KHNG HONG KINH T TH GII

2007 2011

Thnh vin:
Nguyn Hong Minh Nguyn Th Thu Hoi V Th Hng Anh Nguyn Tun Anh

Khng hong ti chnh Hoa K

Khng hong ti chnh Hoa K 2007-2009 l cuc khng hong trong nhiu lnh vc ti chnh (tn dng, bo him, chng khon) din ra t nm 2007 cho n tn nay. Cuc khng hong ny bt ngun t cuc khng hong tn dng nh th cp. V bn thn n li l ngun gc trc tip ca cuc khng hong ti chnh ton cu 2007-2010

Nguyn nhn
Chng khon ha Cc sn phm chng khon ha xut hin t u thp nin 1970 v pht trin mnh trong mi trng chnh sch tin t c ni lng t nm 2001. Chng khon ha v vic ra i cc sn phm ca qu trnh ny nh chng khon m bo bng ti sn th chp (MBS), giy n m bo bng ti sn (CDO) v cc loi tng t l mt pht minh ln v cng c ti chnh. Tuy nhin, v c t nht ti 4 loi ch th kinh t lin quan n chng khon ha (thay vi 2 loi ch th kinh t l ngi th chp - i vay v t chc tn dng cho vay - nhn th chp nh giao dch tn dng truyn thng), v s xut hin ca bo him cho cc sn phm chng khon ha nh hp ng hon i tn tht tn dng (CDS), v s ra i ca cc th ch nh cc th ch mc ch c bit (SPV) v nhng cng c u t kt cu (SIV) mua bn MBS v CDO, nn tn ti nhng ri ro h thng bao gm c ri ro o c v la chn tri . Trong khi , m hnh gim st ti chnh ca Hoa K trc khng hong khng nng lc gim st cc ri ro ny. Nhng ri ro mang tnh h thng tn ti v mt khi s c i vi bong bng th trng ti sn xy ra th nhng ri ro ny s lm mt lng tin gh gm ca cc bn lin quan. Thm vo , vic thc hnh cho vay lin ngn hng s lm cho nhng tn tht tn dng ly lan ra ton h thng ngn hng; mt ngn hng ph sn s ko theo nhiu ngn hng khc ph sn. V mt lng tin ngi gi tin gy ra t bin rt tin gi cn lm cho tnh hnh thm nghim trng v din ra nhanh chng hn. Thc t, th trng nh bt u t iu chnh t nm 2005 khin cho gi nh t gim v cht lng ti sn m bo cho cc MBS v cc CDO gim theo. Ri ro mang tnh h thng lm cho khng hong tn dng nh th cp n ra vo thng 5 nm 2006 khi m nhiu t chc pht hnh MBS v CDO cng nh mt s t chc ti chnh m trong danh mc ti sn ca mnh c nhiu MBS v CDO sp . Tip theo , khng hong ti chnh n ra vo thng 8 nm 2007 khi n lt c cc SPV v SIV cng sp , ri pht trin thnh khng hong ti chnh ton cu t thng 9/2008 khi c nhng t chc ti chnh khng l nh Lehman Brothers sp . Bong bng th trng nh Bong bng nh v lm nhiu ngi vay tin ngn hng u t nh khng tr c n dn ti b tch bin nh th chp. Nhng gi nh xung khin cho ti sn tch bin khng b p ni khon ngn hng cho vay, khin cc ngn hng ri vo kh khn.

Sau khi bong bng Dot-com v vo nm 2001 v suy thoi kinh t hin r sau s kin 11 thng 9, Cc D tr Lin bang Hoa K c nhng bin php tin t cu nn kinh t nc ny khi suy thoi, l h li sut cho vay qua m lin ngn hng. Ch trong thi gian ngn t thng 5 nm 2001 n thng 12 nm 2002, li sut lin ngn hng gim 11 t t 6,5% xung cn 1,75%. Tn dng th cp cng gim li sut theo. iu ny kch thch s pht trin ca khu vc bt ng sn v ngnh xy dng lm ng lc cho tng trng kinh t. Trong mi trng tn dng d di, nhng t chc ti chnh c xu hng cho vay mo him, k c cho nhng ngi nhp c bt hp php vay. H qu l vay v i vay t nhm mc ch u c dn ti hnh thnh bong bng nh . Nm 2005, c ti 28% s nh c mua l nhm mc ch u c v 12% mua ch khng. Nm ny, bong bng nh ny pht trin n mc cc i v v. T qu IV nm 2005 n qu I nm 2006, gi tr trung v ca gi nh gim 3,3%. Thi im , tng gi tr ly tch cc khon tn dng nh th cp ln n 600 t dollar. Sau khi bong bng nh v, cc c nhn gp kh khn trong vic tr n. Nhiu t chc tn dng cho vay mua nh gp kh khn v khng thu hi c n. Gi nh gim nhanh khin cho cc loi giy n m bo bng ti sn (CDO - vit tt ca collateralized debt obligations) v chng khon m bo bng ti sn th chp (MBS - vit tt ca mortgagebacked security) do cc t chc ti chnh pht hnh b gim gi nghim trng. Kt qu l bng cn i ti sn ca cc t chc ny xu i v xp hng tn dng ca h b cc t chc nh gi nh tt. Cuc khng hong tn dng nh th cp n ra. Nguyn Ch tch Fed Alan Greenspan sau ny tha nhn rng ng khng nhn thc ht quy m ca th trng tn dng nh th cp.

Din tin ca khng hong

Thng 8 nm 2007, mt s t chc tn dng ca M nh New Century Financial Corporation phi lm th tc xin ph sn. Mt s khc th ri vo tnh trng c phiu ca mnh mt gi mnh nh Countrywide Financial Corporation. Nhiu ngi gi tin cc t chc tn dng ny lo s v n rt tin, gy ra hin tng t bin rt tin gi khin cho cc t chc cng thm kh khn. Nguy c khan him tn dng hnh thnh. Cuc khng hong ti chnh thc th chnh thc n ra. T M, ri lon ny lan sang cc nc khc. Anh quc, ngn hng Northern Rock b chao o v ngi gi tin xp hng i rt tin gi ca mnh ra. Trc tnh hnh , Cc D tr Lin bang M tin hnh cc bin php nhm tng mc thanh khon ca th trng tn dng chng hn nh thc hin nghip v th trng m mua vo cc loi cng tri M, tri phiu c quan chnh ph M v tri phiu c quan chnh ph M m bo theo tn dng nh . Thng Chn 2007, Cc D tr Lin bang cn tin hnh gim li sut cho vay qua m lin ngn hng (Fed fund rates) t 5,25% xung 4,75%. Trong khi , Ngn hng Trung ng Chu u bm 205 t Dollar M vo th trng tn dng nng cao mc thanh khon. Thng 12 nm 2007, cuc khng hong tin sang nc trm trng hn khi nhng bo co kinh t cui nm cho thy s iu chnh ca th trng bt ng sn din ra lu hn d tnh v quy m ca khng hong cng rng hn d tnh. Tnh trng i tn dng tr nn r rng. H thng d tr lin bang c gng gim mnh li sut lin ngn hng vo thng 12/2007 v thng 2 nm 2008 nhng khng c hiu qu nh mong i.

Thng 3 nm 2008, Ngn hng d tr lin bang New York c cu Bear Sterns, nhng khng ni. Cng ty ny chp nhn JP Morgan Chase mua li vi gi 10 dollar mt c phiu, ngha l thp hn rt nhiu vi gi 130,2 dollar mt c phiu lc t gi nht trc khi khng hong n ra. Vic Ngn hng d tr lin bang New York cu khng ni Bear Sterns v buc lng cng ty ny b bn i vi gi qu r khin cho s lo ngi v nng lc can thip ca chnh ph cu vin cc t chc ti chnh gp kh khn. S sp ca Bear Stern y cuc khng hong ln nc thang trm trng hn. Thng 8 nm 2008, n lt Lehman Brothers, mt t chc ti chnh vo loi ln nht v lu i nht ca M, b ph sn. Tip sau Lehman l mt s cng ty khc. Thng 9 nm 2008, Thng vin Hoa K thng qua o lut n nh Kinh t Khn cp 2008 cho php b trng Ti chnh Hoa K chi ti 700 t USD cu nn ti chnh ca nc ny bng cch mua li cc khon n xu ca ngn hng, c bit l cc chng khon m bo bng bt ng sn.

Tc ng
i vi Hoa K Cuc khng hong ny l nguyn nhn chnh lm cho kinh t Hoa K ri vo suy thoi t thng 12 nm 2007. NBER d on y s l t suy thoi nghim trng nht Hoa K k t sau Chin tranh th gii th hai. Bnh qun mi thng t thng 1 ti thng 9 nm 2008, c 84 nghn lt ngi lao ng Hoa K b mt vic lm. Hng lot t chc ti chnh trong c nhng t chc ti chnh khng l v lu i b ph sn y kinh t Hoa K vo tnh trng i tn dng. n lt n, tnh trng i tn dng li nh hng n khu vc sn xut khin doanh nghip phi thu hp sn xut, sa thi lao ng, ct gim cc hp ng nhp u vo. Tht nghip gia tng nh hng tiu cc n thu nhp v qua ti tiu dng ca cc h gia nh li lm cho cc doanh nghip kh bn c hng ha. Nhiu doanh nghip b ph sn hoc c nguy c b ph sn, trong c c 3 nh sn xut t hng u ca Hoa K l General Motors, Ford Motor v Chrysler LLC. Cc nh lnh o 3 hng t ny n lc vn ng Quc hi Hoa K cu tr, nhng khng thnh cng. Hm 12 thng 12 nm 2008, GM phi tuyn b tm thi ng ca 20 nh my ca hng khu vc Bc M. Tiu dng gim, hng ha tha dn ti mc gi chung ca nn kinh t gim lin tc, y kinh t Hoa K ti nguy c c th b gim pht. Cuc khng hong cn lm cho dollar M ln gi. Do dollar M l phng tin thanh ton ph bin nht th gii hin nay, nn cc nh u t ton cu mua dollar nng cao kh nng thanh khon ca mnh, y dollar M ln gi. iu ny lm cho xut khu ca Hoa K b thit hi. i vi th gii Hoa K l th trng nhp khu quan trng ca nhiu nc, do khi kinh t suy thoi, xut khu ca nhiu nc b thit hi, nht l nhng nc theo hng xut khu ng . Mt s nn kinh t y nh Nht Bn, i Loan, Singapore v Hong Kong ri vo suy thoi. Cc nn kinh t khc u tng trng chm li.

