Cu 1: Nguyn tc qun l ti chnh ca doanh nghip.

Lin h thc tin VN Qun l ti chnh doanh nghip l s tc ng ca nh qun l ti cc hot ng ti chnh ca doanh nghip, v s tc ng c thc hin thng qua mt c ch, chnh l c ch qun l ti chnh doanh nghip. Hot ng ti chnh ca DN d nh hay ln cn bn l ging nhau nn nguyn tc qun l ti chnh u c th p dng chung cho cc loi hnh doanh nghip. Tuy nhin gia cc doanh nghip khc nhau cng c s khc bit nht nh nn khi p dng nguyn tc qun l ti chnh phi gn vi nhng iu kin c th. Nhng nguyn tc qun l ti chnh ca doanh nghip gm: a) nguyn tc nh i ri ro v li nhun: qun l tc phi c da trn quan h gia ri ro v li nhun. Nh u t c th la chn nhng u t khc nhau ty thuc vo mc ri ro m h chp nhn v li nhun k vng m h mong mun. Khi h b tin vo nhng d n c mc ri ro cao, h hy vng d n em li li nhun k vng cao b) nguyn tc gi tr thi gian ca tin: o lng gi tr ts ca ch s hu cn s dng khi nim gi tr thi gian ca tin, tc l phi a li ch v chi ph ca d n v mt thi im, thi l thi im hin ti. Theo quan im ca nh u t, d n c chp nhn khi li ch ln hn chi ph. Trong trng hp ny, chi ph c hi ca vn c cp nh l t l chit khu. c) nguyn tc chi tr: trong hot ng kinh doanh doanh nghip cn bo m mc ngn qu ti thiu thc hin chi tr. Do vy, iu ng quan tm cc doanh nghip l dng tin ch ko phi li nhun k ton. Dng tin ra v dng tin vo c ti u t phn nh tnh cht thi gian ca li nhun v chi ph. Ko nhng th, khi a ra cc quyt nh kinh doanh, nh doanh nghip cn tnh n dng tin tng thm c bit cn tnh n cc dng tin sau thu d) nguyn tc sinh li : Nguyn tc quan trng i vi nh qun l ti chnh ko ch l nh gi cc dng tin m d n em li m cn l to ra cc dng tin, tc l tm kim cc d n sinh li. Trong th trng cnh tranh, nh u t kh c th kim c nhiu li nhun trong mt thi gian di, kh c th tm kim c nhiu d n tt. Mun vy, cn phi bit cc d n sinh li tn ti ntn v u trong mi trng cnh tranh. Tip n, khi u t, nh u t phi bit lm gim tnh cnh tranh ca th trng thng qua vic to ra nhng sn phm khc bit vi sn phm cnh tranh v bng cch m bo mc chi ph thp hn mc chi ph cnh tranh e) nguyn tc th trng c hiu qu: Trong kinh doanh nhng quyt nh nhm ti a ha gi tr ti sn ca cc ch s hu lm th gi c phiu tng. Nh vy, khi a ra cc quyt nh ti chnh hoc nh gi chng khon cn hiu r khi nim th trng hiu qu. Th trng hiu qu l th trng m gi tr ca cc ti sn ti bt k mt thi im o u phn nh u cc thng tin t cch cng khai. Trong th trng c hiu qu gi c c xc nh chnh xc. Th gi c phiu phn nh tt c nhng thng tin sn c v cng khai v gi tr ca mt doanh nghip. iu c ngha l mc tiu ti a ha gi tr ti snh ca cc c ng c th t c trong nhng iu kin nht nh bng cch nghin c tc ng ca cc quyt nh ti th gi c phiu. f) gn kt li ch ca ngi qun l vi c ng: Nh qun l ti chnh chu trch nhim iu hnh hot ng TC v thng a ra cc quyt nh TC trn c s cc nghip v TC thng ngy do cc nhn vin cp thp hn ph trch. Cc quyt nh v hot ng ca nh qun l TC u nhm v cc mc tiu ca DN : l s tn ti v pht trin ca DN trnh c s cng thng v TC v ph sn, c kh nng cnh tranh v chim dc th phn ti a trn thng trng, ti thiu ha chi ph, v tng thu nhp ca ch s hu mt cch vng chc. Nh qun l tc a ra cc qun l v li ch ca cc c ng ca DN. Nh qun l tc hnh ng v li ch tt nht ca c ng bng cc quyt nh lm tng gi tr th trng c phiu. Mc tiu ca qun l tc l ti a ha gi tr hin hnh trn mt c phiu., l tng gi tr ca Dn. Trn thc t hnh ng ca nh qun l v li ch tt nht ca c ng ph

thuc vo 2 yu t. Th nht mc tiu qun l c st vi mc tiu ca c ng ko ? iu ny lin quan ti cch khen thng tr cp qun l.Th hai nh qun l c th b thay th nu h ko theo ui mc tiu ca c ng? Vn n ny lin quan ti hot ng kim sot ca DN. Nh vy, d th no nha qun l cng ko th hnh ng khc c, h c y l do em li li ch cho cc c ng. g) Tc ng ca thu: trc khi a ra bt k mt quyt nh ti chnh no, nh qun l tc lun tnh ti tc ng ca thu, c bit thu TNDN. Khi xem xt mt quyt nh u t, DN phi tnh ti li ch thu c trn c s dng tin sau thu do d n to ra. Hn na, tc ng ca thu cn c phn tch k lng khi thip lp c cu vn ca DN.Bi l khon n c m t li th nht nh v chi ph vi vn ch s hu. Cc dn cn cn nhc, tnh ton iu chnh cc quyt nh ti chnh cho ph hp, m bo c li ch ca cc c ng. Ngoi ra trong qun l tc ni chung v qun l tcdn ni ring, nguyn tc hnh vi o c v trch nhim i vi xh c v tr ti quan trng. trong mt chng mc no c th coi lut l , quy tc phn nh tiu chun x s trong x hi m h qun l tc phi tun theo. Nhng hnh vi v o c s lm mt nim tin, m thiu nim tin th doanh nghip ko th thc hin c hot ng kinh doanh. Bn cnh nh qun l tcdn cng cn c trch nhim i vi XH ngoi vic ti a gi tr ts cho cc c ng. Lin h tnh hnh qun l tc Vn: Cu 2: Phn bit doanh thu vi thu, chi ph vi chi. Nghin cu doanh thu v chi ph trong dn gip chng ta xc nh kt qu hot ng kinh doanh ca dn v phn bit kn doanh thu chi ph v thu chi m trn thc t i khi vn b nhm ln Doanh thu ca doanh nghip l ton b s tin s thu c do tiu th sn phm, cung cp dch v, hot ng ti chnh v cc hot ng khc ca doanh nghip. Doanh thu ca dn bao gm: - Doanh thu t hot ng kinh doanh - Doanh thu t hoat ng ti chnh - Doanh thu t hot ng bt thng Doanh thu ca doanh nghip c ngha rt ln i vi ton b hot ng ca doanh nghip, n l ngun doanh nghip trang tri cc chi ph, thc hin ti sx gin n v ti sx m rng, thc hin ngha v i vi Nh nc. Chi ph: Mc tiu cui cng ca cc dn l ti a ha gi tr ts cho cc ch s hu, bi vy dn phi b ra nhng khon chi ph nht nh trong qu trnh thc hin nhng hot ng kinh doanh. Ty theo loi hnh kinh doanh ca dn m t trng cc b phn chi ph c th ko ging nhau v cng ty theo cch tip cn khc nhau, ngi ta c th xem xt cc loi chi ph di cc gic khc nhau. Chi ph ca dn gm - Chi ph sn xut v chi ph tiu th sp - Chi ph hot ng kinh doanh ca dn - Chi ph hot ng ti chnh v chi ph hot ng bt thng Doanh thu v chi ph c phn nh trn bo co kt qu kinh doanh v c s dng xc nh kt qu hot ng ca dn. Nghin cu doanh thu, chi ph v li nhun trong doanh nghip cn gip ngi ta lp v hiu cc bo co tcdn, nhn bit c mi lin h gia bo co kt qu kinh doanh, bo co lu chuyn tin t v bng cn i k ton nhng cn c phn tch tcdn. Nghin cu doanh thu, chi ph v li nhun trong dn l tienf d on v xc nh c quy m cc dng tin trong tng lai, lm cn c tnh toan s thi gian thu hi vn u t, gi tr hin ti rng, t l ni hon ra quyt nh u t di hn trong dn Cn thu v chi phn nh cc lung tin vo, lung tin ra ca dn thng trong thi k ngn: tng tun, tng thng v cho bit kh nng thanh ton ch thc hay kh nng chi tr ca dn. Cc khon thu v cc khon chi c th hin trong bo co lu chuyn tin t. y l c s quan trng nh qun l xy dng kt hoch tin mt ca dn.

Cu 3: Phn bit vn ch s hu, vn iu l v vn php nh, vn t c. Trong iu kin no dn nn huy ng nhiu vn ch s hu - Vn ch s hu ( hay cn gi vn t c ) l cc ngun vn thuc s hu ca ch doanh nghip v cc thnh vin trong cng ty lin doanh hoc cc c ng trong cc cng ty c phn. Vn ch s hu bao gm c 1. Vn gp ban u: Hnh thc s hu ca DN s quyt nh ti bn cht v hnh thc to vn ban u ca DN i vi Doanh nghip nh nc, vn gp ban u chnh l vn u t ca Nh nc i vi cng ty c phn, vn do cc c ng gp l vn gp ban u. Cc cng ty c phn c mt s dng tng i khc nhau nn cng c nhng cch thc huy ng vn c phn khc nhau i vi cc loi hnh doanh nghip khc nh cng ty TNHH, cng ty c vn u t nc ngoi, vn gp ban u l vn do cc bn tham gia, cc bn i tc gp, 2. Li nhun khng chia: L b phn li nhun c s dng ti u t, m rng sn xut kinh doanh ca DN, b phn li nhun ny chnh c dng tng trng ngun vn. To ngun vn = phng thc ny cho php DN gim thiu chi ph cng nh gim bt s ph thuc vo bn ngoi. 3. Tng vn = pht hnh c phiu mi: y l mt ngun vn ti chnh di hn rt quan trng - mt hot ng ti tr di hn ca doanh nghip -Vn iu l l s vn do tt c thnh vin gp v c ghi vo iu l cng ty. Vn iu l l do cc thnh vin t tho thun v cam kt gp vn. Trn c s doanh nghip k khai v ng k vi c quan ng k kinh doanh. Vi mt s ngnh m lut quy nh phi cp php (ngnh kinh doanh c iu kin), vn iu l t nht phi bng vn php nh c php thnh lp cng ty nu c quy nh (vn iu l ti thiu). -Vn php nh l mc vn ti thiu phi c theo quy nh ca php lut thnh lp doanh nghip V d: Vn php nh ca cc NHTM va c gia hn tng vn php nh ln 3000 t vo ngy 31.12.2011 theo ngh nh 141 Trong iu kin nn kinh t suy thoi doanh nghip nn huy ng nhiu vn ch s hu. V trong iu kin kinh t suy thoi th vn ch lun lun l l chn tt nht gip dn trnh ph sn. Cu 4: Phn bit bo co kt qu kinh doanh v bo co lu chuyn tin t (bo co ngn qu) -Bo co kt qu kinh doanh v bo co lu chuyn tin t l nhng bo co ti chnh m qua c th l nhng c s nh gi mt cch c bn tnh hnh ti chnh ca dn. -Bo co kt qu kinh doanh cho bit s dch chuyn ca tin trong qu trnh sx-kinh doanh ca dn v cho php d tnh kh nng hot ng ca dn trong tng lai. Bo co kt qu kinh doanh cng gip nh phn tch so snh doanh thu vi s tin thc nhp qu khi bn hng ha, dch vu, so snh tng chi ph pht sinh vi s tin thc xut qu vn hnh dn. Trn c s doanh thu v chi ph, c th xc nh c kt qu sx-kinh doanh li hay l trong nm. Nh vy bckqkd phn nh kt qu hot ng sx-kinh doanh, phn nh tnh hnh tc ca dn trong 1 thi k nht nh. N cung cp nhng thng tin tng hp v tnh hnh v kt qu s dng cc tim nng v vn, lao ng, k thut v trnh qun l sx kinh doanh ca dn Nhng khon mc ch yu trn bckqkd: doanh thu t hot ng sn xut kinh doanh, doanh thu th hot ng tc, doanh thu t hot ng bt thng v chi ph tng ng vi tng hot ng . - Bo co lu chuyn tin t: nh gi mt dn c m bo c chi tr hay ko, cn tm hiu tnh hnh Ngn qu ca dn. Ngn qu thng c xc nh cho thi hn ngn. Bo co lu chuyn tin t xc nh hoc d bo dng tin thc nhp qu, xc nh hoc d bo dng

