You are on page 1of 43

M t doanh nghi p mu n t n t i v pht tri n b n v ng c n ph i c cc ho t

ng: nghin c u nhu c u th

tr ng, phn tch tnh hnh hi n t i c a c n n kinh t , c a chnh doanh nghi p. T , v ch ra cc chi n l c pht tri n ng n h n v di h n, nh m m c ch cu i cng l t ng gi tr ti s n cho ch s h u. M t trong nh ng ho t ng quan tr ng l phn tch ti chnh v nh gi hi u qu ti chnh, thng qua

tm cc gi i php nng cao hi u qu ti chnh, c ng nh nng cao hi u qu s n xu t kinh doanh trong t ng lai c a doanh nghi p. Cng ty c ph n S a Vi t Nam l doanh nghi p c quy m l n, ho t ng kinh doanh nhi u m t hng t

s a. Cng ty c ng gp to l n trong qu trnh pht tri n n n kinh t qu c dn ni chung v ngnh hng s a ni ring. c bi t trong i u ki n khu v c ho, qu c t ho nh hi n nay, th vi c cung c p m t ngu n n ng l ng t t cho s c kh e v nng cao tinh th n ngy cng c n thi t v ng vai tr quan tr ng, khng th thi u, ph c v cho t n c. Chnh v v y, yu c u t ra i v i Cng ty S a Vi t Nam v cc b c, t o n n mng v ng ch c cho s pht tri n lu di c a t n n v thnh vin l ph i i tr c. cm t

Trong qu trnh tm hi u, nghin c u, v hon thnh ti nghin c u v tnh hnh ti chnh c a cng ty l: Phn tch tnh hnh ti chnh c a Vinamilk. Th nhm chng em khng th trnh nh ng thi u st v sai st. Mong th y gp thm ti c a nhm chng em hon thi n h n.

CH

NG I. GI I THI U V CNG TY VINAMILK

1. 1. L ch s hnh v pht tri n c a cng ty Gi y php ng k kinh doanh s 4103001932 ngy 20 thng 11 n m 2003 do S K ho ch v ut Thnh ph H Ch Minh c p. Vinamilk thnh l p t n m 1976, c ph n ha n m 01/10/2003, nim y t vo thng 09/01/2006 v tr thnh m t trong cc cng ty c gi tr v n ha l n nh t trn sn hi n nay. a ch : 184 188 Nguy n nh Chi u, P6, Q3, TP. HCM

i n tho i: ( (84.8) 39 300 358 39 305 197 Fax: (84.8) 39 305 206 Website: www.vinamilk.com.vn Email: vinamilk@vinamilk.com.vn Cc s ki n quan tr ng trong qu trnh hnh thnh v pht tri n c a Cng ty nh sau:

1976 : Ti n thn l Cng ty S a, Caf Mi n Nam, tr c thu c T ng Cng ty L ng Th c, v i 6 n v tr c thu c l Nh my s a Th ng Nh t, Nh my s a Tr ng Th , Nh my s a Dielac, Nh my Caf Bin Ha, Nh my B t Bch Chi v Lubico. 1978 : Cng ty c chuy n cho B Cng Nghi p th c ph m qu n l v Cng ty c i tn thnh X

Nghi p Lin h p S a Caf v Bnh K o I. 1988 : L n u tin gi i thi u s n ph m s a b t v b t dinh d ng tr em t i Vi t Nam. 1991 : L n u tin gi i thi u s n ph m s a UHT v s a chua n t i th tr ng Vi t Nam. 1992 : X Nghi p Lin h p S a Caf v Bnh K o I c chnh th c i tn thnh Cng ty S a Vi t Nam v thu c s qu n l tr c ti p c a B Cng Nhi p Nh . Cng ty b t u t p trung vo s n xu t v gia cng cc s n ph m s a. 1994 : Nh my s a H N i c xy d ng t i H N i. Vi c xy d ng nh my l n m trong chi n l c m r ng, pht tri n v p ng nhu c u th tr ng Mi n B c Vi t Nam. 1996 : Lin doanh v i Cng ty C ph n ng l nh Quy Nh n thnh l p X Nghi p Lin Doanh S a Bnh nh. Lin doanh ny t o i u ki n cho Cng ty thm nh p thnh cng vo th tr ng Mi n Trung Vi t Nam. 2000 : Nh my s a C n Th c xy d ng t i Khu Cng Nghi p Tr Nc, Thnh ph C n Th , nh m m c ch p ng nhu c u t t h n c a ng i tiu dng t i ng b ng sng C u Long. C ng trong th i gian ny, Cng ty c ng xy d ng X Nghi p Kho V n c a ch t a l c t i : 32 ng V n Bi, Thnh ph H Ch Minh. 2003 : Chnh th c chuy n i thnh Cng ty c ph n vo thng 12 n m 2003 v i tn thnh Cng ty C ph n S a Vi t Nam cho ph h p v i hnh th c ho t ng c a Cng ty. 2004 : Mua thu tm Cng ty C ph n s a Si Gn. T ng v n i u l c a Cng ty ln 1,590 t ng. 2005 : Mua s c ph n cn l i c a i tc lin doanh trong Cng ty Lin doanh S a Bnh nh (sau c g i l Nh my S a Bnh nh) v khnh thnh Nh my S a Ngh An vo ngy 30 thng 06 n m 2005, c a ch t t i Khu Cng Nghi p C a L, T nh Ngh An. * Lin doanh v i SABmiller Asia B.V thnh l p Cng ty TNHH Lin Doanh SABMiller Vi t Nam vo thng 8 n m 2005. S n ph m u tin c a lin doanh mang th ng hi u Zorok c tung ra th tr ng vo u gi a n m 2007. 2006 : Vinamilk nim y t trn th tr ng ch ng khon Thnh ph H Ch Minh vo ngy 19 thng 01 n m 2006, khi v n c a T ng Cng ty u t v Kinh doanh V n Nh n c c t l n m gi l 50.01% v n i u l c a Cng ty.

* M Phng Khm An Khang t i Thnh ph H Ch Minh vo thng 6 n m 2006.

y l phng khm

tin t i Vi t Nam qu n tr b ng h th ng thng tin i n t . Phng khm cung c p cc d ch v nh t v n dinh d ng, khm ph khoa, t v n nhi khoa v khm s c kh e. * Kh i ng ch ng trnh trang tr i b s a b t u t vi c mua thu tm trang tr i B s a Tuyn Quang c

vo thng 11 n m 2006, m t trang tr i nh v i n b s a kho ng 1.400 con. Trang tr i ny c ng i vo ho t ng ngay sau khi c mua thu tm. 2007 : Mua c ph n chi ph i 55% c a Cng ty s a Lam S n vo thng 9 n m 2007, c tr s t i Khu cng nghi p L Mn, T nh Thanh Ha. Qu n tr i u hnh Mai Ki u Lin Ch t ch H QT kim TG Hong Nguyn H c thnh vin H QT Ng Th Thu Trang thnh vin H QT kim Ph TG Dominic Scriven thnh vin H QT Wang Eng Chin thnh vin H QT

1. 2. Ngnh ngh kinh doanh 2.1 S n ph m Vinamilk l doanh nghi p d n u th tr

ng s a Vi t nam v c

th

ng hi u, quy m v th ph n.

Cng ty hi n c trn 200 ch ph m t s a v i cc nhm s n ph m chnh g m s a c, s a t i s a chua u ng, s a b t b t dinh d ng, nhm s n ph m ng l nh, n c gi i kht, l n l t chi m kho ng 37 90% th ph n c n c, ty t ng nhm hng.

