËn chuyÓn container.................38
2.1.2.2.2. Khai th¸c tµu dÇu....................................38
2.1.2.2.3. VËn chuyÓn vµ bèc xÕp hµng ho¸ siªu
truêng siªu träng.......................................................38
2.1.2.2.4. Qu¶n lý tµu - Ship Management...............38
2.1.2.2.5. C¸c dÞch vô kh¸c......................................39
2.2. Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh t¹i c«ng ty VËn t¶I
BiÓn §«ng – VINASHIN...................................................39
2.2.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh......................39

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 3


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2.2.1.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t sù biÕn ®éng cña tµi


s¶n vµ nguån vèn...............................................39
2.2.1.1.1. Tµi s¶n ng¾n h¹n......................................39
2.2.1.1.2. Tµi s¶n dµi h¹n..........................................40
2.2.1.1.3. Nî ph¶i tr¶.................................................41
2.2.1.1.4. Vèn chñ së h÷u.........................................41
2.2.1.2. Ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi
s¶n vµ nguån vèn...............................................49
2.2.1.2.1. Ph©n tÝch tÝnh c©n ®èi gi÷a tµi s¶n
ng¾n h¹n víi nî ng¾n h¹n, gi÷a tµi s¶n dµi h¹n víi nî
dµi h¹n.......................................................................49
2.2.1.2.2. HÖ sè nî so víi tµi s¶n...............................50
2.2.2. Ph©n tÝch t×nh h×nh bè trÝ c¬ cÊu tµi s¶n vµ nguån vèn.
.......................................................................... ...................52
2.2.2.1. T×nh h×nh sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.....52
2.2.2.1.1. Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n trong tæng tµi
s¶n............................................................................52
2.2.2.1.2. Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n h¹n..............53
2.2.2.1.3. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n..............54
2.2.2.2. T×nh h×nh sö dông tµi s¶n dµi h¹n.........55
2.2.2.2.1. Tû suÊt ®Çu t............................................55
2.2.2.2.2. Vßng quay cña tµi s¶n cè ®Þnh...............56
2.2.2.2.3. Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè ®Þnh......58
2.2.2.3. T×nh h×nh sö dông tæng tµi s¶n............59
2.2.2.4. T×nh h×nh bè trÝ c¬ cÊu nguån vèn.......60
2.2.2.4.1. Tû suÊt nî..................................................60
2.2.2.4.2. Tû suÊt tù tµi trî........................................61
2.2.3. Ph©n tÝch t×nh h×nh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n................62
2.2.3.1. Ph©n tÝch t×nh h×nh thanh to¸n...........62
2.2.3.1.1. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu trªn tµi s¶n ng¾n
h¹n............................................................................64
2.2.3.1.2. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu trªn c¸c kho¶n
ph¶i tr¶.....................................................................65
2.2.3.1.3. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i tr¶ trªn tµi s¶n ng¾n
h¹n............................................................................66
2.2.3.2. Ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n..............67
2.2.3.2.1. Vèn lu©n chuyÓn.....................................67
2.2.3.2.2. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh.....68
2.2.3.2.3. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh............69

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 4


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2.2.3.2.4. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi. ........70


2.2.4. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh....................72
2.2.4.1. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n
h¹n....................................................................72
2.2.4.1.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n..........72
2.2.4.1.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n..............73
2.2.4.1.3. Thêi gian mét vßng quay vèn lu ®éng.....74
2.2.4.2. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n dµi
h¹n. ..................................................................75
1.6.4.2.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh............75
2.2.4.2.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh...............76
2.2.5. Ph©n tÝch c¸c chØ tiªu vÒ søc sinh lêi...........................77
2.2.5.1. ChØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng....................77
2.2.5.2. SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n (ROA).......78
2.2.5.3. SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së h÷u (ROE).. .80
2.2.5.3. SuÊt sinh lêi cña doanh thu (ROS)..........81
2.2.6. NhËn xÐt tæng qu¸t.................................. ....................82
Ch¬ng 3: ...................................................................86
Mét sè gi¶i ph¸p ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý tµi chÝnh t¹i
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng .................................................86
3.1. NhËn xÐt kh¸i qu¸t vÒ t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng
ty vËn t¶I BiÓn §«ng.....................................................86
3.1.1. Nh÷ng kÕt qu¶ ®¹t ®îc.................................................86
3.1.2. Nh÷ng tån t¹i............................................................ ....87
3.2. Mét sè biÖn ph¸p nh»m c¶i thiÖn t×nh h×nh tµi
chÝnh t¹i c«ng ty vËn t¶I BiÓn §«ng...............................88
3.2.1. Gi¶i ph¸p khai th¸c dÞch vô vËn t¶i kh«ng tµu NVOCC (non
vessel operation common carrier)...........................................88
3.2.1.1. C¨n cø ®Ò ra gi¶i ph¸p...........................88
3.2.1.2. Môc ®Ých cña gi¶i ph¸p dÞch vô vËn t¶i
kh«ng tµu NVOCC...............................................88
3.2.1.3. Néi dung cña gi¶i ph¸p NVOCC................89
3.2.2. Gi¶i ph¸p cæ phÇn ho¸ ®Ó huy ®éng vèn.......................91
3.2.2.1. C¨n cø cña gi¶i ph¸p cæ phÇn ho¸...........91
3.2.2.1. Môc ®Ých cña gi¶i ph¸p cæ phÇn ho¸......91
3.2.2.2. C¸c h×nh thøc cæ phÇn ho¸....................92
3.2.2.2.1. H×nh thøc cæ phÇn ho¸ thø nhÊt. ..........92
3.2.2.2.2. H×nh thøc cæ phÇn ho¸ thø 2. ................93
3.2.2.2.3. H×nh thøc cæ phÇn ho¸ thø 3. ................94
3.2.2.2.4. H×nh thøc cæ phÇn hoÊ thø 4. ...............95

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 5


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

3.2.2.2.5. Lùa chän h×nh thøc cæ phÇn ho¸............95


3.2.2.3. Néi dung s¬ bé c¸c c«ng viÖc cæ phÇn ho¸
doanh nghiÖp....................................................96
3.2.3. Mét sè gi¶i ph¸p kh¸c....................................................96
3.2.3.1. Më thªm tuyÕn vËn t¶i míi......................96
3.2.3.2. N©ng cao n¨ng lùc cña ®éi tµu..............97
3.2.3.3. Gi¶m chi phÝ dµnh cho nhiªn liÖu..........98
3.2.3.4. §Èy m¹nh h¬n n÷a chÝnh s¸ch thu håi c«ng
nî vµ thanh to¸n nî.............................................99
3.2.3.4.1. Qu¶n trÞ kho¶n ph¶i thu...........................99
3.2.3.4.2. Qu¶n trÞ kho¶n ph¶i tr¶.........................100
KÕt luËn.........................................................................100

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 6


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

PhÇn më ®Çu

1. Lý do lùa chän ®Ò tµi.

Ngµy nay, hoµ m×nh vµo dßng ch¶y cña nÒn kinh tÕ thÕ giíi,
nÒn kinh tÕ ViÖt Nam ®ang dÞch chuyÓn tõ c¬ cÊu kinh tÕ n«ng
nghiÖp lµ chñ ®¹o sang c¬ cÊu kinh tÕ cã tû träng c«ng nghiÖp vµ
dÞch vô cao. §iÓn h×nh cho sù héi nhËp vµ ph¸t triÓn ®ã lµ ViÖt
Nam ngµy cµng cã tiÕng nãi trong c¸c tæ chøc hîp t¸c kinh tÕ quèc
tÕ nh ASEAN, ASEM, vµ míi ®©y ®· gia nhËp tæ chøc th¬ng m¹i thÕ
giíi WTO. Nh÷ng sù ®æi míi nµy t¹o c¬ héi cho c¸c ngµnh kinh tÕ
ph¸t triÓn, song còng ®Æt ra nhiÒu th¸ch thøc cho c¸c doanh
nghiÖp trong níc, ®ßi hái hä ph¶i tù vËn ®éng, tho¸t khái vßng xo¸y
®µo th¶i cña quy luËt c¹nh tranh kh¾c nghiÖt trong nÒn kinh tÕ thÞ
trêng, v¬n m×nh ph¸t triÓn.
Trong bèi c¶nh kinh tÕ nh thÕ, c¸c doanh nghiÖp muèn ®øng
v÷ng trªn th¬ng trêng cÇn ph¶i nhanh chãng vµ liªn tôc ®æi míi,
trong ®ã ®æi míi vÒ n¨ng lùc qu¶n lý tµi chÝnh lµ mét trong nh÷ng
vÊn ®Ò ®îc quan t©m hµng ®Çu. ViÖc qu¶n lý tµi chÝnh hiÖu qu¶
sÏ gióp doanh ngiÖp tÇm so¸t ®îc søc khoÎ cña m×nh, nhËn ra ®©u
lµ ®iÓm m¹nh, ®©u lµ ®iÓm yÕu ®Ó x¸c ®Þnh ®óng nhu cÇu vÒ
vèn kinh doanh, tõ ®ã tèi u ho¸ kh¶ n¨ng huy ®éng, sö dông vµ
ph©n phèi nguån vèn. Muèn vËy, c¸c doanh nghiÖp cÇn n¾m ®îc
c¸c nh©n tè ¶nh hëng, møc ®é vµ xu híng t¸c ®éng cña c¸c nh©n
tè ®ã tíi t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp. §iÒu nµy chØ cã thÓ
thùc hiÖn ®îc trªn c¬ së ph©n tÝch tµi chÝnh.
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng thuéc tËp ®oµn VINASHIN lµ mét
®¬n vÞ vËn t¶i biÓn. H×nh thøc vËn t¶i nµy chiÕm tíi 80% hµng ho¸
xuÊt nhËp khÈu cña ViÖt Nam. Tuy nhiªn, hiÖn nay ®éi tµu trong níc
l¹i chØ chiÕm 20% thÞ phÇn, mét con sè qu¸ nhá. §Ó cã thÓ danh
miÕng b¸nh lín h¬n trong ph©n khóc thÞ trêng nµy, BiÓn §«ng cÇn
n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh cña m×nh, mµ cèt lâi lµ n©ng cao
n¨ng lùc qu¶n lý tµi chÝnh. ViÖc ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh sÏ
gióp doanh nghiÖp nhËn râ thùc tr¹ng tµi chÝnh, tõ ®ã nhËn ra mÆt

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 7


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

m¹nh vµ mÆt yÕu nh»m lµm c¨n cø ®Ó ho¹ch ®Þnh ph¬ng ¸n phï
hîp cho t¬ng lai, ®ång thêi ®Ò xuÊt nh÷ng gi¶i ph¸p h÷u hiÖu ®Ó
n©ng cao n¨ng lùc tµi chÝnh, c¶i thiÖn vÞ thÕ cña doanh nghiÖp.
NhËn thøc ®îc tÇm quan träng cña vÊn ®Ò trªn, em quyÕt
®Þnh ®i s©u nghiªn cøu ®Ò tµi “Ph©n tÝch vµ ®Ò xuÊt mét sè
gi¶i ph¸p nh»m ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý tµi chÝnh ë
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng – VINASHIN”.

2. Muc tiªu nghiªn cøu.

Néi dung ®Ò tµi tËp trung nghiªn cøu t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i
doanh nghiÖp ®Ó thÊy râ xu híng, tèc ®é t¨ng trëng vµ thùc tr¹ng
tµi chÝnh cña doanh nghiÖp, trªn c¬ së ®ã ®Ò xuÊt nh÷ng gi¶i
ph¸p vµ kiÕn nghÞ gióp c¶i thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh ®Ó doanh
nghiÖp ho¹t ®éng hiÖu qu¶ h¬n.

3. Ph¹m vi nghiªn cøu.

C«ng ty VËn t¶i BIÓN §¤NG lµ mét doanh nghiÖp kinh doanh
dÞch vô. Trong ®Ò tµi nµy, em tËp trung nghiªn cøu, ph©n tÝch
chung vÒ t×nh h×nh tµi chÝnh cña toµn C«ng ty chø kh«ng ®i s©u
ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh trong tõng lÜnh vùc ho¹t ®éng.

4. Ph¬ng ph¸p nghiªn cøu.

Ph¬ng ph¸p nghiªn cøu ®îc vËn dông trong ®Ò tµi chñ yÕu lµ
ph¬ng ph¸p so s¸nh vµ tæng hîp sè liÖu thùc tÕ thu thËp trong qu¸
tr×nh thùc tËp t¹i doanh nghiÖp, c¸c sè liÖu trªn b¸o c¸o tµi chÝnh,
kÕt hîp víi c¸c ph¬ng ph¸p nh ph©n tÝch c¸c tû sæ, ph¬ng ph¸p
c©n ®èi, … ®Ó ph©n tÝch, x¸c ®Þnh møc ®é biÕn ®éng cña c¸c
sè liÖu, tõ ®ã ®a ra nhËn xÐt vµ ®Ò xuÊt kiÕn nghÞ.

5. KÕt cÊu cña ®å ¸n.

KÕt cÊu ®å ¸n gåm 3 phÇn chÝnh:


Ch¬ng 1: Lý luËn chung vÒ ph©n tÝch tµi chÝnh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 8


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

PhÇn nµy sÏ tr×nh bµy néi dung c¬ b¶n vÒ lý thuyÕt cña ho¹t
®éng ph©n tÝch tµi chÝnh doanh nghiÖp, vµ ®a ra nguån sè
liÖu phôc vô cho c«ng t¸c ph©n tÝch.
Ch¬ng 2: Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh t¹i C«ng ty vËn t¶i
BiÓn §«ng.
PhÇn nµy sÏ tr×nh bµy 2 néi dung chÝnh:
 Giíi thiÖu kh¸i qu¸t chung vÒ doanh nghiÖp.
 Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng.
Ch¬ng 3: Mét sè gi¶i ph¸p ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý tµi
chÝnh t¹i C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng – VINASHIN.
PhÇn nµy sÏ ®a ra mét sè gi¶i ph¸p nh»m tèi u ho¸ c«ng t¸c
qu¶n lý tµi chÝnh cña C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng trªn c¬ së kh¶o
s¸t t×nh h×nh chung vµ nh÷ng biÕn ®éng cña c¸c tû sè tµi
chÝnh ®· ®îc ph©n tÝch ë ch¬ng 2.

Ch¬ng 1:

Lý LUËN CHUNG VÒ PH¢N TÝCH TµI CHÝNH

1.1. Kh¸i niÖm vµ ý nghÜa cña ph©n tÝch tµi chÝnh.

1.1.1. Kh¸i niÖm vÒ ph©n tÝch tµi chÝnh.


Ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN lµ qu¸ tr×nh thu thËp, xö lý
c¸c th«ng tin kÕ to¸n, nh»m xem xÐt, kiÓm tra, ®èi chiÕu vµ so
s¸nh t×nh h×nh tµi chÝnh hiÖn hµnh víi qu¸ khø, t×nh h×nh tµi
chÝnh cña ®¬n vÞ víi nh÷ng chØ tiªu trung b×nh cña ngµnh,
th«ng qua ®ã gióp ngêi sö dông th«ng tin cã thÓ ®¸nh gi¸ t×nh
h×nh tµi chÝnh DN, ®¸nh gi¸ vÒ tiÒm n¨ng, hiÖu qu¶ kinh doanh
còng nh rñi ro trong t¬ng lai.

1.1.2. Y nghÜa cña ph©n tÝch tµi chÝnh.


Trong ®iÒu kiÖn kinh doanh theo c¬ chÕ thÞ trêng cã sù qu¶n lý
vÜ m« cña Nhµ níc, c¸c DN thuéc c¸c lo¹i h×nh së h÷u kh¸c nhau

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 9


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

®Òu b×nh ®¼ng tríc ph¸p luËt trong kinh doanh. Do ®ã, cã nhiÒu
®èi tîng quan t©m ®Õn t×nh h×nh tµi chÝnh cña DN nh chñ DN,
nhµ ®Çu t, nhµ cung cÊp, kh¸ch hµng, nhµ b¶o hiÓm...kÓ c¶ c¸c c¬
quan chÝnh phñ vµ nh÷ng ngêi lao ®éng. Mçi ®èi tîng quan t©m
®Õn t×nh h×nh tµi chÝnh cña DN víi mét gãc ®é kh¸c nhau. §èi víi
chñ DN vµ c¸c nhµ qu¶n trÞ DN, mèi quan t©m hµng ®Çu cña hä lµ
t×m kiÕm lîi nhuËn vµ kh¶ n¨ng tµi trî. §èi víi chñ ng©n hµng vµ c¸c
nhµ cho vay tÝn dông, mèi quan t©m chñ yÕu cña hä lµ kh¶ n¨ng
tr¶ nî hiÖn t¹i vµ s¾p tíi cña DN. §èi víi nhµ ®Çu t mèi quan t©m cña
häu lµ c¸c yÕu tè rñi ro, thêi gian hoµn vèn, møc sinh l·i vµ kh¶ n¨ng
thanh to¸n vèn...Nh×n chung hä ®Òu quan t©m ®Õn kh¶ n¨ng t¹o
ra dßng tiÒn mÆt, kh¶ n¨ng sinh lêi, kh¶ n¨ng thanh to¸n vµ møc
sinh lêi tèi ®a.
C¸c b¸o c¸o kÕ to¸n, b¸o c¸o tµi chÝnh ph¶n ¸nh mét c¸ch tæng
hîp toµn diÖn t×nh h×nh tµi s¶n, nguån vèn c«ng nî, kÕt qu¶ s¶n
xuÊt kinh doanh cña DN trong mét niªn ®é kÕ to¸n, song nh÷ng
th«ng tin riªng biÖt ®ã cha thÓ hiÖn ®îc nhiÒu ý nghÜa vµ cha thÓ
hiÖn hÕt c¸c yªu cÇu, néi dung mµ ngêi sö dông th«ng tin quan
t©m, do ®ã hä thêng dïng c¸c c«ng cô vµ kü thuËt c¬ b¶n ®Ó
ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh DN, ®Ó thuyÕt minh c¸c mèi quan
hÖ chñ yÕu trong b¸o c¸o tµi chÝnh nh»m nghiªn cøu t×nh h×nh tµi
chÝnh hiÖn t¹i tõ ®ã ®a ra nh÷ng quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trong t¬ng
lai.

1.1.3. Yªu cÇu cña viÖc ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN.
ViÖc ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN cã ý nghÜa quan träng,
nã quyÕt ®Þnh sù thµnh c«ng hay thÊt b¹i cña DN cho nªn nã ph¶i
®¹t ®îc c¸c môc tiªu sau:
- Ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN ph¶i cung cÊp ®Çy ®ñ
th«ng tin h÷u Ých cho c¸c nhµ ®Çu t, c¸c tÝn chñ vµ nh÷ng
nghêi sö dông th«ng tin kh¸c nhau ®Ó gióp hä cã quyÕt ®Þnh
®óng ®¾n khi ra c¸c quyÕt ®Þnh ®Çu t, quyÕt ®Þnh cho vay,
quyÕt ®Þnh s¶n xuÊt...

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 10


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

- Ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN ph¶i cung cÊp th«ng tin
cho c¸c DN, c¸c nhµ ®Çu t, c¸c nhµ cho vay vµ nh÷ng nhµ sö
dông th«ng tin kh¸c nhau trong viÖc®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng vµ tÝnh
ch¾c ch¾n cña c¸c dßng tiÒn mÆt vµo, ra vµ hiÖu qu¶ sö dông vèn
kinh doanh, t×nh h×nh, kh¶ n¨ng thanh to¸n cña DN.
- Ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN ph¶i cung cÊp th«ng tin
vÒ nguån vèn chñ së h÷u, c¸c kho¶n nî, kÕt qu¶ cña qu¸
tr×nh, sù kiÖn vµ c¸c t×nh huèng lµm biÕn ®æi nguån vèn
vµ c¸c kho¶n nî cña DN.
C¸c môc tiªu trªn ®©y liªn quan mËt thiÕt víi nhau vµ gãp phÇn
cung cÊp th«ng tin nÒn t¶ng quan träng cho ngêi nghiªn cøu, t×m
hiÓu, ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh DN.
Nh vËy, cã thÓ kh¼ng ®Þnh, ý nghÜa tèi cao vµ quan träng
nhÊt cña ph©n tÝch tµi chÝnh DN lµ gióp cho nh÷ng ngêi ra quyÕt
®Þnh lùa chän ph¬ng ¸n kinh doanh tèi u vµ ®¸nh gi¸ chÝnh x¸c
thùc tr¹ng, tiÒm n¨ng cña DN.

1.2. HÖ thèng b¸o c¸o tµi chÝnh.

1.2.1. TÇm quan träng cña b¸o c¸o tµi chÝnh.


B¸o c¸o tµi chÝnh lµ c¸c chøng tõ cÇn thiÕt trong kinh doanh.
C¸c nhµ qu¶n lý sö dông chóng ®Ó ®¸nh gi¸ n¨ng lùc thùc hiÖn vµ
x¸c ®Þnh c¸c lÜnh vùc cÇn thiÕt ph¶i ®îc can thiÖp. C¸c cæ ®«ng
sö dông chóng ®Ó theo dâi t×nh h×nh vèn ®Çu t cña m×nh ®ang
®îc qu¶n lý nh thÕ nµo. C¸c nhµ ®Çu t bªn ngoµi dïng chóng ®Ó x¸c
®Þnh c¬ héi ®Çu t. Cßn ngêi cho vay vµ nhµ cung øng l¹i thêng
xuyªn kiÓm tra b¸o c¸o tµi chÝnh ®Ó x¸c ®Þnh kh¶ n¨ng thanh to¸n
cña nh÷ng c«ng ty mµ hä ®ang giao dÞch.
B¸o c¸o tµi chÝnh - gåm b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n, b¸o c¸o thu
nhËp vµ b¸o c¸o lu chuyÓn tiÒn tÖ - cña c¸c c«ng ty ®Òu theo mÉu
chung thèng nhÊt. MÆc dï mét sè h¹ng môc cã thÓ kh¸c nhau tïy
theo ®Æc ®iÓm kinh doanh cña mçi c«ng ty, nhng c¸c b¸o c¸o tµi

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 11


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

chÝnh lu«n gièng nhau vÒ c¬ b¶n, cho phÐp b¹n so s¸nh viÖc kinh
doanh cña c«ng ty nµy víi c¸c c«ng ty kh¸c.

1.2.2. B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n.


HÇu hÕt mäi ngêi mçi n¨m ®Òu ®Õn b¸c sÜ ®Ó kiÓm tra søc
kháe tæng qu¸t - mét cuéc kiÓm tra t×nh tr¹ng thÓ chÊt t¹i mét thêi
®iÓm nhÊt ®Þnh. T¬ng tù nh vËy, BC§KT lµ b¸o c¸o tæng hîp cho
biÕt t×nh h×nh tµi chÝnh cña ®¬n vÞ t¹i nh÷ng thêi ®iÓm nhÊt
®Þnh díi h×nh th¸i tiÒn tÖ. §©y lµ mét b¸o c¸o tµi chÝnh cã ý nghÜa
rÊt quan träng ®èi víi mäi ®èi tîng cã quan hÖ së h÷u, quan hÖ kinh
doanh víi DN.
BC§KT ph¶n ¸nh 2 néi dung c¬ b¶n lµ tµi s¶n - nguån vèn.
Tµi s¶n ph¶n ¸nh quy m« vµ c¬ cÊu c¸c läai tµi s¶n hiÖn cã
®Õn thêi ®iÓm lËp b¸o c¸o thuéc quyÒn qu¶n lý, sö dông cña DN,
n¨ng lùc vµ tr×nh ®é sö dông tµi s¶n. VÒ mÆt ph¸p lý, phÇn tµi s¶n
thÓ hiÖn tiÒm lùc mµ DN cã quyÒn qu¶n lý, sö dông l©u dµi, g¾n
víi môc ®Ých thu ®îc c¸c kho¶n lîi nhuËn. Tµi s¶n ®îc chia thµnh:
 Tµi s¶n ng¾n h¹n: lµ nh÷ng tµi s¶n ®îc dù kiÕn sÏ
chuyÓn thµnh tiÒn hoÆc ®îc sö dông vµo c¸c ho¹t ®éng
s¶n xuÊt kinh doanh trong vßng 1 n¨m hoÆc 1 chu kú kÕ
to¸n.
 Tµi s¶n dµi h¹n: lµ nh÷ng tµi s¶n mµ DN dù kiÕn sÏ sö
dông trong vßng nhiÒu n¨m hay nhiÒu chu kú kÕ to¸n.
Nguån vèn lµ nguån h×nh thµnh nªn tµi s¶n. VÒ mÆt ph¸p lý,
nguån vèn cho thÊy tr¸ch nhiÖm cña DN vÒ tæng sè vèn ®· ®¨ng ký
kinh doanh víi Nhµ níc, sè tµi s¶n ®· h×nh thµnh b»ng nguån vèn
vay ng©n hµng, vay ®èi tîng kh¸c, còng nh tr¸ch nhiÖm ph¶i thanh
to¸n víi ngêi ngêi lao ®éng, cæ ®«ng, nhµ cung cÊp, tr¸i chñ, ng©n
s¸ch ... Nguån vèn gåm:
 Nguån vèn vay: lµ nguån vèn DN ®I vay díi nhiÒu h×nh
thøc vµ theo nhiÒu ph¬ng thøc kh¸c nhau.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 12


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

 Nguån vèn chñ së h÷u: lµ nguån vèn do c¸c chñ së h÷u


®ãng gãp vµ tÝch lòy tõ qu¸ tr×nh ho¹t ®éng s¶n xuÊt
kinh doanh cña DN.
BC§KT lµ tµi liÖu quan träng bËc nhÊt gióp cho nhµ ph©n tÝch
nghiªn cøu ®¸nh gi¸ mét c¸ch kh¸i qu¸t t×nh h×nh vµ kÕt qu¶ kinh
doanh, kh¶ n¨ng c©n b»ng tµi chÝnh, tr×nh ®é sö dông vèn vµ
nh÷ng triÓn väng kinh tÕ, tµi chÝnh cña DN.
B¶ng 1.1. C©n ®èi tµi s¶n – nguån vèn.
TµI S¶N NGUåN VèN
- Vèn b»ng tiÒn
- §Çu t tµi chÝnh ng¾n h¹n
- Kho¶n ph¶i thu Nî ng¾n h¹n + Vèn chñ së
- Hµng tån kho h÷u
- Tµi s¶n lu ®éng kh¸c
- Tµi s¶n cè ®Þnh
- §Çu t tµi chÝnh dµi h¹n
- X©y dùng c¬ b¶n dë dang Nî dµi h¹n + Vèn chñ së h÷u
- Ký quü, ký cîc dµi h¹n

1.2.3. B¸o c¸o kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh.


BCKQH§KD lµ b¸o c¸o tµi chÝnh tæng hîp cho biÕt t×nh h×nh tµi
chÝnh cña DN trong tõng thêi kú nhÊt ®Þnh, ph¶n ¸nh tãm lîc c¸c
kho¶n thu, chi phÝ, kÕt qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña toµn
DN, kÕt qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh theo tõng ho¹t ®éng
kinh doanh (s¶n xuÊt kinh doanh, ®Çu t tµi chÝnh, ho¹t ®éng bÊt th-
êng). Bªn c¹nh ®ã, BCKQH§KD cßn cho biÕt t×nh h×nh thùc hiÖn
nghÜa vô víi Nhµ níc cña DN trong thêi kú ®ã.
B¸o c¸o gåm 5 cét:
 Cét sè 1: C¸c chØ tiªu b¸o c¸o.
 Cét sè 2: M· sè cña c¸c chØ tiªu t¬ng øng.
 Cét sè 3: Sè hiÖu t¬ng øng víi c¸c chØ tiªu cña b¸o c¸o nµy
®îc thÓ hiÖn chØ tiªu trªn B¶n thuyÕt minh b¸o c¸o tµi
chÝnh.
 Cét sè 4: Tæng sè ph¸t sinh trong kú b¸o c¸o n¨m.
 Cét sè 5: Sè liÖu cña n¨m tríc (®Ó so s¸nh).

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 13


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Dùa vµo sè liÖu trªn BCKQH§KD, ngêi sö dông th«ng tin cã thÓ
kiÓm tra, ph©n tÝch, ®¸nh gi¸ kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh cña
DN trong kú, so s¸nh víi kú tríc vµ víi DN kh¸c ®Ó nhËn biÕt kh¸i qu¸t
ho¹t ®äng trong kú vµ xu híng vËn ®éng.

1.2.5. ThuyÕt minh b¸o c¸o tµi chÝnh.


Nh»m cung cÊp c¸c th«ng tin vÒ t×nh h×nh s¶n xuÊt kinh
doanh cha cã trong hÖ thèng c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh, ®ång thêi gi¶i
thÝch mét sè chØ tiªu mµ trong c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh cha ®îc tr×nh
bµy, gi¶i thÝch thªm mét c¸ch cô thÓ, râ rµng.
C¸c b¸o c¸o tµi chÝnh trong DN cã mèi quan hÖ mËt thiÕt víi
nhau, mçi sù thay ®æi cña mét chØ tiªu trong b¸o c¸o nµy trùc tiÕp
hay gi¸n tiÕp ¶nh hëng ®Õn c¸c b¸o c¸o kia, tr×nh tù ®äc hiÓu ®îc
c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh, qua ®ã hä nhËn biÕt ®îc vµ tËp trung vµo c¸c
chØ tiªu tµi chÝnh liªn quan trùc tiÕp tíi môc tiªu ph©n tÝch cña hä.

1.2.4. B¸o c¸o lu chuyÓn tiÒn tÖ.


BCLCTT ®îc lËp ®Ó tr¶ lêi nh÷ng c©u hái liªn quan ®Õn luång
tiÒn ra vµo trong DN, t×nh h×nh tr¶ nî, ®Çu t b»ng tiÒn cña DN
trong tõng thêi kú.
BCLCTT cung cÊp nh÷ng th«ng tin vÒ nh÷ng luång vµo, ra cña
tiÒn vµ coi nh tiÒn, nh÷ng kho¶n ®Çu t ng¾n h¹n cã tÝnh lu ®éng
cao, cã thÓ nhanh chãng vµ s½n sµng chuyÓn ®æi thµnh mét
kho¶n tiÒn biÕt tríc Ýt chÞu rñi ro lç vÒ gi¸ trÞ do nh÷ng sù thay
®æi vÒ l·i suÊt. Nh÷ng luång vµo ra cña tiÒn vµ nh÷ng kho¶n coi
nh tiÒn ®îc tæng hîp thµnh 3 nhãm:
 Lu chuyÓn tiÒn tÖ tõ ho¹t ®éng kinh doanh.
 Lu chuyÓn tiÒn tÖ tõ ho¹t ®éng ®Çu t.
 Lu chuyÓn tiÒn tÖ tõ ho¹t ®éng tµi chÝnh.
vµ lËp theo ph¬ng ph¸p trùc tiÕp, gi¸n tiÕp.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 14


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1.2.5. ThuyÕt minh b¸o c¸o tµi chÝnh.


Nh»m cung cÊp c¸c th«ng tin vÒ t×nh h×nh s¶n xuÊt kinh
doanh cha cã trong hÖ thèng c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh, ®ång thêi gi¶i
thÝch mét sè chØ tiªu mµ trong c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh cha ®îc tr×nh
bµy, gi¶i thÝch thªm mét c¸ch cô thÓ, râ rµng.
C¸c b¸o c¸o tµi chÝnh trong DN cã mèi quan hÖ mËt thiÕt víi
nhau, mçi sù thay ®æi cña mét chØ tiªu trong b¸o c¸o nµy trùc tiÕp
hay gi¸n tiÕp ¶nh hëng ®Õn c¸c b¸o c¸o kia, tr×nh tù ®äc hiÓu ®îc
c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh, qua ®ã hä nhËn biÕt ®îc vµ tËp trung vµo c¸c
chØ tiªu tµi chÝnh liªn quan trùc tiÕp tíi môc tiªu ph©n tÝch cña hä.

