Dng 1: TNH T GI CHO

1.1 T gi cho gia hai ng tin cng da vo ng

tin yt gi
1.2 T gi cho gia hai ng tin cng da vo ng
tin nh gi
1.3 T gi cho gia hai ng tin da vo ng th ba

m ng th ba l nh gi vi ng tin ny nhng
li l yt gi vi ng tin kia

1.1 Tnh t gi gia hai ng tin cng da

vo ng tin yt gi
Cng thc tng qut v t gi nghch o
X/Y = a-b vy Y/X = ?
-

DmX/Y=a ngha l ngn hng mun mua 1 n v X th cn bn a n v Y. Vy khi

NH bn 1 n v Y s mua c 1/a n v X => DbY/X = 1/a

-

DbX/Y=b ngha l khi ngn hng bn 1 n v X th s mua c b n v Y. Vy

khi NH mun mua 1 n v Y th phi bn 1/b n v X => DmY/X = 1/b

Vy nu X/Y = a-b th t gi nghch o Y/X s l Y/X = 1/b-1/a

1.1 Tnh t gi gia hai ng tin cng da

vo ng tin yt gi
Th trng thng bo:
X/Y = a/b
X/Z = c/d
Tnh t gi cho: Y/Z v Z/Y

1.1Tnh t gi gia hai ng tin cng da

vo ng yt gi
Ta c : - X/Y = a/b
- X/Z = c/d

Tnh t gi: - Y/Z

- Z/Y

Dm Y /Z = Dm Y/ X * Dm X /Z =

* Dm X /Z =

Db X/Y
b
1
d
Db Y /Z = Db Y/ X * Db X /Z =
* Db X /Z =
Dm X/Y
a
c
a
Y/Z =

b
d
a

=> Z / Y =

d
b
c

1.1Tnh t gi gia hai ng tin cng

da vo ng yt gi

V d 1:
Th trng thng bo
USD/CHF = 1,1807/74
USD/HKD = 7,7515/85
Tnh t gi CHF/HKD; HKD/CHF

1.1Tnh t gi gia hai ng tin cng

da vo ng yt gi
Dm CHF/HKD = Dm CHF/USD* Dm USD/HKD
= Dm CHF/USD*Dm USD/HKD
= (1/1,1874)*7,7515=6,5281

Db CHF/HKD = Db CHF/USD*Db USD/HKD

= (1/1,1807)*7,7585= 6,5711

CHF/HKD = 6,5281-6,5711
HKD/CHF = 1/6,5711-1/6,5281 = 0,1521-0,1531

CHF/USD = 1,1807/74
HKD/USD = 7,7515/85
Dm CHF / HKD = Dm CHF / USD * Dm USD / HKD
1
7 , 7515
=
=
= 6 , 5281
* Dm USD / HKD
Db USD / CHF
1 ,1874
Db CHF / HKD = Db CHF / USD * Db USD / HKD
1
7 , 7585
=
=
* Db USD / HKD
Dm USD / CHF
1 ,1807

=> CHF / HKD

=> HKD / CHF

6 , 5281 / 6 , 5711
1
6 , 5711
1
6 , 5281

= 6 , 5711

= 0 ,1521 / 0 ,1531

1.2 Tnh t gi gia hai ng tin

cng da vo ng tin nh gi
Th trng thng bo
X/Z = a/b
Y/Z = c/d
Tnh t gi X/Y; Y/X

1.2 Tnh t gi gia hai ng tin cng

da vo ng nh gi
X/Z = a/b
Y/Z = c/d
Dm X / Y = Dm X / Z * Dm Z / Y = Dm X / Z *

Db X / Y = Db X / Z * Db Z / Y = Db X / Z *

X /Y =

a
d

b
c

=> Y / X =

c
b

d
a

1
a
=
Db Y / Z
d

1
b
=
Dm Y / Z
c

1.2 Tnh t gi gia hai ng tin

cng da vo ng nh gi

V d 2
Th trng thng bo
GBP/USD = 2,0345/15
EUR/USD= 1,4052/40
Tnh t gi GBP/EUR; EUR/GBP

GBP/USD = 2,0345/15
EUR/USD= 1,4052/40
Dm GBP / EUR = Dm GBP / USD * Dm USD / EUR
2 , 0345
1
= Dm GBP / USD *
=
Db EUR / USD
1 , 4140
Db GBP / EUR = Db GBP / USD *
1
= Db GBP / USD *
Dm EUR / USD
=> GBP / USD =
=> USD / GBP

Db USD / EUR
2 , 0415
=
1 , 4052

1 , 4388 / 1 , 4528
1
= 1 , 4528
1
1 , 4388

= 1 , 4388

= 1 , 4528

= 0 , 6883 / 0 , 6950

1.3 ng th ba l nh gi vi ng tin ny v
l yt gi vi ng tin kia
Th trng thng bo
X/Y = a/b
Y/Z = c/d
Tnh t gi X/Z; Z/X

1.3 ng th ba l nh gi vi ng tin
ny, l yt gi vi ng tin kia
X/Y = a/b
Y/Z = c/d

Dm X / Z = Dm X / Y * Dm Y / Z = a * c
Db X / Z = Db X / Y * Db Y /Z = b * d
1
X / Z = ac / bd => Z / X = bd 1
ac

1.3 ng th ba l nh gi vi ng tin
ny, l yt gi vi ng tin kia

V d 3:
Th trng thng bo
EUR/USD = 1,4052/40
USD/HKD = 7,7515/85
Tnh t gi EUR/HKD; HKD/EUR

EUR/USD = 1,4052/40
USD/HKD = 7,7515/85
Dm EUR / HKD =
= 1 , 4052 * 7 , 7515

Dm EUR / USD * Dm USD / HKD

= 10 , 8924

Db EUR / HKD = Db EUR / USD

= 1 , 4140 * 7 , 7585 = 10 , 9705
=> EUR / HKD
=> HKD / EUR

* Db USD / HKD

= 10 , 8924 / 10 , 9705
1
= 10 , 9705
= 0 , 0911 / 18
1
10 , 8924

Bi tp tnh t gi cho

Thng tin th trng:

GBP/USD = 2,0345/15
USD/SEK = 6,4205/6,5678
USD/NOK = 5,3833/5,4889

USD/DKK = 5,2367/10
EUR/USD = 1,4052/40
USD/CHF = 1,1807/74
USD/HKD = 7,7515/85

Tnh cc t gi sau:

GBP/NOK; GBP/EUR; EUR/HKD; HKD/SEK; HKD/CHF

Dng 2: NGHIP V KINH DOANH

CHNH LCH GI - ARBITRAGES

Khi qut v nghip v kinh doanh chnh lch

gi Arbitrages
Tm kim c hi v thc hin nghip v
Arbitrages
ng dng Arbitrages trong thanh ton: Xc nh
gi tr ti khon ca cng ty sau cc giao dch

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1 Tm kim c hi v thc hin nghip v Arbitrages

2.1.1 Arbitrages gin n

2.1.2 Arbitrages phc tp

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Tm kim c hi v thc hin nghip v Arbitrages gin n

Bc 1: Chuyn t gi yt gi theo mt th trng

Bc 2: Xc nh chiu mua bn
iu kin: Db (th trng X)< Dm (th trng Y)
=>c c hi Acbit

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Tm kim c hi v thc hin nghip v Arbitrages gin n
(tip) - V d 1:

Ti th trng A:

GBP/USD = 2.0315/55
GBP/EUR = 1.4388/28

Ti th trng B:

USD/GBP = 0.4870/10

USD/EUR = 0.7072/16
Tm c hi thc hin nghip v Arbitrages vi: GBP/USD

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi

Arbitrages
2.1.1 Tm kim c hi v thc hin nghip v Arbitrages gin
n (tip) - p n:
- Ti A: GBP / USD = 2,0315 / 55
1
- Ti B: GBP / USD = 0, 4910

1
0, 4870

= 2,0366 / 2,0533

Db GBP/ USD (Ti A ) = 2,0355 < Dm GBP/ USD (Ti B = 2,0366):

C c hi

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp

Vi mt s vn bng mt ng tin no , trn c s thng tin

v t gi trn cc th trng, tin hnh mua v bn cc ng tin
c nim yt trn th trng c li nhun - li nhun
Arbitrages