2.2 Th tr ng duy tr c vai tr ch o trn th tr ng trong n c v c nh tranh hi u qu v i cc nhn hi u s a c a n c ngoi. VNM chi m kho ng 30-80% th ph n trong n c ty lo i s n ph m. Trn 90% kim ng ch xu t kh u c a VNM l th tr ng Trung ng, c bi t lIraq. gi m b t r i ro, VNM ang m r ng sang cc th tr ng khc nh c,M ,Canada, Thi Lan. Ngoi ra, VNM ang n l c xm nh p vo th tr ng cafe v bia.

TH TR NG N I A Vinamilk l doanh nghi p hng u t i Vi t Nam v s n xu t s a v cc s n ph m t s a. Hi n nay, Vinamilk chi m kho ng 39% th ph n ton qu c. Hi n t i cng ty c trn 240 NPP trn h th ng phn

ph i s n ph m Vinamilk v c trn 140.000 i m bn hng trn h th ng ton qu c. Bn hng qua t t c cc h th ng Siu th trong ton qu c. TH TR NG NGO I A T p trung hi u qu kinh doanh ch y u t i th tr

ng Vi t nam, n i chi m kho ng 80% doanh thu trong

vng 3 n m ti chnh v a qua. Th tr ng xu t kh u s n ph m ra ngoi Vi t Nam n cc n c nh : c, Cambodia, Iraq, Kuwait, The Maldives, The Philippines, Suriname, UAE v M . Phn lo i cc th tr ng ch y u theo vng nh sau: Vng ASEAN Trung ng Ph n cn l i T ng c ng S l ng th tr ng

: 3 (Cambodia, Philippines v Vi t Nam) : 3 (Iraq, Kuwait, UAE) : 4 (ch y u l c, Maldives, Suriname v M ) : 10

KHCH HNG CHNH B ng phn lo i sau y cho th y cc khch hng (khng ph i NPP) chi m h n 5%/doanh thu ho c h n n a trong vng 3 n m ti chnh tr c y tnh n 31/12/2007: %/Doanh thu n m 2006 %/Doanh thu n m 2007

Tn khch hng State Company for Foodstuff Trading,Baghdad, Abdulkarim Alwan Foodstuff Trading (LLC)

%/Doanh thu n m 2005

24.2

18.2

5.1

2.3 i th Th tr ng s a Vi t Nam c m c c nh tranh cao. Bn c nh cc nh s n xu t s a trong n c nh Hanoimilk Vinamilk cn ph i c nh tranh v i cc s n ph m nh p kh u v i nh ng tn tu i l n nh Abbott, Mead Johnson, Nestl, Dutch LadyM c d v y, n m v a qua Vinamilk v n ti p t c gi v ng v tr d n u v i th ph n tnh chung cho t t c s n ph m s a vo kho ng 37%.

1. 3.

nh h

ng pht tri n cng ty

V i

nh h

ng pht tri n thnh m t t p on th c ph m, Vinamilk ang m r ng kinh doanh sang cc

l nh v c khc nh c ph (Moment), bia (lin doanh v i SABMiller). Bn c nh , Vinamilk c ng t ng quy m thng qua u t ti chnh vo m t s cng ty trong ngnh. i m n i b t c a Vinamilk l ho t ng kinh doanh n nh, v ng vng trong nhi u n m qua. c bi t, tr i qua n m 2007 v i gi nguyn li u t ng t bi n v 9 thng u n m 2008 i m t v i tnh tr ng kinh t b t n, k t qu kinh doanh c a Vinamilk v n t ng tr ng kh quan. Doanh thu 9 thng u n m t 5.956 t ng t ng 22,2% so v i cng k 2007, l i nhu n sau thu kho ng 1.022 t , t ng 35% so v i cng k v t 89% k ho ch c n m. G n y, s ki n trong s a c ch t gy h i melamine nh h ng khng nh n ngnh s a ni chung. Cc m u th s n ph m s a c a Vinamilk c cng b khng ch a melamine, ng th i m t s s n ph m Dutch Lady s n xu t t i Trung Qu c b pht hi n c ch a ch t ny ph n no lm t ng i m tn nhi m c a ng i tiu dng trong n c cho s n ph m c a Vinamilk. N u t n d ng t t c h i ny, Vinamilk c kh n ng ginh thm th ph n t i th c nh tranh trong n c.

1. 4.

C c u t ch c cng ty

CH

NG II C

L LU N VI C PHN TCH TI CHNH C A DOANH NGHI P

1. 1. M ts v n c b n c a phn tch ti chnh Phn tch ti chnh l s d ng cc ph ng php v cc cng c cho php x l cc thng tin k ton v cc thng tin khc v qu n l nh m nh gi tnh hnh ti chnh c a m t doanh nghi p, nh gi r i ro, m c v ch t l ng hi u qu ho t ng c a doanh nghi p . Phn tch ti chnh l vi c thu th p, phn tch cc thng tin k ton v cc thng tin khc nh gi th c tr ng v xu h ng ti chnh, kh n ng ti m l c c a doanh nghi p nh m m c ch m b o an ton v n tn d ng. Phn tch ti chnh l nh gi nh ng i m m nh v i m y u v tnh hnh ti chnh v ho t ng kinh doanh c a doanh nghi p qua nh gi t ng qut tnh hnh ho t ng c a doanh nghi p, d bo nh ng b t n trong ho t ng kinh doanh c a doanh nghi p. Trong phn tch ti chnh, nh phn tch ph i thu th p, s d ng m i ngu n thng tin: thng tin n i b doanh nghi p v thng tin bn ngoi doanh nghi p, thng tin s l ng v thng tin gi tr . Nh ng thng tin gip cc nh phn tch c th a ra c nh ng nh n xt, k t lu n chnh xc v tinh t . nh gi m t cch c b n tnh hnh ti chnh c a doanh nghi p th thng tin k ton trong n i b doanh nghi p l quan tr ng b c nh t.

1. 2. Gi i thi u s b cc bo co ti chnh v ph ng php phn tch Bo co ti chnh k ton l nh ng bo co t ng h p c l p d a vo ph ng php k ton t ng h p s li u t cc s sch k ton, theo cc ch tiu ti chnh pht sinh t i nh ng th i i m ho c th i k nh t nh. Cc bo co ti chnh k ton ph n nh m t cch c h th ng tnh hnh ti s n, cng n , tnh hnh s d ng v n v k t qu ho t ng kinh doanh c a doanh nghi p trong nh ng th i k nh t nh, ng th i chng c gi i trnh gip cho cc i t ng s d ng thng tin ti chnh nh n bi t c th c tr ng ti chnh v tnh hnh s n xu t kinh doanh c a n v ra cc quy t nh cho ph h p.