Chu u vn c quan h kinh t mt thit vi Hoa K chu tc ng nghim trng c v ti chnh ln kinh t. Nhiu t chc ti chnh y b ph sn n mc tr thnh khng hong ti chnh mt s nc nh Iceland, Nga. Cc nn kinh t ln nht khu vc l c v ri vo suy thoi, v Anh, Php, Ty Ban Nha cng u gim tng trng. Khu vc ng Euro chnh thc ri vo cuc suy thoi kinh t u tin k t ngy thnh lp. Cc nn kinh t M Latinh cng c quan h mt thit vi kinh t Hoa K, nn cng b nh hng tiu cc khi cc dng vn ngn hn rt khi khu vc v khi gi du gim mnh. Ecuador tin n b vc ca mt cuc khng hong n. Kinh t cc khu vc trn th gii tng chm li khin lng cu v du m cho sn xut v tiu dng gim cng nh gi du m gim. iu ny li lm cho cc nc xut khu du m b thit hi. ng thi, do lo ngi v bt n nh xy ra lm cho nn u c lng thc n ra, gp phn dn ti gi lng thc tng cao trong thi gian cui nm 2007 u nm 2008, to thnh mt cuc khng hong gi lng thc ton cu. Nhiu th trng chng khon trn th gii gp phi t mt gi chng khon nghim trng. Cc nh u t chuyn danh mc u t ca mnh sang cc n v tin t mnh nh dollar M, yn Nht, franc Thy S khin cho cc ng tin ny ln gi so vi nhiu n v tin t khc, gy kh khn cho xut khu ca M, Nht Bn, Thy S v gy ri lon tin t mt s nc buc h phi xin tr gip ca Qu Tin t Quc t. Hn Quc ri vo khng hong tin t khi won lin tc mt gi t u nm 2008.

Phn ng ca chnh ph Hoa K

Cc D tr Lin bang Ngay khi khng hong tn dng nh th cp n ra, Fed bt u can thip bng cch h li sut v tng mua MBS. n khi tnh hnh pht trin thnh khng hong ti chnh t thng 8 nm 2007, Cc D tr Lin bang Hoa K (Fed) tip tc tin hnh cc bin php ni lng tin t tng thanh khon cho cc t chc ti chnh. C th l li sut cho vay qua m lin ngn hng c gim t 5,25% qua 6 t xung cn 2% ch trong vng cha y 8 thng (18/9/2007-30/4/2008). Li sut ny sau cn tip tc gim v n ngy 16/12/2008 ch cn 0,25%, mc li sut gn 0 him thy. Fed cn thc hin nghip v th trng m (mua li cc tri phiu chnh ph Hoa K m cc t chc ti chnh nc ny c) v h li sut ti chit khu. Gia thng 12 nm 2008, Fed tuyn b c k hoch thc hin chnh sch ni lng tin t mt lng. Thng 12 nm 2007, Chnh ph Hoa K lp ra v giao cho Fed ch tr chng trnh Term Auction Facility cp cc khon vay ngn hn c k hn t 28 n 84 ngy theo li sut cao nht m cc t chc ti chnh tr qua u gi. Tnh n thng 11 nm 2008, c 300 t dollar c FED em cho vay theo chng trnh ny. FED cn tin hnh cho vay th chp i vi cc t chc ti chnh vi s tin tng cng ti 1,6 nghn t tnh n thng 11 nm 2008. Chnh ph Ngy 13 thng 2 nm 2008, Tng thng George W. Bush k Economic Stimulus Act of 2008 theo chnh ph s p dng mt chng trnh kch cu tng hp tr gi 168 t dollar ch yu di hnh thc hon thu thu nhp c nhn.

Trc tnh hnh khng hong ti chnh nghim trng, chnh quyn Bush trnh quc hi thng qua gi ti chnh 700 t dollar. Ban u H vin Hoa K do ng Dn ch Hoa K chim a s bc b v cho rng khng th ph tin cu khng c qu nhiu t chc ti chnh gp kh khn. Song sau khi k hoch s dng 700 t dollar c iu chnh sang hng chi cho c cc chng trnh phc v ng o ngi dn nhm kch thch tiu dng (nh tr gip cho ngi tht nghip, h tr dinh dng cho ngi ngho v ngi thu nhp thp, pht trin c s h tng), qua vc dy nn kinh t, n c Thng vin thng qua. Ngy 3 thng 10 nm 2008, Tng thng Bush k Emergency Economic Stabilization Act of 2008 cho php thc hin gi kch thch 700 t dollar ny. K hoch ca Barack Obama Barack Obama, tng thng th 44 ca Hoa K, sau khi trng c nu ra mt chng trnh kch thch kinh t trong Hoa K s tin hnh kch cu bng:

Nhng d n pht trin c s h tng cha tng c k t thp nin 1950 Nng cp h thng s dng nng lng ca cc vn phng c quan chnh ph Hoa K theo hng tit kim nng lng; u t ln cho pht trin cng ngh nht l thng tin y t in t, h thng my tnh cho cc trng ph thng v pht trin mng Internet bng thng rng Cp thm ngn sch cho Chng trnh bo him y t Cp thm 50 t dollar ngoi khon 20 t dollar c ng cho ngnh cng nghip t vi iu kin l ngnh ny phi ci t ng k

The Obama-Biden Plan Chng trnh ngh s phc hi kinh t ca Tng thng v Ph Tng thng mi c ni dung:

Hnh ng khn cp to vic lm cho ngi M; Tr gip khn cp cho cc h gia nh gp kh khn; Tr gip trc tip v khn cp cho ngi s hu nh, thay v cu tr cc t chc ti chnh cho vay nh th chp v trch nhim; Phn ng nhanh, mnh vi khng hong ti chnh bng tt c cc cng c m nc M c.

Ngy 17 thng 2 nm 2009, Barack Obama k American Recovery and Reinvestment Act. o lut ny cho php Chnh ph thc hin gi kch thch th hai k t khi khng hong n ra. Gi kch thch ny tr gi 787 t dollar.

Khng hong ti chnh 2007-2010

Khng hong ti chnh 2007-2010 l mt cuc khng hong bao gm s v hng lot h thng ngn hng, tnh trng i tn dng, tnh trng st gi chng khon v mt gi tin t quy m ln nhiu nc trn th gii, c ngun gc t khng hong ti chnh Hoa K.

Nguyn nhn
Bong bng nh cng vi gim st ti chnh thiu hon thin Hoa K dn ti mt cuc khng hong ti chnh nc ny t nm 2007, bng pht mnh t cui nm 2008. Thng qua quan h ti chnh ni ring v kinh t ni chung mt thit ca Hoa K vi nhiu nc. Cuc khng hong t Hoa K lan rng ra nhiu nc trn th gii, dn ti nhng v ti chnh, suy thoi kinh t, suy gim tc tng trng kinh t nhiu nc trn th gii.

Tnh trng
Hoa K Hoa K l im xut pht v l trung tm ca cuc khng hong. Ngay khi bong bng nh v cui nm 2005, kinh t Hoa K bt u tng trng chm li. Tuy nhin, bong bng v dn ti cc khon vay khng tr ni ca ngi u t nh i vi cc t chc ti chnh nc ny. Gia nm 2007, nhng t chc ti chnh u tin ca Hoa K lin quan n tn dng nh th cp b ph sn. Gi chng khon Hoa K bt u gim dn. S v ti chnh ln n cc im vo thng 10 nm 2008 khi ngay c nhng ngn hng khng l v lu i tng sng st qua nhng cuc khng hong ti chnh v kinh t trc y, nh Lehman Brothers, Morgan Stanley, Citigroup, AIG, cng lm nn. Tnh trng i tn dng xut hin lm cho khu vc kinh t thc ca Hoa K cng ri vo tnh th kh khn, in hnh l cuc Khng hong ngnh ch to t Hoa K 2008-2010. Ch s bnh qun cng nghip Dow Jones lc ng ca ngy 9 thng 3 nm 2009 l 6.547,05, mc thp nht k t thng 4 nm 1997. Ch trong vng 6 tun l, ch s ny st ti 20%. Cc nc khc H thng ngn hng Nhiu t chc ti chnh ca cc nc pht trin, nht l cc nc chu u, cng tham gia vo th trng tn dng nh th cp Hoa K. Chnh v vy, bng bng nh ca Hoa K b v cng lm cc t chc ti chnh ny gp nguy him tng t nh cc t chc ti chnh ca Hoa K. Nhng nc chu u b ri lon ti chnh nng nht l Anh, Iceland, Ireland, B v Ty Ban Nha. Ngay t thng 9 nm 2007, Northern Rock ca Anh b tnh trng t bin rt tin gi v hu qu l phi chu quc hu ha. t bin rt tin gi cn lm cng thng cc ngn hng khc ca nc ny. Sang nm 2008, n lt Bradford & Bingley plc ca Anh phi chu

