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Estados Financieros Enero - Junio
2006
CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A.
Junta Directiva
Directores Principales
Luis Carlos Sarmiento Gutirrez Carlos Arcesio Paz Bautista Alejandro Figueroa Jaramillo Efran Otero Alvarez Jorge Hernn Rincn Gmez Mario Scarpetta Gnecco Ricardo Obregn Trujillo
Directores Suplentes
Jos Fernando Isaza Delgado Jorge Ivn Villegas Juan Mara Robledo Uribe Gerardo Silva Castro Alvaro Jess Velsquez Cook Consuelo Scarpetta Gnecco Rodrigo Llorente Martnez
Revisora Fiscal Oscar Daro Morales Rivera Deloitte & Touche Ltda.
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Principales Ejecutivos de la Corporacin Al 30 de Junio de 2006
Presidente
Pedro Nel Ospina Santa Mara
Vicepresidente Ejecutivo
Alfonso Rodrguez Azuero
Vicepresidente Jurdico-Secretario General

Fernn Ignacio Bejarano Arias
Vicepresidente Finanzas y Administracin

Jos Alberto Santana Martnez
Vicepresidente Sistemas y Operaciones

Amalia Correa Young
Vicepresidente Banca Comercial

Daniel Humberto Gmez Martnez
Vicepresidente Normalizacin de Activos

Martha Patricia Fandio Arce
Vicepresidente Riesgo
Claudia Beatriz Betancourt Azcrate
Vicepresidente Tesorera
Alonso Angel Lozano
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Vicepresidente Administracin de Portafolios de Inversin

Francisco Jos Lozano Gamba
Vicepresidente Inversiones
Alvaro Jos Cruz Tawil
Vicepresidente Ejecutivo Banca de Inversin

Gustavo Antonio Ramrez Galindo
Vicepresidente Banca de Inversin

Rodolfo Humberto Arenas Eslava
Vicepresidente Director Banca de Inversin

Ana Catalina Villa Doutreligne
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Informe a la Asamblea de Accionistas
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INFORME DE GESTIN
Presentamos a consideracin de los seores accionistas el informe de gestin de la Corporacin Financiera Colombiana S.A., correspondiente al primer semestre del ao 2006. El informe contiene una resea de los principales eventos econmicos que rodearon la actividad de la Entidad, as como el anlisis de los resultados obtenidos. ENTORNO MACROECONOMICO En el primer semestre de 2006 las principales variables macroeconmicas mantuvieron un comportamiento positivo, reforzando las buenas perspectivas de la economa colombiana para lo que resta del ao. En particular, en el primer trimestre del ao la economa colombiana creci a una tasa anual del 5.2% (el mejor registro para un primer trimestre de los ltimos ocho aos), jalonada principalmente por el buen comportamiento de la demanda interna, que viene creciendo a tasas anuales cercanas al 9%. La inversin (formacin bruta de capital) fue el rengln ms dinmico de la demanda en este perodo.
Componentes de la Demanda: Primer Trimestre 2006
(variacin anual)
Importaciones
Exportaciones
Consumo
Formacin Bruta de Capital 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Fuente: DANE
Esta dinmica de la produccin nacional se ha visto acompaada por una mejora importante en variables centrales de la economa como el empleo, la inflacin y las finanzas pblicas: Desempleo: A nivel nacional, la tasa de desempleo se ubic al cierre de mayo de 2006 en 11.8%, registrando una cada de 0.7 porcentuales frente al nivel observado 12 meses atrs. Inflacin: El incremento en el nivel general de precios de la economa continu su descenso moderado en el primer semestre del ao, alcanzando una variacin anual de slo 3.9% al cierre del mes de junio. Esta tasa de inflacin anual, la ms baja de los ltimos 40 aos, prcticamente asegura el cumplimiento de la meta que en este aspecto se fij la Junta Directiva del Banco de la Repblica para el ao 2006: un rango entre 4% y 5%. Finanzas Pblicas: El buen comportamiento de la actividad econmica se refleja en incrementos significativos en los recaudos tributarios del Gobierno Nacional, lo que permiti que en el ao 2005 el Sector Pblico Consolidado alcanzara equilibrio fiscal (dficit de 0% del PIB). En lo corrido de 2006 esta dinmica positiva se mantiene: en el primer trimestre del ao los ingresos del Gobierno Nacional Central crecieron 24% anual, frente a un incremento de slo 11% en los gastos.
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El positivo desempeo de la economa colombiana descrito arriba enfrenta, sin embargo, algunos riesgos para el futuro. La situacin de amplia liquidez en el mercado local, que permiti el mantenimiento de bajas tasas de inters reales y un fuerte crecimiento de la demanda interna, implica un considerable riesgo inflacionario para los prximos meses. El crecimiento de agregados monetarios como M3 a tasas anuales superiores al 15% en un entorno de devaluacin de la moneda local y con un aparato productivo con niveles de utilizacin de capacidad instalada histricamente altos, conforma un escenario donde seguramente el nivel de precios observar incrementos significativos. Este hecho implicar la modificacin de la poltica monetaria del Banco de la Repblica y un cambio en los niveles de tasas de inters que hemos venido observando en los ltimos aos. Evolucin de los Mercados A pesar del buen comportamiento de la economa, el primer semestre de 2006 observ una fuerte turbulencia en los mercados locales como resultado de los movimientos en las condiciones monetarias internacionales. Es as como el ciclo de fuertes valorizaciones de los activos locales que vena presentndose desde 2004, sufri un fuerte ajuste a partir del mes de abril. Las siguientes grficas resumen las correcciones observadas en los diferentes mercados: cada en los precios de las acciones y de los ttulos de deuda pblica y devaluacin del tipo de cambio.
IGBC
14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 01/07/05 15/07/05 29/07/05 12/08/05 26/08/05 09/09/05 23/09/05 07/10/05 21/10/05 04/11/05 18/11/05 02/12/05 16/12/05 30/12/05 13/01/06 27/01/06 10/02/06 24/02/06 10/03/06 24/03/06 07/04/06 21/04/06 05/05/06 19/05/06 02/06/06 16/06/06 30/06/06
Tasa de Cambio Peso/Dolar

2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000
01/07/05 15/07/05 29/07/05 12/08/05 26/08/05 09/09/05 23/09/05 07/10/05 21/10/05 04/11/05 18/11/05 02/12/05 16/12/05 30/12/05 13/01/06 27/01/06 10/02/06 24/02/06 10/03/06 24/03/06 07/04/06 21/04/06 05/05/06 19/05/06 02/06/06 16/06/06 30/06/06
Indice de Deuda Pblica CFC

250 240 230 220 210 200 190 180
01/07/05 15/07/05 29/07/05 12/08/05 26/08/05 09/09/05 23/09/05 07/10/05 21/10/05 04/11/05 18/11/05 02/12/05 16/12/05 30/12/05 13/01/06 27/01/06 10/02/06 24/02/06 10/03/06 24/03/06 07/04/06 21/04/06 05/05/06 19/05/06 02/06/06 16/06/06 30/06/06
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia, Banco de la Repblica y Corficolombiana
Pese a que la magnitud de estas correcciones result considerable, es importante notar que las condiciones estructurales de la economa hacen creer que en esta ocasin (a diferencia de episodios como el de finales de la dcada de los noventa) estos movimientos no estarn acompaados por una recesin de la actividad productiva. Una comparacin de las condiciones estructurales de la economa colombiana en los episodios de turbulencia en los mercados en los ltimos aos, ensea diferencias significativas que resaltan la relativa fortaleza de la economa para afrontar estas correcciones.
Fortaleza de la Economa Colombiana en Perodos de Ajuste

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Indicador Balance cuenta corriente (% PIB) Balance Fiscal SPC (% PIB) Reservas Internacionales (mill dl)
abr-jun 2006 -1.6 0.0 14,596
may-oct 2002 -1.3 -3.6 10,608
abr-sept 1999 -4.9 -5.5 8,775
Fuente: Banco de la Repblica, Ministerio de Hacienda
En este entorno, result llamativa la relativa estabilidad de la DTF (tasa de inters de captacin de los intermediarios financieros a 90 das), que slo ha observado una tmida y gradual tendencia al alza, que en todo caso la ubica an en niveles histricamente bajos (incluso en trminos reales).
Tasa de Inters: DTF nominal y DTF real
8% DTF Real 2.0% 7%
DTF Nominal
2.5%
DTF Nominal 6%
1.0% 5% 0.5%
4%
05/06/2005 05/07/2005 05/08/2005 05/09/2005 05/10/2005 05/11/2005 05/12/2005 05/01/2006 05/02/2006 05/03/2006 05/04/2006 05/05/2006 05/06/2006
0.0%
Fuente: Superintendencia Financiera, Corficolombiana
Esta situacin se explica en buena medida por las decisiones del Banco de la Repblica, que debido al buen comportamiento de la inflacin en lo corrido del ao ha mantenido una poltica de amplia dotacin de liquidez al mercado. Sin embargo, por las consideraciones enunciadas anteriormente, resulta poco probable que esta situacin se mantenga en los prximos meses y por lo tanto las entidades financieras observarn un incremento de sus costos de captacin en el mercado. En este nuevo entorno resultar definitivo para la estabilidad de los mercados y la sostenibilidad del crecimiento de la economa, el mensaje que enve la autoridad monetaria a los agentes del mercado sobre su compromiso con la estabilidad del nivel general de precios de la economa. A la fecha, los ajustes observados en la tasa de intervencin a 1 da del Banco de la Repblica (50 pbs en lo corrido del ao) no han resultado suficientes para apretar efectivamente la liquidez en el mercado, toda vez que la tasa de expansin se ubica en slo 2.5% en trminos reales (frente a una economa que crece por encima del 5%) y el monto de los cupos de subasta de expansin y ventanilla de liquidez ha crecido a la par con la demanda del mercado.
Sector Financiero Si bien la sealada cada en los precios de los activos locales afect negativamente los resultados del sector financiero en el segundo trimestre del ao, el total de las entidades registr utilidades por cerca de $1.4 billones al cierre de mayo, prcticamente la misma cifra observada para el mismo perodo de 2005.
DTF Real
1.5%
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Este resultado subraya el comportamiento positivo de la actividad de crdito en el perodo, que permiti a las entidades absorber las prdidas generadas en su actividad de negociacin de tesorera. Esta buena dinmica se reflej en el crecimiento de los saldos de cartera de consumo y comercial, y la estabilizacin de la cartera hipotecaria despus de varios aos de contraccin en el balance de las entidades. Adicionalmente, esta recuperacin del crdito estuvo acompaada de un buen comportamiento de los deudores, lo que permiti que los respectivos indicadores de calidad de cartera se mantuvieran en niveles bajos.
Saldo de Cartera de Crditos
(millones de pesos)
50,000,000 45,000,000 40,000,000

Cartera Comercial
25,000,000
Cartera de Consumo e Hipotecaria
Comercial
20,000,000
35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0

Oct-02 Oct-03 Oct-04 Oct-05 Abr-02 Abr-03 Abr-04 Abr-05 Ene-02 Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Abr-06 Jul-02 Jul-03 Jul-04 Jul-05
15,000,000
Consumo
10,000,000
Hipotecaria* 5,000,000
0
*:No incluye cartera titularizada Fuente: Superintendencia Financiera
Perspectivas Para lo que resta del ao las condiciones de la economa hacen esperar que la actual dinmica de crecimiento se mantenga y alcancemos un crecimiento en 2006 cercano al 5%. Sin embargo, los riesgos asociados a un posible brote inflacionario y a una reaccin de las tasas de inters del mercado al alza pueden traducirse en efectos negativos sobre este panorama. Es necesario recordar que a pesar de los buenos resultados recientes, la situacin de las finanzas pblicas an dista de poder catalogarse como estable y que por lo tanto el costo para la economa de un desorden en el frente inflacionario resultara muy costoso para el pas. En este sentido, resultar crucial para evaluar las perspectivas de la economa en el mediano y largo plazo, la suerte de las reformas econmicas que presentar el Gobierno Nacional al Congreso de la Repblica en la prxima legislatura, particularmente en lo referente a la reforma tributaria estructural y al rgimen de transferencias a las regiones.
PRINCIPALES CIFRAS DE LA CORPORACIN Mediante la Resolucin 0856 del 23 de mayo de 2006, la Superintendencia Financiera aprob la cesin parcial de activos, pasivos y contratos de Corficolombiana S.A. al Banco de Bogot S.A., la operacin se llev a cabo el 2 de junio por un valor total de $1.829.379 millones, de la siguiente manera: La cartera calificada en A y B se cedi directamente al Banco de Bogot La cartera calificada en C y D (excepto cartera especial) se transfiri mediante la cesin al Banco de Bogot de los derechos en un Patrimonio Autnomo A constituido en la Fiduciaria Bogot S.A. por Corficolombiana.
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La cartera calificada en E y la cartera especial calificada en D se transfiri mediante la cesin al Banco de Bogot de los derechos en un Patrimonio Autnomo B constituido en la Fiduciaria Bogot S.A. por Corficolombiana.
Las cifras de la operacin se resumen en el siguiente cuadro:

TOTAL ACTIVO CEDIDO (*) CARTERA A CARTERA B CARTERA C y D (menos cartera especial) CARTERA D especial y E TOTAL PASIVO CEDIDO CDTS OBLIGACIONES FINANCIERAS (Redescuento y Corresponsales) OTROS PASIVOS Cifras en millones de pesos. La cartera incluye cuentas por cobrar $ 1,818,044 $ 1,678,319 $ 64,151 $ 65,840 $ 9,734 $ 1,800,843 $ 1,188,253 $ 612,372 $ 217
(*)
La operacin dej una utilidad neta de $29.110 millones para la Corporacin. Adicionalmente sobre el Patrimonio B existe un potencial de recuperacin de $40.336 millones que se convertira en un mayor ingreso. Patrimonio y Relacin de Solvencia El patrimonio de la Corporacin a junio de 2006 es de $1.481.822 millones, ubicndose en tercer lugar dentro del total del sistema financiero despus del patrimonio de los bancos Bancolombia y Banco de Bogot. La relacin de solvencia a cierre del primer semestre de 2006 fue de 28.40%, un 64% superior al 17.36% registrado en diciembre de 2005. Prdidas y Ganancias La Corporacin contina registrando utilidades importantes; a junio de 2006 la entidad present una utilidad neta de $114.547 millones, superior en 34.48% a la cifra presentada en el mismo periodo el ao anterior.
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UTILIDAD NETA
223,083 250,000 114,547 46,644 (8.799) Dic-04 Jun-05 25,879 59,299 Dic-05 - (F) Jun-06 - (F) 200,000 150,000 100,000 50,000 0 -50,000
CFC
CFV
El ao 2006 sigue presentando un buen desempeo en todos los negocios de la Corporacin, los dividendos y la valoracin generados por las inversiones de renta variable, los resultados de la tesorera a pesar de la difcil situacin del mercado en el primer semestre, las ventas de activos improductivos, y el margen de intereses estable durante los primeros 5 meses, formaron parte del resultado operacional neto que a junio 30 fue de $107.382 millones, un 12% superior al obtenido en el mismo perodo del ao 2005 por Corficolombiana y Corfivalle.
RESULTADO OPERACIONAL NETO

186,693
250,000
200,000 71,011
150,000 47,442 (433) 24,600
100,000
50,000
-50,000 Dic-04 Jun-05 Dic-05 - (F) Jun-06 - (F)
CFC
CFV
En el negocio de inversiones de renta variable se destaca el ingreso de dividendos por valor de $80.873 millones, una valoracin positiva de $19.961 millones y comisiones recibidas por $2.266 millones.
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107,382
La tesorera contribuy al resultado operacional neto con ingresos de $42.832 millones generados por la utilidad en trading de pesos y dlares, y la valoracin de forwards e inversiones en ttulos de deuda. Por su parte el negocio de Banca de Inversin registr un ingreso por comisiones de $4.147 millones. Los gastos de administracin alcanzaron la suma de $34.871 millones. Este valor incluye los gastos adicionales en que ha incurrido la entidad para poder llevar a cabo con xito tanto el proceso de fusin como la cesin de activos, pasivos y contratos. La venta de bienes recibidos en pago gener para la Corporacin ingresos netos por $9.858 millones. Se recuperaron provisiones de cartera durante el primer semestre por valor de $20.414 millones, dentro de los cuales se encuentra la operacin de cesin de activos y pasivos que gener un reintegro de provisiones de $25.064 millones. As mismo la movilizacin de activos tuvo una utilidad en venta de cartera de $29.013 millones y una prdida por descuento en su venta de $17.679 millones. Por otro lado se recuperaron $5.910 millones de la provisin de inversiones de renta variable. ACTIVIDAD COMERCIAL Operaciones de Crdito Durante el primer semestre y hasta junio 2, fecha de la cesin de activos y pasivos al Banco de Bogot, la cartera present un crecimiento de 1.6% y un saldo de $1.89 billones. Una vez realizada la cesin y al corte de junio 30, el saldo descendi a $56.787 millones, este contempla cartera, que por ser de un proceso de constitucin y capitalizacin de una empresa, se mantuvo en libros. La calidad de la cartera mantuvo un comportamiento favorable; los crditos calificados en A representan un 88.6% del total de cartera, frente al 86.1% del cierre de diciembre de 2005. Igualmente la cartera considerada como normal (calificaciones A y B) increment su participacin en el total del portafolio al 91.2% y permiti que el ndice de cartera vencida se mantuviera en nivel similar al registrado en diciembre de 2005, de 1.39%. La labor fundamental durante el semestre, estuvo encaminada a conservar el volumen de cartera con un buen ndice de calidad, objetivo que se cumpli a cabalidad, y que permiti realizar una cesin de activos al Banco de Bogot por un monto superior al inicialmente estimado. Captaciones Los saldos de captacin al cierre del 2 de junio presentaron un leve decrecimiento frente al cierre de diciembre de 2005 al pasar de $1.99 billones a $1.97 billones. Una vez realizada la cesin de pasivos, la cifra registrada al 30 de junio descendi a $818.457 millones, recursos necesarios para el fondeo de las actividades que continan en la Corporacin. Al igual que en la cartera, la estrategia del primer semestre estuvo orientada a mantener los saldos y a reducir el costo promedio de los recursos, este ltimo tuvo un comportamiento muy favorable al reducirse en 26 puntos bsicos, frente al costo registrado en diciembre de 2005. Nuevas Actividades
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Dada la decisin de la cesin de los activos y pasivos de intermediacin y para aprovechar el conocimiento que tiene la Corporacin del mercado de personas de altos ingresos, el rea comercial ha venido trabajando en el desarrollo de la unidad de negocios de banca privada, a travs de la cual se est estructurando la posibilidad de presentar a nuestros clientes un portafolio de inversiones ms amplio, para satisfacer sus necesidades. Para tal propsito se ha venido trabajando en el desarrollo y capacitacin de asesores integrales, que estn en capacidad de ofrecer y asesorar productos con la fortaleza de una oferta de mltiples alternativas. El trabajo se ha orientado hacia la conformacin de un portafolio ampliado, que contempla entre otros productos, certificados de depsito de la Corporacin y su filial Leasing del Valle, fondos administrados por la Fiduciaria del Valle, productos del mercado de capitales a travs de Casa de Bolsa y ahorros en los fondos de pensiones obligatorios y en los fondos voluntarios administrados por Porvenir. Igualmente, se han adelantado gestiones con otras compaas del Grupo Aval, para la comercializacin de productos complementarios, que permitan brindar a nuestro cliente el mayor nmero de posibilidades y constituirnos en una excelente opcin en el momento de la toma de decisiones de inversin Para el manejo comercial del segmento empresarial que mantuvo vnculos comerciales durante muchos aos en el negocio de intermediacin, se tom la decisin de conservar la estructura de los gerentes regionales, para aprovechar su experiencia, conocimiento y cercana con los clientes empresariales y as detectar y concretar oportunidades de negocio de banca de inversin y tesorera, de una manera proactiva y con generacin de valor, que permita traducir en ingresos, el conocimiento profesional que se tiene de este segmento de mercado. MESA DE DINERO El primer semestre de 2006 ha sido un perodo de cambio en la tendencia de los precios de negociacin en ttulos de deuda pblica y en acciones. Para este primer semestre del ao, el precio de los TES en su referencia ms lquida (julio de 2020) a cado un 15% aproximadamente; la tasa de cierre de estos ttulos en diciembre de 2005 fue del 8,90% EA frente a la de hoy 10,85% EA. La mesa de dinero de Corficolombiana particip activamente en el mercado tanto en pesos como en dlares, situndose en el 9 lugar dentro del ranking que maneja el esquema de Creadores de Mercado, con una participacin del 4% del mercado primario y del 13.5% del mercado secundario. La volatilidad en los precios de los TES este ao ha hecho que los volmenes de negociacin bajen y que las posiciones largas en TES se mantengan como posiciones intrada en la mayora de los inversionistas. El portafolio de inversiones de ttulos valores ascendi a $852.357 millones a junio de 2006, con una cada del 30.8% frente a diciembre de 2005, ao en el que el portafolio ascendi a $1.047.924 millones consideradas las cifras de Corfivalle y Corficolombiana. Los $852.357 millones estn distribuidos, un 40% en TES y un 60% en banca privada (bonos, cdt, fondeos). En el mercado de moneda extranjera y derivados se mantuvo el liderazgo en las operaciones de spot, forwards y opciones peso/dlar. Al 30 de junio de 2006, el portafolio de derivados ascenda a un monto de $USD 738 millones, con una participacin del 5.89% del mercado total en lo corrido del 2006. Durante el mismo perodo, la participacin en el mercado spot (Peso / Dlar), fue del 19%. La Corporacin continuar durante el ao fortaleciendo sus unidades de trading de tal forma que conserve su posicin de liderazgo en el mercado colombiano. Su estrategia en este sentido est encaminada a explorar nuevos mercados en la regin y en la consecucin de nuevos clientes extranjeros interesados en invertir en Colombia. El desarrollo de Casa de Bolsa S.A., la firma comisionista de Bolsa de propiedad de la Corporacin, es clave en el logro de este objetivo.
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INVERSIONES DE CAPITAL El primer semestre del ao 2006 fue un perodo de excelentes resultados para la Corporacin en el negocio de inversiones de capital. El comportamiento del mercado de capitales y de la inversin extranjera en renta variable en Colombia, son importantes para entender el entorno en que se est desarrollando el negocio de inversiones de capital en nuestro pas. Con respecto al mercado de capitales de renta variable en Colombia se resalta el ajuste que tuvo la Bolsa de Valores de Colombia durante el primer semestre del ao y la cada del IGBC en un 18%. Sin embargo, a pesar de este ajuste, el IGBC registra un incremento del 36% en los ltimos 12 meses.
Indice General Bolsa Colombia (IGBC) Base Julio 2 - 2001 = 1000
11,250 9,750
ndice
8,250 6,750 5,250 3,750 2,250 750 Nov-04 Nov-05 Mar-05 Mar-06 Jul-04 Jul-05 Jul-06
7,812.67
El ajuste del IGBC estuvo acompaado de una moderacin de los montos de negociacin pasando de $4.33 billones en diciembre de 2005 a $1 billn en junio 2006. Si bien las variables fundamentales de la economa local (inflacin y crecimiento) registraron un comportamiento favorable durante el primer semestre del ao, los mayores rendimientos en los mercados internacionales motivaron la salida de inversionistas extranjeros y una reduccin de cerca de $1 billn en el saldo de los fondos de inversin extranjera en renta variable.
4,600,000
Saldo de los Fondos de Inversin Extranjera en Renta Variable - a mayo de 2006
3,600,000
Millones de pesos
3.29 billones de pesos
2,600,000
1,600,000
600,000 May-00 May-01 May-02 May-03 May-04 May-05 May-06 Nov-00 Nov-01 Nov-02 Nov-03 Nov-04 Nov-05
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A pesar de la cada general del precio de las acciones en bolsa, el valor del portafolio consolidado de la Corporacin a 30 de junio de 2006 se increment en un 20% con respecto al 31 de diciembre de 2005 y alcanz la suma de $1.8 billones de pesos. Se resalta el comportamiento del precio de la accin de compaas como Mineros S.A. y Gas Natural S.A., cuyos crecimientos compensaron el ajuste de las acciones de Promigs S.A., Tablemac S.A. y Fabricato Tejicondor S.A.. El portafolio de renta variable de la Corporacin est compuesto por inversiones en diversos sectores de la economa. Se destaca la concentracin del portafolio en el sector de Infraestructura (Gas, Energa, Transporte, Acueducto y Alcantarillado, y Combustibles), el cual es un sector estratgico para la Corporacin y en el que se pretende seguir invirtiendo. Composicin del portafolio de renta variable por sectores
AgroIndustrial; 6% Hoteles; 6% Consumo; 3% Financiero; 7% Industrial; 2% Madera; 2% Minero; 1% Bienes Raices; 1% Tecnologia; 0% Otros; 0%
Infraestructura; 72%
Durante el primer semestre del ao 2006 se adquiri participacin accionaria en la Sociedad Jardn Plaza S.A. y se vendieron algunas acciones de Gas Natural S.A.. As mismo, en coordinacin con la Vicepresidencia de Administracin de Portafolios de Inversin, se iniciaron procesos de venta de varias compaas del portafolio de renta variable que se esperan materializar durante el segundo semestre del ao. Por ltimo, se debe resaltar el crecimiento sostenido que han presentado los dividendos y otros ingresos generados por las compaas del portafolio, los cuales en el primer semestre del ao ascendieron a $92,269 millones superando el presupuesto del perodo en $13,029 millones. Se resalta la distribucin de dividendos provenientes de compaas como Promigs S.A., Concecol S.A., Coviandes S.A. y PISA, as como los ingresos provenientes de los derechos econmicos sobre la Subestacin Elctrica Betania, que en el primer semestre del 2006 ascendieron a $1,502 millones. BANCA DE INVERSION Durante el primer semestre de 2006, el resultado del rea de Banca de Inversin mostr los beneficios de la fusin con una facturacin superior a la que obtuvieron las dos Corporaciones antes de la integracin en el mismo perodo de 2005. Es as como el equipo est en un proceso de asimilar las mejores prcticas provenientes de cada una de las Entidades. Ha sido exitosa la labor comercial adelantada con el apoyo de la fuerza comercial de la Corporacin, en especial en el segmento empresarial. Es as, como durante el primer semestre se enviaron ms de 60 propuestas, de las cuales, a la fecha el 32% se han convertido en mandatos efectivos.
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Los principales negocios ejecutados durante el primer semestre del ao han sido los siguientes: Estructuracin y colocacin de Bonos. La Corporacin est participando en la consecucin de recursos para grandes empresas colombianas que estn acudiendo al mercado de capitales como: Promigas, Gases de Occidente, Orbitel, La Alquera, ISA, La Corporacin Mundial de la Mujer Colombia, La Fundacin Mundial de la Mujer, Colombina, Empresa de Acueducto de Bogota, a travs de una titularizacin, y Coviandes. La evolucin de estos mandatos, est sujeta a la dinmica del mercado, que durante el segundo trimestre del ao ha presentado una alta volatilidad, impidiendo el cierre de transacciones, y disuadiendo a algunos emisores a colocar sus papeles. Crditos Sindicados. La Corporacin ha participado en la movilizacin de recursos de crdito para distintas empresas tales como: Cipa y Somex, Multidimensionales, Comsisa, Antioquea de Porcinos, Colanta, Eurocermica y Protabaco. Fusiones y Adquisiciones. Dada la coyuntura econmica colombiana, en donde las empresas deben disear y ejecutar sus estrategias de expansin o de posicionamiento para enfrentar la competencia, las valoraciones y la bsqueda de socios estratgicos etc, cobran gran importancia. Es as como, participamos en el proceso de vinculacin de recursos a Batelsa (cierre que finalmente se llev a cabo en febrero de este ao), estamos asesorando a ETB y EPM en el proceso de consecucin de un socio estratgico para Colombia Telecomunicaciones S.A. ESP. y a ISA en una licitacin pblica en Bolivia. Tambin estamos acompaando a varias empresas privadas en la definicin y ejecucin de procesos de expansin y vinculacin de nuevos inversionistas. Adicionalmente, el rea de Investigaciones Econmicas, ha continuado consolidndose dentro del mercado. Es as como se ha fortalecido el equipo de profesionales del rea, con el fin de profundizar la capacidad de anlisis econmico, para posicionar a Corficolombiana no slo como un actor relevante en el debate econmico, sino tambin generar valor agregado a otras reas de negocio. Con el fin de estrechar vnculos con reas homlogas de bancos internacionales, se viene publicando un informe bimestral dirigido a estos equipos con el fin de mantener un contacto permanente y generarles un valor agregado. Dentro de la estrategia de internacionalizar la Corporacin, a fines del primer semestre se visitaron quince de los ms grandes Bancos de Inversin del mundo, con el fin de promover la Entidad y sus diferentes reas de negocios, adems de intercambiar potenciales negocios nuevos a ser desarrollados por diferentes reas de la Corporacin y sus filiales, comenzar a instaurar los estndares internacionales para las operaciones estructuradas de Tesorera, y conseguir contrapartes o socios para transacciones de Banca de Inversin. ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS DE INVERSION Durante el primer semestre del ao 2006, y a raz de la fusin entre Corficolombiana S.A. y Corfivalle S.A., se cre la Vicepresidencia de Administracin de Portafolios de Inversin que tiene como objeto principal la estructuracin de Fondos de Capital Privado (FCP) y la bsqueda de oportunidades de inversin y/o rotacin de inversiones para la Corporacin. En lo relacionado con la estructuracin de Fondos de Capital Privado (FCP), durante el primer semestre del ao 2006 se han realizado gestiones tendientes enmarcar las oportunidades de la Corporacin frente al mercado de fondos e iniciar la estructuracin de algunos. Aplicabilidad de la Normatividad
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Como punto de partida para la estructuracin del rea y para la estructuracin de los futuros FCP, la Corporacin inici un estudio de la normatividad. Es importante tener en cuenta que como consecuencia del impulso que el Gobierno desea darle al mercado de valores colombiano, a finales del ao 2005 la antigua Superintendencia de Valores modific la normatividad referente a los Fondos vigente para dicha poca con el fin de abrir el espacio a los FCP (Resolucin 470/05 que modific la Resolucin 400/95). As las cosas, el estudio de la nueva normatividad se centr principalmente en las oportunidades en las cuales la Corporacin pudiera tener cabida con el fin de participar en la estructuracin de fondos y a su vez ser participe de la administracin de los mismos. Como resultado de lo anterior, la Corporacin adelant gestiones ante el regulador respecto a: i) puntos que podran limitar la participacin de la Corporacin en la administracin de los fondos y como estructurador, lo que exigi un informe detallado de la experiencia de la Corporacin y sus filiales, como entes idneos en el tema de administracin de portafolios, en la poltica de inversin de fondos, en la administracin de inversiones y en la experiencia como operadores y ii) propuestas de estructuras que permiten resolver los conflictos de inters entre el fondo y la Corporacin como Gestor de ste en lo que tiene que ver con la poltica de inversin del fondo. Estos temas se encuentran en estudio al interior de la Superintendecia Financiera de Colombia. Estructuracin de Fondos de Capital Privado (FCP) Paralelo a lo anterior, la Corporacin est adelantando la estructuracin de tres (3) Fondos de Capital Privado, los cuales se espera que salgan al pblico entre el segundo semestre del ao 2006 y el primer semestre del ao 2007. Oportunidades de Inversin y/o rotacin de inversiones Por otro lado, respecto a la bsqueda de oportunidades de inversin y/o rotacin de inversiones para la Corporacin, la Vicepresindecia de Administracin de Portafolios y la Vicepresindecia de Inversiones estn adelantado diferentes procesos de venta con terceros interesados en inversiones de renta variable del portafolio actual. Finalmente, la Corporacin est integrando al rea de Administracin de portafolio con los estudios y proyectos realizados en las otras reas de negocio, con el fin de dimensionar las posibilidades reales de participacin de Corficolombiana S.A. y/o sus filiales en nuevos proyectos de inversin.
BIENES RECIBIDOS EN PAGO Durante el primer semestre del ao 2.006 en la Corporacin Financiera Colombiana S.A. ingresaron nuevos bienes en dacin en pago por valor de $1.177 millones, frente a unas ventas de estos activos por valor de $23.695 millones, incluyendo los bienes saneados. Las ventas, representadas principalmente en lotes y bodegas, dejaron un impacto positivo en el Estado de Prdidas y Ganancias de $9.848 millones y el saldo de las daciones en pago disminuy de $102.335 millones en diciembre 31 de 2.005 a $82.204 millones en junio 30 de 2.006. Para el logro de estas ventas, la Corporacin continu con los diferentes canales de ventas entre los que se encuentran el Grupo Aval Viviendas Planificadas, el rea Comercial de la Corporacin, Valora S.A y la
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Gerencia Nacional de Inmuebles quien directamente y/o a travs de intermediarios externos logr el mayor volumen de ventas. ADMINISTRACIN DE RIESGO Sistema de Administracin de Riesgo Crediticio (SARC) Durante el primer semestre de 2006 se continu con el proceso de consolidacin e implementacin del SARC como mecanismo esencial en el proceso de administracin, medicin y control del riesgo de crdito en el portafolio de cartera. Cabe destacar que la Corporacin se encontraba completamente preparada para el proceso de revisin tcnica del modelo y de la base de datos que efectuara la Superintendencia Financiera. Dado que el pasado 2 de junio la Corporacin realiz una cesin de activos y pasivos al Banco de Bogot, trasladando la cartera con su respectivo fondeo, el SARC de Corficolombiana tendr un nuevo enfoque, a la luz de las lneas negocios de mesa de dinero, inversiones en el sector real, banca de inversin y administracin de portafolios de inversin. Riesgo de Mercado La estructura de control como principio fundamental tiene la adecuada segregacin de funciones entre las actividades del front, middle y back office. Se cuenta con los recursos tecnolgicos apropiados para el control y monitoreo de los riesgos de tesorera en particular la medicin de riesgos de mercado y valoracin de portafolios de inversiones de renta fija y divisas; adicionalmente la Corporacin cuenta con una herramienta que permite el clculo en lnea de las posiciones y riesgos de mercado lo cual permite detectar de manera oportuna cualquier situacin que pueda derivar en riesgos superiores a los aprobados. La Corporacin tiene un mdulo de cupos en lnea, que permite controlar las posiciones de riesgo por portafolio, as como el cumplimiento de las polticas de plazos mximos autorizados. Adicionalmente el Middle Office produce reportes diarios de cumplimiento de los lmites, y mensualmente se presenta un reporte a la Junta Directiva sobre el cumplimiento de los mismos. Tambin existe un comit con miembros de la Junta Directiva, que sesiona cuando hay movimientos importantes del mercado que afectan los resultados, para tomar decisiones sobre el portafolio. Estas herramientas permiten la adecuada gestin de los riesgos inherentes al negocio de tesorera. De igual forma se ha invertido en capacitacin del personal dedicado a la labor de gestin de riesgo y se cuenta con una estructura adecuada y suficiente. Riesgo de Liquidez La gestin del riesgo de liquidez se fundamenta en el cumplimiento de la Circular Externa 042 de septiembre 27 de 2001. En el comit ALCO se revisa el flujo semanal para determinar el perfil de liquidez de la Corporacin de la semana en curso y de las siguientes. De la misma forma existen indicadores internos de corto y largo plazo con lmites establecidos y monitoreados mensualmente por la Junta Directiva que permiten brindar una adecuada gestin a este riesgo. Riesgo de Crdito
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Este riesgo se gestiona, en particular en el negocio de tesorera, mediante la aprobacin de cupos que se distribuyen en distintas categoras dependiendo el tipo de producto y que pueden ser combinados en ciertos eventos segn se explica en las notas a los estados financieros. Para garantizar y monitorear el cumplimiento de estos cupos, la Corporacin cuenta con herramientas como el mdulo de cupos en lnea del sistema donde se registran las operaciones de tesorera y adicionalmente se complementa con los mdulos de cupos de contraparte de los sistemas transaccionales que son tambin administrados por el rea de riesgo. Se cuenta con metodologas tcnicas aceptadas internacionalmente para la asignacin de cupos tanto para entidades del sector financiero como del no financiero. Riesgo Operacional La Corporacin a comienzos del presente ao, ha establecido un plan de trabajo de implementacin de una adecuada gestin de riesgo operacional en cuatro fases, las cuales se describen a continuacin: Fase I: En esta fase se ha evaluado y planeado el trabajo de gestin de riesgo operacional, realizando un diagnostico y evaluando cual sera el enfoque de implementacin que se le dara a este tema. Se present a la administracin, un cronograma de trabajo, en el cual se planteaba como objetivo la construccin de un marco de gestin de riesgo operacional. Esta etapa se cumpli en su totalidad satisfactoriamente. Fase II: Esta fase tiene como objetivo el diseo e implementacin de los tres enfoques definidos por la Corporacin para la gestin de riesgo operacional: enfoque cultural, enfoque cualitativo y enfoque cuantitativo. En el enfoque cultural, se estableci cual iba a ser la estrategia de riesgo, se definieron los tipos de riesgos y lneas de negocio y se establecieron unas polticas generales de riesgo operacional. El enfoque cualitativo considera metodologas de medicin de riesgo y controles, indicadores de riesgo operacional y la estructura de los informes. Finalmente el enfoque cuantitativo establece la estructura de la base de datos de eventos de riesgo operacional y todo el soporte tcnico que requiere su desarrollo. Adicionalmente comprende la definicin de metodologas de clculo de capital por riesgo operacional. Esta etapa est en desarrollo; por un lado el enfoque cultural requiere de mucho tiempo para ir capacitando a toda la organizacin y por otro lado el desarrollo tecnolgico requerido ha tenido retrasos. Fase III: Se defini que la metodologa de medicin de riesgo operacional deba trabajarse inicialmente en un plan piloto, con el objetivo de aprender de su implementacin. Una vez evaluado el plan piloto, se establecer todo el esquema en las dems lneas de negocio. La Corporacin defini el negocio de Mesa de Dinero como plan piloto el cual se inici en el segundo trimestre del presente ao y se encuentra en desarrollo.
Fase IV: Esta fase es la implementacin de todo el sistema de gestin de riesgo operacional a todas las lneas de negocio que tiene la Corporacin. Esta fase comenzar una vez se finalice con el plan piloto.
Riesgo de Lavado de Activos El SIPLA de la Corporacin est basado en la evaluacin del riesgo lavado para los productos, mercados objetivos y operaciones de todas las dependencias de la entidad. En el entendido de ser el riesgo de lavado de activos la posibilidad de prdida econmica o de dao del buen nombre, que pudiera sufrir la Corporacin si fuera utilizada directa o indirectamente a travs de sus operaciones, como instrumento para canalizar recursos provenientes o con destino a actividades delictivas o financiamiento del terrorismo, la Junta Directiva adopta los mecanismos que sean necesarios para evitar la ocurrencia de eventos que puedan afectar negativamente sus resultados y su negocio.
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Para ello, anualmente se aprueba el Plan elaborado por el Oficial de Cumplimiento con base en la evaluacin de los riesgos. El anlisis se apoya en matrices que se usan para determinar los factores y situaciones generadoras de riesgo, as como para identificar los negocios, las dependencias y las oficinas mayormente expuestas, con el fin de fortalecer los controles. En efecto, previo a la elaboracin del Plan Anual de Cumplimiento, se lleva a cabo el anlisis que permite orientar las prioridades a incluir en el mismo, dado el nivel de vulnerabilidad de los negocios al riesgo de lavado. As, para cada tipo de transaccin se analiza el riesgo de manera detallada, bajo la metodologa de panel de expertos, conjuntamente con las personas que tienen a su cargo la realizacin de las operaciones. Estas matrices son actualizadas cada ao, o cuando algn cambio en el producto, en el mercado o en el entorno mismo, amerite su actualizacin. La supervisin de la eficacia de los controles para prevenir estos riesgos es efectuada por la Junta Directiva y la Presidencia a travs de los informes presentados por el Oficial de Cumplimiento.
SITUACION ADMINISTRATIVA
Con el perfeccionamiento de la fusin entre Corficolombiana y Corfivalle, el ao 2006 inici con una planta de personal de 506 empleados y con importantes modificaciones en la estructura organizacional resultantes de las sinergias de la labor de integracin, sinergias que aumentaron con la cesin de activos y pasivos al Banco de Bogot. Al cierre del semestre la Corporacin contaba con una planta de 398 empleados, que representa una disminucin del 21.34% frente a la planta de las dos corporaciones en el momento de la fusin. Este ao continuar la reduccin de la planta, una vez se lleven a cabo las labores pendientes para la adecuacin de la estructura a la nueva estrategia de negocio. Dentro de la estructura organizacional, las reas Comercial, Crdito y Operaciones fueron las que tuvieron mayores modificaciones por la movilizacin de activos y pasivos; las unidades de negocio de Banca de Inversin, Tesorera y las Inversiones se seguirn consolidando como estratgicas y las reas de soporte se irn ajustando a las nuevas necesidades. La Corporacin durante el primer semestre adelant acciones para apoyar la ubicacin de los funcionarios liberados por estas decisiones dentro de las entidades del Grupo y relacionadas y a su vez contrat una firma especializada para adelantar programas como preparacin para su reubicacin laboral. La Corporacin contina trabajando en los programas de revitalizacin organizacional, de desarrollo y fortalecimiento de competencias para lograr los objetivos previstos y en los procesos de racionalizacin y modernizacin de la entidad. AVANCES TECNOLGICOS Durante el primer semestre del 2006 el rea de sistemas concentr sus esfuerzos en el desarrollo de la segunda fase del proyecto de fusin, consistente en la fusin tcnico-operativa. En ese proyecto se integraron las aplicaciones centrales de la Corporacin mediante la migracin de informacin hacia la plataforma seleccionada con la integracin fsica y lgica de los sistemas centrales. As mismo, se realizaron los desarrollos tecnolgicos necesarios para el proceso de cesin de activos y pasivos al Banco de Bogot.
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La Corporacin contino el proceso de fortalecimiento plataforma actual, mediante el mantenimiento funcional de los sistemas de Gestin de procesos, Mesa de Dinero y dems aplicativos de soporte de la operacin diaria. En cumplimiento del numeral 4 del artculo 47 de la Ley 222 de 1995, modificado por la Ley 603 de 2000, la Corporacin Financiera Colombiana S.A. aplic ntegramente las normas sobre la propiedad intelectual y derechos de autor. Los productos y programas cobijados por derecho de autor se encuentran debidamente licenciados. COMITE DE AUDITORIA El Comit de Auditoria como rgano de apoyo a la gestin que realiza la Junta Directiva para la implementacin y supervisin del control interno de la Corporacin efectu una reunin el da 3 de abril de 2006, donde se analizaron, entre otros temas los que a continuacin detallamos con el objeto de evaluar la estructura del control interno de la Corporacin: a) Teniendo en cuenta el proceso de fusin ente la Corporacin Financiera del Valle y la Corporacin Financiera Colombiana, se present en el primer comit de auditoria, una breve resea de los antecedentes de los comits efectuados en Corficolombiana en el ao 2005, al igual que del comit de prevencin de lavado de activos. b) Informe proceso de fusin. c) Anlisis de los estados financieros y dictamen del Revisor Fiscal, sobre estados financieros a 31 de diciembre de 2005. d) Estado de cartera por edades a 31 de diciembre de 2005. e) Cronograma propuesto de reuniones del comit de auditoria. f) El Comit supervis la correcta aplicacin, actualizacin del Sistema Integral para la Prevencin de Lavado de Activos, velando as por la existencia de los controles necesarios para evitar que la Corporacin no fuera utilizada como instrumento para la realizacin de actividades ilcitas. g) Supervis las funciones y actividades de Contralora en aspectos tales como: 9 Planeacin anual de Auditoria, con base en riesgos, presentacin cronograma de auditoria. 9 informes de evaluacin de Auditoria a las diferentes reas, productos y filiales de la corporacin. 9 Seguimientos efectuados por auditoria con base en las respuestas dadas por los diferentes administradores de las reas evaluadas. 9 Estadsticas de seguimiento y control con base en la planeacin. h) Aprob el Plan de Trabajo a desarrollar por la Contralora y conoci el Plan de trabajo del Revisor Fiscal para el ao 2006. i) Revis los oficios recibidos de la Superintendencia Bancaria con sus correspondientes respuestas y seguimiento a su mejoramiento. j) Adelant revisin a los informes presentados por el Oficial de cumplimiento a la Junta directiva, con el fin de verificar la suficiencia de los mismos en cuanto a que existan los controles necesarios para evitar que la Corporacin sea utilizada como instrumento para la realizacin de actividades delictivas, en especial para el lavado de activos. Lo analizado origin recomendaciones del Comit de Auditora, que se tomaron en cuenta en la organizacin a las cuales se les hizo seguimiento, quedando consignadas en la correspondiente acta. Como resultado se observa: Estructura, entorno y actividades de control acordes con los objetivos de la Corporacin que proporcionan seguridad adecuada para administrar los riesgos a que est expuesta la Entidad. Actividades de Auditora Interna independientes en relacin con las actividades que auditan, su alcance satisface las necesidades de control de la Corporacin.
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Seguimiento a las recomendaciones del Comit y a los informes emitidos por los diferentes entes de control: Superintendencia Financiera, Revisora Fiscal y Auditoria Interna. Confiabilidad de la informacin financiera, cumplimiento de leyes y regulaciones aplicables. Cumplimiento de controles necesarios y suficientes para evitar que la Corporacin sea utilizada como instrumento para la realizacin de operaciones delictivas. Suficiente documentacin sobre las actividades, evaluaciones y recomendaciones del Comit.
SISTEMA DE PREVENCION Y CONTROL DE LAVADO DE ACTIVOS

