Professional Documents
Culture Documents
Môc lôc
Môc lôc........................................................................1
PhÇn më ®Çu.....................................................................7
1. Lý do lùa chän ®Ò tµi.................................................7
2. Muc tiªu nghiªn cøu....................................................8
3. Ph¹m vi nghiªn cøu.....................................................8
4. Ph¬ng ph¸p nghiªn cøu..............................................8
5. KÕt cÊu cña ®å ¸n......................................................8
Ch¬ng 1:.....................................................................9
Lý LUËN CHUNG VÒ PH¢N TÝCH TµI CHÝNH..........................9
1.1. Kh¸i niÖm vµ ý nghÜa cña ph©n tÝch tµi chÝnh......9
1.1.1. Kh¸i niÖm vÒ ph©n tÝch tµi chÝnh..................................9
1.1.2. Y nghÜa cña ph©n tÝch tµi chÝnh...................................9
1.1.3. Yªu cÇu cña viÖc ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN......10
1.2. HÖ thèng b¸o c¸o tµi chÝnh....................................11
1.2.1. TÇm quan träng cña b¸o c¸o tµi chÝnh..........................11
1.2.2. B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n...................................................12
1.2.3. B¸o c¸o kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh..........................13
1.2.5. ThuyÕt minh b¸o c¸o tµi chÝnh......................................14
1.2.4. B¸o c¸o lu chuyÓn tiÒn tÖ.................................. ............14
1.2.5. ThuyÕt minh b¸o c¸o tµi chÝnh......................................15
1.3. C¸c bíc tiÕn hµnh ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh.......15
1.4. Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh...............16
1.4.1. Ph¬ng ph¸p so s¸nh. ....................................................16
1.4.2. Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch tû lÖ.........................................19
1.5. Néi dung ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh....................19
1.5.1. §¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh...........................19
1.5.1.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t sù biÕn ®éng cña tµi
s¶n vµ nguån vèn...............................................20
1.5.1.1.1 Ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n..........................20
Tæng céng.........................................................21
1.5.1.1.2 Ph©n tÝch c¬ cÊu vèn, chi phÝ vèn..........21
1.5.1.2. Ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi
s¶n vµ nguån vèn...............................................22
1.5.2. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi chÝnh doanh nghiÖp. ................23
1.5.2.1. Môc tiªu ph©n tÝch................................23
1.5.2.2. Nh÷ng nh©n tè t¸c ®éng ®Õn ph©n tÝch
cÊu tróc tµi chÝnh..............................................24
1.5.2.3. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi s¶n.....................24
PhÇn më ®Çu
Ngµy nay, hoµ m×nh vµo dßng ch¶y cña nÒn kinh tÕ thÕ giíi,
nÒn kinh tÕ ViÖt Nam ®ang dÞch chuyÓn tõ c¬ cÊu kinh tÕ n«ng
nghiÖp lµ chñ ®¹o sang c¬ cÊu kinh tÕ cã tû träng c«ng nghiÖp vµ
dÞch vô cao. §iÓn h×nh cho sù héi nhËp vµ ph¸t triÓn ®ã lµ ViÖt
Nam ngµy cµng cã tiÕng nãi trong c¸c tæ chøc hîp t¸c kinh tÕ quèc
tÕ nh ASEAN, ASEM, vµ míi ®©y ®· gia nhËp tæ chøc th¬ng m¹i thÕ
giíi WTO. Nh÷ng sù ®æi míi nµy t¹o c¬ héi cho c¸c ngµnh kinh tÕ
ph¸t triÓn, song còng ®Æt ra nhiÒu th¸ch thøc cho c¸c doanh
nghiÖp trong níc, ®ßi hái hä ph¶i tù vËn ®éng, tho¸t khái vßng xo¸y
®µo th¶i cña quy luËt c¹nh tranh kh¾c nghiÖt trong nÒn kinh tÕ thÞ
trêng, v¬n m×nh ph¸t triÓn.
Trong bèi c¶nh kinh tÕ nh thÕ, c¸c doanh nghiÖp muèn ®øng
v÷ng trªn th¬ng trêng cÇn ph¶i nhanh chãng vµ liªn tôc ®æi míi,
trong ®ã ®æi míi vÒ n¨ng lùc qu¶n lý tµi chÝnh lµ mét trong nh÷ng
vÊn ®Ò ®îc quan t©m hµng ®Çu. ViÖc qu¶n lý tµi chÝnh hiÖu qu¶
sÏ gióp doanh ngiÖp tÇm so¸t ®îc søc khoÎ cña m×nh, nhËn ra ®©u
lµ ®iÓm m¹nh, ®©u lµ ®iÓm yÕu ®Ó x¸c ®Þnh ®óng nhu cÇu vÒ
vèn kinh doanh, tõ ®ã tèi u ho¸ kh¶ n¨ng huy ®éng, sö dông vµ
ph©n phèi nguån vèn. Muèn vËy, c¸c doanh nghiÖp cÇn n¾m ®îc
c¸c nh©n tè ¶nh hëng, møc ®é vµ xu híng t¸c ®éng cña c¸c nh©n
tè ®ã tíi t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp. §iÒu nµy chØ cã thÓ
thùc hiÖn ®îc trªn c¬ së ph©n tÝch tµi chÝnh.
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng thuéc tËp ®oµn VINASHIN lµ mét
®¬n vÞ vËn t¶i biÓn. H×nh thøc vËn t¶i nµy chiÕm tíi 80% hµng ho¸
xuÊt nhËp khÈu cña ViÖt Nam. Tuy nhiªn, hiÖn nay ®éi tµu trong níc
l¹i chØ chiÕm 20% thÞ phÇn, mét con sè qu¸ nhá. §Ó cã thÓ danh
miÕng b¸nh lín h¬n trong ph©n khóc thÞ trêng nµy, BiÓn §«ng cÇn
n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh cña m×nh, mµ cèt lâi lµ n©ng cao
n¨ng lùc qu¶n lý tµi chÝnh. ViÖc ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh sÏ
gióp doanh nghiÖp nhËn râ thùc tr¹ng tµi chÝnh, tõ ®ã nhËn ra mÆt
m¹nh vµ mÆt yÕu nh»m lµm c¨n cø ®Ó ho¹ch ®Þnh ph¬ng ¸n phï
hîp cho t¬ng lai, ®ång thêi ®Ò xuÊt nh÷ng gi¶i ph¸p h÷u hiÖu ®Ó
n©ng cao n¨ng lùc tµi chÝnh, c¶i thiÖn vÞ thÕ cña doanh nghiÖp.
NhËn thøc ®îc tÇm quan träng cña vÊn ®Ò trªn, em quyÕt
®Þnh ®i s©u nghiªn cøu ®Ò tµi “Ph©n tÝch vµ ®Ò xuÊt mét sè
gi¶i ph¸p nh»m ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý tµi chÝnh ë
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng – VINASHIN”.
Néi dung ®Ò tµi tËp trung nghiªn cøu t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i
doanh nghiÖp ®Ó thÊy râ xu híng, tèc ®é t¨ng trëng vµ thùc tr¹ng
tµi chÝnh cña doanh nghiÖp, trªn c¬ së ®ã ®Ò xuÊt nh÷ng gi¶i
ph¸p vµ kiÕn nghÞ gióp c¶i thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh ®Ó doanh
nghiÖp ho¹t ®éng hiÖu qu¶ h¬n.
C«ng ty VËn t¶i BIÓN §¤NG lµ mét doanh nghiÖp kinh doanh
dÞch vô. Trong ®Ò tµi nµy, em tËp trung nghiªn cøu, ph©n tÝch
chung vÒ t×nh h×nh tµi chÝnh cña toµn C«ng ty chø kh«ng ®i s©u
ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh trong tõng lÜnh vùc ho¹t ®éng.
Ph¬ng ph¸p nghiªn cøu ®îc vËn dông trong ®Ò tµi chñ yÕu lµ
ph¬ng ph¸p so s¸nh vµ tæng hîp sè liÖu thùc tÕ thu thËp trong qu¸
tr×nh thùc tËp t¹i doanh nghiÖp, c¸c sè liÖu trªn b¸o c¸o tµi chÝnh,
kÕt hîp víi c¸c ph¬ng ph¸p nh ph©n tÝch c¸c tû sæ, ph¬ng ph¸p
c©n ®èi, … ®Ó ph©n tÝch, x¸c ®Þnh møc ®é biÕn ®éng cña c¸c
sè liÖu, tõ ®ã ®a ra nhËn xÐt vµ ®Ò xuÊt kiÕn nghÞ.
PhÇn nµy sÏ tr×nh bµy néi dung c¬ b¶n vÒ lý thuyÕt cña ho¹t
®éng ph©n tÝch tµi chÝnh doanh nghiÖp, vµ ®a ra nguån sè
liÖu phôc vô cho c«ng t¸c ph©n tÝch.
Ch¬ng 2: Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh t¹i C«ng ty vËn t¶i
BiÓn §«ng.
PhÇn nµy sÏ tr×nh bµy 2 néi dung chÝnh:
Giíi thiÖu kh¸i qu¸t chung vÒ doanh nghiÖp.
Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng.
Ch¬ng 3: Mét sè gi¶i ph¸p ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý tµi
chÝnh t¹i C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng – VINASHIN.
PhÇn nµy sÏ ®a ra mét sè gi¶i ph¸p nh»m tèi u ho¸ c«ng t¸c
qu¶n lý tµi chÝnh cña C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng trªn c¬ së kh¶o
s¸t t×nh h×nh chung vµ nh÷ng biÕn ®éng cña c¸c tû sè tµi
chÝnh ®· ®îc ph©n tÝch ë ch¬ng 2.
Ch¬ng 1:
®Òu b×nh ®¼ng tríc ph¸p luËt trong kinh doanh. Do ®ã, cã nhiÒu
®èi tîng quan t©m ®Õn t×nh h×nh tµi chÝnh cña DN nh chñ DN,
nhµ ®Çu t, nhµ cung cÊp, kh¸ch hµng, nhµ b¶o hiÓm...kÓ c¶ c¸c c¬
quan chÝnh phñ vµ nh÷ng ngêi lao ®éng. Mçi ®èi tîng quan t©m
®Õn t×nh h×nh tµi chÝnh cña DN víi mét gãc ®é kh¸c nhau. §èi víi
chñ DN vµ c¸c nhµ qu¶n trÞ DN, mèi quan t©m hµng ®Çu cña hä lµ
t×m kiÕm lîi nhuËn vµ kh¶ n¨ng tµi trî. §èi víi chñ ng©n hµng vµ c¸c
nhµ cho vay tÝn dông, mèi quan t©m chñ yÕu cña hä lµ kh¶ n¨ng
tr¶ nî hiÖn t¹i vµ s¾p tíi cña DN. §èi víi nhµ ®Çu t mèi quan t©m cña
häu lµ c¸c yÕu tè rñi ro, thêi gian hoµn vèn, møc sinh l·i vµ kh¶ n¨ng
thanh to¸n vèn...Nh×n chung hä ®Òu quan t©m ®Õn kh¶ n¨ng t¹o
ra dßng tiÒn mÆt, kh¶ n¨ng sinh lêi, kh¶ n¨ng thanh to¸n vµ møc
sinh lêi tèi ®a.
C¸c b¸o c¸o kÕ to¸n, b¸o c¸o tµi chÝnh ph¶n ¸nh mét c¸ch tæng
hîp toµn diÖn t×nh h×nh tµi s¶n, nguån vèn c«ng nî, kÕt qu¶ s¶n
xuÊt kinh doanh cña DN trong mét niªn ®é kÕ to¸n, song nh÷ng
th«ng tin riªng biÖt ®ã cha thÓ hiÖn ®îc nhiÒu ý nghÜa vµ cha thÓ
hiÖn hÕt c¸c yªu cÇu, néi dung mµ ngêi sö dông th«ng tin quan
t©m, do ®ã hä thêng dïng c¸c c«ng cô vµ kü thuËt c¬ b¶n ®Ó
ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh DN, ®Ó thuyÕt minh c¸c mèi quan
hÖ chñ yÕu trong b¸o c¸o tµi chÝnh nh»m nghiªn cøu t×nh h×nh tµi
chÝnh hiÖn t¹i tõ ®ã ®a ra nh÷ng quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trong t¬ng
lai.
1.1.3. Yªu cÇu cña viÖc ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN.
ViÖc ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN cã ý nghÜa quan träng,
nã quyÕt ®Þnh sù thµnh c«ng hay thÊt b¹i cña DN cho nªn nã ph¶i
®¹t ®îc c¸c môc tiªu sau:
- Ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN ph¶i cung cÊp ®Çy ®ñ
th«ng tin h÷u Ých cho c¸c nhµ ®Çu t, c¸c tÝn chñ vµ nh÷ng
nghêi sö dông th«ng tin kh¸c nhau ®Ó gióp hä cã quyÕt ®Þnh
®óng ®¾n khi ra c¸c quyÕt ®Þnh ®Çu t, quyÕt ®Þnh cho vay,
quyÕt ®Þnh s¶n xuÊt...
- Ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN ph¶i cung cÊp th«ng tin
cho c¸c DN, c¸c nhµ ®Çu t, c¸c nhµ cho vay vµ nh÷ng nhµ sö
dông th«ng tin kh¸c nhau trong viÖc®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng vµ tÝnh
ch¾c ch¾n cña c¸c dßng tiÒn mÆt vµo, ra vµ hiÖu qu¶ sö dông vèn
kinh doanh, t×nh h×nh, kh¶ n¨ng thanh to¸n cña DN.
- Ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh DN ph¶i cung cÊp th«ng tin
vÒ nguån vèn chñ së h÷u, c¸c kho¶n nî, kÕt qu¶ cña qu¸
tr×nh, sù kiÖn vµ c¸c t×nh huèng lµm biÕn ®æi nguån vèn
vµ c¸c kho¶n nî cña DN.
C¸c môc tiªu trªn ®©y liªn quan mËt thiÕt víi nhau vµ gãp phÇn
cung cÊp th«ng tin nÒn t¶ng quan träng cho ngêi nghiªn cøu, t×m
hiÓu, ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh DN.
Nh vËy, cã thÓ kh¼ng ®Þnh, ý nghÜa tèi cao vµ quan träng
nhÊt cña ph©n tÝch tµi chÝnh DN lµ gióp cho nh÷ng ngêi ra quyÕt
®Þnh lùa chän ph¬ng ¸n kinh doanh tèi u vµ ®¸nh gi¸ chÝnh x¸c
thùc tr¹ng, tiÒm n¨ng cña DN.
chÝnh lu«n gièng nhau vÒ c¬ b¶n, cho phÐp b¹n so s¸nh viÖc kinh
doanh cña c«ng ty nµy víi c¸c c«ng ty kh¸c.
Dùa vµo sè liÖu trªn BCKQH§KD, ngêi sö dông th«ng tin cã thÓ
kiÓm tra, ph©n tÝch, ®¸nh gi¸ kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh cña
DN trong kú, so s¸nh víi kú tríc vµ víi DN kh¸c ®Ó nhËn biÕt kh¸i qu¸t
ho¹t ®äng trong kú vµ xu híng vËn ®éng.
1.3. C¸c bíc tiÕn hµnh ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh.
Ph©n tÝch tµi chÝnh cã thÓ ®îc øng dông theo nh÷ng híng
kh¸c nhau víi nh÷ng môc ®Ých t¸c nghiÖp kh¸c nhau: môc ®Ých
nghiªn cøu th«ng tin hoÆc theo vÞ trÝ cña nhµ ph©n tÝch (trong hay
ngoµi DN). Tuy nhiªn, tr×nh tù ph©n tÝch vµ dù ®o¸n tµi chÝnh ®Òu
tu©n theo c¸c nghiÖp vô ph©n tÝch thÝch øng víi tõng giai ®o¹n dù
®o¸n.
- Giai ®o¹n dù ®o¸n lµ giai ®o¹n chuÈn bÞ vµ xö lý c¸c nguån
th«ng tin. C¸c nghiÖp vô ph©n tÝch trong giai ®o¹n nµy lµ xö lý
th«ng tin kÕ to¸n, tÝnh to¸n c¸c chØ sè, tËp hîp c¸c b¶ng biÓu.
- Giai ®o¹n x¸c ®Þnh biÓu hiÖn ®Æc trng lµ giai ®o¹n x¸c
®Þnh ®iÓm m¹nh, yÕu cña DN. C¸c nhiÖm vô ph©n tÝch trong giai
®o¹n nµy lµ gi¶i thÝch, ®¸nh gi¸ c¸c chØ sè, b¶ng biÓu c¸c kÕt qu¶
vÒ sù c©n b»ng tµi chÝnh, n¨ng lùc ho¹t ®éng tµi chÝnh, c¬ cÊu
vèn vµ chi phÝ vèn, c¬ cÊu ®Çu t vµ doanh lîi.
- Giai ®o¹n ph©n tÝch thuyÕt minh lµ giai ®o¹n ph©n tÝch
nguyªn nh©n, thuËn lîi, khã kh¨n, ph¬ng tiÖn vµ thµnh c«ng. C¸c
nhiÖm vô ph©n tÝch trong giai ®o¹n nµy lµ tæng hîp, ®¸nh gi¸ vµ
quan s¸t.
- Giai ®o¹n tiªn lîng vµ chØ dÉn: nghiÖp vô ph©n tÝch lµ x¸c
®Þnh híng ph¸t triÓn, c¸c gi¶i ph¸p tµi chÝnh.
