Repblica Bolivariana de Venezuela Ministerio del poder Popular para la Educacin Superior Universidad Politcnica Territorial de Mrida Kleber

Ramrez Rojas Lagunillas- Estado- Mrida

MERCADO DE CAPITALES

Partcipantes: Isamar Salcedo Ana Luisa Salas Carmen Vergara Isamar Maldonado

Lagunillas, Marzo del 2013

INDICE INTRODUCCIN3 Mercado de Capitales...4 Tipos de Mercados de Capitales.4 Participantes de los Mercados de Capitales.5 Funciones de los Mercados de Capitales.....5 Objetivos del Mercado de Capitales...6 Papel de las Bolsas de Valores...6 Marco Jurdico7 CONCLUSIN.8 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS........9 REFERENCIAS WEB9

INTRODUCCIN Cuando las necesidades de inversin de cualquier actividad econmica no pueden ser financiadas por los propios agentes emprendedores, o cuando los costos de capital por recurrir al endeudamiento a distintos plazo, bien por va de bonos o de prstamos resulta elevado en la estructura contable de una empresa, surgen los mercados de capitales como alternativas substitutivas o complementarias para financiar la actividad. En general, de lo que se trata es de colocar a los agente excedentarios de fondos (es decir, los ahorristas, de distintos tamaos) en contacto con los agentes deficitarios de fondos (los empresarios, sean stos industriales o productores primarios), a objeto de estimular la actividad econmica. Hace varios siglos al nivel mundial, y a finales del pasado en Venezuela, han surgido las bolsas de valores, con el nico objetivo de facilitar ese flujo De capitales. No obstante, las formas de transaccin, los instrumentos ofrecidos y utilizados, as como los actores que toman parte de este mercado han sufrido algunos cambios (someros en unos caso, y notables en otros), sin descuidar su origen: servir de puente entre quienes quieren invertir y quienes necesitan de ello para financiar su actividad. En Venezuela el mercado de capitales est regulado por la Comisin Nacional de Valores, a travs de la Ley de Mercado de Capitales. Esta Ley regula la oferta pblica de valores, cualquiera que stos sean, estableciendo a tal fin los principios de organizacin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su rgimen de control.

MERCADO DE CAPITALES Aunque son muchas las acepciones que pueden darse, en esencia todas tienen en comn el elemento de intermediacin entre los demandantes de fondos y los tenedores de ellos. En general, un mercado de capitales es un sistema por el cual pueden satisfacerse las necesidades de las empresas (debidamente inscritas en la Comisin Nacional de Valores, CNV), obtenindose los recursos a travs de bonos quirografarios, papeles comerciales o abriendo su capital a travs de la emisin de acciones en las Bolsas de Valores. As mismo, corrientemente bonifica a los inversionistas con tasas de retorno mayores -en cuanto a la renta fija-, y la posibilidad de altos rendimientos a corto y mediano plazo en renta variable. En otros trminos, puede definirse como el punto de concurrencia de fondos provenientes del ahorro y de demandantes que los solicitan, a fin de destinarlos a inversiones de corto y mediano plazo. En consecuencia, como mercado recoge alta proporcin del ahorro de la colectividad, para dirigirlo a la industria y agricultura principalmente. Junto con el sistema bancario, el Mercado de Capitales constituyen las dos fuentes alternativas de financiamiento para las empresas, las que pueden ser competitivas, substitutivas o complementarias entre s. Sin embargo, al ser el Mercado de capitales quien financia a las empresas, se establece un elemento de contencin para fenmenos muy particulares dentro de los mercados monetarios y financieros: la inflacin y la fuga de capitales. Es, en consecuencia, el encargado de asignar el recurso o factor de produccin capital a las distintas actividades econmicas, como asigna el trabajo el mercado laboral. El Mercado de capitales se subdivide en mercado de ttulos valores (tambin denominado tambin mobiliario) y mercado inmobiliario, con el que no se cuenta en Venezuela. El primero de ellos se rige por la Ley de Mercado de Capitales, en tanto la segunda se rige bsicamente por la Ley de registro Pblico. Los ttulos valores son en esencia a) de renta variable: las acciones; y b) de renta fija: los bonos. TIPOS DE MERCADOS DE CAPITALES En funcin de los que se negocia en ellos: Mercados de valores Instrumentos de renta fija. Instrumentos de renta variable. Mercado de crdito a largo plazo (prstamos y crditos bancarios). En funcin de su estructura: Mercados organizados Mercados no-organizados En funcin de los activos:

Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pblica de Venta en el caso de renta variable, emisin de bonos en el caso de renta fija) Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos ttulos y para la fijacin de precios. PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALES Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las ms imprescindibles: Bolsa de Valores: Su principal funcin es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Adems, da f de cotizaciones e informa al inversionista de la situacin financiera y econmica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros. Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del capital social) con el fin de obtener recursos del pblico inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal, instituciones de crdito o entidades pblicas descentralizadas. Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, as como, administracin de carteras y portafolio de inversin de terceros. Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona fsica, persona moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado). Son personas o instituciones con recursos econmicos excedentes y disponibles para invertir en valores. FUNCIONES DE LOS MERCADOS DE CAPITALES Entre las funciones que desempea un mercado de capitales bien organizado dentro de una economa se encuentran las relacionadas con: La asignacin de recursos. La provisin de capitales de riesgo. Las necesidades de recursos de largo plazo de las empresas; y La garanta de liquidez. Los principales beneficiarios del mercado de capitales son los corredores, las empresas, los bancos, los inversionistas y las economas nacionales. En Venezuela, el funcionamiento del mercado de Capitales se rige por la Ley de Mercado de Capitales. Esta ley persigue en esencia la proteccin de los inversionistas, para lo cual incluye expresamente la creacin de la CNV, como ente encargado de dictar las normas de emisin y colocacin de cualquiera de los ttulos o derechos que se oferten pblicamente, no regulados por otras leyes especiales. 5

OBJETIVOS DEL MERCADO DE CAPITALES En vista de la creciente necesidad de financiar el ascendente volumen de inversiones de las distintas economas nacionales, particularmente observada como una necesidad de las empresas privadas, el objetivo primordial del mercado de capitales es el facilitar la colocacin del ahorro interno en manos de los agentes excedentarios, en manos de los deficitarios las empresas. Dado que el crdito a largo plazo es ms costoso que la emisin de acciones, por tener implcita mayor proporcin de riesgo, el mercado de capitales funge como el sistema de intermediacin donde los empresarios minimizan su costo de capital (de financiamiento). De modo particular, los objetivos pueden puntualizarse en: Lograr la democratizacin de la tenencia de capital y otorgar la oportunidad a pequeos y medianos ahorristas accedan a la participacin en cualquier empresa, propiciando as la desaparicin de las denominadas empresas familiares. Lograr que cada vez ms, un nmero creciente de empresas se incorporen a la oferta pblica, de manera tal que existan en el mercado una gama diversa de posibilidades de inversin. Proteger al inversionista minoritario (pequeo y mediano). Crear nuevas instituciones que permitan canalizar los recursos financieros de la sociedad a la inversin. Promover el desarrollo econmico al colocar ahorro interno en inversin, y a travs de ella hacer crecer la produccin. Sin embargo, para que tales objetivos lleguen a materializarse, se requiere entre otras cosas que estn presentes dos condiciones esenciales: Que exista simetra en la informacin a la que acceden los inversionistas, y que los tenedores de fondos perciban que sus rendimientos sern superiores a las restantes alternativas de inversin. Caso contrario, el mercado no ser eficiente (algunos no tendrn un rendimiento mayor al del mercado mismo, que en Venezuela estara reflejado por el ndice de la Bolsa de Valores de Caracas). PAPEL DE LAS BOLSAS DE VALORES De acuerdo con la ley de Mercado de Capitales, las bolsas de valores son instituciones abiertas al pblico, que tienen por objeto la prestacin de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con ttulos valores, objeto de negociacin en el mercado de capitales, con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez. As mismo, la ley tambin 6

