CASO N1

Flujo de Caja inversionista

tem

Ingresos
Egresos
Intereses Prstamo
Depreciacin Construcciones
Depreciacin muebles y
equipos
Amortizacin gastos puesta
en marcha
Utilidades ante impuesto
Impuesto (17%)
Utilidades Neta
Depreciacin Construcciones
Depreciacin muebles y
equipos
Amortizacin gastos puesta
en marcha
Inversin Inicial
- 48.000.000
Prstamo
14.400.000
Amortizacin Deuda
Valor de desecho
FLUJO DE CAJA NETO
-33.600.000
K

1
48.000.000
- 34.800.000
- 1.407.541
- 600.000

2
48.000.000
- 34.800.000
- 294.235
- 600.000

3
48.000.000
- 34.800.000

4
48.000.000
- 34.800.000

5
48.000.000
- 34.800.000

- 600.000

- 600.000

- 600.000

- 571.429

- 571.429

- 571.429

- 571.429

- 571.429

- 1.250.000

- 1.250.000

- 1.250.000

- 1.250.000

9.371.030
- 1.593.075
7.777.955
600.000

10.484.336
- 1.782.337
8.701.999
600.000

10.778.571
- 1.832.357
8.946.214
600.000

10.778.571
- 1.832.357
8.946.214
600.000

571.429

571.429

1.250.000

1.250.000

- 9.326.977

- 5.073.024

872.407

6.050.404

571.429
1.250.000

11.367.643

571.429

12.028.571
- 2.044.857
9.983.714
600.000
571.429

1.250.000

105.237.198
11.367.643 116.392.341

10,60%
52.862.48
El proyecto es factible ya que se esta recibiendo una ganancia positiva.
VAN
8
La tasa interna de retorno es de 39 % lo que significa que se esta recibiendo
una tasa mayor a la tasa de costo de capital, por ende, es positivo.
TIR
39%

FLUJO DE CAJA PROYECTO PURO (sin prstamo)

0
1
2
48.000.000
48.000.000

Ingresos anuales
Egresos anuales
Remuneraciones
Costo de operacionales
Publicidad
Depreciacin construcciones
Depreciacin muebles y equipos
Amortizacin gastos P. en M.

- 24.000.000
- 7.200.000
- 3.600.000
600.000
571.429
- 1.250.000

Utilidad antes de impuestos

Impuesto
Utilidad despues de impuestos

Depreciacin construcciones
Depreciacin muebles y equipos
Amortizacin gastos P. en M.
Inversin
Terreno
Construcciones
Muebles y equipos
Gastos vs para la P. en M.
Publicidad pre inauguracin

25.000.000
12.000.000
4.000.000
5.000.000
2.000.000

Valor de desecho (Nota 1)

Flujo de caja neto

48.000.000

VAN (Nota 2)
TIR

64.225.025
36,55%

10.778.571
1.832.357
8.946.214

- 24.000.000
- 7.200.000
- 3.600.000
600.000
571.429
- 1.250.000

10.778.571
1.832.357
8.946.214

3
48.000.000

4
48.000.000

- 24.000.000
- 7.200.000
- 3.600.000
600.000
571.429
- 1.250.000

- 24.000.000
- 7.200.000
- 3.600.000
600.000
571.429
- 1.250.000

10.778.571
1.832.357
8.946.214

10.778.571
1.832.357
8.946.214

5
48.000.000

24.000.000
7.200.000
3.600.000
600.000
571.429

12.028.571
2.044.857
9.983.714

600.000
571.429
1.250.000

600.000
571.429
1.250.000

600.000
571.429
1.250.000

600.000
571.429
1.250.000

600.000
571.429
-

11.367.643

11.367.643

11.367.643

11.367.643

111.551.429
122.706.571

El proyecto debiera considerarse positivamente, tanto por su generacin neta de valor

como por exhibir una tasa de retorno muy superior al rendimiento histrco del mercado

accionario mencionado como dato en el ejercicio.

Notas: 1) Para la determinacin del valor de desecho en el caso puro, se ha considerado una tasa de descuento de
referencia equivalente al rendimiento histrico anual de las acciones, mencionado como dato en el ejercicio.
2) Para el clculo del VAN en el caso puro, se ha considerado una tasa de descuento de referencia, equivalente al
rendimiento histrico anual de las acciones, mencionado como dato en el ejercicio. Se ha seguido la convencin de
que los movimientos de fondos ocurridos en el periodo 0, se computan como ocurridos al inicio del periodo 1. Por
lo tanto, para determinar el VAN del proyecto, se suma el saldo de la columna correspondiente al periodo 0, al VAN
de los flujos correspondientes a los dems periodos considerados.

