Cu 1.

( 3 im)
Cng ty Gch Men Thanh Thanh d kin mua mt dy chuyn sn xut gch cng ngh mi ca
ITALIA thay th cho dy chuyn c ang hot ng. Nguyn gi ca dy chuyn mi l
25.000.000.000 ng v c trch khu hao theo phng php ng thng vi thi gian khu hao 5
nm. Khi a vo hot ng d kin EBIT ca dy chuyn mi nm th nht l 8.000.000.000 ng
v nm sau tng so vi nm trc 5%. Ngoi ra dy chuyn ny cn vn lun chuyn ban u
4.000.000.000 ng v c thu hi khi kt thc d n. D kin khi kt thc d n dy chuyn mi ny
c th bn c 7.000.000.000 ng tr thu thu nhp doanh nghip.
Dy chuyn c mua cch y 5 nm vi nguyn gi 10.000.000.000 ng, thi gian khu hao 10 nm
theo phng php ng thng, EBIT ca dy chuyn ny l 4.000.000.000 ng / nm v khng thay
i qua cc nm. Hin nay dy chuyn ny c th bn c 5.000.000.000 ng cha tr thu thu nhp
doanh nghip.
Khi thay th dy chuyn mi cng ty d ra mt nh xng v cho cng ty Bng ng Nai thu lm
ni tp kt nguyn liu vi thu nhp mi nm 400.000.000 ng cha tr thu thu nhp doanh nghip.
Bit rng thu sut thu TNDN 25%.
Yu cu:
1. Tnh u t thun ca d n.
2. Xy dng dng tin ca d n.
3. Thm nh d n bng cac tiu chun NPV, IRR, PI, DPP.
Cu 2:( 2im)
Cng ty SONADEZI d kin mua 30 chic xe but chy bng kh nn vn chuyn hnh khch vi
nguyn gi mi chic 400.000.000 ng, a vo vn hnh v trch khu hao theo phng php tng s
nm, thi gian khu hao 5 nm.
Doanh thu v chi ph hot ng bao gm khu hao cc nm nh sau:
(n v tnh: triu ng)
Nm
1
2
3
4
5
Doanh thu
20.000
22.000
23.000
44.000
25.000
Chi ph
8.000
8.000
9.000
9.000
10.000
Khi vn hnh i xe ny cn vn lun chuyn ban u 1.500.000.000 ng v c thu hi khi kt thc
d n, Sau 5 nm hot ng i xe ny c th bn vi gi 200.000.000 ng/chic (cha tr thu
TNDN), trc khi thc hin d n ny Cng ty mua 30 chic xe but chy bng in nhng do ng
TP.HCM v Bin Ha thng ngp lt nn khng s dng c bn i b l 5.000.000.000 ng, chi
ph kho st th trng 2.000.000.000 ng.
Bit rng thu sut thu TNDN 25%.
Yu cu:
1.Tnh u t thun ca d n.
2. Xy dng dng tin ca d n.
BI 1
1. Gi tr thu hi TSC sau thu = Gi bn - (Gi bn - Gi tr cn li)*T%
= 5.000.000.000 - (5.000.000.000-5.000.000.000)*25% = 5.000.000.000 ()
u t thun ca d n = Nguyn gi TSC mi + Vn lun chuyn tng thm ban u Gi tr thu hi TSC sau thu
= 25.000.000.000 + 4.000.000.000 - 5.000.000.000 = 24.000.000.000 ()
1

2. Xy dng dng tin ca d n:

Khu hao hng nm (my c) = 10.000.000.000/10 = 1.000.000.000 ()
Khu hao hng nm (my mi) = 25.000.000.000/5 = 5.000.000.000 ()
Thu nhp khc = 400.000.000 - (400.000.000*25%) = 300.000.000 ()
VT:(Triu ng)
STT
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19

NM
0

CH TIU
Doanh thu my c
Chi ph hot ng my c
Khu hao my c
EBIT my c
Doanh thu my mi
Chi ph hot ng my mi
Khu hao my mi
EBIT my mi
EBIT (8 - 4)
TAX (9 * 25%)
EAT (9 - 10)
DEF (7 - 3)
Chi ph dng tin gp (11 + 12)
Nhu cu vn lun chuyn
Vn lun chuyn tng thm
Thu hi vn lun chuyn
Thu hi TSC mi sau thu
Thu nhp khc
Chi ph c hi

20

Chi ph khc

21

Dng tin thun (13-15+16+17+18-19-20)

3.

