DINAMICA DE LA ECONOMIA MUNDIAL Y COMPORTAMIENTO EN COLOMBIA IV trimestre de 2012

Ministerio de Comercio, Industria y Turismo Oficina de Estudios Econmicos Noviembre de 2012

Febrero de 2013

DINMICA DE LA ECONOMA MUNDIAL 1. Actividad econmica En enero de 2013, el FMI present la actualizacin de las perspectivas de la economa mundial1; a continuacin se enuncian los principales resultados. Las estimaciones econmicas de este organismo indican que la produccin mundial creci 3,2% en 2012 (0,5 puntos porcentuales menor al registrado en 2011) y para el 2013 prev un crecimiento superior (3,5%) debido a que se han reducido los riesgos de crisis en Estados Unidos y en la zona euro, aunque en esta ltima regin la recuperacin ser ms demorada. De acuerdo con el FMI, en 2012 el crecimiento en las Economas Avanzadas fue 1,3% (0,3 puntos menos que en 2011), mientras en la Zona Euro se registrar una variacin negativa de -0,4% y para el 2013 se mantendr negativo en -0,2% con incertidumbre sobre la resolucin de la crisis, a pesar de los avances. Para Amrica Latina y el Caribe, el crecimiento del PIB fue del 3% en 2012 (1,5 puntos menos que lo registrado en 2011); para el 2013, se estim una mayor dinmica con un incremento de 3,6% en el PIB. Por otro lado, el crecimiento de los Estados Unidos en 2012 se ubic en 2,3% (superior en 0,5 puntos al registrado en 2011), pero para el presente ao se estim un menor dinmica (2%). Por su parte, China continu como la economa con mayor crecimiento del PIB en el mundo, en 2012 fue de 7,8%, sin embargo, se desaceler ya que en 2011 haba presentado un aumento de 9,3%; para el presente ao, se prev un incremento de 8,2%. Crecimiento de la economa mundial Variacin % del PIB
10,4 9,3 7,8 8,2 8,5 4,5 4,0 2,0 1,2 2,4 1,8 2,3 2,0 Estados Unidos Nics* 1,8

7,4 6,3

Variacin %

5,1

5,1 5,5

6,2 4,5 3,0 3,6

3,9 3,2 3,5

3,0

1,6 1,3 1,4

Zona Euro (0,4) (0,2)

2,0 1,4

Mundo

Econ. en desarrollo

Econ. avanzadas

2010

2011

2012 e

Amrica Latina

2013p

*NICs=Hong Kong, Corea, Singapur, Taiwan Fuente: FMI. Perspectivas de la economa mundial actualizacin enero 2013-

FMI. Perspectivas de la Economa Mundial, actualizacin de las proyecciones. Repunte gradual del crecimiento en 2013. Enero de 2013.

(0,6) Japn

China

3,2

En el 2012, se mantuvo el alto endeudamiento de los gobiernos de la Unin Europea, as como de Japn y Estados Unidos. La mayora de los anteriores pases mantienen igualmente elevados dficits fiscales gubernamentales, a pesar de que en 2012 algunos lo disminuyeron (Estados Unidos, Irlanda, Espaa, Grecia y Francia). Deuda del Gobierno
162,4 205,3 214,3
175,2 181,3

Resultado Fiscal del gobierno

0,1 1,9

Participacin del PIB

Participacin del PIB

112,4 119,8 127,0

118,1 125,6

112,2 123,2

115,2

66,5 102,2 109,8

73,0 100,0 105,1

(2,1)

65,6 86,4 87,6

(10,2) (8,5)

(9,3) (9,9)

Portugal

Estados Unidos

Alemania

(13,3) Irlanda

Grecia

Irlanda

Japn

Italia

Francia

(6,8) (9,5) (6,9)

(9,4) (8,1)

28,7

(8,1)

Estados Unidos

Portugal

Grecia

2007

2011

2012

2007

2011

2012

Fuente: OCDE

En el 2012, los pases de Amrica Latina registraron un menor ritmo de crecimiento del PIB afectndose por la menor demanda externa; El FMI, la CEPAL y los pronsticos privados, coinciden el menor crecimiento; los principales pases latinos se afectaron exceptuando Venezuela, la cual se prev un crecimiento de 5,7% (superior en 1,5 puntos respecto al 2011) y Costa Rica. Crecimiento del PIB para Amrica Latina
2011 PASES Argentina Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador Mxico Per Venezuela Latinoamerica y el Caribe 8,9 2,7 5,9 5,9 4,2 7,8 3,9 6,9 4,2 4,5 FMI 2,6 1,5 5,0 4,3 4,8 4,0 3,8 6,0 5,7 3,2 2012 e CEPAL 2,2 1,2 5,5 4,5 5,0 4,8 3,8 6,2 5,3 3,1 Consensus Forecast 1,4 1,0 5,5 3,9 4,7 4,8 3,9 6,2 5,5 2,7 FMI 3,1 4,0 4,4 4,4 4,3 4,1 3,5 5,8 3,3 3,9 2013 p CEPAL 3,9 4,0 4,8 4,5 3,5 3,5 3,5 6,0 2,0 3,8 Consensus Forecast 3,1 3,3 4,7 4,2 3,8 3,8 3,6 6,0 1,2 3,5

Fuente: FMI (octubre 2012)-Cepal (diciembre 2012) y Latin American Consensus Forecast (enero 2013)

Argentina y Brasil se ubicaron entre las economas con menores tasas de crecimiento para el 2012, estimando para este ao 2,6% y 1,5% respectivamente. Mientras tanto, para Per se estim un crecimiento por encima del 6,0%. En el caso de Colombia, el FMI y la CEPAL estimaron un aumento del PIB cercano al 4,5% en 2012, mientras que el Latinoamerican Consensus Forecast lo ubic en 3,9%.

Francia

Japn

Espaa

(2,7) (5,2) (4,5)

(2,9)

(3,2) (4,4) (5,2)

75,5

Para el 2013, el FMI espera un repunte del crecimiento mundial y de las economas de Latinoamrica. Para el caso de Colombia, estima una tasa de 4,4% superior a la prevista para el conjunto de Amrica Latina que es de 3,5%.

2. Empleo Las crisis econmicas siempre se traducen en aumentos en la tasa de desempleo y en la Zona Euro se evidencia este fenmeno; a diciembre de 2012, Espaa ya super el 26,1% de desempleo (superior en 3 puntos porcentuales respecto al 2011). En Grecia, Irlanda, Portugal se manifiesta altas tasas; en general la UE (27) ya se ubic en niveles de dos dgitos (10,6%). Estados Unidos registr en 2012 una reduccin de 0,7 puntos porcentuales, pero mantiene una alta tasa (7,8%). Las perspectivas no son positivas; de acuerdo con las Naciones Unidas, de mantenerse las polticas y las tendencias de crecimiento actuales, posiblemente habrn de transcurrir otros cinco aos antes de que Europa y los Estados Unidos puedan recuperarse de las significativas prdidas en el empleo causadas por la Gran Recesin de 2008-20092.

Tasa de desempleo anual en diciembre en Estados Unidos, Japn, Pases UE

23,2

26,1

20,5

21,2

26,8

Tasa (%)

12,3 14,6 16,5

14,5

14,8 15,0 14,7

9,6 10,0 10,7

9,7 9,9 10,6

9,4 8,5

7,8

6,6 5,6 5,3

Irlanda

Alemania

Estados Unidos

U.E (27)

Espaa

dic-10

Portugal

dic-11

dic-12

* Para Grecia es octubre y Japn noviembre Fuente: Eurostat

En diciembre del 2012, las principales economas de Amrica Latina presentaron una reduccin en sus tasas de desempleo, frente al mismo mes del 2011.