§Ó tiÕn hµnh ph©n tÝch ho¹t ®éng kinh doanh còng nh ph©n
tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh ngêi ta kh«ng dïng riªng lÎ mét ph¬ng ph¸p
ph©n tÝch nµo mµ sö dông kÕt hîp c¸c ph¬ng ph¸p ph©n tÝch víi
nhau ®Ó ®¸nh gi¸ t×nh h×nh DN mét c¸ch x¸c thùc nhÊt, nhanh
nhÊt.
Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch ho¹t ®éng tµi chÝnh doanh nghiÖp lµ hÖ
thèng c¸c ph¬ng ph¸p nh»m tiÕp cËn, nghiªn cøu c¸c sù kiÖn, hiÖn
tîng, quan hÖ, c¸c luång dÞch chuyÓn vµ biÕn ®æi tµi chÝnh trong
ho¹t ®éng cña DN, song ph¬ng ph¸p chñ yÕu lµ ph¬ng ph¸p so
s¸nh vµ ph©n tÝch tû lÖ.
nhµ qu¶n trÞ doanh nghiÖp chän gèc so s¸nh nµy ®Ó x©y dùng
chiÕn lîc ho¹t ®éng cho tæ chøc cña m×nh.
• §iÒu kiÖn so s¸nh yªu cÇu c¸c chØ tiªu ph©n tÝch ph¶i ph¶n
¸nh cïng néi dung kinh tÕ, cã cïng ph¬ng ph¸p tÝnh to¸n vµ
cã ®¬n vÞ ®o lêng nh nhau. B¶n chÊt vÊn ®Ò nµy liªn quan
®Õn tÝnh so s¸nh cña chØ tiªu ph©n tÝch. Nh÷ng thay ®æi
vÒ chÕ ®é tµi chÝnh kÕ to¸n lµ mét trong nh÷ng lý do ¶nh h-
ëng ®Õn tÝnh kh«ng so s¸nh ®îc cña chØ tiªu ph©n tÝch.
• Kü thuËt so s¸nh trong ph©n tÝch tµi chÝnh thÓ hiÖn qua
c¸c trêng hîp sau:
- Tr×nh bµy b¸o c¸o tµi chÝnh d¹ng so s¸nh nh»m x¸c ®Þnh møc
biÕn ®éng tuyÖt ®èi vµ t¬ng ®èi cña tõng chØ tiªu trong b¸o c¸o
tµi chÝnh qua hai hoÆc nhiÒu kú, qua ®ã ph¸t hiÖn xu híng cña c¸c
chØ tiªu.
Trong b¸o c¸o l·i lç d¹ng so s¸nh, cét sè liÖu ± % thÓ hiÖn tèc ®é
t¨ng gi¶m cña tõng kho¶n môc so víi kú gèc. Nh vËy, mét b¸o c¸o
d¹ng so s¸nh thÓ hiÖn râ biÕn ®éng cña chØ tiªu tæng hîp vµ c¸c
yÕu tè cÊu thµnh nªn biÕn ®éng tæng hîp ®ã.
Khi ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh d¹ng so s¸nh, cÇn chó ý mèi liªn
hÖ gi÷a c¸c chØ tiªu kinh tÕ ®Ó phÇn thuyÕt minh sè liÖu ®îc chÆt
chÏ h¬n.
- Tr×nh bµy b¸o c¸o tµi chÝnh theo quy m« chung. Víi c¸ch so
s¸nh nµy, mét chØ tiªu trªn b¸o c¸o tµi chÝnh ®îc chän lµm quy m«
chung vµ c¸c chØ tiªu cã liªn quan sÏ tÝnh theo tû lÖ phÇn tr¨m trªn
chØ tiªu quy m« chung ®ã. B¸o c¸o tµi chÝnh theo quy m« chung
gióp ®¸nh gi¸ cÊu tróc cña c¸c chØ tiªu tµi chÝnh ë doanh nghiÖp.
Ch¼ng h¹n, ®èi víi b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n, ®Ó ®¸nh gi¸ c¬ cÊu tµi
s¶n cña doanh nghiÖp, ph¶i chän chØ tiªu tæng tµi s¶n lµm quy m«
chung.
Mét b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n ®îc thiÕt kÕ theo quy m« chung thÓ
hiÖn cÊu tróc tµi s¶n vµ nguån vèn cña doanh nghiÖp, qua ®ã thÓ
hiÖn nh÷ng ®Æc trng trong ph©n bè tµi s¶n vµ huy ®éng vèn.
- ThiÕt kÕ c¸c chØ tiªu cã d¹ng tû sè. Mét tû sè ®îc x©y dùng
khi c¸c yÕu tè cÊu thµnh tû sè ph¶i cã mèi liªn hÖ vµ mang ý nghi·
kinh tÕ. Ch¼ng h¹n, ®Ó ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n
h¹n cña doanh nghiÖp cÇn sö dông nh÷ng yÕu tè cã kh¶ n¨ng
chuyÓn ho¸ thµnh tiÒn trong ng¾n h¹n. Do vËy, cã thÓ x©y dùng
c¸c tû sè ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng thanh to¸n ng¾n h¹n nh sau:
Thanh to¸n tøc thêi = TiÒn/ Nî ng¾n h¹n.
Thanh to¸n nhanh = (TiÒn + §TNH + kho¶n ph¶i thu)/ Nî ng¾n
h¹n
Thanh to¸n hiÖn hµnh = TSL§ vµ §TNH/ Nî ng¾n h¹n
Mét trêng hîp kh¸c cña tû sè lµ c¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶.
ChØ tiªu tæng qu¸t ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ x©y dùng nh sau:
Néi dung ph©n tÝch ®i tõ kh¸i qu¸t ®Õn chi tiÕt tõng khÝa c¹nh,
lÜnh vùc ho¹t ®éng, bao gåm c¸c néi dung sau:
chñ yÕu dùa vµo b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n vµ b¸o c¸o kÕt qu¶ ho¹t
®éng kinh doanh, ®îc so¹n th¶o vµo cuèi mçi kú thùc hiÖn.
ViÖc ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp sÏ
cho thÊy nh÷ng mÆt m¹nh vµ mÆt yÕu hiÖn nay cña doanh nghiÖp
vµ gióp nhËn biÕt nhanh chãng nh÷ng kh©u yÕu kÐm trong c«ng
t¸c tµi chÝnh hoÆc c«ng viÖc ®Çu t cña doanh nghiÖp. Trªn c¬ së
®ã cã nh÷ng gi¶i ph¸p h÷u hiÖu thóc ®Èy doanh nghiÖp ph¸t triÓn,
hoÆc cã c¸c quyÕt ®Þnh ®óng ®¾n vÒ ®Çu t, cho vay vÒ mua b¸n
hµng ho¸.
Ph©n tÝch biÕn ®éng theo thêi gian cña c¸c chØ tiªu
trªn c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh nh»m ®¸nh gi¸ møc ®é t¨ng tr-
ëng, tû lÖ t¨ng trëng vµ xu thÕ biÕn ®éng.
Ph©n tÝch kÕt cÊu vµ biÕn ®éng kÕt cÊu c¸c b¸o c¸o
tµi chÝnh nh»m ®¸nh gi¸ tû träng cña tõng chØ tiªu thµnh
phÇn trªn c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh so víi chØ tiªu tæng hîp, vµ
thay ®æi vÒ mÆt kÕt cÊu.
§¸nh gi¸ kh¸i qu¸t nh»m rót ra nh÷ng nhËn xÐt chung, s¬ bé vÒ
t×nh h×nh tµi chÝnh vµ kÕt qu¶ kinh doanh cña doanh nghiÖp trong
1 kú ph©n tÝch.
1.5.1.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t sù biÕn ®éng cña tµi s¶n vµ nguån vèn.
CÊu tróc tµi chÝnh lµ mét kh¸i niÖm réng, ph¶n ¸nh cÊu tróc
tµi s¶n, cÊu tróc nguån vèn vµ c¶ mèi quan hÖ gi÷a tµi s¶n vµ
nguån vèn cña doanh nghiÖp. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi chÝnh chÝnh lµ
ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh ®Çu t vµ huy ®éng vèn cña doanh
nghiÖp, chØ ra c¸c ph¬ng thøc tµi trî tµi s¶n ®Ó lµm râ nh÷ng dÊu
hiÖu vÒ c©n b»ng tµi chÝnh. Mét cÊu tróc tµi chÝnh nµo ®ã sÏ t¸c
®éng ®Õn hiÖu qu¶ ho¹t ®éng vµ rñi ro cña doanh nghiÖp.
th× rñi ro sÏ ®îc giµn ®Òu cho nh÷ng ngêi gãp vèn nhng khi sö
dông nî , rñi ro sÏ ®îc chia cho c¸c chñ nî. ViÖc nghiªn cøu møc ®é
t¸c ®éng gi÷a “®ßn bÈy tµi chÝnh” vµ “®ßn bÈy ho¹t ®éng” gióp
nhµ ph©n tÝch thÊy ®îc t¸c ®éng cña “®ßn bÈy” cña c¬ cÊu tµi
chÝnh tíi hiÖu qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña DN. Ph©n
tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh cung cÊp th«ng tin gióp nhµ qu¶n trÞ tµi
chÝnh x¸c ®Þnh ®îc c¬ cÊu vèn, tµi s¶n tèi u.
1.5.2.2. Nh÷ng nh©n tè t¸c ®éng ®Õn ph©n tÝch cÊu tróc tµi chÝnh.
Nh©n tè thø nhÊt lµ rñi ro kinh doanh - ®ã lµ rñi ro cè h÷u
trong tµi s¶n cña DN nÕu DN kh«ng sö dông nî. Rñi ro kinh doanh
cµng lín, tû lÖ tèi u cµng thÊp. Rñi ro kinh doanh ë ®©y ®îc hiÓu lµ
c¸c rñi ro thÞ trêng (rñi ro thÞ trêng lµ rñi ro cßn l¹i sau khi ®· ®a
d¹ng ho¸).
Nh©n tè thø hai lµ vÊn ®Ò thuÕ cña DN. Lý do c¬ b¶n cña
viÖc sö dông nî lµ l·i suÊt ®îc tÝnh trong chi phÝ hîp lý, hîp lý, hîp lÖ
khi tÝnh thuÕ thu nhËp DN.
Nh©n tè quan träng thø ba lµ kh¶ n¨ng linh ho¹t ta× chÝnh
hay kh¶ n¨ng t¨ng vèn mét c¸ch hîp lý trong ®iÒu kiÖn cã t¸c ®éng
xÊu. Nhng ngêi qu¶n lý tµi chÝnh biÕt r»ng mét sù cung cÊp vèn
v÷ng ch¾c lµ cÇn thiÕt cho nh÷ng ho¹t ®éng æn ®Þnh - ®©y lµ sù
sèng cßn cho sù thµnh c«ng dµi h¹n. Hä còng biÕt r»ng khi tiÒn tÖ
®îc th¾t chÆt trong nÒn kinh tÕ hoÆc mét DN ®ang tr¶i qua
nh÷ng khã kh¨n trong ho¹t ®éng, nhµ cung cÊp vèn muèn t¨ng cêng
tiÒn cho nh÷ng DN cã B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n v÷ng ch¾c. Nh vËy,
nhu cÇu vèn t¬ng lai vµ nh÷ng hËu qu¶ thiÕu vèn cã ¶nh hëng quan
träng ®Õn môc tiªu c¬ cÊu vèn mµ DN thùc tÕ thiÕt lËp.
1.5.2.3. Ph©n tÝch cÊu tróc tµi s¶n.
Ph©n tÝch cÊu tróc tµi s¶n nh»m ®¸nh gi¸ nh÷ng ®Æc trng
trong c¬ cÊu tµi s¶n cña doanh nghiÖp, tÝnh hîp lý khi ®Çu t vèn
cho ho¹t ®éng. HiÖu qu¶ sö dông vèn cña doanh nghiÖp sÏ phô
thuéc mét phÇn vµo c«ng t¸c ph©n bè vèn: §Çu t lo¹i tµi s¶n nµo,
vµo thêi ®iÓm nµo lµ hîp lý, nªn gia t¨ng hay c¾t gi¶m c¸c kho¶n
ph¶i thu kh¸ch hµng khi tÝn dông b¸n hµng cã liªn quan ®Õn ho¹t
®éng tiªu thô; dù tr÷ hµng tån kho ë møc nµo võa ®¶m b¶o ho¹t
®éng s¶n xuÊt kinh doanh diÔn ra kÞp thêi, võa ®¸p øng ®îc nhu
cÇu cña thÞ trêng nhng vÉn gi¶m thÊp chi phÝ tån kho, vèn nhµn rçi
cã nªn ®Çu t ra bªn ngoµi kh«ng? Hµng lo¹t c¸c vÊn ®Ò liªn quan
®Õn c«ng t¸c sö dông vèn ë doanh nghiÖp.
1.5.2.3.1. Tû trong tµi s¶n ng¾n h¹n trong tæng tµi s¶n.
CÊu tróc nguån vèn thÓ hiÖn chÝnh s¸ch tµi trî cña doanh
nghiÖp, liªn quan ®Õn nhiÒu khÝa c¹nh kh¸c nhau trong c«ng t¸c
qu¶n trÞ tµi chÝnh. ViÖc huy ®éng vèn mét mÆt ®¸p øng nhu cÇu
vèn cho s¶n xuÊt kinh doanh, ®¶m b¶o sù an toµn tµi chÝnh, nhng
mÆc kh¸c liªn quan ®Õn hiÖu qu¶ vµ réng h¬n lµ rñi ro cña doanh
nghiÖp. Do vËy ph©n tÝch cÊu tróc nguån vèn cÇn xem ®Õn nhiÒu
mÆt vµ c¶ môc tiªu cña doanh nghiÖp ®Ó ®¸nh gi¸ ®Çy ®ñ nhÊt
vÒ t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp.
Nî ph¶i tr¶
Tû suÊt nî x
Tæng nguån
= 100%
vèn
Trong chØ tiªu trªn, nî ph¶i tr¶ bao gåm nî ng¾n h¹n, nî dµi h¹n
vµ nî kh¸c. Tû suÊt nî ph¶n ¸nh møc ®é tµi trî tµi s¶n cña doanh
nghiÖp bëi c¸c kho¶n nî. Tû suÊt nî cµng cao thÓ hiÖn møc ®é phô
thuéc cña doanh nghiÖp vµo chñ nî cµng lín, tÝnh tù chñ cña doanh
nghiÖp cµng thÊp vµ kh¶ n¨ng tiÕp nhËn c¸c kho¶n vay nî cµng kh¸
mét khi doanh nghiÖp kh«ng thanh to¸n kÞp thêi c¸c kho¶n nî vµ
hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kÐm. §èi víi c¸c chñ nî, tû suÊt nµy cµng cao
th× kh¶ n¨ng thu håi vèn cho vay – nî cµng Ýt v× trªn thùc tÕ lu«n
cã sù t¸ch rêi gi÷a gi¸ lÞch sö cña tµi s¶n víi gi¸ hiÖn hµnh. Do vËy
c¸c chñ nî thêng thÝch nh÷ng doanh nghiÖp cã tû suÊt nî thÊp. §©y
lµ mét trong c¸c chØ tiªu ®Ó c¸c nhµ ®Çu t ®¸nh gi¸ rñi ro vµ cÊp
tÝn dông cho doanh nghiÖp.
Tæng nî ph¶i
Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu so víi thu
x 100%
ph¶i tr¶ = Tæng nî ph¶i
tr¶
Tû lÖ nµy cµng lín th× chøng tá ®¬n vÞ bÞ chiÕm dông vèn
cµng nhiÒu vµ ngîc l¹i.
1.5.3.2. Tû lÖ kho¶n ph¶i thu trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.
®ã doanh nghiÖp ph¶i dïng tµi s¶n thùc cã cña m×nh ®Ó thanh
to¸n b»ng c¸ch chuyÓn ®æi mét bé phËn tµi s¶n thµnh tiÒn. Trong
tæng sè tµi s¶n mµ doanh nghiÖp qu¶n lý, sö dông vµ së h÷u, chØ
cã tµi s¶n ng¾n h¹n lµ trong kú cã kh¶ n¨ng chuyÓn ®æi thµnh tiÒn.
§Ó n¾m ®îc kh¶ n¨ng chuyÓn ®æi thµnh tiÒn cña tµi s¶n lu
®éng lµ nhanh hay chËm, tõ ®ã x¸c ®Þnh ®îc DN cã ®ñ tiÒn hay
thõa tiÒn phôc vô cho viÖc thanh to¸n c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n, khi
ph©n tÝch cÇn xem xÐt chØ tiªu:
TiÒn & c¸c kho¶n t¬ng ®-
Kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc
¬ng tiÒn
thêi =
Tæng nî ng¾n h¹n
NÕu hÖ sè nµy lín h¬n 0,5 th× lîng tiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®-
¬ng tiÒn cña DN lµ qu¸ nhiÒu, ®¶m b¶o thõa kh¶ n¨ng thanh to¸n;
cßn nÕu nhá h¬n 0,1 th× DN l¹i kh«ng ®ñ tiÒn ®Ó ®¸p øng nhu
cÇu thanh to¸n nî ng¾n h¹n. Nh vËy, thõa tiÒn hay thiÕu tiÒn ®Òu
ph¶n ¸nh mét t×nh tr¹ng tµi chÝnh kh«ng b×nh thêng. NÕu tiÒn
thõa sÏ g©y ø ®äng vèn, lµm gi¶m hiÖu qu¶ sö dông vèn; ngùoc l¹i,
nÕu thiÕu sÏ kh«ng ®¶m b¶o kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n h¹n.