chia nh thnh 2 cng ty ring bit. Cc ngn hng khc phi chu i ch s hu bao gm Catholic Building Society, Alliance & Leicester. London Scottish Bank v Dunfermline Building Society phi chu s gim st c bit ca Chnh ph Anh. Iceland xy ra mt cuc khng hong ngn hng trn din rng. Ngay qu I nm 2008, GDP ca Iceland gim 1,5%, mc gim ln nht k t nm 1983 ti thi im ny. Glitnir, Straumur Investment Bank, Reykjavk Savings Bank phi chu quc hu ha. Kaupthing, Landsbanki ca nc ny phi chu t di s qun l ca c quan gim st ti chnh quc gia. u nm 2008, xp hng tn dng ca Ngn hng Ireland b gim, khin cho gi c phiu ca ngn hng ny st gh gm, gi c phiu ti thi im u thng 3 Nm 2008 gim ti 99% so vi gi nh cao vo nm 2007. u nm 2009, Anglo Irish Bank b quc hu ha. Allied Irish Banks cng phi chu tnh trng c phiu mt gi gh gm v phi chp nhn ci cch nhn c khon vay ti c cu ca Chnh ph. Cui nm 2008, Fortis ca B bt u b bn dn, ch cn li cc b phn kinh doanh dch v bo him. Dexia chu khon l 3,3 t euro v phi xin Chnh ph B cho vay cng c. H Lan, m bo h s an ton vn, ING Group phi xin Chnh ph H Lan cho vay. c, ngy t u nm 2008, ngi ta pht hin ra rng BayernLB chu nhng khon l ln do tham gia vo th trng tn dng nh th cp Hoa K. Sau , ngn hng ny phi cu xin s gip ca Chnh ph Lin bang c. Th trng chng khon Cc th trng chng khon ln ca th gii New York, London, Paris, Frankfurt, Tokyo u c thi im st gi ln lch s. chu u, ch s FTSE 100 t mc 4789,79 xung cn 4699,82. Ch s DAX hm 2 thng 3 nm 2009 ch cn 3666,4099 im so vi 8067,3198 hm 27 thng 12 nm 2007. Ch s CAC 40 hm 2 thng 3 nm 2009 cng xung mc thp k lc 2534,45 im. Nht Bn c mt h thng ti chnh tng i vng vng tri qua mt thi k ti c cu sau khng hong 1996-1997. Tuy nhin, tc ng tiu cc t khng hong ti chnh Hoa K vn khin cho th trng chng khon ca nc ny ri lon. Ch s gi c phiu bnh qun Nikkei xung mc thp lch s vo cc ngy 8 v 10 thng 10 nm 2008. Th trng tin t Hn Quc thng 9 nm 2008, won Hn Quc b mt gi mnh, c lc ti mc 1.500 won/ la M

nh hng
Tnh trng ti t ca cc t chc ti chnh khin cho tnh trng i tn dng xy ra nhiu nc, nh hng nghim trng ti khu vc sn xut thc. Khng hong ti chnh ton cu dn ti suy thoi kinh t nhiu nc.

Khng hong kinh t th gii mt nm nhn li

Cuc khng hong ti chnh ton cu n ra cch y mt nm du bt, nhng li nhiu iu nan gii v nhng h qu su xa. Ngy 14/9/2008 ng c ghi vo bin nin s ca ch ngha t bn hin i: Ngn hng Lehman Brothers, cy i th 158 nm tui cu M, b xa trn bn ti chnh ngn hng th gii. y l mt trong nhng v ph sn ln nht lch s nc M, chm ngi cho s bng n cuc khng hong ti chnh, m mn cho cuc khng hong kinh t ton cu. N dn cc th trng ti chnh chao o mt nm trc do khng hong tn dng th cp ri vo hong lon thc s, khin dng chy ti chnh ng bng hon ton v y h thng ngn hng vo tnh trng nguy him. Hu qu ca v Lehman Brothers sp s nan gii v cn lan ta trong nhiu nm ti.

Cy c th 158 tui b "lt gc" C v vn dn chng v cn co git ca ch ngha t bn hin i v th trng thiu gng mt ngi. Sn xut nh tr; hng triu ngi lao ng b y ra ng. Ti cc khu cng nghip ven bin Trung Quc, hng trm ng ch nc ngoi tho chy v khng

thanh ton ni cc ha n; cc on tu ch hng triu lao ng nhp c lm vic ti cc thnh ph tr li qu hng bn qun. Qu Tin t Quc t (IMF) c tnh thit hi ca cuc khng hong ny ln n 1.000 t USD. T ng v ngn ngang ca nn kinh t, ti chnh ton cu, cc nh chnh tr, cc nh kinh t, cc nh qun l ti chnh ang tip tc m x ngun cn con bnh, tm cch xy dng (hay v vu li) ta nh kinh t ti chnh quc gia v quc t. Qua mt nm khng hong, tnh hnh th gii ni ln my c im chnh: Cuc ci cch ti chnh mong i vn cha c thc hin Cu hi chnh t ra hin nay l lm th no khng ri xung vc thm khng hong mt ln na. Nhiu du hiu cho thy cc nh ti phit M v phng Ty li chng no tt ny. H li dng cc gi cu tr kinh t, ti chnh ca cc chnh ph thot ra khi khng hong ri li lao vo cc cuc chy ua kim li. G-8 mt vai tr lnh o. G-20 ra i cha y mt nm, cha c th thch. Cuc hi ngh thng nh G-20 ln th ba, ti Pittsburgh (M) trong cc ngy 24-25/9, cha chc t c ng thun v phng php kim sot hot ng ca ngnh ngn hng, nhm hn ch nh hng tiu cc ca cc ngn hng ln nht ti h thng ti chnh quc gia ring bit cng nh ti h thng ti chnh ton cu. Trong din vn ngy 15/9, nhn mt nm Lehman Brothers sp , Tng thng M Barack Obama khng nh mt trong nhng u tin hng u ca chnh quyn M l ci cch cc quy nh ti chnh nhm ngn chn nguy c ti din khng hong, trnh ri ro mang tnh h thng nh chng ta tri qua nhm bo v ngi tiu dng cc sn phm ti chnh, ngi ng thu v ton b nn kinh t. Theo tng thng M, cch duy nht trnh cuc khng hong tng t l phi m bo rng cc tp on ln khng b nhng ri ro e da ton b h thng ti chnh v c lc chng vi nhng cn bo ti chnh ti t nht. ng thi phi c cc ch ti trnh ti din thi k lm n vi tc phong khinh sut v thiu kim tra qu mc, tng dn ti cuc khng hong hin nay. Mt vn ang nm trong chng trnh ngh s ca chnh quyn cc nc t bn pht trin l vn nhng khon tin thng qu ln cho nhng ngi mi gii chng khon v cc lnh o ngn hng. Mt nm sau khi xy ra khng hong, ct li ca vn vn cn nguyn vn. Theo Gio s Thami Kabbaj ca i hc Dauphine (Paris), tin thng qu cao ch l phn ni ca tng bng chm. iu quan trng nht l khi a ra nhng quy nh v vn thng tin, cc ngn hng s phi ht sc thn trng khi em tin ca ngi khc i u t. Nhiu ngi trong s h coi th trng chng khon nh mt sng bc khng l, tha h nh bc bng tin ca ngi khc. Mt trong nhng bin php gii hn ri ro trn th trng l cn xem xt li chnh sch lng bng dnh cho gii lnh o cng ty. Nhng cuc ci cch ti chnh m ngi ta mong i vn cha c thc hin. Gii ti chnh Ph Un (Wall Street) v cc trung tm ti chnh th gii cha thng sut bi hc

khng hong. H nhanh chng tr li vi vn ha tng thng v ra sc bo v c quyn ca mnh. Nhng d n v cc quy nh ti chnh M vn ch Quc hi M thng qua. Cc nn kinh t ch cht phng Ty vn cha nht tr c nhng tiu ch nghim ngt i vi cc th trng ti chnh v vic n nh mt mc trn cho cc khon tin thng. EU thng nht lp trng v vn ny, ku gi G-20 a ra nhng quy nh mang tnh rng buc v yu cu minh bch hn v c cu tin thng. EU mun tin thng cho gii ch ngn hng phi c gn vi hot ng lu di ca cng ty v phi c thu hi nu cng ty hot ng km hiu qu. Cc nh lnh o EU cng mun chm dt vic thng bng c phiu. Mt ln na, Tng thng Php Sarkozy th hin lp trng cng rn khi tuyn b s rt khi Hi ngh Pittsburgh nu cuc hp khng i n tha thun nhm hn ch vn ny.

Bin d lt thuyn: Nhng ngy m m ti Trung tm thng mi London bn sng Thames Nhng thng u sau khng hong, cc quc gia nhn thc tnh cp thit phi tho ra quy tc chung, nhng nay c th cn ko di rt lu. Hi ngh G-20 Pittsburgh s cho thy cc nh lnh o nhng nn kinh t ch cht th gii c t ti cc quyt sch mong i hay tip tc ko l t tng ca mnh trn nhng vt xe tng dn ti cuc khng hong. Vai tr nh nc tng cng Cuc tranh ci cui th k trc v bn tay v hnh v bn tay hu hnh ci no quan trng hn i vi nn kinh t - dng nh c nh ot. Tng thng Nga Dmitri Medvedev s kt vn ny ti Hi ngh quc t Nh nc hin i v an ninh ton cu, t chc ngy 14/9 ti Yaroslav (Nga), khi ng khng nh vai tr ca nh nc ang

tng ng k so vi cc nh ch quc t trong cuc khng hong hin nay. Cuc khng hong kinh t th gii bc b nhng lp lun h thp vai tr ca nh nc c ch quyn trong thi i ton cu ha. ng nhn mnh, trong thi k kh khn va qua, chnh cc nh nc c ch quyn a ra nhng chng trnh chng khng hong, bin php n nh v s bo m x hi cho ngi dn, gp phn n nh kinh t th gii, ch khng phi cc cng ty a quc gia hay cc t chc quc t. Khng hong lm gay gt hn hng lot vn x hi, gia tng ng k t l tht nghip dn n gim thu nhp ca ngi dn, khin iu kin sng ca hng chc, hng trm triu ngi trn hnh tinh thm ti t. Trch nhim ca mi chnh ph l a ra cc gii php cn thit. Trong nm qua, chnh ph Trung Quc tin hnh mt lot ci cch quan trng trong cc lnh vc phn phi thu nhp, y t v gi c. Trung Quc mt mt duy tr vai tr iu phi ca th trng, nhng mt khc tng cng bin php kim sot v m ca chnh ph. Pht biu ti Din n Kinh t th gii (WEF) t chc ti thnh ph i Lin (Trung Quc), ngy 12/9, ng Trng Hiu Cng, Ph Ch nhim y ban ci cch v pht trin quc gia Trung Quc, nhn mnh Trung Quc ch c th t c pht trin bn vng khi c s kt hp gia bn tay v hnh ca th trng vi bn tay hu hnh ca nh nc. Tng thng M cho bit, theo k hoch ci cch h thng quy nh ti chnh, chnh quyn M s trao thm quyn hn mi cho Cc D tr Lin bang (FED) i vi cc nh ch ti chnh khng l, trong c kh nng tch bin cc ngn hng m s sp ca chng s e da ti nn kinh t quc dn. Chnh quyn M d kin s thnh lp mt t chc mi gi l C quan Bo v Ngi tiu dng Ti chnh i vi cc sn phm nh tin vay mua nh, mua xe hi, th tn dng. Nhng nhiu ngh b gii ngn hng M phn i kch lit. Xem ra chnh quyn Obama cha khc phc c sc cn ph ca cc tp on li ch M, nht l gii lnh o ngn hng. Ch ngha bo h mu dch ngc u dy Bo h mu dch hay t do thng mi mt ln na c t ln bn cn. Ngy 14/9, T chc Thng mi Th gii (WTO) nhn xt hu ht cc nn kinh t hng u th gii s dng nhng c ch bo v thng mi vt qua cuc khng hong kinh t ton cu. Khng hong kinh t nh sao chi va qut d di vo khi kinh t Bc M NAFTA - mt biu tng ca lin kt kinh t khu vc ca th k 20. Canada, ngi hng xm ca M phn nn rng khong 250 cng ty Canada b loi khi cc cuc u thu xy dng h tng M bi iu khon ngi M dng hng M m cc dn biu M gi vo gi cu tr kinh t tr gi 787 t USD ca chnh quyn Obama. M v EU tranh ci v tr cp cho cc hng ch to my bay. Cc thnh vin EU bt ng v cch thc phn bit i x trong cu tr cc hng t, khi cc chnh ph Php v Italia ch cu tr nhng hng t no y mnh hot ng ni a.