Naciones Unidas. Situacin y Perspectivas de la economa mundial 2013. Diciembre de 2012.

Francia

Grecia*

Japn

4,9 4,5 4,1

Tasa de desempleo de los pases latinoamericanos en diciembre

11,1 9,8 9,6

7,1

6,6 6,1

% tasa

6,5

6,5

7,0

8,6

5,9

5,5

6,1

5,1

5,3

5,0

4,7 4,6

4,9

4,5

Colombia

Chile

Venezuela

Per*

Brasil

dic-10

dic-11

dic-12

*Per corresponde a la ciudad de Lima Fuente: Oficinas estadsticas y Bancos Centrales de los pases

Colombia continu con la mayor tasa de desempleo entre los principales pases de la regin; sin embargo, ya en diciembre del 2012 registr tasas de un dgito. En cambio, se destaca que en septiembre ninguno de estos pases registr tasas de desempleo de dos dgitos, incluido Colombia.

3. Precios y Tasas de Inters Al finalizar diciembre de 2012, los pases de Europa y Asia presentaron una disminucin en la tasa de inflacin, sin embargo, Espaa present una mayor tasa frente al mismo mes del ao anterior, situndose en 2,4% y 2,9%, respectivamente; Turqua fue uno de los pases con mayor tasa de inflacin, la cual alcanz el 6,2% al finalizar el 2012. Japn y Suiza, continuaron en un entorno de deflacin. En 2012, los principales pases de Amrica Latina registraron una menor inflacin e incluso por debajo del 6%, a excepcin de Venezuela, pas que continu como el de mayor inflacin, cercana al 20%, y Argentina, con 10,8% (cifra que es polmica e inclusive algunas firmas privadas consideran que es ms alta). Para el 2013 no se prev problemas inflacionarios en la regin.

Ecuador

Mxico

4,5

Inflacin (variacin anual fin de mes) Estados Unidos, pases de Europa y Asia
10

Amrica Latina
9,5 10,8
12

10

8
6,2

10,4

12

Var (%)

4,2

4,2

6,5

4,1

3,3

2,4 2,9

2,7

2,5

2,5

2,3

2,1 2,1

2,3

4,8

5,4

4 2 0

Var (%)

3,0

5,8

6,5

1,7

1,4

4,7

1,3

0,8

4,2

3,8 3,6

2,6

3,7

Japn (0,2) (0,1)

Alemania

China

Estados Unidos

Reino Unido

Espaa

Corea

Italia

Francia

Turqua

Canad

0 Argentina Brasil Panam Ecuador Mxico Per Colombia Chile

dic-10

dic-11

dic-12

dic-10

dic-11

dic-12

Fuente: OECD Latin American Consensus Forecast

El menor ritmo de actividad econmica mundial contribuy a unos menores precios internacionales de las materias primas, aunque todava estn en niveles altos, respecto de aquellos registrados en la crisis de 2009. En promedio en 2012, los precios de las materias primas se redujeron 3,1%, mientras lo petroleros aumentaron en 1%, los no petroleros se redujeron en 9,8%. En estos ltimos, los de metales se redujeron en 16,8% y alimentos disminuyeron 1,8%. Para el 2013, no se prev una recuperacin de los precios de las materias primas, por el contrario, el FMI (enero 2013) estim que los precios petroleros se reduciran 5,1% mientras que los no petroleros caeran 3%.

ndice de los precios de las materias primas Enero 2008=100

160 140 120 100 80 60 40
116,7 111,7 108,0

ndice enero 2008=100

feb-08 abr-08 jun-08 ago-08 oct-08 dic-08 feb-09 abr-09 jun-09 ago-09 oct-09 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12

Total

Alimentos

Metales

Energa

Fuente: FMI

1,5

-2

Suiza(0,7) (0,4)

2,4

4,4

Respecto a las tasas de inters de referencia, a mediados de 2012, la Unin Europea y China las redujeron y posteriormente no la modificaron; por su parte, Estados Unidos y Japn la mantuvieron estable durante el ao. En Amrica Latina, los pases que modificaron sus tasas en 2012 fueron Colombia y Brasil; este ltimo pas de un 10,5% a comienzos de ao a 7,25% vigente desde octubre de 2012. Por su parte, Colombia se movi de 5,25% de mediados del ao a 4% en enero de 2013. Chile, Per y Mxico dejaron su tasa inalterable en 2012. Tasa de inters Bancos Centrales
7 6,56 6 5 4
%

14 12,5 6,0

12
10,5 10 8
%

10,75

7,25

3 2 1,5 1 0
mar-12
ene-10 ene-11 ene-12 may-10 may-11 may-12 mar-10 mar-11 sep-10 sep-11

6
4

5,0 4,5

4,25
4,0 3,0

1,0

may-10

may-11

ene-12

may-12

ene-10

ene-11

mar-10

mar-11

mar-12

nov-10

nov-11

nov-10

nov-11

Estados Unidos

UE

China

Japn

nov-12

ene-13

sep-12

Brasil

Chile

Per

Mxico

Colombia

Fuente: Bancos Centrales- //www.global-rates.com/

4. Tasas de cambio La persistencia de una poltica monetaria expansiva por parte de Estados Unidos, traducida en adquisiciones de bonos del tesoro y ttulos hipotecarios, unido una tasa de inters por debajo del 0,25%, genera estructuralmente una depreciacin del dlar y un fortalecimiento de las dems monedas; sin embargo, es evidente que durante el primer semestre de 2012, varias de las monedas vieron depreciar sus monedas que condujo al finalizar el ao tener devaluaciones promedio; Por ejemplo, en 2012 el euro se devalu en promedio 8,2% respecto al 2011, ao en que la revaluacin fue de 4,7%. Tambin presentaron devaluaciones el dlar canadiense, el Franco Suizo, la Libra Esterlina y la Lira Turca.

nov-12

ene-13

sep-10

sep-11

sep-12

jul-10

jul-11

jul-10

jul-11

jul-12

jul-12

0,75 0,25 0,1

Tasa de cambio respecto al dlar

Variacin anual
40

Variacin promedio en el ao
11,4 8,2 4,9 5,7 1,1 4,0 9,7 4,7 3,9

20
Variacin (%)

10 0 -10 0,4 1,1 3,3

Variacin (%)

0,9

1,2

-20
-30
ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12

Dlar canadiense

Euro

Franco suizo

Dlar canadiense

Euro 2010

Franco suizo 2011

14,9

Libra esterlina Nueva lira turca

Libra esterlina

Nueva lira turca

2012

Fuente: Banco Central de Chile - Clculos Mincomercio

En la regin asitica, el comportamiento fue similar de una depreciacin a comienzos del 2012, sin embargo, al finalizar el ao terminaron con revaluaciones promedio las economas de Singapur y China. Japn por el contrario, la tendencia de depreciacin de su moneda se registr en el segundo semestre y prcticamente termin en promedio 2012 en niveles similares al 2011. Tasa de cambio respecto al dlar
Variacin anual
10 5 0
Variacin (%)

Variacin promedio en el ao
1,7

7,2

0,6

-5

-10
-15 -20

4,2

6,3

ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12

Singapur

9,5

Corea

Japn

9,2

-25

7,8

6,2

China

Singapur

Corea

Japn

China

2010

2011

2012

Fuente: Banco Central de Chile - Clculos Mincomercio

En Amrica Latina, en el 2012, se mantuvo por tercer ao consecutivo revaluacin en las monedas de Per (4,3%) y Colombia (2,7%). Por otra parte, Brasil present una devaluacin del 16,7%, debido a la disminucin en su tasa de inters y a la intervencin cambiaria. La devaluacin en Mxico fue de 5,9% mientras que en Chile alcanz el 0,6%.

