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Departamento de Ingeniera Industrial IIND 2401 - Anlisis de Decisiones de Inversin Profesor: Mario Pinzn (ma.pinzon174@uniandes.edu.

co) Taller en Clase Se est planeando ejecutar un proyecto turstico en Santa Marta que requiere una inversin de $1,000 millones. A continuacin se presenta el Flujo de Caja Libre proyectado para cada uno de los perodos en el horizonte de planeacin del proyecto: 1 300 2 300 3 300 4 300 5 300

FCL

Para obtener los recursos necesarios se piensa vender acciones, lo cual posee asociado un costo de colocacin del 2% del valor de la emisin. El monto financiado por esta fuente debe ser mximo el 35% de la inversin. Cada accin vale en el mercado $12 millones y ofrecer dividendos para este ao de $1,700,000 pesos por accin. Se prev una tasa de crecimiento de los dividendos del 3% anual. Adicionalmente se cuenta con las siguientes fuentes de financiacin: Bank of Panama ha ofrecido hasta $250 millones a una tasa de inters del 18% EA. El plazo para esta deuda es de 5 aos y la amortizacin es tipo Bullet (amortizacin nica al vencimiento). El fondo nacional para el fomento del turismo ha ofrecido hasta $450 millones a una tasa de inters del 16% Ao vencido. Durante el plazo del prstamo se debe adquirir un seguro anual anticipado por un monto del 0,05% del saldo. El plazo para el prstamo es de 5 aos, y la forma en que se paga cuota fija. Banco del Estado ha ofrecido financiar la totalidad del proyecto cobrando una tasa de 17% AA, y en el momento del desembolso un estudio de crdito por el 2% del valor solicitado. El plazo de este crdito es de 5 aos y se paga con amortizacin constante.

Si la tasa de impuestos es del 35%, calcule: a. El costo de cada fuente disponible. b. El monto a solicitar si se desea alcanzar el mnimo WACC posible de acuerdo a las restricciones impuestas. c. El WACC asociado al inciso anterior. d. La conveniencia del proyecto e. El flujo de caja de la deuda agregado, que correspondera al WACC calculado en el inciso c. f. La conveniencia del proyecto para los accionistas.

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