BI THO LUN TI CHNH DOANH NGHIP NHM I CH : LA CHN CHIN LC TI TR

Hin nay cng vi s pht trin ca th trng ti chnh, cc hnh thc ti tr vn cho doanh nghip ngy cng tr nn phong ph v a dng gip cc doanh nghip c iu kn la chn, p ng nhu cu vn ca doanh nghip. Tuy nhin mi ngun vn khc nhau li c nhng u nhc im khc nhau. Do vy cc nh qun l phi cn nhc k trc khi ra quyt nh m bo va vn cho doanh nghip va m bo chi ph s dng vn l thp nht. Vi ch : La chn chin lc ti tr nhm chng ti mong mun s lm r mt s vn c bn nht ca cc hnh thc ti tr trong cc doanh nghip hin nay. Bi tho lun s gm cc ni dung chnh sau: I, Tng quan v cc hnh thc ti tr ca doanh nghip 1. C cu ti sn ca doanh nghip 2. C cu ngun vn ca doanh nghip 3. Cc m hnh ti tr chnh II, Lin h thc tin I, Tng quan v cc hnh thc ti tr trong doanh nghip 1, C cu ti sn ca doanh nghip c th tin hnh sn xut kinh doanh th bt c mt doanh nghip no cng cn c cc ti sn p ng nhu cu hot ng sn xut kinh doanh. C nhiu cch phn loi ti sn c nh, tuy nhin di gic ca ti chnh doanh nghip, chng ti s xem xt n hai loi chnh l : ti sn c nh ( ti sn di hn) v ti sn lu ng ( ti sn ngn hn).

- Ti sn c nh: l nhng ti sn c gi tr ln, c thi gian s dng di v tha mn ng thi tt c cc tiu chun ca ti sn c nh nh: Thi gian s dng trn mt nm Phi p ng c tiu chun v gi tr theo quy nh hin hnh ca php lut. - Ti sn lu ng: l nhng ti sn ngn hn c thi gian thu hi hoc thanh ton trong vng mt nm hoc mt chu k kinh doanh thng thng ca doanh nghip. Do tnh cht chu k trong hot ng kinh doanh ca doanh nghip hnh thnh nn cc ti sn ti sn thng xuyn v ta sn tm thi. Tng ti sn thng xun bao gm ti sn di hn v ti sn ngn hn thng xuyn. y l nhng ti sn ti thiu mt doanh nghip cn phi c m bo hot ng sn xut kinh doanh thng thng. Mc chnh lch gia tng ti sn v ti sn thng xuyn l ti sanr ngn hn tm thi. Ti sn ngn hn tm thi dao ng mang tnh cht ma v, khi lng dao ng ca n thay i ty vo mc hot ng ca doanh nghip. N c th ln ti nh im khi nhu cu ti a hoc bin mt khi nhu cu ti thiu. 2, C cu ngun vn ca doanh nghip Trong nn kinh t th trng, vn l yu t tin d cn thit cho vic hnh thnh v pht trin hot ng kinh doanh cho doanh nghip. bin nhng tng v k hoch kinh dopanh thnh hin thc, di hi mt lng vn nht nh nhm hnh thnh nn ti sn cn thit cho hot ng kinh doanh ca doanh nghip t c mc tiu ra. Do i hi doanh nghip phi t chc tt ngun vn. t chc v la chn hnh thc huy ng vn mt cch thch hp v c hiu qu ( hay ni cch khc l tm ngun ti tr) cn c s phn la ngun vn. Da vo nhiu tiu thc khc nhau c th chia ngun vn doanh nghip thnh cc loi nh sau: - Da vo quan h s hu vn: ngun vn bao gm: Vn ch s hu N phi tr - Da vo thi gian huy ng v s dng ngun vn;

 Ngun vn thng xuyn: l tng th cc ngun vn c tnh cht nh m doanh nghip c th s dng vo hot ng kinh doanh. Ngun vn ny thng c dng mua sm, hnh thnh ti sn c nh v mt phn ti sn lu ng thng xuyn cn thit cho cc hot ng kinh doanh ca doanh nghip. Ngun vn tm thi: l cc ngun vn c tnh cht ngn hn( di mt nm) doanh nghip c th s dng p ng cc yu cu c tnh cht tm thi pht sinh trong hot ng kinh doanh ca doanh nghip. Ngun v thng bao gm vay ngn hn ngn hng v cc t chc tn dng, cc n ngn hn khc. - Da vo phm vi huy ng vn Ngun vn t bn trong: l ngun vn huy ng c t chnh hot ng u t ca bn thn doanh nghip to ra. Ngun vn t bn trong th hin kh nng t ti tr ca doanh nghip. Ngun vn t bn ngoi: vic huy ng vn t bn ngoi doanh nghip tng thm ngun ti chnh cho hot ng kinh doanh l vn ht sc quan trng ca doanh nghip. doanh nghip c th huy ng t mt s ngun nh t ngi thn, vay cc ngn hng, t chc tn dng.... 3, Cc m hnh v ngun ti tr 3.1. Ngun v lu ng thng xuyn