Bc 1: La chn phng n kinh doanh: Tm c hi

Bc 2: Tin hnh mua v bn cc ng tin theo phng n kinh

doanh chn thu c li nhun Arbitrages

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - V d:

Ti th trng 1: EUR/USD = 1,4052/40

Ti th trng 2: USD/CHF = 1,1807/74

Ti th trng 3: EUR/CHF = 1,6375/49

ng X c s tin l 150.000 EUR. Hy thc hin nghip v
Arbitrages v xc nh li nhun cho ng X khi tt c cc yu t
chi ph u c b qua.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp p n:

Phng n 1:

Bn EUR/USD (ti th trng 1) -> Bn USD/CHF (ti th trng 2)

->Bn CHF/EUR (ti th trng 3)

Phng n 2:

Bn EUR/CHF (ti th trng 1) -> Bn CHF/USD (ti th trng 2)

->Bn USD/EUR (ti th trng 3)

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp p n:
Phng n 1
Bn EUR/USD theo Dm = 1,4052
=>s USD mua c: 150.000 * 1,4052 = 210.780 USD

Bn USD/CHF theo Dm = 1,1807

=>s CHF mua c: 210.780 * 1,1807 = 248.867,946 CHF

Bn CHF/EUR theo Dm CHF/EUR = 1 /1,6449 = 0,6079

=> s EUR mua c 248.867,946 * 0.6079 = 151.296,7025 EUR

Li nhun Arbitrages c xc nh theo phng n 1 l:

151.296,7025 150.000 = 1.296,7025 (EUR)

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp p n:
Phng n 2
Bn EUR/CHF (ti th trng 3) theo Dm = 1,6375
=>s CHF mua c:150.000 * 1,6375 = 245.625 CHF

Bn CHF/USD theo Dm CHF/USD = 1/1,1874 = 0,8421

=>s USD mua c: 245.625 * 0,8422 = 206.859,525 USD

Bn USD/EUR theo Dm USD/EUR = 1/Db (EUR/USD) = 1 /1,4140 = 0,7072

=> s EUR mua c 206.859,525 * 0,7072 = 146.293,865 EUR

Li nhun Arbitrages c xc nh theo phng n 2:

146.293,865 150.000= - 3706,135 (EUR) => Phng n 2 thua l

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Tm kim c hi Arbitrages gin n - Bi tp p dng 1:

Ti th trng A:

GBP/USD = 2.0315/55
GBP/EUR = 1.4388/28

Ti th trng B:

USD/GBP = 0.4870/10

USD/EUR = 0.7072/16
Hy tm c hi v thc hin nghip v Arbitrages i vi GBP/EUR

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Tm kim c hi Arbitrages gin n - Bi tp p dng 2:
Th trng c bo t gi giao ngay
EUR/USD = 1,1255/75
EUR/GBP = 0,7255/80
Th trng M bo t gi giao ngay:
USD/EUR = 0,8915/35
USD/GBP = 0,6435/50
Tm c hi Acbit cho cp ng tin USD/GBP, gi thit loi tr
mi yu t chi ph.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 3
ng M c khon tin 500.000 CHF, trn c s thng tin t gi trn cc th
trng:

Th trng 1 bo gi: EUR/USD=1,1255/75

Th trng 2 bo gi: USD/CHF=1,5642/42
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF=1,7890/10
Hy thc hin kinh doanh v xc nh li nhun Arbitrages cho ng M khi
khng tnh cc chi ph giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 4

ng M c khon tin 200.000 EUR, trn c s thng tin

t gi trn cc th trng:
Th trng 1 bo gi: EUR/USD=1,1255/75
Th trng 2 bo gi: USD/CHF=1,5642/42
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF=1,7890/10
Hy thc hin kinh doanh v xc nh li nhun
Arbitrages cho ng M khi khng tnh cc chi ph giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 5
Cng ty Z c s vn ban u l 500.000 GBP, nhn
c thng bo t gi trn cc th trng:
Th trng 1 bo gi: EUR/USD = 1,4052/40
Th trng 2 bo gi: USD/GBP = 0,4895/10
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF = 1,6495/15
Th trng 4 bo gi: GBP/CHF = 2,4021/90
Hy thc hin kinh doanh cho cng ty Z, tm li nhun
Acbit cho cc giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 6

ng Y c khon tin 700.000 USD, trn c s thng tin

t gi trn cc th trng:
Th trng 1 bo gi: EUR/USD=1,1255/75
Th trng 2 bo gi: USD/CHF=1,5642/42
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF=1,7890/10
Hy thc hin kinh doanh v xc nh li nhun
Arbitrages cho ng Y khi khng tnh cc chi ph giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 7

ng M c khon tin 1.000.000 CHF, trn c s thng

tin t gi trn cc th trng:
Th trng 1 bo gi: EUR/USD=1,1255/75
Th trng 2 bo gi: USD/CHF=1,5642/42
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF=1,7890/10
Hy thc hin kinh doanh v xc nh li nhun
Arbitrages cho ng M khi khng tnh cc chi ph giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 8
Cng ty X c s vn ban u l 800.000 EUR, nhn
c thng bo t gi trn cc th trng:
Th trng 1 bo gi: EUR/USD = 1,4052/40
Th trng 2 bo gi: USD/GBP = 0,4895/10
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF = 1,6495/15
Th trng 4 bo gi: GBP/CHF = 2,4021/90
Hy thc hin kinh doanh cho cng ty X, tm li nhun
Acbit cho cc giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 9
Cng ty Z c s vn ban u l 400.000 USD, nhn
c thng bo t gi trn cc th trng:
Th trng 1 bo gi: EUR/USD = 1,4052/40
Th trng 2 bo gi: USD/GBP = 0,4895/10
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF = 1,6495/15
Th trng 4 bo gi: GBP/CHF = 2,4021/90
Hy thc hin kinh doanh cho cng ty Z, tm li nhun
Acbit cho cc giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.1.1 Nghip v Arbitrages phc tp - Bi tp p dng 10
Cng ty Z c s vn ban u l 600.000 CHF, nhn
c thng bo t gi trn cc th trng:
Th trng 1 bo gi: EUR/USD = 1,4052/40
Th trng 2 bo gi: USD/GBP = 0,4895/10
Th trng 3 bo gi: EUR/CHF = 1,6495/15
Th trng 4 bo gi: GBP/CHF = 2,4021/90
Hy thc hin kinh doanh cho cng ty Z, tm li nhun
Acbit cho cc giao dch.

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi

ng dng Arbitrages trong thanh ton
- ng dng Arbitrages trong thanh ton nhm xc nh
gi tr ti khon ca doanh nghip trong trng hp thi
im hin ti doanh nghip c khon thu bng ngoi t
ng thi phi thanh ton khon chi bng ngoi t.
-

Nguyn tc ng dng Arbitrages trong thanh ton:

+ Ly ngoi t thanh ton trc tip cho ngoi t

+ Nguyn tc MUA - BN

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton V d 1:

Mt cng ty ca Hng Kng (HKD) trong cng mt ngy nhn c thng bo

c thanh ton khon tin tr gi 50.000 GBP v 3.500.000 SEK ng thi h

phi chi tr 45.000 EUR v 1.000.000 CHF. Hy ng dng Arbitrages thanh

ton v xc nh thay i v gi tr ti khon trong ngy giao dch ca cng ty.

Thng tin trn th trng:

GBP/EUR =1,4388/1,4528

GBP/CHF = 2,4021/2,4240

SEK/CHF = 0,1797/49

HKD/CHF = 0,1521/0,1531

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton p n:

B1: Bn GBP/EUR theo Dm GBP/EUR = 1,4388

=> s GBP cn bn l: 45.000*(1/1,4388) = 31.276,0633 (GBP)

=> s GBP cn li l: 50.000 31.276,0633 = 18.723,9367 (GBP)

B2: Bn GBP/CHF theo Dm GBP/CHF = 2,4021

=> s CHF c thanh ton: 18.723,9367 * 2,4021 = 44.976,7683

=> s CHF cn: 1.000.000 - 44.976,7683 = 955.023,2317

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton p n:

B3: Bn SEK/CHF theo Dm SEK/CHF = 0,1797

=> s SEK c thanh ton l: 3.500.000 * 0,1797 = 628.950 (CHF)

=>s CHF cn li: 955.023,2317 - 628.950 = 326.073,2317 (CHF)

B4: Bn HKD thanh ton cho s CHF cn li theo Dm HKD/CHF

= 0,1521
=> s HKD cn bn: 326.073,2317/0,1521 = 2.143.808,229 HKD
=> gi tr ti khon trong ngy giao dch: - 2.143.808,229 HKD

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp p dng 1:

Cng ty c (s dng ng EUR) trong cng mt ngy nhn thng bo

c thanh ton khon tin 150.000 CAD v 8.000.000 DKK, ng thi h

phi chi tr khon tin tr gi 200.000 CHF v 5.000.000 SEK. Hy ng

dng Arbitrages thanh ton v xc nh thay i gi tr ti khon trong
ngy ca cng ty.

