V M (macro) / Kinh T TNG CU TRONG NN KINH T M Truong Quang Hung Chng Trnh Hun Luyn Sinh Vin Kinh

T Fulbright ti Vit Nam

Trong phn ny chng ta m rng m hnh IS-LM bng cch thm vo ngoi thng v ti chnh quc t. M hnh c pht trin trong bi ging ny l m hnh Mundell-Fleming c phn tch trong mt nn kinh t nh v m. T m hnh ny chng ta s nhn ra hot ng kinh t ph thuc vo ch t gi m n s dng. Qu trnh phn tch bt u t ch t gi th ni, sau chuyn qua ch t gi c nh v cui cng l tho lun v vn nn th ni hay nn c nh t gi. Nn kinh t m c cp trong bi ging ny hm v s hi nhp th trng hng ho v th trng ti chnh. I. M HNH MUNDELL-FLEMMING Gi thit M hnh Mundell-Fleming l m hnh phn tch trong ngn hn nn gi thit u tin gi (P) l bin ngoi sinh v c nh. iu ny cng c ngha l t gi hi oi danh ngha (e) v t gi hi oi thc () bin thin theo cng mt t l c nh M hnh ny c gi thit l phn tch cho nn kinh t m nh; vn c t do lu chuyn gia cc nc vi chi ph giao dch bng 0 (khng c bt k ri ro no). Lc ny li sut trong nc (r) bng li sut th gii (r*) M hnh ny cng gi thit thm rng cung tin (Ms) l bin ngoi sinh c kim sot hon ton bi Ngn Hng Trung ng Th trng hng ho v quan h IS* Th trng hng ho s t c trng thi cn bng khi tng thu nhp hay tng chi tiu thc hin bng vi tng chi tiu d kin. iu kin cn bng c th hin bi phng trnh sau y:

Phng trnh (1.1) th hin thu nhp (Y) bng tng ca chi tiu tiu dng (C), chi tiu u t, ( I ) chi mua sm hng ho ca chnh ph (G), v xut khu rng (NX). Trong chi tiu tiu dng c quan h cng chiu i vi thu nhp kh dng(Y-T), chi tiu u t c quan h ngc chiu i vi li sut m trong m hnh ny n bng vi li sut th gii (r*), xut khu rng c quan h ngc chiu i vi t gi hi oi danh ngha (e) do gi thit gi trong nc (P) v gi nc ngoi (P*) c nh ng IS* th hin ton b mi lin kt gia thu nhp thc (Y) v t ga (e) sao cho th trng hng ho t c trng thi cn bng. Da vo phng trnh cn bng trn, khi gi ng bn t (e) tng, xut khu rng (NX) gim ko theo tng chi tiu d kin v tng thu nhp cng gim (Y). iu ny cho thy e v Y c quan h ngc chiu vi nhau. Mi qua h ny cng d dng nhn ra thng qua vic xc nh dc m ca ng IS* t phng trnh cn bng (1.1) l .Trn th (1.1) vi trc honh ch thu nhp (Y) v trc tung ch t gi (e) th ng IS* s l ng dc xung v pha bn phi vi dc ph thuc vo khuynh hng tiu dng bin (mpc) v nhy ca xut khu rng i v t gi hi oi (dNX/de) Chng ta bit rng nhng im nm trn ng IS* th th trng hng ho s cn bng. iu ny cng bao hm rng nhng im nm ngoi ng IS* th th trng hng ho s mt cn bng. Nhng im nm bn di v bn tri ng IS* c trng cho s d cu trn th trng hng ha, nhng im nm bn trn v bn phi ng IS* c trng cho s d cung trn th trng ng IS* s dch chuyn khi c bt k yu t no, ngoi tr t ga hi oi (e), lm thay i tng chi tiu d kin. Chng hn khi chnh ph gia tng chi mua hng ho (G ) s lm cho tng chi tiu d kin (tng cu) tng v lm cho ng IS* dch chuyn sang phi. Ngc li khi chnh ph tng thu (T ) s lm cho tng chi tiu d kin gim v ng IS* dch chuyn sang tri AE