Mi y nht, ngy 11/9, M tuyn b p thu cao (35% so vi 4% nh hin nay) i vi lp xe nhp t Trung Quc nhm bo v cc nh sn xut trong nc trc tnh trng nhp t lp xe t Trung Quc vo M lm 5.000 lao ng ca M mt vic lm k t nm 2004. Quyt nh ca tng thng M p thu i vi lp xe Trung Quc l tn hiu cho thy Washington s thc hin cam kt i vi lin on lao ng trong vic tun th cc quy nh thng mi mt cch cht ch hn, c bit l i vi Trung Quc. Trung Quc xut hin ln sng phn i rm r, c bit trn mng Internet dn ti vic hai ngy sau Bc Kinh quyt nh iu tra chng ph gi nhm vo mt s sn phm t v tht g nhp khu t M. C hai chnh ph u b p lc t trong nc phi cng rn hn trong vic bo v cc li ch thng mi quc gia. Gii quan st lo ngi, tranh chp thng mi M-Trung ln ny c nguy c vt ngoi tm kim sot v tc ng tiu cc n phc hi kinh t th gii. Thc ra, cc v tranh chp ny ch gi tr hn 1 t USD thng v mi bn, hai nc s tm cch gii quyt tranh chp thng qua thng lng v nhng li ch tng h rng ln hn. Su xa hn, y l cuc so gng mang tnh thm d gia mt nn kinh t ng u trt t kinh t c ca th gii t bn vi mt nn kinh t ng u trt t kinh t mi ni, c kch hot bi cuc khng hong kinh t ti ti chnh ton cu bt u t mt nm trc Khng khong kinh t th gii nm 2008-2009 l cuc khng khong kinh t u tin ca th k 21 nhng khng ging cc cuc khng khong kinh t trc n. C th gi y l cuc khng khong ca cc nh bng, khng khong tn dng hay cuc khng khong "phi vt cht"...C nhng ngy, nhng tun, hng lot ngn hng tuyn b ph sn, b mua li hoc b kim sot c bit. Th gii thc s chao o, nghing ng bi ln sng sp ca cc nh bng.

n c tri tn l mt cch bo v tng lai trc nhng bin ng ln. Theo thng k cha y , t cui nm 2007 n gia nm 2009 ton th gii c

khong 33 ngn hng cc qui m khc nhau b mua li, 92 ngn hng phi tuyn b ph sn. Khng khong tn dng, khng khong ti chnh dn n cc phng thc gii cu cng bng bin php ti chnh. l nhng nt chnh ca khng khong kinh t m chng ta n nhn trong thp nin u tin ca th k 21 ny. Sau "cung phong" gi bo Chng kin qui m, hu qu nhng trn "cung phong", nhng cn "sng thn"do khng khong kinh t gy ra, chng ta cn rt ra nhiu iu m lu nay ngh rng khng cn v kh xy ra: - Khng khong kinh t th gii: t lu, trong quan nim ca mt s nh nghin cu cho rng trong iu kin hin nay, khng khong kinh t ton cu kh hoc khng th xy ra. iu ny c l gii nh l s thch ng vi iu kin mi, vi hon cnh mi ca nn kinh t TBCN. Hoc kinh t TTBCN c s thch nghi, c s "t iu chnh" ph hp vi s pht trin khng ngng ca kinh t th gii. Giai on 1950 - 2010 kinh t th gii cng xy ra khng khong, xy ra suy thoi (khng khong du m dn n suy thoi ti M nm 1973, suy thoi ti Nht Bn u nhng nm 90 ca th k trc, khng khong kinh t ti Mhico nm 1994, khng khong ti chnh ti cc nc chu nm 1997...) nhng khng lan ra ton cu. iu ny to ra s lm tng l kinh t TBCN hin i c kh nng x l c khng khong kinh t cp khu vc, khng xy ra trong phm vi ton cu. Tuy nhin qua khng khong kinh t va qua khng nh: kinh t TBCN d pht trin n u cng khng trnh khi khng khong kinh t nh din ra sut 5 th k qua, khng khong kinh t vn xy ra k c trong phm vi khu vc cng nh ton cu. - Khng khong kinh t th gii c th xut pht t bt k quc gia no nu tham gia vo quan h kinh t quc t, khng ph thuc qui m ca tng quc gia: Trong thp k u tin ca th k 21, hai s kin ln xy ra ti nc M, c tc ng su sc n chnh tr v an ninh th gii, n kinh t th th gii v lm thay i nhiu khi nim, t duy v hnh ng ca cc quc gia. l s kin khng b nh sp ta thp i ti New York ngy 11/9/2001 lm hng ngn ngi cht, b thng v mt tch v s kin Ngn hng Lehman Brothers tuyn b ph sn ngy 17/9/2008 dn n cuc khng khong kinh t trn ton th gii. Trong phm vi bi vit ny, chng ta cn nghin cu ti sao khng khong li bt u t nc M? Mt t nc c nn kinh t ln nht, hng mnh th gii, chim khong 25% GDP th gii. Mt t nc c nn kinh t nng ng nht, c s lng chuyn gia, s lng cc nh khoa hc t gii Nobel kinh t nhiu nht th gii...li khng d bo c khng khong kinh t. Nguyn nhn trc tip dn n khng khong c ch ra, l: s sp ca th trng bt ng sn, ca h thng ti chnh - ngn hng...dn n khng khong trong lnh vc sn xut t. Di tc ng ca khng khong ti M, cc ngn hng nc ngoi tham gia vo th trng bt ng sn ti M cng gnh chu hu qu v to phn ng dy chuyn ra ngoi bin gii nc M, nh qun c min cc nc Chu u, Chu c...u b cun vo vng xoy, th l iu khng mong i n: khng khong kinh t th gii vi qui m rng ln khng km cuc khng khong kinh t th gii nm 1929 - 1933 xy ra. Khi cu chuyn khng khong kinh t nc M v trn th gii dn c khc phc, th gii ang hy vng nm 2010 s l nm tng trng kinh t trn ton cu, th ngay ti Chu

u, mt t nc khng rng, ngi khng ng nh Hy Lp li ng trn b vc ca s sp v n cng. Chu u li "ht hong" v lo s nhng iu ti t li c th xy ra. Sau nhiu tranh ci quyt lit, ngn hng Chu u (EB) v qu tin t th gii (IMF) thng nht chi khong 600 t Euro "gii cu" Hy Lp v m s quc gia khc c du hiu "cm cm" nh B o Nha, Ty ban Nha..., trong Hy Lp nhn uc khong 110 t Euro. Vi k hoch "gii cu" s nh vy nhng khng ai dm chc chn khng nh, khng khong kinh t ti Hy Lp l trng hp cui cng. Vi cc dn chng nu trn, c th khng nh: trong quan h kinh t quc hin nay, cc quc gia u c mi quan h mt thit, c s ph thuc v rng buc nhau rt ln. Chng ta thng hay ni, l th gii phng. Mi bin ng v kinh t nc ny u c tc ng, c nh hng n kinh t nc khc hoc nhiu nc khc. Khng khong kinh t c th xy ra ti bt c quc gia no nu khng pht hin v iu chnh kp thi cc yu t lm mt cn i v m, cho d c th l quc gia ln nht nh M nm 2008; nc xa xi nh Mhic nm 1994; nc c kinh t tng trng cao nh Thi Lan v Hn Quc nm 1997-1998... - Lnh vc ti chnh - ngn hng vn l khu d b tn thng nht trong khng khong kinh t: Th gii chng ta ang sng thay i rt nhanh trong hn 100 nm tr li y. Nu quay li cui th k 19, u th k 20, sn xut ca ci vt cht (sn xut cng nghip v nng nghip) vn ng vai tr ch yu. Sn xut cng nghip c tnh theo n v tn, sn xut nng nghip c tnh trn ha. Tuy nhin cuc cch mng KHKT trn th gii t thp k 60 ca th k trc lm thay i tt c. Chnh cuc cch mng ny tc ng mnh m to ra lnh vc kinh t mi, hon ton khc trc: kinh t dch v. Nc i u trong chuyn dch v hnh thnh lnh vc kinh t dch v l M. Hin nay trong khong 15.000 t USD sn phm quc ni ca M th gn 80% do lnh vc kinh t dch v mang li, cng nghip c cn 15% v thp nht l nng nghip chim cha n 5% GDP...C th ni lnh vc kinh t dch v to ra nc M mi ngy nay. Trong kinh t dch v, ti chnh - ngn hng c v tr quan trng nht. Nhiu ngn hng, nhiu t chc ti chnh ca M hot ng v pht trin khng ch trong phm vi nc M, m cn trong phm vi ton cu nh Bear Steams; JP Morgan Chase; Bank of America; American international Group...vi s vn t hng t n hng trm t USD. Vi qui m, phm vi hot ng v t chc ln nh vy, khi khng khong xy ra, nhiu ngn hng v t chc ti chnh gnh chu hu qu u tin. V l , khi ngn hng Lehman Brothers tuyn b ph sn ngy 15/9/2008 lm rung chuyn khng ch trong nc M, m cn rung chuyn ton th gii v bt u "mt nm ti t" i vi kinh t th gii. - Vai tr ca cc t chc ti chnh ln thay i: T sau chin tranh th gii ln th hai, trn th gii c hai t chc ti chnh ln nht c thnh lp, l Qu Tin T th gii (IMF) v Ngn hng Th gii (WB). C th ni giai on sau chin tranh th gii ln th hai, di nh hng ca M, c hai t chc ti chnh ny c vai tr to ln trong vic tham gia ti thit Chu u, Nht Bn cng nh mt s quc gia v vng lnh th m nc M c can d. Vi t cch l c ng ln nht, nc M quyt nh ng tin ca IMF v WB i v u v sinh li nh th no. Chnh v v tr c bit , t kinh t, sc p ca M lan sang chnh tr. Bi hc ny c bit thy r giai on Lin X cui thi k Ci t hay nc Nga thi B.En-xin. Gai on ny nu Lin X hay nc Nga ng thun vi chnh sch ca M th c vay tin gii quyt kh khn trong nc, nu tri chiu kt qu s ngc li.