tin thc xut qu, trn c s dng tin nhp qu v dng tin xut qu nh phn tch thc hin cn i ngn qu vi s d ngn qu u k xc nh s d ngn qu cui k. T c th thit lp mc ngn qu d phng ti thiu cho dn nhm mc tiu m bo chi tr. Cu 5: Phn tch cc ngun huy ng vn di hn ca doanh nghip Doanh nghip l ch th kinh t c lp c t cch php nhn, hot ng kinh doanh trn th trng nhm lm tng gi tr ca ch s hu. Trong nn kinh t th trng, cc doanh nghip bao gm cc ch th kinh doanh sau y : Kinh doanh c th, kinh doanh gp vn v cng ty. Mi mt DN nu mun i vo sn sut th yu cu u tin l phi c vn. Ngun vn ca mi DN bao gm vn CSH v cc khon n. N bao gm cc khon n ngn hn v n di hn, cn vn CSH bao gm vn huy ng t c piu thng, c phiu u i v li nhun cha chia. Ngoi ra ta cng c th phn loi ngun vn ca DN thnh 2 phn : vn di hn v vn ngn hn. Vn ngn hn bao gm cc khon n ngn hn. Vn di hn bao gm cc khon n di hn,vn pht hnh t c phiu v li nhun gi li. Vi mi DN khc nhau th s c cch huy ng vn khc nhau ph hp vi hon cnh, mc tiu m DN theo ui, Sau y chng ta s i phn tch cc ngun huy ng vn di hn ca DN. 1. N di hn - N di hn : l cc khon n c thi hn trn 1 nm. V khi cn i k ton khon ny c nm trong phn n ca ct n v VCSH. Chi ph tht ca loi n di hn ny chnh l li sut n vay sau thu - Cc phng thc huy ng n di hn bao gm: Vay ngn hng: thng l 3 nm tr ln, c ni tnh t 5 nm tr ln Vay tn dng thng mi di hn: ngun vn hnh thnh trong quan h mua bn chu, mua bn tr chm hay tr gp vi bn hng Pht hnh tri phiu: + u im hnh thc huy ng n di hn: Li th ca vic s dng cc khon n di hn:

Chi ph s dng vn thp ta c th thy rng cc gi tr c phiu hay chi ph cc ngun vn

m ta huy ng cng phi ph thuc vo cc lung tin sau thu. Trong khi cc pht hnh cc loi c phiu, li nhun gi li th DN ko c khu tr mt phn chi ph do y l nhng chi ph hp l tnh thu, th n di hn li l mt khon vn m n c lit vo ch ph hp l tnh thu, t chi ph ca n s gim i ch cn l Kd*(1-T) ( vi Kd l chi ph n trc thu, T l thu sut vay di hn ). Chi ph ca cc ngun vn tn dng th hin qua li sut ca khon vay, s tnh vo gi sn phm hay dch v. nhau nh : NHTM, cc t chc tn dng , bn hng,. iu dn n nhiu s la chn cho Dn, DN c th la chn hnh thc huy ng ph hp nht vi mnh.

Ngun ti tr linh hot : N di hn c th huy ng c t nhiu ngun tn dng khc

vi vic nhiu ng nm gi c phiu hn, to ra s pha long trong vic nm gi quyn lc ca DN, nhng nu m s dng n di hn th n li ko + Nhc im huy ng n di hn: chnh l to ra p lc tr n cho DN. N di hn ko phi l vn s hu ca DN nn n bt buc phi tr cho cc nh cho vay. So vi cch chi tr c phn th nu m DN ko lm n c li th ko bt buc phi tr, nhng m n di hn th khc n to p lc tr n ln cc DN 2. Pht hnh c phiu:

Khng lm pha long quyn kim sot ca DN. Khi m pht hnh c phiu, th ng ngha

A. Pht hnh c phiu u tin : C phiu u tin l loi c phiu lai gia tri phiu v c
phiu thng. Ngi nm gi n c hng c tc, nhng y l 1 c tc c nh v c u tin tr c tc trc c phiu thng

+ u im pht hnh c phiu u tin : Th nht, Dn s ko b p lc tr n ging nh n di hn, bi v y cng l mt dng c phiu, nn n ch c chi tr khi c DN lm n c li Th 2, nhng ngi nm gi loi c phiu ny th s ko c tham gia vo cc bui hp c ng , n ko lm pha long quyn lc ca DN nu m c tc ca n ko c chi tr n mc no ( ty theo quy nh ca mi DN ) Th 3, khi Dn lm n pht t ko phi chia thm li tc cho phn c phiu ny Loi c phiu ny ph hp lm c phiu thng cho nhng ng c cng vi DN + Nhc im pht hnh c phiu u tin : Th nht, l khi m Dn ko chi tr c tc cho cc c tc ny n mt gii hn no ( ph thuc vo quy nh ca DN ), th cc c ng ny c th c tham gia vo cuc hp c ng v c biu quyt Th 2, hu ht cc loi c phiu u tien u c tnh tch ly, nn nu DN nm nay lm n l th cc cc c tc s c lu li cho n nm no c li, v c u tin tr trc cc c tc bt Th 3, khc vi chi ph li vay c gim tr khi tnh thu thu nhp doanh nghip, c tc c ly t li nhun sau thu

B. Pht hnh c phiu thng : C phiu thng l chng ch xc nhn quyn s hu trong
cng ty v cho php ngi s hu n c hng cc ngun li thng thng trong cng ty c phn. + u im pht hnh c phiu thng:

Cng ty tng vn u t di hn m khng b bt buc c tnh cht php l phi tr chi ph y l 1 phng php huy ng vn t bn ngoi nhng cng ty khng c ngha v phi
hon tr theo k hn c nh iu gip cho cng ty ch ng s dng vn linh hot trong kinh doanh m khng phi lo gnh nng n nn. v tng thm mc vng chc v ti chnh cho cng ty.

cho vic s dng vn 1 cch c nh nh khi s dng vn vay,gip cng ty gim c nguy c phi t chc li hoc ph sn.

Vic pht hnh c phiu thng lm tng thm vn ch s hu ca cng ty, gim h s n
tri phiu (nhng loi chng khon c li tc c nh) + Nhc im pht hnh c phiu thng:

Trong 1 s trng hp c phiu thng c bn ra d dng hn so vi c phiu u i v Pht hnh thm c phiu thng l tng thm c ng mi, t phi phn chia quyn biu
quyt v quyn kim sot cng ty cho s c ng ny, iu c th gy ra bt li cho cc c hin hnh c li hn. Chi ph pht hnh c phiu thng cao hn chi ph pht hnh c phiu u i v n di hn Theo cch nh thu thu nhp doanh nghip nhiu nc, li tc c phn khng c tnh tr vo thu nhp chiu thu, cn li tc tri phiu hoc li tc tin vay c tr.

3. Li nhun gi li : l li nhun sau thu ca DN sau khi chi tr c tc vn gi li mt

phn nhm u t pht trin m rng DN +u im : Th nht : l ko chu p lc tr n Th 2 : Ko mt chi ph pht hnh nh c phiu

+ Nhc im: chnh l nh hng n quyn li ca cc c ng, v khi li nhun gi li nhiu ng ngha vi c tc chia gim i. Nu t l chi tr c tc thp hoc li rng khng hp dn s c th dn n gi c phiu b gim st. V th nn phi c chnh sch chia li tc c th. TRONG HUY NG VN DI HN:

1. Cc DN lun xem xt cn bng gia n v vn ch s hu gi vng kh nng thanh

ton, cng c uy tn ti chnh. Khi t l n mc thp, nu cn vn cc DN thng s dng pht hnh tri phiu tng n ( m khng tng vn = pht hnh c phiu) Nu t l n ang mc cao, cng ty trnh vic tng thm t l n v chn cch pht hnh tri phiu

2. Cc DN lun xem xt tnh hnh nn kinh t la chn cch huy ng hp l

Vi mi DN trong mi hon cnh c th th phi p dng cc chnh sch huy ng vn khc nhau, nh trong thi im kinh t gp kh khn th ko nn huy ng vn bng cc khon n di hn , Vi cc chnh sch ph hp th s a cho DN nhng li th c bn trong vic huy ng vn trn th trng, nhng vi cc nh ti chnh DN cng phi ch trng n chnh sch s dng vn ph hp vi cc ngun vn . Cu 6: Bnh lun: Thu l chi ph ca Doanh nghip

1. Thu trc thu Thu TNDN,

Ngi np thu v ngi chu thu cng l mt i tng: cc t chc hot ng sn xut kinh doanh hng ha v dch v c thu nhp u chu thu TNDN. Thu TNDN s c s dng khi xc nh li nhun sau thu ca DN. y c coi l mt khon chi ph i vi doanh nghip

2. Thu gin thu: VAT, Thu TTB, Thu Xut nhp khu,
( VAT thu GTGT l thu gin thu, c tnh trn khon gi tr tng thm ca hng ha dch v pht sinh trong qu trnh t sn xut, lu thng n tiu dng) - i vi thu gin thu, ngi np thu v ngi chu thu khng cng l 1. y l loi thu c cn c tnh thu l gi tnh thu ca hng ha, dch v v thu sut. N l hnh thc thu gin tip qua cc n v trung gian ( thng l cc DN) nh vo ngi tiu dng hng ha, dch v cui cng - Khi DN l ngi tiu dng cui cng, thu gin thu s l chi ph ca DN - Khi DN khng phi l ngi tiu dng cui cng, thu gin thu thc cht ch l khon thu m DN thu h hay np h cho Nh nc, khng c tnh vo doanh thu hay chi ph ca Doanh nghip. V d : VAT thu h = Tin bn hng cha c VAT * thu sut VAT np h = Chi ph mua hng cha c VAT * thu sut VAT cn phi np = VAT thu h - VAT np h - Thu TTB l thu thu h v np h ch nh vo 1 ln khu sn xut ra, cn u vo th c khu tr 1 lng c nh.