Th trng tin t v quan h LM Cng ging nh trong cc chng trc, th trng tin t t c trng thi cn bng khi cung tin thc bng vi cu tin thc. Trong chng ny vi gi thit nn kinh t m nh nn li sut trong nc c quyt nh bi li sut th gii v iu kin cn bng trn th trng tin t c th hin nh sau:

Trong phng trnh (1.2) trn, cu tin thc c quan h cng chiu vi thu nhp thc (Y) nhng c quan h ngc chiu i vi li sut m n bng vi li sut th gii (r*). Cung tin thc (Ms/P) trong m hnh ny l mt bin ngoi sinh c kim sot bi Ngn Hng Trung ng. ng LM* th hin mi quan h gia thu nhp thc (Y) v t gi danh ngha (e) sao cho th trng tin t cn bng. Da vo phng trnh cn bng trn, t gi(e) thay i khng nh hng n thu nhp (Y), m n c xc bi mc li

sut th gii c cho trc. Trong trng hp ny ng LM* s l ng thng ng song song vi trc tung. Nhng im nm trn ng LM* c trng cho th trng tin t cn bng. Nhng im nm bn phi ng LM* c trng cho s d cu tin trn th trng tin t. Ngc li, nhng im nm bn tri ng LM* c trng cho s d cung tin trn th trng tin t ng LM* s dch chuyn khi c s thay i trong mc cung tin thc (M/P) hoc li sut th gii (r*). Khi ( M/P) hoc r* tng s lm cho ng LM* dch sang pha bn phi

Xc nh cc gi tr cn bng Theo m hnh Mundell-Fleming, cn bng trong mt nn kinh t m nh vi vn c t do lu chuyn gia cc quc gia c th c th hin bi 2 phng trnh sau

Phuong trnh (1.3) th hin s cn bng trn th trng hng ho, v phng trnh (1.4) th hin s cn bng trn th trng tin t. Cc bin ngoi sinh bao gm cc bin T, G ca chnh sch ti kho, bin M ca chnh sch tin t, mc gi P, v mc li sut th gii r*. Trong m hnh ny bin ni sinh l thu nhp thc (Y) v t gi hi oi danh ngha (e) th di y th hai hin mi quan h ny. im cn bng m hnh l im giao nhau gia hai ng IS* v ng LM*. im giao nhau ch ra mc t gi (e0) v thu nhp thc (Y0) m c th trng hng ho v th trng tin t ng thi t c trng thi cn bng. Bt k mc t gi no khc vi mc t gi cn bng th n c khuynh hg hi t v mc t gi cn bng.

II. NN KINH T NH M DI CH T GI TH NI Di ch t ga th ni, chnh ph v Ngn Hng Trung ng khng can thip trn th trng ngoi hi. T gi c iu chnh mt cch t ng p li cc lc lng cung v cu trn th trng ngoi hi. Nh vy, t nht v mt l thuyt, ch t gi ny t ng kh s mt cn bng trong thanh ton quc t. Trong phn ny chng ta tp trung phn tch tc ng ca cc chnh sch di ch t gi th ni

Phn tch tc ng ca chnh sch ti kho Gi s rng chnh ph gia tng chi tiu trong nc bng cch gia tng vic mua sm hoc ct gim thu. Vic lm ny s lm gia tng tng chi tiu d kin v lm cho ng IS* dch chuyn sang phi. Kt qu c th hin trn th l l gi ng bn t (e) s tng ln nhng thu nhp thc (Y) vn gi nguyn nh c.

