1.

Khi nim: Lnh giao dch l mt yu cu hoc ch th ca khch hng i vi nh mi gii (cng ty chng khon, nh mi gii c lp) tin hnh mua, bn chng khon theo nhng iu kin nht nh. 2. Ni dung c bn ca lnh giao dch chng khon: Cc thng tin c nhn khch hng (h tn, a ch, in thoi,..) v s hiu ti khon giao dch. Tn lnh: l lnh mua hay lnh bn i vi lnh bn phi ghi r l bn t (long sale) hay bn khng (short sale) Tn v m k hiu ca loi chng khon mun mua hoc bn. S lng chng khon v mc gi yu cu. Loi lnh (lnh th trng, lnh gii hn, lnh dng,...) Ngy gi t lnh Thi gian hiu lc ca lnh 3. Cc loi lnh ch yu: Lnh gii hn (limit order) ( p dng trong khp lnh nh k v lin tc) + KN: L loi lnh giao dch trong khch hng a ra mc gi gii hn nh mi gii thc hin. i vi vi lnh mua th khch hng a ra mc gi cao nht sn sng mua, cn i lnh bn th khch hng a ra mc gi thp nht sn sng bn. +Lu khi thc hin lnh . Lnh mua hoc lnh bn chng khon ti mt mc gi xc nh hoc tt hn. . Hiu lc ca lnh: K t khi lnh c nhp vo h thng giao dch cho n lc kt thc ngy giao dch hoc cho n khi lnh b hu b. + u nhc im c lnh gii hn

. u im ca lnh gii hn: Lnh gii hn gip cho nh u t d tnh c mc li hoc l khi giao dch c thc hin . Nhc im: Nh u t khi gia lnh gii hn c th phi nhn ri ro do mt c hi u t, c bit l trong trng hp gi th trng b xa mc gi gii hn ( ngoi tm kim sot ca khch hng). Trong mt s trng hp, lnh gii hn c th khng c thc hin ngay c khi gi gii hn c p ng v khng p ng c cc nguyn tc u tin trong khp lnh. Lnh th trng (market order): p dng trong thi gian giao dich lin tc + KN: L loi lnh theo khch hng ra lnh s chp nhn mua, hoc bn chng khon theo mc gi th trng hin hnh + cim: Nh mi gii khng b rng buc v gi c, h s mua bn theo mc gi tt nht trn th trng cho khch hng. + Lu khi thc hin lnh: . Lnh th trng l lnh mua ti mc gi bn thp nht hoc lnh bn ti mc gi mua cao nht hin c trn th trng. . Nu sau khi so khp lnh theo nguyn tc trn m khi lng t lnh ca lnh th trng vn cha thc hin ht th lnh th trng s c xem l lnh mua ti mc gi bn cao hn hoc lnh bn ti mc gi gi mua thp hn tip theo hin c trn th trng. . Nu khi lng t lnh ca lnh th trng vn cn theo nguyn tc trn v khng th tip tc khp th lnh th trng s c chuyn thnh gii hn mua ( bn ) ti mc gi cao ( thp ) hn mt bc gi so vi gi giao dch cui cng trc . . Khng nhp c khi khng c lnh i ng. + u nhc im ca lnh th trng: - Lnh th trng c u tin thc hin trc so vi cc loi lnh giao dch khc.