EUR/USD = 1,1235/75 USD/CHF = 1,5642/42

CAD/USD = 0,8618/48 USD/SEK = 7,8310/97
USD/DKK = 6,9255/55

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 2:

Mt cng ty ca Thu in trong cng mt ngy nhn c thng bo c

thanh ton khon tin tr gi 200.000 CHF ng thi h phi chi tr 85.000
GBP. C hai phng n thanh ton:
- Chuyn ht sang ni t (SEK)
- Bn CHF mua GBP
Hy t vn cho doanh nghip phng n c hiu qu nht

Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20
USD/SEK = 7,6495/70

USD/CHF = 1,1035/80

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 3:

Mt cng ty ca Thu S trong cng mt ngy nhn c thng bo c

thanh ton khon tin tr gi 75.000 GBP ng thi h phi chi tr 800.000

SEK. C hai phng n thanh ton:

- Chuyn ht sang ni t (CHF)
- Bn GBP mua SEK

Hy t vn cho doanh nghip phng n c hiu qu nht

Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20

USD/SEK = 7,6495/70

USD/CHF = 1,1035/80

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 4:

Cng ty Nauy (NOK) trong cng mt ngy nhn thng bo h c

thanh ton khon tin hng tr gi 150.000 GBP v 500.00 EUR,
ng thi h phi chi tr khon tin tr gi 200.000 CHF v 25.000
CAD. Hy ng dng Acbit trong thanh ton v tnh ti khon ca
cng ty l bao nhiu NOK?
Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20

CAD/USD = 1,0456/11
EUR/USD = 1,4052/40

USD/CHF = 1,1035/80

USD/NOK = 5,3833/5,4889

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 5:

Cng ty c (EUR) trong cng mt ngy nhn thng bo h c

thanh ton khon tin tr gi 150.000 CAD v 8.000.000 CHF, ng
thi h phi chi khon tin tr gi 5.000.000 SEK. Hy ng dng
Acbit trong thanh ton v chuyn s ngoi t cn li sang GBP
thanh ton cho i tc Anh.
Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20

USD/CHF = 1,1035/80

USD/SEK = 7,6495/70

CAD/USD = 1,0456/11

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp p dng 6:

Cng ty c (s dng ng EUR) trong cng mt ngy nhn thng bo

c thanh ton khon tin 150.000 CHF v 8.000.000 DKK, ng thi h

phi chi tr khon tin tr gi 100.000 CAD v 5.000.000 SEK. Hy ng

dng Arbitrages thanh ton v xc nh thay i gi tr ti khon trong
ngy ca cng ty.

EUR/USD = 1,1235/75 USD/CHF = 1,5642/42

CAD/USD = 0,8618/48 USD/SEK = 7,8310/97
USD/DKK = 6,9255/55

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 7:

Cng ty Nauy (NOK) trong cng mt ngy nhn thng bo h c

thanh ton khon tin hng tr gi 150.000 EUR v 500.000 CAD,
ng thi h phi chi tr khon tin tr gi 200.000 CHF v 25.000
GBP. Hy ng dng Acbit trong thanh ton v tnh ti khon ca
cng ty l bao nhiu NOK?
Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20

USD/CHF = 1,1035/80

CAD/USD = 1,0456/11

USD/NOK = 5,3833/5,4889

EUR/USD = 1,4052/40

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 8:

Cng ty Nauy (NOK) trong cng mt ngy nhn thng bo h c

thanh ton khon tin hng tr gi 150.000 CAD v 500.000 CHF,
ng thi h phi chi tr khon tin tr gi 200.000 EUR v 25.000
GBP. Hy ng dng Acbit trong thanh ton v tnh ti khon ca
cng ty l bao nhiu NOK?
Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20

USD/CHF = 1,1035/80

CAD/USD = 1,0456/11

USD/NOK = 5,3833/5,4889

EUR/USD = 1,4052/40

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 9:

Cng ty c (EUR) trong cng mt ngy nhn thng bo h c

thanh ton khon tin tr gi 150.000 GBP v 2.000.000 CHF, ng
thi h phi chi khon tin tr gi 5.000.000 SEK. Hy ng dng
Acbit trong thanh ton v chuyn s ngoi t cn li sang GBP
thanh ton cho i tc Anh.
Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20

USD/CHF = 1,1035/50

USD/SEK = 7,6495/70

EUR/USD = 1,1255/75

2- Nghip v kinh doanh chnh lch t gi Arbitrages

2.2 ng dng Arbitrages trong thanh ton Bi tp vn dng 10:

Cng ty c (EUR) trong cng mt ngy nhn thng bo h c

thanh ton khon tin tr gi 150.000 GBP v 3.000.000 SEK, ng
thi h phi chi khon tin tr gi 500.000 CHF. Hy ng dng
Acbit trong thanh ton v chuyn s ngoi t cn li sang GBP
thanh ton cho i tc Anh.
Thng tin trn th trng:

GBP/USD = 1,4565/20

USD/CHF = 1,1035/80

USD/SEK = 7,6495/70

EUR/USD = 1,1255/75

Dng 3: NGHIP V K HN
3.1 Xc nh t gi k hn
3.2 Thc hin nghip v kinh doanh k hn
3.3 ng dng Arbitrages vo nghip v kinh doanh
k hn
3.4 Nghip v ng trc

NGHIP V K HN
3.1 Xc nh t gi k hn - Cch yt gi k hn

Thng bo trc tip t gi k hn

Yt gi theo kiu cng b theo im k hn

T gi k hn = T gi giao ngay im k hn
- Nu im bnim gi mua:
T gi k hn = t gi giao ngay + im k hn
- Nu im bn<im gi mua:
T gi k hn = t gi giao ngay - im k hn

NGHIP V K HN
3.1 Xc nh t gi k hn

Dbkh

Dmkh

= Db +

= Dm +

Db * ( T 2 b - T 1 m ) * N
36 . 000 + T 1 m*N
Dm * ( T 2 m - T 1 b ) * N
36 . 000 + T 1 b*N

Trong : Dm, Db: t gi giao ngay

N: s ngy k hn
T2m: li sut tin gi ng tin th 2
T1b: li sut cho vay ng tin th 1

NGHIP V K HN
3.1 Xc nh t gi k hn - Lu

Theo th trng Anh Tnh ton lin quan n GBP:

- 1 nm tnh 365 ngy => trong cng thc: mu s l 36500
- Chuyn ton b li sut cc ng tin khc v 365 ngy

Th trng thng thng

- 1 nm tnh 360 ngy

- Chuyn li sut ng GBP v 360 ngy

Phi tnh chnh xc s ngy ca k hn theo lch, thng 2 tnh 28 ngy

Trng hp khng cho ngy c th, tnh trung bnh 1 thng c 30 ngy

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn - V d:
Thng tin trn th trng:
T gi giao ngay: USD/CHF = 1,5642/42
T gi k hn 3 thng
USD/CHF = 1,5856/87
Li sut k hn 3 thng (nim yt theo nm).
USD:41/8 41/2

CHF: 7 71/2

Ph ph NH: 1/8 (0.125%)

ng X c s tin l 1.500.000 CHF, hy thc hin kinh doanh theo k
hn cho ng X.

