INSTITUTO TECNOLGICO SUPERIOR DE TANTOYUCA

INGENIERA EN GESTIN EMPRESARIAL

VALORACIN FINANCIERA EN NEGOCIOS DE INNOVACIN TECNOLGICA UNIDAD 1 LA VALORACIN DE EMPRESAS EN LOS SECTORES

LA VALORACIN DE EMPRESAS EN LOS SECTORES

INDICE
Introduccin ............................................................................................................. 3 Planteamiento del problema .................................................................................... 4 Justificacin ............................................................................................................. 5 Objetivo general ...................................................................................................... 6 Objetivo especfico .................................................................................................. 7 UNIDAD 1.- La Valoracin de Empresas en los Sectores ....................................... 7 1.1. Antecedentes y Marco terico. ......................................................................... 7

1.2. La Valoracin de Empresas. ............................................................................ 8 1.3. Las Finanzas de La Valoracin. ....................................................................... 8 1.4. Modelos y Mtodos de Valoracin. .................................................................. 9 1.4.1 Estados Financieros Principales. .............................................................. 10 1.4.2 Estados Financieros Secundarios. ............................................................ 11 1.4.3 Mixtos (Goodwill). ...................................................................................... 11 1.4.4 Descuentos de Flujos de Caja. ................................................................. 12 1.5. Wacc costo de capital promedio ponderado................................................... 13 1.5.1 Asignacin Subjetiva. ................................................................................ 14 1.5.2 Modelos de flujos de caja descontados: Gordon: Ke =D1/P+g ................. 14 1.5.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM). ........................................................ 15 1.5.5 Capital Asset Pricing Model Apalancado. ................................................. 16 1.5 Determinacin de beta (cualitativo). ................................................................ 17 1.6 Elaboracin de Estados Financieros Proforma. .............................................. 18 1.6.1. Prospectacin Financiera. ........................................................................ 18 1.6.2. Proyeccin del Estado de Ingresos. ......................................................... 18 1.6.3. Proyeccin del Flujo de caja. ................................................................... 19 1.6.4. Balance General Consolidado.................................................................. 20 1.6.5. Flujo de Caja Libre. .................................................................................. 20 1.6.6. Planeacin Financiera utilizando Hoja de Clculo en Computadora. ....... 21 Conclusin............................................................................................................. 22 Referencias ........................................................................................................... 23

Introduccin

En la unidad 1 de esta materia veremos lo relacionado con la valoracin de una empresa, que es la de darle valor a un negocio, y poder determinar la utilidad que reportar, no solo para los propietarios sino para los usuarios, que permitan tomar decisiones acertadas.

Para la valoracin de la empresa se pueden utilizar diversos mtodos que pueden ser los estados financieros entre los que se encuentran el balance general, el estado de resultados, flujo de efectivo,el estado de cambios en las ganancias retenidas y el estado de evolucin del patrimonio, todos estos estn considerados como estados financieros primario; as como los estados financieros secundarios (del balance general: estado de resultados acumulados, estado de evolucin del patrimonio neto, estado detallado de cuentas por cobrar).El goodwill, y los descuentos de flujos de caja, que nos ayudaran a saber la situacin financiera de la empresa la cual nos ayudara a tomar decisiones en base del anlisis que de estos se hagan. A su vez que explicar lo relacionado con el costo capital de promedio ponderado, CPPC muestra el valor que crean las corporaciones para los accionistas y sirve para agregar valor cuando se emprenden ciertas inversiones, estrategias, etc. Se mencionar los conceptos, cuales son y la importancia de los estados financieros proyectados o proforma, y cul es su funcin como herramienta que se tiene que considerar en la planeacin financiera de las empresas, los datos se pronostican con un ao de anticipacin. Los estados financieros proyectados de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el ao siguiente, en tanto que el Balance proyectado muestra la posicin financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo pronosticado. De igual forma como se pueden realizar estos utilizando una hoja de clculo en computadora.

Planteamiento del problema

Cualquier empresa debe tener entre sus objetivos mantener o conseguir una valoracin, que se pueda representar en nmeros en base a los estados financieros que elabore esta, ya que esto le ayudara tener una mejor perspectiva sobre las decisiones que se tomarn dentro de la empresa, de igual forma

ayudaran tanto en lo relacionado si se decidiera vender o comprar segn sea el caso esta, o solo invertir en la misma. De igual forma las empresas deben Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y las actividades realizadas durante un determinado tiempo. Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros, as como las razones que se pueden usar para evaluar la posicin deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. A su vez poder evaluar la rentabilidad de una compaa con respecto a sus ventas, inversin en activos, y el valor de las acciones. Todo esto ayudara a determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempea.