- Nh u t cng nh cng ty chng khon s tit kim c cc chi ph do t gp phi sai st hoc khng phi sa lnh cng nh hy lnh. Tuy nhin, lnh th trng cng c nhng hn ch nht nh: - D gy ra s bin ng gi bt thng, nh hng n tnh n nh gi ca th trng, do lnh lun lun tin n kh nng c thc hin mt mc gi khng th d tnh trc. Lnh giao dch ti mc gi khp lnh (p dng trong thi gian khp lnh nh k xc nh mc gi m ca - ATO) + KN: l dng c bit ca lnh th trng, theo lnh ny nh mi gii s thc hin vic mua hoc bn chng khon cho khch hng theo mc gi khp lnh ca phin giao dch ( l lnh thc hin mc gi khp lnh) + Lu khi thc hin lnh . y l lnh mua hoc bn ti mc gi m ca . Lnh ATO u tin trc lnh gii hn khi so khp lnh . T ng hu b khi khp lnh nu lnh khng c thc hin hoc khng thc hin ht. Lnh dng (stop order) + Khi nim:Lnh dng l loi lnh giao dch trong khch hng a ra cc mc gi dng lm ngng nh mi bt u thc hin vic mua vo hay bn ra. + Cc loi lnh dng: . Lnh dng mua (stop order to buy) . Lnh dng bn ( stop order to sell) + Cch s dng lnh dng + u im v nhc im ca lnh dng + Lnh dng mua (stop order to buy)

. Khi nim: l mt loi lnh dng trong khch hng a ra mt mc gi dng mua chng khon. Nu gi th trng tng t hoc vt mc gi dng th ngay lp tc nh mi gii chng khon phi mua chng khon vo cho khch hng. . c im: mc gi dng mua trong lnh thng cao hn mc gi th trng ti thi im t lnh. . V d => ngha: ch yu dng gi hn s thua l hoc bo v li nhun khi bn khng. + Lnh dng bn ( stop order to sell) . Khi nim: l mt loi lnh dng trong khch hng a ra mt mc gi dng bn chng khon nu gi th trng bin ng gim t hoc thp hn mc gi dng th ngay lp tc lnh c kch hot, nh mi gii phi bn chng khon ra cho khch hng. . c im: Mc gi dng ghi trong lnh thng thp hn mc gi dng ti thi im t lnh. Khi gi th trng gim hoc t thp hn mc gi dng th lnh c kch hot. . V d => ngha: c dng gii hn mt thua l hoc bo v mt li nhun khi bn bnh thng ( khng phi bn khng). + Cch s dng lnh dng: Hai cch s dng lnh dng c tnh cht bo v. Th nht: bo v tin li ca ngi kinh doanh trong mt thng v thc hin. Th hai: Bo v tin li ca ngi bn trong mt thng v bn khng. . Bn khng chng khon l bn cc chng khon m nh u t cha thc s s hu ti thi im bn. Bng cch vay chng khon t cc

cng ty chng khon bn ri mua chng khon hon tr li, nh u t s c li nu chng khon rt gi sau . . B n khng chng khon l bn chng khon cha c thi im hin ti bng hp ng giao li chng khon trong tng lai. Nu mua li chng khon mc gi thp hn, ngi bn s c li. Tuy nhin nu chi ph mua li chng khon tng, ngi bn khng s b l. . Trong thc t, bn khng chng khon phc hp vi phng php la chn chng khon duy l. Nu mt nh u t da vo phn tch c bn ca mt cng ty v tin rng chng khon c nh gi qu cao v gi chng khon nht nh s gim th vic cn nhc bn khng chng khon ny l mt chin lc hp l. . Ti Vit Nam, trong lut chng khon c thng qua nm 2005 th nghip v bn khng vn cha c php thc hin. Hai cch s dng lnh dng c tnh cht phng nga Th nht: phng nga s thua l qu ln trong trng hp mua bn ngay. Th hai: Phng nga s thua l qu ln trong trng hp bn trc, mua sau. @ u im v nhc im ca lnh dng: + u im: Bo v li nhun hoc hn ch thua l i vi nh u t. + Nhc im: Khi c mt s lng ln cc lnh dng c chm ngi, s no lon trong giao dch s xy ra khi cc lnh dng tr thnh lnh th trng, t bp mo gi c chng khon v mc ch ca lnh dng l gii hn thua l v bo v li nhun khng c thc hin 4. nh chun lnh: - nh ngha: L nhng qui chun v thi hn hiu lc v cch thc thc hin lnh giao dch.