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn p n:

Bc 1: Mua USD/CHF theo Db giao ngay=1,5742

=>s USD mua c: 1.500.000/1,5742=952.864,9473

Bc 2: Gi USD trn th trng tin t 3 thng theo li sut:

41/8 - 1/8=4 (%/nm)

=>s USD c gc v li sau 3 thng:
952.864,9473*(1+90*4/36000)=962.393,5968

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn p n:

Bc 3: K hp ng k hn bn USD/CHF 3 thng theo Dmkh =1,5856

S CHF nhn c sau 3 thng:

962.393,5968*1,5856=1.525.971,287 CHF

S CHF ban u nu em gi ngn hng vi ls (7-0.125 = 6,875), sau 3 thng

thu c: 1.500.000*(1+6,875*90/36.000)=1.525.781,2500
Li nhun: 1.525.971,287 1.525.781,2500 = 190,0371 CHF

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp p dng 1:

Ti th trng Anh t gi giao ngay GBP/USD = 2,0345/12

im k hn 3 thng GBP/USD c im gia tng 35/45

GBP: 9 91/8 (tnh cho 365 ngy)
USD: 4 41/2 (tnh cho 360 ngy)
ng Y hin c 500.000 GBP. Hy thc hin kinh doanh k hn cho ng Y

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 1:
Cho thng tin c nim yt trn th trng:
T gi giao ngay: USD/HKD = 7,7130/10

T gi k hn 6 thng
USD/HKD = 7,7820/50
Li sut k hn 6 thng (nim yt theo nm).
USD:31/8 31/2

HKD: 8 81/2

Ph ph NH: 1/4 (0.25%)

Nh u t Q c s vn ban u l 1.000.000 HKD, hy thc hin kinh doanh
theo k hn cho nh u t Q.

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 2
Ti th trng Nht t gi giao ngay USD/JPY = 86,125/45

im k hn 9 thng USD/JPY c im gia tng 15/35

Li sut theo nm tnh cho 360 ngy:

USD: 3 31/8
JPY: 5 51/2

ng Z hin c 250.000 USD. Hy thc hin kinh doanh k hn cho ng Z

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 3

T gi giao ngay GBP/USD = 2,0345/15;

im k hn 3 thng GBP/USD c im gia tng 35/45,
Li sut k hn 3 thng (nim yt theo nm).
USD:31/8 31/2

GBP: 9 91/2

Ph ph NH: 1/4 (0.25%)

Nh u t Q c s vn ban u l 500.000 GBP, hy thc hin
kinh doanh theo k hn cho nh u t Q.

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 4

T gi giao ngay EUR/USD = 1,4052/40

im k hn 3 thng EUR/USD c im gia tng 73/78
Li sut k hn 3 thng (nim yt theo nm).
USD:31/8 31/2

EUR: 4 41/2

Ph ph NH: 1/4 (0.25%)

Nh u t Q c s vn ban u l 1.000.000 EUR, hy thc hin
kinh doanh theo k hn cho nh u t Q.

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 5

T gi giao ngay USD/JPY = 116,85/58

im k hn 3 thng USD/JPY c im gia tng 99/95
Li sut k hn 3 thng (nim yt theo nm).
USD:31/8 31/2

JPY: 5 51/2

Ph ph NH: 1/4 (0.25%)

Nh u t Q c s vn ban u l 800.000 USD, hy thc hin
kinh doanh theo k hn cho nh u t Q.

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 6
Ti th trng Nht t gi giao ngay USD/JPY = 86,125/45

im k hn 9 thng USD/JPY c im gia tng 15/35

Li sut theo nm tnh cho 360 ngy:

USD: 3 31/8
JPY: 5 51/2

ng Z hin c 2.500.000 JPY. Hy thc hin kinh doanh k hn cho ng Z

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 7

T gi giao ngay GBP/USD = 2,0345/15;

im k hn 3 thng GBP/USD c im gia tng 35/45,
Li sut k hn 3 thng (nim yt theo nm).
USD:31/8 31/2

GBP: 9 91/2

Ph ph NH: 1/4 (0.25%)

Nh u t Q c s vn ban u l 500.000 USD, hy thc hin
kinh doanh theo k hn cho nh u t Q.

NGHIP V K HN
3.2 Kinh doanh k hn Bi tp vn dng 8

T gi giao ngay EUR/USD = 1,4052/40

im k hn 3 thng EUR/USD c im gia tng 73/78
Li sut k hn 3 thng (nim yt theo nm).
USD:31/8 31/2

EUR: 4 41/2

Ph ph NH: 1/4 (0.25%)

Nh u t Q c s vn ban u l 1.000.000 USD, hy thc hin
kinh doanh theo k hn cho nh u t Q.

3.3. ng dng Ac-bit trong thanh ton k hn

- Thc hin giao dch cho cng ty theo t gi k
hn
- Cc trng hp xy ra:
1/ Khng tnh pht sinh qua s d ti khon

2/ Tnh pht sinh qua s d ti khon

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

V d

Mt cng ty ca Hng Kng(HKD) trong ngy 11.2 nhn c thng bo sau:

- Trong cng ngy h c thanh ton khon tin hng tr gi 50.000 GBP v
3.500.000 SEK ng thi h phi chi tr 45.000 EUR v 1.000.000 CHF
- 3 thng sau h nhn c 30.000 EUR v phi chi tr 15.000 GBP.

Hy ng dng Acbit trong thanh ton v d bo ti khon trong 3 thng ti cho cng
ty (gi thit mi s d khng sinh li)

Thng tin th trng:

GBP/EUR =1,4388/1,4528
SEK/CHF = 0,1797/49

GBP/CHF = 2,4021/2,4240
HKD/CHF = 0,1521/0,1531

Li sut th trng 3 thng: GBP: 91/8 - 91/4; EUR: 4 41/2; HKD: 83/8 85/8

3.3. ng dng Ac-bit trong thanh ton k hn

B1: Ti thi im giao ngay ngy 11/2 thc hin giao dch cho

cng ty. Tng t v d phn Acbit giao ngay. Kt thc bc 1,

tnh c s HKD cng ty phi bn l 2.143.808,229 HKD

B2: Thc hin giao dch cho cng ty theo t gi k hn: t ngy
11/2 n 11/5: 89 ngy.

Bc 2

Cng ty bn 3t EUR/GBP:

Dm 3tEUR/GBP = Dm +

Dm(T2m - T1b)89
0,6883 (9 - 4,5)89
= 0,6883 +
= 0,6958
36.000 + T1b * 89
36 .000 + 4,5 * 89

(T2mGBP=9,125*360/365=9 ; T1bEUR=4,5)

=>S EUR chi thanh ton cho GBP l 15000/0,6958=21.557,9189

=>s EUR cn d:30.000-21.557,9189=8.442,0811

Cng ty bn 3tEUR/HKD
Dm(T2m - T1b)89
10 ,8924 (8,375 - 4,5)89
Dm 3tEUR/GBP = Dm +
= 10 ,8924 +
= 10 ,9955
36.000 + T1b * 89
36 .000 + 4,5 * 89

=>s HKD mua c:8.442,0811*10,9955=92.824,9027

Trng hp 1:
khng tnh pht sinh qua s d ti khon

B1: S HKD cng ty phi bn l 2.143.808,229 HKD

B2: S HKD cng ty mua c sau 3 thng l 92.824,9027 HKD

=> Kt lun: gi tr ti khon cng ty sau 3 thng l: 92.824,9027 -

2.143.808,229 = - 2.050.983,326

Trng hp 2:
Tnh pht sinh qua s d ti khon
a/ Kt thc bc 1: ti khon ca cng ty l m: cng ty phi vay ni t trn th trng

tin t thanh ton cho i tc=>tnh c gc v li phi tr sau N ngy.

Ly kt qu bc 2 tr i tng gc v li phi tr

b/ Kt thc bc 1, ti khon ca cng ty d tha

=> cng ty gi trn th trng tin t =>tnh c gc v li nhn sau N ngy.
Ly kt qu bc 2 cng vi tng gc v li nhn

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 1

Mt cng ty ca NaUy (NOK) trong ngy 10/4 nhn c thng bo sau:

- Trong cng ngy h c thanh ton khon tin hng tr gi 500.000 EUR v
5.000.000 SEK ng thi h phi chi tr 1.000.000 CAD.
- 2 thng sau h s nhn c 500.000 GBP v phi chi tr 800.000 AUD.

Hy ng dng Acbit trong thanh ton v d bo ti khon trong 2 thng ti cho cng
ty.