Cc bo co ti chnh c a doanh nghi p l m t b bo co g m nhi u lo i bo co ti chnh khc nhau do doanh nghi p l p v bo co cho cc t ch c c lin quan theo quy nh. Vi t Nam,theo quy nh c a b ti chnh th doanh nghi p ph i l p cc bo co ti chnh theo c th l thng, qu hay n m bao g m cc lo i bo co: nh k

B ng cn

i k ton

Bo co k t qu kinh doanh Bo co l u chuy n ti n t Thuy t minh bo co ti chnh Ty vo i t ng m bo co ti chnh c cc tc d ng ring: i v i i t ng bn ngoi cng ty nh nh cung c p hng ha v d ch v thng qua bo co ti chnh h n m c tnh hnh thanh kho n v kh n ng tr n ng n h n c a doanh nghi p t c s ny nh cung c p cn nh c ra quy t nh bn hng v cung c p d ch v hay khng. i v i nh u t qua bo co ti chnh h n m c kh n ng tr n di h n v kh n ng sinh l i c a doanh nghi p t lm c s h ra quy t nh c b ti n u t vo DN hay khng. V m t n i b thng qua bo co ti chnh doanh nghi p c th ho ch hnh ti chnh, c i thi n tnh hnh ho t ng c a doanh nghi p. nh v ki m sot hi u qu tnh

Nh ng m t h n ch c a vi c phn tch bo co ti chnh: C nhi u doanh nghi p quy m l n v ho t ng kinh doanh a ngnh thm ch ho t ng trong nh ng ngnh r t khc nhau do v y khi phn tch bo co ti chnh thng qua cc t s ti chnh khi em so snh

v i h th ng cc t s bnh qun ngnh phn tch qua bo co ti chnh th a ngnh. L m pht c th nh h

i v i nh ng doanh nghi p ny l khng c ngh a. Do , i v i nh ng cng ty nh v khng c ho t ng

ng ch c ngh a

ng v lm sai l ch thng tin ti chnh

c ghi nh trn bo co ti chnh d n

n vi c phn tch thng qua cc t s tr nn sai l ch. Cc y u t th i v c ng nh h ng n tnh hnh ho t chnh c khuynh h ng thay i b t th ng. ng c a doanh nghi p lm cho cc t s ti

Khi phn tch doanh nghi p i khi c vi t s r t t t nh ng l i c t s khc r t x u lm cho vi c nh gi tnh hnh TC chung tr nn kh kh n v km ngh a. Gi i thi u 4 b ng bo co: 2.1. B ng cn i k ton ( B ng cn i ti s n ) B ng cn i k ton l m t bo co ti chnh m t tnh tr ng ti chnh c a m t doanh nghi p t i m t th i i m nh t nh no . y l m t bo co ti chnh c ngh a quan tr ng i v i m i i t ng c quan h s h u, quan h kinh doanh v quan h qu n l v i doanh nghi p. Thng th ng, b ng cn i k ton c trnh by d i d ng b ng cn i s d cc ti kho n k ton:

M t bn ph n nh ti s n v m t bn ph n nh ngu n v n c a doanh nghi p. Bn ti s n ph n nh gi tr c a ton b ti s n hi n c n th i i m l p bo co thu c quy n qu n l v s d ng c a doanh nghi p: Ti s n c nh, Ti s n l u ng. Bn ngu n v n ph n nh s v n hnh thnh cc lo i ti s n c c a doanh nghi p bo co: V n c a ch v cc kho n n . Cc kho n m c trn B ng cn i k ton thanh kho n gi m d n t trn xu ng. n th i i m l p

c s p x p theo kh n ng chuy n ho thnh ti n tnh

V m t kinh t , bn ti s n ph n nh quy m v k t c u cc lo i ti s n, bn ngu n v n ph n nh c c u ti tr , c c u v n c ng nh kh n ng c l p v ti chnh c a doanh nghi p. Nhn vo B ng cn i k ton, nh phn tch c th nh n bi t c lo i hnh doanh nghi p, quy m, m c t ch c a doanh nghi p. B ng cn i ti s n l m t ti li u quan tr ng nh t gip cho cc nh phn tch nh gi c kh n ng cn b ng ti chnh, kh n ng thanh ton v kh n ng cn i v n c a doanh nghi p.

2.2. Bo co k t qu kinh doanh ( Bo co thu nh p )

Bo co k t qu kinh doanh c ng l m t trong nh ng ti li u quan tr ng trong phn tch ti chnh. Bo co k t qu kinh doanh cho bi t s d ch chuy n c a ti n trong qu trnh s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p v cho php d tnh kh n ng ho t ng c a doanh nghi p trong t ng lai. Bo co k t qu kinh doanh gip cc nh phn tch so snh doanh thu v i s ti n th c nh p qu khi bn hng ho, d ch v ; so snh t ng chi ph pht sinh v i s ti n th c xu t qu v n hnh doanh nghi p. Trn c s doanh thu v chi ph, c th xc nh c k t qu ho t ng kinh doanh l l hay li trong m t th i k . Nh v y, Bo co kt qu kinh doanh ph n nh k t qu ho t ng s n xu t kinh doanh, ph n nh tnh hnh ti chnh c a doanh nghi p trong th i k nh t nh. N cung c p nh ng thng tin t ng h p v tnh hnh ti chnh v k t qu s d ng cc ti m n ng v v n, lao ng k thu t v trnh qu n l s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, c cc kho n m c ch y u: doanh thu t ho t ng s n xu t kinh doanh; doanh thu t ho t ng ti chnh; doanh thu t ho t ng b t th ng v cc chi ph t ng ng.

2.3. Bo co l u chuy n ti n t ( Bo co ngn qu ) nh gi v kh n ng chi tr c a m t doanh nghi p c n tm hi u v tnh hnh ngn qu c a doanh nghi p, bao g m: Xc nh ho c d ba dng ti n th c nh p qu ( thu ngn qu ): dng ti n nh p qu t ho t ng kinh doanh; dng ti n nh p qu t ho t ng u t ti chnh; dng ti n nh p qu t ho t ng b t th ng. Xc nh ho c d bo dng ti n th c xu t qu ( chi ngn qu ) : dng ti n xu t qu th c hi n s n xu t kinh doanh; dng ti n xu t qu th c hi n ho t ng u t , ti chnh; dng ti n xu t qu th c hi n ho t ng b t th ng. Trn c s dng ti n nh p v xu t qu , nh phn tch th c hi n cn i ngn qu xc nh s d ngn qu cu i k . T , thi t l p m c d phng t i thi u cho doanh nghi p nh m m c tiu m b o chi tr .

2.4. Thuy t minh bo co ti chnh Thuy t minh bo co ti chnh s cung c p b sung cho cc nh qu n l nh ng thng tin chi ti t, c th h n v m t s tnh hnh lin quan n ho t ng kinh doanh trong k c a doanh nghi p. Tuy nhin, ngy nay thuy t minh bo co ti chnh v n ch a th c s ph bi n, c bi t i v i cc doanh nghi p nh v v a th ng khng p d ng.

1. 3.

Gi i thi u m t s ch tiu nh gi hi u qu ti chnh doanh nghi p

Vi c nh gi hi u qu ti chnh doanh nghi p ph i dng 4 nhm nhm ch s Nhm t s sinh l i. Nhm t s r i ro (thanh ton). Nhm t s qu n l ti s n. Nhm ch s nh gi c phi u.

nh gi, g m:

3.1 Nhm t s sinh l i. y l nhm t s quan tr ng, n nh gi t ng h p ho t ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p trong m t k , nhm t s ny c r t nhi u i t ng quan tm t cc i tc bn trong v bn ngoi doanh nghi p. 3.1.1 L i nhu n Bin MP (Marginal Profit) L i nhu n bin l l t s o l ng trong m t ng doanh thu thu c, c bao nhiu ng li cho c ng. T s ny ni ln tc ng c a doanh thu n l i nhu n. Trong : MP: l i nhu n bin. NI: li rng (Net Income) TR: t ng doanh thu (Total Return) ngh a l i nhu n bin: y y y L i nhu n bin o l ng hi u qu qu n l doanh thu v chi ph c a doanh nghi p. M c tiu c a nh u t trong m t ng doanh thu c s ti n li rng k hi n t i v t nhi u h n cc k tr c . L i nhu n bin cng t ng cng t t.

ng lai ph i

3.1.2 S c sinh l i c s BEP (Basic of Earning Power) S c sinh l i c s l t s o l ng m t ng ti s n t o ra thu c a doanh nghi p. Trong : BEP: s c sinh l i c s

c bao nhiu

ng li tr

c li vay v

EBIT: thu nh p tr

c li vay v thu (Earning before Interest and Taxs)

TA: t ng ti s n c a doanh nghi p (Total asset)

ngh a s c sinh l i c s BEP: y y y M t ng ti s n t o ra c bao nhiu ng l i tr c li vay v thu cho c ng. M c tiu c a nh u t v i m t ng ti s n t o ra li tr c li vay v thu k hi n t i v t ph i nhi u h n cc k tr c . BEP cng t ng cng t t.

ng lai

3.1.3 Su t sinh l i trn ti s n ROA (Return of Asset) Su t sinh l i trn ti s n l t s o l ng m t ti s n doanh nghi p t o ra bao nhiu ng, hay o l ng hi u qu qu n l v s d ng ti s n.

ng li cho c

Trong : ROA: su t sinh l i trn ti s n NI: li rng TA: t ng ti s n c a doanh nghi p ngh a: y y y y Su t sinh l i trn ti s n o l ng hi u qu v vi c qu n l v s d ng ti s n trong doanh nghi p. Su t sinh l i trn ti s n ni ln m t ng ti s n t o ra bao nhiu ng li cho c ng. M c tiu c a nh u t v i m t ng ti s n thu v cho c ng hi n t i v t ng lai ph i nhi u h n cc k tr c . ROA cng t ng cng t t.