1.3. C¸c bíc tiÕn hµnh ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh.

Ph©n tÝch tµi chÝnh cã thÓ ®îc øng dông theo nh÷ng híng
kh¸c nhau víi nh÷ng môc ®Ých t¸c nghiÖp kh¸c nhau: môc ®Ých
nghiªn cøu th«ng tin hoÆc theo vÞ trÝ cña nhµ ph©n tÝch (trong hay
ngoµi DN). Tuy nhiªn, tr×nh tù ph©n tÝch vµ dù ®o¸n tµi chÝnh ®Òu
tu©n theo c¸c nghiÖp vô ph©n tÝch thÝch øng víi tõng giai ®o¹n dù
®o¸n.
- Giai ®o¹n dù ®o¸n lµ giai ®o¹n chuÈn bÞ vµ xö lý c¸c nguån
th«ng tin. C¸c nghiÖp vô ph©n tÝch trong giai ®o¹n nµy lµ xö lý
th«ng tin kÕ to¸n, tÝnh to¸n c¸c chØ sè, tËp hîp c¸c b¶ng biÓu.
- Giai ®o¹n x¸c ®Þnh biÓu hiÖn ®Æc trng lµ giai ®o¹n x¸c
®Þnh ®iÓm m¹nh, yÕu cña DN. C¸c nhiÖm vô ph©n tÝch trong giai
®o¹n nµy lµ gi¶i thÝch, ®¸nh gi¸ c¸c chØ sè, b¶ng biÓu c¸c kÕt qu¶
vÒ sù c©n b»ng tµi chÝnh, n¨ng lùc ho¹t ®éng tµi chÝnh, c¬ cÊu
vèn vµ chi phÝ vèn, c¬ cÊu ®Çu t vµ doanh lîi.
- Giai ®o¹n ph©n tÝch thuyÕt minh lµ giai ®o¹n ph©n tÝch
nguyªn nh©n, thuËn lîi, khã kh¨n, ph¬ng tiÖn vµ thµnh c«ng. C¸c
nhiÖm vô ph©n tÝch trong giai ®o¹n nµy lµ tæng hîp, ®¸nh gi¸ vµ
quan s¸t.
- Giai ®o¹n tiªn lîng vµ chØ dÉn: nghiÖp vô ph©n tÝch lµ x¸c
®Þnh híng ph¸t triÓn, c¸c gi¶i ph¸p tµi chÝnh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 15


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1.4. Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh.

§Ó tiÕn hµnh ph©n tÝch ho¹t ®éng kinh doanh còng nh ph©n
tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh ngêi ta kh«ng dïng riªng lÎ mét ph¬ng ph¸p
ph©n tÝch nµo mµ sö dông kÕt hîp c¸c ph¬ng ph¸p ph©n tÝch víi
nhau ®Ó ®¸nh gi¸ t×nh h×nh DN mét c¸ch x¸c thùc nhÊt, nhanh
nhÊt.
Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh doanh nghiÖp lµ hÖ
thèng c¸c ph¬ng ph¸p nh»m tiÕp cËn, nghiªn cøu c¸c sù kiÖn, hiÖn
tîng, quan hÖ, c¸c luång dÞch chuyÓn vµ biÕn ®æi tµi chÝnh trong
ho¹t ®éng cña DN, song ph¬ng ph¸p chñ yÕu lµ ph¬ng ph¸p so
s¸nh vµ ph©n tÝch tû lÖ.

1.4.1. Ph¬ng ph¸p so s¸nh.


Ph¬ng ph¸p so s¸nh lµ ph¬ng ph¸p sö dông phæ biÕn nhÊt
trong ph©n tÝch tµi chÝnh. §Ó vËn dông phÐp so s¸nh trong ph©n
tÝch tµi chÝnh cÇn quan t©m ®Õn tiªu chuÈn so s¸nh, ®iÒu kiÖn so
s¸nh cña chØ tiªu ph©n tÝch còng nh kü thuËt so s¸nh.
• Tiªu chuÈn so s¸nh lµ chØ tiªu gèc ®îc chän lµm c¨n cø so
s¸nh. Khi ph©n tÝch tµi chÝnh, nhµ ph©n tÝch thêng sö dông
c¸c gèc nh sau:
- Sö dông sè liÖu tµi chÝnh ë nhiÒu kú tríc ®Ó ®¸nh gi¸ vµ dù
b¸o xu híng cña c¸c chØ tiªu tµi chÝnh. Th«ng thêng, sè liÖu ph©n
tÝch ®îc tæ chøc tõ 3 ®Õn 5 n¨m liÒn kÒ.
- Sö dông sè liÖu trung b×nh ngµnh ®Ó ®¸nh gi¸ sù tiÕn bé vÒ
ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp so víi møc trung b×nh tiªn
tiÕn cña ngµnh. Sè liÖu trung b×nh ngµnh thêng ®îc c¸c tæ chøc
dÞch vô tµi chÝnh, c¸c ng©n hµng, c¬ quan thèng kª cung cÊp theo
nhãm c¸c doanh nghiÖp lín, doanh nghiÖp võa vµ nhá. Trong trêng
hîp kh«ng cã sè liÖu trung b×nh ngµnh, nhµ ph©n tÝch cã thÓ sö
dông sè liÖu cña mét doanh nghiÖp ®iÓn h×nh trong cïng ngµnh
®Ó lµm c¨n cø ph©n tÝch.
- Sö dông c¸c sè kÕ ho¹ch, sè dù to¸n ®Ó ®¸nh gi¸ doanh
nghiÖp cã ®¹t ®îc môc tiªu tµi chÝnh trong n¨m. Th«ng thêng, c¸c

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 16


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

nhµ qu¶n trÞ doanh nghiÖp chän gèc so s¸nh nµy ®Ó x©y dùng
chiÕn lîc ho¹t ®éng cho tæ chøc cña m×nh.
• §iÒu kiÖn so s¸nh yªu cÇu c¸c chØ tiªu ph©n tÝch ph¶i ph¶n
¸nh cïng néi dung kinh tÕ, cã cïng ph¬ng ph¸p tÝnh to¸n vµ
cã ®¬n vÞ ®o lêng nh nhau. B¶n chÊt vÊn ®Ò nµy liªn quan
®Õn tÝnh so s¸nh cña chØ tiªu ph©n tÝch. Nh÷ng thay ®æi
vÒ chÕ ®é tµi chÝnh kÕ to¸n lµ mét trong nh÷ng lý do ¶nh h-
ëng ®Õn tÝnh kh«ng so s¸nh ®îc cña chØ tiªu ph©n tÝch.
• Kü thuËt so s¸nh trong ph©n tÝch tµi chÝnh thÓ hiÖn qua
c¸c trêng hîp sau:
- Tr×nh bµy b¸o c¸o tµi chÝnh d¹ng so s¸nh nh»m x¸c ®Þnh møc
biÕn ®éng tuyÖt ®èi vµ t¬ng ®èi cña tõng chØ tiªu trong b¸o c¸o
tµi chÝnh qua hai hoÆc nhiÒu kú, qua ®ã ph¸t hiÖn xu híng cña c¸c
chØ tiªu.
Trong b¸o c¸o l·i lç d¹ng so s¸nh, cét sè liÖu ± % thÓ hiÖn tèc ®é
t¨ng gi¶m cña tõng kho¶n môc so víi kú gèc. Nh vËy, mét b¸o c¸o
d¹ng so s¸nh thÓ hiÖn râ biÕn ®éng cña chØ tiªu tæng hîp vµ c¸c
yÕu tè cÊu thµnh nªn biÕn ®éng tæng hîp ®ã.
Khi ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh d¹ng so s¸nh, cÇn chó ý mèi liªn
hÖ gi÷a c¸c chØ tiªu kinh tÕ ®Ó phÇn thuyÕt minh sè liÖu ®îc chÆt
chÏ h¬n.
- Tr×nh bµy b¸o c¸o tµi chÝnh theo quy m« chung. Víi c¸ch so
s¸nh nµy, mét chØ tiªu trªn b¸o c¸o tµi chÝnh ®îc chän lµm quy m«
chung vµ c¸c chØ tiªu cã liªn quan sÏ tÝnh theo tû lÖ phÇn tr¨m trªn
chØ tiªu quy m« chung ®ã. B¸o c¸o tµi chÝnh theo quy m« chung
gióp ®¸nh gi¸ cÊu tróc cña c¸c chØ tiªu tµi chÝnh ë doanh nghiÖp.
Ch¼ng h¹n, ®èi víi b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n, ®Ó ®¸nh gi¸ c¬ cÊu tµi
s¶n cña doanh nghiÖp, ph¶i chän chØ tiªu tæng tµi s¶n lµm quy m«
chung.
Mét b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n ®îc thiÕt kÕ theo quy m« chung thÓ
hiÖn cÊu tróc tµi s¶n vµ nguån vèn cña doanh nghiÖp, qua ®ã thÓ
hiÖn nh÷ng ®Æc trng trong ph©n bè tµi s¶n vµ huy ®éng vèn.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 17


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

- ThiÕt kÕ c¸c chØ tiªu cã d¹ng tû sè. Mét tû sè ®îc x©y dùng
khi c¸c yÕu tè cÊu thµnh tû sè ph¶i cã mèi liªn hÖ vµ mang ý nghi·
kinh tÕ. Ch¼ng h¹n, ®Ó ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n
h¹n cña doanh nghiÖp cÇn sö dông nh÷ng yÕu tè cã kh¶ n¨ng
chuyÓn ho¸ thµnh tiÒn trong ng¾n h¹n. Do vËy, cã thÓ x©y dùng
c¸c tû sè ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng thanh to¸n ng¾n h¹n nh sau:
Thanh to¸n tøc thêi = TiÒn/ Nî ng¾n h¹n.
Thanh to¸n nhanh = (TiÒn + §TNH + kho¶n ph¶i thu)/ Nî ng¾n
h¹n
Thanh to¸n hiÖn hµnh = TSL§ vµ §TNH/ Nî ng¾n h¹n
Mét trêng hîp kh¸c cña tû sè lµ c¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶.
ChØ tiªu tæng qu¸t ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ x©y dùng nh sau:

KÕt qu¶ cuèi


HiÖu qu¶
cïng
=
YÕu tè ®Çu vµo
Trong ®ã, yÕu tè ®Çu vµo cã thÓ lµ tµi s¶n, vèn ®Çu t, vèn chñ
së h÷u... vµ kÕt qu¶ cuèi cïng cã thÓ lµ doanh thu, lîi nhuËn...

• Ph¬ng ph¸p so s¸nh sö dông trong ph©n tÝch tµi


chÝnh DN lµ:
- So s¸nh gi÷a sè thùc hiÖn kú nµy víi sè thùc hiÖn kú tríc ®Ó
thÊy râ xu híng thay ®æi vÒ tµi chÝnh cña DN, thÊy ®îc sù c¶i thiÖn
hay xÊu ®i nh thÕ nµo ®Ó cã biÖn ph¸p kh¾c phôc trong kú tíi.
- So s¸nh gi÷a sè thùc hiÖn víi sè kÕ ho¹ch ®Ó thÊy møc ®é
phÊn ®Êu cña Doanh nghiÖp.
- So s¸nh gi÷a sè thùc hiÖn kú nµy víi møc trung b×nh cña
ngµnh ®Ó thÊy ®îc t×nh h×nh tµi chÝnh cu¶ DN ®ang ë t×nh tr¹ng
tèt hay xÊu, ®îc hay cha ®îc so víi c¸c DN cïng ngµnh.
- So s¸nh theo chiÒu däc ®Ó thÊy ®îc tû träng cña tõng lo¹i
trong tæng hîp ë mçi b¶n b¸o c¸o. So s¸nh theo chiÒu ngang ®Ó
thÊy ®îc sù biÕn ®æi vÒ c¶ sè t¬ng ®èi vµ sè tuyÖt ®èi cña mét
kho¶n môc nµo ®ã qua niªn ®é kÕ to¸n liªn tiÕp.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 18


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1.4.2. Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch tû lÖ.


Lµ ph¬ng ph¸p truyÒn thèng, ®îc sö dông phæ biÕn trong ph©n
tÝch tµi chÝnh. §©y lµ ph¬ng ph¸p cã tÝnh hiÖn thùc cao víi c¸c
®iÒu kiÖn ¸p dông ngµy cµng ®îc bæ sung vµ hoµn thiÖn. Bëi lÏ:
• Thø nhÊt, nguån th«ng tin kÕ to¸n vµ tµi chÝnh ®îc c¶i tiÕn
vµ ®îc cung cÊp ®Çy ®ñ h¬n. §ã lµ c¬ së h×nh thµnh c¸c
chØ tiªu tham chiÕu tin cËy cho viÖc ®¸nh gi¸ mét tû lÖ tµi
chÝnh cña DN.
• Thø hai, viÖc ¸p dông c«ng nghÖ tin häc cho phÐp tÝch luü
d÷ liÖu vµ thóc ®Èy nhanh qu¸ tr×nh tÝnh to¸n hµng lo¹t c¸c
tû lÖ.
• Thø ba, ph¬ng ph¸p ph©n tÝch nµy gióp cho nhµ ph©n tÝch
khai th¸c cã hiÖu qu¶ c¸c sè liÖu vµ ph©n tÝch mét c¸ch cã
hÖ thèng hµng lo¹t tû lÖ theo chuçi thêi gian liªn tôc hoÆc
theo tõng giai ®o¹n.
Ph¬ng ph¸p nµy dùa trªn ý nghÜa chuÈn mùc c¸c tû lÖ cña ®¹i l-
îng tµi chÝnh trong c¸c quan hÖ ta× chÝnh. VÒ nguyªn t¾c, ph¬ng
ph¸p tû lÖ yªu cÇu ph¶i x¸c ®Þnh ®îc c¸c ngìng, c¸c ®Þnh møc ®Ó
nhËn xÐt ®¸nh gi¸ t×nh h×nh tµi chÝnh DN, trªn c¬ së so s¸nh c¸c
tû lÖ cña DN víi c¸c tû lÖ tham chiÕu.
Trong ph©n tÝch tµi chÝnh DN, c¸c tû lÖ tµi chÝnh ®îc ph©n
thµnh c¸c nhãm tû lÖ ®Æc trng, ph¶n ¸nh néi dung c¬ b¶n theo
môc tiªu ho¹t ®éng cña DN. §ã lµ c¸c nhãm tû lÖ vÒ néi dung thanh
to¸n, nhãm tû lÖ vÒ c¬ cÊu vèn vµ nguån vèn, nhãm c¸c tû lÖ vÒ
n¨ng lùc ho¹t ®éng, nhãm c¸c tû lÖ vÒ kh¶ n¨ng sinh lêi.

1.5. Néi dung ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh.

Néi dung ph©n tÝch ®i tõ kh¸i qu¸t ®Õn chi tiÕt tõng khÝa c¹nh,
lÜnh vùc ho¹t ®éng, bao gåm c¸c néi dung sau:

1.5.1. §¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh.


§Ó ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh ho¹t ®éng tµi chÝnh cña
doanh nghiÖp, ph¶i dùa vµo hÖ thèng b¸o c¸o tµi chÝnh, trong ®ã

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 19


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

chñ yÕu dùa vµo b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n vµ b¸o c¸o kÕt qu¶ ho¹t
®éng kinh doanh, ®îc so¹n th¶o vµo cuèi mçi kú thùc hiÖn.
ViÖc ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp sÏ
cho thÊy nh÷ng mÆt m¹nh vµ mÆt yÕu hiÖn nay cña doanh nghiÖp
vµ gióp nhËn biÕt nhanh chãng nh÷ng kh©u yÕu kÐm trong c«ng
t¸c tµi chÝnh hoÆc c«ng viÖc ®Çu t cña doanh nghiÖp. Trªn c¬ së
®ã cã nh÷ng gi¶i ph¸p h÷u hiÖu thóc ®Èy doanh nghiÖp ph¸t triÓn,
hoÆc cã c¸c quyÕt ®Þnh ®óng ®¾n vÒ ®Çu t, cho vay vÒ mua b¸n
hµng ho¸.
 Ph©n tÝch biÕn ®éng theo thêi gian cña c¸c chØ tiªu
trªn c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh nh»m ®¸nh gi¸ møc ®é t¨ng tr-
ëng, tû lÖ t¨ng trëng vµ xu thÕ biÕn ®éng.
 Ph©n tÝch kÕt cÊu vµ biÕn ®éng kÕt cÊu c¸c b¸o c¸o
tµi chÝnh nh»m ®¸nh gi¸ tû träng cña tõng chØ tiªu thµnh
phÇn trªn c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh so víi chØ tiªu tæng hîp, vµ
thay ®æi vÒ mÆt kÕt cÊu.
§¸nh gi¸ kh¸i qu¸t nh»m rót ra nh÷ng nhËn xÐt chung, s¬ bé vÒ
t×nh h×nh tµi chÝnh vµ kÕt qu¶ kinh doanh cña doanh nghiÖp trong
1 kú ph©n tÝch.
1.5.1.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t sù biÕn ®éng cña tµi s¶n vµ nguån vèn.

1.5.1.1.1 Ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n.


Xem xÐt tõng kho¶n môc tµi s¶n cña DN trong tæng sè ®Ó thÊy
®îc møc ®é ®¶m b¶o cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt kinh doanh cña DN.
Tuú tõng lo¹i h×nh kinh doanh ®Ó xem xÐt tû träng cña tõng tµi s¶n
chiÕm trong tæng sè lµ cao hay thÊp.
B¶ng 1.2. B¶ng ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n.

N¨m n N¨m n+1 So s¸nh


ChØ tiªu Sè Tû Sè Tû Sè Tû
tiÒn träng tiÒn träng tiÒn träng
tr.® (%) tr.® (%) tr.® (%)
I.TSL§ vµ §TNH
1. TiÒn
2. §Çu t TCNH

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 20


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

3. C¸c kho¶n ph¶i


thu
4. Hµng tån kho
5. TSL§ kh¸c
6. Chi sù nghiÖp
II. TSC§ vµ §TDH
1. Tµi s¶n cè
®Þnh
2. §Çu t tµi
chÝnhDH
3.Chi phÝ XDCB
DD
4.Ký cíc, ký
quüDH
Tæng céng
§ång thêi víi viÖc ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n, cÇn xem xÐt t×nh
h×nh biÕn ®éng cña c¸c kho¶n môc tµi s¶n cô thÓ. Qua ®ã, ®¸nh
gi¸ sù hîp lý cña sù biÕn ®éng.

1.5.1.1.2 Ph©n tÝch c¬ cÊu vèn, chi phÝ vèn.


C¬ cÊu vèn lµ thuËt ng÷ ph¶n ¸nh viÖc DN sö dông c¸c nguån
vèn kh¸c nhau víi mét tû lÖ nµo ®ã cu¶ mçi nguån t×a trî cho tæng
sè tµi s¶n.
Chi phÝ vèn lµ chi phÝ tr¶ cho viÖc huy ®éng vµ sö dông vèn.
Nãi c¸ch kh¸c, chi phÝ vèn lµ gi¸ cña viÖc sö dông vèn.
ViÖc ph©n tÝch nh»m ®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng tù tµi trî vÒ mÆt tµi
chÝnh cña DN, còng nh møc ®é tù chñ, chñ ®éng trong kinh doanh
hay nh÷ng khã kh¨n mµ DN ph¶i ®¬ng ®Çu.
§èi víi nguån h×nh thµnh tµi s¶n, cÇn xem xÐt tû träng tõng lo¹i
chiÕm trong tæng sè còng nh xu híng biÕn ®éng cña chóng. NÕu
nguån vèn chñ së h÷u chiÕm tû träng cao trong tæng sè nguån vèn
th× DN cã ®ñ kh¶ n¨ng tù b¶o ®¶m vÒ mÆt tµi chÝnh vµ møc ®é
®éc lËp cña DN ®èi víi chñ nî (ng©n hµng, nhµ cung cÊp...) cao. Ng-
îc l¹i, nÕu c«ng nî ph¶i tr¶ chiÕm chñ yÕu trong tæng nguån vèn
( kÓ c¶ vÒ sè t¬ng ®èi vµ sè tuyÖt ®èi) th× kh¶ n¨ng ®¶m b¶o vÒ
mÆt tµi chÝnh sÏ thÊp.
B¶ng 1.3. B¶ng ph©n tÝch c¬ cÊu vèn.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 21


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

N¨m n N¨m n+1 So s¸nh


Sè Sè Tû Sè Tû
ChØ tiªu Tû träng
tiÒn tiÒn träng tiÒn träng
(%)
tr.® tr.® (%) tr.® (%)
I. Nî ph¶i tr¶
1. Nî ng¾n h¹n
2. Nî dµi h¹n
3. Nî kh¸c
II.Nguån vèn CSH
1. Nguån vèn quü
2. Nguån kinh phÝ
Tæng céng nguån vèn
1.5.1.2. Ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån vèn.
ViÖc ph©n tÝch sù c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån vèn cho ngêi
ph©n tÝch biÕt ®îc sù t¬ng quan vÒ c¬ cÊu vèn vµ gi¸ trÞ cña c¸c
tµi s¶n cña doanh nghiÖp. §ång thêi nã còng thÓ hiÖn sù t¬ng quan
vÒ chu kú lu©n chuyÓn tµi s¶n vµ chu kú thanh to¸n nguån vèn.
ChÝnh v× vËy nã còng ph¶n ¸nh phÇn nµo kh¶ n¨ng thanh kho¶n
cña doanh nghiÖp.
Dùa vµo viÖc ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi nµy ta cã thÓ
®¸nh gi¸ ®îc nguån vèn huy ®éng vµ viÖc sö dông c¸c nguån vèn
nµy trong ®Çu t, mua s¾m, dù tr÷… cã hîp lý hay kh«ng. Nguyªn
t¾c vÒ c©n ®èi tµi chÝnh cã ®îc thÓ hiÖn nh sau:
 Nguån vèn dµi h¹n duy tr× thêng xuyªn ë doanh nghiÖp
trong thêi h¹n trªn 1 n¨m ®îc ®ïng ®Ó tµi trî cho c¸c tµi
s¶n cã tuæi thä trªn 5 n¨m tøc lµ c¸c tµi s¶n cè ®Þnh.
 Tµi s¹n cã tuæi thä díi 5 n¨m, bao gåm c¸c tµi s¶n lu ®éng
®îc tµi trî bëi c¸c nguån vèn ng¾n h¹n chÝnh lµ nguån vèn
cã thêi h¹n díi 1 n¨m.
§Ó ®i s©u t×m hiÓu nguyªn nh©n vµ cã nh÷ng nhËn xÐt, kÕt
luËn cô thÓ, DN thùc hiÖn ph©n tÝch c¸c tû sè tµi chÝnh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 22


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1.5.2. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi chÝnh doanh nghiÖp.

CÊu tróc tµi chÝnh lµ mét kh¸i niÖm réng, ph¶n ¸nh cÊu tróc
tµi s¶n, cÊu tróc nguån vèn vµ c¶ mèi quan hÖ gi÷a tµi s¶n vµ
nguån vèn cña doanh nghiÖp. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi chÝnh chÝnh lµ
ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh ®Çu t vµ huy ®éng vèn cña doanh
nghiÖp, chØ ra c¸c ph¬ng thøc tµi trî tµi s¶n ®Ó lµm râ nh÷ng dÊu
hiÖu vÒ c©n b»ng tµi chÝnh. Mét cÊu tróc tµi chÝnh nµo ®ã sÏ t¸c
®éng ®Õn hiÖu qu¶ ho¹t ®éng vµ rñi ro cña doanh nghiÖp.

1.5.2.1. Môc tiªu ph©n tÝch.


Ph©n tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh gióp cho nhµ ph©n tÝch ®o lêng
møc ®é ®ãng gãp cña chñ së h÷u DN so v¬Ý phÇn tµi trî cña c¸c
chñ nî. Néi dung ph©n tÝch nµy cã ý nghÜa rÊt lín trong ph©n tÝch
tµi chÝnh DN.
Chñ nî sÏ nh×n vµo hÖ sè nî ®Ó quyÕt ®Þnh cã nªn cho vay
hoÆc tiÕp tôc cho vay hay kh«ng? NÕu hÖ sè nµy cµng cao chøng tá
møc rñi ro víi c¸c chñ nî cµng cao. §ång thêi, nh×n vµo sè vèn cña
chñ DN ®Ó thÓ hiÖn møc ®é an toµn cña c¸c mãn nî.
§èi víi DN, khi sö dông nhiÒu nî vay vµ tû suÊt lîi nhuËn cao h¬n
tû lÖ l·i vay th× DN ®îc lîi vµ ngîc l¹i. Trong thêi kú kinh tÕ suy tho¸i,
tû suÊt lîi nhuËn thÊp h¬n tû lÖ l·i vay, DN nµo sö dông nhiÒu nî vay
th× sÏ nguy c¬ ph¸ s¶n cao h¬n nh÷ng DN sö dông Ýt nî vay. Nhng
trong giai ®o¹n bïng næ kinh tÕ, tû suÊt lîi nhuËn cao h¬n tû lÖ l·i
vay, nh÷ng DN sö dông nhiÒu nî vay sÏ cã c¬ héi ph¸t triÓn cao h¬n.
§ång thêi, khi sö dông nî vay chñ së h÷u chØ ®ãng gãp mét tû lÖ
nhá h¬n th× rñi ro trong s¶n xuÊt kinh doanh sÏ chñ yÕu do c¸c chñ
nî g¸nh chÞu mµ c¸c chñ DN vÉn n¾m quyÒn kiÓm so¸t DN.
Bªn c¹nh ®ã, ph©n tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh cßn cho chóng ta biÕt
hiÖu øng ®ßn bÈy tµi chÝnh trong DN lµ d¬ng hay ©m. §ßn bÈy tµi
chÝnh dïng ®Ó chØ ®é møc ®é nî dµi h¹n mµ DN sö dông trong c¬
cÊu vèn. Cïng mét c¬ cÊu vèn kinh doanh, nÕu DN kh«ng sö dông nî

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 23


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

th× rñi ro sÏ ®îc giµn ®Òu cho nh÷ng ngêi gãp vèn nhng khi sö
dông nî , rñi ro sÏ ®îc chia cho c¸c chñ nî. ViÖc nghiªn cøu møc ®é
t¸c ®éng gi÷a “®ßn bÈy tµi chÝnh” vµ “®ßn bÈy ho¹t ®éng” gióp
nhµ ph©n tÝch thÊy ®îc t¸c ®éng cña “®ßn bÈy” cña c¬ cÊu tµi
chÝnh tíi hiÖu qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña DN. Ph©n
tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh cung cÊp th«ng tin gióp nhµ qu¶n trÞ tµi
chÝnh x¸c ®Þnh ®îc c¬ cÊu vèn, tµi s¶n tèi u.
1.5.2.2. Nh÷ng nh©n tè t¸c ®éng ®Õn ph©n tÝch cÊu tróc tµi chÝnh.
Nh©n tè thø nhÊt lµ rñi ro kinh doanh - ®ã lµ rñi ro cè h÷u
trong tµi s¶n cña DN nÕu DN kh«ng sö dông nî. Rñi ro kinh doanh
cµng lín, tû lÖ tèi u cµng thÊp. Rñi ro kinh doanh ë ®©y ®îc hiÓu lµ
c¸c rñi ro thÞ trêng (rñi ro thÞ trêng lµ rñi ro cßn l¹i sau khi ®· ®a
d¹ng ho¸).
Nh©n tè thø hai lµ vÊn ®Ò thuÕ cña DN. Lý do c¬ b¶n cña
viÖc sö dông nî lµ l·i suÊt ®îc tÝnh trong chi phÝ hîp lý, hîp lý, hîp lÖ
khi tÝnh thuÕ thu nhËp DN.
Nh©n tè quan träng thø ba lµ kh¶ n¨ng linh ho¹t ta× chÝnh
hay kh¶ n¨ng t¨ng vèn mét c¸ch hîp lý trong ®iÒu kiÖn cã t¸c ®éng
xÊu. Nhng ngêi qu¶n lý tµi chÝnh biÕt r»ng mét sù cung cÊp vèn
v÷ng ch¾c lµ cÇn thiÕt cho nh÷ng ho¹t ®éng æn ®Þnh - ®©y lµ sù
sèng cßn cho sù thµnh c«ng dµi h¹n. Hä còng biÕt r»ng khi tiÒn tÖ
®îc th¾t chÆt trong nÒn kinh tÕ hoÆc mét DN ®ang tr¶i qua
nh÷ng khã kh¨n trong ho¹t ®éng, nhµ cung cÊp vèn muèn t¨ng cêng
tiÒn cho nh÷ng DN cã B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n v÷ng ch¾c. Nh vËy,
nhu cÇu vèn t¬ng lai vµ nh÷ng hËu qu¶ thiÕu vèn cã ¶nh hëng quan
träng ®Õn môc tiªu c¬ cÊu vèn mµ DN thùc tÕ thiÕt lËp.
1.5.2.3. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi s¶n.

Ph©n tÝch cÊu tróc tµi s¶n nh»m ®¸nh gi¸ nh÷ng ®Æc trng
trong c¬ cÊu tµi s¶n cña doanh nghiÖp, tÝnh hîp lý khi ®Çu t vèn
cho ho¹t ®éng. HiÖu qu¶ sö dông vèn cña doanh nghiÖp sÏ phô
thuéc mét phÇn vµo c«ng t¸c ph©n bè vèn: §Çu t lo¹i tµi s¶n nµo,
vµo thêi ®iÓm nµo lµ hîp lý, nªn gia t¨ng hay c¾t gi¶m c¸c kho¶n

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 24


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

ph¶i thu kh¸ch hµng khi tÝn dông b¸n hµng cã liªn quan ®Õn ho¹t
®éng tiªu thô; dù tr÷ hµng tån kho ë møc nµo võa ®¶m b¶o ho¹t
®éng s¶n xuÊt kinh doanh diÔn ra kÞp thêi, võa ®¸p øng ®îc nhu
cÇu cña thÞ trêng nhng vÉn gi¶m thÊp chi phÝ tån kho, vèn nhµn rçi
cã nªn ®Çu t ra bªn ngoµi kh«ng? Hµng lo¹t c¸c vÊn ®Ò liªn quan
®Õn c«ng t¸c sö dông vèn ë doanh nghiÖp.

1.5.2.3.1. Tû trong tµi s¶n ng¾n h¹n trong tæng tµi s¶n.

Tµi s¶n ng¾n


Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n / Tæng
h¹n
tµi s¶n =
Tæng tµi s¶n
1.5.2.3.2. Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Tæng doanh thu


Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n thuÇn
h¹n = Vèn lu ®éng b×nh
qu©n
1.5.2.3.3. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Lîi nhuËn thuÇn


Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n
Tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh
h¹n =
qu©n
1.5.2.3.4. Tû suÊt ®Çu t.
Tû suÊt ®Çu t cµng cao, ph¶n ¸nh quy m« c¬ së vËt chÊt kü
thuËt cña DN cµng ®îc t¨ng cêng, n¨ng lùc s¶n xuÊt cña DN ngµy
cµng më réng, ®Çu t tµi chÝnh cña DN ngµy cµng cao.
§Ó ®¸nh gi¸ vÒ tû suÊt ®Çu t, ta cÇn xem xÐt c¸c chØ tiªu sau:

Tû suÊt ®Çu t tæng qu¸t Tµi s¶n dµi h¹n x


= Tæng tµi s¶n 100%
Tû suÊt ®Çu t tµi s¶n cè Tµi s¶n cè ®Þnh x
®Þnh = Tæng tµi s¶n 100%
§Çu t tµi chÝnh dµi
Tû suÊt ®Çu t tµi chÝnh dµi x
h¹n
h¹n = 100%
Tæng tµi s¶n
1.5.2.3.5. Vßng quay cña tµi s¶n cè ®Þnh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 25


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Tæng doanh thu thuÇn


Vßng quay cña tµi s¶n cè
Tµi s¶n cè ®Þnh b×nh
®Þnh =
qu©n
1.5.2.3.6. Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè ®Þnh.

Lîi nhuËn sau thuÕ


Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè
Tµi s¶n cè ®Þnh
®Þnh =
b×nh qu©n
1.5.2.3.7. T×nh h×nh sö dông tæng tµi s¶n.

Tæng doanh thu


Vßng quay tæng tµi s¶n thuÇn
= Tæng tµi s¶n b×nh
qu©n
1.5.2.4. Ph©n tÝch cÊu tróc nguån vèn.