Thng tin th trng:

EUR/USD=1,3437/67

CAD/USD=0,8618/48

GBP/USD=1,7395/05

USD/SEK=7,8310/97

USD/NOK=6,7370/25 USD/AUD=1,1235/75

Li sut th trng 2 thng: GBP: 91/8 - 91/4; AUD: 3 31/2; NOK: 6 61/2
Ph ph NH 1/8

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 2

Mt cng ty ca Thy in (SEK) trong ngy 5/3 nhn c thng bo sau:

- Trong cng ngy h c thanh ton khon tin hng tr gi 1000.000 EUR v
2.000.000 DKK ng thi h phi chi tr 200.000 CAD.
- 3 thng sau h s nhn c 200.000 EUR v phi chi tr 250.000 USD

Hy ng dng Acbit trong thanh ton v d bo ti khon trong 3 thng ti cho cng
ty.

Thng tin th trng:

EUR/USD=1,3437/67

CAD/USD=0,8618/48

DKK/USD=0,1445/05

USD/SEK=7,8310/97

Li sut th trng 3 thng: EUR: 5 51/2; USD: 3 31/2

Ph ph NH 1/4

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 3
Cng ty Dick Taylor ca Thy in ngy 19/2 c thng bo 3
thng ti s c khon thu 900.000 NZD v 50.000EUR ng thi
phi chi tr 1.500.000JPY. Hy ng dng cc nghip v Acbit v giao
dch k hn thc hin ngha v thanh ton v d bo ti khon sau
giao dch ca cng ty khi c cc thng tin th trng nh sau:
1/ T gi giao ngay
EUR/USD = 1,4425/75;
USD/NZD= 1,3515/59;
USD/JPY= 115,00/95;
USD/SEK= 6,9255/15
2/ Li sut 3 thng ca cc ng tin:
EUR: 21/8 21/4
NZD: 61/8 63/8
JPY: 71/8 71/2
SEK: 51/2 57/8

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 4
Cng ty Baltimore ca Na Uy ngy 17/4 c thng bo 2 thng ti
s c khon thu 750.000 SGD v 250.000GBP ng thi phi chi tr
5.000.000 JPY. Hy ng dng cc nghip v Acbit v giao dch k
hn thc hin ngha v thanh ton v d bo ti khon sau giao
dch ca cng ty khi c cc thng tin th trng nh sau:
1/ T gi giao ngay
USD/SGD = 1,6945/10;
USD/JPY= 115,00/95;
GBP/USD= 1,7695/15;
USD/NOK = 5,3724/05
2/ Li sut 2 thng ca cc ng tin:
GBP : 91/16 91/4
NOK: 61/8 63/8
JPY: 71/8 71/4 SGD: 51/8 53/8
USD: 41/4 41/2

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 5
Cng ty Kuhn Loeb ca H Lan (EUR) ngy 15/5 c thng bo 3
thng ti s c khon thu 750.000 NZD ng thi phi chi tr
2.000.000 SEK. Hy ng dng cc nghip v Acbit v giao dch k
hn thc hin ngha v thanh ton v d bo ti khon sau giao
dch ca cng ty khi c cc thng tin th trng nh sau:

1/ T gi giao ngay
USD/NZD= 1,3515/59;USD/SEK= 6,9255/15; EUR/USD = 1,4425/75

2/ Li sut 3 thng ca cc ng tin:

NZD: 51/8 51/4
SEK: 61/4 61/2
EUR: 21/8 21/4

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 6
Cng ty Dick Taylor ca Thy in c thng bo 3 thng ti s c
khon thu 900.000 NZD v 1.500.000JPY ng thi phi chi tr
50.000EUR. Hy ng dng cc nghip v Acbit v giao dch k hn
thc hin ngha v thanh ton v d bo ti khon sau giao dch
ca cng ty khi c cc thng tin th trng nh sau:
1/ T gi giao ngay
EUR/USD = 1,4425/75;
USD/NZD= 1,3515/59;
USD/JPY= 115,00/95;
USD/SEK= 6,9255/15
2/ Li sut 3 thng ca cc ng tin:
EUR: 21/8 21/4
NZD: 61/8 63/8
JPY: 71/8 71/2
SEK: 51/2 57/8

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 7
Cng ty Baltimore ca Na Uy c thng bo 2 thng ti s c khon
thu 750.000 GBP v 550.000 SGD ng thi phi chi tr 3.000.000
JPY. Hy ng dng cc nghip v Acbit v giao dch k hn thc
hin ngha v thanh ton v d bo ti khon sau giao dch ca cng
ty khi c cc thng tin th trng nh sau:
1/ T gi giao ngay
USD/SGD = 1,6945/10;
USD/JPY= 115,00/95;
GBP/USD= 1,7695/15;
USD/NOK = 5,3724/05
2/ Li sut 2 thng ca cc ng tin:
GBP : 91/16 91/4
NOK: 61/8 63/8
JPY: 71/8 71/4 SGD: 51/8 53/8
USD: 41/4 41/2

3.3. ng dng Acbit trong thanh ton k hn

Bi tp vn dng 8
Cng ty Kuhn Loeb ca H Lan (EUR) c thng bo 3 thng ti
s c khon thu 7.500.000 SEK ng thi phi chi tr 200.000 NZD.
Hy ng dng cc nghip v Acbit v giao dch k hn thc hin
ngha v thanh ton v d bo ti khon sau giao dch ca cng ty
khi c cc thng tin th trng nh sau:

1/ T gi giao ngay
USD/NZD= 1,3515/59;USD/SEK= 6,9255/15; EUR/USD = 1,4425/75

2/ Li sut 3 thng ca cc ng tin:

NZD: 51/8 51/4
SEK: 61/4 61/2
EUR: 21/8 21/4

3.4 Nghip v ng trc

p dng vi cc khon thu c k hn.

Xin ng trc s tin s dng ngay p ng nhu cu vn trong kinh
doanh cng nh phng nga c ri ro khi ngoi t c kh nng gim
gi.
C hai phng n:
- Phng n 1: Bn k hn ngoi t ly ni t, sau xin ng trc.
- Phng n 2: Xin ng trc ngoi t sau bn giao ngay ly ni t
Cng thc:
CE: s tin xin ng trc
C : s tin s nhn c trong tng lai
T : Li sut p dng (li sut vay)
N: s ngy ca k hn

CE = C * (1 -

TN
)
36.000 + TN

3.4 Nghip v ng trc

V d

Mt cng ty trong thi gian 3 thng ti c khon thu tr gi 50.000

GBP. Thi im hin ti c nhu cu s dng EUR.

Hy t vn cho cng ty phng n hiu qu nht
Thng tin th trng:

T gi giao ngay: GBP/EUR = 1,2916/1,3102

Li sut 3 thng:
GBP: 91/16 91/4
Ph ph NH: 1/8

EUR: 51/8 51/4

3.4 Nghip v ng trc

V d

Phng n 1:

- Cng ty bn k hn 3 thng GBP/EUR theo Dmkh

Dm(T2m - T1b)90 1,2916 1,2916 * (5,125 - 9,123)*90
= Dm +
=
+
= 1,2789
+
36.000 T1b * 90
36000 + 9,123*90

s EUR s thu c sau 3 thng

= 50.000 * 1,2789 = 63.948,87 EUR

- Cng ty xin ng trc EUR, s EUR xin ng trc l

CE = 64.075 * (1 -

5,375*90
36.000

+ 5,375*90

) = 63.225,408

3.4 Nghip v ng trc

V d

Phng n 2:

- Cng ty xin ng trc GBP. s GBP ng trc l:

CE = 50.000 * (1 -

9,248*90
36.000

+ 9,248*90

- Bn giao ngay GBP/EUR theo Dm = 1,2916

s EUR mua c l
48.870,12 * 1,2916 = 63.120,65 EUR
Kt lun: cng ty nn la chn phng n 1

) = 48.870,12

3.4 Nghip v ng trc

Bi tp vn dng
Bi 1: Cng ty ca Canada ngy 5/5 nhn c thng bo 3
thng ti cng ty s c khon thu tr gi 1.000.000 USD, ti thi
im hin ti h cn s dng CAD. Hy t vn gip cng ty la
chn phng n hiu qu nht?
Vi thng tin th trng nh sau:
- T gi giao ngay: USD/CAD = 1,0032/52
- Li sut 3 thng: CAD: 6 - 61/2; USD:41/4- 41/2 (%/nm)
- Ph ph NH: 1/8

3.4 Nghip v ng trc

Bi tp vn dng

Bi 2: Cng ty M trong ngy 9/9 nhn c thng bo 6 thng ti h

c thanh ton 100.000 EUR v 35.000 GBP. Thi im hin ti h

c nhu cu s dng ngay USD. Hy t vn cho cng ty phng n c
hiu qu nht.

