QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

TS. NG QUANG HUN KHOA QUN TR KINH DOANH I HC KINH T TP. HCM

MC TIU MN HC
cp kin thc v cng c qun tr ti chnh phc v vic ra cc quyt nh trong qun tr doanh nghip ni ring v ton b lnh vc kinh t ni chung. Cung cp cc kin thc c s lm nn tng cho cc mn hc: qun tr d n, qun tr ri ro, th trng chng khon
Cung

PHNG PHP GING DY

Hc

vin c bi ging v ti liu tham kho trc khi n lp. Ging vin a ra tnh hung hc vin tho lun. Ging vin tr li thc mc cho sinh vin v hng dn l thuyt lin quan n bui hc cng nh tnh hung tho lun. Hc vin tho lun cch thc vn dng l thuyt gii quyt tnh hung t ra.

NH GI MN HC

Bi Bi

tp, bi kim tra c nhn: tp tnh hung : tra cui k:

20% 30% 50%

Kim

NI DUNG CHNH
TNG

QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP. PHN TCH V HOCH NH TI CHNH DOANH NGHIP. U T TI CHNH U T V HOCH NH NGN QU DU T . QUN TR VN LU NG.

TI LIU THAM KHO

Qun tr ti chnh cn bn Nguyn Quang Thu. Ti chnh doanh nghip Nguyn Minh Kiu. Qun tr ti chnh doanh nghip Nguyn Hi Sn. Qun tr ti chnh Nguyn Vn Thun Qun tr ti chnh hin i Tp th tc gi khoa Ti chnh doanh nghip Financial Analysis with Microsoft Excel Timothy R. Mayes Todd M. Shank Financial Management and Policy Van Horne Principles of Corporate Finance Brealey Myers Managerial Finance - .

TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP.

MT V

S KHI NIM C BN

TR VAI TR CA GIM C TI CHNH TRNG TI CHNH

MI

MT S KHI NIM C BN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

NIM QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP CC MI QUAN H TI CHNH CC DNG QUYT NH MC TIU QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP
KHI

KHI NIM QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

Quan tr tai chnh la mot mon khoa hoc quan tr, no nghien cu cac moi quan he tai chnh cua mot doanh nghiep, tren c s o a ra cac quyet nh nham muc tieu toi a hoa li ch

CC MI QUAN H TI CHNH CA MT DOANH NGHIP

MI QUAN H GIA DOANH NGHIP V NH NC.

THU MI QUAN H DNNN VI CH S HU NH NC

MI QUAN H GIA DOANH NGHIP V TH TRNG TI CHNH

VI T CCH NH U T TI CHNH VI T CCH L NGI HUY NG VN

MI QUAN H GIA DOANH NGHIP VI CC TH TRNG KHC

TH TRNG CC YU T U VO TH TRNG HNG HA V DCH V U RA QUAN H PHN PHI KT QU KINH DOANH QUAN H HCH TON NI B.

MI QUAN H TI CHNH NI B DOANH NGHIP.

CC LOI QUYT NH TRONG QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

Quyet nh au t: la nhng quyet nh lien quan en viec mua may moc thiet b, nha xng nham thc hien cac c hoi kinh doanh.

Quyet nh tai tr:

la nhng quyet nh lien quan en viec huy ong va thanh toan cac nguon von.

aQuyet nh kinh doanh khac:

la nhng quyet nh con lai, khong phai

QUI TRNH PHN TCH RA QUYT NH TI CHNH

D LIU U VO

CNG C S L

THNG TIN U RA

K THUT PHN TCH M HNH PHN TCH L THUYT TI CHNH

RA QUYT NH TI CHNH

QUY TRNH RA QUYT NH TI CHNH

RA QUYT NH TI CHNH So snh gia li ch v chi ph CC M HNH RA QUYT NH TI CHNH Cng c iu chnh Xem xt mc tiu ca quyt nh QUYT NH V LI CH CA AI? V li ch x hi V li ch ch s hu V li ch c nhn