4,5

2,4

6,3

Variacin (%)

0,9

1,9

0,0

3,6

3,1

7,3

30

Tasa de cambio respecto al dlar

Variacin anual
40 30 13,4

Variacin promedio en el ao
16,7 Variacin (%) 4,3 6,2 5,2 8,8 11,9

20

Variacin (%)

-20 -30

6,5

ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12

Per

Chile

Colombia

Mxico

2010

2011

2012

Per

Chile

Colombia

Mxico

Brasil

Fuente: Banco Central de Chile - Clculos Mincomercio

5. Comercio Exterior El comercio exterior mundial se desaceler; de acuerdo con datos OMC, entre enero y noviembre del 2012, las exportaciones mundiales disminuyeron 0,4% que contrast con el aumento de 19,4% de igual perodo en el 2011. De la muestra de pases seleccionados registraron tasas negativas: Paraguay, Brasil, Unin Europea, Chile, Argentina, Guatemala, Japn, Corea del Sur y Per. Una variacin alta present Turqua con un 14,3%; Colombia registr una tasa de 6%. Exportaciones en diferentes pases Variacin enero- noviembre respecto a igual perodo del ao anterior
42,9 31,5 29,1 29,2

24,6

21,1

20,0 14,3

19,4

20,2

24,0

18,0

17,9

17,4

Variacin (%)

11,7 9,9 10,3

16,6

17,2

7,6

7,3

6,4

6,3

4,6

1,3

0,5

0,4

0,5

0,9

2,0

7,7

2,6

3,1

4,2

17,4

4,5

18,9

4,7

Canad

Colombia

Total mundo

Corea del Sur

Costa Rica

Estados Unidos

Guatemala

Argentina

ene-nov 11

ene-nov 12

Fuente: DANE-OMC

En cuanto a las importaciones, tambin crecieron a un menor ritmo; se destac la variacin positiva de las compras de los pases latinoamericanos como Per, Costa Rica, Colombia y Chile. Por el contrario presentaron variaciones negativas en Unin Europea, Corea, Turqua y Brasil. 8

Unin Europea (27)

Paraguay

Uruguay

Mxico

China

Ecuador

Chile

Turqua

Singapur

Japn

Brasil

Per

9,3

24,4

12,0
Brasil

4,9

-10

4,7 6,6

0,6

10

2,5

2,7

2,7

1,6

5,9

Importaciones en diferentes pases Variacin enero- noviembre respecto a igual perodo del ao anterior
36,7 33,5 26,7 27,4 29,2 26,3 32,9 6,0 18,3 7,2 Argentina Unin Europea (27) Paraguay 8,0 25,6 Turqua 1,6 24,3 0,5 Corea del Sur 24,4 Brasil

23,9

21,9 3,7 15,5 2,8 15,6 1,8

20,2

Variacin (%)

13,3

8,4

7,9

6,1

6,0

5,9

17,3

4,8

18,0

4,4

4,1

3,8

18,9

0,1

20,3

Estados Unidos

ene nov11

enenov12

Fuente: OMC

En conclusin, el ao 2012 se caracteriz por la desaceleracin de la economa mundial, por la agudizacin de la crisis europea con altas tasas de desempleo. Este entorno condujo a una menor demanda externa, afectando los flujos de comercio exterior internacional. Para el 2013, se estima un crecimiento lento de la economa mundial aunque en mayor ritmo que el 2012; sin embargo subsiste incertidumbre respecto a la recuperacin econmica de la Unin Europea, que continuar con los problemas del desempleo. Esta dinmica econmica y la perspectiva de menores precios internacionales hacen prever que un bajo ritmo en la dinmica comercial colombiana.

Total mundo

Mxico

Uruguay

Costa Rica

Ecuador

China

Chile

Per

Canad

Guatemala

Japn

Colombia

Singapur

1,3

Colombia
1. Comportamiento del PIB en Colombia Tercer trimestre de 2012 Durante el tercer trimestre de 2012, el PIB registr un aumento de 2,1% respecto a similar perodo del ao anterior; ello evidencia un menor ritmo de crecimiento, teniendo presente que en I y II trimestre del presente ao la variacin fue de 4,8% y 4,9%, respectivamente. Desde el III trimestre de 2009 (1,3%) no se presentaba una tasa tan baja; sin embargo, es de considerar que su comparacin fue con el III trimestre de 2011, el de mayor tasa de en los ltimos aos (7,5%). Crecimiento del PIB trimestral Variacin anual Por sectores
8 7

7,5
Servicios sociales, comunales y personales 4,8 3,7 3,1 2,1 4,9 Establecimientos financieros, seguros, inmobiliarias

Variacin (%) 3,8 5,3 6,4 4,4 1,5 4,0 6,1 3,7 3,3 3,3 3,3 19,2 Minas y canteras Industria Construccin (12,3) III -2011 III- 2012 (0,1) 0,5 5,7 18,9 7,9

Variacin (%)

5 4 3 2

Agropecuario
Comercio, reparacin, restaurantes y hoteles Transporte, almacenamiento y comunicaciones

1,3

1
0

I-08

I-09

I-10

I-11

IV-09

IV-08

IV-10

IV-11

II-08

II-09

II-10

II-11

I-12

III-08

III-09

III-10

III-11

II-12

III-12

Electricidad, gas y agua

Fuente: DANE

Por el lado de la oferta Registraron tasas de crecimiento superiores a la media de la economa los siguientes sectores: Servicios sociales (5,3%), sector que aument su variacin respecto al registrado en igual trimestre de 2011 (3,8%). Financiero y actividades inmobiliarias (4,4%). Continuaron destacndose los servicios de intermediacin financiero (8,8%). Agropecuario (4,0%). Se evidenci una recuperacin respecto a los crecimientos del trimestre anterior (2,1%) y de hace un ao (1,5%). El mayor ritmo se bas en el incremento de la produccin caf 19,1% y de animales vivos y otros productos animales 2,9%. Se present una disminucin en silvicultura, extraccin de madera, pesca, en 2,8%. Comercio, restaurantes y hoteles (3,7%). Se ha desacelerado respecto al crecimiento de hace un ao (6,1%) y del trimestre anterior (4,3%). El sector de comercio se increment (3,6%), mientras que los hoteles y restaurantes (3,4%).