CÊu tróc nguån vèn thÓ hiÖn chÝnh s¸ch tµi trî cña doanh
nghiÖp, liªn quan ®Õn nhiÒu khÝa c¹nh kh¸c nhau trong c«ng t¸c
qu¶n trÞ tµi chÝnh. ViÖc huy ®éng vèn mét mÆt ®¸p øng nhu cÇu
vèn cho s¶n xuÊt kinh doanh, ®¶m b¶o sù an toµn tµi chÝnh, nhng
mÆc kh¸c liªn quan ®Õn hiÖu qu¶ vµ réng h¬n lµ rñi ro cña doanh
nghiÖp. Do vËy ph©n tÝch cÊu tróc nguån vèn cÇn xem ®Õn nhiÒu
mÆt vµ c¶ môc tiªu cña doanh nghiÖp ®Ó ®¸nh gi¸ ®Çy ®ñ nhÊt
vÒ t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp.

1.5.2.4.1. Tû suÊt nî.

Nî ph¶i tr¶
Tû suÊt nî x
Tæng nguån
= 100%
vèn
Trong chØ tiªu trªn, nî ph¶i tr¶ bao gåm nî ng¾n h¹n, nî dµi h¹n
vµ nî kh¸c. Tû suÊt nî ph¶n ¸nh møc ®é tµi trî tµi s¶n cña doanh
nghiÖp bëi c¸c kho¶n nî. Tû suÊt nî cµng cao thÓ hiÖn møc ®é phô
thuéc cña doanh nghiÖp vµo chñ nî cµng lín, tÝnh tù chñ cña doanh
nghiÖp cµng thÊp vµ kh¶ n¨ng tiÕp nhËn c¸c kho¶n vay nî cµng kh¸
mét khi doanh nghiÖp kh«ng thanh to¸n kÞp thêi c¸c kho¶n nî vµ
hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kÐm. §èi víi c¸c chñ nî, tû suÊt nµy cµng cao
th× kh¶ n¨ng thu håi vèn cho vay – nî cµng Ýt v× trªn thùc tÕ lu«n

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 26


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

cã sù t¸ch rêi gi÷a gi¸ lÞch sö cña tµi s¶n víi gi¸ hiÖn hµnh. Do vËy
c¸c chñ nî thêng thÝch nh÷ng doanh nghiÖp cã tû suÊt nî thÊp. §©y
lµ mét trong c¸c chØ tiªu ®Ó c¸c nhµ ®Çu t ®¸nh gi¸ rñi ro vµ cÊp
tÝn dông cho doanh nghiÖp.

1.5.2.4.2. Tû suÊt tù tµi trî.


TØ suÊt tµi trî thÓ hiÖn kh¶ n¨ng tù chñ vÒ tµi chÝnh cña doanh
nghiÖp. TØ suÊt nµy cµng cao chøng tá doanh nghiÖp cã tÝnh ®éc
lËp cao vÒ tµi chÝnh vµ Ýt bÞ søc Ðp cña chñ nî. Doanh nghiÖp cã
nhiÒu c¬ héi ®Ó tiÕp nhËn c¸c kho¶n tÝn dông tõ bªn ngoµi.
Vèn chñ së
Tû suÊt tù tµi trî h÷u x
= Tæng nguån 100%
vèn
Khi ph©n tÝch tÝnh tù chñ vÒ tµi chÝnh cÇn sö dông sè liÖu
trung b×nh ngµnh hoÆc c¸c sè liÖu ®Þnh møc mµ ng©n hµng qui
®Þnh ®èi víi doanh nghiÖp. Nh÷ng sè liÖu nµy lµ c¬ së ®Ó c¸c nhµ
®Çu t, nhµ qu¶n trÞ cã gi¶i ph¸p thÝch hîp gi¶i quyÕt c¸c vÊn ®Ò nî
cña doanh nghiÖp, nªn gia t¨ng c¸c kho¶n nî hay vèn chñ së h÷u vµ
møc gia t¨ng tèi ®a lµ bao nhiªu. Mét khi tØ suÊt nî ®·t vît qu¸ møc
an toµn cho phÐp, DN sÏ r¬i vµo t×nh tr¹ng ®«ng cøng vµ cã nhiÒu
kh¶ n¨ng kh«ng nh÷ng ®îc c¸c kho¶n tÝn dông tõ bªn ngoµi. Tuy
nhiªn, gi¶i quyÕt mét cÊu tróc nguån vèn lµnh m¹nh cßn liªn quan
®Õn nhiÒu yÕu tè, nh thÞ trêng tµi chÝnh t¹i quèc gia mµ doanh
nghiÖp ho¹t ®éng cã ®ñ m¹nh kh«ng ®Ó gi¶i quyÕt vèn cho c¸c
doanh nghiÖp? Lo¹i h×nh doanh nghiÖp cã ®ñ uyÓn chuyÓn ®Ó c¶i
thiÖn quan hÖ gi÷a nî víi vèn chñ së h÷u? Ch¼ng h¹n, hiÖn nay ë
ViÖt Nam, tû suÊt nî ë c¸c DN Nhµ níc phæ biÕn ë møc 80%-90%.
§©y lµ mét tû suÊt nî mang qu¸ nhiÒu rñi ro vµ vÊn ®Ò mÊt kh¶
n¨ng thanh to¸n cã thÓ x¶y ra. §Ó c¶i thiÖn tû suÊt nµy cÇn thiÕt
ph¶i gia t¨ng vèn chñ së h÷u, nhng ®©y lµ vÊn ®Ò khã gi¶i quyÕt
khi DN Nhµ níc lµ mét doanh nghiÖp chñ së h÷u vµ nhµ níc kh«ng cã
®iÒu kiÖn ®Ó bæ sung vèn cho c¸c doanh nghiÖp.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 27


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1.5.3. C¸c tû sè thanh to¸n.


T×nh h×nh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n cña doanh nghiÖp ph¶n ¸nh
râ nÐt chÊt lîng c«ng t¸c tµi chÝnh. NÕu ho¹t ®éng tµi chÝnh tèt, s¶n
xuÊt sÏ Ýt c«ng nî, kh¶ n¨ng thanh to¸n dåi dµo, Ýt ®i chiÕm dông
vèn còng nh Ýt bÞ chiÕm dông vèn. Ngîc l¹i, nÕu ho¹t ®éng tµi
chÝnh kÐm th× sÏ dÉn ®Õn t×nh tr¹ng chiÕm dông vèn lÉn nhau,
c¸c kho¶n c«ng nî ph¶i thu, ph¶i tr¶ sÏ d©y da kÐo dµi.
Tµi liÖu ®Ó ph©n tÝch t×nh h×nh thanh to¸n chñ yÕu lµ BC§KT
lµ b¶ng thuyÕt minh bæ sung b¸o c¸o.
§Ó xem xÐt c¸c kho¶n nî ph¶i thu biÕn ®éng cã ¶nh hëng ®Õn
t×nh h×nh tµi chÝnh cña doanh nghiÖp hay kh«ng, cÇn tÝnh ra vµ
so s¸nh c¸c chØ tiªu sau:
1.5.3.1. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu so víi ph¶i tr¶.

Tæng nî ph¶i
Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu so víi thu
x 100%
ph¶i tr¶ = Tæng nî ph¶i
tr¶
Tû lÖ nµy cµng lín th× chøng tá ®¬n vÞ bÞ chiÕm dông vèn
cµng nhiÒu vµ ngîc l¹i.
1.5.3.2. Tû lÖ kho¶n ph¶i thu trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.

Tæng c¸c kho¶n ph¶


Tû lÖ kho¶n ph¶i thu/ Tµi s¶n
thu
ng¾n h¹n =
Tµi s¶n ng¾n h¹n
1.5.3.3. Tû lÖ kho¶n ph¶i tr¶ trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.

Tæng c¸c kho¶n ph¶


Tû lÖ kho¶n ph¶i tr¶/ Tµi s¶n
tr¶
ng¾n h¹n =
Tµi s¶n ng¾n h¹n
1.5.3.6. HÖ sè thanh to¸n hiÖn hµnh (HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n
h¹n).
HÖ sè ®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh lµ mèi quan hÖ
gi÷a tµi s¶n ng¾n h¹n vµ c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n. HÖ sè thanh to¸n
hiÖn hµnh thÓ hiÖn møc ®é ®¶m b¶o cña tµi s¶n ng¾n h¹n víi nî
ng¾n h¹n. Nî ng¾n h¹n lµ c¸c kho¶n nî ph¶i thanh to¸n trong kú, do

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 28


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

®ã doanh nghiÖp ph¶i dïng tµi s¶n thùc cã cña m×nh ®Ó thanh
to¸n b»ng c¸ch chuyÓn ®æi mét bé phËn tµi s¶n thµnh tiÒn. Trong
tæng sè tµi s¶n mµ doanh nghiÖp qu¶n lý, sö dông vµ së h÷u, chØ
cã tµi s¶n ng¾n h¹n lµ trong kú cã kh¶ n¨ng chuyÓn ®æi thµnh tiÒn.

Tµi s¶n ng¾n


HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n
h¹n
hiÖn hµnh =
Nî ng¾n h¹n
NÕu HÖ sè thanh to¸n hiÖn hµnh ≥ 1 chøng tá doanh nghiÖp cã
kh¶ n¨ng thanh to¸n vµ t×nh h×nh tµi chÝnh lµ b×nh thêng hoÆc
kh¶ quan.
NÕu HÖ sè thanh to¸n hiÖn hµnh < 1 chøng tá doanh nghiÖp
kh«ng cã kh¶ n¨ng thanh to¸n. HÖ sè thanh to¸n hiÖn hµnh cµng
nhá bao nhiªu th× doanh nghiÖp cµng mÊt dÇn kh¶ n¨ng thanh to¸n
bÊy nhiªu. Khi HÖ sè thanh to¸n hiÖn hµnh ≈ 0 th× doanh nghiÖp bÞ
ph¸ s¶n, kh«ng cßn kh¶ n¨ng thanh to¸n.
1.5.3.7. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh.
Tµi s¶n ng¾n h¹n tríc khi mang ®i thanh to¸n cho chñ nî ®Òu
ph¶i chuyÓn ®æi thµnh tiÒn. Trong tµi s¶n ng¾n h¹n hiÖn cã th×
vËt t, hµng ho¸ cha thÓ chuyÓn ®æi ngay thµnh tiÒn, do ®ã nã cã
kh¶ n¨ng thanh to¸n kÐm nhÊt. V× vËy, hÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n
nhanh lµ thíc ®o vÒ kh¶ n¨ng tr¶ nî ngay, kh«ng dùa vµo viÖc ph¶i
b¶n c¸c lo¹i vËt t hµng ho¸. HÖ sè nµy ph¶n ¸nh chÆt chÏ h¬n kh¶
n¨ng thanh to¸n hiÖn thêi cña C«ng ty.
Tµi s¶n ng¾n h¹n – Hµng ho¸
HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n
tån kho
nhanh =
Tæng nî ng¾n h¹n
Thùc tÕ cho thÊy, hÖ sè thanh to¸n nhanh nÕu lín h¬n 0,5 th×
t×nh h×nh thanh to¸n t¬ng ®èi kh¶ quan; cßn nÕu nhá h¬n 0,5
th× DN cã thÓ gÆp khã kh¨n trong viÖc thanh to¸n c«ng nî vµ do
®ã cã thÓ ph¶i b¸n gÊp hµng ho¸, s¶n phÈm ®Ó tr¶ nî v× kh«ng ®ñ
tiÒn thanh to¸n.
1.5.3.8. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 29


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

§Ó n¾m ®îc kh¶ n¨ng chuyÓn ®æi thµnh tiÒn cña tµi s¶n lu
®éng lµ nhanh hay chËm, tõ ®ã x¸c ®Þnh ®îc DN cã ®ñ tiÒn hay
thõa tiÒn phôc vô cho viÖc thanh to¸n c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n, khi
ph©n tÝch cÇn xem xÐt chØ tiªu:
TiÒn & c¸c kho¶n t¬ng ®-
Kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc
¬ng tiÒn
thêi =
Tæng nî ng¾n h¹n
NÕu hÖ sè nµy lín h¬n 0,5 th× lîng tiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®-
¬ng tiÒn cña DN lµ qu¸ nhiÒu, ®¶m b¶o thõa kh¶ n¨ng thanh to¸n;
cßn nÕu nhá h¬n 0,1 th× DN l¹i kh«ng ®ñ tiÒn ®Ó ®¸p øng nhu
cÇu thanh to¸n nî ng¾n h¹n. Nh vËy, thõa tiÒn hay thiÕu tiÒn ®Òu
ph¶n ¸nh mét t×nh tr¹ng tµi chÝnh kh«ng b×nh thêng. NÕu tiÒn
thõa sÏ g©y ø ®äng vèn, lµm gi¶m hiÖu qu¶ sö dông vèn; ngùoc l¹i,
nÕu thiÕu sÏ kh«ng ®¶m b¶o kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n h¹n.

1.5.4. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh.

1.5.4.1. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.
HiÖu qu¶ chung vÒ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n ®îc ph¶n ¸nh
qua c¸c chØ tiªu nh søc s¶n xuÊt, søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

1.5.4.1.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Tæng doanh thu thuÇn


Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n
Tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh
h¹n =
qu©n
Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh cho biÕt mét ®ång tµi s¶n cè
®Þnh b×nh qu©n trong kú ®em l¹i mÊy ®ång doanh thu thuÇn. Søc
s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n cµng lín chøng tá hiÖu qu¶ sö dông
tµi s¶n ng¾n h¹n cµng cao, vµ ngîc l¹i.

1.5.4.1.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Lîi nhuËn thuÇn


Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n
Tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh
h¹n =
qu©n
ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n sö dông b×nh
qu©n trong kú lµm ra mÊy ®ång lîi nhuËn hay l·i gép. Søc sinh lîi

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 30


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

cña tµi s¶n ng¾n h¹n cµng lín chøng tá hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n
ng¾n h¹n cµng cao, vµ ngîc l¹i.
Khi ph©n tÝch chung, cÇn tÝnh ra c¸c chØ tiªu trªn råi so s¸nh
gi÷a kú ph©n tÝch víi kú gèc (kú kÕ ho¹ch hoÆc thùc tÕ kú tríc),
nÕu c¸c chØ tiªu søc s¶n suÊt vµ søc sinh lîi tµi s¶n ng¾n h¹n t¨ng
lªn th× chøng tá hiÖu qu¶ sö dông chung t¨ng lªn vµ ngîc l¹i.

Trong qu¸ tr×nh s¶n suÊt kinh doanh, vèn lu ®éng vËn ®éng
kh«ng ngõng, thêng xuyªn qua c¸c giai ®o¹n cña qu¸ tr×nh t¸i s¶n
suÊt (dù tr÷ - s¶n xuÊt – tiªu thô). §Èy nhanh tèc ®é lu©n chuyÓn
cña vèn lu ®éng sÏ gãp phÇn gi¶i quyÕt nhu cÇu vÒ vèn lu ®éng
cho doanh nghiÖp, gãp phÇn n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn. §Ó
x¸c ®Þnh tèc ®é lu©n chuyÓn cña vèn lu ®éng ngêi ta thêng sö
dông c¸c chØ tiªu sau:

1.5.4.1.3. Sè vßng quay cña vèn lu ®éng.

Tæng doanh thu thuÇn


Sè vßng quay cña vèn lu ®éng
Vèn lu ®éng b×nh
=
qu©n
ChØ tiªu nµy cho biÕt vèn lu ®éng quay ®îc mÊy vßng trong kú.
NÕu sè vßng quay t¨ng chøng tá hiÖu qu¶ sö dông vèn t¨ng vµ ngîc
l¹i.

1.5.4.1.4. Thêi gian mét vßng quay vèn lu ®éng.

Thêi gian cña kú ph©n tÝch


Thêi gian mét vßng quay VL§
Sè vßng quay cña VL§ trong
=

ChØ tiªu nµy thÓ hiÖn sè ngµy cÇn thiÕt cho vèn lu ®éng quay
®îc mét vßng. Thêi gian cña mét vßng (kú) lu©n chuyÓn cµng nhá
th× tèc ®é lu©n chuyÓn cµng lín. Thêi gian cña kú ph©n tÝch, theo
quy íc cã thÓ lµ 30 ngµy (th¸ng), 90 ngµy (quý), 360 ngµy (n¨m).

1.5.4.1.5. HÖ sè ®¶m nhiÖm vèn lu ®éng.

Vèn lu ®éng b×nh


HÖ sè ®¶m nhiÖm vèn lu ®éng
qu©n
=
Tæng doanh thu thuÇn

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 31


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

ChØ tiªu nµy cµng nhá, chøng tá hiÖu qu¶ sö dông cµng cao, sè
vèn tiÕt kiÖm ®îc cµng nhiÒu. Qua chØ tiªu nµy, ta biÕt ®îc ®Ó cã
1 ®ång lu©n chuyÓn cÇn mÊy ®ång vèn lu ®éng.
1.6.4.2. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n cè ®Þnh.
HiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n dµi h¹n ®îc tÝnh to¸n b»ng nhiÒu chØ
tiªu, nhng phæ biÕn lµ c¸c chØ tiªu sau:
1.6.4.2.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh

Tæng doanh thu thuÇn


Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè
Nguyªn gi¸ b×nh qu©n
®Þnh =
TSC§
ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh mét ®ång nguyªn gi¸ (gi¸ trÞ cßn l¹i)
b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö dông trong kú ®em l¹i mÊy ®ång
doanh thu thuÇn. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh cµng lín chøng
tá hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n cè ®Þnh cµng cao, vµ ngîc l¹i.

1.6.4.2.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh

Lîi nhuËn thuÇn


Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh
Nguyªn gi¸ b×nh qu©n
=
TSC§
ChØ tiªu nµy cho biÕt mét ®ång nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n
cè ®Þnh sö dông trong kú ®em l¹i mÊy ®ång lîi nhuËn thuÇn hay l·i
gép. Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh cµng lín chøng tá hiÖu qu¶ sö
dông tµi s¶n cè ®Þnh cµng cao, vµ ngîc l¹i.

1.6.5. Ph©n tÝch kh¶ n¨ng sinh lîi.


Søc sinh lîi lµ chØ tiªu ph¶n ¸nh mét ®¬n vÞ yÕu tè ®Çu vµo
hay mét ®¬n vÞ ®Çu ra ph¶n ¸nh kÕt qu¶ s¶n xuÊt ®em l¹i mÊy
®¬n vÞ lîi nhuËn. TrÞ sè cña chØ tiªu “Søc sinh lîi” tÝnh ra cµng l¬n
chøng tá kh¶ n¨ng sinh lîi cµng cao, kÐo theo hiÖu qu¶ kinh doanh
cµng cao; ngîc l¹i, trÞ sè cña chØ tiªu nµy cµng nhá chøng tá kh¶
n¨ng sinh lîi cµng thÊp, dÉn ®Õn hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh
kh«ng cao.
C¸c chØ sè sinh lîi lu«n ®îc c¸c nhµ qu¶n trÞ tµi chÝnh quan
t©m. Chóng lµ c¬ së quan träng ®Ó ®¸nh gi¸ kÕt qu¶ ho¹t ®éng

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 32


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

kinh doanh trong mét kú nhÊt ®Þnh, lµ ®¸p sè sau cïng cña hiÖu
qu¶ kinh doanh, vµ cßn lµ mét luËn cø quan träng ®Ó c¸c nhµ ho¹ch
®Þnh ®a ra c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trong t¬ng lai.
1.6.5.1. Tû suÊt lîi nhuËn sau thuÕ trªn doanh thu.
ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh trong mét ®ång doanh thu mµ doanh
nghiÖp thùc hiÖn trong kú cã mÊy ®ång lîi nhuËn sau thuÕ thu nhËp
doanh nghiÖp.
Lîi nhuËn sau
Tû suÊt lîi nhuËn sau 10
= thuÕ x
thuÕ trªn doanh thu 0
Doanh thu thuÇn

1.6.5.2. Tû suÊt sinh lîi cña tµi s¶n (ROA).


§©y lµ mét chØ tiªu tæng hîp nhÊt ®îc dïng ®Ó ®¸nh gi¸ kh¶
n¨ng sinh lîi cña mét ®ång vèn ®Çu t. Nã ph¶n ¸nh 1 ®ång gi¸ trÞ
tµi s¶n mµ doanh nghiÖp ®· huy ®éng vµo s¶n xuÊt kinh doanh t¹o
ra mÊy ®ång lîi nhuËn tríc thuÕ vµ l·i vay.
Lîi nhuËn tríc thuÕ vµ l·i Lîi nhuËn sau
ROA = vay = thuÕ
Tæng tµi s¶n Tæng tµi s¶n
1.6.5.3. Tû suÊt sinh lîi cña vèn chñ së h÷u (ROE)
Môc tiªu ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp lµ t¹o ra lîi nhuËn rßng
cho c¸c chñ nh©n cña doanh nghiÖp ®ã. Tû suÊt sinh lîi vèn chñ së
h÷u lµ chØ tiªu ®¸nh gi¸ møc ®é thùc hiÖn cña môc tiªu nµy.
Lîi nhuËn sau thuÕ
ROE = x 100
Vèn chñ së h÷u
ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng sinh lîi cña vèn chñ së h÷u vµ
®îc c¸c nhµ ®Çu t ®Æc biÖt quan t©m khi hä quyÕt ®Þnh bá vèn
®Çu t vµo doanh nghiÖp. T¨ng møc doanh lîi vèn chñ së h÷u lµ mét
môc tiªu quan träng nhÊt trong ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh
nghiÖp.
1.6.5.4. Tû suÊt sinh lîi cña doanh thu (ROS)

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 33


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Lîi nhuËn sau


SuÊt sinh lêi cña doanh thu
thuÕ
ROS =
Doanh thu thuÇn
Lîi nhuËn sau thuÕ lµ kho¶n lîi nhuËn sau khi ®· trõ ®i c¸c
kho¶n chi phÝ, nép thuÕ thu nhËp DN.
HÖ sè nµy ph¶n ¸nh cø mét ®ång doanh thu thuÇn, th× thu ®îc
bao nhiªu ®ång lîi nhuËn sau thuÕ. Sù biÕn ®éng cña hÖ sè nµy
ph¶n ¸nh sù biÕn ®éng vÒ hiÖu qu¶ hay ¶nh hëng cña c¸c chiÕn lîc
tiªu thô, n©ng cao chÊt lîng s¶n phÈm.

Ch¬ng 2:

Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh t¹i c«ng ty


VËn t¶I BiÓn §«ng - VINASHIN

2.1. Giíi thiÖu kh¸I qu¸t chung vÒ doanh nghiÖp

2.1.1. Qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn cña doanh


nghiÖp.

2.1.1.1. Tªn, ®Þa chØ vµ quy m« hiÖn t¹i cña doanh nghiÖp.
Tªn DN : C«ng ty TNHH Nhµ níc mét thµnh viªn vËn
t¶i BiÓn §«ng.
Tªn giao dÞch b»ng tiÕng ViÖt : C¤NG TY VËN T¶I BIÓN §¤NG.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 34


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Tªn giao dÞch b»ng tiÕng Anh : BIEN DONG SHIPPING


COMPANY.
Tªn viÕt t¾t : BISCO, LTD
§Þa chØ : sè 1 ®êng Thuþ Khuª- QuËn Ba §×nh- Hµ Néi.
§iÖn tho¹i : 04-7280297 Fax: 04-7280296.
Website : www.biendong.com.vn
Email : biendong@biendong.com.vn
Ngµy thµnh lËp : 01/03/1995.

BiÓu tîng :
Chi nh¸nh :
1. Chi nh¸nh t¹i thµnh phè Hå ChÝ Minh.
82-84 NguyÔn Trêng Té- QuËn 4- Thµnh phè Hå ChÝ Minh.
2. Chi nh¸nh t¹i thµnh phè H¶i Phßng.
86 §êng bao TrÇn Hng §¹o- QuËn H¶i An- Thµnh phè H¶i
Phßng.
3. Chi nh¸nh t¹i thµnh phè §µ N½ng.
4. C¸c ®¹i lý níc ngoµi.
2.1.1.2. C¸c mèc quan träng trong qu¸ tr×nh ph¸t triÓn.
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng, c«ng ty thuéc së h÷u nhµ níc,
thµnh viªn cña tËp ®oµn kinh tÕ VINASHIN, ®îc thµnh lËp tõ n¨m
1995 víi tªn giao dÞch quèc tÕ lµ BIEN DONG.
Do nghiªn cøu n¾m b¾t ®îc thÞ trêng vµ xu híng container ho¸
toµn cÇu- mét lo¹i h×nh vËn t¶i ®îc ®¸nh gi¸ lµ tiªn tiÕn ®Çy triÓn
väng nhÊt hiÖn nay, C«ng ty ®· quyÕt ®Þnh chuyÓn tõ vËn chuyÓn
hµng rêi sang vËn t¶i ®a ph¬ng thøc chuyªn tuyÕn container néi
®Þa (tõ n¨m 2002). ChØ trong gÇn 4 n¨m khai th¸c tuyÕn néi ®Þa,
tuy cßn non trÎ song s¶n lîng vËn chuyÓn cña c«ng ty ®· chiÕm ®îc
thÞ phÇn chi phèi trong níc vµ trë thµnh ®¬n vÞ cã s¶n lîng vËn
chuyÓn container néi ®Þa lín nhÊt trong níc vµ còng lµ ®éi tµu trÎ,
m¹nh nhÊt trong níc. Víi sù t×m tßi vµ nç lùc v¬n lªn kh«ng ngõng
theo xu híng héi nhËp toµn cÇu, C«ng ty ®· t×m hiÓu nghiªn cøu vµ
kh¶o s¸t thÞ trêng vËn t¶i container quèc tÕ, tÝnh to¸n bµi to¸n kinh
tÕ, ®Çu t dùa trªn n¨ng lùc cña C«ng ty vµ TËp ®oµn. C«ng ty ®·

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 35


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

quyÕt t©m vµ m¹nh d¹n ®a tµu trùc tiÕp khai th¸c tuyÕn container
quèc tÕ HP- SG- Bangkok- Laemchabang, tuyÕn Sµi Gßn - Singapore,
cïng c¹nh tranh víi c¸c h·ng tµu níc ngoµi. §©y lµ mét bíc ngoÆt
kh«ng nh÷ng cña C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng mµ cña c¶ ngµnh hµng
h¶i ViÖt Nam, ®ång thêi C«ng ty cßn lµm ®¹i lý cho mét sè h·ng tµu
vµ forwader lín trªn thÕ giíi ®Ó dÇn x©m nhËp trªn thÞ trêng vµ trë
thµnh ®¬n vÞ ®Çu tiªn cña ViÖt Nam më tuyÕn vËn chuyÓn
container trùc tiÕp tõ ViÖt Nam - Quèc tÕ vµ ngîc l¹i.
§Æc biÖt trong n¨m 2005, C«ng ty më réng vµ t¨ng cêng ®Èy
m¹nh viÖc ph¸t triÓn ho¹t ®éng kinh doanh vËn t¶i kh«ng tµu (thuª
slot cña c¸c h·ng tµu níc ngoµi ®Ó khai th¸c vµ ph¸t triÓn th¬ng
hiÖu Vinashin - BiÓn §«ng).
C¨n cø nhu cÇu cña kh¸ch hµng vµ nh»m tèi u ho¸ thêi gian vËn
chuyÓn, C«ng ty ®· më c¸c tuyÕn ch¹y trùc tiÕp H¶i Phßng - Hå ChÝ
Minh - Bangkok- Laemchabang - Hå ChÝ Minh - H¶i Phßng (th¸ng
1/2005); H¶i Phßng - Hå ChÝ Minh - Singapore - Hå ChÝ Minh (th¸ng
7/2006); H¶i Phßng - Hongkong - Phßng Thµnh - H¶i Phßng; (th¸ng
3/2007). HiÖn nay, BiÓn §«ng lµ h·ng tµu cã dÞch vô, thêi gian vËn
chuyÓn container tõ Bangkok vÒ H¶i Phßng nhanh nhÊt trong sè 11
h·ng tµu níc ngoµi cïng tham gia vËn chuyÓn.
Víi chñ tr¬ng ®a d¹ng ho¸ kÕt hîp víi chuyªn m«n ho¸ trong khai
th¸c vËn t¶i, bªn c¹nh vËn t¶i container, Ban l·nh ®¹o C«ng ty ®· lùa
chän híng ®i míi ®ã lµ lÜnh vùc chuyªn chë dÇu s¶n phÈm. Qua
ph©n tÝch, nghiªn cøu thÞ trêng, Ban l·nh ®¹o C«ng ty vËn t¶i BiÓn
§«ng ®· nhËn thÊy tiÒm n¨ng ®Çy høa hÑn cña thÞ trêng vËn t¶i
x¨ng dÇu. Nhanh chãng n¾m b¾t c¬ héi, ngµy 10/10/2006 C«ng ty
®· nhËn bµn giao vµ ®a vµo khai th¸c tµu chë dÇu s¶n phÈm
Vinashin Energy 35,400 tÊn sè 1, ngµy 4/4/2007 nhËn bµn giao vµ
®a vµo khai th¸c tµu chë dÇu s¶n phÈm Vinashin Victory 47.084 tÊn
sè 2. ChØ trong vßng cha ®Çy 3 th¸ng khai th¸c (cuèi n¨m 2006),
tµu chë dÇu Vinashin Energy ®· ®em l¹i doanh thu cho C«ng ty lµ

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 36


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

25.470.200.000 ®ång gãp phÇn rÊt lín trong viÖc hoµn thµnh vît
møc kÕ ho¹ch s¶n xuÊt kinh doanh do TËp ®oµn giao.
2.1.1.3. Quy m« ho¹t ®éng cña c«ng ty.

2.1.1.3.1. Sè lîng c¸n bé, c«ng nh©n viªn:


CB quản lý Lao động trực tiếp Lao động gián tiếp
Năm Tổng cộng
Slg % Slg % Slg %
2005 30 7,83 239 62,40 114 29,77 383
2006 34 7,61 282 63,09 131 29,30 447
2007 36 6,64 334 61,62 172 31,74 542
2.1.1.3.2. Vèn ®¨ng ký:
Vèn ®iÒu lÖ cña C«ng ty t¹i thêi ®iÓm thµnh lËp theo GiÊy
chøng nhËn kinh doanh sè 100693 (Së KÕ ho¹ch ®Çu t HN cÊp l¹i lÇn
thø t ngµy 04/04/2005) lµ 27.618.000.000 (hai b¶y tû s¸u tr¨m mêi
t¸m triÖu ®ång).

2.1.2. Chøc n¨ng, nhiÖm vô cña doanh nghiÖp.

2.1.2.1. Chøc n¨ng, nhiÖm vô theo giÊy phÐp kinh doanh cña doanh
nghiÖp.
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng lµ mét doanh nghiÖp Nhµ níc ®îc
thµnh lËp theo QuyÕt ®Þnh 338/Q§ cña Thñ tíng ChÝnh phñ n¨m
1995. C«ng ty lµ mét doanh nghiÖp h¹ch to¸n ®éc lËp, lµ thµnh viªn
cña Tæng C«ng ty c«ng nghiÖp tµu thuû ViÖt Nam (nay lµ TËp ®oµn
C«ng nghiÖp Tµu thñy ViÖt Nam).
NhiÖm vô cña C«ng ty lµ:
1. Kinh doanh vËn t¶i ®êng biÓn trong níc vµ quèc tÕ;
2. §¹i lý tµu biÓn vµ m«i giíi hµng h¶i;
3. §¹i lý giao nhËn vËn t¶i hµng ho¸ b»ng c¸c ph¬ng tiÖn
vËn t¶i ®êng bé vµ ®êng thuû;
4. Kinh doanh khai th¸c c¶ng biÓn, c¶ng Container c¹n(ICD)
vµ kho;
5. §Çu t kinh doanh nhµ;
6. Kinh doanh dÞch vô du lÞch, kh¸ch s¹n;
2.1.2.2. C¸c hµng hãa vµ dÞch vô hiÖn t¹i.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 37


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2.1.2.2.1. DÞch vô vËn chuyÓn container.

• Khai th¸c tÇu vËn chuyÓn container.