Justificacin
En la actualidad y con la economa en constante cambio es de importancia que las empresas ya constituidas as como las de nueva creacin realicen unavaloracin que les servir para diversos casos en los que ser necesario determinar el valor de mercado de una empresa. Sin duda, la compra y venta de una empresa es la razn ms comn. Otras razones son la planificacin, reorganizacin o verificacin

de su valor para prestamistas o inversionistas, esto contribuir a mejorar la competitividad de la empresa, es por eso que los directivos deben de tomar mucha importancia en este aspecto, todo esto se realizara atraves de los estados financieros que sern una herramienta para poder brindar informacin, verdica y confiable, no solo externamente sino tambin para aquellos usuarios que la requieran por tener una relacin con la empresa. Una empresa debe conocer la forma de realizar los estados financieros proforma, la razn de estos y la manera en que ayudan a la planeacin, es muy importante en todas las compaas independientemente de su tamao llevarlo a cabo, implica considerar el entorno en el que habrn de desarrollarse las operaciones en el futuro. Los estados financieros proyectados constituyen una herramienta sumamente til: en forma interna, permiten a la administracin visualizar de manera cuantitativa el resultado de la ejecucin de sus planes y prever situaciones que pueden presentarse en el futuro y, en forma externa, sirven de base para tomar decisiones de crdito y/o inversin.

Objetivo general
Poder realizar valoraciones de empresas utilizando herramientas como los estados financieros, con la finalidad de controlar el proceso de desarrollo de los negocios y la rentabilidad de estos.

Objetivo especfico
Analizar la importancia de la valoracin de una empresa. Conocer los distintos modelos o mtodos de valoracin. Elaboracin de los distintos estados financieros proforma. Realizar la planeacin financiera utilizando la hoja de clculo.

UNIDAD 1.- La Valoracin de Empresas en los Sectores

1.1. Antecedentes y Marco terico.

Desde la perspectiva histrica, al menos en la historia moderna, uno de los pioneros en los temas de valoracin de empresas mediante los flujos de caja, fue John Burr Williams (1899 - 1989), quien fue uno de los primeros economistas en considerar los precios de las acciones determinadas por valores intrnsecos y en

este papel fue el fundador y quien desarroll el anlisis fundamental. Se le conoce en especial por su texto escrito en 1938 Theory of Investment (La teora del Valor de las Inversiones), basado en su tesis doctoral, la cual fue de las primeras en articular la teora de los flujos de caja descontados para la valoracin y en particular la valoracin con base en los dividendos.

1.2. La Valoracin de Empresas.

La valoracin de una empresa es el proceso para determinar su valor para los usuarios o propietarios (accionistas). No es un proceso para determinar el precio de stas, ni tampoco su coste. El precio lo fijar finalmente una transaccin, si existe un comprador y un vendedor que se ponen de acuerdo en el importe de la misma. Existen dos razones fundamentales por las cuales resulta difcil valorar las compaas en un mundo globalizado de alta incertidumbre: 1.- En primer lugar las empresas se desenvuelven dentro del fenmeno de la globalizacin que ha hecho que desaparezcan las fronteras geogrficas y, donde los bienes y servicios nacin a otra. 2.- Las empresas se estn desarrollando en un ambiente tecnolgico que permanentemente cambia a una velocidad tan rpida que genera que de modo constante productos y servicios se vuelvan obsoletos en menor tiempo. El valor Valor es el grado de utilidad que sta proporciona a sus usuarios o propietarios. El valor es diferente del precio y del coste de los bienes. El precio es el equivalente monetario del valor de equilibrio, esto es, el valor en el que estaran de acuerdo un comprador y un vendedor al momento de realizar una transaccin. se trasladan cada vez ms con mayor libertad de una