Kt qu ny c th c gii thch nh sau: Khi chnh ph gia tng mua sm hoc gim thu, tng thu nhp trong nn kinh t s tng ln theo m hnh s nhn (Y=(1/(1-mpc)*G). Qu trnh ny khng dng li y, mt khi thu nhp tng s lm tng cu tin thc trong nn kinh t. Vi gi thit cung tin khng i, s gia tng cu tin thc s ko theo s gia tng li sut trn th trng tin t. Tuy nhin, vi nn kinh t m nh ch cn mt s gia tng li sut trong nc so vi li sut nc ngoi, cc nh u t nhn ra rng u t vo ti sn ti chnh trong nc c li hn. Khi u t vo ti sn ti chnh trong nc, m n c nh gi bng ng bn t, tng s lm tng cu ng bn t trn th trng ngoi hi v y gi ng bn t ln. Mt khi gi ng bn t tng, kh nng cnh tranh ca khu vc xut khu s gim xung, xut khu rng gim ng bng mc tng mua sm ca chnh ph cho sn lng khng i nh trn th (2.1) trn

Phn tch tc ng ca chnh sch tin t Gi s rng Ngn Hng Trung ng tng mc cung tin bng bin php mua chng khon vo. Vi gi thit gi c nh, gia tng cung tin cng c ngha l tng cung tin thc v lm cho ng LM* dch chuyn sang bn phi nh th (2.2) pha di. Kt qu l gi ng bn t gim xung v thu nhp tng ln.

iu ny c th c gii thch nh sau: Khi tng mc cung tin s lm gim li sut, mt khi li sut trong nc thp hn so vi li sut nc ngoi s to ra c hi cho vic u t vo ti sn ti chnh nc ngoi. Vic u t vo ti sn ti chnh nc ngoi, m n c nh gi bng ng ngoi t, s lm cho cu ngoi t tng ln cng vi s gia tng ca cung ng bn t. Lc ny gi ng bn t gim xung. Mt khi ng bn t gim gi s lm cho gi hng ho trong nc tr nn r hn v v vy gia tng xut khu rng. iu ny cho thy trong mt nn kinh t m nh mt s gia tng mc cung tin s lm cho gi ng bn t gim xung v thu nhp tng ln Phn tch tc ng ca chnh sch ngoi thng By gi gi s rng chnh ph gim cu nhp khu bng bin php nh thu vo hng nhp khu hay s dng hn ngch nhp khu. iu ny s lm cho tng chi tiu d kin tng do xut khu rng tng ln. Khi tng chi tiu tng s

lm cho ng IS* dch chuyn sang pha bn phi. Kt qu s lm cho gi ng bn t tng ln nhng thu nhp vn khng thay i

Khi chnh ph s dng thu hay hn ngch i vi hng ho nhp khu, xut khu rng tng lm cho thu nhp trong nn kinh t tng ln. Mt khc, khi nhp khu gim s lm cho cung ng bn t gim xung v y gi ca ng bn t tng ln. S tng gi ng bn t lm cho gi hng ho trong nc tr nn t hn v iu ny lm cho xut khu gim. Cui cng thu nhp s gim ng bng phn m n tng ban u cho chnh sch ngoi thng khng nh hng i vi thu nhp m ch lm cho gi ng bn t tng ln III. NN KINH T NH M DI CH T GI C NH Di ch t gi c nh, chnh ph v Ngn Hng Trung ng chp thun duy tr s chuyn i ng tin ca h vi mt t gi c nh. ng tin chuyn i hon ton l ng tin m chnh ph v Ngn Hng Trung ng sn sng mua v bn vi mt s lng m ngi ta cn vi mt t gi c nh. Trn th trng ngoi hi khi cu ng ngoi t vt qu cung do hu qu ca mt s thm ht trong cn cn thanh ton, Ngn Hng Trung ng can thip bng cch cung ng ng ngoi t b p cho khon thiu ht ngoi t trn