m bo trong qu trnh sn xut kinh doanh c tin hnh thng xuyn, lien tc th tng ng vi mt quy m kinh nht nh, thng xuyn phi c mt ti sn lu ng nht nh nm trong cc giai on lun chuyn nh cc ti sn d tr v nguyn vt liu, sn phm ang ch to, bn thnh phm v thnh phm v n phi thu t khch hng. Nhng ti sn lu ng ny gi l ti sn lu ng thng xuyn, n l mt b phn ca ti sn lu ng thng xuyn. Ti sn thng xuyn gm ti sn c nh v ti sn lu ng thng xuyn. Trong hot ng kinh doanh ca doanh nghip, khng phi lc no cng c tin hnh mt cch bnh thng, m c nhng lc xut hin nhng s c bin i lm ny sinh nhu cu vn lu ng trang tri. C nhiu nguyn nhn dn n hnh thnh b phn ti sn lu ng c tnh cht tm thi, cc nguyn nhn chnh c th l:

- D kin gi c nguyn vt liu, vt t tng hoc c nhng chuyn hng ch vt t v n doanh nghip ngoi k hoch., lm vt t d tr tng ln t bin nn cn cc ngun vn lu ng tm thi trang tri. - Sn xut v tiu th ca doanh nghip tng ln t bin, do nhiu thun li trong vic bn hng lm hng tn kho tng ln do nhu cu vn lu ng cng tng ln theo. - Trong trng hp nhn c n t hng ngoi k hoch cng lm nhu cu vn lu ng tng ln t bin.
Nhu cu vn

TS ngn hn tm thi TS ngn hn thng xuyn TS Di hn

Tng ti sn

Bin ng ca nhu cu vn v ngun ti tr - Phn tch th:

- - Do ti sn ngn hn tm thi dao ng mang tnh cht ma v, khi lng ca n thay i ty vo mc hot ng ca doanh nghip.

Nhu cu vn ca doanh nghip ti tng thi im l khc nhau.

- - Do ti sn thng xuyn ca doanh nghip l ti sn ti thiu cn thit m bo hot ng kinh doanh ca doanh nghip din ra bnh thng Ti sn thng xuyn cng thay i nhng thay i t, ty thuc vo quy m ca doanh nghip. Khi ti sn ngn hn tm thi mc cc i, tc doanh nghip hot ng mc ti a th nhu cu vn ca doanh nghip cng tng ln n mc cc i (v d: ti B). - Khi ti sn ngn hn tm thi mc ti thiu, tc doanh nghip hot ng mc ti thiu th nhu cu vn ca doanh nghip cng gim xung mc thp nht (v d: ti A) - ng vi nhu cu vn ti tng thi im khc nhau, doanh nghip cn phi c bin php huy ng ngun ti tr khc nhau m bo nhu cu chung v vn kinh doanh ca doanh nghip. Ngun vn lu ng thng xuyn ca doanh nghip to ra mc an ton cho doanh nghip trong kinh doanh, v c bn, ngun vn lu ng thng xuyn m bo cho nhu cu vn lu ng thng xuyncn ngun vn lu ng tm thi s m bo cho nhu cu vn lu ng tm thi, song khng nht thit phi hon ton nh vy. Nhng yu t lm tng ngun vn lu ng thng xuyn ca doanh nghip l: - Tng vn ch s hu nh tng pht hnh c phn, tng li nhun li, tng cc ngun ngn qu ca doanh nghip. - Tng cc khon vay trung v di hn, k c vic pht hnh tri phiu. - Nhng bn hoc thanh l TSC ht thi hn s dng Nhng yu t lm gim ngun vn lu ng thng xuyn: - Gim vn ch s hu - Hon tr cc khon vay trung v di hn. - Tng u t vo ti sn c nh hoc u t di hn khc bng cch xy dng, i mi thit b cng ngh. 3.2, Cc m hnh ti tr vn cho doanh nghip