En cumplimiento de lo dispuesto en los artculos 102 a 105 del Estatuto Orgnico del Sistema Financiero y en los numerales 2.2.1 y 2.2.2 del captulo XI ttulo 1 de la Circular Externa 07 de 1996 Circular Bsica Jurdica emitida por la Superintendencia Bancaria (hoy Superintendencia Financiera), la Junta Directiva de la Corporacin tiene adoptado un Cdigo de tica y Conducta, y un Manual de Polticas y Procedimientos de Prevencin y Control de Lavado de Activos, documentos aprobados por la Junta Directiva los cuales contienen las disposiciones establecidas para evitar que la entidad sea utilizada en la canalizacin de dineros provenientes o con destino a actividades delictivas. El Cdigo de tica y Conducta y el Manual de Polticas y Procedimientos de Prevencin y Control de Lavado de Activos, son objeto de permanente actualizacin por parte de la Junta Directiva, la ltima de ellas llevada a cabo a principios del presente ao, resultante de la fusin que se surti entre la Corporacin Financiera del Valle S.A. y la Corporacin Financiera Colombiana S.A., que conllev a la actualizacin de los documentos, cambios que fueron divulgados a toda la organizacin. Por otro lado como parte del sistema de prevencin de lavado de activos, la Corporacin cuenta dentro de su estructura organizacional con una Unidad de Cumplimiento dirigida por el Oficial de Cumplimiento, con los recursos humanos, tcnicos y operativos necesarios para cumplir su misin de prevencin y control.
Dentro de sus polticas, la entidad no exonera a ningn cliente ni contraparte del diligenciamiento del formulario de transacciones en efectivo o del cumplimiento de los requisitos de vinculacin establecidos en las normas externas e internas. Durante el primer semestre del 2006, la Junta Directiva y la Presidencia evaluaron el funcionamiento del sistema de prevencin. Para tal efecto, al inicio del ao se aprob el Plan Anual de Cumplimiento 2006, cuyo avance ha sido supervisado permanentemente por la Presidencia y presentado a la Junta Directiva por parte del Oficial de Cumplimiento.
NUEVAS DISPOSICIONES LEGALES
Decretos Decreto 422 del 9 de febrero de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Determina la conformacin y las funciones del Consejo Asesor de la Superintendencia Financiera de Colombia y se dictan otras disposiciones. Con base en estas disposiciones se aprob la cesin de activos, pasivos y contratos de la Corporacin al Banco de Bogot. Decreto 700 del 8 de marzo de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. autoriza inversiones en sociedades administradoras de sistemas de compensacin y liquidacin de divisas. Este decreto autoriz la inversin requerida para a creacin del sistema de compensacin y liquidacin de divisas, de conformidad con lo dispuesto sobre el particular en la Ley 964 de 2005.
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Decreto 1389 del 5 de mayo de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Introdujo modificaciones al rgimen de oficinas de representacin de entidades financieras y de reaseguros del exterior. Faculta a las entidades bancarias financieras y reaseguradotas a no tener oficina de representacin, si tienen una filial o subsidiaria con oficina de representacin o representacin autorizada en el Pas. Decreto 1564 del 19 de mayo de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Regul la oferta pblica de valores por emisores extranjeros y sucursales de entidades extranjeras. Precisa que la oferta pblica de valores de entidades extranjeras basada en ttulos de contenido crediticio, estos deben ser a la orden o nominativos; que los valores emitidos estn calificados por una o ms agencias calificadoras de riesgo, y que ya no es necesario que los ttulos emitidos hagan parte de una oferta general dirigida a otro u otros mercados pblicos de valores diferentes al colombiano. As mismo, autoriza a las sucursales de entidades extranjeras que desarrollan actividades permanentes en Colombia para actuar como emisores y realizar oferta pblica de valores de contenido crediticio bajo ciertos requisitos que garanticen su permanencia en el pas y el pago de las obligaciones a los inversionistas nacionales. Decreto 1565 de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Establece que debern autorregularse todas las personas que realicen actividades de intermediacin de valores, de conformidad con la ley de valores, y reglamenta los aspectos generales, organizacionales y el proceso disciplinario. Decreto 1939 de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Regula las operaciones de cumplimiento efectivo; recoge lo pertinente de la Resolucin 1200 de 1995; adems permite el anticipo de estas operaciones en ciertas condiciones. Decreto 1940 de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Modific el Rgimen General de Inversiones de Capital del exterior en Colombia y de capital colombiano en el exterior, para permitir que las inversiones de capital y de portafolio del exterior ya puedan permanecer por perodo menor de un ao. Decreto 1941 del 13 de junio de 2006 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Regul las ofertas pblicas de adquisicin; este decreto le da el carcter de irrevocable a la OPA, ampla el porcentaje en el cual no es necesario hacer una OPA al adquirir un porcentaje menor del 25% de la sociedad, determina las obligaciones de las partes. Resoluciones Resolucin Externa 2 del 28 de abril de 2006 Junta Directiva del Banco de la Repblica. Permite celebrar operaciones de derivados financieros sobre ndices accionarios. Los intermediarios del mercado cambiario tambin podrn celebrar operaciones de derivados financieros sobre tasas de inters e ndices accionarios con no residentes que tengan inversin extranjera o que hayan realizado emisiones en el mercado pblico de valores de Colombia. Permite a los establecimientos de crdito recibir depsitos en moneda extranjera de entidades pblicas o privadas que estn ejecutando programas de cooperacin tcnica internacional con el Gobierno Nacional, a sociedades fiduciarias en desarrollo de encargos fiduciarios o patrimonios autnomos constituidos con divisas provenientes del desarrollo de las actividades de empresas
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ubicadas en zonas francas, de transporte internacional, agencias de viajes y turismos, almacenes y depsitos francos y entidades que presten servicios portuarios y aeroportuarios. Permite celebrar negocios fiduciarios en moneda extranjera en desarrollo de las actividades de empresas ubicadas en zonas francas, de transporte internacional, agencias de viajes y turismos, almacenes y depsitos francos y entidades que presten servicios portuarios y aeroportuarios. Circulares Externas Circular Externa 004 del 2 de mayo de 2006 Superintendencia Financiera. Incorpora al SIPLA el tema de las cuentas de campaas electorales, para adoptar mecanismos de conocimiento del cliente ms estrictos respecto de quienes por su perfil o por los cargos o funciones que desempean, puedan estar expuestos en mayor grado al riesgo de lavado de activos y de financiacin del terrorismo. Circular Externa 10 del 31 de mayo de 2006 Superintendencia Financiera. Establece el tratamiento que debe otorgarse a los derivados financieros para efectos de la definicin de los cupos individuales de crdito, define los factores de crdito que deben utilizar las entidades para medir la exposicin potencial futura de dichas operaciones, de acuerdo con el tipo de subyacente y el plazo remanente de cada contrato. Circular Externa 13 del 27 de junio de 2006 Superintendencia Financiera. Derivados financieros Modifica la metodologa para el clculo del factor de crdito y la exposicin potencial futura. Circular externa DODM 142 del 21 de febrero de 2006 Banco de la Repblica.
Esta circular modifica parcialmente la Circular Reglamentaria Externa DODM 142 del 9 de junio de 2005, 8 de marzo de 2004 y 1 de junio de 2005, en cuanto al Control de riesgo para las operaciones de expansin y contraccin monetaria: define los requisitos de ingreso y mantenimiento como agentes colocadores de OMA, para entidades que participen en procesos de reorganizacin institucional.
Circular reglamentaria externa DODM-139 del 6 de marzo de 2006 Banco de la Repblica. Unifica las circulares existentes sobre posicin propia y posicin propia de contado de los intermediarios del mercado cambiario. Circular Reglamentaria Externa DODM 144 de 2006 Banco de la Repblica. Mediante esta circular el Banco de la Repblica regula parcialmente las operaciones de derivados y la forma de liquidarlasCircular Reglamentaria Externa DCIN-83 del 2 de junio de 2006 Banco de la Repblica. Mediante esta circular el Banco de la Repblica modific aspectos del procedimiento aplicable a las operaciones de cambio. Permite vender los instrumentos de pago recibidos por sus exportaciones a los residentes. En cuanto a las inversiones internacionales crea el numeral cambiario de inversin extranjera directa en sociedades nacionales y con capital del exterior que realicen actividades del sector de hidrocarburos y minera. Regula cuatro modalidades de inversin extranjera: i) utilidades capitalizadas en otras sociedades; ii) superavit de capital; iii) cambio de empresa receptora por sustitucin, y iv) compra de
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acciones a travs del mercado pblico de valores. Y dos de inversin colombiana: i) utilidades y ii) crditos externos para inversin colombiana.
OPERACIONES CON LOS ACCIONISTAS Y ADMINISTRADORES Las operaciones realizadas por la Corporacin con sus accionistas y administradores se ajustan a las polticas generales de la entidad. Dichas operaciones se encuentran debidamente detalladas en las notas a los estados financieros. La Corporacin manifiesta que en concordancia con lo dispuesto por el artculo 57 del Decreto Reglamentario 2649 de 1993, la informacin y afirmaciones integrantes de los estados financieros han sido debidamente verificadas y obtenidas de los registros contables de la entidad, elaborados de conformidad con las normas y principios de contabilidad establecidos en Colombia.
PEDRO NEL OSPINA SANTA MARA Presidente