Tuy nhin t cui thp k 90 ca th k trc, th gii thay i rt nhanh, nc M tr thnh siu cng duy nht trn th gii v c ting ni gn nh quyt nh vi cc vn ton cu (chnh tr, kinh t, qun s, an ninh...). Nc M trc tip hoc gin tip (thng qua cc t chc ti chnh quc t) gip mt s nc gp khng khong kinh t trong thp k 90 ca th k trc. Chnh s thnh cng "v tnh" ngn IMF v WB t i mi thch ng vi s thay i nhanh chng ca kinh t trong giai on ton cu ho. iu ny c th hin qua hi ngh kinh t ti a-vt Thu S vo u nm 2009, trong th hin h thng ngn hng l khu yu v cn phi thay i c th ngn nga khng khong trong tng lai.

Khng hong ti chnh M: Ai phi chu trch nhim?

Cho n nay, ngi ta thng li cho nhng ngi lm vic trn ph Wall, t chc cho vay th chp v nhng nh iu tit th trng km nng lc v vic gy ra khng hong ti chnh.

Nhiu nguyn nhn dn n suy thoi kinh t M.

Th nhng trong mt nghin cu mi nht, chuyn gia kinh t Ricardo Caballero ch ra cn i tng khc gp phn to ra ng hn n trn th trng tin t ca M v n gi vn cha chu trch nhim xng ng: nc ngoi. Gio s Caballero - Trng khoa kinh t ti i hc MIT, cho rng: Khng cn nghi ng g na, p lc ln h thng ti chnh M (yu t gp phn to ra khng hong ti chnh) n t nc ngoi. Nh u t nc ngoi to ra ngun cu i vi nhng ti sn m lnh vc ti chnh M kh c th to ra. Tt c nhng g h cn l ti sn c an ton cao v vic nhiu nc khc y mnh mua loi ti sn khin nc M tr nn thiu an ton. Kinh t gia ngi Chil ny khng ph nhn trch nhim ca nhng ngi iu tit v ngnh ngn hng M. Th nhng ng cho rng cc bn iu tra v nh hoch nh chnh

sch ang tn qu nhiu thi gian ch trch ph Wall v khng xem xt y n nhng yu t bt n trn ton cu l nguyn nhn quan trng to ra khng hong. ng ni: iu khin ti lo lng chnh l Quc hi ang c gng to ra khung iu tit mi nhng li khng t cu hi p lc to ra nhng sn phm ti chnh c hi n t u? Ni n gii php, vic ch xem xt n h thng ti chnh M khng phi l hng i tt. Nhiu chuyn gia kinh t v nh hoch nh chnh sch tin rng nhng g ng Caballero ni c phn chnh xc. Chuyn gia Alex Pollock thuc Vin doanh nghip M cho rng nhng nh u t nc ngoi mua tri phiu ca hai cng ty cho vay th chp Fannie Mae v Freddie Mac gp phn to ra bong bng nh t. Gio s Ren Stulz thuc i hc Ohio, ngi nghin cu rt nhiu v khng hong ti chnh, c cng quan im rng chuyn gia Caballero ch ra chnh xc mt i tng gp phn gy ra khng hong ti chnh. ng ni: Nh u t tm n loi hnh cng c u t an ton to ra lng cu ln i vi sn phm mi, h thng ti chnh ca chng ta hot ng khc vi qu kh v tr nn d chu nh hng hn, lc chnh nhiu ngi cng khng thc c iu . Tt nhin khng phi tt c cc chuyn gia kinh t u ng vi nhn nh trn. H c quan im nh vy bi vic ngun tin vo nc M nhiu khng c ngha l c th trnh c tnh trng tht cht tn dng. Chuyn gia kinh t Anil Kashyap thuc i hc University of Chicago phn bc: Phn ln nguyn nhn ca khng hong ti chnh bt ngun t la chn c a ra ni b nc M. Th nhng ng Caballero cho rng iu l sai lm. Cu chuyn ca ng khng bt u nhng ta nh cao hoc ang pht trin Miami hay Las Vegas m nhng t chc u t hay vn phng ca Ngn hng Trung ng ti Bc Kinh hay Riyadh. ng Caballero nhn mnh nhiu nh u t quc t, c bit l nhng ngi no c trch nhim qun l cho tt d tr ca chnh ph, thng thch ti sn c an ton cao - iu ny bin kinh t M vn ang n nh thnh khu vc tranh ginh. Trung Quc, vi lng d tr khng l thu c t M, mua ngy mt nhiu tri phiu B Ti chnh M. Hnh ng ny y li tc tri phiu xung thp, tri phiu B Ti chnh tr nn km hp dn hn i vi nhng nh u t nc ngoi khc. Hu qu, nhu cu i vi n M li tc cao hn buc chuyn gia ti chnh ph Wall a ra loi chng khon mi mang li thu nhp c nh, ng ch nht l CDOs. Phn ln tin thu c vo th trng th chp. Lm sao ngn mt cuc khng hong tng t ti din chnh l iu m chuyn gia Caballero ngh rng c th trng ang sai lm. ng tin rng vic ci t h thng ti chnh M ch c th gii quyt mt phn vn . Theo ng, chnh cc bn nc ngoi cng cn phi thay i hnh vi ca mnh.

Kch bn khng hong kinh t th gii c lp li?

Hu qu ca cuc khng hong kinh t th gii nm 2008 vn cn m th mt vin cnh u m ca nn kinh t th gii ang bt u lan rng. Ngi ta bt u lo lng mt kch bn khng hong s c lp li trn ton cu sau hng loi nhng bin ng ca nn kinh t th gii trong thi gian gn y. V n cng Hy Lp u tin ca cuc khng hong n cng ca Hy Lp vi nhng hu qu nng n kh c th hi phc nhanh chng. Mc d IMF a ra d on rng kinh t Hy Lp c th tng trng tr li vo nm 2012. Nhng vi thc tin hin ti, Hy Lp vn ang loay hoay tm phi php cho cuc khng hong. Trc tnh hnh , IMF v ra mt mc tng trng mi cho Hy Lp: m 5% trong nm 2011 v m 2% trong nm 2012. N/GDP ca Hy Lp s ln mc 172% trong nm 2012. Chnh ph Hy Lp p dng rt nhiu bin php vc dy nn knh t t thu thu bt ng sn, gim lng hu, tng thu, sa thi cng chc nhng dng nh khng mang li hiu qu & lm dy ln nhng cuc biu tnh chng chnh ph khp Hy Lp.

Nhng ngi biu tnh qu khch chng li cnh st Athens Cuc khng hong tip tc lan rng trong khi EU bao gm nhng nc s dng ng tin chung Euro vi nhng khon n ngp u nh: Ty Ban Nha, Italia, B o Nha Ngi ta lo s mt hu qu t hi hn l cuc khng hong n cng s gy ra nhng hu qu tiu cc c th khi mo cho mt cuc khng hong kinh t ti chnh ton cu tip theo. Vic ny cha tng xy ra i vi EU, mt khu vc c xem l lc a gi & rt giu c so vi cc khu vc khc trn th gii. S mt nim tin vo cc knh u t chnh S st gim lin tip ca ch s chng khon & s bin ng khng ngng ca ng la t cui thng 8 n u thng 9 va ri cng gy nn mt cn st vng trn ton th gii. Nn kinh t khng n nh, gii u t khng cn tm thy s an ton ca cc knh

u t khc, nht l th trng chng khon, h chuyn qua d tr vng. S mua vo t ca cc nh u t, cc nh u c, s gia tng trong tiu th vng ca n & chnh sch khuyn khch ngi dn tr vng ca Trung Quc y gi vng ln cao cha tng c. Vit Nam, nhng mc k lc mi lin tc c lp, cc cng ty & ca hng kinh doanh vng phi lin tc thay i bng nm yt & ni rng bin mua bn gim ri ro. C thi im gi vng t mc 49,15 triu ng/lng. Mc d gi vng thi im ny suy gim nhiu nhng trong tng lai, theo cc chuyn gia kinh t, vng t nhiu vn l mt knh u t an ton khi ch s chng khon vn ang tut dc.

S theo di gi vng ca Reuters Kinh t M ang trn suy thoi Nhng du hiu tiu cc ca nn kinh t M trong thi gian gn y dy ln mt ni lo s c tht v b kch lp li ca cuc khng hong kinh t ti chnh ton cu. Trong phin giao dch u tun ngy 3/10, chng khon M cng lao dc do nhng lo ngi v s suy yu ca nn kinh t s mt th gii, nh hng bi cuc khng hong n cng ti chu u v nhng n on v nguy c ph sn ca hng hng khng danh ting nc M l American Airlines. Hiu qu ca gi kch thch 400 t mi y ca FED dng nh khng ko di nh mong i. Cuc biu tnh Chim ph Wall nh mt minh chng cho s tht bi ca chnh ph trong vic tm gii php vc dy nn kinh t. Theo Michael Mulgrew (Lin on gio vin M) pht biu: Con ng m x hi chng ta ang hng ti khng dnh cho 99% ngi dn, v th Chim ph Wall n raTheo nhng ngi biu tnh, kinh t M ang trong giai on kh khn, chnh ph khng nn lng ph tin ca cu tr nhng ngn hng hot ng khng hiu qu.