- Vic khu tr thu gin thu cn ph thuc l cc loi sn phm u ra t cc nguyn liu u
vo c phi l cc loi mt hng chu cc loi thu ni trn hay ko. Nu m n ko phi l cc loi mt hng chu cc loi thu ni trn, hoc l cc loi thu khc phc v cc nghip v cc hot ng khc ca DN nh : thu nh t, , th cc loi thu ny s c lit vo mc cc thu khc v cc chi ph khc, v n s c tnh nh l 1 phn ca chi ph. Cu 7: Mc tiu hot ng ca DN l ti a ha li nhun. Bnh lun

on 1 Trang 20 Gio trnh: Mt doanh nghip tn ti v pht trinqun l ti chnh doanh nghip chnh l nhm thc hin mc tiu thu v chi ph b ra t c doanh thu bao gm : li nhun trc thu th hot ng kinh doanh, hot ng ti chnh v li nhun t hot ng bt thng Li nhun sau th ca DN l chnh lch gia li nhun trc thu v thu thu nhp DN

- Li nhun trc thu hay thu nhp trc thu ca Dn c hiu l phn chnh lch gia doanh

- Mt DN c li nhun t BCKQKD rt cao, tuy nhin cc dng tin thc vo th ko c, cc

khon gia tng li nhun nm trong cc khon phi thu khch hng, n phi i th Dn s c th ri vo tnh trng kh khn trong thanh ton do khng m bo c ngn qu ti thiu chi tr cho cc khon n n hn v hon ton c th ri vo ph sn M vi cc ch s hu iu m h quan tm ko phi l cc gi tr s sch m phi l nhng ti sn, nhng ci g m h ang nm gi. Mc tiu hot ng ca DN ko n thun l ti a ha li nhun m phi l ti a ha gi tr ti sn cho cc CSH Cu 8: Cc phng php xc nh li nhun Vit Nam hin nay

- Li nhun trc thu hay thu nhp trc thu ca Dn c hiu l phn chnh lch gia doanh
thu v chi ph b ra t c doanh thu bao gm : li nhun trc thu th hot ng kinh doanh, hot ng ti chnh v li nhun t hot ng bt thng

- Li nhun sau thu ca DN l chnh lch gia li nhun trc thu v thu thu nhp DN
Xc nh li nhun l mt phn quan trng ca cc DN, qua cc DN cng nh nhng ngi qua tm n DN c th thy chot ng kinh doanh ca DN, a ra cc chnh sch hot ng cng nh u t hp l. V phng php xc nh li nhun, theo l lun k ton, li nhun c th c xc nh theo mt trong hai phng php sau: phng php so snh vn ch s hu v phng php so snh doanh thu vi chi ph. 1. Phng php so snh vn ch s hu :

Theo phng php ny, li nhun mt k kinh doanh c xc nh bng cch

so snh gia vn ch s hu cui k v cn ch s hu u k. Cng thc xc nh li nhun theo phng php ny nh sau: li nhun = Vn ch s hu cui k - Vn ch s hu u k Mt s nghip v thuc loi ny nh b sung vn gp t ch s hu, rt vn hoc phn phi li nhun cho ch s huTrong nhng tnh hung ny, li nhun c xc nh theo cng thc: Li nhun trong k = Vn ch s hu cui k - Vn ch s hu u k - Vn ch s hu trong k tng ln khng do tng li nhun + Vn ch s hu trong k gim xung khng do pht sinh khon l

2. Phng php so snh gia doanh thu v chi ph Theo phng php ny, li nhun trong k c xc nh bmg cch so snh gia doanh thu v chi ph. Cng thc xc nh li nhun trong k theo phng php ny nh sau: Li nhun = Doanh thu Chi ph

Tuy nhin n by gi hu nh phng php vn ch s hu dn c thay th bng phng php so snh gia doanh thu v chi ph. Ti Vit Nam hin nay phng php xc nh li nhun c tnh theo phng php so snh gia doanh thu v chi ph.

Cu 9: Mt doanh nghip c li nhun cao th chc chn doanh nghip m bo tt vic chi tr? - Li nhun ca DN lin quan ti doanh thu v chi ph, n c th hin trong bng BCKQKD Li nhun = Doanh thu Chi ph Li nhun ca DN cng cao khi Dthu cng cao v chi ph cng thp - Kh nng thanh ton c hiu l kh nng m bo tr c cc khon n n hn. Kh nng thanh ton l kt qu ca s cn i gia cc lung tin thu v chi ( dng tin vo dng tin ra) Mt doanh nghip m bo c kh nng chi tr ng ngha vi DN c kh nng thanh ton tt trong k hay cc khon thu ca DN p ng c nhu cu chi tr cho cc khon n n hn, lin quan n chnh lch Thu chi trn bo co ngn qu ca DN - Doanh thu khc thu Doanh thu l tng s tin ca doanh nghip c khch hng chp nhn tr. Thu l tng s tin m doanh nghip thc t nhn c t khch hng thanh ton trong k - dng tin thc i vo doanh nghip - Chi ph khc chi Chi ph l tng s tin ca doanh nghip chp nhn thanh ton cho bn cung cp sn phm, dch v nhm mc ch thc hin hot ng KD ca DN Chi l s tin thc t DN thanh ton cho bn cung ng sn phm v Dvu trong k - Mt khi s tin bn hng ca DN b khch hng chim dng cha n thi thanh ton m DN cn xut 1 khon tin chi tr chi ph pht sinh ngoi d tnh ca DN, lm cho DN mt kh nng thanh ton, nu s tin l ln hon ton c th lm DN ph sn. c bit vs cc ngn hng, nhu cu chi tr hng ngy l rt ln, do vy h thng ngn hng cn m bo c nhu cu tin mt dp ng nhu cu rt tin ca cc i tng k k hn.Chi ph ch phn nh c lng m DN phi b ra thc hin cc h kd trong thi k 1 nh n k th phn nh cxac dng tin m DN phi chi tr trong k. chi tr trong k bao gm chi tr tin vt t trong k, chi tr n n hn, tr trc c q mua hng ho dch v k sau Nh vy khon chi ln hn rt nhu chi ph of DN, lm gim lng tin mt trong DN, lm gim kh nng t ch ca DN Kt qu ca 1 bn l thu th qu t v chi th qu ln lm thm ht ngn qu. C trng hp DN c li nhun cao n ngn qu li k th p ng nhu cu chi tr of DN. Mt DN c li nhun cao trong k s khng chc c c kh nng thanh ton tt - VD: Trong qu I/N, Doanh thu ca DN l 3000 vtt, tng tin DN c thanh ton l 1500, Chi ph l 2000 v tng tin Dn thanh ton cho ngi bn trong k l 1900 vtt Khi : Li nhun trc thu: 1000 vtt. Chnh lch Thu Chi = -400 vtt Cu 10: mc tiu ca doanh nghip l g? Mt doanh nghip tn ti v pht trin v nhiu mc tiu # nhau nh: ti a ho li nhun, ti a ho doanh thu trong rng buc ti a ho li nhun,.. song tt c cc mc tiu c th u nm trong mc tiu bao trm nht l ti a ho gi tr ti sn cho cc ch s hu. Bi l, 1 dn phi thuc v cc CSH 1 nh; chnh h fai nhn thy gi tr u t ca h tng ln; khi doanh nghip t mc tiu l tng gi tr ti sn cho CSH dn tnh ti s bin ng ca th trng, cc ri ro trong hot ng kd. Nh qun l fai a ra cc quyt nh huy ng vn, quyt nh u t, quyt nh v phn phi, ngn qu sao cho cc uyt nh a ra lm tng gi tr ti sn ca CSH, ph hp vs li ch ca CSH. Cu 11: Nhn xt v c ch qun l ti chnh i vs cc doanh nghip vn hin nay.

Ba vn qun l ti chnh doanh nghip: D ton vn u t di hn, c cu vn v qun l ti sn lu ng l nhng vn bao trm nht. Vit Nam, cc doanh nghip c xu hng thc hin c ch qun l theo 2 hng l i vs doanh nghip nh nc v i vi doanh nghip ngoi quc doanh. 1.Vi doanh nghip nh nc: Hn 10 nm qua nn kinh t nh nc hnh thnh v pht trin ng b hn. Tng bc i mi c ch, chnh sch qun l ti chnh i vi DNNN, chuyn t c ch qun l hnh chnh sang m rng quyn t ch ti chnh, quyn t ch kinh doanh v ch t chu trch nhim ca cc DNNN. To iu kin thun li v ti chnh khuyn khch kinh doanh; bc u x l c kt qu cc vn n qu hn gia cc doanh nghip v gia cc doanh nghip vi ngn hng; thc hin u i ti chnh, y nhanh qu trnh sp xp li, a dng ha cc hnh thc s hu ca cc doanh nghip c trin khai kh mnh m v em li kt qu nht nh. Theo nh gi ca cc chuyn gia: Tc tng trng ca cc DNNN cn chm, hiu qu s dng vn v sc cnh tranh ca cc DNNN cn thp, cha tng xng vi tim lc v li th sn c. Nhiu doanh nghip cha thc hin tt vic bo ton v pht trin vn, tnh trng n vo vn, mt vn vn cn Chnh v vy, i mi cn bn chnh sch, hon thin c ch qun l ti chnh DNNN l vn cp thit.
a. Thc trng v dnnn, c ch qun l ti chnh i vi dnnn trong thi gian qua

Thc trng v DNNN :DNNN pht trin nhanh giai on 1991-1995 vi tc tng trng bnh qun 11,7%, gp 1,5 ln tc tng trng bnh qun ca nn kinh t. T 1998 tr li y tc tng trng ca DNNN chm li nhng DNNN vn tip tc ng vai tr then cht trong nhiu lnh vc, nh hng ln n tc pht trin kinh t (np ngn sch hng nm chim 40% tng thu NSNN v hn 50% kim ngch xut khu). Trong nhng nm qua DNNN ng vai tr ch o trong nn kinh t quc dn, c nhng ng gp to ln trong cng cuc xy dng v pht trin kinh t ph hp vi tnh hnh c chin tranh cng nh trong thi k ho bnh. Tuy nhin, DNNN vn cn yu km, tn ti trong hot ng. V khch quan: Do nh hng ca tnh hnh kinh t th gii, cng vi nhng thin tai nng n lm cho DNNN gp kh khn trong hot ng kinh doanh, gim hiu qu kinh t. V mt ch quan: S lng DNNN vn cn nhiu, tn mn nhiu ngnh, lnh vc khc nhau; Nh nc cha c nh hng, quy hoch u t ngnh hoc lnh vc mi nhn ca nn kinh t; Nhn thc v thc hin c ch, chnh sch ca cc B, ngnh, a phng cha tt; T tng mun bao cp li cho doanh nghip; Trnh ca mt b phn khng t ngi qun l iu hnh doanh nghip cha p ng c yu cu ca c ch th trng.

b. Thc trng v c ch qun l ti chnh i vi DNNN Qun l vn v ti sn: Trin khai Lut DNNN, ngy 3.12.2004, Chnh ph ban hnh Ngh nh s 199/N-CP v Quy ch qun l ti chnh ca cng ty nh nc v qun l vn nh nc u t vo doanh nghip khc. Quy ch ny c th coi l mt s i mi t duy theo hng m rng quyn t ch v tng tnh t chu trch nhim ca cng ty nh nc; ci tin mt bc v c ch qun l vn ca nh nc ti cc doanh nghip. im mi ca Lut l xc nh r hn trch nhim ca tng t chc, c nhn trong vic qun l v i din ca phn vn ca nh nc ti cc doanh nghip; Vic thnh lp tng cng ty u t v kinh doanh vn ca nh nc s lm thay i cn bn phng thc nh nc tc

ng n hot ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip, to mi trng kinh doanh bnh ng, nng ng v hiu qu hn. Tuy nhin, tng cng ty c nhim v bo ton vn nh nc ch khng phi l em li hiu qu, nhng vng mc c bn v qun l hnh chnh s c bn c g, cn li ph thuc vo vic tuyn chn cng nh nng lc qun l ca cn b. Qun l doanh thu v chi ph: Vic quy nh phm vi doanh thu v phm vi chi ph cn nhiu iu bt cp v thiu nht qun, khng ph hp vi tnh hnh thc t ca c ch th trng. Trong cc vn bn v qun l chi ph kinh doanh ca DNNN cn ln ln gia chc nng qun l nh nc i vi doanh nghip v chc nng ch s hu nh nc i vi cc DNNN. Phn phi thu nhp C ch phn phi thu nhp ca DNNN c mt s thay i so vi c ch trc y. S thay i ny th hin s nhn nhn, nh gi ng mc hn quyn t ch ca doanh nghip trong phn phi li nhun sau thu. V chnh sch tin lng: tin lng c tnh trong gi thnh v ly t doanh thu nhng do doanh thu thp nn t trng tin lng trong doanh thu cc DNNN cn thp. Ngi lao ng khng sng bng tin lng m sng bng thu nhp. Trong tng thu nhp, phn tin lng ch chim 1/4-1/3, cn li l do cc n v mang li. Vic phn phi ny c cc n v phn phi mt cch ty tin, dn n s ri lon trong phn phi. Ngoi ra, ngi lao ng cn c cc khon thu nhp t cc cng vic khc. iu ny lm cho tin lng khng tr thnh ng lc thu ht ngi lao ng v l n by thc y kinh t pht trin. V thu thu nhp doanh nghip: thu thu nhp doanh nghip ca nc ta hin nay cha thng nht gia Lut u t trong nc v nc ngoi gy nn s bt bnh ng gia cc nh u t. Trch lp qu: Nh nc quy nh nhiu loi qu bt buc cho doanh nghip gy kh khn cho vic tp trung vn; Vic cn c trn mc lng trch hai qu khen thng v qu phc li l thiu hp l v khng cng bng.