1.3. Las Finanzas de La Valoracin.

En finanzas, la valuacin o valoracin es el proceso de estimar el valor de un activo o de un pasivo. El proceso de valuacin es muy importante en muchas situaciones incluyendo anlisis de inversin, presupuesto de capital, Fusiones y Adquisiciones. Valuacin de activos La valuacin de activos financieros se hace usando uno o ms de estos mtodos o modelos: Modelos de valuacin absolutos. Modelos de valuacin relativos. Modelos de valuacin de Opciones. Valuacin de empresas La valuacin de empresas es un proceso complejo que comprende una serie de etapas: Conocer la empresa y su cultura. Conocer al management de la empresa. Conocer el negocio y su entorno. Prever el futuro del sector y de la compaa. Modelos de valuacin relativos Determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares, consiste en determinar el valor de una compaa en tomando como base el valor de una compaa similar. El mltiplo ms ampliamente utilizado es el coeficiente precio-ganancias (PER por Price Earnings Ratio) de una empresa similar que acte en la misma industria.

1.4. Modelos y Mtodos de Valoracin.

Existen muchos mtodos para valorar una empresa, comenzando por la informacin entregada por la contabilidad, hasta llegar a complicados esquemas de valorar opciones de crecimiento o abandono.

Para toda la gama existente de tcnicas de evaluacin financiera, existe un mtodo, fundamentos y una razonabilidad en su aplicacin. Asimismo, podemos ver que en diferentes situaciones, se han aplicado distintos mtodos. El tema inicial es saber para qu valoramos una empresa. Y son muchas las respuestas a esta pregunta: podemos valorar una empresa para venderla, o para comprarla, para venderla o comprarla entera, o por partes.

1.4.1 Estados Financieros Principales.

El Balance General (BG), que refleja todos los recursos que la empresa posee o controla; las deudas que mantiene y el inters de los propietarios en la misma. El Estado de Resultados (ER), que resume las operaciones de la empresa derivadas de sus actividades econmicas de comprar, producir y de vender o proveer servicios durante un periodo fijo. Este estado incluye todos los ingresos que genera la empresa y todos los gastos en que ella incurre en sus operaciones. El Estado de Flujo de Efectivo (EFE), que muestra el efectivo que ingreso y el que sale de la empresa. Administrar el efectivo trasciende todas las areas de la empresa como Operacin, Inversin y Financiamiento. El Estado de Cambios en las Ganancias Retenidas (ECGR), muestra cambios que pueden ocurrir por ingresos netos, distribucin de dividendos y aportes de capital. El Estado de Evolucin del Patrimonio (EEP), que refleja los cambios ocurridos en las distintas partidas patrimoniales de la sociedad, durante un periodo determinado. Si bien los Estados Financieros muestran un panorama completo de la situacin y desempeo financiero de la empresa, las cifras all reflejadas requieren ser analizadas para extraer conclusiones y plantear polticas. Para estos efectos, una

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herramienta de uso comn son los ratios financieros, tales como los de liquidez, rentabilidad, actividad y endeudamiento.

1.4.2 Estados Financieros Secundarios.

Estado de cambios en la situacin financiera o de origen y aplicacin de fondos Es un documento que permite identificar el movimiento de los fondos o los recursos de la empresa. Es til para el ejecutivo no familiarizado con las tcnicas contables. DEL BALANCE GENERAL: Estado de Resultados Acumulados Estado de Evolucin del Patrimonio Neto Estado detallado de Cuentas por Cobrar Ejemplo de Estados Financieros Acumulados

1.4.3 Mixtos (Goodwill).

Estos mtodos realizan una valoracin esttica de los activos de la empresa al mismo tiempo de aade el valor que generara la empresa en un futuro, estn basados en el fondo de comercio o GGGODWIILL , este representa el valor de los elementos inmateriales de la empresa ( cartera de los clientes ,marca, liderazgo sectorial ,etc..) que normalmente no aparece reflejado en el balance (

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si no se ha pagado un precio por el ) y sin embargo es un valor que aporta una ventaja respecto a los dems empresas y que por lo tanto se debe aadir al activo neto. El mtodo de GOODWILL se ha utilizado mucho en el pasado pero actualmente est en desus. METODO SIMPLIFICADO DE3 LA RENTA ABREVIADA DEL GOODWILL O METODO DE UEC simplificado. Segn este mtodo el valor de una empresa es el valor de su patrimonio neto ajustado ms el valor del fondo de comercio valorndose este Como: Fondo de comercio = a (B in) Siendo: B beneficio neto del ltimo ao o bien el previsto para el prximo ao. I Tipo de inters de colocacin alternativa A Activo neto corregido o valor sustancial neto. A(n) valor actualizado del activo neto corregido a un tipo T y de N anualidades unitarias. UEC: siglas de unin de expertos contables europeos As: V= A+an(B-iA)