Dow Jones mt 157 im sau khi FED a ra gi kch thch 400 t . Cuc biu tnh ang bt u lan rng trn qui m ln & hin ti chnh ph M vn cha a ra c gii php hiu qu cho s suy thoi ca nn kinh t s mt th gii.

Ngi biu tnh ph Wall Nhng d on khng my kh quan cho nn kinh t nm 2012 Hng xp hng tn nhim ca Php, Fitch: d bo tng trng kinh t th gii nm 2011 nhiu kh nng s ch mc 2,6%.Tuy nhin, mc gim mnh nht s n vo nm 2012 khi tc tng GDP ton cu ch mc 2,7%, gim ti 0,7% so vi d bo trc . Khu vc b nh hng nng nht l cc quc gia chu s thu hp & thm ch l mt dn th trng xut khu sang cc nc chu u. T chc Goldman Sachs d bo tng trng tiu cc cho nn kinh t th gii vi mc 3,8% trong nm nay v 3,5% trong nm 2012.

Mc tng trng nn kinh t M: Fitch (>1,8% ), Goldman Sachs( ~1,4%). Mc tng trng ca nn kinh t chu u ni chung: IMF a ra d bo tng trng 1,1%, cao hn nhiu so vi mc 0,8% ca Fitch v 0,1% ca Goldman Sachs. Nh vy, vi tt c nhng du hiu, din bin & d on trn, c th thy nn kinh t th gii ang bc vo giai on cc k kh khn. Nhng gii php gii quyt hiu qu cho tnh hnh chung vn cn ang b ng. Nhng ngi lc quan ang trong ch vo mt khi sc mi t nm 2012. Nhng cu tr li vn cn l mt n s & bi kch ca cuc khng hong kinh t ti chnh th gii ang n rt gn & c kh nng s c lp li mt ln na.

Kch bn khng hong 2008 ang lp li?

Phin giao dch m qua (10/8), th trng chng khon M, chu u mt ln na ri vo trng thi hong lon, nh u t bn tng bn tho cc loi c phiu ti chnh, ngn hng nng khi lng giao dch ton th trng ln gn gp i mc trung bnh hng ngy t u nm.

Ni lo s cuc khng hong n chu u c th tc ng xu n cc ngn hng Php v dn lan sang h thng ti chnh M khin cc ch s chnh trn Ph Wall bc hi hn 4%, trong khi cng ly i ca cc sn chu u t th hn 3%, nhiu th trn 5%. y l phin th hai k t u tun ti nay, cc sn chng khon th gii chng chnh d di, khin gii u t hoang mang, tm cch tho chy khi lnh vc kinh doanh c phiu. Nhiu ngi phi tm ti vng nh mt knh tr n an ton. Kt thc phin hm qua, gi vng quc t mt ln na xc lp k lc. C th, gi vng giao thng 12 cht mc 1.784,3 USD/oz, tng 2,4% so vi phin trc . n 6h10 theo gi Vit Nam, gi vng ln 1.804,9 USD/oz. Trc , k lc ca gi vng c thit lp mc 1.816,1 USD/oz. Gi vng giao ngay tng 1,5% ln 1.769 USD/oz, d trong phin giao dch chnh thc c thi im tng hn 3% ln 1.796,86 USD/oz. Tuy nhin, n 6h10 theo gi Vit Nam, gi vng ny leo ln ti 1.806,54 USD/oz. Tnh ti ht phin hm qua, gi vng tng 7% trong tun ny v tng 20% k t thng 6/2011. Tuy nhin, nu tr yu t lm pht th gi vng hin ti vn thp hn mc gi tr gn 2.500 USD/oz hi nm 1980 v nm 1930. Mi lo lng v tim lc ti chnh ca cc ngn hng Php chm ngi cho ln sng bn tho c phiu ngn hng ca chu u, M v y gi mt hng vng tng t bin. Ch s

ngn hng chu u rt 6,7%, ch s KBW ca cc ngn hng M trt 4,9%. T Wall Street Journal bnh lun, cc t chc ti chnh Ph Wall v cac nh u t khng th thi lo ngai rng lch s khng hong ti chnh l mt vng xoy v tn v nm 2011 dng nh ang lp li kch bn ca cuc khng hong lch s nm 2008. Nhiu ngi ngh rng, nm 2011 l phn tip theo ca cuc khng hong nm 2008. Vo thi im nm 2008, ch bng vic h xp hng tn dng, hng xp hng tn nhim Standard & Poor's khin mt lot cc ngn hng u t sp . V iu c v ang lp li, khi cui tun trc t chc nh mc tn dng Standard & Poor's h bc tn nhim ca M, v tip sau cc th trng chng khon th gii chao o d di trong phin giao dch u tun 8/8. Trong bi cnh chu u cha thuyt phc c gii u t quc t v kh nng gii quyt dt im cuc khng hong n cng, ng thi ca Standard & Poor's cng thi bng ln nguy c t suy thoi mi s p xung kinh t ton cu, ko theo s sp ca cc th trng chng khon th gii. Trn thc t, t u nm ti nay th trng chng khon ton cu tri qua nhiu c sc ln, nh thm ha kp ng t, sng thn Nht Bn hm 11/3, "cuc cch mng hoa nhi" lan rng Bc Phi v Trung ng, bo n cng M v chu u. T nhiu thng qua, cc sn chng khon th gii t chu u, M, Trung ng, Nam M, chu ... ri vo trng thi m m. Vic Standard & Poor's h bc tn nhim ca M ch l "git nc trn ly" y tnh trng tut dc ca cc sn chng khon ln ti nh im. Mc d vi ngy qua, cc t chc, nh ch ti chnh quc t cng nh hng lot chnh ph cc nc ra sc trn an th trng, cng vi nhiu bin php, cam kt c a ra, nhng tng s khin th trng bnh yn tr li, nhng ht t sng ny, t sng khc li din ra, nhn chm cc th trng. Ln sng bn tho c phiu lm th trng vn ton cu mt khong 2.500 t USD trong tun u thng Tm - mc gim mnh nh hi thng 11/2008, khi cuc khng hong ti chnh ton cu ln nh im. S tin tht thu t th trng tng ng quy m kinh t ca mt nc ln chu u, nh Php. Ch s S&P 500 ca M "bc hi" 1.370 t USD tng gi tr sau chn phin giao dch. chu u, ch s FTSE ca Anh mt 261 t USD, trong khi c ch s DAX b nh cp 120,5 t USD, v 13,6 t Euro bin mt khi ch s CAC ca th trng Php. Gi vng cao k lc v cha c du hiu chng li cho thy nim tin vo ng USD v ng Euro b v, khi kinh t M v Eurozone ngy cng lao ao. Gii u t ang tho chy khi chng khon sang vng, bt chp gi vng cao ngt ngng.

Tuy nhin, theo Wall Street Journal, cuc khng hong ln ny c nhiu s khc bit so vi nm 2008. Trc ht l nguyn nhn. Cuc khng hong 2008 xut pht t s v trn th trng nh t, bong bng trn sn chng khon v ch mt phn nh bi s xp hng tn nhim. Cn hin ti, nhng bt n trn th trng ch yu l nhng kh khn v chnh sch kch thch kinh t ca chnh ph cc nc, khin chi tiu v u t khu vc t nhn gim mnh, y tht nghip tng cao v ko li tng trng. S khc bit ln th hai l din bin. Trong giai on 2007 - 2008, cc cng ty ti chnh v cc h gia nh vui mng khi thy tin dung re, tin c bm vao nn kinh t. Khi bong bng v, ch tht cht tin t sp kt qu la gy ra mt c sc suy thoai ln. Trong khi, tnh hung hin ti, do kinh doanh m, cc doanh nghip cng nh c nhn ngi tiu dng ch tp trung tich tr tin mt v thu n v, dn n hn ch tiu dng, tng trng cung nh u t. S khc bit cui cng l hu qu ca hai s khc bit trn. Trong thm ho ti chnh nm 2008, cc chnh ph phi can thip cung cp thanh khon nhm gi li sut mc thp, tr gip cc ngn hng v tip sc cho nn kinh t. Cc chnh ph khp th gii phi hng nghn t USD vo h thng. Tht khng cng bng khi nhng cng dn np thu phi tr gi cho li lm ca nhng ngi khc. Nhng rt cuc iu cng thnh cng khi ngn chn c mt s suy gim ton cu. S cng thng hin ti khng gy ra hin tng thiu thanh khon. Cc cng ty ca M ang ngi trn ng tin mt k lc. Bng cn i ca c cng ty ln c nhn u cng phng cc khon n. Vn thc t l s thiu ht nim tin i vi khu vc ti chnh v kh nng kch hot kinh t ca cc chnh ph. Bn cnh nhng khc bit do t Wall Street Journal ch ra, mt s nh kinh t khc cng cho rng, t tut dc ln ny ca chng khon l biu hin ca tm l hoi nghi v nng lc ca chnh quyn Obama trong vic trnh cho nc M khi ri vo vng suy thoi m thi. Theo Wall Street Journal, thot khi b tc hin nay, mi th trng s phi da vo sc mnh ni tai ca n hoc i chinh phu c bin php trit thc y tng trng kinh t ch khng th trng ch vao bn ngoai. Trong khi , hm qua (10/8), ngn hng Goldman Sachs cho bit, Cc D tr Lin bang M (FED) c th p dng chng trnh ni lng nh lng ln 3 (QE3) sau khi cam kt gi nguyn mc li sut siu thp thm t nht 2 nm na. Chng ti nhn thy kh nng y ban Th trng M Lin bang (FOMC) p dng QE3

vo cui nm nay hoc u nm 2012 l ln hn bao gi ht. Chng ti thay i quan im v quyt nh trong ngy hm nay ca Fed t gay gt hn so vi d bo trc , chuyn gia ca Goldman Sachs cho hay. Theo Goldman Sachs, cam kt gi nguyn li sut trong mt khung thi gian c th ca Ch tch FED bt chp s phn i ca 3 thnh vin trong y ban thit lp chnh sch l du hiu cho thy cc thnh vin cn li ca c quan ny cho rng QE3 l cn thit. Nhn nh trn ca Goldman Sachs tuy khng tc ng mnh ti cc th trng hng ha quc t, song nu d bo ny thnh hin thc, th kh nng vng ly khng hong ti chnh 2008 s c "san lp" v kh ti din trong nm nay nh nhng tin on bi quan.