• DÞch vô khai th¸c chç (NVOCC).
• DÞch vô giao nhËn vËn chuyÓn hµng ho¸.
• DÞch vô vËn t¶i container ®êng bé.
• DÞch vô vËn t¶i ®a ph¬ng thøc vµ kho vËn.
• §¹i lý cho c¸c h·ng tÇu container níc ngoµi.

2.1.2.2.2. Khai th¸c tµu dÇu.


N¨m qua, BiÓn §«ng ®· ®Çu t mua mét tµu chë dÇu thµnh
phÈm, lo¹i MR, (M.T.Vinashin Energy ) träng t¶i 35,437 MT, ®ang
khai th¸c trªn c¸c tuyÕn quèc tÕ. Tµu hoµn toµn ®¸p øng ®Çy ®ñ
c¸c ®iÒu kiÖn, yªu cÇu vËn chuyÓn kh¾t khe nhÊt cña c¸c h·ng dÇu
lín (Oil Major) trªn thÕ giíi.

2.1.2.2.3. VËn chuyÓn vµ bèc xÕp hµng ho¸ siªu truêng siªu
träng.

2.1.2.2.4. Qu¶n lý tµu - Ship Management.


• §éi tµu ®îc qu¶n lý trùc tiÕp bëi c«ng ty.
• Theo dâi vµ ®¶m b¶o t×nh tr¹ng kü thuËt tµu, duy trÞ gi¸ trÞ
vµ tuæi tµu.
• Cung cÊp vËt t thiÕt bÞ ®¸p øng yªu cÇu söa ch÷a b¶o dìng
tµu trong níc còng nh quèc tÕ.
• B¶o hiÓm, ph¸p chÕ an toµn hµng h¶i .
• Gi¸m s¸t ®ãng míi, ®¶m b¶o ®¸p øng Qui
ph¹m vµ C«ng íc.
• Tõng bíc x©y dùng hÖ thèng tæ chøc qu¶n
lý tµu mét c¸ch chuyªn nghiÖp, ph¸t huy
kh¶ n¨ng cña mçi c¸ nh©n, mçi bé phËn trong C«ng ty, hoµ
nhËp vµo ngµnh vËn t¶i Hµng h¶i thÕ giíi.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 38


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

• Phèi hîp tèt víi c¸c c«ng ty Qu¶n lý tµu cã uy tÝn trªn thÕ giíi
n©ng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý tµu, n©ng cao ®éi ngò c¸n bé kü
thuËt.

2.1.2.2.5. C¸c dÞch vô kh¸c.

• DÞch vô vËn chuyÓn hµnh kh¸ch b»ng c¸p treo.


• Cho thuª v¨n phßng vµ kinh doanh kh¸ch s¹n.
• DÞch vô kho b·i.
• DÞch vô vËn t¶i.

2.2. Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh t¹i c«ng ty VËn t¶I BiÓn §«ng –
VINASHIN

2.2.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh.


Ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh lµ viÖc xem xÐt, nhËn
®Þnh vÒ s¬ bé bíc ®Çu vÒ tµi chÝnh cña DN. C«ng viÖc nµy sÏ cung
cÊp cho nhµ qu¶n lý biÕt ®îc thùc tr¹ng tµi chÝnh còng nh ®¸nh gi¸
®îc søc m¹nh tµi chÝnh cña DN, n¾m ®îc t×nh h×nh tµi chÝnh cña
DN lµ kh¶ quan hay kh«ng kh¶ quan.
2.2.1.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t sù biÕn ®éng cña tµi s¶n vµ nguån vèn.

2.2.1.1.1. Tµi s¶n ng¾n h¹n.


Trong c¬ cÊu tµi s¶n cña C«ng ty, tµi s¶n ng¾n h¹n chiÕm tû
träng 14,71% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2005 & 11,68% tæng tµi s¶n ë
cuèi kú 2006, & t¨ng nhanh lªn tíi 15,31% vµo cuèi kú 2007. Trong
c¬ cÊu tµi s¶n ng¾n h¹n, c¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n chiÕm tû
träng lín, t¬ng ®¬ng lµ 10,15% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2005 &
8,80% ë cuèi kú 2006, nhng gi¶m xuèng cßn 3,18% cuèi kú 2007.
§iÒu nµy cho thÊy xu híng gi¶m râ rÖt c¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n
qua c¸c kú ph©n tÝch.
Quan b¶ng ph©n tÝch ta thÊy, viÖc giao dÞch b»ng tiÒn mÆt &
c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng tiÒn cña C«ng ty víi c¸c ®èi t¸c rÊt h¹n h÷u,
thÊp nhÊt trong c¬ cÊu tµi s¶n ng¾n h¹n (chØ chiÕm 0,11% ë cuèi

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 39


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

kú 2005 & 0,02% ë cuèi kú 2006). §iÒu nµy chøng tá C«ng ty ®· sö


dông vèn hiÖu qu¶, liªn tôc ®Ó ®ång vèn quay vßng, sinh lêi,... Tuy
nhiªn, tíi cuèi kú 2007 th× tû träng cña tiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®-
¬ng tiÒn l¹i t¨ng ®ét biÕn, lªn tíi 9,34% tæng tµi s¶n. §©y chÝnh lµ
lîng vèn vay mµ BiÓn §«ng ®· nhËn ®îc tõ lîng vèn vay tÝn dông níc
ngoµi 75 triÖu USD cña ChÝnh phñ.
Do lµ c«ng ty chuyªn vÒ dÞch vô nªn hµng tån kho còng kh«ng
®¸ng kÓ. Hµng tån kho lµ lîng dÇu tån t¹i trong c¸c kÐt chøa dÇu
trªn tµu.
Kho¶n thu ®¸ng kÓ trong c¬ cÊu tµi s¶n ng¾n h¹n lµ c¸c kho¶n
ph¶i thu ng¾n h¹n, trong ®ã:
- Ph¶i thu cña kh¸ch hµng (tøc lµ sè tiÒn nhËn ®îc sau mçi
chuyªn giao hµng ®êng biÓn) chiÕm 3,36% tæng tµi s¶n ë
cuèi kú 2005 & 1,15% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2006 & 1,75%
tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2007. So víi c¸c ngµnh hµng kh¸c, tû
träng C«ng nî ph¶i thu kh¸ch hµng trªn Tæng tµi s¶n cña
C«ng ty lµ t¬ng ®èi nhá. §iÒu nµy chøng tá C«ng ty ®· tÝch
cùc ®Èy m¹nh c¸c biÖn ph¸p thu håi c«ng nî, tr¸nh ®Ó kh¸ch
hµng chiÕm dông vèn... MÆt kh¸c, c¸c kho¶n ph¶i thu kh¸ch
hµng cã xu híng gi¶m vÒ tû träng, tuy nhiªn xÐt vÒ gi¸ trÞ
th× kho¶n ph¶i thu kh¸ch hµng ®· t¨ng thªm 28,726,046,472
tõ n¨m 2006 tíi n¨m 2007. BiÓn §«ng ®· ®Èy m¹nh dÞch vô
®ång thêi gi ch©n kh¸ch hµng b»ng c¸ch cho hä mua chÞu.
Tuy nhiªn, viÖc t¨ng kho¶n nî ph¶i thu còng ®ång nghÜa lµ
x¸c suÊt doanh nghiÖp gÆp rñi ro t¨ng lªn nÕu ngêi mua dÞch
vô gÆp rñi ro.
- Tr¶ tríc cho ngêi b¸n chiÕm 6,51% tæng tµi s¶n ë ®Çu kú &
4,33% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2006, Kho¶n tiÒn nµy cßn lín
h¬n c«ng nî ph¶i thu kh¸ch hµng. §©y lµ sè tiÒn mµ C«ng ty
®· øng dÇn theo tõng giai ®o¹n cho c¸c ®èi t¸c ®ãng tµu ®Ó
thùc hiÖn viÖc ®ãng míi.

2.2.1.1.2. Tµi s¶n dµi h¹n.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 40


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Trong c¬ cÊu tµi s¶n cña C«ng ty, tµi s¶n dµi h¹n vÉn chiÕm tû
träng lín: 85,29% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2005 & 88,32% tæng tµi
s¶n ë cuèi kú 2006 & 84,69% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2007.
Trong c¬ cÊu tµi s¶n dµi h¹n cña C«ng ty, tµi s¶n cè ®Þnh chiÕm
®a sè: 85,16% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2005 & 88,08% tæng tµi s¶n ë
cuèi kú 2006 & 84,63% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2007. §ã lµ do ®Æc
thï cña C«ng ty kinh doanh dÞch vô vËn t¶i ®êng biÓn, tµi s¶n cè
®Þnh cña C«ng ty chÝnh lµ c¸c con tµu chë hµng b»ng ®êng biÓn
(tµu Container & tµu dÇu).
C¸c kho¶n ph¶i thu dµi h¹n, c¸c kho¶n ®Çu t tµi chÝnh dµi h¹n,
còng nh tµi s¶n dµi h¹n kh¸c chiÕm tû träng kh«ng ®¸ng kÓ.

2.2.1.1.3. Nî ph¶i tr¶.


Trong c¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty, nî ph¶i tr¶ chiÕm mét tû
träng rÊt lín: 95.38% ë cuèi kú 2005 vµ 96.65% ë cuèi kú 2006 vµ
98,04% ë cuèi kú 2007. TØ lÖ nµy lµ qu¸ lín trong tæng gi¸ trÞ nguån
vèn, thÓ hiÖn sù thiÕu tù chñ vÒ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. VÒ
mÆt kÕt cÊu th× nî ph¶i tr¶ cuèi n¨m 2006 ®· t¨ng
445,592,549,935 ®ång so víi cuèi kú 2005, øng víi tû lÖ t¨ng lµ
58,65%, vµ tû lÖ nµy cña n¨m 2007 so víi 2006 lµ 100,52%, øng víi
møc t¨ng 1,211,664,339,416 ®ång. Nguyªn nh©n cña sù biÕn ®éng
nµy lµ do sù t¨ng m¹nh cña gi¸ trÞ nî dµi h¹n (gi¸ trÞ nî dµi h¹n ë cuèi
kú 2006 t¨ng 152,72% so víi thêi ®iÓm cuèi kú 2005 vµ 89,91% t-
¬ng øng gi÷a cuèi kú c¸c n¨m 2007 - 2006), mÆc dï C«ng ty ®·
thanh to¸n vµ gi¶m thiÓu ®îc phÇn nhiÒu nî ng¾n h¹n. Do ®Æc trng
ngµnh nghÒ, gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh chñ yÕu cña BiÓn §«ng lµ c¸c
tµu vËn t¶i cã gi¸ trÞ rÊt lín, vèn chñ së h÷u lµ qu¸ nhá, BiÓn §«ng
ph¶i ®i vay tiÒn ng©n hµng ®Ó mua tµu kinh doanh. Trong n¨m
2006, BiÓn §«ng ph¶i vay thªm tiÒn ®Ó mua vµ khai th¸c m¶ng
dÞch vô míi chë dÇu thµnh phÈm víi sù xuÊt hiÖn cña 2 tµu dÇu M/T
Vinashin Energy vµ M/T Vinashin Victory.

2.2.1.1.4. Vèn chñ së h÷u.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 41


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Trong c¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty, vèn chñ së h÷u chiÕm
mét tû träng rÊt nhá so víi tæng nguån vèn: 4,62% cuèi kú 2005 vµ
3,35% cuèi kú 2006, thËm chÝ chØ cßn 1,96% cuèi kú 2007. Doanh
nghiÖp thiÕu nguån vèn ®Ó trang tr¶i cho c¸c tµi s¶n ®ang sö dông
nªn ph¶i vay mîn. Qua 3 n¨m 2005 – 2006 - 2007, gi¸ trÞ % cña vèn
chñ së h÷u ®ang cã xu híng gi¶m. §iÒu ®ã thÓ hiÖn r»ng C«ng ty
hoÆc ®ang bÞ sôt gi¶m trong gi¸ trÞ lîi nhuËn, hoÆc ®ang ph¶i vay
vèn nhiÒu h¬n n÷a ®Ó t¨ng trëng trong kinh doanh. Trong trêng hîp
nµo th× ®©y còng lµ tÝn hiÖu b¸o ®éng. C«ng ty cÇn sím t×m biÖn
ph¸p xoa dÞu t×nh tr¹ng nµy.

Tãm l¹i, qua ph©n tÝch ë trªn ta thÊy quy m« cña DN ngµy cµng
t¨ng, tuy nhiªn kÕt cÊu vèn chñ së h÷u trong tæng nguån vèn th× l¹i
gi¶m dÇn, thÓ hiÖn tÝnh chñ ®éng trong kinh doanh cña DN ngµy
cµng gi¶m. MÆt kh¸c, c¸c kho¶n nî dµi h¹n (chiÕm chñ yÕu trong nî
ph¶i tr¶) t¨ng lªn víi tèc ®é kh¸ nhanh mµ chñ yÕu lµ lîng vèn tÝn
dông. NÕu kÕt hîp ph©n tÝch theo chiÒu ngang, ta thÊy tèc ®é t¨ng
cña vèn chñ së h÷u chËm h¬n so víi tèc ®é t¨ng cña nî ph¶i tr¶.
§©y lµ dÊu hiÖu kh«ng tèt v× nã cho thÊy kh¶ n¨ng ®¶m b¶o nî vay
b»ng nguån vèn chñ së h÷u DN ®ang cã chiÒu híng yÕu dÇn. Do
®ã, trong thêi gian tíi, DN nªn bè trÝ l¹i c¬ cÊu vèn sao cho phï hîp
h¬n b»ng c¸ch gi¶m bít lîng vèn vay vµ n©ng dÇn tû träng vèn chñ
së h÷u trong tæng nguån vèn.

B¶ng 2.1. T×nh h×nh biÕn ®éng tµi s¶n c¸c n¨m 2005 – 2006 –
2007

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 42


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Chªnh
12/31/200 % % % Chªnh lÖch
12/31/2006 12/31/2007 lÖch 2006-
5 2005 2006 2007 2007-2006
2005
A - Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,5 145,663,32 377,373,68 14.71 11.68 15.31 28,482,76 231,710,357
(100=110+120+130+140+150) 57,815 4,404 2,349 % % % 6,589 ,945
I. TiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng 871,295,6 241,672,34 230,276,50 0.11 0.02 9.34 (629,623,3 230,034,831
tiÒn 73 0 4,169 % % % 33) ,829
871,295,67 230,276,504, (629,623,33 230,034,831,
1. TiÒn 241,672,340 0.11% 0.02% 9.34%
3 169 3) 829
2. C¸c kho¶n t¬ng ®¬ng tiÒn
II. C¸c kho¶n ®Çu t tµi chÝnh 17,000,00 12,540,678, 2.13 1.01 0.00 (4,459,321 (12,540,678,
0
ng¾n h¹n 0,000 241 % % % ,759) 241)
17,000,000, 12,540,678,2 (4,459,321, (12,540,678,2
1. §Çu t ng¾n h¹n 0 2.13% 1.01% 0.00%
000 41 759) 41)
2. Dù phßng gi¶m gi¸ ®Çu tw ng¾n
h¹n
80,837,88 109,805,63 78,508,331, 10.15 8.80 3.18 28,967,75 (31,297,303,
III. C¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n
2,756 5,076 397 % % % 2,320 679)
26,742,532, 14,312,100,1 43,038,146,6 (12,430,432 28,726,046,4
1. Ph¶i thu kh¸ch hµng 3.36% 1.15% 1.75%
831 98 70 ,633) 72
51,863,487, 54,001,686,5 34,978,837,9 2,138,199,3 (19,022,848,6
2. Tr¶ tríc cho ngêi b¸n 6.51% 4.33% 1.42%
221 26 08 05 18)
3. Ph¶i thu néi bé ng¾n h¹n
4. Ph¶i thu theo tiÕn ®é kÕ ho¹ch hîp
®ång x©y dùng
2,231,862,7 42,585,023,8 1,762,019,95 40,353,161, (40,823,003,9
5. C¸c kho¶n ph¶i thu kh¸c 0.28% 3.41% 0.07%
04 90 7 186 33)
6. Dù phßng ph¶i thu ng¾n h¹n khã (1,093,175,5 (1,270,673,1 -0.09 -0.05 (1,093,175, (177,497,600
0.00%
®ßi 38) 38) % % 538) )
5,218,034, 6,875,454,5 8,543,562,1 0.66 0.55 0.35 1,657,420, 1,668,1
IV. Hµng tån kho
088 43 58 % % % 455 07,615
5,218,034,0 6,875,454,54 8,543,562,15 1,657,420,4 1,668,10
1. Hµng tån kho 0.66% 0.55% 0.35%
88 3 8 55 7,615

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 43


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2. Dù phßng gi¶m gi¸ hµng tån kho


13,253,34 16,199,884, 60,045,284, 1.66 1.30 2.44 2,946,538, 43,845,400,
V. Tµi s¶n ng¾n h¹n kh¸c
5,298 204 625 % % % 906 421
1. Chi phÝ tr¶ tríc ng¾n h¹n
13,253,345, 14,773,103,3 59,317,609,1 1,519,758,0 44,544,505,8
2. ThuÕ GTGT ®îc khÊu trõ 1.66% 1.18% 2.41%
298 11 93 13 82
3. ThuÕ vµ c¸c kho¶n ph¶i thu Nhµ níc
1,426,780,89 1,426,780,8 (699,105,46
5. Tµi s¶n ng¾n h¹n kh¸c 727,675,432 0.00% 0.11% 0.03%
3 93 1)
B - Tµi s¶n dµi h¹n 679,394,5 1,101,476,6 2,088,046,5 85.29 88.32 84.69 422,082,1 986,569,88
(200=210+220+240+250+260) 12,548 25,240 14,994 % % % 12,692 9,754
0.00 0.00 0.00
I. C¸c kho¶n ph¶i thu dµi h¹n 0 0 0
% % % - -
1. Ph¶i thu dµi h¹n cña kh¸ch hµng
2. Vèn kinh doanh ë ®¬n vÞ trùc
thuéc
3. Ph¶i thu dµi h¹n néi bé
4. Ph¶i thu dµi h¹n kh¸c
5. Dù phßng ph¶i thu dµi h¹n khã ®ßi
678,361,5 1,098,443,6 2,086,491,5 85.16 88.08 84.63 420,082,1 988,047,889
II. Tµi s¶n cè ®Þnh
12,548 25,240 14,994 % % % 12,692 ,754
286,033,84 724,627,928, 1,710,809,94 35.91 58.10 69.39 438,594,08 986,182,01
1. Tµi s¶n cè ®Þnh h÷u h×nh
5,705 053 2,487 % % % 2,348 4,434
323,324,41 829,549,733, 1,923,203,38 40.59 66.52 78.01 506,225,32 1,093,653,64
- Nguyªn gi¸
2,774 679 1,192 % % % 0,905 7,513
(37,290,567 (104,921,805 (212,393,438 -4.68 -8.41 -8.61 (67,631,238 (107,471,633,
- Gi¸ trÞ hao mßn luü kÕ
,069) ,626) ,705) % % % ,557) 079)
2. Tµi s¶n cè ®Þnh thuª tµi chÝnh 0
- Nguyªn gi¸ 0
- Gi¸ trÞ hao mßn luü kÕ 0
3. Tµi s¶n cè ®Þnh v« h×nh 0
- Nguyªn gi¸ 0

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 44


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

- Gi¸ trÞ hao mßn luü kÕ 0


392,327,66 373,815,697, 375,681,572, 49.25 29.97 15.24 (18,511,969 1,865,87
4. Chi phÝ x©y dùng c¬ b¶n dë dang
6,843 187 507 % % % ,656) 5,320
0.00 0.00 0.00
III. BÊt ®éng s¶n ®Çu t -
% % % -
- Nguyªn gi¸
- Gi¸ trÞ hao mßn luü kÕ
IV. C¸c kho¶n ®Çu t tµi chÝnh dµi 1,000,000, 3,000,000,0 1,500,000,0 0.13 0.24 0.06 2,000,000, (1,500,00
h¹n 000 00 00 % % % 000 0,000)
1. §Çu t vµo c«ng ty con
2. §Çu t vµo c«ng ty liªn kÕt, liªn 1,000,000,0 3,000,000,00 1,500,000,00 2,000,000,0 (1,500,000,
0.13% 0.24% 0.06%
doanh 00 0 0 00 000)
3. §Çu t dµi h¹n kh¸c
4. Dù phßng gi¶m gi¸ ®Çu t tµi chÝnh
dµi h¹n
33,000,00 0.004 0.003 0.002 22,0
V. Tµi s¶n dµi h¹n kh¸c 33,000,000 55,000,000
0 % % % - 00,000
1. Chi phÝ tr¶ tríc dµi h¹n 0 0
2. Tµi s¶n thuÕ thu nhËp ho·n l¹i
0.004 0.003 0.002 22,00
3. Tµi s¶n dµi h¹n kh¸c 33,000,000 33,000,000 55,000,000 -
% % % 0,000
Tæng céng tµi s¶n (270 = 100 + 796,575,0 1,247,139,9 2,465,420,1 100.0 100.0 100.0 450,564,8 1,218,280,2
200) 70,363 49,644 97,343 0% 0% 0% 79,281 47,699
Nguồn: phòng Kế toán

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 45


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

B¶ng 2.2. T×nh h×nh biÕn ®éng nguån vèn c¸c n¨m 2005 – 2006 – 2007.
B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n – PhÇn nguån vèn
Tû Tû Tû
12/31/200 träng träng träng Chªnh lÖch Chªnh lÖch
12/31/2006 12/31/2007
5 % % % 2006-2005 2007-2006
2005 2006 2007
759,798,6 1,205,391,2 2,417,055,5 95.38 96.65 98.04 445,592,54 1,211,664,3
A. Nî ph¶i tr¶ (300 = 310 + 330 )
66,731 16,666 56,082 % % % 9,935 39,416
317,866,5 88,557,792, 296,077,691 39.90 7.10 12.01 (229,308,7 207,519,899
I. Nî ng¾n h¹n
56,480 048 ,430 % % % 64,432) ,382
39,591,609, 20,899,753,1 52,781,354,6 (18,691,856, 31,881,601,5
1. Vay vµ nî ng¾n h¹n 4.97% 1.68% 2.14%
948 02 87 846) 85
267,504,25 54,277,343,5 224,687,346, 33.58 (213,226,90 170,410,003,
2. Ph¶i tr¶ ngêi b¸n 4.35% 9.11%
2,143 34 556 % 8,609) 022
703,673,34 3,854,758,65 2,954,626,43
3. Ngêi mua tr¶ tiÒn tríc 900,132,222 0.09% 0.07% 0.16% 196,458,879
3 6 4
6,874,574,9 7,867,687,35 8,975,564,45 1,107,877,10
4. ThuÕ vµ c¸c kho¶n ph¶i nép Nhµ níc 0.86% 0.63% 0.36% 993,112,449
05 4 7 3
1,560,874,5 2,467,044,58 3,587,625,84 906,170 1,120,581,2
5. Ph¶i tr¶ ngêi lao ®éng 0.20% 0.20% 0.15%
26 7 7 ,061 60
6. Chi phÝ ph¶i tr¶
1,290,313,9 1,467,684,68 1,467,684,68
7. Ph¶i tr¶ néi bé 0.16% 0.12% 0.06% 177,370,753 -
28 1 1
8. Ph¶i tr¶ theo tiÕn ®é kÕ ho¹ch hîp
®ång x©y dùng
9. C¸c kho¶n ph¶i tr¶, ph¶i nép ng¾n 341,257,68
678,146,568 723,356,546 0.04% 0.05% 0.03% 336,888,881 45,209,978
h¹n kh¸c 7
10. Dù phßng ph¶i tr¶ ng¾n h¹n
441,932,1 1,116,833,4 2,120,977,8 55.48 89.55 86.03 674,901,31 1,004,144,4
II. Nî dµi h¹n
10,251 24,618 64,652 % % % 4,367 40,034
1. Ph¶i tr¶ dµi h¹n ngêi b¸n
2. Ph¶i tr¶ dµi h¹n néi bé

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 46


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

3. Ph¶i tr¶ dµi h¹n kh¸c


441,932,11 1,116,833,42 2,120,977,86 55.48 89.55 86.03 674,901,314, 1,004,144,44
4. Vay vµ nî dµi h¹n
0,251 4,618 4,652 % % % 367 0,034
5. ThuÕ thu nhËp ho·n l¹i ph¶i tr¶
6. Dù phßng trî cÊp mÊt viÖc lµm
7. Dù phßng ph¶i tr¶ dµi h¹n

B - Vèn chñ së h÷u (400 = 410 + 36,776,40 41,748,732, 48,364,641, 4.62 3.35 1.96 4,972,329,3 6,615,908,2
430) 3,632 978 261 % % % 46 83
33,704,04 36,943,948, 44,003,394, 4.23 2.96 1.78 3,239,906,8 7,059,445,9
I. Vèn chñ së h÷u
1,440 336 324 % % % 96 88
29,795,175, 29,945,699,8 29,311,595,3
1. Vèn ®Çu t cña chñ së h÷u 3.74% 2.40% 1.19% 150,524,343 (634,104,490)
542 85 95
2. ThÆng d vèn cæ phÇn
3. Vèn kh¸c cña chñ së h÷u
4. Cæ phiÕu quü
5. Chªnh lÖch ®¸nh gi¸ l¹i tµi s¶n
6. Chªnh lÖch tû gi¸ hèi ®o¸i
3,490,062,2 6,088,047,50 12,503,352,1 2,597,985,27 6,415,304,6
7. Quü §Çu t ph¸t triÓn 0.44% 0.49% 0.51%
33 4 99 1 95
412,319,60 2,188,328,54 497,881 1,278,127
8. Quü dù phßng tµi chÝnh 910,200,947 0.05% 0.07% 0.09%
6 3 ,341 ,596
9. Quü kh¸c thuéc vèn chñ së h÷u
(6,484,059 118,1
10. Lîi nhuËn sau thuÕ cha ph©n phèi 6,484,059 118,187 0.00% 0.00% 0.00%
) 87
11. Nguån vèn ®Çu t XDCB
3,072,362, 4,804,784,6 4,361,246,9 0.39 0.39 0.18 1,732,422,4 (443,537,7
II. Nguån kinh phÝ vµ quü kh¸c
192 42 37 % % % 50 05)
3,072,362,1 4,804,784,64 4,361,246,93 1,732,422,45 (443,537,70
1. Quü khen thëng, phóc lîi 0.39% 0.39% 0.18%
92 2 7 0 5)
2. Nguån kinh phÝ
3. Nguån kinh phÝ ®· h×nh thµnh

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 47


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

TSC§
Tæng céng nguån vèn (440 = 300 796,575,0 1,247,139,9 2,465,420,1 100.0 100.0 100.0 450,564,87 1,218,280,2
+ 400) 70,363 49,644 97,343 0% 0% 0% 9,281 47,699
Nguồn: phòng Kế toán

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 48


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2.2.1.2. Ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån vèn.
ViÖc ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån
vèn nh»m ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh huy ®éng, ph©n bæ, sö
dông c¸c lo¹i vèn vµ nguån vèn nh»m ®¶m b¶o cho nhiÖm vô s¶n
xuÊt kinh doanh. §ång thêi, nã cßn dïng ®Ó ®¸nh gi¸ xem gi÷a
nguån vèn DN huy ®éng víi viÖc sö dông chóng trong ®Çu t, mua
s¾m, dù tr÷, sö dông cã hîp lý vµ hiÖu qu¶ hay kh«ng.
Theo quan ®iÓm lu©n chuyÓn vèn th× nguån vèn chñ së h÷u
cña DN ®ñ ®¶m b¶o trang tr¶i cho c¸c lo¹i tµi s¶n cho ho¹t ®éng
chñ yÕu cña DN mµ kh«ng cÇn ph¶i ®i vay vµ chiÕm dông. Tuy
nhiªn, c©n ®èi nµy chØ mang tÝnh lý thuyÕt. §Ó cã thÓ hiÓu râ
t×nh h×nh thùc tÕ t¹i DN, ta ph¶i xÐt c¸c quan hÖ c©n ®èi sau:

2.2.1.2.1. Ph©n tÝch tÝnh c©n ®èi gi÷a tµi s¶n ng¾n h¹n víi
nî ng¾n h¹n, gi÷a tµi s¶n dµi h¹n víi nî dµi h¹n.
B¶ng 2.3. Quan hÖ c©n ®èi tµi s¶n – nî n¨m 2006.
§VT: §ång.
ChØ tiªu Cuèi kú Cuèi kú 2006 Cuèi kú 2007
2005
Tµi s¶n ng¾n 377,373,682,3
117,180,557,815 145,663,324,404
h¹n 49
Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048
296,077,691,4
30
Chªnh lÖch -200,685,998,665 57,105,532,356 81,295,990,919
Tµi s¶n dµi h¹n 2,088,046,514
679,394,512,548 1,101,476,625,240
,994
Nî dµi h¹n 2,120,977,864
441,932,110,251 1,116,833,424,618
,652
Chªnh lÖch 237,462,402,297 -15,356,799,378 -32,931,349,658
Nguồn: phòng Kế toán
Qua b¶ng ph©n tÝch ta thÊy ë thêi ®iÓm TSNH
Nî NH
cuèi kú 2005, tµi s¶n ng¾n h¹n nhá h¬n nî
ng¾n h¹n víi kho¶ng chªnh lÖch kh¸ lín lµ
200,685,998,665 ®ång. DN ®· kh«ng gi÷
TSDH
v÷ng ®îc mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n Nî DH
ng¾n h¹n vµ nî ng¾n h¹n. Trong khi ®ã, tµi
s¶n dµi h¹n thêi ®iÓm nµy còng d«i ra so víi nî Nî NH
TSNH
dµi h¹n mét kho¶n 237,462,402,297 ®ång. Mµ
gi¸ trÞ cña vèn chñ së h÷u cña BiÓn §«ng l¹i
qu¸ nhá so víi sè tiÒn nµy. Do vËy, DN ph¶i sö
Nî DH
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 49 TSDH

TSNH
Nî NH
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

dông mét phÇn nî ng¾n h¹n ®Ó tµi trî cho tµi s¶n dµi h¹n. C¸ch bï
®¾p sù thiÕu hôt nµy lµ bÊt hîp lý.
T¹i thêi ®iÓm cuèi kú 2006, t×nh h×nh ®· ®îc c¶i thiÖn ®¸ng
kÓ. Tµi s¶n ng¾n h¹n ®· d«i ra so víi nî ng¾n h¹n tíi 57,105,532,356
®ång. Trong khi ®ã, tµi s¶n dµi h¹n thêi ®iÓm nµy chØ hôt ®i so víi
nî dµi h¹n mét kho¶n 15,356,799,378 ®ång, chiÕm tû träng rÊt nhá.
PhÇn chªnh lÖch gia tµi s¶n ng¾n h¹n vµ nî ng¾n h¹n, tµi s¶n dµi
h¹n vµ nî dµi h¹n ®îc trang tr¶i tõ nguån vèn chñ së h÷u
(41,748,732,978 ®ång). §iÒu nµy chøng tá vµo thêi ®iÓm cuèi n¨m
2006, C«ng ty ®· gi÷ v÷ng quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån
vèn, ®¶m b¶o ®óng môc ®Ých sö dông vèn.
T×nh h×nh c©n ®èi tµi s¶n – nguån vèn cuèi kú 2007 tiÕp tôc
thÓ hiÖn sù kh¶ quan cña n¨m 2006.
H×nh 2.1. TØ lÖ % tµi s¶n vµ nguån vèn cña BiÓn §«ng cuèi kú
2005 vµ cuèi kú 2006.
11,68% 7,10%
14,71%

39,90%

89.55%
85,29% 88,32%

55,48%

4,62% 3,35%
Chú thích:
- Tài sản ngắn hạn.
- Tài sản dài hạn.
- Nợ ngắn hạn.
- Nợ dài hạn.
- Vốn chủ sở hữu.
2.2.1.2.2. HÖ sè nî so víi tµi s¶n.
ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh møc ®é tµi trî tµi s¶n cña DN b»ng c¸c
kho¶n nî. HÖ sè nî so víi tµi s¶n cµng cao chøng tá møc ®é phô
thuéc cña DN vµo chñ nî cµng lín, møc ®é chñ ®éng vÒ tµi chÝnh

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 50


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

cµng thÊp. Do vËy, DN cµng Ýt cã c¬ héi vµ kh¶ n¨ng ®Ó tiÕp nhËn


c¸c kho¶n vay do c¸c nhµ ®Çu t tÝn dông kh«ng mÊy mÆn mµ víi
c¸c DN cã hÖ sè nî so víi tµi s¶n cao.