th trng. Lc ny s c s gim st trong lng d tr ngoi t v mc cung tin trong nn kinh t tng ln. v hiu ho dng ngoi t vo, Ngn Hng Trung ng c th ng thi mua ngoi t vo v bn chng khon chnh ph ra trn th trng mt lng tng ng. V rng qu d tr ngoi t ch c gii hn nn r rng s c gii hn phm vi m chnh ph b p cho s thm ht trong cn cn thanh ton di h thng t gi c nh. Trong trng hp lung ngoi t ra ko di buc Ngn Hng Trung ng phi ph gi ng ni t. Mt khc, khi lng cung vt qu lng cu ngoi t do s thng d trong cn cn thanh ton, chnh ph can thip bng cch mua li ng ngoi t Ch t gi hi oi c nh m ch rng chnh sch tin t ca quc gia ch c mt mc tiu duy nht l gi cho t gi mc c quy nh. Ni mt cch khc h thng t gi hi oi c nh giao ph cho Ngn hng Trung ng mt nhim v l iu chnh cung tin sao cho t gi cn bng ng bng t gi quy nh. Nu nh Ngn Hng Trung ng sn sng mua v bn ng ngoi t theo yu cu vi t gi quy nh th mc cung tin trong nn kinh t s t iu chnh mc cn thit duy tr s cn bng trn th trng ngoi hi Ch t gi c nh hot ng nh th no? Gi s rng xut khu rng tng do chnh sch tr gi xut khu. iu ny s lm cho tng chi tiu d kin v tng thu nhp tng. Lc ny ng IS* s dch sang phi. Trn th trng ngoi hi lc ny lng cu ng bn t tng ln v to p lc tng gi ng bn t. gi t gi khng i Ngn Hng Trung ng sn sng mua ngoi t theo yu cu vi t gi c nh. iu ny lm cho cung tin tng v ng LM* dch qua phi nh th di y

Ch t gi c nh c iu chnh thnh hnh hu ht cc quc gia trong giai on t nm 1944 n nm 1971 sau hip c Bretton Woods. Trong thi k ny mc t gi c thit lp v c s ng tnh ca cc chnh ph thng qua vic can thip cu h trn th trng ngoi hi duy tr mc t gi ny. Qu Tin T Quc T (IMF) cng c thnh lp nhm duy tr h thng ny v h tr cho cc quc gia gp kh khn trong cn cn thanh ton. Ngi ta mong i rng cc quc gia lin quan s c nhng bin php iu chnh nn kinh t cu h duy tr s cn bng trong cn cn thanh ton. Tuy nhin trong trng hp c s mt cn bng trong cn cn thanh ton ke di th vic iu chnh t gi (ph gi hoc nng gi) l cn thit thng qua cc cuc m phn quc t. Phn tch tc ng ca chnh sch ti kho Cng nh phn phn tch di ch t gi th ni, khi chnh ph gia tng chi tiu trong nc bng cch gia tng vic mua sm hoc ct gim thu. Vic lm ny s lm gia tng tng chi tiu d kin v lm cho ng IS* dich chuyn sang phi, to p lc y gi ng bn t ln (e). Di ch t gi c nh, Ngn Hng Trung ng phi can thip bng cch mua ngoi t trn th trng ngoi hi vi t gi quy nh. Trong trng hp ny, cung tin tng v ng LM* dch chuyn sang phi. Khc vi chnh sch m rng ti kho di ch

t gi th ni, di ch t gi c nh chnh sch m rng ti kho lm tng tng cu v thu nhp

Phn tch tc ng ca chnh sch tin t iu g s xy ra khi Ngn Hng Trung ng tng mc cung tin? Khi Ngn Hng Trung ng tng mc cung tin s lm cho ng LM* dch chuyn sang pha bn phi. Lc ny li sut trn th trng tin t gim xung v to ra s chnh lch vi li sut bn ngoi. Cc nh u t tm thy c hi u t vo ti sn ti chnh nc ngoi sinh li cao hn v mang vn ra nc ngoi. Trn th trng ngoi hi, cung ng bn t tng ln to p lc gim gi ng bn t. duy tr t gi khng i, Ngn Hng Trung ng s bn ngoi t ra b p s thiu ht ngoi t trn th trng. iu ny li lm cho mc cung tin gim v ng LM* tr li v tr ban u nh c th hin di th (Chnh sch tin t trong trng hp ny ch ng vai tr duy tr t gi n nh, n khng c tc dng i vi cc mc tiu khc)