1.5.4.1. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.
HiÖu qu¶ chung vÒ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n ®îc ph¶n ¸nh
qua c¸c chØ tiªu nh søc s¶n xuÊt, søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n.
cña tµi s¶n ng¾n h¹n cµng lín chøng tá hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n
ng¾n h¹n cµng cao, vµ ngîc l¹i.
Khi ph©n tÝch chung, cÇn tÝnh ra c¸c chØ tiªu trªn råi so s¸nh
gi÷a kú ph©n tÝch víi kú gèc (kú kÕ ho¹ch hoÆc thùc tÕ kú tríc),
nÕu c¸c chØ tiªu søc s¶n suÊt vµ søc sinh lîi tµi s¶n ng¾n h¹n t¨ng
lªn th× chøng tá hiÖu qu¶ sö dông chung t¨ng lªn vµ ngîc l¹i.
Trong qu¸ tr×nh s¶n suÊt kinh doanh, vèn lu ®éng vËn ®éng
kh«ng ngõng, thêng xuyªn qua c¸c giai ®o¹n cña qu¸ tr×nh t¸i s¶n
suÊt (dù tr÷ - s¶n xuÊt – tiªu thô). §Èy nhanh tèc ®é lu©n chuyÓn
cña vèn lu ®éng sÏ gãp phÇn gi¶i quyÕt nhu cÇu vÒ vèn lu ®éng
cho doanh nghiÖp, gãp phÇn n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn. §Ó
x¸c ®Þnh tèc ®é lu©n chuyÓn cña vèn lu ®éng ngêi ta thêng sö
dông c¸c chØ tiªu sau:
ChØ tiªu nµy cµng nhá, chøng tá hiÖu qu¶ sö dông cµng cao, sè
vèn tiÕt kiÖm ®îc cµng nhiÒu. Qua chØ tiªu nµy, ta biÕt ®îc ®Ó cã
1 ®ång lu©n chuyÓn cÇn mÊy ®ång vèn lu ®éng.
1.6.4.2. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n cè ®Þnh.
HiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n dµi h¹n ®îc tÝnh to¸n b»ng nhiÒu chØ
tiªu, nhng phæ biÕn lµ c¸c chØ tiªu sau:
1.6.4.2.1. Søc s¶n suÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh
kinh doanh trong mét kú nhÊt ®Þnh, lµ ®¸p sè sau cïng cña hiÖu
qu¶ kinh doanh, vµ cßn lµ mét luËn cø quan träng ®Ó c¸c nhµ ho¹ch
®Þnh ®a ra c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trong t¬ng lai.
1.6.5.1. Tû suÊt lîi nhuËn sau thuÕ trªn doanh thu.
ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh trong mét ®ång doanh thu mµ doanh
nghiÖp thùc hiÖn trong kú cã mÊy ®ång lîi nhuËn sau thuÕ thu nhËp
doanh nghiÖp.
Lîi nhuËn sau
Tû suÊt lîi nhuËn sau 10
= thuÕ x
thuÕ trªn doanh thu 0
Doanh thu thuÇn
Ch¬ng 2:
2.1.1.1. Tªn, ®Þa chØ vµ quy m« hiÖn t¹i cña doanh nghiÖp.
Tªn DN : C«ng ty TNHH Nhµ níc mét thµnh viªn vËn
t¶i BiÓn §«ng.
Tªn giao dÞch b»ng tiÕng ViÖt : C¤NG TY VËN T¶I BIÓN §¤NG.
BiÓu tîng :
Chi nh¸nh :
1. Chi nh¸nh t¹i thµnh phè Hå ChÝ Minh.
82-84 NguyÔn Trêng Té- QuËn 4- Thµnh phè Hå ChÝ Minh.
2. Chi nh¸nh t¹i thµnh phè H¶i Phßng.
86 §êng bao TrÇn Hng §¹o- QuËn H¶i An- Thµnh phè H¶i
Phßng.
3. Chi nh¸nh t¹i thµnh phè §µ N½ng.
4. C¸c ®¹i lý níc ngoµi.
2.1.1.2. C¸c mèc quan träng trong qu¸ tr×nh ph¸t triÓn.
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng, c«ng ty thuéc së h÷u nhµ níc,
thµnh viªn cña tËp ®oµn kinh tÕ VINASHIN, ®îc thµnh lËp tõ n¨m
1995 víi tªn giao dÞch quèc tÕ lµ BIEN DONG.
Do nghiªn cøu n¾m b¾t ®îc thÞ trêng vµ xu híng container ho¸
toµn cÇu- mét lo¹i h×nh vËn t¶i ®îc ®¸nh gi¸ lµ tiªn tiÕn ®Çy triÓn
väng nhÊt hiÖn nay, C«ng ty ®· quyÕt ®Þnh chuyÓn tõ vËn chuyÓn
hµng rêi sang vËn t¶i ®a ph¬ng thøc chuyªn tuyÕn container néi
®Þa (tõ n¨m 2002). ChØ trong gÇn 4 n¨m khai th¸c tuyÕn néi ®Þa,
tuy cßn non trÎ song s¶n lîng vËn chuyÓn cña c«ng ty ®· chiÕm ®îc
thÞ phÇn chi phèi trong níc vµ trë thµnh ®¬n vÞ cã s¶n lîng vËn
chuyÓn container néi ®Þa lín nhÊt trong níc vµ còng lµ ®éi tµu trÎ,
m¹nh nhÊt trong níc. Víi sù t×m tßi vµ nç lùc v¬n lªn kh«ng ngõng
theo xu híng héi nhËp toµn cÇu, C«ng ty ®· t×m hiÓu nghiªn cøu vµ
kh¶o s¸t thÞ trêng vËn t¶i container quèc tÕ, tÝnh to¸n bµi to¸n kinh
tÕ, ®Çu t dùa trªn n¨ng lùc cña C«ng ty vµ TËp ®oµn. C«ng ty ®·
quyÕt t©m vµ m¹nh d¹n ®a tµu trùc tiÕp khai th¸c tuyÕn container
quèc tÕ HP- SG- Bangkok- Laemchabang, tuyÕn Sµi Gßn - Singapore,
cïng c¹nh tranh víi c¸c h·ng tµu níc ngoµi. §©y lµ mét bíc ngoÆt
kh«ng nh÷ng cña C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng mµ cña c¶ ngµnh hµng
h¶i ViÖt Nam, ®ång thêi C«ng ty cßn lµm ®¹i lý cho mét sè h·ng tµu
vµ forwader lín trªn thÕ giíi ®Ó dÇn x©m nhËp trªn thÞ trêng vµ trë
thµnh ®¬n vÞ ®Çu tiªn cña ViÖt Nam më tuyÕn vËn chuyÓn
container trùc tiÕp tõ ViÖt Nam - Quèc tÕ vµ ngîc l¹i.
§Æc biÖt trong n¨m 2005, C«ng ty më réng vµ t¨ng cêng ®Èy
m¹nh viÖc ph¸t triÓn ho¹t ®éng kinh doanh vËn t¶i kh«ng tµu (thuª
slot cña c¸c h·ng tµu níc ngoµi ®Ó khai th¸c vµ ph¸t triÓn th¬ng
hiÖu Vinashin - BiÓn §«ng).
C¨n cø nhu cÇu cña kh¸ch hµng vµ nh»m tèi u ho¸ thêi gian vËn
chuyÓn, C«ng ty ®· më c¸c tuyÕn ch¹y trùc tiÕp H¶i Phßng - Hå ChÝ
Minh - Bangkok- Laemchabang - Hå ChÝ Minh - H¶i Phßng (th¸ng
1/2005); H¶i Phßng - Hå ChÝ Minh - Singapore - Hå ChÝ Minh (th¸ng
7/2006); H¶i Phßng - Hongkong - Phßng Thµnh - H¶i Phßng; (th¸ng
3/2007). HiÖn nay, BiÓn §«ng lµ h·ng tµu cã dÞch vô, thêi gian vËn
chuyÓn container tõ Bangkok vÒ H¶i Phßng nhanh nhÊt trong sè 11
h·ng tµu níc ngoµi cïng tham gia vËn chuyÓn.
Víi chñ tr¬ng ®a d¹ng ho¸ kÕt hîp víi chuyªn m«n ho¸ trong khai
th¸c vËn t¶i, bªn c¹nh vËn t¶i container, Ban l·nh ®¹o C«ng ty ®· lùa
chän híng ®i míi ®ã lµ lÜnh vùc chuyªn chë dÇu s¶n phÈm. Qua
ph©n tÝch, nghiªn cøu thÞ trêng, Ban l·nh ®¹o C«ng ty vËn t¶i BiÓn
§«ng ®· nhËn thÊy tiÒm n¨ng ®Çy høa hÑn cña thÞ trêng vËn t¶i
x¨ng dÇu. Nhanh chãng n¾m b¾t c¬ héi, ngµy 10/10/2006 C«ng ty
®· nhËn bµn giao vµ ®a vµo khai th¸c tµu chë dÇu s¶n phÈm
Vinashin Energy 35,400 tÊn sè 1, ngµy 4/4/2007 nhËn bµn giao vµ
®a vµo khai th¸c tµu chë dÇu s¶n phÈm Vinashin Victory 47.084 tÊn
sè 2. ChØ trong vßng cha ®Çy 3 th¸ng khai th¸c (cuèi n¨m 2006),
tµu chë dÇu Vinashin Energy ®· ®em l¹i doanh thu cho C«ng ty lµ
25.470.200.000 ®ång gãp phÇn rÊt lín trong viÖc hoµn thµnh vît
møc kÕ ho¹ch s¶n xuÊt kinh doanh do TËp ®oµn giao.
2.1.1.3. Quy m« ho¹t ®éng cña c«ng ty.
2.1.2.1. Chøc n¨ng, nhiÖm vô theo giÊy phÐp kinh doanh cña doanh
nghiÖp.
C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng lµ mét doanh nghiÖp Nhµ níc ®îc
thµnh lËp theo QuyÕt ®Þnh 338/Q§ cña Thñ tíng ChÝnh phñ n¨m
1995. C«ng ty lµ mét doanh nghiÖp h¹ch to¸n ®éc lËp, lµ thµnh viªn
cña Tæng C«ng ty c«ng nghiÖp tµu thuû ViÖt Nam (nay lµ TËp ®oµn
C«ng nghiÖp Tµu thñy ViÖt Nam).
NhiÖm vô cña C«ng ty lµ:
1. Kinh doanh vËn t¶i ®êng biÓn trong níc vµ quèc tÕ;
2. §¹i lý tµu biÓn vµ m«i giíi hµng h¶i;
3. §¹i lý giao nhËn vËn t¶i hµng ho¸ b»ng c¸c ph¬ng tiÖn
vËn t¶i ®êng bé vµ ®êng thuû;
4. Kinh doanh khai th¸c c¶ng biÓn, c¶ng Container c¹n(ICD)
vµ kho;
5. §Çu t kinh doanh nhµ;
6. Kinh doanh dÞch vô du lÞch, kh¸ch s¹n;
2.1.2.2. C¸c hµng hãa vµ dÞch vô hiÖn t¹i.
2.1.2.2.3. VËn chuyÓn vµ bèc xÕp hµng ho¸ siªu truêng siªu
träng.
• Phèi hîp tèt víi c¸c c«ng ty Qu¶n lý tµu cã uy tÝn trªn thÕ giíi
n©ng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý tµu, n©ng cao ®éi ngò c¸n bé kü
thuËt.
2.2. Ph©n tÝch thùc tr¹ng tµi chÝnh t¹i c«ng ty VËn t¶I BiÓn §«ng –
VINASHIN
Trong c¬ cÊu tµi s¶n cña C«ng ty, tµi s¶n dµi h¹n vÉn chiÕm tû
träng lín: 85,29% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2005 & 88,32% tæng tµi
s¶n ë cuèi kú 2006 & 84,69% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2007.
Trong c¬ cÊu tµi s¶n dµi h¹n cña C«ng ty, tµi s¶n cè ®Þnh chiÕm
®a sè: 85,16% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2005 & 88,08% tæng tµi s¶n ë
cuèi kú 2006 & 84,63% tæng tµi s¶n ë cuèi kú 2007. §ã lµ do ®Æc
thï cña C«ng ty kinh doanh dÞch vô vËn t¶i ®êng biÓn, tµi s¶n cè
®Þnh cña C«ng ty chÝnh lµ c¸c con tµu chë hµng b»ng ®êng biÓn
(tµu Container & tµu dÇu).
C¸c kho¶n ph¶i thu dµi h¹n, c¸c kho¶n ®Çu t tµi chÝnh dµi h¹n,
còng nh tµi s¶n dµi h¹n kh¸c chiÕm tû träng kh«ng ®¸ng kÓ.
Trong c¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty, vèn chñ së h÷u chiÕm
mét tû träng rÊt nhá so víi tæng nguån vèn: 4,62% cuèi kú 2005 vµ
3,35% cuèi kú 2006, thËm chÝ chØ cßn 1,96% cuèi kú 2007. Doanh
nghiÖp thiÕu nguån vèn ®Ó trang tr¶i cho c¸c tµi s¶n ®ang sö dông
nªn ph¶i vay mîn. Qua 3 n¨m 2005 – 2006 - 2007, gi¸ trÞ % cña vèn
chñ së h÷u ®ang cã xu híng gi¶m. §iÒu ®ã thÓ hiÖn r»ng C«ng ty
hoÆc ®ang bÞ sôt gi¶m trong gi¸ trÞ lîi nhuËn, hoÆc ®ang ph¶i vay
vèn nhiÒu h¬n n÷a ®Ó t¨ng trëng trong kinh doanh. Trong trêng hîp
nµo th× ®©y còng lµ tÝn hiÖu b¸o ®éng. C«ng ty cÇn sím t×m biÖn
ph¸p xoa dÞu t×nh tr¹ng nµy.
Tãm l¹i, qua ph©n tÝch ë trªn ta thÊy quy m« cña DN ngµy cµng
t¨ng, tuy nhiªn kÕt cÊu vèn chñ së h÷u trong tæng nguån vèn th× l¹i
gi¶m dÇn, thÓ hiÖn tÝnh chñ ®éng trong kinh doanh cña DN ngµy
cµng gi¶m. MÆt kh¸c, c¸c kho¶n nî dµi h¹n (chiÕm chñ yÕu trong nî
ph¶i tr¶) t¨ng lªn víi tèc ®é kh¸ nhanh mµ chñ yÕu lµ lîng vèn tÝn
dông. NÕu kÕt hîp ph©n tÝch theo chiÒu ngang, ta thÊy tèc ®é t¨ng
cña vèn chñ së h÷u chËm h¬n so víi tèc ®é t¨ng cña nî ph¶i tr¶.
§©y lµ dÊu hiÖu kh«ng tèt v× nã cho thÊy kh¶ n¨ng ®¶m b¶o nî vay
b»ng nguån vèn chñ së h÷u DN ®ang cã chiÒu híng yÕu dÇn. Do
®ã, trong thêi gian tíi, DN nªn bè trÝ l¹i c¬ cÊu vèn sao cho phï hîp
h¬n b»ng c¸ch gi¶m bít lîng vèn vay vµ n©ng dÇn tû träng vèn chñ
së h÷u trong tæng nguån vèn.
B¶ng 2.1. T×nh h×nh biÕn ®éng tµi s¶n c¸c n¨m 2005 – 2006 –
2007
Chªnh
12/31/200 % % % Chªnh lÖch
12/31/2006 12/31/2007 lÖch 2006-
5 2005 2006 2007 2007-2006
2005
A - Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,5 145,663,32 377,373,68 14.71 11.68 15.31 28,482,76 231,710,357
(100=110+120+130+140+150) 57,815 4,404 2,349 % % % 6,589 ,945
I. TiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng 871,295,6 241,672,34 230,276,50 0.11 0.02 9.34 (629,623,3 230,034,831
tiÒn 73 0 4,169 % % % 33) ,829
871,295,67 230,276,504, (629,623,33 230,034,831,
1. TiÒn 241,672,340 0.11% 0.02% 9.34%
3 169 3) 829
2. C¸c kho¶n t¬ng ®¬ng tiÒn
II. C¸c kho¶n ®Çu t tµi chÝnh 17,000,00 12,540,678, 2.13 1.01 0.00 (4,459,321 (12,540,678,
0
ng¾n h¹n 0,000 241 % % % ,759) 241)
17,000,000, 12,540,678,2 (4,459,321, (12,540,678,2
1. §Çu t ng¾n h¹n 0 2.13% 1.01% 0.00%
000 41 759) 41)
2. Dù phßng gi¶m gi¸ ®Çu tw ng¾n
h¹n
80,837,88 109,805,63 78,508,331, 10.15 8.80 3.18 28,967,75 (31,297,303,
III. C¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n
2,756 5,076 397 % % % 2,320 679)
26,742,532, 14,312,100,1 43,038,146,6 (12,430,432 28,726,046,4
1. Ph¶i thu kh¸ch hµng 3.36% 1.15% 1.75%
831 98 70 ,633) 72
51,863,487, 54,001,686,5 34,978,837,9 2,138,199,3 (19,022,848,6
2. Tr¶ tríc cho ngêi b¸n 6.51% 4.33% 1.42%
221 26 08 05 18)
3. Ph¶i thu néi bé ng¾n h¹n
4. Ph¶i thu theo tiÕn ®é kÕ ho¹ch hîp
®ång x©y dùng
2,231,862,7 42,585,023,8 1,762,019,95 40,353,161, (40,823,003,9
5. C¸c kho¶n ph¶i thu kh¸c 0.28% 3.41% 0.07%
04 90 7 186 33)
6. Dù phßng ph¶i thu ng¾n h¹n khã (1,093,175,5 (1,270,673,1 -0.09 -0.05 (1,093,175, (177,497,600
0.00%
®ßi 38) 38) % % 538) )
5,218,034, 6,875,454,5 8,543,562,1 0.66 0.55 0.35 1,657,420, 1,668,1
IV. Hµng tån kho
088 43 58 % % % 455 07,615
5,218,034,0 6,875,454,54 8,543,562,15 1,657,420,4 1,668,10
1. Hµng tån kho 0.66% 0.55% 0.35%
88 3 8 55 7,615
B¶ng 2.2. T×nh h×nh biÕn ®éng nguån vèn c¸c n¨m 2005 – 2006 – 2007.