10

Transporte, almacenamiento, comunicaciones (3,3%). Con un menor ritmo de crecimiento que igual perodo de 2011 (7,9%). Se destacaron los aumentos de transporte por va area (6,5%), terrestre (3%) y comunicaciones (3%). Electricidad, agua, luz (3,3%). La produccin de energa elctrica creci 3%, el gas distribuido en 4% y acueducto- alcantarillado en 3,6%. Minas y canteras (0,5%). Un sector que se desaceler debido a que hace un ao el crecimiento era de 19,2% y el trimestre anterior fue 8,5%. El lento crecimiento se debi a la variacin negativa en la produccin de carbn (-8,9%) producto de huelgas en el sector y de la reduccin de la demanda mundial. As mismo, petrleo crudo creci en una baja tasa, 2,5%.Por otra parte, se destac el aumento en la produccin de nquel y oro, en 23,1% y 3,9% respectivamente. Construccin (-12,3%). Fue el sector de mayor decrecimiento, lo cual contrast con la tasa positiva de 18,9% presentada en igual perodo hace un ao y de similar tasa en el trimestre anterior; cayeron los rubros de edificaciones (-10,5%) y de obras civiles (-14,6%). Estos resultados tambin se ven reflejados en una cada de las licencias de construccin (-1%) y disminucin en la produccin de cemento (-2%). Industria (-0,1%). La variacin negativa contrasta con el aumento de 5,7% de igual trimestre del 2011, aunque fue una variacin menos negativa que el trimestre anterior (-0,4%). Sector industrial trimestral Variacin respecto igual perodo del ao anterior
Sector Productos de caf Productos lcteos Productos metalrgicos bsicos Bebidas Productos de madera y de corcho, excepto muebles Tejidos y artculos de punto y ganchillo y prendas de vestir Carne y pescado Molinera, de almidones, alimentos preparados para animales; productos de panadera Hilaturas; tejedura de productos textiles Maquinaria y equipo Ingenios, refineras de azcar Sustancias y productos qumicos Aceites, grasas, cacao, chocolate, productos de confitera Refinacin del petrleo y combustible nuclear Equipo de transporte Otros productos minerales no metlicos Otros productos textiles Papel, cartn y productos de papel y cartn Productos de caucho y de plstico Edicin e impresin y de reproduccin Curtido y preparado de cueros, productos de cuero y calzado Fabricacin de muebles Otra maquinaria y suministro elctrico Productos de tabaco III-2011 (14,6) 1,6 4,6 15,0 (3,0) 10,3 6,4 4,7 (4,4) 6,4 24,7 5,7 2,2 0,4 17,8 10,9 14,5 (0,8) 7,4 4,1 11,6 7,4 0,6 5,1 III-2012 Partic % 2012 18,2 0,7 7,2 1,9 6,5 6,9 4,0 6,6 3,7 1,2 3,2 7,7 2,7 2,4 1,6 1,0 1,0 0,5 0,2 (0,2) (0,5) (0,9) (1,6) (3,8) (4,1) (4,7) (6,3) (7,0) (7,5) (7,7) (14,6) 5,9 1,4 2,8 1,4 12,4 4,6 13,1 2,3 8,3 1,1 3,3 4,0 3,9 2,1 2,0 2,2 0,2

Registr una tasa de crecimiento inferior a la media de la economa el siguiente sector: -

Por ltimo, registraron tasas negativas -

Fuente: DANE

11

En los sectores que mayor peso tienen en el global industrial, resalt el crecimiento de los productos metalrgicos (6,5%) y el de bebidas (6,6%); as mismo, aunque a un menor ritmo, se destac el aumento de 3,2% en el sector de tejidos y prendas de vestir. La mayor variacin negativa en la industria, se registr en productos del tabaco (-14,6%), sin embargo, este subsector no represent ms del 0,3% del total de la produccin industrial. De los subsectores de mayor peso en la industria y que registraron tasas negativas se destac; refinacin de petrleo (-0,5%), minerales no metlicos (-1,6%), productos de caucho-plstico (-4,7%) y edicin-impresin (-6,3%).

Por el lado de la demanda

En el tercer trimestre de 2012, se desaceler el consumo total en la economa, creci 4,1%, inferior a la variacin en igual perodo del ao anterior (6,1%), aunque todava mantiene una tasa dinmica. Creci a un menor ritmo el consumo de los hogares (4%) cundo en igual perodo de 2011 creca en 6,8%. Por su parte, la variacin de la Formacin Bruta de Capital (FBK) fue negativa -1,6%, debido a la cada en equipos de transporte (-10,9%) y por la menor actividad en construccin y obras civiles. La FBK represent el 26,7% del PIB mientras que hace un ao pesaba el 27,7% del PIB.

Variacin del PIB III trimestre Componentes de la demanda

25,3 20,2
Variacin (%)

11,8

8,8
6,1 4,1 2,5

-1,6 Importaciones Consumo Total III -2011 Formacin Bruta de Capital III 2012 Exportaciones

Fuente: DANE

Las exportaciones crecieron 2,5%, inferior a la registrada hace un ao (11,8%). As mismo, aunque las importaciones muestran una dinmica importante, crecieron un 8,8%, igualmente se desaceleraron ya que en igual perodo del ao pasado crecan 20,2%. 12

Enero-septiembre de 2012 El crecimiento a septiembre de 2012 fue 3,9%, desacelerndose respecto a igual perodo del ao anterior (5,8%). Sin embargo, es un resultado destacado si tenemos en cuenta el entorno internacional de menor crecimiento de las principales economas del mundo. Crecieron a una tasa mayor a la media de la economa los sectores de minas (7,2%) y representando el 7,9% del PIB; establecimientos financieros, seguros (5,5%) participando del 19,6% del PIB. Los sectores de transporte y comunicaciones y el de servicios sociales crecieron a una tasa de 4,3% y su participacin en el PIB fue de 7,4% y de 15,4%, respectivamente. Por su parte el comercio, restaurantes hoteles creci 4,2% y aport el 12% del PIB. Mostraron una tasa de crecimiento inferior a la media a los sectores de electricidad, gas, agua (3,8%) que represent el 3,5% del PIB, agropecuario (2,1%) representando el 6,3% del PIB. El sector de la construccin registr una variacin de 0,6% y particip del 5,8% del PIB. La industria a septiembre de 2012, registr una variacin nula que contrast con el 4,3% del acumulado a septiembre del ao pasado. La industria represent el 12,2% del PIB (en el similar perodo de 2011 era 12,7%). Crecimiento del PIB (enero-septiembre) Variacin anual Por sectores
6,4

6,7
5,8 Minas y canteras Establecimientos financieros, seguros, inmobiliarias Transporte, almacenamiento y comunicaciones Servicios sociales, comunales y personales Comercio, restaurantes y hoteles

Variacin (%) 7,2 5,6 5,5 4,3 3,1 7,0 13,2

5,2
Variacin (%)

4,7

3,8

3,9

1,2

4,3
6,2

4,2 1,3 3,8

Ene - Sep 05

Ene - Sep 06

Ene - Sep 07

Ene - Sep 08

Ene - Sep 09

Ene - Sep 10

Ene - Sep 11

Ene - Sep 12

Electricidad, gas y agua Agropecuario Construccin Industria

2,1
0,6 0,0

3,4
3,6 4,3

Ene-sep 2011

Ene-sep 2012

En la industria, dos sectores que pesan en conjunto el 25,3% del PIB industrial registraron variaciones negativas; como refinacin de petrleo (-5,2%) y productos qumicos (-1,8%). En cambio, se destacan los sectores con crecimiento positivo como el de tejidos de punto y prendas de vestir (12,1%), productos lcteos (6,6%), carnes y pescados (6,1%), bebidas (6%) y productos metalrgicos (5,4%). 13

A continuacin se presenta el comportamiento de los sectores industriales: Industria- variacin respecto igual perodo del ao anterior
Sector Tejidos y artculos de punto y ganchillo y prendas de vestir Productos lcteos Carne y pescado Bebidas Productos metalrgicos bsicos Molinera, de almidones, alimentos preparados para animales; productos de panadera Curtido y preparado de cueros, productos de cuero y calzado Equipo de transporte Ingenios, refineras de azcar Maquinaria y equipo Otros productos minerales no metlicos Aceites, grasas, cacao, chocolate, productos de confitera Papel, cartn y productos de papel y cartn Productos de madera y de corcho, excepto muebles Sustancias y productos qumicos Fabricacin de muebles Productos de caf Edicin e impresin y de reproduccin Otros productos textiles Productos de caucho y de plstico Hilaturas; tejedura de productos textiles Refinacin del petrleo y combustible nuclear Otra maquinaria y suministro elctrico Productos de tabaco Ene-sept 11 2,1 1,5 6,0 4,1 (0,8) 5,0 11,5 20,6 14,5 2,5 9,9 2,0 (5,6) (3,1) 5,8 (1,7) (3,6) 2,6 13,8 6,1 6,5 3,8 4,6 2,4 Ene-sept 12 Part % 2012 12,1 6,6 6,1 6,0 5,4 2,1 1,9 1,9 1,6 0,8 0,8 0,5 (0,8) (1,2) (1,8) (3,0) (3,1) (3,7) (3,8) (4,9) (5,1) (5,2) (6,2) (19,5) 7,7 1,9 2,4 6,6 6,8 5,9 2,2 2,3 1,4 2,8 8,4 4,5 3,4 1,2 12,5 2,0 0,7 4,0 1,1 4,0 1,4 12,8 2,2 0,2