Phn tch tc ng ca chnh sch ngoi thng Gi s chnh ph gim nhp khu thng qua vic tng thu nhp khu. Chnh sch ny lm tng tng chi tiu d kin v lm cho ng IS* dch chuyn sang phi. S dch chuyn ng IS* sang phi c xu hng lm tng gi ng bn t. duy tr t gi c nh, Ngn Hng Trung ng phi tng mc cung tin v ng LM* s dch chuyn sang phi. Trn th bn di chng ta nhn ra di ch t gi c nh bin php hn ch nhp khu lm gia tng tng cu

Tm tt tc ng ca cc chnh sch
Chnh sch Th ni Y M rng ti kho M rng tin t Hn ch nhp khu 0 Gim 0 e Tng Gim Tng NX Gim Tng 0 Y Tng 0 Tng Ch t gi hi oi C nh e 0 0 0 NX 0 0 Tng

IV. NN KINH T NH M VI S CHNH LCH V LI SUT S cn bng trn th trng ti sn Khi chng ta gi nh li sut trong nc c quyt nh bi li sut th gii, chng ta gi thit rng th trng ti sn l mt th trng cnh tranh hon ton vi chi ph giao dch trn th trng bng 0. Trong th gii thc m chng ta ang sng, iu ny khng xy ra v nhng l do sau y a. Khi cc nh u t mua tri phiu hoc cho vay n mt quc gia khc, h c l do lo s rng s tin cho vay hoc u t s khng c tr li. Chng

hn nh s bt n chnh tr. Do vy nhng ngi cho vay thng phi inh mt mc li sut cao hn bao gm c ph b ri ro i vi nhng quc gia nh vy. Ri ro trong trng hp ny gi l ri ro quc gia b. Thm na, s dao ng v t gi cng gy ra nhng ri ro cho cc nh u t hay nhng ngi cho vay. Gi s ngi ta d on rng ng Vit nam s gim gi so vi la M, khi cc khon cho vay hay u t bng ng Vit nam sau khi hon tr bng la M c gi tr thp hn cc khon cho vay bng la M. b p cho khon gim gi k vng ca ng tin Vit nam th li sut ti Vit nam phi cao hn li sut ti M lm r nhng l do trn ta kho st mt v d sau y. Gi s mt nh u t M-hi-c c mt s tin l A p-s M-hi-c v c 2 c hi u t . Mt l u t vo th trng ti chnh M-hi-c v hai l th trng ti chnh M. Gi nh rng M-hi-c l nc nh m, c nhiu bt n v chnh tr. Nu nh u t ny u t vo ti sn ti chnh M-hi-c, li tc k vng thu c tnh bng ng p-s M-hi-c vo cui thi on s l

Trong r l li sut ca ti sn ti chnh M-hi-c v d l d tnh mc ri ro quc gia ca M-hi-c. Nu u t vo ti sn ti chnh M, li tc k vng tnh bng ng p-s M-hi-c thu c vo cui thi on l

Trong r* l li sut M, et l t gi hin thi (gi ng p-s M-hi-c tnh bng ng -la M) v eet+1 l t gi k vng vo thi im (t+1). Vi gi thit rng th trng ti chnh l th trng cnh tranh, iu kin ngang bng tng li tc trn th trng ti sn c th hin bi phng trnh sau

Mt cch tng ng ta c th vit li nh sau

Vi cng thc trn cho ta thy rng li sut M s khc vi li sut M-hi-c v khong chnh lch ny s bng % gim gi ca ng p-s M-hi-c v ph b ri ro quc gia. Chng ta c th vit gn hn nh sau

Trong c gi l ph b ri ro M hnh Mundell-Fleming vi s chnh lch li sut T nhng phn tch trn cho thy c s khc bit gia li sut trong nc v li sut nc ngoi. By gi chng ta a s khc bit li sut ny vo m hnh Mulldell-Fleming. M hnh ny c th hin bi 2 phng trnh c bn sau y