B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n – PhÇn nguån vèn
Tû Tû Tû
12/31/200 träng träng träng Chªnh lÖch Chªnh lÖch
12/31/2006 12/31/2007
5 % % % 2006-2005 2007-2006
2005 2006 2007
759,798,6 1,205,391,2 2,417,055,5 95.38 96.65 98.04 445,592,54 1,211,664,3
A. Nî ph¶i tr¶ (300 = 310 + 330 )
66,731 16,666 56,082 % % % 9,935 39,416
317,866,5 88,557,792, 296,077,691 39.90 7.10 12.01 (229,308,7 207,519,899
I. Nî ng¾n h¹n
56,480 048 ,430 % % % 64,432) ,382
39,591,609, 20,899,753,1 52,781,354,6 (18,691,856, 31,881,601,5
1. Vay vµ nî ng¾n h¹n 4.97% 1.68% 2.14%
948 02 87 846) 85
267,504,25 54,277,343,5 224,687,346, 33.58 (213,226,90 170,410,003,
2. Ph¶i tr¶ ngêi b¸n 4.35% 9.11%
2,143 34 556 % 8,609) 022
703,673,34 3,854,758,65 2,954,626,43
3. Ngêi mua tr¶ tiÒn tríc 900,132,222 0.09% 0.07% 0.16% 196,458,879
3 6 4
6,874,574,9 7,867,687,35 8,975,564,45 1,107,877,10
4. ThuÕ vµ c¸c kho¶n ph¶i nép Nhµ níc 0.86% 0.63% 0.36% 993,112,449
05 4 7 3
1,560,874,5 2,467,044,58 3,587,625,84 906,170 1,120,581,2
5. Ph¶i tr¶ ngêi lao ®éng 0.20% 0.20% 0.15%
26 7 7 ,061 60
6. Chi phÝ ph¶i tr¶
1,290,313,9 1,467,684,68 1,467,684,68
7. Ph¶i tr¶ néi bé 0.16% 0.12% 0.06% 177,370,753 -
28 1 1
8. Ph¶i tr¶ theo tiÕn ®é kÕ ho¹ch hîp
®ång x©y dùng
9. C¸c kho¶n ph¶i tr¶, ph¶i nép ng¾n 341,257,68
678,146,568 723,356,546 0.04% 0.05% 0.03% 336,888,881 45,209,978
h¹n kh¸c 7
10. Dù phßng ph¶i tr¶ ng¾n h¹n
441,932,1 1,116,833,4 2,120,977,8 55.48 89.55 86.03 674,901,31 1,004,144,4
II. Nî dµi h¹n
10,251 24,618 64,652 % % % 4,367 40,034
1. Ph¶i tr¶ dµi h¹n ngêi b¸n
2. Ph¶i tr¶ dµi h¹n néi bé
B - Vèn chñ së h÷u (400 = 410 + 36,776,40 41,748,732, 48,364,641, 4.62 3.35 1.96 4,972,329,3 6,615,908,2
430) 3,632 978 261 % % % 46 83
33,704,04 36,943,948, 44,003,394, 4.23 2.96 1.78 3,239,906,8 7,059,445,9
I. Vèn chñ së h÷u
1,440 336 324 % % % 96 88
29,795,175, 29,945,699,8 29,311,595,3
1. Vèn ®Çu t cña chñ së h÷u 3.74% 2.40% 1.19% 150,524,343 (634,104,490)
542 85 95
2. ThÆng d vèn cæ phÇn
3. Vèn kh¸c cña chñ së h÷u
4. Cæ phiÕu quü
5. Chªnh lÖch ®¸nh gi¸ l¹i tµi s¶n
6. Chªnh lÖch tû gi¸ hèi ®o¸i
3,490,062,2 6,088,047,50 12,503,352,1 2,597,985,27 6,415,304,6
7. Quü §Çu t ph¸t triÓn 0.44% 0.49% 0.51%
33 4 99 1 95
412,319,60 2,188,328,54 497,881 1,278,127
8. Quü dù phßng tµi chÝnh 910,200,947 0.05% 0.07% 0.09%
6 3 ,341 ,596
9. Quü kh¸c thuéc vèn chñ së h÷u
(6,484,059 118,1
10. Lîi nhuËn sau thuÕ cha ph©n phèi 6,484,059 118,187 0.00% 0.00% 0.00%
) 87
11. Nguån vèn ®Çu t XDCB
3,072,362, 4,804,784,6 4,361,246,9 0.39 0.39 0.18 1,732,422,4 (443,537,7
II. Nguån kinh phÝ vµ quü kh¸c
192 42 37 % % % 50 05)
3,072,362,1 4,804,784,64 4,361,246,93 1,732,422,45 (443,537,70
1. Quü khen thëng, phóc lîi 0.39% 0.39% 0.18%
92 2 7 0 5)
2. Nguån kinh phÝ
3. Nguån kinh phÝ ®· h×nh thµnh
TSC§
Tæng céng nguån vèn (440 = 300 796,575,0 1,247,139,9 2,465,420,1 100.0 100.0 100.0 450,564,87 1,218,280,2
+ 400) 70,363 49,644 97,343 0% 0% 0% 9,281 47,699
Nguồn: phòng Kế toán
2.2.1.2. Ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån vèn.
ViÖc ph©n tÝch mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån
vèn nh»m ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh huy ®éng, ph©n bæ, sö
dông c¸c lo¹i vèn vµ nguån vèn nh»m ®¶m b¶o cho nhiÖm vô s¶n
xuÊt kinh doanh. §ång thêi, nã cßn dïng ®Ó ®¸nh gi¸ xem gi÷a
nguån vèn DN huy ®éng víi viÖc sö dông chóng trong ®Çu t, mua
s¾m, dù tr÷, sö dông cã hîp lý vµ hiÖu qu¶ hay kh«ng.
Theo quan ®iÓm lu©n chuyÓn vèn th× nguån vèn chñ së h÷u
cña DN ®ñ ®¶m b¶o trang tr¶i cho c¸c lo¹i tµi s¶n cho ho¹t ®éng
chñ yÕu cña DN mµ kh«ng cÇn ph¶i ®i vay vµ chiÕm dông. Tuy
nhiªn, c©n ®èi nµy chØ mang tÝnh lý thuyÕt. §Ó cã thÓ hiÓu râ
t×nh h×nh thùc tÕ t¹i DN, ta ph¶i xÐt c¸c quan hÖ c©n ®èi sau:
2.2.1.2.1. Ph©n tÝch tÝnh c©n ®èi gi÷a tµi s¶n ng¾n h¹n víi
nî ng¾n h¹n, gi÷a tµi s¶n dµi h¹n víi nî dµi h¹n.
B¶ng 2.3. Quan hÖ c©n ®èi tµi s¶n – nî n¨m 2006.
§VT: §ång.
ChØ tiªu Cuèi kú Cuèi kú 2006 Cuèi kú 2007
2005
Tµi s¶n ng¾n 377,373,682,3
117,180,557,815 145,663,324,404
h¹n 49
Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048
296,077,691,4
30
Chªnh lÖch -200,685,998,665 57,105,532,356 81,295,990,919
Tµi s¶n dµi h¹n 2,088,046,514
679,394,512,548 1,101,476,625,240
,994
Nî dµi h¹n 2,120,977,864
441,932,110,251 1,116,833,424,618
,652
Chªnh lÖch 237,462,402,297 -15,356,799,378 -32,931,349,658
Nguồn: phòng Kế toán
Qua b¶ng ph©n tÝch ta thÊy ë thêi ®iÓm TSNH
Nî NH
cuèi kú 2005, tµi s¶n ng¾n h¹n nhá h¬n nî
ng¾n h¹n víi kho¶ng chªnh lÖch kh¸ lín lµ
200,685,998,665 ®ång. DN ®· kh«ng gi÷
TSDH
v÷ng ®îc mèi quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n Nî DH
ng¾n h¹n vµ nî ng¾n h¹n. Trong khi ®ã, tµi
s¶n dµi h¹n thêi ®iÓm nµy còng d«i ra so víi nî Nî NH
TSNH
dµi h¹n mét kho¶n 237,462,402,297 ®ång. Mµ
gi¸ trÞ cña vèn chñ së h÷u cña BiÓn §«ng l¹i
qu¸ nhá so víi sè tiÒn nµy. Do vËy, DN ph¶i sö
Nî DH
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 49 TSDH
TSNH
Nî NH
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22
dông mét phÇn nî ng¾n h¹n ®Ó tµi trî cho tµi s¶n dµi h¹n. C¸ch bï
®¾p sù thiÕu hôt nµy lµ bÊt hîp lý.
T¹i thêi ®iÓm cuèi kú 2006, t×nh h×nh ®· ®îc c¶i thiÖn ®¸ng
kÓ. Tµi s¶n ng¾n h¹n ®· d«i ra so víi nî ng¾n h¹n tíi 57,105,532,356
®ång. Trong khi ®ã, tµi s¶n dµi h¹n thêi ®iÓm nµy chØ hôt ®i so víi
nî dµi h¹n mét kho¶n 15,356,799,378 ®ång, chiÕm tû träng rÊt nhá.
PhÇn chªnh lÖch gia tµi s¶n ng¾n h¹n vµ nî ng¾n h¹n, tµi s¶n dµi
h¹n vµ nî dµi h¹n ®îc trang tr¶i tõ nguån vèn chñ së h÷u
(41,748,732,978 ®ång). §iÒu nµy chøng tá vµo thêi ®iÓm cuèi n¨m
2006, C«ng ty ®· gi÷ v÷ng quan hÖ c©n ®èi gi÷a tµi s¶n vµ nguån
vèn, ®¶m b¶o ®óng môc ®Ých sö dông vèn.
T×nh h×nh c©n ®èi tµi s¶n – nguån vèn cuèi kú 2007 tiÕp tôc
thÓ hiÖn sù kh¶ quan cña n¨m 2006.
H×nh 2.1. TØ lÖ % tµi s¶n vµ nguån vèn cña BiÓn §«ng cuèi kú
2005 vµ cuèi kú 2006.
11,68% 7,10%
14,71%
39,90%
89.55%
85,29% 88,32%
55,48%
4,62% 3,35%
Chú thích:
- Tài sản ngắn hạn.
- Tài sản dài hạn.
- Nợ ngắn hạn.
- Nợ dài hạn.
- Vốn chủ sở hữu.
2.2.1.2.2. HÖ sè nî so víi tµi s¶n.
ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh møc ®é tµi trî tµi s¶n cña DN b»ng c¸c
kho¶n nî. HÖ sè nî so víi tµi s¶n cµng cao chøng tá møc ®é phô
thuéc cña DN vµo chñ nî cµng lín, møc ®é chñ ®éng vÒ tµi chÝnh
Tỷ suất nợ
3,000 98.04% 98.50%
Billions
NhËn xÐt: Trong c¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty, nî ph¶i tr¶
chiÕm mét tû träng rÊt lín: 95.38% n¨m 2005 vµ 96.65% n¨m 2006
vµ 98,04% n¨m 2007. TØ lÖ nµy lµ qu¸ lín trong tæng gi¸ trÞ nguån
vèn, thÓ hiÖn sù thiÕu tù chñ vÒ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Do
®Æc trng ngµnh nghÒ, gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh chñ yÕu cña BiÓn
§«ng lµ c¸c tµu vËn t¶i cã gi¸ trÞ rÊt lín, vèn chñ së h÷u lµ qu¸ nhá,
BiÓn §«ng ph¶i ®i vay tiÒn ng©n hµng ®Ó mua tµu kinh doanh.
§©y lµ yÕu tè g©y rñi ro rÊt lín cho C«ng ty trong qu¸ tr×nh x©y
dùng vµ ph¸t triÓn.
Tuy nhiªn, nhê ®Æc ®iÓm ngµnh nghÒ, tiÒm lùc ph¸t triÓn còng
nh sù b¶o trî vÒ c¸c kho¶n vay tõ tËp ®oµn C«ng nghiÖp Tµu thuû
ViÖt Nam VINASHIN, do vËy c¸c nhµ cho vay tÝn dông vÉn yªn t©m
vµ chÊp nhËn cho BiÓn §«ng vay vèn ®Ó ph¸t triÓn.
2.2.2. Ph©n tÝch t×nh h×nh bè trÝ c¬ cÊu tµi s¶n vµ nguån
vèn.
2.2.2.1.1. Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n trong tæng tµi s¶n.
Tµi s¶n ng¾n h¹ n Tæng tµi s¶n Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹ n / Tæng tµi s¶n (%)
NhËn xÐt: Giai ®o¹n 2005 – 2006: N¨m 2006, tµi s¶n ng¾n h¹n
chiÕm 11,68% tæng tµi s¶n cña DN, gi¶m 3,03% so víi n¨m 2005.
§ã lµ do tèc ®é t¨ng cña tæng tµi s¶n nhanh h¬n so víi tèc ®é t¨ng
tµi s¶n ng¾n h¹n. N¨m 2006, c¨n cø nhu cÇu cña kh¸ch hµng vµ
nh»m tèi u ho¸ thêi gian vËn chuyÓn, BiÓn §«ng ®· phèi hîp víi MOL,
mét ®¬n vÞ vËn t¶i lín cña NhËt B¶n, më tuyÕn vËn t¶i chung liªn
kÕt gi÷a H¶i Phßng, thµnh phè Hå ChÝ Minh vµ Singapore. Tíi th¸ng
10/2006, C«ng ty t¹o bíc ®ét ph¸ khai th¸c thµnh c«ng tµu dÇu
thµnh phÈm M/V Vinashin Energy vµ M/V Vinashin Victory,
n©ng tæng n¨ng lùc chuyÓn chë lªn ®Õn 85.000 tÊn. ChÝnh sù
®Çu t nµy ®· khiÕn gi¸ trÞ tæng tµi s¶n cña BiÓn §«ng t¨ng lªn
®¸ng kÓ.
Giai ®o¹n 2006 – 2007: N¨m 2007, tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n
t¨ng tíi 15,31%, ®¹t møc cao nhÊt trong 3 n¨m. Tèc ®é t¨ng tµi s¶n
ng¾n h¹n nhanh lµ do lîng tiÒn mÆt cña doanh nghiÖp t¨ng ®ét
biÕn (230,276,504,169 ®ång), khiÕn gi¸ trÞ tµi s¶n ng¾n h¹n n¨m
2007 t¨ng gÊp 2,59 lÇn so víi con sè cña n¨m 2006. Trong khi ®ã gi¸
trÞ tæng tµi s¶n còng t¨ng nhng chØ gÇn gÊp 2 lÇn gi¸ trÞ t¬ng øng
n¨m 2006.
NhËn xÐt: Trong kú n¨m 2006, cø 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n
®em l¹i 2,59 ®ång doanh thu thuÇn (tµi s¶n ng¾n h¹n quay 2,59
vßng trong 1 kú). Cßn trong kú 2007, 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n chØ
®em l¹i 2,04 ®ång doanh thu thuÇn. Sù sôt gi¶m nµy lµ do sù t¨ng
®ét biÕn cña lîng tiÒn mÆt s½n cã cña doanh nghiÖp
NhËn xÐt: Trong kú n¨m 2006, cø 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n
b×nh qu©n ®em l¹i 0,064 ®ång lîi nhuËn thuÇn. Trong kú n¨m
2007, t¬ng øng lµ 0,068. Tû sè hîp lý ph¶i lµ 0,1÷0,2. Ta nhËn thÊy,
t×nh h×nh sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n cña c«ng ty lµ cha hîp lý, tuy
®· cã chót tiÕn bé. §Ó tèi u søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n, hoÆc
ta ph¶i ®iÒu chØnh ®Ó t¨ng h¬n n÷a lîi nhuËn thuÇn lªn møc gÊp
kho¶ng 1,5÷3 lÇn; hoÆc ph¶i ®iÒu chØnh gi¶m vèn lu ®éng b×nh
qu©n trong kú xuèng 1,5 ÷3 lÇn.