Por el lado de la demanda, En el acumulado a septiembre de 2012 se evidenci la menor tasa de crecimiento del consumo total en la economa (4,4%) y de la Formacin Bruta de Capital (6,4%). Tambin se manifest el menor ritmo de crecimiento del sector externo producto de la desaceleracin de la economa mundial y de la menor demanda externa; las exportaciones crecieron 4,3% mientras las importaciones lo hicieron en 10,1%. Variacin del PIB por demanda Enero-septiembre

21,5 17,9

Variacin (%)

10,1
5,9 6,4

10,1 4,4

4,3

Importaciones

Consumo Total

Formacin Bruta de Capital Ene-sep 12

Exportaciones

Ene-sept 11

14

Un grfico de tendencia Al sumar el acumulado de cuatro trimestres (anual) durante el perodo I trimestre 2007 al III trimestre de 2012 y observar la variacin, se evidencia que el PIB est registrando una reduccin. De sta forma, se esperara que el PIB al cierre de 2012 est cerca de 4,4%. En el caso de la industria, si se manifiesta un menor crecimiento y estara alrededor del uno por ciento. En comercio, hoteles sera 4,4%. En el sector de minas, si bien crece a una tasa mayor que el PIB se denot una desaceleracin. PIB -Acumulado cuatro trimestresVariacin anual
10,0
8,0 6,0

18,0 16,0 14,0

Variacin (%)
4,4 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 4,4 9,8

Variacin (%)

4,0 2,0

0,0 -2,0
-4,0 -6,0

0,9

I-07 II-07 III-07 IV-07 I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11 I-12 II-12 III-12

PIB

Comercio, restaurantes, hoteles

Industria

Fuente: DANE-Clculos OEE Mincomercio

Tendencia en la industria y el comercio A noviembre de 2012 (acumulado de 12 meses) se registr un crecimiento del 0,4% en la produccin industrial con tendencia decreciente; a noviembre del 2011 se registraba un incremento de 5%. Por su parte, las ventas del comercio al por menor crecieron 3,5%, con un ritmo decreciente ms pronunciado (en igual mes del 2011 el crecimiento era de 11,3%); ambos ndices se afectaron por la desaceleracin de la economa mundial y de la demanda interna, el menor crecimiento del crdito y las altas tasas de inters de comienzos de ao. Muestra mensual Variacin promedio anual
20
15 10 11,3 5,0

Var (%)

5 0

-5
-10

nov-07

nov-08

nov-09

nov-10

nov-11

may-08

may-09

may-10

may-11

may-12

Comercio al por menor

Produccin manufacturera

Fuente: DANE

nov-12

feb-08

feb-09

feb-10

feb-11

ago-08

ago-09

ago-10

ago-11

feb-12

ago-12

I-07 II-07 III-07 IV-07 I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11 I-12 II-12 III-12
PIB Minas y canteras
3,5
0,4

15

En 2012, las encuestas de opinin reflejaron un deterioro de los ndices de confianza industrial y del consumo, pero en mayor grado el industrial, que en el ltimo trimestre del ao se ubic en el rea negativa, mientras el de consumo se mantiene positivo. Por otra parte, en octubre de 2012, la utilizacin de capacidad en la industria (78,7%) fue inferior en 1 punto porcentual al registrado en igual mes del ao anterior (79,8%). ndice de confianza industrial y al consumidor
50
40 30 20 29,8 80 21,5 79,8

Capacidad instalada en la industria

84

82

78,7

Indice

10 7,4 0 -10 -20 -1,9

Indice
abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12

78

76

74

72

-30

dic-08

dic-09

dic-10

abr-09

abr-10

abr-11

feb-09

jun-09

oct-09

feb-10

jun-10

oct-10

feb-11

jun-11

oct-11

dic-11

ago-09

ago-10

ago-11

feb-12

70

dic-08

dic-09

dic-10

abr-09

abr-10

abr-11

dic-11

abr-12

oct-08

feb-09

jun-09

oct-09

feb-10

jun-10

oct-10

feb-11

jun-11

oct-11

feb-12

jun-12

ago-08

ago-09

ago-10

ago-11

Confianza industrial

Confianza al consumidor

Fuente: Fedesarrollo-ANDI

2. Mercado laboral A nivel nacional, durante el mes de diciembre de 2012 se presentaron 2,2 millones de personas desocupadas, que represent una tasa de desempleo del 9,6% de la Poblacin Econmicamente Activa (PEA), inferior en 0,2 puntos respecto a igual mes de 2011. Se registraron cinco meses consecutivos con tasas de un dgito (agosto con 9,7%, septiembre 9,9%, octubre 8,9%, noviembre 9,2% y diciembre 9,6%). Los ocupados alcanzaron 21,04 millones de personas (270 mil personas ms que hace un ao). Tasa de desempleo (diciembre)
12,8 12,3 11,8 11,3 10,9 11,1 11,3

Tasa de ocupacin (diciembre)

58,7 58,5 60,4 10,4 10,2 57,4 58,4 60,4

10,2

10,6

9,9

9,8

9,6

55,0

Tasa (%)

Tasa (%)

52,8

52,4

50,9

dic/06

dic/07

dic/08

dic/09

dic/10

dic/11

dic/12

dic/06

dic/07

52,2

dic/08

54,8

55,5

dic/09

dic/10

55,9

dic/11

Nacional

13 reas

Nacional

13 reas

Fuente: DANE

En el mbito de las 13 reas, la tasa de desempleo fue 10,2% en el mes de diciembre, menor en 0,2 puntos respecto a la presentada hace un ao.

ago-12

dic/12

oct-12

16

La tasa de ocupacin, relacin que mide la poblacin ocupada como proporcin de la poblacin en edad de trabajar se ubic en 60,4% y 58,4%, en las 13 reas y en nivel nacional, respectivamente; porcentajes similares a los presentados hace un ao. En los ltimos doce meses, el promedio mensual de ocupados a nivel nacional creci 3,4% y el nmero de desocupados se redujo en 1,3%, respecto a igual promedio del ao 2011. Tasa de desempleo Promedio mviles 12 meses
13,5 13,0 62 60 12,4 58 57,6 59,1 60,1 57,8

Tasa de ocupacin Promedio mviles 12 meses

12,5

Tasa (%)

12,0 11,5 11,0 10,5 10,0

Tasa (%)

11,8 11,4 11,2 10,8 10,4

56 55,4
54 52 50

56,8

dic-07

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

mar-08

mar-09

mar-10

mar-11

sep-11

mar-12

sep-08

sep-09

sep-10

dic-09

dic-07

dic-08

dic-10

dic-11

mar-08

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

dic-12

Nacional

13 reas

Nacional

13 reas

Fuente: DANE

En el anterior grfico que muestra el promedio mvil 12 meses, se refleja que desde mediados del ao 2010 comenz la tendencia decreciente en la tasa de desempleo nacional. A diciembre (doce meses), la tasa de desempleo fue de 10,4% a nivel nacional (0,4 puntos inferior que igual perodo de 2011) y de 11,2% en las 13 reas (inferior en 0,2 puntos); el desempleo parece estabilizarse alrededor de estos porcentajes. Igualmente, en la tasa de ocupacin nacional y de trece reas parecen registrar un cambio de tendencia. En trminos absolutos, a diciembre, el nmero de ocupados a nivel nacional (promedio 12 meses) fue de 20,69 millones de personas, cerca de 680 mil ms que hace un ao, y el nmero de desocupados fue de 2,39 millones personas (30 mil menos que en el mismo perodo de referencia del 2011). Nmero de ocupados y desocupados Promedio mvil 12 meses
21 2,7 2,6 2,5 19 2,4 18 2,3 17 2,2

