I-Cng c ti cp vn

Li sut ti cp vn ( 2000-2007 )
7,50%/nm
6,50%/nm
6,00%/nm
5,5%/nm
5,00%/nm
6,00%/nm
6,60%/nm
4,80%/nm
5,40%/nm
6,00%/nm
4,80%/nm
5,40%/nm

306/Q-NHNN 30/01/2008
1746/Q-NHNN 01/12/2005
316/Q-NHNN 25/03/2005
20/Q-NHNN 07/01/2005
833/Q-NHNN 30/7/2003
552/2003/Q-NHNN 30/05/2003
131/2003/Q-NHNN 17/02/2003
839/2001/Q-NHNN 29/06/2001
243/2001/Q-NHNN 29/03/2001
465/2000/Q-NHNN 02/11/2000
238/2000/Q-nhnn 31/07/2000
103/2000/Q-NHNN 31/03/2000

01/02/2008
01/12/2005
01/04/2005
15/01/2005
01/08/2003
01/06/2003
01/03/2003
01/07/2001
01/04/2001
06/11/2000
01/08/2000
05/04/2000

-T u nm n cui thng 7/2000, nhm khuyn khch m rng tn dng ca

cc t chc tn dng, NHNN 2 ln gim li sut ti cp vn t 0,5% thng
xung 0,45% thng v sau gim xung 0,4% thng. ng thi ngn hng
nh nc cng gim li sut ti chit khu t 0,45% xung 0,4% thng vo
thng 3/2000 v xung 0,35% thng vo thng 7/2000.
-Khi NHNN a hnh thc cho vay qua m trong thanh ton in t lin ngn
hng vo p dng th li sut cho vay b p thiu ht vn trong thanh ton
c thng nht vi li sut cho vay qua m. Mc li sut ny l 0,03%/ngy
t nm 2002 n nay. Nh vy, mc d l 2 hnh thc TCV nhng li sut p
dng i vi 2 hnh thc ny li khng ph hp vi c ch iu hnh li sut
hin nay. Li sut cho vay qua m cao hn li sut cm c GTCG. y l mt
bt cp hin nay trong c ch iu hnh li sut ca NHNN.
- T nm 2003 n thng 10/2005, chnh lch gia 2 loi li sut ny c duy
tr l 2%/nm. Cui nm 2005, NHNN tng cc li sut ln thm 0,5%/nm.
iu ny nhm thc hin c ch iu hnh li sut theo hnh lang, theo li
sut trn l li sut cho vay cm c GTCG v li sut sn l li sut chit khu
GTCG. Li sut chit khu hin nay ang l li sut vay vn thp nht trn th
trng tin t

II-Nghip v th trng m
Bt u t ngy 12/7/2000, NHNN tin hnh a cng c OMO vo
hot ng theo Quyt nh 85/2000/Q-NHNN14 v Quy ch nghip v th
trng m (OMO). y l mt bc tin mi trong iu hnh CSTT ca
NHNN theo hng t s dng cc cng c trc tip sang cc cng c gin
tip, ph hp vi thng l quc t v s pht trin ca t nc. N
m ra mt knh cung ng v iu tit vn kh dng ca cc TCTD cho
NHNN v to iu kin cho cc TCTD s dng linh hot cc loi GTCG ca
mnh. Cng c OMO lin tc c NHNN ci tin trong nhng nm qua v
dn tr thnh mt cng c CSTT ch yu ca NHNN. Ngay t khi trin
khai, NHNN xc nh OMO s l mt cng c ch yu trong iu hnh
CSTT ca NHNN. t c mc ch , NHNN tp trung thc hin
vic iu ho lu thng tin t thng qua cng c ny. iu ny th hin
doanh s mua bn GTCG trn th trng m tng nhanh qua cc nm.
Nhng nm gn y, tc ny t trn 200%.
.
Tng doanh s trng thu OMO qua cc nm
n v: t ng
Khi lng trng thu theo cc
S
phng thc giao dch
Nm
phin
Bn
Mua k
Mua
thc hin thc
k
Bn hn Tng cng
hn
hn
hin
hn
480,0
2000
17
873,50
550,00
1.903,50
0
2001
48
3.253,81
60,00 50,00
570,00
3.933,81
2002
85
7.245,53
1.900,00
9.145,53
11.340,0
2003
107
9.844,15
21.184,15
0
2004
123
60.985,91
950,00
61.935,91
100.679,1
2005
159
700,00 1.100,00 102.479,15
5
2006
155
86.302
26.332
112.634