3.1.4 T su t sinh l i trn v n c phi u ROE (Return of Equity) T su t sinh l i trn v n c phi u l t s o l ng m t ng v n c phi u t o ra bao nhiu c ng. Trong : ROE: t su t thu h i v n c ph n NI: li rng

ng l i cho

TE: t ng v n c ph n th

ng

ngh a: y y y T su t sinh l i trn v n c phi u o l ng hi u qu v vi c qu n l v s d ng v n c ph n i chng. T su t sinh l i trn v n c phi u ni ln m t ng v n c ng b ra thu bao nhiu li cho h . M c tiu c a nh u t v i m t ng v n b ra th li k hi n t i v t ng lai ph i nhi u h n cc k tr c . ROE cng t ng cng t t.

y y 3.2 Nhm t s thanh ton. nh gi kh n ng s d ng ti s n t s ny c cc it

tr cc kho n n , s n c a doanh nghi p trong t ng v n. Nhm

ng sau y quan tm: ngn hng v doanh nghi p bn ch u.

3.2.1 Kh n ng thanh ton nhanh QR (Quick Recived) Kh n ng thanh ton nhanh l o l ng ti s n c thanh kho n cao c: ti n m t v cc kho n t ng ng ti n m t, cc kho n ph i thu.

tr n ng n h n, ti s n g m

QR = (ti n m t + kho n ph i thu)/n ng n h n ngh a: y y y o l ng kh n ng tr n nhanh cho cc kho n n ng n h n c a doanh nghi p. Kh n ng thanh ton nhanh th p ch ng t kh n ng tr n nhanh c a doanh nghi p khng cao c th nh h ng n huy ng v n trong t ng lai. QR cng cao cng t t.

3.2.2 Kh n ng thanh ton hi n th i CR (Current Recived) Kh n ng thanh ton hi n th i l o l ng kh n ng s d ng ti s n ng n h n (ti s n l u n ng n h n. CR = ti s n ng n h n (ti s n l u ngh a: y y ng)/n ng n h n

ng)

tr

Dng ti s n ng n h n tr c bao nghiu l n n ng n h n. Kh n ng thanh ton hi n th i cao th kh n ng tr n c a doanh nghi p t t, kh n ng huy trong t ng lai cao v ng c l i.

ng v n

3.2.3 S l n thanh ton li vay TIE (Time Interesting Earning) S l n thanh ton li vay l s d ng li (l i nhu n) tr c li vay v thu TIE = l i nhu n thu n/li vay =

thanh ton li vay.

Trong : TIE: s l n thanh ton li vay EBIT: l i nh n tr I: li vay ph i tr c thu v li vay

ngh a: y y L y s ti n l i thanh ton bao nhiu l n li vay TIE l n, ch ng t a kh n ng tr n c a doanh nghi p cao, ng

c l i.

3.2.4 T s n trn v n (D/A) (Debt/Asset) o l ng bao nhiu ng n trn m t ng v n, ni ln n c a doanh nghi p nhi u hay l t. T s ny v lu v di th p th t t. D/A = t ng n /t ng v n = Trong : D/A: t s n trn v n TD: t ng n TA: t ng v n

3.2.5 T s n trn v n ch s h u (D/E) (Debt/Equity) T s ny o l ng t ng s n trn m t ng v n. T s ny ph n nh bao nhiu n trn m t ch s h u. D/E = v n vay di h n/v n ch s h u = Trong : D/E: t s n trn v n ch s h u AD: v n vay di h n AE: v n ch s h u

ng v n

ngh a: y y T s ny ph n nh bao nhiu n trn m t T s D/E th p cng t t. ng v n ch s h u.

3.3 Nhm t s qu n l ti s n. Nhm t s qu n l ti s n l nh gi n ng l c qu n l v s d ng ti s n c a

i ng qu n l doanh

nghi p. D a vo nhm t s ny cc c ng ch n l a nh ng nh qu n l ph h p. 3.3.1 Vng quay hng t n kho Cs (Cycle of Stock) o l ng m c l u chuy n hng ha d i hnh th c t n kho trong m t n m. Cs = = chi ph hng t n kho/gi tr hng t n kho bnh qun Trong : Cs: vng quay hng t n kho SC: chi ph hng t n kho AS: gi tr hng t n kho bnh qun

ngh a: y y Doanh nghi p bn hng trong kho nhanh hay ch m. Vng quay hng t n kho l n th bn hng nhanh t c hng t n kho, n u nh t c vng quay ch m.

3.3.2 K thu ti n bnh qun DSO (Day Sale Outstanding) K thu ti n bnh qun o l ng th i gian trung bnh thu ti n c a khch hng theo ph th ng m i. DSO = (kho n ph i thu/doanh thu)*365 = ngh a: y y

ng th c tn d ng

K thu ti n bnh qun ni ln s ngy n h n ph i thu ti n c a khch hng mua bn hng ha ch u. K thu ti n l n ch ng t doanh nghi p bn ch u nhi u, b chi m d ng v n nhi u.

3.3.3 Vng quay cc kho n ph i thu RT (Recivable Turnover Ratio) o l ng m c thu ti n m t nhanh hay ch m khi s d ng ph ng th c bn hng tn d ng (tn d ng th ng m i). RT =

Trong : RT: vng quay cc kho n ph i thu DSO: k thu ti n bnh qun

ngh a: y y y Doanh nghi p mong nu n vng quay ph i thu m i n m m t l n d n . Trong m t n m th c bao nhiu l n thu ti n. Bao nhiu ng doanh thu th c m t ng kho n chi ph nh RFA (Recycle of Fix Asset) u t vo ti s n c nh nh c cm t ng doanh thu.

3.3.4 Vng quay ti s n c ol

ng m c v n c n thi t ph i

RFA = = t ng doanh thu/ti s n c Trong : RFA: vng quay ti s n c TR: t ng doanh thu FA: ti s n c nh nh

ngh a: y y y nh gi kh n ng s d ng ti s n c nh c a doanh nghi p. Vng quay ti s n c nh cao cng t t. M t ng ti s n c nh t o ra c bao nhiu doanh thu.

3.3.5 Vng quay ti s n RTA (Recycle of Total Asset) o l ng m c v n c n thi t ph i u t vo ti s n RTA = = t ng doanh thu/t ng ti s n Trong : RTA: vng quay ti s n TR: t ng doanh thu TA: t ng ti s n

c m t doanh thu.

nh gi t ng h p kh n ng s d ng ti s n c a doanh nghi p. Vng quay ti s n cao cng t t. ngh a: M t ng ti s n th t o ra nh gi c phi u. c cc c ng quan tm (c ng chi n l i gi trn th tr ng ch ng khon. c, c ng hi n h u,) c bao nhiu ng doanh thu.