Nu chng ta gi thit khng i, vic phn tch tc ng ca chnh sch ti kho v chnh sch tin t khng c g thay i. By gi chng ta gi thit c d on gi tr ng bn t gim xung lm cho tng ln. Tc ng trc tip nht l li sut trong nc (r) tng ln. Khi li sut trong nc tng ln s c 2 tc ng. Trc ht, li sut tng s lm cho u t gim ko theo s gim st trong tng cu. iu ny s lm cho ng IS* dch chuyn sang tri. Th nh, khi li sut tng s lm cho cu tin gim. Vi cung tin khng i, lc ny thu nhp s tng ln to s cn bng trn th trng tin t v ng LM* s dch chuyn sang phi. Kt qu cui cng l thu nhp (Y) tng cng vi gi ng bn t (e) gim

Phn tch ny c ngha kh quan trng. D on v s mt gi ca mt ng tin trong tng lai s lm cho ng tin mt gi hin ti. Cuc khng hong tin t xy ra cc nc ng Nam vo nm 1997 v 1998 l kt qu camt s thay i t ngt v s d on gi tr ca tin t. V d nh Thi Lan trc khng hong, khi nhng ngi tham gia th trng khng tin vo kh nng ca Ngn Hng Trung ng Thi Lan c th duy tr c t gi c nh 25 bath /mt la M trong mt thi gian di. Lc ny cc nh u t s nh mt mc ph ri ro rt cao i vi ng bath ca Thi Lan. Trong bi cnh ny ho d on chnh ph v Ngn Hng Trung ng Thi Lan phi i din vi vin cnh v s mt gi nghim trng ca ng bath hoc l h phi gia tng li sut trn th trng ni a ln rt cao cu vn tnh th. Nhng ngi tham gia th trng cng c d on ng l chnh ph Thi Lan s t chi chnh sch tng li sut mnh v cch lm nh vy s gy ra nhng tn tht khng th lng c trong h thng ti chnh cng nh cho nn kinh t thc. V ng nh d on, chnh ph Thi Lan th ni ng bath v gi tr ng baht rt gi t 25 bath mt la M n 50 bath mt la M sau mt thi gian ngn V. CH T GI TH NI HAY CH T GI C NH: MT S LA CHN

Di ch t gi c nh, ngi ta hy vng s lm gia tng quy m mu dch v n kh i nhng ri ro t gi cho cc nh nhp khu v cc nh xut khu. Ngi ta cng hy vng rng n trnh c chnh sch cnh tranh bng t gi ca cc quc gia. Tuy nhin cng c ph bnh cho rng n rt kh cho cc nh qun l tin t phn bit mt cch chnh xc p lc ngn hn t nhng p lc c bn gy nn s iu chnh t gi thng l rt t v rt chm tr. Thm na, chnh sch tin t thng b rng buc bi cn bng bn ngoi. Di ch t gi th ni, chnh ph hon ton khng can thip vo th trng ngoi hi. Lc ny t gi t iu chnh p li s bin ng ca cung v cu trn th trng ngoi hi. V vy, t nht l v mt l thuyt , n t ng kh i s mt cn bng trong cn cn thanh ton. Mt khc, di ch t gi ny chnh ph c t do trong vic nh chnh sch tin t m khng lo s s mt cn bng trong cn cn thanh ton . Tuy nhin, nhc im ln ca ch t gi ny l mi lc lun c s dao ng ln trn th trng ngoi hi do nhng lc lng u c dn n s bt n ng k v t gi c th lm nguy hi n mu dch quc t v u t tr tip nc ngoi. VI. M HNH MUNDELL-FLEMING VI GI LINH HOT: TNG CU Cho n by gi chng ta nghin cu m hnh Mundell-Fleming vi gi thit rng gi khng i, by gi chng ta hy xem vn g s xy ra khi gi thay i? xem xt s thay i gi trong mt nn kinh t m, chng ta phi phn bit gia t gi hi oi danh ngha (e) v t gi hi oi thc () m n c xc nh =e.P/P*. chng ta vit li m hnh Muldell-Fleming nh sau