2.2.2.2. T×nh h×nh sö dông tµi s¶n dµi h¹n.
2,465
2,500
2,088 2,086
2,000
1,500 1,247
1,101 1,098
1,000 797
679 678
500
1 3 2
0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tµi s¶n dµi h¹ n Tµi s¶n cè ®Þnh § Çu t tµi chÝnh dµi h¹ n Tæng tµi s¶n
NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy, qua 3
n¨m ph©n tÝch tuy c¸c chØ sè cña tµi s¶n dµi h¹n, tµi s¶n cè ®Þnh
vµ tæng tµi s¶n t¨ng víi tèc ®é kh¸ nhanh nhng còng ®ång ®Òu. Do
vËy, gi¸ trÞ tû suÊt ®Çu t tæng qu¸t còng nh tû suÊt ®Çu t tµi s¶n
cè ®Þnh ®Òu Ýt dao ®éng. Duy chØ cã tû suÊt ®Çu t tµi chÝnh dµi
h¹n lµ kh«ng ®¸ng kÓ do C«ng ty chØ ®Çu t mét kho¶n tiÒn rÊt nhá
vµo ho¹t ®éng liªn doanh liªn kÕt. Nh÷ng ph©n tÝch trªn cho thÊy
c¬ së vËt chÊt vµ quy m« vÒ n¨ng lùc cung cÊp dÞch vô cña doanh
nghiÖp ngµy cµng ®îc t¨ng cêng, vµ hÇu nh toµn bé gi¸ trÞ tµi s¶n
dµi h¹n ®Òu ®ùoc ®Çu t chiÒu s©u vµo thóc ®Èy sù ph¸t triÓn cña
dÞch vô chÝnh lµ vËn t¶i ®êng biÓn container vµ dÇu thµnh phÈm.
NhËn xÐt: Trong kú 2006, cø 1 ®ång vèn cè ®Þnh ®em l¹i 0,38
®ång doanh thu thuÇn (vèn cè ®Þnh quay 0,38 vßng trong 1 kú),
cßn trong kú 2007 th× 1 ®ång vèn cè ®Þnh ®em l¹i 0,34 ®ång
doanh thu thuÇn. Vßng quay nµy lµ thÊp do ®Æc thï vËn t¶i biÓn lµ
gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh lµ t¬ng ®èi lín. Tuy nhiªn, nÕu nh×n vµo con
sè tuyÖt ®èi ta thÊy ®îc doanh thu qua c¸c n¨m kh¸ lín vµ t¨ng víi
tèc ®é nhanh (tõ 195,523,355,382 ®ång n¨m 2005 tíi
534,712,625,547 ®ång n¨m 2007). §©y lµ dÊu hiÖu cho thÊy c«ng
ty ®ang ph¸t triÓn cã triÓn väng.
0.008 1,595
1,600 0.008
1,400 0.007
1,200 0.006 0.006
1,000 890 0.005
800 0.004
600 0.003
400 0.002
200 3.92 4.97 12.78 0.001
0 0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Nguyªn nh©n lµ do gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh cña C«ng ty t¨ng qu¸
nhanh qua mçi n¨m (62,13% n¨m 2006 so víi n¨m 2005 vµ 89,57%
n¨m 2007 so víi n¨m 2006). PhÇn v× C«ng ty míi th©m nhËp vµo thÞ
trêng vËn t¶i Container cha ®Çy 5 n¨m, vµ thÞ trêng vËn t¶i chë dÇu
thµnh phÈm th× võa gia nhËp n¨m 2006, do vËy lîi nhuËn lµ kh«ng
®¸ng kÓ, ®ång thêi l¹i gÆp nhiÒu c¶n trë tõ c¸c doanh nghiÖp trong
ngµnh. Môc tiªu ®Æt ra cho BiÓn §«ng giai ®o¹n nµy kh«ng ph¶i lµ
lîi nhuËn cao mµ lµ kh¶ n¨ng chiÕm lÜnh thÞ trêng vËn t¶i biÓn
trong níc. Do ®ã, tû suÊt lîi nhuËn cña tµi s¶n dµi h¹n tuy cã thÊp nh-
ng lín h¬n 0 vµ cã xu híng t¨ng, ®ã thùc sù lµ nh÷ng dÊu hiÖu rÊt
kh¶ quan, thÓ hiÖn vÞ trÝ cña BiÓn §«ng.
2.2.2.3. T×nh h×nh sö dông tæng tµi s¶n.
Tỷ suất nợ
3,000 98.5%
Billions
98.04%
2,465 98.0%
2,500
2,417 97.5%
2,000 96.65% 97.0%
96.5%
1,500
1,205 1,247 96.0%
95.38%
1,000 95.5%
760 797
95.0%
500
94.5%
0 94.0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tû träng trong
Chªnh lÖch
N¨m 2006 N¨m 2007 tæng tµi s¶n
tuyÖt ®èi
2006 2007
Các khoản phải thu ngắn hạn 109,805,635,076 78,508,331,397 8.80% 3.18% -31,297,303,679
1. Phải thu khách hàng 14,312,100,198 43,038,146,670 1.15% 1.75% 28,726,046,472
2. Trả trước cho người bán 54,001,686,526 34,978,837,908 4.33% 1.42% -19,022,848,618
5. Các khoản phải thu khác 42,585,023,890 1,762,019,957 3.41% 0.07% -40,823,003,933
6. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi -1,093,175,538 -1,270,673,138 -0.09% -0.05% -177,497,600
Tû träng trong
tæng nguån Chªnh lÖch
N¨m 2006 N¨m 2007
vèn tuyÖt ®èi
2006 2007
Nợ ngắn hạn 88,557,792,048 296,077,691,430 7.10% 12.01% 207,519,899,382
1. Vay và nợ ngắn hạn 20,899,753,102 52,781,354,687 1.68% 2.14% 31,881,601,585
B¶ng 2.16. Ph©n tÝch tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu – ph¶i tr¶ ng¾n
h¹n.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Tæng c¸c kho¶n ph¶i thu 80,837,882,756 109,805,635,076 78,508,331,397 35.83% -28.50%
Tæng c¸c kho¶n ph¶i tr¶ 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430 -72.14% 234.33%
2.2.3.1.1. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.
Đồ thị 2.11. Tỷ lệ khoản phải thu/Tài sản ngắn hạn.
Billions
75.38%
350 68.99% 70%
300 60%
250 50%
200 40%
146
150 117 30%
110
100 81 79 20.80% 20%
50 10%
0 0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tæng c¸c kho¶n ph¶ thu Tµi s¶n ng¾n h¹n Tû lÖkho¶n ph¶i thu/ Tµi s¶n ng¾n h¹ n
NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy n¨m
2006 kho¶n ph¶i thu trªn kho¶n ph¶i tr¶ cã t¨ng vÒ c¶ gi¸ trÞ lÉn tû
träng, nhng n¨m 2007 th× tû träng nµy ®· gi¶m ®¸ng kÓ (tõ
75,38% xuèng 20,80%). Doanh nghiÖp mét mÆt ®· t¨ng cêng t×m
kiÕm ®èi t¸c, më réng thÞ trêng, mÆt kh¸c vÉn t¨ng cêng viÖc thu
håi nî, gi¶m lîng vèn bÞ c¸c ®¬n vÞ kh¸c chiÕm dông, gãp phÇn sö
dông vèn hiÖu qu¶ h¬n.
2.2.3.1.2. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu trªn c¸c kho¶n ph¶i tr¶.
NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy tû lÖ
kho¶n ph¶i thu trªn kho¶n ph¶i tr¶ n¨m 2005 vµ 2007 hÇu nh kh«ng
®æi, nhng n¨m 2006 cã sù t¨ng ®ét biÕn (tû träng t¨ng gÇn 5 lÇn
so víi 2 n¨m kia). Nguyªn nh©n lµ do sù sôt gi¶m ®¸ng kÓ cña lîng
nî ng¾n h¹n (kho¶n ph¶i tr¶). C«ng ty n¨m 2006 ®· gi¶m vay tÝn
dông ng¾n h¹n, ®Æc biÖt lµ kho¶n ph¶i tr¶ cho c¸c ®èi t¸c ®Ó mua
tµu, më thªm c¸c tuyÕn ®êng vµ h×nh thøc vËn t¶i míi.
Đồ thị 2.12. Tỷ lệ khoản phải thu/Khoản phải trả.
2.2.3.1.3. Tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i tr¶ trªn tµi s¶n ng¾n h¹n.
Đồ thị 2.13. Tỷ lệ khoản phải trả/Tài sản ngắn hạn.
Tỷ lệ khoản phải trả/Tài sản ngắn hạn
400 377 300%
Billions
350 271.26%
318 296 250%
300
250 200%
200 150%
146
150 117
89 100%
100 60.80% 78.46%
50%
50
0 0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tæng c¸c kho¶n ph¶ tr¶ Tµi s¶n ng¾n h¹n Tû lÖkho¶n ph¶i tr¶/ Tµi s¶n ng¾n h¹ n
NhËn xÐt: Dùa vµo b¶ng ph©n tÝch vµ ®å thÞ ta thÊy kho¶n
ph¶i tr¶ so víi tµi s¶n ng¾n h¹n cã xu híng gi¶m m¹nh tõ n¨m 2005
tíi 2006 (tõ 271,26% xuèng 60,80%), vµ chØ t¨ng ko nhiÒu tõ 2006
tíi 2007 (tõ 60,80% lªn 78,46%).Gi¸ trÞ c¸c kho¶n ph¶i tr¶ t¨ng lªn
nhng tû träng kho¶n ph¶i tr¶ trªn tµi s¶n ng¾n h¹n l¹i cã chiÒu híng
gi¶m thÓ hiÖn xu híng chiÕm dông vèn cña doanh nghiÖp ®ang
gi¶m. §©y lµ dÊu hiÖu kh¶ quan cho thÊy doanh nghiÖp ®ang chñ
®éng h¬n trong yªu cÇu thanh to¸n.
Millions
NhËn xÐt:
Qua b¶ng ph©n tÝch ta thÊy ë thêi ®iÓm cuèi kú 2005, tµi s¶n
ng¾n h¹n nhá h¬n nî ng¾n h¹n víi kho¶ng chªnh lÖch kh¸ lín lµ
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 67
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22
Billions
1.64
350 318 1.6
296 1.4
300
1.2
250 1.27
1.0
200
146 0.8
150 117 0.6
89
100 0.4
0.37
50 0.2
0 0.0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tµi s¶n ng¾n h¹n Nî ng¾n h¹n HÖsè kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh
NhËn xÐt: K2005 = 0,37 < 1, cô thÓ cø mét ®ång nî ng¾n h¹n
®îc ®¶m b¶o b»ng 0,37 ®ång gi¸ trÞ tµi s¶n ng¾n h¹n. Doanh
nghiÖp sÏ gÆp khã kh¨n cho viÖc chi tr¶ trong ng¾n h¹n. Nguyªn
nh©n lµ do nî ng¾n h¹n qu¸ lín, mµ chñ yÕu lµ c¸c kho¶n ph¶i tr¶
ngêi b¸n. BiÓn §«ng cÇn nhiÒu tiÒn ®Ó tr¶ cho c¸c nhµ cung cÊp tµu
®· ®Æt hµng.
Tíi n¨m 2006 vµ 2007, K2006 = 1,64 > 1 vµ K2007 = 1,27 > 1, cô
thÓ cø mét ®ång nî ng¾n h¹n ®îc ®¶m b¶o b»ng h¬n 1 ®ång gi¸
trÞ tµi s¶n lu ®éng. Do BiÓn §«ng chuyªn cung cÊp dÞch vô vËn t¶i,
tû lÖ vµ gi¸ trÞ hµng tån kho rÊt thÊp, do ®ã hÖ sè thanh to¸n K > 1
lµ ®ñ ®¶m b¶o thanh to¸n nî ng¾n h¹n.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Tµi s¶n ng¾n h¹n 117,180,557,815 145,663,324,404 377,373,682,349 24.31% 159.07%
1.57 1.6
350 318
296
300 1.25 1.4
1.2
250
1.0
200
146 0.8
150 117 0.6
0.35 89
100 0.4
50 0.2
5.2 6.9 8.5
0 0.0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tµi s¶n ng¾n h¹ n Hµng ho¸ tån kho
Nî ng¾n h¹ n HÖsè thanh to¸n nhanh
NhËn xÐt: Trong kú n¨m 2005, KN = 0,35 < 0,5, cô thÓ kh¶
n¨ng cña C«ng ty cã 0,35 ®ång ®Ó s½n sµng ®¸p øng cho 1 ®ång
nî ng¾n h¹n. Doanh nghiÖp gÆp khã kh¨n trong thanh to¸n c«ng nî.
§ã lµ do tµi s¶n ng¾n h¹n cßn h¹n hÑp, trong khi gi¸ trÞ nî ng¾n h¹n
l¹i rÊt lín. BiÓn §«ng ®Çu t rÊt nhiÒu vèn tÝn dông ®Ó tr¶ tríc cho
c¸c ®èi t¸c ®ãng tµu. Nhng tíi trong kú n¨m 2006 vµ 2007, KN > 0,5,
thËm chÝ > 1, do ®ã C«ng ty thuËn lîi vÒ kh¶ n¨ng thanh to¸n
nhanh. KÕt qu¶ cã ®îc lµ do doanh nghiÖp ®· gi¶m thiÓu c¸c kho¶n
nî ng¾n h¹n, duy tr× mét gi¸ trÞ rÊt nhá hµng tån kho, trong khi ®·
t¨ng dÇn gi¸ trÞ tµi s¶n ng¾n h¹n qua tõng n¨m. Xu híng kh¶ quan
®ã thÓ hiÖn râ ë ®å thÞ bªn díi.
Tuy nhiªn, BiÓn §«ng còng nªn chó ý khèng chÕ chØ sè nµy
kh«ng ®Ó t¨ng qu¸ lín, v× ®iÒu ®ã ph¶n ¸nh t×nh h×nh sö dông
tiÒn kh«ng tèt, vßng quay vèn chËm, hiÖu qu¶ sö dông vèn thÊp.
Kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi cho biÕt víi dßng tiÒn thuÇn t¹o ra
tõ c¸c ho¹t ®éng cña m×nh trong kú, DN cã ®ñ kh¶ n¨ng b¶o ®¶m
®îc kh¶ n¨ng thanh to¸n c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n hay kh«ng.
TiÒn & c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng
HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc
tiÒn
thêi Ki =
Tæng nî ng¾n h¹n
B¶ng 2.20. Ph©n tÝch hÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi.
§VT: §ång.
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
TiÒn & c¸c kho¶n t- 241,672,34 230,276,50
871,295,673 -72.26% 95184.59%
¬ng ®¬ng tiÒn 0 4,169
Nî ng¾n h¹n 317,866,556,480 88,557,792,048 296,077,691,430 -72.14% 234.33%
HÖ sè kh¶ n¨ng
0.003 0.003 0.778 0 0.775
thanh to¸n tøc thêi
Nguồn: phòng Kế toán
NhËn xÐt: Trong 2 n¨m 2005 vµ 2006, hÖ sè kh¶ n¨ng thanh
to¸n tøc thêi Ki = 0,003 << 1, cô thÓ kh¶ n¨ng cña C«ng ty cã 0,003
®ång tiÒn mÆt ®Ó s½n sµng ®¸p øng cho 1 ®ång nî ng¾n h¹n,
cho thÊy doanh nghiÖp gÆp rÊt nhiÒu khã kh¨n trong viÖc thanh
to¸n, c«ng nî tøc thêi. Muèn chñ ®éng h¬n vÒ kh¶ n¨ng øng phã víi
nh÷ng kho¶n thanh to¸n tøc thêi, BiÓn §«ng cÇn ph¶i cã biÖn ph¸p
kh¾c phôc b»ng c¸ch n©ng møc dù tr÷ tiÒn mÆt lªn ®Õn møc cho
phÐp vµ gi¶m phÇn nî ph¶i tr¶ ng¾n h¹n ®Õn giíi h¹n cÇn thiÕt ®Ó
cã thÓ ®¸p øng ngay nhu cÇu thanh to¸n. §iÒu nµy ®· ®îc BiÓn
§«ng thùc hiÖn tèt h¬n vµo n¨m 2007, víi gi¸ trÞ Ki = 0,778. §iÒu nµy
lµ kÕt qu¶ cña sù t¨ng ®ét biÕn cña lîng tiÒn mÆt trong doanh
nghiÖp.
Đồ thị 2.17. Đồ thị khả năng thanh toán tức thời.
2.2.4.1. Ph©n tÝch hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.
Đồ thị 2.18. Đồ thị sức sản xuất của tài sản ngắn hạn.
100 0.5
0 0
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Tæng doanh thu thuÇn Tµi s¶n ng¾n h¹ n BQ Søc s¶n suÊt cña TSNH
NhËn xÐt: Trong kú 2006, 1 ®ång tµi s¶n ng¾n h¹n b×nh qu©n
mang l¹i 0,064 ®ång lîi nhuËn thuÇn, cßn trong kú 2007 lµ 0,068
®ång. Søc sinh lîi tuy cã d¬ng nhng cßn rÊt nhá vÒ tû träng. HiÖu
qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n cña doanh nghiÖp cha cao.