HÖ sè nî so víi tµi Nî ph¶i tr¶


s¶n = Tæng tµi s¶n
B¶ng 2.4. HÖ sè nî so víi tµi s¶n.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Nî ph¶i tr¶ 759,798,666,731 1,205,391,216,666 2,417,055,556,082 58.65% 100.52%
Tæng tµi s¶n 796,575,070,363 1,247,139,949,644 2,465,420,197,343 56.56% 97.69%
HÖ sè nî so víi tµi
95.38% 96.65% 98.04% 1.27% 1.39%
s¶n (%)
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.1. Hệ số nợ so với tài sản.

Tỷ suất nợ
3,000 98.04% 98.50%
Billions

2,417 2,465 98.00%


2,500
97.50%
2,000 96.65% 97.00%
96.50%
1,500 1,205 1,247
95.38% 96.00%
1,000 760 797 95.50%
95.00%
500
94.50%
0 94.00%

N¨ m 2005 N¨ m 2006 N¨ m 2007


Nî ph¶i tr¶ Tæng nguån vèn Tû suÊt nî (%)

NhËn xÐt: Trong c¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty, nî ph¶i tr¶
chiÕm mét tû träng rÊt lín: 95.38% n¨m 2005 vµ 96.65% n¨m 2006
vµ 98,04% n¨m 2007. TØ lÖ nµy lµ qu¸ lín trong tæng gi¸ trÞ nguån
vèn, thÓ hiÖn sù thiÕu tù chñ vÒ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Do
®Æc trng ngµnh nghÒ, gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh chñ yÕu cña BiÓn
§«ng lµ c¸c tµu vËn t¶i cã gi¸ trÞ rÊt lín, vèn chñ së h÷u lµ qu¸ nhá,
BiÓn §«ng ph¶i ®i vay tiÒn ng©n hµng ®Ó mua tµu kinh doanh.
§©y lµ yÕu tè g©y rñi ro rÊt lín cho C«ng ty trong qu¸ tr×nh x©y
dùng vµ ph¸t triÓn.
Tuy nhiªn, nhê ®Æc ®iÓm ngµnh nghÒ, tiÒm lùc ph¸t triÓn còng
nh sù b¶o trî vÒ c¸c kho¶n vay tõ tËp ®oµn C«ng nghiÖp Tµu thuû

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 51


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

ViÖt Nam VINASHIN, do vËy c¸c nhµ cho vay tÝn dông vÉn yªn t©m
vµ chÊp nhËn cho BiÓn §«ng vay vèn ®Ó ph¸t triÓn.

2.2.2. Ph©n tÝch t×nh h×nh bè trÝ c¬ cÊu tµi s¶n vµ nguån
vèn.

2.2.2.1. T×nh h×nh sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.

2.2.2.1.1. Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n trong tæng tµi s¶n.

Tµi s¶n ng¾n


Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n / Tæng
h¹n
tµi s¶n =
Tæng tµi s¶n
B¶ng 2.5. Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n trªn tæng tµi s¶n.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349.00 24.31% 159.07%
Tæng tµi s¶n 796,575,070,363 1,247,139,949,644 2,465,420,197,343.00 56.56% 97.69%
Tû träng tµi s¶n
ng¾n h¹n / Tæng 14.71% 11.68% 15.31% -3.03% 3.63%

tµi s¶n (%)


Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.2. Tỷ trọng tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản.
Tỷ trọng TSNH trong tổng tài sản
3000 18%
Billions

14.71% 15.31% 2,465 16%


2500
14%
11.68%
2000 12%
10%
1500 1,247 8%
1000 797 6%
377 4%
500 146
117 2%
0 0%
N¨ m 2005 N¨ m 2006 N¨ m 2007

Tµi s¶n ng¾n h¹ n Tæng tµi s¶n Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹ n / Tæng tµi s¶n (%)

NhËn xÐt: Giai ®o¹n 2005 – 2006: N¨m 2006, tµi s¶n ng¾n h¹n
chiÕm 11,68% tæng tµi s¶n cña DN, gi¶m 3,03% so víi n¨m 2005.
§ã lµ do tèc ®é t¨ng cña tæng tµi s¶n nhanh h¬n so víi tèc ®é t¨ng
tµi s¶n ng¾n h¹n. N¨m 2006, c¨n cø nhu cÇu cña kh¸ch hµng vµ
nh»m tèi u ho¸ thêi gian vËn chuyÓn, BiÓn §«ng ®· phèi hîp víi MOL,
mét ®¬n vÞ vËn t¶i lín cña NhËt B¶n, më tuyÕn vËn t¶i chung liªn

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 52


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

kÕt gi÷a H¶i Phßng, thµnh phè Hå ChÝ Minh vµ Singapore. Tíi th¸ng
10/2006, C«ng ty t¹o bíc ®ét ph¸ khai th¸c thµnh c«ng tµu dÇu
thµnh phÈm M/V Vinashin Energy vµ M/V Vinashin Victory,
n©ng tæng n¨ng lùc chuyÓn chë lªn ®Õn 85.000 tÊn. ChÝnh sù
®Çu t nµy ®· khiÕn gi¸ trÞ tæng tµi s¶n cña BiÓn §«ng t¨ng lªn
®¸ng kÓ.
Giai ®o¹n 2006 – 2007: N¨m 2007, tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n
t¨ng tíi 15,31%, ®¹t møc cao nhÊt trong 3 n¨m. Tèc ®é t¨ng tµi s¶n
ng¾n h¹n nhanh lµ do lîng tiÒn mÆt cña doanh nghiÖp t¨ng ®ét
biÕn (230,276,504,169 ®ång), khiÕn gi¸ trÞ tµi s¶n ng¾n h¹n n¨m
2007 t¨ng gÊp 2,59 lÇn so víi con sè cña n¨m 2006. Trong khi ®ã gi¸
trÞ tæng tµi s¶n còng t¨ng nhng chØ gÇn gÊp 2 lÇn gi¸ trÞ t¬ng øng
n¨m 2006.

2.2.2.1.2. Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Tæng doanh thu


Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n thuÇn
h¹n = Vèn lu ®éng b×nh
qu©n

Tµi s¶n ng¾n h¹n (®Çu kú +


Vèn lu ®éng b×nh
cuèi kú)
qu©n =
2

B¶ng 2.6. Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n h¹n.


§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Tæng doanh thu
195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
thuÇn
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%
Vèn lu ®éng b×nh
131,421,941,110 261,518,503,377
qu©n
Vßng quay cña
2.59 2.04
TSNH
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.3.Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 53


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Vòng quay của tài sản ngắn hạn


600 535 300%
2.59
Billions
500 250%
400 340 2.04 200%
300 262 150%
196
200 f 131 100%
100 50%
0 0%
N¨ m 2005 N¨ m 2006 N¨ m 2007

Tæng doanh thu thuÇn Vèn l­ u ®éng b×


nh qu©n Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹ n / Tæng tµi s¶n (%)

NhËn xÐt: Trong kú n¨m 2006, cø 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n
®em l¹i 2,59 ®ång doanh thu thuÇn (tµi s¶n ng¾n h¹n quay 2,59
vßng trong 1 kú). Cßn trong kú 2007, 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n chØ
®em l¹i 2,04 ®ång doanh thu thuÇn. Sù sôt gi¶m nµy lµ do sù t¨ng
®ét biÕn cña lîng tiÒn mÆt s½n cã cña doanh nghiÖp

2.2.2.1.3. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Lîi nhuËn thuÇn


Søc sinh lîi cña tµi s¶n
Vèn lu ®éng b×nh
ng¾n h¹n =
qu©n
B¶ng 2.7. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Lîi nhuËn thuÇn -6,572,779 8,357,646,598 17,891,708,429 -127255% 114.08%
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%
Vèn lu ®éng b×nh
131,421,941,110 261,518,503,377
qu©n
Søc sinh lîi cña
0.064 0.068
TSNH
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.4. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 54


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Sức sinh lợi của tài sản ngắn hạn


300 0.069
262
Billions
0.068
250 0.068
0.067
200
0.066
150 131
0.065
100
0.064 0.064
50 17.89
8.36 0.063
-0.01
0 0.062
N¨ m 2005 N¨ m 2006 N¨ m 2007
-50 0.061

Lî i nhuËn thuÇn Vèn l­ u ®éng b×


nh qu©n Vßng quay cña tµi s¶n ng¾n h¹ n

NhËn xÐt: Trong kú n¨m 2006, cø 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n
b×nh qu©n ®em l¹i 0,064 ®ång lîi nhuËn thuÇn. Trong kú n¨m
2007, t¬ng øng lµ 0,068. Tû sè hîp lý ph¶i lµ 0,1÷0,2. Ta nhËn thÊy,
t×nh h×nh sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n cña c«ng ty lµ cha hîp lý, tuy
®· cã chót tiÕn bé. §Ó tèi u søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n, hoÆc
ta ph¶i ®iÒu chØnh ®Ó t¨ng h¬n n÷a lîi nhuËn thuÇn lªn møc gÊp
kho¶ng 1,5÷3 lÇn; hoÆc ph¶i ®iÒu chØnh gi¶m vèn lu ®éng b×nh
qu©n trong kú xuèng 1,5 ÷3 lÇn.
2.2.2.2. T×nh h×nh sö dông tµi s¶n dµi h¹n.

2.2.2.2.1. Tû suÊt ®Çu t.


Tû suÊt ®Çu t nãi lªn kÕt cÊu tµi s¶n (kÕt cÊu nguån vèn). ChØ
tiªu nµy cµng cao, ph¶n ¸nh quy m« c¬ së vËt chÊt kü thuËt cña DN
cµng ®îc t¨ng cêng, n¨ng lùc s¶n xuÊt cña DN ngµy cµng më réng,
®Çu t tµi chÝnh cña DN ngµy cµng cao.
§Ó ®¸nh gi¸ vÒ tû suÊt ®Çu t, ta cÇn xem xÐt c¸c chØ tiªu sau:
Tû suÊt ®Çu t tæng qu¸t Tµi s¶n dµi h¹n x
= Tæng tµi s¶n 100%
Tû suÊt ®Çu t tµi s¶n cè Tµi s¶n cè ®Þnh x
®Þnh = Tæng tµi s¶n 100%
§Çu t tµi chÝnh dµi
Tû suÊt ®Çu t tµi chÝnh dµi x
h¹n
h¹n = 100%
Tæng tµi s¶n
B¶ng 2.8. Tû suÊt ®Çu t.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch (%)
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
06-05 07-06

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 55


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Tµi s¶n dµi h¹n 679,394,512,548 1,101,476,625,240 2,088,046,514,994 62.13% 89.57%


Tµi s¶n cè ®Þnh 678,361,512,548 1,098,443,625,240 2,086,491,514,994 61.93% 89.95%
§Çu t tµi chÝnh dµi h¹n 1,000,000,000 3,000,000,000 1,500,000,000 200.00% -50.00%
Tæng tµi s¶n 796,575,070,363 1,247,139,949,644 2,465,420,197,343 56.56% 97.69%
Tû suÊt ®Çu t tæng qu¸t 85.29% 88.32% 84.69% 3.03% -3.63%
Tû suÊt ®Çu t tµi s¶n cè
85.16% 88.08% 84.63% 2.92% -3.45%
®Þnh
Tû suÊt ®Çu t tµi chÝnh
0.13% 0.24% 0.06% 0.12% -0.18%
dµi h¹n
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.5. Tỷ suất đầu tư.
Đồ thị tỷ suất đầu tư
3,000
Billions

2,465
2,500
2,088 2,086
2,000

1,500 1,247
1,101 1,098
1,000 797
679 678

500
1 3 2
0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tµi s¶n dµi h¹ n Tµi s¶n cè ®Þnh § Çu t­ tµi chÝnh dµi h¹ n Tæng tµi s¶n

NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy, qua 3
n¨m ph©n tÝch tuy c¸c chØ sè cña tµi s¶n dµi h¹n, tµi s¶n cè ®Þnh
vµ tæng tµi s¶n t¨ng víi tèc ®é kh¸ nhanh nhng còng ®ång ®Òu. Do
vËy, gi¸ trÞ tû suÊt ®Çu t tæng qu¸t còng nh tû suÊt ®Çu t tµi s¶n
cè ®Þnh ®Òu Ýt dao ®éng. Duy chØ cã tû suÊt ®Çu t tµi chÝnh dµi
h¹n lµ kh«ng ®¸ng kÓ do C«ng ty chØ ®Çu t mét kho¶n tiÒn rÊt nhá
vµo ho¹t ®éng liªn doanh liªn kÕt. Nh÷ng ph©n tÝch trªn cho thÊy
c¬ së vËt chÊt vµ quy m« vÒ n¨ng lùc cung cÊp dÞch vô cña doanh
nghiÖp ngµy cµng ®îc t¨ng cêng, vµ hÇu nh toµn bé gi¸ trÞ tµi s¶n
dµi h¹n ®Òu ®ùoc ®Çu t chiÒu s©u vµo thóc ®Èy sù ph¸t triÓn cña
dÞch vô chÝnh lµ vËn t¶i ®êng biÓn container vµ dÇu thµnh phÈm.

2.2.2.2.2. Vßng quay cña tµi s¶n cè ®Þnh.

Tæng doanh thu


Vßng quay cña tµi s¶n cè thuÇn
®Þnh = Vèn cè ®Þnh b×nh
qu©n

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 56


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Vèn cè ®Þnh (®Çu kú +


Vèn cè ®Þnh b×nh
cuèi kú)
qu©n =
2
B¶ng 2.9. Vßng quay cña tµi s¶n cè ®Þnh.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06- 07-06
05
Tæng doanh thu
195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
thuÇn
Tµi s¶n dµi h¹n 679,394,512,548 1,101,476,625,240 2,088,046,514,994 62.13% 89.57%
Vèn cè ®Þnh
890,435,568,894 1,594,761,570,117
b×nh qu©n
Vßng quay cña
0.38 0.34
TSC§
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.6. Vòng quay của tài sản cố dịnh.

Vòng quay của tài sản cố định


1,800 1,595 0.39
Billions

1,600 0.38 0.38


1,400 0.37
1,200
0.36
1,000 890
0.35
800
535 0.34
600 0.34
340 0.33
400
196
200 0.32
0 0.31
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

Tæng doanh thu thuÇn Vèn cè ®Þnh b×


nh qu©n Vßng quay cña TSC§

NhËn xÐt: Trong kú 2006, cø 1 ®ång vèn cè ®Þnh ®em l¹i 0,38
®ång doanh thu thuÇn (vèn cè ®Þnh quay 0,38 vßng trong 1 kú),
cßn trong kú 2007 th× 1 ®ång vèn cè ®Þnh ®em l¹i 0,34 ®ång
doanh thu thuÇn. Vßng quay nµy lµ thÊp do ®Æc thï vËn t¶i biÓn lµ
gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh lµ t¬ng ®èi lín. Tuy nhiªn, nÕu nh×n vµo con
sè tuyÖt ®èi ta thÊy ®îc doanh thu qua c¸c n¨m kh¸ lín vµ t¨ng víi
tèc ®é nhanh (tõ 195,523,355,382 ®ång n¨m 2005 tíi
534,712,625,547 ®ång n¨m 2007). §©y lµ dÊu hiÖu cho thÊy c«ng
ty ®ang ph¸t triÓn cã triÓn väng.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 57


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2.2.2.2.3. Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè ®Þnh.

Lîi nhuËn sau thuÕ


Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè
Vèn cè ®Þnh b×nh
®Þnh =
qu©n
B¶ng 2.10. Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè ®Þnh.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06- 07-06
05
Lîi nhuËn sau thuÕ 3,924,324,640 4,972,329,347 12,781,394,151 26.71% 157.05%
Tµi s¶n dµi h¹n 679,394,512,548 1,101,476,625,240 2,088,046,514,994 62.13% 89.57%
Vèn cè ®Þnh
890,435,568,894 1,594,761,570,117
b×nh qu©n
Vßng quay cña
0.006 0.008
TSC§
Nguồn: phòng Kế toán
NhËn xÐt: Trong kú 2006, cø 1 ®ång vèn tµi s¶n cè ®Þnh ®em l¹i
0,006 ®ång lîi nhuËn sau thuÕ; cßn trong ky 2007 th× 1 ®ång vèn
tµi s¶n cè ®Þnh ®em l¹i 0,008 ®ång lîi nhuËn sau thuÕ. Con sè cã
mét chót kh¶ quan, tuy nhiªn vÉn rÊt thÊp.
Đồ thị 2.7. Tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n cè ®Þnh.

Tỷ suất lợi nhuận của tài sản cố định


1,800 0.009
Billions

0.008 1,595
1,600 0.008
1,400 0.007
1,200 0.006 0.006
1,000 890 0.005
800 0.004
600 0.003
400 0.002
200 3.92 4.97 12.78 0.001
0 0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

Lî i nhuËn sau thuÕ Vèn cè ®Þnh b×


nh qu©n Vßng quay cña TSC§

Nguyªn nh©n lµ do gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh cña C«ng ty t¨ng qu¸
nhanh qua mçi n¨m (62,13% n¨m 2006 so víi n¨m 2005 vµ 89,57%
n¨m 2007 so víi n¨m 2006). PhÇn v× C«ng ty míi th©m nhËp vµo thÞ
trêng vËn t¶i Container cha ®Çy 5 n¨m, vµ thÞ trêng vËn t¶i chë dÇu
thµnh phÈm th× võa gia nhËp n¨m 2006, do vËy lîi nhuËn lµ kh«ng
®¸ng kÓ, ®ång thêi l¹i gÆp nhiÒu c¶n trë tõ c¸c doanh nghiÖp trong

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 58


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

ngµnh. Môc tiªu ®Æt ra cho BiÓn §«ng giai ®o¹n nµy kh«ng ph¶i lµ
lîi nhuËn cao mµ lµ kh¶ n¨ng chiÕm lÜnh thÞ trêng vËn t¶i biÓn
trong níc. Do ®ã, tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n dµi h¹n tuy cã thÊp nh-
ng lín h¬n 0 vµ cã xu híng t¨ng, ®ã thùc sù lµ nh÷ng dÊu hiÖu rÊt
kh¶ quan, thÓ hiÖn vÞ trÝ cña BiÓn §«ng.
2.2.2.3. T×nh h×nh sö dông tæng tµi s¶n.

Tæng doanh thu


Vßng quay tæng tµi s¶n thuÇn
= Tæng tµi s¶n b×nh
qu©n
B¶ng 2.11. Vßng quay cña tæng tµi s¶n.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06- 07-06
05
Tæng doanh thu
195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
thuÇn
Tæng tµi s¶n 796,575,070,363 1,247,139,949,644 2,465,420,197,343 56.56% 97.69%
Tæng tµi s¶n
1,021,857,510,003 1,856,280,073,493
b×nh qu©n
Vßng quay tæng
0.33 0.29
tµi s¶n
Nguồn: phòng Kế toán
NhËn xÐt: Trong kú 2006, tæng tµi s¶n quay 0,33 lÇn trong
mét kú,nhng tíi kú 2007, gi¶m chØ cßn 0,29. Nh×n chung, b×nh
qu©n 1 vßng quay cña tæng tµi s¶n ph¶i mÊt 3 ÷ 3,5 n¨m.
Đồ thị 2.8.Vßng quay cña tæng tµi s¶n.

Vòng quay của tổng tài sản


2,000 1856 0.34
Billions

1,800 0.33 0.33


1,600
0.32
1,400
1,200 1022 0.31
1,000 0.29 0.3
800 0.29
535
600
340 0.28
400 196
200 0.27
0 0.26
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tæng doanh thu thuÇn Tæng tµi s¶n b×
nh qu©n Vßng quay tæng tµi s¶n

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 59


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2.2.2.4. T×nh h×nh bè trÝ c¬ cÊu nguån vèn.

2.2.2.4.1. Tû suÊt nî.


Tû suÊt nî ph¶n ¸nh møc ®é sö dông vèn vay cña DN, ®ång thêi
nã cßn cho biÕt møc ®é rñi ro tµi chÝnh mµ DN ®ang ph¶i ®èi diÖn,
còng nh møc ®é ®ßn bÈy tµi chÝnh mµ DN ®îc hëng. §Ó tÝnh tû
suÊt nî, ta dùa vµo c«ng thøc sau:
Nî ph¶i tr¶
Tû suÊt nî x
Tæng nguån
= 100%
vèn

B¶ng 2.12. Tû suÊt nî.


§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Nî ph¶i tr¶ 759,798,66 1,205,391,21 2,417,055,5
58.65% 100.52%
6,731 6,666 56,082
Tæng nguån 796,575,07 1,247,139,94 2,465,420,1
56.56% 97.69%
vèn 0,363 9,644 97,343
Tû suÊt nî (%) 95.38% 96.65% 98.04% 1.27% 1.39%
Nguồn: phòng Kế toán
NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy: qua 3
n¨m ph©n tÝch, tû suÊt nî cña DN ®Òu rÊt cao vµ cã xu híng t¨ng
dÇn, tõ 95,38% n¨m 2005 tíi 98,04% n¨m 2007. §iÒu nµy chøng tá
DN ®· sö dông ®ßn c©n nî ®Ó gãp phÇn t¨ng lîi nhuËn. Tuy nhiªn,
®ßn c©n nî mét mÆt ®em l¹i lîi nhuËn cao cho DN, nhng mÆt kh¸c
nã còng lµm t¨ng møc ®é rñi ro cho ho¹t ®éng kinh doanh, v× nÕu
vay nhiÒu qu¸ th× DN cã thÓ mÊt kh¶ n¨ng tr¶ nî. Do ®ã, trong
nh÷ng n¨m tíi, BiÓn §«ng cÇn cã biÖn ph¸p gi¶m bít lîng vèn vay
nh»m t¨ng kh¶ n¨ng tù chñ, gi¶m rñi ro.

Đồ thị 2.9. Tỷ suất nợ.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 60


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Tỷ suất nợ
3,000 98.5%

Billions
98.04%
2,465 98.0%
2,500
2,417 97.5%
2,000 96.65% 97.0%
96.5%
1,500
1,205 1,247 96.0%
95.38%
1,000 95.5%
760 797
95.0%
500
94.5%
0 94.0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

Nî ph¶i tr¶ Tæng nguån vèn Tû suÊt nî (%)

2.2.2.4.2. Tû suÊt tù tµi trî.


ChØ tiªu nµy thÓ hiÖn møc ®é tù chñ cña DN vÒ mÆt tµi chÝnh,
lµ tû lÖ gi÷a vèn chñ së h÷u so víi tæng vèn.
Vèn chñ së
Tû suÊt tù tµi trî h÷u x
= Tæng nguån 100%
vèn
B¶ng 2.13. Tû suÊt tù tµi trî.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Vèn chñ së h÷u 36,776,403,632 41,748,732,978 48,364,641,261 13,52% 15.85%
Tæng nguån vèn 796,575,070,363 1,247,139,949,644 2,465,420,197,343 56.56% 97.69%
Tû suÊt tù tµi trî
4.62% 3.35% 1.96% -1.27% -1.39%
(%)
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.10. Tỷ suất tự tài trợ.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 61


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Tỷ suất tự tài trợ


3,000 5.0%
Billions
4.62% 2,465 4.5%
2,500 4.0%
3.35% 3.5%
2,000
3.0%
1,500 1,247 2.5%
1.96% 2.0%
1,000 797
1.5%
500 1.0%
37 42 48 0.5%
0 0.0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Vèn chñ së h÷u Tæng nguån vèn Tû suÊt tù tµi trî (%)
NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy qua 3
n¨m ph©n tÝch th× tû suÊt tù tµi trî cña DN ®Òu rÊt thÊp vµ ®ang
cã xu híng gi¶m dÇn, chøng tá kh¶ n¨ng tù tµi trî cña DN ngµy cµng
gi¶m. DN bÞ thiÕu vèn vµ kh«ng ®ñ søc ®Ó chñ ®éng trong ho¹t
®éng kinh doanh cña m×nh.

2.2.3. Ph©n tÝch t×nh h×nh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n.

2.2.3.1. Ph©n tÝch t×nh h×nh thanh to¸n.


Ph©n tÝch t×nh h×nh thanh to¸n cña DN lµ viÖc xem xÐt t×nh
h×nh thanh to¸n c¸c kho¶n ph¶i thu, c¸c kho¶n ph¶i tr¶ cña DN. Qua
ph©n tÝch t×nh h×nh thanh to¸n, c¸c nhµ ph©n tÝch cã thÓ ®¸nh
gi¸ ®îc chÊt lîng ho¹t ®éng tµi chÝnh còng nh viÖc chÊp hµnh kû
luËt thanh to¸n. Thùc tÕ cho thÊy, mét DN cã ho¹t ®éng tµi chÝnh
tèt vµ lµnh m¹nh sÏ kh«ng ph¸t sinh t×nh h×nh d©y da, nî nÇn,
chiÕm dông vèn lÉn nhau. Ngîc l¹i, khi mét DN ph¸t sinh t×nh tr¹ng
nî nÇn kÐo dµi th× ch¾c ch¾n chÊt lîng ho¹t ®éng tµi chÝnh cña DN
– trong ®ã cã qu¶n lý nî – kh«ng cao, thùc tr¹ng tµi chÝnh kh«ng
mÊy s¸ng sña. V× thÕ, cã thÓ nãi, qua ph©n tÝch t×nh h×nh tµi
chÝnh cña DN, c¸c nhµ qu¶n lý cã thÓ ®¸nh gi¸ ®îc chÊt lîng vµ
hiÖu qu¶ tµi chÝnh.
B¶ng 2.14. C¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n.
§VT: §ång.
Tû träng trong
Chªnh lÖch
N¨m 2005 N¨m 2006 tæng tµi s¶n
tuyÖt ®èi
2005 2006
Các khoản phải thu ngắn hạn 80,837,882,756 109,805,635,076 10.15% 8.80% 28,967,752,320

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 62


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

1. Phải thu khách hàng 26,742,532,831 14,312,100,198 3.36% 1.15% (12,430,432,633)


2. Trả trước cho người bán 51,863,487,221 54,001,686,526 6.51% 4.33% 2,138,199,305
5. Các khoản phải thu khác 2,231,862,704 42,585,023,890 0.28% 3.41% 40,353,161,186
6. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (1,093,175,538) -0.09% (1,093,175,538)
Nguồn: phòng Kế toán

Tû träng trong
Chªnh lÖch
N¨m 2006 N¨m 2007 tæng tµi s¶n
tuyÖt ®èi
2006 2007
Các khoản phải thu ngắn hạn 109,805,635,076 78,508,331,397 8.80% 3.18% -31,297,303,679
1. Phải thu khách hàng 14,312,100,198 43,038,146,670 1.15% 1.75% 28,726,046,472
2. Trả trước cho người bán 54,001,686,526 34,978,837,908 4.33% 1.42% -19,022,848,618
5. Các khoản phải thu khác 42,585,023,890 1,762,019,957 3.41% 0.07% -40,823,003,933
6. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi -1,093,175,538 -1,270,673,138 -0.09% -0.05% -177,497,600

B¶ng 2.15. C¸c kho¶n ph¶i tr¶ ng¾n h¹n.


§VT: §ång.
Tû träng trong
tæng nguån Chªnh lÖch
N¨m 2005 N¨m 2006
vèn tuyÖt ®èi
2005 2006
Nợ ngắn hạn 317,866,556,480 88,557,792,048 39.90% 7.10% (229,308,764,432)
1. Vay và nợ ngắn hạn 39,591,609,948 20,899,753,102 (18,691,856,846)
2. Phải trả người bán 267,504,252,143 54,277,343,534 (213,226,908,609)
3. Người mua trả tiền trước 703,673,343 900,132,222 196,458,879
4. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 6,874,574,905 7,867,687,354 993,112,449
5. Phải trả người lao động 1,560,874,526 2,467,044,587 906,170,061
6. Chi phí phải trả 0 0
7. Phải trả nội bộ 1,290,313,928 1,467,684,681 177,370,753
8. Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp
0
đồng xây dựng
9. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn
341,257,687 678,146,568 336,888,881
khác
10. Dự phòng phải trả ngắn hạn 0
Nguồn: phòng Kế toán

Tû träng trong
tæng nguån Chªnh lÖch
N¨m 2006 N¨m 2007
vèn tuyÖt ®èi
2006 2007
Nợ ngắn hạn 88,557,792,048 296,077,691,430 7.10% 12.01% 207,519,899,382
1. Vay và nợ ngắn hạn 20,899,753,102 52,781,354,687 1.68% 2.14% 31,881,601,585

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 63


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2. Phải trả người bán 54,277,343,534 224,687,346,556 4.35% 9.11% 170,410,003,022


3. Người mua trả tiền trước 900,132,222 3,854,758,656 0.07% 0.16% 2,954,626,434
4. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 7,867,687,354 8,975,564,457 0.63% 0.36% 1,107,877,103
5. Phải trả người lao động 2,467,044,587 3,587,625,847 0.20% 0.15% 1,120,581,260
6. Chi phí phải trả 0.00% 0.00%
7. Phải trả nội bộ 1,467,684,681 1,467,684,681 0.12% 0.06%
8. Phải trả theo tiến độ kế hoạch HĐ xd
9. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn
678,146,568 723,356,546 0.05% 0.03% 45,209,978
khác
10. Dự phòng phải trả ngắn hạn 0

Tæng c¸c kho¶n ph¶


Tû lÖ kho¶n ph¶i thu/ Tµi s¶n
thu
ng¾n h¹n =
Tµi s¶n ng¾n h¹n
Tæng c¸c kho¶n ph¶
Tû lÖ kho¶n ph¶i thu/ Kho¶n ph¶i thu
tr¶ = Tæng c¸c kho¶n ph¶
tr¶
Tæng c¸c kho¶n ph¶
Tû lÖ kho¶n ph¶i tr¶/ Tµi s¶n ng¾n
tr¶
h¹n =
Tµi s¶n ng¾n h¹n

B¶ng 2.16. Ph©n tÝch tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu – ph¶i tr¶ ng¾n
h¹n.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Tæng c¸c kho¶n ph¶i thu 80,837,882,756 109,805,635,076 78,508,331,397 35.83% -28.50%

Tæng c¸c kho¶n ph¶i tr¶ 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430 -72.14% 234.33%

Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%


Tû lÖ kho¶n ph¶i thu/ Tµi s¶n
68.99% 75.38% 20.80% 6.40% -54.58%
ng¾n h¹n
Tû lÖ kho¶n ph¶i thu/ Kho¶n
25.43% 123.99% 26.52% 98.56% -97.48%
ph¶i tr¶
Tû lÖ kho¶n ph¶i tr¶/ Tµi s¶n
271.26% 60.80% 78.46% -210.47% 17.66%
ng¾n h¹n
Nguồn: phòng Kế toán

2.2.3.1.1. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.
Đồ thị 2.11. Tỷ lệ khoản phải thu/Tài sản ngắn hạn.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 64


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Tỷ lệ khoản phải thu/Tài sản ngắn hạn


400 377 80%

Billions
75.38%
350 68.99% 70%
300 60%
250 50%

200 40%
146
150 117 30%
110
100 81 79 20.80% 20%
50 10%
0 0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tæng c¸c kho¶n ph¶ thu Tµi s¶n ng¾n h¹n Tû lÖkho¶n ph¶i thu/ Tµi s¶n ng¾n h¹ n

NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy n¨m
2006 kho¶n ph¶i thu trªn kho¶n ph¶i tr¶ cã t¨ng vÒ c¶ gi¸ trÞ lÉn tû
träng, nhng n¨m 2007 th× tû träng nµy ®· gi¶m ®¸ng kÓ (tõ
75,38% xuèng 20,80%). Doanh nghiÖp mét mÆt ®· t¨ng cêng t×m
kiÕm ®èi t¸c, më réng thÞ trêng, mÆt kh¸c vÉn t¨ng cêng viÖc thu
håi nî, gi¶m lîng vèn bÞ c¸c ®¬n vÞ kh¸c chiÕm dông, gãp phÇn sö
dông vèn hiÖu qu¶ h¬n.

