CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI

1. n cn nh ph 2. 2 n cn n 3. n cn tng hp

25 Dec 2010

B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 1. n by kinh doanh (n cn nh ph) DOL (Degree of Operating Leverage) 1.1. Cng thc tnh % thay i trong EBIT % thay i trong doanh thu ngha: DOL ti X cho bit 1% thay i trong doanh thu s dn ti bao nhiu % thay i trong EBIT
25 Dec 2010 B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 2

DOL ti X =

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI

Mt s cng thc khc tnh DOL DOL ti X = Q (P V) Q (P V) F EBIT + F EBIT Q Q - Qo

3

DOL ti X =

DOL ti X =
25 Dec 2010

B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 1.2. 1 2 DOL v im ha vn * DOL s cc i khi sn lng sn xut v tiu th tin gn n sn lng ha vn g g * Khi s lng sn xut v tiu th cng vt xa im ha vn th by s tin dn n 1 1.3. DOL v ri ro doanh nghip DOL l mt dng ri ro tim n, n ch tr thnh ri ro ca doanh nghip khi xut hin s bin ng ca doanh thu v chi ph theo hng bt li.
25 Dec 2010 B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 4

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 2. 2 n by ti chnh DFL (n cn n) (Degree of Financial Leverage)

2.1.Cng thc tnh DFL ti X = % thay i trong EPS % thay i trong EBIT y g
ngha: DFL ti X cho bit 1% thay i trong EBIT s dn ti bao nhiu % thay i trong EPS

25 Dec 2010

B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 2.2. 2 2 Mt s cng thc khc tnh DFL i vi DN sn xut 1 loi sn phm * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG Q (P V) - F Q (P V) F I * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG, C PHN U I DFL ti X = Q (P V) - F Q (P V) F I Dp/(1 T)
25 Dec 2010 B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 6

DFL ti X =

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 2.3. 2 3 Mt s cng thc khc tnh DFL i vi DN sn xut nhiu loi sn phm * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG EBIT EBIT I * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG, C PHN U I DFL ti X =
25 Dec 2010

DFL ti X =

EBIT EBIT I Dp/(1 T)

B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 7

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 2.4. 2 4 Mi quan h gia DFL EBIT EPS Nu EBIT ca DN nh hn EBIT ha vn th DN nn nn duy tr cu trc vn 100% vn c phn, khi EPS ca DN ln nht. Nu EBIT ca DN ln hn EBIT ha vn th DN nn s dng vn vay Khi EPS ln hn so vi trng hp vay. , khng s dng n. Nu EBIT ca DN bng EBIT ha vn th DN s dng bt k phng n no cng c EPS nh nhau.
25 Dec 2010 B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 8

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 2.5. 2 5 Mi quan h gia DFL v ri ro ti chnh DFL cng cao, ri ro ti chnh xut hin do cng ty cn mt lng tin c nh tr li vay. 3. 3 n by tng hp DTL (Degree of Total Leverage) 3.1. Cng thc tnh v ngha

DTL ti X =

% thay i trong EPS % thay i trong doanh thu h d h h

DTL ti X = DOL x DFL

25 Dec 2010 B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 9

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 3.2. 3 2 Mt s cng thc khc tnh DTL vi DN sn xut 1 .vi loi sn phm * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG Q (P V) Q (P V) F I * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG, C PHN U I DTL ti X =
25 Dec 2010

DTL ti X =

Q (P V) Q (P V) F I Dp/(1 T)

B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li

10

CHNG 3: TC NG N BY LN DOANH LI 3.3. 3 3 Mt s cng thc khc tnh DTL i vi DN sn xut nhiu loi sn phm * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG D.thu Bin ph EBIT I * i vi cu trc vn: N V C PHN THNG, C PHN U I DTL ti X =
25 Dec 2010

DTL ti X =

D.thu Bin ph EBIT I Dp/(1 T)

B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 11

BI TP CHNG 3 Bi 1: Cui nm 2009, Cng ty c phn LA c c cu vn 30% n v 70% vn ch s hu; tng vn ch s hu ca cng ty l 200 t ng, n ca cng ty ang chu mc li sut 12%/nm. Li rng nm 2009 l 20 t ng. Sang nm 2010, cng ty c k hoch y mnh EBIT nn d nh tng 70 t ng ti tr mua thm thit b mi, c 2 phng n c th xem xt: PA1: Pht hnh c phiu thng thng. PA2: Pht hnh tri phiu vi li sut 13,2%/nm
B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li

25 Dec 2010

12

BI TP CHNG 3 Vi s u t my mc thit b mi ny d tnh nh ph ny, mi ca cng ty l 25 t ng tng 10% so vi trc y v EBIT t 40 t ng ng. 1. Hy tnh n by kinh doanh DOL, n by n - DFL, t sut sinh li ca vn ch s hu - ROE nm 2009 ca cng ty? 2.Tnh DOL, DFL, ROE v t s n d kin ca nm 2010 cho tng phng n tng vn? Cho nhn xt l nn hay khng nn thc hin phng n tng EBIT v nu thc hin th chn phng n no?
25 Dec 2010 B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li 13

BI TP CHNG 3 3. Cng ty mun sut sinh li trn vn ch s hu ca cng ty nhng nm sau khng thp hn nm 2009, theo bn EBIT ti thiu l bao nhiu cng ty chp p g nhn thc hin phng n 1?

25 Dec 2010

B02002 - Chng 3: Tc ng n by ln doanh li

14