Khi kt hp cc nh chun lnh vi cc lnh c bn, chng ta s c mt danh mc cc lnh khc nhau. - Cc hnh thc nh chun lnh c bn: + Lnh c gi tr trong ngy giao dch (day order): L lnh giao dch c gi tr trong ngy. Nu lnh khng c thc hin trong ngy th s t ng hy b. Nhng lnh c coi l c gi tr giao dch trong ngy nu trong lnh giao dch khng xc nh r l c gi tr trong bao lu v nhng lnh ghi r c gi tr trong ngy. + Lnh c gi tr cho n khi b hu b bi lnh khc (hay gi l lnh m (open order): l lnh c hiu lc cho n khi n c thc hin hay b khch hng hu b. + Lnh thc hin ngay tc khc hoc hu b(immediate or cancel - IOC): l lnh yu cu phi thc hin ngay nhng khng bt buc phi thc hin ton b m c th l mt phn. Phn cn li cha thc hin b hu b. +Lnh thc hin ton b hoc hu b( full or kill - FOK): l lnh yu cu thc hin ngay ton b ni dung ca lnh nu khng th hy b lnh. + Lnh thc hin tt c hoc khng (all or none - AON): l lnh yu cu ton b lnh phi c thc hin trong cng mt giao dch, nu khng th hy b lnh. Tuy nhin, lnh khng bt buc l phi thc hin ngay m c th thc hin bt c lc no trong sut qu trnh giao dch ca ngy

5. Vic c thm phin giao dch bui chiu: Vic c phin bui chiu gip cho th trng chng khon Vit Nam tin ti chun mc giao dch chung ca th gii v hu ht cc th trng ny u giao dch c ngy. ng thi, giao dch bui chiu gip cho nh u t theo st cc thng tin ca th trng trong nc vo bui chiu v c th tham chiu din bin cc th trng khu vc v quc t trong cc quyt nh u t ca mnh.

Nh u t cng cn lu : cc lnh khp mt phn hoc cha khp v cha b hy trong phin giao dch bui sng s c chuyn qua phin giao dch bui chiu v tip tc tham gia khp lnh; bin dao ng gi c p dng cho c ngy giao dch; cch xc nh gi tham chiu v vic sa, hy lnh giao dch c thc hin theo quy ch giao dch hin hnh. Vic tng thi gian giao dch (ko di thm 1g15) c k vng gp phn gia tng tnh thanh khon cho th trng, c bit khi chng khon tng kh mnh trong thi gian qua. HOSE nu r vic ny s gip cho th trng chng khon Vit Nam tin ti chun mc giao dch chung ca th gii v hu ht cc th trng th gii u giao dch c ngy. ng thi, giao dch bui chiu gip cho nh u t theo st cc thng tin ca th trng trong nc vo bui chiu, c th tham chiu din bin cc th trng khu vc v quc t trong cc quyt nh u t ca mnh. S thay i ny cng gp phn khc phc chnh lch mi gi gia Vit Nam v mt s nc khc, to thun li cho nh u t nc ngoi theo di v tham gia giao dch thun li hn. V pha cc cng ty chng khon r rng y cng l mt s thay i i hi h phi c s thch nghi v phi p ng mt s iu kin k thut, nhn s nu khng mun nghn trong qu trnh giao dch. Khi lng cng vic ca cc nhn vin chng khon phi hon tt sm trong bui chiu. ng ng Quang T, Quyn Tng Gim c Cng ty chng khon Chu (ASC) cho bit, cng ty ca ng sn sng cho vic trin khai giao dch sang bui chiu. Tuy nhin, s ko di ny s nh hng n vic hon chnh d liu chuyn cho hot ng thanh ton, b tr a phng, thi gian kha s sch. Hn na, sau 15g, cc ngn hng khng thc hin nhn chuyn tin lin ngn hng nn rt kh khn trong vic m bo thanh ton kp thi. c bit, i vi nhn vin mi gii, y s l nhng ngi bn rn nht v h nhn hoa hng theo doanh s giao dch v bui chiu cn li s l thi im h hon tt cc th tc giao dch.