1.4.4 Descuentos de Flujos de Caja.

Los flujos futuros de caja que generar la empresa sern obtenidos de sus actividades operativas, considerando las inversiones tanto fsicas, intangibles y de capital de trabajo. La tasa de descuento aplicable ser la tasa de costo de capital ajustada por el riesgo que el mercado asigna a la empresa o a empresas similares.

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 Todo el clculo se refiere al horizonte definido de anlisis, mientras que el no definido se estima generalmente, como el valor presente de una perpetuidad.

1.5. Wacc costo de capital promedio ponderado.

El CPPC muestra el valor que crean las corporaciones para los accionistas (rentabilidad del capital invertido). Este valor o rentabilidad est por encima del costo de ese capital, costo que representa el CPPC, y sirve para agregar valor cuando se emprenden ciertas inversiones, estrategias, etc. Cules son las fuentes de capital: La deuda. El patrimonio.

Para que costear el capital: Para valorar el negocio (adquirir un valor incremental). Para evaluar la gestin de la gerencia EVA (se utiliza para medir el xito de la gerencia). Formula:

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WACC: Promedio Ponderado del Costo de Capital Ke: Tasa de costo de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el mtodo CAA: Capital aportado por los accionistas D: Deuda financiera contrada Kd: Costo de la deuda financiera - hh T: Tasa de Impuestos

1.5.1 Asignacin Subjetiva.

Se usa principalmente como tasa de descuento en el modelo de valoracin de empresas DCF (Discounted Cash Flow). Esto modelo bsicamente valora las empresas en funcin de los flujos de caja tanto presentes como futuros. Para ellos los descuenta a un tipo o coste de oportunidad que es el WACC. La razn fundamental de esta operacin de descontar es una de las reglas bsicas en las finanzas: el valor del dinero no es el mismo hoy que en el futuro.

1.5.2 Modelos de flujos de caja descontados: Gordon: Ke =D1/P+g

Es utilizado para valorar a un proyecto o a una compaa entera. Los mtodos de DCF determinan el valor actual de los flujos de fondos futuros descontndolos a una tasa que refleja el coste de capital aportado. Esto es necesario porque los flujos de fondos en diversos perodos no pueden ser comparados directamente puesto que no es lo mismo contar con una cantidad de dinero ahora, que en el futuro. a) El modelo de Gordon: Este modelo est basado en el supuesto de que el crecimiento de los flujos de caja libres futuros ser constante. As, se ha de estimar la tasa de crecimiento que el negocio experimentar despus del periodo proyectado explcito. Esta forma de clculo del valor residual consta de dos partes: primero se calcula una renta perpetua utilizando los crecimientos arriba discutidos y despus se trae sta a valor presente.

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FCFF x (1+g) / VR = (WACC g) (1+WACC)n Donde, VR = Valor Residual FCFF = Flujo de Caja Libre para la empresa en el ltimo ao estimado g = Tasa media de crecimiento para los futuros flujos n = Nmero de aos en el Segundo periodo.

El procedimiento de DCF implica dos grandes problemas: El pronstico de los flujos de liquidez futuros. La determinacin del coste de capital apropiado. El anlisis del flujo de liquidez es ampliamente utilizado en finanzas corporativas para valuaciones de activos o para la evaluacin de proyectos de inversin. El resultado de la valuacin es altamente susceptible a las estimaciones realizadas para la obtencin de estas dos variables

1.5.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM).

En finanzas el modelo de precios de activos de capital (CAPM) se utiliza para determinar una tasa de retorno tericamente apropiada de requiere de un activo, si ese activo debe ser agregado a una ya bien diversificado portafolio, dado ese activo del no-diversificables riesgo. El modelo toma en cuenta la sensibilidad del activo no diversificables riesgo (tambin conocido como riesgo sistemtico o riesgo de mercado), a menudo representada por la cantidad de beta () en el sector financiero, as como la rentabilidad esperada del mercado y la rentabilidad esperada de un activo terico riesgo-libre.

