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Imprimir | Regresar a la nota Economa | Sbado, 13 de julio de 2013

PANORAMA ECONOMICO

Campeones mundiales
Por Alfredo Zaiat

La definicin amplia de fuga de capitales dice que son los fondos de residentes locales de origen ilcito y tambin legal convertido en moneda extranjera que se encuentran en el exterior, sumando las divisas que circulan en el pas en el circuito econmico formal e informal. Argentina tiene un papel destacado a nivel mundial en variados escenarios. Hoy la argentinidad al palo tiene para exagerar al Papa, la reina de Holanda y al mejor jugador de ftbol del mundo. La lista es abundante de smbolos, personajes o acontecimientos que sirven para fortalecer esa desmesura sobre los puestos privilegiados en la consideracin internacional. Adems de los culturales, deportivos, tursticos, cientficos y de otras disciplinas, Argentina compite por los primeros lugares en el campeonato mundial de fuga de capitales. Todos los pases, los denominados emergentes y las viejas y nuevas potencias, registran montos crecientes de fuga de capitales. No hay excepcin a partir del despliegue hegemnico de la globalizacin financiera con decenas de parasos fiscales, cuya denominacin precisa es guaridas o, en trminos acadmicos, jurisdicciones del secreto fiscal. Billones de dlares circulan fuera de las normas de control financiero e impositivo de las autoridades nacionales. La cantidad de dlares fugados es inmensa, y es ms en los pases con economas ms grandes. Por ese motivo un indicador para medir la magnitud de la fuga es comparar el monto fugado con la dimensin del Producto. De esa forma se puede evaluar su densidad y profundidad. Entre los pases en desarrollo, Argentina ocupa los primeros lugares. Esto significa que otros pases de la regin, como Brasil, Venezuela y Mxico, tienen stock ms elevado de capitales fugados de sus fronteras, pero en proporcin a su economa, Argentina es lder. En valores absolutos, Argentina ocupa el cuarto lugar en el ranking latinoamericano de fuga de capitales por pases, y el octavo entre el total de los denominados pases emergentes, ubicndose por encima China, Rusia, Corea y Kuwait. Este orden fue definido a partir de una estimacin correspondiente a 2010 realizada por James S. Henry, de Tax Justice Network, en The price of offshore revisited. Este material est incluido en un documento presentado

