Professional Documents
Culture Documents
NHNN
trong bi cnh tng thu ngn sch vn mc thp (nm 2010 d kin bng 27,8%
GDP). C cu chi ngn sch cng ng quan tm: Chi thng xuyn lun mc
khong 20% GDP trong nhng nm gn y th chi cho u t xy dng c bn
ch mc khim tn cha n 10% GDP, ch gn bng 1/2 tng chi thng
xuyn hng nm.
Bng 1: C cu thu, chi v thm ht NSNN
T l % trong 200
200
200
200
200
200
200
200
200
201
GDP
A. Tng thu v
vin tr
Tng thu
21,2 22,3 23,8 27,4 28,0 28,9 28,9 26,7 23,4 28,3
Thu t vin tr
khng hon li
Chi
thng
xuyn
Chi u t pht
trin
21,6 22,7 25,8 27,8 28,4 29,7 29,4 27,6 25,3 28,6
0,4
0,4
0,5
0,4
0,5
0,8
0,5
0,3
0,4
0,3
24,4 24,2 29,1 31,0 33,4 35,5 37,2 28,6 30,0 31,5
16,0 15,7 16,7 16,9 17,9 18,5 20,3 19,7 21,7 22,3
8,4
8,4
9,7
9,2
9,4
9,1
9,1
8,0
8,2
8,8
C. Bi chi ngn -5,0 -4,5 -4,9 -4,9 -4,9 -5,0 -5,6 -4,5 -7,0 -5,6
sch
D. B p bi chi
ngn sch
Vay trong nc
(rng)
Vay nc ngoi
(rng)
5,0
4,5
7,2
2,8
5,4
1,3
2,9
4,5
4,6
5,6
3,0
2,6
5,2
0,9
2,9
-0,1 1,6
3,5
4,0
2,0
1,9
2,0
1,9
2,5
1,4
1,0
0,6
1,3
Chi
thng
9,84
21,7
18,2
23,6
20,1
28,8
13,1
32,3
12,4
31,9
10,8
19,7
11,5
18,0
12,9
52,7
9,35
xuyn
Chi u
t
trin
pht
23,3
20,08
-5,26
2005
8,4
29,7
31,7
2006
2007
2008
2009
2010
6,6
12,6
19,9
6,5
11,8
33,6
46,1
20,3
29,0
33,3
25,4
53,9
25,4
39,6
32,4
Ngun: (IMF 2011); * l s c.
Biu 3 cho thy, sau khi loi b gi c hng ha lng thc, thc phm v
nng lng, trong giai on 2006 - 2010, lm pht c bn lun bm st lm pht
tng th. Bn cnh , kim nh mi quan h tng quan gia M2 v CPI trong
giai on 2001-2010, c th thy M2 v CPI c mi quan h tng quan dng rt
cao (0,94), tc l s bin ng M2 c mi quan h cht ch vi CPI trong giai on
ny. (Xem Bng 5).
Bng 5: Mi quan h tng quan gia M2 v CPI
Correlation
Probability LOG(M2) LOG(CPI)
LOG(M2)
1.000000
----LOG(CPI)
0.936671 1.000000
(0.0000)
----Ngun: (tnh ton ca tc gi da trn s liu ca IMF cng b)
1.4. Cn cn thng mi
Trong qu trnh m ca pht trin kinh t, tng trng kinh t cao lun i
km vi tnh trng nhp siu mnh. Vit Nam l mt nn kinh t nh mc m
ca ln t l xut khu/ GDP lun trng thi trn 70%, trong khi trn 87%
hng ha nhp khu ca Vit Nam l nguyn liu u vo cho hot ng sn xut
trong nc. Do vy, khi gi c hng ha nguyn liu u vo cho sn xut trn th
trng th gii bin ng s tc ng xu ti hng ha trong nc cng nh gi
c hng ha xut khu ca Vit Nam, hay ni mt cch khc, Vit Nam nhp
khu lm pht t nc ngoi vo. (Xem Bng 6)
1502 1670 2014 2648 3244 3982 4856 6268 5709 7219 9625
1621 1974 2525 3196 3676 4489 6276 8071 6994 8480 1057
-9517
11,1
21,7
155,
7,91
20,6
27,9
68,0
18,1
33,33
24,73
9,89
Tr gi (triu USD)
105774
15209
6163
6270
T trng
100,00
14,38
5,83
5,93
Vi
6759
6,39
in t, my tnh v LK
7248
6,85
Cht do
4749
4,49
3117
2,95
2935
2,77
2693
2,55
2330
2,20
C CPI
NK
t2
t 1
CTCP
CPI
t 1
t4
CTCP
M 2 t 2 LS
t 5
t 3
(5)
Kt qu c lng m hnh CPI trong ngn hn cho thy, trong ngn hn,
cc nhn t c mi quan h cng chiu vi ch s CPI l:
- K vng v lm pht ca dn chng;
- Tc tng cung tin M2;
- Nhp khu hng ha;
- Chi tiu Chnh ph.