NhËn xÐt: Qua b¶ng vµ ®å thÞ ph©n tÝch ta thÊy søc s¶n xuÊt
cña tµi s¶n cè ®Þnh cã xu híng gi¶m râ rÖt. Trong kú 2006, 1 ®ång
nguyªn gi¸ (gi¸ trÞ cßn l¹i) b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö dông ®em
l¹i 0,59 ®ång doanh thu thuÇn. Nhng n¨m 2007, 1 ®ång nguyªn gi¸
b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö dông trong kú chØ ®em l¹i 0,39
®ång doanh thu thuÇn. Nguyªn nh©n kh«ng ph¶i do sù tôt dèc cña
doanh thu thuÇn mµ lµ do nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh
cña n¨m 2007 t¨ng 138,77% so víi cña n¨m 2006, nhanh h¬n tèc ®é
t¨ng cña doanh thu thuÇn. Doanh nghiÖp tiÕp tôc ®Çu t m¹nh mÏ
vµo gia t¨ng gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh mua c¸c con tµu container vµ
tµu dÇu ®Ó më thªm c¸c tuyÕn vËn chuyÓn ®êng biÓn míi, më réng
quy m« vµ thÞ phÇn cña doanh nghiÖp.
Billions
1,376
1,400
0.014 0.0145
1,200
1,000 0.014
800
576 0.0135
600
400 0.013 0.013
200 18
0 8 0.0125
0
-200 N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007 0.012
Lî i nhuËn thuÇn Nguyªn gi¸ b×
nh qu©n TSC§ Søc sinh lî i cña TSC§
NhËn xÐt: Qua b¶ng vµ ®å thÞ ph©n tÝch ta thÊy søc s¶n xuÊt
cña tµi s¶n cè ®Þnh cã xu híng gi¶m ®«i chót. Trong kú 2006, 1
®ång nguyªn gi¸ (gi¸ trÞ cßn l¹i) b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö
dông ®em l¹i 0,014 ®ång lîi nhuËn thuÇn. Cßn n¨m 2007, 1 ®ång
nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh sö dông trong kú ®em l¹i
0,013 ®ång lîi nhuËn thuÇn. Tuy cã sù sôt gi¶m ®«i chót vÒ tû
träng, nhng ®ã lµ do nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh cña
n¨m 2007 t¨ng 138,77% so víi cña n¨m 2006. Thùc tÕ gi¸ trÞ lîi
nhuËn thuÇn n¨m 2007 t¨ng tíi 114,08% so víi n¨m 2006. §©y lµ dÊu
hiÖu tÝch cùc cho thÊy C«ng ty ®ang ¨n lªn lµm ra.
B¶ng 2.27. B¶ng tæng hîp hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n cè ®Þnh.
ChØ tiªu N¨m 2006 N¨m 2007
Søc s¶n suÊt cña TSC§ 0.59 0.39
Søc sinh lîi cña TSC§ 0,014 0,013
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Lîi nhuËn thuÇn tõ
-6,572,779 8,357,646,598 17,891,708,429 -127255.45% 114.08%
H§KD
Doanh thu thuÇn 195,523,355,382 340,179,726,216 534,712,625,547 73.98% 57.19%
ChØ sè lîi nhuËn ho¹t
-0.003% 2.457% 3.346% 2.460% 0.889%
®éng
Nguồn: phòng Kế toán
Đồ thị 2.22. Đồ thị chỉ số lợi nhuận hoạt động.
3.5%
500 3.346%
3.0%
400
2.457% 340 2.5%
300 2.0%
196
200 1.5%
1.0%
100
0 8 18 0.5%
0
-0.003% 0.0%
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
-100 -0.5%
Lî i nhuËn thuÇn tõ H§ KD Doanh thu thuÇn ChØsè lî i nhuËn ho¹ t ®éng
NhËn xÐt: N¨m 2005, chØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng mang dÊu
©m nhng xÊp xØ 0. Tíi n¨m 2006, con sè nµy lµ 2,457%, nghÜa lµ cø
100 ®ång doanh thu sÏ ®em l¹i 2,457 ®ång lîi nhuËn thuÇn tõ ho¹t
®éng kinh doanh. ChØ sè nµy cßn kh¶ quan h¬n ë n¨m 2007 víi
100 ®ång doanh thu thuÇn ®em l¹i 3,346 ®ång lîi nhuËn thuÇn. KÕt
qu¶ nµy cã ®îc nhê tèc ®é t¨ng nhanh cña lîi nhuËn thuÇn, mÆc dï
doanh thu thuÇn còng t¨ng nhanh qua mçi n¨m.
2.2.5.2. SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n (ROA).
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi Lîi nhuËn sau thuÕ
s¶n = Tæng tµi s¶n b×nh qu©n
Doanh thu thuÇn Lîi nhuËn sau thuÕ
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi
Tæng tµi s¶n b×nh x
s¶n = Doanh thu thuÇn
qu©n
SuÊt sinh lêi cña tæng tµi Sè vßng quay cña SuÊt sinh lêi cña
x
s¶n = tæng tµi s¶n doanh thu ROS
Chªnh lÖch
ChØ tiªu N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
05-06 06-07
Lîi nhuËn sau thuÕ 3,924,324,640 4,972,329,347 12,781,394,151 26.71% 157.05%
NhËn xÐt: SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n cña BiÓn §«ng tuy cã
nhng lµ con sè rÊt thÊp. Tuy nhiªn, ®©y lµ giai ®o¹n BiÓn §«ng
®ang th©m nhËp vµo c¸c thÞ trêng míi (Container, dÇu thµnh
phÈm, …), cÇn ®Çu t nhiÒu vµo tµi s¶n lµ c¸c con tµu cì trung nh»m
cã thÓ th©m nhËp thÞ trêng vËn t¶i quèc tÕ, trong khi sù c¹nh tranh
diÔn ra rÊt khèc liÖt vµ ®Æc biÖt khã kh¨n cho nh÷ng DN nhá yÕu,
Ýt tiÕng t¨m, do ®ã lîi nhuËn kh«ng ph¶i lµ yÕu tè ®Æt lªn hµng
®Çu. Con sè nµy v× vËy lµ chÊp nhËn ®îc.
Tõ c«ng thøc quan hÖ ë trªn ta thÊy ®Ó t¨ng tû só©t sinh lîi cña
tæng tµi s¶n, tõ ®ã gãp phÇn n©ng hiÖu qu¶ kinh doanh, BiÓn §«ng
cÇn t×m mäi biÖn ph¸p thÝch hîp ®Ó t¨ng sè vßng quay cña tæng
tµi s¶n vµ suÊt sinh lêi cña doanh thu. Tuy nhiªn, trong chõng mùc
nhÊt ®Þnh, 2 nh©n tè nµy cã quan hÖ ngîc chiÒu nhau. Th«ng th-
êng, ®Ó t¨ng sè vßng quay tµi s¶n, DN ph¶i t¨ng doanh thu thuÇn,
vµ do vËy, buéc ph¶i gi¶m gi¸ b¸n, dÉn ®Õn lîi nhuËn gi¶m. V× thÕ,
®Ó t¨ng n¨ng suÊt sinh lêi cña tµi s¶n mµ vÉn t¨ng ®îc sè vßng
quay cña tµi s¶n vµ suÊt sinh lêi cña doanh thu, ®ßi hái c¸c nhµ
qu¶n lý ph¶i cã c¸c gi¶i ph¸p thÝch hîp nh»m n©ng cao chÊt lîng
dÞch vô vËn t¶i sao cho n©ng cao sè lîng ®¬n hµng vËn chuyÓn néi
®Þa vµ quèc tÕ (t¨ng doanh thu) mµ kh«ng ph¶i gi¶m gi¸ ®¬n
hµng.
NhËn xÐt: SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së h÷u cña BiÓn §«ng lµ
kh¸ lín vµ cã xu híng t¨ng kh¸ nhanh qua 2 kú kinh doanh, tíi 124%.
Tõ c«ng thøc quan hÖ ë trªn ta thÊy, suÊt sinh lêi cña vèn chñ së
h÷u phô thuéc vµo hÖ sè tµi s¶n trªn vèn chñ së h÷u vµ suÊt sinh lêi
cña tæng tµi s¶n ROA. Do vËy, ®Ó t¨ng SuÊt sinh lêi cña vèn chñ së
h÷u, DN cÇn ph¶i t×m biÖn ph¸p ®Ó t¨ng hÖ sè tµi s¶n trªn vèn
chñ së h÷u vµ suÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA.
2.2.5.3. SuÊt sinh lêi cña doanh thu (ROS).
300 0.015
0.015
196
200 0.010
100 0.005
3.9 5.0 12.8
0 0.000
N¨m 2005 N¨m 2006 N¨m 2007
Lî i nhuËn sau thuÕ Doanh thu thuÇn SuÊt sinh lêi cña doanh thu
NhËn xÐt: SuÊt sinh lêi cña doanh thu cña BiÓn §«ng qua 3 n¨m
kh¶o s¸t ®Òu d¬ng vµ cã xu híng t¨ng (quan s¸t trªn ®å thÞ), tuy cã
nhá, chøng tá C«ng ty ®· b¾t ®Çu lµm ¨n sinh lêi. TÝnh tíi n¨m
2007, BiÓn §«ng míi gia nhËp thÞ trêng vËn t¶i biÓn ®îc 5 n¨m, nh-
ng ®ã qu¶ lµ nh÷ng nç lùc lín lao. Trong qu¸ tr×nh t×m kiÕm vµ
th©m nhËp vµo c¸c thÞ trêng quèc tÕ míi ®Çy tiÒm n¨ng ë khu vùc
ch©u ¸ vµ ch©u Mü, C«ng ty kh«ng nh÷ng kh«ng thua lç ban ®Çu
mµ cßn t×m ®îc chç ®øng trªn thÞ trêng vµ lµm ¨n cã l·i.
Nh×n vµo b¶ng ta thÊy qua 3 kú phan tÝch th× gi¸ trÞ lîi nhuËn
tuy cßn nhá nhng cã tèc ®é t¨ng kh¸ nhanh, cßn doanh thu còng
t¨ng ®Òu ®Æn vµ cã gi¸ trÞ rÊt lín. §iÒu nµy cho thÊy BiÓn §«ng
®ang cã nh÷ng bíc nhËp cuéc v÷ng vµng vµo thÞ trêng vËn t¶i biÓn
néi ®Þa vµ quèc tÕ.
s¶n
Tû suÊt nî 95.38% 96.65% 98.04%
Tû suÊt tù tµi trî 4.62% 3.35% 1.96%
Qua 3 kú ph©n tÝch ta thÊy gi¸ trÞ cña tµi s¶n còng nh nguån
vèn cña doanh nghiÖp t¨ng lªn víi tèc ®é rÊt nhanh (gÇn 2 lÇn qua
mçi kú). BiÓn §«ng lu«n cã kÕ ho¹ch më réng quy m« ho¹t ®éng,
n©ng cao n¨ng lùc vµ chÊt lîng dÞch vô, do vËy ®· cã nhiÒu nç lùc
®Çu t vèn ®Ó mua thªm tµu, më thªm c¸c tuyÕn vËn chuyÓn míi,
®Æc biÖt lµ c¸c tuyÕn ®êng quèc tÕ.
Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n vµ dµi h¹n ®îc gi÷ kh¸ c©n ®èi vµ
æn ®Þnh. Bªn phÇn nguån vèn, ta thÊy sù chªnh lÖch lín gi÷a gi¸
trÞ nî ph¶i tr¶ vµ vèn chñ së h÷u, vµ xu thÕ tû suÊt tù tµi trî gi¶m
dÇn. BiÓn §«ng ngµy cµng phô thuéc vµo c¸c nguån vèn vay tõ bªn
ngoµi. §iÒu nµy t¹o ra nhiÒu c¬ héi ®Ó ph¸t triÓn, nhng còng tiÒm
Èn nguy c¬ khiÕn doanh nghiÖp thiÕu tù chñ trong ho¹t ®éng kinh
doanh.
Thêi gian mét ®ång vèn lu ®éng n¨m 2007 so víi n¨m 2006 t¨ng
37 ngµy. Thêi gian 1 vßng quay vèn lu ®éng t¨ng lªn chøng tá tèc
®é lu©n chuyÓn tµi s¶n ng¾n h¹n bÞ suy gi¶m. Søc s¶n suÊt cña tµi
s¶n ng¾n h¹n còng cã xu híng gi¶m.
Nguyªn nh©n chñ yÕu lµ sù t¨ng ®ét biÕn cña gi¸ trÞ tµi s¶n
ng¾n h¹n, mµ ®a phÇn lµ lîng tiÒn mÆt trong lu th«ng cña doanh
nghiÖp.
Søc sinh lîi cña tµi s¶n ng¾n h¹n tuy lín h¬n 0 nhng rÊt nhá. Tuy
nhiªn, ®©y lµ giai ®o¹n míi th©m nhËp thÞ trêng nªn kÕt qu¶ ®ã lµ
chÊp nhËn ®îc.
Vßng quay cña tµi s¶n cè ®Þnh qua 2 kú t¬ng ®èi thÊp vµ cã xu
hãng gi¶m ®«i chót. Tuy nhiªn, ®ã lµ do gi¸ trÞ tµi s¶n cè ®Þnh lµ t-
¬ng ®èi lín. Nh×n vµo con sè t¨ng tuyÖt ®èi qua 2 kú ta thÊy tæng
doanh thu thuÇn vµ vèn cè ®Þnh b×nh qu©n ®Òu t¨ng nhanh (lín
h¬n 1,5 lÇn mçi kú).
Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh cña doanh nghiÖp tuy cã
gi¶m, nhng ®ã lµ do nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè ®Þnh cña
n¨m 2007 t¨ng 138,77% so víi cña n¨m 2006. Tµi s¶n võa ®Çu t, thêi
gian ng¾n nªn cha thÓ khai th¸c hÕt hiÖu lùc, c«ng suÊt.
Søc sinh lîi cña tµi s¶n cè ®Þnh kh¸ nhá vµ hÇu nh kh«ng thay
®æi. Tèc ®é t¨ng cña lîi nhuËn thuÇn vµ nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi
s¶n cè ®Þnh lµ sÊp xØ b»ng nhau. Thùc tÕ gi¸ trÞ lîi nhuËn thuÇn
n¨m 2007 t¨ng tíi 114,08% so víi n¨m 2006.
§©y lµ nh÷ng dÊu hiÖu cho thÊy c«ng ty ®ang ph¸t triÓn cã
triÓn väng.
Gi¸ trÞ hµng tån kho trong tæng tµi s¶n lµ rÊt thÊp, do ®ã hÖ sè
kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh sÊp
xØ nh nhau. Xu híng cña c¸c chØ sè nµy qua 3 kú cã nhiÒu kh¶
quan, thÓ hiÖn møc ®é chñ ®éng tríc c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n.
N¨m 2005 vµ 2006, kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi cña doanh
nghiÖp rÊt kÐm do lîng tiÒn vµ c¸c kho¶n t¬ng ®¬ng tiÒn qu¸ nhá.
Nhng tíi n¨m 2007, lîng tiÒn mÆt trë nªn dåi dµo, vµ møc ®é an
toµn khi sö dông c¸c kho¶n tiÒn vµ t¬ng ®¬ng tiÒn cho nî ng¾n h¹n
trë nªn kh¶ quan h¬n rÊt nhiÒu.
Ch¬ng 3:
3.1. NhËn xÐt kh¸i qu¸t vÒ t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng ty vËn t¶I
BiÓn §«ng.
Sau khi nghiªn cøu vµ ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i C«ng
ty V©n t¶i BiÓn §«ng, ta cã thÓ rót ra mét sè ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t vÒ
t×nh h×nh tµi chÝnh cña C«ng ty trong 3 kú kinh doanh 2005-2006-
2007 nh sau:
Gi¸ trÞ doanh thu b¸n hµng vµ cung cÊp dÞch vô t¨ng ®Òu
®Æn víi tèc ®é nhanh.
Lîi nhuËn kinh doanh t¨ng dÇn qua mçi kú, ®Æc biÖt trong kú
2007.
Tû träng tµi s¶n ng¾n h¹n vµ tµi s¶n dµi h¹n ®îc gi÷ kh¸ c©n
®èi. Doanh nghiÖp ngµy cµng gi÷ v÷ng quan hÖ c©n ®èi
gi÷a tµi s¶n ng¾n h¹n vµ nî ng¾n h¹n, tµi s¶n dµi h¹n vµ nî dµi
h¹n. Vèn chñ së h÷u ®ñ ®Ó bï ®¾p phÇn chªnh lÖch gi÷a gi¸
trÞ tµi s¶n vµ nî.
Kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh
ngµy cµng ®¶m b¶o vµ gÇn møc tiªu chuÈn.
C¸c chØ tiªu vÒ søc sinh lîi (chØ sè lîi nhuËn ho¹t ®éng, suÊt
sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA, suÊt sinh lêi cña vèn chñ së h÷u
ROE, suÊt sinh lêi cña doanh thu ROS) ®Òu d¬ng vµ cã xu híng
t¨ng râ rÖt, cho thÊy hiÖu qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh
cña C«ng ty cµng ngµy cµng tèt.
Hµng tån kho chiÕm gi¸ trÞ rÊt nhá vµ cã xu híng gi¶m vÒ tû
träng.
Tû träng c¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n cã xu híng gi¶m râ rÖt,
víi 10,15% n¨m 2005, 8,8% n¨m 2006 vµ 3,18% n¨m 2007.