LI CH V CHI PH o lng bng tin Quy v cng mt thi im Xem xt li ch v chi ph gn vi mc ri ro

CC D LIU U VO V THNG TIN TI CHNH

D

liu u vo

D liu ti chnh D liu phi ti chnh

Cc

thng tin ti chnh

Kt lun Ra quyt nh

d minh ha

V D MINH HA Quyt nh bn hng tr chm

liu phn tch: cc bo cc ti chnh Cng c phn tch: phn tch t l ti chnh Thng tin ti chnh: cc loi t l ti chnh Kt lun: tnh hnh ti chnh ca doanh nghip: tt hay xu Quyt nh: bn tr chm hay khng.

oi vi doanh nghiep quoc doanh li ch

cua chu s hu la li ch cua toan bo nen kinh te quoc dan.

Muc tieu cua quan tr tai chnh doanh nghiep la toi a hoa li ch cua chu s hu

oi vi doanh nghiep t nhan o la toi a

hoa li nhuan.

oi vi cac doanh nghiep nhieu chu o

la li ch cua cac co ong, toi a hoa gia tr tai san cua doanh nghiep.

oi vi cac cong ty co phan a niem

V TR NHA QUAN TR TAI CHNH TRONG DOANH NGHIEP

TG

G SX

GTC

GKD

GNS

TP NQ
QT TD QT TM T KH TC

KE T.T
KT THUE KT C.PHI KT T C QL D L.

KIEM T.T.
KT 1

VAI TRO CUA GIAM OC TAI CHNH

1. am bao von cua doanh nghiep c au t mot cac khon ngoan nhat vi hieu qua kinh te cao nhat va mot mc o rui ro ve tai san va c cau tai san thch hp; 2. am bao huy ong u von cho doanh nghiep hoat ong vi ieu kien thuan li nhat, vi mot mc chi ph s dung von thap nhat va vi mot mc o rui ro tai tr va cac tranh nhiem phap ly phu hp. 3. Tien hanh phan tch tai chnh doanh nghiep, cac oi tac kinh doanh, oi thu canh tranh, th trng tai chnh nham xac nh nhng iem manh, iem

MI QUAN H GIA CNG TY V H THNG TI CHNH

CC T CHC TI CHNH C VN: HUY H GIA NH DOANH NGHIP NG V N CHNH PH NC NGOI CN VN: PHN H GIA NH B DOANH NGHIP V N CHNH PH NC NGOI

TH TRNG TI CHNH

MOI TRNG TAI CHNH

KHAI

NIEM VA VAI TRO GIAN TAI CHNH

TRUNG SAN

PHAM TAI CHNH HOANG TH TRNG TAI

KHUNG

CHNH

TH TRNG TI CHNH
Th

trng ti chnh l th trng din ra cc giao dch ti sn ti chnh. Ti sn v hnh l ti sn i din cho nhng tri quyn hp php i vi li ch tng lai, gi tr ca n khng c lin h g vi hnh thc vt l tri quyn c ghi nhn. Ti sn ti chnh l mt loi ti sn v hnh.

C S HNH THANH TH TRNG TAI CHNH

Kinh te th trngva nhu cau g lu von. iao

Tien te ra i va ton tai gan lien vi s ra i va ton tai cua nen san xuat va trao oi hang hoa. Ch trong c che th trng, ong tien mi ung v tr ch thc cua no, phan anh ung quan he cung cau va quy luat gia tr. ay nhu cau giao lu von a xuat hien, nhu cau nay bat nguon t hai pha, pha ngi can von va ca pha ngi co von tam thi d tha. S ra i cua cong ty co phan co phat hanh trai phieu, co phieu.

S xuat hie cua cac g n iay t co g ia.

VAI TRO CUA TTTC

1.

2.

3.

4.