Tm li, trong thi gian qua c ch v chnh sch qun l ti chnh DNNN c nhiu bc i mi, hon thin, ph hp vi tnh hnh i mi kinh t ca nc ta. Tuy nhin, bn cnh cng cn nhiu im hn ch cn phi hon thin hn. Nhng u im trong c ch v chnh sch qun l ti chnh DNNN: Tng bc i mi c ch tp trung, bao cp trong cc mt qun l ti chnh DNNN. To c quyn t ch rt cao trong hot ng sn xut kinh doanh v qun l ti chnh, dn dn to c sn chi bnh ng cho cc loi hnh doanh nghip.

Nhng tn ti trong c ch v chnh sch qun l ti chnh DNNN:

Nhng quy nh v quy ch ti chnh trong Lut cha hon thin, cha y v cha nht qun. C ch ti chnh cho doanh nghip hot ng kinh doanh v hot ng cng ch cha c tch bch r rng, kh thc hin. Quyn ch s hu ca nh nc i vi doanh nghip v quyn s hu ca doanh nghip i vi ti sn cha phn nh r rng.

Quyn ca doanh nghip trong cng tc qun l ti chnh mc d c m rng nhiu nhng cn nhiu vn vn chu rng buc, cha thc s giao quyn ch ng cho doanh nghip. -Trch nhim ca ngi qun l v iu hnh doanh nghip cha c quy nh c th, r rng v cha tng xng vi quyn giao cho h. Vic kim tra x l trch nhim cng cha c thc hin trit . Quyn hn v ngha v ca ch s hu nh nc, ca php nhn doanh nghip v ca b my qun l doanh nghip cha c tch bit. Phng thc qun l ti chnh i vi doanh nghip vn mang tnh cht hnh chnh va s v, va lng lo, km hiu qu. S u i ca nh nc i vi cc tng cng ty lm gim tnh cnh tranh ca cc doanh nghip ni chung, khuynh hng kinh doanh c quyn ngy cng m nt, to ra mt sn chi khng bnh ng trong kinh doanh v lm nh hng lan rng trong hot ng ca cc Tng cng ty.

c. Cc gii php hon thin c ch qun l ti chnh dnnn trong nn kinh t th trng Thng nht vai tr ch o ca kinh t nh nc v vai tr nng ct ca DNNN phi da vo yu cu nng cao hiu qu kinh t x hi l ch yu; Tng bc to lp mi trng sn xut kinh doanh bnh ng gia cc thnh phn kinh t; tch bch r chc nng qun l nh nc, qun l ca ch s hu vi chc nng qun tr kinh doanh ca doanh nghip; xa b c ch ch qun; phn nh r quyn ca cc c quan nh nc thc hin chc nng i din ch s hu i vi DNNN; c cu li vn v ti sn theo hng tch cc v c hiu qu, gim cc khon n xu v ti sn tn ng; kin quyt v khn trng xa b tnh trng bao cp, bo h bt hp l, c quyn v c quyn trong kinh doanh ca cc DNNN. 2.Vi doanh nghip ngoi quc doanh: Cu 12: trnh by c s hot ng ti chnh doanh nghip? Sgk trang 12 Mt doanh nghip mun tin hnh hot ng sna xut kinh doanh, cn fai c 1 lng ti sn phn nh bn ti sn ca Bng cn i k ton. Qu trnh hot ng ca cc doanh nghip c s # bit ng k v qui trnh cng ngh v tnh cht hot ng, s # bit ny fan ln do c im kte, k thut ca tng doanh nghip quyt nh. Tuy tn ti nhng s # bit ny nhng vn c th khi qut n~ nt chung 1 ca cc doanh nghip = hng ho, dch v u vo v hng ho dch v u ra. Cc hng ho, dch v u vo c kt hp vs nhau to ra cc hng ho, dch v u ra. Trong 1 thi k nht nh, cc dn chuyn ho cc hng ho, dch v u vo thnh cc hng ho, dch v u ra trao i (bn). Trong s cc ti sn m dn nm gi c 1 loi ts c bit l tin. Chnh d tr tin cho php dn mua cc hng ho, dch v cn thit to ra nhng hng ho v dvu phc v cho m trao i. Tng ng vs dng vt cht i vo (hng ho, dvu u vo) l dng tin i ra, ngc li, tng ng vs dng vt cht i ra (hng ho dvu u ra) l dng $ i vo. Cc quan h ti chnh of DN c pht sinh t qu trnh trao i gia doanh nghip vs th trng cung cp hng ho, dvu u vo or vs th trng phn phi, tiu th hng ho, dvu u ra. Phn tch cc quan h ti chnh ca dn da trn 2 khi nim cn bn l dng v d tr. Dng ch xut hin trn c s tch lu ban u nhng hng ho dch v or tin trong mi dn v n s lm thay i khl ti sn tch lu of dn. Mt khi lng ts, hng ho or tin c o ti 1 thi l 1 khon d tr. Trong khi 1 khon d tr ch c ngha ti 1 thi nht nh th cc dng ch c o trong 1 thi

k nht nh. Quan h gia dng v d tr l c s nn tng of tcdn.tu thuc vo bn cht # nhau ca dng v d tr, ngi ta phn bit dng tin i trng v dng tin c lp: - Dng tin i trng: Dng tin i trng trc tip: l dng tin ch xut hin i trng vs dng hng ho, dch v. Dng tin i trng gin tip: l trng hp ph bin nht trong h of dn. Dng tin i trng a dng: dng ti sn ti chnh tri quyn lm i tng giao dch khc phc s mt cn i ngn qu, m bo kh nng chi tr.

Dng tin c lp: l dng tin pht sinh t cc nghip v ti chnh thun tu: kinh doanh tin, kinh doanh chng khon.

Nh vy, c s hot ng tcdn l dng v d tr, c th l 1 h thng cc dng hng ho, dch v v cc dng tin. Cu 13: Trnh by v doanh thu v cc bin php tng doanh thu Tr li a) Doanh thu Khi nim: Doanh thu l khi nim phn nh kt qu hot ng sn xut kinh doanh trong mt thi k nht nh. ng vi mi hot ng ca doanh nghip u c doanh thu: doanh thu t hot ng sn xut kinh doanh, doanh thu t hot ng ti chnh, & doanh thu t hot ng khc. ngha: Doanh thu ca DN c ngha rt ln i vi ton b hot ng ca DN, n l ngun doanh nghip trang tri cc chi ph, th chin ti sn xut gin n v ti sn xut m rng, thc hin ngha v i vi NN. i vi cc loi hnh Dn vi cc hot ng khc nhau, doanh thu cng khc nhau: -

i vi DNSXTM: DT l tng s tin ca DN c khch hng chp nhn tr i vi ngnh xy dng: DT l gi tr cng trnh hon thnh bn giao i vi hot ng bo him: DT l ph bo him

b) Cc bin php tng doanh thu Quan tm n cht lng sn phm nhm m bo uy tn ca DN trn th trng; m rng h sxkd, m rng th trng tiu th nhm to ra iu kin m rng quy m sn xut tng doanh thu v li nhun. Mt trong cc bin php l tp trung vo khch hng:

Tt c cc t chc u da vo khch hng ca h: cc t chc qun l, khch hng l nhng ngi hoc t chc nhn dch v t nhng t chc ny, trong mt doanh nghip, khch hng l nhng ngi tiu dng cc sn phm hoc dch v m doanh nghip ny sn xut v bn. V vy cc t chc cn phi tm hiu v nhu cu hin ti v tng lai ca khch hng, n cn phi ph hp vi nhng yu cu ca khch hng v vt qua nhng i hi ca khch hng. Nu bn quyt nh thc hin nguyn tc tp trung vo khch hng, bn cn phi:

Nghin cu v tm hiu nhu cu v nguyn vng ca khch hng m bo rng mc tiu ca doanh nghip c lin kt n nhu cu v nguyn vng ca khch hng Truyn t nhu cu v nguyn vng ca khch hng n cc nhn vin ca bn o c s hi lng ca khch hng v hnh ng da trn kt qu thu c Qun l quan h vi khch hng mt cch c h thng m bo phng php cn bng gia vic lm hi lng khch hng v cc bn khc (v d nh cc c ng, nhn vin, ngi cung cp, cc nh ti chnh, cng ng a phng ni bn t a im kinh oanh, v x hi ni chung) Nu bn tin hnh nguyn tc tp trung vo khch hng nh ni trn, nhng li ch ca bn thng s l:

Tng doanh thu v th phn nh vic linh ng v nhanh chng phn ng vi cc c hi ca th trng Tng hiu qu trong vic s dng ngun ti nguyn ca doanh nghip tng s hi lng ca khch hng Ci thin c s trung thnh ca khch hng dn n vic s c c hi lp li cc cng vic kinh doanh

14.Phn bit doanh thu & thu nhp doanh nghip Thu nhp tnh thu trong k tnh thu c xc nh bng thu nhp chu thu tr thu nhp c min thu v cc khon l c kt chuyn t cc nm trc theo quy nh. Thu nhp tnh thu c xc nh theo cng thc sau: Thu nhp tnh thu = Thu nhp chu thu - (Thu nhp c min thu + Cc khon l c kt chuyn theo quy nh) Thu nhp chu thu trong k tnh thu bao gm thu nhp t hot ng sn xut, kinh doanh hng ho, dch v v thu nhp khc. Thu nhp chu thu trong k tnh thu xc nh nh sau: Thu nhp chu thu = (Doanh thu - Chi ph c tr) + Cc khon thu nhp khc - Li nhun trc thu hay thu nhp trc thu ca Doanh nghip c hiu l phn chnh lch gia gia doanh thu v chi ph b ra t c doanh thu .

- Thu nhp trc thu ca DN bao gm thu nhp t HKD, thu nhp t HTC v thu nhp t hot ng bt thng. Thu nhp = Doanh thu Chi ph - Nu doanh thu cng cao trong khi chi ph b ra t c doanh thu cng tng tng ng th cha chc thu nhp DN cao 15.Phn bit c phiu, tri phiu trn gic DN. Bnh lun pht hnh c phiu lun l gii php ti u huy ng vn Bnh lun thu gin thu l doanh thu, l chi ph ca DN Tr li a. Phn bit c phiu, tri phiu trn gic DN Ging nhau u l cng c huy ng vn di hn ca DN u c tn chung l chng khon (ti sn ti chnh)

Khc nhau C phiu C phiu l chng t xc nhn quyn s hu v li ch hp php ca ngi s hu c phiu i vi ti sn hoc vn ca cng ty c phn Tri phiu Tri phiu l mt loi chng khon quy nh ngha v ca ngi pht hnh (ngi vay tin) phi tr cho ngi nm gi chng khon (ngi cho vay) mt khon tin xc nh, thng l trong nhng khong thi gian c th, v phi hon tr khon cho vay ban u khi n o hn. Pht hnh c phiu to vn ch s hu Pht hnh tri phiu to nn vn n ca DN ca DN (vn t c) an ton Cao hn. V cng ty ko b p an ton Thp hn. V i hi phi c vn lc tr li i ng, ng thi gy p lc tr li cho DN Chi ph huy ng vn ch s hu ca Dn Chi ph vn n chnh l li vay ca tri ch chnh l li c phn ca c ng Chi ph vn n l chi ph trc thu Chi ph vn ch l chi ph sau thu Khi pht hnh DN c th b chia s quyn Khi pht hnh Dn trnh c hiu ng pha iu hnh, hay b thao tng long
b. Bnh lun pht hnh c phiu lun l gii php ti u huy ng vn