20

Millones de personas

16

2,1 2,0

15

dic-07

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

jun-12

mar-10

mar-08

mar-09

mar-11

Ocupados

Desocupados (eje derecho)

Fuente: DANE

mar-12

sep-12

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

dic-12

Millones de personas

sep-12

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

dic-12

17

En el mes de diciembre de 2012, la tasa de subempleo nacional se ubic en 40,6%, inferior en un punto porcentual a la registrada en igual mes del ao pasado. Tasa de subempleo Mes de diciembre
44,1 43,8 42,1 41,7 40,4 40,2 40,1 40,3 40,6 38,8 39,3

Promedio mvil 12 meses

47 45 43,4 43 44,4 43,2 42,9 41 39 37
34,2

36,0

36,0

Tasa (%)

Tasa (%)

35
dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 mar-08

sep-08

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

sep-09

sep-10

sep-11

dic/06

dic/07

dic/08

dic/09

dic/10

dic/11

dic/12

Nacional

13 reas

Nacional

13 reas

Fuente: DANE

Por sectores econmicos en el entorno nacional, el correspondiente a comercio, hoteles y restaurantes (26,8%), fue el de mayor participacin de mano de obra en la economa, le sigui en importancia los servicios sociales (19,2%), agropecuario (17,2%) e industria (13%). Ocupados segn sector econmico octubre-diciembre de 2012 Participacin
Construccin 6,1% Inmobiliarias 6,9%

Variacin respecto a oct-dic/2011

Electricidad, gas, agua 0,6%

Minas y Intermediacin financiera Canteras 1,2% 0,9%

Variacin (%)
-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10, 0 12, 0

Minas y Canteras Actividades Inmobiliarias

sep-12

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

dic-12

10,9 8,3 7,5

Comercio, hotel, restaurantes 26,8%

Intermediacin financiera
Construccin Comercio, hoteles y restaurantes Servicios, comunales, sociales y personales Transporte, almacenamiento y comunicaciones

Transporte, comunicaciones 7,9%

2,9
2,5 0,5 (1,5)

Industria 12,9%

Servicios sociales 18,6% Agropecuario 18,0%

Agropecuario (4,1)
Industria manufacturera Electricidad Gas y Agua

(3,6)
(4,5)

Fuente: DANE

En el trimestre octubre-diciembre de 2012, se destac el aumento de 10,9% y de 8,3% de la ocupacin en el sector de minas y canteras y en las actividades inmobiliarias. En el sector de comercio, hoteles y restaurantes, la ocupacin creci 2,5%, mientras que la industria registr una variacin negativa de 3,6%. Se resalta el buen comportamiento laboral del sector comercio, hoteles, restaurantes, el cual en el trimestre octubre-diciembre de 2012 increment su ocupacin en 140 mil personas, respecto a igual trimestre del 2011. 18

En el trimestre octubre-diciembre de 2012, de 23 ciudades evaluadas, 14 tuvieron una tasa de desempleo mayor a la media; Pereira, Popayn y Armenia registraron las mayores tasas en 15,5%, 15,4% y 15,3%, respectivamente, pero tambin mostraron alto desempleo, Ccuta (14,6%) y Quibd (14,5%). Las ciudades con menor tasa de desempleo fueron Bucaramanga (7,7%), Barranquilla (8,4%), Bogot (8,5%) y Cartagena (9,2%). Tasa de desempleo regional Trimestre octubre-diciembre de 2012
0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

Pereira Popayn Armenia Ccuta Quibd Cali Riohacha Montera Florencia Neiva Pasto Medelln Villavicencio Ibagu 23 ciudades Manizales Tunja Valledupar Santa Marta Sincelejo Cartagena Bogot, Barranquilla Bucaramanga

15,5 15,4 15,3 14,6 14,5

13,2 12,8 11,8 11,7 11,2 11,2 11,1 11,0 10,4 10,2 10,1 10,1 9,8 9,7 9,2 9,2 8,5 8,4 7,7

Fuente: DANE

3. Precios y tasas de inters En el 2011, debido al aumento en la demanda interna (8,8%) y a una inflacin creciente (3,7% al final del ao), el Banco de la Repblica (BR) decidi aumentar la tasa de inters de intervencin; de 3% a comienzos de ese ao pas a 4,75% a finales del mismo. En los dos primeros meses del 2012, el BR continu con la poltica de aumentar la tasa de inters y la fij en febrero en 5,25%; entre marzo-junio decidi no modificarla. A partir del mes de julio empez a disminuirla; en enero de 2013, la fij en 4%. La ltima reduccin de las tasas de inters la justific el BR3 debido a que la economa colombiana crece por debajo de su potencial, la inflacin observada y proyectada se sitan por debajo de la meta del 3%, y no se vislumbran presiones alcistas sobre la misma en el futuro cercano.

http://www.banrep.gov.co/sala-prensa/index.html

19

Tasas de inters
10 9 8 7

Tasa de intervencin

DTF a 90 das
12
11 10 9
5,25

Porcentaje (%)

4,75

5
3,0

4,25 4,00

4 3 2 1 0

7
6 5 4
3,5 5,45 5,12

ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13

3
ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13

Fuente: Banco de la Repblica

Los movimientos de la tasa de intervencin se trasladan a la DTF, cuya tendencia creciente fue evidente desde comienzos de 2011; sin embargo, desde mayo de 2012 se estabiliz y posteriormente registra una tendencia decreciente; en enero de 2013 se ubic en 5,1%. Con el aumento de las tasas de inters en 2011 y comienzos del 2012, se redujo la presin sobre la demanda interna en la economa y se desaceler el crecimiento del crdito; en noviembre de 2012 fue 14,1%, mientras que hace un ao estaba en 22,8%. La variacin del crdito de consumo fue de 18,5% y la tendencia tambin fue decreciente (a noviembre de 2011 era de 28,3%). Se espera que se detenga la tendencia decreciente con las recientes disminuciones en la tasa de intervencin del BR. Variacin anual de la cartera del sistema financiero (sin leasing)
Total
40
35 30
34,4

Consumo
60 50
40 49,4

Variacin (%)

Variacin (%)

25 20
18,4

22,8

34,9 30 20 10 1,1

28,3 18,5

15 10

14,1

5
0,9

-10
nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12

En el 2011, Colombia registr una inflacin de 3,7% superando la meta puntual de 3%, acordada por el Banco de la Repblica; sin embargo, se ubic en la meta rango del Emisor, entre el 2%-4% (todava vigente). En 2012, la variacin de precios fue 2,4% (inferior en 1,3 puntos respecto al ao anterior); los sectores de educacin, salud, vivienda y alimentos registraron incrementos superiores 20

nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12

Fuente: Superfinanciera

a la media; sin embargo, en estos ltimos se evidenci una tendencia decreciente. De acuerdo con las proyecciones de los analistas privados, publicadas por Latin American Consensus Forecast (enero 2013) se prev que la inflacin aumente en 2013 y se ubique en 3%. Inflacin
Variacin anual
7,7
15 13 11

Variacin doce meses

8,0
7,0
Variacin (%)

5,7
Variacin (%)

6,0 5,0 3,7 3,2 2,0 2,4 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012

9
7 5 3 1 -1
dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 jun-09 jun-10 jun-11 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 sep-09 sep-10 sep-11 jun-12 sep-12 dic-12

5,3 3,7 2,5 2,4

Total

Alimentos

Por sectores en el 2011

5,3 4,6 3,8 3,7 3,6

Por sectores en el 2012)

Variacin (%)

Variacin (%)