Nota: Los miembros de la Junta Directiva acogieron en la sesin del 24 de julio de 2006 y 23 de agosto de 2006, el informe presentado por el Presidente. Se deja constancia que se present la informacin a que se refiere el numeral 3 del artculo 446 del Cdigo de Comercio, que fue acogida por unanimidad.
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Dictamen y Estados Financieros Al 30 de Junio de 2006
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Deloitte & Touche Ltda. Cra. 7 N74 - 09 AA. 075874 Nit. 860.005.813-4 Bogot D.C. Colombia Tel. +57(1)5461810.5461815 Fax: +57(1) 2178088 www.deloitte.com
INFORME DEL REVISOR FISCAL A los accionistas de CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A. He auditado los balances generales de CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A. al 30 de junio de 2006 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivos por el semestre terminado en esa fecha. Tales estados financieros son responsabilidad de la administracin de la Corporacin y fueron preparados con base en las instrucciones contables impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Entre mis funciones se encuentra la de expresar una opinin sobre estos estados financieros con base en mis auditoras. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y por el perodo de seis meses comprendido entre el 1 de julio y 31 de diciembre de 2005, se presenta nicamente para propsitos comparativos y no expreso mi opinin sobre estos, puesto que emit mi dictamen de fecha 3 de febrero de 2006, sobre los estados financieros por el perodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2005. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efecte la auditora para obtener una seguridad razonable acerca de si lo estados financieros estn libres de errores significativos. Una auditora de estados financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Una auditora tambin incluye, evaluar las prcticas contables utilizadas y las estimaciones contables significativas hechas por la administracin, as como evaluar la presentacin general de los estados financieros. Considero que mis auditoras me proporcionan una base razonable para expresar mi opinin. Como se menciona en la Nota 4 a los estados financieros, en Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebrada el 18 de abril de 2006 se determin efectuar la cesin parcial de activos, pasivos y contratos al Banco de Bogot. Dicha operacin fue aprobada por la Superintendencia Financiera mediante Resolucin 856 de mayo 23 de 2006. La cesin parcial de activos, pasivos y contratos se realiz el 2 de junio de 2006, por tanto los activos y pasivos de la Corporacin al 30 de junio de 2006 se encuentran reducidos en los valores indicados en la Nota 4 a los estados financieros. Esta situacin debe tomarse en cuenta para el adecuado anlisis e interpretacin de los estados financieros adjuntos. En mi opinin, los estados financieros antes mencionados, tomados de los libros de contabilidad, presentan razonablemente la situacin financiera de la CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A. al 30 de junio de 2006, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio, y sus flujos de efectivo por el semestre terminado en esa fecha, de conformidad con instrucciones y prcticas contables establecidas por la Superintendencia Financiera, aplicadas sobre bases uniformes. Tal como se indica en las Notas 1 y 5 a los estados financieros, en la Asamblea General de Accionistas celebrada en marzo 7 de 2006, se decidi modificar, a partir del ao 2006, el perodo contable de la Corporacin de un cierre anual al 31 de diciembre por dos cierres semestrales con corte al 30 de junio y 31 de diciembre. Este cambio contable afecta la comparabilidad de los estados financieros adjuntos. Para fines
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comparativos, se presentan los estados financieros con corte al 30 de junio de 2006 y por el semestre terminado en esa fecha y los correspondientes al 31 de diciembre de 2005 y por el semestre terminado en esa fecha, para lo cual se efectu un corte simulado para las cuentas de resultados por el segundo semestre del ao 2005. Con base en mis funciones como revisor fiscal y el alcance de mis exmenes al 30 de junio de 2006, informo que la contabilidad de la Corporacin se lleva conforme a las normas legales y a la tcnica contable; las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los actos de los administradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se conservan debidamente; la evaluacin y clasificacin de la cartera, causacin de rendimientos, contabilizacin de provisiones para la cartera de crditos y bienes recibidos en pago, y la adopcin del Sistema de Administracin de Riesgos de Mercado SARM se efectuaron, en todos los aspectos materiales, de acuerdo con los criterios y procedimientos establecidos en la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera; el informe de gestin de los administradores guarda la debida concordancia con los estados financieros bsicos, y los aportes al Sistema de Seguridad Social Integral se efectuaron en forma correcta y oportuna. Mi evaluacin del control interno, efectuada con el propsito de establecer el alcance de mis pruebas de auditora, indica que la Corporacin ha seguido medidas adecuadas de control interno y de conservacin y custodia de sus bienes y de los terceros que estn en su poder. Mis recomendaciones sobre controles internos las he comunicado en informes separados dirigidos a la administracin.
OSCAR DARIO MORALES R. Revisor Fiscal Tarjeta Profesional N 3822-T Miembro de Deloitte & Touche Ltda. 25 de Julio de 2006.
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CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S. A. Balances Generales 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 (Expresado en Millones de Pesos) ACTIVO A: 30/06/2006 DD/MM/AAAA DISPONIBLE (Notas 6) $ 65,374.1 253,802.6 2,469,255.3 162,135.5 79,156.9 42,921.9 10,047.6 1,639,842.1 645,704.4 (110,553.1) (Notas 9 y 25) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 47,958.4 56,787.7 0.0 0.0 0.0 0.0 (8,829.3) (522.4) (Nota 10) 1,369.0 13,027.0 2,723,623.2 (2,710,596.2) (Notas 11 y 25) 1,661.8 2,565.4 38.9 46,658.3 (1,904.6) 18,975.3 0.0 81,949.4 410.1 (155.4) (63,228.8) 15,641.9 24,294.2 8,803.7 9,291.1 437.6 (27,184.7) 48,191.2 83.2 4,089.3 55,057.1 (11,038.4) (Notas 8) 308,017.6 21,136.9 (47,707.2) (47,707.2) $ 3,263,539.5 0.0 3,263,539.5 190,782.2 (44,469.3) $ 329,154.5 285,065.7 20,940.1 UTILIDAD DE EJERCICIOS ANTERIORES DESVALORIZACIONES (Nota 8) (44,469.3) UTILIDAD DEL EJERCICIO 4,973,065.8 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ANTES DE CAPITAL GARANTIA 0.0 CAPITAL GARANTIA 4,973,065.8 TOTAL PASIVO, PATRIMONIO Y CAPITAL GARANTIA 166,296.0 CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS Avales y Garantas Cartas de Crdito Crditos Aprobados no Desembolsados Otras Contingencias 583,996.6 7,745,325.9 4,581,267.3 $ 12,948,616.3 5,059,412.3 CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR CONTRA (Nota 24) 6,398,436.9 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS $ 12,208,141.8 TOTAL CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN UTILIDAD POR ACCION (En Pesos) Vanse las notas que acompaan los estados financieros (Nota 24) $ $ 7,745,325.9 4,581,267.3 12,948,616.3 782.96 $ 5,059,412.3 6,398,436.9 12,208,141.8 942.62 (Nota 23) $ 114,546.8 3,263,539.5 0.0 3,263,539.5 190,782.2 $ 36,627.7 19,108.9 17,815.7 92,743.7 137,905.3 4,973,065.8 0.0 4,973,065.8 166,296.0
Inversiones Disponibles Para la Venta en Ttulos Participativos de Baja o Minima Bursatilidad o sin Cotizacion en Bolsa
A: 31/12/2005 DD/MM/AAAA $ 90,904.1 DEPOSITOS Y EXIGIBILIDADES 37,310.0 2,659,113.4 284,063.4 85,048.0 146,101.9 102,931.6 1,653,368.3 523,447.6 (135,847.4) Certificados de Depsito a Trmino Depsitos de Ahorro Otros
PASIVO Y PATRIMONIO A: 30/06/2006 DD/MM/AAAA (Notas 15 y 25) $ 818,457.1 113,997.6 6,103.2 663,479.7 1,369.0 45,941.5 0.0 45,941.5 (Notas 18 y 25) 10,480.7 128.0 48,648.1 25,565.7 (Nota 19) 1,824.6 27,304.6 1,156.0 (Nota 20) 0.0 13,006.2 4,255.7 1,781,717.7 17,261.9 30,285.2 84,822.5 938,557.9
A: 31/12/2005 DD/MM/AAAA $ 1,998,459.0 82,381.7 3,635.4 518,656.6 387.2 756,123.3 510,635.7 245,487.6 47,513.1 36,104.2 91.2 97.9 11,219.8 42,806.0 2,271.1 39,415.0 1,119.9 3,785.7 211.7 301.0 3,273.0 3,453,748.0 2,084,476.1
FONDOS INTERBANCARIOS VENDIDOS Y PACTOS DE REVENTA (Nota 7)
(Nota 8) INVERSIONES Negociables Ttulos de Deuda Negociables Ttulos Participativos Para Mantener Hasta el Vencimiento Disponibles Para la Venta en Titulos de Deuda Disponibles Para la Venta en Titulos Participativos Derechos de Recompra de Inversiones Menos: Provisin CARTERA DE CREDITOS Crditos Comerciales, Garantas Idoneas Categoria A Normal Categoria B Aceptable Categoria C Apreciable Categoria D Significativa Categoria E Incobrable Menos: Provisin Crditos Comerciales, Otras Garantas Categoria A Normal Categoria B Aceptable Categoria C Apreciable Categoria D Significativa Categoria E Incobrable Menos: Provisin Menos: Provisin General ACEPTACIONES Y DERIVATIVOS Deudores por Aceptaciones Bancarias Derivados Derechos Obligaciones CUENTAS POR COBRAR Intereses Comisiones y Honorarios Pago por Cuenta de Clientes Comercial Otras Menos: Provisin
FONDOS INTERBANCARIOS COMPRADOS Y PACTOS DE RECOMPRA (Nota 16)
ACEPTACIONES (BANCARIAS) EN CIRCULACION 47,436.0 565,635.0 463,097.4 50,816.9 19,458.0 48,498.1 15,956.9 (32,192.3) 1,209,162.7 1,165,230.0 26,658.8 23,887.0 15,596.8 61,336.3 (83,546.2) (18,905.4) 14,396.0 387.2 6,606.3 2,570,486.1 (2,563,879.8) 49,019.8 30,507.7 361.9 38.8 43,380.3 (3,751.1) 25,520.5 190.4 101,881.6 410.1 (146.7) (76,814.9) 15,922.6 24,324.1 8,701.2 9,155.5 427.7 (26,685.9) 49,335.3 83.2 2,732.5 57,541.3 (11,021.7) 306,005.8 SUPERAVIT o DEFICIT Ganacias o Prdidas No Realiz. en Inv. Disponibles Para la Venta Valorizaciones Desvalorizaciones Revalorizacion del Patrimonio 436,378.4 329,154.5 (47,707.2) 81,036.8 RESERVAS Reserva Legal Reservas Estatutarias y Ocasionales (Nota 22) 382,257.6 184,691.9 PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL Dividido en 146.299.761 Acciones de Valor Nominal de $ 10.oo c/u (Nota 21) 70,537.6 6,993.5 1,755,892.3 CREDITOS DE BANCOS Y OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 17) Otras Entidades del Pas Entidades del Exterior CUENTAS POR PAGAR Intereses Comisiones y Honorarios Dividendos y Excedentes Otras OTROS PASIVOS Obligaciones Laborales Consolidadas Ingresos Anticipados y Abonos Diferidos Pensiones de Jubilacin PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Obligaciones Laborales Impuestos Otros TOTAL PASIVO
BIENES REALIZABLES Y RECIBIDOS EN PAG (Nota 12) Bienes Realizables Bienes Recibidos en Pago Diferentes a Vivienda Bienes no utilizados en el Objeto Social Depreciacin Menos: Provisin (Nota 13) PROPIEDADES Y EQUIPO Terrenos, Edificios y Construcciones en Curso Equipo, Muebles y Enseres de Oficina Equipo de Computacin Otras Menos: Depreciacin y Amortizacin Acumulada OTROS ACTIVOS Aportes Permanentes Gastos Anticipados y Cargos Diferidos Otros Menos: Provisin VALORIZACIONES Propiedades y Equipo (Notas 14)
1,481,821.8 1,463.0
1,519,317.8 1,463.0
566,949.5 382,257.6 85,961.6 798,862.5 500,332.8 306,005.8 (44,469.3) 81,036.8 0.0
468,219.2
842,906.1
Inversiones Disponibles Para la Venta en Ttulos Participativos de Baja o Minima Bursatilidad o sin Cotizacion en Bolsa
68,824.2
TOTAL ACTIVO ANTES DE CAPITAL GARANTIA CAPITAL GARANTIA TOTAL ACTIVO Y CAPITAL GARANTIA CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS POR CONTRA (Nota 23)
$ $ 36,733.1 26,742.0 0.0 127,307.1
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS Otras CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS
(Nota 23) 431,240.9 (Nota 24)
431,240.9
583,996.6 CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS POR CON (Nota 23)
431,240.9
583,996.6
CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS POR CONTRA (Nota 24) TOTAL CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN
PEDRO NEL OSPINA SANTAMARIA PRESIDENTE (*)
MARTHA CECILIA CASTRO ORTIZ GERENTE DE CONTABILIDAD (*) T. P. 40995-T
OSCAR DARIO MORALES REVISOR FISCAL T.P. No. 3822-T Miembro de Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)
(*)Los suscritos Representante Legal y Contador, certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos Estados Financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
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CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S. A. Estados de Ganancias y Prdidas 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 (Expresado en Millones de Pesos) PERIODOS COMPRENDIDOS
DEL 01-01-2006 AL 30-06-2006 DEL 01-07-2005 AL 31-12-2005
DD/MM/AAAA
DD/MM/AAAA
DD/MM/AAAA
DD/MM/AAAA
INGRESOS OPERACIONALES DIRECTOS (Nota 25) Intereses y Descuento Amort Cartera de Crdito y otros intereses Utilidad en Valoracion Inversiones Neg Ttulos de Deuda Utilidad en Valoracion Inversiones Neg Ttulos Participativos Utilidad en Valoracion Inversiones Para Mantener Hasta el Vcto. Utilidad en Valoracion Inversiones Disponibles para la venta Tt Deuda Ganancia Realizada en Inversiones Disponibles Para la Venta Comisiones y Honorarios Utilidad en Valoracion de Operacioens de Contado Utilidad en Valoracion de Derivados Cambios Utilidad en Venta de Inversiones Utilidad en Venta de Cartera GASTOS OPERACIONALES DIRECTOS Intereses, Prima Amortizada y Amortizacin de Descuento Prdida en Valorizacion Inversiones Negociables Ttulos de Deuda Comisiones Prdida en Valoracin de Derivados Cambios Prdida en Venta de Inversiones Perdida en Venta de Cartera RESULTADO OPERACIONAL DIRECTO OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES - NETO INGRESOS OPERACIONALES Dividendos y Participaciones Otros GASTOS OPERACIONALES Gastos de Personal Otros RESULTADO OPERACIONAL ANTES DE PROVISIONES DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES PROVISIONES Inversiones Cartera de Crditos Cuentas por Cobrar Otras DEPRECIACIONES - BIENES DE USO PROPIO AMORTIZACIONES RESULTADO OPERACIONAL NETO INGRESOS NO OPERACIONALES Ingresos No Operacionales GASTOS NO OPERACIONALES Gastos No Operacionales RESULTADO NETO NO OPERACIONAL UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA IMPUESTO A LA RENTA Y COMPLEMENTARIOS UTILIDAD DEL EJERCICIO
Vanse las notas que acompaan los estados financieros
$ 80,238.1 76,176.9 19,960.8 2,417.2 13,789.5 12,787.7 6,907.3 28,814.0 42,299.5 77,598.2 26,720.8 29,013.0 100,346.0 105,361.4 4,390.9 4.0 65,228.6 66,882.2 0.0
416,723.0
$ 113,034.8 44,755.3 18,495.4 5,245.4 13,761.0 5,823.1 5,242.2 13,535.8 19,662.9 99,686.2 65,992.1 0.0 124,114.7 0.0 2,412.9 24,943.2 103,756.1 53,089.9 13,796.7
405,234.2
342,213.1
322,113.5
74,509.9 42,236.6 (Nota 26) 80,873.0 31,839.1 70,475.5 (Nota 27) 20,837.3 49,638.2 116,746.5 7,996.7 (Nota 8) (Nota 9) (Nota 11) (Nota 28) (Nota 13) 797.8 4,579.2 561.6 2,058.1 812.7 555.3 107,381.8 21,845.2 (Notas 27 y 29) (Nota 25) 21,845.2 2,161.7 2,161.7 19,683.5 127,065.3 (Nota 30) $ 12,518.5 114,546.8 $ 4,067.1 25,200.4 7,216.0 12,855.7 606.4 4,352.7 17,461.6 27,194.1 112,712.1 61,165.4 43,951.9
83,120.7 60,461.6 105,117.3
44,655.7
143,582.3 25,030.8
858.6 465.2 117,227.7 25,200.4 4,067.1 21,133.3 138,361.0 455.7 137,905.3
MARTHA CECILIA CASTRO ORTIZ GERENTE DE CONTABILIDAD (*) T. P. 40995-T
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CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A. Estados de Flujos de Efectivo Periodos que terminaron el 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 (Expresados en millones de pesos) junio 2006 Flujos de Efectivo por las Actividades de Operacin: Utilidad Neta del Ejercicio Ajustes para Conciliar la Utilidad Neta y el Efectivo Neto Provisto en las Actividades de Operacin: Provisin Inversiones no Negociables Renta Variable Provisin Cartera de Crditos Provisin Cuentas por Cobrar Provisin Bienes Recibidos en Pago Provisin Otros Activos Reintegro Provisin Inversiones Reintegro Provisin Cartera de Crditos Reintegro Provisin Cuentas por Cobrar Reintegro Provisin Propiedades y Equipos Retiro Depreciacin acumulada Reintegro Provisin Bienes Recibidos en Pago Reintegro Provisin Otros Activos Valoracin de Inversiones, Neto (Ganancia) Prdida No Realizadas en Inversiones Disponibles Para la Venta Producto de la Venta de Bienes Recibidos en Pago Utilidad en Venta de Bienes Recibidos en Pago, Neta (Prdida) Utilidad en Venta de Propiedades y Equipo, Neta Depreciaciones Amortizaciones Utilidad depurada Ingresos Recibidos por Anticipado Provisin Cesantas Aumento (Disminucin) Pasivos Estimados y Provisiones Disminucin Otros Pasivos Aumento Cuentas por Pagar Disminucin (Aumento) Cuentas por Cobrar, Neto Disminucin en Otros Activos Adiciones Bienes Recibidos en Pago Pagos de Cesantas Efectivo Neto Provisto en Actividades de Operacin Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversin: Compra de Inversiones Prdida (Utilidad) en Venta de Inversiones, Neta Disminucin Cartera de Crditos (Aumento) Disminucin Aceptaciones y Derivativos Producto de la Venta de Inversiones Producto de la Venta de Propiedades y Equipo Dividendos Recibidos en Efectivo Adicion Reservas por Fusion Compra de Propiedades y Equipo Efectivo Neto Provisto (Utilizado) en Actividades de Inversin Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiacin: Disminucin Depsitos y Exigibilidades Aumento Fondos Interbancarios Comprados y Pactos de Recompra Aumento Aceptaciones Bancarias en Circulacin Disminucin Crditos de Bancos y Otras Obligaciones Financieras Disminucin en Ttulos de Inversin en Circulacin Dividendos Pagados Efectivo Neto (Utilizado) Provisto por Actividades de Financiacin Aumento (Disminucin) Neto en Efectivo y Equivalentes de Efectivo Efectivo al Comienzo del Perodo Efectivo al Final del Perodo Vanse las notas que acompaan los estados financieros $ (127,765.3) 40,161.4 1,728,857.2 (7,402.5) 287,460.7 29.6 2,894.2 (348.2) 1,923,887.1 (1,145,918.2) 144,823.1 981.8 (710,181.8) (107,999.2) (1,818,294.3) 190,962.6 128,214.1 319,176.7 (1,028,075.0) (12,902.2) 85,594.6 20,240.3 314,593.2 564.0 438.6 (1.1) (259.6) (619,807.2) (11,639.1) 220,999.5 387.2 (142,603.9) (6,083.5) 61,060.2 (22,956.2) 151,170.3 128,214.1 $ 114,546.8 797.8 4,579.2 561.6 2,015.8 21.8 (6,707.7) (24,980.1) (574.7) (305.2) (395.7) (6.9) (6,983.0) (63,954.4) 12,247.0 (6,153.7) 100.5 812.7 555.3 26,177.1 (12,226.3) 257.0 13,476.2 37,309.4 21,530.9 573.9 (1,176.9) (551.5) 85,369.8 diciembre 2005 137,905.3 7,216.0 12,855.7 606.4 7,550.4 3,448.9 (2,116.2) (31,043.8) (1,325.8) (10.0) (2,107.7) (1.6) (82,257.1) 486,804.6 7,179.7 (13,930.6) (315.0) 858.6 465.2 531,783.0 (10,721.0) (4,802.9) (3,921.5) 27,424.5 (3,971.3) 535,790.8
MARTHA CECILIA CASTRO ORTIZ GERENTE DE CONTABILIDAD (*) T.P. No. 40995-T
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CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S. A. Estados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas Periodos que terminaron el 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 (Expresados en millones de pesos) Reservas Estatutarias y Ocasionales Capital Social Reserva Legal Total Valorizaciones
Desvalorizaciones
Disposiciones fiscales 85,948.4 85,948.4 7,433.0 215,413.3 81,036.9 (31,371.0)
A Disposicin de la Asamblea
Fomento Econmico
Capitaliz Econmica
Ganancias No Realizadas en Inversiones
Revaloriz. del Patrimonio
Resultado de Ejercicios Anteriores 59,298.7
Utilidad del Ejercicio 59,298.7 (59,298.7)
Patrimonio de los Accionistas 546,219.1 -
Saldo al 30 de junio de 2005 -
860.2
127,599.6
Traslado de prdidas del ejercicio a resultados de ejercicios anteriores
Didivendo decretado en efectivo equivalente a $793.5 por accion para la 9.298.994 acciones con dividendo preferencial y sin derecho a vot suscritas y pagadas a diciembre 31 de 2004, correspondiente a los dividendos acumulados pendientes por pagar para cada una de ellas de los ejercicios de los aos 2000 por $356.25, 2001 por $383.50 y 2002 por $53.75. 602.8 1,463.0 41,249.3 58,513.1 (1,032.1) 41,249.3 58,513.1 (1,032.1) 382,257.6 85,948.4 8.8 4.4 85,961.6 500,332.8 306,005.8 492,899.8 90,592.5 254,658.0 8.8 4.4 13.2 (0.1) 81,036.8 -
(13,098.3) (44,469.3) -
(7,378.7) 16,904.2 68,824.2 137,905.3 (41,249.3) (58,513.1) 1,032.1
137,905.3 137,905.3 (137,905.3) -
(7,378.7) 272,178.1 570,394.0 137,905.3 1,519,317.8 -
Movimientos adquiridos por Fusin
Movimiento del ejercicio
Utilidad del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2005
32
1,463.0 382,257.6 41,249.3 143,429.4 8.8 4.4 184,691.9 (63,954.4) 436,378.4 MARTHA CECILIA CASTRO ORTIZ GERENTE DE CONTABILIDAD (*) T.P. No. 40995-T
Traslado de prdidas del ejercicio a resultados de ejercicios anteriores
Reserva sobre valoracin de inversiones Reserva para futuros repartos Liberacin de Reservas Ocacionales
Dividendo en efectivo de $1.254.47 por accin para las 9.298.994 acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto de las acciones suscritas y pagadas al 31 de diciembre de 2005, correspondiente a los dividendos acumulados pendientes de pagar por por cada uno de los ejercicios de los aos 2002 $356.56, 2003 $436.94 y 2004 $460.97. Este dividendo se cancelar el 15 de marzo de 2006.
(11,665.2)
(11,665.2)
Dividendo en efectivo de $658.47 por accin sobre las 146.299.761 acciones suscritas y pagadas a diciembre 30 de 2005. Este dividendo se cancelar en seis cuotas mensuales, dentro de los cinco primeros das de cada mes a partir del 1 de abril de 2006.
23,148.7 329,154.5
81,036.8
(3,237.9) (47,707.2)
(96,334.0) 0.0
114,546.8 114,546.8
(96,334.0) (44,043.6) 114,546.8 1,481,821.8
Movimiento del ejercicio
Utilidad del ejercicio Saldo al 30 de junio de 2006
Vanse las notas que acompaan los estados financieros
Contina....
(*)Los suscritos Representante Legal y Contador, certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos Estados Financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de
Notas a los Estados Financieros Enero-junio de 2006
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CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S. A.
Notas a los Estados Financieros 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 (Cifras expresadas en millones de pesos)
(1)
Entidad Reportante La Corporacin Financiera Colombiana S.A. es una institucin financiera de carcter privado, autorizada por la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera, mediante Resolucin del 18 de octubre de 1961, sociedad comercial annima, establecida de acuerdo con las leyes colombianas el 27 de noviembre de 1961 mediante escritura pblica No 5710 de la notara primera del crculo de Cali; el plazo de duracin de la Corporacin expira el 2 de octubre del ao 2051, el cual puede ser extendido por simple resolucin de la Asamblea de Accionistas. Modificada mediante escritura pblica No 3143 de septiembre 26 de 2001 donde se adoptaron medidas especificas para el buen gobierno de la sociedad. Con el objetivo de capitalizar la Corporacin en $20,000 millones en julio de 2003, se reformaron los estatutos y se increment el capital autorizado de $800 millones a $1,000 millones emitiendo por esta razn 20 millones de acciones. con la escritura No. 12.364 de diciembre 30 de 2005, se formaliza la fusin de la Corporacin Financiera del Valle S.A.(Entidad absorbente) y la Corporacin Financiera Colombiana S.A.(absorbida), en esa misma escritura la entidad absorbente modific su razn social por el de Corporacin Financiera Colombiana S.A., cambio su domicilio de la ciudad de Cali a la ciudad de Bogot, y aumento su capital autorizado a $1.600 millones A travs de la Asamblea General de Accionistas celebrada el 7 de marzo de 2006, Acta No 061 , se realizo la reforma al artculo 59 de los Estatutos, con el fin de establecer cierres contables semestrales con corte al 30 de junio y 31 de diciembre. Dicha reforma se protocoliz mediante Escritura Pblica No. 979 del 22 de marzo de 2006. El ltimo cierre contable anual se efectu con corte al 31 de diciembre de 2005. La Corporacin tiene como objeto social la movilizacin de recursos y asignacin de capitales para promover la creacin, reorganizacin, fusin, transformacin y expansin de cualquier tipo de empresas, para participar en su capital y promover la participacin de terceros en tales empresas, como tambin otorgarles financiacin a mediano y largo plazo y ofrecerles servicios financieros especializados que contribuyan a su desarrollo. De estas empresas se exceptan las instituciones sometidas al control y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia , salvo las Sociedades de Servicios Financieros y los Establecimientos de Crdito. La Corporacin tiene su domicilio principal en la Ciudad de Bogota y opera a travs de sus 13 agencias y 4 oficinas en distintas ciudades del pas, cuenta con 398 empleados directos, 4 indirectos y 70 temporales, adems posee las siguiente filiales y subsidiarias Leasing del Valle S.A., Banco Corfivalle Panam S.A., sociedad financiera en el exterior, Fiduciaria del Valle S.A., Casa de Bolsa S.A., CIA. Agropecuaria e Industria Pajonales S.A., Desmotadora del Norte del Tolima S.A., Hoteles Estelar de Colombia S.A., Lloreda S.A., Molino Pajonales S.A., Proyecto de Energa S.A. Sociedad General de Inversiones S.A., Valle burstiles S.A., Valora S.A., Proyectos de Infraestructura S.A., Epiandes S.A., Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A., Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda., Promotora Inmobiliaria la Esperanza S.A., Huevos Oro Ltda., Tejidos Sintticos de Colombia S.A., Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A . y Frigorficos Colombianos S.A. . Los estados financieros que se acompaan combinan los activos, pasivos y resultados de la Direccin General y sus sucursales. Los estados financieros consolidados son preparados independientemente.
(2) (a)
Principales Polticas Contables Contabilidad Bsica El sistema contable utilizado por la Corporacin es el de causacin, segn el cual de los ingresos y egresos se registran cuando se causan independientemente que se hayan cobrado o pagado en efectivo.
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Los ingresos, costos y gastos se registran por el sistema de causacin, salvo lo contemplado en la Circular 011 de 2002 emitida por la Superintendencia, relacionado con el ingreso de intereses que no causan sobre cartera comercial, que tengan ms de tres meses de vencida. Estos intereses acreditan al ingreso cuando se recaudan. Los intereses y comisiones cobrados anticipadamente son registrados como ingresos diferido. (b) Disponible Registra los recursos de alta liquidez con que cuenta la Corporacin tales como: Caja, depsitos, en el Banco de la Republica, depsitos en bancos tanto en moneda nacional como en moneda extranjera y otras entidades financieras tanto del Pas como del exterior. Los descubiertos en cuentas corrientes bancarias se constituyen en obligaciones a favor del respectivo establecimiento bancario y se reflejan en la cuenta pasiva de descubiertos en cuenta corriente bancaria . El valor de los cheques girados por la Corporacin, que no hayan sido cobrados luego de seis meses de girados se reclasifican en la cuenta pasiva cheques girados no cobrados. Por instrucciones contables impartidas por la Superintendencia, las entidades Financieras para cubrir eventuales prdidas originadas por partidas pendientes de aclarar en las conciliaciones bancarias, deben provisionar las notas debito extractadas no contabilizadas y las notas crdito contabilizadas no extractadas que poseen mas de 30 das cuando sea en moneda nacional y 60 das cuando sea de moneda extranjera, de permanencia en dichas conciliaciones. (c) Fondos Interbancarios Vendidos y Pactos de Venta. Bajo estos rubros se clasifican: (a) Las colocaciones que hace la Corporacin en instituciones bancarias utilizando sus excesos de liquidez durante un plazo mximo de 30 das y (b) las colocaciones recibidas por la Corporacin de otras instituciones financieras en las mismas circunstancias. Los rendimientos de fondos interbancarios vendidos y comprados son abonados o cargados segn el caso a medida que se causan. Las colocaciones hechas bajo la modalidad de pacto de retroventa de la garanta denominadas compromisos de retroventa de inversiones o de cartera negociada se contabiliza en el activo cuando la Corporacin es la acreedora; y en el pasivo bajo la denominacin compromisos de retroventa de inversiones o de cartera negociada cuando la Corporacin es deudora. La diferencia entre el valor entregado o recibido inicialmente y el valor recibido o entregado finalmente, se contabiliza como ingreso o gasto segn el caso. La Corporacin considera como equivalentes de efectivo, para efectos del estado de flujo de efectivo, los fondos interbancarios vendidos y pactos de reventa. (d) Inversiones Incluye las inversiones adquiridas por la Corporacin con la finalidad de mantener una reserva secundaria de liquidez, de adquirir el control directo o indirecto de cualquier sociedad del sector financiero o servicios tcnicos, de cumplir con disposiciones legales o reglamentarias, o con el objeto exclusivo de eliminar o reducir significativamente el riesgo de mercado a que estn expuestos los activos, pasivos u otros elementos de los estados financieros. A continuacin se indica la forma en que se clasifican, valoran y contabilizan los diferentes tipos de inversin:
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Negociables
Corto plazo
La diferencia que se presente en inmediatamente anterior se regist propsito de obtener utilidades mrgenes, que calcula y publica diariamente la inversin y su contrapartida afecta Ttulos adquiridos con el Utilizan los precios, tasas de referencia y/o por las fluctuaciones del precio. Bolsa de Valores de Colombia.
Para
mantener
hasta
el
Hasta
su
Ttulos respecto de los cuales el Corporacin tiene el
En forma exponencial a partir de la tasa interna El valor presente se contabiliza co de retorno calculada en el momento de la compra. su contrapartida se registra en los
vencimiento
vencimiento
propsito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos hasta el vencimiento de su plazo. Disponibles para la venta ttulos de deuda Un ao Cumplido el ao se pueden Utilizan los precios, tasas de referencia y Los cambios que se presenten e mnima bursatilidad o sin ningu reclasificar en las anteriores mrgenes, que calcula y publica diariamente la acuerdo con el siguiente procedim Bolsa de Valores de Colombia. La diferencia entre el valor el inmediatamente anterior se re inversin con abono a cuentas d
categoras.
La diferencia entre el valor registra como una ganancia o dentro de las cuentas del patrimo
Disponibles para la venta ttulos participativos Con baja o mnima bursatilidad, Las inversiones en ttulos participativos se valoran Baja o mnima bursatilidad o sin ni
- La diferencia entre el valor d que no tienen cotizacin, ttulos mensualmente de acuerdo con el ndice de actualizado y el valor por el cual s que mantiene el Corporacin en bursatilidad que mantengan en la fecha de se contabiliza, as: Si es superior, en primera in su calidad de controlante o valoracin y sus resultados se registran con la desvalorizacin hasta agotarla y e matriz. misma frecuencia, as: por valorizacin. Baja o mnima bursatilidad o sin ninguna Si es Inferior, afecta el supervit exceso se registra como una desv
cotizacin se aumentan o disminuyen en el
- Cuando los dividendos o utilidad porcentaje de participacin de las variaciones los provenientes de capitalizar patrimoniales, subsecuentes a la adquisicin de la patrimonio; se registran como contabilizada como supervit por v inversin, calculadas con base en los ltimos y se revierte el supervit. Cuando en efectivo, se registra como i estados financieros certificados. valorizacin, se revierte dicho sup Dichos estados no pueden ser anteriores a seis que exceda el mismo se debe con inversin. (6) meses contados desde la fecha de la valoracin, o los ms recientes, cuando sean Alta y Media Bursatilidad conocidos y dictaminados. La actualizacin del valor de mer bursatilidad o que se coticen en bo reconocidas, se contabiliza como no realizada, dentro de las cuenta a la inversin. Los dividendos o utilidades que s incluidos los provenientes de revalorizacin del patrimonio, se monto que haya sido contabiliza realizada durante el ejercicio al revalorizacin del patrimonio distr Media bursatilidad con base en el precio promedio recaudo de los dividendos en efe determinado y publicado por las bolsas de valor de la inversin. valores, en las que se negocie. Dicho valor corresponde al precio promedio ponderado por la cantidad transada en los ltimos cinco (5) das en los que haya habido negociaciones.
Alta bursatilidad con base en el ltimo precio promedio ponderado diario de negociacin
publicado por la bolsa de valores.
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Derechos de Recompra de Inversiones Corresponde a inversiones restringidas que representan la garanta colateral de compromisos de recompra de inversiones. Si se trata de inversiones negociables en valores o ttulos de deuda, se contabilizan por el valor de la transferencia en el momento del recaudo de fondos y se actualizan al valor de mercado; las variaciones que se presenten entre ste y el ltimo valor contabilizado se registran en las cuentas de resultados a ttulo de utilidad o prdida segn corresponda. Si se trata de inversiones para mantener hasta el vencimiento, se contabilizan por el valor de la transferencia en el momento del recaudo de fondos y se actualizan por la causacin de los rendimientos hasta su redencin o vencimiento con abono al estado de ganancias y prdidas. Los valores o ttulos que cuenten con una o varias calificaciones otorgados por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia Financiera, o los ttulos de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por estas, no pueden estar contabilizados por un monto que excedan los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoracin. Calificacin Valor Mximo LARGO PLAZO % BB+,BB,BBNoventa (90) B+,B,BSetenta (70) CCC Cincuenta (50) DD,EE Cero (0) Provisiones o Prdidas por Calificacin de Riesgo Crediticio
Categora A Normal Riesgo Caractersticas Cumplen con los trminos pactados en el valor o ttulo y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses. B Aceptable Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podran afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. As mismo, sus estados financieros y dems informacin disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situacin financiera. El valor neto no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de No procede.
Calificacin CORTO PLAZO 3 4 5y6
Valor Mximo % Noventa (90) Cincuenta (50) Cero (0)
Provisiones
valoracin para los ttulos de deuda, y del costo de adquisicin en el caso de ttulos participativos.
Apreciable
Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, sus estados financieros y dems informacin disponible, muestran deficiencias en su situacin financiera que
El valor neto no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de
valoracin para los ttulos de deuda y del costo de adquisicin en el caso de ttulos participativos.
comprometen la recuperacin de la inversin.
Significativo
Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los trminos pactados en el ttulo, as como sus estados financieros y dems informacin disponible presentan deficiencias acentuadas en su situacin financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversin es altamente dudosa.
El valor neto no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de
valoracin para los ttulos de deuda y del costo de adquisicin en el caso de ttulos participativos.
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Categora E
Riesgo Incobrable
Caractersticas Emisores que de acuerdo con sus estados financieros y dems informacin disponible se estima que la inversin es incobrable. As mismo, si no se cuenta con los estados financieros con menos de seis (6) meses contados desde la fecha de la valoracin.
Provisiones El valor de estas inversiones debe estar totalmente provisionado.
(e)
Cartera de Crditos Registra los crditos otorgados por la Corporacin bajo las distintas modalidades autorizadas. Los recursos utilizados en el otorgamiento de los crditos provienen de recursos propios, del pblico en la modalidad de depsitos y de otras fuentes de financiamiento externas e internas. Los prstamos se contabilizan por el valor del desembolso, excepto las compras de cartera "factoring", las cuales se registran al costo. Con la entrada en vigencia de la Circular Externa 011 de 2002 de la Superintendencia se establecieron los principios y criterios generales que las entidades vigiladas debemos adoptar para mantener adecuadamente evaluados los riesgos crediticios implcitos en los activos de crdito. Define las modalidades de crdito, determina calificaciones segn la percepcin de riesgo que las mismas operaciones tengan. Se establece igualmente que se debe mantener una adecuada administracin del riesgo crediticio, para lo cual cada entidad debe desarrollar un sistema de administracin de riesgo crediticio (SARC), en el cual se debe establecer polticas claras y precisas que definan los criterios bajo los cuales la Corporacin en general debe evaluar, calificar y controlar los riesgos crediticios. Igualmente se define las instancias de gobierno corporativo o de control que debe adoptar las polticas y mecanismos necesarios para asegurar el cumplimiento estricto de las instrucciones mnimas establecidas. Con la Circular Externa 020 de 2005 la Superintendencia Financiera de Colombia adopta el modelo de referencia de cartera comercial MRC incorporado el Capitulo II de la Circular 100 , El cual debe ser aplicado por todas las entidades vigiladas sujetas al SARC a partir del 1 de julio de 2007. La estructura de la cartera de crditos contempla cuatro (4) modalidades de crdito: Vivienda Se entiende como crditos de vivienda aquellos otorgados a personas naturales, destinados a la adquisicin de vivienda nueva o usada, o a la construccin de vivienda individual. Deben contar con garanta hipotecaria en primer grado, constituida sobre la vivienda financiada. El plazo de amortizacin debe estar comprendido entre cinco (5) aos como mnimo y treinta (30) aos como mximo. Los crditos podrn prepagarse total o parcialmente en cualquier momento sin penalidad alguna. Consumo Se entiende como crditos de consumo los crditos otorgados a personas naturales cuyo objeto sea financiar la adquisicin de bienes de consumo o el pago de servicios para fines no comerciales ni empresariales. Microcrdito Se define como el conjunto de operaciones activas de crdito otorgadas a personas naturales o jurdicas para el desarrollo de microempresas, cuyo saldo de endeudamiento con la respectiva entidad no supere veinticinco (25) salarios mnimos legales mensuales. Por microempresa se entiende la unidad de explotacin econmica, realizada por persona natural o jurdica en actividades empresariales, agropecuarias, industriales, comerciales o de servicios, rural o urbana, cuya 38 Contina....
planta de personal no supere diez (10) trabajadores y sus activos totales sean inferiores a quinientos un (501) salarios mnimos legales mensuales. Comerciales Son los otorgados a personas naturales o jurdicas para el desarrollo de actividades econmicas organizadas distintas a la microempresas. Periodicidad de Evaluacin La Corporacin evala la totalidad de la cartera a cargo de clientes cuyo endeudamiento con la Corporacin sea superior a trescientos (300) salarios mnimos legales mensuales, independiente de la clase de cartera, semestralmente en los meses de mayo y noviembre. El resultado de esta evaluacin se registra al cierre del mes siguiente. Mensualmente se actualiza el comportamiento de la cartera a cargo de los clientes, en lo que respecta a abonos, cancelaciones, castigos y altura de mora de las operaciones. Criterios para la Evaluacin del Riesgo Crediticio La Corporacin evala la cartera comercial con base en los siguientes criterios: La capacidad de pago del deudor y sus codeudores, as como el flujo de caja del proyecto, de conformidad con informacin financiera actualizada y documentada; servicio de la deuda y cumplimiento de los trminos pactados; informacin proveniente de centrales de riesgo, consolidadas con el sistema y de las dems fuentes de informacin comercial de las cuales dispone la institucin, tambin se considera la informacin relacionada con el conglomerado econmico. Calificacin del Riesgo Crediticio La Corporacin califica las operaciones de crdito con base en los criterios mencionados anteriormente y se clasifican en una de las siguientes categoras de riesgo crediticio.
Categora
A Riesgo Normal
Comercial
Crditos vigentes y hasta 1 mes de vencidos Crditos con ms de 1 mes y hasta 3 meses de vencimiento Crditos con ms de 3 meses y hasta 6 meses de vencidos
Consumo
Crditos vigentes y hasta 1 mes de vencidos Crditos con vencimientos superiores a 1 mes y hasta 2 meses Crditos con vencimientos superiores a 2 meses y hasta 3 meses Crditos con vencimientos superiores a 3 meses y hasta 6 meses Crditos con vencimientos de ms de 6 meses
Microcrdito
Crditos vigentes y hasta 1 mes de vencidos Crditos con vencimientos superiores a 1 mes y hasta 2 meses
Vivienda
Con instalamentos al da o vencidos hasta de 2 meses Con vencimientos superiores a 2 meses y hasta 5 meses
B Riesgo Aceptable
C Riesgo Apreciable
Crditos con vencimientos superiores a 2 meses y hasta 3 meses
Con vencimientos superiores a 5 meses y hasta 12 meses
D Riesgo Significativo
Crditos con ms de 6 meses y hasta 12 meses de vencidos
Crditos con vencimientos superiores a 3 meses y hasta 4 meses
Con vencimientos superiores a 12 meses y hasta 18 meses
E Riesgo de Incobrabilidad
Crditos con ms de 12 meses de vencidos
Crditos con vencimientos de ms de 4 meses
Con vencimientos de ms de 18 meses
Calificacin de Crditos con Entidades Territoriales 39 Contina....
Respecto a la calificacin de los crditos otorgados a entidades territoriales, la Corporacin revisa y verifica el cumplimiento de las diferentes condiciones establecidas en la Ley 358 de 1997 y observa los siguientes aspectos: Se califican en categora D los crditos en los cuales la entidad territorial pignore rentas como garanta, cuando no existan mecanismos adecuados para verificar razonablemente que las mismas no han sido previamente pignoradas como garanta de otra obligacin, los crditos garantizados con pignoracin de rentas que resulten insuficientes para cubrir el monto de la obligacin y cuando la entidad territorial haya dado a los recursos del crdito una destinacin diferente a la dispuesta por la ley. Se califican en categora E los crditos garantizados con pignoracin de rentas que previamente han sido comprometidas como garanta de otra obligacin; los crditos que requiriendo autorizacin de endeudamiento del Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico o del respectivo departamento, no cuenten con la misma y los crditos otorgados a entidades territoriales que habiendo adoptado planes de desempeo, conforme lo dispone la Ley 358 de 1997, no hayan obtenido la manifestacin de conformidad. En estos casos se debe constituir provisiones por el cien por ciento (100%) de la obligacin sin tener en cuenta la garanta.
Saneamiento Fiscal Ley 617 de 2000 La Ley buscando corregir de manera estructural los excesos de gastos de funcionamiento de las entidades territoriales, estableci que la Nacin otorgara garantas a las obligaciones contradas por las entidades territoriales con las entidades financieras vigiladas por la Superintendencia Bancaria, cuando se cumplan todos los requisitos establecidos; entre otros, que los acuerdos de ajuste fiscal se suscribieran antes del 30 de junio de 2001. Dicha garanta sera hasta del cuarenta punto cero por ciento (40.0%) para los crditos vigentes al 31 de diciembre de 1999 y de hasta del cien por ciento (100%) para los nuevos crditos destinados al ajuste fiscal. Entre las caractersticas de estas reestructuraciones se mencionan: se revierten las provisiones constituidas sobre las obligaciones objeto de reestructuracin en la parte que ha sido garantizada por la Nacin y la parte de las obligaciones objeto de reestructuracin que no cuentan con garanta de la Nacin podrn mantener la calificacin que tenan al 30 de junio de 2001. Reglas para la Recalificacin de Crditos Reestructurados Por reestructuracin de un crdito se entiende cualquier mecanismo instrumentado mediante la celebracin de un negocio jurdico, que tenga por objeto modificar las condiciones originalmente pactadas, con el fin de permitirle al deudor la atencin adecuada de su obligacin. Se consideran reestructuraciones las novaciones. Antes de reestructurar un crdito debe establecerse razonablemente que el mismo ser recuperado bajo las nuevas condiciones. Los crditos pueden mejorar la calificacin despus de haber sido reestructurados solo cuando el deudor demuestre un comportamiento de pago regular y efectivo. Reestructuraciones Extraordinarias Los crditos con reestructuracin extraordinaria estn enmarcados, entre otros, dentro de los siguientes parmetros: los plazos de las reestructuraciones no exceden de siete (7) aos para su total amortizacin, tratndose de entidades territoriales el plazo es hasta de diez (10) aos; los acuerdos estn acompaados de un Convenio de Gestin para garantizar el cumplimiento del acuerdo de reestructuracin y la viabilidad de la empresa; se considera prctica insegura reversar provisiones o mejorar la calificacin de los deudores reestructurados, cuando la viabilidad o el cumplimiento de los trminos del acuerdo de reestructuracin no est debidamente demostrado; cuando un acuerdo de reestructuracin se incumpla 40 Contina....
deber calificarse de inmediato al deudor en la categora que tena antes de la reestructuracin o en una de mayor riesgo. Reestructuraciones Ley 550 de 1999 Con la Ley 550 de 1999 se promovi y facilit la reactivacin empresarial y reestructuracin de los entes territoriales. Al iniciar la negociacin de reestructuracin, la Corporacin suspende la causacin de intereses sobre los crditos vigentes y mantiene la calificacin que tenan a la fecha de iniciacin de la negociacin. No obstante, si el cliente se encuentra calificado en categora de riesgo A, es reclasificado al menos a categora B y constituye el cien por ciento (100%) de la provisin para cuentas por cobrar.
(f)
Castigos de Cartera Es susceptible de castigo la cartera de crditos que a juicio de la Administracin se considere irrecuperable o de remota o incierta recuperacin, luego de haber agotado las acciones de cobro correspondientes, de conformidad con los conceptos emitidos por los abogados y firmas de cobranza, previamente aprobados por la Junta Directiva.
(g)
Provisin para Cartera de Crditos La Corporacin constituye provisiones con cargo al estado de ganancias y prdidas, as: Provisin General Una provisin del uno por ciento (1%) del total de la cartera bruta.
Provisin Individual Sin perjuicio de la provisin general y a partir de diciembre de 2005 las provisiones individuales para la proteccin de los crditos calificados en categoras de riesgo (A, B, C, D y E) tendrn como mnimo los siguientes porcentajes: Comercial, Consumo y Microcrdito Categora A - Normal B - Aceptable C - Apreciable D - Significativo E - Incobrable
Vivienda
Capital Intereses y Otros Conceptos Capital Intereses y Otros Conceptos 1% 1% 1% 1% 3.2 % 3.2% 3.2% 3.2 % 20% 100% 10% 100 % 50% 100% 20% 100 % 100% 100% 30% 100 %
Hasta el 30 de noviembre de 2005, a los crditos calificados en categora A, no se les constitua provisin y para los calificados en categora B la provisin era del 1%, a partir del 1 de diciembre de 2005 el mayor valor de la provisin individual de la cartera clasificada en A y B que se genera en virtud de aplicar la circular 004 de 2005 se constituir en 19 alcuotas mensuales. Desde octubre de 2001, los crditos de vivienda deben mantener una provisin sobre la parte garantizada, en el porcentaje que corresponda de acuerdo con la calificacin. Sobre la parte no garantizada la provisin debe ser el cien por ciento (100.0%) a partir de que la obligacin sea calificada como B (aceptable).
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Si durante dos (2) aos consecutivos, el crdito permanece en la categora E, el porcentaje de provisin, sobre la parte garantizada, se elevar al sesenta por ciento (60.0%). Si transcurre un (1) ao adicional en estas condiciones, el porcentaje de provisin sobre la parte garantizada se elevar al cien por ciento (100.0%). Reglas de Alineamiento Cuando la Corporacin califica en B, C, D o E cualquiera de los crditos de un deudor lleva a la categora de mayor riesgo los dems crditos o contratos de la misma clase otorgados a dicho deudor, salvo que demuestre a la Superintendencia Financiera de Colombia la existencia de razones valederas para su calificacin en una categora de menor riesgo. Las calificaciones propias debern alinearse con las de otras entidades financieras cuando al menos dos de ellas establezcan una calificacin de mayor riesgo y cuyas acreencias representen por lo menos el veinte por ciento (20%) del valor de los crditos respectivos segn la ltima informacin disponible en la central de riesgos. En este caso, se admitir una discrepancia mxima de un nivel de diferencia en la calificacin. Cuando la Superintendencia Financiera de Colombia califique en B, C, D o E cualquiera de los crditos de un deudor, sus otros crditos de la misma clase son llevados a la misma calificacin. Efecto de las Garantas Idneas sobre la Constitucin de Provisiones Individuales Las garantas para los crditos slo respaldan el capital de los crditos, en consecuencia, los saldos por amortizar de los crditos amparados con seguridades que tengan el carcter de garantas idneas, se provisionan en el porcentaje que corresponda segn la calificacin del crdito, aplicando dicho porcentaje a la diferencia entre el valor del saldo insoluto y el setenta punto cero por ciento (70.0%) del valor de la garanta. Garanta no Hipotecaria Tiempo de Mora 0 - 12 meses Ms de 12 meses a 24 meses Ms de 24 meses Porcentaje de Cobertura 70% 50% 0%
Garanta Hipotecaria o Fiducia Mercantil Tiempo de Mora Porcentaje de Cobertura 0 - 18 meses Ms de 18 meses a 24 meses Ms de 24 meses a 30 meses Ms de 30 meses a 36 meses Ms de 36 meses 70% 50% 30% 15% 0%
A partir de diciembre de 2005, los incrementos en las provisiones individuales de la cartera calificada en categora de riesgo A y B , se constituyen sin descontar el valor de las garantas idneas. Garantas prendaras que versen sobre establecimientos de comercio o industriales del deudor, hipotecarias sobre inmuebles en donde opere o funcione el correspondiente establecimiento y garantas sobre inmuebles por destinacin que formen parte del respectivo establecimiento son tomadas al cero por ciento (0.0%). Provisiones Respecto de Procesos de Concurso Universal de Acreedores En lo relativo a los crditos a cargo de personas que sean admitidas en procesos de concurso universal de acreedores, se califican inmediatamente en la categora E sujetndose a la constitucin de provisiones, 42 Contina....
suspensin de causacin de rendimientos y otros conceptos previstos para esta categora. El capital cubierto con garanta idnea se provisiona en doce (12) alcuotas mensuales. La calificacin de los crditos y las provisiones constituidas debern mantenerse hasta que se apruebe el acuerdo concursal. Si este acuerdo tiene por objeto la recuperacin y conservacin de la empresa, podrn a partir de la fecha en la cual se produzca, reclasificarse en categora D las provisiones solo podrn reversarse gradualmente durante el ao siguiente a la aprobacin, mediante alcuotas mensuales, hasta alcanzar el cincuenta por ciento (50.0%) del valor total del capital. Si el acuerdo para recuperar la empresa se aprueba antes del ao siguiente a la admisin al concordato, se pueden reclasificar los crditos a categora D y las provisiones se ajustan de inmediato al cincuenta por ciento (50%) del valor del crdito si son inferiores a dicho valor; en caso contrario, se reversarn dentro del ao siguiente. (h) Aceptaciones y Derivativos Aceptaciones Bancarias Registra el valor de las aceptaciones bancarias creadas por la Corporacin por cuenta de sus clientes y las creadas por cuenta de sta por sus corresponsales. Igualmente registra los contratos celebrados por la Corporacin, de operaciones con derivados, tales como forwards, carrusel o futuros, swaps y opciones. Las aceptaciones bancarias tienen un plazo de vencimiento hasta de un (1) ao y solo podrn originarse en transacciones de importacin y exportacin de bienes o compraventa de bienes muebles en el interior. En el momento de aceptacin de letras, su valor es contabilizado simultneamente en el activo y pasivo, como aceptaciones bancarias en plazo y si al vencimiento no son presentadas para su cobro, se clasifican bajo el ttulo aceptaciones bancarias despus del plazo. Si al realizarse el pago no han sido cubiertas por el adquiriente de las mercaderas, se reclasifican a la cuenta de prstamos, aceptaciones bancarias cubiertas. Despus del vencimiento las aceptaciones bancarias estn sujetas al encaje fijado para exigibilidades a la vista y antes de treinta (30) das. Derivados La Junta Directiva tiene a su cargo el establecimiento y aprobacin de las polticas, objetivos y procedimientos para la administracin de los riesgos inherentes a las operaciones con derivados y fija los criterios bajo los cuales deben implementarse. De acuerdo con el Captulo XVIII de la Circular Externa 100 de 1995 la Corporacin efecta la valorizacin y contabilizacin de los derivados. Formalizacin de las Operaciones de Derivados: Los derivados son operaciones financieras que se ejercen en un futuro, cuyas condiciones son determinadas por las partes que intervienen en ellas, y que se formalizan en un contrato o en una carta de compromiso debidamente suscrito y que debe contener en forma expresa, cuando menos, los derechos y obligaciones que le ataen a cada una de las partes involucradas en la operacin, as como las condiciones de modo, tiempo y lugar para su cumplimiento, refrendados por los funcionarios autorizados para el efecto, salvo cuando se trata de operaciones realizadas a travs de una Bolsa de Valores o de Futuros sometida a vigilancia estatal, en cuyo caso se atiende la reglamentacin propia de la Bolsa. En el caso de las operaciones carrusel, las partes que intervienen en cada uno de los tramos de dicha operacin suscriben un contrato o carta de compromiso.
Riesgos Existentes cuando se hacen Operaciones con Derivados Las operaciones con derivados son operaciones financieras y como tal estn sujetas a la evaluacin por 43 Contina....
riesgos de solvencia, mercado, contraparte, operacionales y jurdico. Riesgo de Solvencia Es la contingencia de prdida por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un ttulo, que pueda generar disminucin en el valor de la inversin o en la capacidad de pago, total o parcial, de los rendimientos o del capital de la inversin. Riesgo de Mercado Los riesgos de mercado dependen del comportamiento del activo, tasa o ndice de referencia. En este aspecto los productos derivados son semejantes a cualquier otro producto financiero, como los bonos o las cuentas por cobrar denominadas en otras divisas, cuyo valor depende de las tasas de inters y de cambio. No obstante, las relaciones que determinan el valor de los derivados son en general ms complejas y menos conocidas que las de productos financieros ms tradicionales. Riesgo de Contraparte A lo largo de la vigencia de un derivado su valor econmico o de mercado cambia de acuerdo con las fluctuaciones del producto financiero negociado, generando ganancias a una de las partes del contrato y prdidas a la otra. Cuando por alguna razn la parte no favorecida por la evolucin del valor del mercado del derivado no cumple sus obligaciones contractuales, se generar una prdida a la otra parte; el riesgo de sta prdida se conoce como riesgo de contraparte. Riesgos Operacionales Los riesgos operacionales surgen de deficiencias en algn aspecto de la ejecucin de un programa de derivados. Sus causas son similares a las que pueden ocurrir en el manejo de instrumentos financieros ms tradicionales, pero por la complejidad de los derivados su prevencin es ms difcil; entre ellas se pueden citar fallas en los contratos gerenciales, en los sistemas de informacin, malas liquidaciones, incompetencias o error humano. Riesgo Jurdico El acelerado desarrollo y la constante evolucin de los derivados obligan a operar dentro de un entorno legal complejo y a menudo incierto. El riesgo jurdico se define, entre otros, como el que nace de la posibilidad de que a los contratos representativos de operaciones con derivados no se les reconozca su exigibilidad; no existe una forma estndar para cuantificar este riesgo. Parmetros escogidos para la Valoracin Las metodologas para la valoracin de los derivados son flexibles y persiguen desarrollar mecanismos para la evaluacin y control permanente de los riesgos especficos de dichas operaciones. Los parmetros escogidos se deben mantener durante la vigencia fiscal; si para la siguiente vigencia fiscal se desean modificar dichos parmetros, la entidad debe informar de ello a la Superintendencia con una antelacin cuando menos de un mes. Lmite en Tiempo para realizar Operaciones con Derivados Todas las operaciones con derivados se deben realizar con un plazo mayor a tres (3) das hbiles, contados entre la fecha pactada como inicio de la operacin y la fecha de cumplimiento o liquidacin, con excepcin de aquellas operaciones de compra y venta de divisas reglamentadas por la Junta Directiva del Banco de la Repblica en la Resolucin 4 de 1999, en las cuales la fecha de cumplimiento para su ejecucin ser dentro de los dos das hbiles inmediatamente siguientes. (i) Bienes Realizables y Recibidos en Dacin de Pago 44 Contina....
Registra el valor de los bienes recibidos por la Corporacin en pago de saldos no cancelados provenientes de crditos a su favor. Los bienes recibidos en dacin de pago representados en inmuebles se reciben con base en un avalo comercial determinado tcnicamente y los bienes muebles, acciones y participaciones, con base en el valor de mercado. Para el registro de los bienes recibidos en dacin de pago se tienen en cuenta las siguientes condiciones: El registro inicial se realiza de acuerdo con el valor determinado en la adjudicacin judicial o el acordado con los deudores. Cuando el bien recibido en dacin de pago no se encuentra en condiciones de enajenacin, su costo se incrementa con los gastos necesarios en que se incurre para la venta. Si entre el valor por el cual se recibe el bien y el valor del crdito a cancelar resulta un saldo a favor del deudor, esta diferencia se contabiliza como una cuenta por pagar; en caso que el valor del bien no alcance a cubrir la totalidad de la obligacin, se constituye una provisin equivalente al desfase. Provisin Bienes Realizables y Recibidos en Dacin de Pago Las provisiones individuales para los bienes inmuebles son constituidas aplicando el modelo desarrollado por la Corporacin y aprobado por la Superintendencia Bancaria. El modelo estima la mxima prdida esperada en la venta de los bienes recibidos en dacin de pago, de acuerdo con su historia de recuperaciones sobre los bienes vendidos, la inclusin de gastos incurridos en el recibo, sostenimiento y venta de los mismos y la agrupacin de stos en categoras comunes para estimar la tasa base de provisin. Esta tasa se ajustar mensualmente hasta alcanzar el ochenta por ciento (80%) de provisin, dependiendo del grupo de bienes al cual pertenezca, as:
(j)
Para los bienes recibidos en dacin en pago con dos (2) o ms aos de recibidos que no obtuvieron prrroga para la venta por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia para la venta o ms de cuatro (4) aos de recibidos: se aplica una funcin de ajuste a veintisiete (27) meses, para alcanzar el ochenta punto cero por ciento (80%) de provisin el 31 de diciembre de 2005. Para los bienes recibidos en dacin en pago con dos (2) o ms aos de recibidos y menos de cuatro (4) aos respecto de los cuales se obtuvo prrroga por parte de la Superintendencia Bancaria para la venta: en este evento la Corporacin pudo aplicar el modelo de acuerdo con la funcin de ajuste hasta el 31 de diciembre de 2005, si la Corporacin a la entrada en vigencia de la norma presenta un excedente de provisin respecto de uno de estos bienes podr mantener el nivel de provisiones registrado en su contabilidad hasta tanto el modelo no indique la necesidad de reiniciar la constitucin de provisiones adicionales que permitan cubrir el 80% en el plazo indicado. Para los bienes recibidos en dacin en pago con menos de dos (2) aos de recibidos y los recibidos a partir del 1 de octubre de 2003: se aplica una funcin de ajuste a cuarenta y ocho (48) meses, para alcanzar el ochenta por ciento (80%) de provisin. Para los bienes muebles se constituye dentro del ao siguiente de la recepcin del bien una provisin equivalente al treinta y cinco por ciento (35%) del costo de adquisicin del bien recibido en pago, la cual debe incrementarse en el segundo ao en un treinta y cinco porciento (35%) adicional hasta alcanzar el setenta por ciento (70%) del valor en libros del bien recibido en pago antes de provisiones. Una vez vencido el trmino legal para la venta sin que se haya autorizado prrroga, la provisin debe ser del cien por ciento (100%) del valor restante en libros. En caso de concederse prrroga el treinta por ciento (30%) de la provisin podr constituirse en el trmino de la misma.
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(k)
Propiedades y Equipo
Registra los activos tangibles adquiridos, construidos o en proceso de importacin, construccin o montaje que se utilizan en forma permanente en el desarrollo del giro del negocio y cuya vida til excede de un (1) ao. Incluye los costos y gastos directos e indirectos causados hasta el momento en que el activo se encuentra en condiciones de utilizacin. Las adiciones, mejoras y reparaciones extraordinarias que aumenten significativamente la vida til de los activos, se registran como mayor valor y los desembolsos por mantenimiento y reparaciones que se realicen para la conservacin de estos activos se cargan a gastos, a medida que se causan. La depreciacin se registra utilizando el mtodo de lnea recta y de acuerdo con el nmero de aos de vida til estimado de los activos. Las tasas anuales de depreciacin para cada rubro de activos son:
Edificios Muebles y equipos Equipo de computacin Vehculos (l) Sucursales y Agencias
5% 10% 20% 20%
Registra el movimiento de las operaciones que se realizan entre la Direccin General y las Agencias. Los saldos se concilian mensualmente y las partidas que resultan pendientes se regularizan en un plazo no mayor de treinta (30) das calendario.
Al cierre contable se reclasifican los saldos netos, que reflejan las subcuentas de sucursales y agencias, a las cuentas activas o pasivas y se reconocen los ingresos y gastos respectivos.
(ll)
Otros Activos Gastos pagados por anticipado Los gastos anticipados corresponden a erogaciones en que incurre la Corporacin en el desarrollo de su actividad, cuyo beneficio se recibe en varios perodos, pueden ser recuperables y suponen la ejecucin sucesiva de los servicios a recibir. La amortizacin se realiza de la siguiente manera: Los intereses se causan durante el perodo prepagado. Los seguros durante la vigencia de la pliza. El mantenimiento de equipos y programas para computador durante la vigencia del contrato El seguro de conexin durante el perodo en que se reciben los servicios.
- Y los otros gastos anticipados durante el perodo en que se reciben los servicios o se causan los costos o gastos. (m) Cargos Diferidos
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Los cargos diferidos corresponden a costos y gastos, que benefician perodos futuros y no son susceptibles de recuperacin. La amortizacin se reconoce a partir de la fecha en que contribuyen a la generacin de ingresos Las remodelaciones en un perodo no mayor a dos (2) aos. Programas para computador en un perodo no mayor a tres (3) aos. global que permita el crecimiento futuro de la entidad acorde con los avances del mercado y cuyos costos de desarrollo o adquisicin superen el 30% del patrimonio tcnico de la respectiva entidad, incluido el hardware, previo concepto de la Superintendencia Financiera de Colombia , se podr diferir a cinco (5) aos a partir del momento en que cada producto inicia su etapa productiva, mediante un programa gradual y ascendente con porcentajes del 10%, 15%, 20%, 25% y 30%, respectivamente, o mediante alcuotas iguales. Los gastos incurridos en investigacin y desarrollo de estudios y proyectos sern diferibles, siempre que los gastos atribuibles se puedan identificar separadamente y su factibilidad tcnica est demostrada, su amortizacin se har en un perodo no mayor de dos (2) aos. Los cargos diferidos por concepto de remodelacin se amortizarn en un perodo no mayor a dos (2) aos. Los cargos diferidos por concepto de mejoras a propiedades tomadas en arrendamiento, se amortizarn en el perodo menor entre la vigencia del respectivo contrato (sin tener en cuenta las prrrogas) y su vida til probable. tiles y papelera de acuerdo con el consumo real. El impuesto predial durante la vigencia fiscal prepagada. Los cargos diferidos por concepto de publicidad y propaganda se amortizarn durante un perodo igual al establecido para el ejercicio contable, vale decir, durante tres (3) meses si el ejercicio es trimestral, durante seis (6) si es semestral, o durante doce (12) meses si el ejercicio es anual, siempre y cuando las erogaciones excedan de veinte (20) salarios mnimos mensuales. Sin embargo, tratndose de gastos de publicidad y propaganda que correspondan a campaas de promocin que se realicen con ocasin de la constitucin de la Entidad o que tengan su origen en el lanzamiento de productos nuevos o en el cambio de marca o de nombre de la institucin o de sus productos, el perodo de amortizacin no podr exceder del trmino de tres (3) aos; en todo caso solamente podrn diferirse durante el perodo aludido los gastos que se efecten dentro de los seis (6) meses siguientes a la ocurrencia de las situaciones referidas. Los desembolsos correspondientes a publicidad y propaganda ocasionales, independientemente de su cuanta, no sern susceptibles de diferir. Contribuciones y afiliaciones, durante el correspondiente perodo prepagado. Comisiones pagadas por productos derivados durante el perodo del contrato. Los otros conceptos se amortizan durante el perodo estimado de recuperacin de la erogacin o de obtencin de los beneficios esperados.
- Sin embargo, cuando se trate de programas de avanzada tecnologa que constituyan una plataforma
(n)
Derechos en Fideicomisos Comprende adems los derechos generados en virtud de la celebracin de contratos de fiducia mercantil que dan al fideicomitente o beneficiario la posibilidad de ejercerlos de acuerdo al acto constitutivo o la ley.
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Los derechos en fideicomisos se ajustaron por inflacin hasta el 31 de diciembre de 2000 de acuerdo con la naturaleza del bien transferido. Segn la clase de activo, se sujetan a las reglas de evaluacin y constitucin de provisiones as como para los lmites legales.
()
Valorizaciones Activos objeto de valorizacin: Inversiones disponibles para la venta en ttulos participativos. Propiedades y equipo, especficamente inmuebles y vehculos. Bienes de arte y cultura
Contabilizacin Las valorizaciones de bienes races se determinan al enfrentar el costo neto de los inmuebles con el valor de los avalos comerciales efectuados por personas o firmas de reconocida especialidad e independencia. En el evento de presentarse desvalorizacin, atendiendo la norma de la prudencia, para cada inmueble individualmente considerado, se constituye provisin. La valorizacin de bienes de arte y cultura se registra teniendo en cuenta el estado de conservacin de las obras, su originalidad, el tamao, la tcnica y la cotizacin de obras similares. Las valorizaciones de bienes recibidos en pago se registran en cuentas de orden. (o) Fondos Interbancarios Comprados y Pactos de Recompra Registra los fondos obtenidos por la Corporacin de otras entidades financieras en forma directa, garantizada o no con su portafolio de inversiones o su cartera de crditos, con la finalidad de atender necesidades transitorias de liquidez. El plazo mximo para cancelar estas operaciones es de treinta (30) das calendario, las operaciones que no se hayan cancelado dentro del plazo indicado, deben contabilizarse en crditos de bancos y otras obligaciones financieras, con excepcin de aquellas celebradas por el Banco de la Repblica para regular la liquidez de la economa por medio de operaciones de contraccin monetaria y las realizadas por Fogafn en desarrollo de operaciones de apoyo a las entidades inscritas. La diferencia entre el valor presente (recibo de efectivo) y el valor futuro (precio de recompra) constituye un gasto financiero. (p) Ingresos Anticipados Los ingresos anticipados corresponden principalmente a intereses y comisiones recibidos por anticipado por parte de los clientes por concepto de operaciones de Cartera de Crditos; estos intereses se amortizan a resultados con base en su causacin, tambin se registran ingresos por ventas de bienes a crdito, los cuales se causan al ingreso a medida que se van recaudando. En aquellos casos en que como producto de acuerdos de reestructuracin o cualquier otra clase de acuerdo se contemple la capitalizacin de intereses que se encuentren registrados en cuentas de orden o de los saldos de cartera castigada incluidos capital, intereses y otros conceptos, al igual que los intereses que se generen en el futuro por estos conceptos, se contabilizarn como abono diferido y su amortizacin a capital se har en forma proporcional a los valores efectivamente recaudados. (q) Pensin de Jubilacin
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El instituto de Seguro Social ( ISS) y otras entidades autorizadas por la ley ( desde 1994 ) reciben contribucin de la Corporacin y de sus trabajadores, para asumir la mayor parte del pasivo por pensiones de jubilacin a dichos trabajadores. El pasivo por pensiones asumido directamente por la Corporacin correspondiente al personal antiguo se contabiliza con base en estudios actuariales. El estudio actuarial utilizado para establecer el valor de la reserva correspondiente al primer semestre del 2006 y al ao 2005, se hizo contemplando los cambios introducidos por el Decreto 2783 del 20 de diciembre de 2001. (r) Impuesto de Renta El gasto por impuesto sobre la renta se determina con base en la renta gravable o la renta presuntiva la que fuere mayor, sobre la cual se aplican las tarifas impositivas correspondientes. La Corporacin est tributando por renta presuntiva calculada sobre el patrimonio lquido gravable. (s) Pasivos Estimados y Provisiones La Corporacin registra provisiones para cubrir pasivos estimados, teniendo en cuenta que: Exista un derecho adquirido y en consecuencia, una obligacin contrada, El pago sea exigible o probable y La provisin sea justificable, cuantificable y verificable Igualmente, registra los valores estimados por los conceptos de impuestos y contribuciones y afiliaciones. (t) Conversin de Transacciones en Moneda Extranjera Las operaciones en moneda extranjera diferentes al dlar, son convertidas a dlares americanos, para luego reexpresarlas a pesos colombianos, al tipo de cambio de la tasa representativa del mercado calculada el ltimo da hbil del mes. Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 , las tasas fueron de $ 2,579.08 y $2,284.22, respectivamente. (u) Reconocimiento de Ingresos por Rendimientos Financieros Los ingresos por rendimientos financieros y otros conceptos se reconocen en el momento en que se causan, excepto los originados en: Crditos calificados en C riesgo apreciable o en categoras de mayor riesgo, o cuando cumplan noventa y un (91) das para comercial y sesenta y un (61) das para consumo y microcrdito. Estos rendimientos financieros se controlan en cuentas contingentes deudoras y se registran como ingreso, cuando son efectivamente recaudados. Tratndose de capitalizacin de intereses su registro se hace en la cuenta de abono diferido y los ingresos se reconocen en la medida en que se recauden efectivamente. (v) Cuentas Contingentes En estas cuentas se registran las operaciones mediante las cuales la Corporacin adquiere un derecho o asume una obligacin cuyo surgimiento est condicionado a que un hecho se produzca o no, dependiendo de factores futuros, eventuales o remotos. Dentro de las contingencias deudoras se registra los rendimientos financieros a partir del momento en que se suspenda la causacin en las cuentas de cartera de crditos.
(w) Cuentas de Orden
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En estas cuentas se registran las operaciones realizadas con terceros que por su naturaleza no afectan la situacin financiera de la Corporacin. As mismo, se incluyen las cuentas de orden fiscales donde se registran las cifras para la elaboracin de las declaraciones tributarias; igualmente, incluye aquellas cuentas de registro utilizadas para efectos fiscales, de control interno o informacin gerencial. (x) Utilidad Neta por Accin La utilidad neta por accin se calcula dividiendo la utilidad neta del ao por el promedio ponderado de las acciones suscritas y pagadas en circulacin durante cada semestre. (y) Estado de Flujos de Efectivo Tal como lo dispone el Artculo 120 del Decreto 2649, la Corporacin prepara el estado de flujos de efectivo usando el mtodo indirecto, el cual incluye la conciliacin de la ganancia neta del ao o (prdida) y el efectivo provisto por las actividades de operacin. (z) Principales diferencias entre las Normas Especiales y las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Colombia Las normas contables especiales establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia presentan algunas diferencias con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia, como las siguientes: Propiedades, Planta y Equipo Las normas de contabilidad generalmente aceptadas determinan que al cierre del perodo el valor neto de las propiedades, planta y equipo, cuyo valor ajustado supere los veinte (20) salarios mnimos legales mensuales, se debe ajustar a su valor de realizacin o a su valor presente, registrando las valorizaciones y provisiones que sean necesarias, mientras que las normas especiales no presentan condiciones para esta clase de activos. Prima en Colocacin de Acciones La norma especial establece que la prima en colocacin de acciones se registra como parte de la reserva legal, mientras que la norma generalmente aceptada indica que se contabilice por separado dentro del patrimonio. Ajustes por Inflacin La norma especial establece que solo se ajustan por inflacin en las cuentas de orden cuyo tratamiento de ajuste est dado por las disposiciones tributarias vigentes. La norma de contabilidad generalmente aceptada establece que para renovar el efecto de la inflacin se deben ajustar los activos no monetarios y patrimonio. (3) Fusin Corporacin Financiera del Valle S. A. Corporacin Financiera Colombiana S. A. La Asamblea General de Accionista aprob la fusin el 28 de septiembre de 2005, cuyo compromiso se encuentra registrado en el Acta No 31 de la misma fecha. Con la resolucin nmero 0127 de diciembre 16 de 2005, la Superintendencia Financiera de Colombia, no objet la fusin de la Corporacin Financiera del Valle S.A. (absorbente) y la Corporacin Financiera Colombiana S.A. (absorbida). El 30 de diciembre de 2005, con la escritura No. 12.364 de la notara 18 de Bogota se formaliz la fusin de la Corporacin Financiera del Valle S.A. (Entidad absorbente) y la Corporacin Financiera Colombiana S.A.(entidad absorbida). Las principales cifras antes de la fusin de las dos entidades son: Corporacin Financiera del Valle S. A. Corporacin Financiera Colombiana S. A. $ 2,948.665.7 2,024.400.1 2,099.390.3 1,354.357.5 50 Contina....
Activos Pasivos
Patrimonio Utilidad
849,275.4 107,586.7
670.042.6 115.496.0
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 corresponden a las cifras fusionadas de las dos entidades al igual que los resultados de las operaciones.
(4)
Cesin Activos, pasivos y Contratos La Asamblea de accionistas en sesin extraordinaria celebrada al da 18 de abril de 2006 acepto la oferta del Banco de Bogota para adquirir, mediante la cesin de activos, pasivos y contratos la cartera de Corficolombiana. Operacin que fue aprobada mediante la resolucin 0856 del 23 de mayo de 2006, por la Superintendencia Financiera. La operacin se llev a cabo el 2 de junio de 2006 as: cesin de cartera por valor de $1.818,044.3 y pasivos por CDTS y obligaciones financieras por $1.800.842.9 Como consecuencia de la operacin de cesin la Corporacin y el Banco de Bogota, con el fin de facilitar algunos procesos operativos suscribieron un contrato mediante el cual la Corporacin prestar al Banco los servicios de administracin y soporte tecnolgico, este contrato tiene una duracin de tres meses prorrogable. La operacin se realiz con la venta directa al Banco de la cartera A y B y con el valor neto de la cartera C y D ( capital, intereses, menos provisiones ) se constituy el patrimonio autnomo A , con la cartera neta calificada en E y los casos especiales de la cartera D se constituy el patrimonio autnomo B, los derechos fiduciarios sobre estos patrimonios fueron cedidos al banco de Bogot. La entidad en la que se constituyeron estos fideicomisos es la Fiduciaria Bogot S. A. Los beneficios o recuperaciones recibidos en el patrimonio autnomo B se en exceso del valor nominal del patrimonio, descontados el costo del fondeo y la administracin sern para Corficolombiana. El detalle de la operacin es el siguiente: junio 2006
Vlr Cesin Activos Concepto Cartera A B (*) Derechos en Fidecomisos Patrimonio A Derechos en Fidecomisos Patrimonio B 1,742,470.0 65,840.1 9,734.2 1,818,044.3 1,742,947.5 48,161.2 9,734.2 1,800,842.9 28,535.5 ______28,535..5 29,013.0 ________29,013.0 17,678.9 ________17,678.9 25,064.0 ________25,064.0 7,053.7 194.7 40.0 7,288.4 47,023.3 (17,873.6) (40.0) 29,109.7 Vlr Cesin Pasivos Vlr pagado Utilidad Vta. cartera Perdida Vta. derechos Reversin provisiones Gastos fiscales Utilidad neta
( * ) Incluye Intereses
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Cambios en polticas y estimaciones contables
La Asamblea de Accionistas del 7 de marzo de 2006 decidi modificar, a partir del ao 2006, el perodo
contable de la Corporacin de un cierre anual al 31 de diciembre por dos cierres semestrales con corte al 30 de junio y 31 de diciembre. Para fines comparativos, se efectu un corte simulado para las cuentas de resultados por el segundo semestre del ao 2005. Para el mes de octubre de 2005 la Superintendencia Financiera expidi la Circular Externa 035 por medio de la cual aument del 1% al 2% el porcentaje de provisin general de la cartera de crdito y contratos leasing. En consecuencia, la provisin en mencin correspondiente a los meses de Octubre y Noviembre se vio incrementada en $ 2,084.6 . Posteriormente, con la expedicin de la Circular Externa 004 de diciembre de 2005 que derog lo correspondiente al incremento de la provisin general mencionado en el prrafo anterior, se fij una provisin del 1% sobre la cartera de crdito y contratos de leasing calificados en A y se increment el 51 Contina....
porcentaje de provisin individual sobre la cartera de crdito y contratos leasing calificados en B al pasarla de 1% a 3.2%. Estas provisiones se deben calcular sobre los saldos adeudados sin tener en cuenta las garantas, y se efectuarn en forma gradual hasta el 30 de Junio de 2007, fecha en la cual deber estar constituida la totalidad de la mencionada provisin. Esta norma tambin prev que la provisin general registrada segn lo mencionado en la Circular Externa 035, compute para el clculo de la nueva provisin. (6) Disponible El siguiente es el detalle del disponible: junio 2006 Caja Banco de la Repblica Bancos y otras entidades financieras Moneda Extranjera: Caja Banco de la Repblica Bancos y otras entidades financieras 49,030.4 15,746.2 64,776.6 9.2 87.5 406.1 502.8 113.4 65,392.8 (18.7) 65,374.1 diciembre 2005 12.0 46,330.1 42,336.2 88,678.3 14.3 2,165.9 2,180.2 45.6 90,904.1 90,904.1
Remesa en Transito $ Provisin
No existen otras restricciones sobre el disponible. Al 30 de junio de 2006, la provisin registradas por notas pendientes de contabilizar en las conciliaciones bancarias superior a 30 das fue de $18.7
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Fondos Interbancarios Vendidos y Pactos de Reventa
El siguiente es el detalle de fondos interbancarios vendidos y pactos de reventa al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005: junio 2006 Compromisos de Reventa de Inversiones Fondos Interbancarios Vendidos $ $ 130.0 253,672.6 253,802.6 diciembre 2005 438.2 36,871.8 37,310.0
Estos fondos son utilizados para aprovechar excesos de liquidez y se pactan a un plazo no mayor a 30 das, para 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 corresponden principalmente a operaciones Overnight. Las tasas utilizadas en estas operaciones durante el primer semestre de 2006 oscilaron entre el 8.1% y 5,0%; y en el segundo semestre de 2005 entre el 9.8% y 4.0%. En caso de presentarse incumplimiento la Corporacin se encuentra respaldada con la transferencia en propiedad de los ttulos negociados. Durante los ejercicios correspondientes el primer semestre del ao 52 Contina....
2006 el segundo semestre del ao 2005 no se presentaron incumplimientos. (8) Inversiones El siguiente es el detalle de las inversiones : Inversiones Negociables en ttulos de deuda junio 2006 62,820.9 3,014.6 2,655.4 5,383.2 3,934.0 60,990.4 20,445.6 1,169.1 1,722.3 162,135.5 diciembre 2005 174,929.4 1,169.9 2,686.5 3,815.7 68,176.6 22,655.9 4,624.5 6,004.9 284,063.4
Ttulos de deuda pblica emitidos o garantizados por la Nacin Ttulos de deuda externa emitidos o garantizados por la Nacin Ttulos emitidos o avalados o garantizados por el Fogafn Ttulos emitidos por el Banco de la Repblica Ttulos de Contenido crediticio derivado de procesos de titularizacin de subyacentes distintos de cartera hipotecaria Ttulos emitidos avalados, aceptados o garantizados por instituciones vigiladas por la SuperFinanciera Ttulos emitidos por entidades no vigiladas por la Superfinanciera Ttulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por Bancos del Exterior Ttulos emitidos por residentes en el Exterior Otros ttulos de deuda pblica
Inversiones para mantener hasta el vencimiento
Ttulos de Deuda Pblica interna emitidos por la nacin Ttulos Tes Ttulos de Reduccin de Deuda Ttulos de Desarrollo Agropecuario $
junio 2006 8,468.0 34,021.6 ______42,489.6
diciembre 2005 61,114.0 44,302.5 40,324.0 145,740.5
Ttulos Emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior Pagare Avantel S.A. $
432.3 42,921.9
361.4 146,101.9
Inversiones disponibles para la venta Ttulos de deuda pblica internos emitidos o garantizados Por la nacin Tes Bonos Hipotecarios Bono Hipotecario Estructurado Ttulos emitidos avalados, aceptados o garantizados por instituciones vigiladas por la Superintendencia Financiera Boceas $ $ 803.2 1,005.7
1,924.2
98,203.5
3,875.8 3,444.4 10,047.6
3,722.4 102,931.6
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Contina....
Derechos de Recompra de Inversiones Negociables en Ttulos de deuda Ttulos de deuda pblica emitidos por la nacin Inversiones negociables Ttulos de Deuda Disponibles para la Venta Para Mantener Hasta el Vencimiento
286,451.9 308,121.1 51,131.4 645,704.4
305,955.7 217,491.9 ___ 523,447.6
Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 , la Corporacin evalu bajo el riesgo crediticio las inversiones de ttulos de deuda, con excepcin de los emitidos o avalados por la Nacin, los emitidos por el Banco de la Repblica, y los emitidos o garantizados por el fondo de garantas de Instituciones Financieras FOGAFIN. El resultado de la evaluacin fue Calificar los Bonos convertibles en Acciones en C Y D y para los Bonos de Emcali se encuentran calificados por Duff and Phelps en B Sencilla. Negociables Ttulos Participativos
Capital Social En Entidades del Sector Real Textiles Fabricato Tejicondor .S.A. Mineros S.A. $ 23.1 158,953.0 Junio 2006 % Particip. 0.44 6.98 $ Valor de Mercado 914.7 34,101.5 35,016.2 En el Sector Financiero Banco de Occidente S.A. 3,827.0 0.27 $ En Fondos Comunes Ordinarios . 6,179.9 41,196.1 37,960.8 79,156.9
Negociables Ttulos Participativos