Thng tin th trng

- T gi giao ngay
GBP/USD=1,7393/05

EUR/USD=1,3437/67

- Li sut 6 thng:
GBP:91/8 91/4; EUR:51/4-51/2; USD:41/2-45/8 (%/nm)

3.4 Nghip v ng trc

Bi tp vn dng

Bi 3:

Ngy 12/04, Cng ty Burlington ca H Lan nhn c thng bo 1

thng ti c khon thu tr gi 800.000 NZD. Trong thi im hin
ti, h c nhu cu s dng SGD. Hy thc hin nghip v ng trc
ngoi t c d phng b p ri ro li sut cho cng ty, xc nh s
SGD cng ty nhn c. Bit thng tin th trng nh sau:
T gi giao ngay: USD/NZD= 1,3515/59; USD/SGD = 1,6945/10
Li sut 1 thng: NZD: 61/8 61/2 ;
SGD: 41/8 41/2

3.4 Nghip v ng trc

Bi tp vn dng

Bi 4:

Ngy 16/03, Cng ty Drexel ca an Mch nhn c thng bo 3

thng ti c khon thu tr gi 900.000 AUD. Trong thi im hin
ti, h c nhu cu s dng SEK. Hy thc hin nghip v ng trc
ngoi t c d phng b p ri ro li sut cho cng ty, xc nh s
SEK cng ty nhn c. Bit thng tin th trng nh sau:
T gi giao ngay:
AUD/USD = 1,0621/62;
USD/SEK = 6,9166/09
Li sut 3 thng: AUD: 41/4 41/2 ;
SEK: 71/8 73/4

3.4 Nghip v ng trc

Bi tp vn dng

Bi 5:

Ngy 10/09, Cng ty Rockefeller ca Italy nhn c thng bo 6

thng ti c khon thu tr gi 1.000.000 SGD. Trong thi im hin
ti, h c nhu cu s dng CHF. Hy thc hin nghip v ng trc
ngoi t c d phng b p ri ro li sut cho cng ty, xc nh s
CHF cng ty nhn c. Bit thng tin th trng nh sau:
T gi giao ngay: USD/SGD = 1,6945/10;USD/CHF = 1,5642/42
Li sut 6 thng: CHF: 61/8 61/2 ;
SGD: 41/8 41/2

3.4 Nghip v ng trc

Bi tp vn dng 6
Bi 1: Cng ty ca Canada ngy 5/5 nhn c thng bo 3
thng ti cng ty s c khon thu tr gi 500.000 USD, ti thi
im hin ti h cn s dng CAD. Hy t vn gip cng ty la
chn phng n hiu qu nht?
Vi thng tin th trng nh sau:
- T gi giao ngay: USD/CAD = 1,0032/52
- Li sut 3 thng: CAD: 6 - 61/2; USD:41/4- 41/2 (%/nm)
- Ph ph NH: 1/8

3.4 Nghip v ng trc

Bi tp vn dng 7

Bi 2: Cng ty M trong ngy 9/9 nhn c thng bo 6 thng ti h

c thanh ton 70.000 EUR v 50.000 GBP. Thi im hin ti h

c nhu cu s dng ngay USD. Hy t vn cho cng ty phng n c
hiu qu nht.

Thng tin th trng

- T gi giao ngay
GBP/USD=1,7393/05

EUR/USD=1,3437/67

- Li sut 6 thng:
GBP:91/8 91/4; EUR:51/4-51/2; USD:41/2-45/8 (%/nm)

Dng 4: NGHIP V SWAP

-

Khi qut v nghip v Swap

ng dng nghip v Swap i vi ngn hng

ng dng nghip v Swap i vi khch hng

4. Nghip v Swap

Swap l vic hon i mt lng c nh mt ng tin ny ly

mt lng bin i ng tin khc trong mt thi gian xc nh
bng cch k cng mt lc hai hp ng: hp ng mua bn giao

ngay v hp ng bn mua k hn tng ng phng nga ri

ro t gi xy ra i vi mt ng tin no

Thng c thc hin khi cc ch th ang trong tnh trng d

tha mt ng tin no ng thi li cn mt ng tin khc

4. Nghip v Swap
4.1 ng dng nghip v Swap i vi ngn hng
4.1.1 Ngn hng ang d tha mt lng ngoi t v cn mt
lng c nh ngoi t khc
4.1.2 Ngn hng ang d tha mt lng c nh ngoi t v cn
mt lng ngoi t khc

4. Swap vi ngn hng Cng thc tng qut

Mua giao ngay: Dbq=

Bn k hn:

Dm +Db

2
Dbq (T2m - T1b) N
Dswap = Dbq +
36000 + T1b * N

Bn giao ngay: Dbq=

Dm +Db
2

Mua k hn:

Dswap = Dbq +

Dbq (T2b
- T1m) N
36000 + T1m * N

4. Swap vi ngn hng

4.1.1 Ngn hng cn mt lng c nh ngoi t khc - V d:

Ngn hng A cn 1.000.000 EUR trong 90 ngy ti, trong khi hin ti ang
d tha USD. Thc hin nghip v Swap cho ngn hng.

Thng tin th trng:

EUR/USD = 1,1235/75
Li sut 3 thng:

USD: 4,25 4,5 (%)

EUR: 5,125 - 5,25 (%)

4. Swap vi ngn hng

4.1.1 Ngn hng cn mt lng c nh ngoi t khc p n:
Bc 1: Ti J+2, ngn hng nhn t i tc kinh doanh 1.000.000 EUR v bn
giao ngay USD theo t gi bnh qun giao ngay EUR/USD. S USD bn l:
1.000.000 * 1,1255 = 1.125.500 USD
Bc 2: Ti J+2+90, ngn hng tr 1.000.000 EUR cho i tc kinh doanh
v nhn li s USD theo Dswap

4. Swap vi ngn hng

4.1.1 Ngn hng cn mt lng c nh ngoi t khc p n:
Dswap EUR/USD = Dbq + ph tn Swap

Dbq (T2m - T1b) *90

36000 + T1b * 90
1 ,1255 ( 4 , 25 - 5 , 25 ) 90
= 1 ,1255 +
= 1 ,1234
36000 + 5 , 25 * 90
Dswap

EUR/USD

= Dbq +

S USD ngn hng nhn li: 1.000.000*1,1234 = 1.123.400 (USD)

4. Swap vi ngn hng

4.1.2 Ngn hng d tha mt lng c nh ngoi t - V d:

Ngn hng A hin ti d tha 1.000.000 EUR trong 90 ngy, trong khi cn s
dng USD. Thc hin nghip v Swap cho ngn hng.
Thng tin th trng
EUR/USD = 1,1235/75
Li sut 3 thng:

USD: 4,25 4,5 (%)

EUR: 5,125 - 5,25 (%)

4. Swap vi ngn hng

4.1.2 Ngn hng d tha mt lng c nh ngoi t - V d:
- Bc 1: Ti J+2, ngn hng bn giao ngay cho i tc 1.000.000 EUR theo t
gi bnh qun:

1,1235 + 1,1275
= 1,1255
2
Ngn hng nhn s USD theo t gi bnh qun giao ngay EUR/USD l:
1.000.000*1,1255 = 1.125.500 USD
- Bc 2: Ti J+2+90, ngn hng nhn 1.000.000 EUR t i tc v tr
USD theo Dswap

4. Swap vi ngn hng

S USD m ngn hng cn chi tr l: 1.000.000 * 1,1237 = 1.123.700USD

4. Nghip v Swap
4.2 ng dng nghip v Swap i vi khch hng
4.2.1: Khch hng ang d tha mt lng ngoi t v cn
mt lng c nh ngoi t khc
4.2.2: Khch hng ang d tha mt lng c nh ngoi
t v cn mt lng ngoi t khc

4. Swap vi khch hng Cng thc tng qut

Mua giao ngay: Db

Bn k hn:

Dswap = Db

Dm (T2m
- T1b) N
36000 + T1b * N

Db (T2b
- T1m) N
36000 + T1m * N

Bn giao ngay: Dm

Mua k hn:

Dswap = Dm

4. Swap vi khch hng

4.2.1 Khch hng cn mt lng c nh ngoi t khc - V d:

Cng ty X cn 1.000.000 GBP trong 60 ngy, h tm d tha USD. Thc hin

giao dch Swap cho cng ty.