Mi doanh nghip s c mt phng thc phi hp ngun v trong vic m bo nhu cu v vn kinh doanh ca mnh. Mt chin lc thng c cc doanh nghip s dng l s ph hp cht ch gia thi hn ca ngun vn v thi hn ca ti sn c to ra . Nhng ti sn thng xuyn phi m bo t ngun vn thng xuyn. Ti sn di hn c thi hn s dng lu di tt yu phi c m bo bng ngun vn thng xuyn. i vi cc ti sn ngn hn, tuy thi gian s dng ngn v lun lun i mi, nhng m bo cho hot ng kinh doanh c lin tc cng lun phi c mt lng ti sn c nh ngn hn thng xuyn mc nht nh c hnh thnh bng ngun vn c tnh cht n nh v lu di ( ngun vn thng xuyn). B phn ti sn ngn hn tm thi c th m bo bng ngun vn ngn hn Chin lc t chc huy ng ca doanh nghip c xy dng da vo nhiu cn c khc nhau. C ba m hnh thng c cc doanh nghip s dng l: a, M hnh ti tr th nht: Ti sn di hn, ti sn ngn hn thng xuyn v mt phn ti sn ngn hn tm thi c m bo bng ngun vn thng xuyn, mt phn ti sn lu ng tm thi cn li c m bo bng ngun vn ngn hn.

u im ca m hnh: Gip doanh nghip hn ch c ri ro trong thanh ton, mc an ton cao hn. Nhc im ca m hnh: - Chi ph cao hn cc m hnh khc do li vay di hn thng cao hn li vay ngn hn. - Cha to ra c s linh hot trong t chc v s dng ngun vn. Trong thc t doanh thu tiu th sn phm ca doanh nghip thng xuyn bin ng, v vy khi doanh nghip gp kh khn m vn phi m bo ngun vn nh vy lm gim tnh linh hot cho vic t chc ngun vn ca doanh nghip. b, M hnh ti tr th 2 Ti sn di hn v ti sn ngn hn thng xuyn c m bo bng ngun vn thng xuyn, ton b ti sn ngn hn tm thi c m bo bng ngun vn tm thi.
Tin TS ngn hn tm thi

Ngun vn tm thi

TS ngn hn thng xuyn

Ngun vn thng xuyn

TS di hn

Thi gian

u im: Xc nh c s cn bng v thi gian s dng vn v ngun vn t gip doanh nghip c th hn ch cc chi ph s dng vn pht sinh thm hoc ri ro c th gp trong kinh doanh ca doanh nghip. Nhc im: Vic t chc c cu v s dng ngun vn vn cha thc s linh hot bi doanh thu tiu th sn phm ca doanh nghip bin ng thng xuyn trong khi vn phi m bo mt ngun vn thng xuyn kh ln. - M hnh ti tr ny phi s dng mt lng vn vay trung v di hn tng i ln nn chi phi cho vic s dng vn cao. c, M hnh ti tr th 3 Ti sn di hn v mt phn ti sn ngn hn thng xuyn c m bo bng ngun vn di hn cn mt phn ti sn ngn hn thng xuyn v ton b ti sn ngn hn tm thi c ti tr bi ngun vn ngn hn.

u im: do t trng ngun ti tr ngn hn tng thm nn m hnh ny - Tit kim chi ph s dng vn - Tng tnh linh hot trong vic ti tr nhu cu ngn hn Nhc im: doanh nghip c th gp ri ro cao hn trong kinh doanh cao hn so vi hai m hnh trn do ngun vn ngn hn c s dng nhiu hn. Thng thng cc doanh nghip khng ch p dng mt m hnh ti tr m ty vo iu kin c th trong tng thi k m c th iu chnh mt cch hp l. II, Lin h thc tin 1, V d

 hiu r hn v m hnh ti tr trong doanh nghip, nhm chng ti tm hiu v c cu ngun vn v ti sn ca cng ty c phn sa Vit Nam Vinamilk nh sau: 2, gii php hon thin c cu vn theo c cu ti sn a. Hon thin c cu ti sn ngn hn Tin: tin ca doanh nghip bao gm tin mt v tin gi ngn hng, mt doanh nghip lun lun phi m bo c mt lng tin trong doanh nghip m bo cc mc ch: - thanh ton cc ha oen mua nguyn vt liu, cng c dng c cho sn xut, ph dch v nh in nc v tin lng cho cng nhn, cn b trong doanh nghip. - D phng cho cc khon chi bt thng. Khon d phng ln hay nh ph thuc vo kh nng d bo v chi tr v vay ngn hn nhanh hay chm ca doanh nghip khi c s c xy ra. thc hin cc mc tiu trn th mi doanh nghip cn lp k hoch chi tit cho kh ngn v doanh thu, kh nng thu hi n v kt qu hot ng sn xut kinh doanh trong k u t ti chnh ngn hn: doanh nghip ch nn u t khi tha vn v u t chc chn c hiu qu. y l mt knh u t kim li nhun. tuy nhin cng ch nn u t mt mc nht nh an ton v vn. Cn tnh ton, cn nhc k trc khi quyt nh u t v li nhun cng cao th ri ro cng cao. u t chng khon ngn hn nn u t khi thy chc chn v y l hnh thc mang li li tc nhanh. Cc khon u t ti chnh ngn hn khc ch yu l gp vn lin doanh trong vng di mt nm tuy nhin cng cn u t mc va phi m bo an ton v vn Cc khon phi thu khch hng: phi thu khch hng chim t trng cao trong c cu ngun vn ca doanh nghip v vy doanh nghip cn qun l mt cch cht ch cc khon phi thu ny cho tng khch hng trnh tht thot li ch cho doanh nghip.