Capital Social En Entidades del Sector Real Textiles Fabricato Tejicondor .S.A. Mineros S.A. $ 23.1 158,953.0 Diciembre 2005 % Particip. 0.44 6.98 $ Valor de Mercado 1,687.2 25,518.9 27.206.1 En el Sector Financiero Banco de Occidente S.A. 3,827.0 0.27 $ En Fondos Comunes Ordinarios . 7,438.4 34,644.5 50,403.5 85,048.0
Inversiones Disponibles para la venta Ttulos Participativos con Baja o Mnima Bursatilidad
54
Contina....
junio de 2006
Capital Social Aerocali S.A. Agrotimbio S.A. Alimentos derivados de la Caa S.A Aquacultivos del Caribe S.A. AV Villas (acciones ordinarias) AV Villas ( acciones preferenciales) Banco Corfivalle (Panam) S.A.. Bladex S.A. C.I. Yumbo S.A. Carib Internacional S.A. Casa de Bolsa S.A. Centro Motor S.A. CIA. Agrop. Ind. Pajonales S.A. Colmotores S.A. Colombiana de Extrusin S.A. Extrucol Colombiana de concesiones y licitaciones Colombina S.A. Compaa Aguas de Colombia Concesionaria TibitocS.A. Corporacin Andina de Fomento Coviandes S.A. Depsito Central de Valores- Deceval Desmotadora del Norte del Tolima S.A. Enka de Colombia S.A. Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. Eternit Colombiana S.A. Fiduciaria del Valle S.A. Fiduciaria de Occidente S.A. Frigorificos Colombianos S.A. Futbolred.com S.A. Gas Natural S.A. E.S.P. Gasoducto del Tolima S.A. Hoteles Esterar de Colombia S.A. Huevos Oro Ltda. IBC Solutions Inducarbon Industria Colombo Andina-Inca S.A. Industrias Lehner S.A. Ingenio de la Cabaa Inversiones Holguin Hurtado S.A. Jardn Plaza S.A. Leasing de Occidente S.A. Leasing del Valle S.A. Lloreda S,A. Mayaguez S.A. Metrex S.A. Molino Pajonales N. Hurtado & CIA. S.A. Pesa S.A. Petrleos Colombianos Limited Petrleos Nacionales S.A. Pizano S.A. Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. Proinversiones S:A. Promisin Celular S.A. Promicel Promotora de Inversiones Ruitoque S.A. Promotora Inmobiliaria La Esperanza S.A.
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A.
No. De Acciones
% de partic.
Costo de Adquisicin 2,258.5 1,398.6 658.8 27.5 12.7 1,017.2 257.0 47,692.8 246.3 2,526.0 16,836.1 10,184.1 448.4 11,959.1 287.2 237.4 822.1 7,632.4 1,721.8 52,437.5 138.8 16,694.2 756.3 2,918.7 69,052.1 11,283.5 3,490.0 0.0 44.3 7,851.5 7,144.8 2,311.4 18,663.9 23,959.7 65,955.6 728.4 6,251.8 4,132.1 129,189.2 111.4 24,567.9 17,005.5 5,642.5 390.8 6,739.8 10,028.6 26,795.0
Costo Ajustado 3,356.8 1,318.0 26.1 477.4 85.5 15,523.5 53.1 11.3 782.3 4,051.1 382.8 22,065.4 78.9 1,847.3 20,437.2 14,823.6 1,096.7 9,822.7 225.7 92.8 1,177.4 926.3 2,205.4 40,980.3 69.6 16,340.7 1,483.8 3,094.7 361.6 28,873.5 305.7 40,924.5 11,197.4 6,881.1 1.1 72.1 9,972.0 6,323.9 3,122.0 10,031.1 42,210.1 25,000.2 131,324.0 683.9 249.3 1,812.9 3,414.3 164,503.2 127.9 257.3 21,965.5 12,665.8 9.6 4,803.8 939.1 5,857.0 8,796.9 89,359.7
Valor de mercado 2,367.4 590.6 541.4 40.8 15,920.2 88.9 21.7 6,882.5 372.2 50,082.3 505.6 3,657.0 28,957.9 18,330.1 1,006.7 14,593.3 357.5 269.7 1,525.6 5,546.5 1,291.7 95,650.6 92.0 23,902.9 2,231.9 1,741.0 496.0 104,031.1 9,243.8 1,547.5 0.5 68.9 3,838.2 9,802.8 1,890.2 49,229.3 43,743.9 61,986.4 1,221.0 828.6 8,729.9 5,990.3 6.1 30,677.4 24,899.6 109.6 2,513.3 1,069.9 3,693.9 7,074.3 105,928.3 (2) (5) (-) (3) (1) (1) (2) (1) (3) (-) (1) (2) (1) (3) (1) (1) (3) (1) (3) (3) (2) (1) (1) (2) (1) (3) (1) (1) (3) (7) (-) (5) (1) (1) (3) (6) (3) (1) (5) (1) (-) (1) (1) (1) (3) (1) (1) (1) (3) (5) (8) (1) (1) (1) (3) (3) (3) (1) (1)
Valorizacin Desvalorizacin 64.1 396.7 35.8 10.4 2,831.5 28,017.0 426.7 1,809.7 8,520.7 3,506.5 4,770.6 131.8 176.9 348.2 4,620.2 54,670.3 22.4 7,562.3 748.1 162.1 63,106.6 3,479.0 7,019.2 18,743.7 537.1 6,917.0 26,747.3 12,233.9 16,568.6 90.0 430.0 1,353.7 1,163.1 5,333.5 166.1 422.0 32,572.4 2,290.5 2,163.3 1,722.6 -
Provisin 3,356.8 1,318.0 44.9 782.3 10.7 841.0 1,172.2 361.6 2,043.1 1.1 45.5 4,271.3 1,506.2 69,983.1 91.0 935.0 127.9 257.3 6,439.3 3.8 358.1 2,666.3 2,578.3 -
3,800.0 2,154.9 20,761.6 1.937.1 22,110.1 22,110.0 22,743.1 38,589.6 11,301.0 935.0 1,538.2 442.3 1,073.2 2,285.2 19,644.2 18,518.4 2,800.0 229,142.7 US$55.0 27,400.0 10,856.4 250.0 59,274.4 33,376.7 650.1 17,526.1 11,255.9 992.0 200.0 531.4 3,978.8 28.6 1,133.5
USD.$7,859.2
Proyectos de Infraestructura S.A.
290.0 2,970.5 5,219.0 21,202.4 2,367.5 50.0 55,893.9 912.9 74,647.0 9,656.7 4,000.0 30,967.0 176,338.1 85,871.6 648.0 19,331.8 144.9 28,121.0 14,354.0 6,212.5 379.7 46,229.4
126,654 33.33% 547,005 25.38% 0.31% 52,000 5.47% 106,000 11 0.01% 20,763 6,019,000 100.00% 2,070 0.10% 11,001 0.00% 782,278,588 883,575 94.50% 16,334 10.62% 836,160 94.51% 0.12% 38,496 315,420 20.00% 1,964,422 99.99% 7.59% 32,683,321 560,000 20.00% 9,086,933 33.33% 11 0.25% 68,002 3.67% 15,953 135,356 54.14% 0.35% 20,734,072 31,665,997 94.87% 0.26% 99,850 16,562,232 94.50% 4.99% 562,189 22,401,139 45.16% 120,000 1.75% 621,866 5.80% 230,711 24,286,705 84.91% 1,133,593 99.99% 2,668,025 37.50% 0.09% 2,528 0.67% 1,985,607 17,911,269 48.04% 2.53% 535,436 4.22% 500,743 888,000 13.00% 252,872,802 45.24% 86,269,744 94.50% 419,990,393 56.26% 0.58% 282,384 321,782 10.11% 28,754 92.85% 8.98% 2,364,953 146,949,666 96.18% 0.05% 17,107 6,235,383 19.54% 16,540,378 25.52% 1,054,175,677 54.53% 3.02% 437,266 4,680,420 16.64% 3.03% 43,289,334 11,089,059 55.51% 285,998,636 75.33% 35,272,379 88.25%
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junio de 2006
Capital Social Proyectos Energticos del Cauca S.A. Sociedad de Inversiones en Energa S.A. Sociedad General de Inversiones S.A. Sociedad Hotelera Cien Internacional S.A. Sociedad Transportadora de Gas del Oriente S.A. Tejidos Sintticos de Colombia S.A. Textiles El Espinal S.A. Valle Burstiles Valora S.A. Valores Cineco S.A. Valores de Occidente S.A. Valores Diaco S.A. Ventas y Servicios S.A. 167,800.0 151,213.7 350.0 8,502.0 5,254.7 452.0 402.,32.5 14,428.4 2,585.4 1,420.8 1,344.6 324.6 No. De Acciones 17,955 14,483,115 1,890 133,393 18,534,891 48,303,700 7,107,259 134,277 136,998,310 73,639,104 696,224 38,299,296 64,599 % de partic. 10.70% 10.31% 94.50% 0.39% 20.00% 94.99% 8.56% 1.33% 94.95% 2.85% 48.99% 2.85% 19.90% Costo de Adquisicin 3,165.3 21,174.6 60.9 3,705.6 11,619.7 8.0 22,110.9 0.0 1,265.8 2,076.3 232.6 Costo Ajustado 3,177.2 18,985.4 1.9 58.4 4,023.3 15,133.1 2,399.1 4.5 19,247.9 1,138.6 1,435.4 936.3 219.8 861,643.8 Valor de mercado 4,163.7 37,656.5 62.5 7,744.2 18,076.2 3,470.8 9.2 20,788.1 1,899.9 2,075.1 2,783.2 346.9 (5) (5) (-) (3) (1) (1) (3) (1) (3) (3) (1) (1) (4) Valorizacin Desvalorizacin 986.6 18,671.1 2.4 3,721.0 2,943.1 1,071.6 4.7 761.3 639.7 1,846.9 127.3 304,960.1 47,707.2 Provisin 1,559.1 100,753.9
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
Valor Intrnseco al 31 mayo de 2006 Valor Intrnseco al 30 de abril de 2006 Valor Intrnseco al 31 de marzo de 2006 Valor Intrnseco al 28 de febrero de 2006 Valor Intrnseco al 31 de diciembre de 2005 Valor Intrnseco al 30 de noviembre de 2005 Valor Intrnseco al 30 de junio de 2005 Valor Intrnseco al 31 de diciembre de 1996
Con Alta y Media Bursatilidad