hace dos jueves, en Londres, en City University Argentina: Fuga de capitales (2002-2012) de los investigadores Jorge Gaggero, Magdalena Ra y Alejandro Gaggero. Afirman que si bien Argentina ocupa el cuarto lugar en Amrica latina y el octavo incluyendo a otros pases, si se considera la relacin riqueza offshore/PIB (2010), un indicador ms preciso para evaluar la dimensin relativa del fenmeno entre diversos pases, la Argentina ocupa con comodidad junto con Venezuela el primer puesto en el ranking nacional de la fuga de capitales de ese lote de pases. Gaggero, Ra & Gaggero precisaron que la relacin riqueza offshore/PIB de Argentina, algo superior a 1, casi cuadriplica la de Brasil (casi 0,25) y es dos veces y media ms elevada que la de Mxico (cerca de 0,40). Explican que entre los pases, mencionados como del Sur del mundo, Argentina constituye un caso nacional en el que la fuga de capitales se ha presentado tempranamente, en trminos histricos, y de un modo especialmente persistente y perverso, de acuerdo con su impacto econmico-social. La dolarizacin de ahorros, o sea la fuga de la moneda domstica, son comportamientos muy perturbadores de la estabilidad econmica y financiera. Como consecuencia de cuatro dcadas de persistente flujo de recursos hacia el exterior, las ms recientes mediciones del stock de riqueza offshore argentino supone, relacionado con la magnitud de su PIB, un record en Amrica latina, que lo ubica en los primeros puestos del ranking global. El monto total de capitales fugados suma unos 200 mil millones de dlares, segn la estimacin oficial, o de unos 400 mil millones, de acuerdo con el clculo realizado por James S. Henry, de TJN. Si bien la diferencia es notable entre esas dos series estadsticas sobre la evolucin de las tenencias de activos externos (Indec y TJN), no es as la tendencia que muestran ambas, al coincidir en la de los ltimos 20 aos (1991-2011): la variacin del stock aument entre puntas cerca del 300 por ciento en trminos nominales en las dos estimaciones. Ni una ni otra es incorrecta, sino que tienen diferentes metodologas para alcanzar la suma total de la fuga. Mientras que James S. Henry utiliza el Mtodo Residual de la Balanza de Pagos (o Modelo Residual del Banco Mundial) para calcular los flujos de riqueza no registrada, la Posicin de Inversin Internacional que elabora el Indec calcula los activos y pasivos externos basndose en relevamientos y encuestas en el exterior. El primer mtodo logra capturar adems el movimiento de capitales ilcitos provenientes de la evasin y elusin tributaria, a lo que agrega los rendimientos que generan ao a ao esos capitales offshore. Esto explica la divergencia entre uno y otro monto. La troika de investigadores menciona que las autoridades econmicas de Argentina se atienen a la estimacin oficial de alrededor de 200.000 millones de dlares (2012) para valuar el total de los stocks de riqueza offshore pero, a la vez, dejan abierta la posibilidad de que el valor total de la misma sea mucho mayor, e incluso han deslizado la cifra alternativa de 400.000 millones coincidente con las estimaciones de James Henry para el ao 2010 y divulgadas en julio de 2012. Las estadsticas de flujos elaboradas por las autoridades argentinas no incluyen buena parte de la fuga ilcita de capitales, y los clculos de Henry tendran la virtud de abarcar un ms amplio espectro de los volmenes fugados y acumulados en tenencias offshore. De esa forma se puede precisar un aspecto relevante de la fuga. Gran parte de esos fondos son fruto de capitales no declarados. Incluso analizando el stock de capitales fugados obtenido con los datos del Indec correspondientes a 2010 (175.024 millones de dlares) en relacin al stock de activos situados en el exterior declarados de unos 14.370 millones de dlares por los contribuyentes a travs de sus Declaraciones Juradas del Impuesto sobre los Bienes Personales publicado en el Anuario de Estadsticas Tributarias de AFIP, ao 2011, perodo fiscal 2010, podemos concluir que los residentes argentinos slo han declarado alrededor de una dcima parte del total de activos que calcula el Indec, afirman Gaggero, Ra & Gaggero. En su investigacin explican que el ahorro en dlares por parte de las clases medias y altas se expandi fuertemente a partir de la dcada del 70, facilitado porque la ltima dictadura militar reform el sistema financiero, eliminando las regulaciones previas y habilitando la compra de divisas como inversin. Este proceso se vio alimentado, adems, por un profundo deterioro de la situacin macroeconmica en las dcadas siguientes. Esto favoreci que la extensin de la prctica del ahorro en dlares, originalmente limitado a una minora de la elite econmica, alcanzara a amplios sectores de la poblacin durante las dcadas del 80 y 90. En los sectores medios se hizo comn que esto se hiciera por fuera del sistema financiero, debido a la prdida de confianza de la poblacin en los bancos, en especial, a partir de las crisis de 1989-1990 y 2001-2002, indican. Este comportamiento de sectores medios y altos con capacidad de ahorro qued en evidencia en la larga corrida cambiaria 2007-2011. En esa investigacin se presenta un cuadro de la demanda de dlares por parte de personas fsicas y jurdicas en ese perodo. Del total de compradores de dlares, en 2007 el 65 por ciento fue por montos superiores a 20 mil dlares, con picos de 68 por ciento en 2008 (la mitad compr ms de 100 mil dlares), para

luego ubicarse en 56 por ciento en 2009, 53 por ciento en 2010 y el 54 por ciento en 2011. Esa minora intensa e influyente es la que est muy irritada porque no puede comprar dlares con la regulacin de la cuenta capital pero, como se revela en el trabajo de estos investigadores, casi todo ese capital no est declarado al fisco, al que ahora se le abri la ventana para ingresar en el circuito formal con el blanqueo. azaiat@pagina12.com.ar
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