Thng tin th trng:

GBP/USD = 2,0345/15
Li sut 2 thng
GBP: 9 91/8 ; USD: 4 41/4

4. Swap vi khch hng

4.2.1 Khch hng cn mt lng c nh ngoi t khc p n:
- Bc 1: Ti J+2, cng ty nhn t i tc 1.000.000 GBP v bn giao ngay USD

theo gi Db GBP/USD = 2,0415

s USD giao l: 1.000.000 * 2,0415 = 2.041.500

- Bc 2: Ti J+2+60, cng ty tr 1.000.000 GBP cho i tc v nhn li USD

theo Dswap

4. Swap vi khch hng

4.2.1 Khch hng cn mt lng c nh ngoi t khc p n:

Dm(T 2m - T1b)60
DswapGBP / USD = Db +
36.000 + T1b * 60
Dm = 2,0345; Db = 2,0415
T1b(GBP) = 9,125 * 360 / 365 = 9
T2m(USD) = 4

Dswap = 2,0415 +

2,0345(4 - 9)60
= 2,0247
36000 + 9 * 60

S USD cng ty nhn li: 1.000.000 * 2,0247 = 2.024.700 (USD)

4. Swap vi khch hng

4.2.2 Khch hng d tha mt lng c nh ngoi t - V d:

Cng ty X c tm thi d 1.000.000 GBP trong thi gian 60

ngy, song li cn s dng USD. Thc hin giao dch Swap

GBP/USD cho cng ty

4. Swap vi khch hng

4.2.2 Khch hng d tha mt lng c nh ngoi t - p n:
- Bc 1: Ti J+2, cng ty bn giao ngay cho i tc 1.000.000 GBP nhn USD theo
gi Dm GBP/USD=2,0345
S USD nhn c 1.000.000 * 2,0345 = 2.034.500
- Bc 2: Ti J+2+60 cng ty nhn li 1.000.000 GBP t i tc ng thi tr li s
USD theo gi Dswap

4. Swap vi khch hng

4.2.2 Khch hng d tha mt lng c nh ngoi t - p n:

Db (T 2 b - T 1m ) 60
DswapGBP / USD = Dm +
36 . 000 + T 1m * 60
Dm = 2,0345; Db = 2,0415
T1m(GBP) = 9 * 360 / 365 = 8,8767
T2b (USD) = 4,25

2,0415 (4,25 - 8,8767 )60

Dswap = 2,0345 +
= 2,0189
36000 + 8,8767 * 60
S USD cng ty phi tr: 1.000.000 * 2,0189 = 2.018.900 USD

4. Nghip v Swap Bi tp vn dng

BT1: Ti th trng c, ngn hng X c nhu cu 800.000 SEK trong 90 ngy,

tin i ng tm d l CAD. Hy thc hin giao dch Swap cho NH.

BT2: Ti th trng Anh, ngn hng Y cn EUR trong 90 ngy, tin i ng h

c l 500.000 CHF. Hy thc hin giao dch Swap cho NH.

BT3: Ti th trng Php, cng ty M tm d 850.000 AUD, h cn s dng

NOK trong 90 ngy. Hy thc hin giao dch Swap cho cng ty.

BT4: Ti th trng Anh, cng ty N cn s dng 300.000 EUR trong 90 ngy,

h c tin i ng l GBP. Hy thc hin giao dch Swap cho cng ty.

4. Nghip v Swap Bi tp vn dng

Thng tin t gi:

GBP/USD=1,7395/15

USD/NOK=6,7370/25

EUR/USD=1,1225/45

USD/AUD=1,3437/67

USD/SEK=7,8310/97

USD/CHF=1,5642/42

USD/CAD=1,1255/95

Li sut 3 thng (%/nm)

GBP:91/16-91/8

NOK:61/4-61/2

EUR:51/4-51/2

AUD:3-31/2

SEK:81/8-81/4

CHF:7 71/2

CAD:6 61/2

DNG 5: NGHIP V QUYN CHN

(OPTIONS)
5.1 Khi qut v nghip v quyn chn
5.2 Nghip v mua bn quyn chn mua

5.3 Nghip v mua bn quyn chn bn

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu

5.1 Khi qut nghip v quyn chn

Trong nghip v quyn chn c hai i tng tham gia giao dch: ngi mua quyn v ngi
bn quyn

i vi ngi mua quyn:

- Quyn chn tin t trao cho ngi mua n quyn ch khng phi ngha v mua hoc bn

mt ng tin xc nh theo mc gi xc nh c tho thun ngy hm nay (cn c gi

l gi thc hin hay gi giao dch) trong mt thi hn xc nh.
- Ngi mua quyn c th la chn thc hin quyn vo thi im thanh ton hoc quyn
ht hn tu thuc vo s chnh lch gia gi giao ngay trong tng lai v gi thc hin.

- Ngi mua quyn lun lun phi tr ph cho d c thc hin quyn hay khng. Mc ph ny
c tr ngay vo thi im k hp ng.

i vi ngi bn quyn:
- Ngi bn quyn c ngha v chp nhn mi s la chn ca ngi mua. i li h c

nhn ph b p ri ro.

5.2 Nghip v mua bn quyn chn mua

v d

Mt cng ty nhp khu Canada phi thanh ton khon tin nhp khu tr gi 1 triu
USD thi hn 1 thng. Cng ty k hp ng mua quyn chn mua USD/CAD thi hn
1 thng vi cc iu khon nh sau:
- Gi thc hin 1,2345 CAD
- Ph quyn

0,02 CAD

Gi s gi giao ngay sau 1 thng c th xy ra cc tnh hung nh sau:

1. USD/CAD = 1,2821
2. USD/CAD = 1,2345
3. USD/CAD = 1,1904
Hi trng hp no cng ty thc hin quyn, trng hp no quyn ht hn. Xc
nh s CAD phi bn trong mi trng hp

5.2 Nghip v mua bn quyn chn mua

p n

Ph quyn = 1.000.000*0,02=20.000 CAD

Nu cng ty thc hin quyn, tng s CAD cng ty phi chi ra (bao gm c ph) l:
1.000.000*1,2345+20.000=1.254.500 CAD

TH1: USD/CAD=1,2821, gi ny s p dng khi cng ty khng thc hin quyn, khi tng s

CAD phi chi ra (bao gm c ph) l:

1.000.000*1,2821+20.000=1.302.100 CAD>1.254.500
=>TH ny cng ty thc hin quyn vo thi im o hn v s CAD chi ra l 1.254.500

TH2: USD/CAD = 1,2345 ng bng mc gi thc hin, do vy trong TH ny cng ty thc hin

hp ng hay khng nh nhau v tng s CAD phi chi ra l 1.254.500 CAD

TH3: USD/CAD=1,1904, tng s CAD phi chi ra (bao gm c ph) l:

1.000.000*1,1904+20.000=1.210.400 CAD <1.254.500

=>TH ny cng ty khng thc hin quyn vo thi im o hn v s CAD chi ra l 1.210.400

5.3 Nghip v mua bn quyn chn bn

v d

Mt cng ty xut khu M c khon phi thu tr gi 100.000 GBP thi hn 1 thng.
Cng ty k hp ng mua quyn chn bn GBP/USD thi hn 1 thng vi cc iu
khon nh sau:
- Gi thc hin 1,60 USD
- Ph quyn

0,04 USD

Gi s gi giao ngay sau 1 thng c th xy ra cc tnh hung nh sau:

1. GBP/USD = 1,58
2. GBP/USD = 1,60
3. GBP/USD = 1,64
Hi trng hp no cng ty thc hin quyn, trng hp no quyn ht hn. Xc
nh s USD mua c trong mi trng hp

5.3 Nghip v mua bn quyn chn bn

p n

Ph quyn = 100.000*0,04=4.000 USD

Nu cng ty thc hin quyn, tng s USD mua c (sau khi tr ph) l:
100.000*1,60 - 4.000=156.000 USD