Cc loi lnh trong giao dch chng khon (Lt xem: 1951)

Trn th trng chng khon, c rt nhiu loi lnh giao dch c s dng. Nhng trong thc t, phn ln cc lnh giao dch c ngi u t s dng l lnh gii hn v lnh th trng. 1.Lnh th trng (market order) : - Lnh th trng l lnh mua hoc bn chng khon nhng khng ghi mc gi, do ngi u t a ra cho ngi mi gii thc hin theo mc gi khp lnh. - Lnh th trng l loi lnh c s dng ph bin trong cc giao dch chng khon. Khi s dng loi lnh ny, nh u t sn sng chp nhn mua hoc bn theo mc gi th trng hin ti v lnh ca nh u t lun lun c thc hin. Tuy nhin, mc gi do quan h cung - cu chng khon trn th trng quyt nh. V vy, lnh th trng cn c gi l lnh khng rng buc. a. u im : - Lnh th trng l mt cng c hu hiu c th c s dng nng cao doanh s giao dch trn th trng, tng cng tnh thanh khon ca th trng. - Thun tin cho ngi u t v h ch cn ra khi lng giao dch m khng cn ch ra mc gi giao dch c th v lnh th trng c u tin thc hin trc so vi ccloi lnh giao dch khc. - Nh u t cng nh cng ty chng khon s tit kim c cc chi ph do t gp phi sai st hoc khng phi sa lnh cng nh hu lnh. b. Hn ch : - D gy ra s bin ng gi bt thng, nh hng n tnh n nh gi ca th trng, do lnh lun tim n kh nng c thc hin mc gi khng th d tnh trc. V vy, cc th trng chng khon mi a vo vn hnh thng t s dng lnh th trng. Lnh th trng thng thng ch c p dng i vi cc nh u t ln, chuyn nghip, c c cc thng tin lin quan n mua bn v xu hng vn ng gi c chng khon trc, trong v sau khi lnh c thc hin. Lnh th trng c p dng ch yu trong cc trng hp bn chng khon v tm l ca ngi bn l mun bn nhanh theo gi th trng v i tng ca lnh ny thng l cc chng khon nng, ngha l cc chng khon ang c s thiu ht hoc d tha tm thi.

2. Lnh gii hn (limit order) :

Lnh gii hn l lnh mua hoc bn chng khon do ngi u t a ra cho ngi mi gii thc hin theo mc gi ch nh hoc tt hn. C hai loi lnh gii hn: lnh gii hn mua v lnh gii hn bn.

Lnh gii hn mua ch ra mc gi mua cao nht m ngi mua chp nhn thc hin giao dch. Lnh gii hn bn ch ra mc gi bn thp nht m ngi bn chp nhn giao dch.

Mt lnh gii hn thng thng khng th thc hin ngay, do nh u t phi xc nh thi gian cho php n khi c lnh hu b. Trong khong thi gian lnh gii hn cha c thc hin, khch hng c th thay i mc gi gii hn. Khi ht thi gian nh, lnh cha c thc hin hoc thc hin cha mc nhin s ht gi tr. Khi ra lnh gii hn, nh u t cn c s hiu bit, nhn nh chnh xc, v vythng cc lnh gii hn c chuyn cho cc chuyn gia hn l cc nh mi gii hoa hng. a. u im : - Khch hng c th c c may mua hoc bn mt loi chng khon no vi gi tthn gi th trng ti thi im lc ra lnh. - Lnh gii hn gip nh u t d tnh c mc li hoc l khi giao dch c thc hin. b. Nhc im : Nh u t khi ra lnh gii hn c th phi chp nhn ri ro do mt c hi u t, c bit l trong trng hp gi th trng b xa mc gi gii hn (ngoi tm kim sot ca khch hng). Trong mt s trng hp, lnh gii hn c th khng c thc hin ngay c khi gi gii hn c p ng v khng p ng c cc nguyn tc u tin trong khp lnh. 3. Lnh dng (stop order) : Lnh dng l loi lnh c bit m bo cho cc nh u t c th thu li nhun timt mc nht nh v phng chng ri ro trong trng hp gi chng khon chuyn ng theo chiu hng ngc li. Sau khi t lnh, nu gi th trng t ti hoc vt qua mc gi dng th khi lnh dng thc t s tr thnh lnh th trng.C hai loi lnh dng: Lnh dng bn v lnh dng mua.