4,6 3,3 3,1 2,1 0,5 -0,3

4,3

3,0
2,5 2,4 1,6 1,4 1,3 0,7 0,5
Diversin

Comunicaciones

Comunicaciones

Otros Gastos

Fuente: DANE

4. Sector externo Balanza de Pagos Resultados en el tercer trimestre de 2012 En el tercer trimestre de 2012, el dficit en cuenta corriente alcanz US$3.630 millones, valor superior en US$691 millones al registrado en igual perodo de 2011 (US$2.940 millones). Este desbalance se financi con un supervit en la cuenta de capital de US$5.451 millones (30,1% mayor que igual trimestre del ao anterior). La balanza comercial de bienes fue superavitaria en US$412 millones, menor en 57,5% con respecto a la registrada en el tercer trimestre del 2011; las exportaciones se redujeron 21

Otros Gastos

Educacin

Alimentos

Educacin

Transporte

Transporte

Vestuario

Alimentos

Diversin

Vestuario

Vivienda

Salud

Vivienda

Salud

Total

Total

-0,1% y las importaciones se incrementaron 4%, en el tercer trimestre de 2012. Por su parte, se mantuvo deficitario el comercio de servicios (-US$1.368,1 millones), 27,3% superior al presentado hace un ao; en este caso las exportaciones crecieron 8,2% y las importaciones 16,8%. Cuenta corriente y cuenta capital
6.000 5.451 4.191 3.566 2.732
millones US$

Componentes de la cuenta corriente

3.000
2.000 1.000 0 -1.000 1.131 412

5.000
4.000 3.000
millones US$

2.000
1.000 0 -1.000 -2.000 -3.000 -4.000 -5.000
I-09 I-10 I-11 II-09 II-10 II-11 I-12 III-09 III-10 III-11 II-12 IV-09 IV-10 IV-11 III-12

-1.368,1
-2.000 -3.000

-1.504
-3.321 -2.940 -3.630

-4.000 -5.000
IV-09
I-09 I-10 I-11 II-09 II-10 II-11 I-12 III-09 III-10 III-11 II-12 IV-10 IV-11 III-12

-3.804

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Bienes

Servicios no factoriales

Renta de los Factores

Transferencias

Fuente: Banco de la Repblica

El dficit en la renta de los factores se ubic en US$3.804 millones, para una reduccin del 10%, como resultado del incremento en los ingresos de 28% y una disminucin de 6% en los egresos. En cuanto a los ingresos, sobresali el aumento del 9% en las utilidades; en los egresos se redujo en 8% los giros al exterior de utilidades y dividendos y aument en 5% en el pago de intereses de deuda, en particular del sector pblico. Por su parte, las transferencias (US$1.131 millones) disminuyeron 18,8% en comparacin con el tercer trimestre del ao 2011. En la cuenta capital se destac el flujo de inversin extranjera directa (US$3.906 millones), el cual fue inferior en 2,4% al registrado en igual trimestre de 2011. Inversin extranjera directa en Colombia trimestral

Fuente: Banco de la Repblica

22

En el tercer trimestre de 2012, el flujo neto de inversin directa de Colombia en el exterior se ubic en US$219 millones, menor en US$1.902 millones en relacin con el que se present en igual trimestre del ao anterior. Inversin directa de Colombia en el exterior trimestral

Fuente: Banco de la Repblica

Resultados Balanza de Pagos en acumulado a III trimestre de 2012 La cuenta corriente La cuenta corriente fue deficitaria en US$8.447 millones (3,1% del PIB acumulado a septiembre), superior en 25,3% con respecto a igual perodo de 2011. Por su parte, la cuenta capital fue superavitaria en US$12.269 millones (4,5% del PIB semestral), con un incremento de 22,1% en relacin al acumulado a septiembre del 2011. Como resultado se acumularon reservas por US$3.650 millones. Cuenta corriente y cuenta capital acumulada a III trimestre

Fuente: Banco de la Repblica

23

La balanza comercial en bienes fue superavitaria en US$3.772 millones, inferior en US$162 millones, al acumulado a septiembre de 2011. Las exportaciones crecieron 7,2% y las importaciones lo hicieron en 8,4%. Componentes de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos acumulada a III trimestre

Fuente: Banco de la Repblica

El dficit en la renta de los factores se increment 5,1% y lleg a US$11.810 millones. Este dficit lo explic principalmente la remisin de utilidades y dividendos de empresas con inversin extranjera (US$10,932 millones) y los pagos de intereses por deuda externa (US$3.024 millones). Los ingresos netos por transferencias fueron US$3.432 millones, inferiores en 5,6% a lo registrado en el acumulado a septiembre de 2011; las remesas de los trabajadores (73,9% del total de ingresos por transferencias) disminuyeron 2,1%. La balanza de servicios fue deficitaria en US$3.840 millones, un 25% por encima de lo registrado en igual perodo del ao anterior. Las exportaciones (US$4.002 millones) crecieron 9,2% y las importaciones (US$7.842 millones) lo hicieron en 16,4%. Comercio exterior de servicios acumulada a III trimestre de 2012-

Fuente: Banco de la Repblica

El principal rubro de las exportaciones de servicios fue viajes (46% del total), por el cual se generaron divisas por US$1.859 millones, para un crecimiento de 10,4%. 24

Exportaciones de servicios acumulada a III trimestre Participacin porcentual - 2012US$ Millones- a III trimestre
Regalas y derechos de licencia 1,7% Gobierno 1,7% Comunicacin 5,8% Otros servicios empresariales 13,2% Viajes 46,5% Personales, culturales y recreativos 1,6% 2.000 Financieros 1,0% 1.800 1.859

1.600
1.400
millones US$

Informtica e informacin 0,8%

1.200 1.000 800 600 400 200 0 a iii trim-09 a iii trim-10 a iii trim-11 Viajes Seguros y financieros. Otros servicios

1.106

529 265 201 42 a iii trim-12

Transporte 27,6%

Transporte Comunicaciones, informacin e informtica. Empresariales y de construccin.

Fuente: Banco de la Repblica

Las ventas de servicios de transporte fueron US$1.106 millones (28% del total) y cayeron 6,8%. El resto de rubros crecieron, entre los cuales se destacaron las variaciones en servicios empresariales y de construccin (50,1%), seguros y financieros (4,8%) y comunicaciones e informtica (20,3%). El principal rubro de las importaciones de servicios fue el de transporte (34% del total), el cual ascendi a US$2.651 millones, para una variacin de 15,9%. Le sigui en importancia, empresariales y de construccin (21% del total) con un crecimiento de 7,7%. Por viajes (23% del total) se incrementaron 18,9%. El que ms creci fue seguros y financieros (32,6%) y la menor tasa correspondi a empresariales y de construccin (1,1%). Importaciones de servicios acumulado a III trimestre Participacin porcentual - 2012US$ Millones
Financieros 2,4% Regalas y derechos de licencia 4,6% Personales, Informtica e Gobierno culturales y informacin 1,1% recreativos 1,5% 0,9%
millones US$

3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 816 500 0 a iii trim-09 a iii trim-10 a iii trim-11 Viajes Seguros y financieros. Otros servicios a iii trim-12 517 337 2.651

Comunicacin 2,7% Seguros 8,0%

1.839 1.684

Transporte 33,8%

Otros servicios empresariales 21,4% Viajes 23,5%

Transporte Comunicaciones, informacin e informtica. Empresariales y de construccin.