Tû suÊt nî qu¸ lín, t¨ng tõ 95.38% n¨m 2005 lªn 98.04% n¨m
2007, trong khi Tû suÊt tù tµi trî qu¸ nhá vµ cã xu híng gi¶m
dÇn chøng tá kh¶ n¨ng tù chñ vÒ mÆt tµi chÝnh cña doanh
nghiÖp qu¸ thÊp. Nguyªn nh©n nµy lµm gi¶m kh¶ n¨ng thanh
to¸n nhanh cña doanh nghiÖp tríc c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n.
Sè vßng quay cña vèn lu ®éng gi¶m khiÕn kú lu©n chuyÓn
vèn lu ®éng ®· t¨ng lªn tõ 139 ngµy n¨m 2006 lªn 176 ngµy
n¨m 2007. ViÖc gi¶m tèc ®é lu©n chuyÓn sÏ lµm ¶nh hëng
®Õn hiÖu qu¶ sö dông vèn lu ®éng cña C«ng ty.
Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n vµ tµi s¶n dµi h¹n ®Òu cã
xu híng suy gi¶m. Cô thÓ:
- Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n ng¾n h¹n gi¶m tõ 2,59 trong kú 2006
xuèng 2,04 trong kú 2007. §ã lµ do sù t¨ng ®ét biÕn cña lîng
tiÒn mÆt cña doanh nghiÖp. NÕu BiÓn §«ng kh«ng cã biÖn ph¸p
xö lý nhanh lîng vèn nµy th× sÏ g©y l·ng phÝ lín vµ lµm gi¶m
hiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n ng¾n h¹n.
- Søc s¶n xuÊt cña tµi s¶n cè ®Þnh gi¶m tõ 0,59 trong kú 2006
xuèng 0,39 trong kú 2007. §ã lµ do tèc ®é t¨ng doanh thu thuÇn
chËm h¬n tèc ®é t¨ng cña nguyªn gi¸ b×nh qu©n tµi s¶n cè
®Þnh.
Kh¶ n¨ng sinh lêi cña doanh nghiÖp cßn thÊp. Cô thÓ:
- SuÊt sinh lêi cña tæng tµi s¶n ROA chØ t¨ng tõ 0,005 n¨m 2006
tíi 0,007 n¨m 2007. Gi¸ trÞ lîi nhuËn cña doanh nghiÖp cßn qu¸
nhá bÐ so víi gi¸ trÞ tæng tµi s¶n b×nh qu©n.
- SuÊt sinh lêi cña doanh thu ROS dÞch chuyÓn trong kho¶ng
0,015 ÷0,024 trong 3 kú 2005, 2006 vµ 2007. Doanh nghiÖp cÇn
®Èy m¹nh h¬n n÷a c¸c ho¹t ®éng ®Ó t¨ng tû träng gi¸ trÞ lîi
nhuËn cña ®¬n vÞ m×nh.
3.2. Mét sè biÖn ph¸p nh»m c¶i thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng
ty vËn t¶I BiÓn §«ng.
XuÊt ph¸t tõ nh÷ng ph©n tÝch, nhËn xÐt bªn trªn, em xin ®a ra
mét sè biÖn ph¸p, kiÕn nghÞ nh»m ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý tµi
chÝnh t¹i C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng nh sau:
3.2.1. Gi¶i ph¸p khai th¸c dÞch vô vËn t¶i kh«ng tµu NVOCC
(non vessel operation common carrier)
– Singapore, ViÖt Nam – Hång K«ng. Tuy nhiªn víi n¨ng lùc cña C«ng
ty cïng ®éi tµu tÝnh tíi thêi ®iÓm hiÖn t¹i lµ 9 tµu Container, lÞch
tµu cña C«ng ty vÉn cßn tha th× kh«ng thÓ ®¸p øng hÕt yªu cÇu
cña kh¸ch hµng tõ ®Çu c¶ng trong níc còng nh tõ c¸c ®Çu c¶ng níc
ngoµi, … Do ®ã, mét biÖn ph¸p kh¶ thi ®ã lµ BiÓn §«ng sÏ thùc hiÖn
vËn t¶i liªn kÕt víi c¸c ®èi t¸c kh¸c ®Ó thuª chç chë hµng, kÌm hµng.
3.2.1.3. Néi dung cña gi¶i ph¸p NVOCC.
MOL (Mitsui O.S.K. Lines,
Ltd) lµ mét ®¬n vÞ vËn t¶i
biÓn lín cña NhËt B¶n, cã trô
së t¹i 1-1 Toranomon 2-
chome, Minato-ku, Tokyo.
DÞch vô cña MOL tr¶i réng tõ
vËn chuyÓn hµng Container,
tµu hµng rêi, tµu dÇu th« vµ dÇu thµnh phÈm, tµu chuyªn chë khÝ tù
nhiªn LNG, tµu vËn t¶i « t«, tµu kh¸ch, dÞch vô logistics, … MOL cã
m¹ng líi réng kh¾p c¸c ch©u lôc.
Tõ khi míi gia nhËp lÜnh vùc vËn t¶i Container, BiÓn §«ng ®·
®µm ph¸n víi MOL ®Ó trë thµnh ®èi t¸c chiÕn lîc cña nhau. Víi n¨ng
lùc cña m×nh, MOL cã thÓ vµ s½n sµng cïng BiÓn §«ng khai th¸c c¸c
tuyÕn cïng kh¶ n¨ng ®¸p øng cao vÒ khèi lîng vµ chÊt lîng vËn t¶i.
§©y lµ h×nh thøc mang l¹i lîi nhuËn cho c¶ 2 bªn.
BiÓn §«ng cã quan hÖ tèt víi c¸c kh¸ch hµng trong níc còng nh
c¸c kh¸ch hµng t¹i c¸c ®Çu c¶ng níc ngoµi ®· khai th¸c nhê c«ng t¸c
qu¶n lý, marketing tèt vµ dÞch vô chÊt lîng, ®¶m b¶o vµ nhanh
chãng, do ®ã C«ng ty cã rÊt nhiÒu hîp ®ång chë hµng. Tuy nhiªn víi
n¨ng lùc ®éi tµu, BiÓn §«ng kh«ng thÓ khai th¸c hÕt 100% nhu cÇu
cña kh¸ch hµng. Trong khi MOL l¹i s½n cã n¨ng lùc vËn t¶i. Víi h×nh
thøc më tuyÕn vËn t¶i liªn kÕt nµy, BiÓn §«ng vµ MOL sÏ thùc hiÖn
ký hîp ®ång mua slot cña nhau. BiÓn §«ng chÞu tr¸ch nhiÖm t×m
kiÕm kh¸ch hµng, cßn viÖc chuyªn chë qua l¹i gi÷a 2 ®Çu c¶ng sÏ lµ
nhiÖm vô cña MOL. Doanh thu, chi phÝ vµ lîi nhuËn sÏ ®îc chia theo
hîp ®ång tho¶ thuËn, phô thuéc vµo yÕu tè ®ã lµ tuyÕn nµo, chiÒu
®i ra sao, chi phÝ b¶o qu¶n, nhiªn liÖu ai sÏ chÞu, …
VÝ dô, BiÓn §«ng vµ MOL liªn kÕt vËn chuyÓn container tuyÕn
H¶i Phßng – thµnh phè Hå ChÝ Minh – Singapore. Trªn tuyÕn nµy:
- Tµu ch¹y theo 2 chiÒu: ViÖt Nam – Singapore - ViÖt Nam.
- BiÓn §«ng sÏ nhËn tr¸ch nhiÖm sale hµng, ký hîp ®ång vËn
chuyÓn.
- MOL sÏ cho BiÓn §«ng thuª 80 TEUs (TEU – Twenty feet
Equivalent Unit- Container 20 feet) trªn tµu theo chiÒu ®i vµ
70 TEUs theo chiÒu vÒ; cung cÊp s½n vá container ®Ó chøa
hµng.
- Chi phÝ trung b×nh cho mçi container lµ 4 triÖu ®ång.
- Doanh thu do viÖc chuyªn chë mçi container mang l¹i lµ 5.5
triÖu ®ång.
- Lîi nhuËn sÏ ®îc chia 2 bªn theo tû lÖ 50 – 50.
- Hµnh tr×nh 1 chuyÕn tÝnh c¶ 2 chiÒu ®i vÒ lµ 15 ngµy.
- Gi¶ sö tµu ch¹y 330 ngµy trong n¨m.
- HiÖu suÊt sö dông sè container mµ BiÓn §«ng ®· thuª trung
b×nh lµ 85%.
- N¨m thùc hiÖn hîp ®ång lµ 2007.
Khi ®ã lîi nhuËn mang l¹i cho BiÓn §«ng nhê dÞch vô NVOCC
n¨m 2007 lµ:
330 x 50% x 85% = 2.104 [triÖu
(80 + 70) x (5,5 - 4) x
15 ®ång]
§©y chÝnh lµ lîi nhuËn gép vÒ b¸n hµng vµ cung cÊp dÞch vô
t¨ng thªm trong n¨m 2007.
Gi¶ sö:
- Tû lÖ gi÷a lîi nhuËn gép vÒ b¸n hµng vµ cung cÊp dÞch vô vµ lîi
nhuËn sau thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp lµ kh«ng ®æi.
- BiÓn §«ng thùc hiÖn hîp ®ång vËn t¶i kh«ng tµu NVOCC víi
MOL trªn c¶ 3 tuyÕn ViÖt Nam – Singapore, ViÖt Nam – Th¸i
Lan vµ ViÖt Nam – Trung Quèc.
- 3 tuyÕn ®Òu mang l¹i gi¸ trÞ lîi nhuËn gièng nhau.
Khi ®ã ta cã:
B¶ng 3.2. Lîi nhuËn t¨ng thªm trong kú 2007 nhê dÞch vô
NVOCC
§VT: triÖu ®ång.
so víi h×nh thøc C«ng ty TNHH, DN t nh©n, …). §èi víi DN vËn t¶i
biÓn, vèn cµng cã ý nghÜa quan träng do ®Æc thï cña ngµnh ®ßi
hái vèn ®Çu t ban ®Çu rÊt lín. BiÓn §«ng ®· v¹ch ra môc tiªu t¨ng tr-
ëng râ rµng, nh»m nhanh chãng tËn dông lîi thÕ b¶o hé tríc khi ViÖt
Nam më cöa hoµn toµn thÞ trêng VËn t¶i biÓn khi ra nhËp WTO. NÕu
kh«ng nhanh chãng ph¸t triÓn ®éi tµu, BiÓn §«ng cã thÓ cã nguy c¬
kh«ng c¹nh tranh ®îc víi c¸c h·ng tµu níc ngoµi sau nµy ( do hä cã
nhiÒu tµu h¬n, lÞch tµu dµy ®Æc h¬n, kinh nghiÖm qu¶n lý tèt
h¬n,... ). Muèn vËy, BiÓn §«ng ph¶i ®Çu t mét nguån vèn rÊt lín
trong viÖc n©ng dung tÝch, sè lîng ®éi tµu. ViÖc vay vèn ng©n
hµng sÏ bÞ giíi h¹n vµ c¾t bá khi nguån vèn CSH qu¸ bÐ, ko ®îc bæ
sung vµ ngµy cµng gi¶m tíi giíi h¹n rñi ro. Do vËy, Cæ phÇn ho¸ ®·
trë thµnh ®iÒu kiÖn cÇn thiÕt nh»m t¨ng nguån vèn CSH ®¶m b¶o
tù chñ.
Cã thÓ nãi, viÖc CPH sÏ gióp C«ng ty:
- Gi¶m ¸p lùc thanh to¸n c¸c kho¶n nî.
- Cã thªm vèn ®Ó ®¶m b¶o cho c¸c kho¶n nî, ®Æc biÖt lµ nî
ng¾n h¹n.
- T¨ng niÒm tin cho c¸c ng©n hµng trong viÖc ®¶m b¶o c¸c
kho¶n vèn vay.
- §¶m b¶o môc tiªu t¨ng trëng trong giai ®o¹n cßn nhËn ®îc sù
b¶o hé cña Nhµ níc vµ tíi sau nµy.
3.2.2.2. C¸c h×nh thøc cæ phÇn ho¸.
Trong phÇn ®Ò xuÊt gi¶i ph¸p nµy, t¸c gi¶ xin ®a ra 4 h×nh
thøc cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp cã tÝnh kh¶ thi cho BiÓn §«ng. Sau
®©y chóng ta sÏ ph©n tÝch h×nh thøc, tõng u ®iÓm, nhîc ®iÓm
cña tõng h×nh thøc ®ã:
Gi÷ nguyªn gi¸ trÞ phÇn vèn nhµ níc t¹i doanh
nghiÖp, ph¸t hµnh cæ phiÕu ®Ó thu hót thªm vèn
ë h×nh thøc nµy th×
®Ó gi¸
ph¸ttrÞtriÓn
cæ phÇn cña Nhµ níc gãp vµo C«ng
kinh doanh.
ty cæ phÇn b»ng gi¸ trÞ thùc tÕ phÇn vèn Nhµ níc t¹i doanh nghiÖp
trõ (-) ®i chi phÝ CPH gi¸ trÞ u ®·i cho ngêi lao ®éng vµ gi¸ trÞ phÇn
tr¶ dÇn cña ngêi lao ®éng nghÌo theo quy ®Þnh cña Nhµ níc.
Ta cã thÓ h×nh dung vèn cña C«ng ty cæ phÇn theo h×nh thøc
sau:
Vèn cò Vèn më réng
1 2 3
1 2
Vèn cò
Vèn míi
(1) Vèn Nhµ níc t¹i C«ng ty cæ phÇn
(2) Vèn gãp cña cæ ®«ng (do nhµ níc b¸n mét phÇn)
¦u ®iÓm:
- C¸ch tÝnh ®¬n gi¶n.
- Nhµ níc thu håi ®îc mét phÇn vèn ®Ó ®Çu t sang lÜnh vùc
kh¸c cã lîi h¬n.
- Ngêi mua cæ phiÕu yªn t©m v× C«ng ty cæ phÇn vÉn cßn
phÇn vèn cña Nhµ níc, do ®ã khuyÕn khÝch hä mua cæ phiÕu.
Nhîc ®iÓm:
- Vèn cña C«ng ty sau khi CPH hÇu nh kh«ng ®æi (nÕu chi phÝ
CPH, u ®·i thÊp), do ®ã quy m« s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng
ty ngay sau thêi ®iÓm CPH lµ kh«ng ®æi.
- Ngêi mua dÔ dµng thÊy ®îc tÝnh hiÖu qu¶ cña bé phËn vµ ®Ó
b¸n cæ phÇn, t¹o cho hä t©m lý an toµn.
Nhîc ®iÓm:
- Bé phËn t¸ch ra ®Ó CPH chÝnh lµ mét phÇn trong doanh
nghiÖp. Khi ®· chuyÓn thµnh C«ng ty cæ phÇn th× môc ®Ých
kinh doanh cña nã sÏ lÊy kinh doanh cã l·i lµm chuÈn, ®iÒu nµy
sÏ dÉn ®Õn m©u thuÉn trong ®iÒu hµnh s¶n xuÊt kinh doanh.
Theo h×nh thøc nµy Nhµ níc kh«ng tham gia cæ phÇn ë C«ng ty
cæ phÇn.
¦u ®iÓm:
- Nhµ níc thu håi ®îc vèn mét c¸ch triÖt ®Ó ®Çu t sang lÜnh
vùc kh¸c cã lîi h¬n.
- Khi C«ng ty cæ phÇn lµm ¨n thua lç (do qu¶n lý kÐm) th× Nhµ
níc kh«ng bÞ mÊt vèn.
- Qu¸ tr×nh chuyÓn ®æi nhanh gän, døt ®iÓm.
Nhîc ®iÓm:
- TÝnh to¸n, ®¸nh gi¸ gi¸ trÞ thùc tÕ cña doanh nghiÖp ph¶i
chÆt chÏ, chÝnh x¸c, do ®ã thêi gian cã thÓ kÐo dµi.
- §éi ngò l·nh ®¹o cña C«ng ty cã thÓ ph¶i thay ®æi hoµn toµn
lµm cho t tëng mét sè gi¸m ®èc doanh nghiÖp nhµ níc cã th¸i
®é kh«ng nhiÖt t×nh.
- VÊn ®Ò vÒ lao ®éng, tiÒn l¬ng, t×nh chÝnh, c«ng nghÖ... rÊt
nan gi¶i.
- §èi víi doanh nghiÖp cã gi¸ trÞ lín, tÝnh hiÖu qu¶ thÊp rÊt khã
CPH do ®ã cæ ®«ng ngÇn ng¹i.
phÇn ho¸ Nhµ níc vÉn n¾m cæ phÇn chi phèi 51%. MÆt kh¸c, khi
vèn Nhµ níc vÉn cã trong C«ng ty cæ phÇn, nhµ ®Çu t sÏ yªn t©m
h¬n víi kho¶n tiÒn m×nh bá ra.
MÆt kh¸c, ®Ó më réng quy m« kinh doanh, Nhµ níc nªn gi÷
nguyªn vèn cò vµ ph¸t hµnh cæ phiÕu ®Ó thu vÒ lîng vèn më réng.
Nh vËy, tæng gi¸ trÞ vèn chñ së h÷u sÏ t¨ng lªn, ®¶m b¶o h¬n cho
nhu cÇu cña DN.