Th trng tai chnh la nhan to khi au cua kinh te th trng, mang lai li ch cua ca hai chu the tham gia. Th trng tai chnh tao moi trng thuan li e dung hoa cac li ch kinh te khac nhau cua cac thanh vien khac nhau tren tr trng. Th trng tai chnh dieu hoa nguon von t ni tha en ni thieu, t ni kem hieu qua sang ni hieu qua hn. Th trng tai chnh tao ieu kien a dang hoa s hu, tao c che thc hien moi quan he li ch gia chu s hu va ngi s dung von qua o thuc ay va phan anh trnh o xa hoi hoa san xuat. Th trng tai chnh tao c che bm hut tien hp ly, nhanh nhay, tang nhanh toc o quay vong cua

PHN LOI TH TRNG TI CHNH

Theo Theo Theo

loi giao dch ti chnh loi tri quyn thi hn

PHAN LOAI TTTC Theo thi han

Cac

chng khoan co thi gian ao han di mot nam goi la chng khoan ngan han. Cac nguon von nay van ong khong tap trung, chu yeu la cac phng tien thanh toan va c qui thanh oi tng cua th trng tien te. Cac chng khoan dai han co thi gian ao han tren mot nam, van ong tap trung thanh nhng kenh ln, khoi lng ln e ap ng

The hnh thc van ongcua cac o ng uon tai chnh

Ngi

ta phan thanh hai kenh la trc tiep va gian tiep. Th trng tien te chuyen mon hoa vao cac cong cu tai chnh gian tiep con th trng von chuyen mon hoa vao cac cong cu tai chnh trc tiep

TH TRNG VON
1.

2.

3.

Th trng chng khoan, ay la th trng chuyen sau vao cac chng khoan trung va dai han. Th trng tn dung thue mua, ay la mot th trng kha ac biet nham khai thac s tach biet gia quyen s hu va quyen s dung cac tai san co nh co gia tr ln. Th trng the chap dai han,

TH TRNG TIEN TE
1. 2. 3.

4.

Th trng tn dung, la th trng vay va cho vay ngan han cua cac nh che tai chnh trung gian. Th trng hoi oai, ay la th trng mua ban cac loai ngoai te. Th trng lien ngan hang, ay la th trng gia cac ngan hang vi nhau nh: SIBOR la th trng lien ngan hang Singapore hay LIBOR la th trng lien ngan hang Luan on Th trng bao lanh, mua ban cac chng t co gia ngan han khac.

PH A N A U N G I N IC H H LO ITR G A TA N

Trung

gian tai chnh co tnh cach ngan hang gian tai chnh khong phai la ngan hang.

Trung

TRUNG GIAN TAI CHNH CO TNH CACH NGAN HANG

1. 2.

3. 4.

Trc het la cac nhan hang thng mai. Ngan hang au t, la nhng ngan hang lam cac nghiep vu co tnh cach dai han nh cho vay dai han, hun von trong cac doanh nghiep. Hp tac xa tn dung. Ngan hang co muc ch xa hoi, la ngan hang lap ra khong nham tm doanh li la chnh, ma nham giup mot tang lp nao o trong xa hoi

TR U N G I N IC H H G A TA N K H O N G A ILA G A N A N G PH N H
1. 2.

3.

Cong ty tai chnh Cong ty cho thue tai chnh: la nhng cong ty chuyen cho cac doanh nghiep thue cac may moc, thiet b, dung cu, cac phng tien van tai, bat ong san Cong ty bao hiem : gom cac cong ty bao hiem nhan tho va cong ty bao hiem phi nhan tho.

CAC NGHIEP VU TGTC

1.

2. 3. 4. 5.

6.