 Cc ti sn ngn hn khc nh: k cc, k qu,tm ng, cc khon chi ph phi tr: - Cc khon k cc, th chp, k qu c khi doanh nghip tham gia u thu vay vn, cc khon ny cn c qun l mt cch ch ch v thu hi ngay khi n hn trnh tht thot. T l cc khon ny cng thp cng tt khi trnh b lm dng vn. - Doanh nghip cn c nh mc v cc khon tm ng m bo thu chi trong k BNG C CU TI SN NGN HN Ch tiu T trng Tin Mc cn thit - m bo thanh ton cc ha n mua nguyn vt liu, cng c dng c, chi tr chi ph v tin lng. - Duy tr mt mc an ton chi tr cc chi tiu bt ng. t 5-10% Phn nh kh nng to li tc v ch thc hin khi c kh nng. T trng khong 10% Cng nh cng tt trnh b lm dng vn. T 0 5% Cng nh cng tt, t 0 -5% Cng nh cang tt, t 0 -1%

T trng cc khon u t ti chnh ngn hn T trng cc khon phi thu Phi thu khch hng Phi thu ni b Phi thu khc T trng hng Nguyn tn kho vt liu Cng c dng c Chi ph sn xut d dang T trng cc Tm ng

Gi mc ph hp nhng vn phi m bo cho sn xut kinh doanh, trnh d tr nhiu dn n ng vn. t l t 5-10%

Gi mc va phi, p ng nhu cu

Chi ph thc t, trnh tht that v ng vn tr trc K cc... b. Hon thin c cu ti sn di hn Ti sn di hn ca doanh nghip gm cc khon phi thu di hn, ti sn c nh, cc ti sn di hn v cc khon u t di hn khc. BNG CU TI SN DI HN Khon phi thu di hn Cc khon phi thu khch hng Cc khon phi thu ni b Cc khon phi thu khc Ti sn c TSC hu nh hnh TSC thu ti chnh TSC v hnh Bt ng sn u t Cc khon u t ti chnh di hn u t vo cng ty con u t lin doanh, lin kt u t di hn khc Chi ph tr trc Ti sn c nh khc

ti sn ngn hn khc

Cng nh cang tt trnh b lm dng vn, t l t 0 -1 %

Duy tr mc cn thit m bo v th v haotj ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip, t l 35 -40% Trong iu kin vn hn hp th nn tng t l ny, t 10- 20% Ch cn mt mc nht nh 5% Doanh nghip cn cn nhc dn yu t li nhun trong trng hp ny. L hot ng u t mi m, cn s vn ln doanh nghip cn huy ng mi ngun lc, tranh th mi c hi mang li li nhun cho doanh nghip. trong iu kin c th th nn gi mc nht nh m bo cho ngun vn. (n 5%) Cng nh cng tt trnh ng vn ( 05%) Ch c khi ngun ti chnh ca cng ty di do(n 5%)

Ti sn di hn khc

Kt lun: trong c ch th trng, mt doanh nghip c c cng nhiu ti sn cng tt nhng iu quan trng hn l doanh nghip s dng nhng ti sn phn b vo khu no v t trng bao nhiu cho hp l v pht huy hiu qu. Ni cch khc, doanh nghip c vn thi cha , diu quan trng l s dng vn nh th no cho hiu qu, p ng nhu cu kinh doanh v nng cao hiu qu ca ngun vn. y l vn t ra cho cc nh qun tr ti chnh, doanh nghip v cc nh ti chnh cn cn nhc k trc cc quyt nh u t ca mnh nng cao hiu qu sn xut v kinh doanh ca doanh nghip. nng cao hiu qu ca vic s dng vn trong doanh nghip, nhm chng ta a ra mt s gii php nh sau: - Huy ng vn: cc doanh nghip nn a dng ha cc hnh thc huy ng vn khc nhau tng tnh linh hot cho ngun vn nh vay vn ngn hng, cc t chc tn dng hoc huy ng vn thong qua pht hnh c phiu - i ng cn b ti chnh: nn thng xuyn c tham gia cc lp o to nng cao chuyn mn - Cng tc lp k hoch cho cho sn xut kinh doanh, s dng ngun vn phi c qun l mt cch cht ch m bo cho doanh nghip sn xut kinh doanh c hiu qu v trnh b tht thot vn mt cch lng ph.