(24.000
)

NM
1

NM
2

NM
3

NM
4

NM 5

1.000
4.000

1.000
4.000

1.000
4.000

1.000
4.000

1.000
4.000

5.000
8.000
4.000
1.000
3.000
4.000
7.000
4.000
0

5.000
8.400
4.400
1.100
3.300
4.000
7.300
4.000
0

5.000
8.820
4.820
1.205
3.615
4.000
7.615
4.000
0

5.000
9.261
5.261
1.315
3.946
4.000
7.946
4.000
0

5.000
9.724
5.724
1.431
4.293
4.000
8.293

300

300

300

300

7.300

7.600

7.915

8.246

NPV=7.300(1+10%)+7.600(1+10%)2+7.915(1+10%)3+8.246((1+10%)4+19.593((1+10%)524.000 = 12.662
PI = (NPV/I)+1 = (12.662/24.000)+1 = 1,53
IRR: Chn IRR1 = 25% NPV1 = 554,19
IRR2 = 26% NPV2 = - 21,5
IRR = IRR = IRR1+(IRR2IRR1)*[NPV1/(NPV1+NPV2)]
= 25%+(26%-25%)* [544,19/(544,19+21,5)] = 25,96%
Nm
NCF

0
(24.000

1
7.300
2

2
7.600

3
7.915

4
8.246

5
19.593

4.000
7.000
300

19.593

)
NCF c chit khu
Ly k c chit khu

6.636,3
6
6.636,3
6

6.280,99
12.917,3
5

5.946,66
18.864,0
1

5.632,1
3

12.165,71

7.300/(1+10%) = 6.636,36
7.600/(1+10%)2 = 6.280,99
7.915/(1+10%)3 = 5.946,66
8.246/(1+10%)4 = 5.632,13
19.593/(1+10%)5 = 12.165,71
Vn u t b ra ban u l 24.000 (triu ng). n cui nm th 3 thu c 18.864,01,
cn phi thu thm 24.000-18.864,01 = 5.135,99 (triu ng) na l ha vn. Tuy nhin tng
s tin thu trong nm th 4 l 5.632,13 (triu ng) nn thi gian thu hi vn trong nm 4 l:
(5.135,99/5.632,13)*12 thng = 10,94 thng = 10 thng 28 ngy
Vy thi gian thu hi vn ca d n l: DPP = 3 nm 10 thng 28 ngy
BI 2
1. u t thun ca d n = Nguyn gi TSC mi + Vn lun chuyn tng thm ban u
= (400.000.000*30) + 1.500.000.000
= 12.000.000.0000 + 1.500.000.000 = 13.500.000.000 ()
2. Xy dng dng tin ca d n:
VT:(Triu ng)
ST
T
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

Doanh thu
Chi ph
Khu hao
EBIT (1-2)
TAX (4*25%)
EAT (4-5)
DEF
Chi ph dng tin gp (6+7)
Nhu cu vn lun chuyn
Vn lun chuyn tng thm
Thu hi vn lun chuyn
Thu hi TSC mi sau thu
Thu nhp khc
Chi ph c hi
Chi ph khc

16

Dng tin thun (8-10+11+12+13-14-15)

CH TIU

NM 1 NM 2 NM 3 NM 4
20.000 22.000 23.000 44.000
8.000
8.000
9.000
9.000
4.000
3.200
2.400
1.600
12.000 14.000 14.000 35.000
3.000
3.500
3.500
8.750
9.000 10.500 10.500 26.250
4.000
3.200
2.400
1.600
13.000 13.700 12.900 27.850
1.500
1.500
1.500
1.500
0
0
0

NM 5
25.000
10.000
800
15.000
3.750
11.250
800
12.050

1.500
4.500

(13.500
)
3

13.700

12.900

27.850

18.050

Khu hao nm 1 = (4+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 4.000.000.000 ()

Khu hao nm 2 = (3+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 3.200.000.000 ()
Khu hao nm 3 = (2+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 2.400.000.000 ()
Khu hao nm 4 = (1+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 1.600.000.000 ()
Khu hao nm 5 = 1/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 800.000.000 ()

3. Thu hi TSC mi sau thu = 200.000.000(1*25%)*30 = 4.500.000.000 ()