3.4 Nhm ch s

Ch tnh cho cng ty c ph n, r t Nhm t s ny thay i s thay

3.4.1 L i nhu n trn m t c phi u EPS (Earning Per Share) c tnh ton d a trn li sau khi chia cho c t c u i l thu nh p rng c a c chia cho c phi u hi n hnh. EPS = l i nhu n rng c ngh a: y y y ng i chng/s c phi u pht hnh =

ng

i chng NI

EPS l li danh ngh a c a c ng. c thay i theo t ng thng, qu, n m. L t s cc c ng d a vo don c t c trong t

ng lai.

3.4.2 C t c DPS (Dividend Per Share) c tnh ton d a trn li sau khi chia cho c t c u i l thu nh p rng c a c sau khi tr cho s gi l i chia cho s c phi u hi n hnh. DPS = t ng c t c/s c phi u pht hnh = Trong : DPS: c t c TD: t ng c t c QS: s l ng c phi u doanh nghi p pht hnh ng i chng NI,

ngh a: L s ti n th t s m nh

u t nh n

c trn m t c phi u thng qua

ih ic

ng.

3.4.3 T s gi c phi u trn l i nhu n c a m t c phi u P/E o l ng th gi c a c phi u trn thu nh p c a m t c phi u

P/E = = gi th tr Trong :

ng c a c phi u/l i nhu n trn c phi u

P/E: T s gi c phi u trn l i nhu n c a m t c phi u P: gi th tr ng c a c phi u

EPS: l i nhu n trn c phi u

ngh a: y y T s ny ph n nh nh T s ny n u ly ngh ch u t ph i b ra bao nhiu c phi u o ni ln su t sinh l i trn v n u t . cm t ng l i nhu n.

3.4.4 T s th gi c phi u trn gi s sch c a c phi u o l ng th gi c a c phi u trn gi s sch m t c phi u. P/B = th gi c a c phi u/gi trn s sch c a m t c phi u. Trong : P/B: T s th gi c phi u trn gi s sch c a c phi u P: th gi c a c phi u B: gi trn s sch c a m t c phi u

1. 4. Cc nhn t tc ng n ti chnh doanh nghi p 4.1 Mi tr ng v m Mi tr ng v m c a doanh nghi p l n i m doanh nghi p ph i b t u tm ki m nh ng c h i v nh ng m i e d a c th xu t hi n, n bao g m t t c cc nhn t v l c l ng c nh h ng n ho t ng v k t qu th c hi n c a doanh nghi p. Mi tr ng v m bao g m 06 y u t ch y u: y Mi tr ng nhn kh u: th hi n s t ng tr ng dn s . C th , tnh n 0 gi ngy 1/4/2009, dn s c a Vi t Nam l 85.789.573 ng i, t ng 9,47 tri u ng i so v i n m 1999 (v i sai s thu n l 0,3%), s thay i c c u tu i tc, c c u dn t c, trnh h c v n, nh ng s di chuy n dn c v s chia nh th tr ng i chng thnh nh ng th tr ng nh . Mi tr ng kinh t : th hi n t c t ng gi m thu nh p th c t Thu nh p bnh qun t 1.100 USD/ng i vo n m 2009, tch l y ti t ki m, n n n v cch chi tiu c a ng i tiu dng thay i c ng tc ng n ti chnh c a doanh nghi p.

Mi tr ng t nhin: th hi n kh n ng thi u h t nh ng v t t nh t nh, chi ph n ng l ng khng n nh, m c nhi m, v phong tro xanh b o v mi tr ng pht tri n m nh c ng tc ng n ti chnh doanh nghi p. Mi tr ng cng ngh : th hi n s thay i cng ngh ang t ng t c, nh ng c h i i m i v h n, ngn sch nghin c u v pht tri n l n, s t p trung vo nh ng c i ti n nh v khm ph l n, s i u ti t qu trnh thay i cng ngh tc ng n tnh hnh ti chnh c a doanh nghi p. Mi tr ng chnh tr : th hi n vi c i u ti t ho t ng kinh doanh c b n, cc c quan Nh n c c c ng c v s pht tri n cc nhm b o v l i ch quan tr ng. Nh ng quy t nh c a nh n c gp ph n tc ng n tnh hnh kinh doanh c a doanh nghi p. Mi tr ng v n ho: th hi n xu h ng lu di mu n t kh ng nh mnh, h ng th ngay v m t nh h ng th t c h n.

4.2 Mi tr ng vi m M c tiu c b n c a m i cng ty l thu l i nhun. Cc l c l ng tc d ng trong mi tr ng vi m c a cng bao g m: cng ty, nh ng ng i cung ng, cc

i th c nh tranh, khch hng. y Cng ty Mi tr ng lm vi c c a doanh nghi p ph i c s kt h p ch t ch v n kh p v i nhau n s lm m i cng vi c s hon thnh ng m i ti n , m n u ng c l i th vi c ny s lm cho doanh thu gi m, pht sinh thm chi ph nh h ng n tnh hnh ti chnh c a doanh nghi p. y Nh ng ng i cung ng Nh ng ng i cung ng l nh ng cng ty kinh doanh v nh ng ng i th c nh tranh v cc ngu n v t t c n thi t nh.

i c th cung c p cho cng ty v cc

s n xu t ra nh ng m t hng c th hay d ch v nh t

Nh ng s ki n x y ra trong mi tr ng ng i cung ng c th nh h ng nghim tr ng n tnh hnh ti chnh c a cng ty. Nh qu n tr c n ph i ch theo di gi c cc m t hng cung ng, b i v vi c t ng gi cc nguyn li u mua v c th bu c ph i nng gi s n ph m. Thi u m t ch ng lo i nguyn li u no , bi cng v nh ng s ki n khc c th lm r i lo n v cung ng. Trong k ho ch ng n h n s b l nh ng kh n ng tiu th v trong k ho ch di h n s lm m t i thi n c m c a khch hng i v i cng ty. y Khch hng Cng ty c n ph i nghin c u k nh ng khch hng c a mnh. Nhn chung c n m d ng th tr ng khch hng: th tr ng ng i tiu dng, th tr ng cc nh s n xu t, th tr ng nh bn bun trung gian, th tr ng c a cc c quan Nh n c, th tr ng qu c t . Khch hng l ng i mang n ngu n doanh thu cho doanh nghi p, cho nn doanh nghi p c n tm hi u r v phn tch cc i t ng khch hng lm t ng ngu n thu nh p cho doanh nghi p. y i th c nh tranh

M i cng ty nhau

u c r t nhi u

i th c nh tranh khc nhau. Doanh nghi p c n c nh ng chi n l

c khc

c th khng cho

i th c nh tranh l n chi m th ph n v ngu n doanh thu c a doanh nghi p.

CH 1. 1.

NG III TH C TR NG TNH HNH TI CHNH C A DOANH NGHI P Phn tch s b v tnh hnh ti chnh c a doanh nghi p

1.1 Phn tch k t qu ho t ng s n xu t kinh doanh Bo co k t qu ho t ng kinh doanh l bo co ti chnh t ng h p, ph n nh t ng qut tnh hnh k t qu kinh doanh c a doanh nghi p trong m t k k ton. Qua ta bi t c tnh hnh kinh doanh qua cc n m c a doanh nghi p nh th no, l i hay l , c t ng tr ng hay khng v cc s li u cho ta th y r nh t v cc v n ny l cc kho n m c v doanh thu, chi ph v l i nhu n.