Cc hnh thc huy ng vn dai fhn ca Dn: pht hnh c phiu, tri phiu hoc i vay t cc t chc tn dng hay t cc cng ty khc (tn dng ngn hng & tn dng thng mi) Theo thng l ti chnh trong kinh doanh, vic pht hnh c phiu ln u ra cng chng (IPO) ny c ngha l mt doanh nghip ln u tin huy ng vn t cng chng rng ri bng cch pht hnh cc c phiu ph thng, ngha l c phiu ghi nhn quyn s hu ng

ngha v ngi nm gi c quyn biu quyt tng ng trong cc k hp i hi ng C ng thng nin hay bt thng. sau khi IPO th cc ln tip theo s c gi l pht hnh c phiu trn th trng th cp Ngoi nhng u im ca Cp: Dn c th huy ng vn m ko phi bt buc tr li sut nht nh, ty vo tnh hnh kinh doanh v chnh sch ca DN m c phng n chia c tc hp l Th Nhc im ca hnh thc ny l nu huy ng vn qua TTCK lin tc th EPS (earning per share) s ngy cng b chia nh, do p lc tr c tc hp l trn 1 c phiu l rt ln. Nu ko hp l c ng s ko tin tng vo kh nng ca DN v bn tho CP , lm cho mt tnh thanh khon v cc ln sau s rt kh huy ng vn. Mt nhc im khc khi huy ng vn bng cch pht hnh c phiu l DN phi thc hin nhng iu kin nht nh nh phi cng khai ti chnh, lm nh hng n cc chin lc kinh doanh khi i th nm gi c iu ny. Ngoi ra nu so snh vi cc hnh thc pht hnh tri phiu, th chi ph vn ch s hu ln hn chi ph vn n. V chi ph ny l chi ph sau thu, tc l phn li c phn tr cho c ng l khon li nhun sau thu. Nu s dng hnh thc pht hnh tri phiu, DN s tit kim c 1 khon thu. Do th t u tin thanh ton nn phn li vay tr cho tri ch s c thc hin trc khi tnh thu thu nhp doanh nghip. Do nhng nhc im trn ca vic pht hnh c phiu nn c phiu ko phi l gii php ti u huy ng vn. Ty tng iu kin KTXH, iu kin ca Dn, chin lc pht trin kinh doanh m DN la chn cho mnh gii php ti u huy ng vn.

c. Bnh lun thu gin thu l doanh thu, l chi ph ca doanh nghip Thu gin thu l khonthu m NN thu t ch th chu thu thng qua cc pp trung gian (cc DN)thu ginthu nc ta bao gm VAT, thu tiu th cbit, thu nhp khu Thu GTGTl loi thu gin thu nh vo gi tr gia tng ca cc loi sn phm, hng ha, dch v kc p dng cho NTD cui cng. DN l trung gian thu h v tr h NTD Thu TTB: v bn cht th thu TTB ging vi VAT, cng nh trn NTD cui cng nhng c p dng vi nhng hng ha c gi tr ln, xa x, NN ko khuyn khch s dng, tiu dng. Thu TTB thng c thu sut cao. Thu nhp khu l loi thu GT nh trn nhn hng ha nhp khu GING CU 6 16.Trnh by ni dung v ngha ca cc BCTC (BCKT & BCKQKD) Tr li Bng cn i k ton

L bo co ti chnh tng hp phn nh khi qut tnh hnh ti sn v ngun hnh thnh ti sn (ngun vn) ca DN ti mt thi im nht nh, thng l ngy cui qu hoc cui nm. Ni dung: Cc ti sn th hin phn bn tri ca BCKT, thng c lit k theo th t thanh khon ca chng. Vn ch s hu v N c lit k bn phi ca bng, sp xp theo trnh t m chng c u tin thanh ton. Phn ti sn: Ti sn ngn hn: tin, u tngn hn, cc khon phi thu, hng tn kho Ti sn di hn: TSC hu hnh, v hnh; TS thu TC; u t TC khc Phn Vn ch s hu & N: ngha: Thng qua BCKT, ta bit c tng TS hin c ca DN v hnh thi vt cht c cu TS, ngun vn v c cu vn. Do BCKT l mt ti liu quan trng nghin cu nh gi mt cch khch quan tnh hnh v k qu kinhdoanh, trnh sd vn v trin vng kinh t ti chnh ca DN Bo co kt qu kinh doanh L bo co ti chnh tng hp, phn nh khi qut tnh hnh doanh thu, chi ph, li nhun ca Dn trong 1 thi k nht nh, thi k ny thng l 1 qu, 1 nm.. Ni dung: ngha Doanh thu: i vi DNSXTM l tng tin bn hng theo gi cha thu Chi ph: bao gm tt c chi ph pht sinh trong k kinh doanh nh chi ph vt t hng ha, chi ph trc tip, chi ph gin tip Li nhun trc thu t hkd Li nhun trc thu t hot ng khc Tng li nhun trc thu Thu thu nhp doanh nghip = tng LNTT x thu sut Li nhun sau thu N: phi tr ni b, phi tr nh cung cp, phi np, vay ngn hn NH Vn ch s hu: vn gp, li nhun khng chia, vn t pht hnh c phiu mi,

BCKQKD cn phn nh kt qu hot ng kd ca DN, tnh hnh thc hin ngha v NN ca Dn trong k kinh doanh . Da vo s liu trn BCKQKD, ngi sd thng tin c th kim tra, phn tch v nh gi kt qu hot ng kinh doanh ca DN trong k v xu hng vn ng, nhm a ra cc quyt nh qun l, quyt nh v ti chnh ph hp

Cu 17: Mt DN c li nhun trong k cao s khng b ph sn? Bnh lun Li nhun trc thu ca doanh nghip c hiu l phn chnh lch gia doanh thu v chi ph b ra t c doanh thu ,gm +Li nhun trc thu t h kd:l khan chnh lch gia tng doanh thu tiu th sn phm ,hng ha,dch v v chi ph hot ng kinh doanh +Li nhun trc thu t h ti chnh l chnh lch gia doanh thu hot ng ti chnh v chi ph hot ng ti chnh +li nhun trc thu t h bt thng l chnh lch gia doanh thu h bt thng v chi ph h bt thng +Li nhun trc thu t cc h # l chnh lch gia doanh thu t h # v cf h khc DN tnh li nhun da vo bo co kt qu kinh doanh theo phng php k tan.Bo co kt qu kinh doanh phn nh s s hu ,dch v thc s chuyn giao nhg trn thc t vic thanh tan tin li xy ra vo mt thi im khc.Tc l DN ghi nhn doanh thu ngay khi khch hng chp nhn thah tan,khch hng c th tr sau thi im giao hng ,hoc doanh nghip han tt dv.iu ny pht sinh mt v : mt s DN c li nhun trong s sch ln nhg DN cho khch hng mua chu qu nhiu,khi nu lng tin hin c ca DN khng thanh tan cc khan n n hn th Dn c nguy c ph sn rt ln. Cu 18: i vi DN, RR cng cao, li nhun cng cao. Bnh lun Ri ro c th c hiu theo nhiu ngha khc nhau. Theo ngha chung nht, ri ro c xem l mt bin c khng chc chn, l kh nng xy ra nhng bin c khng lng trc c

- Trong lnh vc ti chnh, ri ro c nh ngha l kh nng xy ra cc bin c ko

lng trc c, khi xy ra cc bin c s lm cho thu nhp thc t sai khc vi thu nhp k vng hay thu nhp d tnh Li nhun thc t v li nhun k vng Li nhun thc t phn nh kt qu hot ng kinh doanh thc hin,trong khi ,li nhun k vng cho bit mong i ca nh u t v li nhun trong

tng lai. Li nhun k vng l yu t khng chc chn ph thuc vo rt nhiu kh nng xy ra cc bin c khc nhau. Nh u t c th la chn nhng u t khc nhau ty thuc mc ri ro m h chp nhn v li nhun k vng m h mong mun.Khi b tin vo nhng d n c mc ri ro cao,h hy vng d n em li li nhun k vng cao. Nhng chp nhn ri ro cao hon ton khng m bo rng s c c li nhun thc t trong tng lai cao. Chp nhn ri ro cao l iu kin cn, ch hon ton khng phi iu kin c c li nhun thc t cao. Li nhun thc t cao hay thp cn ph thuc vo nhiu yu t khc na. Do phi pht biu l i vi Dn,ri ro cng cao th li nhun k vng s cao Cu 19: Hy trnh by cc hnh thc huy ng n di hn ca DN. Nhn xt vn ny cc DNVN. Vn l iu kin khng th thiu c mt Dn c thnh lp v tin hnh cc hot ng sn xut kinh doanh.Trong qu trnh hot ng c nhiu giai on DN b thiu vn. b sung vn cho sn xut-kinh doanh,DN c th i vay di hn(hay huy ng n di hn). Vay di hn l cc khon vay c thi hn tr trn 1 nm. Cc hnh thc huy ng n di hn ca DN: 1,Tn dng ngn hng: C th ni rng tn dng ngn hng l mt trong nhng ngun vn quan trng nht ,khng ch i vi s pht trin ca bn thn DN m cn i vi tan b nn kinh t quc dn.S h v pht trin ca cc doanh nghip u gn lin vi cc dch v ti chnh do cc NHTM cug cp,trong c vic cung ng cc ngun vn. Vn vay di hn NH thng tnh t 3nm tr ln,c ni tnh t 5 nm tr ln.Tiu chun v quan nim v thi gian phn lo trong thc t c th khc nhau gia cc nc hay gia cc NH Ngun vn tn dng NH c nhiu u im nhg ngun vn ny cng c nhng hn ch : -iu kin tn dng:cc DN mun vay ti cc NHTM cn p ng nhng yu cu m bo an tan tn dng NH.DN phi xut trnh h s vay vn v nhng thg tin cn thit m NH yu cu.Trc tin ,Nh phi phn tch h s xin vay vn,nh gi cc thng tin lin quan n d n t hay k hoch sn xut kd ca DN vay vn. -Cc iu kin bo m tin vay:khi Dn xin vay vn ,ni chug cc NH thng yu cu Dn i vay phi c cc bo m tin vay ,ph bin nht l ti sn th chp.Vic yu cu ngi vay c ti sn th chp trog nhiu trng hp lm cho bn di vay ko th p ng c cc k vay,k c nhng

th tc php l v giy t .v.v do DN cn tnh n yu t ny khi tip cn ngun vn tn dng Nh -S kim sat ca NH: Mt khi Dn vay vn Nh th DN cng phi chu s kim soat ca Nh v mc ch v tnh hnh sd vn vay -Li sut vn vay:phn nh chi ph vn vay,ph thuc vo tnh hnh tn dng trn th trng trog tng thi k.Nu ls vay qu cao th DN phi chu chi f sd vn ln v lm gim thu nhp DN 2,Pht hnh tri phiu cng ty: Ngh nh 52/2006/N-CP v pht hnh tri phiu doanh nghip m ra mt knh mi v huy ng vn cho doanh nghip.Theo ngh nh: Tri phiu doanh nghip l mt loi chng khon n do doanh nghip pht hnh, xc nhn ngha v tr c gc v li ca doanh nghip pht hnh i vi ngi s hu tri phiu. Vn cn xem xt trc khi pht hnh l la chn loi tri phiu no ph hp nht vi iu kin c th ca doanh nghip v tnh hnh trn th trng ti chnh.Hin nay trn th trng ti chnh thng lu hnh nhng loi tri phiu DN sau: A,Tri phiu c li sut c nh: Loi tri phiu ny thng c sd nhiu nht.Li sut c ghi trn mt tri phiu v khng thay i trong sut k hn ca n.Vic thanh tan li tri phiu cng c qui h r. Tnh hp dn ca tri phiu ny ph thuc vo cc yu t: +li sut ca tri phiu: Ng t mun hng mc li sut cao nhng DN pht hnh phi cn nhc li sut c th chp nhn c v tri phiu ca h,ch ko th tr tht cao cho nh u t Li sut ca tri phiu c t trog tng quan so snh vi li sut trn th trng vn ,b l phi tnh n s cnh tranh vi tri phiu ca cng ty khc v tri phiu chnh ph.Tuy nhin mt rng buc khc l chi ph li vay m cng ty phi tr cho cc tri ch .Nu a thm cc yu t khuyn khch vo tri phiu th c th khng cn nng cao mc li sut +K hn tri phiu:khi pht hnh DN phi cn c vo tnh hnh th trng vn v tm l dn c mi c th xc nh k hn hp l +Uy tn ca DN:khng phi doanh nghip no cng c th thu ht c cng chng mua tri fiu v nhiu nh t phi nh gi uy tn ca DN th mi quyt h mua hay ko mua.Cc DN c uy tn v vng mnh th d dng hn trong vic pht hnh tri phiu ra cng chng huy g vn Trog vic pht hnh tri phiu ,cng cn ch n mnh gi v n c lin quan n sc mua ca dn chng B,Tri phiu c li sut thay i:

Tri phiu li sut th ni (hay Tri phiu li sut iu chnh) l loi tri phiu c li sut c thay i theo tng chu k. Vic thay i li sut ny tt nhin do cng ty pht hnh qui nh v c ghi r trn tri phiu. Chu k iu chnh li sut c th l 6 thng, 1 nm, 1nm ri,...nhng s c tha thun r trn tri phiu. Thng thng vi tri phiu li sut th ni, t chc pht hnh cam kt s iu chnh tng li sut tri phiu khi li sut huy ng vn trn th trng tng, t nht phi thay i li sut cao hn li sut tri phiu chnh ph; cn ngc li nu li sut huy ng vn gim th mc li sut m ngi s hu tri phiu hng s c gi nguyn. Trong iu kin c mc lm pht kh cao,li sut th trng ko n h ,DN c th khai thc tnh u vit ca loi tri phiu ny.Do cc bin ng ca lm pht ko theo s giao ng ca li sut thc ,cc nh u t mong mun c hng mt li sut tha ng khi so snh vi tnh hnh th trng .V vy mt s ng u thch tri phiu th ni Tuy nhin loi tri phiu ny li c mt vi nhc im: +DN ko th bit chc chn v chi ph li vay ca tri phiu,iu ny gy kh khn mt phn cho vic lp k hoch ti chnh +Vic qun l tri phiu i hi tn nhiu thi gian hn do DN phi thg bo cc ln iu chnh li sut C,Tri phiu c th thu hi: l loi tri phiu m ngi pht hnh c quyn thu hi trc ngy o hn, vi mt s iu kin nht nh. Khi pht hnh, ngi mua s c gii thch rng khi no tri phiu c th b thu hi v mc gi vo lc Tri phiu ny c nhng u im sau: +C th c iu chnh nh mt cch iu chnh lng vn sd.Khi ko cn thit DN c th mua li cc tri phiu,tc l gim s vn vay +DN c th thay ngun ti chnh do pht hnh tri phiu loi ny bng mt ngun ti chnh khc thng qua mua li cc tri phiu o Tuy nhin nu ko c nhng hp dn no th tri phiu ny khng c u thch D,chng khan c th chuyn i: Chng khon c th chuyn i l nhng chng khon cho php ngi nm gi n, tu theo la chn v trong nhng iu kin nht nh c th i n thnh mt chng khon khc C mt s hnh thc chuyn i , y ch cp n hai loi: +Giy bo m: ng s hu giy bo m c th mua mt s lng c phiu thng ,c qui h trc vi gi c v thi gian xc nh +Tri phiu chuyn i:L loi tri phiu ca cng ty c phn m tri ch c quyn chuyn i thnh mt s lng nht nh cc c phiu thng ca cng ty . Vic ny c quy

nh c th v thi gian v t l khi mua tri phiu.Nu th gi ca c phiu tng ln th ng gi tri phiu c c may nhn c li nhun cao Lin h VN: Nhn chung,mc li sut cho vay di hn ca ngn hng VN l tng i cao. Vi li sut cao, nhiu doanh nghip kh c th tip cn vi vn ngn hng. Hin nay, nhiu ngn hng a li sut cho vay trung di hn ln n mc 18-19%/nm, mc m kh c doanh nghip no chp nhn c. Mt phn nguyn nhn dn n li sut thng mc cao l do NHTM hot ng cho vay trn c s phn tch, nh gi DN. Li sut thng mi cho mi DN phi phn nh phn no ri ro ca tng DN. DN c mc ri ro cao cn phi p mc li sut cao... Tnh trng DN VN lm n kh km minh bch, cc bo co ca cc DN trong nc c mc tin cy rt thp. Bn cnh , cc bo co kim ton t li cn chm tr l vn ln i vi cc DN trong nc. Vi mi trng kinh doanh cha c ci thin nhiu v vi tnh trng ny th vic p mc li sut cao i vi khu vc sn xut l iu d nhn thy. Huy g n di hn,DN tm n phng thc pht hnh tri phiu.Mc d nhiu DN Vn rt mun pht hnh tri phiu, nhng t nm 2008 n u 2010, hu nh rt t DN pht hnh thnh cng. Nm 2008, th trng vn b suy thoi, gi vn cao (LS huy ng ca NH c thi im ln n 19,56%/nm), vn him. Sang nm 2009, tnh hnh kinh t rt kh khn, nim tin vo DN xung thp, DN khng tm c ngi mua tri phiu. Nm 2010, khi kinh t bt u hi phc, ti tr cho cc d n v tng quy m vn hot ng trong bi cnh h thng NH khng c vn trung - di hn p ng, nhiu DN c phng n pht hnh tri phiu v thnh cng. tnh hnh pht hnh TPDN 6 thng u nm 2010 cho thy th trng tri phiu VN khi sc, nim tin NT vo DN tng ln. Cc DN c thm ngun vn trung - di hn vi li sut n nh v c cu NT a dng hn. NH gim mt phn sc p cung cp vn trung v di hn... C l nguyn nhn chnh, u tin dn n thnh cng ca vic pht hnh TPDN l LS cao. Trong khi mt bng LS huy ng ca NH ang gim t khong 12,5% xung 11,5%/nm th LS tri phiu c cho mc rt cao. LS tri phiu trong nm u ti thiu t 14%-15%/nm v th ni t nm th hai, nhng bao gi cng bng LS tit kim 12 thng ca NHTM cng vi bin t 4%-5,5%/nm. m rng hn kh nng tip cn vn, mt s DN y mnh pht hnh tri phiu chuyn i La chn cch ny, DN va c vn, va trnh c LS NH cao, khng phi tm NH nh gi nh mc tn nhim v bo lnh, khng phi chu p lc tr n.

Ch nhng DN quy m ln, kh nng ti chnh tt, th trng tiu th n nh mi pht hnh c TPDN. Nhn danh sch cc DN pht hnh thnh cng tri phiu trong 6 thng u nm ch yu l cc tp on DNNN ln hoc cc Cty nim yt c nhng d n bt ng sn hoc d n u t cho hot ng xut khu. Cc DN nh v va chim 96% tng s DN ca c nc khng th pht hnh TPDN v khng uy tn. V vy, vn NH vn l ngun ti tr chnh ca cc DN. Cu 20: Trnh by nguyn tc gi tr thi gian ca tin, nguyn tc nh i RR v li nhun. Bnh lun kin Mc tiu duy nht ca DN l ti a ho li nhun Tr li: 1,Hot ng ti chnh ca doanh nghip d nh hay ln cn bn l ging nhau nn nguyn tc qun l ti chnh u c th p dng chung cho cc lai hnh doanh nghip .Tuy nhin,gia cc Dn # cng c s khc bit nht nh nn khi p dng ngtc qun l ti chnh phi gn vi nhng iu kin c th. C 7 nguyn tc qun l tc Dn, l +Nguyn tc nh i ri ro v li nhun +Nguyn tc gi tr thi gian ca tin +Nguyn tc cho tr +Nguyn tc sinh li +Nguyn tc th trng c hiu qu +Gn kt li ch ca ngi qun l vi li ch ca c ng +Tc ng ca thu y chng ta ch i su xem xt 2 nguyn tc u: A,Nguyn tc nh i ri ro v li nhun (k vng): Qun l ti chnh phi c da trn quan h ri ro v li nhun.Nh u t c th la chn nhng u t khc nhau ty thuc vo mc ri ro m h chp nhn v li nhun k vng m h mong mun,Khi b tin vo nhng d n c mc ri ro cao,h hy vng d n em li li nhun k vng cao B,Nguyn tc gi tr thi gian ca tin: o lng gi tr ti sn ca ch s hu ,cn s dng khi nim gi tr thi gian ca tin,tc l phi a li ch v chi ph ca d n v mt thi im (thng l thi im hin ti xem xt).Theo quan im ca nh u t ,d n c chp nhn khi li ch ln hn chi ph.Trong trng hp ny ,chi ph c hi ca vn c cp nh t l chit khu. 2, kin Mc tiu duy nht ca DN l ti a ho li nhun l khng chnh xc

Li nhun trc thu ca doanh nghip c hiu l phn chnh lch gia doanh thu v chi ph b ra t c doanh thu ,gm +Li nhun trc thu t h kd:l khan chnh lch gia tng doanh thu tiu th sn phm ,hng ha,dch v v chi ph hot ng kinh doanh +Li nhun trc thu t h ti chnh l chnh lch gia doanh thu hot ng ti chnh v chi ph hot ng ti chnh +li nhun trc thu t h bt thng l chnh lch gia doanh thu h bt thng v chi ph h bt thng +Li nhun trc thu t cc h # l chnh lch gia doanh thu t h # v cf h khc H ti chnh ca DN d nh hay ln u phi da trn ngtc nht h cn bn v ql ti chnh: -Theo ngtc nh i ri ro v li nhun:nu doanh nghip hy vng d n em li li nhun li nhun k vng cao th phi chp nhn mc ri ro cao. Tuy nhin,khng phi doanh nghip no cng a thch ri ro,vn c nhng Dn th ,khng thch ri ro m ch mun Dn hat ng n nh.i vi nhng Dn ny,mc tiu hot ng ca h khng phi l ti a ha li nhun -Theo ngtc gtr thi gian ca tin: th trong 2 PA u t vo cng 1 DA: +PA1: nm th nht thu c 10tr,nm th 2 cng thu c 10tr +PA2:nm th nht ko thu c tin,nm th 2 thu c 21tr nu DN chn t theo PA 2 s l sai lm.Tuy PA2 DN thu c nhiu tin hn nhg khng c ngha l c gi tr hn v DN phi tnh n cc yu t lm pht,t gi,bin i li sut =>mc tiu cu doanh nghip vn khng phi ti a ha li nhun -Theo ngtc chi tr: trong hkd ,Dn cn m bo mc ngn qu ti thiu chi tr .Do vy iu ng quan tm DN l dng tin ch ko phi l li nhun k tan.Nu li nhun t sxkd ln nhg Dn li cho mua chu qu nhiu th li nhun trog s sch ln nhng thc t li ko c tin lu chuyn trog DN.Vic ny gy ra mt nguy c ph sn rt ln khi DN mt kh nng chi tr trog mt thi im no .Do vy mc tiu cu DN ko phi l ti a ha li nhun Mt Dn tn ti v pt v nhiu mc tiu:ti a ha li nhun,ti a ha doanh thu trog rng buc ti a ha li nhunsong tt c cc mc tiu c th u nhm mc tiu bao trm nht l ti a ha gi tr ti sn cho cc ch s hu.Qun l ti chnh doanh nghip chnh l nhm thc hin mc tiu . Cu 21: Bnh lun i vi DN, cng hn ch RR, li nhun cng gim. Phn tch nhng iu kin hn ch RR ca DN