Kt qu c lng cng cho thy mt s vn trong iu hnh kinh t v
m v tin t nh sau:
Th nht, h s co gin gia ch s CPI v bin tr ca n (tr 1 thng) l
+0,49, ln nht so vi cc h s khc trong m hnh, vi mc ngha thng k
cao (1%). Kt qu ny cng phn nh ch s CPI Vit Nam chu tc ng rt ln
bi k vng lm pht ca cng chng. Tuy nhin, sau thi gian 4 thng, ch s
CPI c xu hng gim dn v hi t v im cn bng trong di hn vi tc
gim dn l 0,31% (h s ca ECM l 0,0031).
Th hai, cc h s co gin gia chi tiu Chnh ph v ch s CPI trong ngn
hn l +0,06 vi tr l 1 thng (ln th 2 so vi cc h s khc) v +0,03 vi
tr l 3 thng. Kt qu ny cng phn nh chi tiu Chnh ph c tc ng rt ln ti
vic lm tng ch s CPI vi thi gian tc ng ko di lin tc t 1 n 3 thng.
Th ba, h s co gin gia CPI v M2 l +0,05 vi tr l 2 thng. Kt
qu ny cho thy vic NHNN tng hay gim lng tin cung ng ra lu thng s
tc ng ti vic tng ch s CPI trong khong thi gian 5 thng (vic tng hay
gim lng tin lu thng s tc ng n M2 khong 2-3 thng, do vy tng thi
gian t khi tng hay gim lng tin lu thng s tc ng ti ch s CPI trong
khong thi gian 5 thng).
Th t, mt trong nhng cng c chnh sch tin t tc ng ti ch s CPI
l cng c li sut. H s co gin gia li sut VND ngn hn v ch s CPI l h
s nh nht trong m hnh (-0,0013) v c tr di nht so vi cc h s khc
(ko di 5 thng). iu ny cho thy li sut cha c s dng lm cng c c
hiu qu trong vic iu hnh chnh sch tin t nhm mc tiu iu tit lm pht
v cha phn nh y , kp thi bin ng lm pht.
Th nm, do Vit Nam l mt nn kinh t nh vi m ln nn nn kinh t
Vit Nam chu nh hng khng nh bi cc tc ng t bn ngoi. H s co gin
gia bin nhp khu v ch s CPI l +0,02 vi ngha thng k mc 1% cho thy
gi c hng ha trong nc chu tc ng khng nh ca gi c hng ha trn th
trng quc t. iu ny cng phn nh s l thuc ca Vit Nam trong nhp khu
cc hng ha thit yu u vo phc v cho hot ng sn xut trong nc.
3.2. Kt qu c lng trong di hn
c lng t m hnh VECM cng cho kt qu v mi quan h gia ch s
CPI vi cc nhn t i din cho cc khu vc ca nn kinh t (khu vc thc, khu
vc tin t, khu vc chnh ph v khu vc i ngoi) trong di hn nh sau2:
CPI
NK
C TGNHTM
t
CTCP
SLCN
LS
(6)
Bin t
-0,06
-0,007
.0040
.0024
.0035
.0020
.0030
.0016
.0025
.0020
.0012
.0015
.0008
.0010
.0004
.0005
.0000
.0000
1
10
11
12
10
11
12
.004
.006
.005
.003
.004
.002
.003
.002
.001
.001
.000
.000
1
10
11
12
10
11
12
LS
NK
0,000000 0,000000
0,213345 0,221339
0,200276 4,075830
0,122994 6,386057
0,188896 7,621519
0,229990 8,264141
0,279694 8,995173
0,295707 9,805190
0,302891 10,77329
0,310532 11,78664
0,332261 12,47771
0,356174 13,07076
0,583137 17,62272
0,710548 19,63706
0,784190 20,68986
0,829121 21,31183
s phn mm Eviews 7;
CTCP
0,000000
5,013903
4,498259
5,039582
5,841274
6,046491
6,147132
6,139918
6,090053
5,948790
5,873411
5,816834
4,811451
4,334959
4,078788
3,926945
* l theo
ring cng nh hiu qu trong cng tc iu hnh chnh sch tin t thng qua cc
knh truyn dn.
Th t, chi tiu Chnh ph c tc ng rt ln ti vic gia tng ch s CPI,
do , trong thi k lm pht cao, Chnh ph phi lun coi trng vic phi hp
gia chnh sch ti kha v tin t mt cch hiu qu. Hin ti, tng trng nn
kinh t Vit Nam vn l thuc nhiu vo vn u t. Do , c th kim sot
lm pht hiu qu trong bi cnh chuyn i m hnh tng trng kinh t tng
bc t chiu rng sang chiu su, i hi cc chnh sch ti kha - tin t ca
Chnh ph phi phn ng nhanh, linh hot trc cc tn hiu v lm pht xut
hin, trnh trng hp khi lm pht tng cao mi phn ng chnh sch. Khi ,
thi gian a lm pht xung thp s ko di v gy tn tht ln i vi nn
kinh t, c bit i vi khu vc sn xut.
1
(kim nh ADF), kim nh tnh t tng quan phn d trong m hnh cng nh tr ti u
trong m hnh (kim nh Portmanteau v LM test), kim nh tnh ng lin kt trong m hnh
- kim nh Johansen, kim nh tnh n nh ca m hnh (tnh n nh ca h). M hnh s
dng d liu ca IMF theo thng trong giai on: 1995:1-2011:2.
2
M hnh s dng d liu theo thng trong giai on: 1995:1-2011:2, trn 164 quan st