Capital Social No. De Acciones junio 2006 % de Costo de partic. Adquisicin Valor (*) En bolsa Valor de Mercado Ganancias o prdidas no realizadas
Con media bursatilidad

Promigs S.A. Tablemac S.A.
13,298.5 20,543.0 32,334,959 3,019.057.079 24,31% 15.08% 308,435.8 4,226.6 312,661.4 23,734.95 2.60 767,468.7 $ 7,849.5 775,318.2 459,032.9 3,622.8 462,655.7 (26,277.3)
Ttulos de deuda
OTROS TITULOS
Fiducolombia/FCEC Hidrocarburos Fibratolima
1,532.8 1,347.3 2,880.1 $
436,378.4
TOTAL INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA PROVISIN DE INVERSIONES junio 2006 INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA TITULOS PARTICIPATIVOS Baja o mnima bursatilidad Derivados de procesos de titularizacin INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA TITULOS DE DEUDA TOTAL PROVISIONES TOTAL INVERSIONES
$ 1,639,842.1
diciembre 2005
$ 100,753.9 1,347.3 8,451.9 $ 110,553.1 2,469,255.3
$ 125,880.0 1,347.3 8,620.1 $ 135,847.4 2,659,113.4
Inversiones Disponibles para la venta Ttulos Participativos con Baja o Mnima Bursatilidad
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Contina....
diciembre 2005
Aerocali S.A. Agrotimbio S.A. Alimentos derivados de la Caa S.A Aquacultivos del Caribe S.A. AV Villas (acciones ordinarias) AV Villas ( acciones preferenciales) Banco Corfivalle (Panam) S.A.. Bladex S.A. C.I. Yumbo S.A. C.i. Intercontex S.A. Carib Internacional S.A. Casa de Bolsa S.A. Centro Motor S.A. CIA. Agrop. Ind. Pajonales S.A. Colmotores S.A. Colombiana de Extrusin S.A. Extrucol Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. Colombina S.A. Compaa Aguas de Colombia Concesionaria TibitocS.A. Corporacin Andina de Fomento Coviandes S.A. Depsito Central de Valores- Deceval Desmotadora del Norte del Tolima S.A. Enka de Colombia S.A. Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. Eternit Colombiana S.A. Fiduciaria del Valle S.A. Fiduciaria de Occidente S.A. Frigorificos Colombianos S.A. Futbolred.com S.A. Gas Natural S.A. E.S.P. Gasoducto del Tolima S.A. Hoteles Esterar de Colombia S.A. Huevos Oro Ltda. IBC Solutions Inducarbon Industria Colombo Andina-Inca S.A. Industrias Lehner S.A. Ingenio de la Cabaa Inversiones Holguin Hurtado S.A. Jardn Plaza S-ALeasing de Occidente S.A. Leasing del Valle S.A. Lloreda S,A. Mayaguez S.A. Metrex S.A. Molino Pajonales N. Hurtado & CIA. S.A. Pesa Petrleos Colombianos Limited Petrleos Nacionales S.A. Pizano S.A. Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. Proinversiones S:A. Promisin Celular S.A. Promicel Promotora de Inversiones Ruitoque S.A. Promotora Inmobiliaria La Esperanza S.A. Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. Proyectos de Infraestructura S.A. Proyectos Energticos del Cauca S.A. Sociedad de Inversiones en Energa S.A. Sociedad General de Inversiones S.A. Sociedad Hotelera Cien Internacional S.A. Sociedad Transportadora de Gas del Oriente TransOriente S.A. Tejidos Sintticos de Colombia S.A. Textiles El Espinal S.A. Valle Burstiles Valora S.A. Valores Cineco S.A. Valores de Occidente S.A. Valores Diaco S.A. Ventas y Servicios S.A. Capital Social $ 3,800.0 2,154.9 1.937.1 22,110.1 22,110.0 38,589.6 11,301.0 935.0 1,161.1 442,375.0 1,073.2 2,282.2 19,644.2 18,518.4 2,800.0 229,142.7 US$55.0 27,400.0 10,315.5 250.0 59,274.4 33,376.7 650.1 13,273.7 11,255.9 992.0 200.0 531.4 3,978.8 28.6 1,133.5 USD$7,859.2 290.0 2,970.5 5,219.0 21,202.4 2,367.5 45,699.5 831,689.9 74,647.0 9,656.7 4,000.0 30,967.0 176,338.1 85,871.6 570.8 19,331.8 144.9 28,121.0 14,354.0 6,212.5 379.7 46,229.4 167,800.0 151,213.7 350.0 8,502.0 5,254.7 452.0 402.,32.5 14,428.4 2,585.4 1,420.8 1,344.6 324.6 No. De Acciones 126,654 547,005 52,000 106,000 11 20,763 6,019,000 2,070 11,001 2,959,720 782,278,588 883,575 16,334 836.160 38,496 315,420 1,964,422 32,683,321 560,000 9,086,933 11 68,002 15,158 135,356 20,734.072 31,665,997 99,850 12,543,714 562,189 22,401,139 120,000 645,626 230,711 24,286,705 1,133,593 2,668,025 2,528 1,985.607 17,911,269 535,436 500,743 650,000 244,313,217 78,594,682 419,990,393 282,384 321,782 28,754 2,364,953 146,949,666 17,107 6,235,383 16,540,378 1,054,175,677 437,266 4,680,420 43,289,334 11,089,059 285,998,636 35,272,179 17,955 14,483,115 1,890 133,393 17,004,000 40,253,084 7,107,259 134,277 136,998,310 73,639,104 696,224 38,299,296 64.599 % de partic. 33.33% 25.38% 5.47% 0.00% 0.01% 100.00% 0.00% 0.10% 98.66% 94.50% 10,62% 94.51 0.12 20.00% 99.99% 7.59% 20.00% 33.33% 0.00% 0.25% 3.67% 54.14% 0.35% 94.87% 0.26% 94.50% 4.99% 45.16% 1.91% 5.80% 84.91% 99.99% 37.50% 0.09% 0.67% 48.04% 2.53% 4.22% 13.00% 45.24% 94.50% 56.26% 0.58% 8,08% 92.85% 8.98% 96.18% 0.05% 19,54% 25.52% 54.53% 3.02% 16.64% 3.03% 55.51% 75.33% 85.97% 10.70% 10.31% 94.50% 0.39% 20.00% 94.99% 8.56% 1.33% 94.95% 2.85% 48.99% 2.85% 19.90% Costo de Adquisicin 2,258.5 1,398.5 658.8 27.5 12,6 11,771.0 1,017-1 257.0 47,692.8 246.2 3,126.0 16,836.1 10,184.1 448.4 11,959.0 287.2 237.4 822.1 7,632.4 1,721.8 52,437.5 138.8 16,694.1 756.3 2,918.7 69,052.1 11,283.6 3,489.9 44.3 7,851.4 7,144.8 2,311.4 18,663.9 23,959.7 66,255.2 728.4 6,251.8 4,132.1 129,189.2 24,162.3 17,005.5 5,642.5 390.8 6,739.8 10,028.6 26,794.9 3,165.3 21,174.6 60,9 3,705.6 11,619.7 8.0 22,110.9 1,265.8 2,076.3 232.6 Costo Ajustado 3.356.8 1,318.0 26.1 477.4 88.1 13,748.8 47.0 11.3 19,397.8 782.2 4,051.0 411.3 22,065.4 78.9 1,847.3 20,437.2 14.823.6 1,096.7 9,822.7 199.9 92.8 1,089.4 926.3 2.205.4 40,980.3 69.6 10,925.8 1,483.8 3.094.7 361.6 19,060.3 305.7 40,924.5 11,197.4 6,094.4 1.1 72.1 9,972.0 6,323.8 3,122.2 5,747.1 40,592.5 21,124.3 131.324.0 683.9 249.3 1,812.9 3,414.3 164,503.2 113.3 257.3 21,965.4 12,665.8 9.6 4,803.8 948.2 5,857.0 8,796.9 96,807.3 3,177.1 18,972.0 2.0 58.4 3,870.2 14,134.8 2,399.2 4.5 19,247.8 1,138.6 1,435.4 936.3 219.6 859,662,6 Valor de mercado 2,022.6 585.3 605.9 41.4 13,748.7 81.6 20.0 5,486.5 360.2 50,393.2 489.5 4,207.3 56,833.6 17,309.4 853.8 15,138.5 297.7 334.9 1,636.7 5,327.7 1,255.8 79,363.3 94.3 17,807.8 2,090.4 3,085.3 9,433.9 490.3 93,027.8 11,182.5 1,619.0 531.2 78,8 5,954.9 8,199.0 1,624.4 38,839.6 38,965.7 59.726.9 1,129.2 951.7 7,495.8 5,480.7 5.6 32,522.9 24,174.7 105.1 3,057.8 1,102.6 3,570.1 12,267.4 100,546.8 3,923.6 34,736.2 60,2 7,851.7 17,252.5 3,685.7 9,3 19,889.4 1,687.8 1,939.2 1,788.9 339.6 (1) (1) (6) (1) (1) (1) (5) (7) (1) (3) (1) (1) (1) (1) (1) (3) (1) (3) (2) (1) (1) (2) (1) (2) (1) (1) (2) (6) (2) (2) (1) (1) (1) (1) (3) (1) (6) (2) (1) (1) (1) (1) (3) (1) (1) (2) (4) (8) (1) (1) (1) (2) (1) (2) (1) (1) (6) (3) (5) (1) (1) (2) (1) (1) (1) (1) (6) (1) Valorizacin Desvalorizacin
128.5 34.6 8.7 1,435.5 28,327.8 410.5 2,360.1 36,396.3 2,485.8 3,938.9 97.9 214.6 547.4 4,401.4 76.3
Provisin 3,356.8 1,318.0 46.6
19,397.8
782.3 51.2
841.0
465.9
1,172.3 361.8.
38,383.0 41.4 6,882.0 606.6 271.0 184.6 52.103.3 1,875.2 5,033.3 17,841.4 445.3 5,683.0 16,716.3 11,508.8 16,692.7 746.5 15,764.3 1.7 3,981.5 3,117.7 1,286.6 4.8 563.9 503.8 852.6 120.0 281,999.3
9.4
14.8 4,475.4 582.0 32,572.6 -
2,043.1 1,1 45.6 9,972.0 1,506.2 69,983.1 91.0 935.0
1,746.0 2,286.9 2,240.0
113.3 257.3 6,439.3 3.8 358.0 2,666.3 2,578.0
1,559.1
44,469.3
125,880.0
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
Valor Intrnseco al 30 noviembre de 2005 Valor Intrnseco al 31 de octubre de 2005 Valor Intrnseco al 30 de septiembre de 2005 Valor Intrnseco al 31 de agosto de 2005 Valor Intrnseco al 30 de julio de 2005 Valor Intrnseco al 30 de junio de 2005 Valor Intrnseco al 30 de diciembre de 2004 Valor Intrnseco al 31 de diciembre de 1996
Con Alta y Media Bursatilidad diciembre 2005
57
Contina....
Capital Social Con alta bursatilidad Tablemac S.A. Con media bursatilidad Promigs S.A. 13,298.5 20,543.0
No. De Acciones 3,019.057.079 32,334,959
% de partic. 15.08% 24,31%
Costo de Adquisicin 4,226.6 308,435.8 $ 312,661.4
Valor (*) En bolsa 4.79 24,052.8
Valor de Mercado 14,461.3 777,747.7 792,209.0 $
Ganancias o prdidas no realizadas 10,234.6 469,311.9 479,546.5 20,786.3 -
Ttulos de deuda OTROS TITULOS Fiducolombia/FCEC Hidrocarburos Fibratolima
149.4 1,347.3 1,496.7
500,332.8
TOTAL INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA
$ 1,653,368.3
La Corporacin evalu y califico bajo el riesgo crediticio la totalidad de las inversiones Titulo Participativos, con excepcin de las inversiones efectuadas en ttulos clarificativos como alta y media bursatilidad por la Superintendencia Financiera, el resultado es el siguiente.
Calificacin Provisin por riesgo Crediticio junio 2006 diciembre 2005
junio 2006
diciembre 2005
Aerocali S.A. Agrotimbo S.A. Alimentos derivados de la Caa S.A Aquacultivos del Caribe S.A. AV Villas Banco Corfivalle (Panam) S.A.. Bladex S.A. C.I. Yumbo S.A. C.i. Intercontex S.A. Carib Internacional S.A. Casa de Bolsa S.A. Centro Motor S.A. Ca. Agrop. Ind. Pajonales S.A. Colmotores S.A. Colombiana de Extrusin S.A. Extrucol Colombiana de Concesiones y Licitaciones LTDA. Colombina S.A. Compaa Aguas de Colombia Concesionaria Tibitoc S.A. Corporacin Andina de Fomento Coviandes S.A. Depsito Central de Valores- Deceval Desmotadora del Norte del Tolima S.A. Enka de Colombia S.A. Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. Eternit Colombiana S.A. Fiduciaria del Valle S.A. Fiduciaria de Occidente S.A. Frigorficos Colombianos S.A. Futbolret.com S.A. Gas Natural S.A. E.S.P. Gasoducto del Tolima S.A. Hoteles Estelar de Colombia S.A. Huevos Oro Ltda. IBC Solutions Inducarbn
D E A A A A A A E A A A A A A A D A A A A A C A B A A A E A A A B A E
D E A A A A A A E E A A A A A A A D A A A A A C A B A A A E A A A B A E
3,356.8 1,318.0 782.3 841.0 688.7 361.6 2,043.1 1.1
3,356.8 1,318.0 19,397.8 782.3 841.0 688.7 361.6 2,043.1 1.1
58
Contina....
Industria Colombo Andina-Inca S.A. Industrias Lehner S.A. Ingenio la Cabaa Inversiones Holguin Hurtado S.A. Jardn Plaza S-ALeasing de Occidente S.A. Leasing del Valle S.A. Lloreda S,A. Mayagez S.A. Metrex S.A. Molino Pajonales N. Hurtado & Ca. S.A. Pesa S.A Petrleos Colombianos Limited Petrleos Nacionales S.A. Pizano S.A. Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. Proinversiones S.A. Promisin Celular S.A. Promicel Promotora de Inversiones Ruitoque S.A. Promotora Inmobiliaria La Esperanza S.A. Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. Proyectos de Infraestructura S.A. Proyectos Energticos del Cauca S.A. Sociedad de Inversiones en Energa S.A. Sociedad General de Inversiones S.A. Sociedad Hotelera Cien Internacional S.A. Sociedad Transportadora de Gas del Oriente S.A. Tejidos Sintticos de Colombia S.A. Textiles el Espinal S.A. Valle Burstiles Valora S.A. Valores Cineco S.A. Valores de Occidente S.A. Valores Diaco S.A. Ventas y Servicios
C C A C A A A C A B A C A E E C A C A C C C A A A A A A A A A B A A A A
C E A C A A A C A B A C A E E C A C A C C C A A A A A A A A A B A A A A
45.5 4,271.3 695.6 69,983.1 91.0 935.0 127.9 6,439.3 3.8 358.1 2,666.3 2,578.3 1,559.1 ___ $99,146.9 1,347.3 8,451.9 1,607.0 $110,553.1
45.5 9,972.0 695.6 69,983.1 91.0 935.0 113.2 6,439.3 3.8 358.1 2,666.3 2,578.3 1,559.1 ___ $124,230.7 1,347.3 8,620.1 1,649.3 $135,847.4
Provisin Ttulos Mixtos Fibratolima Provisin Ttulos de deuda Provisin riesgo de mercado ttulos participativos TOTAL PROVISIONES
Provisin de Inversiones El movimiento de la provisin de inversiones es el siguiente: junio 2006 135,847.4 797.8 ____13.3 136,658.5 diciembre 2005 130,758.6 7,216.0 137,974.6
Saldo inicial Mas: Provisin cargada a gastos del ejercicio Ajuste en cambio
Menos: Reintegros de provisin Ajuste de cambios Castigos (*) 59
6,707.6 19,397.8
2,116.2 11.0 _______Contina....
Saldo final
$ 110,553.1
135,847.4
(*) Segn extracto del Acta No 1566 del 13 de marzo de 2006 de la junta directiva se castigo a C.I. INTERCONTEX S.A. por $ 19,397.8 (9) Cartera de Crditos
El siguiente es el detalle de la cartera por modalidad de crditos: La cartera de crditos de acuerdo con el vencimiento se clasific as: junio 2006
Garantas Admisible Cartera Comercial Vigente Vencida hasta 12 meses Vencida mas de 12 meses Vencida mas de 24 meses Otras Garantas Cartera Comercial Vigente Vencida hasta 12 meses Vencida mas de 12 meses Vencida mas de 24 meses $ 56,787.70 ________56,787.70 56,787.70 1,273,699.2 15,533.4 1,760.2 1,716.1 1,292,708.9 1,890,536.2 $ 590,571.7 148.9 4,752.8 2,353.9 597,827.3
diciembre 2005
$ Total Cartera Bruta $
La disminucin de la cartera de crditos obedece a la cesin de activos y pasivos ( ver nota 4). Cartera neta cedida al Banco de Bogota por $ 1,715,246.1, Patrimonio A $ 69,224.1Patrimonio B $ 10,389.9 El siguiente es el detalle de la cartera por zona geogrfica: junio 2006 % Particip 6.3 91.7 1.9 0.4 diciembre 2005 % Saldo Particip 616,287.5 708,988.0 255,968.8 205,306.1 103,985.8 1,890,536.2 32.50 37.60 13.54 10.86 5.50
Ciudad Bogot Cali Medelln Barranquilla Bucaramanga Total $
Saldo 3,429.6 52,073.8 1,116.7 167.6 _______56,787.7
El siguiente es el detalle de la cartera por destino econmico: junio 2006