Phng trnh (6.1) m t ng IS* m n th hin s cn bng trn trn th trng hng ho, v phng trnh (6.2) m t ng LM* th hin s cn bng trn th trng tin t . Ch rng khi gi thay i th NX ph thuc vo t gi hi oi thc () thay v t gi hi oi danh ngha (e) Chng ta hy xem nhng g xy ra khi gi gim xung. Khi gi gim xung s lm gia tng cung tin thc, lc ny ng LM* s dch chuyn sang pha bn phi. Gi tr thc ca ng bn t gim xung, v mc thu nhp cn bng tng ln. Trn th di y, ng th hin mi quan h ngc chiu gia gi v

thu nhp thc ny c gi l ng tng cu (AD). Nh vy, ng tng cu l tp hp ca nhng im cn bng trn th trng hng ho v th trng tin t khi gi thay i. Bt k yu t no, ngoi gi c, lm tng thu nhp s lm cho ng tng cu dch chuyn sang pha bn phi v ngc li. Th d nh khi chnh ph tng chi mua hng ho ca chnh ph s lm tng thu nhp v ng tng cu (AD) s dch chuyn sang bn phi

Chng ta s dng th ny ch ra mi quan h gia m hnh di hn v m hnh ngn hn trong nn kinh t m. im A th bn di ch ra in cn bng trong ngn hn vi mc gi c nh P1. Ti im cn bng ny mc sn lng cn bng thp hn mc sn lng ton dng (cn bng thiu dng) nn

gi c khuynh hng gim theo thi gian (gim pht). S gim ca mc gi s lm cho cung tin thc tng ln v lm cho ng LM* dch chuyn qua phi. Khi gi gim th t gi hi oi thc cng gim v y xut khu tng ln. Cui cng nn kinh t s t n im cn bng B l im cn bng trong di hn

B sung: NN KINH T M 1. Dng lu chuyn ti chnh trong nn kinh t m Dng lu chuyn ti chnh trong nn kinh t m c th hin nh sau

C: l chi tiu tiu dng ca khu vc t nhn Sp: l tit kim ca khu vc t nhn I : u t gp ca nn kinh t T : ngun thu chnh ph t thu G : chi tiu tiu dng ca chnh ph X : xut khu ca nn kinh t M : nhp khu ca nn kinh t NFA: u t rng nc ngoi (bao gm u t trc tip, u t gin tip v tn dng) NIA: thu nhp yu t rng bn ngoi FR : thay i trong d tr ngoi t

2) Cc ch tiu gp c bn: a) Tng sn phm quc gia (GNP): GNP= GDP + NIA b) Tng thu nhp quc gia kh dng (GNDI): GNDI = GNP + NTR

c) Tng tit kim quc gia (GNS): GNS = GNDI-C-G 3) Cc mi quan h hch ton c bn: a) Quan h gia tng thu nhp, chi tiu ni a v cn cn ti khon vng lai GDP = C+I+G+X-M GNP = C+I+G+X-M+NIA GNDI = C+I+G+X-M + NIA + NTR CAB = (X-M) + NIA + NTR CAB = GNDI - (C+I+G) GNS-I = CAB b) Quan h gia cn cn ti khon vng lai , cn cn ti khon vn v d tr ngoi t BOP = X-M + NIA + NTR - NFA -FR = 0 CAB = (X-M)+NIA+NTR NIF =-NFA FR = CAB + NIF 4) Phng trnh cn bng trong thanh ton quc t FR = CAB(eP/P*, Y*, Y) + NIF(r-r*) 5) Cung tin trong nn kinh t m Ms=mmB=mm(FR+DC) FR: mc tng d tr ngoi t DC: mc tng tn dng ni a