Th gii sang khng hong tng trng?

Th gii ang i t khng hong kinh t ti chnh sang khng hong tng trng, Tng gim c T chc Thng mi Th gii (WTO) Pascal Lamy cho bit hm 7/9 ti Hi ngh cc nh nghin cu th quc t din ra th New Delhi ca n .

Ni lo ca ng Pascal Lamy cng l mt trong cc chng trnh ngh s quan trng ti hi ngh cc nc G7 hm 9/9 va qua. Ti , cc b trng ti chnh ca Anh, Canada, Php, c, Italy, Nht Bn v M nht tr v nhng bin php cn bng nhu cu gim n vi nhu cu h tr tng trng. Kinh t th gii ang tri qua giai on kh khn vi nhng thch thc nghim trng nh khng hong n cng, gii u t mt lng tin vo cc th trng ti chnh, trong khi cc nc thiu s hp tc gii quyt cc vn c cu, khin tng trng chm li, tht nghip vt cao v thm ht ti chnh su rng. Theo bo co Nhng thch thc chnh sch sau khng hong trong nn kinh t th gii nm 2011 ca Hi ngh Lin hip quc v bun bn v pht trin (UNCTAD), kinh t ton cu hin cc k nguy him, khng cn ng lc, chnh sch kinh t l thm ha v kch bn c coi l kh d nht l mt thp k tr tr. Theo Tng gim c WTO Pascal Lamy cho rng, mc d phi thc hin cc bin php kch thch kinh t bt thng nhng nhiu nn kinh t trn th gii tng trng khng t mc cn thit phc hi ti chnh v gim t l tht nghip cao, t gy ra nhng bin ng v mt x hi. Bun bn ton cu tng trng 14,5% nm 2010 nhng s gim mnh xung mc 6,5%

trong nm 2011. H thng bun bn a phng quc t trong tng lai s phi i mt vi nhiu thch thc ton cu, c bit l s khng r rng gia chnh sch bun bn v cc chnh sch hi oi, bin i kh hu, an ninh lng thc v nng lng. Trn thc t, nhng nhn nh ca ng Pascal Lamy khng phi l khng c c s. Cc bo co kinh t t M, chu u, Nht Bn, Trung Quc trong tun qua cng u xoay quanh mt nan , l s tng trng yu km v nh gi trin vng tng trng thi gian ti kh gian trun. Theo bo co Beige Book v tnh hnh kinh t M trong thng 8 va qua c Cc D tr Lin bang M cng b hm 7/9, nn kinh t s mt th gii tip tc tng trng vi tc chm hoc trung bnh nhiu khu vc. Bo co cho bit, 5 trong s 12 khu vc trn ton nc M thng bo mc tng trng "va phi" trong cc hot ng kinh doanh v kinh t. Trong khi hot ng kinh t ti bn khu vc c ghi nhn mc "cn yu" v ba khu vc cn li "chm hn". Bo co cn cho thy s bin ng ca th trng chng khon cng nh s khng n nh trong hot ng ca mt s th trng khin nhiu khu vc phi h bt ch s nh gi kinh t khu vc hoc thn trng hn trong d bo trin vng kinh t. V th trng vic lm, FED nhn nh v c bn, tnh hnh n nh ti mt s khu vc v pht trin mc va phi ti cc khu vc cn li, trong khi nhu cu tuyn ngi vo cc v tr cn c k nng cao nh k s, th c kh v pht trin phn mm my tnh ang gia tng. Theo bo co, trong thng 8 va qua, chi tiu cho tiu dng tng nh hu ht cc khu vc, hot ng du lch vn pht trin n nh v nhu cu i vi cc ngnh dch v ni chung l tch cc. Tuy nhin, nn kinh t M b thit hi ng k do thin tai, c bit sau cn bo lch s Irene b vo min ng nc M hi cui thng. Tnh hnh chu u cng khng kh quan hn. Hm 8/9, Ngn hng Trung ng chu u (ECB) h mc d bo tng trng kinh t ca cc nc thuc Khu vc s dng ng euro (Eurozone) trong nm nay v nm ti. Tuy nhin, ngn hng ny vn gi nguyn d bo v t l lm pht ti 17 nc trong khu vc trn. Ch tch ECB Jean-Claude Trichet cho bit, ngn hng h mc d on tng trng GDP ca Eurozone xung ch cn 1,6% trong nm 2011 v 1,3% trong nm 2012 so vi mc ln lt l 1,7% v 1,9% ca d bo trc . Trong khi , t l lm pht ti khu vc ny vn c gi nguyn l 2,6% trong nm 2011 v 1,7% trong nm 2012. Pht biu trc bo gii, Ch tch Trichet cho bit trong tng lai, mt s yu t tng trng b suy yu nh hng n tng trng ca ton khu vc Eurozone. Nhng yu t bao gm s iu tit nhp tng trng ton cu, lin quan n s st gim ca gi c cng nh lng tin ca doanh nghip, v nhng nh hng bt li trong

tng lai do nhng cng thng gia tng ti mt lot nc trong khu vc ang b vng vo vn n cng. Trc , cng ngy, ti mt cuc hp nh k hng thng, ECB quyt nh gi nguyn t l li sut mc n nh l 1,5% nhm h tr sc tng trng kinh t khu vc v trn an gii u t. Quyt nh ny tri ngc vi thng tin hi thng trc, rng ECB quyt nh s tng t l li sut vo ma Thu hoc cui nm nay. Trong lc ny, Nht Bn - nn kinh t ln th ba th gii, ang phi vt ln vi bi ton ng Yn. Pht biu trc thm phin hp ti chnh ca nhm G7, B trng Ti chnh Nht Bn Jun Azumi khng nh ng s c gng thuyt phc cc i tc trong G7 rng ng Yn mnh l mi e da i vi nn kinh t ln th ba th gii ny. Sau ng thi quy nh t l hi oi ti thiu v tuyn b chun b mua s lng ln ngoi t ca Ngn hng Quc gia Thy S, ngy cng nhiu nc, trong c Nht Bn, c "khch l" can thip vo th trng ngoi hi nhm bo v nn kinh t quc gia trc nhng bin ng mnh trn th trng tin t. ng Yn mnh lm gim li nhun ca cc nh xut khu Nht Bn, ng thi khin cc sn phm c lm ti nc ny tr nn t hn khi bn ra nc ngoi. Ngy cng nhiu cng ty ang tnh chuyn hot ng sn xut v iu hnh ra nc ngoi, gy ra nhng lo lng v kh nng Nht Bn "rng rut" trong cc ngnh cng nghip. Trong thng 8 va qua, ng Yn vt ln 75,95 Yn/USD, mc cao nht ca thi k hu chin tranh th gii ln 2. Th trng lo ngi rng sc mnh ca ng Yn c th xi mn n lc phc hi kinh t sau thm ha ng t-sng thn xy ra hm 11/3 nm nay. Nht Bn tng ba ln can thip vo th trng ngoi hi, nhng ng Yn vn tng gi mnh. Cng c quan im tng t nh ng Pascal Lamy, t The Global and Mail ca Canada s ra mi y cho rng, ngy cng kh d on s tng trng kinh t ton cu trong tng lai s xut pht t u khi mc tng trng vic lm ti M ang chng li, v tng trng kinh t ti khu vc ng Euro cng vy trong khi kinh t Nht Bn tip tc nh n. T bo trn nhn nh, tuy c ni v tm quan trng ca Trung Quc, n v Brazil nh cc ng lc mi ca tng trng kinh t ton cu, nhng kinh t ton cu c th tng trng nhanh n u nu khng c t nht l mt trong nhng nn kinh t pht trin nht th gii tham gia tin trnh ny.

Kinh t th gii khng hong ln 2

Ngy 4 v 5-8, ng lot cc th trng chng khon ln trn th gii gim im mnh sau khi cc thng tin v vic lm ti M, v cuc khng hong n cng chu u c cng b. Cha bao gi nhng d on v cuc khng hong kinh t ln th hai li r ln nh thi im hin nay Hiu ng domino chng khon Cc thng tin tch cc v vic lm c B Lao ng M cng b ngy 5-8 cng khng cu ni th trng chng khon M rt im trong ngy th 2 lin tip. Theo , c thm vic lm cho 117.000 lao ng trong thng 7 va qua, trong khu vc t nhn to ra 154.000 vic lm b p cho 37.000 ngi mt vic lm khu vc cng. Mc d s vic lm to ra c tng hn k vng v cao hn thng 6 (46.000 vic lm), nhng t l tht nghip M vn mc cao 9.1% vi 14,1 triu ngi khng c vic lm. V vy, n cc phin giao dch bui tra ngy 5-8 (gi a phng), ch s Dow Jones gim 1,9% xung cn 11.168,17 im. Ch s S&P gim 2,5%, trong khi ch s Nasdaq cng gim 3,4%.

Cc nh u t au u khi chng khon gim im.

Trc , th trng chng khon M c phin rt im mnh trong ngy 4-8. Ch s cng nghip Dow Jones ca M gim 4,3%, cn 11.383,68 im - mc thp nht t thng 12-2008, thi im cn bo khng hong ti chnh honh hnh ti M. Ch s S&P 500 cng rt 4,8% trong khi con s ny ca Nasdaq l 5,1%. Theo m t ca AP, khng nh u t no c th ng c nu cha bn ht c phiu ca mnh. Ln sng i h gi c phiu trn ngp th trng chng khon M. Ngay lp tc, hiu ng domino xut hin ti cc th trng chng khon 2 lc a , u. Trong phin giao dch ngy 5-8, th trng chng khon Tokyo (Nht Bn) gim 3,72%; Hng Cng (Trung Quc) gim 4,75%; Sydney (Australia) gim 4,05%; Seoul (Hn Quc) gim 3,30%... Th trng chng khon London (Anh) gim 2,71% trong phin giao dch ng ca ngy 5-8; ch s SMI Thy S gim 2,14%; DAX Frankfurt (c) gim 2,78%...