Saldo % Particip
diciembre 2005
Saldo % Particip
60
Contina....
Agricultura, silvicultura, ganadera, pesca, caza Explotacin de minas de carbn, extraccin de Petrleo crudo, gas natural Extraccin de minerales metlicos y no metlicos Elaboracin de productos alimenticios Elaboracin de bebidas y tabaco Fabricacin de productos textiles, prendas de vestir, cuero y sus productos Fabricacin de papel y sus productos imprentas y editoriales Fabricacin de sustancias qumicas, productos qumicos, caucho Fabricacin de productos derivados del petrleo Fabricacin de productos minerales no metlicos Fabricacin de productos metlicos de bases y elaborados Fabricacin de maquinaria y equipo Fabricacin de material de transporte Fabricacin de otros productos manufacturados, incluyen madera Suministro de electricidad, gas y agua Construccin Comercio al por mayor y al por menor Hoteles y restaurantes Transporte y comunicaciones Servicios prestados a las empresas Administracin pblica y defensa Servicios de salud, enseanza, esparcimiento y cultura Otros
1,116.7 295.4 51,799.9 3,575.7 ______56,787.7
1.9% 0.5% 91.2% 6.4% -
134,984.6 52,172.8 5,507.0 108,626.4 6,550.0 105,353.4 85,574.0 173,129.3 450.0 12,583.7 82,671.5 11,465.9 18,307.5 61,861.9 79,371.8 130,868.1 331,783.8 11,424.9 86,801.0 147,914.2 138,141.6 48,007.1 56,985.7 1,890,536.2
7.14% 2.76% 0.29% 5.75% 0.35% 5.57% 4.53% 9.16% 0.02% 0.67% 4.37% 0.61% 0.97% 3.27% 4.20% 6.92% 17.55% 0.60% 4.59% 7.82% 7.31% 2.54% 3.01%
Al 30 de junio de 2006 se castigo cartera comercial e intereses por $ 34,644.6 y al 31 de diciembre de 2005 se castigo cartera de crdito por $ 12,074.1 Al 30 de junio de 2006 la Corporacin evalu el 100% de la cartera de crditos, intereses y otros conceptos, el resultado de la calificacin es el siguiente: junio 2006
Capital Otras Garantas Comercial A - Normal B - Aceptable C - Apreciable D - Significativo E - Irrecuperable Provisin General 56,787.7 19.3 20,072.5 76,879.5 56,787.7 19.3 19,312.1 468.1 105.4 15.7 ___171.2 20,072.5 76,119.1 468.1 105.4 15.7 ___171.2 76,879.5 8,829.4 5.3 6.2 97.1 15.7 171.2 295.5 295.5 8,834.7 6.2 97.1 15.7 __171.2 9,124.9 __522.3 9,647.2 Intereses Otros Concep. Total Garanta Capital Provisin Total Intereses y otros Provisin
________ 56,787.7
____ 19.3
_______ 8,829.4 __522.3 9,351.7
diciembre 2005
Capital Garanta idnea Comercial A - Normal B - Aceptable C - Apreciable D - Significativo E - Irrecuperable 463,097.4 50,816.9 19,458.0 48,498.1 15,956.9 597,827.3 9,204.3 968.5 427.1 794.7 640.5 12,035,1 27,813.3 20.0 9.7 34.9 453.6 28,331.5 500,114.9 51,805.4 19,894.8 49,327.7 17,051.0 638,193.8 1,055,808.2 96,144.3 34,367.0 72,849.3 105,849.7 1,365,018.5 10,900.8 132.0 320.5 12,247.8 8,591.2 32,192.3 998.4 5.9 421.5 133.9 508.8 2,068.5 11.899.2 137.9 742.0 12.381.7 9.100.0 34,260.8 Intereses Otros Concep. Total Garanta Capital Provisin Total Intereses y otros Provisin
Otras Garantas Comercial A - Normal B - Aceptable C - Apreciable D - Significativo E - Irrecuperable Provisin General 1,165,230.0 26,658.8 23,887.0 15,596.8 61,336.3 1,292,708.9 13,793.1 359.7 862.5 1,703.2 660.6 17,379.1 2,568.5 2.0 19.6 174.4 13.1 2,777.6
1,181,591.6
27,020.5 24,769.1 17,474.4 62,010.0

1,312,865.6
348,103.6 22,558.3 31,647.3 13,297.6 13,241.8 428,848.6
2,239.4 1,493.3 6,546.8 9,509.2 63,757.5 83,546.2 18,905.4
1.6 4.2 325.6 490.4 513.4 1,335.2
2,240.9 1,497.6 6,872.4 9,999.6 64,270.9 84,881.4 18,905.4
61
Contina....
1,890,536.2
29,414.2
31,109.1 1,951,059.4
1,793,867.1
134,643.9
3,403.7
138,047.6
Operacin Colector La Corporacin realiz entre Noviembre 30 y Diciembre 29 de 1999, una vez aprobada por la Superintendencia Financiera , una operacin colector, que consiste en la venta en firme a mediano o largo plazo de activos improductivos (cartera, bienes recibidos en pago de obligaciones, etc.) a una persona jurdica, formada en algunos casos por los mismos socios o vinculados a la Institucin. La Corporacin efectu venta de cartera por un total de $23.816.1, a la Compaa Valora S.A.(1) empresa en la cual la Corporacin participa en un 94.9% de su capital, las condiciones de la venta contemplaron un pago de contado por $6,141.1 y un crdito por $17,675.0 con un plazo de 10 aos, amortizaciones a capital en 3 cuotas iguales a partir del sptimo ao y una tasa de inters del IPC con adicin de un punto porcentual cada dos aos a partir del tercer ao. En la operacin Colector no se present recuperacin de provisiones ni utilidad en la venta de cartera. El precio de venta fue establecido por su valor en libros. Esta transaccin gener ingresos en el primer semestre de 2006 y el segundo semestre de 2005 por concepto de causacin de intereses sobre el crdito otorgado por valor de $78.1 y $166.8 respectivamente. La Compaa Valora S.A.(1) cancel durante el ao 2006 capital por valor de $3,878.5 intereses por $79.9 y en el ao 2005 capital por $7.188.1, e intereses por $165.1 Al cierre del 30 de junio Valora S.A. (1) no tiene saldo de cartera ya que realiz prepago en marzo de 2006. (1) Antes Compaa de Inversiones del Valle S.A.
Provisin para Cartera de Crditos El movimiento de la provisin para cartera de crditos comerciales es el siguiente: junio 2006 Saldo inicial Mas: Provisin cargada a gastos Reclasificacin comercial Menos: Reintegros de provisin llevadas a ingreso comercial Prstamos castigados comercial Provisiones cedidas a los patrimonios Saldo final TOTAL CARTERA DE CREDITOS $ 134,643.9 4,579.2 139,223.1 24,980.1 32,375.6 72,515.7 9,351.7 47,436.0 diciembre 2005 156,746.8 12,855.7 8,159.2 177,761.7 31,043.8 12,074.0 _______134,643.9 1,755,892.3
(10)
Aceptaciones y Derivativos El detalle de las aceptaciones y derivativos es el siguiente: junio 2006 1,369.0 223,496.3 (223,555.6) diciembre 2005 387.2 86,086..0 (86,115.0) Contina....
Aceptaciones Bancarias Derechos operaciones de contado Obligaciones operaciones de contado 62
Derechos operaciones forward Obligaciones operaciones forward Derechos de venta futuros Obligaciones de venta futuros Derechos swaps Obligaciones swaps Utilidad (Perdida) Call sobre divisas $
2,466,353.8 (2,451,856.0) 30,181.0 (30,181.0) 5,097.1 (5,003.6) (1,505.0) 14,396.0
2,569,681.9 (2,563,879.8) 44,131.3 (44,131.3) 6,848.7 (6,015.7) _____0.2 6,993.5
La Corporacin ha definido que debe cubrir su riesgo por la diferencia en cambio generada producto de la posicin propia (activos menos pasivos en moneda extranjera), lo que con lleva a efectuar operaciones de cobertura mediante la realizacin de contratos a futuro y operaciones con derivados, cuando la situacin del mercado lo amerita.
junio 2006 Venta Derechos Divisas Ttulos Variacin % -13.67% 56.76% Compra Variacin % -9.52% 3.01% Venta diciembre 2005 Variacin % 19.67% 26.06% Compra Variacin % 19.06% -12.38%
1,298,001.1 274,632.2 1,572,643.3
1,290,743.6 179,344.8 1,470,088.0
1,503,595.7 175,192.8 1,678,788.3
1,426,505.0 174,106.6 1,600.611.6
Obligaciones Divisas Ttulos
1,318,117.6 274,741.6 1,592,859.2 Utilidad
-9.84% 55.84%
1,263,654.5 177,964.2 1,441,618.7 Prdida
-12.53% 2.81%
1,461,998.9 176,525.5 1,592,859.2 Utilidad
21.12% 26.98%
1,444,694.2 173,095.5 1,617,789.7 Prdida
17.43% -12.89%
Resultado promedio mensual
5,926.1
22.91%
0.3
99.99%
4,821.3
-87.25%
2,710.6
-92.59%
Los plazos mnimos y mximos oscilaron entre 2 y 365 das durante el ao terminado al 30 de junio de 2006. En marzo de 2004 la Superintendencia emiti la Circular Externa 012 en la cual implementa la contabilizacin de las operaciones de contado dentro de la cuenta cuyo cumplimiento se acuerda para dentro de los dos das hbiles siguientes a aquel en el que se pacta la operacin. La administracin de la Corporacin ha definido polticas, como tambin ha incorporado el manual de funciones y procedimientos para la realizacin de este tipo de operaciones que le permiten administrar el riesgo de manera moderada. No existen limitaciones, ni restricciones de ningn tipo para la ejecucin de estos contratos Para la realizacin de contratos a futuro las garantas en este tipo de operaciones deben registrarse en cuenta depsitos (otros activos). Ver nota 14
(11)
Cuentas por Cobrar Intereses El siguiente es el detalle de los intereses: junio 2006 63 diciembre 2005 Contina....
4.4 7.9 30.5 8.9 1,076.7 1,607.6 $ 1,661.8 30,507.7 (1) La disminucin de los intereses de cartera de crdito obedece a la cesin de activos y pasivos ( ver nota 4). intereses cedida al Banco de Bogota por $ 27,223.9, Patrimonio A $ 7,044.7 Patrimonio B $ 1,846.2 Otras El siguiente es el detalle de las otras cuentas por cobrar: junio 2006 Dividendos y participaciones Arrendamientos Venta de bienes y servicios Pagos por cuenta de clientes Anticipos contratos y proveedores Adelantos al personal Impuesto a las ventas por pagar ( DB ) Cesin de derechos econmicos acciones E.E.B Diversos (1) $ 10,629.5 380.1 15,963.0 852.3 687.8 303.7 1,196.8 16,645.1 46,658.3 diciembre 2005 7,162.8 343.4 15,791.9 359.4 400.6 101.4 4,020.2 13,927.6 42,107.3
Cartera de crditos (1) Otros: Fondos Interbancarios vendidos Prstamos a empleados Diversos
19.3
29,414.2
(1) Este rubro incluye entre otras: Reconocimiento de rendimientos sobre el capital de riesgo aportado por los socios a la Concesionaria (Hatovial), conforme al contrato de concesin por $ 6,196.0 y $10,029.0 a junio 30 de 2006 y diciembre 31 de 2005. Los pagos se realizan semestralmente, el vencimiento es Marzo 30 de 2006 y Diciembre 30 de 2007 . Cuenta por cobrar de operaciones de mesa de dinero correspondiente a los siguientes Clientes: Valores Bavaria S.A. $ 6,360.0, Fondo de pensiones Santander $ 1,025.7, Pensiones y Cesantas Santander $ 199.2, FID-Colpatria Reconversin Administrativa de Lloreda $103.2, C.I. Banacol S.A. $ 85.5 , Comercializadota Santander $ 77.0 C.I. Hosa Ltda. $ 64.6 y Otros por $ 287.0 Provisin para Cuentas por Cobrar El movimiento de la provisin para cuentas por cobrar es el siguiente:
Saldo inicial Ms: Provisin cargada a gastos de operacin comercial Menos: Reintegros de provisin comercial Provision cedida a los patrimonios Cuentas por cobrar castigadas comercial 64
junio 2006 3,751.1 561.6 4,312.7 574.7 1,174.5 658.9
diciembre 2005 4,722.1 606.4 5,328.5 1,325.8 251.6 Contina....
$ (12) Bienes Realizables, y recibidos en dacin en pago El detalle de los bienes no utilizados en el objeto social es el siguiente: Bienes no utilizados en el objeto social junio 2006 Terrenos Edificios $ $ Depreciacin Bienes Realizables y Bienes recibidos en pago El detalle de los bienes recibidos en pago es el siguiente: Bienes Realizables Locales y Oficinas Bienes Recibidos en pago Bienes inmuebles Bienes muebles $ 10.1 400.0 410.1 (155.4)
1,904.6
3,751.1
diciembre 2005 10.1 400.0 410.1 (146.7)
190.4
80,078.7 1,870.7 81,949.4
100,014.8 1,866.8 101,881.6
La Administracin considera que la inmovilizacin y materialidad de estos activos no producir efectos negativos importantes sobre los estados financieros, actualmente la Corporacin adelanta las gestiones para la realizacin de estos bienes dentro de los plazos establecidos por la Superintendencia . En trminos generales el estado de los bienes es bueno, para aquellos que han sufrido deterioro se han constituido las provisiones necesarias. La Corporacin tiene avalos de todos sus bienes entre 2003 y 2006. Provisin para Bienes Recibidos en Pago El movimiento de la provisin para bienes recibidos en pago, es el siguiente: junio 2006 Saldo inicial Ms: Provisin cargada a gastos del ejercicio Menos: Reintegros de provisin Utilizacin venta bienes recibidos en pago $ 76,814.9 2,015.8 78,830.7 395.7 15,206.2 63,228.8 diciembre 2005 78,206.0 7,550.4 85,756.4 2,107.7 6,833.8 76,814.9
(13)
Propiedades y Equipo La Corporacin ha mantenido medidas necesarias para la conservacin y proteccin de sus activos. Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 existen plizas de seguros que cubren riesgos de sustraccin, 65 Contina....
incendio, terremoto, asonada, motn, explosin, erupcin volcnica, baja tensin, predios, prdida o daos a oficinas y vehculos. Existen avalos efectuados entre el 3 de marzo de 2003 y el 12 diciembre de 2005. No existen hipotecas o reservas de dominio sobre los bienes, ni han sido cedidos en garanta prendaria. El detalle de propiedades y equipos es el siguiente:
junio 2006 Terrenos Edificios Equipo, muebles y enseres Equipos de Computo Vehculos Depreciaciones Edificios Equipo, muebles y enseres Equipos de Computo Vehculos $ 4,414.0 19,880.2 8,803.7 9,291.1 437.6 42,826.6 (10,495.8) (7,640.4) (8,785.5) (263.0) (27,184.7) $ 15,641.9 21,136.9 21,136.9
diciembre 2005 4,414.0 19,910.1 8,701.2 9,155.5 427.7 42,608.5 (10,036.1) (7,618.9) (8,717.6) (313.3) (26,685.9) 15,922.6 20,940.1 20,940.1
Total Propiedad Planta y Equipo Valorizaciones
La depreciacin total cargada al gasto durante el primer semestre de 2006 y el segundo semestre de 2005 fue de $ 812.7 y $858.6 respectivamente. (14) Otros Activos Aportes Permanentes Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 existen aportes permanentes en clubes sociales por $83.2. Gastos Anticipados y Cargos Diferidos El movimiento de los gastos anticipados y los cargos diferidos durante el semestre terminado el 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:
diciembre 2005 Gastos anticipados Intereses Seguros Mantenimiento programas para computador Servicio de Conexin, Transferencia datos Otros Cargos diferidos: Organizacin y preoperativos Remodelacin 66
Cargos
Amortizacin
junio 2006
181.9 350.9 291.4 107.4 87.9
8.2 9,575.4 20.5 328.6 550.9 1,581.8
16.3 9,868.6 5.1 182.7 428.5 12.0 472.9
173.8 57.7 15.4 145.9 413.8 95.4 1,196.8 Contina....
Estudios y Proyectos Programas para computador software tiles y papelera Mejoras a propiedades tomadas en arriendo Impuestos Contribuciones y afiliaciones Otros
166.7 1,292.0 78.0 109.3 9.4 57.6 2,732.5
18.2 183.5 151.0 109.5 642.5 445.0 ___57.0 13,672.1
17.1 295.6 171.0 136.8 226.5 397.7 ___84.5 12,315.3
167.8 1,179.9 58.0 82.0 425.4 47.3 __30.1 4,089.3
Otros El detalle de otros activos "otros" es el siguiente: junio 2006 Crditos a empleados Otros Crditos Empleados Depsitos en garanta Depsitos en contratos de futuros Bienes de arte y cultura Derechos en fideicomiso Diversos $ 3,527.1 2.7 51.8 316.8 252.9 45,462.1 5,443.7 55,057.1 diciembre 2005 4,636.4 73.9 51.8 3,899.2 252.9 45,423.4 3,203.7 57,541.3
Calificacin Crditos a Empleados. La Corporacin evalu el cien por ciento (100%) de los crditos a empleados; el resultado de la calificacin al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 , es el siguiente: junio 2006 Vivienda Consumo Intereses Total Provisin Garantas
Calificacin Crditos de Empelados A- Normal D- Difcil cobro E- Irrecuperable $ 2,890.4 83.0 ____0.4 2,973.8 8.7 0.3 ____9.0 2,899.1 83.3 ____0.4 2,982.8 2,890.4 83.0 ____0.4 2,973.8
Calificacin Crditos a Exempleados.
junio 2006 Vivienda Consumo Intereses Total Provisin Garantas
A- Normal B- Subnormal C- Deficiente D- Difcil cobro E- Irrecuperable
357.4 7.6 18.8 11.4 158.1 67
2.5 0.1 0.7 18.1
359.9 7.7 19.5 11.4 176.2
1.5 9.5 132.1
357.4 7.6 18.8 11.4 158.1 Contina....
553.3
21.4
574.7
143.1
553.3
Calificacin Crditos de Empelados diciembre 2005 Vivienda Consumo Intereses Total Provisin Garantas
A- Normal
$ $
4,112.9 4,112.9
8.9 8.9
4,121.8 4,121.8
4,943.1 4,943.1
Calificacin Crditos a Exempleados. diciembre 2005 Vivienda Consumo Calificacin ACDENormal Apreciable Significativo Irrecuperable $ 348.1 37.5 15.0 122.9 523.5 0.9 349.1 37.5 15.0 136.5 538.1 1.1 2.5 136.5 140.1 364.7 37.8 14.1 99.8 516.4 Intereses Total Provisin Garantas
$ Derechos en Fideicomisos
13.6 14.5
Fideicomiso para desarrollo inmobiliario Fideicomiso de administracin de cartera Fideicomiso de propiedad y equipo $ Provisin Otros Activos El movimiento de la provisin de otros activos es el siguiente:
junio 2006 44,762.0 354.5 345.6 45,462.1
diciembre 2005 44,723.3 354.5 345.6 45,423.4
junio 2006 Saldo inicial Ms: Provisin cargada a gastos del ejercicio Menos: Reintegros de provisin Traslado a fideicomisos Saldo final (15) Depsitos y Exigibilidades $ 11,021.7 23.6 11,045.3 6.9 ______11,038.4
diciembre 2005 14,453.4 3,448.9 17,902.3 1.6 6.879.0 11,021.7
68
Contina....
El detalle de los depsitos y exigibilidades es el siguiente: junio 2006 Certificados de depsito a trmino: Emitidos a menos de 6 meses Emitidos igual a 6 meses y menos de 12 meses Emitidos igual o superior a 12 meses $ 192,578.8 280,545.5 345,332.8 _818,457.1 diciembre 2005 670,026.3 692,290.1 636,142.6 1,998,459.0
La disminucin los certificados de deposito a trmino obedece a la cesin de activos y pasivos ( ver nota 4). CDTS cedidos al Banco de Bogota por $ 1,169,605.2, Cuentas de Ahorro Depsitos especiales Bancos y corresponsales Exigibilidades Servicios Bancarios $ 113,997.6 280.5 4,032.8 __1,789.9 938,557.9 82,381.7 896.4 2,739.0 _________2,084.476.1
Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005. sobre los depsitos en moneda legal, se constituy un encaje obligatorio en las siguientes proporciones: Certificados de depsito a trmino Antes de 180 das Con plazo igual o superior a 180 das e inferior a 360 das Con plazo superior a 360 e inferior a 540 das Compromisos de recompra inversiones negociadas CDAT y cuentas de ahorro Bancos y corresponsales, depsitos especiales, servicios bancarios de recaudo, cuentas por pagar diversas, otros pasivos diferidos.
2.5% 2.5% 2.5% 6.0% 6.0%
13.0%
(16)
Fondos Interbancarios Comprados y Pactos de Recompra Los fondos interbancarios comprados al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 , correspondan a: junio 2006 593,739.7 69,740.0 663,479.7 diciembre 2005 419,756.5 98,900.1 518,656.6
Compromisos de Recompra de Inversiones Fondos Interbancarios comprados
$ $
Estos fondos son utilizados para aprovechar excesos de liquidez y se pactan a un plazo no mayor a 30 das. Para el 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 corresponde principalmente a operaciones Overnight. Las tasas utilizadas en estas operaciones durante el primer semestre de 2006 oscilaron entre el 7.25% y 4.08%; y en el segundo semestre de 2005 entre el 7.27% y 4.0%. En caso de presentarse incumplimiento la Corporacin se encuentra respaldada con la transferencia en propiedad de los ttulos negociados. Durante los ejercicios correspondientes al primer semestre de 2006 y el segundo semestre de 2005 no se presentaron incumplimientos. (17) Crditos de Bancos y Otras Obligaciones Financieras Los crditos de bancos y otras obligaciones financieras incluyen saldos con vencimientos a corto y largo plazo, cuyo detalle se presenta a continuacin:
69
Contina....
junio 2006 Tasa inters efectiva Corto Plazo Mediano Largo Plazo Plazo
Capital Calificacin Bancos del Exterior Dlares
Inters
Total
$ 45,941.5 $ 45,941.5
525.7 525.7
4.2% 4.2%
37,275.3 37,275.3
8,666.2 8,666.2
45,941.5 45,941.5
La disminucin los ceditos de bancos y otras obligaciones financieras obedece a la cesin de activos y pasivos ( ver nota 4). Las obligaciones financieras cedidas al Banco de Bogota por $ 606,448.1
diciembre 2005 Tasa de Inters Anual % MONEDA LEGAL Corriente Banco de la Repblica Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario Finagro Financiera de Desarrollo Territorial Finagro (1 Banco de Comercio Exterior ( Bancoldex)(2) Instituto de Fomento Industrial (IFI) (3) Findeter (4) diciembre 2005
8.1% 6.0% 6.0% 1.18-8.46 3.92-8.75 1.18-4.20 7.55-8.75
66,012.6 27,599.1 27,862.8 23,445,8 5,497.1 153.2 250.0 150,820.6
No Corriente Banco de la Repblica Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario Finagro Financiera de Desarrollo Territorial Finagro (1 Banco de Comercio Exterior ( Bancoldex)(2) Findeter (4) Bancoldex (3) Total Moneda Legal
8.1% 6.0% 6.0% 1.18-8.46 3.92-8.75 1.18-4.20 7.55-8.75
3,776.7 18,981.5 54,331.9 142,485.3 118,949.9 1,949.3 340,474.6 491,295.2
MONEDA EXTRANJERA Corriente Bancoldex (2) Financiaciones por Aceptaciones y/o Avances
4.79-7.68 3.76-5.57
152,049.9 79,757.3 231,807.2
No Corriente Bancoldex (2) Financiaciones por Aceptaciones y/o Avances Total moneda extranjera 70
4.79-7.68 3.76-5.57
3,129.0 29,891.9 33,020.9 264,828.1 Contina....
756,123.3
El Gobierno colombiano ha establecido programas para promover el desarrollo de ciertos sectores de la economa. Estos sectores incluyen comercio exterior, agricultura, ganadera, turismo y otras industrias. Dichos programas estn bajo la administracin del Banco de la Repblica y de entidades de Gobierno. En desarrollo de tales programas, la Corporacin recibe la solicitud de prstamo por parte de los clientes y se efecta un anlisis del crdito de acuerdo con las polticas de la Corporacin. Una vez aprobado el crdito la Corporacin solicita a las entidades del gobierno respectivas los fondos que van a ser entregados a los clientes. Estos dineros son entregados por dichas entidades a la Corporacin una vez se elabore y apruebe el estudio. El riesgo del crdito es asumido en su totalidad por la Corporacin. (1) Los prstamos concedidos por la Corporacin a travs de FINAGRO debern ser destinados a pequeos y medianos productores para la financiacin de capital de trabajo y adquisicin de maquinaria y equipo que sean aplicados al desarrollo de actividades o proyectos agropecuarios. Son redes contables por el 80% de su valor. (2) Los prstamos concedidos por la Corporacin a travs de la lnea BANCOLDEX debern ser destinados a la financiacin de capital de trabajo de personas naturales o jurdicas dedicadas a producir y/o comercializar bienes que se destinen a exportaciones no tradicionales o a producir materias primas cuando participen en exportaciones conjuntas. Igualmente pueden destinarse a la capitalizacin de empresas del sector exportador que adelanten proyectos de inversin fija. Son redescontables por el 80% y 100% de su valor. (3) Los recursos concedidos a travs de la lnea Bancoldex se podrn destinar para inversin fija, capital de trabajo y/o capitalizacin empresarial, tanto en importacin de bienes de capital, como para el desarrollo de los proyectos de inversin que contemplen inversin fija en moneda local y/o capital de trabajo, con un plazo hasta 7 aos y perodo de gracia flexible segn normas cambiarias. (4) Los prstamos concedidos por la Corporacin a travs de FINDETER debern ser destinados principalmente para inversin social de los municipios. Son redescontables por el 65% de su valor.
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Cuentas por Pagar Otras El detalle de otras cuentas por pagar es el siguiente:
junio 2006 Impuestos: Industria y comercio Timbres Sobretasas y otros Arrendamientos Contribuciones sobre transacciones Impuesto a las ventas por pagar Promitentes compradores Proveedores Retenciones y aportes laborales Cheques girados y no cobrados Diversas (1) $ 287.9 75.0 1,558.3 267.3 17.1 4,236.4 1,072.0 1,399.7 229.8 16,422.2 25,565.7
diciembre 2005 835.9 451.9 1.5 28.5 107.8 4,569.8 1,114.1 2,420.1 193.8 1,496.4 11,219.8
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Contina....
(1) Cuenta por pagar por los recaudos recibidos por la Corporacin de la cartera cedida al Banco de Bogota y Fidecomisos $ 13,113.4. y cuentas por pagar de operaciones mesa de dinero $ 2,729.0
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Otros Pasivos Obligaciones Laborales Consolidadas El detalle de las obligaciones laborales consolidadas es el siguiente: junio 2006 Cesantas consolidadas Intereses sobre cesantas Vacaciones consolidadas Otras prestaciones sociales $ 242.5 14.5 1,215.7 351.9 1,824.6 diciembre 2005 445.0 42.5 1,431.7 351.9 2,271.1
$ Pensiones de Jubilacin
El estudio del clculo actuarial se elabora de acuerdo al Decreto 2783/01, teniendo en cuenta una Tasa Dane del 12.008% y una Tasa de descuento 19.065%. El nmero de pensionados que hacen parte del clculo actuarial es de 1 persona (hombre), el cual es pensionado directo de la Corporacin. El clculo actuarial se encuentra totalmente amortizado junio 2006 1,156.0 96.0 100% diciembre 2005 1,119.9 113.3 100%
Monto total del clculo actuarial Amortizacin del perodo Valor pensiones causadas durante el semestre Porcentaje de amortizacin Ingresos Anticipados
El movimiento de los ingresos anticipados por el semestre terminado al 30 de junio de 2006, es el siguiente: diciembre 2005 Intereses Comisiones Otros $ 116.1 170.7 4,678.7 4,965.4 Abonos Cargos junio 2006 $ 358.8 4,637.7 4,996.5
725.9 1,683.6 ____9.3 2,418.8
842.0 1,495.5 ___50.3 2,387.6
Otros (abonos diferidos) diciembre 2005