expresa la labor que tienen las bolsas en cuanto a establecer los sistemas y mecanismos necesarios para la pronta y eficiente realizacin de dichas transacciones. Como mercado organizado, es el lugar donde se renen los corredores de ttulos valores en forma peridica, para realizar compra y venta de valores pblicos y/o privados. Las transacciones all realizadas estn garantizadas jurdica y econmicamente, y slo aceptan ttulos de empresas inscritas o admitidas a cotizacin. Estos ttulos son inicialmente ofrecidos directamente por el emisor al inversionista, en razn de lo cual la actividad realizada por la bolsa de valores se conoce como mercado secundario. MARCO JURDICO El marco jurdico es el conjunto de normas que regulan el mercado de capitales, en Venezuela est conformado por: Ley de Mercado de Capitales: Esta Ley regula la oferta pblica de valores, cualquiera que stos sean, estableciendo a tal fin los principios de organizacin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su rgimen de control Ley de Caja de Valores: Establece el marco regulatorio de los servicios de depsito y custodia de ttulos valores, en la cual, por va de consecuencia, se facilita la inmovilizacin fsica de los mencionados ttulos. Ley de Entidades de Inversin Colectiva: Tiene por objeto general fomentar el desarrollo del mercado de capitales venezolano, a travs del diseo y creacin de una variedad de entidades de inversin colectiva, para canalizar el ahorro hacia inversin productiva. Ley Especial de Carcter Orgnico: Autoriza al Ejecutivo Nacional para realizar operaciones de crdito pblico destinadas a refinanciar deuda pblica externa. Ley del Banco Central de Venezuela: Regula el funcionamiento del Banco Central de Venezuela y contiene normas que afectan la negociacin de ttulos valores en el mercado de valores venezolano. Ley de Impuesto Sobre la Renta: Y su Reglamento Parcial en Materia de Retenciones, en lo que concierne a los gravmenes de enriquecimientos o ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en el mercado de capitales. Estas leyes conforman el marco legal del mercado venezolano de capitales, en tanto gravan los enriquecimientos o ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en este mercado.

CONCLUSIN El mercado de capitales constituye hoy por hoy una de las alternativas ms atractivas para la captacin de fondos con la que cuentan pequeos, medianos y grandes inversionistas, as como los medianos y grandes empresarios. Quizs los menos beneficiados han sido los pequeos empresarios, para quienes los costos de emisin y colocacin de sus ttulos valores significan una importante proporcin de los fondos que por esa va podran conseguir como financiamiento. Sin embargo, no existen fronteras para el movimiento de capitales. Es una imperiosa necesidad el fortalecimiento de los organismos de supervisin de la actividad burstil, dado elevado volumen y velocidad con que se realizan las transacciones en la actualidad. En tal sentido, y en el caso particular venezolano, juega un papel esencial la CNV, cuyo papel regulador y fiscalizador de la actividad de las bolsas de valores, de las empresas inscritas en el Registro Nacional de Valores y de los corredores de Bolsa, se constituyen casi en la nica garanta de los inversionistas que acceden a los ttulos valores. Muchas alternativas de inversin se abren cada da en el mundo de los negocios, donde constantemente surgen nuevos instrumentos para mediatizar la actividad de inversin como instrumento de asignacin del factor capital. Cualquier persona, por muy insignificante que sea el ahorro disponible puede acceder a grandes inversiones (caso de los fondos mutuales), y obtener rendimientos superiores a los que obtendra como inversionistas directos de alguna empresa o en el mercado financiero. De otro lado, los empresarios han diversificado sus fuentes de financiamiento, obligndose a mantener estndares de produccin que coadyuven la imagen de su negocio, que en definitiva ser la clave de obtencin de ms y mejores fuentes para la inversin que requiere. Se fusionan as, en un modelo de todos ganan, inversionistas y empresarios, coadyuvando el crecimiento de la actividad econmica. Esto ltimo, en situaciones de inflacin como las vividas por Venezuela en los ltimos aos (donde la inversin financiera parece indicar cada vez ms prdida de valor adquisitivo), o en las deprimidas economas latinoamericanas, con escaso estmulo de la actividad productiva por la decadencia del rol del Estado ante su imposibilidad de financiar el crecimiento econmico, apuntalan el rol del Mercado de Capitales como motor fundamental de la actividad econmica de un pas como el nuestro.

REFERENCIAS BIBLIOGARFICAS

Repblica de Venezuela. Ley de Mercado de Capitales y su Reglamento. Caracas. 1996.

WEB GRAFA

Annimo http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_capitales Consultado 20/02/1013

Annimo http://www.slideshare.net/profluisgomez/mercado-de-capitales-6831369 Consultado 20/02/2013