Xu th gim im cc th trng , u cn xut pht t tm l hoang mang, lo s ca cc nh u t sau khi Ch tch y ban chu u (EC), ng Jose Manuel Barroso, ku gi tng cng cc c ch gii quyt vn n cng ang c nguy c lan rng sang cc nc khc. Pht biu ca ng Barroso a ra sau khi Ngn hng Trung ng chu u (ECB) thng bo c th s ti s dng cc bin php ni lng tn dng khn cp, trong mt s gii php c ban hnh trong thi im cuc khng hong ti chnh t nh. Tuy nhin, nhng n lc ca ECB nhm khi phc nim tin ca cc nh u t n nay vn cha c hiu qu t cc bin php trn. Trong khi , cuc khng hong n cng ti chu u hin ang mon men n v Ty Ban Nha, nn kinh t ln th 3 v th 4 ca chu u. Sau khi cc gi cu tr dnh cho Hy Lp, Ireland v B o Nha, Lin minh chu u (EU) v Qu Tin t quc t (IMF) nhiu kh nng phi a ra gii php tng t gip v Ty Ban Nha trong thi gian ti. Tip tc khng hong kinh t Theo t Financial Post (Canada), vi vic cc th trng ti chnh ang ri lon, n cng trn lan v s tng trng kinh t gim st, kinh t th gii c th mt ln na phi i mt vi cuc khng hong mi. Tuy nhin, tnh hnh hin nay cn ng quan ngi hn hi nm 2008. Hin ang c nhiu lo ngi v nguy c M b h cp tn dng v cuc tn cng trn th trng tri phiu khin ngi ta t cu hi v kh nng ng vng lu di ca chu u. Gi tr c phiu ngn hng M v chu u ang gim gn ti mc thp ging thi Lehman Brother ph sn. ng Sylvain Broyer, nh phn tch thuc Cng ty ti chnh Natixis (Php), nhn nh: S khc bit gia nm 2008 v hin nay l th gii khng ch ng trc cuc khng hong tin t v ngn hng m cn ng trc cuc khng hong n cng. Trong khi , vic hp tc gii quyt khng hong sp ti cng gp nhiu kh khn khi cc ngn hng trung ng t c kh nng ni lng chnh sch tin t nh h lm 3 nm trc y; cc chnh ph kt tin mt khng th tng chi tiu nhiu nh trc hoc khng th tung gi cu tr ngy lp tc; v s xo trn chnh tr ti mt s quc gia khin vic hoch nh chnh sch ton cu tr nn kh khn hn. Vic Ngn hng Trung ng Thy S quyt nh ct gim li sut hm 3-8 chng li vic tng gi qu nhanh ca ng franc Thy S c mt s nh phn tch coi l n lc phi hp gia cc Ngn hng Trung ng trong nhm 20 nn kinh t pht trin v ang pht trin (G-20) nhm n nh th trng. Steen Jakobsen, nh kinh t trng ca Ngn hng u t Saxo (an Mch), cho rng dng nh cc nc G-20 s cc ngn hng trung ng hnh ng tng i linh hot v nhanh chng x l nhng bin ng th trng. Nhng nu tnh hnh kinh t tip tc xu i, c l vi vic gi chng khon ton cu gim thm 10%, cc chnh ph G-20 c th buc phi a ra mt cam kt hnh ng phi hp, nh lm ti Hi ngh thng nh London thng 4-2009. Tuy nhin, gi y cc chnh ph c th kh tm mt s ng thun nh hi nm 2009. Tng thng M Barack Obama ang b yu th v chnh tr v nhng phng n la chn chnh sch kinh t ca ng ang b thu hp do cuc chin v nng trn n ti M. Thm

vo l cc cuc bu c quan trng d kin s din ra ti M, c v Php trong vng 2 nm ti. Trong cuc khng hong nm 2008-2009, IMF ng vai tr quan trng trong vic phi hp phn ng ton cu nhng sau nhng xo trn v v tr lnh o va qua c th nh hng ti s nht tr hnh ng.
Theo sau s st gim ca th trng chng khon, gi du th ngt nh giao thng 9 ti th trng New York cng gim 1,1 USD, xung cn 85,53 USD/thng. Trong khi , ng USD tip tc gim gi so vi ng yn Nht vi 1 USD= 78,49 yn (trc l 78,93 yn). Gi vng ti th trng New York lp k lc mi 1.681,72 USD/ounce (trc l 1.647, 57 USD/ounce).

Nm 2011: Th gii ng u vi 2 cuc khng hong nguy him

u nm nay, ngi ta vui mng tin th gii s c mt nm sun s khi khng hong ti chu u du bt, u tu kinh t th gii tng trng tt. 2 thng sau, tnh th o ngc. Bt n ti Trung ng v thm ha ti Nht khin ngi ta li lo lng v kinh t. Ngn hng Trung ng cc nc trn th gii khng nn khin mi chuyn ti t hn. thi im u nm nay, ngi ta ngh rng kinh t th gii s sun s. Thng 1/2011, khng hong ti chnh du bt v khng hong n chu u bt cng thng. Kinh t M ang tri dy. Nh u t mua gom c phiu v bn i s tri phiu m h mua trong thi k kh khn trc . thi im , nu c g ng lo lng, chnh l vic nhm nn kinh t mi ni tng trng qu nhanh v khin gi hng ha tng cao. Cui cng, d qu 1 mi ch chun b kt thc, mi chuyn khng sun s nh vy. Th gii ng u vi cuc khng hong mi. Th nht, khng hong chnh tr ti cc nc Arp khin th trng du chu chn ng. ng t, sng thn v tai nn ht nhn ti Nht khin nn kinh t ln th 3 th gii khn kh. Vi khng hong kp nh vy, tng trng s tht li n u? V cc nh hoch nh chnh sch kinh t nn ng ph th no? T l ng gp ca kinh t Nht vo kinh t ton cu gim lin tc trong sut nhiu thp k qua th nhng con s 9% ln khin tng trng kinh t ton cu tt li. Ngoi ra, cn phi k n nhiu hiu ng dy chuyn khc ln th gii. Kinh t Nht c quy m ln, v trong mt s trng hp mang tm quan trng ln bi Nht cung cp nhiu loi linh kin quan trng khng th thay th cho ngnh in t v t trn ton th gii. Nh my ti Nht cung cp linh kin sn xut in thoi iPhone, ph tng xe Volkswagen. Nhiu nh my sn xut linh kin, ph tng phi ngng hoc tm dng sn xut bi ng s hng, mt in v thiu ht ngun cung. Tc ng t vic ny khng ch dng li Nht, kh nhiu nh my ti nhiu nc, t Hn Quc n Ty Ban Nha phi ng ca. Tuy nhin, lch s cho thy sau thm ha nh vy, cui cng sn xut cng s hi phc v qu trnh ti thit mang n c huch tng trng quan trng.

nh hng ca khng hong chnh tr ti Arp tr nn t hi hn bi thc t t trc gi du tng bi trin vng kinh t ton cu sng sa hn. Tuy nhin, lo lng cu vt qu cung ng gp 25% khin gi du tng. Theo tnh ton, c mi khi gi du tng 10%, tng trng kinh t ton cu mt i 0,2%. u nm 2011, kinh t th gii d kin tng trng 4 n 4,5%. Tnh ton ban u cho thy hai cuc khng hong s ly i khong t 0,25% n 0,5% tng trng kinh t ton cu. Con s trn cha ni ln v tc ng t hai cuc khng hong ln tng trng kinh t ton cu. Xt v bn cht, cc cuc khng hong to ra cc m my m. Doanh nghip tr hon u t v tuyn dng cho n khi my tan ht. Nh u t tm n s an ton ca tri phiu v mt i s quan tm n c phiu. Cc nh hoch nh chnh sch kinh t khng th ng ra lm trung gian ha gii gia lnh o Arp v ngi dn nc ny cng nh bnh n tnh hnh ht nhn ti cc nh my ca Nht, th nhng h c th gim thiu tc ng. Ngn hng Trung ng Nht chu gnh nng ln nht. Ngn hng Trung ng Nht trong 15 nm qua ch a ra n lc hn ch d kim ch gim pht. Tuy nhin, phn ng sau trn sng thn va qua khng ging nh vy. Ngn hng Trung ng Nht ro rit bm tin t vo h thng ngn hng trong n lc ngn s hong s. Ngn hng Trung ng Nht cn y mnh mua n chnh ph, doanh nghip v c phiu. Cc chng trnh ni lng nh lng gip li sut tri phiu khng tng thi im chnh ph cn vay n nhiu ti thit t nc v ngn gim pht. Th gii cn lm g? th hin s ng cm vi Nht, G7 ng lot bn ra ng yn sau ng t bi ng tin ny tng gi mnh trc . Tuy nhin, cn hn ch cc ng thi trn. Nht hin qu ph thuc vo xut khu v nc ny cn u tin kch thch nhu cu tiu dng ni a v chm dt gim pht ch khng phi lm yu ng yn. Chnh ph cc nc khc cn chc chn rng h s khng ly c lo ngi v phng x trong sn phm ca Nht tin hnh bo h. Cc Ngn hng Trung ng khc ng u vi nhim v kh khn hn. Gi du tng cao v sn xut Nht i xung tc ng xu n tng trng, trong khi lm pht vn tng cao. Lm pht ca Anh hin vt 4,4%. Th nhng kinh t nhm nc giu vn tng trng yu v ti mt s nc, vic tht cht chnh sch qu sm s cn phc hi ca nhm nn kinh t ny. Ngn hng Trung ng Anh v FED nn hn ch tht tht chnh sch qu sm. Ngn hng Trung ng chu u nhiu kh nng s nng li sut c bn vo thng sau. Quyt nh tht sai lm. Hin nay, lm pht k vng v tng trng lng vn trong tm kim sot. Khi nng li sut c bn, ECB s khin ng euro mnh hn v cn tr n lc kch thch kinh t tng trng ca nhm nc nh Hy Lp, Ireland, B o Nha. Cc nh hoch nh chnh sch kinh t c nhiu la chn ng ph vi cuc khng hong bt ngun t chin tranh hay thin nhin. Trong trng hp ny, h khng nn khin mi chuyn ti t hn.