Utilidad en venta de activos Otros abonos diferidos (1) Diferencia en cambio pendiente de realizacin (2) $ 1,149.7 9,300.1 10,590.5
Abonos
Cargos
junio 2006
$ 779.6 5,467.1 10,590.5
590.9 500.0 -
961.0 4,333.0 -
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Contina....
Intereses generados en proceso de reestructuracin Otros $
7,108.3 6,301.0 34,449.6
9,660.7 _______10,751.6
16,769.0 830.1 22,893.1
5,470.9 22,308.1
(1) Reconocimiento de rendimientos sobre el capital de riesgo aportado por los socios a la Concesionaria (Hatovial), conforme al contrato de concesin. Los pagos se realizan semestralmente, a partir del 15 de diciembre de 2004, el vencimiento es 30 de diciembre de 2007. (2) Corresponde a solicitud de reversin por parte de la Superintendencia Financiera del ingreso por diferencia en cambio generado en los crditos de Pesa S.A.
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Pasivos Estimados y Provisiones Otros El siguiente es el detalle de los otros pasivos estimados y provisiones: junio 2006 Obligaciones laborales Impuestos de Renta e ICA Multas y sanciones litigios, indemnizaciones Multas y sanciones Superfinanciera Diversos $ 13,006.2 643.2 115.7 3,496.8 17,261.9 diciembre 2005 211.7 301.0 643.2 115.7 2,514.1 3,785.7
$ Diversos
Incluye provisiones para cubrir gastos por servicios pblicos y seguros mdicos de los empleados. (21) Capital Social Al 30 de junio de 2006 el capital autorizado era de $1.600, representado acciones de valor nominal $10. cada una. Con la escritura No 12364 al diciembre 30 de 2005 de la Notaria 18 de Bogota se perfeccion la fusin de la Corporacin Financiera del Valle S.A.(absorbente ) y la Corporacin Financiera Colombiana S.A. (absorbida), se modific el articulo sexto de los Estatutos Sociales aumentando el Capital Social de $ 1.000.0 a $ 1.600.0. junio diciembre 2006 2005 No. Acciones Preferenciales No. Acciones Ordinarias Total acciones suscritas y pagadas 9,298.994 137,000.767 146,299.761 9,298.994 137,000.767 146,299.761
El dividendo mnimo preferencial que devenga cada accin es igual al 2% anual del precio de suscripcin en pesos Colombianos, dividendo que se ajusta cada ao en una suma equivalente al 100% de la variacin del ndice de precios al consumidor (IPC), certificado anualmente, por la autoridad competente Colombiana, para cada ao calendario. Revalorizacin del Patrimonio El valor capitalizado por Revalorizacin del patrimonio asciende a $81,036.8
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Contina....
(22)
Reservas Legal De acuerdo con disposiciones legales vigentes en Colombia, todo establecimiento de crdito debe constituir una reserva legal, apropiando el diez por ciento (10%) de las utilidades lquidas de cada ejercicio, hasta llegar como mnimo al cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito. La reserva podr ser reducida a menos del cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito, cuando tenga por objeto enjugar prdidas acumuladas que excedan del monto total de las utilidades obtenidas en el correspondiente ejercicio y de las no distribuidas de ejercicios anteriores cuando el valor liberado se destine a capitalizar la entidad mediante la distribucin de dividendos en acciones. La reserva no podr destinarse al pago de dividendos ni cubrir gastos o prdidas durante el tiempo en que la Corporacin tenga utilidades no repartidas. Tambin se registra como reserva legal la prima en colocacin de acciones, correspondiente a la diferencia entre el valor pagado por la accin y su valor nominal. Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 la reserva legal era de $382,257.6 . Estatutarias y Ocasionales El siguiente es el detalle de las reservas estatutarias y ocasionales al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005. junio 2006 A disposicin de la Junta Directiva Reserva valoracin de inversiones negociables (1) Otras reservas a disposicin de la asamblea para futuros repartos $ 126,178.8 58,513.1 184,691.9 diciembre 2005 85,948.4 13.2 _______85,961.6
(1) De acuerdo con disposiciones legales se debe efectuar una reserva para las utilidades obtenidas por la aplicacin de sistemas especiales de valoracin de inversiones a precios de mercado y que no se haya realizado fiscalmente el ingreso. (23) Cuentas Contingentes El siguiente es el detalle de las cuentas contingentes: Acreedoras El detalle de las cuentas contingentes acreedoras es el siguiente:
junio 2006 Avales Garanta Bancarias Cartas de crdito Crditos Aprobados no desembolsados Obligaciones en Opciones Dividendos acumulados acciones preferenciales Por litigios estipulados en moneda legal (*) 74 $ 252.5 36,480.7 26,742.0 71,062.9 47,006.7
diciembre 2005 2,536.7 34,091.0 19,108.9 17,815.7 24,239.1 11,665.3 46,553.0 Contina....
Otras contingencias $
9,237.4 190,782.2
10,286.3 166,296.0
(*) Corresponde a contingencias pasivas derivadas de procesos judiciales en contra, cuyo fallo adverso es de ocurrencia remota de acuerdo al concepto del rea jurdica de la Corporacin .
Deudoras El detalle de las cuentas contingentes deudoras es el siguiente: junio 2006 Intereses cartera de crditos Derechos en Opciones Prdida fiscal por amortizar Exceso renta presuntiva lquida ordinaria Otras contingencias $ 28,759.9 69,580.8 167,520.9 163,434.0 1,945.3 431,240.9 diciembre 2005 45,422.4 24,228.2 358,302.0 154,110.7 1,933.3 583,996.6
$ (24) Cuentas de Orden Deudoras El detalle de las cuentas de orden deudoras es el siguiente:
junio 2006 Bienes y valores entregados en garanta $ Valorizacin de bienes recibidos en pago Remesas y otros efectos enviados al cobro Cheques negociados impagados Activos castigados Intereses capitalizados cartera de crditos vencidos Ttulos de inversin no colocados Ttulos de inversin amortizados Ajustes por inflacin activos Crditos a accionistas y vinculados econmicos Distribucin capital suscrito y pagado Cuentas por cobrar dividendos decretados Crditos a matriz, filiales y subsidiarias Nuevos prstamos cartera agropecuaria Dividendos derechos en especie por revalorizacin Propiedades y equipo totalmente depreciados Valor fiscal de los activos(*) Provisin de crditos a personas en situacin concordatoria Inversin en ttulos garantizados por la nacin Ttulos aceptados por los establecimientos de crdito Ttulos garantizados por el Banco de la Repblica Ttulos para mantener hasta el vencimiento Ttulos disponibles para la venta - Deuda Operaciones reciprocas Otras $ 672,633.9 7,275.3 58,788.7 6,286.4 230,315.7 1,028.9 56,870.0 375,701.0 98,206.0 1,463.0 808.5 51,800.0 1,151.4 12,405.1 5,044,724.4 314,150.0 96,433.4 5,383.2 110,317.5 313,921.0 106,617.0 167,393.9 7,733,674.3
diciembre 2005 531,241.5 24,783.6 8,410.5 5,572.4 202,062.0 1,028.9 56,870.0 375,701.0 103,071.7 78.0 1,463.0 296.4 1,777.2 17,786.4 1,733.6 12,876.7 2,431.300.3 3,249.2 535,779.2 105,416.5 315,695.4 79,269.2 243,949.6 5,059.412.3
(*) Corresponde al valor del patrimonio bruto fiscal al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004 (Corfivalle)
75
Contina....
Acreedoras El detalle de las cuentas de orden acreedoras es el siguiente junio 2006 Bienes y valores recibidos en custodia $ 88,477.8 Bienes y valores recibidos en garanta para futuros crditos 192,759.5 Garantas pendientes de cancelar 102,049.6 Bienes y valores recibidos en garanta-garantas idnea 1,610,729.1 Cobranzas recibidas 1,928.3 Bienes y valores recibidos - Otras garantas 169,149.1 Ajustes por inflacin patrimonio 319,407.5 Correccin monetaria fiscal 12,597.3 Capitalizacin por revalorizacin del patrimonio 238,369.6 Rendimientos inversiones negociables ttulos deuda 50,362.5 Rendimientos por anticipado de inversiones negociables ttulos de deuda 1,681.6 Dividendos decretados inversiones negociables 3,406.3 Valor fiscal del patrimonio 1,604,911.1 Calificacin cartera comercial 76,638.9 Calificacin cartera consumo 3,529.9 Operaciones reciprocas 113,983.4 Otras cuentas de orden acreedoras 2,413.4 $ 4,592,394.9 diciembre 2005 88,779.7 168,346.8 51,473.1 2,964.425.3 2,148.7 439,568.2 319,406.5 7,666.3 238,369.7 111,481.4 1,681.7 877.2 10,922.5 1,933.632.3 1,470.7 55,772.0 2,414.8 6,398.436.9
(25)
Operaciones con Partes Relacionadas
Se consideran partes relacionadas los principales accionistas, que poseen el diez por ciento (10%) o ms del capital social o cuando teniendo menos, existan operaciones que representen ms del cinco por ciento (5%) del patrimonio tcnico. Igualmente, se consideran partes relacionadas los miembros de la Junta Directiva y las empresas donde la Corporacin posee inversiones superiores al cincuenta por ciento (50%) o existen intereses econmicos, administrativos o financieros. 1. Operaciones con Accionistas
A continuacin se detallan los rubros de los estados financieros que incluyen saldos o transacciones con el Banco de Bogot y Banco de Occidente, al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005.
Banco de Bogot: junio 2006 3,886.2 10.000.0 352.0 29,681.4 29,309.1 17,698.7 22,122.7 diciembre 2005 6,296.1 10.000.0 10.8 289.2 1.7 1,760.7 7,948.2 Contina....
Disponible Fondos Interbancarios Comprados Cuentas por cobrar Cuentas por pagar Ingresos operacionales directos Ingresos no operacionales Gastos operacionales directos Cuentas de orden deudoras 76
Cuentas de orden acreedoras
289.1
Banco de Occidente: junio 2006 Disponible Inversiones Deudores Depsitos y exigibilidades (1) Bancos y corresponsales Cuentas por pagar Ingresos Operacionales directos Gastos Operacionales directos Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras $ 1,5649 6,179.9 38.9 9,354.5 2,190.6 6,525.3 315.2 458.9 84.8 1,813.0 diciembre 2005 8,209.9 11,917.9 140.5 267.1 1,593.9 -
(1) Al 30 de junio de 2006, este rubro incluye un CDT por $ 4,823.3 constituido el 25 de abril de 2006 con vencimiento el 27 de octubre de 2006, por $ 4,531.2 constituido el 2 de mayo de 2006 con vencimiento el 2 e noviembre de 2006, al 31 de diciembre de 2005 este rubro incluye un CDT por $ 4,370.5 constituido el 02 de noviembre de 2005 con vencimiento mayo 2 de 2006 , por $2,895.2 constituido el 18 de noviembre 2005 con vencimiento mayo 18 de 2005 , por $4,652.2 constituido el 25 de octubre de 2005 con vencimiento abril 25 de 2006 .
Las operaciones celebradas con compaas vinculadas se realizaron en las mismas condiciones vigentes para operaciones similares. 2. Operaciones con Compaas donde la Corporacin posee participacin superior al cincuenta por ciento (50%) del capital junio 2006 Plantaciones Unipalma de los Llanos S. A. Inversiones Valorizaciones Depsitos y exigencias Cuentas por pagar Ingresos operacionales Gastos operacionales Cuentas de orden deudoras diciembre 2005
12,665.8 12,233.9 3,063.4 34.8 20,0 111.4 868.9
12,665.8 11,508.8 3,063.4 36.4 2,134.5 98.5 2,954.7
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda Inversiones Valorizaciones Depsitos y exigibilidades Cuentas por pagar Ingresos operacionales Ingresos no operacionales Gastos operacionales directos Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras
20,437.2 8.520.7 7,501.4 49.7 29,249.8 21.8 394.0 30,021.0 -
20,437.2 36,396.3 27,668.2 162.3 3,927.8 341.8 4,635.0 781.2
77
Contina....
Promotora Inmobiliaria la Esperanza S. A. Inversiones Provisin de Inversiones Desvalorizacin de inversiones Gastos operacionales Cuentas de orden deudoras
5,857.0 2,666.3 2,163.1 1,906.9
5,857.0 2,666.3 2,286.9 1,401.2 1,906.9
Huevos Oro Ltda inversiones Provisin de Inversiones Desvalorizacin Ingresos Operacionales Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras
11,197.4 2,043.1 (1,163.1) 20.0 523.2 1,212.8
11,197.4 2,043.1 (14.8) 48.8 523.2 1,212.8
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S. A. Epiandes Inversiones $ Valorizaciones Depsitos y exigibilidades Cuentas por pagar Ingresos operacionales Gastos operacionales Cuentas de orden deudoras $
40,980.3 54,670.3 37,899.0 548.6 5,636.8 925.1 7,899.6
40,980.2 38,383.0 19,226.4 134.8 28,535.7 790.0 30,781.4
Tejidos Sintticos de Colombia S. A. Tesicol Inversiones Cartera de crditos Provisin cartera Deudores Valorizaciones Ingresos operacionales Ingresos no operacionales Gastos operacionales Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras
15,133.1 4.4 2,943.1 1,075.2 0.1 2,430.3 -
14,134.8 1,100.3 770.2 15.2 3,117.7 1,199.1 0.8 3,538.7 2,048.9
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. Inversiones Provisin de Inversiones Cartera de Crditos Provisin cartera de crdito Deudores Provisin deudores Desvalorizacin inversiones Cuentas por pagar Ingresos Operacionales Gastos Operacionales Cuentas Contingentes Deudoras Cuentas de Orden Deudoras Cuentas de Orden Acreedoras
9,334.4 2,824.6 13.5 0.1 (1,722.6) 3.7 64.5 1.2 80.8 -
8,796.9 2,578.0 354.6 84.9 (2,240.0) 108.3 1,599.9 3.2 484.6 31.7
Frigorificos Colombianos 78 Contina....
Inversiones Desvalorizacin inversiones Ingresos Operacionales Gastos Operacionales Cuentas de Orden Deudoras
3,094.7 (1,353.7) 2,458.4
3,094.7 (9.4) 13.3 6.7 2,458.4
Lloreda S.A. Inversiones Desvalorizacin Provisin de Inversiones Gastos operacionales Cuentas de Orden Deudoras Daciones en pago Provisin daciones en pago
131,324.0 131,324.1 (32,572.4) 32,572.5 69,983.1 69,983.1 5,110.6 19,416.5 411.6 2,912.1 (2,329.7) -
Banco Corfivalle Panam S.A. Inversiones Deudores Valorizacin Obligaciones financieras Cuentas por pagar Ingresos operacionales Ingresos no operacionales Gastos operacionales Cuentas de orden acreedoras Cuentas de orden deudoras
15,523.5 2.4 396.7 5,866.7 92.7 1,052.1 30.5 188.0 7,438.8 17,162.6
13,748.7 3,784.9 37.8 192.6 -
Leasing del Valle S.A. Inversiones Cartera De Crdito Cuentas por cobrar Valorizaciones Depsitos y exigibilidades Fondos interbancarios comprados Cuentas por pagar Ingresos operacionales Ingresos no operacionales Gastos operacionales Gastos no operacionales Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden deudoras
25,000.2 5.1 18,743.7 2,598.5 9,499.9 4.8 5,375.5 60.9 482.2 51,870.0 36,318.4
21,124.3 273.2 18.3 17,841.4 1,277.4 4,048.8 4.5 4,836.0 97.6 320.7 100.7 -
Molino Pajonales S. A. Inversiones Valorizaciones Ingresos operacionales
$ $
1,812.9 6,917.0 -
1,812.9 5,683.0 0.8
Desmotadora del Norte S.A. Inversiones Valorizaciones Cuentas por cobrar Ingresos operacionales Cuentas de orden deudoras 79
926.3 4,620.2 566.2
926.3 4,401.4 71.6 143.2 Contina....
C.I. Confecciones y Textiles Internacionales. A. Inversiones Provisin Inversiones Capital Cartera Provisin Capital Cartera Cuentas por pagar Provisin Cuentas por pagar Gastos operacionales Ingresos operacionales Cuentas de orden castigo inversiones Cuentas de orden castigo cartera
19,397.8 - (19,397.8) 16,915.8 - (16,915.8) 425.3 430.5 14,098.0 7,235.9 19,397.8 10,145.0 -
Casa de Bolsa S. A. Comisionista de Bolsa Inversiones Cuentas por cobrar Valorizaciones Ingresos operacionales Ingresos no operacionales Cuentas por pagar Gastos operacionales Cuentas de orden deudoras
4,051.1 2.4 2,831.5 231.3 8.1 59.8 2,890.0 543.6
4,051.1 14.3 1,435.5 12.9 6.6 384.3 -
Fiduciaria del Valle S.A. Inversiones Cuentas por Cobrar Valorizaciones Cuentas por pagar Ingresos Operacionales Ingresos no Operacionales Gastos Operacionales Gastos no Operacionales Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras
16,340.7 11.5 7,562.3 5.8 2,579.8 101.0 31.5 28,765.2 10,363.3
10,925.8 42.0 6,882.0 12.5 2,885.1 213.7 11.5 4.5 -
Valora S.A. Inversiones Provisin de Inversiones Cuentas por Cobrar Provisin otras cuentas por cobrar Capital Cartera Provisin Capital Cartera Depsitos y exigibilidades Cuentas por pagar Ingresos Operacionales Ingresos no Operacionales Gastos Operacionales Gastos no Operacionales Cuentas de orden deudoras
19,247.9 (1,559.1) 3.7 0.1 8.4 88.9 25.8 3,813.5
19,247.9 (1,559.1) 12.9 0.1 3,878.6 (10.8) 5.7 247.3 27.3 1,570.2 1.8 -
Valle Burstiles S.A. Inversiones Valorizaciones 80
4.5 4.7
4.5 4.8 Contina....
Ingresos Operacionales Cuentas de orden deudoras
1.7
1.0 -
Hoteles Estelar S.A. Inversiones Valorizaciones Capital Cartera Provisin Capital Cartera Cuentas por cobrar Cuentas por pagar Ingresos Operacionales Gastos operacionales Cuentas de orden deudoras
40,924.5 63,106.6 2,547.4 37.0 3,710.9 17,876.6
40,924.5 52,103.3 6,730.0 (13.1) 428.5 17.5 3,442.8 175.5 -
Proyectos de Infraestructura S.A. Inversiones Valorizaciones Capital Cartera Provisin Capital Cartera Cuentas por cobrar Provisin Cuentas por cobrar Ingresos operacionales Ingresos no operacionales Gastos operacionales
89,359.7 16,568.6 3,669.9 -
96,807.3 16,692.7 7,110.1 (13.9) 1,494.2 0.4 4,447.6 48.1 13.9
Compaa Agropecuaria e Industria Pajonales S.A. Inversiones Valorizaciones Cuentas por cobrar Ingresos operacionales Gastos operacionales Cuentas de orden deudoras
22,065.4 28,017.0 5,449.8
22,065.4 28,327.9 248.6 497.3 79.3 -
Proyectos de Energa S.A. Inversiones Cartera Provisin Cartera Valorizacin Ingresos Operacionales Contingentes Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras
164,503.2 51,799.9 (8,806.2) 26,747.3 74.9 28,759.3 54,511.6 169,006.1
General de inversiones S.A. Inversiones
1.8
3. Operaciones Celebradas con Miembros de la Junta Directiva y Representantes Legales El siguiente es el detalle de las operaciones : 81 Contina....
Activos Pasivos Ingresos Gastos
Accionistas 6,833.0 17,521.0 29.628.5 27,078.3
junio 2006 Junta Directiva Representantes Legales 120.1 63.7 416.0 8.2 65.0 23.7
Activos Pasivos Ingresos Gastos
Accionistas $ 22,083.2 12,061.4 893.0 6,186.4
diciembre 2005 Junta Directiva Representantes Legales 9,734.5 309.8 11.6 98.9 8,605.0 14.3 192.3 692.4
(26)
Ingresos Operacionales Es siguiente es el detalle de los ingresos operacionales otros: junio 2006 Dividendos y Participaciones Epiandes S.A. Promigs S.A. Leasing del Valle S.A. Leasing de Occidente S.A. Sociedad de Inversiones en Energa Unipalma S.A. Concecol Ltda. Prodesal S.A. Proyectos de Infraestructura S.A Fiduciaria del Valle S.A. Concesionaria Tibitoc S.A Banco Corfivalle Panam Transoriente S.A. Colombina S.A. Otros Recuperaciones Operacionales Reintegro Provisin cuentas por cobrar Reintegros provisin cartera de crditos Ingresos diversos $ diciembre 2005
5,617.9 18,269.3 5,369.2 3,235.2 3,258.7 29,230.9 3,136.8 2,579.8 964.8 1,052.1 502.3 1,137.5 6,518.5 80,873.0 574.6 24,980.2 __6,284.3 31,839.1
28,499.6 12,093.3 7,995.2 3,893.7 2,606.7 509.0 2,094.1 11,468.8 61,165.4 1,325.8 31,043.8 11,582.3 43,951.9
(27)
Gastos Operacionales - Otros El siguiente es el detalle de gastos operacionales otros: junio 2006 Perdida en venta Cartera a derecho en Fidecomiso Honorarios Impuestos 82 $ 17,678.9 1,315.2 15,448.2 5,393.4 6,239.2 Contina.... diciembre 2005
Arrendamientos Contribuciones y afiliaciones Seguros Mantenimiento y reparaciones Adecuacin e instalacin de oficinas Procesamiento electrnico de datos Diversos: Servicios de aseo y vigilancia Servicios temporales Publicidad y propaganda Relaciones pblicas Servicios pblicos Gastos de viaje Transporte tiles y papelera Donaciones Suscripciones y avisos Portes de correo Administracin edificios Cafetera Gastos legales Microfilmacin y empaste IVA deducible prorrateo Servicio de Conexin Miscelneos $ (28) Otras Provisiones El siguiente es el detalle de otras provisiones:
1,193.0 830.5 5,841.2 895.8 145.3 386.8 340.0 645.2 62.3 720.2 113.4 709.9 303.8 1.1 256.7 58.4 406.7 39.4 101.4 135.2 812.3 381.6 815.7 49,638.2
1,055.6 1,621.1 5,758.3 487.7 84.2 70.4 342.1 255.5 730.6 132.9 885.8 204.2 686.6 303.9 4.8 2,937.8 27,194.1
Bienes recibidos en pago Otros activos $
junio 2006 2,015.8 42.3 2,058.1
diciembre 2005 7,550.4 (3,197.7) 4,352.7
(29)
Ingresos no Operacionales El siguiente es el detalle de ingresos no operacionales:
junio 2006 Utilidad en venta de: Bienes recibidos en pago Propiedades y equipo Arrendamientos Recuperaciones: Bienes castigados Reintegros provisin: Propiedad y equipo Inversiones Bienes recibidos en pago Otras provisiones Otras recuperaciones Otros Activos 83 $ 6,363.6 14.4 203.3 4,771.0 6,707.7 395.7 6.9 2,951.1 -
diciembre 2005 14,177.7 341.9 271.1 2,322.1 10.0 2,116.2 2,107.7 700.7 42.9 Contina....
Diversos Ingresos bienes recibidos en pago Otros $ (30) Impuesto Sobre la Renta
187.0 244.5 21,845.2
279.1 _2,831.0 25,200.4
La siguiente es la conciliacin entre la utilidad contable y la renta gravable estimada junio 2006 Utilidad- Prdida antes de impuesto a la renta Ms (menos) partidas que aumentan (disminuyen) la utilidad fiscal: Dividendos no causados contablemente Diferencia por valorizacin de inversiones renta variable Provisiones no deducibles que constituyen diferencia temporal Mayor ingreso cuenta correccin monetaria fiscal Impuestos no deducibles ( GMF ), impuesto patrimonio Impuesto industria y comercio y otros Gastos de otras vigencias y otros gastos no deducibles Prdida en venta de inmuebles Gastos imputables ingresos no gravados Ingresos diferidos declarados aos anteriores Dividendos y participaciones no gravables Diferencia por valoracin de inversiones negociables renta fija Reintegro provisiones no deducidas en aos anteriores Renta ordinaria estimada a compensar Compensacin prdidas fiscales $ 127,065.3
11,482.5 (19,960.8) 1,803.1 12,597.3 14,171.2 628.1 503.8 210.2 2,533.7 (4.203.0) (63,447.8) 91,063.8 (11,485.6) 162,961.8 (162,961.8)
Renta presuntiva aplicable Base gravable Impuesto de renta (35%) Sobretasa Ley 788 / 02 (10%) Total Impuesto de Renta estimado ao Impuesto de Renta Requerido a junio Exceso de provisin Total gasto impuesto de renta
64,526.6 64,526.6 22,584.3 2,258.4 24,842.7 12,421.4 97.1 12,518.5
No se registr impuesto diferido por diferencias temporales, por cuanto la provisin para el impuesto se determin con base en el sistema de renta presuntiva. Las declaraciones por impuesto de renta de los aos 2004 y 2005 no estn en firme. Al 30 de junio de 2006, la Corporacin posee una prdida fiscal ajustada por inflacin, pendiente de amortizar por valor de $167,520.9 y un exceso de renta presuntiva sobre ordinaria de $163,434.0. Las normas fiscales establecen que las prdidas fiscales registradas hasta el 2002, se podrn amortizar con las rentas obtenidas durante los cinco (5) aos siguientes a su ocurrencia, las prdidas generadas a partir de 2003 se podrn compensar dentro de los 8 aos siguientes limitadas anualmente a un 25%, y los excesos de renta presuntiva se podrn amortizar en 5 aos Cuentas de Orden Fiscales
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Contina....
El detalle de la cuenta correccin monetaria fiscal es el siguiente: junio 2006 Ingreso fiscal por ajuste a los activos fijos Ingreso fiscal por ajuste a las inversiones en acciones Ingreso Fiscal por ajuste bienes recibidos en pago Ingreso fiscal por ajuste a los otros activos Ajuste al patrimonio contable sobre el fiscal Ingreso por correccin monetaria fiscal $ 844.5 54,167.0 3,108.4 1,249.5 (46,772.1) 12,597.3 diciembre 2005 1,084.0 64,084.5 6,335.5 1,849.3 (50.525.3) 22,828.0
(31)
Relacin Activos Ponderados por Nivel de Riesgo - Patrimonio Tcnico El patrimonio tcnico no puede ser inferior al nueve por ciento (9%) de los activos en moneda nacional y extranjera ponderados por nivel de riesgo, conforme en el Decreto 1720 de 2001. El cumplimiento individual se verifica mensualmente y semestralmente en forma consolidada con sus filiales y subsidiarias. La clasificacin de los activos de riesgo en cada categora se efecta aplicando los porcentajes determinados por la Superintendencia Financiera a cada uno de los rubros del activo, cuentas contingentes, negocios y encargos fiduciarios establecidos en el Plan nico de Cuentas. Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 la relacin lograda por la Corporacin fue de veintiocho punto cuarenta por ciento ( 28.40%); diecisiete punto treinta y seis por ciento (17.36%) , respectivamente.
(32)
Gestin de Activos y Pasivos De acuerdo con la resolucin 001 del 2 de enero de 1996 y la circular Externa 024 de marzo de 1996, de la Superintendencia Financiera, en las cuales se definen los criterios y procedimientos mediante los cuales los establecimientos de crdito deben identificar, medir, evaluar y controlar su exposicin a los riesgos de liquidez, tasa de inters y tasa de cambio, se presenta el estudio sobre los niveles de exposicin de la Corporacin. A continuacin se presentan las principales cuentas que afectan el GAP de la Corporacin en una maduracin correspondiente a 12 meses
junio 2006 Disponible Fondos Interbancarios Inversiones Negociables Inversiones No Negociables Cartera De Cr. Comercial Cuentas Por Cobrar Aceptaciones Activas Otros Activos Contingentes Deudoras Total Posiciones Activas Cdt's Depsitos De Ahorro Otros Fondos Interbancarios Aceptaciones Pasivas Crditos De Bancos 85 $ 57,967 264,852 492,083 335,061 4,963 15,169 10,697 6,852 1,187,644 396,909 100,850 6,103 664,014 1,467 40,323
diciembre 2005 66,684 37,310 727,453 397,399 1,241,848 9,987 3,178 2,639 2,486,498 1,102,141 82,768 3,405 519,310 718 474,650 Contina....
Cuentas Por Pagar Ttulos De Inversin en Circulacin Otros Pasivos Pasivos Estimados Y Prov. Contingentes Acreedoras Total Posiciones Pasivas (33) Gobierno Corporativo
53,683 2,573 13,033 1,278,955
5,574 2,547 328 2,191,441
La Corporacin Financiera Colombiana S.A., conservando su poltica de tener permanentemente actualizada la normatividad de buen gobierno corporativo, en aplicacin de la Resolucin 275 de 2001 expedida por la Superintendencia de Valores, tiene incorporados principios que rigen el buen gobierno corporativo de la entidad, as como la proteccin de los derechos de los accionistas e inversionistas. Junta Directiva y Alta Gerencia: La Alta Gerencia y la Junta Directiva determinan las estrategias, polticas y perfiles de riesgos de la entidad. La Junta Directiva est permanentemente informada de los procesos y negocios que realiza la Corporacin. Esta aprueba los lmites de otorgamiento de crditos y de exposicin al riesgo de mercado, liquidez y administracin del riesgo crediticio para los diferentes negocios de la Corporacin. La Vicepresidencia de Riesgo es el rea dedicada a la identificacin, administracin, medicin y control de los riesgos inherentes a las operaciones de tesorera y dems negocios de la entidad. Esta rea se encarga de generar los mecanismos de control de riesgo y de informar a la Alta Gerencia y Junta Directiva sobre las exposiciones al riesgo que puede presentar la Corporacin. Reportes a la Junta Directiva: La Junta Directiva permanentemente est informada de las exposiciones de riesgo de los diferentes negocios realizados por la Corporacin. A la Junta Directiva mensualmente se le presenta un informe que contiene una descripcin detallada de las operaciones realizadas por la mesa de dinero los resultados del negocio, los niveles de riesgo y el cumplimiento de los lmites establecidos si es del caso. Las operaciones con vinculados se someten a consideracin de la Junta Directiva. Los lmites de posiciones mximas de portafolio, prdidas mximas y de valor en riesgo son controlados por el departamento de riesgo e informados diariamente a la Alta Gerencia de la Corporacin. Infraestructura Tecnolgica: La Corporacin ha implementado una adecuada infraestructura tecnolgica, basada en desarrollos propios y en la integracin de aplicaciones de terceros, que permiten el registro y control de las transacciones realizadas durante la operacin diaria de la Corporacin, incluyendo, segn la operacin, el anlisis de riesgo en lnea y conformando una base de datos para la generacin automtica de los informes para la gestin de riesgo. Metodologa para la Medicin de Riesgo: La Corporacin Financiera Colombiana est catalogada como una entidad financiera y por su rol de negocio en los diferentes frentes en los que se concentra (productos de mesa de dinero, banca de inversin, gestin de activos, inversiones de renta variable, etc.), se ve expuesta a una variedad de riesgos generados por la evolucin del entorno en todas sus dimensiones. Con base en lo anterior, resulta claro que la gestin de los riesgos se ha convertido en el factor determinante para lograr uno de los principales objetivos de Corficolombiana, la obtencin de una rentabilidad satisfactoria para sus accionistas, y por ello se encuentra en la definicin misma de todas y cada una de las estrategias institucionales y el procedimiento de toma de decisiones sobre todos los negocios y actividades de la Corporacin. La Corporacin defini que el proceso de administracin del riesgo debe cumplir con las siguientes etapas: IDENTIFICACIN DE RIESGO: Se determinan los riesgos asociados a cada uno de los productos. Se busca identificar concentraciones indebidas de riesgos e implementar nuevas tecnologas para el manejo de los mismos.
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MEDICION DE LOS RIESGOS: Se determinan los procesos de medicin y manejo de los diferentes riesgos. Los sistemas de monitoreo deben funcionar en forma precisa y abarcar todos los aspectos definidos, de forma que facilite el manejo gerencial. La medicin del riesgo implica la disponibilidad de recurso humano experimentado y de herramientas tcnicas que faciliten la cuantificacin de los riesgos inherentes a cada negocio. ASIGNACIN DE LMITES: Se determinan lmites para cada uno de los riesgos por aparte (mercado, crdito y/o contraparte, operacional y liquidez), an cuando estn ligados entre s. La administracin evala y define los lmites con base en la disposicin para asumir riesgos y la capacidad de la entidad para absorber prdidas. MEDICION Y CONTROL DE LIMITES: Se debe revisar permanentemente el valor de las posiciones contra los lmites y reportar oportunamente a la alta gerencia los excesos que se presenten, para tomar los correctivos del caso. Se realizan evaluaciones y mediciones con diferente periodicidad de acuerdo a las necesidades de cada lnea de negocio. GENERACIN DE INFORMES: Se deben presentar peridicamente, de acuerdo con lo que defina la Junta Directiva y los diferentes estamentos de riesgo. Deben contener informacin referente a la exposicin actual de riesgo frente a los lmites establecidos considerndose como elementos indispensables para la toma de decisiones. Las metodologas existentes identifican y miden los diferentes tipos de riesgo a los que est expuesta la Corporacin en su actividad y es as como operan los mtodos que fueron enunciados y explicados detalladamente en estas notas a los estados financieros. Estructura Organizacional: La Corporacin ha definido a travs de su Junta Directiva una estructura organizacional que fue ampliamente reforzada en virtud del proceso de fusin entre Corficolombiana y Corfivalle, la cual deber velar por la adecuada administracin de riesgos. Es as como la Vicepresidencia de Riesgo est a cargo de la construccin de una fuerte cultura de riesgo dentro de la organizacin, buscando obtener siempre una visin integrada del riesgo que adems cubre las filiales financieras de Corficolombiana. Esta Vicepresidencia tiene a cargo la Gerencia de Riesgo de Tesorera, la Gerencia de Riesgo de Crdito SARC y Operacional y la Gerencia de Riesgo Crediticio, y tiene el propsito de promover, liderar y controlar la ejecucin de las polticas de riesgo aprobadas mediante el cumplimiento de la estrategia de gestin de riesgo trazada, utilizando el proceso de administracin del riesgo previamente definido. El rea de Tesorera y operaciones de tesorera dependen directamente de la Presidencia. La Vicepresidencia Jurdica realiza la evaluacin del riesgo legal. Recurso Humano: La Corporacin cuenta con personal altamente calificado con amplia experiencia profesional. De la misma manera, se capacita al personal para que los funcionarios desarrollen nuevas habilidades y amplen sus conocimientos en las diferentes actividades que se desarrollen en la Corporacin. La fusin entre Corficolombiana y Corfivalle permiti un fortalecimiento del talento humano al lograr importantes complementos entre las dos estructuras que existan. Verificacin de Operaciones: La Corporacin cuenta con sistemas transaccionales que registran las operaciones activas y pasivas diariamente garantizando la oportunidad y precisin de la informacin contable para evitar errores que puedan alterar los resultados de la entidad. As mismo, en las operaciones de tesorera, la Corporacin cuenta con mecanismos de verificacin de las negociaciones realizadas como la grabacin de las llamadas telefnicas y comunicaciones escritas de confirmacin de las operaciones. As la Corporacin cuenta con mecanismos de seguridad que le permiten constatar, cuando sea del caso, las condiciones pactadas y comprobar que las operaciones realizadas son adecuadas. De otra parte, se cuenta con sistemas de alto grado de seguridad, para recibir y trasladar los fondos con el fin de dar cumplimiento a las operaciones como son el Sebra del Banco de la Repblica, Cenit, ACH, Swift y Deceval.
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Auditora: La Revisora Fiscal y la Contralora de la Corporacin, se han mantenido informados de las operaciones que la Corporacin realiz durante el primer semestre del ao 2006 y en sus visitas y verificaciones han efectuado recomendaciones las cuales han sido discutidas con la administracin y aplicadas en los casos que corresponde. (34) Revelacin de Riesgos
Perfil negocio tesorera La tesorera es la encargada de administrar los recursos de la Corporacin a travs de operaciones de liquidez y de constitucin de portafolios en bsqueda de maximizacin de rentabilidades bajo parmetros de medicin de riesgo definidos por la Junta Directiva. Para alcanzar dicho objetivo la Tesorera opera dentro del mercado de ttulos en moneda legal y extranjera, divisas y deuda pblica aprovechando las oportunidades que se presentan en los diferentes mercados ofreciendo adicionalmente a los clientes de la Corporacin un portafolio diversificado de productos. La tesorera busca mantener participaciones de mercado en los distintos negocios que la ubiquen como creador de mercado, en particular en los negocios de deuda pblica y peso dlar, enmarcada dentro de los ms estrictos parmetros de gestin y control de riesgos que deben atender el volumen y complejidad de los productos transados.
Criterios y Procedimientos para la gestin de activos y pasivos La Corporacin efecta una gestin integral de la estructura de sus activos, pasivos y posiciones fuera del balance, estimando y controlando el grado de exposicin a los principales riesgos de mercado, con el objetivo de protegerse de eventuales prdidas por variaciones en el valor econmico de estos elementos de los estados financieros. Gestin de riesgos Al igual que los rendimientos y costos de la operacin, los riesgos forman parte integral e inevitable de la actividad financiera. En los ltimos aos, la gestin de los riesgos de crdito, mercado, liquidez y operacional ha planteado a la Superintendencia y a la Corporacin en creciente medida desafos a los que se ha de hacer frente mediante nuevos principios en cuanto a la gestin, medicin y control del riesgo. La Corporacin ha solventado estas exigencias, desarrollando herramientas de administracin de riesgo para adoptarlas como un elemento bsico de su actividad, y destinando cada vez mayor cantidad de recursos tecnolgicos, econmicos y humanos. Para la Corporacin la capacidad de gestionar el riesgo de forma responsable constituye un requisito importante para hacer frente a los retos que impone el mercado. La Corporacin cuenta con el siguiente sistema de gestin de riesgo: Riesgo de Tesorera La estructura de control como principio fundamental tiene la adecuada segregacin de funciones entre las actividades del front, middle y back office. En este sentido, las operaciones de tesorera se desarrollarn dentro de una estructura organizacional que contempla las siguientes reas y/o funciones: Front Office: Area encargada directamente de la negociacin, de las relaciones con los clientes y de los aspectos comerciales de la tesorera. Middle Office: Area encargada, entre otras funciones, de la medicin de riesgos, de la verificacin del cumplimiento de las polticas y lmites establecidos, y de efectuar los anlisis de riesgos. As mismo, esta rea es la encargada de elaborar reportes sobre el cumplimiento de las polticas y lmites y de los niveles de exposicin de los diferentes riesgos inherentes a las operaciones de tesorera. Igualmente es el rea
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encargada de la revisin y evaluacin peridica de las metodologas de valoracin de instrumentos financieros y de medicin de riesgos. Back Office: Area encargada de realizar los aspectos operativos de la tesorera tales como el cierre, registro y autorizacin final a las operaciones. Durante el primer semestre de 2006 la tesorera de la Corporacin Financiera Colombiana S.A. gener ingresos netos antes de gastos operacionales y provisiones por valor de $13,784 millones de pesos. La relacin ingreso / riesgo tomando el VeR del cierre de junio 30 de 2006 indica que el riesgo al cual est expuesta la Corporacin equivale a menos de un mes de ingresos netos ajustndose al perfil de riesgo aprobado por la Junta Directiva. Existe un ejecutivo de riesgo especializado en los distintos riesgos de la tesorera, como son riesgo de mercado, crdito y liquidez, que reportan al Gerente de Riesgo de Tesorera. Es importante mencionar que el riesgo jurdico es cubierto por la Vicepresidencia Jurdica y para el riesgo operacional se cre una nueva gerencia dada la importancia en la gestin de este tipo de riesgos. I. Riesgo de Mercado El riesgo de mercado de la Corporacin se mide a travs de los diferentes anlisis que se realicen basados en tcnicas reconocidas para la administracin del riesgo financiero, con el objetivo de controlar los niveles de prdida a los que se puede encontrar expuesta la Corporacin en sus inversiones de activos financieros por la volatilidad en los mercados en los que puede participar. Con base en lo anterior se defini el siguiente esquema de lmites considerando el perfil de riesgo de la entidad. 1. Posicin Portafolio Pesos Lmites del portafolio de inversiones negociables: Se limita el valor nominal de la posicin en ttulos de deuda pblica, considerando sus caractersticas de tasa: fija o variable y de acuerdo al plazo de maduracin. Igualmente se limita la posicin en ttulos negociables diferentes de deuda pblica, considerando los mismos aspectos antes sealados y los respectivos cupos de emisor. La posicin al cierre de junio 30 de 2006 se resume as: TES $58,564 MM, Fogafin $8,516 MM y ttulos de deuda privada $187,944 MM. Lmites del portafolio de inversiones disponible para la venta: Se limita el valor nominal de la posicin en ttulos de deuda pblica, considerando el plazo de maduracin y la capacidad contractual, financiera y operativa de la Corporacin. Al cierre de junio 30 de 2006 esta posicin equivale a $265,376 MM as: $260,376 MM en TES y $5,000 MM en ttulos de entidades multilaterales y la prdida patrimonial por realizar correspondiente a la diferencia entre el valor de mercado y el valor a tir de compra de estos ttulos ascenda a $-25,000 MM aproximadamente. Lmites del portafolio de Inversiones hasta el vencimiento: Se limita el valor nominal de la posicin en ttulos de deuda pblica, tomando como criterio el plazo de maduracin y la capacidad contractual, financiera y operativa de la Corporacin. A junio 30 de 2006 la posicin asciende a TES $8,000 MM. 2. Posicin Portafolio Dlares Lmites del portafolio de inversiones negociables: Se limita el valor nominal de la posicin en ttulos de deuda pblica (TES TRM y YANKEES), de acuerdo al plazo de maduracin. Igualmente se limitar la posicin en ttulos negociables diferentes de deuda pblica, considerando los cupos de emisor aprobados y el plazo de maduracin. Al cierre de junio 30 de 2006 la posicin se detalla as: TES TRM US$ 633,480, Yankees US$ 0 y deuda privada US$ 0. Lmites posicin en divisas: Se limita el valor de la posicin en dlares (Corto o Largo), tanto en el intraday como en el nextday, de acuerdo al perfil de riesgo de la entidad. Igualmente se limita las posiciones en otras monedas, tales como franco suizo, libra esterlina y euros, considerando los mismos 89 Contina....
aspectos antes sealados. Al cierre de junio de 2006 la posicin de riesgo en TRM equivale a US$ 12,305,674. 3. Lmites de Prdidas PyG diario: es la principal herramienta de control con que cuenta el middle office para monitorear la tesorera. Adicionalmente es fundamental en la definicin de las prdidas mximas autorizadas por la Junta Directiva. El PyG 30 das al cierre de junio de 2006 presenta una prdida excluyendo gastos operacionales aproximada de $-2,900 MM. VeR (Valor en riesgo): Con el objetivo de establecer lmites con base en metodologas reconocidas de Risk Metrics para la administracin de riesgo financiero, y que estn acorde al perfil de riesgo de la entidad se defini por parte de la Junta Directiva un lmite de VeR para las operaciones de Tesorera, que permita estimar en condiciones normales el riesgo asumido en los mercados cambiario y de renta fija (fixed income) en donde la Corporacin concentra su actividad de trading. El VeR total incluyendo las posiciones de la mesa de pesos y dlares al cierre de junio de 2006 equivale a $ -2,000 MM aproximadamente frente al lmite establecido por Junta Directiva de $ -7,101 MM. MAT (management action trigger): Es la mxima prdida que la Corporacin est dispuesta a asumir teniendo presente adems la capacidad patrimonial y de solvencia de la entidad. El MAT limita el total de prdidas a la suma de prdidas causadas y potenciales (VeR) asociadas al portafolio vigente en condiciones de normalidad. Al cierre de junio de 2006 el MAT asciende a $-4,900 MM aproximadamente frente al lmite determinado por Junta Directiva que asciende a $-7,101 MM. MAT = Utilidad 30 das + VeR Lmite: MAT = VeR Anlisis de sensibilidad (stress test): se establecieron los escenarios ms apropiados para calcular las pruebas de esfuerzo, donde adems de un stress con un incremento de 200 puntos bsicos en las tasas, se modela la crisis de mercado de agosto de 2002 y abril de 2004 a las posiciones vigentes de TES.
II. Riesgo de Liquidez Para el riesgo de liquidez se utiliza como herramientas el GAP de liquidez de acuerdo con la Circular Externa 042 de septiembre 27 de 2001 y semanalmente en el comit ALCO se revisa el flujo semanal para determinar el perfil de liquidez de la Corporacin en la semana en curso y en las siguientes. Durante todo el primer semestre de 2006 la Corporacin Financiera Colombiana S.A. no present exposiciones significativas al riesgo de liquidez segn la Circular Externa 042 de la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera. Por otra parte se continu con el monitoreo y control de los lmites internos establecidos por la Junta Directiva tanto para largo plazo como para corto plazo, entre los de corto plazo se encuentran el MCO (Maximum Cumulative Outflow) que es el flujo de caja proyectado a 1, 7 y 30 das. Los indicadores de largo plazo son el MTF (Medium Term Funding) y CCP (Cash Capital Position). El primero limita la financiacin de activos de largo plazo con pasivos de corto plazo y el segundo limita la financiacin de activos ilquidos (entendidos estos como aquellos activos que el mercado no recibe como garanta en eventos en que se requiera recursos en la entidad) con recursos de corto plazo. La Junta Directiva determin lmites para cada uno de estos indicadores, los cuales se revisan diariamente por la Alta Gerencia y son presentados mensualmente a este mismo rgano. Los indicadores segn su estado pueden ubicar a la entidad en situacin de normalidad, evento o crisis. En funcin de estos estados, la Junta Directiva defini los planes de contingencia que se deben seguir. 90 Contina....
Al cierre del primer semestre de 2006, estos indicadores estaban dentro de los lmites de normalidad establecidos. El indicador MCO que define el estado de liquidez de la entidad para el plazo de 7 das cuyo lmite normal mnimo es $50,000 MM de supervit presentaba al finalizar el semestre un valor de $457,548 MM.
III. Riesgo de Crdito El rea de tesorera es quien identifica las alternativas de inversin y negociacin las cuales pueden ser tanto en sector real como en sector financiero. De acuerdo con el resultado del estudio realizado por el rea de riesgo se somete a consideracin de la instancia respectiva la solicitud del rea comercial y se establece un cupo con una vigencia de 1 ao para realizar operaciones con dicho cliente. Los cupos se aprueban con vigencias de un ao y revisiones semestrales. Todo emisor y/o contraparte debe contar con cupo aprobado por la instancia respectiva. Los cupos de las entidades no financieras se evalan bajo el proceso de anlisis de contrapartes utilizado por la Gerencia de Riesgo Crediticio y los del sector financiero se evalan bajo una metodologa de Scoring en la Gerencia de Riesgo de Tesorera.
1. Categoras de Riesgo de Contraparte Las categoras de riesgo de contraparte estn estandarizadas en cuatro niveles, que permiten optimizar el da a da de los negocios sin generar desgastes adicionales en las instancias de atribucin de la Corporacin, ni afectar la calidad de la toma de decisiones de riesgo. A continuacin se describen las categoras de riesgo en su orden de mayor a menor riesgo. Categora 1 Prstamos de corto plazo interbancarios y/o inversin en ttulos. Categora 2 Exposicin crediticia en productos derivados renta fija y divisas. Ejemplos: Forward de divisas, forward de ttulos, opciones, swaps. Para los productos derivados, el cupo de riesgo a ser aprobado por la instancia correspondiente se define de acuerdo a la Exposicin Potencial Futura, la cual estipula los factores que se aplican sobre el valor nominal del contrato en funcin del plazo y del activo subyacente. Plazo Remanente Hasta 3 meses De 3 a 6 meses Mayor a 6 meses Renta Fija 5.2% 7.4% 10.8% Tipo de Cambio 10.6% 15.0% 21.2%
De igual forma la utilizacin del cupo aprobado se calcula con base en la exposicin crediticia del derivado:
Exposicin Crediticia = Costo de Reposicin (*) + Exposicin Potencial Futura (*) Costo de Reposicin es el mayor valor entre el valor de mercado y cero (0). Se entender como derivado de renta fija, aquel contrato donde el subyacente sea una tasa de inters de mercado, o un ttulo de renta fija independientemente del emisor o tipo de ttulo. 91 Contina....
Para los derivados de tipo de cambio tambin se utilizar la tabla anterior, independientemente de la divisa. Categora 3 Riesgo spot Ejemplos: Compra - venta ttulos, y divisas free delivery. Riesgo over night. Categora 4 Categora DVP o compensada Riesgo de mercado intraday
Nota: los cupos aprobados pueden ser utilizados para productos de la misma categora, respetando el plazo. Riesgo spot y riesgo over night no se pueden combinar. 2. Herramientas de control La Corporacin cuenta con un mdulo de cupos en lnea que permite controlar las exposiciones de riesgo por contraparte en los distintos negocios de tesorera. Adicionalmente el Middle Office cuenta con el apoyo de los mdulos de cupos de los distintos sistemas transaccionales: MEC y Set-Fx. Debido a la consolidacin de los controles de riesgo, hoy el negocio de tesorera es ms estable y existe un riesgo inferior de potenciales prdidas por riesgos de mercado, crdito y liquidez asociados al mismo, y una mayor oportunidad de reaccin frente a eventos adversos. (35) Controles de Ley Al 30 de junio de 2006 y 31 de diciembre de 2005 la Corporacin cumpli con cada una de sus obligaciones y deberes legales, en lo relacionado entre otros puntos a posicin propia, inversiones de capital, patrimonio tcnico, encaje y en general con todas las instrucciones impartidas por los entes de vigilancia y control, as como los rganos legislativos.
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Riesgo Lavado de Activos En el entendido de ser el riesgo de lavado de activos la posibilidad de prdida econmica o de dao del buen nombre, que pudiera sufrir la Corporacin si fuera utilizada directa o indirectamente a travs de sus operaciones, como instrumento para canalizar recursos provenientes o con destino a actividades delictivas o financiamiento del terrorismo, la Junta Directiva adopta los mecanismos que sean necesarios para evitar la ocurrencia de eventos que puedan afectar negativamente sus resultados y su negocio. Para ello, anualmente se aprueba el Plan elaborado por el Oficial de Cumplimiento con base en la evaluacin de los riesgos. El anlisis se apoya en matrices que se usan para determinar los factores y situaciones generadoras de riesgo, as como para identificar los negocios, las dependencias y las oficinas mayormente expuestas, con el fin de fortalecer los controles. En efecto, previo a la elaboracin del Plan Anual de Cumplimiento, se lleva a cabo el anlisis que permite orientar las prioridades a incluir en el mismo, dado el nivel de vulnerabilidad de los negocios al riesgo de lavado. As, para cada tipo de transaccin se analiza el riesgo de manera detallada, bajo la metodologa de 92 Contina....
panel de expertos, conjuntamente con las personas que tienen a su cargo la realizacin de las operaciones. Estas matrices son actualizadas cada ao, o cuando algn cambio en el producto, en el mercado o en el entorno mismo, amerite su actualizacin. La supervisin de la eficacia de los controles para prevenir estos riesgos es efectuada por la Junta Directiva y la Presidencia a travs de los informes presentados por el Oficial de Cumplimiento.
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Eventos Subsecuentes
La Superintendencia Financiera mediante la Resolucin 1227 de julio 14 de 2006, estableci una metodologa de ajustes y actualizacin de mrgenes de valoracin por una sola vez el da 18 de julio de 2006 para ttulos diferentes de TES clase B, en particular ttulos emitidos por Fogafn, ttulos de deuda publica distintos de TES de orden diferente al nacional, ttulos emitidos por bancos, ttulos emitidos por entidades del sector real, otras titilaciones crediticias y ttulos emitidos por entidades financieras. Las prdidas o utilidades que se produjeron como resultado de la valoracin realizada de acuerdo con la metodologa establecida por la resolucin podrn ser diferidas y amortizadas durante un ao en alcuotas diarias a partir del 18 de julio de 2006. La Corporacin se acogi a lo establecido en esta resolucin, lo que le signific una prdida diferida por $ 2,413.0.
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Proyecto para Distribucin de Utilidades
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CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. PROYECTO DE DISTRIBUCIN DE UTILIDADES EN EFECTIVO JUNIO 30 DE 2006
Utilidad antes de impuestos Menos: provisin de impuestos Utilidad del ejercicio despus de impuestos: Liberar reserva futuros repartos : Liberar reserva valoracin de inversiones (2004 no gravado) : Utilidad a disposicin de la Asamblea :
$ 127,065,330,596.99 $ 12,518,530,000.00 $ 114,546,800,596.99 $ 58,493,070,706.93 $ 15,747,489,676.43 $ 188,787,360,980.35
Reserva sobre valoracin de inversiones Dec 2336 /95 Reserva para futuros repartos
$ 16,851,414,066.44 $ 69,672,413,974.91
Dividendo en efectivo de $699 por accin sobre las 146,299,761 (137.000.767 acciones ordinarias y 9.298.994 acciones preferenciales sin derecho a voto)acciones suscritas y pagadas a junio 30 de 2006. Este dividendo se cancelar en seis cuotas mensuales, dentro de los cinco primeros das de cada mes a partir del 1 de octubre de 2006. $ 102,263,532,939.00 SUMAS IGUALES $ 188,787,360,980.35 $ 188,787,360,980.35
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CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. PROYECTO CAPITALIZACION DE LA REVALORIZACION DEL PATRIMONIO JUNIO 30 DE 2006
Revalorizacin del Patrimonio Dividendos a repartir en acciones, por la capitalizacin de la revalorizacin del patrimonio, de valor nominal de $10.00 a razn de 1 accin ordinaria por 19 acciones ordinarias de la Corporacin Financiera Colombiana y 1 accin preferencial por 19 acciones preferenciales de la Corporacin Financiera Colombiana, de las cuales sean titulares a la fecha de la presente Asamblea. La Corporacin emitir las acciones que fueren necesarias para tal efecto. Tanto para las acciones ordinarias, como para las acciones preferenciales, el valor unitario de las acciones que sern entregadas se establece en $10,128.67 de los cuales $10.00 sern contabilizados en la cuenta de capital y $10,118.67 en la cuenta de reserva por prima en colocacin de acciones. $ 77,990,622,413.95 Excedente para reintegrar a la cuenta revalorizacin del patrimonio. SUMAS IGUALES
81,036,840,269.22
3,046,217,855.27 $ 81,036,840,269.22
$ 81,036,840,269.22
NOTA: En el evento que resulte una fraccin a favor de un accionista este podr negociarla con otro accionista para completar uno de ellos el derecho a recibir una accin. Los accionistas podrn ejercer esta facultad hasta el 8 de septiembre de 2006. Las acciones producto de la capitalizacin sern entregadas a los accionistas a partir del dcimo quinto da hbil contado desde la fecha de la Asamblea. Las fracciones de acciones no negociadas, regresaran a la cuenta de revalorizacin del patrimonio. Las acciones ordinarias y preferenciales sin derecho a voto producto de la capitalizacin no tendrn derecho al dividendo en efectivo del ejercicio enero-junio de 2006.
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INDICADORES FINANCIEROS
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Dic-02 BALANCE Total Activos Total Cartera Neta Total Inversiones Total Provisiones de Cartera Total Depsitos Total Patrimonio PROMEDIOS CORRIDO AO Activos Cartera Bruta Patrimonio Estado de Resultados Ingresos Intereses Gastos Intereses Margen Neto de Intereses Ingresos Netos diferentes a Intereses Valoracin Inversiones Utilidad o Prdida venta, Dividendos Inversiones Servicios Financieros Utilidad o Prdida venta, Cartera Divisas neto Derivados Neto Otros Margen Financiero Bruto Gastos administrativos Margen operacional antes de provisiones y dep. y amort. Provisiones netas Margen Operacional antes de dep. y amort. Depreciaciones y Amortizaciones Otros Ingresos y Egresos No Operacionales Impuesto de Renta Utilidad o Prdida Neta 2,229,338 897,551 995,855 47,803 880,936 369,949
Dic-03 2,160,220 896,714 890,551 60,220 779,803 428,417
Dic-04 2,331,900 777,946 1,162,164 92,398 953,277 486,053
Jun-05 2,580,174 896,508 1,233,855 98,951 1,057,419 546,219
Fusionada Dic-05 Jun-06 4,973,066 1,755,892 2,659,113 134,644 2,084,476 1,519,318 3,263,539 47,436 2,469,255 9,352 938,558 1,481,822
2,307,360 925,766 394,818
2,225,402 925,820 380,549
2,290,765 912,458 461,073
2,476,210 911,172 518,485
4,494,218 1,921,287 1,088,192
4,677,262 1,606,781 1,518,670
104,683 159,111 (54,428) 116,726 41,009 51,820 (7,593) 18,335 13,155 62,298 (56,080) 6,218 (13,848) (7,630) (3,275) 1,612 (7,200) (16,493)
92,964 141,075 (48,110) 120,784 72,127 26,385 9,851 (6,449) 18,870 72,674 (48,710) 23,964 (20,936) 3,028 (3,462) (241) (8,124) (8,799)
103,560 144,390 (40,830) 164,679 89,802 37,313 23,409 (1,582) 1,068 14,669 123,849 (42,592) 81,258 (42,764) 38,495 (2,530) 3,414 (8,208) 31,170
49,612 74,875 (25,263) 103,205 61,478 20,624 4,264 (117) 16,956 77,942 (28,434) 49,508 22,715 72,223 (1,212) (7,302) (4,411) 59,299
216,304 251,644 (35,340) 321,225 147,664 144,122 22,386 (13,797) (4,501) 25,350 285,885 (83,861) 202,024 22,686 224,710 (4,572) 12,379 (9,435) 223,083
80,238 100,346 (20,108) 164,096 (9,224) 69,706 8,801 11,334 12,370 71,109 143,988 (51,646) 92,342 32,433 124,775 (2,561) 4,851 (12,519) 114,547
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Dic-02 Indicadores Calidad de Activos Cartera Bruta Cartera Improductiva (CDE) Cartera Vencida Total Bienes recibidos en pago Brutos Total Provisiones de Bienes recibidos en pago Total Activos productivos x calificacin Total Pasivo con costo Total Activos Improductivos x calificacin Cartera Bruta / Activo Cartera vigente / Cartera Bruta Cartera vencida / Cartera Bruta Cartera Calificada CDE / Cartera Bruta Provisiones / Cartera bruta Provisiones / Cartera vencida Provisiones CDE / Cartera calificada CDE Activos Productivos por calif./ Pasivo con costo Activos Improductivos x Cal / Activo Activos Improductivos x Cal / Patrimonio BRP Neto de provisin / Total Activo Indicadores de Solvencia Patrimonio/Activos Solvencia con VaR Indicadores de Liquidez Cartera Neta/Activos Cartera Neta/Depsitos Rentabilidad y Eficiencia Quebranto Patrimonial (Patrimonio/Capital Social + Capital Ga ROA anualizado (Utilidad/Activo Promedio corrido ao) ROE anualizado (Utilidad/Patrimonio Promedio corrido ao) Activo Promedio/Ingreso Financiero Activo / Patrimonio Margen Financiero Bruto / Activo Promedio corrido ao Gastos Administrativos/ Margen Financiero Bruto Gastos Administrativos/ Activo Promedio Anualizado Rendimiento promedio de las colocaciones Gasto Interes/Activos Productivos Anualizado x calificacin Medidas de Crecimiento Anual Total Activos Total Cartera Neta Total Inversiones Total Provisiones de Cartera Total Depsitos Total Patrimonio CALIFICACION DE L.P. CALIFICACION DE C.P.
Dic-03
Dic-04
Jun-05
Fusionada Dic-05 Jun-06 1,890,536 184,733 26,265 102,072 (76,815) 4,491,468 3,359,256 331,378 38.02% 98.61% 1.39% 9.77% 7.12% 512.63% 55.51% 133.70% 6.66% 21.81% 0.51% 56,788 82,204 (63,229) 2,943,042 1,647,979 98,385 1.74% 100.00% 0.00% 0.00% 16.47% 0.00% 0.00% 178.58% 3.01% 6.64% 0.58%
945,355 956,935 870,344 978,252 90,404 89,600 103,624 102,855 12,652 16,364 18,254 25,655 59,879 32,924 12,911 10,676 (24,063) (21,039) (9,987) (8,423) 1,421,188 1,419,223 1,606,871 1,643,457 1,801,988 1,679,105 1,790,589 1,973,989 170,695 137,033 121,089 117,841 42.41% 98.66% 1.34% 9.56% 5.06% 377.82% 41.23% 78.87% 7.66% 46.14% 1.61% 44.30% 98.29% 1.71% 9.36% 6.29% 368.00% 46.05% 84.52% 6.34% 31.99% 0.55% 37.32% 97.90% 2.10% 11.91% 10.62% 506.17% 71.78% 89.74% 5.19% 24.91% 0.13% 37.91% 97.38% 2.62% 10.51% 8.36% 318.63% 60.12% 83.23% 4.57% 21.57% 0.09%
16.59% 10.74%
19.83% 11.97%
20.84% 14.06%
21.17% 13.42%
30.55% 17.36%
45.41% 28.40%
40.26% 101.89%
41.51% 114.99%
33.36% 81.61%
34.75% 84.78%
35.31% 84.24%
1.45% 5.05%
560 -0.71% -4.18% 3.41 6.03 2.70% 90.02% 2.43% 10.21% 11.20%
498 -0.40% -2.31% 3.57 5.04 3.27% 67.03% 2.19% 9.29% 9.94%
565 1.36% 6.76% 1.89 4.80 5.41% 34.39% 1.86% 10.69% 8.99%
635 4.85% 24.18% 9.75 4.72 6.39% 36.48% 2.46% 10.97% 8.85%
1,038 4.96% 20.50% 5.34 3.27 6.36% 29.33% 1.87% 10.60% 5.60%
1,013 4.96% 15.65% 9.28 2.20 3.08% 35.87% 1.10% 9.38% 3.41%
6.98% 4.17% 12.67% -16.90% 23.05% -5.54% AA+ DP1+
-3.10% -0.09% -10.57% 25.98% -11.48% 15.80% AA+ DP1+
7.95% -13.24% 30.50% 53.43% 22.25% 13.45% AA+ DP1+
10.65% 15.24% 6.17% 7.09% 10.92% 12.38% AA+ DP1+
113.26% 125.71% 128.81% 45.72% 118.66% 212.58% AA+ DP1+
-34.38% -97.30% -7.14% -93.05% -54.97% -2.47% AA+ DP1+
99
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Estados Financieros Enero - Junio

CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A.

CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A.

Principales Ejecutivos de la Corporacin Al 30 de Junio de 2006

Vicepresidente Jurdico-Secretario General

Vicepresidente Finanzas y Administracin

Vicepresidente Sistemas y Operaciones

Vicepresidente Banca Comercial

Vicepresidente Normalizacin de Activos

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Vicepresidente Administracin de Portafolios de Inversin

Vicepresidente Ejecutivo Banca de Inversin

Vicepresidente Banca de Inversin

Vicepresidente Director Banca de Inversin

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Informe a la Asamblea de Accionistas

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Formacin Bruta de Capital 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

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Tasa de Cambio Peso/Dolar

Indice de Deuda Pblica CFC

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia, Banco de la Repblica y Corficolombiana

Fortaleza de la Economa Colombiana en Perodos de Ajuste

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abr-jun 2006 -1.6 0.0 14,596

may-oct 2002 -1.3 -3.6 10,608

abr-sept 1999 -4.9 -5.5 8,775

Fuente: Banco de la Repblica, Ministerio de Hacienda

Fuente: Superintendencia Financiera, Corficolombiana

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50,000,000 45,000,000 40,000,000

35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0

*:No incluye cartera titularizada Fuente: Superintendencia Financiera

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Las cifras de la operacin se resumen en el siguiente cuadro:

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RESULTADO OPERACIONAL NETO

150,000 47,442 (433) 24,600

-50,000 Dic-04 Jun-05 Dic-05 - (F) Jun-06 - (F)

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Saldo de los Fondos de Inversin Extranjera en Renta Variable - a mayo de 2006

3.29 billones de pesos

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SISTEMA DE PREVENCION Y CONTROL DE LAVADO DE ACTIVOS

NUEVAS DISPOSICIONES LEGALES

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PEDRO NEL OSPINA SANTA MARA Presidente

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Dictamen y Estados Financieros Al 30 de Junio de 2006

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