Ng p vu huy ongvon. Nhan tien gi; Phat hie hanh trai phieu trung han va dai han.; Cac nghiep vu uy thac quan tr. N ghi vuau ep t von.Cho vay; au t chng khoan. K i doanh nh chng khoan. K i doanh nh ngan hang quoce. t Th hi dch khach c en vucho hang.Chuyen von; Hoat ong ien t lien quan en ngan hang; Cac dch vu khac thc hien cho khach hang : cho thue tu sat C ac ep nh nghi vuki doanh khac gom eu bao nhi l inh : bao amtn dung, phat hanh the tn oa dung, lamdch vu t van au t, dch vu thue

CAC CONG CU TAI CHNH (CK)

Chngkhoan la m thuat ng e chcac giay ot t co gia. Chng khon l chng ch hoc bt ton ghi s, xc nhn cc quyn v li ch hp php ca ngi s hu chng khon i vi ti sn hoc vn ca t chc pht hnh, gm:

a. C phiu; b. Tri phiu; c. Chng ch qu u t chng khon; d. Cc loi chng khon khc theo quy nh ca php lut.

PH A N A H N G H O A N LO IC K
Theo

ngi ky phat chng khoan th chng khoan phan lam hai loai ln o la cac chng khoan do nha nc phat hanh va cac chng khoan do cac cong ty phat hanh. Theo n v tien te : theo noi te, theo ngoai te, theo n v vang.. Theo quan he vi von bo ra th co chng khoan n : trai phieu va

PH A N A H N G H O A N LO IC K
Theo

tai san the chap khi ky phat chng khoan: chng khoan co the chap va chng khoan khong co the chap. Theo thi han thanh toan : ngan han, trung han va ai han. Theo hnh thc thanh toan li tc va lai tc: mot lan, nhieu lan.. Theo tieu chuan phap ly : chng

PH A N A H N G H O A N LO IC K
Theo

tnh chat tai chnh cua chng khoan th co chng khoan thu nhap co nh chng khoan khong co thu nhap co nh. Theo kha nang chuyen oi thuan nghch va kha nang chuyen oi thanh tien mat: kha nang thanh khoan va kha nang au gia. Theo hnh thc thue anh vao thu nhap cua chung. Chng khoan phat sinh va chng

CO I U PH E

Co phieu la loai chng th chng minh quyen s hu cua mot co ong oi vi mot cong ty co phan. Co phieu co mot so ac iem chnh sau : La giay chng nhan s hun von vao cong ty co phan Khong co ky han, ton tai cung vi cong ty phat hanh. Co the c phat hanh khi cong ty

CO I U PH E
Co

the nhan co tc hang nam Chu trach nhiem hu han khi cong ty pha san Co quyen au phieu, quyen chuyen nhng. Co quyen tham gia kiem soat cong ty Tham d vao viec chia tai san khi cong ty giai the. Co phieu co the c phan loai

CO I U PH E

C o euhng the hien quyen s hu c phi t bo phieu cua mot cong ty co phan, va co phieu nay vnh vien ton tai cung vi s ton tai cua cong ty. Co phieu thng co hai loai gia chnh o la menh gia va gia tr th trng. C o eu aicung la mot loai chng khoan phi u s hu nhng khong co quyen bo phieu va co mot so quyen u tien so vi co phieu thng. Co phieu u ai thng c hng li tc co nh hang nam, c u tien thanh toan co tc, tai san con lai trc co phieu thng.

TR A I P H I U E

Trai phieu cung la mot hnh thc vay n trong o ngi vay phat hanh mot chng ch vi mot lai suat xac nh va c am bao thanh toan vao mot thi iem xac nh trong tng lai. Trai phieu cung co nhieu cach phan loai khac nhau: Trai phieu cong ty ay la loai trai phieu do cong ty phat hanh co thi gian ao han, lai tc co nh, c u tien thanh toan lai va von trc co phieu, va c t do chuyen nhng.Trai phieu cong ty cung c phan

TR A IPH I U E

Trai phieu kho bac la loai n dai han do kho bac phat hanh e huy ong von bo xung ngan sach Trai phieu o th la nhng khoan n do chnh phu trung ng hoac a phng phat hanh nham huy ong von cho cac d an au t c s ha tang Cong trai nha nc la loai trai phieu dai han ac biet do nha nc phat hanh e bu ap thieu hut ngan sach (thng la m ien thue). Trai phieu camco hay con goi la khe c vay n lai suat c an nh co nh trong ky han cua trai phieu, c bao ambang tai san cam co con viec thanh ton c tra dan hang ky.