Ofrece de manera amena e intuitiva una forma sencilla para predecir el riesgo de un activo separndolos en riesgo sistemtico y riesgo no sistemtico. El riesgo sistemtico se refiere a la incertidumbre econmica general, al entorno, a lo exgeno, a aquello que no podemos controlar. El riesgo no sistemtico, en cambio, es un riesgo especfico de la empresa o de nuestro sector econmico. Es decir es nuestro propio riesgo.

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1.5.5 Capital Asset Pricing Model Apalancado.

Apalancamiento: Se usa como sinnimo de endeudamiento. Es apalancada aquella operacin en la que se obtiene apoyo financiero de otro agente (normalmente, un acreedor) para realizar una inversin, de forma que la rentabilidad de sta permita recompensar a aqul y se quede con un excedente el que recibi dicho apoyo Apalancamiento financiero La rentabilidad financiera o rentabilidad del accionista (rf) equivale a la rentabilidad econmica o del negocio del que es propietario (Re), ms un margen obtenido del apoyo de un acreedor a quien de retribuye con un inters (KPE). Otros tipos de apalancamiento Se denomina apalancamiento operativo al aprovechamiento de una dimensin de actividad ptima, cuando existen costes fijos y, como consecuencia, economas de escala. Riesgo financiero: Variabilidad en el beneficio derivada de la estructura financiera. Riesgo econmico: Variabilidad en el beneficio derivada de la estructura econmica.

Otros riesgos Se pueden asumir riesgos extraordinarios o riesgos polticos y riesgos por diferencias de cambio, especialmente, en inversiones en el extranjero o relacionadas con la exportacin.(inversionistas extranjeros)

a) Prima de riesgo (p): Incremento en la retribucin exigida por los agentes aportantes de fondos.

Grafica

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1.5 Determinacin de beta (cualitativo).

BETA.- Es el riesgo relativo del activo y es determinado por tres variables: a) El tipo de negocio de la empresa b) El grado de palanca operativa de la empresa C) la palanca financiera Prima de riesgo de mercado (pm) Es medida como la diferencia entre el rendimiento del mercado (Rm) y la taza libre de riesgo (Rf). Existen dos fuentes del riesgo de mercado: a) El que es particular y propio de la empresa llamado RIESGO DIVERSIFICABLE O NO SISTEMATICO. b) Y en que se constrie en el mercado y que afecta a todas empresas por igual. (la inflacin, rescisin y altas tasas de intereses).

Determinacin beta cualitativo Es la investigacin que se realiza al hacer un anlisis de tipo exploratorio, se basa en la realizacin de entrevistas a profundidad a gerentes generales y financieros de las principalmente.

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1.6 Elaboracin de Estados Financieros Proforma.

Son proyecciones a futuro y son tiles en el proceso de planificacin financiera de la empresa y en la consecucin de prstamos futuros. Son tiles no solamente en el proceso interno de planeacin financiera, sino que normalmente lo requieren las partes interesadas, como los prestamistas actuales y terceros. Preparacin de los estados proforma: Pronstico de ventas. Programa de produccin. Estimativo de utilizacin de materias primas. Estimativos de compras. Requerimientos de mano de obra directa. Estimativos de gastos de fbrica. Estimativos de gastos de operacin. Presupuesto de caja. Balance periodo anterior.

1.6.1. Prospectacin Financiera.

Son un instrumento para pronosticar ventas, gastos e inversiones en un periodo determinado y traducir los resultados esperados en los estados financieros bsicos: estados de resultados, balance general y flujo de efectivo. Son muy importantes porque influyen informacin como planes de ventas, inversiones, mercadotecnia, recursos humanos y todo lo necesario para plantear un escenario base porque atravez de ellas se puede analizar si una empresa ser rentable.

1.6.2. Proyeccin del Estado de Ingresos.

Es un documento contable que muestra detallada y ordenadamente la utilidad o prdida del ejercicio.

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 Los estados de ingresos que las empresas muestran son los ingresos y costos esperados para el ao siguiente.

Ejemplo de estado de resultados

Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos generales Depreciacin UTILIDAD OPERATIVA Gastos financieros UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Impuestos UTILIDAD NETA

160000 120000 40000 5000 1000 30000 3000 27000

8100 18900

1.6.3. Proyeccin del Flujo de caja.

Es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.