2.2.3.1.2. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu trªn c¸c kho¶n ph¶i tr¶.
NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy tû lÖ
kho¶n ph¶i thu trªn kho¶n ph¶i tr¶ n¨m 2005 vµ 2007 hÇu nh kh«ng
®æi, nhng n¨m 2006 cã sù t¨ng ®ét biÕn (tû träng t¨ng gÇn 5 lÇn
so víi 2 n¨m kia). Nguyªn nh©n lµ do sù sôt gi¶m ®¸ng kÓ cña lîng
nî ng¾n h¹n (kho¶n ph¶i tr¶). C«ng ty n¨m 2006 ®· gi¶m vay tÝn
dông ng¾n h¹n, ®Æc biÖt lµ kho¶n ph¶i tr¶ cho c¸c ®èi t¸c ®Ó mua
tµu, më thªm c¸c tuyÕn ®êng vµ h×nh thøc vËn t¶i míi.
Đồ thị 2.12. Tỷ lệ khoản phải thu/Khoản phải trả.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 65


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Tỷ lệ khoản phải thu/Khoản phải trả


350 318 140%
Billions
296
300 123.99% 120%
250 100%
200 80%
150 110 60%
81 89 79
100 40%
25.43% 26.52%
50 20%
0 0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tæng c¸c kho¶n ph¶ thu Tæng c¸c kho¶n ph¶ tr¶
Tû lÖkho¶n ph¶i thu/ Kho¶n ph¶i tr¶

2.2.3.1.3. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i tr¶ trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.
Đồ thị 2.13. Tỷ lệ khoản phải trả/Tài sản ngắn hạn.
Tỷ lệ khoản phải trả/Tài sản ngắn hạn
400 377 300%
Billions

350 271.26%
318 296 250%
300
250 200%

200 150%
146
150 117
89 100%
100 60.80% 78.46%
50%
50
0 0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

Tæng c¸c kho¶n ph¶ tr¶ Tµi s¶n ng¾n h¹n Tû lÖkho¶n ph¶i tr¶/ Tµi s¶n ng¾n h¹ n

NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy kho¶n
ph¶i tr¶ so víi tµi s¶n ng¾n h¹n cã xu híng gi¶m m¹nh tõ n¨m 2005
tíi 2006 (tõ 271,26% xuèng 60,80%), vµ chØ t¨ng ko nhiÒu tõ 2006
tíi 2007 (tõ 60,80% lªn 78,46%).Gi¸ trÞ c¸c kho¶n ph¶i tr¶ t¨ng lªn
nhng tû träng kho¶n ph¶i tr¶ trªn tµi s¶n ng¾n h¹n l¹i cã chiÒu híng
gi¶m thÓ hiÖn xu híng chiÕm dông vèn cña doanh nghiÖp ®ang
gi¶m. §©y lµ dÊu hiÖu kh¶ quan cho thÊy doanh nghiÖp ®ang chñ
®éng h¬n trong yªu cÇu thanh to¸n.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 66


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

2.2.3.2. Ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n.


T×nh h×nh tµi chÝnh cña DN chÞu ¶nh hëng vµ t¸c ®éng trùc
tiÕp ®Õn kh¶ n¨ng thanh to¸n. §Ó thÊy râ t×nh h×nh tµi chÝnh cña
DN hiÖn t¹i vµ trong t¬ng lai cÇn ph¶i ®i s©u ph©n tÝch nhu cÇu vµ
kh¶ n¨ng thanh to¸n cña DN.

2.2.3.2.1. Vèn lu©n chuyÓn.


Vèn lu©n chuyÓn ph¶n ¸nh phÇn tµi s¶n ng¾n h¹n ®îc tµi trî tõ
nguån vèn c¬ b¶n, l©u dµi mµ kh«ng ®ßi hái ph¶i chi tr¶ trong thêi
gian ng¾n. Vèn lu©n chuyÓn cµng lín ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng chi tr¶
cµng cao ®èi víi nî ng¾n h¹n khi ®Õn h¹n tr¶.

Vèn lu©n chuyÓn = Tµi s¶n ng¾n h¹n – Nî


ng¾n h¹n.
B¶ng 2.17. Ph©n tÝch vèn luan chuyÓn.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch (%)
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Tµi s¶n ng¾n
117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%
h¹n
Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430 -72.14% 234.33%
Vèn lu©n
-200,685,998,665 57,105,532,356 81,295,990,919 -128.46% 42.36%
chuyÓn
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.14. Đồ thị vốn luân chuyển.
Vốn luân chuyển
400 377 100,000
81,296
Billions

Millions

350 318 50,000


57,106 296
300 0
250
-50,000
200
146 -100,000
150 117
100 89 -150,000
50 -200,686 -200,000
0 -250,000
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tµi s¶n ng¾n h¹n Nî ng¾n h¹n Vèn lu©n chuyÓn

NhËn xÐt:
Qua b¶ng ph©n tÝch ta thÊy ë thêi ®iÓm cuèi kú 2005, tµi s¶n
ng¾n h¹n nhá h¬n nî ng¾n h¹n víi kho¶ng chªnh lÖch kh¸ lín lµ
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 67
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

200,685,998,665 ®ång. Vèn lu©n chuyÓn bÞ ©m. DN ®· kh«ng gi÷


v÷ng ®îc mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n ng¾n h¹n vµ nî ng¾n
h¹n. Søc Ðp thanh to¸n ®èi víi tµi s¶n ng¾n h¹n rÊt lín.
T¹i thêi ®iÓm cuèi kú 2006, t×nh h×nh ®· ®îc c¶i thiÖn ®¸ng
kÓ. Vèn lu©n chuyÓn ®· ®¶o chiÒu t¨ng kh¸ nhanh víi gi¸ trÞ lªn tíi
57,105,532,356 ®ång. §iÒu nµy cho thÊy DN ®· gi÷ v÷ng quan hÖ
c©n ®èi gi÷a tµi s¶n ng¾n h¹n vµ nî ng¾n h¹n, sö dông ®óng môc
®Ých cña nî ng¾n h¹n.
Tíi cuèi kú 2007, vèn lu©n chuyÓn tiÕp tôc ®µ t¨ng víi gi¸ trÞ lªn
tíi 81,295,990,919 ®ång, ph¶n ¸nh sè tiÒn hiÖn ®îc tµi trî tõ c¸c
nguån dµi h¹n mµ kh«ng ®ßi hái chi tr¶ trong thêi gian ng¾n ®ang
ngµy mét t¨ng. §©y lµ dÊu hiÖu rÊt kh¶ quan.

2.2.3.2.2. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh.


HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh ®o lêng kh¶ n¨ng thanh
to¸n nî ng¾n h¹n cña mét DN khi ®Õn h¹n tr¶. Nã thÓ hiÖn møc ®é
®¶m b¶o cña tµi s¶n lu ®éng ®èi víi nî ng¾n h¹n mµ kh«ng cÇn tíi
mét kho¶n vay mîn thªm. NÕu chØ tiªu nµy xÊp xØ b»ng 1 th× DN
cã ®ñ kh¶ n¨ng thanh to¸n c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n vµ t×nh h×nh tµi
chÝnh lµ b×nh thêng hoÆc kh¶ quan. Ngîc l¹i, nÕu hÖ sè kh¶ n¨ng
thanh to¸n nî ng¾n h¹n cµng nhá h¬n 1 th× kh¶ n¨ng thanh to¸n nî
ng¾n h¹n cña DN cµng thÊp.

Tµi s¶n ng¾n


HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n
h¹n
hiÖn hµnh =
Nî ng¾n h¹n
B¶ng 2.18. Ph©n tÝch hÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch (%)
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%

Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430 -72.14% 234.33%


HÖ sè kh¶ n¨ng
thanh to¸n hiÖn 0.37 1.64 1.27 1.28 -0.37
hµnh
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.15. Đồ thị khả năng thanh toán hiện hành.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 68


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Khả năng thanh toán hiện hành


400 377 1.8

Billions
1.64
350 318 1.6
296 1.4
300
1.2
250 1.27
1.0
200
146 0.8
150 117 0.6
89
100 0.4
0.37
50 0.2
0 0.0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

Tµi s¶n ng¾n h¹n Nî ng¾n h¹n HÖsè kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh

NhËn xÐt: K2005 = 0,37 < 1, cô thÓ cø mét ®ång nî ng¾n h¹n
®îc ®¶m b¶o b»ng 0,37 ®ång gi¸ trÞ tµi s¶n ng¾n h¹n. Doanh
nghiÖp sÏ gÆp khã kh¨n cho viÖc chi tr¶ trong ng¾n h¹n. Nguyªn
nh©n lµ do nî ng¾n h¹n qu¸ lín, mµ chñ yÕu lµ c¸c kho¶n ph¶i tr¶
ngêi b¸n. BiÓn §«ng cÇn nhiÒu tiÒn ®Ó tr¶ cho c¸c nhµ cung cÊp tµu
®· ®Æt hµng.
Tíi n¨m 2006 vµ 2007, K2006 = 1,64 > 1 vµ K2007 = 1,27 > 1, cô
thÓ cø mét ®ång nî ng¾n h¹n ®îc ®¶m b¶o b»ng h¬n 1 ®ång gi¸
trÞ tµi s¶n lu ®éng. Do BiÓn §«ng chuyªn cung cÊp dÞch vô vËn t¶i,
tû lÖ vµ gi¸ trÞ hµng tån kho rÊt thÊp, do ®ã hÖ sè thanh to¸n K > 1
lµ ®ñ ®¶m b¶o thanh to¸n nî ng¾n h¹n.

2.2.3.2.3. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh.


HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh cho biÕt DN cã bao nhiªu
®ßng vèn b»ng tiÒn hoÆc c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng tiÒn ®Ó thanh
to¸n ngay cho 1 ®ång nî ng¾n h¹n. Thùc tÕ cho thÊy, hÖ sè thanh
to¸n nhanh nÕu > 0,5 th× t×nh h×nh thanh to¸n t¬ng ®èi kh¶
quan, cßn nÕu < 0,5 th× DN cã thÓ gÆp khã kh¨n trong viÖc thanh
to¸n c«ng nî, vµ do ®ã cã thÓ ph¶i b¸n gÊp hµng ho¸, s¶n phÈm ®Ó
tr¶ nî v× kh«ng ®ñ tiÒn thanh to¸n.

Tµi s¶n ng¾n h¹n – Hµng ho¸


HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n
tån kho
nhanh KN =
Nî ng¾n h¹n
B¶ng 2.19. Ph©n tÝch hÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 69


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%

Hµng ho¸ tån kho 5,218,034,088 6,875,454,543 8,543,562,158 31,76% 24,26%

Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430 -72.14% 234.33%


HÖ sè thanh to¸n
0.35 1.57 1.25 1.21 -0.32
nhanh
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.16. Đồ thị khả năng thanh toán nhanh.
Khả năng thanh toán nhanh
400 377 1.8
Billions

1.57 1.6
350 318
296
300 1.25 1.4
1.2
250
1.0
200
146 0.8
150 117 0.6
0.35 89
100 0.4
50 0.2
5.2 6.9 8.5
0 0.0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tµi s¶n ng¾n h¹ n Hµng ho¸ tån kho
Nî ng¾n h¹ n HÖsè thanh to¸n nhanh

NhËn xÐt: Trong kú n¨m 2005, KN = 0,35 < 0,5, cô thÓ kh¶
n¨ng cña C«ng ty cã 0,35 ®ång ®Ó s½n sµng ®¸p øng cho 1 ®ång
nî ng¾n h¹n. Doanh nghiÖp gÆp khã kh¨n trong thanh to¸n c«ng nî.
§ã lµ do tµi s¶n ng¾n h¹n cßn h¹n hÑp, trong khi gi¸ trÞ nî ng¾n h¹n
l¹i rÊt lín. BiÓn §«ng ®Çu t rÊt nhiÒu vèn tÝn dông ®Ó tr¶ tríc cho
c¸c ®èi t¸c ®ãng tµu. Nhng tíi trong kú n¨m 2006 vµ 2007, KN > 0,5,
thËm chÝ > 1, do ®ã C«ng ty thuËn lîi vÒ kh¶ n¨ng thanh to¸n
nhanh. KÕt qu¶ cã ®îc lµ do doanh nghiÖp ®· gi¶m thiÓu c¸c kho¶n
nî ng¾n h¹n, duy tr× mét gi¸ trÞ rÊt nhá hµng tån kho, trong khi ®·
t¨ng dÇn gi¸ trÞ tµi s¶n ng¾n h¹n qua tõng n¨m. Xu híng kh¶ quan
®ã thÓ hiÖn râ ë ®å thÞ bªn díi.
Tuy nhiªn, BiÓn §«ng còng nªn chó ý khèng chÕ chØ sè nµy
kh«ng ®Ó t¨ng qu¸ lín, v× ®iÒu ®ã ph¶n ¸nh t×nh h×nh sö dông
tiÒn kh«ng tèt, vßng quay vèn chËm, hiÖu qu¶ sö dông vèn thÊp.

2.2.3.2.4. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 70


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi cho biÕt víi dßng tiÒn thuÇn t¹o ra
tõ c¸c ho¹t ®éng cña m×nh trong kú, DN cã ®ñ kh¶ n¨ng b¶o ®¶m
®îc kh¶ n¨ng thanh to¸n c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n hay kh«ng.
TiÒn & c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng
HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc
tiÒn
thêi Ki =
Tæng nî ng¾n h¹n
B¶ng 2.20. Ph©n tÝch hÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
TiÒn & c¸c kho¶n t- 241,672,34 230,276,50
871,295,673 -72.26% 95184.59%
¬ng ®¬ng tiÒn 0 4,169
Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430 -72.14% 234.33%
HÖ sè kh¶ n¨ng
0.003 0.003 0.778 0 0.775
thanh to¸n tøc thêi
Nguồn: phòng Kế toán
NhËn xÐt: Trong 2 n¨m 2005 vµ 2006, hÖ sè kh¶ n¨ng thanh
to¸n tøc thêi Ki = 0,003 << 1, cô thÓ kh¶ n¨ng cña C«ng ty cã 0,003
®ång tiÒn mÆt ®Ó s½n sµng ®¸p øng cho 1 ®ång nî ng¾n h¹n,
cho thÊy doanh nghiÖp gÆp rÊt nhiÒu khã kh¨n trong viÖc thanh
to¸n, c«ng nî tøc thêi. Muèn chñ ®éng h¬n vÒ kh¶ n¨ng øng phã víi
nh÷ng kho¶n thanh to¸n tøc thêi, BiÓn §«ng cÇn ph¶i cã biÖn ph¸p
kh¾c phôc b»ng c¸ch n©ng møc dù tr÷ tiÒn mÆt lªn ®Õn møc cho
phÐp vµ gi¶m phÇn nî ph¶i tr¶ ng¾n h¹n ®Õn giíi h¹n cÇn thiÕt ®Ó
cã thÓ ®¸p øng ngay nhu cÇu thanh to¸n. §iÒu nµy ®· ®îc BiÓn
§«ng thùc hiÖn tèt h¬n vµo n¨m 2007, víi gi¸ trÞ Ki = 0,778. §iÒu nµy
lµ kÕt qu¶ cña sù t¨ng ®ét biÕn cña lîng tiÒn mÆt trong doanh
nghiÖp.
Đồ thị 2.17. Đồ thị khả năng thanh toán tức thời.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 71


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Khả năng thanh toán tức thời


350 318 0.9
Billions
0.778 296
300 0.8
230.28 0.7
250
0.6
200 0.5
150 0.4
89 0.3
100
0.2
50 0.1
0.87 0.003 0.24 0.003
0 0.0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

TiÒn & c¸c kho¶n t­ ¬ng ®­ ¬ng tiÒn Nî ng¾n h¹ n


HÖsè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi

2.2.4. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh.

2.2.4.1. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.

2.2.4.1.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Tæng doanh thu thuÇn


Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n
Tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh
ng¾n h¹n =
qu©n
B¶ng 2.21. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06- 07-06
05
Tæng doanh thu
195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
thuÇn
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%
Tµi s¶n ng¾n h¹n
131,421,941,110 261,518,503,377
BQ
Søc s¶n suÊt cña
2.59 2.04
TSNH
Nguồn: phòng Kế toán
NhËn xÐt: Trong kú 2006, 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh qu©n
mang l¹i 2,59 ®ång doanh thu thuÇn; cßn trong kú 2007, 1 ®ång tµi
s¶n ng¾n h¹n b×nh qu©n mang l¹i 2,04 ®ång doanh thu thuÇn. Søc
s¶n xuÊt cña doanh nghiÖp cã xu híng gi¶m qua 2 kú kinh doanh. §ã
chñ yÕu lµ do tèc ®é t¨ng rÊt nhanh cña tµi s¶n ng¾n h¹n, mµ ®a
phÇn lµ lîng tiÒn mÆt trong lu th«ng.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 72


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Đồ thị 2.18. Đồ thị sức sản xuất của tài sản ngắn hạn.

Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn


600 535 3
Billions

500 2.59 2.5

400 340 2.04 2

300 262 1.5


196
200 131 1

100 0.5

0 0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

Tæng doanh thu thuÇn Tµi s¶n ng¾n h¹ n BQ Søc s¶n suÊt cña TSNH

2.2.4.1.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.

Lîi nhuËn thuÇn


Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n
Tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh
h¹n =
qu©n
B¶ng 2.22. Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Lîi nhuËn thuÇn -6,572,779 8,357,646,598 17,891,708,429 -127255.45% 114.08%
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%
Tµi s¶n ng¾n h¹n
131,421,941,110 261,518,503,377
BQ
Søc sinh lîi cña
0.064 0.068
TSNH
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.19. Đồ thị sức sinh lîi của tài sản ngắn hạn.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 73


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Sức sinh lợi của tài sản ngắn hạn


300 0.069
262
Billions
0.068
250 0.068
0.067
200
0.066
150 131
0.065
100
0.064 0.064
50 17.9
8.4 0.063
0.0
0 0.062
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
-50 0.061
Lî i nhuËn thuÇn Tµi s¶n ng¾n h¹ n BQ Søc sinh lî i cña TSNH

NhËn xÐt: Trong kú 2006, 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh qu©n
mang l¹i 0,064 ®ång lîi nhuËn thuÇn, cßn trong kú 2007 lµ 0,068
®ång. Søc sinh lîi tuy cã d¬ng nhng cßn rÊt nhá vÒ tû träng. HiÖu
qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n cña doanh nghiÖp cha cao.

2.2.4.1.3. Thêi gian mét vßng quay vèn lu ®éng.

Thêi gian cña kú ph©n tÝch


Thêi gian mét vßng quay VL§
Sè vßng quay cña VL§ trong
=

Tæng doanh thu thuÇn


Sè vßng quay cña VL§ trong
Tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh
kú =
qu©n
Thêi gian cña chu kú ph©n tÝch = 360 ngµy.
B¶ng 2.23. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06- 07-06
05
Tæng doanh thu
195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
thuÇn
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%
Tµi s¶n ng¾n h¹n
131,421,941,110 261,518,503,377
BQ
Sè vßng quay cña
2.59 2.04
VL§
Thêi gian 1 vßng
139 176
quay VL§ (ngµy)
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 74
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Nguồn: phòng Kế toán


NhËn xÐt: Trong kú 2006, sè vßng quay cña vèn lu ®éng lµ
2,59 vßng/n¨m, t¬ng øng víi thêi gian 1 vßng quay lµ 139 ngµy.
Sang tíi kú 2007, thêi gian 1 vßng quay t¨ng lªn tíi 176 ngµy. Thêi
gian 1 vßng quay vèn lu ®éng t¨ng lªn chøng tá tèc ®é lu©n
chuyÓn tµi s¶n ng¾n h¹n bÞ suy gi¶m. Nguyªn nh©n chñ yÕu lµ sù
t¨ng ®ét biÕn cña gi¸ trÞ tµi s¶n ng¾n h¹n, mµ chñ yÕu lµ lîng tiÒn
mÆt trong lu th«ng cña doanh nghiÖp.
B¶ng 2.24. B¶ng tæng hîp hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.
ChØ tiªu N¨m 2006 N¨m 2007
Søc s¶n suÊt cña TSNH 2.59 2.04
Søc sinh lîi cña TSNH 0.064 0.068
Sè vßng quay cña VL§
2.59 2.04
(lÇn/n¨m)
Thêi gian 1 vßng quay VL§
139 176
(ngµy)
2.2.4.2. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n dµi h¹n.

1.6.4.2.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh

Tæng doanh thu thuÇn


Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè
Nguyªn gi¸ b×nh qu©n
®Þnh =
TSC§
B¶ng 2.25. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Tæng doanh thu thuÇn 195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
Nguyªn gi¸ TSC§ 323,324,412,774 829,549,733,679 1,923,203,381,192 156.57% 131.84%
Nguyªn gi¸ b×nh
576,437,073,227 1,376,376,557,436 138.77%
qu©n TSC§
Søc s¶n suÊt cña TSC§ 0.59 0.39
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.20. Đồ thị sức sản xuất của tài sản cè ®Þnh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 75


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Sức sản xuất của tài sản cố định


1,600 0.7
1,376
Billions 1,400 0.59 0.6
1,200 0.5
1,000
0.39 0.4
800
576 535 0.3
600
340 0.2
400 196
200 0.1
0 0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

Tæng doanh thu thuÇn Nguyªn gia b×


nh qu©n TSC§ Søc s¶n suÊt cña TSC§

NhËn xÐt: Qua b¶ng vµ ®å thÞ ph©n tÝch ta thÊy søc s¶n xuÊt
cña tµi s¶n cè ®Þnh cã xu híng gi¶m râ rÖt. Trong kú 2006, 1 ®ång
nguyªn gi¸ (gi¸ trÞ cßn l¹i) b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö dông ®em
l¹i 0,59 ®ång doanh thu thuÇn. Nhng n¨m 2007, 1 ®ång nguyªn gi¸
b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö dông trong kú chØ ®em l¹i 0,39
®ång doanh thu thuÇn. Nguyªn nh©n kh«ng ph¶i do sù tôt dèc cña
doanh thu thuÇn mµ lµ do nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh
cña n¨m 2007 t¨ng 138,77% so víi cña n¨m 2006, nhanh h¬n tèc ®é
t¨ng cña doanh thu thuÇn. Doanh nghiÖp tiÕp tôc ®Çu t m¹nh mÏ
vµo gia t¨ng gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh mua c¸c con tµu container vµ
tµu dÇu ®Ó më thªm c¸c tuyÕn vËn chuyÓn ®êng biÓn míi, më réng
quy m« vµ thÞ phÇn cña doanh nghiÖp.

2.2.4.2.2. Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh.

Lîi nhuËn thuÇn


Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh
Nguyªn gi¸ b×nh qu©n
=
TSC§
B¶ng 2.26. Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh.
§VT: §ång.
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 Chªnh lÖch (%)
06-05 07-06
Lîi nhuËn thuÇn -6,572,779 8,357,646,598 17,891,708,429 -127255.45% 114.08%
Nguyªn gi¸ TSC§ 323,324,412,774 829,549,733,679 1,923,203,381,192 156.57% 131.84%
Nguyªn gi¸ b×nh
576,437,073,227 1,376,376,557,436 138.77%
qu©n TSC§
Søc sinh lîi cña TSC§ 0,014 0,013
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.21. Đồ thị sức sản xuất của tài sản cè ®Þnh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 76


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Sức sinh lợi của tài sản cố định


1,600 0.015

Billions
1,376
1,400
0.014 0.0145
1,200
1,000 0.014
800
576 0.0135
600
400 0.013 0.013
200 18
0 8 0.0125
0
-200 N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 0.012
Lî i nhuËn thuÇn Nguyªn gi¸ b×
nh qu©n TSC§ Søc sinh lî i cña TSC§

NhËn xÐt: Qua b¶ng vµ ®å thÞ ph©n tÝch ta thÊy søc s¶n xuÊt
cña tµi s¶n cè ®Þnh cã xu híng gi¶m ®«i chót. Trong kú 2006, 1
®ång nguyªn gi¸ (gi¸ trÞ cßn l¹i) b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö
dông ®em l¹i 0,014 ®ång lîi nhuËn thuÇn. Cßn n¨m 2007, 1 ®ång
nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö dông trong kú ®em l¹i
0,013 ®ång lîi nhuËn thuÇn. Tuy cã sù sôt gi¶m ®«i chót vÒ tû
träng, nhng ®ã lµ do nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh cña
n¨m 2007 t¨ng 138,77% so víi cña n¨m 2006. Thùc tÕ gi¸ trÞ lîi
nhuËn thuÇn n¨m 2007 t¨ng tíi 114,08% so víi n¨m 2006. §©y lµ dÊu
hiÖu tÝch cùc cho thÊy C«ng ty ®ang ¨n lªn lµm ra.
B¶ng 2.27. B¶ng tæng hîp hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n cè ®Þnh.
ChØ tiªu N¨m 2006 N¨m 2007
Søc s¶n suÊt cña TSC§ 0.59 0.39
Søc sinh lîi cña TSC§ 0,014 0,013

2.2.5. Ph©n tÝch c¸c chØ tiªu vÒ søc sinh lêi.


§èi víi DN, môc tiªu cuèi cïng lµ lîi nhuËn. Lîi nhuËn lµ mét chØ
tiªu tµi chÝnh tæng hîp ph¶n ¸nh hiÖu qu¶ cña toµn bé qu¸ tr×nh
®Çu t, s¶n xuÊt, tiªu thô vµ nh÷ng gi¶i ph¸p kü thuËt, qu¶n lý kinh
tÕ t¹i DN. V× vËy, lîi nhuËn lµ chØ tiªu tµi chÝnh mµ bÊt kú mét ®èi
tîng nµo muèn ®Æt quan hÖ víi DN còng ®Òu quan t©m.
2.2.5.1. ChØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng.

ChØ sè lîi nhuËn ho¹t Lîi nhuËn thuÇn tõ H§KD


®éng = Doanh thu thuÇn

B¶ng 2.28. B¶ng chØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng.


§VT: §ång.
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 77
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Lîi nhuËn thuÇn tõ
-6,572,779 8,357,646,598 17,891,708,429 -127255.45% 114.08%
H§KD
Doanh thu thuÇn 195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
ChØ sè lîi nhuËn ho¹t
-0.003% 2.457% 3.346% 2.460% 0.889%
®éng
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.22. Đồ thị chỉ số lợi nhuận hoạt động.

Chỉ số lợi nhuận hoạt động


600 535 4.0%
Billions

3.5%
500 3.346%
3.0%
400
2.457% 340 2.5%
300 2.0%
196
200 1.5%
1.0%
100
0 8 18 0.5%
0
-0.003% 0.0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
-100 -0.5%
Lî i nhuËn thuÇn tõ H§ KD Doanh thu thuÇn ChØsè lî i nhuËn ho¹ t ®éng

NhËn xÐt: N¨m 2005, chØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng mang dÊu
©m nhng xÊp xØ 0. Tíi n¨m 2006, con sè nµy lµ 2,457%, nghÜa lµ cø
100 ®ång doanh thu sÏ ®em l¹i 2,457 ®ång lîi nhuËn thuÇn tõ ho¹t
®éng kinh doanh. ChØ sè nµy cßn kh¶ quan h¬n ë n¨m 2007 víi
100 ®ång doanh thu thuÇn ®em l¹i 3,346 ®ång lîi nhuËn thuÇn. KÕt
qu¶ nµy cã ®îc nhê tèc ®é t¨ng nhanh cña lîi nhuËn thuÇn, mÆc dï
doanh thu thuÇn còng t¨ng nhanh qua mçi n¨m.
2.2.5.2. SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n (ROA).

SuÊt sinh lêi cña tæng tµi Lîi nhuËn sau thuÕ
s¶n = Tæng tµi s¶n b×nh qu©n
Doanh thu thuÇn Lîi nhuËn sau thuÕ
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi
Tæng tµi s¶n b×nh x
s¶n = Doanh thu thuÇn
qu©n
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi Sè vßng quay cña SuÊt sinh lêi cña
x
s¶n = tæng tµi s¶n doanh thu ROS

B¶ng 2.29. SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n.


§VT: §ång.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 78


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Lîi nhuËn sau thuÕ 3,924,324,640 4,972,329,347 12,781,394,151 26.71% 157.05%

Tæng tµi s¶n 796,575,070,363 1,247,139,949,644 2,465,420,197,343 56.56% 97.69%


Tæng tµi s¶n b×nh
1,021,857,510,004 1,856,280,073,494
qu©n
SuÊt sinh lêi cña tæng
0.005 0.007
tµi s¶n
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.23. Đồ thị suất sinh lời của tổng tài sản ROA.
Suất sinh lời của tổng tài sản ROA
2,000 1,856 0.008
Billions

1,800 0.007 0.007


1,600
0.006
1,400 0.005
1,200 0.005
1,022
1,000 0.004
800 0.003
600
0.002
400
200 0.001
3.9 5.0 12.8
0 0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Lî i nhuËn sau thuÕ Tæng tµi s¶n b×
nh qu©n SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n

NhËn xÐt: SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n cña BiÓn §«ng tuy cã
nhng lµ con sè rÊt thÊp. Tuy nhiªn, ®©y lµ giai ®o¹n BiÓn §«ng
®ang th©m nhËp vµo c¸c thÞ trêng míi (Container, dÇu thµnh
phÈm, …), cÇn ®Çu t nhiÒu vµo tµi s¶n lµ c¸c con tµu cì trung nh»m
cã thÓ th©m nhËp thÞ trêng vËn t¶i quèc tÕ, trong khi sù c¹nh tranh
diÔn ra rÊt khèc liÖt vµ ®Æc biÖt khã kh¨n cho nh÷ng DN nhá yÕu,
Ýt tiÕng t¨m, do ®ã lîi nhuËn kh«ng ph¶i lµ yÕu tè ®Æt lªn hµng
®Çu. Con sè nµy v× vËy lµ chÊp nhËn ®îc.
Tõ c«ng thøc quan hÖ ë trªn ta thÊy ®Ó t¨ng tû só©t sinh lîi cña
tæng tµi s¶n, tõ ®ã gãp phÇn n©ng hiÖu qu¶ kinh doanh, BiÓn §«ng
cÇn t×m mäi biÖn ph¸p thÝch hîp ®Ó t¨ng sè vßng quay cña tæng
tµi s¶n vµ suÊt sinh lêi cña doanh thu. Tuy nhiªn, trong chõng mùc
nhÊt ®Þnh, 2 nh©n tè nµy cã quan hÖ ngîc chiÒu nhau. Th«ng th-
êng, ®Ó t¨ng sè vßng quay tµi s¶n, DN ph¶i t¨ng doanh thu thuÇn,
vµ do vËy, buéc ph¶i gi¶m gi¸ b¸n, dÉn ®Õn lîi nhuËn gi¶m. V× thÕ,
®Ó t¨ng n¨ng suÊt sinh lêi cña tµi s¶n mµ vÉn t¨ng ®îc sè vßng
quay cña tµi s¶n vµ suÊt sinh lêi cña doanh thu, ®ßi hái c¸c nhµ

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 79


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

qu¶n lý ph¶i cã c¸c gi¶i ph¸p thÝch hîp nh»m n©ng cao chÊt lîng
dÞch vô vËn t¶i sao cho n©ng cao sè lîng ®¬n hµng vËn chuyÓn néi
®Þa vµ quèc tÕ (t¨ng doanh thu) mµ kh«ng ph¶i gi¶m gi¸ ®¬n
hµng.

2.2.5.3. SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së h÷u (ROE).

SuÊt sinh lêi cña Lîi nhuËn sau thuÕ


vèn chñ së
Vèn chñ së h÷u b×nh qu©n
h÷u =
Tæng TS b×nh Doanh thu Lîi nhuËn sau
SuÊt sinh lêi cña
qu©n thuÇn thuÕ
vèn chñ së x x
Vèn CSH b×nh Tæng TS b×nh
h÷u = Doanh thu thuÇn
qu©n qu©n
SuÊt sinh lêi cña HÖ sè tµi s¶n Sè vßng quay
SuÊt sinh lêi cña
vèn chñ së trªn vèn chñ së x cña x
doanh thu ROS
h÷u = h÷u tæng tµi s¶n
SuÊt sinh lêi cña HÖ sè tµi s¶n
vèn chñ së trªn vèn chñ së x SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA
h÷u = h÷u

B¶ng 2.30. SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së h÷u.