Lnh dng bn lun t gi thp hn th gi hin ti ca mt chng khon mun bn. Lnh dng mua lun t gi cao hn th gi ca chng khon cn mua.

Lnh dng tr thnh lnh th trng khi gi chng khon bng hoc vt qu mc gi n nh trong lnh gi dng. Lnh dng thng c cc nh u t chuyn nghip p dng v khng c s bo m no cho gi thc hin s l gi dng. Nh vy, lnh dng khc vi lnh gii hn ch: lnh gii hn bo m c thc hin vi gi giihn hoc tt hn. Cc trng hp s dng lnh dng:

S dng lnh dng bo v tin li ca ngi kinh doanh trong mt thngv thc hin. S dng lnh dng bo v tin li ca ngi bn trong mt thng v bn khng. S dng lnh dng phng nga s thua l qu ln trong trng hp mua bn ngay. S dng lnh dng phng nga s thua l qu ln trong trng hp bn trc mua sau.

a. u im : - Nh vy, lnh dng mua c tc dng rt tch cc i vi nh u t trong vic bn khng. Lnh dng bn c tc dng bo v khon li nhun hoc hn ch thua l i vi cc nh u t. b. Nhc im : - Khi c mt s lng ln cc lnh dng c chm ngi, s no lon trong giao dch s xy ra khi lnh dng tr thnh lnh th trng, t bp mo gi c chng khon v mc ch ca lnh dng l gii hn thua l v bo v li nhun khng cthc hin. - hn ch nhc im trn, ngi ta tin hnh kt hp gia lnh dng v lnh gii hn thnh lnh dng gii hn.
4. Lnh dng gii hn (stop limit order) :

- Lnh dng gii hn l loi lnh s dng nhm khc phc s bt nh v mc gi thc hin tim n trong lnh dng. i vi lnh dng gii hn, ngi u t phi ch r hai mc gi: Mt mc gi dng v mt mc gi gii hn. Khi gi th trng t ti hoc vt qua mc gi dng th lnh dng s tr thnh lnh gii hn thay v lnh th trng.

Hn ch: Khng c p dng trn th trng OTC v khng c s cn bng gia gi ca nh mi gii v ngi t lnh.

5. Lnh giao dch ti mc gi khp lnh (ATO) :

- Lnh giao dch ti mc gi khp lnh l lnh mua hoc bn chng khon nhng khng ghi mc gi, do nh u t a ra cho ngi mi gii thc hin theo mcgi khp lnh.

- Khi lng giao dch ca lnh c cng vo tng khi lng khp lnh v c phn b tr c lnh gii hn.

6. Cc lnh khc

a. Lnh m : Lnh m l lnh c hiu lc v hn. Vi lnh ny, nh u t yu cu nh mi gii mua hoc bn chng khon ti mc gi c bit v lnh c gi tr thng xuyn cho n khi hu b.

b. Lnh sa i : Lnh sa i l lnh do nh u t a vo h thng sa i mt s ni dung vo lnh gc t trc (gi, khi lng, mua hay bn). Lnh sa i ch c chp thun khi lnh gc cha c thc hin.