B ng s li u:

CNG TY CP S A VI T NAM (VINAMILK) VT: Tri u Bo co k t qu ho t KHO N M C T ng doanh thu Cc kho n gi m tr Doanh thu thu n Gi v n hng bn L i nhu n g p ng kinh doanh 2008 8,380,563 -171,581 8,208,982 -5,610,969 2,598,013 264,810 Doanh thu ho t ng ti chnh -197,621 Chi ph ho t ng ti chnh -1,052,308 Chi ph bn hng -1,245,476 -184,828 2009 10,820,142 -206,371 10,613,771 -6,735,062 3,878,709 439,936 ng

-297,804 Chi ph qu n l doanh nghi p L i nhu n thu n t ho t K t qu t cc ho t ng kinh doanh 1,315,090

-2,929,942

2,595,399

ng khc 136,903 143,031

Thu nh p khc -6,730 Chi ph khc Ph n l trong lin doanh L i nhu n tr c thu -73,950 1,371,313 -161,874 39,259 1,248,698 2,731,358 -361,536 6,245 2,376,067 -7,072

Chi ph thu thu nh p hi n hnh L i ch thu thu nh p hon l i L i nhu n sau thu Phn b cho:

-1,422 C ng thi u s 1,250,120 C ng c a cng ty

375

2,375,692

Li trn c phi u 3,563 Li c b n trn c phi u b ng VN 6,769

Phn tch doanh thu, chi ph v l i nhu n c a n m 2008 v 2009:

Kho n m c

2008 8,208,982

2009 10,613,771

Doanh thu

6,837,669 Chi ph 1,371,313 L i nhu n

7,882,413

2,731,358

th :

Nh n xt: Nhn vo th , ta th y cc ngu n doanh thu, chi ph v l i nhu n n m 2009 c s gia t ng h n n m 2008. ph n l i nhu n 2009 ta th y t l c a l i nhu n t ng r t m nh, t ng g p i l i nhu n n m 2008. Ngoi ra, chi ph qua hai n m 2008 v 2009 ta th y c s t ng thm qua n m 2009, vi c t ng chi ph ny thi doanh nghi p c n xem xt l i chi ph c a doanh nghi p v sao l i t ng nh th . T ch n ph ng php t t c th gi n nh chi ph.

B ng s li u: CNG TY CP S A VI T NAM (VINAMILK) B ng cn KHO N M C TI S N Ti s n ng n h n Ti n v cc kho n t ng ng ti n 3,187,605 338,645 132,977 Ti n 205,677 Cc kho ng t ng ng ti n 374,002 496,998 u t ng n h n -122,996 D phng gi m gi Ph i thu ng n h n u t ng n h n 646,385 530,149 Ph i thu th ng m i 75,460 Tr tr c cho ng i bn 40,923 Cc kho n ph i thu khc -147 D phng ph i thu kh Hng t n kho i 1,775,342 1,789,646 Hng t n kho 1,311,765 1,321,271 -663 76,588 139,363 728,634 513,346 -86,507 2,314,253 2,400,760 50,000 5,069,157 426,135 376,135 i k ton VT: Tri u 2008 ng 2009

u t ng n h n

-14,304 D phong gi m gia hng t n kho Ti s n ng n h n khc 53,222 31,460 Chi ph tr tr c ng n h n 19,196 Thu gi tr gia t ng c kh u tr

-9,506

288,370 21,986

37,399

226,000 Thu thu nh p doanh nghi p tr tr c Nh n c 2,566 Ti s n ng n h n khc Ti s n di h n Ph i thu di h n 2,779,354 475 475 Ph i thu khc Ti s n c nh 1,936,923 1,529,187 Ti s n c nh h u hnh 2,618,638 Nguyn gi -1,089,451 Kh u hao l y k 50,868 Ti s n c nh v hnh 79,416 Nguyn gi -28,548 Phn b l y k 356,868 Xy d ng c b n d dang B t ng s n u t 27,489 27,489 650,140 -43,098 82,339 39,241 -1,299,924 3,135,507 2,524,964 1,835,583 3,412,879 8,822 8,822 2,985

27,489 Nguyn gi u t di h n 570,657 23,702 u t vo cng ty lin k t 546,955 u t di h n khc

27,489

602,479 26,152

672,732

-96,405 D phng gi m gi Ti s n di h n khc u t di h n 243,810 195,512 Chi ph tr tr c di h n 47,276 Ti s n thu thu nh p hon l i 1,022 Ti s n di h n khc T NG TI S N NGU N V N N PH I TR 1,154,432 972,502 188,222 Vay ng n h n 492,556 Ph i tr th ng m i 5,917 Ng i mua tr ti n tr c 64,187 Thu ph i n p Ngn sch Nh n c 3,104 Ph i tr cng nhn vin 28,688 399,962 28,827 789,867 1,808,931 1,552,606 13,283 5,966,959 8,482,036 890 53,521 249,125 194,714

N ng n h n

144,052 Chi ph ph i tr 74,464 Cc kho n ph i tr khc N di h n 181,930 93,612 Ph i tr th ng m i 30,000 N di h n khc 22,418 Vay di h n 35,900 D phng tr c p thi vi c v b o hi m th t nghi p V N CH S H U 4,761,913 4,761,913 1,752,757 V n c ph n 1,064,948 Th ng d v n c ph n

208,131

83,848

256,325 116,940

92,000

12,455

34,930

6,637,739 6,637,739 3,512,653

V n ch s h u

-154 C phi u ngn qu 869,697 Qu u t v pht tri n 175,276 Qu d phng ti chnh 96,198 Qu khen th ng v phc l i 803,037 L i nhu n ch a phn ph i L I CH C NG THI U S 50,614 5,966,959 35,366 8,482,036 892,344 182,265 294,348 1,756,283

T NG NGU N V N

1.2 Phn tch k t c u ti s n Phn tch c c u ti s n, ngoi vi c so snh t ng s ti s n cu i k v i u n m cn ph i xem xt t tr ng c a t ng lo i ti s n chi m trong t ng s ti s n d th y m c b o m cho qu trnh s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Phn tch k t c u ti s n c a n m 2008 v 2009: 2008 KHO N M C Gi tr 3,187,605 Ti s n ng n h n 2,779,354 Ti s n di h n 5,966,959 T ng ti s n 8,482,036 47% 3,412,879 40% % 53% Gi tr 5,069,157 2009 % 60%

th :

Nh n xt: Qua bi u ta th y c c s chnh l ch gi a ti s n ng n h n v ti s n di h n. y, ta ch tm vo ngu n ti s n di h n, ngu n ti s n ny cc n m t 2008 n 2009 c s gi m s t i. N m 2009 gi m cn 40% so v i n m 2008 th gi m 7%. i u ny lm cho doanh nghi p c n ph i c s xem xt v ki m tra l i tnh h nh ho t ng kinh doanh c a doanh nghi p hi n nay nh th no, c th a ra nh ng gi i php kh c ph c v y m nh pht tri n.

1.3 Phn tch k t c u ngu n v n Phn tch c c u ngu n v n, ta th y n u ngu n v n ch s h u chi m t tr ng cao trong t ng s ngu n v n th doanh nghi p c kh n ng t b o m v m t ti chnh v m c c l p c a doanh nghi p i v i cc ch n l cao v ng c l i, n u cng n ph i tr chi m ch y u trong t ng s ngu n v n th kh n ng m b o v m t ti chnh c a doanh nghi p s th p.