§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Lîi nhuËn sau thuÕ 3,924,324,640 4,972,329,347 12,781,394,151 26.71% 157.05%

Vèn chñ së h÷u 36,776,403,632 41,748,732,978 48,364,641,261 13.52% 15.85%

Vèn CSH b×nh qu©n 39,262,568,305 45,056,687,120


SuÊt sinh lêi cña vèn
0.127 0.284 124%
CSH
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.24. Đồ thị suất sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 80


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE


50 0.3
45
Billions
0.284
45
39 0.25
40
35 0.2
30
25 0.15
20 0.127
15 13 0.1
10 5 0.05
4
5
0 0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Lî i nhuËn sau thuÕ Vèn CSH b×
nh qu©n SuÊt sinh lêi cña vèn CSH

NhËn xÐt: SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së h÷u cña BiÓn §«ng lµ
kh¸ lín vµ cã xu híng t¨ng kh¸ nhanh qua 2 kú kinh doanh, tíi 124%.
Tõ c«ng thøc quan hÖ ë trªn ta thÊy, suÊt sinh lêi cña vèn chñ së
h÷u phô thuéc vµo hÖ sè tµi s¶n trªn vèn chñ së h÷u vµ suÊt sinh lêi
cña tæng tµi s¶n ROA. Do vËy, ®Ó t¨ng SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së
h÷u, DN cÇn ph¶i t×m biÖn ph¸p ®Ó t¨ng hÖ sè tµi s¶n trªn vèn
chñ së h÷u vµ suÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA.
2.2.5.3. SuÊt sinh lêi cña doanh thu (ROS).

SuÊt sinh lêi cña doanh Lîi nhuËn sau thuÕ


thu = Doanh thu thuÇn
Tæng tµi s¶n b×nh Lîi nhuËn sau thuÕ
SuÊt sinh lêi cña doanh
qu©n x Tæng tµi s¶n
thu =
Doanh thu thuÇn b×nh qu©n
SuÊt sinh lêi cña
SuÊt sinh lêi cña doanh HÖ sè tµi s¶n trªn
x tµi s¶n
thu = doanh thu thuÇn
ROA

B¶ng 2.31. SuÊt sinh lêi cña doanh thu.


§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Lîi nhuËn sau thuÕ 3,924,324,640 4,972,329,347 12,781,394,151 26.71% 157.05%

Doanh thu thuÇn 195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%


SuÊt sinh lêi cña doanh
0,020 0,015 0.024 -0.005 0.009
thu
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.25. Đồ thị suất sinh lời của doanh thu ROS.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 81


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Suất sinh lời của doanh thu ROS


600 535 0.030

Billions 500 0.025


0.024
400 0.020 340 0.020

300 0.015
0.015
196
200 0.010

100 0.005
3.9 5.0 12.8
0 0.000
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Lî i nhuËn sau thuÕ Doanh thu thuÇn SuÊt sinh lêi cña doanh thu

NhËn xÐt: SuÊt sinh lêi cña doanh thu cña BiÓn §«ng qua 3 n¨m
kh¶o s¸t ®Òu d¬ng vµ cã xu híng t¨ng (quan s¸t trªn ®å thÞ), tuy cã
nhá, chøng tá C«ng ty ®· b¾t ®Çu lµm ¨n sinh lêi. TÝnh tíi n¨m
2007, BiÓn §«ng míi gia nhËp thÞ trêng vËn t¶i biÓn ®îc 5 n¨m, nh-
ng ®ã qu¶ lµ nh÷ng nç lùc lín lao. Trong qu¸ tr×nh t×m kiÕm vµ
th©m nhËp vµo c¸c thÞ trêng quèc tÕ míi ®Çy tiÒm n¨ng ë khu vùc
ch©u ¸ vµ ch©u Mü, C«ng ty kh«ng nh÷ng kh«ng thua lç ban ®Çu
mµ cßn t×m ®îc chç ®øng trªn thÞ trêng vµ lµm ¨n cã l·i.

2.2.6. NhËn xÐt tæng qu¸t


Qua nh÷ng ph©n tÝch vµ nhËn xÐt bªn trªn, ta cã thÓ ®a ra
mét sè kÕt qu¶ ®¸nh gi¸ tæng qu¸t nh sau:
B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Doanh thu b¸n hµng
195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547
& cung cÊp dÞch vô
Lîi nhuËn tríc thuÕ 5,473,542,277 6,985,662,948 17,644,398,945
Lîi nhuËn sau thuÕ 3,924,324,640 4,972,329,347 12,781,394,151

Nh×n vµo b¶ng ta thÊy qua 3 kú phan tÝch th× gi¸ trÞ lîi nhuËn
tuy cßn nhá nhng cã tèc ®é t¨ng kh¸ nhanh, cßn doanh thu còng
t¨ng ®Òu ®Æn vµ cã gi¸ trÞ rÊt lín. §iÒu nµy cho thÊy BiÓn §«ng
®ang cã nh÷ng bíc nhËp cuéc v÷ng vµng vµo thÞ trêng vËn t¶i biÓn
néi ®Þa vµ quèc tÕ.

B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 82


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007


Tæng tµi s¶n 796,575,070,363 1,247,139,949,644 2,465,420,197,343
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349
Tµi s¶n dµi h¹n 679,394,512,548 1,101,476,625,240 2,088,046,514,994
Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430
Nî dµi h¹n 441,932,110,251 1,116,833,424,618 2,120,977,864,652
Vèn chñ së h÷u 36,776,403,632 41,748,732,978 48,364,641,261

T×nh h×nh bè trÝ c¬ cÊu tµi s¶n vµ nguån vèn


N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tû träng TSNH trong
14.71% 11.68% 15.31%
tæng tµi s¶n
Tû träng tµi s¶n dµi
h¹n trong tæng tµi 85.29% 88.32% 84.69%

s¶n
Tû suÊt nî 95.38% 96.65% 98.04%
Tû suÊt tù tµi trî 4.62% 3.35% 1.96%

Qua 3 kú ph©n tÝch ta thÊy gi¸ trÞ cña tµi s¶n còng nh nguån
vèn cña doanh nghiÖp t¨ng lªn víi tèc ®é rÊt nhanh (gÇn 2 lÇn qua
mçi kú). BiÓn §«ng lu«n cã kÕ ho¹ch më réng quy m« ho¹t ®éng,
n©ng cao n¨ng lùc vµ chÊt lîng dÞch vô, do vËy ®· cã nhiÒu nç lùc
®Çu t vèn ®Ó mua thªm tµu, më thªm c¸c tuyÕn vËn chuyÓn míi,
®Æc biÖt lµ c¸c tuyÕn ®êng quèc tÕ.

Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n vµ dµi h¹n ®îc gi÷ kh¸ c©n ®èi vµ
æn ®Þnh. Bªn phÇn nguån vèn, ta thÊy sù chªnh lÖch lín gi÷a gi¸
trÞ nî ph¶i tr¶ vµ vèn chñ së h÷u, vµ xu thÕ tû suÊt tù tµi trî gi¶m
dÇn. BiÓn §«ng ngµy cµng phô thuéc vµo c¸c nguån vèn vay tõ bªn
ngoµi. §iÒu nµy t¹o ra nhiÒu c¬ héi ®Ó ph¸t triÓn, nhng còng tiÒm
Èn nguy c¬ khiÕn doanh nghiÖp thiÕu tù chñ trong ho¹t ®éng kinh
doanh.

HiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n


N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Thêi gian 1 vßng
139 176
quay
Søc s¶n xuÊt cña
2.59 2.04
TSNH
Søc sinh lîi cña TSNH 0.064 0.068

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 83


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Thêi gian mét ®ång vèn lu ®éng n¨m 2007 so víi n¨m 2006 t¨ng
37 ngµy. Thêi gian 1 vßng quay vèn lu ®éng t¨ng lªn chøng tá tèc
®é lu©n chuyÓn tµi s¶n ng¾n h¹n bÞ suy gi¶m. Søc s¶n suÊt cña tµi
s¶n ng¾n h¹n còng cã xu híng gi¶m.
Nguyªn nh©n chñ yÕu lµ sù t¨ng ®ét biÕn cña gi¸ trÞ tµi s¶n
ng¾n h¹n, mµ ®a phÇn lµ lîng tiÒn mÆt trong lu th«ng cña doanh
nghiÖp.
Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n tuy lín h¬n 0 nhng rÊt nhá. Tuy
nhiªn, ®©y lµ giai ®o¹n míi th©m nhËp thÞ trêng nªn kÕt qu¶ ®ã lµ
chÊp nhËn ®îc.

HiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n dµi h¹n


N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Vßng quay cña TSC§ 0.38 0.34
Søc s¶n xuÊt cña
0.59 0.39
TSC§
Søc sinh lîi cña TSC§ 0,014 0,013

Vßng quay cña tµi s¶n cè ®Þnh qua 2 kú t¬ng ®èi thÊp vµ cã xu
hãng gi¶m ®«i chót. Tuy nhiªn, ®ã lµ do gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh lµ t-
¬ng ®èi lín. Nh×n vµo con sè t¨ng tuyÖt ®èi qua 2 kú ta thÊy tæng
doanh thu thuÇn vµ vèn cè ®Þnh b×nh qu©n ®Òu t¨ng nhanh (lín
h¬n 1,5 lÇn mçi kú).
Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh cña doanh nghiÖp tuy cã
gi¶m, nhng ®ã lµ do nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh cña
n¨m 2007 t¨ng 138,77% so víi cña n¨m 2006. Tµi s¶n võa ®Çu t, thêi
gian ng¾n nªn cha thÓ khai th¸c hÕt hiÖu lùc, c«ng suÊt.
Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh kh¸ nhá vµ hÇu nh kh«ng thay
®æi. Tèc ®é t¨ng cña lîi nhuËn thuÇn vµ nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi
s¶n cè ®Þnh lµ sÊp xØ b»ng nhau. Thùc tÕ gi¸ trÞ lîi nhuËn thuÇn
n¨m 2007 t¨ng tíi 114,08% so víi n¨m 2006.
§©y lµ nh÷ng dÊu hiÖu cho thÊy c«ng ty ®ang ph¸t triÓn cã
triÓn väng.

Kh¶ n¨ng thanh to¸n


N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 84


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Vèn lu©n chuyÓn -200,685,998,665 57,105,532,356 81,295,990,919


HÖ sè KNTT hiÖn
0.37 1.64 1.27
hµnh
HÖ sè KNTT nhanh 0.35 1.57 1.25
HÖ sè KNTT tøc thêi 0.003 0.003 0.778

Gi¸ trÞ hµng tån kho trong tæng tµi s¶n lµ rÊt thÊp, do ®ã hÖ sè
kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh sÊp
xØ nh nhau. Xu híng cña c¸c chØ sè nµy qua 3 kú cã nhiÒu kh¶
quan, thÓ hiÖn møc ®é chñ ®éng tríc c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n.

N¨m 2005 vµ 2006, kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi cña doanh
nghiÖp rÊt kÐm do lîng tiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng tiÒn qu¸ nhá.
Nhng tíi n¨m 2007, lîng tiÒn mÆt trë nªn dåi dµo, vµ møc ®é an
toµn khi sö dông c¸c kho¶n tiÒn vµ t¬ng ®¬ng tiÒn cho nî ng¾n h¹n
trë nªn kh¶ quan h¬n rÊt nhiÒu.

Kh¶ n¨ng sinh lîi


N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
ChØ sè LN ho¹t ®éng -0.003% 2.457% 3.346%
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n
0.005 0.007
ROA
SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së
0.127 0.284
h÷u ROE
SuÊt sinh lêi cña doanh thu
0,020 0,015 0.024
ROS
ChØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp t¨ng dÇn tõ 0%
lªn møc 3,346%. KÕt qu¶ nµy cã ®îc nhê tèc ®é t¨ng cña lîi nhuËn
thuÇn nhanh h¬n tèc ®é t¨ng cña doanh thu thuÇn qua mçi kú kinh
doanh.
C¸c gi¸ trÞ cña suÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA vµ suÊt sinh
lêi cña doanh thu ROS tuy cßn bÐ nhng ®Òu d¬ng, cßn suÊt sinh lêi
cña vèn chñ së h÷u ROE kh¸ lín.
§©y lµ tÝn hiÖu rÊt kh¶ quan, cho thÊy doanh nghiÖp ®· ®Çu t
vµo tµi s¶n ®¹t hiÖu qu¶. Tuy nhiªn, còng ph¶i thÊy r»ng søc sinh lêi
cña doanh nghiÖp cßn thÊp.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 85


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Ch¬ng 3:

Mét sè gi¶i ph¸p ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý


tµi chÝnh t¹i C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng

3.1. NhËn xÐt kh¸i qu¸t vÒ t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng ty vËn t¶I
BiÓn §«ng.

Sau khi nghiªn cøu vµ ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i C«ng
ty V©n t¶i BiÓn §«ng, ta cã thÓ rót ra mét sè ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t vÒ
t×nh h×nh tµi chÝnh cña C«ng ty trong 3 kú kinh doanh 2005-2006-
2007 nh sau:

3.1.1. Nh÷ng kÕt qu¶ ®¹t ®îc.

 Gi¸ trÞ doanh thu b¸n hµng vµ cung cÊp dÞch vô t¨ng ®Òu
®Æn víi tèc ®é nhanh.
 Lîi nhuËn kinh doanh t¨ng dÇn qua mçi kú, ®Æc biÖt trong kú
2007.
 Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n vµ tµi s¶n dµi h¹n ®îc gi÷ kh¸ c©n
®èi. Doanh nghiÖp ngµy cµng gi÷ v÷ng quan hÖ c©n ®èi
gi÷a tµi s¶n ng¾n h¹n vµ nî ng¾n h¹n, tµi s¶n dµi h¹n vµ nî dµi
h¹n. Vèn chñ së h÷u ®ñ ®Ó bï ®¾p phÇn chªnh lÖch gi÷a gi¸
trÞ tµi s¶n vµ nî.
 Kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh
ngµy cµng ®¶m b¶o vµ gÇn møc tiªu chuÈn.
 C¸c chØ tiªu vÒ søc sinh lîi (chØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng, suÊt
sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA, suÊt sinh lêi cña vèn chñ së h÷u
ROE, suÊt sinh lêi cña doanh thu ROS) ®Òu d¬ng vµ cã xu híng
t¨ng râ rÖt, cho thÊy hiÖu qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh
cña C«ng ty cµng ngµy cµng tèt.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 86


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

 Hµng tån kho chiÕm gi¸ trÞ rÊt nhá vµ cã xu híng gi¶m vÒ tû
träng.
 Tû träng c¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n cã xu híng gi¶m râ rÖt,
víi 10,15% n¨m 2005, 8,8% n¨m 2006 vµ 3,18% n¨m 2007.

3.1.2. Nh÷ng tån t¹i.

 Tû suÊt nî qu¸ lín, t¨ng tõ 95.38% n¨m 2005 lªn 98.04% n¨m
2007, trong khi Tû suÊt tù tµi trî qu¸ nhá vµ cã xu híng gi¶m
dÇn chøng tá kh¶ n¨ng tù chñ vÒ mÆt tµi chÝnh cña doanh
nghiÖp qu¸ thÊp. Nguyªn nh©n nµy lµm gi¶m kh¶ n¨ng thanh
to¸n nhanh cña doanh nghiÖp tríc c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n.
 Sè vßng quay cña vèn lu ®éng gi¶m khiÕn kú lu©n chuyÓn
vèn lu ®éng ®· t¨ng lªn tõ 139 ngµy n¨m 2006 lªn 176 ngµy
n¨m 2007. ViÖc gi¶m tèc ®é lu©n chuyÓn sÏ lµm ¶nh hëng
®Õn hiÖu qu¶ sö dông vèn lu ®éng cña C«ng ty.
 Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n vµ tµi s¶n dµi h¹n ®Òu cã
xu híng suy gi¶m. Cô thÓ:
- Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n gi¶m tõ 2,59 trong kú 2006
xuèng 2,04 trong kú 2007. §ã lµ do sù t¨ng ®ét biÕn cña lîng
tiÒn mÆt cña doanh nghiÖp. NÕu BiÓn §«ng kh«ng cã biÖn ph¸p
xö lý nhanh lîng vèn nµy th× sÏ g©y l·ng phÝ lín vµ lµm gi¶m
hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.
- Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh gi¶m tõ 0,59 trong kú 2006
xuèng 0,39 trong kú 2007. §ã lµ do tèc ®é t¨ng doanh thu thuÇn
chËm h¬n tèc ®é t¨ng cña nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè
®Þnh.
 Kh¶ n¨ng sinh lêi cña doanh nghiÖp cßn thÊp. Cô thÓ:
- SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA chØ t¨ng tõ 0,005 n¨m 2006
tíi 0,007 n¨m 2007. Gi¸ trÞ lîi nhuËn cña doanh nghiÖp cßn qu¸
nhá bÐ so víi gi¸ trÞ tæng tµi s¶n b×nh qu©n.
- SuÊt sinh lêi cña doanh thu ROS dÞch chuyÓn trong kho¶ng
0,015 ÷0,024 trong 3 kú 2005, 2006 vµ 2007. Doanh nghiÖp cÇn
®Èy m¹nh h¬n n÷a c¸c ho¹t ®éng ®Ó t¨ng tû träng gi¸ trÞ lîi
nhuËn cña ®¬n vÞ m×nh.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 87


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

3.2. Mét sè biÖn ph¸p nh»m c¶i thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng
ty vËn t¶I BiÓn §«ng.

XuÊt ph¸t tõ nh÷ng ph©n tÝch, nhËn xÐt bªn trªn, em xin ®a ra
mét sè biÖn ph¸p, kiÕn nghÞ nh»m ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý tµi
chÝnh t¹i C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng nh sau:

3.2.1. Gi¶i ph¸p khai th¸c dÞch vô vËn t¶i kh«ng tµu NVOCC
(non vessel operation common carrier)

3.2.1.1. C¨n cø ®Ò ra gi¶i ph¸p.


Qua phÇn ph©n tÝch ta thÊy mét sè chØ sè cã xu híng gi¶m
hoÆc cßn rÊt thÊp, vÝ dô nh:
B¶ng 3.1. Xu híng gi¶m cña mét sè chØ sè tµi chÝnh.

HiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n


N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Søc s¶n xuÊt cña TSNH 2.59 2.04
Søc s¶n xuÊt cña TSC§ 0.59 0.39
Kh¶ n¨ng sinh lîi
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi
0.005 0.007
s¶n ROA
SuÊt sinh lêi cña doanh thu
0,020 0,015 0.024
ROS
Nh÷ng chØ sè nµy ¶nh hëng trùc tiÕp lµm gi¶m gi¸ trÞ doanh
thu vµ lîi nhuËn cña doanh nghiÖp. Thùc tÕ, mÆc dï ®· cã nhiÒu nç
lùc, nhng nguyªn nh©n chÝnh lµ do C«ng ty kinh doanh chñ yÕu dùa
trªn nguån vèn vay nªn phÇn lîi nhuËn s¶n xuÊt kinh doanh ph¶i bï
®¾p cho chi phÝ l·i vay lµ rÊt lín, l¹i míi tham gia thÞ trêng cha l©u,
tiÒm lùc tµi chÝnh cã h¹n, n¨ng lùc khai th¸c tµu cßn h¹n chÕ, chÊt l-
îng ®éi ngò thuyÒn viªn cha thËt ®ång ®Òu, …, nh÷ng yÕu tè nµy
lµm gi¶m hiÖu lùc ho¹t ®éng kinh doanh cña C«ng ty. Nh»m t×m
gi¶i ph¸p cho vÊn ®Ò nµy, t¸c gi¶ xin ®Ò xuÊt mét sè gi¶i ph¸p:
3.2.1.2. Môc ®Ých cña gi¶i ph¸p dÞch vô vËn t¶i kh«ng tµu NVOCC.
1 thùc tr¹ng lµ ®«i khi doanh nghiÖp cã rÊt nhiÒu ®èi t¸c cã nhu
cÇu vËn chuyÓn, nhng trong kh¶ n¨ng chuyªn chë cña doanh nghiÖp
th× kh«ng thÓ ®¸p øng hÕt ®îc khèi lîng vËn chuyÓn ®ã. HiÖn t¹i,
BiÓn §«ng ®ang khai th¸c c¸c tuyÕn ViÖt Nam – Th¸i Lan, ViÖt Nam

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 88


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

– Singapore, ViÖt Nam – Hång K«ng. Tuy nhiªn víi n¨ng lùc cña C«ng
ty cïng ®éi tµu tÝnh tíi thêi ®iÓm hiÖn t¹i lµ 9 tµu Container, lÞch
tµu cña C«ng ty vÉn cßn tha th× kh«ng thÓ ®¸p øng hÕt yªu cÇu
cña kh¸ch hµng tõ ®Çu c¶ng trong níc còng nh tõ c¸c ®Çu c¶ng níc
ngoµi, … Do ®ã, mét biÖn ph¸p kh¶ thi ®ã lµ BiÓn §«ng sÏ thùc hiÖn
vËn t¶i liªn kÕt víi c¸c ®èi t¸c kh¸c ®Ó thuª chç chë hµng, kÌm hµng.
3.2.1.3. Néi dung cña gi¶i ph¸p NVOCC.
MOL (Mitsui O.S.K. Lines,
Ltd) lµ mét ®¬n vÞ vËn t¶i
biÓn lín cña NhËt B¶n, cã trô
së t¹i 1-1 Toranomon 2-
chome, Minato-ku, Tokyo.
DÞch vô cña MOL tr¶i réng tõ
vËn chuyÓn hµng Container,
tµu hµng rêi, tµu dÇu th« vµ dÇu thµnh phÈm, tµu chuyªn chë khÝ tù
nhiªn LNG, tµu vËn t¶i « t«, tµu kh¸ch, dÞch vô logistics, … MOL cã
m¹ng líi réng kh¾p c¸c ch©u lôc.
Tõ khi míi gia nhËp lÜnh vùc vËn t¶i Container, BiÓn §«ng ®·
®µm ph¸n víi MOL ®Ó trë thµnh ®èi t¸c chiÕn lîc cña nhau. Víi n¨ng
lùc cña m×nh, MOL cã thÓ vµ s½n sµng cïng BiÓn §«ng khai th¸c c¸c
tuyÕn cïng kh¶ n¨ng ®¸p øng cao vÒ khèi lîng vµ chÊt lîng vËn t¶i.
§©y lµ h×nh thøc mang l¹i lîi nhuËn cho c¶ 2 bªn.
BiÓn §«ng cã quan hÖ tèt víi c¸c kh¸ch hµng trong níc còng nh
c¸c kh¸ch hµng t¹i c¸c ®Çu c¶ng níc ngoµi ®· khai th¸c nhê c«ng t¸c
qu¶n lý, marketing tèt vµ dÞch vô chÊt lîng, ®¶m b¶o vµ nhanh
chãng, do ®ã C«ng ty cã rÊt nhiÒu hîp ®ång chë hµng. Tuy nhiªn víi
n¨ng lùc ®éi tµu, BiÓn §«ng kh«ng thÓ khai th¸c hÕt 100% nhu cÇu
cña kh¸ch hµng. Trong khi MOL l¹i s½n cã n¨ng lùc vËn t¶i. Víi h×nh
thøc më tuyÕn vËn t¶i liªn kÕt nµy, BiÓn §«ng vµ MOL sÏ thùc hiÖn
ký hîp ®ång mua slot cña nhau. BiÓn §«ng chÞu tr¸ch nhiÖm t×m
kiÕm kh¸ch hµng, cßn viÖc chuyªn chë qua l¹i gi÷a 2 ®Çu c¶ng sÏ lµ
nhiÖm vô cña MOL. Doanh thu, chi phÝ vµ lîi nhuËn sÏ ®îc chia theo
hîp ®ång tho¶ thuËn, phô thuéc vµo yÕu tè ®ã lµ tuyÕn nµo, chiÒu
®i ra sao, chi phÝ b¶o qu¶n, nhiªn liÖu ai sÏ chÞu, …

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 89


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

VÝ dô, BiÓn §«ng vµ MOL liªn kÕt vËn chuyÓn container tuyÕn
H¶i Phßng – thµnh phè Hå ChÝ Minh – Singapore. Trªn tuyÕn nµy:
- Tµu ch¹y theo 2 chiÒu: ViÖt Nam – Singapore - ViÖt Nam.
- BiÓn §«ng sÏ nhËn tr¸ch nhiÖm sale hµng, ký hîp ®ång vËn
chuyÓn.
- MOL sÏ cho BiÓn §«ng thuª 80 TEUs (TEU – Twenty feet
Equivalent Unit- Container 20 feet) trªn tµu theo chiÒu ®i vµ
70 TEUs theo chiÒu vÒ; cung cÊp s½n vá container ®Ó chøa
hµng.
- Chi phÝ trung b×nh cho mçi container lµ 4 triÖu ®ång.
- Doanh thu do viÖc chuyªn chë mçi container mang l¹i lµ 5.5
triÖu ®ång.
- Lîi nhuËn sÏ ®îc chia 2 bªn theo tû lÖ 50 – 50.
- Hµnh tr×nh 1 chuyÕn tÝnh c¶ 2 chiÒu ®i vÒ lµ 15 ngµy.
- Gi¶ sö tµu ch¹y 330 ngµy trong n¨m.
- HiÖu suÊt sö dông sè container mµ BiÓn §«ng ®· thuª trung
b×nh lµ 85%.
- N¨m thùc hiÖn hîp ®ång lµ 2007.
Khi ®ã lîi nhuËn mang l¹i cho BiÓn §«ng nhê dÞch vô NVOCC
n¨m 2007 lµ:
330 x 50% x 85% = 2.104 [triÖu
(80 + 70) x (5,5 - 4) x
15 ®ång]
§©y chÝnh lµ lîi nhuËn gép vÒ b¸n hµng vµ cung cÊp dÞch vô
t¨ng thªm trong n¨m 2007.
Gi¶ sö:
- Tû lÖ gi÷a lîi nhuËn gép vÒ b¸n hµng vµ cung cÊp dÞch vô vµ lîi
nhuËn sau thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp lµ kh«ng ®æi.
- BiÓn §«ng thùc hiÖn hîp ®ång vËn t¶i kh«ng tµu NVOCC víi
MOL trªn c¶ 3 tuyÕn ViÖt Nam – Singapore, ViÖt Nam – Th¸i
Lan vµ ViÖt Nam – Trung Quèc.
- 3 tuyÕn ®Òu mang l¹i gi¸ trÞ lîi nhuËn gièng nhau.
Khi ®ã ta cã:
B¶ng 3.2. Lîi nhuËn t¨ng thªm trong kú 2007 nhê dÞch vô
NVOCC
§VT: triÖu ®ång.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 90


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

CHỈ TIÊU Trước NVOCC LN tăng thêm Sau NVOCC

LN gộp về bán hàng và cung cấp DV 89,085 6,312 95,397

LN sau thuế TNDN 12,781 906 13,687

Khi ®ã, c¸c chØ sè vÒ kh¶ n¨ng sinh lîi míi:


N¨m ROA ROE
ChØ tiªu
2007 Tríc NVOCC 0.0070 0.284
Lîi nhuËn sau thuÕ 13,687 Sau NVOCC 0.0074 0.304
Tæng tµi s¶n b×nh qu©n 1,856,280 Chªnh lÖch 0.0004 0.020
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi 
0,0074
s¶n ROA
Tû träng
Vèn CSH b×nh qu©n 45,057 5.71% 7.04%
t¨ng
SuÊt sinh lêi cña vèn CSH
0,304
ROE
Nh vËy, ta thÊy râ rµng sù ¶nh hëng cña h×nh thøc vËn t¶i nµy
tíi hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh cña doanh nghiÖp. Con sè tû
träng t¨ng cña suÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA víi 5,71% vµ suÊt
sinh lêi cña vèn chñ së h÷u ROE víi 7,04% ®· nãi lªn ®iÒu ®ã.

3.2.2. Gi¶i ph¸p cæ phÇn ho¸ ®Ó huy ®éng vèn

3.2.2.1. C¨n cø cña gi¶i ph¸p cæ phÇn ho¸.


Dùa vµo kÕt qu¶ ph©n tÝch ta thÊy hiÖn nay C«ng ty vËn t¶i
BiÓn §«ng ®ang sö dông mét c¬ cÊu vèn víi nguån tµi trî chñ yÕu tõ
vèn vay thay v× vèn chñ s¬ h÷u. Nh vËy, ®Ó nh»m môc ®Ých tèi
®a ho¸ lîi nhuËn C«ng ty ®· sö dông ®ßn c©n nî. ViÖc sö dông ®ßn
c©n nî sÏ gióp doanh nghiÖp gia t¨ng suÊt sinh lêi cña vèn chñ së
h÷u khi doanh nghiÖp ®ang hoat ®éng hiÖu qu¶, nhng ®ång thêi
còng lµm gia t¨ng rñi ro cho nguån vèn cña doanh nghiÖp vµ cã thÓ
dÉn ®Õn t×nh tr¹ng doanh nghiÖp mÊt kh¶ n¨ng chi tr¶. §Ó tho¸t
khái t×nh tr¹ng ngµy cµng mÊt tù chñ nµy, BiÓn §«ng cÇn ph¶i cã
biÖn ph¸p huy ®éng vèn nh»m t¨ng tû träng vµ gi¸ trÞ cña vèn chñ
sá h÷u cña doanh nghiÖp.
3.2.2.1. Môc ®Ých cña gi¶i ph¸p cæ phÇn ho¸.
Cæ phÇn ho¸ lµ chñ tr¬ng lín cña nhµ níc. Khi Cæ phÇn ho¸, c¸c
DN sÏ buéc ph¶i minh b¹ch vµ c«ng khai tµi chÝnh, bëi DN lóc nµy ®-
îc së h÷u bëi rÊt nhiÒu cæ ®«ng. H×nh thøc Cæ phÇn gióp DN dÔ
dµng t¨ng vèn khi cÇn thiÕt (®©y lµ u ®iÓm cña C«ng ty Cæ phÇn
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 91
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

so víi h×nh thøc C«ng ty TNHH, DN t nh©n, …). §èi víi DN vËn t¶i
biÓn, vèn cµng cã ý nghÜa quan träng do ®Æc thï cña ngµnh ®ßi
hái vèn ®Çu t ban ®Çu rÊt lín. BiÓn §«ng ®· v¹ch ra môc tiªu t¨ng tr-
ëng râ rµng, nh»m nhanh chãng tËn dông lîi thÕ b¶o hé tríc khi ViÖt
Nam më cöa hoµn toµn thÞ trêng VËn t¶i biÓn khi ra nhËp WTO. NÕu
kh«ng nhanh chãng ph¸t triÓn ®éi tµu, BiÓn §«ng cã thÓ cã nguy c¬
kh«ng c¹nh tranh ®îc víi c¸c h·ng tµu níc ngoµi sau nµy ( do hä cã
nhiÒu tµu h¬n, lÞch tµu dµy ®Æc h¬n, kinh nghiÖm qu¶n lý tèt
h¬n,... ). Muèn vËy, BiÓn §«ng ph¶i ®Çu t mét nguån vèn rÊt lín
trong viÖc n©ng dung tÝch, sè lîng ®éi tµu. ViÖc vay vèn ng©n
hµng sÏ bÞ giíi h¹n vµ c¾t bá khi nguån vèn CSH qu¸ bÐ, ko ®îc bæ
sung vµ ngµy cµng gi¶m tíi giíi h¹n rñi ro. Do vËy, Cæ phÇn ho¸ ®·
trë thµnh ®iÒu kiÖn cÇn thiÕt nh»m t¨ng nguån vèn CSH ®¶m b¶o
tù chñ.
Cã thÓ nãi, viÖc CPH sÏ gióp C«ng ty:
- Gi¶m ¸p lùc thanh to¸n c¸c kho¶n nî.
- Cã thªm vèn ®Ó ®¶m b¶o cho c¸c kho¶n nî, ®Æc biÖt lµ nî
ng¾n h¹n.
- T¨ng niÒm tin cho c¸c ng©n hµng trong viÖc ®¶m b¶o c¸c
kho¶n vèn vay.
- §¶m b¶o môc tiªu t¨ng trëng trong giai ®o¹n cßn nhËn ®îc sù
b¶o hé cña Nhµ níc vµ tíi sau nµy.
3.2.2.2. C¸c h×nh thøc cæ phÇn ho¸.
Trong phÇn ®Ò xuÊt gi¶i ph¸p nµy, t¸c gi¶ xin ®a ra 4 h×nh
thøc cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp cã tÝnh kh¶ thi cho BiÓn §«ng. Sau
®©y chóng ta sÏ ph©n tÝch h×nh thøc, tõng u ®iÓm, nhîc ®iÓm
cña tõng h×nh thøc ®ã:

3.2.2.2.1. H×nh thøc cæ phÇn ho¸ thø nhÊt.

Gi÷ nguyªn gi¸ trÞ phÇn vèn nhµ níc t¹i doanh
nghiÖp, ph¸t hµnh cæ phiÕu ®Ó thu hót thªm vèn
ë h×nh thøc nµy th×
®Ó gi¸
ph¸ttrÞtriÓn
cæ phÇn cña Nhµ níc gãp vµo C«ng
kinh doanh.
ty cæ phÇn b»ng gi¸ trÞ thùc tÕ phÇn vèn Nhµ níc t¹i doanh nghiÖp

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 92


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

trõ (-) ®i chi phÝ CPH gi¸ trÞ u ®·i cho ngêi lao ®éng vµ gi¸ trÞ phÇn
tr¶ dÇn cña ngêi lao ®éng nghÌo theo quy ®Þnh cña Nhµ níc.
Ta cã thÓ h×nh dung vèn cña C«ng ty cæ phÇn theo h×nh thøc
sau:
Vèn cò Vèn më réng

1 2 3

(1)+ (2) - PhÇn vèn Nhµ níc t¹i doanh nghiÖp


(1) - Chi phÝ CPH + c¸c gi¸ trÞ u ®·i
(3) -PhÇn vèn thu ®îc do ph¸t hµnh cæ phiÕu
(2) + (3) - Vèn cña C«ng ty cæ phÇn
¦u ®iÓm:
- C¸ch tÝnh to¸n ®¬n gi¶n.
- H×nh thøc dÔ thuyÕt phôc ®îc lao ®éng mua cæ phiÕu bëi
t©m lý cña ngêi mua dÔ yªn t©m v× vèn Nhµ níc vÉn cã trong
C«ng ty cæ phÇn. MÆt kh¸c víi h×nh thøc nµy, Nhµ níc ®· dïng
mét phÇn vèn cña m×nh ®Ó chi tr¶ c¸c kho¶n chi phÝ CPH,
c¸c gi¸ trÞ u ®·i cho ngêi mua, hä mua nhng thùc chÊt chØ
ph¶i bá mét phÇn (~ 70% gi¸ trÞ) mua cæ phiÕu mµ th«i.
Nhîc ®iÓm:
- Më réng quy m« s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng ty cæ phÇn.
- ViÖc x¸c ®Þnh thùc tÕ vèn cña Nhµ níc t¹i doanh nghiÖp ph¶i
hÕt søc chÆt chÏ, chÝnh x¸c, nhÊt lµ phÇn nî ph¶i tr¶, ph¶i thu
nî, nî khã ®ßi. NÕu t×nh h×nh tµi chÝnh cña doanh nghiÖp
lµnh m¹nh th× sÏ thuyÕt phôc ®îc ngêi mua cæ phiÕu (phÇn
vèn thùc tÕ Nhµ níc t¹i doanh nghiÖp ph¶u ®ñ lín). Ngîc l¹i th×
sÏ rÊt khã b¸n cæ phiÕu.
- H×nh thøc nµy gi÷ nguyªn vèn Nhµ níc t¹i C«ng ty nªn Nhµ níc
kh«ng thu håi ®îc vèn ®Ó tËp trung cho lÜnh vùc kh¸c.
- NÕu C«ng ty lµm n¨n thua lç th× c¶ Nhµ níc vµ ngêi mua cæ
phiÕu ®Òu ph¶i g¸nh chÞu.