DESARROLLO PRSTAMO
Valor cuota
Semestres
1
2
3
Intereses pagados el primer ao
Amortizacin primer ao
Intereses pagados el segundo ao
Amortizacin segundo ao

5.387.181
Capital
14.400.000
9.876.819
5.082.247

Intereses
864.000
592.609
304.935
1.456.609
9.317.753
304.935
5.082.247

Amortizacin
4.523.181
4.794.572
5.082.247

Caso 2

FLUJO DE CAJA PROYECTO PURO

Item

Ventas

$ 100,000

$ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000

Costo Fijo

-$ 30,000

-$ 30,000 -$ 30,000 -$ 30,000 -$ 30,000

Costo Variable

-$ 20,000

-$ 20,000 -$ 20,000 -$ 20,000 -$ 20,000

Depreciacin

-$ 25,000

-$ 25,000 -$ 25,000 -$ 25,000 -$ 25,000

Utilidad antes de Impuesto

$ 25,000

$
100,000
-$
30,000
-$
20,000
-$
25,000
$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000 $ 25,000

10

$ 100,000 $ 100,000

-$ 30,000 -$ 30,000

-$ 30,000 -$ 30,000

-$ 20,000 -$ 20,000

-$ 20,000 -$ 20,000

-$ 25,000 -$ 25,000

-$ 25,000 -$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

Impuesto a la renta

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

Utilidad despus de Impuesto

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750 $ 20,750 $ 20,750 $ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000 $ 25,000 $ 25,000 $ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

Depreciacin
Capital de Trabajo
Inversin Inicial

-$ 4,250 -$ 4,250

$ 100,000 $ 100,000

-$ 40,000
-$ 250,000

Valor de Desecho
FCN

VAN
TIR

$ 150,000
-$ 290,000

$ 45,750

$ 45,750 $ 45,750

$ 45,750 $ 45,750 $ 45,750 $ 45,750 $ 45,750

$ 45,750 $ 195,750

$48,945.44
13.2%

Comentario
El proyecto estaria incrementando la riqueza del inversionista sobre lo que el exigio (10%) en $48945, por otro lado la rentabilidad anual que daria el proyecto
seria de un 13,2%, superior al 10% exigido.

Prstamo
Tasa trimestral
Nmero de Cuotas trimestrales
Valor cuota trimestral

Periodo

TABLA DE AMORTIZACIN
Inters
cuota
Amortizacin

Capital
1
2
3
4
5
6
7
8

$159,500.00
0.03
8
$22,722

$159,500
$141,563
$123,088
$104,059
$84,459
$64,271
$43,477
$22,060

$4,785
$4,247
$3,693
$3,122
$2,534
$1,928
$1,304
$662

$22,722
$22,722
$22,722
$22,722
$22,722
$22,722
$22,722
$22,722

Saldo

$17,937
$18,475
$19,029
$19,600
$20,188
$20,794
$21,417
$22,060

$141,563
$123,088
$104,059
$84,459
$64,271
$43,477
$22,060
-$0

FLUJO DE CAJA PARA EL INVERSIONISTA

Item
Ventas
Costo Fijo
Costo
Variable
Intereses

10

$ 100,000

$ 100,000

$ 100,000

$ 100,000

$ 100,000 $ 100,000

$ 100,000

$ 100,000

$ 100,000

$ 100,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 30,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 20,000

-$ 15,846

-$ 6,428

Depreciacin
Utilidad antes de
Impuesto
Impuesto a
la renta
Utilidad despues de
Impuesto
Depreciacin
$ 159,500
Prstamo
Amort Cap
-$ 40,000
Capital de
Trabajo
-$ 250,000
Inv. Inicial
Valor de Des
-$ 130,500
FCN
VAN
TIR

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

-$ 25,000

$ 9,154

$ 18,572

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

-$ 1,556

-$ 3,157

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

-$ 4,250

$ 7,598

$ 15,415

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 20,750

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

$ 25,000

-$ 75,041

-$ 84,459

-$ 42,443

-$ 44,044

$ 45,750

$ 45,750

$ 45,750

$ 45,750

$ 45,750

$ 45,750

$ 45,750

$ 150,000
$ 195,750

$54,059
14.2%
Comentario:
El proyecto estara incrementando la riqueza del inversionista sobre lo que l exigi (10%) en $54.059
por otro lado la rentabilidad anual que dara el proyecto sera de un 14,2%, superior al 10% exigido