c. Lnh hu b (Cancel order) : Lnh hu b l lnh do khch hng a vo h thng hu b lnh gc t trc . Lnh hu b ch c chp nhn khi lnh gc cha c thc hin. i km cc lnh c bn trn l cc nh lnh chun. nh lnh chun l cc iu kin thc hin lnh m nh u t quy nh cho nh mi gii khi thc hin giao dch. Khi kt hp cc nh lnh chun vi cc lnh c bn, chng ta s c mt danh mc cc lnh khc nhau. d. Lnh c gi tr trong ngy (Day order) : Lnh c gi tr trong ngy l lnh giao dch c gi tr trong ngy. Nu lnh khng c thc hin trong ngy th s c t ng hu b.

e. Lnh n cui thng (Good Till Month- GTM) : Lnh n cui thng l lnh giao dch c gi tr n cui thng. f. Lnh c gi tr n khi hu b (Good Till Canceled- GTC) : Lnh c gi tr n khi hu b l lnh giao dch c gi tr n khi khch hng hu b hoc thc hin xong.

g. Lnh t do quyt nh (Not Held- NH) : Lnh t do quyt nh l lnh giao dch cho php cc

nh mi gii c t do quytnh v thi im v gi c trong mua bn chng khon cho khch hng. Vi loi lnh ny, nh mi gii s xem xt th trng v quyt nh thi im, mc gi mua bn tt nht cho khch hng song khng phi chu trch nhim i vi hu qu giao dch. h. Lnh thc hin tt c hoc hu b (All or Not - AON) : Lnh thc hin tt c hoc hu b tc l ton b cc ni dung ca lnh phi c thc hin ng thi trong mt giao dch, nu khng th hu b lnh.

i. Lnh thc hin ngay ton b hoc hu b (Fill or Kill- FOK) : lnh thc hin ngay ton b hoc hu b l lnh yu cu thc hin ngay ton b ni dung ca lnh nu khng th hu b.

j. Lnh thc hin ngay tc khc hoc hu b (Immediate or Cancel- IOC) : Lnh thc hin ngay tc khc hoc hu b tc l lnh trong ton b ni dung lnh hoc tng phn s phi thc thi ngay tc khc, phn cn li s c hu b.

k. Lnh ti lc m ca hay ng ca ( At the opening or market on close Order) : Lnh ti lc m ca hay ng ca l lnh c ra vo thi im m ca hoc ng ca. l. Lnh tu chn (Either/or Order hay Contingent Order) : Lnh tu chn l lnh cho php nh mi gii la chn mt trong hai gii php: hoc l mua theo lnh gii hn hoc l bn theo lnh dng. Khi thc hin theo mt gii php th hu b gii php kia.

m. Lnh tham d nhng khng phi tham d u tin (PNI) : lnh tham d nhng khng phi tham d u tin tc l loi lnh m khch hng c th mua hoc bn mt s ln chng khon nhng khng ph thuc vo thi k to gi mi do khng lm thay i gi c phiu, tri phiu trn th trng chng khon.Loi giao dch ny cho php ngi mua hoc ngi bn tch lu hoc phn phichng khon trn th trng m khng nh hng n cung v cu loi chng khon trn th trng.

n. Lnh hon i (Switch Order): Lnh hon i l lnh bn chng khon ny, mua chng khon khc hng chnh lch gi.

o. Lnh mua gim gi (Buy Minus) dch trc mt cht.

: Lnh mua gim gi l lnh giao dch trong quy nh nh

mi gii hoc l mua theo lnh gii hn hoc l mua theo lnh th trng vi gi thp hn gi giao

p. Lnh bn tng gi (Sell Plus) : Lnh bn tng gi l lnh giao dch trong yu cu nh mi gii hoc l bn theo lnh gii hn hoc l bn theo lnh th trng vi mc gi cao hn gi giao dch trc mt cht.

q. Lnh giao dch cho c phiu (Crossing Stocks) : Lnh giao dch cho l lnh m nh mi gii phi hp lnh mua v lnh bn vi mtchng khon cng thi gian gia hai khch hng hng chnh lch gi.