Fuente: Banco de la Repblica

25

La cuenta capital El flujo neto de inversin extranjera directa fue de US$11.825 millones (4,3% del PIB a septiembre), equivalente a un incremento de 11% con respecto al acumulado a septiembre de 2011. Este es el valor ms alto presentado en perodo, en los ltimos cuatro aos. Inversin Extranjera Directa en Colombia Acumulado al III trimestre

Fuente: Banco de la Repblica

Hacia el sector petrolero se dirigieron US$4.356 millones (43,1% del total), superior en 14,9% con respecto al mismo perodo del ao anterior, y hacia minas y canteras US$2.019 millones (17,1% del total), para una variacin de 12,4%. Estos dos sectores, representaron el 53,9%. Hacia la industria manufacturera (9,9% del total) se dirigi US$1.168 millones para una variacin positiva de 58,7%; hacia comercio, restaurantes y hoteles (US$1.113 millones), la reduccin fue de 35,8% y la participacin fue de 9,4% del total. En el siguiente cuadro se detalla el comportamiento de los otros sectores. Inversin extranjera directa en Colombia Acumulado a III trimestre
millones US$

Petrleo
Minas y Canteras 2.019 1.797 1.184 1.349

4.356 4.131

Transportes, Almacenamiento y Comunicaciones Manufactureras

Establecimientos Financieros

1.168 736
310 1.145

Comercio, Restaurantes Y Hoteles Electricidad, Gas Y Agua

Construccin

1.113 1.733 625 304

130 347

Sector Part.% 2011 Part.% 2012 Petrleo 38,8 36,8 Minas y Canteras 16,9 17,1 Transportes, Almacenamiento y Comunicaciones 12,7 10,0 Manufactureras 6,9 9,9 Establecimientos Financieros 2,9 9,7 Comercio, Restaurantes Y Hoteles 16,3 9,4 Electricidad, Gas Y Agua 2,8 5,3 Construccin 3,3 1,1 Agricultura, Caza, Silvicultura Y Pesca 1,1 1,0 Servicios Comunales n.a n.a

Var.% 5,4 12,4 (12,2) 58,7 270,0 (35,8) 106,0 (62,7) 2,3 (78,2)

Agricultura, Caza, Silvicultura Y Pesca (38) Servicios Comunales (173)

123 120

a iii trim-12

a iii trim-11

Fuente: Banco de la Repblica

26

El flujo neto de inversin directa de Colombia en el exterior se ubic en US$302 millones, equivalente a una disminucin de 92%. Este resultado fue producto salidas de capital por US$ 1,048 millones y reintegros de capital por US$ 746 millones. Inversin de Colombia en el extranjero Acumulado a III trimestre

Fuente: Banco de la Repblica

5. Deuda externa En octubre de 2012, el saldo de la deuda externa colombiana se ubic en US$80.231 millones (21,5% del PIB), cerca de US$ 7.283 millones ms que hace un ao. Deuda externa
50.000

80.231 72.948

45.000
40.000 41.750 37.131

45.478

34.754

62.283
31.198

US$ Millones

45.742
US$ Millones

52.810
23.151 16.473

35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 31.198

34.754

16.973

28.769

36.338

39.133

41.750

45.478

16.523

oct-08

oct-09

oct-10
Pblica Privada

oct-11

oct-12

Fuente: Banco de la Repblica

En octubre de 2012, el saldo privado (US$34.754 millones) fue superior en US$3.555 millones que hace un ao (variacin de 11,4%) y particip del 43,3% del total de deuda externa (en octubre de 2009 era 31,2%). Por su parte, a octubre de 2012, la deuda externa pblica (US$45.478 millones) fue superior en US$3.728 millones respecto al saldo de igual mes del 2011 (crecimiento de 8,9%) y represent el 56,7% del total.

ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12

Pblica

Privada

27

6. Tasa de cambio y Reservas internacionales En el 2012, la apreciacin real del peso se mantuvo, medida a travs del ndice de Tasa de Cambio Real (ITCR), tanto el deflactado por el IPC como por el IPP; la variacin de estos ndices siempre registraron resultados negativos. La revaluacin real en diciembre de 2012, alcanz el 5,4% (medido con el IPC) y 2,2% (medido con el IPP), con respecto al ndice de diciembre de 2011. ndice de la Tasa de Cambio Real 1994=100
130 120 106,0 100,3 100 90 80 81,3 76,2 98,1 123,9 10 5 0

Variacin (%)

110

-5 -10 -15 -20 -25

ITCR

-2,2 -5,4

feb-12

feb-10

feb-11

dic-09

dic-10

dic-11

ago-11

jun-10

jun-11

ago-10

jun-12

ago-12

abr-10

abr-11

abr-12

oct-10

oct-11

dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

ago-07

ago-08

ago-09

ago-10

ago-11

ago-12

abr-07

abr-08

abr-09

abr-10

abr-11

abr-12

dic-12

ITCR_IPP

ITCR_IPC

ITCR_IPP

ITCR_IPC

Fuente: Banco de la Repblica

En trminos nominales, en 2012, la tasa de cambio promedio fue $1.798,2 por dlar; la tasa ms baja desde el ao 2000; la revaluacin nominal fue 2,7%, con respecto a la tasa de cambio promedio del 2011 y se completaron 3 aos consecutivos con apreciaciones. Tasa de cambio promedio enero-diciembre
2.877,5 2.626,2 2.508,0 2.299,8 2.320,8

Variacin anual
18,7 14,7

2.358,0

2.087,4

2.078,4

1.966,3

2.156,3

1.897,9

1.848,2

1.798,2

Pesos por dlar

1.758,6

Variacin (%)

10,2 9,1
1,6

9,7

(2,6) (2,7) (5,4) (8,7) (11,6)

(11,9)

(12,0)

2010

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2011

oct-12

2006

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: Banco de la Repblica

La apreciacin se present pese a la intervencin del Banco de la Repblica (BR), entidad que en 2012 decidi aumentar el nivel de reservas internacionales; al finalizar el ao el BR adquiri US$4.844 millones (US$1.124 millones ms que en 2011) y despus del 2007 fue el ao que ms adquiri divisas.

2012

2012

dic-12

70

28

Compra de divisas por parte del Banco de la Repblica

5.082

4.844
3.720 3.060

Millones de US$

2.381
1.781

539

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Fuente: Banco de la Repblica de Colombia

En 20134, la Junta Directiva del BR decidi continuar con el proceso de acumulacin de reservas internacionales y acumular al menos US$ 3.000 millones, entre febrero y mayo de este ao, con compras diarias no inferiores a US$ 30 millones. Esto represent un incremento en las compras promedio mensuales de US$500 millones a una cifra no inferior de US$ 750 millones. A diciembre de 2012, el saldo de reservas internacionales fue de US$ 37.467 millones, superior en US$5.166 millones, respecto al saldo de finales de 2011. En lo corrido del 2012, las reservas equivalen a 7,5 meses de importaciones anuales CIF. Reservas internacionales netas US$ Millones
10,0

43.000

37.467

9,5

9,3

Meses de importaciones

38.000

9,0
8,5 8,0 7,5 7,2 7,0 6,5 6,0

US$ Millones

25.356

28.452

33.000

32.300

23.000

ene-10

ene-11

may-10

may-11

ene-12

may-12

mar-10

mar-11

mar-12

sep-10

sep-11

nov-09

nov-10

nov-11

sep-12

jul-10

jul-11

jul-12

sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

Fuente: Banco de la Repblica

En conclusin, a pesar de la desaceleracin de la economa mundial, Colombia obtuvo buenos resultados: cerr el 2012 con una tasa de crecimiento cercana al 4%, disminuy la tasa de desempleo y se redujo la inflacin. As mismo, obtuvo tasas positivas en el comercio exterior. Para el 2013, los diferentes pronsticos estiman un crecimiento superior al 4% sin problemas inflacionarios y se mantenga una tasa positiva en el crecimiento del comercio exterior. As mismo se espera que contine la tendencia decreciente en la tasa de desempleo y se consolide en un dgito.
4

http://www.banrep.org/sala-prensa/com2013.html

jun-12

dic-12

nov-12

18.000

24.030

28.000

7,5

29