2007
Tng
cng

165
859

88.257
357.441,0
5

540

750

35.264

123.521

78.006

436.737,05

III-Li sut
Thng 8/2000, c ch iu hnh li sut cho vay bng VND c chuyn t
c ch trn li sut sang li sut c bn; Li sut ti cp vn v li sut ti
chit khu cng c iu chnh tng, gim ph hp mc tiu iu tit lng
vn huy ng v cho vay tn dng hng nm. Cc ngn hng khng c
tnh li sut cho vay vt qu li sut c bn cng bin 0.3%/ thng i
vi vn ngn hn v 0.5%/ thng i vi vn trung v di hn. Nm 2001,
li sut tng bc c iu hnh theo hng t do ha v ph hp vi mc
tiu CSTT. n thng 6 nm 2002, li sut ng Vit Nam cng c t do
ho, ngn hng c php xc nh li sut cho vay trn c s t thm nh
v thng lng vi khch hng. Ngay khi p dng chnh sch li sut mi
ny, cc ngn hng tng li sut huy ng v mc li sut cho vay cng
nhch dn ln. Thi im ny, li sut c bn ca Ngn hng Nh nc ch
mang tnh cht tham kho. Nguyn tc iu hnh li sut ca ngn hng l
li sut do th trng quyt nh. Ngn hng Nh nc ch c tc ng nht
nh hn ch th trng khng c bin ng t bin.T nm 2003, vic
iu hnh CSTT chuyn bin theo hng ni lng mt cch thn trng. Li
sut ti cp vn c iu chnh dn l li sut trn; li sut chit khu c
iu chnh l li sut sn ca th trng; li sut nghip v th trng m
c iu chnh linh hot trong khong gia li sut ti cp vn vi li sut
chit khu.

Li sut c bn.
Gi tr
9,00%/nm
8,70%/nm
8,40%/nm
7,80%/nm

Vn bn quyt nh
242/2000/Q-NHNN
02/08/2000
154/2001/Q-NHNN
27/02/2001
237/2001/Q-NHNN
28/03/2001
557/2001/Q-NHNN
26/04/2001

Ngy hiu lc
05/08/2000
01/03/2001
01/04/2001
01/05/2001

7,20%/nm
7,44%/nm
7,50%/nm
0,625%/thng
(7,5%/nm)
0,625%/thng
(7,50%/nm)
0,65%/thng
(7,80%/nm)
8,25%/nm
0,6875%/thng
(8,25%/nm)
8,25%/nm

1247/2001/Q-NHNN
28/09/2001
792/2002/Q-NHNN
26/07/2002
285/2003/Q-NHNN
31/03/2003
2210/Q-NHNN
27/02/2004
1716/Q-NHNN
31/12/2004
93/Q-NHNN
27/1/2005
1746/Q-NHNN
01/12/2005
1894/Q-NHNN
30/12/2005
2517/Q-NHNN
29/12/2006

01/10/2001
01/08/2002
01/04/2003
01/03/2004
01/01/2005
01/02/2005
01/12/2005
01/01/2006
01/01/2007

IV-D tr bt buc
D tr bt buc c iu chnh hng nm tng hoc gim c v khi lng,
din phi DTBB v li sut tin gi nhm khng ch mc vn kh dng ca
cc NHTM. Thng 5/2001 tng t l DTBB bng ngoi t ln 15%, gim t
l DTBB bng VND xung 3%; thng 11/2001 gim t l DTBB bng ngoi
t xung cn 10%. T nm 2003, cc TCTD c tnh c tin gi DTBB ti
cc chi nhnh NHNN, y l bc khi u cho vic thc hin mc tiu tng
cng kh nng iu tit tin t ca cng c ny Tuy nhin bc sang nm
2004 ,Trc bi cnh CPI nhng thng u nm tng cao, thc hin mc
tiu n nh tin t gp phn tng trng kinh t, thng 7 nm 2004,
NHNNVN iu chnh tng t l DTBB i vi cc loi tin gi di 24
thng bng VND v ngoi t (Quyt nh s 796/Q NHNNVN ngy
25/6/2004). C th, i vi tin gi VND khng k hn n di 12 thng
tng t 2% n 5%, ring Ngn hng Nng nghip v Pht trin nng thn
Vit Nam tng t 1,5% ln 4,5%, NHTM c phn nng thn v Qu tn
dng nhn dn Trung ng tng t 1% ln 2%. ng thi, khuyn khch
ccTCTD s dng vn c hiu qu, trnh tng li sut dn n d tha