Víi nh÷ng lý do trªn, em m¹nh d¹n lùa chän h×nh thøc thø
nhÊt ®Ó thùc hiÖn cæ phÇn ho¸ DN.
3.2.2.3. Néi dung s¬ bé c¸c c«ng viÖc cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp.
Trong khi tiÒm n¨ng cña thÞ trêng vËn t¶i biÓn rÊt lín. Theo
thèng kª, kho¶ng 80% hµng hãa xuÊt nhËp khÈu ViÖt Nam ®îc vËn
chuyÓn b»ng ®êng biÓn. Hµng n«ng s¶n, thñy s¶n, thñ c«ng mü
§å ¸n tèt nghiÖp Trang 96
NguyÔn Xu©n Trêng QTDN - K22
nghÖ, … cña ViÖt Nam ®ang th©m nhËp m¹nh mÏ vµo thÞ trêng thÕ
giíi. Xu híng xuÊt khÈu b»ng ®êng biÓn víi khèi lîng lín vµ gi¸ rÎ lµ
mét u ®iÓm rÊt lín ®Ó c¸c doanh nghiÖp xuÊt nhËp khÈu chuyÓn
hµng hãa, dÞch vô cña m×nh tíi ®èi t¸c. Do ®ã, viÖc më thªm
tuyÕn vËn t¶i ®êng biÓn míi lµ mét yªu cÇu cÇn thiÕt ®Ó t×m kiÕm
nh÷ng nguån lîi nhuËn míi.
Víi n¨ng lùc ®éi tµu cßn h¹n chÕ hÇu hÕt lµ c¸c tµu cì nhá,
kh«ng phï hîp víi tuyÕn dµi, BiÓn §«ng nªn cã chiÕn lîc më thªm
tuyÕn ë nh÷ng thÞ trêng gÇn. §«ng Nam ¸ cã thÓ nãi vÉn lµ thÞ tr-
êng tiÒm n¨ng v× c¸c níc cïng n»m trong mét khèi hîp t¸c kinh tÕ
ASEAN. Ngoµi ra, BiÓn §«ng còng cã thÓ t×m kiÕm c¸c b¹n hµng tõ
®Çu c¶ng T©y ¸ vµ B¾c ¸,…
§Ó cã thÓ ch¾c ch¾n r»ng thÞ trêng míi lµ tiÒm n¨ng vµ cã c¬
héi ®Ó gia nhËp, BiÓn §«ng cã thÓ th¨m dß thÞ trêng b»ng c¸ch
t×m kiÕm nh÷ng kh¸ch hµng cã nhu cÇu vËn chuyÓn c¸c tuyÕn ®ã,
ký kÕt hîp ®ång vµ th«ng qua c¸c h·ng tµu kh¸c chuyªn cho thuª chç
vµ cã n¨ng lùc ®¸p øng vÒ gi¸, khèi lîng vËn chuyÓn vµ vÒ tuyÕn ®-
êng ®Ó ®a tíi kh¸ch hµng ë ®Çu c¶ng quèc tÕ ®ã. NÕu nguån
hµng vÒ l©u dµi æn ®Þnh th× khi ®ã BiÓn §«ng míi nªn quyÕt
®Þnh khai th¸c tµu ë c¸c tuyÕn míi ®ã. Theo kinh nghiÖm, thêi gian
th¨m dß trung b×nh lµ kho¶ng 6 th¸ng.
3.2.3.2. N©ng cao n¨ng lùc cña ®éi tµu.
ThÞ trêng vËn t¶i biÓn chiÕm 80% hµng ho¸ xuÊt nhËp khÈu
ViÖt Nam. Tuy nhiªn, hiÖn nay ®éi tµu trong níc chØ chiÕm 20% thÞ
phÇn. Nguyªn nh©n c¬ b¶n do n¨ng lùc ®éi tµu ViÖt Nam cßn yÕu.
TÝnh ®Õn th¸ng 8/2007, tæng t¶i träng cña ®éi tµu ViÖt Nam vµo
kho¶ng 4 triÖu DWT, ®a sè tµu cã t¶i träng díi 10.000 DWT. Trong
432 tµu ho¹t ®éng quèc tÕ, cã ®Õn 151 tµu trªn 30 tuæi. Trong bèi
c¶nh c¸c tiªu chuÈn an toµn hµng h¶i quèc tÕ ngµy cµng siÕt chÆt
l¹i, viÖc t¨ng cêng ®Çu t tµu cã träng t¶i lín vµ ®é tuæi trÎ lµ yªu
cÇu cÊp b¸ch nÕu kh«ng muèn bi lo¹i khái cuéc ch¬i quèc tÕ, bã
hÑp trong thÞ trêng néi ®Þa vµ thu hÑp h¬n n÷a thÞ phÇn tríc c¸c
h·ng tµu hïng m¹nh níc ngoµi.
H¬n n÷a, nÕu kh«ng ®Çu t vµo ph¸t triÓn vµo ®éi tµu mÑ cã
kh¶ n¨ng chuyªn chë lín th× BiÓn §«ng còng nh c¸c doanh nghiÖp
vËn t¶i biÓn nhá kh¸c sÏ m·i chØ cã thÓ kiÕm ®îc c¸c hîp ®«ng nhá,
chiÕm møc ®Çu t cao nhng l¹i mang l¹i gi¸ trÞ thÊp trong chuçi gi¸
trÞ.
Do ®ã, ®Ó ph¸t triÓn v¬n m×nh ra thÞ trêng thÕ giíi ®Çy tiÒm
n¨ng, BiÓn §«ng b¾t buéc ph¶i ®Çu t ®æi míi, trÎ ho¸ ®éi tµu,
n©ng cao n¨ng lùc chuyªn chë vµ dung tÝch tµu, ®Çu t mua nh÷ng
size tµu lín h¬n.
Cã thÓ nãi, BiÓn §«ng ®· thùc hiÖn gi¶i ph¸p nµy kh¸ tèt. C«ng
ty VËn t¶i BiÓn §«ng ®ang së h÷u vµ qu¶n lý mét ®éi tµu trÎ gåm 7
tµu container víi tæng dung tÝch kho¶ng 5.000 TEU, trong ®ã 60%
C«ng ty tù khai th¸c më tuyÕn trong níc vµ quèc tÕ (sè liÖu n¨m
2007). §éi tµu cña C«ng ty ®îc xÕp h¹ng cã ®é tuæi trÎ nhÊt ViÖt
Nam (2-3 tuæi), cã tÝnh n¨ng hiÖn ®¹i víi chÊt lîng quèc tÕ, ®îc
®¨ng kiÓm hµng ®Çu thÕ giíi GL cña §øc chøng nhËn. C«ng ty còng
thay thÕ 2 tµu hiÖn ®ang khai th¸c b»ng 2 tµu lín h¬n vµ t¨ng dÇn
tÇn suÊt tµu b»ng c¸ch trao ®æi chç víi c¸c h·ng tµu kh¸c. S¾p tíi
C«ng ty sÏ ®a 3 tµu 1.700 TEU vµ 2 tµu 1.016 TEU ®ãng míi vµo
khai th¸c (n¨m 2008-2009).
Môc tiªu ®Õn n¨m 2010 cña C«ng ty lµ nghiªn cøu thÞ trêng ®Ó
ph¸t triÓn ®éi tµu mÑ më réng dÞch vô ®i ch©u ¢u, B¾c Mü.
3.2.3.3. Gi¶m chi phÝ dµnh cho nhiªn liÖu.
Mét khã kh¨n víi ngµnh vËn t¶i biÓn lµ viÖc gi¸ dÇu kh«ng æn
®Þnh vµ vÉn ë møc cao. Trong khi trªn thùc tÕ, chi phÝ nhiªn liÖu
chiÕm trªn 40% gi¸ thµnh vËn t¶i biÓn. Tµu cµng to, cµng hiÖn ®¹i,
tiªu hao nhiªn liÖu cµng lín. Gi¸ dÇu th« trªn thÞ trêng thÕ giíi quý
I/2008 ®· t¨ng 40% so víi gi¸ b×nh qu©n n¨m 2007. §¸ng nãi h¬n,
gi¸ nhiªn liÖu t¨ng trong bèi c¶nh tèc ®é t¨ng trëng kinh tÕ suy
gi¶m, nhu cÇu vÒ vËn t¶i biÓn gi¶m. §©y chÝnh lµ nguy c¬ lín mµ
c¸c chñ tµu trªn toµn thÕ giíi, kh«ng riªng g× c¸c chñ tµu ViÖt Nam
ph¶i ®èi mÆt.
Do ®ã, BiÓn §«ng ph¶i cã gi¶i ph¸p cho vÊn ®Ò nµy. Theo kiÕn
nghÞ cña b¶n th©n t¸c gi¶, C«ng ty cÇn ph¶i:
Mét lµ, cho tµu ch¹y ë d¶i tèc ®é tèi u trong ®iÒu kiÖn cho
phÐp ®Ó møc tiªu hao nhiªn liÖu trªn ®êng vËn t¶i lµ nhá nhÊt.
Hai lµ, gi¶m thêi gian tµu ®ç bÕn. Do trong qu¸ tr×nh xÕp dì
hµng t¹i c¶ng, tµu vÉn ch¹y kh«ng. Do ®ã, chñ tµu cÇn cã biÖn ph¸p
®Ó lu chuyÓn nhanh h¬n c¸c thñ tôc vÒ vËn ®¬n ®êng biÓn, t¨ng
tÝnh chuyªn nghiÖp trong viÖc bèc dì container t¹i c¶ng.
Ba lµ, trong nh÷ng chuyÕn tµu quèc tÕ ®Æc biÖt lµ tµu ch¹y ®-
êng dµi, trong hµnh tr×nh ph¶i cã mét lÇn cËp c¶ng trung gian hoÆc
®Çu cuèi ®Ó b¬m nhiªn liÖu. Gi¸ nhiªn liÖu t¹i c¸c ®Çu c¶ng sÏ cã
sù chªnh lÖch. C¸c chñ tµu ph¶i liªn tôc cËp nhËt gi¸ nhiªn liÖu ®Ó
tÝnh to¸n vµ b¬m nhiªn liÖu ë ®Çu c¶ng cã chi phÝ nhá nhÊt.
Bèn lµ, ®Þnh kú b¶o dìng tµu ®Ó m¸y mãc ho¹t ®éng ë chÕ ®é
tèi u, tèn Ýt nhiªn liÖu nhÊt.
3.2.3.4. §Èy m¹nh h¬n n÷a chÝnh s¸ch thu håi c«ng nî vµ thanh to¸n nî.
®ång sÏ khiÕn hä tÝch cùc tr¶ tiÒn vµ BiÓn §«ng còng cã thªm tiÒn
trang tr¶i cho c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n. MÆt kh¸c, hä sÏ bÞ siÕt chÆt
h¬n vÒ ®iÒu kho¶n v× viÖc kÐo dµi kho¶n nî.
Hai lµ, dïng biÖn ph¸p “C©y gËy vµ cñ cµ rèt”. C«ng ty sÏ t×m
biÖn ph¸p ®Ó cÇm trÞch ngay tõ khi vËn chuyÓn hµng ho¸. Mét
mÆt, C«ng ty sÏ thùc hiÖn chiÕt khÊu cho c¸c ®èi t¸c tr¶ tiÒn sím
b»ng c¸ch gi¶m ®¬n gi¸ vËn t¶i, hoÆc cho thªm mét sè chç trªn tµu
nh»m t¨ng khèi lîng vËn chuyÓn cho b¹n hµng. MÆt kh¸c, C«ng ty sÏ
cã biÖn ph¸p gi÷ hµng hoÆc ngõng cung cÊp dÞch vô cho ®èi t¸c.
§éng th¸i nµy sÏ buéc hä ph¶i tr¶ ®ñ tiÒn ®Ó kh«ng bÞ lì ®¬n hµng
víi ®èi t¸c mµ hä göi hµng b¸n tíi.
KÕt luËn
BiÓn §«ng lµ mét doanh nghiÖp vËn t¶i biÓn, lµ lÜnh vùc vËn t¶i
quan träng nhÊt ®Çy tiÒm n¨ng nhng còng chøa ®ùng nhiÒu rñi ro,
th¸ch thøc vµ c¹nh tranh. Doanh nghiÖp ®ang trong giai ®o¹n ph¸t
triÓn vµ t¨ng trëng nhanh, cã thÓ nãi lµ t¨ng trëng “nãng”. ViÖc
ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp sÏ gióp BiÓn §«ng
thÊy râ thùc tr¹ng tµi chÝnh, tõ ®ã ®Ò xuÊt, ho¹ch ®Þnh c¸c ph¬ng
¸n tèi u ®Ó kh¾c phôc nh÷ng yÕu kÐm vµ ph¸t huy nh÷ng mÆt
m¹nh, n©ng cao søc c¹nh tranh, c¶i thiÖn thÞ phÇn cña doanh
nghiÖp.
Víi néi dung gåm 80 trang ®å ¸n, trong ®Ò tµi “Ph©n tÝch vµ
®Ò xuÊt mét sè gi¶i ph¸p nh»m ®Èy m¹nh ho¹t ®éng qu¶n lý
tµi chÝnh ë C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng – VINASHIN” em ®· tiÕn
hµnh:
Ph©n tÝch b¸o c¸o tµi chÝnh doanh nghiÖp trong 3 kú kinh
doanh 2005 – 2006 – 2007, tõ ®¸nh gi¸ kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi
chÝnh tíi ph©n tÝch c¸c chØ tiªu vÒ cÊu tróc tµi chÝnh, kh¶ n¨ng
thanh to¸n, kh¶ n¨ng ho¹t ®éng kinh doanh vµ kh¶ n¨ng sinh lîi. KÕt
qu¶ ph©n tÝch cho thÊy râ mét sè ®Æc ®iÓm, nh÷ng thuËn lîi vµ
khã kh¨n BiÓn §«ng ®ang ph¶i ®èi mÆt, ®ã lµ:
- Quy m« ho¹t ®éng cña BiÓn §«ng t¨ng rÊt nhanh, thÓ hiÖn
qua sù t¨ng vät cña gi¸ trÞ tµi s¶n, doanh thu vµ lîi nhuËn.
- C¸c kho¶n ph¶i thu ng¾n h¹n ngµy cµng gi¶m vÒ tû träng
cho thÊy sù tiÕn bé trong chÝnh s¸ch thu håi c«ng nî vµ
thanh to¸n c¸c kho¶n ph¶i tr¶.
- C¬ cÊu nguån vèn ngµy cµng mÊt c©n ®èi khi tû lÖ vèn
chñ së h÷u qu¸ bÐ vµ ngµy cµng gi¶m trong tæng nguån
vèn.
- Kh¶ n¨ng thanh to¸n cña BiÓn §«ng tríc c¸c kho¶n nî ®Õn
h¹n cã xu híng triÓn väng h¬n, gióp yªn t©m c¸c nhµ cho
vay tÝn dông.
- Kh¶ n¨ng ho¹t ®éng kinh doanh cßn cha cao vµ cã xu híng
gi¶m vÒ tû träng.
- Søc sinh lêi cña BiÓn §«ng thÊp.
- ...
XuÊt ph¸t tõ thùc tr¹ng ®ã, em t×m ra nguyªn nh©n vµ t×m
gi¶i ph¸p c¶i thiÖn t×nh h×nh ho¹t ®éng kinh doanh cña doanh
nghiÖp. §ã lµ:
- Khai th¸c vµ më réng h¬n n÷a dÞch vô vËn t¶i kh«ng tµu
NVOCC.
- Cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp ®Ó huy ®éng vèn t¨ng kh¶
n¨ng chñ ®éng cña doanh nghiÖp.
- Më thªm tuyÕn vËn t¶i míi ®Ó t¨ng quy m« dÞch vô.
- N©ng cao n¨ng lùc ®éi tµu ®Ó c¶i thiÖn chÊt lîng dÞch vô.
- TiÕt kiÖm chi phÝ b»ng c¸ch ®iÒu tiÕt møc sö dông nhiªn
liÖu trªn tµu.
- §Èy m¹nh h¬n n÷a chÝnh s¸ch thu håi c«ng nî vµ thanh
to¸n c¸c kho¶n ph¶i tr¶.
Do giíi h¹n trong khu«n khæ ®å ¸n, ®©y chØ lµ mét sè kiÕn
nghÞ trong rÊt nhiÒu nh÷ng yÕu tè BiÓn §«ng cÇn c¶i thiÖn vµ ®æi
míi h¬n n÷a trong qu¸ tr×nh ph¸t triÓn. Còng bëi h¹n chÕ vÒ tr×nh
®é lý luËn chuyªn m«n vµ kiÕn thøc thùc tÕ nªn bµi b¸o c¸o kh«ng
tr¸nh khái sai sãt. Em rÊt mong nhËn ®îc sù gãp ý cña thÊy c« ®Ó
®å ¸n tèt nghiÖp cña em ®îc hoµn thiÖn h¬n.
Em xin ch©n thµnh c¶m ¬n sù tËn t×nh gióp ®ì, hãng dÉn vµ
chØ b¶o cña c« gi¸o híng dÉn Th.S NguyÔn ThÞ Mai Anh vµ c¸c c«
chó, anh chÞ phßng Tµi chÝnh – KÕ to¸n C«ng ty vËn t¶i BiÓn §«ng
còng nh c¸c phßng ban kh¸c ®· gióp em hoµn thµnh ®Ò tµi tèt
nghiÖp nµy.