C A C O N G U C O G U O N C C N G O C H NG H O AN C K

H ongngai(Futures p t l C ac quyen nO ptons cho ( i ) C hng quyenR i s ( ght ) C hng khew arrant ) ( s

contracts)

H O NG NG I P T LA

H ongngai(Futures contracts) la ,hp ong trong p t l o m ngi ban camket giao m so hang nao o ot ot hoac chng khoan va ngi m se tra tien khi nhan ua hang hoa hay chng khoan vi m gia nhat nh tai ot m thi iemnhat nh trong tng lai c xac nh ot trc tai thi iemhien tai khi ky hp ong. e tranh thiet han hai ben eu phai yeu cau ky quy. Cac hp ong o co the bang cach giao hang hoac thanh toan bu tr. Cong ty thanh toan bu tr ong vai tro la m oi tac khac co trach nhiem vi cac giao ot dch cua cac thanh vien cua no.

Q U Y E N H O C N
C ac quyen nO ptons cho ( i )la

mot loai hp ong gia hai ben ma trong o mot ben cho ben kia la quyen mua hay quyen ban mot loai hang hoa cu the hoac chng khoan vi mot gia nhat nh trong mot thi han nhat nh. Quyen nay se het gia tr vao ngay ket thuc thi han cua no. Ngi mua quyen phai tra cho

C H N G U Y E N ,C H N G H E Q K

C hng quyenR i )hay con goi la quyen tien m ( ght ai hoac quyen at m la m quyen u ai m cong ty ua ot a co phan cho cac co ong cua no c hng e m ua co phieu m ty le vi so co phieu m ho ang s i a hu. Chng quyen c m co phieu vi gia that hn ua gia tr th trng hien hanh va chung thng co ky han ngan. C hng khe (w arrant )con goi la quyen d tnh u s tien m co phieu m hay bao chng phieu. Mot ua i chng khe c phat hanh kemtheo vi trai phieu hoac co phieu u ai cho phep ngi s hu no m ua co phieu thng hoac chuyen oi sang co phieu thng vi m gia nh trc trong m thi han ot ot

 A C I M H N G H O A N E C K

Tnh thanh khoan o la s de dang trong qua trnh chuyen chng khoan o thanh tien m trong m at ot thi gian ngan va khong co rui ro sut giam gia tr tien te cua chng khoan o. (thi gian va chi ph tr ve tien m at). Tnh rui ro ay la ac tnh trai ngc vi tnh thanh khoan, the hien kha nang khong thu hoi c u so von a bo ra ban au. Tnh rui ro bao gom hai loai chnh o la rui ro khong thanh toan (default risk) va rui ro th trng (m arket risk).

 A C I M H N G H O A N E C K

Tnh sinh li ay la ac tnh trung hoa no ty le thuan vi tnh rui ro va ty le nghch vi tnh thanh khoan. Tnh sinh li cua cac chng khoan ngan han c tnh bang cach lay so tien kiemc t tch san o chia cho gia tr von ban au cua no. Khai niem nay con goi la li hien hanh (current yield). Vi cac chng khoan dai han ap dung khai niemsinh li khac goi la sinh li khi ao han (yield to m aturity). Cach tnh chu y en cac khoan lai hay lo tren von c thc hien vao luc chng khoan ao han m enh gia cua chng khoan c hoan tra.

H I U UA NG I E Q TH TR TA CH H N
Th

trng hieu qua Gia ca hien tai cua tai san tai chnh phan anh ay u moi thong tin co lien quan. Cac hnh thc hieu qua th trng

Hnh thc yeu : gia ca phan anh thong tin qua kh Hnh thc trung bnh : gia ca phan anh thong tin qua kh va thong tin c cong bo Hnh thc manh : gia ca phan anh thong tin qua kh, thong tin c cong bo va ca thong tin mang tnh chat rieng

N G U Y E N H A N H U N G O A N G N K H TTTC
1.