vnVND, NHNNVN thay i phng thc tr li i vi tin gi DTBB

bng VND (Quyt nh s 923/Q NHNNVN ngy 20/7/2004).Theo ,
i vi DTBB bng VND, NHNNVN ch tr li cho tin gi DTBB
(1,2%/nm) m khng tr li cho phn tin gi DTBB vt. Trong nm
2006, cng c DTBB c iu hnh theo hng linh hot, thn trng nhm
thc hin mc tiu kim ch lm pht v gp phn tng trng kinh t.
Trc din bin tng phng tin thanh ton tng cao hn sovi nm trc,
trong khi tn dng c xu hng tng trng chm, NHNNVN gi nguyn
t l DTBB duy tr n nh tin t v gp phn tng trng kinh t. Theo
, t l DTBB i vi tin gi khng k hn v c k hn di 12 thng
bng ngoi t l 8%; bng VND p dng cho cc NHTM Nh nc, NHTM
c phn th, NHTM lin doanh, Chi nhnh NHTM nc ngoi l 5%,
ring Ngn hng Nng nghip v Pht trin nng thn l 4%, p dng cho
NHTM c phn nng thn, Qu tn dng nhn dn Trung ng l 2%. T l
DTBB i vi tin gi c k hn t 12 thng n di 24 thng l 2%, p
dng chung cho c VND v ngoi t. Ngoi ra, cng c DTBB tip tc c
iu hnh theo hng bnh qun theo thng nhm to iu kin cho cc
TCTD s dng linh hot ngun vn. Trc din bin phc tp ca CPI
trong nm 2007 v u thng 1/2008, NHNNVN ban hnh cc gii php
nhm kim sot cht ch tc tng trng tn dng v tng phng tin
thanh ton ca cc TCTD. Bc i u tin trong gi cc gii php tht cht
tin t l ngy 16/1/2008, NHNNVN ban hnh quyt nh s 187/2008/QNHNN iu chnh DTBB i vi ngn hng tng thm 1% cc loi tin
gi c ban hnh (trc , thng 6/2007, NHNNVN ban hnh Quyt
nh 1141 tng t l DTBBln gp i). Nu so snh vi t l DTBB ti
Quyt nh 1141/2007 th mc tng 1% l khng ln. Tuy nhin, nu xem
xt s tin m cc TCTD phi ht tin t lu thng v th khng nh, c
bit trong bi cnh th trng tin t v chng khon ang trong thi im
lm pht tng cao

V-Hn mc tn dng
T nm 2005 n 2007 NHT thng p dng cc chnh sch iu chnh
hn mc tn dng theo hng tht cht, tc l h thp mc cung tn dng,
khng ch d n cho vay u t, t gip gim d n cho vay ca ton h
thng ngn hng, gp phn gim mc cung ng tin t trong nn kinh t

VI-T gi
p dng c ch iu hnh t gi th ni c iu tit, theo t gi chnh
thc do Ngn hng Nh nc cng b c thit lp trn c s t gi bnh
qun ca th trng ngoi t lin ngn hng. T gi kinh doanh ngoi t ca
cc ngn hng thng mi khng c ln hn +/- 0,25% so vi t gi chnh
thc ny .
S bin ng t gi trong giai on 2000-2004 c th hin nh sau: mc
dao ng nm 2000 bin ng + 490 ng (3,5%), nm 2001 bin ng +
550 ng (3,8%), nm 2002 bin ng +321 ng (2,13%), nm 2003 bin
ng +265 ng (1,72%), nm 2004 l nm Ngn hng Nh nc iu chnh
t gi bin ng lin tc nhm hn ch tnh trng gm gi ngoi t ca cc
NH nhng mc bin ng cng khng vt qu 140 ng (+ 0,89%).
Nh vy, t gi VND/USD c bin ng nhng khng nhiu trong giai on
2000-2004 v mc bin ng cao nht t mc 3,8%. Nguyn nhn ch
yu do cn cn vn thng d, lng kiu hi kh di do, hn na do USD
mt gi so vi EURO v mt s ng tin khc, li sut USD vn duy tr
mc thp ng k so vi li sut VND, dn n nhu cu USD khng tng.
T nm 2005 2007, NHNN tip tc iu hnh chnh sch t gi theo
hng th ni c qun l, thc hin mua bn ngoi t trn th trng ngoi
hi khi cn thit nhm phc v cho iu hnh v m ph hp vi tnh hnh
din bin ca nn kinh t, khin t gi VND/USD tng 1 cch tng i n
nh. Do gp phn kim sot lm pht, thc y xut khu, tng d tr
ngoi t ca Nh Nc...