Phn tch k t c u ngu n v n c a n m 2008 v 2009:

2008 KHO N M C Gi tr 1,154,432 N PH I TR 4,761,913 V N CH S H U 5,916,345 T NG NGU N V N 80.49% % 19.51% Gi tr

2009 % 21.42%

1,808,931

6,637,739

78.58%

8,446,670

th :

Nh n xt: K t h p b ng s li u v th cho ta th y, n m doanh nghi p c n ph i tr c s gia t ng t n m 2008 sang n m 2009, i u ny th hi n s chi m d ng v n c a doanh nghi p nhi u. Bn c nh , v n ch s h u l i c s i ng c l i l suy gi m, t cho ta th y ngu n u t cho doanh nghi p ngy cng gi m. V v y doanh nghi p c n ph i xem xt v ra nh ng bi n php v chnh sch lm t ng v n ch s h u.

1. 2. Phn tch ti chnh doanh nghi p b ng cc t s ti chnh 2.1 Nhm t s sinh l i 2.1.1 L i nhu n bin

Kho n m c

2008 15.21%

2009 22.39%

L i nhu n bin (MP) Nh n xt: M t ng doanh thu n m 2008 t o ra M t T ng doanh thu n m 2009 t o ra ta th y n m 2009 ho t

c 0.1521 c 0.2239

ng l i nhu n cho c ng l i nhu n cho c

ng. ng.

ng t t h n n m 2008.

2.1.2 S c sinh l i c s

Kho n m c

2008 1,398,284

2009 2,738,013

L i nhu n tr

c thu v li vay (EBIT) 5,966,959 8,482,036

T ng ti s n (TA) 23.43% S c sinh l i c s (BEP) 32.28%

Nh n xt: M t ng ti s n c a n m 2008 t o ra M t ng ti s n c a n m 2009 t o ra

c 0.2343 c 0.3228

ng doanh thu tr ng doanh thu tr

c li vay v thu cho c c li vay v thu cho c

ng. ng.

Nh v y n m 2009 qu n l t t h n n m 2008.

2.1.3 Su t sinh l i trn ti s n

Kho n m c

2008

2009

1,248,698 Li rng c ng i chng (NI) 5,966,959 T ng ti s n (TA) 20.93% Su t sinh l i trn ti s n (ROA)

2,376,067

8,482,036

28.01%

Nh n xt: M t ng ti s n n m 2008 t o ra M t ng ti s n n m 2009 t o ra

c 0.2093 c 0.2801

ng li cho c ng li cho c

ng. ng.

Ta th y n m 2009 c su t sinh l i trn ti s n cao h n n m 2008.

2.1.4 T su t sinh l i trn v n c phi u ROE

Kho n m c

2008 1,248,698

2009 2,376,067

Li rng c

ng

i chng (NI) 4,761,913 6,637,739

T ng v n c

ng

i chng (TE) 26.22% 35.80%

T su t sinh l i trn v n c phi u (ROE)

Nh n xt: M t ng v n c M t ng v n c

ng n m 2008 b ra thu 0.2622 ng n m 2009 b ra thu 0.358

ng li cho h . ng li cho h .

Ta th y n m 2009 em l i ti n li cho cc c

ng cao h n n m 2008.

2.2 Nhm t s r i ro (thanh ton) 2.2.1 Kh n ng thanh ton nhanh

QR = (ti n m t + kho n ph i thu)/n ng n h n Kho n m c 2008 338,645 Ti n m t 646,860 Kho n ph i thu 972,502 N ng n h n 1.01 Kh n ng thanh ton nhanh (QR) 0.75 1,552,606 737,456 2009 426,135

Nh n xt: Nhn chung ta th y qua hai n m 2008 v 2009 kh n ng thanh ton nhanh n ng n h n c a doanh nghi p ch a c cao. c bi t l n m 2009 n ng n h n r t cao hi u su t thanh ton gi m r t m nh.

2.2.2 Kh n ng thanh ton hi n th i CR = ti s n ng n h n (TS l u ng)/n ng n h n Kho n m c 2008 3,187,605 Ti s n ng n h n 972,502 N ng n h n 3.28 Kh n ng thanh ton hi n th i (CR) 3.26 1,552,606 2009 5,069,157

Nh n xt: Nhn chung ta th y trong hai n m 2008 v 2009, kh n ng thanh ton hi n th i c a doanh cao.

mb o

Trong hai n m 2008 v 2009 doanh nghi p dng ti s n ng n h n tr c 3 l n n ng n h n. Kh n ng thanh ton n c a doanh nghi p t t, i u ny gip cho doanh nghi p huy ng v n t t trong t ng lai.

2.2.3 S l n thanh ton li vay TIE = Kho n m c 2008 1,398,284 L i nhu n tr c thu v li vay (EBIT) 26,971 Li vay 51.84 S l n thanh ton li vay (TIE) 411.42 6,655 2009 2,738,013

Nh n xt: Qua s li u trn ta th y kh n ng thanh ton li vay c a doanh nghi p r t cao. N m 2008 s ti n l i thanh ton 51.84 l n li vay, cn n m 2009 th r t cao s l n thanh ton li vay ln n 411.42 l n. i u ny ch ng t kh n ng tr n c a doanh nghi p cao.

2.2.4 T su t n trn v n D/A = Kho n m c 2008 1,154,432 T ng n (TD) 5,966,959 T ng v n (TA) 0.1935 T s n trn v n (D/A) Nh n xt: N m 2008, c 1 N m 2009, c 1 T 0.2133 8,482,036 2009 1,808,931

ng v n c a cng ty th c 0.1935 ng v n c a cng ty th c 0.2133

ng n . ng n .

ta th y n m 2009 c n t ng so v i n m 2008.

2.2.5 T ng s n trn v n ch s h u

D/E =

Kho n m c

2008 22,418

2009 12,455

V n vay di h n (AD) 4,761,913 VCSH (AE) 0.00471 T s n trn v n ch s h u (D/E) 0.00188 6,637,739

Nh n xt: Qua hai n m 2008 v 2009. Ta th y t l v n vay di h n trong v n ch s h u c xu h cho th y vi c u t di h n c a doanh nghi p ch y u s d ng v n t c.

ng gi m, i u

2.3 Nhm t s qu n l ti s n 2.3.1 Vng quay hng t n kho Cs = Kho n m c 2008 5,610,969 Chi ph hng t n kho (SC) 1,775,342 Gi tr hng t n kho (AS) 3.161 Cs 5.134 1,311,765 2009 6,735,062

Nh n xt: Vng quay hng t n kho 2008 l 3.161 Vng quay hng t n kho 2009 l 5.134

Qua cho th y cng vi c phn ph i, bn hng c a doanh nghi p trong n m 2009 t t h n so v i n m 2008. i u ny gip cho doanh nghi p ti t ki m c nhi u chi ph v em lai nhi u l i nhu n h n.

2.3.2 K thu ti n bnh qun DSO =

Kho n m c

2008 646,860

2009 737,456

Kho n ph i thu (KPT) 8,208,982 Doanh thu (TR) 29 DSO 25 10,613,771

Nh n xt: K thu ti n c a n m 2008 l 29 ngy/k ; n m 2009 l 25 ngy/k . Trong n m 2009 c k thu ti n gi m xu ng cn 25 ngy/k , i u gip doanh nghi p c nhi u c h i u t h n v gi m thi u r i ro. Cn k thu ti n l n th s khng c l i cho doanh nghi p, cho th y l v n c a doanh nghi p b chi m d ng, gi m c h i u t ,

2.3.4 Vng quay cc kho n ph i thu RT = Kho n m c 2008 29 DSO 13 RT Nh n xt: Vng quay kho n ph i thu n m 2008 l 13 l n/n m Vng quay kho n ph i thu n m 2009 l 14 l n/n m 14 2009 25

Ta th y vng quay ph i thu c a n m 2009 l n h n n m 2008, i u ny ch ng t vi c thu n trong 2009 t t. Gip cho vi c quay vng v n u t c a doanh nghi p thu n l i h n.