2.

3.

Ly thuyet ve cac tin tc xau lam cho th trng dao ong va lam giam gia chng khoan. Ly thuyet ve s lo s th trng sup o do s nhng ngi tao lap th trng khong u von e on nh c mot th trng de dao ong, ac biet la ang sup o. Ly thuyet ve s t bao hiem qua gii han cho rang viec ban

C A C IH O U T A BA CR R
1.

2.

Cac nha tao lap th trng can phai u von e on nh mot th trng de dao ong, nhat la mot th trng ang sup o. Can thiet phai giam s dao ong ln cua th trng bang viec a ra cac quy nh nh gii han gia, tang tien bao chng vi cac nha au c, giam tien bao chng vi cac nha t bao hiem.

iu 103. Giao dch ni gin

1. Cm cc i tng bit thng tin ni b thc hin cc hnh vi sau y : a. S ng thng tin ni b mua, bn chng khon cho chnh mnh hoc cho bn th ba; b. Tit l, cung cp thng lin ni b hoc t vn cho bn th ba mua, bn chng khon trn c s thng tin ni b.

iu 103. Giao dch ni gin

Cc t chc, c nhn, sau y c coi l ngi bit thng tin ni b: a. Thnh vin Hi ng qun tr, Ban Gim c, Ban Kim sot t chc pht hnh, t chc nim yt; b. Ngi tip cn c thng tin ni b do v tr cng vic trong t chc phi hnh, t chc nim yt; c. C ng ln ca t chc pht hnh, t chc nim yt.
2.

iu 103. Giao dch ni gin

d. C nhn lm vic ti U ban Chng khon Nh nc, Trung tm Giao dch Chng khon, S Giao dch Chng khon v ti cc c quan khc c tip cn vi thng tin ni b; . Ngi kim ton hot ng ti chnh ca t chc pht hnh, t chc nim yt; e. C nhn lm vic trong cc t chc c quan h hp tc kinh doanh vi t chc pht hnh, t chc nim yt; g. C nhn lm vic trong cc t chc trung gian trn th trng chng khon; h. Cc t chc, c nhn c lin quan khc.

iu 103. Giao dch ni gin

3.

Thng tin ni b l thng tin c nh hng ln n gi chng khon trn th trng, cha cng b hoc khng c cng b ra cng chng.

iu 104. Lng on th trng

T

chc, c nhn khng c trc tip hoc gin tip tham gia vo cc hot ng di y: 1. Giao dch chng khon m khng thay i quyn s hu chng khon; 2. Thng ng thc hin vic mua, bn chng khon nhm to cung, cu gi to; 3. Tham gia hoc li ko ngi khc lin tc mua, bn thao tng gi chng khon.

iu 105. Thng tin sai s tht iu 106. Bn khng

Cm

t chc, c nhn to dng, truyn b thng tin sai s tht, gy nh hng nghim trng ti cc hot ng giao dch chng khon. Cm mi t chc, c nhn bn chng khon m khng s hu chng khon vo thi im giao dch. .

iu 107. Lm thit hi li ch ca ngi u t

Cm cc cng ty chng khon v nhn vin ca mnh thc hin cc hnh vi sau y: 1. Lm tri lnh t mua, bn ca ngi u t; 2. Khng cung cp xc nhn giao dch theo quy nh; 3. T mua, bn chng khon trn ti khon ca khch hng hoc mn danh ngha khch hng mua, bn chng khon; 4. Cc hnh vi khc lm thit hi n li ch ca ngi u, t.

iu 108. Php nhn m ti khon di danh ngha c nhn

Cm

php nhn ly danh ngha c nhn m ti khon mua, bn chng khon.