3.2.2.2.2. H×nh thøc cæ phÇn ho¸ thø 2.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 93


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

B¸n mét phÇn gi¸ trÞ vèn Nhµ níc cã t¹i


doanh nghiÖp
Theo h×nh thøc nµy th× Nhµ níc sö dông mét phÇn gi¸ trÞ thùc
tÕ vèn Nhµ níc t¹i doanh nghiÖp b¸n cho c¸c cæ ®«ng.
Cã thÓ h×nh dung vèn cña C«ng ty cæ phÇn d¹ng nµy nh sau:
Vèn Nhµ níc B¸n cæ phÇn

1 2

Vèn cò
Vèn míi
(1) Vèn Nhµ níc t¹i C«ng ty cæ phÇn
(2) Vèn gãp cña cæ ®«ng (do nhµ níc b¸n mét phÇn)
¦u ®iÓm:
- C¸ch tÝnh ®¬n gi¶n.
- Nhµ níc thu håi ®îc mét phÇn vèn ®Ó ®Çu t sang lÜnh vùc
kh¸c cã lîi h¬n.
- Ngêi mua cæ phiÕu yªn t©m v× C«ng ty cæ phÇn vÉn cßn
phÇn vèn cña Nhµ níc, do ®ã khuyÕn khÝch hä mua cæ phiÕu.
Nhîc ®iÓm:
- Vèn cña C«ng ty sau khi CPH hÇu nh kh«ng ®æi (nÕu chi phÝ
CPH, u ®·i thÊp), do ®ã quy m« s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng
ty ngay sau thêi ®iÓm CPH lµ kh«ng ®æi.

3.2.2.2.3. H×nh thøc cæ phÇn ho¸ thø 3.


T¸ch mét bé phËn cña doanh nghiÖp
®Ó CPH
Theo h×nh thøc nµy th× mét bé phËn cña doanh nghiÖp cã thÓ
ho¹t ®éng ®éc lËp vµ ho¹ch to¸n riªng gi¸ trÞ tµi s¶n ®îc t¸ch vµ ®Ó
CPH.
¦u ®iÓm:
- Quy m« cña C«ng ty cæ phÇn nhá, tÝnh chuÈn ngµnh cao
(C«ng ty con trong C«ng ty mÑ), do ®ã cã c¸ch tÝnh to¸n,
®¸nh gi¸ gi¸ trÞ thùc tÕ dÔ dµng, nhanh chãng.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 94


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

- Ngêi mua dÔ dµng thÊy ®îc tÝnh hiÖu qu¶ cña bé phËn vµ ®Ó
b¸n cæ phÇn, t¹o cho hä t©m lý an toµn.
Nhîc ®iÓm:
- Bé phËn t¸ch ra ®Ó CPH chÝnh lµ mét phÇn trong doanh
nghiÖp. Khi ®· chuyÓn thµnh C«ng ty cæ phÇn th× môc ®Ých
kinh doanh cña nã sÏ lÊy kinh doanh cã l·i lµm chuÈn, ®iÒu nµy
sÏ dÉn ®Õn m©u thuÉn trong ®iÒu hµnh s¶n xuÊt kinh doanh.

3.2.2.2.4. H×nh thøc cæ phÇn hoÊ thø 4.


B¸n ®Êu gi¸ toµn bé gi¸ trÞ vèn Nhµ níc hiÖn cã t¹i doanh
nghiÖp ®Ó chuyÓn thµnh C«ng ty cæ phÇn.

Theo h×nh thøc nµy Nhµ níc kh«ng tham gia cæ phÇn ë C«ng ty
cæ phÇn.
¦u ®iÓm:
- Nhµ níc thu håi ®îc vèn mét c¸ch triÖt ®Ó ®Çu t sang lÜnh
vùc kh¸c cã lîi h¬n.
- Khi C«ng ty cæ phÇn lµm ¨n thua lç (do qu¶n lý kÐm) th× Nhµ
níc kh«ng bÞ mÊt vèn.
- Qu¸ tr×nh chuyÓn ®æi nhanh gän, døt ®iÓm.
Nhîc ®iÓm:
- TÝnh to¸n, ®¸nh gi¸ gi¸ trÞ thùc tÕ cña doanh nghiÖp ph¶i
chÆt chÏ, chÝnh x¸c, do ®ã thêi gian cã thÓ kÐo dµi.
- §éi ngò l·nh ®¹o cña C«ng ty cã thÓ ph¶i thay ®æi hoµn toµn
lµm cho t tëng mét sè gi¸m ®èc doanh nghiÖp nhµ níc cã th¸i
®é kh«ng nhiÖt t×nh.
- VÊn ®Ò vÒ lao ®éng, tiÒn l¬ng, t×nh chÝnh, c«ng nghÖ... rÊt
nan gi¶i.
- §èi víi doanh nghiÖp cã gi¸ trÞ lín, tÝnh hiÖu qu¶ thÊp rÊt khã
CPH do ®ã cæ ®«ng ngÇn ng¹i.

3.2.2.2.5. Lùa chän h×nh thøc cæ phÇn ho¸.


VËn t¶i biÓn nãi riªng vµ kinh tÕ biÓn nãi chung vÉn lµ mét lÜnh
vùc then chèt vµ tiÒm n¨ng ®Ó Nhµ níc ®Çu t trë thµnh mét trong
nh÷ng ®Çu tµu ph¸t triÓn ®©t níc, do ®ã khi cæ phÇn ho¸, DN nªn
chän h×nh thøc b¸n mét phÇn gi¸ trÞ vèn gãp t¹i DN. Sau khi cæ

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 95


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

phÇn ho¸ Nhµ níc vÉn n¾m cæ phÇn chi phèi 51%. MÆt kh¸c, khi
vèn Nhµ níc vÉn cã trong C«ng ty cæ phÇn, nhµ ®Çu t sÏ yªn t©m
h¬n víi kho¶n tiÒn m×nh bá ra.
MÆt kh¸c, ®Ó më réng quy m« kinh doanh, Nhµ níc nªn gi÷
nguyªn vèn cò vµ ph¸t hµnh cæ phiÕu ®Ó thu vÒ lîng vèn më réng.
Nh vËy, tæng gi¸ trÞ vèn chñ së h÷u sÏ t¨ng lªn, ®¶m b¶o h¬n cho
nhu cÇu cña DN.
Víi nh÷ng lý do trªn, em m¹nh d¹n lùa chän h×nh thøc thø
nhÊt ®Ó thùc hiÖn cæ phÇn ho¸ DN.
3.2.2.3. Néi dung s¬ bé c¸c c«ng viÖc cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp.

 X¸c ®Þnh gi¸ trÞ thùc cña C«ng ty.


 X¸c ®Þnh chi phÝ cã liªn quan ®Õn qu¸ tr×nh CPH.
 Xö lý tån t¹i vÒ tµi s¶n vµ tiÒn vèn cßn l¹i sau khi CPH.
 X¸c ®Þnh ®èi tîng mua cæ phiÕu ph¬ng thøc, thêi gian
b¸n cæ phiÕu vµ c¸ch xö lý ®èi víi sè phiÕu kh«ng b¸n hÕt.
 Nh÷ng u ®·i vÒ tµi chÝnh ®èi víi c¸n bé c«ng nh©n viªn
trong C«ng ty khi mua cæ phÇn.
 Ph¬ng ¸n s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng ty sau CPH.

3.2.3. Mét sè gi¶i ph¸p kh¸c.

3.2.3.1. Më thªm tuyÕn vËn t¶i míi.


Cã thÓ thÊy r»ng trong nh÷ng n¨m qua viÖc liªn tôc më thªm
c¸c tuyÕn vËn t¶i quèc tÕ ViÖt Nam – Th¸i Lan, ViÖt Nam –
Singapore vµ ViÖt Nam – Trung Quèc ®· gióp doanh thu còng nh lîi
nhuËn cña BiÓn §«ng t¨ng lªn ®¸ng kÓ (b¶ng 3.3).
B¶ng 3.3. Møc t¨ng doanh thu vµ lîi nhuËn cña BiÓn §«ng 2005
– 2007.
§VT: ®ång.
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Doanh thu b¸n hµng
195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547
& cung cÊp dÞch vô
Lîi nhuËn tríc thuÕ 5,473,542,277 6,985,662,948 17,644,398,945
Lîi nhuËn sau thuÕ 3,924,324,640 4,972,329,347 12,781,394,151

Trong khi tiÒm n¨ng cña thÞ trêng vËn t¶i biÓn rÊt lín. Theo
thèng kª, kho¶ng 80% hµng hãa xuÊt nhËp khÈu ViÖt Nam ®îc vËn
chuyÓn b»ng ®êng biÓn. Hµng n«ng s¶n, thñy s¶n, thñ c«ng mü
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 96
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

nghÖ, … cña ViÖt Nam ®ang th©m nhËp m¹nh mÏ vµo thÞ trêng thÕ
giíi. Xu híng xuÊt khÈu b»ng ®êng biÓn víi khèi lîng lín vµ gi¸ rÎ lµ
mét u ®iÓm rÊt lín ®Ó c¸c doanh nghiÖp xuÊt nhËp khÈu chuyÓn
hµng hãa, dÞch vô cña m×nh tíi ®èi t¸c. Do ®ã, viÖc më thªm
tuyÕn vËn t¶i ®êng biÓn míi lµ mét yªu cÇu cÇn thiÕt ®Ó t×m kiÕm
nh÷ng nguån lîi nhuËn míi.
Víi n¨ng lùc ®éi tµu cßn h¹n chÕ hÇu hÕt lµ c¸c tµu cì nhá,
kh«ng phï hîp víi tuyÕn dµi, BiÓn §«ng nªn cã chiÕn lîc më thªm
tuyÕn ë nh÷ng thÞ trêng gÇn. §«ng Nam ¸ cã thÓ nãi vÉn lµ thÞ tr-
êng tiÒm n¨ng v× c¸c níc cïng n»m trong mét khèi hîp t¸c kinh tÕ
ASEAN. Ngoµi ra, BiÓn §«ng còng cã thÓ t×m kiÕm c¸c b¹n hµng tõ
®Çu c¶ng T©y ¸ vµ B¾c ¸,…
§Ó cã thÓ ch¾c ch¾n r»ng thÞ trêng míi lµ tiÒm n¨ng vµ cã c¬
héi ®Ó gia nhËp, BiÓn §«ng cã thÓ th¨m dß thÞ trêng b»ng c¸ch
t×m kiÕm nh÷ng kh¸ch hµng cã nhu cÇu vËn chuyÓn c¸c tuyÕn ®ã,
ký kÕt hîp ®ång vµ th«ng qua c¸c h·ng tµu kh¸c chuyªn cho thuª chç
vµ cã n¨ng lùc ®¸p øng vÒ gi¸, khèi lîng vËn chuyÓn vµ vÒ tuyÕn ®-
êng ®Ó ®a tíi kh¸ch hµng ë ®Çu c¶ng quèc tÕ ®ã. NÕu nguån
hµng vÒ l©u dµi æn ®Þnh th× khi ®ã BiÓn §«ng míi nªn quyÕt
®Þnh khai th¸c tµu ë c¸c tuyÕn míi ®ã. Theo kinh nghiÖm, thêi gian
th¨m dß trung b×nh lµ kho¶ng 6 th¸ng.
3.2.3.2. N©ng cao n¨ng lùc cña ®éi tµu.
ThÞ trêng vËn t¶i biÓn chiÕm 80% hµng ho¸ xuÊt nhËp khÈu
ViÖt Nam. Tuy nhiªn, hiÖn nay ®éi tµu trong níc chØ chiÕm 20% thÞ
phÇn. Nguyªn nh©n c¬ b¶n do n¨ng lùc ®éi tµu ViÖt Nam cßn yÕu.
TÝnh ®Õn th¸ng 8/2007, tæng t¶i träng cña ®éi tµu ViÖt Nam vµo
kho¶ng 4 triÖu DWT, ®a sè tµu cã t¶i träng díi 10.000 DWT. Trong
432 tµu ho¹t ®éng quèc tÕ, cã ®Õn 151 tµu trªn 30 tuæi. Trong bèi
c¶nh c¸c tiªu chuÈn an toµn hµng h¶i quèc tÕ ngµy cµng siÕt chÆt
l¹i, viÖc t¨ng cêng ®Çu t tµu cã träng t¶i lín vµ ®é tuæi trÎ lµ yªu
cÇu cÊp b¸ch nÕu kh«ng muèn bi lo¹i khái cuéc ch¬i quèc tÕ, bã
hÑp trong thÞ trêng néi ®Þa vµ thu hÑp h¬n n÷a thÞ phÇn tríc c¸c
h·ng tµu hïng m¹nh níc ngoµi.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 97


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

H¬n n÷a, nÕu kh«ng ®Çu t vµo ph¸t triÓn vµo ®éi tµu mÑ cã
kh¶ n¨ng chuyªn chë lín th× BiÓn §«ng còng nh c¸c doanh nghiÖp
vËn t¶i biÓn nhá kh¸c sÏ m·i chØ cã thÓ kiÕm ®îc c¸c hîp ®«ng nhá,
chiÕm møc ®Çu t cao nhng l¹i mang l¹i gi¸ trÞ thÊp trong chuçi gi¸
trÞ.
Do ®ã, ®Ó ph¸t triÓn v¬n m×nh ra thÞ trêng thÕ giíi ®Çy tiÒm
n¨ng, BiÓn §«ng b¾t buéc ph¶i ®Çu t ®æi míi, trÎ ho¸ ®éi tµu,
n©ng cao n¨ng lùc chuyªn chë vµ dung tÝch tµu, ®Çu t mua nh÷ng
size tµu lín h¬n.
Cã thÓ nãi, BiÓn §«ng ®· thùc hiÖn gi¶i ph¸p nµy kh¸ tèt. C«ng
ty VËn t¶i BiÓn §«ng ®ang së h÷u vµ qu¶n lý mét ®éi tµu trÎ gåm 7
tµu container víi tæng dung tÝch kho¶ng 5.000 TEU, trong ®ã 60%
C«ng ty tù khai th¸c më tuyÕn trong níc vµ quèc tÕ (sè liÖu n¨m
2007). §éi tµu cña C«ng ty ®îc xÕp h¹ng cã ®é tuæi trÎ nhÊt ViÖt
Nam (2-3 tuæi), cã tÝnh n¨ng hiÖn ®¹i víi chÊt lîng quèc tÕ, ®îc
®¨ng kiÓm hµng ®Çu thÕ giíi GL cña §øc chøng nhËn. C«ng ty còng
thay thÕ 2 tµu hiÖn ®ang khai th¸c b»ng 2 tµu lín h¬n vµ t¨ng dÇn
tÇn suÊt tµu b»ng c¸ch trao ®æi chç víi c¸c h·ng tµu kh¸c. S¾p tíi
C«ng ty sÏ ®a 3 tµu 1.700 TEU vµ 2 tµu 1.016 TEU ®ãng míi vµo
khai th¸c (n¨m 2008-2009).
Môc tiªu ®Õn n¨m 2010 cña C«ng ty lµ nghiªn cøu thÞ trêng ®Ó
ph¸t triÓn ®éi tµu mÑ më réng dÞch vô ®i ch©u ¢u, B¾c Mü.
3.2.3.3. Gi¶m chi phÝ dµnh cho nhiªn liÖu.
Mét khã kh¨n víi ngµnh vËn t¶i biÓn lµ viÖc gi¸ dÇu kh«ng æn
®Þnh vµ vÉn ë møc cao. Trong khi trªn thùc tÕ, chi phÝ nhiªn liÖu
chiÕm trªn 40% gi¸ thµnh vËn t¶i biÓn. Tµu cµng to, cµng hiÖn ®¹i,
tiªu hao nhiªn liÖu cµng lín. Gi¸ dÇu th« trªn thÞ trêng thÕ giíi quý
I/2008 ®· t¨ng 40% so víi gi¸ b×nh qu©n n¨m 2007. §¸ng nãi h¬n,
gi¸ nhiªn liÖu t¨ng trong bèi c¶nh tèc ®é t¨ng trëng kinh tÕ suy
gi¶m, nhu cÇu vÒ vËn t¶i biÓn gi¶m. §©y chÝnh lµ nguy c¬ lín mµ
c¸c chñ tµu trªn toµn thÕ giíi, kh«ng riªng g× c¸c chñ tµu ViÖt Nam
ph¶i ®èi mÆt.
Do ®ã, BiÓn §«ng ph¶i cã gi¶i ph¸p cho vÊn ®Ò nµy. Theo kiÕn
nghÞ cña b¶n th©n t¸c gi¶, C«ng ty cÇn ph¶i:

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 98


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Mét lµ, cho tµu ch¹y ë d¶i tèc ®é tèi u trong ®iÒu kiÖn cho
phÐp ®Ó møc tiªu hao nhiªn liÖu trªn ®êng vËn t¶i lµ nhá nhÊt.
Hai lµ, gi¶m thêi gian tµu ®ç bÕn. Do trong qu¸ tr×nh xÕp dì
hµng t¹i c¶ng, tµu vÉn ch¹y kh«ng. Do ®ã, chñ tµu cÇn cã biÖn ph¸p
®Ó lu chuyÓn nhanh h¬n c¸c thñ tôc vÒ vËn ®¬n ®êng biÓn, t¨ng
tÝnh chuyªn nghiÖp trong viÖc bèc dì container t¹i c¶ng.
Ba lµ, trong nh÷ng chuyÕn tµu quèc tÕ ®Æc biÖt lµ tµu ch¹y ®-
êng dµi, trong hµnh tr×nh ph¶i cã mét lÇn cËp c¶ng trung gian hoÆc
®Çu cuèi ®Ó b¬m nhiªn liÖu. Gi¸ nhiªn liÖu t¹i c¸c ®Çu c¶ng sÏ cã
sù chªnh lÖch. C¸c chñ tµu ph¶i liªn tôc cËp nhËt gi¸ nhiªn liÖu ®Ó
tÝnh to¸n vµ b¬m nhiªn liÖu ë ®Çu c¶ng cã chi phÝ nhá nhÊt.
Bèn lµ, ®Þnh kú b¶o dìng tµu ®Ó m¸y mãc ho¹t ®éng ë chÕ ®é
tèi u, tèn Ýt nhiªn liÖu nhÊt.
3.2.3.4. §Èy m¹nh h¬n n÷a chÝnh s¸ch thu håi c«ng nî vµ thanh to¸n nî.

3.2.3.4.1. Qu¶n trÞ kho¶n ph¶i thu.


C¸c kho¶n ph¶i thu kh¸ch hµng cã xu híng gi¶m vÒ tû träng, tuy
nhiªn xÐt vÒ gi¸ trÞ th× kho¶n ph¶i thu kh¸ch hµng ®· t¨ng thªm
28,726,046,472 tõ n¨m 2006 tíi n¨m 2007. §©y lµ con sè kh¸ lín. §Ó
tr¸nh bÞ chiÕm dông vèn, BiÓn §«ng cÇn mét chÝnh s¸ch tÝn dông
chÆt chÏ h¬n.
Mét lµ, x©y dùng chÆt chÏ h¬n chÝnh s¸ch tÝn dông, tõ
tiªu chuÈn b¸n chÞu, thêi h¹n b¸n chÞu, ®Õn thêi h¹n chiÕt khÊu, tû
lÖ chiÕt khÊu. ViÖc h¹ thÊp tiªu chuÈn b¸n chÞu hoÆc më réng thêi
h¹n b¸n chÞu, hay t¨ng tû lÖ chiÖt khÊu ®Òu cã thÓ lµm cho doanh
thu vµ lîi nhuËn t¨ng, song còng kÐo theo c¸c kho¶n ph¶i thu cïng víi
chi phÝ ®i kÌm c¸c kho¶n ph¶i thu nµy vµ cã nguy c¬ ph¸t sinh c¸c
kho¶n nî khã ®ßi.
§èi víi nh÷ng kho¶n nî khã ®ßi mµ ®èi t¸c vay nî cè t×nh kÐo
dµi kh«ng tr¶, hoÆc bÞ gi¶m kh¶ n¨ng chi tr¶, trong khi BiÓn §«ng
cÇn tiÒn gÊp ®Ó chi tr¶ cho c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n, C«ng ty cÇn thùc
hiÖn biÖn ph¸p mÒm dÎo thùc hiÖn chiÕt khÊu lín h¬n ®Ó khuyÕn
khÝch hä tr¶ nî. VÝ dô, cã thÓ chiÕt khÊu 10% ®èi víi kho¶n nî
28,726,046,472 ®ång. ViÖc ®èi t¸c ®i vay ®îc gi¶m tíi 2,873 tû

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 99


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

®ång sÏ khiÕn hä tÝch cùc tr¶ tiÒn vµ BiÓn §«ng còng cã thªm tiÒn
trang tr¶i cho c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n. MÆt kh¸c, hä sÏ bÞ siÕt chÆt
h¬n vÒ ®iÒu kho¶n v× viÖc kÐo dµi kho¶n nî.
Hai lµ, dïng biÖn ph¸p “C©y gËy vµ cñ cµ rèt”. C«ng ty sÏ t×m
biÖn ph¸p ®Ó cÇm trÞch ngay tõ khi vËn chuyÓn hµng ho¸. Mét
mÆt, C«ng ty sÏ thùc hiÖn chiÕt khÊu cho c¸c ®èi t¸c tr¶ tiÒn sím
b»ng c¸ch gi¶m ®¬n gi¸ vËn t¶i, hoÆc cho thªm mét sè chç trªn tµu
nh»m t¨ng khèi lîng vËn chuyÓn cho b¹n hµng. MÆt kh¸c, C«ng ty sÏ
cã biÖn ph¸p gi÷ hµng hoÆc ngõng cung cÊp dÞch vô cho ®èi t¸c.
§éng th¸i nµy sÏ buéc hä ph¶i tr¶ ®ñ tiÒn ®Ó kh«ng bÞ lì ®¬n hµng
víi ®èi t¸c mµ hä göi hµng b¸n tíi.

3.2.3.4.2. Qu¶n trÞ kho¶n ph¶i tr¶.


§èi víi c¸c kho¶n ph¶i tr¶, C«ng ty nªn cã nh÷ng biÖn ph¸p cô
thÓ nh sau:
Mét lµ, C«ng ty nªn ph©n lo¹i møc ®é cña c¸c kho¶n nî tõ ®ã
lµm c¬ së ®Ó lËp kÕ ho¹ch vµ ph©n lo¹i ®èi tîng ®îc thanh to¸n.
Hai lµ, C«ng ty cÇn ®µm ph¸n ®Ó cã c¸c ®iÒu kho¶n thanh
to¸n dµi h¬n víi nh÷ng nhµ cung cÊp. Thêi gian thanh to¸n cµng dµi
cµng tèt nh»m gi÷ ®ång tiÒn ë l¹i víi doanh nghiÖp l©u h¬n.

KÕt luËn
BiÓn §«ng lµ mét doanh nghiÖp vËn t¶i biÓn, lµ lÜnh vùc vËn t¶i
quan träng nhÊt ®Çy tiÒm n¨ng nhng còng chøa ®ùng nhiÒu rñi ro,
th¸ch thøc vµ c¹nh tranh. Doanh nghiÖp ®ang trong giai ®o¹n ph¸t
triÓn vµ t¨ng trëng nhanh, cã thÓ nãi lµ t¨ng trëng “nãng”. ViÖc
ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp sÏ gióp BiÓn §«ng
thÊy râ thùc tr¹ng tµi chÝnh, tõ ®ã ®Ò xuÊt, ho¹ch ®Þnh c¸c ph¬ng
¸n tèi u ®Ó kh¾c phôc nh÷ng yÕu kÐm vµ ph¸t huy nh÷ng mÆt
m¹nh, n©ng cao søc c¹nh tranh, c¶i thiÖn thÞ phÇn cña doanh
nghiÖp.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 100


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

Víi néi dung gåm 80 trang ®å ¸n, trong ®Ò tµi “Ph©n tÝch vµ
®Ò xuÊt mét sè gi¶i ph¸p nh»m ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý
tµi chÝnh ë C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng – VINASHIN” em ®· tiÕn
hµnh:
Ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh doanh nghiÖp trong 3 kú kinh
doanh 2005 – 2006 – 2007, tõ ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi
chÝnh tíi ph©n tÝch c¸c chØ tiªu vÒ cÊu tróc tµi chÝnh, kh¶ n¨ng
thanh to¸n, kh¶ n¨ng ho¹t ®éng kinh doanh vµ kh¶ n¨ng sinh lîi. KÕt
qu¶ ph©n tÝch cho thÊy râ mét sè ®Æc ®iÓm, nh÷ng thuËn lîi vµ
khã kh¨n BiÓn §«ng ®ang ph¶i ®èi mÆt, ®ã lµ:
- Quy m« ho¹t ®éng cña BiÓn §«ng t¨ng rÊt nhanh, thÓ hiÖn
qua sù t¨ng vät cña gi¸ trÞ tµi s¶n, doanh thu vµ lîi nhuËn.
- C¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n ngµy cµng gi¶m vÒ tû träng
cho thÊy sù tiÕn bé trong chÝnh s¸ch thu håi c«ng nî vµ
thanh to¸n c¸c kho¶n ph¶i tr¶.
- C¬ cÊu nguån vèn ngµy cµng mÊt c©n ®èi khi tû lÖ vèn
chñ së h÷u qu¸ bÐ vµ ngµy cµng gi¶m trong tæng nguån
vèn.
- Kh¶ n¨ng thanh to¸n cña BiÓn §«ng tríc c¸c kho¶n nî ®Õn
h¹n cã xu híng triÓn väng h¬n, gióp yªn t©m c¸c nhµ cho
vay tÝn dông.
- Kh¶ n¨ng ho¹t ®éng kinh doanh cßn cha cao vµ cã xu híng
gi¶m vÒ tû träng.
- Søc sinh lêi cña BiÓn §«ng thÊp.
- ...
XuÊt ph¸t tõ thùc tr¹ng ®ã, em t×m ra nguyªn nh©n vµ t×m
gi¶i ph¸p c¶i thiÖn t×nh h×nh ho¹t ®éng kinh doanh cña doanh
nghiÖp. §ã lµ:
- Khai th¸c vµ më réng h¬n n÷a dÞch vô vËn t¶i kh«ng tµu
NVOCC.
- Cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp ®Ó huy ®éng vèn t¨ng kh¶
n¨ng chñ ®éng cña doanh nghiÖp.
- Më thªm tuyÕn vËn t¶i míi ®Ó t¨ng quy m« dÞch vô.
- N©ng cao n¨ng lùc ®éi tµu ®Ó c¶i thiÖn chÊt lîng dÞch vô.

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 101


NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22

- TiÕt kiÖm chi phÝ b»ng c¸ch ®iÒu tiÕt møc sö dông nhiªn
liÖu trªn tµu.
- §Èy m¹nh h¬n n÷a chÝnh s¸ch thu håi c«ng nî vµ thanh
to¸n c¸c kho¶n ph¶i tr¶.
Do giíi h¹n trong khu«n khæ ®å ¸n, ®©y chØ lµ mét sè kiÕn
nghÞ trong rÊt nhiÒu nh÷ng yÕu tè BiÓn §«ng cÇn c¶i thiÖn vµ ®æi
míi h¬n n÷a trong qu¸ tr×nh ph¸t triÓn. Còng bëi h¹n chÕ vÒ tr×nh
®é lý luËn chuyªn m«n vµ kiÕn thøc thùc tÕ nªn bµi b¸o c¸o kh«ng
tr¸nh khái sai sãt. Em rÊt mong nhËn ®îc sù gãp ý cña thÊy c« ®Ó
®å ¸n tèt nghiÖp cña em ®îc hoµn thiÖn h¬n.

Em xin ch©n thµnh c¶m ¬n sù tËn t×nh gióp ®ì, hãng dÉn vµ
chØ b¶o cña c« gi¸o híng dÉn Th.S NguyÔn ThÞ Mai Anh vµ c¸c c«
chó, anh chÞ phßng Tµi chÝnh – KÕ to¸n C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng
còng nh c¸c phßng ban kh¸c ®· gióp em hoµn thµnh ®Ò tµi tèt
nghiÖp nµy.

Sinh viªn: NguyÔn Xu©n Trêng

§å ¸n tèt nghiÖp Trang 102

You might also like