2.3.5 Vng quay ti s n c RFA =

nh

Kho n m c

2008 8,208,982

2009 10,613,771

T ng doanh thu (TR) 1,936,923 Ti S n C nh (FA) 4.238 RFA 4.204 2,524,964

Nh n xt: Vng quay ti s n c Vng quay ti s n c

nh n m 2008 l 4.238 nh n m 2009 l 4.204

Qua cc s li u ta th y vi c, m t ng ti s n c nh c a n m 2008 v 2009 t o ra h n 4 ng doanh thu. V y ta th y m t ng ti s n c nh c a n m 2009 c kh n ng sinh l i gi m so v i n m 2008.

2.3.6 Vng quay t ng ti s n RTA =

Kho n m c

2008 8,208,982

2009 10,613,771

T ng doanh thu (TR) 5,966,959 T ng TS (TA) 8,482,036

1.376 RTA

1.251

Nh n xt: M t ng ti s n n m 2008 t o ra M t ng ti s n n m 2009 t o ra

c 1.376 c 1.251

ng doanh thu. ng doanh thu.

Vng quay ti s n n m 2009 c s gi m st h n n m 2008

2.4 Nhm ch s nh gi c phi u. 2.4.1 L i nhu n trn m t c phi u EPS

EPS = Kho n m c 2008 1,248,698 Li rng c ng i chng (NI) 175.27567 S c phi u pht hnh (QS) 7124 L i nhu n trn m t c phi u (EPS) Nh n xt: L i nhu n trn m t c phi u c a n m 2009 th p h n n m 2008, ch ng t ho t n m 2009 km hi u qu h n n m 2008. 6765 351.24998 2009 2,376,067

ng s n xu t kinh doanh

2.4.2 C t c DPS

DPS = Kho n m c 2008 2009

351,281 T ng c t c (ID) 175.27567 S c phi u pht hnh (QS) 2004 C t c (DPS)

353,057

351.24998

1005

Nh n xt: L i nhu n trn m i c phi u c a n m 2009 th p h n n m 2008. i u ny ch ng t vi c ho t xu t kinh doanh c a n m 2009 khng c t hi u qu t t nh n m 2008.

ng s n

2.4.3 T s gi c phi u trn l i nhu n c a m t c phi u P/E P/E = Kho n m c 2008 7,124 L i nhu n trn m t c phi u (EPS) 78,500 Gi th tr ng c a c phi u (P) ( ng) 11.02 12.20 82,500 2009 6,765

T s gi c phi u trn l i nhu n c a m t c phi u (P/E)

Nh n xt: N m 2009 nh u t b nhi u ti n h n n m 2008 c m t ng l i nhu n. doanh nghi p ho t ng s n xu t kinh doanh c gi m st h n n m 2008.

i u ny ch ng t

2.4.4 T s th gi c phi u trn gi s sch c a c phi u P/B = th gi c a c phi u/gi trn s sch c a m t c phi u. Kho n m c 2008 78,500 Gi c phi u th tr ng ( ng/CP) 2009 82,500

10,000 Gi c phi u s sch ( ng/CP) 7.850

10,000

T s th gi c phi u trn gi s sch c a c phi u (P/B)

8.250

DU PONT

T su t thu h i v n c ph n ROE = 0.358 T su t thu h i ti s n ROA = 0.28 Ti s n/v n c ph n TA/TS = 1.278 L i nhu n bin MP = 0.2239 Vng quay t ng ti s n 1.251

Li rng 2,376,067 Doanh thu 10,613,771 Doanh thu 10,613,771 T ng ti s n 8,482,036 Doanh thu 10,613,771 T ng chi ph 8,237,704 Ti s n c 3,412,879 Ti s n l u 5,069,157 Gi v n 6,735,062 Kh u hao 1,096,025 Li vay 6,655 Thu ng nh

399,962 Ti n m t 426,135 Kho n ph i thu 737,456 T n kho 3,905,566

1. 3. Nhn t tc ng tr c ti p n cng ty Vi c ho t ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p lun ch u nhi u tc ng c a cc nhn t khc nhau nh : chi li vay, l m pht, vi c thu mua nguyn li u, n ph i tr , ngu n l c lao ng, cc kho n ph i thu, i th c nh tranh,Cc nhn t ny u tc ng tr c ti p n tnh hnh ho t ng, ti chnh c a doanh nghi p.

CH

NG IV GI I PHP V KI N NGH

1. 1. Gi i php Gi i php nng cao trong ho t ng s n xu t v kinh doanh Qua k t qu ho t ng s n xu t kinh doanh 4 n m c a doanh nghi p, ta th y vi c u t cng ngh k thu t cao lm cho s n ph m hng ha c a doanh nghi p a d ng v ti t ki m c nhi u chi ph. Ho t ng chnh c a doanh nghi p l s n xu t kinh doanh S a, cho nn vi c u t khoa h c k thu t cho ngnh hng s a l r t quan tr ng, khng nh ng em l i l i ch kinh t cho doanh nghi p m cn t o d ng nn uy tn c a doanh nghi p trn th tr ng. Bn c nh , doanh nghi p c l c l ng bn hng t t, bn hng t t h n v gi m thi u kh i l ng hng t n kho. V kh i l ng hng t n kho qua 4 n m qua cn nhi u, i u khng t t, c bi t l s n ph m c a cng ty l s a.

Gi i php nng cao tnh hnh ti chnh c a doanh nghi p Cc ch s thanh ton n ng n h n c a doanh nghi p l cao. Qua cc n m 2006 n 2009, ph n l n l h n 2 ng ti s n ng n h n m b o cho 1 ng n , i u ch a th t s l t t l m. V cc ch s ny cao qu s lm gi m kh n ng sinh l i. Bn c nh , doanh nghi p c n ph i xem xt l i vi c u t ti s n c nh

1. 2. Ki n ngh i v i Nh n c Nh n c nn c nh ng chnh sch khuy n kch v u i t o i u ki n cho doanh nghi p pht tri n trong v ngoi n u tin trong vi c vay v n

i v i doanh nghi p, nh : chnh sch thu , c. y nng cao hi u qu s n xu t. kinh t .

u t , chnh sch li su t th p, thc

n gi n ha cc th t c hnh chnh

i v i cc doanh nghi p trong v n

i v i doanh nghi p Nn u t khoa h c k thu t v m r ng quy m trong kinh doanh s n xu t. Nn cao trnh tay ngh lm vi c c a cng nhn thng qua cc kha o t o v hu n luy n. chuyn mn,

i v i b ph n bn hng, qu n l c n ph i hu n luy n v o t o nh m nng cao trnh thc C n ph i y vi c kinh doanh pht tri n. u t ti s n c nh h p l h n v c n c s phn tch k l m c l 1 ng h n.

T t nh t cc ch s n ng n h n c a doanh nghi p nn 2 ng ti s n ng n h n.

ng n ng n h n

mb ob i

K T LU N

Qua th c ti n ho t ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p cho th y phn tch tnh hnh ti chnh ng vai tr h t s c quan tr ng. N i h i doanh nghi p ph i t ch c t t qu trnh thu th p ti li u, ch ng t ban Nh ng ph i th u n l p bo co ti chnh st ng v i th c t .

t c hi u qu cao trn c s v t ch t k thu t, ti n v n v lao ng s n c, doanh nghi p ng xuyn phn tch bo co ti chnh c th a ra quy t nh l a ch n ph ng n kinh

doanh t i u. Ho t ng ti chnh doanh nghi p l m t cng c khai thc, thu ht cc ngu n ti chnh v n cho ho t ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Ngoi ra, n cn l cng c h ng ch o ho t ng s n xu t kinh doanh. m b o nhu c u c ph ng

You might also like