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El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar: Problemas de liquidez, la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo del Valor Actual Neto y de la Tasa interna de Retorno.

1.6.4. Balance General Consolidado.

Documento contable, en el que se agrupan los balances de todas las sociedades dependientes pertenecientes al grupo consolidado junto con el de la sociedad dominante, que refleja la situacin financiera del grupo en un momento determinado, constatando, sistematizando y valorando su patrimonio y los resultados logrados hasta ese momento. Es aqul que muestra la situacin financiera y resultados de operacin de una entidad compuesta por la compaa tenedora y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad econmica. Se formula sustituyendo la inversin de la tenedora en acciones de compaas subsidiarias, con los activos y pasivos de stas, eliminando los saldos y operaciones efectuadas entre las distintas compaas, as como las utilidades no realizadas por la entidad. Balance general Es el estado de situacin financiero de cualquier unidad econmica, que muestra en un momento determinado, el activo, el pasivo y el capital neto.

1.6.5. Flujo de Caja Libre.

Se ha convertido hoy en da en la vara de medida financiera que muestra verdaderamente el valor de una organizacin. Tiene dos destinos bsicos:

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 cubrir el servicio de la deuda. cubrir el reparto de utilidades. El presupuesto de flujo de efectivo es una herramienta fundamental en la planificacin financiera a corto plazo, ya que esta permite registrar las proyecciones de entradas y salidas de efectivo y resultado estimado de dficit en los flujos. Tambin nos indica cuanto financiamiento se necesita obtener para hacerle frente a las operaciones planificadas. Existen dos opciones para mejorar el FCL: Incrementar utilidad operativa o decrecer ritmo de crecimiento del capital de trabajo neto operativo (KTNO) y del activo fijo, en otras palabras, del activo neto de operacin.

1.6.6. Planeacin Financiera utilizando Hoja de Clculo en Computadora.

Busca mantener el equilibrio econmico en todos los niveles de la empresa, est presente tanto en el rea operativa como en la estratgica. La estructura operativa se desarrolla en funcin de su implicacin con la estrategia. La planeacin financiera Consiste en minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y recursos financieros y decidir anticipadamente las necesidades de dinero y su correcta aplicacin buscando su mejor rendimiento y su mxima seguridad financiera.

Etapas de la planeacin financiera: 1. Establecer metas Todos tenemos diferentes metas en la vida y siempre es prudente determinar cules son estas y colocarlas en orden de importancia (no siempre contamos con el dinero para financiar todas)

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A corto plazo, mediano plazo y a largo plazo. 2. Recopilacin de informacin Activos, pasivos, deudas, seguros y declaraciones de impuestos anteriores son datos necesarios para realizar un buen anlisis. Crear un presupuesto. 3. Crear su plan y estrategias La manera ms fcil de comenzar es escribir todos los detalles de cmo va llegar a la meta y cambios se necesitan hacer en su vida diaria para lograrlas. Investigar opciones y establece un plan de accin que acumulara todas sus metas e ideales. 4. Implementar su plan (tomar accin). Hacer los cambios necesarios y asegurarse de supervisar el progreso de su plan por lo menos cada 6 meses.

Conclusin
La valoracin de empresas se considera de importancia ya que nos ayudara a conocer el patrimonio de esta, estudiar la capacidad de deuda de forma interna, en el exterior se puede utilizar para demostrar el valor de esta ante terceros, o en su caso para fusiones o adquisiciones.

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Los estados financieros ya sean principales o secundarios nos ayudan a satisfacer la necesidad de informacin de las actividades que realiza la empresa, ya que estos expresan los cambios ocurridos durante todas las operaciones que realiza la organizacin, y estos deben de ser confiables para que sean de utilidad para los interesados en conocerlos y as ayuden a tomar decisiones. En su caso los estados financieros proyectados nos ayudan a tener un panorama de la situacin futura de la empresa, esto viene a ser un beneficio ya que los inversionistas tendrn una informacin anticipada y confiable, que muestre la rentabilidad de esta.

Referencias
G., E. E. (2013). Obtenido de http://aiu.edu/applications/DocumentLibraryManager/upload/valoracion%20 de%20empresas.pdf

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Jakob, s. I. (2013). Obtenido de http://www.elprisma.com/apuntes/administracion_de_empresas/valoraciond eempresas/

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