Trn thc t khng ring g mi c nhn chng ta m n c cc t chc doanh nghip hot ng trn th trng u c mc ch gia tng gi tr ti sn cho mnh m biu hin trc mt ca n l li nhun m chng ta t c. Xt mt v d th ny: khi bn c trong tay mt khon tin, bn s lm g vi n, u t tri phiu hay c phiu? Chng ta u bit tri phiu c mc ri ro thp hn c phiu nhng li nhun thu c t tri phiu c th s thp hn. Vy c phi ri ro cng cao th li nhun cng cao tt c mi doanh nghip hot ng trn th trng u c mc ch gia tng gi tr ti sn cho n m biu hin trc mt l li nhun thu c. trn thc t, doanh nghip no cng cn hn ch ri ro, v nh vy l li nhun cng gim.c th a ra kin nh sau:90= Theo mt s nh phn tch h cho rng ri ro ch pht sinh khi c s khng chc chn v mt mt ri ro xy ra. iu ny c ngha l nu xc sut mt mt l 0 hoc 1 th khng c ri ro hay tm li ri ro l nguy c xy ra tn tht. C mt v d rt th v v ri ro nh sau: Khi bn nhy t tng 30 xung, bn chc chn cht v y khng th coi l ri ro na m n l tn tht, nhng khi bn nhy d t tng 30 xung th khc, ri ro ca bn trong trng hp ny l bn c th cht. T v d trn ta lin h n vic bn u t c phiu ch khng phi l tri phiu tc l lc bn chp nhn mc ri ro cao hn v bn s khng chc chn c sau mt thi gian na gi tr c phiu ca bn trn th trng s tng hay gim. Tuy nhin khi n tng ln th bn s thu c li nhun ( l chnh lch gia doanh thu v chi ph b ra,). iu ny c ngha l bn chp nhn mo him c c li nhun k vng cao. Tuy nhin khi gi tr c phiu gim xung cng ng ngha vi vic bn phi gnh chu tn tht. Vy ri ro cng cao th li nhun k vng cng cao.bn cnh doanh nghip hn ch ri ro, c th a ra mt li l gii r rng nh sau: Tip cn t cch hiu v ri ro v bn cht ca n, ri ro l nguy c xy ra tn tht. Vy vic doanh nghip hn ch ri ro khng c ngha l doanh nghip hn ch li nhun ca mnh, m hn ch ri cng chnh l vic doanh nghip hn ch nhng tn tht cho doanh nghip mnh. V d: Mt ngn hng cho vay n, v khi ngn hng cho vay mt khon tin cng ln vi khong thi gian cng di th ngn hng s c hng li sut cng cao. Tuy nhin vic ngn hng cho vay khon tin ln vi thi gian di cng ng ngha vi vic ngn hng ang mo him chp nhn ri ro, l kh nng khng i c n. Vy vic ngn hng a ra cc iu kin tn dng nh vt bo m, th chp hay cn nhc tnh hnh ti chnh ca i tng cho vay cng nhm mc ch hn ch nhng kh nng khng i c n. Chng ta hy th hnh dung: nu ngn hng khng c cc bin php phng nga ri ro th iu g s xy ra, nguy c tn tht cho cc khon cho vay ca ngn hng cng ln... Nhng iu kin hn ch ri ro ca doanh nghip: *ri ro phi h thng l mt phn ri ro u t m nh u t c th loi b c nu nm gi mt s loi chng khon ln. Loi ri ro ny l kt qu ca nhng bin c ngu nhin hoc khng kim sot c ch nh hng n mt cng ty hoc mt ngnh cng nghip no . Cc yu t ny c th l nhng bin ng v lc lng lao ng, nng lc qun tr, kin tng hay chnh sch iu tit ca chnh ph. V hu ht cc nh u t c hiu bit ti thiu u c th loi b ri ro c th phn tn c bng cch nm gi mt danh mc u t ln t vi chc n vi trm. Tuy nhin, cc nghin cu ch ra rng, nu la chn chng khon mt cch cn thn th ch cn khong 15 chng khon l c th lm nn mt danh mc u t loi b c hu ht ri ro c th

phn tn c. Ri ro phi h thng c chia lm hai loi chnh l ri ro kinh doanh v ri ro ti chnh. Ri ro kinh doanh xut pht t tnh trng hot ng ca cng ty, khi c nhng thay i trong tnh trng ny cng ty c th s b st gim li nhun v c tc. . Ri ro ti chnh lin quan n vic cng ty ti tr vn cho hot ng ca mnh. Ri ro ti chnh l ri ro c th trnh c trong phm vi m cc nh qun l c ton quyn quyt nh vay hay khng vay. Mt cng ty khng vay n cht no s khng c ri ro ti chnh. Bng vic i vay, cng ty thay i dng thu nhp i vi c phiu thng. C th l, vic s dng t l vay n gy nhng h qu quan trng i vi nhng ngi nm gi c phiu thng, l lm tng mc bin ng trong thu nhp ca h, nh hng n d kin ca h v thu nhp, v lm tng ri ro ca h. **)Ri ro h thng Ri ro h thng l ri ro tc ng n ton b hoc hu ht chng khon. S bp bnh ca mi trng kinh t ni chung nh GDP st gim, li sut bin ng, tc lm pht thay i... l nhng v d v ri ro h thng, nhng bin i ny tc ng n s dao ng gi ca cc chng khon trn th trng. Ri ro h thng c chia lm 3 loi ri ro chnh sau: Ri ro th trng Gi c phiu c th dao ng mnh trong mt khong thi gian ngn, mc d thu nhp ca cng ty khng thay i. Nguyn nhn ca n c th rt khc nhau, nhng ph thuc ch yu vo cch nhn nhn ca nh u t v cc loi c phiu ni chung, hay v mt nhm c phiu ni ring. Nhng thay i trong mc sinh li i vi phn ln cc loi c phiu ch yu l do k vng ca nh u t vo n thay i v gi l ri ro th trng. Ri ro th trng xut hin do c nhng phn ng ca nh u t i vi cc s kin hu hnh hay v hnh. S ch i i vi chiu hng st gim li nhun ca cc cng ty c th l nguyn nhn lm cho phn ln c phiu gim gi. Nh u t thng phn ng da trn c s cc s kin thc, hu hnh, nh s kin kinh t, chnh tr, x hi, cn cc s kin v hnh l cc s kin ny sinh do yu t tm l ca th trng. Ri ro th trng thng xut pht t nhng s kin hu hnh, nhng do tm l khng vng vng ca cc nh u t nn h hay c phn ng vt qu cc s kin . Nhng s st gim u tin trn th trng l nguyn nhn gy nn ni s hi cho cc nh u t v c th dn ti hin tng tho chy, to nn phn ng dy chuyn, lm tng vt s lng bn khin gi chng khon ri xung thp so vi gi tr c s. Ri ro li sut Ri ro li sut ni n s khng n nh trong gi tr th trng v s tin thu nhp trong tng lai, nguyn nhn l dao ng trong mc li sut chung. Nguyn nhn ct li ca ri ro li sut l s ln xung ca li sut tri phiu chnh ph, khi s c s thay i trong mc sinh li k vng ca cc loi chng khon khc, l cc loi c phiu v tri phiu cng ty. Nh u t thng coi tri phiu chnh ph khng c ri ro, li sut ca tri phiu chnh ph l li sut chun, l mc ph vay vn khng ri ro. Do , nhng thay i trong li sut tri phiu chnh ph s nh hng ti ton b h thng chng khon, t tri phiu cho n cc loi c phiu ri ro nht. Ri ro sc mua Ri ro sc mua l tc ng ca lm pht i vi khon u t, bin ng gi cng cao th ri ro sc mua cng tng, nu nh u t khng tnh ton lm pht vo thu nhp k vng. Ni cch khc, li tc thc t ca chng khon em li l kt qu gia li tc danh ngha sau khi khu tr lm pht. Nh vy, khi c tnh trng lm pht th li tc thc t gim.

Cu 22: Hy trnh by cc hnh thc huy ng vn ch s hu ca DN. Nhn xt vn ny cc DN VN hin nay. 1. hnh thc huy ng vn ch s hu trong doanh nghip: a. Vn ban u: Khi doanh nghip c thnh lp bao gi ch doanh nghip cng phi c mt s vn ban u nht nh, do cc c ng_ ch s hu gp. Khi ni n ngun vn ch s hu ca doanh nghip bao gi cng phi xem xt hnh thc s hu ca doanh nghip , v hnh thc s hu s quyt nh tnh cht v hnh thc to vn ca doanh nghip. i vi doanh nghip, theo lut doanh nghip ch s hu phi c s vn cn thit xin ng k thnh lp doanh nghip. Trong thc t, vn t c ca ch doanh nghip bao gi cng ln hn rt nhiu vn php nh, nht l sau mt thi gian hot ng v m rng hot ng kinh doanh. Chng hn vi cng ty c phn, vn do cc c ng ng gp l yu t quyt nh hnh thnh cng ty. Mi mt c ng ng gp l mt ch s hu ca cng ty v ch chu trch nhim hu hn trn gi tr c phn m h nm gi. Tuy nhin, cc cng ty c phn cng c mt s dng tng i khc nhau do , cch thc huy ng vn ca cc cng ty ny cng khc nhau. b. Ngun vn t li nhun khng chia: Ngun vn t li nhun khng chia l b phn li nhun c s dng ti u t, m rng sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Ti tr bng li nhun khng chia - ngun vn ni b l mt phng thc to ngun ti chnh quan trng v kh hp dn ca cc doanh nghip, v doanh nghip gim c chi ph, gim bt s ph thuc vo bn ngoi. c c li nhun li th trc tin doanh nghip phi ang hot ng, c li nhun v c php tip tc u t. +i vi doanh nghip nh nc vic ti u t cn ph thuc vo chnh sch ti u t ca nh nc. +i vi cng ty c phn vic li li nhun lin quan n mt s yu t nhy cm. l mi quan h gia vic chi tr c tc v gi li li nhun ti u t. Khi cng ty li li nhun, tc l c ng khng c nhn c tc, b li h c quyn s hu s c phn tng ln ca cng ty. Nh vy, gi tr ghi s ca cc c phiu s tng ln cng vi vic ti tr bng ngun vn ni b. iu ny mt mt khuyn khch c ng gi c phiu lu di, nhng mt khc d lm gim tnh hp dn ca c phiu trong thi k trc mt (ngn hn) do c g ch nhn c mt phn c tc nh hn. Nu t l chi tr c tc thp, hoc s li rng khng hp dn th gi c phiu c th b gim st.

Khi gii quyt vn ny cn lu mt s yu t c lin quan nh: - Tng s li nhun rng trong k. - Mc chia li trn mt c phiu ca cc nm trc. - S xp hng c phiu trn th trng v tnh n nh ca th gi c phiu ca cng ty, tm l v nh gi ca cng chng v c phiu . - Hiu qu ca vic ti u t. c. Pht hnh c phiu: L hot ng ti tr di hn ca doanh nghip v l ngun ti chnh di hn rt quan trng ca doanh nghip. C phiu thng. C phiu thng (cn gi l c phiu thng thng) l loi c phiu thng dng nht, ng thi l chng khon quan trng nht c trao i, mua bn trn th trng chng khon. Sau khi pht hnh phn ln c phiu nm trong tay cc nh u t- cc c ng. Nhng c phiu ny gi l nhng c phiu ang lu hnh trn th trng. Cng ty pht hnh c th mua li nhng c phiu ca mnh v gi chng nhm mc ch no , chng c gi l c phiu ngn qu. Vic mua bn nhng c phiu ny ph thuc vo mt s yu t nh: Tnh hnh bin ng vn v kh nng u t. Tnh hnh bin ng th gi chng khon trn th trng. Chnh sch i vi vic sp nhp hoc thn tnh cng ty. Tnh hnh trn th trng chng khon v quy nh ca u ban chng khon nh nc. C phiu u tin. c hiu l loi c phiu pht c km theo mt s iu kin u tin cho nh u t s hu n. Thng ch chim mt t trng nh trong tng s c phiu c pht hnh. Tuy nhin trong mt s trng hp vic s dng c phiu u tin l thch hp. C phiu u tin c c im l n thng c c tc c nh. Ngi ch s hu c phiu ny c quyn c thanh ton li trc cc c ng thng thng. Nu s li ch tr c tc cho cc c ng u tin th cc c ng thng s khng c nhn c tc ca k . Cc c phiu u i c th c chnh cng ty pht hnh thu li khi cng ty cn thit Mt vn rt quan trng cn cp khi pht hnh c phiu u tin l thu. Khc vi chi ph li vay c gim tr khi tnh thu thu nhp cng ty,c tc c ly t li nhun sau thu. l hn ch ca c phiu u tin.