TH1: GBP/USD=1,58, gi ny s p dng khi cng ty khng thc hin quyn, khi tng s

USD mua c (sau khi tr ph) l:100.000*1,58 - 4.000=154.000 USD<156.000

=>TH ny cng ty thc hin quyn vo thi im o hn v s USD mua c l 156.000

TH2: GBP/USD=1,60 ng bng mc gi thc hin, do vy trong TH ny cng ty thc hin

hp ng hay khng nh nhau v tng s USD mua c l 156.000USD

TH3: GBP/USD=1,64, tng s USD mua c (sau khi tr ph) l: 100.000*1,64 -

4.000=160.000 USD>156.000
=>TH ny cng ty khng thc hin quyn vo thi im o hn v s USD mua c l

160.000 USD

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu
Bi 1: Cng ty xut khu Thy S (CHF) c khon thu 500.000 GBP trong 1 thng ti. Cng ty

cn nhc ba phng n:
- PA1: Khng phng nga, bn GBP trn th trng giao ngay khi n thi im thanh
ton
- PA2: Phng nga ri ro bng cch k hp ng bn k hn 1 thng GBP/CHF
- PA3: Phng nga ri ro bng cch mua hp ng quyn chn bn GBP/CHF
Thng tin th trng

T gi giao ngay:GBP/USD=1,6725/75

im k hn 1 thng 79/52; Li sut CHF 1 thng 8-81/2(%/nm)

Gi thc hin H quyn chn 2,4276 CHF

Ph quyn 0,04 CHF, ph tr ngay thi im hin ti. Gi s cng ty c sn CHF thanh ton
Gi thit t gi giao ngay sau 1 thng:

USD/CHF=1,4515/55

XS 20% GBP/CHF=2,4200

XS 70% GBP/CHF=2,4276

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu
Bi 2: Cng ty nhp khu Thy S (CHF) c khon phi tr 500.000 GBP trong 1 thng ti. Hy

t vn cho cng ty vi ba phng n sau:

- PA1: Khng phng nga, mua GBP trn th trng giao ngay khi n thi im thanh
ton
- PA2: Phng nga ri ro bng cch k hp ng mua k hn 1 thng GBP/CHF
- PA3: Phng nga ri ro bng cch mua hp ng quyn chn mua GBP/CHF
Thng tin th trng

T gi giao ngay:GBP/USD=1,6725/75

im k hn 1 thng 32/59; Li sut CHF 1 thng 8-81/2(%/nm)

Gi thc hin H quyn chn 2,4416 CHF

Ph quyn 0,002 CHF, ph tr ngay thi im hin ti. Gi s cng ty c sn CHF thanh ton

USD/CHF=1,4515/55

Gi thit t gi giao ngay sau 1 thng: XS 10% GBP/CHF=2,4400

XS 20% GBP/CHF=2,4416

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu

Bi tp 3: Cng ty Chase Manhattan ca Na Uy c khon thu 5.000.000CAD

trong thi gian 1 thng ti, cng ty cn nhc 3 phng n phng nga ri ro:
Phng n 1: Khng phng nga, bn CAD trn th trng giao ngay khi n thi
im thanh ton.
Phng n 2: K hp ng bn k hn 1 thng CAD/NOK.
Phng n 3: K hp ng mua quyn chn bn CAD/NOK
Hy t vn cho cng ty vi thng tin trn th trng nh sau:
T gi giao ngay: USD/NOK = 5,3724/05; CAD/USD = 1,0456/11
T gi k hn 1 thng: 5,6378/49
T gi quyn chn 1 thng CAD/NOK = 5,6340
Ph quyn chn 140.000 NOK;
Gi thit t gi giao ngay sau 1 thng: USD/NOK = 5,3812/88; CAD/USD =
1,0426/15

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu

Bi tp 4: Cng ty Kangnam ca Trung Quc c khon phi tr 1.500.000EUR

trong thi gian 6 thng ti, cng ty cn nhc 3 phng n phng nga ri ro:
Phng n 1: Khng phng nga, mua EUR trn th trng giao ngay khi n thi
im thanh ton.
Phng n 2: K hp ng mua k hn 6 thng EUR/CNY.
Phng n 3: K hp ng mua quyn chn mua EUR/CNY
Hy t vn cho cng ty vi thng tin trn th trng nh sau:
T gi giao ngay: EUR/CNY = 9,4526
im k hn 6 thng EUR/CNY: 15/45
T gi quyn chn 6 thng EUR/CNY = 9,4560
Ph quyn chn bng 2% tr gi hp ng (ph quyn tnh theo CNY v gi s cng
ty c sn CNY thanh ton). Gi thit sau 6 thng CNY gim gi 2% so vi EUR

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu
Bi tp 5: Cng ty Faro ca H Lan c khon phi tr 2.500.000AUD trong thi
gian 1 thng ti, cng ty cn nhc 3 phng n phng nga ri ro:
Phng n 1: Khng phng nga, mua AUD trn th trng giao ngay khi n thi
im thanh ton.
Phng n 2: K hp ng mua k hn 1 thng AUD/EUR.
Phng n 3: K hp ng mua quyn chn mua AUD/EUR
Hy t vn cho cng ty vi thng tin trn th trng nh sau:
T gi giao ngay: AUD/EUR = 0,7366
im k hn 1 thng AUD/EUR: 18/32
T gi quyn chn 1 thng AUD/EUR = 0,7360
Ph quyn chn bng 5% tr gi hp ng (ph quyn tnh theo EUR v gi s cng
ty c sn EUR thanh ton). Gi thit sau 1 thng EUR gim gi 5% so vi AUD.

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu

Bi tp 6: Cng ty J & H ca Na Uy c khon phi tr 1.000.000CAD trong thi

gian 1 thng ti, cng ty cn nhc 3 phng n phng nga ri ro:
Phng n 1: Khng phng nga, bn CAD trn th trng giao ngay khi n thi
im thanh ton.
Phng n 2: K hp ng mua k hn 1 thng CAD/NOK.
Phng n 3: K hp ng mua quyn chn mua CAD/NOK
Hy t vn cho cng ty vi thng tin trn th trng nh sau:
T gi giao ngay: USD/NOK = 5,3724/05; CAD/USD = 1,0456/11
T gi k hn 1 thng: 5,6378/49
T gi quyn chn 1 thng CAD/NOK = 5,6340
Ph quyn chn 140.000 NOK;
Gi thit t gi giao ngay sau 1 thng: USD/NOK = 5,3812/88; CAD/USD =
1,0426/15

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu

Bi tp 7: Cng ty Kangnam ca Trung Quc c khon thu 2.000.000EUR trong

thi gian 6 thng ti, cng ty cn nhc 3 phng n phng nga ri ro:
Phng n 1: Khng phng nga, bn EUR trn th trng giao ngay khi n thi
im thanh ton.
Phng n 2: K hp ng bn k hn 6 thng EUR/CNY.
Phng n 3: K hp ng mua quyn chn bn EUR/CNY
Hy t vn cho cng ty vi thng tin trn th trng nh sau:
T gi giao ngay: EUR/CNY = 9,4526
im k hn 6 thng EUR/CNY: 15/45
T gi quyn chn 6 thng EUR/CNY = 9,4560
Ph quyn chn bng 2% tr gi hp ng (ph quyn tnh theo CNY v gi s cng
ty c sn CNY thanh ton). Gi thit sau 6 thng CNY gim gi 2% so vi EUR

5.4 Bi tp tng hp T vn cho doanh nghip

xut - nhp khu
Bi tp 8: Cng ty Faro ca H Lan c khon thu 3.000.000AUD trong thi gian 1
thng ti, cng ty cn nhc 3 phng n phng nga ri ro:
Phng n 1: Khng phng nga, bn AUD trn th trng giao ngay khi n thi
im thanh ton.
Phng n 2: K hp ng bn k hn 1 thng AUD/EUR.
Phng n 3: K hp ng mua quyn chn bn AUD/EUR
Hy t vn cho cng ty vi thng tin trn th trng nh sau:
T gi giao ngay: AUD/EUR = 0,7366
im k hn 1 thng AUD/EUR: 18/32
T gi quyn chn 1 thng AUD/EUR = 0,7360
Ph quyn chn bng 5% tr gi hp ng (ph quyn tnh theo EUR v gi s cng
ty c sn EUR thanh ton). Gi thit sau 1 thng EUR gim gi 5% so vi AUD.