Ngoi ra vn ch s hu ca doanh nghip c th c b sung t phn chnh lch nh gi li ti sn c nh, chnh lch t gi. Chng khon c th chuyn i mt s nc, cc cng ty c th pht hnh nhng chng khon km theo nhng iu kin c th chuyn i c. Ni chung, s chuyn i v la chn cho php cc bn (cng ty,ngi u t) c th chuyn i, y ch cp s lc hai loi : - Giy bo m : ngi s hu giy bo m c th mua mt s lng c phiu thng c quy nh trc vi gi c thi gian xc nh. Tnh hnh huy ng vn ch s hu ti doanh nghip vit nam: K t khi chnh thc tr thnh thnh vin th 150 ca T chc Thng mi Th gii, nn kinh t Vit Nam ghi nhn nhiu s kin quan trng, tc tng kinh t nc ta nm 2007 t mc 8.48%, cao nht trong 11 nm qua v cng l tc tng trng thuc nhm cao so vi cc nc trong khu vc Th nhng nn kinh t cng gp phi mt s kh khn nht nh nh t l lm pht cao, tc tng gi tiu dng nm 2007 l 12.63%, ln hn c tc tng trng kinh t, hiu qu kinh t v sc cnh tranh cn km, nhp siu tng mnh. i vi cc doanh nghip, hi nhp kinh t quc t l c hi m rng th trng tiu th sn phm, tip nhn v ng dng cng ngh, quy trnh sn xut hin i hn hoc hc tp kinh nghim t cc nc pht trin trong iu hnh, qun tr doanh nghip v thu ht nhn lc c trnh cao. Mc d hng lot c hi v ang xut hin nhng cc doanh nghip Vit Nam vn t v rt lng tng v gp nhiu tr ngi khi p lc cnh tranh ngy cng gay gt trn c th trng trong nc ln nc ngoi Nguyn nhn ca hin tng ny tp trung vo nhng quyt nh khng hp l, khng m bo mc tiu ca qun tr ti chnh doanh nghip, trong quyt nh ngun vn l ng bo ng nht. Khi th trng chng khon pht trin kh mnh trong hai nm 2006 v 2007, t knh huy ng vn truyn thng l vay ngn hng, nhiu doanh nghip chuyn ng thi sang pht hnh c phiu, ngay c nhng doanh nghip khng thuc nhm cng ty c phn cng nhanh chng thc hin cc th tc cn thit pht hnh c phiu ln u ra cng chng m t khi cn nhc n nhu cu vn thc s ca doanh nghip l bao nhiu, thi hn bao lu. S d cc doanh nghip tranh th pht hnh c phiu trong thi gian ny v nhu cu ca nh u t qu ln nhng vn su xa hn chnh l cc t pht hnh mang li cho doanh nghip li ch rt to ln t nhng khon thng d vn c phn; th nhng cng chnh nhng t pht hnh t lm ph v c cu vn ca nhiu doanh nghip. Vn ch s hu huy ng c rt nhiu nhng nhu cu u t ca hot ng kinh doanh chnh th li khng tng xng v th l cc doanh nghip li ngh n hng u t ti chnh k c ngn hn ln di hn mt hot ng u t tri ngnh m nhiu doanh nghip Vit Nam vn cha m bo tnh chuyn nghip, cha c b phn chuyn trch nn s tim n ri ro rt cao v nu thua l th hot ng kinh doanh chnh khng th m ng ni, dn n s st gim ng k v hiu qu kinh doanh ni chung. Trong nhng thng u nm 2008, s st gim ng k ca th trng chng khon khin cho vic huy ng vn c phn li tr nn kh khn, nu quay tr li vi trn th trng tn dng th li sut cng gia tng kh cao dn n kh nng tip cn ngun vn vay ngn hng khng d dng; kt

qu l cc doanh nghip ri vo tnh trng thiu ht vn u t hot ng kinh doanh chnh, ti tr cho cc d n u t kh thi. Cu 24: : Trnh by c s hot ng ti chnh DN. Trnh by mi lin h gia bng cn i k ton v Bo co kt qu kinh doanh. Tr li: c s hot ng ca ti chnh doanh nghip: Hoat dng u t: +, khu hao +, chi ph c hi +, li sut Huy ng vn trc tip: pht hnh c phiu, tri phiu Huy ng vn gin tip: thu qua cc trung gian ti chnh Phi tra cho ngi vay vn C cu huy ng vn: huy ng n Huy ng vn c phn Ngun ti tr S dng vn: +mua sm yu t u vo + chi bng tin Xc nh dng chi ph vn thu nhp lp bo co kt qu kinh doanh lung tin vo. Xc nh d tr ti chnh( bng cn i k ton) Xc nh li gi tr cc vt t ti sn sau mi k kinh doanh.

*) trnh by mi lin h gia bng cn i k ton v bo co kt qu kinh doanh: - bng cn i k ton l bo co tng hp, cho bit tnh hnh ti chnh ca doanh nghip ti nhng thi im nht nh. - bo co kt qu kinh doanh cho bit tnh hnh ti chnh ca doanh nghip ti nhng thi k nht nh. Cho bit dng doanh thu v chi ph trong 1 thi k kinh doanh v lp theo nguyn tc tr li cho ra ch tiu cui cng. - Bo co lu chuyn tin t cho bit dng thu chi bng tin trong 1 k nc ta hin nay c lp theo nguyn tc cng dn tnh v xc nh theo hai phng php: phng php gin tip v phng php trc tip - Mi quan h gia ba bo co ti chnh trn th hin theo mi quan h gia dng d tr ti chnh qua s sau: Kqkd( doanh thu, chi ph, thu, li nhun sau thu) BC KQKD BCKT( u k) BCLCTT Kt qu bng tin(thu, chi, cn i ngn qu) BCKT(cuik)

Bng cn i k ton cui k t bng cn i k ton u k khi kt qu kinh doanh bng kt qu bng tin S liu bng cn i k ton cui k ly ngay t bng cn i k ton u k v kt qu kinh doanh v kt qu bng tin trong k. Cu 23: : Trnh by cc iu kin tng li nhun ca DN. Bnh lun Li nhun trong k ca 1 DN cng cao, DN cng m bo chi tr tt *)Li nhun ca doanh nghip l l li nhun sau thu, n bao gm li nhun sau thu t hot ng kinh doanh, hot ng ti chnh v cc hot ng khc Li nhun hot ng kinh doanh l khon chnh lch gia tng doanh thu bn sn phm, hng ha, dch v tr i chi ph hot ng kinh doanh bng li nhun trc thu t hot ng kinh doanh tr thu thu nhp doanh nghip. Kh nng sinh li, tng li nhun: l thc o hiu qu bng tin, l iu kin cn nhng cha duy tr cn bng ti chnh. Vic nh gi li nhun phi da trn mt khong thi gian tham chiu. Khi nim li nhun c p dng trong mi hot ng kinh t s dng cc phng tin vt cht, con ngi v ti chnh, th hin bng kt qu trn phng tin. li nhun c th p dng cho mt hoc mt tp hp ti sn. cp doanh nghip, li nhun l kt qu ca vic s dng tp hp cc ti sn vt cht v ti sn ti chnh, tc l vn kinh t m doanh nghip nm gi. Nhn chung, li nhun cn t nht p ng c hai i hi cp bch: - m bo duy tr vn cho doanh nghip (u t). - Tr c cc khon li vay v m bo hon tr khon vay. Li thu c t cc hot ng sinh li trong nm ti kho c th c trch chia cho c ng hoc vn duy tr di dng vn d tr. Nu khng tnh ti thu v li, kh nng sinh li ca ti sn phi cho php tch lu tin m bo vn sn xut kinh doanh, m bo hon tr n, ng gp vo vic tng vn v tr li nhun u t vn cho cc c ng. Mi quyt nh v thay i v vic nm gi ti sn khng ch lm ny sinh vn ti chnh m cn lm ny sinh c vn sinh li. Nu li nhun khng ln, doanh nghip s khng phng tin p ng nhu cu ca nhiu yu t sn xut kinh doanh khc nhau. Thng d khi s khng duy tr cn bng ti chnh.

*) bnh lun li nhun trong k ca 1 doanh nghip trong k ca 1 DN cng cao, DN cng chi tr tt: Kh nng thanh ton nhanh c hiu l kh nng doanh nghip dng tin hoc ti sn c th chuyn i thnh tin tr n ngay khi n hn v qu hn. Tin y c th l tin gi, tin mt, tin ang chuyn; ti sn l cc khon u t ti chnh ngn hn (c phiu, tri phiu). N n hn v qu hn phi tr l n ngn hn, n di hn, n khc k c nhng khon trong thi hn cam kt doanh nghip cn c n. Kh nng thanh ton nhanh ca doanh nghip c tnh theo cng thc: Kh nng thanh ton nhanh = (Tin + Khon u t ti chnh ngn hn) / N ngn hn Kh nng thanh ton : kh nng bo m tr c cc khon n n hn bt c lc no. Kh nng thanh ton l kt qu ca s cn bng gia cc lung thu v chi hay gia ngun vn kinh t v ngun lc sn c. nh ngha kh nng thanh ton l kh nng p ng cc chi tiu c nh

trong di hn v c lng tin cn thit m rng v pht trin. a. Cn bng ti chnh c th c xc nh t cc lung ti chnh. Mi lung ti chnh u lm tng hay gim s tin trong qu. Cn bng ti chnh t c ti thi im tin mt v cc ti sn c tnh thanh khon nh tin mt (gi tt l tin mt) vn dng sau khi b tr cho tt c cc khon n n hn. Ba lung ti chnh ch yu quyt nh cn bng ti chnh bao gm: - Chi ph u t, ch yu l chi ph to vn cho sn xut, - S d t cc hot ng ti chnh (vay, cho vay, hon tr), - Thng d t sn xut kinh doanh. Ngoi ra, phi tnh thm: - Bin i ti sn c (kho v cc khon phi thu) v cc khon phi tr, - Chi ph phn b gi tr thng d cho nh nc, cho ngi lao ng v cho cc c ng. - Cc khon n ngn hn, ch yu l tn dng ngn hng khi gi tr qu khng duy tr cn bng, tc l m bo kh nng thanh ton cc khon chi bt buc. Ngn qu c coi l dng nu ln hn gi tr n v ln hn 0 (>0). y l mt cng c iu chnh cc lung thu v chi trong ngn hn. S mt cn bng gia ti sn c v ngun lc sn c to ra nhu cu v tin cn p ng. b. Mc t ch th hin kh nng duy tr tnh c lp ca doanh nghip, Nu nhu cu v tin ca doanh nghip khng th c p ng bng hnh thc vn vay, nguy c mt cn bng ti chnh i hi phi c ti tr di hnh thc vn gp. R rng lc ny, quyn quyt nh s c chia li theo t l gp vn, doanh nghip mt quyn t ch. Kh nng mt cn bng ti chnh l yu t o lng mc t ch ca doanh nghip. Vic nm gi mt lng tin mt ln c th tng mc t ch ca doanh nghip nhng s tin ny li khng tham gia vo qu trnh sn xut v khng c kh nng sinh li. m bo tng trng, doanh nghip c th phi gim tin mt nm gi v tng lng vn vay, thm ch chp nhn gim mc t ch. Nhim v ca chc nng ti chnh l dn xp vn ny bng cch duy tr kh nng thanh ton. V vy, chc nng ti chnh phi kim sot c cc quyt nh sn xut v thng mi lm thay i cu trc ti sn c (ri ro kinh t) v lm ny sinh nhu cu vn mi (ri ro ti chnh).